行业板块扫描之能源化工

中经A股年报

（2009-2010）

第二部分

行业板块扫描之能源化工

主编：张益勇

项目策划：曹驰

编辑小组：关婧、曹蓓、马燕、李孟鹏、王慧梅

出品：中国经济网财经部

目录

?可再生能源行业：太阳能、储能与动力电池会有更多机会 ------------------------------------------------ 2 ?煤炭行业：盈利增长可期大型煤企成长性突出 -------------------------------------------------8 ?电力行业：2009备受冷落 2010同步大市 -----------------------------------------------14 ?化工行业：全面复苏期下不乏主题投资机会 -----------------------------------------------18

?可再生能源行业:

太阳能、储能与动力电池会有更多机会

国金证券可再生能源行业分析师 张帅

内容摘要：

节能减排已经成为全世界关注的焦点，也将成为未来很长一段时间内的投资主题，不仅因为其广阔的行业空间，也因为其涉及的领域众多，新技术层出不穷。短期看减排的动力来自内外两个方面，一是国内的环保与产业升级的要求；而欧美利用减排问题不断给中国施加的压力则是外部原因；产业角度我们看好四个方面：清洁燃烧与碳捕捉碳储存(CCS)、太阳能、储能与动力电池、海上风电。

太阳能是我们一直看好的领域，2010年的核心看点是需求的超预期，我们预计全行业收入将有40%以上的增长，看好晶硅与薄膜原材料子行业，低成本的多晶硅龙头也值得关注。储能与动力电池是未来的另一个重要发展方向，一方面是新能源汽车的应用，另一方面则是智能电网中补偿与调峰调频的需求。镍氢电池尽管在比能量方面稍逊于锂电池，

但得益于成熟的技术储备和制造工艺，在当下市场中仍占有重要的地位，更容易体现利润。

从市场空间看，太阳能、储能电池与CCS均值得关注；从细分领域的变化看，太阳能、储能与动力电池会有更多的新技术出现，这也就意味着更多的投资机会。

A股方面，继续推荐金晶科技、天威保变、东方电气，建议关注川投能源、乐山电力、银星能源、孚日股份、航天机电。

详细分析：

中国已经成为全球最大的二氧化碳排放国，若不做减排努力，中国可能每年需要支出8600亿元的碳税。根据IEA的统计，2007年中国的二氧化碳排放量达到60.7亿吨，同期美国的排放量为57.7亿吨。征收碳税是遏制二氧化碳排放、增加减排部门资源投入的最直接措施，但也是最具争议性的措施，因为它将直接对排放部门形成利润压力。目前决定征收碳税的国家中，法国是其中比较大的国家，我们现在的碳税标准就以法国的情况为基准进行测算。根据目前公布的情况，法国将于2010年1月1日征收碳税，其标准为14Euro/kg。按照这一标准，中国一年61亿吨二氧化碳的碳税为854亿欧元，按照目前汇率折合人民币超过8600亿元，相当于2008年规模以上工业实现利润的三分之一。

减排的主要途径：开源与节流。从大的方向看，减排的不外乎开源与节流两个方向，而每个方向都有不同的细分领域。开源即发展新能源和其他低碳能源，目前主要是核能、风能、太阳能与潮汐能等其他能源形式，目前从现有规模看核能和风能是毫无疑问的主角，短期内的减排主要依赖这两种能源形式。但从长期看，太阳能无疑具有更大的潜力。

节流即现有工业部门的低碳改造。对于火电行业，低碳改造又有两种思路：一是燃烧前的处理，即洁净煤技术(CCTs)；二是燃烧后气体的吸收与储存，即碳捕捉与碳储存CCS。对于交通运输行业，以电动汽车或燃料电池汽车来替代目前的汽油/柴油车可以减少相当

大比例的排放，这也是全球目前努力的方向之一。除了作为汽车电池外，储能电池在未来的智能电网架构中，将会承担调峰和调频的重任，这一方向也值得重点关注。

清洁燃烧：减少现有电厂排放的重要途径。方法之一是提高煤炭质量。煤炭洗选、干燥和成型技术大约可以减少5%的二氧化碳，这些技术已经在欧美开发成功并投入商业化运行。国内之前发展的重点放在高参数大容量机组的研发与生产，随着污染问题的严重和减排要求的提高，低排放技术也逐渐开始得到重视，不少机构开始针对这个方向进行研究。方法二是提高现有电厂的效率。目前主流电站的热效率在40%上下，通过提高电厂效率可以实现更少的排放，这在不发达地区效果更明显。要提高电厂效率需要对现有设备进行改进，这笔额外投资需要政府支持或者其他支持基金的帮助。方法三是近零排放技术。随着全球减排呼声不断提高，对电厂排放物关注的重点也从之前的颗粒物、二氧化硫、粉尘和汞逐渐转向发电效率的提高以及二氧化碳的捕捉和封存。

太阳能：2010年需求超预期的概率很大，2010年的看点在于需求量可能的超预期。2010年太阳能行业的最大看点在于需求的超预期增长，这是所有太阳能子行业投资逻辑的基础，包括晶硅电池、薄膜电池和多晶硅乃至电池设备。

图表(1)：2010年出货量将达到10.4GW，有可能更高

来源：国金证券研究所

从出货量的角度看，2010年全球将结束2009年的萎靡状态，重归高速增长，主要市场均有较大的增长，这当中，德国、日本仍是规模最大的市场，美国、中国、意大利的增长值得期待。我们预期2010年全球太阳能电池的出货量将达到10.3GW，但考虑到各国政策的不断落实，这一目标被超过的概率很大。

预计行业利润增长超过40%。我们以“全球电池组件出货量*年度平均组件价格”的公式来衡量整个太阳能行业收入规模的变化。根据测算，2008年行业收入规模实现了接近翻番的增长，但在2009年，由于出货量的萎靡和售价的下降，行业收入规模下降7.5%。

图表（2）： 2010年重归增长，未来三年复合增速超过40%

来源：国金证券研究所

我们预测2010年终端产品市场规模将从2009年的340亿美元增长到480亿美元，增速达到42%。

晶硅电池龙头企业成为直接和最大的受益者。由于我们判断2010年的投资逻辑是需求拉动，因此投资标的首选直接受益的晶硅电池龙头企业。首先这些企业直接受下游需求增加的刺激，传导链条最短；第二，这些企业产能充足，可以随时就下游需求做出反应，基本不存在产能瓶颈，需求可以有效转变为出货量。就晶硅企业而言，我们现在看好的是有规模优势、成本控制良好、有一定技术领先度和独特性的企业。上市公司方面，推荐天威保变。

薄膜电池前景仍看好。虽然短期增长不如预期速度，但薄膜仍然具备相当的长期竞争优势，这是由技术和产业两方面决定的。从技术看，薄膜目前的转化率普遍在8~10%之间，但实验室转化率在20%左右，因此理论上薄膜电池的转换率有一倍的提高空间；而晶硅这一空间在40%上下，薄膜明显占优。

从产业情况看，晶硅的产业链相对成熟，薄膜则不同，其行业在最近三年才成规模，不论技术水平、行业成熟度、供应链等均处于逐渐成熟的过程中，其成本下降的空间远较晶硅要高。

2010年薄膜电池的机会仍在原材料和设备等环节，继续看好金晶科技、天威保变，建议关注孚日股份和拓日新能。

多晶硅方面，2010年略有过剩，但有成本优势的企业仍值得关注。对多晶硅行业的判断目前有两个误区：一是根据国家对与多晶硅产能的限制而认为整个行业都是过剩行业和落后产能；二是不能动态的看待供给与需求的变化，从而无法正确判断供需格局。

图表19：国内多晶硅厂近两年的产量 单位：吨

来源：国金证券研究所

从本质上看，多晶硅行业越来越接近化工行业，在关键技术问题解决之后，部分企业能够将成本控制在30万/吨的水平；从行业格局看，由于2010年供需预计将处于略过剩的的状态，考虑需求仍在高速成长并有可能超预期，因此我们判断多晶硅价格将在目前价格基础上稳定下降，价格下限在40万/吨左右。

我们认为行业虽然已经过了“高速成长+暴利”的阶段，但由于有下游高速成长的太阳能市场的拉动，其未来仍值得期待；未来的多晶硅行业竞争格局将越来越集中，逐渐变为寡头垄断的格局，在这样的前提下，我们认为应该选择具备行业竞争力的寡头企业，这样的企业具备下面几项优势：成本低、规模足够大、技术上有一定优势。

基于以上标准，我们认为成本具备优势的行业龙头企业仍值得关注，如川投能源、通威股份、乐山电力。

储能与动力电池有望成为智能电网架构下的新亮点。储能的应用主要在汽车动力电池与电网调峰补偿。随着新能源比例的不断提高，建设智能电网的呼声也不断高涨，而这当中储能电池作为其中关键的一环其重要性不断凸显；储能及动力电池应用范围主要有方面：一是作为汽车动力电池；二是作为电网的补偿或者调峰、调频，目前前者的关注度更高，但未来后者的空间亦相当巨大；下图是未来智能电网的结构模拟图，在分布式的大格局下，电网的每一部分都有自己的供电体系，也需要有自己的补偿与调峰装置，这一功能在大电网中由抽水蓄能等形式承担，但在分布式的小区级电网中则需要由储能电池或者燃料电池承担，考虑未来只能电网的规模，对补偿与储能的需求量亦不可小觑。

锂电池Vs 镍氢电池：综合成本比单纯技术指标更重要。从电池技术指标看，锂电池优势明显，但磷酸铁锂电池面临充放电时的一致性问题，由此导致电池组的成品率较低，进而使得成本高企，在这一问题解决之前尚难以大规模商业化使用；镍氢电池尽管在比能量方面稍逊于锂电池，但得益于成熟的技术储备和制造工艺，在目前的HEV 市场中仍占有重要的地位；另外，除了安全性、一致性外，磷酸铁锂电池还面临专利保护问题，这是悬挂于国内企业头顶的利剑；我们认为锂电池在未来突破技术瓶颈之后会有巨大的市场前景，但从目前商业化前景看，镍氢电池无疑确定性更大。

燃料电池：未来的希望之星。燃料电池是个巨大的体系，从用途看，既有用于手机和

电脑等便携设备的小型燃料电池，也有超过30万kw的大型电站；从技术路径看，既有常见的甲醇燃料电池，也有以熔融碳酸盐作为电解质的SOFC。从技术优势来看，燃料电池的效率是同等燃料燃烧的两至三倍以上，且无任何污染排放、无噪音；目前燃料电池的主要问题是成本较高且功率稳定性有待提高。成本较高的原因则是催化剂与其他关键零部件如隔膜等成本太高，目前的技术研发集中在寻找低成本的替代品；另外，部分种类的燃料电池需要工作在较高温度，这也限制了其应用范围，如何降低温度运行则是其未来研究方向。由于燃料电池的高能量密度和低污染、低噪音，可以想象在未来的智能电网架构下将承担越来越重要的角色，是值得长期关注的未来之星。

