现货市场的基本知识

第一讲 现货市场的基础知识

一、 起源

被社会学家和经济学家所公认的是在1848年美国芝加哥期交所的前身。

二、 发展

在西方发达国家，先股票、现货、期货；而我国由于历史原因先股票、期货、现货，江总书记在“十五大”讲话中明确指出“电子商务代表了未来发展的方向”。今后国家将大力发展金融行业衍生品——外汇、利率、期权和现货等。现货市场在国内从2000年开始筹备，2001年开始运作，真正有投机商参与是从2003年底，是一个新兴的朝阳产业。

三、 特点

1、买卖的是标准化合约。

举例：传统的现货是以实物为标的物的买卖方式

2、市场交易集中化，通过计算机进行集中竞价、自由撮合，遵循价位优先和时间优先原则。

举例：玉米最新价为1200元/吨，有人挂1199元买100批，卖价为1201元，卖量为100批，如果你也挂1199买20批，同等的价位遵循时间优先原则，等前面的100批全成交以后才排到你。如果你想不用排队马上成交，则要挂卖价1201元就可以立即成交，同等时间遵循价位优先原则。

3、双向交易，对冲机制。

举例：传统的生意都是先买后卖，现货市场既可以先买后卖也可以先卖后买，有双向获利的空间和机会。

4、每日无负债结算。

举例：传统生意的老板最头疼和最害怕的事就是三角债，应收账款收不到，一个好端端的企业不是由于经营不善和管理问题，很多都是因为被债务拖垮拖死。在这个市场上，大家不用花心思去考虑这个问题，你在行情上挣了多少，计算机当日自动划到你帐户，同样你赔了钱，计算机也会从你帐户把钱划出，绝对“公平、公开、公正”。

5、杠杆机制，以小搏大。

举例：如现在玉米最新价为1200元/吨，市场最小交易单位为1批，1批=10吨。你做传统现货生意要做10吨的玉米买卖，你得先花12000元买进等价格上涨以后卖出，如你在1230元/吨卖出，则获利300元，你投入的是12000元，回报300元，则你的资金回报率为300除以12000等于2.5%；现货市场采用履约金制度，你只需交纳800元履约金就可以拥有1批玉米的买卖权，同样你在1200元/吨买进，行情上涨到1230元，你也可以获得300元/吨的利润，资金回报为300除以800等于37.5%。

四、 经济功能

把股票、现货、期货的功能做一个比较。

股票的经济功能 为上市公司融资，优化资源配置；

期货的经济功能 1、套期保值 2、价格发现 3、投机

举例说明：套期保值，假如你是一位生产建设兵团或农垦兵团的负责人，你要大批量的种植玉米，必然要考虑每吨玉米的种植成本，如种子、化肥、农药、人工、机

械设备折旧等费用，假如你的生产成本为1200元/吨。玉米收获期在九、十月，如果收获时节的玉米价格高于你的生产成本，你则盈利，低于你的生产成本，你则亏损，这点是你在生产前期无法预测和左右的。怎么解决这个问题呢？农产品通常由于收获季节新品大量上市而价格普遍偏低，如M0411 9月10日收盘价为1147元/吨，而在4月5日的价格为1528元/吨，如果你大致测算出自己的总产量为10000吨，你就可以先在期、现货市场以1500元/吨的价格做1000批卖出合约，成交以后你就可以锁定利润，放心组织生产和管理而不用担心玉米上市以后价格上升或下跌，不管行情涨跌，你的利润都为300元/吨。如果收获季节玉米价格下跌到1100元/吨，你生产的玉米成本是1200元/吨，则每吨亏损100元，而你在1500元/吨做的卖出合约以1100元买回平仓，则获利400元/吨，获利减亏损还是盈利300元/吨。反之如果收获季节行情上涨到1800元/吨，你生产的玉米成本为1200元/吨，1800元/吨卖出，每吨获利600元，你在期、现货市场做的1500元/吨的卖出合约以1800元/吨买进平仓，则亏损300元/吨，正负相减，你的盈利还是为300元/吨。

