指数基金操作技巧

什么是指数基金

顾名思义指数基金就是以特定指数（如沪深300指数）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。通常而言，指数基金以减小跟踪误差为目的，使投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以取得与标的指数大致相同。

“股神”巴菲特曾多次推荐：“对于绝大多数没有时间研究上市公司基本面的中小投资者来说，成本低廉的指数基金是他们投资股市的最佳选择，甚至能够战胜大部分专业投资者。”一位投资天才彼得·林奇也说过，大部分投资者投资指数基金会更好些。

从市场来看，在牛市中很少有投资者能够跑赢市场。牛市中每一次的板块轮动和行业切换，并不是次次都能抓住的。但是指数基金不需要去抓这些个别的投资机会，而只需要复制指数。

在复杂多变的市场环境中，每一次准确地选择投资的标的都很难，主动型基金管理的难度在加大，战胜指数的几率也在下降。而指数基金通过完全复制指数，取得与指数非常接近的收益，承担与指数非常接近的风险，在牛市环境中确实是比较理想的选择。

指数基金根据有关股票市场指数的分布投资股票，以令其基金回报率与市场指数的回报率接近。运作上，它比其他开放式基金具有更有效规避非系统风险、交易费用低廉和操作简便的特点。从长期来看，指数投资业绩甚至优于其他基金。如何选择指数基金

指数基金的投资目标，就是获取标的指数的收益率。因此选择一个合适的指数是投资指数基金的关键。指数并无好坏之分，最主要的是要与自身的资产配置目标相适应。例如，想投资小盘企业，可以选择中小盘指数基金；如果想投资某个行业，例如金融地产等，那么相应的行业指数基金就是主要选择。对于大部分长期看好市场走势，想通过指数基金分享经济发展成果的投资者而言，可以选择一个代表性强的主流指数，如沪深300。

投资者在选择指数基金时最需要重视的有两点：一方面选择跟踪成长性较好的指数的基金；另一方面是选择投资跟踪误差较小的指数基金，跟踪误差越小的基金，表明基金经理的管理能力越强，投资者更能实现获得指数收益率的目标。

1、关注基金公司实力

在选择任何基金时，基金公司实力都应该是投资者关注的首要因素，指数基金也不例外。虽然指数基金属于被动式投资，运作较为简单，但跟踪标的指数同样是个复杂的过程，需要精密的计算和严谨的操作流程。实力较强的基金公司，往往能够更加紧密地进行跟踪标的指数。

2、关注基金费用

相对于主动管理型基金，指数基金的优势之一就是费用低廉，但不同指数基金费用"低廉"的程度却有所不同，尽量减少投资成本是非常必要的。当然，应注意的是，较低的费用固然重要，但前提是基金的良好收益，切勿片面追求较低费用而盲目选择指数基金。

3、关注标的指数

指数基金的核心在于其跟踪的指数，因此挑选指数基金时，了解其所对应的市场尤为重要。此外，投资者还可以通过投资不同的指数基金，来达到资产配置的目的。当前指数种类繁多，不同指数覆盖的市场范围不同，其风险收益特征也不同，如上证180和深证100指数，分别反映沪深两市的情况;中证100和中小板指数，则分别反映沪深两市大盘蓝筹企业与中小企业的情况;甚至随着跨境ETF的推出，同时选择沪深300指数基金与投资海外市场指数的基金，也是很好的资产配置方向，能够在一定程度上起到分散投资、分散风险的作用。

指数基金购买渠道

对于投资者来说购买指数基金可以有两个渠道：一是通过自己的开户银行、股票账户的场外基金申购或者基金公司等网站购买指数基金；二是通过股票账户在二级市场购买指数基金。前者指的是场外基金，后者指的是场内基金，仅限于购买在交易所上市的指数基金如指数LOF和ETF。

指数基金优点

1、受人为因素影响很小。

2、费率低。一般股票型基金申购和赎回费率是1-1.5%，而指数基金是0.5-1.2%。

3、被动跟踪指数个人理财计算器，非常直观。也适合短期波段操作。

4、长期投资风险小、回报优。. 指数基金波段操作方法与技巧

一、去当地证券所办理一个账户

二、在该证券所网站下载安装分析交易软件

三、登陆软件后将一些自己选中的指数基金放入“自选股”，便于实时观察价格波动情况。

四、在股票交易界面，输入某指数基金代码，即可进行买入、卖出的交易操作。

五、买入时点：1、当大盘大跌时2、大盘开始进入主升浪时三、股市或某版块有利好消息时；卖出时点：在有较好获利时即卖出了结，后等待下次机会。

六、怎样选择买入指数基金：如果您准备一两天后即卖出，您就选择目前涨幅较大的基金，因为它们正处于强势期，很快即可获利了结。如果您准备三四天后卖出，您就选择其中涨幅较小的基金，因为它们目前正处于弱势期，您现在买入所花成本较低，过几天在其进入强势期后卖出了结，获利较大。

