当前位置：文档库 › 财务管理习题

财务管理习题

第一章

一、判断题

1、财务经理的职责是组织财务活动，处理财务关系。（）

2、企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。（）

3、企业与债权人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（）

4、企业与债务人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（）

5、税务机关与企业之间的财务关系，是一种征税和纳税的关系。（）

6、在企业经营引起的财务活动中，主要涉及的是固定资产和长期负债的管理问题，其中关键是资本结构的确定。（）

7、企业与所有者之间的财务关系可能会涉及企业与法人单位的关系、企业与商业信用者之间的关系。（）

1、√

2、×

3、×

4、√

5、√

6、×

7、×

本单元自测题

一、判断题

1、长期资本市场又称为资本市场，是指融资期限在一年以上的资本市场，如股票市场、同业拆借市场和债券市场。（）

2、发行市场又称为一级市场，它主要处理现有信用工具所有权转移和变现的交易。（）

3、短期资本市场其主要功能是调节短期资本融通。（）

4、长期资本市场上的交易活动由发行市场和流通市场构成的。（）

5、长期资本市场上的交易组织形式有证券交易所和柜台交易两种。（）

6、金融工具是金融市场的交易对象。（）

1、×

2、×

3、√

4、√

5、√6√

二、多项选择题：

1、在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业应（）

A.扩大生产规模

B.增加投资

C. 减少投资

D.增加存货

E.减少劳动力

2、通货膨胀对企业财务活动的影响主要体现为（）

Ａ.减少资金占用量Ｂ.增加企业的资金需求

Ｃ.降低企业的资金成本Ｄ.引起利率的上升

Ｅ.企业筹资更加容易

３．下列说法正确的是（）

Ａ.影响纯利率的因素是资金供应量和需求量

Ｂ.纯利率是稳定不变的

Ｃ.无风险证券的利率，除了纯利率外还应加上通货膨胀因素

Ｄ.资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿和风险收益

Ｅ.为了弥补违约风险，必须提供利率

１.ＡＢＤ２.ＢＤ３.ＡＣＤＥ

第二章

资金与时间价值练习

一、单选题：

1、若复利终值经过6年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年实际利率应为（），名义利率为（）

A、16.5%

B、14.25%

C、12.25%

D、11.90%

答案：C,D

f=2p=p(F/P,I,12)

(F/P,I,12)=2

i=5%+1%*(2-1.7959)/(2.0122-1.7959)=5.94%

i名=5.94%*2=11.9% i实=(1+11.9%/2)2-1=12.25%

名义利率，是指每年结息次数超过一次时的年利率。或，名义利率等于短于一年的周期利率与年内计息次数的乘积。

实际利率，是指在一年内实际所得利息总额与本金之比。i实= (1+r/m)m-1

2、某人从第四年开始每年末存入2000元，连续存入7年后，于第十年末取出，若利率为10%，问相当于现在存入多少钱？（）

A、6649.69元

B、7315元

C、12290元

D、9736元

2000*(P/A,10%,7)(P/F,10%,3)=2000*4.8684*0.7513=7315

3、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若年利率为10%，则二者之间在第三年末时的终值之差为（）元。

A、31.3

B、131.3

C、133.1

D、33.1

A(F/A,I,N)(1+I)-A(F/A,I,N)=100*10%*3.31=33.1

4、某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。

已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。

A、8849

B、5000

C、6000

D、28251

A=50000/5.6502=8849

5、在下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）

A、普通年金

B、即付年金

C、永续年金

D、先付年金

6. 某人拟存入一笔资金以备3年后使用.他三年后所需资金总额为34500元, 假定银行3年存款利率为5%,在单利计息情况下,目前需存入的资金为( )元.

A.30000

B.29803.04

C.32857.14

D.31500

7、当利息在一年内复利两次时，其实际利率与名义利率之间的关系为（）。

A．实际利率等于名义利率

B．实际利率大于名义利率

C．实际利率小于名义利率

D．两者无显著关系

8、以下不属于年金收付方式的有（）。

A．分期付款

B．发放养老金

C．开出支票足额支付购入的设备款

D．每年的销售收入水平相同

9、不影响递延年金的终值计算的因素有（）。

A．期限B．利率

C．递延期D．年金数额

10.在下列各项资金时间价值系数终,与投资(资本)回收系数互为倒数关系的是( )

A.(P/F,i,n)

B.(P/A,i,n)

C.(F/P,i,n)

D.(F/A,i,n)

11.已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为。

A.17.531

B.15.937

C.14.579

D.12.579

[解析]即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的即付年金终值系数=（F/A，10%，11）-1=18.31-1=17.531。

12、某人将在未来三年中，每年从企业取得一次性劳务报酬10000元，若该企业支付给其的报酬时间既可在每年的年初，也可在每年的年末，若利率为10%，两者支付时间上的差异，使某人的三年收入折算为现值相差（）元。

A、2512

B、2487

C、2382

D、2375

=10000*(P/A,10%,3)*10%=1000*2.4869=2487

二、多选题：

1、递延年金具有下列特点（）。

A、第一期没有收支额

B、其终值大小与递延期长短有关

C、其现值大小与递延期长短有关

D、计算现值的方法与普通年金相同

2、在（）情况下，实际利率等于名义利率。

A．单利

B．复利

C．每年复利计息次数为一次

D．每年复利计息次数大于一次

3.在下列各项中,可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有( ).

A.偿债基金

B. 预付年金终值

C. 递延年金终值

D.永续年金终值

三、判断题：

1、普通年金与先付年金的区别仅在于年金个数的不同。（）

2、资金时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。（）

3、在一年内计息几次时，实际利率要高于名义利率。（）

4、凡一定时期内每期都有收款或付款的现金流量，均属于年金问题。（）

5、在利率同为10％的情况下，第10年末的1元复利终值系数小于第11年初的1元复利终值系数。（）

6、银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看作是资金的时间价值率。（）

FTFFFF

7、一项借款期为5年，年利率为8％的借款，若半年复利一次，其年实际利率会高出名义利率0．21％。（）

8、一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。( )

9、有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。

10.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。FTFFFFFFFT

四、计算分析题：

1、某人在5年后需用现金50000元，如果每年年年未存款一次，在利率为10％的情况下，此人每年未存现金多少元？若在每年初存入的话应存入多少？

50000=a*(F/A,10%,5) =a*(F/A,10%,6)-a =a*(F/A,10%,5) *(1+10%)

2、某企业于第六年初开始每年等额支付一笔设备款项２万元，连续支付５年，在利率为10％的情况下，若现在一次支付应付多少？该设备在第10年末的总价又为多少？

M=4, n=5, p=2*(P/A,10%,5)(P/F,10%,4) f=p(F/P,10%,10)

4、甲银行的年利率为8%，每季复利一次。要求：

（1）计算甲银行的实际利率。

（2）乙银行每月复利一次，若要与甲银行的实际利率相等，则其年利率应为多少？

5.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200）提款的时间是哪年末？

i=(1+8%/4)4-1=0.0824

0.0824=(1+x/12)12-1

X=(1.0066-1)*12=7.944% 7

6.拟购买一支股票,预期公司最近3年不发股利,预计从第4年开始每年支付0.2元股利,如果I=10%,则预期股票股利现值为多少?

P3=0.2/10%=2

P=2*(P/F,10%,3)=2*0.751=1.502 (元)

7、一个男孩今年11岁,在他5 岁生日时，收到一份外祖父送的礼物，这份礼物是以利率为5％的复利计息的10年到期、本金为4000元的债券形式提供的。男孩父母计划在其19、20、21、22岁生日时，各用3000元资助他的大学学习，为了实现这个计划，外祖父的礼物债券到期后，其父母将其重新投资，除了这笔投资外，其父母在孩子12至18岁生日时，每年还需进行多少投资才能完成其资助孩子的教育计划？设所有将来的投资利润率均为6％。

A=[3000(P/A,6%,4)-4000*(F/P,5%,10)(F/P,6%,3)]/(P/A,6%,7)

风险与收益

判断:

1. 对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,变异系数最大的方案一定是风险最大的方案.T

选择:

1. 某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小,而不管风险状况如何,则该投资者属于( )

A. 风险爱好者

B. 风险厌恶者

C. 风险偏好者

D.风险中性者

单元自测题

一、判断题

1.只要证券之间的收益变动不具有完全正相关关系，证券组合风险就一定小于单个证券的加权平均值。（）

2.企业进行公司债券投资既面临系统风险，也面临非系统风险。（）

3.有效证券投资组合的判断标准是：风险不变收益较高或收益相同风险较低。（）

4.系统性风险不能通过证券投资组合来削减。（）

5.进行有效的证券投资组合，可以减少市场风险。（））

6.某种证券的β系数为0，说明该证券无非系统风险，而某种证券的β系数为1，说明该证券的风险是所有证券平均风险的一倍。（）

7.不可分散风险大小的程度，可以通过β系数来衡量。（）

8.如果两种股票的相关系数为1，则这两种股票经过合理组合，也能达到分散风险的目的（）

9.某股票的β系数值越大，其内在价值也就越大。（）

二、单选题

1、一种投资与另一种投资进行组合后，其风险得以稀释，这种风险是（）

Ａ、系统风险Ｂ、非系统风险Ｃ、不可避免风险D、不可控制风险

2、企业进行长期债券投资的主要目的是（）。

Ａ、调节现金余额Ｂ、获取稳定收益Ｃ、利用财务杠杆Ｄ、获得控制权

3、投资风险中，非系统风险的特征是（）

A、不能被投资多样化所稀释Ｂ、不能消除而只能回避

Ｃ、通过投资组合可以稀释Ｄ、对各个投资者的影响程度相同

4、低风险投资所占比重大而高风险投资所占比重小的投资组合是（）

Ａ、保守型投资组合Ｂ、中庸型投资组合

Ｃ、冒险型投资组合Ｄ、无关型投资组合

5、在下列各种产生证券投资风险的原因中，不属于可分散风险是（）。

Ａ、经营亏损风险Ｂ、破产风险Ｃ、违约风险Ｄ、利率风险

6、设甲企业购买Ａ股票10000股，每股购买价8元，随后按每股12元的价格卖出全部股票，证券交易费用为400元。则该笔交易的转让价差收益是（）元。

Ａ、39600 Ｂ、40000 Ｃ、40400 Ｄ、120000

7、下列各项中，不属于证券市场风险的是（）。

Ａ、心理预期风险Ｂ、利率风险Ｃ、通货膨胀风险Ｄ、个别违约风险

8、某公司股票的β系数为2.0，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该股票的期望报酬率为（）