海上风电的难点：安装、维护、并网均较陆上风电难，成本较高。从中国的风力发展现状看，陆上风电的高增长已经基本结束。考虑陆上风电3亿千瓦左右的储量和30%~40%的开发比例，假设2020年基本完成陆上风电开发，每年新增装机在1000万千瓦左右，与目前新增装机相比基本没有增长；风电要成为减排的重要力量，必然需要开发海上风电。与陆上风电相比，海上风电的资源密度更高、年利用小时更低，且基本不存在占地问题。根据欧洲开发经验，海上风电场投资为陆上投资的1.7倍，约1250欧元～1800欧元/千瓦，发电成本在7~10欧分/kwh之间；对于国内的海上风电，还面临台风的威胁，这与欧洲的北海风场不太一样，北海地区基本没有台风，我国的广东福建沿海每年都有几次大的台风登陆或者过境，这对海上风机是比较大的考验。在政策的支持下，各大发电集团和风电投资方已经开始规划海上风电的开发路径。目前规划和在建的海上风电场装机总量接近了15GW。

东海大桥项目是我国第一个海上风电试点项目，由34台单机容量为3兆瓦的风电机组组成，设计年发电利用小时数2624小时，年上网电量2.67亿千瓦时；除此之外，还有三大规划中的海上风电基地，广东福建沿海、江苏浙江沿海和山东半岛。

海上风电的盈利模式：高电价带来的高回报。海上风场的鼓励措施有多种，但最有效的还是电价政策，即使海上风场的电价大幅高于陆上风场，从而提高海上风场的盈利能力，鼓励企业投资，从而降低海上风电的成本，这是海上风电高速成长的最主要推动力。从国内的情况看，陆上风场已经采取三档固定电价，最高也就是0.62元/kwh。海上风电则不受此固定电价限制，目前采取单独批复的政策，以东海风电场为例，其电价为0.98元/kwh，远高于陆上风电的价格。我们以东海风场为例，假设其年利用小时2700，电价0.98元/kwh，20%自有资金，据此进行测算，可以计算得内部收益率6%左右。但需要注意的是，东海大桥是国内第一个海上风场项目，投资偏高(23000元/kw)，是陆上风场的两倍还多；而设计利用小时仅2700，明显低于行业平均水平。从设备供应商的角度看，由于海上风场的电价高，其可以承受的设备成本也更高，加之海上风机单机容量大、质量要求高。因此良好的下游客户+高进入门槛使得海上风机有望获得高毛利；看好整机的龙头企业，如东方电气、金风科技。

国信证券能源行业分析师 皮家银：核电业务将成获批上市公司新增长点

2010年低碳行业存在明显的投资机会，维持行业“推荐”评级。从各个细分子板块来看，智能电网、光伏、核电作为重点投资对象，应予以优先配置。其余各个板块机会相对不明显。行业基本面的改善程度。除了行业基本面获得改善，更重要的是市场对行业基

本面好转的预期程度将远远超出现在的预期水平。

他表示国家层面出台政策的力度。中国对低碳产业鼓励支持的力度有望远远超出市场的一般预期。资金追逐的程度。哥本哈根会谈契机下，媒体集中的报道无疑会引导大众的注意力，反映到资本市场上，低碳股票也将受到资金的追逐。

在投资策略方面他认为，看目前我国拥有核电运营牌照的中核、中广核和中电投都没有上市，也没有核电运营商上市。不过，他认为，由于核电的固定资产投资非常巨大，仅仅凭借政府和核电运营商的自有资金进行投资明显不足。因此，核电运营商将核电资产注入下属企业进行上市融资完全可能。而且，政府有可能放开对核电投资的管制，允许其它资本参股核电运营。目前华能等五大电力集团已开始涉足核电站业务，并等待资格的批准。一旦获批，核电业务将成为这些获批上市公司新的增长点。

申银万国行业研究员 矫健：主题投资将在充裕流动性下创造超额收益

政策暖风仍频吹。出于石油安全、碳排放的政治压力以及应对发达国家碳关税的考虑，中国进行产业结构调整，向低碳经济转型刻不容缓。我们认为，在哥本哈根大会前后将要出台的低碳政策将成为重要催化剂。这些待出的政策包括：新能源发展规划，节能减排规划，新兴产业振兴规划，十二五规划，光伏上网电价政策，新能源汽车发展规划，智能电网规划及试点以及内陆核电站项目启动等。我们可以沿着中美合作主线和电价上调主线进行投资。

中美合作主线，重点选择中美合作基础广泛的电动车、核电、清洁煤及碳捕捉技术、智能电网和智能建筑五个主要领域。其中，（1）电动车产业链，看好直流永磁电机、镍氢电池和锂电池上游材料，推荐大洋电机、科力远、杉杉股份、江苏国泰、西藏矿业和卧龙电气。（2）核电产业链，选择壁垒高、空间大的主设备和耗材，推荐嘉宝集团、海陆重工和东方电气。（3）IGCC清洁煤发电能够将CCS成本缩减一半，将成为碳捕捉和碳封存的主要载体。IGCC产业链，选择壁垒高、难度大的主设备，看好煤气化炉，推荐华光股份、海陆重工和东方电气。（4）智能建筑产业链，看好节能材料和建筑系统，推荐红宝丽、双良股份和泰豪科技。

电价上调主线，重点选择受益电网投资改善的智能电网板块，以及受益可再生能源补贴的光伏和风电板块。其中（1）智能电网产业链，选择壁垒高的智能变电站、柔性输电和智能调度环节，推荐思源电气、国电南瑞、荣信股份，关注深圳惠程、长圆集团。（2）光伏产业链，看好2010年行业复苏，推荐海通集团（亿晶光电）、天威保变、特变电工。（3）风电行业具有防御性特征，看好产能转移、海上风电和风电场运营，推荐东方电气、湘电股份和金风科技。

流动性充裕情况下主题投资仍将继续。历年1季度，新能源板块均有超额收益。2010年1-2季度，主题投资将在充裕的流动性下继续创造超额收益。

?煤炭行业：

盈利增长可期 大型煤企成长性突出

民族证券媒体行业分析师 李晶

内容摘要：

2009年煤炭价格止跌企稳，煤炭股涨势如虹。经济复苏趋势确立，2010年影响煤炭行业基本面的主导因素将由供给适度收缩转为需求增长。2010年我国经济刺激计划将继续落实，投资项目将进入大规模建设阶段，这将直接拉动上游能源需求。

2010年进入温和通胀阶段，在输入型通胀和成本推动下煤价将上扬。美元贬值，国际能源价格上涨，对国内煤价形成支撑。钢材、电价、人工成本等增加将助推煤价。

山西省煤炭资源整合进入复产技改阶段，预计复产力度有限。考虑到整合后煤矿的技改方案初步确定、报批审核、复产规划等需要时间，煤矿安全生产责任重大，预计2010年山西煤矿复产力度有限，煤炭供给压力不大。

2010年煤炭市场供需维持平衡，煤价温和上涨。合同电煤价格预计上涨5%-10%，炼焦煤和无烟喷吹煤价格涨幅预计将达到15%，无烟块煤价格涨幅可能低于10%。

未来5年大型煤炭企业成长的黄金期。在政策扶持、小煤矿整顿关闭的挤出效应、固定资产投资项目陆续竣工投产预期下，未来5年大型煤炭企业进入产能释放期，成长性突出。

风险主要有：宏观经济政策调整风险、国际原油价格波动风险、山西煤矿复产超预期风险、下游行业淘汰落后产能短期影响煤炭需求、煤价涨幅低于预期风险、成本增加风险。

2010年煤炭行业内外部发展环境向好，煤炭企业盈利增长可期，维持煤炭行业“推荐”评级。股票推荐：1、受益经济复苏，业绩增长弹性大；2、受益合同煤价格上涨；3、业绩持续性、确定性增长；4、资产注入预期；5、估值优势明显的企业。综合比较，2010年我们重点推荐西山煤电、神火股份。

详细分析：

2009年煤炭行业超预期平稳发展，煤炭股超额受益丰厚。2009年在全球金融危机的背景下，我国煤炭行业运行面临严峻考验，其中国际国内市场需求低迷，使得煤炭价格承受较大的压力。国家推出四万亿投资刺激计划，使得煤炭下游行业逐步回暖，带动煤炭需求缓步回升。同时，产煤大省山西省推行的小煤矿兼并重组与资源整合工作，有效缓解煤炭产能过剩压力，很好的应对了金融危机的挑战，避免了在需求低迷的阶段行业产能过剩矛盾的激化，全年保持“淡季不淡、旺季不旺”的局面，煤炭价格止跌企稳。同时小煤矿整顿关闭的挤出效应，使得大型煤炭企业煤炭产销规模逆势增加，业绩稳定增长可期。

2009年山西省煤炭行业结构调整力度前所未有。随着小煤矿的整顿关闭，山西省地方煤矿原煤产量所占比例显著下降，由2008年的52%降至目前的43%。受此影响，山西省

煤炭供给量萎缩，煤炭运量急剧下降,在全行业需求低迷的情况下，煤炭供需得以维持平衡，煤炭价格得以止跌企稳。

图（1）：2009年山西省煤炭运量同比情况

在山西省煤炭产量同比下降的同时，内蒙古、新疆、青海、宁夏、陕西、贵州等地煤炭产量快速增长，弥补了市场供给的不足，使全国原煤产量保持适度增长。09年1-9月份全国原煤产量为20.8亿吨，同比增长7.7%。

2009年煤炭价格运行平稳 企业盈利微幅下滑。总体来看，2009年受到金融危机的影响，煤炭市场面临需求低迷、国际煤炭大量进口充斥沿海市场的严峻挑战，直供电厂煤炭库存宽裕，煤炭价格下滑压力加大。山西省抓住有利的时间窗口，果断开展煤炭资源整合，同时各地矿难事故带来区域性煤矿安全整顿，煤炭供给同步紧缩，煤炭供需维持平衡状态，煤炭价格全年保持平稳走势。

2009年上半年及前三季度，我们重点关注的20只煤炭股营业收入分别为1556亿元和2480亿元，同比分别增长3.11%、1.51%，净利润分别为305亿元、461亿元，同比分别下降0.42%、10.88%，远好于营收和净利润同比分别下降20%、30%的预期。

2009年煤炭股涨势如虹，主要源于重点煤炭企业运营数据逐月转好、煤炭企业半年报超预期，加上国际原油价格大幅反弹引起的通胀预期推动。2009年初至今，煤炭股加权平均涨幅为142.26%，相对全部A 股的超额收益是63.31%。其中，前八个月相对全部A 股的超额收益是85.83%，8月份至今相对全部A 股的超额收益是-1.39%。

图（2）：2009年煤炭股与上证综指、WTI 原油价格走势

数据来源：sxcoal 民族证券研发中心

图（3）：2009年初至11月煤炭股涨幅位居第四位

数据来源：wind 民族证券研发中心

经济复苏+通胀预期+行业资源整合，煤炭行业发展迎来有利时机。2010年全球经济有望走上缓慢复苏之路。中国、印度、巴西等新兴经济体将率先复苏，以重工业为主的经济结构有助于能源需求的恢复，从而带动国际能源价格上涨。2010年我国经济刺激计划将继续落实，固定资产投资项目将陆续由初期阶段过渡到全面建设阶段，对于火电、钢材、水泥等产品的需求同比将继续增加，这将直接拉动对上游煤炭的需求。从同比增速看，由于2009年基数较大，2010年钢材、水泥等下游行业产品产量的增速或将小幅回落，但仍将保持高位。由于火电发电量与GDP 增速具有正相关性，因此我们对占煤炭需求一半以上的火电发电量增速保持乐观态度。预计2010年全国火电发电量将超过3.1万亿千瓦时，同比增幅超过6%，全国电煤需求同比增速将在7%以上。

