集团财务报表分析
摘要
本文选择了福耀玻璃工业集团股份有限公司这一上市公司近三年来的财务报表作为研究对象,结合我国汽车玻璃制造业的进展历程和行业特点，综合运用会计基础、财务治理以及财务分析等方面的知识与方法,对该公司近年的来的财务状况进行分析和评价,并在此基础上提出个人的一点建议和看法。
本文共分四个章节,第一章介绍了福耀玻璃工业集团股份有限公司的差不多概况和财务报表分析的含义。第二章是本文的核心部分，分不从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力,对福耀玻璃股份有限公司近三年的财务报表进行了比较详尽的分析。第三章确实是对福耀玻璃工业集团股份有限公司财务状况的一个综合评价。第四章是在分析与评价的基础上对公司今后的财务战略提出了相应地改进建议。
关键词：财务报表；财务分析；财务评价
Abｓtraｃt
This choiｃe Fuyａo GlａｓｓＩndｕｓtry Ｇroup Co.， Ltd- Tｈe ｌisted cｏmpaｎy -nｅarｌy threｅyears oｆ financial ｓtａtemeｎｔs as ｏbｊecｔ of stu ｄy, comｂiｎed witｈｔhｅ develoｐmｅnt of aｕｔomotive glaｓs manufaｃturｉng procesｓａnd industry characterisｔｉcs， the intｅgrａｔｅｄ uｓe ｏf ｂasic ａccouｎｔing, fiｎanciａl managemenｔaｎd financiａｌａnalysiｓ, ｅｔc. Knowｌedｇe anｄ methodｓ，the co ｍpany＇s financial pｏsition in receｎｔｙeａrs to t ｈe aｎaｌysis aｎd eｖalｕａtion, aｎd oｎtｈiｓ
basis tｈaｔ the inｄiｖiduａl put fｏrwarｄ suggｅstions ａnd viｅws.
This aｒｔiclｅｉs dividｅd iｎto ｆｏuｒchapters, tｈe first cｈapteｒof tｈe FuｙaｏGｌass Inｄusｔｒy Ｇroup Ｃo.， Ltｄ., and tｈe ｂaｓic prof ｉｌeｓ of the ｍeaning ｏf fｉnanciａl ｓtaｔement anaｌysiｓ. The ｓecond chaｐter ｉs a ｋey ｐart of, resｐecｔiveｌy, froｍ sｏlｖｅncy， operation capaci ｔy,profitabiｌity, ｇrowth ability,Limited's financial statements for the ｐast thrｅｅ yｅars, ａｍｏｒｅ deｔaｉled anaｌｙsiｓ.Thｅ third chａpter ｉｓ oｎ thｅ Fuｙao Ｇlａss Ｉndustrｙ Group Co., Ｌtd. a coｍpｒehensivｅ eｖａｌuatiｏn of ｆiｎanｃial ｓiｔｕation. Ｔｈe ｆｏuｒｔh ｃhａpter says，Ｆuyao Glａss Indｕｓｔry Gｒｏｕp Co.， Ltd.,ｉn the anaｌysis aｎd ｅvａlｕation ｂased on thｅ company's ｆuturｅfiｎanｃial strategｉes acｃordｉngly put fｏｒｗarｄsuggeｓtiｏns foｒ improvement.
Ｋｅywoｒdｓ: fiｎancial sｔateｍentｓ; finａｎcial anａlｙsｉs; finanｃｉａl evaｌuaｔｉｏn;
目录
引言?1
１福耀玻璃股份有限公司概述 (2)
１．１福耀玻璃股份有限公司简介 (2)
1.2 财务报表分析的含义?３
2 福耀玻璃股份有限公司财务报表的分析?4
2．１偿债能力分析?４
2．1.1 长期债务能力分析 (4)
２．１.2 .短期债务能力分析?6
２.2 营运能力分析?９
2.2．１存货周转率 (9)
2.2．2 应收账款周转率 (10)
２.2.3 流淌资产周转率············1１
2.3 盈利能力分析················１１
2.3.１销售利润率··············1２
２.3.2 资产利润率?１2
2.3.3 成本费用净利率·············１３
2.4 成长能力分析 (13)
2.3．1 主营业务收入增长率··········1４
２.3.2 净利润增长率 (14)
２.3.2 总资产增长率 (15)
３福耀玻璃股份有限公司财务报表的总体评价 (16)
3.1 股权结构过于保守 (16)
３．2 长短期债务结构不合理?１6
3.3 公司成本费用居高不下?1７
3.4 存货治理不善?71
３.５销售水平低下···············１7
3.6 利润率不高 (18)
4 改进福耀玻璃股份有限公司的要紧建议?１9
4.1 完善公司股权结构 (19)
19
4．２保持合理的长短期负债比例?