A、8%

B、14%

C、16%

D、20%

三、多选题

1、按照资本资产定价模型，影响股票预期收益的因素有（）

Ａ、无风险收益率Ｂ、所有股票的市场平均收益率

Ｃ、特定股票的β系数Ｄ、营业杠杆系数

2、下列各种风险属于系统性风险的是（）。

Ａ、宏观经济状况的变化Ｂ、国家货币政策变化

Ｃ、公司经营决策失误Ｄ、税收法律变化

3、下列因素引起的风险，企业无法通过多元化投资予以分散的有（）

A、市场利率上升

B、社会经济衰退

C、技术革新

D、通货膨胀

4、股票投资的收益来源于（）

A、股利

B、资本利得

C、违约风险报酬

D、利息

5、按照资本资产定价模式,影响特定股票预期收益率水平高低的因素有( )

无风险收益率 B.平均风险股票的必要收益率

C. 特定股票的β系数

D.经营杠杆系数

6、证券投资收益包括（）

Ａ、债券利息Ｂ、股利Ｃ、现价与原价的差额Ｄ、收入

7、与股票内在价值呈同方向变化的因素有（）

Ａ、年增长率Ｂ、年股利Ｃ、预期的报酬率Ｄ、β系数

8、短期债券与长期债券相比，其特点有（）

Ａ、风险高Ｂ、流动性强Ｃ、收益率低Ｄ、通货膨胀风险大

9、导致债券到期收益率不同于票面利率的原因主要有（）

Ａ、平价发行每年付一次息Ｂ、溢价发行

Ｃ、折价发行Ｄ、平价发行到期一次还本付息

四、计算题

1、某公司拟于2001年8月1日发行公司债券，债券面值为1500元，期限为4年，票面利率为9％，不计复利，到期一次还本付息，若实际利率分别为7％和10％。要求：计算投资者实际愿意购买此债券的价格。（取整数）

2、某股票3年的股息分别为：第一年年末1元，第二年年末1.5元，第三年年末2元，投资者要求的报酬率为19％，预期第三年年末的市场价格为20元。

要求：计算投资者愿意购买此股票的价格。

3. 某公司持有A、B、C三种股票，股票投资帐面价值分别为：600、300、100万元，三种股票的β系数分别为1.2、0.8和1.1。若市场平均收益率为15%，无风险收益率为8%。

要求：分别确定由A、B和C三种股票组成的证券组合的β系数、风险收益率和必要收益率。

单元自测题答案

判断题1√2√3√4√5×6×7√8×9×

单选题

1B 2B 3C 4A 5D 6A 7D 8C

多选题

1ABC 2ABD 3ABD 4AB5ABC 6ABC 7AB 8BC 9BCD

计算题

1、（1）若实际利率为7％，则：

P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/f，7%，4）

（2）若实际利率为10％，则：

P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/f，10%，4）

2、

P＝1（P/F，10％，1）＋1.5（P/F，10％，2）＋2.0（P/F，10％，3）＋20（P/F，10％，3）＝18.68（元）

首先计算证券组合β系数，然后用资本定价模型求收益率。

证券组合中三种股票的比重：

WA=600/（600+300+100）×100%=0.6

WB=300/（600+300+100）×100%=0.3

WC=100/（600+300+100）×100%=0.1

证券组合的β系数：βp=0.6×1.2+0.3×0.8+0.1×1.1=1.07

证券组合的风险收益率：RF＝1.07×(15%-8%)=7.49%

证券组合的必要收益率：K=8%+7.49%=15.49%

练习：

1、H公司准备投资购买一种股票，现有A公司两种股票可供选择，已知A公司股票现行市价为28元，上年每股股利为0.5元，预计以后每年以6％的增长率增长，B公司股票现行市价为1.8元，上年每股股利为0.15元,股利分配政策是固定股利政策，H公司所要求的投资必要报酬率为8％。求：A.B公司股票价值，请做出股票投资决策。(A价值＝26.5元，B价值＝1.875元，买B）

2、某股东持有K公司股票100股，每股面值100元，投资最低报酬率为20％，预期该公司未来3年股利成0增长，每股股利20元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为10％，计算该公司持有的股票价值。（股票价值＝16944元）

3、A公司准备投资购买一种证券，现有C公司的债券和D公司的股票可供选择，C公司的债券是面值为1000元期限为5年，票面利率为6％，每年付息一次，到期还本的长期债券，目前债券的市场价格为970元；D公司的股票现价为1.8元，上年每股股利为0.15元，股利分配政策是固定股利政策，A公司所要求的报酬率同市场利率相同为8％，计算1）C债券和D股票的价值，2）作出投资决策。

第三章财务分析

自测题

该公司当前股票市场价格为10．5元，流通在外的普通股为3000万股。计算：

1．普通股每股利润

2．公司股票当前的市盈率、每股股利、股利支付率

3．每股净资产

自测题答案

计算题:

1.每股利润=2100/3000=0.7(元/股)

2. 市盈率=10.5/0.7=15 (倍)

每股股利=1200/3000=0.4(倍)

股利支付率=0.4/0.7=57.14%

3. 每股净资产=7000/3000=2.33 (元/股)

计算题：

某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收帐款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1．5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。

要求：

（l）计算该公司流动负债年末余额。

（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。

（3）计算该公司本年销货成本。

（4）假定本年赊销净额为960万元，应收帐款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收帐款周转期。

135/90=1.5

期末速动=135=期末应收

平均应收=（135+125）/2=130

期末存货=270-135=135

平均存货=（135+145）/2=140

销货成本=140*4=560

应收账款周转率=960/130=7.4

1.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是( )。

A.营运资本减少

B.营运资本增加

C.流动比率降低

D.流动比率提高

答案：D

解析：营运资金=流动资产-流动负债，以现金偿还短期借款，导致流动资产和流动负债同时减少相等金额，营运资金应该不变，而流动比率应该提高。

流动比率为3：2，如果分子分母同时减少1，则流动比率为2：1，上升

流动比率1，如果某项业务导致流动资产与流动负债同时增加相等金额，则流动比率上升如果某项业务导致流动资产与流动负债同时减少相等金额，则流动比率下降

例：流动比率为2：3，如果分子分母同时增加1，则流动比率为3：4，上升

流动比率为2：3，如果分子分母同时减少1，则流动比率为1：2，下降

其他比率也是同一道理

2.假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（）。

A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算

B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算

C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算

D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算

参考答案：AB

答案解析：应收账款周转天数＝365/应收账款周转次数，选项A和选项B会导致应收账款周转次数增加，从而导致应收账款周转天数减少；选项C和选项D的影响正好与选项A和选项B相反。

单选题：

1、将积压的存货转为损失，将会（）

A.降低速动比率

B.增加营运资本

C.降低流动比率

D.降低流动比率，也降速动比率 c

2、下列各项中会使企业财务报表反映的偿债能力大于实际偿债能力的是（）

Ａ.企业的长期偿债能力一向很好

Ｂ.未做记录的为别的企业提供的信用担保

Ｃ.未使用的银行贷款限额Ｄ.存在很快处理的存货 b

３、某企业去年的销售净利率为５．５％，资产周转率为２．５，今年的销售净利率为４.