六、刚开始时投入少一点，在能熟练操作并积累了一定的经验后再增加投入。

买基金债卷心得

篇一：债券基金分析评价要点 债券基金评价分析要点 摘要 本文档针对当前债券市场各种公募及私募产品进行系统性分类分析与总结，旨在理清债券基金产品的分析思路与框架，从而辅助公司大类资产配置中对债券资产的投资。首先对债券基金产品进行系统性的分类，阐述每一类基金产品的特征，然后对债券的各种投资策略进行介绍，最后总结分析债券基金的分析要点和筛选原则。 一、债券基金分类 按现行规定，基金资产80%以上投资于债券的基金统称为债券基金。因此，债券基金之间的主要差异，可以看剩余的20%资产的投资方向如何约定：若债券基金只能投资于债券，完全不参与股票投资，则被称为纯债基金；若基金合约规定只能在一级市场上打新股，参与股票增发，并不在二级市场主动持有股票，就被叫做一级债基；至于二级债基，除了上述可以在新股、增发等范围投资，还可以在20%的限度内投资股票二级市场。 根据债券基金选择投资的风格和结构不同，基金又分为分级债基、可转债债基、信用债债基、短债债基、长债债基等。本文主要从纯债基金、一级债基、二级债基等方面对债基分析评价进行阐述。 1）消极管理技术 消极投资策略包括负债管理和指数化管理，其中负债管理又包括免疫和现金流匹配。 1、免疫策略 指通过资产负债的适当组合，规避资产负债的利率风险，使资产负债组合对利率风险实现免疫。 基本思想： 利率风险包括价格风险和再投资风险，而利率波动对债券价格和再投资收入的影响正好相反，因此可以通过将资产负债期限进行适当的搭配使两种利率风险正好相互抵消，从而消除债券组合的利率风险。 该策略可进一步细分为目标免疫期策略、多期免疫期策略和净资产免疫策略。 ? 目标免疫策略 目标免疫策略规避利率风险需满足两个条件：一、债券组合和负债的现值相等；二、债券组合和负债的久期相等。 ? 多期免疫策略 无论利率如何变化，通过构建某种债券组合以满足未来一系列负债产生的现金流支出需要。可以通过两种方法实现该策略：一、将每次负债产生的现金流作为一个单期的负债，然后利用上述目标免疫策略针对每次负债分别构建债券组合，令债券组合的久期和现值与各期负债的久期和现值相等； 二、构建债券组合令债券组合的久期与负债现金流的久期加权平均值相等。 ? 净资产免疫 利率变化对资产和负债的市场价值都会产生影响，将资产负债进行适当搭配，使得利率变化对资产和负债的影

债券型基金的投资要点

买债基之前这些你都知道了吗？ 少小伙伴纷纷表示有点恐高，不敢买股基了，想入手点儿债基。可是又担心当市场走熊的时候债基也会走下坡路，盘算着等债基到低位了再入手会更划算。看到这里，老班是喜忧参半啊，喜的是同学们已经在考虑牛熊转换的提产配置调整问题了，忧的是大家都试图在成功逃顶。相比于股基，债基更为复杂。买债基之前，有必要先弄明白几个事情，且看下文。 1. 关于债基，你了解多少？ 很多人看着股市越来越高近期又频频大幅回调，齐刷刷将目光投向了债基。债基几乎是所有基金类型中分类最复杂、普通投资者最难懂的一类基金了。在投资前，老班想问大家你对债基有多少了解？先来看债基的分类及特点，见下表： 特别说明： （1）由于每家机构对基金的分类都不尽相同，因此投资者可以从一只基金的投资范围和投资策略里辨别到底属于哪一类。 （2）严格来说可转债基金不属于债基的一种分类。因为可转债本身也是一种债券，不仅二级债基可以买可转债，纯债基金也可以买可转债。如果可转债某一天转成了股票，纯债基金必须在一定期限内将其卖掉，以符合其不投资任何股票的属性。 （3）但对于那些基金名字里有“可转债”的基金，说明其大部分资产都用来投资可转债了，所以其风险相对普通债基要高的多。 2. 股基和债基是跷跷板关系吗？2015-06-24 用数据说话，下表是2009年-今年前5个月的债基和股基的收益情况（单位：%）。 从上面的数据可以得出这么几个结论：

（1）当债市好的时候，债基的平均收益仅有5%左右。当然我们不能笼统的拿平均值来衡量，后文中老班会把每年收益率前30%的基金的平均收益展示出来，看看比较优秀的基金收益如何。 （2）在2009年、2011年、2014年以及今年前5个月债市和股市都呈现出了双牛或双熊的局面；在2010年、2012年、2013年是跷跷板的关系（债市牛股市熊或债市熊股市牛）。 （3）在2014年和今年前5个月里，涨幅好的基金几乎都是可转债基金或二级债基，由于配置了一定权重的股票，所以收益不错，甚至超过了同期很多股票型基金。 3. 不同类型的债基收益如何？买哪种？ 前面我们说了债基的分类非常复杂，不同类型基金收益的差距也较大。这里以比较常见的纯债基金和二级债基为例，看看近几年收益如何，尤其是每年收益率排在前30%的优秀债基。下表是每年收益水平前30%的债基的平均收益（单位：%）。 （注：2009年至2011年纯债基金的数据量太小，没有可比性，因此不进行比较） 2012年和2013年是债市的熊市，优秀的纯债基金也仅在2012年取得了不到5%的收益，优秀的二级债基收益也仅10%；2014年和今年以来都是债市的牛市，纯债基金年化收益都达到了20%，二级债基甚至达到了50%以上。可见除了市场的影响之外，不同类型的基金在牛熊市的差异巨大。因此老班提醒大家： （1）在选择投资某一种基金前，要了解它的风险和历史收益情况，只有符合你的预期的基金才是对的基金； （2）纯债基金风险相对较小，在牛市里大约可获得10%以上的收益； （3）二级债基由于配置了一定比重的股票，和股市相关性较高，股市好收益也好； （4）当然更重要的是你能筛选出优秀的基金，从而获得远高于同类基金的均值。 4. 你能成功摸底和逃顶吗？ 说了这么多，可能小伙伴又要问了什么时候入市了。因为大家都知道，在高点买和在低点买收益肯定差很多啊。没错，择时绝对是考验投资能力的重要标准。不过老班在这里想给大家泼点冷水： （1）连著名的股神巴菲特都不能依靠择时获利，因此他一直推崇价值投资。 （2）国内外的研究也表明，非常优秀的基金经理靠的是卓越的选股能力，而非择时。