现货的经济功能 1、套期保值 2、价格发现 3、投机

五、 现货在国民经济中的作用

现货市场鼓励大量实物交割，作用是促进市场商品流通。

期货市场不允许大量实物交割。

作用：规避市场风险的金融工具。

第二讲 现货市场交易常用名词、术语

一、仓单交易专用术语：

1、 商务代表：帮助交易商进行网上商品交易的专业技术人员。

2、 代理服务机构：经商品交易市场批准，专业从事网上商品交易的企业。

3、 现货：一手交钱一手交货进行买卖的商品。

4、 批：指交易单位，即商品买进或卖出的数量。

5、 指令：商务代表下达的有关仓单交易的具体要求。

6、 交易履约金：仓单买卖双方为保证网上交易的统一结算在自己的交易帐户内存入的资金。

7、 多方：交易中以买进为主的投资人。

8、 空方：交易中以卖出为主的投资人。

9、 开仓（进仓）：指投入履约金后使用资金买进或卖出仓单的交易方式。

10、 追仓：指交易中开仓后，在同方向再增加仓单买卖数量（继续开仓）的交易方式。

11、 锁仓：指交易中开仓后，在相反方向增加仓单买卖数量（继续开仓）的交易方式。

12、 平仓：开仓买进仓单后，卖出部分或全部同品种仓单称平仓；开仓卖出仓单后，买进部分或全部同品种仓单也称平仓。

13、 持仓：开仓后不及时平仓，而是在一定时期内持有的交易方式。

14、 交收：仓单买卖双方将仓单兑换成现

货的一种交易方式。

15、 涨跌幅：该交易日当前最新成交价与昨核算价相比较所产生的价格差。当日最新成交价比昨核算价高为正，当日最新成交价比昨核算价低为负。

16、 涨跌停板（最高最低限价）：商品交易市场为了控制市场风险所设定的每日交易价格最大波动范围。

17、 成交价：交易过程中经商品交易市场统一搓合已成交的价格。

18、 开盘价：该交易日开市后第一笔成交的价格。

19、 最新价：该交易日当前所成交的最新成交价格。

20、 最高价：该交易日当前所成交的最高交易价格。

21、 最底价：该交易日当前所成交的最低成交价格。

22、 收盘价：该交易日交易收盘时最后一笔成交价。

23、 核算价：即上一交易日交收核算价，代表该品种上一交易日加权平均价。

24、 成交量：（也称交易量），该交易日当前交易所有已成交的数量总和。

25、 买量：该交易日当前未成交的委托买入的数量（批量）。

26、 卖量：该交易日当前未成交的委托卖出的数量（批量）。

27、 头寸：投资人手中持有的买卖仓单。

28、 多头头寸：投资人手中持有的买涨的仓单。

29、 空头头寸：投资人手中持有的卖空的仓单。

30、 支持位： 价格难以跌破的某一价格。

31、 阻力位： 价格难于超越的某一价格。

第三讲 影响商品价格波动的主要因素
在实践中，K线图多以交易日为单位来画（就是所谓日K线，是指以一天的开盘价，收盘价，全天最高和最低价为高低点来画K线图。）而要想研判中期行情，常要借助周K线、月K线甚至年K线。（周K线，是指以周一开盘为开盘价，以周五收盘为收盘价，全周最高和最低价为高低点来画K线图。而月K线则需以一个月的第一个交易日的开盘价、最后一个交易日的收盘价和全月最高与最低价来画K线图。）对于短线操作者来说，5分钟K线、15分钟K线，30分钟K线和60分钟K线也具有重要的参考价值。

K线的基本重点：
1.解读每一根K线中蕴含的多空心理变化。
2.以K线来判断行情的反转，可判断继续形态的K线非常少。
3.同一种样子的K线，出现的位置不同，判断结果也会不同，必需以K线出现前的趋势做为主要判断依据。
4.以单一K线判断后，应以后续再出现的K线来确认判断是否无误，进而形成组合K线的判断，因此其买卖讯号比其他技术分析出现得早。
5.若单纯以K线做为交易决策，必需以其他技术分析方法作辅助(如均线、形态及指标等)，以提高准确率。

4—2—4 移动平均线

移动平均线(MA)计算方法就是求连续若干天的收盘价的算术平均。天数就是MA的参数。10日的移动平均线常

简称为10日线(MA（10）)，同理我们有5日线、15日线等概念。其目的在取得某一段期间的平均价格，而以此平均价格的移动曲线配合每日收盘价的线路变化分析某一期间多空的优劣形势，以研判股价的可能变化。一般来说，现行价格在平均价之上，意味着市场买力（需求）较大，行情看好；反之，行情价在平均价之下，则意味着供过于求，卖压显然较重，行情看淡。移动平均的期间长短关系其敏感度，期间愈短敏感度愈高，一般股价分析者，通常以5、１０日移动平均线观察短期走势，以１０日、２０日移动平均线观察中短期走势；以３０日、60日移动平均线，观察中期走势；以１３周、２６周移动平均线，研判长期趋势。西方投资机构非常看重２００天长期移动平均线，以此作为长期投资的依据，行情价格若在长期移动平均线下，属空头市场；反之，则为多头市场。

1．计算方法：

除了以上这种简单移动平均线外，还有加权移动平均和平滑指数（ＥＡＭ），其制作方式较为复杂，效果也并不比简单移动平均数好，因此，这里不作进一步探讨。



2．移动平均线的特点。
MA的最基本的思想是消除偶然因素的影响，另外还稍微有一点平均成本价格的涵义。它具有以下几个特点：
(1)追踪趋势。加入能够表示股价的趋势方向，并追随这个趋势，不轻易放弃。如果从股价的图表中能够我出上升或下降趋势线，那么，MA的曲线将保持与趋势线方向一致，能消除中间股价在这个过程中出现的起伏。原始数据的股价图表不具备这个保持追踪趋势的特性。
(2)滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA的追踪趋势的特性，MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。这是MA的一个极大的弱点。等MA发出反转信号时，股价调头的深度已经很大了。