５％，资产周转率为２．４.若两年的资产负债率相同，则今年的净资产收益率比去年的变化趋势为（）

Ａ.下降Ｂ.不变Ｃ.上升Ｄ.难以确定 a

多选题：

１、下列经济业务会影响企业应收账款周转率的有（）

Ａ.赊销产成品Ｂ.现销产成品

Ｃ.期末收回应收账款Ｄ.发生销售退货

Ｅ.发生销售折扣ACDE

２、下列经济业务会影响股份公司每股净资产的有（）

Ａ.以固定资产的账面净值对外进行投资

Ｂ.发行普通股Ｃ.支付现金股利

Ｄ.用资本公积金转增股本Ｅ.用银行存款偿还债务

第六章长期筹资决策

单元自测题

一、判断题

1、资本成本通常用相对数表示，即用资本占用成本与资本取得成本之和除以筹资总额。（）f

2、通常将资本成本视为投资项目的“最低收益率”，只要预期报酬率大于资本成本，投资项目就具有经济上的可行性。（）t

3、一般而言，债券成本要高于长期借款成本。（）t

4、综合资本成本是指企业全部长期资本成本中的各个个别资本成本的平均数。（）f

二、单项选择题

１、下列筹资方式中，一般情况下资本成本最高的是（）

A普通股B长期借款C长期债券D留存收益

２、用于追加筹资决策的资本成本是（）。

A个别资本成本B综合资本成本C边际资本成本D加权资本成本

３、某公司债券票面利率为9%，每年付息一次，发行费率为1%，所得税率为33%，则该债券的资金成本（）

A.6%

B.6.09%

C.9%

D.9.09%

4、某笔银行借款，年利息率为6%，筹资费用率为1%，所得税率为33%，则该笔银行借款的资金成本（）

A.4.06%

B.4.10%

C.9.05%

D.12.53%

5、某公司普通股发行价为20元，筹资费率为5%，第一年发放现金股利1元，以后每年增长2%。假定所得税率为33%，则该股票成本为（）

A.5.53%

B.7.26%

C.7.36%

D.12.53%

ACB

三、多项选择题

１、能够在所得税前列支的费用有（）。

A长期借款利息B优先股股利C普通股股利

D债券利息E资本取得成本

２、决定综合资本成本高低的因素有（）。

A个别资本的数量B个别资本的权重C个别资本成本

D总资本的数量E个别资本的种类

３、下列项目中，计入债券资金成本的筹资费用是（）

A.债券利息

B.发行印刷费

C.发行手续费

D.债券注册费

４、决定加权平均资金成本的因素是（）

A.个别资金成本

B.边际资金成本

C.资金筹资渠道

D.各种资金所占的权重

ADE BC BCD AD

四、计算题

１F公司的贝他系数β为1.45，无风险利率为10%，股票市场平均报酬率为16%，求该公司普通股的资本成本率。

2 公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。计算优先股资本成本；

3 公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝他系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。要求：计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本.

4.投资者欲购买股票，现从A、B公司2007年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2007年A公司税后净利为600万元，发放的每股股利为3元，市盈率为15，A公司发行在外股数为500万股，每股面值10元；B公司2007年获税后净利400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为25，其对外发行股数为100万股，每股面值10元。预期A公司未来实现恒定股利政策；预期B公司股利将持续增长，每年增长率为4%.假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%.A公司股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1.5 要求：（1）通过计算股票价值并与股票价格，比较判断是否应购买两公司股票。（2）若投资购买两股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少？该投资组合的风险如何（综合贝他系数）？

1该公司普通股的资本成本率为18.7%。

4.（1）利用资本资产定价模型：

R A =8%+2×（12% - 8%）=16%

R B =8%+1.5×（12% - 8%）=14%

利用固定成长股票及非固定成长股票模型公式计算：

A股票价值=5/16%=31.25（元）

B股票价值=[2×（1+4%）]/（14% - 4%）=20.8（元）

计算A、B公司股票目前市场价：

A股票的每股盈余=600/500=1.2（元/股）

A股票的每股市价=25×1.2=30（元）

B股票的每股盈余=400/100=4（元股）

B股票的每股市价=5×4=20（元）

因为A、B公司股票价值均高于其市价，因此，都可以购买。

（2）计算投资组合的预期报酬率和投资组合的综合贝他系数

投资组合报酬率=（100×30）/（100×30+100×20）×16%+（100×20）/（100×30+100×20）×14%=9.6%+5.6%=15.2%

综合贝他系数=（100×30）/（100×30+100×20）×2+（100×20）/（100×30+100×20）×1.5 =1.2+0.6=1.8

杠杆利益与风险的衡量

自测题

⒈在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。AB

A..银行借款

B.长期债券

Ｃ.优先股Ｄ.普通股

⒉在事先确定企业资本规模的前提下，吸收一定比例的负债资本，可能产生的结果有（）。AC

A．降低企业资本成本

Ｂ．降低企业财务风险

Ｃ．加大企业财务风险

Ｄ．提高企业经营能力

习题

⒈某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。D

A．1.2 倍Ｂ．1.5倍Ｃ．0.3倍Ｄ．2.7倍

⒉某公司计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下：

⑴向银行借款10万元，贷款年利率7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本。

⑵按溢价发行债券，债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率9%，发行费率2%，期限为5年，每年支付一次利息，到期还本。

⑶发行普通股40万元，每股发行价10元，发行费率4% 。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

⑷其余所需资金通过留存收益取得。

要求：⑴计算个别资本成本：⑵计算该企业加权平均资本成本。

单元自测题

一、判断题

１、当息税前利润大于每股利润无差别点时，采用债务筹资没有任何风险。（）

２、企业改变筹资组合中各种资金权重时，该筹资组合的加权平均资本成本可能会发生相应的变动。（）

３、当企业资金结构达到最佳时，企业价值达到最大化，同时各种资金来源中的筹资方式的资金成本达到最小。（）

４、企业采用留存收益的方式筹集资金，其财务风险较小，而资金成本较高。（）

５、采用EBIT－EPS分析法时，若息税前利润小于无差别点息税前利润，则应采用增加负债的方式筹资。（）

1×2√3√4√5×

二、单项选择题

１、考虑风险因素的资本结构决策方法是（）。B

A综合资本成本比较法B比较公司价值法

C每股收益分析法D每股收益无差别点法

２、最优资金结构是指在一定条件下使（）的资金结构。A

A、企业加权平均资金成本最低、企业价值最大

B、企业加权平均资金成本最低、企业价值最小

C、企业加权平均资金成本最高、企业价值最大

D、企业加权平均资金成本最高、企业价值最小

３、企业在作出筹资决策之前，先拟定若干个备选方案，分别计算各方案加权平均的资本成本，并根据加权平均资金成本的高低来确定资金结构的方法，称为（）。B

A、无差别点法

B、综合资本成本比较法

C、因素分析法

D、个别资金成本法

４、企业筹资决策的核心问题是（） A

A.资金结构

B.个别资金成本

C.筹资方式

D.筹资渠道

5、企业资金结构中的负债比例越高，则（） A

A.财务风险越大

B.加权平均资本成本越大

C. 普通股每股利润的变动率越显著

D. 债权人的风险越小

三、多项选择题

１、当企业资金结构为最优资金结构时，（） CD

A.企业利润最大

B.企业投资报酬率最高

C.企业价值最大

D.企业加权平均资金成本最低

２、在企业资金结构中，负债资金对企业的影响有（）。BCD

A、负债资金会增加企业资金成本

B、一定程度的负债有利于降低企业资金成本

C、负债筹资具有财务杠杆作用

D、负债资金会加大企业的财务风险

３、资本结构的影响因素有（）。ABCDE

A企业的信誉等级B政府税收C企业的资产结构D企业的成长性E企业的盈利能力四、计算题

１.P公司现在已经发了债券300万元，利率为12%。它打算再筹资400万元进行业务扩展。有以下两种方案：再发行新债券，利率为14%；发行面值为16元的普通股。公司已有80万股普通股发行在外。公司的所得税率为40%。

（1）如果目前EBIT为150万元，并假定获利能力不会突然增加，求两种筹资方式下的EPS 各为多少？

EPS1=(EBIT-I)(1-T)/N=(150-300*12%-400*14%)(1-40%)/80

EPS2=(150-300*12%)(1-40%)/(80+400/16)=0.651

（2）计算筹资的无差别点。

（3）在EBIT为200万元时你愿意选择那一种方式？为什么？在次优方式成为最好之前，EBIT需增加多少？

（4）计算筹资前的财务杠杆和按二个方案筹资后的财务杠杆。

2.投资者欲购买股票，现从A、B公司2007年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2007年A公司税后净利为1000万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，A公司发

行在外股数为500万股，每股面值10元；B公司2007年获税后净利400万元，发放的每股股利为3元，市盈率为7，其对外发行股数为100万股，每股面值10元。预期A公司未来实现恒定股利政策；预期B公司股利将持续增长，每年增长率为4%.假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%.A公司股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1.5.

要求：

（1）通过计算股票价值并与股票价格，比较判断是否应购买两公司股票。

（2）若投资购买两股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少？该投资组合的风险如何（综合贝他系数）？

四、计算题

１、（1）在发行新债券筹资方式下的EPS为0.435元。

在发行普通股筹资方式下的EPS为0.651元。

（2）发行新债券和发行普通股两种筹资方式的无差别点为2712000元。

（3）在EBIT为200万元时应该采用普通股筹资方式。在次优方式成为最好之前，EBIT 需增加71.2万元

(4)DFL=EBIT/(EBIT-I)。

4.（1）利用资本资产定价模型：

R A =8%+2×（12% - 8%）=16%

R B =8%+1.5×（12% - 8%）=14%

利用固定股利及固定成长股票模型公式计算：

A股票价值=每股股利/资本成本率=2/16%=12.5（元）

B股票价值=[3×（1+4%）]/（14% - 4%）=30.4（元）

计算A、B公司股票目前市场价：

A股票的每股盈余=1000/500=2（元/股）

A股票的每股市价=5×2=10（元）

B股票的每股盈余=400/100=4（元股）

B股票的每股市价=7×4=28（元）

因为A、B公司股票价值均高于其市价，因此，都可以购买。

（2）计算投资组合的预期报酬率和投资组合的综合贝他系数

投资组合报酬率=（100×10）/（100×10+100×28）×16%+（100×28）/（100×10+100×28）×14%=4.21%+10.32%=14.53%

综合贝他系数= （100×10）/（100×10+100×28）×2+（100×28）/（100×10+100×28）×1.5 =1.63

第八章投资决策实务

练习题

1、某公司需要新建一个项目，现有甲、乙两个备选方案，相关资料如下：

(1)甲方案的原始投资额为1000万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为6年，净现值为150万元。

(2)乙方案的原始投资额为950万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为4年，其中建设期为1年，运营期每年的净现金流量为500万元。

