第八章 资本预算-总量有限时的资本分配

2015年注册会计师资格考试内部资料

财务成本管理

第八章　资本预算

知识点：总量有限时的资本分配

● 详细描述：

【例】甲公司可以投资的资本总量为10000万元，资本成本10%。现有三个投资项目，有关数据如表所示（单位：万元）。优先顺序为B、A、C。应当选择B和C，放弃A项目

独立项目含义

所谓独立项目是指被选项目之间是相互独立的，采用一个项目时不会影响另外项目的采用或不采用决策思路 在资本总量不受限制的情况下凡是净现值为正数的

项目或者内含报酬率

大于资本成本的项目

，都可以增加股东财

富，都应当被采用

在资本总量受到限制时按现值指数排序并寻

找净现值最大的组合

就成为有用的工具

，有限资源的净现值

最大化成为具有一般

意义的原则

注意

这种资本分配方法仅适用于单一期间的资

本分配，不适用于多期间的资本分配问题

。 所谓多期间资本分配，是指资本的筹集

和使用涉及多个期间。此时，需要进行更

复杂的多期间规划分析，不能用现值指数

排序这一简单方法解决

例题：

1.在资本有限量的情况下最佳投资方案必然是（）。

A.净现值合计最高的投资组合

B.现值指数最大的投资组合

C.合计最高的投资组合

D.净现值之和大于零的投资组合

正确答案：A

解析：在资本总量受到限制时，有限资源的净现值最大化成为具有一般意义的原则。