(3)稳定性。由于MA的计算方法就可知道，要比较大地改变MA的数值，无论是向上还是向下，都比较困难，必须是当天的胜价有很大的变动。因为MA的变动不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一分摊，变动就会变小而显不出来。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。
(4)助涨助跌性。当股价突破了加入MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方面再走一程的愿望，这就是MA的助涨助跌性。
(5)支撑线和压力线的特性。由于MA的上述四个特性。使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。MA的突破，实际上是支撑线和压力线的被突破，从这个意义上就很容易理解后面将介绍的葛兰维尔法则。
MA的参数的作用就是加强加入上

述几方面的特性。参数选择得越大，上述的特性就越大。比如，突破5日线和突破10日线的助涨助涨的力度完全不同，10日线比5日线的力度大，改过来较难。
使用MA通常是对不同的参数同时使用，而不是仅用一个。按各人的不同，参数的选择上有些差别，但都包括长期、中期和短期二类MA。长、中、短是相对的，可以自己确定。

最后谈一下MA的盲点。在盘整阶段或趋势形成后的中途休整阶段或局部反弹和回档，MA极易发出错误的信号，这是使用MA最应该注意的。另外，MA只是作为支撑线和压力线，站在某线之上，当然有利于上涨，但并不是说就一定会涨，支撑线有被突破的时候。

3．判断法则——葛兰维尔法则
（１）平均线由下降逐渐走平而股价自平均线的下方向上突破是买进讯号。当股价在移动平均之下时，表示买方需求太低，以致于股价大大低于移动平均线，这种短期的下降给往后的反弹提供了机会。这种情况下，一旦股价回升，便是买进讯号。
（２）当股价在移动平均线之上产生下跌情形，但是刚跌到移动平均之下主不开始反弹，这时，如果股价绝对水平不是很高，那么，这表明买压很大，是一种买进讯号。不过，这种图表在股价水平已经相当高时，并不一定是买进讯号。只能作参考之用。
（３）移动平均线处于上升之中，但实际股价发生下跌，未跌到移动平均线之下，接着又立即反弹，这里也是一种买进讯号。在股价的上升期，会出现价格的暂时回落，但每次回落的绝对水平都在提高。所以，按这种方式来决策时，一定要看股价是否处于上升期，是处于上升初期，还是处于晚期。一般来说，在上升期的初期，这种规则适用性较大。
（４）股价趋势线在平均线下方变动加速下跌，远离平均线，为买进时机，因为这是超卖现象，股价不久将重回平均线附近。
（５）平均线走势从上升趋势逐渐转变为盘局，当股价从平均线上方向下突破平均线时，为卖出讯号。股价在移动平均线之上， 显示价格已经相当高，且移动平均线和股价之间的距离很大，那么，意味着价格可能太高，有回跌的可能。在这种情况下，股价一旦出现下降，即为抛售讯号。不过，如果股价还在继续上涨，那么，可采用价格分摊式的买进即随着价格上涨程度的提高，逐渐减少购买量，以减小风险。
（６）移动平均线缓慢下降，股价虽然一度上升，但刚突破移动平均线就开始逆转向下，这可能是股价下降趋势中的暂时反弹，价格可能继续下降，因此是一种卖出讯号。不过，如果股价的下跌程度已相当深，那么，这种规则就不一定适用，它可能是回升趋

势中的暂时回落。因此，投资者应当做仔细的分析。
（７）移动平均线处于下降趋势，股价在下跌过程中曾一度上涨到移动平均线附近，但很快又处于下降状态，这时是一种卖出讯号。一般来说，在股市的下降过程中，常会出现几次这种卖出讯号，这是下降趋势中的价格反弹，是一种短期现象。
（８）股价在平均线上方突然暴涨，向上远离平均线为卖出时机，因此这是超卖现象，股价不久将止涨下跌回到平均线附近。
（９）长期移动平均线呈缓慢的上升状态，而中期移动平均线呈下跌状态，并与长期平均移动平均线相交。这时，如果股价处于下跌状态，则可能意味着狂跌阶段的到来，这里是卖出讯号。须要注意的是，在这种状态下，股价在下跌的过程中有暂时的回档，否则不会形成长期移动平均线和中期移动平均线的交叉。

（１０）长期的移动平均线（一般是２６周线）是下降趋势，中期的移动平均线（一般是１３周线）在爬升且速度较快的超越长期移动平均线，那么，这可能意味着价格的急剧反弹，是一种买进讯号。出现这种情况一般股价仍在下跌的过程中，只不过中期的下跌幅度要低于长期的下跌幅度。

说明：

① 新入市多头势力雄厚，后市看涨，果断买入。

② 大势不明朗，观望。

③ 市场观望气氛浓厚，价格上升是由空头回补推动，没有主力买盘，后市准备做多。

④ 多头平仓导致价格下跌，后市观望。

⑤ 主力主动做空，后市看跌，果断卖出。