(3)该项目的折现率为10%。

要求：(1)计算乙方案的净现值;

(2)用年等额净回收额法做出投资决策;

(3)用方案重复(最小公倍数)法做出投资决策。

【正确答案】：(1)乙方案的净现值=500×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,1)-950

=500×2.4869×0.9091-950=180.42(万元)

(2)甲方案的年等额净回收额=150/(P/A,10%,6)=150/4.3553=34.44(万元)

乙方案的年等额净回收额=180.42/(P/A,10%,4)=180.42/3.1699=56.92(万元)

结论：应该选择乙方案。

(3)4和6的最小公倍数为12

用方案重复法计算的甲方案的净现值

=150+150×(P/F,10%,6)=150+150×0.5645=234.675(万元)

用方案重复法计算乙方案的净现值

=180.42+180.42×(P/F,10%,4)+180.42×(P/F,10%,8)

=180.42+180.42×0.6830+180.42×0.4665=387.81(万元)

结论：应该选择乙方案。

练习题：

一、单选题

1、某投资项目的年营业收入为200000元，年经营成本为100000元，年折旧额为20000元，所得税率为33％，则该方案的年经营现金流量为（d）元。

A.50000,

B.67000

C.73600

D.87000

2.当某独立投资方案的净现值大于0时，其内部收益率（d）

A.一定大于0

B. 一定小于0

C. 小于投资最低收益率

D. 大于投资最低收益率

3.某投资方案，当贴现率为12％时，其净现值为478；当贴现率为14％时，其净现值为－22，则该方案的内部收益率为（c）

A 12.91% B. 13.59% C. 13.91% D. 14.29%

4.在下列评价方法中，没考虑货币时间价值的是（d）

A. 净现值

B.内部收益率

C.决策树法

D. 静态回收期法

5.风险调整贴现率法对风险大的项目采用（a）

A. 较高的贴现率

B. 较低的贴现率

C. 资本成本

D. 借款利率

6．若净现值为负数，表明该投资项目（c）

A．为亏损项目，不可行

B．它的投资报酬率小于0，不可行

C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

D．它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案

7．某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应（b）

A．以100万元作为投资分析的机会成本考虑

B．以80万元作为投资分析的机会成本考虑

C．以20万元作为投资分析的机会成本考虑

D．以180万元作为投资分析的沉没成本考虑

二、多项选择：

1、计算投资项目的终结现金流量(NCF)时，需要考虑的内容有（abce）

A.终结点的净利润

B.投资项目的年折旧额

C.固定资产的残值变现收入

D.投资项目的原始投资额

E.垫支流动资金

2、在长期投资决策中，现金流量较会计利润的优点有（acd）

A．体现了货币的时间价值

B. 体现了风险和收益之间的关系

C.现金净流量能准确反映企业未来期间盈利状况

D. 考虑了项目投资的逐步回收问题。

三、判断题：

1、在对独立(互斥）方案进行分析评价时，净现值与内部收益率的结论总是趋于一致。 f

2、确定肯定当量系数是指有风险的现金流量相当于无风险的现金流量的金额，它可以把各年有风险的现金流量换算成无风险的现金流量。r

3、风险贴现率法把风险报酬与时间价值混在一起，并依次进行现金流量的贴现，这样必然会使风险随时间的推移而被人为地逐年扩大，有时与事实不符。r

四、计算题

1.某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已试用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换旧设备，以提高生产率，降低成本，新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从1500万元上升到1650万元，每年付现成本将从1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税税率为33%，资本成本为10%。要求：通过计算说明该设备应否更新。

2.某固定资产项目需在建设起点一次投入资金210万元,建设期为2年，完工后投入流动资金30万元。预计该固定资产投资后，使企业各年的经营净利润净增60万元。该固定资产的使用寿命为5年按直线折旧，期满有固定资产残值收入10万元，i折=10%。计算该项目各年的现金净流量，并利用净现值指标，内部收益率法对项目的财务可行性作出评价。假设企业要求的期望投资报酬率不小于14％。

3.宏基公司现有一台旧机床是3年前购进的，目前准备用1台新机床替换。该公司所得税率为40％，资本成本率为10％，其余资料如表1所示。

继续使用旧设备

折旧(150－150×10％)/10=13.5万元

净现金流量(1500－1100－13.5)(1-33％)+13.5=272.455

NPV=272.455*(P/A,10%,5)+150*10%*(P/F,10%,5)

=272.455*3.7908+15*0.6209=1042.1359wan

更换新设备

折旧（200－200×10％)/5=36

净现金流量（1650－1150－36)(1-33%)+36=346.88

NPV=(-200+100)+346.88(P/A,10%,5)- (150-13.5*5)*33%+200×10％（P/F,10%,5) =-100+346.88*3.7908-(150-82.5)*33%+20 *0.6209

=1200.1457万

所以应该更新设备

2继续使用旧设备

折旧(150－150×10％)/10=13.5万元

净现金流量(1500－1100－13.5)(1-33％)+13.5=272.455

NPV=272.455*(P/A,10%,5)+150*10%*(P/F,10%,5)

=272.455*3.7908+15*0.6209=1042.1359wan

更换新设备

折旧（200－200×10％)/5=36

净现金流量（1650－1150－36)(1-33%)+36=346.88

NPV=(-200+100)+346.88(P/A,10%,5)- (150-13.5*5)*33%+200×10％（P/F,10%,5) =-100+346.88*3.7908-(150-82.5)*33%+20 *0.6209

=1200.1457万

所以应该更新设备

2)、IRR法

－210－30（P/F,IRR,2) +NCF3-6[(P/A,IRR,6)-(P/A,IRR,2)]+NCF7(P/F,IRR,7)=0

试算法i=14%

NPV=-210-30*(P/F,14%,2)+100[(P/A,14%,6)-(P/A,14%,2)]+140(P/F,14%,7)=-210-30*0.7695+1 00(3.8887-1.6467)+140*0.3996=47.059

试算i=18%

NPV= -210-30*（P/F,18%,2) +100[(P/A,18%,6)-(P/A,18%,2)]+140(P/F,18%,7)=-210-30*0.7182＋100×（3.4976-1.5656)+140×0.3139=5.6

i=20%

NPV=-210-30*(P/F,20%,2)

+100[(P/A,20%,6)-(P/A,20%,2)]+140(P/F,20%,7)=-210-30*0.6944+100(3.3255-1.5278)+140*0.2 791=-11.988

i2=20% IRR

i1=18%

NPV2=-11.9880

NPV1=5.6

解得IRR=18%+(5.6-0)(20%-18%)/(5.6+11.988)=18.637%

如果公司贴现率为14％，IRR＝18.637%，则项目可行。

四、计算题

1.某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为：

甲方案原始投资为120万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资20万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业现金流量40万元。

乙方案原始投资为165万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资20万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入140万元，年经营付现成本50万元。该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结

点一次收回，适用所得税率25％，资金成本率为10％。

要求：采用平均净现值法评价甲、乙方案是否可行。

甲方案：

NCF0=-100-20=-120

NCF1-4=40

NCF5=40+5+20=65

NPV=40*(P/A,10%,4)+65*(P/F,10%,5)-120

甲方案平均净现值=NPV甲/(p/a,10%,5)

乙方案：

折旧=（120-8）/5=22.4

摊销=25/5=5

NCF0=-165

NCF1-2=0

NCF3-6=(130-50-5-22.4)*(1-25%)+5+22.4=66.85

NCF7=66.85+20+8=94.85

乙方案平均净现值=NPV乙/(p/a,10%,7)

2.准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本为10%。

要求：

(1)计算两个方案的现金净流量。

(2)计算两个方案的现值指数。

计算现金流量，必须先计算两方案每年的折旧额;

甲方案每年折旧=20000/5=4000（元）

乙方案每年折旧=（24000-4000）/5=4000（元）

甲方案的每年所得税=（销售收入-付现成本-折旧）×40%=（8000-3000-4000）×40%=400 甲方案每年的净现金流量=销售收入-付现成本-税金=8000-3000-400=4600（元）

乙方案第一年的所得税=（10000-4000-4000）×40%=800（元）

乙方案第二年的所得税=（10000-4200-4000）×40%=720（元）

乙方案第三年的所得税=（10000-4400-4000）×40%=640（元）

乙方案第四年的所得税=（10000-4600-4000）×40%=560（元）

乙方案第五年的所得税=（10000-4800-4000）×40%=480（元）

乙方案第一年的净现金流量=10000-4000-800=5200（元）

乙方案第二年的净现金流量=10000-4200-720=5080（元）

乙方案第三年的净现金流量=10000-4400-640=4960（元）

乙方案第四年的净现金流量=10000-4600-560=4840（元）

乙方案第五年的净现金流量=10000-4800-480+4000+3000=11720（元）

甲、乙方案各年现金流量见下表。

甲方案的现值指数=4600（P/A，10%，5）/20000=4600×3.791/20000=0.87

乙方案各年净流量不等，分别计算：乙方案的现值指数=23231.70/27000=0.86

自测题

1．下列投资决策指标中，（）是非贴现现金流量指标。1 ②

①净现值②静态投资回收期

③内部报酬率④获利指数

2 ．某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为161元；当贴现率为14%时，其净现值为-13元，该方案的内部报酬率为（）。2 ③