通胀预期加强，煤炭价格有望上扬。美元贬值是大势所趋，国际大宗商品价格将随之上涨，这种输入型通胀的压力将逐步体现。目前市场对2010年国际原油期货价格普遍看涨，这将直接带动国际、国内煤价，从而助推A 股煤炭板块走高。正是预见到未来我国通胀预期将加强，2009年10月21日国务院常务会议明确提出，将管理通胀预期列为宏观调控的工作内容。预计2010年我国将处于温和通胀阶段，在这个时期工业经济将持续回暖，社会需求稳步增加，煤炭企业原材料成本上升，将推动煤价上涨。

需求拉动+成本推动+资源整合延续，煤价上涨动力充足。经济复苏的背景下，能源需求强劲，煤炭价格有上涨动力。温和通胀助推钢材、人工成本等上涨，煤炭成本增加，从而倒逼处于产业链最上端的煤炭产业价格上扬。同时，2010年是山西省煤炭资源整合由所有权交接向边技改边复产过渡的一年。保守估计2009年整合关闭涉及的山西煤炭产能约2亿吨，考虑到部分产能低于30万吨的小煤矿将被彻底关闭，整合后煤矿的技改设计方案初步确定、方案报批审核、复产规划等都需要时间，技改与复产同步、煤矿安全生产等因素，2010年这部份产能的释放预计对市场冲击不大。其它地区煤炭资源整合工作的开展也将使煤炭供给适度收紧。2010年全国煤炭产量增速预计维持在8.2%左右，与需求增长基本匹配，供需能够达到平衡。

图（4）：2009-2010年国内煤炭供需预测

数据来源：sxcoal 民族证券研发中心

2010年煤炭价格预计温和上涨。综合分析宏观经济形势、煤炭供需、进出口、行业政策等多种因素，我们认为需求增长是拉动煤价的主导因素，2010年国际国内煤炭价格将上涨。预计2010年日澳动力煤长协价格将涨至90美元/吨上方，炼焦煤长协价格将涨至180美元/吨左右，加上上涨的国际海运费、税费等因素，到达国内的价格将较目前国内价格上涨15%和30%左右。

考虑到炼焦煤及下游钢铁行业价格市场化程度高，在经济复苏阶段价格弹性最大，无烟块煤下游化肥行业价格受到国家管制，动力煤行业正处于向市场化过渡的阶段，因此我们预计各子行业价格涨幅顺序是炼焦煤>动力煤>无烟块煤。考虑到下游行业承受能力及产能总体过剩的压力，我们预计国内煤价涨幅将稍低于国际煤价，其中合同电煤价格预计上涨5%-10%，炼焦煤和无烟喷吹煤价格涨幅预计将达到15%，无烟块煤价格涨幅可能低于10%。

受益行业变革，煤炭上市公司盈利增长预期明确。我国煤炭上市公司均是煤炭行业的优质企业，属于区域、行业龙头，是国家明确扶植的大型煤炭企业。煤炭行业上市公司或其母公司作为资源整合主体，未来的资源储量、产销规模将快速增长，未来随着母公司优质资产的注入，上市公司将获得跨越式发展,煤炭股的盈利及资产规模将稳步提高，对于板块估值形成支撑。由于新能源的开发利用需要时间，煤炭作为我国最主要的一次能源，在相当长的时间内其主体地位将保持不变，但是需求增速预计维持在7%左右。

大型煤炭企业进入黄金成长期。在煤炭行业发展速度放缓的同时，我国大型煤炭企业将迎来黄金成长期，主要原因如下：1、政策扶持大型煤炭企业发展，未来其行业地位将进一步提升。2、煤炭资源整合带来的挤出效应，将使资源和市场份额进一步向大型煤炭企业集中。随着新收购煤矿的技改、复产，未来2年后将进入产能集中释放期。3、近年来的行业固定资产投资项目进入竣工投产期。因此，未来5年将是我国区域大型煤炭企业的高速成长期，行业集中度将大幅提高。

图(5): 2005-2009年中煤集团、神华集团原煤产量占比逐年提升

煤炭板块面临的风险主要来自于宏观经济层面、行业发展及企业微观层面。在管理通胀预期的目标下，国家可能会适时收紧宽松的货币政策，从而影响煤炭行业转暖的大环境。同时若煤炭价格出现超预期增长，不排除政府干预的可能。此外还包括，国际原油价格波动风险，山西煤矿复产超预期风险，下游行业淘汰落后产能短期将影响煤炭需求，煤价涨幅低于预期风险，政策性成本和原材料、人工成本增加风险。同时，资源税方案存在出台预期。新增的成本能否顺利转嫁，还要看煤炭行业新增产能对市场的冲击程度。

国信证券煤炭行业分析师 李然：板块整体未高估 业绩未来有望超预期

2010年煤炭行业有效供给增长有限，国家能源战略将对煤炭价格形成强有力的支持，煤炭价格将保持稳中有涨的局面。板块方面并未出现高估，业绩未来有超预期可能，维持行业“推荐”评级。

由于未来电价的上调，进一步打开煤价的上涨空间，他预计2010年均价将相较09年上涨10％ 。2010年煤价看涨，上市公司业绩具有明确的向上趋势，普遍存在的资产注入、并购重组带来业绩超预期的可能。

在行业投资策略方面，他认为要把握三条线索，线索一是整合龙头，资源整合为上市公司低成本扩张良机。线索二：资产注入确定，资产注入解决关联交易，提高上市公司盈利能力。线索三：业绩弹性大，业绩弹性大的公司，将充分受益于煤价上涨。看好兖州煤业（600188）、盘江股份（600395）大同煤业（601001）、国阳新能（600348）金牛能源（000937）、西山煤电（000983）、兰花科创（600123）、神火股份（000933）

西南证券研发中心煤炭行业研究员 徐哲：资源税征收的不确定性影响板块未来业绩 预计煤炭板块收入增长在15.42％-20.81％区间范围内，净利润增长空间可达31.88％-38.67％，唯一对板块未来业绩构成重大影响的仍然是资源税征收的不确定性。看好神火股份。

经济大环境向好首先，国内工业增加值增长迅速；其次，PMI 等先行指标反映出良好趋势；第三，出口回升态势基本得到确立。同时整合带来机遇、供需矛盾有望缓解。首先，资源与产量地域差异性极大；其次，山西煤矿整合反映出资源收紧信号；第三，国有煤矿控制力加强，小煤矿产量补充已无必要；最后，综合判断，2010年中国煤炭市场供需紧平衡，季节性和运力因素仍会对局部地区供求关系产生重大影响。

整体分析预计煤炭板块收入增长在15.42％-20.81％区间范围内，净利润增长空间可达31.88％-38.67％，唯一对板块未来业绩构成重大影响的仍然是资源税征收的不确定性；板块长期市盈率下限区间上移至10.68（X）-19.90（X）范围内，具备资产注入预期的公司可享受一定溢价；从风险角度分析，短区间呈现十分明显的“暴涨暴跌”特征，长区间则表现出整体向上态势。

在投资策略方面比较看好神火股份，认为该公司投资亮点在于“煤—铝”产业链条，基于对未来经济形势的乐观判断，公司业绩将得到煤炭主业和铝生产辅业双向正反馈效应的放大。维持公司“买入”评级。

?电力行业：

2009备受冷落 2010同步大市

信达证券电力行业分析师 王艺默

内容摘要：

2009年对于我国经济来讲可以说是复苏之年，工业增加值见底回升，第二产业用电量回暖。2009年1-10月份，全国工业增加值增长速度为9.4%，其中轻工业同比增长9.0%，重工业增长9.6%。但从电力板块的表现上没有看出这一复苏的讯号。

用电量将不会出现类似2009年这种大幅上涨的局面，即2010年全社会用电量会保持一个相对平稳的水平，预计同期将会有6%左右的增长。在2010年通胀预期尚不明朗，以及“十一五”最后一年的关键时刻，我们预计电价在短期内不会有大规模的变革。随着通胀预期下大宗商品价格普遍上涨、美元贬值、煤炭进口减少等因素，我们认为2010年上半年动力煤价格还会保持上涨的态势。

鉴于我们对2010年几大要素的判断：用电量、电价短期之内难有起色，煤价、运费

等成本压力上升，均制约火电类公司的盈利能力。但由于2009年电力板块已远远落后于大盘，成为表现最差的行业之一，考虑到行业起点低等因素，我们判断2010年电力板块再次跑输大盘的可能性较小，维持“同步大市”的投资评级。推荐：业绩增长确定的水电龙头公司，长江电力；水火搭配、内生外延并存高成长的国电电力。

详细分析：

电力板块跑输大盘2009备受冷落。截止2009年12月8日，电力板块累计上涨109.43%，落后于全部A股平均（140.9%）31.47个百分点。其中火电板块表现最差累计涨幅为93.4%，水电板块上涨101.52%。

图表（1）：年初以来各板块表现情况

资料来源：WIND、信达证券研发中心

在即将迎来新的一年之际回顾2009年，对于我国经济来讲可以说是复苏之年，工业增加值见底回升，第二产业用电量回暖。2009年1-10月份，全国工业增加值增长速度为

9.4%，其中轻工业同比增长9.0%，重工业增长9.6%。但从电力板块的表现上没有看出这一复苏的讯号。

图表（2）：全国工业增加值增长速度

资料来源：中电联、信达证券研发中心

经济回暖供求增速转正。2009年1-10月份，全国全社会用电量29775.04亿千瓦时，与去年同期上涨2.79%，9月单月全社会用电量3134亿千瓦时，同比增长15.87%。其中，第一产业用电量802.31亿千瓦时，同比增长7.19%；第三产业用电量3259.35亿千瓦时，

同比增长11.06%；城乡居民生活用电量3801.17亿千瓦时，较去年同期增长11.19%。虽然第二产业依然低于全社会用电量增速，由于宏观经济回暖，第二产业用电量首次出现正增长，用电量21912.21亿千瓦时，同比上涨0.21%，是带动全社会用电量上涨的主要驱动因素。

从各区域用电增长情况来看，2009年1-10月份，全国规模以上电厂发电量29629.99亿千瓦时，比去年同期相比增长3.2%。受来水下降影响，水电发电量4826.95亿千瓦时，同比增长8.1%；火电发电量23853.85亿千瓦时，与去年同期相比增长1.8%。

图表（3）：累计发电量增速

资料来源：中电联、信达证券研发中心

火电受成本影响再次显现，煤炭价格上涨态势明显。火电企业与重点煤炭企业签订的供煤合同价涨幅在10-15%之间，合同煤供给量仅能保证电厂50%的需求，剩下的煤炭需求要依靠市场价进行市场采购。煤炭市场价仍旧高位运行，火电企业成本压力不减。从2008年10月份以来，动力煤价格有了明显回落。在2009年5、6月，受煤炭供应紧张影响，

煤价出现小幅反弹，之后略有回落。近期受寒潮影响，北方沿海地区持续出现大风、大雾等恶劣天气，造成秦皇岛、唐山、天津等地港口连续封港，致使动力煤价格又出现了上涨。截至2009年12月7日，大同优混、山西优混、山西大混、普通混煤（>4500大卡）、普通混煤（>4000大卡）的价格分别为750、710、610、540和480元。

