蒙牛并购雅士利财务整合研究

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蒙牛并购雅士利财务整合研究

作者：陈婷吴超华

来源：《农村经济与科技》2016年第24期

[摘要]并购能帮助企业实现企业战略转型、优化资源配置、进行产能结构调整等目的。但是据权威机构的统计，企业并购成功率不到40%。研究表明失败和并购后财务整合有密切的关联。通过对蒙牛并购雅士利案例的研究，表明了财务整合的主要内容及相关启示。

[关键词]财务整合；并购

[中图分类号]F406.7 [文献标识码]A

伴随着我国成功加入世界贸易组织，国内改革的不断深化，我国企业并购活动处于活跃期，而众多的并购事件都表明财务整合在并购中极其重要。我国乳制品行业起步比较晚，但是发展十分迅速。然而我国乳制品行业却面临并购成功率较低，主要原因是并购双方对并购后的财务整合忽略或者财务整合工作滞后造成的。因此，本文选取了乳制品行业中的蒙牛并购雅士利的财务整合进行分析和研究。

1 并购双方背景

蒙牛集团是一家总部位于内蒙古和林格尔经济开发区的乳制品生产企业，是中国大型乳制品的生产企业之一，成立于1999年8月，以突飞猛进的增长速度于2005年转变为中国乳制品行业中销售额位居第二的大公司，同时，因为近几年利润增长幅度较大，成为首家纳入了恒生指数成份股的中国乳制品企业。

雅士利始建于1983年，已历经30多年的高速发展，已成为一家驰名海外的大型乳制品企业，在中国和东南亚以及欧美地区有极大的影响力。公司先后引进国内外先进的加工生产线，产品种类多达200多个，品种齐全，在国内南北都有其生产加工线和奶源基地，同时也建立了国内行业内首个来自国内外专家组成的检验检测机构。

2 并购后财务整合的内容

2.1 确定清晰的财务目标，同避免业之间竞争

乳制品行业并购的主要目的是进行全产业的生产，抢占市场份额、提升市场竞争力，从而使得企业价值最大化，同样这也是企业的财务目标。由于并购双方面对的市场和对象的交叉性，而雅士利公司一直拥有较为成功和十分丰富的婴幼儿奶粉管理经验，因此，蒙牛集团并购之后仍然保留其运营的平台，在整合过程中将本公司的在乳制品行业的知识和战略上的合作伙伴传递给雅士利，致力于将雅士利推向奶粉行业的国际舞台。