①12.92% ②13.15%

13.85% ④14.67%

一、单选题

1.企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。这实际上反映了固定资产的（）的特点

A．专用性强

B．收益能力高，风险较大

C．价值双重存在

D．技术含量高

2．当两个投资方案为独立选择时，应优先选择（）

A．净现值大的方案

B．项目周期短的方案

C．投资额小的方案

D．现值指数大的方案

3．某投资项目原始投资为30000元，当年完工投产，有效期为5年，每年可获得现金净流量8400元，则该项目内含报酬率为（）

A．12.4%B．12.59%C．13.41% D．11.59%

4．若净现值为负数，表明该投资项目（）

A．为亏损项目，不可行

B．它的投资报酬率小于0，不可行

C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

D．它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案

5．某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应（）

A．以100万元作为投资分析的机会成本考虑

B．以80万元作为投资分析的机会成本考虑

C．以20万元作为投资分析的机会成本考虑

D．以180万元作为投资分析的沉没成本考虑

二、单项多选题

1．确定一个投资方案可行的必要条件是（）

A．内含报酬率大于1

B．净现值大于0

C．现值指数大于1

D．内含报酬率不低于贴现率

E．现值指数大于0

2．对于同一方案，下列表述正确的是（）

A．资金成本越高，净现值越高

B．资金成本越低，净现值越高

C．资金成本等于内含报酬率时，净现值为0

D．资金成本高于内含报酬率，净现值小于0

E．资金成本低于内含报酬率时，净现值小于0

3．降低贴现率，下列指标回变大的是（）

A．净现值B．现值指数C．内含报酬率

D．投资回收期E．平均报酬率

4．有两个投资方案，投资的时间和金额相同，甲方案从现在开始每年现金流入400元，连续6年，乙方案从现在开始每年现金流入600元，连续4年，假设它们的净现值相等且小于0，则（）

A．甲方案优于乙方案B．乙方案优于甲方案

C．甲乙均不是可行方案D．甲乙均是可行方案

E．甲乙在经济上是等效的

5．若净现值为负数，表明该投资项目（）

A．各年利润小于0，不可行

B．它的投资报酬率小于0，不可行

C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

D．它的现值指数小于1

E．它的内含报酬率小于投资者要求的必要报酬率

三、计算题

某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为：

甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。

乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。

该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率33％，资金成本率为10％。

要求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。

习题

某项目第一年初投资1000万，项目有效期8年，第一年、第二年年末现金流入量为0，第三至第八年年末现金净流量为280万，假设贴现率为8％，求项目的下列指标：

（1）净现值；（2）获利指数；

（3）内部报酬率；（4）投资回收期。

练习题：

1、某投资项目的年营业收入为200000元，年经营成本为100000元，年折旧额为20000元，所得税率为33％，则该方案的年经营现金流量为（d）元。

A.50000,

B.67000

C.73600

D.87000

2.当某独立投资方案的净现值大于0时，其内部收益率（d）

A.一定大于0

B. 一定小于0

C. 小于投资最低收益率

D. 大于投资最低收益率

3.某投资方案，当贴现率为12％时，其净现值为478；当贴现率为14％时，其净现值为－22，则该方案的内部收益率为（c）

A 12.91% B. 13.59% C. 13.91% D. 14.29%

4.在下列评价方法中，没考虑货币时间价值的是（d）

A. 净现值

B.内部收益率

C.决策树法

D. 静态回收期法

5.风险调整贴现率法对风险大的项目采用（a）

A. 较高的贴现率

B. 较低的贴现率

C. 资本成本

D. 借款利率

二、多项选择：

1、在长期投资决策中，现金流量较会计利润的优点有（acd）

A．体现了货币的时间价值

B. 体现了风险和收益之间的关系

C.现金净流量能准确反映企业未来期间盈利状况

D. 考虑了项目投资的逐步回收问题。

2、计算投资项目的终结现金流量时，需要考虑的内容有（abce）

A.终结点的净利润

B.投资项目的年折旧额

C.固定资产的残值变现收入

D.投资项目的原始投资额

E.垫支流动资金

三、判断题：

1、在对独立方案进行分析评价时，净现值与内部收益率的结论总是趋于一致。F

2、确定肯定当量系数是指有风险的现金流量相当于无风险的现金流量的金额，它可以把各年有风险的现金流量换算成无风险的现金流量。T

3、风险贴现率法把风险报酬与时间价值混在一起，并依次进行现金流量的贴现，这样必然会使风险随时间的推移而被人为地逐年扩大，有时与事实不符。T

单元自测题

计算题

2.某固定资产项目需在建设起点一次投入资金210万元,建设期为2年，完工后投入流动资金

财务管理习题集(含答案)

第一章财务管理总论一、单项选择题 1. 资金得实质就是( )。 A.商品得价值表现 B.货币资金 C.财产物资得价值表现 D.再生产过程中运动着得价值 2.在下列各种观点中,既能够考虑资金得时间价值与投资风险,又有利于克服管理上得片面性与短期行为得财务管理目标就是( )。 A、利润最大化 B、企业价值最大化 C、每股收益最大化 D、资本利润率最大化 3. 企业得出发点与归宿就是( )。 A.生存 B、发展 C.获利 D.节支 4.威胁企业生存得内在原因就是( )。 A.生存 B.发展 C.长期亏损 D.不能偿还到期债务 5.考虑风险因素得财务目标有( )。 A.每股盈余最大化 B.权益资本净利率最大化 C.利润最大化 D.股东财富最大化 6.企业得核心目标就是( )。 A.生存 B.发展 C.获利 D.竞争优势 7. 企业与债权人之间得财务关系主要体现为( )。 A.投资—收益关系 B.等价交换关系 C.分工协作关系 D.债务债权关系 8.在下列经济活动中,能够体现企业与投资者之间财务关系得就是( )。 A、企业向职工支付工资 B、企业向其她企业支付货款 C、企业向国家税务机关缴纳税款 D、国有企业向国有资产投资公司支付股利 9.企业价值最大化目标强调得就是企业得( )。 A.实际利润额 B.实际利润率 C.预期获利能力 D.生产能力 10.能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度得指标就是( )。 A.税后净利润 B.净资产收益率 C.每股市价 D.剩余收益 11.企业价值最大化得财务目标没有考虑得因素就是( )。 A.资本利润率 B.资金使用得时间价值 C.资金使用得风险 D.企业账面净资产 12.财务管理得核心工作环节为( )。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务控制 13.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾得方法就是( )。 A.股票选举权 B.解聘 C.接收 D.监督 14.企业与政府间得财务关系体现为( )。 A.债权债务关系 B.强制与无偿得分配关系 C.资金结算关系 D.风险收益对等关系 15.在下列经济活动中,能够体现企业与其投资者之间财务关系得就是( )。 A.企业向国有资产投资公司交付利润 B、企业向国家税务机关缴纳税款 C.企业向其她企业支付货款 D.企业向职工支付工资 16.相对于每股利润最大化目标而言,企业价值最大化目标得不足之处就是( )。 A.没有考虑资金得时间价值 B.没有考虑投资得风险价值 C.不能反映企业潜在得获利能力 D.不能直接反映企业当前得获利水平 17.每股利润最大化作为财务管理目标,其优点就是( )。 A.考虑了资金得时间价值 B.考虑了投资得风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了投入资本与收益得对比关系

财务管理习题1教师版(含答案)

长期筹资方式

资本成本和资本结构决策

计算题 1.信达公司按年利率5.99％向银行借款100万元,银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额.要求: (1)计算信达公司实际可用的借款额 (2)计算信达公司的实际年利率【答案】 (1)借款额实际可用的借款额为 100*(1-15%)=85万元 (2)信达公司的实际年利率为 100*5.99%/100*(1-15%)=7.05% 2.某公司2009年度实现净利润120万元；利息费用61万元；变动成本率为70%；固定生产经营成本112万元；适用所得税率为25%；2009年加权平均发行在外普通股股数为200万股，不存在优先股。 2010年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。目前有两种筹集方案：方案1：通过增加借款取得，利息率为8%；方案2：通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。假设2010年公司的固定生产经营成本与2009年度相同，变动成本率也维持2009年度的水平，不考虑筹资费用。请完成以下要求：

（1）计算2009年的息税前利润；（2）计算两种筹资方案每股收益无差别点下的息税前利润；（3）假设该公司实现1500万元销售收入目标的可能性极大，请帮助该公司做出融资决策；【答案】（1）税前利润=120/（1－25%）＝160（万元） 2009年息税前利润＝160＋61＝221（万元） 2009年销售收入=（221+112）/（1-70%）=1110万元（2）计算两种筹资方案每股收益无差别点； EBIT=245万元（3）应采用方案1 3.某企业拟进行筹资，现提出两个筹资方案，有关资料如下：请你帮助该企业进行最佳资本结构的选择。方法1：公式法甲方案加权平均资本成本=%9.10%161000300 %131000200%71000500=?+?+? 乙方案加权平均资本成本=%3.10%161000 200 %131000200%81000600=?+?+? 因为，乙方案加权平均资本成本低于甲方案权平均资本成本，应选择乙方案求2011年经营杠杆系数。【答案】 10年贡献毛益总额=(P-V)×Q=(10-5) ×1=5(万元) EBIT=5-2=3(万元) 11年贡献毛益总额= (10-5) ×2=10(万元) EBIT=10-2=8(万元) DOL 09=△EBIT/ △Q=1 /)12(3/)38(--=1.67 或者=DOL 09=5/3=1.67