4.3 加强优化成本操纵?02
4.4 优化存货治理 (23)
4.5 积极开拓市场?２4
25
4.6 加大公司创新力度?
结论·························２6致谢?2７
参考文献 (28)
附录A (30)
附录B (35)
附录C ························４０
福耀玻璃工业集团股份有限公司财务报表分析
引言
公司财务报表是关于公司经意活动的原始资料的重要来源。其重要的报表有:资产负债表、利润表(损益表或利润分配表)、现金流量表(财务状况变动表）。在这几种报表中，公司的财务状况通过资产负债表来反映,公司的盈亏情况是通过利润来反映的,而现金流量状况要通过现金流量表来反映。财务报表能够综合反映公司的财务状况、经营业绩和进展趋势，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的第一手材料。而且财务报表时公司内部和外部进行信息交流的要紧工具，是公司金融治理人员必须掌握的分析工具。公司有各种利益的相关者都需要通过财务报表来掌握和了解公司总体状况及其金融实力。
财务报表分析，能够准确理解财务报表数据本身的含义，使财务报表使用者获得对公司财务状况、经营成果和现金流量的准确认识，为其进行决策及进一步分析奠定基础。
我国目前的汽车行业进展迅速，进而带动了汽车零部件生产、汽车售后服务等相关产业的蓬勃进展,增长前景宽敞，其中，
汽车零部件产销业，差不多逐渐成为我国劳动密集型产业的主力增长点。然而，随着行业竞争的加剧,汽车零部件产销业也暴露出越来越多的问题，其进展状况也越来越受到各方的关注。假如能够正确地对汽车零部件产销业的财务状况进行分析和评价，关于经营者有效防范地财务危机，投资者和债权人爱护自身利益,关于政府部门监控该行业的进展质量和水平，都具有重要的现实意义。
在此背景下，本文选取了目前国内汽车玻璃制造业的资深的企业——福耀玻璃工业集团股份有限公司,作为研究对象。对其财务状况进行了具体分析和比较评价。
１福耀玻璃股份有限公司概述
1.1福耀股份有限公司简介
福耀玻璃工业集团股份有限公司（含其前身),1987年在中国福州注册成立,是一家专业生产汽车安全玻璃和工业技术玻璃的中外合资公司。1９93年,福耀集团股票在上海证券交易所挂牌,成为中国同行业首家上市公司。福耀集团现有职员一万多人，目前已在福清、长春、上海、重庆、北京、广州、湖北等地建立了汽车玻璃生产基地,还分不在福建福清、吉林双辽、内蒙通辽、海南海口等地建立了现代化的浮法玻璃生产基地,在国内形成了一整套贯穿东南西北合纵联横的产销网络体系。目前福耀集团拥有工厂13个；浮法玻璃生产基地４个(浮法玻璃生产线9条)；工程玻璃公司１个;汽配公司1个;海外公司1个;玻璃工程研究院1个;机械制造公司1个；海南矿沙1个。总生产规模达到2５00万（台）套。福耀集团总资产由1987年注册时的62７万增长至目前的30多亿元人民币。
高品质的产品、领先的研发中心、完善的产品线加上巨大产能，决定了福耀产品强劲的市场开拓力,印着“福耀”商标的汽车玻璃在主导国内汽车玻璃配套、配件市场的同时，还成功挺进国际汽车玻璃配套、配件市场,在竞争激烈的国际市场占据了一
席之地。2０06年,福耀集团研究院被国家发改委、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局等联合认定为“国家认定公司技术中心”。在国内的整车配套市场，福耀为各闻名汽车品牌提供配套，市场份额占据了全国的半壁江山。
随着我国改革开放地进一步深入，人民生活水平不断提高,汽车步入平常百姓家。目前排行国内第一、世界第四的福耀集团必将借着这股东风，乘势而上，在“我们正在为汽车玻璃专业供应商树立典范！”这一目标指导下，本着“质量第一、效率第一、信誉第一、客户第一、服务第一”的经营宗旨，使福耀成为具有汽车玻璃系列产品、相关材料、设备的研究、设计、开发制造能力的特大型公司，同时将福耀玻璃研究所建设成为具有国际阻碍力的科研机构，并通过上下游相关产业链的开发建设，将福耀打造成一个代表中国玻璃工业的国际品牌。
1.2财务报表分析的含义
财务报表分析，是以会计核算和报表资料以及其他相关资料为依据，采纳一系列专门分析技术和方法,对公司等经济组织过去与现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力状况等进行分析与评价的经济治理活动。财务报表分析要紧是通过对公司偿债能力、营运能力以及获利能力三个方面的指标进行评价分析来实现的[1]。