债券基金分析评价要点

债券基金评价分析要点 摘要 本文档针对当前债券市场各种公募及私募产品进行系统性分类分析与总结，旨在理清债券基金产品的分析思路与框架，从而辅助公司大类资产配置中对债券资产的投资。首先对债券基金产品进行系统性的分类，阐述每一类基金产品的特征，然后对债券的各种投资策略进行介绍，最后总结分析债券基金的分析要点和筛选原则。 一、债券基金分类 按现行规定，基金资产80%以上投资于债券的基金统称为债券基金。因此，债券基金之间的主要差异，可以看剩余的20%资产的投资方向如何约定：若债券基金只能投资于债券，完全不参与股票投资，则被称为纯债基金；若基金合约规定只能在一级市场上打新股，参与股票增发，并不在二级市场主动持有股票，就被叫做一级债基；至于二级债基，除了上述可以在新股、增发等范围投资，还可以在20%的限度内投资股票二级市场。 根据债券基金选择投资的风格和结构不同，基金又分为分级债基、可转债债基、信用债债基、短债债基、长债债基等。本文主要从纯债基金、一级债基、二级债基等方面对债基分析评价进行阐述。

1）消极管理技术 消极投资策略包括负债管理和指数化管理，其中负债管理又包括免疫和现金流匹配。 1、免疫策略 指通过资产负债的适当组合，规避资产负债的利率风险，使资产负债组合对利率风险实现免疫。 基本思想： 利率风险包括价格风险和再投资风险，而利率波动对债券价格和再投资收入的影响正好相反，因此可以通过将资产负债期限进行适当的搭配使两种利率风险正好相互抵消，从而消除债券组合的利率风险。 该策略可进一步细分为目标免疫期策略、多期免疫期策略和净资产免疫策略。 目标免疫策略 目标免疫策略规避利率风险需满足两个条件：一、债券组合和负债的现值相等；二、债券组合和负债的久期相等。 多期免疫策略 无论利率如何变化，通过构建某种债券组合以满足未来一系列负债产生的现金流支出需要。可以通过两种方法实现该策略：一、将每次负债产生的现金流作为一个单期的负债，然后利用上述目标免疫策略针对每次负债分别构建债券组合，令债券组合的久期和现值与各期负债的久期和现值相等；二、构建债券组合令债券组合的久期与负债现金流的久期加权平均值相等。 净资产免疫 利率变化对资产和负债的市场价值都会产生影响，将资产负债进行适当搭配，使得利率变化对资产和负债的影响方向相反、数额相等，互相抵消，就会消除净资产面临的利率风险。 免疫策略的局限性： a)免疫策略以久期为基础，而久期只能近似地衡量债券价格的变化，因此 通过资产负债久期匹配无法完全消除利率风险。

债券基金

稳健理财的利器——债券基金 在股市暴跌之时，债劵型基金越来越受到投资者的关注，在理财大学里也有很多同学有这方面的需求，希望能获得相关的信息。为此，我针对大家普遍关心的债劵基金的问题进行了信息搜寻和整理，以后将逐步把大家关注的问题分几个部分来阐述。我打算分下面几个部分来说明： 1、债劵基金的分类和投资产品 2、债劵基金的收益 3、债劵基金的选择和投资参考 下面先给大家解释一下什么是债劵基金和分类。 以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金(Bond Fund)，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定收益基金”。根据投资股票的比例不同，债券型基金又可分为纯债券型基金与偏债劵型基金。两者的区别在于，纯债型基金不投资股票，而偏债型基金可以投资少量的股票。偏债型基金的优点在于可以根据股票市场走势灵活地进行资产配置，在控制风险的条件下分享股票市场带来的机会。 债券是一种固定收益的证券，基金投资于债券的收益主要来自于两部分，一是债券到期后的利息部分，另一个是通过债券票面价格的涨跌赚取买卖价差。而债券票面价格受利率影响很大，尤其是固定利率的债券，当市场利率上涨时，债券的价格就会下降，反之亦然。假如市场利率没有大幅度的下调时，纯债型基金收益的上升空间并不大。而债券型基金因为有一部分投资于股市，所以理论上它的风险和收益都较纯债型基金要高。 现在市场上很多基金都持有债劵，我在这里想把一些持有债劵比例比较高的保守配置型债劵也归入债劵基金，比例就定为50％，债劵比例低于50％的就不归入债劵基金。 以这个标准，现在市场上有32只债劵型基金和4只保守配置基金（申万巴

第十四章 债券投资组合管理-指数化投资策略

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资基金 第十四章 债券投资组合管理 知识点：指数化投资策略 ● 定义： 在债券投资组合管理过程种，通常使用两种消极管理策略：指数策略和免疫策略 ● 详细描述： 1.在债券投资组合管理过程种，通常使用两种消极管理策略：指数策略 和免疫策略 2.指数化投资策略的目标是使债券投资组合达到与某个特定指数相同的 收益 3.债券指数化投资的动机（原因）： （1）经验证据表明积极型的债券投资组合的业绩并不好； （2）积极型债券组合管理相比，指数化组合管理所收取的管理费用更低； （3）选择指数化债券投资策略，有助于基金发起人增强对基金经理的控制力。 4.指数的选择：美国债券市场，机构投资者经常使用莱曼兄弟综合指数 、所罗门兄弟投资级债券综合指数和美林国内市场指数等三种综合类债券市场指数。 5.指数化的方法：分层抽样法、优化法和方差最小化法 （1）分层抽样法适合于证券数目较小的情况。 （2）当作为基准的债券数目较大时，优化法与方差最小化法比较适用，但后者要求采用大量的历史数据。 6.指数化的衡量标准是跟踪误差，一般来说，指数构造中所包含的债券 数量越少，由交易费用所产生的跟踪误差就越少，但由于投资组合与指数之间的不匹配所造成的跟踪误差就越大。 7.产生跟踪误差的原因：指数化组合的交易成本、指数化组合的组成与