财务管理习题册

财务管理习题册第一章财务管理总论一、单项选择题 1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（）。 A.企业财务管理 B.企业财务活动 C.企业财务关系 D.企业财务 2.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。 A.甲公司与乙公司之间的关系 B.甲公司与丙公司之间的关系 C.甲公司与丁公司之间的关系 D.甲公司与戊公司之间的关系 3.相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。 A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值 C.不能反映企业潜在的获利能力 D.某些情况下确定比较困难 4.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（）。 A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股利润 5.如果社会平均利润率为10%，通货膨胀附加率为2%，风险附加率为3%，则纯利率为（）。 A. 12% B. 8% C. 5% D. 7% 6.以每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是（）。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了创造的利润与投入的资本之间的关系 7.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。 A.购买设备 B.购买零部件 C.购买供企业内部使用的专利权 D.购买国库券 8.财务管理的核心是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务控制

9.下列属于决定利率高低主要因素的是（）。 A.国家财政政策 B.资金的供给与需求 C.通货膨胀 D.国家货币政策 10.下列说法不正确的是（）。 A.基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率 B.套算利率是指各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率 C.固定利率是指在借贷期内固定不变的利率，浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率 D.基准利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率二、多项选择题 1.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。 A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 D.支付利息 2.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。 A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.公司被其他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票期权” 3.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。 A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件 C.要求提供借款担保 D.收回借款或不再借款 4.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）。 A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济政策 D.公司治理结构 5.有效的公司治理，取决于公司（）。 A.治理结构是否合理 B.治理机制是否健全 C.财务监控是否到位 D.收益分配是否合理 6.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（）。 A.利息率 B.公司法 C.金融工具 D.税收法规 7.利率作为资金这种特殊商品的价格，其影响因素有（）。 A.资金的供求关系 B.经济周期 C.国家财政政策 D.国际经济政治关系 8.关于经济周期中的经营理财策略,下列说法正确的是（）。 A.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备 B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润 C.在经济衰退期企业应减少存货 D.在经济萧条期企业应裁减雇员

财务管理第四章习题答案

第四章固定资产投资管理习题 1、某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。该企业为免税企业。要求：（l）计算项目计算期内各年净现金流量。（2）计算该项目的静态投资回收期。（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值（5）计算项目现值指数（6）并评价其财务可行性。答案、（l）计算项目计算期内各年净现金流量。答案：第0年净现金流量（NCFo）=-200（万元）第1年净现金流量（NCF1）=0（万元）第2～6年每年的净现金流量（NCF2-6）=60+（200-0）/5=100（万元）（2）计算该项目的静态投资回收期。答案：不包括建设期的静态投资回收期=200/100=2（年）包括建设期的静态投资回收期=1+2=3（年）（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。答案：投资收益率=60/200×100%=30% （4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值答案：净现值（NPV） =-200+100×[（P／A，10%，6）-（P／A，10%，1）] =-200+100×（4.3553-0.9091） =144.62（万元）（5）计算项目净现值率答案：净现值率=144.62/200×100%=72.31% （6）并评价其财务可行性。答案：由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期（3年）等于项目计算期（6年）的一半，不包括建设期的静态投资回收期（2年）小于运营期（5年）的一半，投资收益率（30%）高于基准投资收益率（15%），所以投资方案完全具备财务可行性。 2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：

财务管理学习题集、答案

财务管理学习题集、答案-标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII

第一章财务管理总论一、单项选择题 1.企业价值最大化相对于股东财富最大化财务管理目标，其特点是（）。 A. 考虑风险因素 B. 考虑资金时间价值 C. 避免短期行为 D. 考虑相关利益方利益 2.企业筹资管理的目标在于（）。 A. 降低资金成本和财务风险 B. 提高投资报酬，降低投资风险 C. 合理使用资金，加速资金周转 D. 提高利润水平，合理分配利润 3.企业的营运资金是企业（）。 A. 为满足日常营业活动的要求而垫支的资今 B. 对内长期投资而占用的资金 C. 对外长期投资而占用的资金 D. 全部资金 4.企业价值最大化目标的缺点在于（） A．没有考虑资金时间价值 B.不能反映投资的风险价值 C．很难确定企业价值 D.容易导致短期行为 5.下列不属于资本市场特点的是（） A．主要目的是满足长期投资性资本的需要 B．资本借贷量大 C．收益较高但风险较大 D．融资期限短 6.下列各项中，不属于投资活动的是( )。 A. 购买国库券 B. 购买无形资产 C. 支付股票股利 D. 将一台设备投入某公司 7.下列各项中，关于金融环境的表述错误的是( ) A金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征B金融市场按照交易性质分为一级市场和二级市场 C通货膨胀条件下实行浮动利率会使得债权人的利益受到损害 D纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的利率 8.在下列各项中，无法解决和协调所有者与债仅人矛盾的方式是（）

A．解聘 B．不再借款 C．收回借款 D．限制性借债 9.一般情况下，资金的利率由三部分组成，以下不属于利率的组成部分的有( ) A.纯利率 B.通货膨胀补偿 C.风险报酬 D.基准利率 10.股东是公司的所有者，是公司风险的主要承担者，因此，一般来说，股东对于公司收益的索取权是（） A.剩余索取权 B.固定索取权 C.法定索取权 D.或有索取权 11．下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（）。 A．收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素 B．股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量 C．多余现金用于再投资有利于增加股东财富 D．提高股利支付率，有助于增加股东财富 11.在金融市场上，任何人都无法通过任何方法利用已公开或未公开的信息获得超额利润，该金融市场的效率程度是（）。 A.弱式有效 B.半强式有效 C.强式有效 D.以上都不是。 12．下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是( )。 A．履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求 B．提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任 C．企业只要依法经营就是履行了社会责任 D．履行社会责任有利于企业的长期生存与发展二、多项选择题 1.企业筹资引起的财务活动包括（）。 A. 发行股票 B. 吸收直接投资 C. 支付股利 D. 付出各种筹资费用 2.利润最大化财务管理目标存在的问题是（）。 A. 没有考虑利润实现的时间 B. 没能有效地考虑风险问题 C. 只求数量，不求质量 D. 会使财务决策带有短期行为倾向 3.企业价值最大化目标的优点为（） A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了风险与报酬的关系 C.克服了短期行为 D.在资本市场效率低下的情况下可利用股价衡量上市公司的价值 4.利润最大化不是企业最优的财务管理目标，其原因包括（）。 A．不能直接反映企业创造剩余产品的多少 B．没有考虑利润和投入资本额的关系 C．没有考虑利润取得的时间和承受风险的大小 D．没有考虑企业成本的高低

财务管理练习1+答案(1)

答案-- 资金的时间价值练习题（占平时成绩10%） 1-10 每题5 分，11-15 每题10 分） 1. 某人借款1 万元，年复利率为i=12 ％，6 年末本息一次偿还，请问到期偿还的本利和是多少？解：Fn = P（F/P,12%,6） =1 * 1.9738 =1.97 （万元）答：到期偿还的本利和为 1.97 万元。 2. 某人希望3年末有20万元资金用于缴纳购房首付款，请问在年复利率为i=12%的情况下，现在他需要在银行存入多少资金？ P=F （P/F，12%，3） =20 *0.7118 =14.24 （万元） 3. 某人希望5年末有20万元资金用于缴纳购房首付款，请问在年复利率为i=8%的情况下，每年年末他需要在银行等额存入多少资金？ A=F（A/F,8%,5） =20*0.1705 =3.41 （万元） 4. 某企业用3 万元的优惠价格购进一台设备，在8 年的使用期中，该设备每年净收入5000元，第八年年末卖得1 万元。若年利率为8%，请问购买此设备是否合适？ P=0.5*（P/A，8%，8）+ 1*（P/F ，8%，8） = 0.5*5.7466 + 1*0.5403 =3.4136 （万元）〉3万元所以，购买此设备合适 5．已知年利率为8%，每季计息2 次，若每季末存入银行1000元，连续5 年，求等额支付的现值是多少？实际年利率i=（1+r/m）m-1 =（1+8%/8）8-1 =8.29% 实际季利率i '=8.29%/4=2.07% 20 20 P=1000*〔（1+2.07%）20-1 ）〕/ 〔2.07% （1+2.07%）20〕=16242（元） 6. 年初存入银行5000 元，年利率10%，每季季末计算1 次，求名义利率、实际利率和第2 年年末的本利和分别是多少？名义利率=10% 实际年利率i=（1+r/m）m-1 4 =（1+10%/4）4-1 =10.38% F=5000*（1+10.38%）2 =6091.87 （元） 7. 买一套新房需要50 万元，卖主的条件是：首付10%，在以后2 年中按月付款，名义年利率为 12%，则每月应付多少？名义年利率=12%；名义月利率=12%/12=1% 首付10%，即 5 万元，则期初实际上需贷款45 万元。按月还款，

财务管理习题答案

1.某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算下列指标：（1）如果按照单利计息，现在应存入银行多少资金（2）如果按照复利计息，现在应存入银行多少资金答: （1）P＝F/（1＋n×i）＝10/（1＋5×5%）＝8（万元）（2）P＝10×（P/S，5%，5）＝10×＝（万元） 2.某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率为5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日。要求计算下列指标：（1）持有该票据至到期日可得到的利息（2）持有该票据至到期日可得本息总额答:（1）利息＝2000×5%×（90/360）＝25（元）（2）本息总额＝2000＋25＝2025（元）或：本息总额=2000×（1+90/360×5%）＝2025（元） 3.小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1 000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王九年捐款在2003年底相当于多少钱【解答】FA=1000×（F/A，2%，9）=1000×=（元）矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第l年开始，每年末向A公司交纳l0亿美元的开采费，直到l0年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标【解答】按照现值比较:甲P=10(P/A,15%,10)=10×=亿