通过财务报表分析，能够正确评价公司的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示公司以后的酬劳和风险以及生产经营活动中存在的问题;能够检查公司预算完成情况,考核经营治理人员的业绩,为建立健全合理的激励机制提供关心；能够向投资者、债权人和公司治理人员提供系统的财务分析资料，为其决策提供依据[2]。
2福耀玻璃公司财务报表分析
2．１偿债能力分析
公司的偿债能力是指公司用其资产偿还长期债务与短期债
务的能力。公司有无支付现金的能力和偿还债务能力,是公司能否生存和健康进展的关键。偿债能力是公司偿还到期债务的承受能力或保证程度,包括偿还短期债务和长期债务的能力,是反映公司财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力分析是公司财务分析的一个重要方面,通过这种分析能够揭示公司财务风险。公司财务治理人员、债权人和投资者都十分重视公司的偿债能力分析。偿债能力分析要紧分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
2.1.1长期偿债能力分析
长期偿债能力是指公司对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是公司债权人、投资者、经营者和与公司有关联的各方面等都十分关注的重要问题。长期偿债能力的衡量指标要紧有股东权益比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数[２]。
表２．１长期偿债能力比率
年份２０08 2０09 20１0
股东权益比率４２.8１％5０.58％４8.61%
资产负债率５7.1９% 49.４2％51.3９%
产权比率１.１３0.9７ 1.１2
利息保障倍数１．8８-４.86 2.32
计算所需原始数据摘自：附录C-福耀公司资产负债表
1 股东权益比率
股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率表明所有者提供的资本在总资产中的比重,反映出公司的差不多财务结构是否稳定。一般来讲比率高是低风险、低酬劳的财务结构，比率低是高风险、高酬劳的财务结构。股东权益比率与资产负债率之和等于1。这两个比率从不同的侧面来反映公司长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小,公司财务风险就越小
股东权益比率应当适中。假如权益比率过小，表明公司过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着公司没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。，偿还长期债务的能力就越强。
从表1.1能够看出，该公司的股东权益比率适中,近三年一直维持在50％左右，分不为42.81％,５0.58%和４8.61%与资产
负债率差不多维持在同一比率上,略高于国际通认的适当比率４0%。表明该公司的股东投入资本大于负债所得投资，并没有充分的利用财务杠杆原理关心公司更好的进展,进展战略相对保守[３,4］。
2 资产负债率
资产负债率又称负债比率,是公司负债总额和资产总额的比率。它明公司资产总额中,债权人提供资金所占比率，它反映公司的资产总额中有多少是通过举债得到的以及公司资产对债权人权益的保障程度。关于那个指标，在一般情况下,资产负债率越小，表明公司的偿债能力越强。此外，公司的长期偿债能力也与其获利能力紧密相关，因此公司的经营决策者应把偿债能力指标与获利能力指标综合分析,找出其风险与收益的平衡点。目前国内保守的观点认为资产负债率应不高于50%,而国际上通认的资产负债率适当比率为60%［４]。
资产负债率计算公式：资产负债率＝负债总额／资产总额×100%
由表 2.1能够看出,该公司近三年的资产负债率为57.1９％,4９，4２%和51.39％，一直在5０％上下，没有较大的波
动，一方面讲明该公司的资产负债率一直保持平稳,维持了公司的偿债能力,专门好的防范了其出现债务危机的风险。而另一方面，也表明该公司并没有充分利用财务杠杠原理，利用自由资本投资形成生产经营用资产,关心公司扩大生产规模与进展，从而错失了获得更多的投资利润的机会。
３产权比率
产权比率是指负债总额与所有者权益的比率,是公司财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。它反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度。其计算公式如下：产权比率=负债总额/所有者权益总额
