1案例五辅导

案例五绿远公司固定资产投资可行性评价教学辅导

一、本章内容及重、难点问题

本案例要求掌握企业固定资产投资的决策原理、程序、与资本预算的有关方法。

（一）现金流量的内容及其测算

（二）资本成本的含义及其作用

（三）在固定资产投资可行性评价中分析非折现法只能作为参考指标

二、本章重、难点问题辅导

（一）现金流量的内容及其测算

现金流量是指资本循环过程中现金流入、现金流出的数量。固定资产投资中的现金流量是指进行该投资项目所引起的现金流入和现金流出的数量。固定资产投资中现金流量的内容主要包括：

1. 现金流出的内容

投资项目有关的现金流出是指该项目所引起的企业现金流出的增加额，通常包括如下内容：

①建设性投资。比如固定资产的购置、安装等支出。

②垫支流动资金。指项目投产前一次或分次投放的流动资金投资追加额，该追加额必须是该投资项目直接引起。通常，垫支的流动资金将在该投资项目终了方能收回，并转作他用。

③经营支出。包括项目投产后生产经营过程中发生的各项付现成本及各项税金，是项目投产后最主要的现金流出。

④其他现金流出。除上述内容以外的其他现金流入流出项目，比如项目导致的营业外支出，投资的机会成本等。

2. 现金流入的内容

投资项目的现金流入是该项目所引起的企业现金流入的增加额，通常包括如下内容：

①经营收入。是指该项目直接引起的经营收入，如因此而扩大企业的生产经营能力所增加的销售收入。

②固定资产残值收入。即投资项目终了所收回的固定资产清理净值，通常是一次性收入。

③垫支流动资金的收回。特定投资项目终了，垫支流动资金亦可收回移作他用，因而亦是项目的现金流入。

④其他现金流入。除上述各项以外的其他现金流入，如项目终结时的土地出让金。

3. 现金流量测算

现金流量的测算主要包括以下方面：

①初始投资的发生金额及其发生时间的测算：不同的投资项目具有不同的初始投资，对其测算有时较简单，比如机器设备的更新决策，其初始投资往往在投资起点一次发生，其发生金额有机器设备的市价可资依据；有时此测算也较复杂，比如企业扩建的决策，其建设期往往较长，有的历时

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