图表（4）：秦皇岛煤价走势

资料来源：煤炭资源网、信达证券研发中心

维持电力板块“同步大市”评级，三大要素制约电力行业难有起色。以制约电力企业利润的三大要素为主线――用电量、电价、煤价。

在经历了2009年经济企稳复苏，第二产业带动全社会用电量回升的一年后，我们无

法判断市场是否会出现二次去库存的可能性，以及宏观经济是否有第二次探底的情况。但我们可以清楚的看到，用电量将不会出现类似2009年这种大幅上涨的局面，即2010年全社会用电量会保持一个相对平稳的水平，预计同期将会有6%左右的增长。

自2009年11月20日国家发改委宣布上调我国销售电价，这是2004年国家实行煤电联动政策后第五次的电价调整。对发电企业而言，上调销售电价没有起到雪中送炭的作用，对理顺电价机制来讲，在电价没有实现市场化定价之前，也是治标不治本之举。在2010年通胀预期尚不明朗，以及“十一五”最后一年的关键时刻，我们预计电价在短期内不会有大规模的变革。

进入用煤高峰季节，以及即将到来的煤炭订购会纷纷拉高了煤价，另外电煤库存高位运行也表明煤炭供应商对2010年煤炭价格的看好。随着通胀预期下大宗商品价格普遍上涨、美元贬值、煤炭进口减少等因素，我们认为2010年上半年动力煤价格还会保持上涨的态势。

鉴于我们对2010年几大要素的判断：用电量、电价短期之内难有起色，煤价、运费等成本压力上升，均制约火电类公司的盈利能力。但由于2009年电力板块已远远落后于大盘，成为表现最差的行业之一，考虑到行业起点低等因素，我们判断2010年电力板块再次跑输大盘的可能性较小，维持“同步大市”的投资评级。

资产注入是电力行业永恒的话题。“十一五”通知中明确指出“加快国有电力企业股份制改革，支持国有发电企业整体或主营业务上市、引入战略投资者，实现产权多元化”。在电力板块难有其他因素作为催化剂的时候，资产注入就成为市场追捧的热点，2009年

已经有桂冠电力、金山股份、国电电力、华电国际、大唐发电、国投电力等电企进行注入。预计未来一段时间内还将有几家公司完成注入，其中可以重点关注粤电力、华能国际、内蒙华电等公司。

国信证券电力行业分析师 徐颖真：长期看好水电公司绝对投资价值

对2010年火电行业盈利的基本判断是：收入增幅5％（即电量增长5％、电价持平）、煤价涨幅3.5％，则2010年全年火电行业实现500亿利润总额，与2009年基本持平。因此维持行业的“中性”评级。

基于国信证券经济研究所宏观分析师对2010年国内经济的乐观预期，她认为煤价上涨的可能性较大，特别是未来3个月电煤合同谈判又将展开，目前的情况对煤炭行业有利、对火电不利。 火电行业2010年的盈利同比2009年增长幅度有限，但上市公司整体情况要优于行业，目前部分公司动态PE在15-18倍之间，估值偏低，因此维持行业的“中性”评级。

投资策略上，水电行业，与经济周期无关且长期看水电电价将持续上涨，看好水电公司绝对投资价值。如长江电力（600900）：我们预测12个月的股价波动区间是13-17元，13元以下具有投资价值；

桂冠电力（600236）：持续存在水电资产注入预期导致股价一直包含溢价，我们判断6.5元是价值底线；

国投电力（600886）：2013年前影响业绩的主要是火电；

国电电力（600795）：水电利润贡献超过1/4，但装机仅占1/10，瀑布沟水电投产及未来集团资产注入带来投资机会。

申银万国电力行业分析师 余海、王海旭：关注电力行业价格改革

经济结构调整和煤电产业链矛盾要求电价改革必将深入下去，同时目前的低物价环境和宽松的电力供需，为电力行业价格改革提供很好的时机。

电价机制的理顺，使得电力公司盈利波动性降低。投资电力企业将从过去主要关注煤炭价格变动到主要关注利用率的变动。分析过去几年投资品各个行业固定资产投资数据，我们认为电力行业产能利用率具备优势。

按照国外经验，在电力体制改革转轨时期，整个行业估值会得到溢价。随着全流通时代的逐步到来，市值管理会成为发电企业考核指标之一，行业资产重组进度将加快，有望带来超额收益。

2010年投资策略，我们建议关注三条主线：资产重组方面看建投能源、粤电力，利用小时的超预期回升看华电国际、深圳能源，水电价值逐渐体现看长江电力、国电电力、国投电力。

?化工行业：

全面复苏期下不乏主题投资机会

民族证券化工行业分析师 于娃丽

内容摘要：

经济马车拉动行业增长。化工子行业众多、上下游联系广泛的特征决定了其同步反映经济增长，2009年化工行业随宏观经济一同复苏。未来，无论是从领先指标还是在产品价格的预测上，经济增长的三驾马车在诸多领域均对行业发展有明显的拉动作用，多数化学品能够出现量价齐升的良好局面。

能源价格调整存在主题性投资机会。石油价格上涨为其下游产品价格带来涨价压力，煤头化肥企业将受益于天然气价格的调整，而电价上涨有利于拥有电力资源的PVC生产企业扩大市场份额。而整体看来，在未来低碳经济的趋势下，拥有自然资源禀赋或技术成本优势的企业将持续胜出。

产能过剩背景下的交易性机会。虽然化工行业存在产能过剩的压力，但是在诸如房地

产投资需求、耐用消费品升级需求和外围环境复苏需求下，仍将面临开工率再调整以及在建产能生产能力不足的阶段性压力，市场存在交易性机会；同时，在行业整体性复苏背景下，经营弹性较大的公司也会出现盈利的快速增长。

行业面对的风险主要有，经济复苏持续性不强，国际贸易保护主义加剧使得产能过剩问题突出；同时关注产业转移过程中国际性企业国内设厂或倾销的影响。

总体看，2010年化工行业经营持续向好，投资机会既存在于行业优质公司的长期发展之中，也有相当多事件性冲击的主题投资机会，产能过剩背景下的结构调整将相应放缓，维持“推荐”评级。

详细分析：

2010年化工行业量价齐升。化工工业产值、增加值良好的反映的GDP的走势变化，其在年初探底以来持续回升，10月份化工行业增加值创年内25.4%的新高，行业回暖态势进一步巩固。同时，行业PMI新增订单指数也显著高于平衡点，今后行业持续增长可期。各类产品价格方面，继化纤在年初率先达到拐点之后，石油和化工产品也在二季度相继环比上涨。从宏观经济与化学工业的这种联系出发，基于对2010年经济增长的确定性判断，我们有理由相信化工行业2010年将进入价量齐升的全面复苏期。

三驾马车拉动行业持续增长。今年以来，投资增长贡献了GDP的主要部分。1-10月，全国固定资产增长33%。房地产新开工面积持续提升，9月份同比增长达56%，由此带动PVC、纯碱、合成树脂、有机硅等相关行业的需求增加。房地产相关领域化学品需求能够延续上升态势，并且，因为用料的时滞以及市场预期的变化，地产投资增速可能在之后渐次放大这些相关化学品的需求，从而带来相关上市公司在不同时段的投资机会。受惠于家电下乡政策和家电产品价格的下跌，我国电视、冰箱、洗衣机等耐用消费品的销售快速增

长，不同产品销量增速快于整体消费增速，达在20%～40%，带动塑料、MDI需求增长；汽车购置税费优惠和居民收入的财富效应使得汽车销售呈现井喷式增长，刺激了橡胶、塑料等产品的需求。若以上刺激消费的政策在10年能够延续，将使居民收入增长所产生的消费升级需求稳定性更强，致使相关化学品的需求也有望维持在较高的增长水平。出口方面，世界主要经济体经济活动增强，有益于纺织品、电子元器件等产业对外依存度高的产品出口（达到60%以上），而出口的持续转暖将有助于带动粘胶、氨纶、印染、MDI等产品的需求；第二，直接出口比重较大的化学品也将因此受惠，如化肥、化纤等；第三，美元弱势使得人民币有效汇率下降，这为进口替代产品也提供了更大的空间，从贸易量上看，PVC、甲醇等产品的进口量正大幅减少，相应减轻了国内企业的经营压力。

化肥需求长期增长不改。长期来看，化肥由于粮食的刚性需求仍处于不断的增长过程。全球尤其是发展中国家人口的不断增长，以及发展中国家饮食结构的变化，都将使对粮食的需求不断增长，而发展中国家城市化的进程也使得可耕用土地不断减少，粮食问题变得更加严峻，联合国粮食及农业组织（FAO）最新报告称，全世界的饥饿人口数量已突破10亿，创下历史新高。而目前化肥是发展中国家提高粮食单产最有效的方式。因此，就全球范围来看，化肥的需求在未来20年内还将不断增长。

钾肥价格还需需求决定。2009年上半年由于国际钾肥生产商的限产报价，钾肥价格一直维持在1000美元/吨，限制了下游钾肥的需求，主要进口国中国、印度、巴西的消费均出现了较大的降幅，使得钾肥的库存屡创新高，钾肥企业的盈利能力也低于去年同期水平。下半年钾肥价格开始下跌，低端维持在460美元/吨，随着钾肥价格的下降，需求重

新显现，且国际钾肥生产商仍在持续减产，自2008年四季度以来，全球钾肥减产总量已经超过了1700万吨，虽然北美钾肥库存首度减少，但仍远高于平均水平，因此我们认为在印度等国需求未出现大幅上升之前，国际钾肥价格仍将维持目前水平。国内钾肥的对外依存度一直维持在50%以上，因此国内钾肥价格与国际价格相关度较高，目前国内价格也出现了较大下跌，硫酸钾（50%粉）的出厂价在2600-3000元/吨，氯化钾价格为2000元/吨左右，钾肥生产企业的盈利能力有所下降。如果2010年消费复苏至800万吨，没有进口也将能满足需求，但在2011年的谈判中我国将处于被动地位，因此我们预计2010年应签订长单合同，其价格应低于今年印度长单540美元/吨，因此国内钾肥价格上涨空间也不大。

磷肥行业固定资产投资加剧产能过剩。磷肥是去年化肥行业的重灾区，高价硫磺库存、出口受阻及经济危机带来的需求大幅下降都使磷肥生产企业亏损严重，开工率明显下降。国内磷肥生产所需的硫磺大量来自于进口，因此硫磺价格成为磷肥价格上涨的有力支持，目前国内DAP价格升至2300-2400元/吨，MAP价格升至1900元/吨。由于今年固定资产投资的增长，加之磷肥生产工艺的技术相对较为简单，因此磷资源较为丰富的地区加大了磷化工的建设力度。这使得产能过剩的矛盾更加突出，产能过剩成为产品价格反弹的压力，将延长了企业盈利能力改善所需的时间。磷化工中的其他产品也存在着产能过剩的问题，2008年黄磷产能200万吨，产量约80万吨，过剩61.8%；磷酸盐总产能1200万吨，2008年产量仅为800万吨，之前过剩产能均通过出口解决，但磷化工产品作为资源消耗类产品，国家将长期限制其出口，2010年实施零关税的概率很小，因此提高产品质量、提升工艺水平、降低能源消耗将成为磷肥生产企业发展的关键。

医药行业投资价值分析(doc 11)