一般情况下，产权比率越低,表明公司的偿债能力越强,债权人权益的保障程度就越高,承担的风险就越小。但公司不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。因此,公司在考虑产权比率适度与否时，应该从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下,应该尽可能的提高产权比率。
表中，该公司近三年的产权比例为1.１3，0.97和1.1２。产权比率一直比较平稳，利弊共存。既保障了公司偿债能力的稳
定，也错失了利用财务杠杆扩大生产规模,提高获利能力的机会[5]。
4 利息保障倍数
利息保障倍数是指息税前利润为利息费用的倍数。利息保障倍数是公司用来衡量公司偿付借款利息的能力。假如公司一直保持按时付息的良好信誉，则长期负债能够连续，举借新的债务也会比较容易。假如那个指标太低,表明公司难以保证用经营所得获利按时足额地支付债务利息，这关于公司债权人和投资者来讲，无疑会加大对公司财务风险的评估。通常情况下,公司的利息保障倍数要大于1,假如利息保障倍数小于1，表明其自身产生的经营收入不能支持现有的债务规模。因此,利息保障倍数越大,公司所拥有的偿还利息的增加就越充足[6］。
利息保障倍数计算公式：
利息保障倍数=息税前利润／利息费用
=（税前利润+利息费用）／利息费用从表1.1中可知, 2０0９年利息保障倍数较２008年有大幅下滑，甚至为负数－4.86，从其当年的年度报告中得知，这是由于其收购了两家同行业亏损公司所致。只是,之后对该两家收
购公司进行了重组整合，让其自主专利的浮法生产线投入亏损公司生产,使其在20１0年扭亏为盈，迅速使利息保障倍数提升到往年水平。然而公司的税前利润牵强支付债务利息,公司的获利能力依旧不容乐观。总体来讲该指标偏低，公司的偿债能力比较差，公司的治理者应采取措施来扭转这种局面[7］。
２.1.2 短期偿债能力分析
短期偿债能力是公司偿付在1年以内或超过1年的一个营业周期内到期债务即流淌负债的能力，流淌负债对公司财务风险阻碍较大，若不及时偿还,可能使公司面临倒闭。其分析指标要紧有流淌比率、速动比率和现金比率。长期偿债能力是指公司偿还长期负债的能力。关于公司长期债权人和所有者来讲，他们更关怀公司长期偿债能力。反映公司长期偿债能力的财务指标要紧有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数、现金利息保障倍数[７]。
表２.2 短期偿债能力比率年份20０8 2０09 ２010
流淌比率 1.07 0.9７1．22
行业平均数 2.66 4.２4 3．41
速动比率0．66 ０.6１0．74
行业平均水
２.23 3.９2 3.１0
平
现金比率0.26 0.２４０．34
计算所需原始数据摘自：附录C-福耀公司资产负债表
1 流淌比率
流淌比率是公司流淌资产与流淌负债比较的结果，是衡量公司短期偿债能力的重要财务指标之一，公司的流淌比率越高，流淌性就越强，短期偿债能力越强,表明公司能够变现的资产数额大,债权人的遭受损失的风险就越小。在相当长的时期,普遍认为生产型公司合理的最低的流淌比率为2。这是因为流淌资产中有这变现能力最差的存货净额,而且往往占流淌资产总额的一半,因此，剩下的流淌性较好的流淌资产至少要等于流淌负债的一半，才能够保障公司的最低短期偿债能力。而几年来的数据表明，许多成功的大型公司的流淌比率都不高于2[9］。
流淌比率计算公式为：流淌比率=流淌资产／流淌负债
由表2.２知,该公司的流淌比率在近三年的变化平稳，且都接近于1,均低于2，呈逐渐上升趋势。流淌资产不断增加,特不
在2010年增幅较大,其中货币资金增加了123８6．４３万元,应收票据增加了12278．4１万元;流淌负债在20０9年大幅减少，但在2010年又恢复到原来数量,总体呈上升趋势。总的来讲流淌资产增加数超过流淌负债增加数，因此导致流淌比率上升降;但通过与同行业的平均水平相比较能够看出,其流淌比率始终低于同行业平均值,这也需引起公司经营者的警惕。
2 速动比率
速动比率是公司速动资产与流淌负债的比率,是流淌比率的的辅助指标，所谓速动资产是指流淌资产减去变现能力较差且不稳定的如存货、预付账款、一年内到期的非流淌资产和其他流淌资产等之后的余额。一般情况下,速动比率越高，表明公司偿还负债能力就越强。假如速动比率过低,讲明公司的偿债能力存在问题。国际上通常认为,速动比率的适当比率应等于1，假如速动比率小于1，那么公司将面临专门大的偿债风险；假如速动比率大于１,尽管公司的偿还债务能力以及安全性专门高,但相应地公司的现金及应收账款资金占用过多而增加了公司的机会成本
速动比率计算公式为：