指数组成的差别、交易价格偏差等三个方面。 8.指数化的局限性：指数的业绩却并不一定代表投资者的目标业绩，与 该指数相配比也并不意味着资产管理人能够满足投资者的收益率需求目标 9.加强的指数化是通过一些积极的但是低风险的投资策略提高指数化组 合的总收益，指数规定的收益目标变为最小收益目标，不再是最终收益目标。 例题： 1.积极的债券组合管理者需要关注债券组合的风险控制。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析： 积极的债券组合管理者需要关注债券组合的风险控制。 2.指数化投资策略中指数化的方法包括（）。 A.分层抽样法 B.优化法 C.方差最小化法 D.风险最小化 正确答案：A,B,C 解析： 指数化投资策略中指数化的方法包括：分层抽样法；优化法；方差最小化法。 3.相对于指数化投资策略，经验证据表明积极型债券投资组合业绩并不好。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析： 相对于指数化投资策略，经验证据表明积极型债券投资组合业绩并不好. 4.在进行指数化投资时，()是衡量资产管理人管理绩效的指标。 A.风险 B.标准差1

天天基金专题研究债券基金业绩归因方法简介及实证分析

袈业绩归因方法简介及实证分析

薀 芅二、单只债券收益来源分解 芅我们首先从理论上简单推导一下单只债券的收益来源，根据债券定价公式，债券价格等于其未来现金流的现值的加总： 薁 肈上式中P为债券的当前市场价格，C为定期支付的利息，F为到期支付的本金或债券面值，n为剩余的付息次数，y为到期收益率。上述公式其实是一种简化了的债券定价公式，其假定计算债券价格的时间正好是债券付息当日。实务中往往投资者之间真正交易债券的时间并不都是付息当日，经常是在两个付息日之间的某一天完成，这种情况下的债券价格应该表示为：

芈 莅其中w为交易日到下一个付息日之间的剩余日期。可以看到，债券价格P 实际上是到期收益率y和时间w的二元函数，对w求偏微分可以得到： 羂 螀 肇对y求偏微分同时两端除以P可以得到： 蒅 莃 膇上式右端即为债券的修正久期，即：

螅 薅由公式，债券价格P的微分dP可以表示为： 蕿 衿 薄令t等于交易日距离上一个付息日之间的天数，则t+w=1(个周期)，dt=-dw，代入上式可以得到： 薅 羀上式中即为一段时间内债券价格的变动，当足够小时，ln(1+y)与y等价，由此最终可以得到债券价格的收益率的表达式： 莇 薇可以看出影响债券收益率的主要因素有时间以及到期收益率及其变化。上式中的经济含义是指在其它市场变量不发生变化的情况下，随着时间的推移，持

有债券所获得的收益，称之为持有收益(Carry Return)，包括息票收益(Coupon Effect)以及债券价格随时间收敛带来的收益(ConvergenceEffect)两部分。而表示由于利率市场波动带来的收益，其中还可以进一步分解为利率曲线波动、信用利差波动带来的收益。即 蚅 莁综上，我们可以将R债券的收益率R分解为三部分，分别为持有收益R持有，利率曲线管理收益R利率曲线以及信用利差管理收益R信用利差。即： 聿 莆三、债券基金业绩归因模型推导 螄上文我们推导了单只债券的收益分解，下面我们进一步推导债券组合的收益率分解： 螂 薇 膅其中，为债券i的收益率，为债券i在投资组合P中的市值权重，因此债券基金的超额收益也可以分解为以下几方面：持有收益r持有，利率曲线

中国债券指数编制方法说明

中国债券指数编制方法说明 为适应中国债券市场的发展需要，参照JP Morgan政府债券指数和the Emerging Local Markets Index(ELMI)、美林证券的GLCI 和Merrill Lynch Global Bond Indices、Chase Asia Bond Index(CABI)、道琼斯（DOW JONES）债券指数，以及汇丰银行（HSBC）的ADBI ，结合中国债券市场的现状，经过近一年的设计、编制、开发与测试，中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）于2002年12月31日试推出中国债券指数。中国债券指数的推出得到了主管部门的支持和全国社保基金理事会的指导，以及汇丰银行的大力帮助。 一、编制中国债券指数的目的 债券市场是金融市场的重要组成部分，债券指数反映了债券市场价格的总趋势和投资回报的总水平。中国债券总指数是中国债券市场趋势的表征，也是债券组合投资管理业绩评估的有效工具。宏观管理部门、债券发行人可利用这一指数监测债券市场的整体情况；债券投资人，特别是基金管理人可以此作为有效工具和参照基准来评估债券组合管理的业绩。中国债券指数的各个分指数，对中国债券市场上流通中的债券进行了划分，反映了某一类债券的走势，对于投资人进行跟踪、复制和研究都提供了参考依据。中国债券指数为掌握我国债券市场价格总水平、波动幅度和变动趋势，测算债券投资回报率水平，判断债券供求动向提供依据，还可为未来金融衍生产品市场的发展提供条件。 二、中国债券指数编制原则 1．反映市场原则。反映和解释债券市场运行和发展的总体特征，反映市场细分状况； 2．公开原则。将样本选择原则、数据采集来源、指数计算公式、数据选择、调整和加工方法定期向市场公示； 3．简单客观原则。指数编制应尽量做到简单实用、易于理解； 4．可复制性原则。该指数系列中的部分指数具备可复制性，能反映完全追