医药行业投资价值分析 投资要点： ● 医药行业整体给予“中性评级”； ● 2005年1—12月医药工业销售收入完成4020亿元，比上年同期增长26.53%。医药工业实现利润总额336亿元，同比增长20.25%。与2004年相比，均有较大幅度回升； ● 医药产品需求保持增长，但医改政策带来的影响使产业整体产能结构性过剩矛盾在短期内变得突出；在市场性因素和政策性因素的共同作用下，自主创新和品牌建设将成为未来发展的主基调； ● 医药行业上市公司估值已进入合理区域； ● 建议重点关注子行业中受降价影响较小的中成药和政策扶持的生物药。建议关注华海药业、双鹭药业、云南白药。 一、医药行业现状 （一）、医药工业增速出现回升势头

2005年1—12月，医药工业实现产品销售收入达到4020亿元，同比增长26.53%。从逐月同比增速情况分析，2005年医药工业增速不仅总体水平比2004年高，且增速呈稳定上升态势。分行业分析，化学原料药工业完成1197亿元，同比增长29.89%；化学药品制剂药业完成1125亿元，同比增长22.98%；中药饮片工业完成149亿元，同比增长25.24%；中成药工业完成954亿元，同比增长23.59%；生物和生化制品完成303亿元，同比增长30.21%。各子行业的收入增速与04年同期，均有较大幅度回升。 2005年1～12月份，医药工业实现利润总额336亿元，同比增长20.25%。从逐月利润增速分析，05年前4个月是利润增速的相对低点，此后，利润增速一直保持较高运行水平。分行业看，2005年1—12月，化学原料药行业实现利润67.8亿元，同比增长27.49%；化学药品制剂行业实现利润107.9亿元，同比增长15.27%；中药饮片业实现利润7.7亿元，同比增长21.01%；中药行业实现利润95.9亿元，同比增长16.38%；生物和生化制品行业实现利润32.6亿元，同比增长26.62%。行业效益增长速度均低于各自销售收入的增长速度，说明医药行业发展质量仍有待进一步提高。 （二）、内外部需求催生增长动力 人口老龄化、城镇化速度加快和医疗保健意识的提高是造就国内需求的主要因素。“看病难、看病贵”的现象一方面暴露了我国医疗卫生体制和医疗保障体制上的弊端，同时也说明医药产品的需求并未得到完全的释放。下一步医疗卫生改革的方向将是体现社

医疗器械行业发展细分领域分析

医疗器械行业发展细分领域分析 广州创亚企业管理顾问有限公司

目录Contents 医疗器械行业技术及政策分析化学发光：主流免疫诊断领域 彩超：加速发展的黄金领域 MRI磁共振成像：国产替代重点领域

一、医疗器械行业内生技术加政策支持（一）中国器械行业扬帆远航 （二）中国器械行业增速高于全球平均水平（三）中国器械行业集中度有望提高 （四）国产技术成熟度提高推进国产替代（五）政策落地加速行业发展 二、化学发光：主流免疫诊断领域 （一）体外诊断高速发展 （二）高附加值化学发光取代率不断提高三、彩超：加速发展的黄金领域 （一）外企垄断国内市场 （二）国产品牌持续发力，加速渗透中高端领域 四、MRI磁共振成像：国产替代重点领域 （一）MRI市场规模恢复高速增长 （二）MRI国内市场由外企垄断 分目录Contents

（一）中国器械行业扬帆远航 1、医疗器械技术发展历史 发展历程 全球医疗器械行业的发展始于1816年听诊器的发明，随后的200年间，各种医疗器械层出不穷，行业不断向上发展。中国医疗器械现代化起步于1952年，随着国家对行业的支持力度加大，居民消费水平的提升，中国医疗器械行业迅速发展。 定义 医疗器械涵盖了可直接或间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及配套的计算机软件等，是集合了医药、机械、电子、塑料等多个行业的资金、技术密集型产业，现代医疗设备产品技术含量高，行业壁垒高，研发投入大，利润丰厚，医疗企业竞相介入生产。

国内外医疗器械技术发展历史

2、行业发展推动力 国内医疗器械企业自主研发创新能力不断增强，国产医疗设备技术成熟度不断提升。自1950年代以来，国产设备持续取得零突破，从中低端医疗器械领域入手，逐步取得市场话语权，自主创新技术水平向国外 头部企业靠拢，实现国产仪器在中高端领域渗透。 中国医疗器械行业发展推动力

植入类、介入类医疗器械管理制度

高值医用耗材（含植入、介入类医疗器械）管理制度 一、本制度所指高值医用耗材是指直接作用于人体、对安全性有 严格要求、 临床使用量大、 价格相对较高、 社会反映强烈的医用耗材。 植入性医疗器械是指借助手术全部或者部分进入人体内或腔道 （口）中，或者用于替代人体上皮表面或眼表面，并且在手术过程结 束后留在人体内 30 日（含）以上或者被人体吸收的医疗器械。 介入医疗器械：通过外科手段插入人体或自然腔口中，进行短时 间的治疗或检查，治疗或检查完毕即取出。 二、设备科负责高值医用耗材（含植入、介入类医疗器械）的统 一采购管理。凡是纳入省级集中采购的高值医用耗材（含植入、介入 类医疗器械） ，严格执行网上采购政策，在省医用耗材采购平台上采 购中标产品，不得自行组织采购。暂时未纳入省统一采购范围的，因 临床确有特殊需要，经医学装备委员会组织论证、审核同意、在省平 台上报后由医学装备管理委员会通过招议标形式采购， 确保高值医用 耗材（含植入、介入类医疗器械）采购规范、入口统一、渠道合法、 手续齐全。 三、设备科对高值医用耗材（含植入、介入类医疗器械）生产经 营企业提交的《医疗器械生产企业许可证》 、 《医疗器械注册证》 、 《医 疗器械经营企业许可证》及产品合格证明等资质，按照相关法律法规 的规定进行审核审验，并会同有关部门打击各种违法违规行为。 四、设备科要加强高值医用耗材（含植入性医疗器械）的信息管 理， 严格执行高值医用耗材 （含植入性医疗器械） 采购、 入库、 出库、 使用、报废等工作规定，详细记录产品类别、名称、规格、型号、产 地、有效期、出厂日期、批号/序列号、采购价格、采购金额等相关 信息，实现来源可追溯、去向可查明、责任可追究。 五、 使用科室不得擅自直接向生产企业或经营企业采购高值医用 耗材（含植入性医疗器械）并进行临床使用，不得使用患者自备的植

项目投资价值分析报告模版

项目投资价值分析报告 第一部分概述 项目名称： 项目单位： 一、企业简介 １、目标企业的历史沿革，隶属关系，企业性质及制度；目前职工人数。 ２、地理位置，占地面积；各交通运输条件（铁、公路、码头和航空港口等），运输方式。 ３、年设计及实际生产能力，运营状况。 ４、产品种类，主导产品名称及产量。 ５、能源供应条件（水、电、汽、气、冷冻等）配套情况。 ６、主要原、辅、燃料的供应量及距离，费用情况。 ７、产品质量状况及产品在国内、外市场的定位与知名度。 ８、产品出口量、主要国家和国外市场份额。 二、项目概要 三、简要分析结论 第二部分团队和管理 一、董事长、法人代表 二、原有股东情况 三、主要管理人员 四、主要技术负责人员

五、员工和管理 管理及人力资源评价指标 1、内部调控是否合理 2、管理组织体系是否健全 3、管理层是否稳定团结 4、管理层对市场拓展、技术开发的重视程度 5、有否科学的人才培训计划 6、各层面的执行情况 第三部分产品和技术 一、产品介绍 二、产品应用领域及性能特点 三、主要技术内容 四、技术先进性 五、产品技术指标 六、国内外技术发展状况 产品评价指标 1）产品是否具有独特性，难以替代 2）产品的开发周期 3）产品的市场潜力 4）产品的产业化情况 5）产品结构是否合理 6）产品的生产途径

技术评价指标 1）技术的专有性（技术来源） 2）技术的保密性（专利保护） 3）技术的领先性 技术开发 1）技术开发投入占总收入的比重 2）技术开发体系与机构 3）技术储备情况 第四部分市场及竞争分析 一、市场需求 二、目前的市场状况 产品市场分布 三、产品应用市场前景分析 四、产品市场需求预测 五、产品市场竞争力分析 （1）产品质量竞争力分析 （2）生产成本竞争力分析 （3）产品技术竞争力分析 六、主要竞争对手分析 （1）国内主要竞争对手分析，列出前20名。做出竞争对手一览表。 （2）国外竞争对手分析

中国品牌扫描仪市场运营态势报告

2012-2016年中国品牌扫描仪市场运营态势与发展前景预测报告 智研科信咨询XX 编制 报告简介 智研数据研究中心.abaogao. 扫描仪scanner 是一种计算机外部仪器设备，通过捕获图像并将之转换成计算机可以显示、编辑、存储和输出的数字化输入设备。对照片、文本页面、图纸、美术图画、照相

底片、菲林软片，甚至纺织品、标牌面板、印制板样品等三维对象都可作为扫描对象，提取和将原始的线条、图形、文字、照片、平面实物转换成可以编辑及加入文件中的装置。扫描仪可分为三大类型：滚筒式扫描仪和平面扫描仪，近几年才有的笔式扫描仪、便携式扫描仪、馈纸式扫描仪、胶片扫描仪、底片扫描仪、名片扫描仪。 智研数据研究中心发布的《2012-2016年中国品牌扫描仪市场运营态势与发展前景预测报告》共十四章。首先介绍了品牌扫描仪相关概述、中国品牌扫描仪市场运行环境等，接着分析了中国品牌扫描仪市场发展的现状，然后介绍了中国品牌扫描仪重点区域市场运行形势。随后，报告对中国品牌扫描仪重点企业经营状况分析，最后分析了中国品牌扫描仪行业发展趋势与投资预测。您若想对品牌扫描仪产业有个系统的了解或者想投资品牌扫描仪行业，本报告是您不可或缺的重要工具。 本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。

【出品单位】智研数据研究中心报告目录、图表部份 第一章扫描仪相关概述 第一节扫描仪的发展 第二节扫描仪基础阐述 一、性能参数 二、工作原理 三、仪器结构 第三节扫描仪技术指标 一、分辨率 二、灰度级 三、色彩数 四、扫描速度 五、扫描幅面 第四节扫描仪分类 一、笔式扫描仪 二、便携式扫描仪 三、滚筒式扫描仪