财务管理习题四答案

习题四答案： 1.某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2 000元，另需垫支营运资金3万元。假设所得税率为40%，该公司资本成本为5%。要求：（1）试计算两个方案的现金流量。（2）试分别用投资回收期、平均报酬率、净现值法、获利指数法和内部报酬率法对两个方案并作出取舍。参考答案：（1）试计算两个方案的现金流量为了计算项目的现金流量，必须先计算甲、乙两个方案的年折旧额。 A方案的年折旧额= 40 000（元） B方案的年折旧额= 40 000（元）借助下面的表格分别计算投资项目的营业现金流量和全部现金流量。

方案作出取舍 ①投资回收期甲方案每年NCF相等，故：

②平均报酬率投资报酬率甲=46000 100%23%200000 ?= 投资报酬率乙=()520005080049600484001172005 100%23.56%270000 ++++÷?= ③净现值甲方案的各年NCF 相等，可按年金形式用公式计算：甲方案NPV=未来报酬的总现值–初始投资额 =NCF ×（5%，5年）年金现值系数﹣200000 =46 000×(P/A ，5%，5) – 2000 00 =46 000×4.329﹣200 000 =199134-200000 =-866（元）未来报酬的总现值 1+2+3+4+5= 270 152 减：初始投资 270 000

财务管理学习题1

《财务管理学》习题1 一、单项选择题 1. 下列各项业务中，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的是（）。 A、从甲公司赊购产品 B、向乙公司支付利息 C、购买丙公司发行的债券 D、归还所欠丁公司的货款 2. 理论上讲，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的企业财务管理目标是（）。 A、利润最大化 B、企业价值最大化 C、每股收益最大化 D、权益资本利润率最大化 3. 财务管理是人们利用价值形式对企业的（）进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运动 D、资金运动 4. 现代财务管理的最优目标是（）。 A、利润最大化 B、产值最大化 C、风险最大化 D、所有者权益最大化 5. 企业资金中资本与负债的比例关系称为（）。 A、财务结构 B、资本结构 C、成本结构 D、利润结构 6. 不属于按成本的习性进行分类的是（）。 A、制造成本 B、变动成本 C、固定成本 D、混合成本 7. 按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为（）。 A、等价发行 B、折价发行 C、溢价发行 D、平价发行 8. 企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为（）。 A、信用条件 B、信用额度 C、信用标准 D、信用期限 9. 某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为（）。 A、4年 B、6年 C、2.4年 D、3年 10. 某企业1995年末的资产负债表反映，流动负债为219，600元，长期负债为175，000元，流动资产为617，500元，长期投资为52，500元，固定资产净额为538，650元。该企业的资产负债率应为（）。 A、35.56％ B、32.65％ C、34.13％ D、32.49％ 11. 与权益资金筹资方式相比，银行借款筹资的缺点是（）。 A、资本成本高 B、财务风险大 C、筹资的弹性差 D、分散企业控制权 12. 由于物价上涨使投资者的实际收益相对下降带来损失的风险是（）。 A、利率风险 B、市场风险 C、外汇风险 D、通货膨胀风险

苏州大学财务管理习题

第一章导论一、名词解释 1.财务监督 2.财务管理体制 3.企业财务管理制度 4.财务计划 5.财务控制 6.财务 7.财务关系 8.企业财务管理二、判断并改错 1．企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（） 2．股东从公司取得股利，体现的是企业与受资者之间的财务关系；企业向税务部门上缴税金，体现了企业与债权人之间的财务关系。（）三、回答问题 1.企业财务管理的特点是什么? 2.企业财务管理的基础工作是什么？ 3.什么是企业财务管理。 4.简述企业财务管理工作的内容。 5.简述什么是财务管理体制，它包含哪两个层次？ 6.企业内部财务管理制度包括哪些？ 7.什么是企业财务管理制度？简述我国目前财务制度的内容。 8.简述企业财务管理的基础工作的内容。 9.什么是企业的财务关系，包括哪些内容？ 10. 简述企业财务管理的含义。 11.不同企业财务管理的目标具有怎样的共性？ 12.简述企业同投资者、债权人、被投资单位以及内部各单位之间的关系。

第二章企业财务管理目标和财务管理环境一、名词解释 1.企业财务管理目标 2.企业财务管理环境 3.宏观财务管理环境 4.微观财务管理环境 5.财政税收政策 6.货币政策二、判断并改错 1．企业财务管理目标是企业设立时特定政治经济环境的产物，具有稳定性。（） 2．企业财务管理目标是一定时期政治经济环境的产物，随着环境的变化，目标也会变化。（） 3.法人股东持有一家公司股票的目的是为了控股或稳定购销关系，而对该公司的股价最大化目标没有足够的兴趣。（）三、回答问题 1.利润最大化财务管理目标的缺陷主要表现在？ 2.财富（资金增值）最大化财务管理目标的优点？ 3.企业财务管理目标的协调包括哪些内容，其措施分别是什么？ 4.简述企业财务管理目标的特点。 5.研究财务管理环境的重要意义。 6.简述企业财务管理目标及其意义。 7.企业财务管理环境包可以划分为哪两部分，其内容分别是什么？ 8.简述利润最大化作为财务管理目标的优缺点。 9. 为什么说企业财务管理目标的实现与社会责任具有一致性？第三章资金时间价值和投资风险价值

财务管理习题集

一、单选题 6、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面的说法中正确的是（）。 A.流动性越高，其获利能力可能越高 B.流动性越高，其获利能力可能越低 C.流动性越低，其获利能力可能越低 D.金融性资产的获利能力与流动性成正比 7、财务管理最主要的职能，即财务管理的核心是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务计划 D.财务控制 8、股东与经营者发生冲突的根本原因在于（）。 A.具体行为目标不一致 B.利益动机不一致 C.掌握的信息不一致 D.在企业中的地位不同 9、决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构 B.股利分配政策 C.投资项目 D.经济环境 10、（）是对投资者不能按时收回本金和利息的一种补偿。 A.通货膨胀附加率 B.变现力附加率 C.违约风险附加率 D.到期风险附加率 11、在财务管理中，那些影响所有公司的因素引起的，不能通过多角化分散的风险被称为（）。 A.市场风险 B.公司特有风险 C.经营风险 D.财务风险 12、某公司的贝他系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司的股票报酬率应为（）。 A.14% B.8% C.26% D.11% 13、已知某证券的贝他系数为1，则表明该证券（）。 A.无风险 B. 与金融市场所有证券平均风险一致 C. 风险很低 D. 比金融市场所有证券平均风险高1倍 14、贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，它可以衡量（）。 A.个别股票的市场风险 B.个别股票的公司特有风险 C.个别股票的经营风险 D. 个别股票的财务风险 15、无法在短期内以合理的价格来卖掉资产的风险为（）。 A.再投资风险 B.违约风险 C.利率变动风险 D.变现力风险 16、如果投资组合包括全部的股票，则投资者（）。二、多选题 1．为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有( )。 A．所有者解聘经营者B．所有者向企业派遣财务总监 C．公司被其他公司接收或吞并D．所有者给经营者以“股票选择权” 2．企业财务管理的基本内容包括( )。 A. 筹资决策B．技术决策 C．投资决策D．盈利分配决策 3．财务管理的环境包括( )。 A．技术环境B．经济环境 C．金融环境D．法律环境 4．以下项目中属于“利润最大化”目标存在的问题有( )。 A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值

第一章财务管理概述习题及答案

《财务管理学》第一章__财务管理概述一、单项选择题 1、关于利润的分配，应按照规定程序进行分配，下列说法中不正确的是（）。 A. 首先应依法纳税 B. 首先向股东分配收益 C. 其次弥补亏损、提取法定公积金 D. 最后向股东分配股利 2、公司与被投资单位之间的财务关系体现的是（）的投资与受资的关系。 A. 权利与义务性质 B. 债务与债权性质 C. 所有权性质 D. 经营与被经营性质 3、下列关于财务管理内容的说法中，不正确的是（）。 A. 公司财务管理的最终目标是公司价值最大化 B. 公司价值增加的主要途径是提高收益率和减少风险 C. 公司收益率的高低和风险的大小取决于公司的投资项目、资本结构和股利分配政策 D. 公司财务管理的主要内容仅指投资管理和筹资管理 4、长期负债和权益资本属于（）。 A. 权益资本 B. 借入资本 C. 长期资本 D. 短期资本 5、在股东和经营者分离以后，股东的目标是使公司财富最大化，下列选项中，不属于经营者目标的是（）。 A. 增加报酬 B. 增加闲暇时间 C. 扩大对公司的控制权 D. 避免风险 6、由于债务到期日不同而带来的风险指的是（）。 A. 流动性风险 B. 违约风险 C. 通货膨胀风险 D. 期限性风险 7、将金融市场分为一级市场和二级市场的标准是（）。

A. 交易对象 B. 资本期限

C. 市场功能 D. 交易主体二、多项选择题 1、公司财务活动包括（）。 A. 筹资活动 B. 投资活动 C. 社会活动 D. 经营活动 E. 股利分配活动 2、股东权益包括（）。 A. 股东投入资本 B. 资本公积 C. 未分配利润 D. 盈余公积 E. 税前利润 3、财务管理的特点包括（）。 A. 综合性强 B. 涉及面广 C. 对公司的经营管理状况反映迅速 D. 客观性 E. 及时性三、简答题 1、简述以企业价值最大化作为财务管理目标的优缺点。 2、简述股利分配管理的内容。 3、简述金融市场与财务管理的关系。 4、什么是利息率，简述其公式的具体含义。四、论述题 1、论述公司财务关系的主要内容。【正确答案】：公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。（一）公司与投资人之间的财务关系：最为根本，表现为公司的投资人向公司投入资本，公司向其支付股利。