实验5股票、债券、基金风险与收益检验

实验5：股票、债券、基金风险与收益检验 班级：小组 一、设计思路与方案 1、在财富通上选取从2004年10月到2014年10月的上证指数、基金指数、国债指数 的月度数据； 2、计算各自的历史收益率，并将每四个月合并计算其几何收益率代表各个期间的收益 率，并据以画图，利用Eviews软件得到图形的基本数据，再分析收益情况； 3、根据期间的几何收益率确定国债、基金、上证的期望收益率和风险； 4、在Excel中计算国债、基金、上证两两间的相关系数，分析相互之间的变化情况； 5、计算两两组合甚至三个组合中不同比例的期望收益与风险，研究它们的不同变化， 看哪个对于组合的期望收益与风险的贡献更大。 我们选取了2004年10月到2014年10月上证指数每一个月收盘价的数据共121个绘制了折线图，可以看出其整体的大概趋势。

该图表示2004年10月到2014年10月基金指数每月收盘价，根据共121个数据绘制了折线图，可以看出其整体的大概波动趋势。 二、实证检验结果 1、国债、基金、上证的收益率变动图 （1）国债指数的收益率变动图及其相关参数表

由参数表可知，国债的收益率分布在（-0.2352,0.3158）， 0.03076。 在Eviews 中进行峰度检验，得到了上表数据，偏度为-0.01113，峰度为2.360077，可以看出 Skewness 大于0，且其峰度值Kurtosis 为2.774310，

根据上证指数从2004年10月到2014年10月的121个数据，每三个月算一个几何平均数，得到了40个最终使用的数据。根据EXCEL表中平均数函数和方差函数算出其均值和方差。 在一般情况下，风险与收益成正相关，风险越大，收益越高。按照此规律，应该是国债收益率最高，基金的收益率其次，上证的收益率最低，但是从得出的数据表明，情况并非如此。说明虽然基金的风险大于上证的风险，但是基金的收益却低于上证的收益，出现了不合常理的现象。出现这种现象的主要原因是我国证券市场的发育不健全，市场发育程度与风险投资运作体系不匹配；况且存在证券市场上操作的不规现象，造成了我国证券市场上收益率与风险不匹配的情况。 由相关性分析可知，国债与上证相关系数为0.81，呈现较高的正相关。国债指数是在交易所上市的所有固有利率国债为样本，按照国债发行量加权而成。理论上，国债指数上升代表利率下降，流动性宽松；相反，国债指数下降代表市场利率上升，流动性收紧。股市大跌，可能造成部分避险资金流入国债市场，推动上涨。但实际上国债与上证之间呈现正相关关系。上证指数与基金指数的相关系数达0.70，说明两者存在较大的相关性，而国债指数与基金指数的相关系数为0.65，两者的相关性也比较高，主要是因为我国的证券投资基金大都属于股票型基金，变动情况类似。 股票：基金收益风险 9:1 0.02882 0.013459 8:2 0.02684 0.012369 7:3 0.02486 0.011278 6:4 0.02288 0.010188 5:5 0.0209 0.009097 4:6 0.01892 0.008006 3:7 0.01694 0.006916 2:8 0.01496 0.005825 1:9 0.01298 0.004735

第四节-各类型基金分析要点

第四节各类型基金分析要点 一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求) 1．下列基金产品或组合中，最适合推荐给稳健型投资者的是()。 A．债券型基金B．指数型基金C．混合型基金D．股票型基金 [答案]A [解析]债券型基金属于固定收益类基金，其风险比股票型基金要小，较适合稳健型投资者。 2．风险低于混合型基金的基金是()。 A．ETF基金B．股票型基金C．平衡型基金D．债券型基金 [答案]D [解析]投资于股票、债券和货币市场工具，并且又不符合股票基金和债券基金之规定的基金被通称为混合型基金，债券型基金是指将基金资产的一定比例投资于债券的基金类型。债券型基金中债券的比例相对较高，可见其风险要低于混合型基金。 3．关于债券型基金，下列描述正确的是()。 A．债券型基金可以通过调整投资组合，较好地抵抗通货膨胀风险 B．债券型基金对利率变动不敏感 C．随着债券组合平均到期期限增加，债券型基金面临的利率风险也增加 D．债券型基金有固定的利息收益 [答案]C [解析]A项通货膨胀风险属于系统性风险，通过投资组合的调整，债券型基金很难免受通胀的影响；B项债券型基金以债券为主要的投资对象，对利率 的变动相当敏感；D项债券型基金作为不同债券的组合，尽管也会定期将投资 收益分配给投资者，但债券型基金分配的收益有升有降，不如债券的利息固定。 4．混合型基金与股票型基金相比，()。 A．投资风险高低无法比较B．投资风险一样 C．投资风险相对较低D．投资风险相对较高 [答案]C [解析]股票型基金与混合型基金的不同主要体现在股票投资比例上，股票型基金的投资比重必须在60%以上，而混合型基金仓位上限和下限都比较宽泛，资产配置更为灵活。因此，混合型基金的风险收益水平介于债券型基金和股票型基金之间，即混合型基金的风险水平高于债券型基金，低于股票型基金。 5．债券型基金与股票型基金相比，其波动性()。 A．相同B．大小无法确定C．较大D．较小 [答案]D [解析]通常情况下，股票价格的波动性大，是一种高风险、高收益的投资品种；债券可以给投资者带来较为确定的利息收入，波动性较小，是一种低风险、低收益的投资品种。股票型基金以股票为主要投资对象，而债券型基金以各种债券为主要投资对象，因而债券基金的波动性比股票型基金的波动性小一些。 6．下列关于债券型基金的平均到期期限与其利率风险关系的说法，正确的是()。 A．两者的关系难以确定