浅析我国医疗器械行业发展现状及发展趋势

浅析我国医疗器械行业发展现状及发展趋势 发表时间：2018-06-29T14:45:45.843Z 来源：《医师在线》2018年3月下第6期作者：曾文亮[导读] 生物材料、传感器、物联网等新兴技术及行业的崛起正在为医疗器械产业注入新鲜活力。 （深圳安科高技术股份有限公司；广东深圳518108） 摘要：医疗器械产业涉及医药、机械、电子、化工、材料等多个行业，是一个多学科交叉、知识密集、资金密集的高技术产业。医疗健康产业专业门类齐全、产业基础稳固、产业链条完善，展现出巨大的发展潜力和市场空间。医疗器械产业发展水平代表了一个国家的科技水平和综合实力，其制造技术涉及生物医学、机械工程、材料科学等多个技术交叉领域，具有行业壁垒高、集中度不断提高等特点，是医疗卫生体系建设的重要组成部分。生物材料、传感器、物联网等新兴技术及行业的崛起正在为医疗器械产业注入新鲜活力。关键词：医疗器械；行业发展；趋势分析 中图分类号：R95 文献标识码：A 国内自主知识产权产品和知名品牌开始不断出现。随着我国医疗器械市场的开发，企业将逐步加强大型设备核心技术研发，一批拥有自主知识产权的产品已投放市场，并占有了一定的市场份额。医疗器械行业发展迅猛，医疗器械更新换代的速度已经颠覆了我们的认知，我国把医疗器械严格程度分为高中低三类：第三类具有风险程度高，是用于维持人体生命机能的医疗器械；第二类风险程度一般，属于中度风险；第一类风险程度低，指医用剪刀、纱布、镊子等，都必须具有安全性、有效性，有着严格的管理和严格的监控。 1 我国医疗器械产业的特点 随着社会经济的高速发展，医疗器械与人们的日常生活密不可分，医疗器械与人们生命安全息息相关，为了保证医疗器械产品的有效性、安全性。我国对医疗器械有着更为严格的监管，生产医疗器械产品的企业必须具有生产许可证，经营医疗器械的企业也必须具有药品监管局核发的许可证，医疗器械产品的上市必须经过严格的审核，必须取得医疗器械产品的注册证。产品的上市必须经过产品检测、临床试验、技术评审等阶段，通常医疗器械产品的上市周期为1～3年，一部分高风险的医疗器械注册证难以取得，专业性非常高，但是生产规模较小。并且我国医疗器械的生产技术水平偏弱，医疗器械产业集中度不高，缺少有影响力的医疗器械企业，我国对医疗器械研发投入的成本不足，科研成果转化成实际技术能力较弱，医疗器械产品的国际竞争力非常薄弱。 2 医疗器械行业的发展现状 医疗行业是我国的重点行业，其权威性和规范性直接影响到了我国民生大计。随着科学技术的不断发展，我国的医疗行业不再是由药物和医生的诊治组成，高效的医疗器械成为了辅助医疗行业发展的关键。我国的医疗器械行业起步比较晚，但是，发展速度是非常快的，在我国各大医院都可以看到多种多样的医疗器械，小到普通的针头、输液器，大到核磁共振仪器，pet-CT等等，这些器械的使用和维护直接影响到我国医疗行业的发展。经过一段时间的实践之后，我国的医疗器械的行业发展势头不错，但是，在整体管理方面还是存在很多的问题，在结构体系上不够清晰，我国逐渐意识到了医疗器械行业的重要性，对国家的医疗器械行业进行了整合，特别是医疗器械的检测机构。2014年，国务院转发了中央编办和质检总局发布的《关于整合检验检测认证机构的实施意见》，对医疗器械检测机构的整合和发展提出了很高的要求，目前，我国各地都有很多的医疗器械企业在政府的监管之下，对各种各样的医疗器械都进行了有效的检测，运用多种的检测方法，使我国的医疗器械行业更加有序。随着科技的发展和社会的进步，我国对医疗器械的重视程度一定会越来越高，发展也会越来越快，将成为决定我国民生的重要行业。 3 医疗器械行业发展趋势 3.1 重点发展数字化诊疗设备、健康监测装备等五个领域 医疗器械产业是我国国民经济转型和结构调整的战略指导点，国家对医疗器械和医疗装备有很高的支持。数字化诊疗设备将作为“十三五”重点专项的首发。高端医疗影像产业化方面，主流的、高质量、高分辨率及多功能的影像设备仍是“十三五”重点关注的部分。诊疗一体化特别是高端影像相结合、可再生组织修复的材料和可吸收植介入材料都是非常重要的趋势。智能医疗有助于解决医疗资源分布不均的难题，医疗器械高端设备及前沿技术如云诊断等多由发达国家所掌握，大量的健康信息智能检测微型化需要我们整个行业来发力。医学影像设备的数字化和信息化借助互联网技术为远程医疗诊断和治疗提供可靠的帮助，借助手术机器人实施远程操作或通过现代通信方式指导前方术者操作。同时以人机工程学为背景进行医疗机械改进，改善医疗器械中的弊端,保证相关机械性效能更高更好，人机工程具有广阔的发展空间。 3.2 发展医疗器械服务 我国目前健康服务业仅占GDP的5%左右，相比发达国家的健康产业，我国健康服务产业发展潜力巨大。近些年来康复保健器械的需求增加，我国人口老龄化进程加速，到2020年，60岁以上老年人的数量将突破2.4亿，各地养老产业园、养老社区将迅速兴起，与老龄产业配套的监护仪等医疗监护设备、（臭氧、氧气、喷雾）治疗器、轮椅、血压计、人工呼吸器、血糖仪等家用医疗器械需求巨大。家用医疗器械产品实际上是一种普及化的、具有一定的诊断、辅助治疗、康复和保健功能的小型医疗器械，适合于家庭及老年人家居使用。这些家用医疗器械操作简单、方便实用、安全可控。目前，家用医疗器械中，家用检测器械、家庭护理器具、家用治疗仪、家用保健器材、按摩产品等各种电子家用医疗器械已经开始走进普通居民家庭。2014年6月1日，新版《医疗器械监督管理条例》正式实施，第一类和第二类医疗器械，审批流程更加简化，而家用医疗器械主要集中在这两类医疗器械中，其发展前景不言而喻。 综合上述，伴随着医疗改革政策颁布，我国市场将会是一片繁荣的景象。随着我国对医疗器械行业的监管频繁加强，没有竞争力的小企业将会被逐步淘汰出局，行业竞争将逐步的集中，从长远来看，我国的医疗器械行业水平将会有跨越式的发展。随之，国内的知名品牌，自主产权的产品也将会层出不穷，我国的企业将会逐步加强核心技术的研发。在市场的巨大需求情况下，我国的医疗器械必然成为国家主体经济发展的重要部分，我国医疗器械市场的潜力是巨大的。 参考文献： [1] 董秀丽. 浅析医疗器械行业发展现状及检测技术[J]. 山东工业技术,2017(22):257.

主动脉及外周血管介入医疗器械行业研究-行业简介、市场发展情况

主动脉及外周血管介入医疗器械行业研究-行业简介、市场发展情况 1、医疗器械行业简介 医疗器械是指单独或者组合应用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料或者其他物品，主要通过物理方式对人体体表及体内产生作用。医疗器械临床应用包括疾病的诊断、预防、监护、治疗或者缓解，损伤的诊断、监护、治疗、缓解或者功能补偿，生理结构或者生理过程的检验、代替、调节或者支持，以及生命的支持或者维持等。 医疗器械产品品种繁多，我国对医疗器械按风险程度进行监管，共分为三类。其中，第Ⅰ类：风险程度低，实施常规管理可以保证其安全、有效的医疗器械；第Ⅱ类：具有中度风险，需要严格控制管理以保证其安全、有效的医疗器械；第Ⅲ类：具有较高风险，需要采取特别措施严格控制管理以保证其安全、有效的医疗器械。 按照医疗器械的具体用途，医疗器械大致分为医疗耗材、医用装备、检测诊断、家庭护理、制药装备五大类，具体情况如下：

由上表可见，不同类型医疗器械之间产品用途、性能、特点和技术含量差异较大。医疗器械技术领域涉及电子技术、计算机技术、临床医学、精密机械、高分子材料、金属合金材料、生物材料、有限元分析技术等众多方面。因此，医疗器械行业的发展受国家科技水平影响较大，美国、欧洲、日本等发达国家凭借其先进的科技水平和多年的行业经验积累，处于全球领先地位。 2、医疗器械市场发展情况 自1895年伦琴率先发现X射线并应用于医学影像X光机后，全球医疗器械技术不断革新，全球医疗器械行业得以迅速发展，并已成为一个国家经济和技术综合实力的重要标志之一。全球医疗器械市场规模从2013年的3,698亿美元增长至2017年的4,050亿美元。未来，随着医疗器械技术不断发展，以及临床需求的不断提升，全球医疗器械市场规模持续增长，预计2024年将增长到5,945亿美元，全球医疗器械行业步入稳建的发展时期。 2013-2017年全球医疗器械市场规模（单位：亿美元）

行业分析--深化公司投资价值分析的前提和基础

行业分析--深化公司投资价值分析的前提和基础 摘要：行业研究在公司价值分析的作用是为公司价值分析长眼：以行业的眼光去判断公司，去发现投资价值和投资机会。企业的价值取决于企业的现 在和未来收益，而行业的现状和发展趋势在很大程度上决定了行业内企业现在和未来收益，行业的经营的基本特征和规律，则是行业内企业经营所必须遵循的，同时它也能标示行业内企业核心竞争力的体现，行业内企业竞争优势比较的着重点。 本文将通过行业环境和基本面分析和行业特征分析这二个方面的分析，阐述行业分析在公司价值分析中的作用和意义。 一、行业分析的内容和意义 （一）行业研究的内容和意义 行业研究在公司价值分析的作用主是为公司价值分析长眼：以行业的眼光去判断公司，去发现投资价值和投资机会。企业和所在行业之间的关系是点和点所在面的关系，企业的价值取决于企业的现在和未来收益，而行业的现状和发展趋势在很大程度上决定了行业内企业现在和未来收益，行业的经营的基本特征和规律，则是行业内企业经营所必须遵循的，同时它也能标示行业内企业核心竞争力的体现，行业内企业竞争优势比较的着重点。 行业分析主要侧重二个方面：一是行业环境和基本面分析，这方面分析包括：行业类型分析、外部因素分析，需求分析，供给分析，获利能力分析。通过行业分

析，就能认识和了解行业内公司的经营环境和背景，是公司分析和价值判断的基础。二是行业经营特征分析：通过行业经营特征、行业的产业链和价值链及构成的分析，揭示行业内企业的经营规律和竞争优势的具体体现。 （二）行业分析在公司价值分析中所处的位置 完整的公司投资价值分析包括宏观经济分析、行业分析和公司分析，在公司投资价值分析，首先进行的是宏观经济分析，它着重于宏观经济环境和经济增长的分析，它是行业分析的背景和前提。接下来就是行业分析，基于宏观经济分析，对行业产品的需求和供给状况及增长趋势、价格和获利能力的现状和变化进行分析，最后在此基础上，对行业内的公司进行分析和价值判断。行业分析在公司价值分析中所处位置如表一所示： 表一、公司价值分析过程图 结论和投资建议 公司分析 行业分析： 宏观经济分析 二、行业环境和基本面分析 针对公司价值分析的行业环境和基本面分析包括：行业类型，外部因素分析，需求分析，供给分析，获利能力分析等。

全球及中国口腔扫描仪行业发展现状调研及投资前景分析报告(2020版)

全球及中国口腔扫描仪行业发展现状调研及投资前景分析报告（2020版） 恒州博智(QYResearch) 2020年

2019年全球口腔扫描仪市场总值达到了17亿元，预计2026年可以增长到49亿元，年复合增长率(CAGR)为16.3%。 本报告研究全球与中国口腔扫描仪的发展现状及未来发展趋势，分别从生产和消费的角度分析口腔扫描仪的主要生产地区、主要消费地区以及主要的生产商。重点分析全球与中国的主要厂商产品特点、产品产品类型、不同产品类型产品的价格、产量、产值及全球和中国主要生产商的市场份额。主要生产商包括： Align Technology Sirona 3Shape Carestream Planmeca 3M ESPE Dental Wings Densys Condor Launca 按照不同产品类型，包括如下几个类别： Cadent iTero 3M ESPE Lava COS CEREC

E4D TRIOS CS 按照不同应用，主要包括如下几个方面： 牙科诊所 医院 其他 重点关注如下几个地区: 北美 欧洲 日本 东南亚 印度 中国 以上内容节选自《恒州博智|2020-2026全球及中国口腔扫描仪行业发展现状调研及投资前景分析报告市场分析报告》，详细内容请联系发布者。著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 重要声明 本报告仅供本公司的客户使用，不对外公开发布。本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。

恒州博智拥有自己的研究方法和信息渠道，研究报告保持独立性。图表中所包含数据为过去数据，而过往表现并非未来结果的可靠指标。 如有特殊信息要求，可自行定制。 分析师声明 本报告分析师对报告的内容和观点负责，无论全文还是部分内容，分析师均保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。 研究方法 恒州博智拥有一套独特的研究方法以保证报告的准确性和质量。分析师需要经过为期6个月的培训以使其研究水平满足恒州博智的要求。具体研究方法可以分为5个阶段： 阶段一：次级研究 研究小组首先研究相关产业的杂志、工贸企业等，然后利用我们公司的内部资料进行进一步的研究。我们富有经验和知识的团队可以利用现有资源准确和有效地提取信息。 阶段二：主要研究--贸易人员采访 第一阶段完成后，分析团队开始进行大量面对面或电话采访。采访对象主

全球医疗器械行业发展状况

全球医疗器械行业发展状况 （1）全球医疗器械产业持续快速增长 随着经济的发展、人口的增长、社会老龄化程度的提高，以及人们保健意识的不断增强，全球医疗器械市场需求持续快速增长，医疗器械行业是当今世界发展最快、贸易往来最活跃的行业之一。 据欧盟医疗器械委员会的统计数字，全球医疗器械市场销售总额已从2001年的1,870亿美元迅速上升至2009年的3,553亿美元，年复合增速达8.35%，全球医疗器械市场需求增长率超过同期GDP 增幅。 全球医疗器械行业集中度较高，目前排名前25位的医疗器械公司的销售额合计占全球医疗器械总销售额的60%（数据来源：欧盟医疗器械委员会）。 全球医疗器械市场中，美国、欧盟、日本占据绝对领先优势，美国医疗器械行业整体销售收入占全球40%，2008年全球主要国家和地区的医疗器械行业销售收入占比情况如下。

随着核心技术难关的逐步突破，加上人力成本等相对优势，使得亚洲地区日渐晋升为全球最具发展潜力的市场。以中国、印度为代表的亚洲新兴国家医疗器械行业表现突出，年复合增速甚至超过20%，显著高于发达国家的增长水平。 （2）全球医疗器械市场需求巨大 美欧日等发达国家和地区的医疗器械产业发展时间早，国内居民生活水平高，对医疗器械产品的技术水平和质量要求较高，市场需求以最新产品的升级换代为主，市场规模庞大、需求增长稳定。 中国、印度等亚洲国家，以及墨西哥、巴西等拉美国家，俄罗斯等东欧国家的医疗电子设备市场发展较快，设备普及和升级换代的需求同时大量存在，常规医疗电子设备普及率逐步快速提升，高端医疗电子设备产品市场需求量亦保持快速增长。 非洲等地区的医疗电子设备市场尚处于初级市场，产品功能单一，设备普及率低于20%，但增长潜力较大。

2019专业技术人员互联网时代电子商务知识答案

1.单选题【本题型共15道题】 1.中国最早成立ｃ２ｃ网络交易平台的是（A）。 A．易趣网 B．土豆网 C．叮当网 D．淘宝网 2.作品的网络传播，既不完全是作品的发行，也不完全是作品的播放是一种全新的作品传播方式提现了电子商务产权的（B）。 A．易复制性 B．易传播性 C．知识产权的无国界性 D．易散发性 3.网络中介服务商有能力收集和分散资金，以负担从事网络分销工作所需费用的是（B）。 A．承担风险功能 B．网络融资功能 C．占有实体功能 D．网络促销功能 4.将批发零售商场需要的订货数据输入计算机，通过商业增值网络中心将资料传递至总公司批发商商品供货商或制造商的是（B）。 A．电子售后系统 B．电子销售系统

C．电子订货系统 D．电子售前系统 5.世界上销售量最大的书店是（A）。 A．亚马孙书店 B．新华书店 C．一号店 D．淘宝店 6.CA认证中心不具备哪些功能?（B）。 A．颁发证书 B．撤销证书 C．证书替换 D．证书更新 7.网络营销的互动性使用户可以与企业就产品的价格进行协商实现灵活的弹性价格属于网络市场商品价格的（B）。 A．智能化 B．弹性化 C．趋底化 D．多元化 8.（C）是指以网络商品中介为媒体进行Ｂ２Ｂ电子商务交易的模式。 A．中介模式

B．专业服务模式 C．企业间模式 D．政府服务模式 9.（B）、EDI软件及硬件和通信网络是构成EDI系统的三要素。 A．通信数据 B．数据标准 C．网络传媒 D．公关设计 10.软件可以分为（B）两大类。 A．系统软件、操作软件 B．系统软件、应用软件 C．应用软件、操作软件 D．杀毒软件、系统软件 11.三种新兴互联网时代电子商务模式是（D）提出的。 A．麦肯锡管理咨询公司 B．哈佛大学 C．华尔茨 D．比尔盖茨 12.通过Internet展开的商务交易和商务服务，不受地理环境，国家区域等传统商务条件的限制提现了互联网电子商务的（A）。

汽车行业投资价值分析

★汽车行业07年中期投资策略★ 我国汽车行业被很多人认为是幼稚产业，一直受到高的关税保护，但是从加入WTO后我国汽车行业并没有被挤垮，而且每年销售增长超过100万辆，而且2006年我国汽车以及零部件出口实现22亿美元的顺差，我国已经成为世界第三大汽车生产国和第二大新车销售市场，既是汽车生产大国，也是汽车消费大国。从我国汽车行业运行数据看我国汽车产销旺盛，预计“十一五”期间中国汽车产销仍将保持快速增长态势。对于汽车行业股票还有整体上市的预期，如上海汽车整体上市已经明确，而长安汽车、东风汽车整体上市也在预期之中。我们认为在汽车产销保持高速增长和整体上市预期情况下对于行业估值偏低的品种重点关注，而对于汽车生产带动的汽车零部件的子行业龙头快速增长可期，也是关注的重点。一、我国汽车行业产销两旺 2006年我国汽车行业运行良好，2006年我国汽车市场是近几年来最好的一年，2006年我国汽车销售总量为万辆，增长率高达％，中国汽车的消费量也上升至全球总消费量的11％。在2006年我国汽车销售收入增长大于销量增长，利润增长大于销售收入增长，2006年1～11月全行业销售利润率达％，利润总额增长率达％。而我国汽车进口也实现同步高增长。2006年1～11月汽车(含底盘)进出口分别为万辆和万辆，增长率分别为％和％，进口车主要集中在四类车型：高档豪华轿车、高档豪华越野车、个性化汽车(如各类跑车以及各种特殊用途的车)、最新推出的各种款式新颖的中低档车。 从2007年一季度汽车行业运行情况看，我国汽车行业继续保持产销两旺的势头。中国汽车工业协会最新统计数据显示，一季度我国汽车工业累计产销双双超过210万辆，其中3月份，汽车产销不仅与上月比呈较快增长而且双双超过80万

医疗器械行业发展

2015年中国医疗器械行业发展现状、发展前景及总 体发展趋势分析【图】 2016 年 07 月 12 日 14:48 字号:T| T 医疗器械行业涉及到医药、机械、电子、塑料等多个行业，是一个多学科交叉、知识 密集、资金密集的高技术产业。而高新技术医疗设备的基本特征是数字化和计算机化，是多学科、跨领域的现代高技术的结晶，其产品技术含量高，禾U润高，因而是各科技大国，国际大型公司相互竞争的制高点，介入门槛较高。即使是在行业整体毛利率较低、投入也不高的 子行业也会不断有技术含量较高的产品出现，并从中孕育出一些具有较强盈利能力的企业。因此行业总体趋势是高投入、高收益。 一、医疗器械行业发展现状 随着人民生活水平的不断提高，医疗器械的选用会越来越先进，其产品结构会不断 调整，功能更加多样化，市场容量会不断扩大。 2010-2014年中国医疗器械行业市场规模（亿元） ■市场規植：亿元 相关报告：智研咨询发布的《2016-2022年中国医疗器械市场研究及发展趋势研究报告》显示：2005-2010年间，我国医疗器械行业销售收入年均复合增长率（CAGR为27.4%。2010年医疗器械行业销售收入达到1100亿元左右，分析师预计到2015年中国医疗器械行 业将达到1900亿元左右的产业销售规模。 2015年全国医疗器械类销售总额为568.58亿元，较去年增加4.93%。2011-2015年

2011-2015年全国医疗器械类销售总额为 ■医疔机械奘梢些总额！万元 6000000 5000000 4000000 5GOOCOO ZOOOOOO 1UOOOOO 0 2015年全国医疗器械类销售额排名前 10的省区是：广东、河南、北京、浙江、安 徽、山东、四川、 上海、黑龙江、湖南。排名前 10省区销售额占全国销售总额的比例分布 为：13.39%、10.10%、6.94%、6.92%、5.90%、5.75%、5.48%、5.21%、4.53%、4.50%。 2015年全国医疗器械类销售额排名前 10的省区 ■氐疗机械类沽售总额： 万元 2011 年 2012 年 年 2014^ 20□年

医疗器械行业分析

医疗器械行业 一、医疗器械行业概述 1、医疗器械定义及分类： 医疗器械是指单独或者组合使用于人体的仪器、设备、器具、材料或者其他物品，包括所需的软件。医疗器械行业是知识密集、资金密集、多学科交叉、充满挑战与竞争的高科技产业，是国家制造业和高科技尖端水平的标志之一。 根据国家《医疗器械监督管理条例》第一章第5条规定，国家对医疗器械实行分类管理。 第一类是指，通过常规管理足以保证其安全性、有效性的医疗器械。 第二类是指，对其安全性、有效性应当加以控制的医疗器械。 第三类是指，植入人体；用于支持、维持生命；对人体具有潜在危险，对其安全性、有效性必须严格控制的医疗器械。 2、医疗器械行业现状 中国医疗器械行业是在1949年以后逐步发展起来的，期间经历了从无到有、有小到大的发展过程，建国初期医疗器械生产值很低，约为192万元。经过30年发展，1978年已达到17.8亿元，到2010年突破千亿大关，截止今年上半年，我国医疗器械行业市场规模约4000亿元，并以每年20%的速度递增，我国有生产类的医疗器械公司1.5万家、营销类的30多万家。 当今医疗器械市场主要有美国、日本、德国等发达国家垄断，与之相比，我国还没有完全告别“以一火车的注射器换一台核磁共振仪”的历史，进口高端装备，出口低端产品。但随着近几年来的努力，我国医疗器械工业也取得了不错的成绩，2005年，我国成为仅次于美国和日本的世界第三大医疗器械市场，2006

年，我国医疗器械进出口额首超百亿大关，2011年，我国医疗器械就出口额约为266亿元。2012年一季度，行业累计实现工业总产值319.68亿元，同比增长24.75%，销售收入316.49亿元，同比增长24.53%，医疗器械累计进口额度大14.72亿元，同比增长25.2%；出口额度达15亿元，同比增长10.9%。 2002-2011年我国医疗器械进口价格指数变化和趋势情况 数据来源：中国医疗器械行业协会 二、医疗器械行业主要产品