股票、债券、基金和商业保险简析

股票、债券、基金和商业保险简析 江苏周建 股票、债券、基金和商业保险，都是居民的重要投资方式，它们各有优点和缺点。为了便于学生深刻地理解这一考点，在这里对这四种投资方式，作个简单的解析。 一. 综述 1. 股票 （1）含义：股票是股份公司发给股东的入股凭证，是股东取得股息的一种有价证券。 （2）种类：分为上市公司的股票和非上市公司的股票。 2. 债券 （1）含义：债券是一种债务证书，即筹资者给投资者的债务证据，承诺在一定时期支付约定利息并到期偿还本金。 （2）种类：分为政府债券、金融债券和公司债券。 政府债券、金融债券和公司债券的比较 3. 基金 （1）含义：基金，又叫证券投资基金，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事以有价证券为主的金属工具投资，以获得投资收益和资本增值。证券投资基金在不同国家和地区称谓有所不同，美国称为“共同基金”，英国和我国香港称为“单位信托基金”，日本和我国台湾称为“证券投资信托基金”。目前，在我国大陆则统称为“证券投资基金”。 （2）种类：证券投资基金可以按照多种标准进行分类，具体情况如下：

①根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。 ②根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。 ③根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。 ④根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。 ⑤根据投资货币种类，投资基金可分为美元基金、日元基金和欧元基金等。 ⑥根据资本来源和使用地域的不同，投资基金可分为国际基金、海外基金、国内基金、国家基金和区域基金。 ⑦在股票基金中，按照投资对象的规模，又可分为大盘股基金、中盘股基金、小盘股基金等。 ⑧按照投资方式的不同，可以分为积极投资型基金和消极投资型基金。 4. 商业保险 （1）种类：分为财产保险和人身保险。 （2）作用：①发挥社会稳定器的作用，保障社会经济生活的安定。 ②发挥经济助动器的作用，为资本投资、生产和流通保驾护航。 二. 比较 1. 债券和股票的比较 2. 基金与股票、债券相比具有如下特点 ①专家理财。②组合投资、分散风险。③是一种间接的证券投资方式。④具有投资小、费用低的优点。⑤流动性强，基金的买卖程序非常简便。 3. 社会保险和商业保险的比较

债券指数编制

---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------ 债券指数编制 一是指数编制覆盖面的国际化趋势。在债券市场日趋国际化的情况下，为了能够给投资者提供与其投组完全可比的基准，指数也必须完成自身的国际化。表现为增加新的国际债券指数，新兴国家市场细分指数。比如2000年所罗门新增加的指数中包含了大量的国际性的债券指数，如所罗门全球综合投资级债券指数(WordBroadInvesment-GradeBondIndex,WorldBIG)，所罗门全球货币市场指数等。二是客户化服务趋势。除了保留总指数及不断完善编制方法外，指数的板块越分越细，指数也越编越多，不断出现针对特定投资者的特征指数。三是“指数家族”的系统化设计思路。综合指数由各子指数板块组成，而同一子指数板块可以是不同综合指数的组成部分。这不仅方便了指数的跟踪和新指数的创建，而且综合指数的板块划分方式趋同，使指数投资者能更好更快地接受新指数。四是流通规模不断提升趋势。国际指数发展变化的一个趋势是提高进入指数中的债券流通额的下限。五是指数编制规则的细化和统一化趋势。由于固定收益工具本身的特点及交易、结算规则的异同，尽管人们一直强调指数的编制应尽量做到简单适用，但因编制对象的复杂和不断创新而使指数编制规则不得不细化。由于各国或各机构编制债券指数所用的公式和选择的标准并不相同，所以不能进行严格意义上的比较，为此欧洲金融债券分析师协会(EFFAS)和欧洲债券委员会觉得有理由要重新检查债券指数建立的基本规则，并努力统一规则和方法，期望能 1 / 11

2017年债券基金排名_2017年所有债券基金

2017年债券基金排名_2017年所有债券基金 2017年十大债券型基金排名，债基终于迎来了一道曙光，固定收益基金方面，债券基金普遍上涨，收益均衡。其中纯债基金平均上涨0.37%，一级债基、二级债基平均涨幅分别为0.38%、0.47%，指数债基平均涨幅为0.38%。那2016年那个债券基金好呢?跟小编一起来看看吧。 债券基金一、天弘添利债券(LOF) 基金全称：天弘添利债券型证券投资基金(LOF) 基金代码：164206 基金类型：结构型 成立日期：2010-12-03 基金经理：陈钢 债券基金二、博时信用债券A/B 基金全称：博时信用债券投资基金 基金代码：050011 基金类型：债券型 成立日期：2009年06月10日

基金经理：过钧 债券基金三、博时信用债券C 基金全称：博时信用债券投资基金 基金代码：050111 基金类型：债券型 成立日期：2009年06月10日 基金经理：过钧 债券基金四、博时稳定价值债券B 基金全称：博时稳定价值债券投资基金 基金代码：050006 基金类型：债券型 成立日期：2005年08月24日 基金经理：张李陵 债券基金五、长城岁岁金理财债券 基金全称：长城岁岁金理财债券型证券投资基金

基金代码：200017 基金类型：债券型 成立日期：2013-01-23 基金经理：蔡旻史彦刚 债券基金六、兴业收益增强债券C 基金全称：兴业收益增强债券型证券投资基金基金代码：001258 基金类型：债券型 成立日期：2015-05-29 基金经理：丁进周鸣 债券基金七、兴业收益增强债券A 基金全称：兴业收益增强债券型证券投资基金基金代码：001257 基金类型：债券型

上海2016年证券从业《投资基金》之消极债券组合管理试题(卷)