投资价值分析报告

投资价值分析报告 导读：范文投资价值分析报告 【篇一：稀土投资价值分析报告】 我国稀土产业经过40多年建设与发展，在生产和应用方面都取得了长足的进步。特别是近十年的发展，形成了稀土原料向深加工方面发展、稀土应用向高科技领域发展的良好趋势。关于稀土行业的投资价值分析报告一直是众多稀土行业人士所关注的，以下是稀土投资价值分析报告提纲： 第一章稀土投资价值分析报告概述 第二章稀土矿产品生产技术发展趋势分析 第三章稀土矿产品所属行业概述 第四章稀土矿产品原材料市场状况 第五章稀土矿市场供给与需求分析 第六章稀土矿市场消费状况分析

第七章国际稀土矿市场分析 第八章国内稀土矿市场竞争分析 第九章稀土矿市场发展问题及应对策略 第十章2010-2014年稀土矿市场预测 第十一章稀土矿市场投资环境及风险分析 第十二章稀土矿市场投资前景及投资建议 第十三章稀土投资价值分析报告附件 【篇二：家具制造行业投资价值分析报告】 根据尚普咨询调查显示，2010年家具制造业销售收入总额达到3793.079亿元，同比增长30.77%。家具制造业利润总额达到186.080亿元，同比增长46.80%。可见家具行业前景十分可观，家具制造行业投资价值分析报告也受多方人士所关注，下面我们来看一下家具制造行业投资价值分析报告编制提纲。

第一章：投资价值分析报告概要 一、项目名称及承办单位 二、项目建设目标及意义 三、项目投资方案 四、投资收益分析 五、项目投资风险及规避 六、项目投资价值 第二章：项目背景及规划 一、项目背景 二、项目建设规划 三、主要产品和产量

四、工艺技术方案 第三章：内外部环境分析 一、宏观环境分析 1、政治和法律环境 2、经济环境 3、社会文化环境 4、技术环境 二、微观环境分析 1、产业生命周期分析 2、产业结构 3、市场结构与竞争

未来十年医疗器械行业发展前景

2030年的医疗器械行业——成为解决方案的一部分 重塑业务和运营模式，重新定位，重构价值链 “仅仅靠制造设备，然后通过分销商销售给医疗服务机构”的日子已不复存在。价值是成功的新代名词，预防是最佳的诊治结果，智能是新的竞争优势。本文探讨在2030年，医疗器械公司如何通过“三管齐下”的策略取得成功。 重塑业务和运营模式 医疗器械企业应认真审视现有的组织，通过以下方式重塑传统业务和运营模式，以适应未来的发展： –把智能结合到产品组合和服务中，积极地影响治疗过程，并与客户、患者和消费者建立联系。 –提供超越设备的服务、超越服务的智能——真正地实现从成本到智能价值的转移。 –投资使能技术——做出正确的抉择，支持根据客户、患者和消费者（潜在患者）分别制定的多种并行业务模式——并最终为实现组织的财务目标服务。 重新定位 考虑以“由外向内”的角度为未来做准备同样重要。到2030年，外部环境将充满变数，医疗器械公司需要在新的竞争格局中重新定位，应对来自以下方面的干扰力量： –新进入者，包括来自不相关行业的竞争者 –新技术，因为技术创新将继续比临床创新快

–新市场，因为发展中国家继续维持高速增长趋势 重构价值链 传统医疗器械的价值链将迅速演变，到2030年，企业将扮演非常不一样的角色。医疗器械企业在经历重塑业务和经营模式以及重新定位后，需要重新构建价值链，并确立它们在价值链中的位置。多种价值链“构建”方式要求企业做出根本性的战略抉择。现在已明显看到，制造商将继续与患者和消费者建立直接联系，或通过纵向一体化与医疗服务机构、甚至付款方结合起来。重建价值链的抉择并非直观的，很可能根据公司的细分市场（如器械领域、业务部和地理区域）而有所不同。由于其他企业试图重新构建价值链并实现战略目标，价值链本身将进行动态的演变，使情况变得更加复杂。然而，正确的抉择将为终端用户创造巨大的价值，并能帮助企业避免商品化的未来。 提防陷入进退两难的境地 难以承受的压力颠覆现状 医疗器械行业有望保持稳定增长，全球年度销售额预测以每年超过5%的速度增长，到2030年销售额将达到近8000亿美元1。这些预测反映了人们随着现代生活习惯病日益普遍，对创新型新设备（如可穿戴设备）和服务（如健康数据）的需求持续增长，以及新兴市场（尤其是中国和印度市场）的经济发展释放了的巨大潜能。 尽管前景很诱人，但无情的价格下行压力仍然如阴霾般笼罩着这个行业。全球各地政府都在力求降低医疗成本——尤其是在医疗体系中成本最高的部分：医院。他们希望在医疗器械上减少支出，同时想看到在取得更好的治疗效果方面提供更大的价值。

互联网基础知识大全

互联网基础知识大全 ? ?【互联网的一些名词】 ?一些系统名词 ?CMS ?内容管理系统 ?CRM ?客户关系管理系统 ?Call-Center ?呼叫中心 ?前端 ?产品的用户使用的部分 ?运营系统 ?一般指产品运营人员使用的系统?VR:Virtual Reality即虚拟现实 ?APP ?应用程序 ?Web ?用网页形式提供服务 ?Wap ?Wap页面形式提供服务 ?过去网络还是2G的时候常用

?H5/HTML5 ?HTML5的形式提供服务 ?互联网职位 ?高层管理 ?CEO （Chief Executive Officer） ?首席执行官，一般是老板 ?COO （Chief Operating Officer） ?首席运营官，整理公司运营管理等 ?CTO （Chief technology officer） ?首席技术官 ?CFO （Chief financial officer） ?首席财务官，负责财务融资等 ?CIO (Chief information officer) ?首席信息官，主管企业信息的收集和发布 ?CXO ?自己百度去查 ?VP (Vice President) ?副总裁 ?OP (Operation) ?运营 ?PM/PD （product manager/director）

?产品经理，之前也有管项目经理为PM的 ?UI/UE (user interface/user experience) ?视觉设计师、交互设计师，对产品界面研究?RD (Research and Development) ?研发，就是所谓的程序员们、技术同学，作为PM以后经常撕逼的对象 ?QA (Quality Assurance) ?测试功能工程师们，找BUG的 ?BD (Business Development) ?商务拓展 ?对外谈商务合作的 ?PR (public relations) ?公关，你的产品出现在一些媒体的报道，可能是他们干的 ?UED (User Experience Design) ?用户体验设计 ?AE (Account Executive) ?客户执行 ?HR (Human Resources) ?人力资源 ?KA (KeyAccount) ?大客户部门，关键客户

旅游行业及重点上市公司投资价值分析

05年旅游行业及重点上市公司投资价值分析 2004年旅游行业收到SARS影响的消除的影响，全面恢复性增长，预计全年旅游人数将达到3.27亿，其中出境游客将达到2700万人次，入境游客将达到1亿人次，国内游客将达到2亿人次同比增长31％，预计2005年旅游人数将达到3.851亿，同比增长18％； ·2004年国内游和出境游得到了较快的增长，基本恢复到2004年应有的水平，但是入境游客的增长仍然乏力，虽然入境散客和商务客增长恢复比较正常，但是入境团体客恢复情况不尽人意，主要还是SARS影响未消除所致，预计2005年入境游客将完全恢复到2005年应有水平； ·旅游业的黄金周效应在2004年仍然比较明显，但是旅游人数分布已经开始呈现扁平化发展的趋势；政府正在讨论的带薪休假方式如果可以实行，对于旅游业将会形成利好，可以有效缓解目前景点和旅行社以及酒店接待能力不足的问题，可以达到旅游资源的有效利用；预计2005年旅游人数分布扁平化趋势将继续加大，带薪休假的推出将更加推动这种趋势的延续； ·2005年，景点类上市公司仍将继续受惠于旅游行业的持续景气，特别是可以将门票计入的上市公司将成为最大的受惠者； ·2005年旅行社集中度不高，竞争激烈的局面仍旧难以改变； ·2005年酒店业也将成为旅游行业景气的收益者，特别是适应国内游客的连锁经济型酒店将有较大发展；..维持对景点类行业的增持评级，维持对旅行社行业的中性评级，维持酒店类公司的中性评级，但是对于连锁经济型酒店调高评级至增持。 ·重点关注公司：峨眉山，锦江酒店，华天酒店；跟踪观察的公司：中青旅 SARS影响消除，行业恢复性增长 2004年旅游行业收到SARS影响的消除的影响，全面恢复性增长，预计全年旅游人数将达到3.27亿，同比增长31％，其中出境游客将达到2700万人次，入境游客将达到1亿人次，国内游客将达到2.08亿人次，预计2005年旅游人数将达到3.931亿，同比增长18％。 从游客结构来看，2005年我国出境游仍将保持较高的增长速度，预计全年出境游客人次将达到3510万，较2004年同比增长30％以上；入境游客在2005年将完全消除SARS的影响，入境游客数预计将达到1.1亿，同比增长10％左右；国内游客人次仍将保持旺盛的增长，预计2005年全年将达到2.4 亿人次，同比增长15％。 入境游客的增长在2004年仍然乏力，虽然入境散客和商务客增长恢复比较正常，但是入境团体客恢复情况不尽人意，主要还是SARS影响未消除所致，预计2005年入境游客将完全恢复到2005年应有水平。

产城会-口内扫描仪产业链研究报告

口内扫描仪产业链研究报告 珞珈投资发展（深圳）有限公司 一、节点简介 口腔的数字化，通常意义上就是指口扫（口内扫描仪）和CBCT（锥形束CT）。其中，口内扫描仪也称电子印模扫描仪，直接扫描患者口腔内即可获取三维信息。据世界牙科技术杂志估计，2016年，约5%-10%的牙科医生使用口内扫描仪获取数字印模。在口腔数字化概念下，口扫是作为入口的作用。口内数字化采集系统允许牙医在三维空间内捕捉已预备牙体的表面，这使得几乎完全数字化的工作流程成为可能口腔数字印模技术可分为间接法和直接法两类。"间接法"即为牙颌石膏模型及印模扫描技术。近几年，口内数字印模技术，即"直接法"印模技术的兴起，为口腔医学临床诊疗模式带来了一次新的变革，其中关键环节是口内扫描仪。临床上仍旧以传统的印模技术为主导，也就是使用印模托盘和印模材料取模。无可争议的是，数字印模为临床医生带来了模型分析、修复体制作、治疗设计的精度需求等众多优势，为未来口腔数字化诊疗的实现奠定基础。口内扫描仪是应用小型探入式光学扫描头，直接在患者口腔内获取牙齿、牙龈、黏膜等软硬组织表面三维形貌及彩色纹理信息。这种方式颠覆了临床制取印模、翻制石膏模型的传统操作流程，无需石膏模型和技工室辅助，省却了大量繁琐的传统步骤，如等待印模材料凝固和印模消毒、灌注模型，同时降低了材料和人工的消耗，可由临床医生直接获取数字牙模，简化了临床操作流程。不同于传统模型，利用数字模型能够可视化地进行大量的口内变化分析，例如牙齿移动、牙齿倾斜、牙齿旋转、退缩和磨耗。为此目的，还需要通过一个软件工具（例如OraCheck 和Cyfex）对初始的临床检查与随后的口内扫描之间进行一个三维比较。很多