上海2016年证券从业《投资基金》之消极债券组合管理试 题 一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意） 1、下列各项费用中，不属于投资者应缴纳的交易费用的是（）。 A．证券交易监管费  B．证券登记费  C．证券交易经手费  D．过户费 2、证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断__的行为。 A．证券价格 B．证券价值 C．证券价值或价格及其变动 D．证券价格走势 3、假设某投资者按940元的价格购买了面额为1000元、票面利率为10%、剩余期限为6年的债券，那么该投资者当前收益率是__。 A．9.44% B．10.00% C．10.64% D．6.38% 4、公司发行可转换公司债券设定抵押或质押的，抵押或质押财产的估值应不低于__。 A．担保金额 B．最近一期末经审计的净资产 C．最近一期未经审计的总资产 D．债券总值 5、证券经纪业务营销人员职业道德建设的灵魂是__。 A．公平竞争 B．诚实信用 C．专业胜任 D．客户至上 6、以下关于基金管理公司内部风险控制制度的表述中，不正确的是__。 A．严格按照法律法规和基金合同规定的投资比例进行投资 B．基金管理公司管理的基金资产与基金管理公司的自有资产必须相互独立C．每个基金经理作出的交易指令必须独立下达于其对应的专门交易员，各交易员应分别独立 D．每笔交易都必须有书面记录并加盖时间章 7、证券自营业务原始凭证及有关业务文件、资料、账册、报表和其他必要的材料应至少妥善保存__。

A．5年 B．10年 C．20年 D．30年 8、__是指以上市股票为主要资投对象的证券投资基金。 A．国债基金 B．股票基金 C．指数基金 D．货币市场基金 9、获得证券执业资格__年而未在证券业岗位上就职，资格证书自动失效。 A．1 B．2 C．3 D．4 10、目前，通过证券交易所达成的交易，多采取__方式。 A．双边净额清算 B．多边净额清算 C．双边金额清算 D．多边金额清算 11、证券市场监管的核心任务是__，也是规范证券市场的根本目的。 A．加强法制建设 B．规范市场 C．保护投资者利益 D．打击违法犯罪 12、证券交易所交易异常情况中无法连续交易是指证券交易所交易、通信系统出现（）分钟以上中断等情况。 A．5  B．10  C．15  D．20 13、《资金申购上网定价公开发行股票实施办法》和《沪市股票上网发行资金申购实施办法》从规定的内容看，主要是采用了（）制度。 A．客户交易结算资金第三方存管 B．会员分级结算 C．新股发行现金申购 D．客户交易结算资金独立存管 14、上市公司在1年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司资产总额__的，应当由股东大会作出决议，并经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过。A．25% B．30% C．35% D．40% 15、同业拆借市场在金融市场体系中属于__范畴。 A．资本市场

股票、债券、基金风险与收益检验实验报告基于上交所上市证券

实验5：股票、债券、基金风险与收益检验 ——基于我国上交所上市证券的实证检验班级：小组： [摘要] 通过运用计量经济模型对2003—2013年上证综合指数、基金指数、国债指数的均值及收益率进行测度，了解我国证券市场股票、债券、基金风险与报酬各自的情况和相关关系；根据所得相关数据及概率分布图，阐释我国证券市场不同证券工具的风险及收益特征，同时分析我国证券市场上投资者的风险偏好；根据对各类工具风险及收益相互替代关系的检验，继而分析我国证券市场的现存问题，最后为我国证券市场发育不完善的现状提出改进措施。 [关键词] 上证综合指数基金指数国债指数风险收益相关系数 一、设计思路 1.选取从2003年1月到2011年11月的上证指数、基金指数、国债指数的月度数据，根据这些数据计算出上证指数、基金指数、国债指数的期望收益、标准差，得出上证指数、基金指数、国债指数的平均收益率和风险，从而对股票、债券、基金风险与收益进行检验，并据此对我国的投资者的投资行为进行简单分析。 2.通过CSMAR数据库采集价格数据；通过Eviews软件列表分别计算期望收益率、方差、标准差、协方差、相关系数等指标，并辅以Excel软件分析数据。 3.在处理数据时，由于基金的月度数据比国债与股票少4个，为保持数据的连续性与一致性，国债与股票的数据也相应的缩减了四个。并且，基金2011年的数据中，中间有一个月份的数据重复，接下来的一个月份数据短缺，但为了便于分析，我们将重复的数据递推为短缺数据。 4.因为指数是能够反映整个市场平均价格波动的综合性动态指标，且不产生现金流，因而简单采用上证综合指数、国债指数与基金指数来代表股票、债券、基金的相关数据。

股票、基金、债券模拟投资实践报告-精

股票、基金、债券模拟投资实践报告-精实验一证券模拟交易实验报告 实验时间:2014-10 系别: 物流管理专业班级: 物流121 学号:12203040115 姓名: 赖桂玉成绩: 分实验一股票交易 【实验目的】 通过实验使学生认识证券投资常用软件，熟悉“钱龙高校金融教学系统”学生端界面、“钱龙高校金融教学系统”行情动态分析系统、“钱龙高校金融教学系统”证券模拟下单系统、“大智慧证券交易系统”界面，达到独立完成操作股票交易。 【知识准备】 熟悉股票的基本常识。 【实验环境】 微机:每人1台; 软件:钱龙高校金融教学系统、大智慧证券交易系统。 【实验要求】 要求能独立操作行情软件和委托交易软件进行沪深两市交易所上市股票的交易买卖。 【实验内容】 认识”钱龙高校金融教学系统”软件，运用该软件掌握股票买入、卖出的程序和方法。 【实验方案与进度】 本次实验3学时，递交实验报告。

1. 熟悉”钱龙高校金融教学系统”学生端界面，掌握“钱龙高校金融教学系统”证券模拟下单系统操作，根据指导教师划拨的股票帐户模拟资金，模拟交易10只股票，掌握股票买卖委托、撤单方法，成交查询及委托查询方法; 2. 熟悉“钱龙高校金融教学系统”行情动态分析系统软件界面、窗口信息，解读股票行情信息; 3. 了解其它股票交易系统，如“大智慧证券交易系统”界面; 4. 在“钱龙高校金融教学系统”行情动态分析系统软件上查看在交易所交易的证券品 种和证券价格指数; 5. 翻看多只证券的历史价格走势图，观察其基本特征; 6. 观察换手率、量比、委比、外盘、内盘等指标的变化与证券价格走势的关系。 【实验过程】 1. 记录模拟交易的10只股票。 投资期收益交易初值: 10 万元终值:10.125 万元率:1.25 , 交易顺序股票名称(代码) 买入价卖出价成交数量 1 600000 6.58 6.70 100 2 00249 3 13.380 11.9 4 1000 3 002493 13.90 11.9 4 1000 4 600391 25.140 24.140 100 5 600017 3.480 3.63 500 6 600260 10.620 9.890 100 7 000720 5.2460 5.05 500 8 600656 9.78 10.260 200

天天基金专题研究：债券基金业绩归因方法简介及实证分析

业绩归因方法简介及实证分析 报告摘要： 债券与股票投资组合的业绩归因方法有本质不同，债券的投资收益主要来源于息票利息、利息收入的再投资收益以及持有到期时或者被提前赎回/卖出时所得到的资本利得这三个方面，债券价格除受标的公司基本面影响外，还受到水平以及行业风险水平波动的影响，相比股票更为复杂，因此不能用传统的回归方法进行分析。 典型的业绩归因模型有W-T模型、加权久期归因模型以及Campisi模型。实务中Campisi模型的认可度最高，其将债券投资的收益分解成持有收益和价格收益(资本利得)，其中持有收益又可以分解为息票收益和价格收敛收益；价格收益又可以分解为曲线管理收益信用利差管理收益。在此基础上还可以进一步将利率曲线管理收益分解为久期管理收益和期限结构配置收益，将信用利差管理收益分解为券种配置收益和个券选择收益。 根据债基业绩归因分解模型，可以构建持有收益、利率曲线管理能力、信用利差管理能力以及综合管理能力指标。运用过去1年数据对纯债基金的进行实证分析的结果显示，综合管理能力指标与基金收益呈现一定的正相关性，且得分较高的基金平均收益率要高于整体平均收益，因此该模型对基金业绩评价具有一定的参考性。 持有收益能力较强的基金有：/B、、、富国产业债等；利率曲线管理能力较强的基金有：、博时安心收益定期开放债A、交银双轮动A/B、鹏华产业债等；信用利差管理能力较强的基金有：嘉实增强收益定期债、、易方达信用债券A、万家岁得利定期开放债等；综合管理能力较强的基金有：华夏纯债A、、/B、交银纯债A、融通岁岁添利定期开放债A等。 随着我国多层次债券市场的发展以及产品创新力度的加大，近年来我国债券市场保持了较快的发展速度。在这样的背景下，相继推出了各种不同类型的债券基金，如信用债基金、基金、中高收益债基金、短期融资券基金等不同投资标的的债券基金，以及、、定期开放式、等不同模式的债券基金。 随着债券基金的不断发展，如何对债券基金的业绩进行科学有效地评估和分析，成为了当前基金公司和债券基金投资者急需解决的重要问题。一方面，对债券基金的投资业绩进行绩效归因，可以科学地度量基金经理的投资管理能力(息票收益管理、利率风险管理、信用风险管理等等)，帮助基金经理解答他们的投资决策出了什么样的问题，哪些决策过程带来了正的超额收益，哪些则是负的，怎样改进才能够提高他们的投资业绩；另一方面，通过绩效归因分析，可以帮助投资者解答某只债券基金为什么取得了比市场指数更好或者更差的业绩，超额收益和损失的具体来源是什么，从而帮助其更好地作出投资决策。 一、债券基金业绩归因模型介绍

基金风险等级分类

基金风险等级 基金代码风险级别名称基金名称 000001 高风险华夏成长基金 000002 高风险华夏成长基金 000003 低风险中海可转债A 000004 低风险中海可转债C 000009 低风险易方达天天理财货币A 000010 低风险易方达天天理财货币B 000011 高风险华夏大盘精选基金 000012 高风险华夏大盘精选基金 000014 低风险华夏一年定开债券 000015 低风险华夏纯债债券A 000016 低风险华夏纯债债券C 000017 高风险财通可持续股票 000020 高风险景顺品质投资 000021 高风险华夏优势增长股票型基金 000022 低风险南方中票指数债券A 000023 低风险南方中票指数债券C 000024 低风险摩根士丹利华鑫双利增强债券型基金A 000025 低风险摩根士丹利华鑫双利增强债券型基金C 000026 低风险泰达信用合利债券A 000027 低风险泰达信用合利债券B 000028 中风险华富保本 000029 中风险富国宏观策略 000030 中风险长城久利 000031 高风险华夏复兴股票型基金 000032 低风险易方达信用债A 000033 低风险易方达信用债C 000041 高风险华夏全球精选股票型基金 000042 高风险财通中国可持续发展指数100 000045 低风险工银产业债A 000046 低风险工银产业债B 000047 高风险华夏双债债券A 000048 高风险华夏双债债券C 000050 低风险长盛纯债A 000051 高风险华夏沪深300指数基金 000052 低风险长盛纯债C 000056 中风险建信消费升级混合 000060 中风险国联安中证股债指数 000061 高风险华夏盛世精选股票型基金 000062 中风险银华中证成长股债恒定组合30/70指数 000064 低风险大摩18个月定期开放债