财务管理练习题与答案4

一、单项选择题 1．下列各项中，属于资金成本内容的是（）。 A 筹资总额 B 筹资费用 C 所得税率 D 市场利率 2．下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。 A 发行股票 B 发行债券 C 长期借款 D 留存收益 3．某企业发行新股，筹资费率为股票市价的8%，已知每股市价为50元，本年每股股利4元，股利的固定增长率为5%，则发行新股的资金成本率为（）。 A 13.00% B 13.40% C 14.13% D 21.00% 4．某公司利用长期借款、长期债券、普通股和留存收益各筹集长期资金200万元、200万元、500万元、100万元，它们的资金成本率分别为6%、10%、15%、13%，则该筹资组合的综合资金成本为（）。 A 10% B 11% C 12% D 12.6% 5．资金成本包括（）。 A 筹资费用和利息费用 B 使用费用和筹资费用 C 借款和债券利息和手续费用 D 利息费用和向所有者分配的利润 6．某公司发行债券2 000万元，票面利率为9%，偿还期限5年。发行费率3%，所以税率为33%，则债券资金成本为（）。 A 12.34% B 9.28% C 6.22% D 3.06% 7．某公司负债和权益筹资额的比例为2:3，综合资金成本率为10％，若资金成本和资金结构不变，当发行200万元长期债券时，筹资总额突破点为（）。 A 2 000万元 B 1 000万元 C 300万元 D 133万元 8．某种行动的不确定性称为（）。 A 风险 B 报酬 C 概率 D 期望值 9．无风险报酬率是指（）。 A 期望报酬率 B 时间价值 C 标准离差 D 标准离差率 10．从投资人的角度来看，下列四类投资中风险最大的是（）。 A 银行存款 B 三年期国债 C 金融债券 D 股票 11．经营杠杆给企业带来的风险是（）的风险。 A 成本上升 B 业务量的变化导致息税前利润更大变动 C 利润下降D业务量的变化导致息税前利润同比变动 12．财务杠杆说明（）。 A 增加息税前利润对每股收益的影响 B 销售额增加对每股利润的影响 C 可通过扩大销售影响息税前利润 D 企业的融资能力 13．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情

财务管理习题集-2

财务管理习题集（11-06）第一章概述一、单项选择题 1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：( ) A、时间价值和投资风险 B、投资报酬率和风险 C、投资项目和资本结构 D、资金成本和贴现率 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是( ) A、流动性越高，其获利能力可能越高 B、流动性越高，其获利能力可能越低 C、流动性越低，其获利能力可能越低 D、金融性资产的获利能力与流动性成正比 3、企业财务关系中最为重要的是( ) A、股东和经营者之间的关系 B、股东和债权人之间的关系 C、股东、经营者、债权人之间的关系 D、企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 4、在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。( ) A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 5、在以下哪个财务管理的发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。( ) A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 6、在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。( ) A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 7、以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（）。 A、不能反映企业的盈利水平 B、不能用于不同资本规模的比较 C、不能用于同一企业的不同期间比较 D、没有考虑风险因素和时间价值 8、作为企业财务管理目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（）。 A、考虑了资金的时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本的关系 C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 9、企业向债权人支付利息属于（）。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、都不是 10、作为企业财务管理目标，每股盈余最大化目标较之利润最大化目标的优点在于( )。

财务管理综合练习题答案1-2

、单项选择题： 1、企业财务管理目标中，既考虑了股东利益，又考虑了债权人、经济层、企业员工等利益主体的利益目标是（ B ）。 A 、利润最大化 B 、企业价值最大化 C 、股东财富最大化 D 、每股收益最大化 2、当债券必要报酬率高于票面利率，随着到期日的临近，债券价格（ A ），最终等于债券面值。 A 、逐渐提高 B 、逐渐下降 C 、始终不变 D 、不确定 3、按所筹集资金的权益性质可以将资金分为（ A ）。 A 、自有资本和借入资本 B 、长期资金与短期资金 C 、内部筹资与外部筹资 D 、间接筹资与直接筹资 4、在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（ D ）。 A 、企业向职工支付工资 B 、企业向其他企业支付货款 C 、企业向国家税务机关缴纳税款 D 、国有企业向国有资产投资公司支付股利 5、当一年内复利m 次时，其名义利率r 与实际利率i 之间的关系是（A ） A 、 i= （1+r/m ）m -1 B 、 i= （1+r/m ）-1 6、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（ A 、 [ （ P/A ， i ， n+1） +1] B C 、 [ （P/A ， i ， n-1 ） -1] D 7、财务风险是（ A ）带来的风险。 A 、筹资决策 B 、高利率 C 、通货膨胀 D 、销售决策 8、 B 系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量（ A ）。 A 、个别股票的市场风险 B 、个别股票的公司特有风险 C 、个别股票的非系统风险 D 、个别股票相对于整个市场平均风险的反向关系 9、与普通年金终值系数互为倒数的是（ B ） A 、复利现值系数 B 、偿债基金系数 C 、先付年金现值系数 D 、先付年金终值系数 10、一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（ C ） A 、控制被投资企业 B 、调剂现金余额 C 、获得稳定收益 D 、增强资产流动性 11、当短期负债大于临时性流动资产时，这种营运资金管理策略是（ C ）类型 A 、匹配型 B 、稳健型 C 、激进型 D 、折中型 12、、假定甲企业的信用等级高于乙企业，则下列表述正确的是（ B ）。 A 、甲企业的筹资成本比乙企业高 B 、甲企业的筹资能力比乙企业强 C 、甲企业的债务负担比乙企业重 D 、甲企业筹资风险比乙企业大 13、相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（ C ）。 A 、优先表决权 B 、优先购股权 C 、优先分配股利权 D 、优先查账权 14、已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为 20%，债务资金的增加额在 0 — 财务管理》练习题 C 、 i= （ 1+r/m ）、 i=1- 1+r/m ） -m D ）。、 [ （ P/A ， i ， n+1） -1] 、 [ （ P/A ， i ， n-1） +1]

最全的财务管理习题集及答案

最全的财务管理习题集及答案案场各岗位服务流程销售大厅服务岗： 1、销售大厅服务岗岗位职责： 1)为来访客户提供全程的休息区域及饮品; 2)保持销售区域台面整洁; 3)及时补足销售大厅物资,如糖果或杂志等; 4)收集客户意见、建议及现场问题点； 2、销售大厅服务岗工作及服务流程阶段工作及服务流程班前阶段1）自检仪容仪表以饱满的精神面貌进入工作区域 2）检查使用工具及销售大厅物资情况，异常情况及时登记并报告上级。班中工作程序服务流程行为规范迎接指引递阅资料上饮品（糕点）添加茶水工作要求 1）眼神关注客人，当客人距3米距离时，应主动跨出自己的位置迎宾，然后侯客迎询问客户送客户

注意事项 15度鞠躬微笑问候：“您好！欢迎光临！”2）在客人前方1-2米距离领位，指引请客人向休息区，在客人入座后问客人对座位是否满意：“您好！请问坐这儿可以吗？”得到同意后为客人拉椅入座“好的，请入座！” 3）若客人无置业顾问陪同，可询问：请问您有专属的置业顾问吗？，为客人取阅项目资料，并礼貌的告知请客人稍等，置业顾问会很快过来介绍，同时请置业顾问关注该客人； 4）问候的起始语应为“先生-小姐-女士早上好，这里是XX销售中心，这边请”5）问候时间段为8:30-11:30 早上好11:30-14:30 中午好 14:30-18:00下午好 6）关注客人物品，如物品较多，则主动询问是否需要帮助（如拾到物品须两名人员在场方能打开，提示客人注意贵重物品）； 7）在满座位的情况下，须先向客人致歉，在请其到沙盘区进行观摩稍作等

待；阶段工作及服务流程班中工作程序工作要求注意事项饮料（糕点服务） 1）在所有饮料（糕点）服务中必须使用托盘； 2）所有饮料服务均已“对不起，打扰一下，请问您需要什么饮品”为起始； 3）服务方向：从客人的右面服务； 4）当客人的饮料杯中只剩三分之一时，必须询问客人是否需要再添一杯，在二次服务中特别注意瓶口绝对不可以与客人使用的杯子接触； 5）在客人再次需要饮料时必须更换杯子；下班程序1）检查使用的工具及销售案场物资情况，异常情况及时记录并报告上级领导； 2）填写物资领用申请表并整理客户意见；3）参加班后总结会； 4）积极配合销售人员的接待工作，如果下班时间已经到，必须待客人离开后下班；

财务管理66道习题-(4)

第一章总论 1.你认为应如何处理企业财务关系？ 2.你这样理解财务管理目标？ 3.举例说明你对财务管理原则的理解。第二章财务管理价值观念 1.什么是时间价值，如何理解这一概念？第三章财务分析 1.如果你是银行的信贷部门经理，在给企业发放贷款时，应当考虑哪些因素？ 2.企业资产负债率的高低对债权人和股东会产生什么影响？ 3.企业的应收账款周转率偏低，可能是由什么原因造成的？会给企业带来什么？ 4.为什么说企业的营运能力可以反映出其经营管理水平？企业应当如何提高营运能力？ 5.你认为在评价股份有限公司的盈利能力时，哪个财务指标应当作为核心指标？为什么？ 6.你认为在评价企业的发展趋势时，应当注意哪些问题？ 7.为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心？ 8.在应用杜邦分析法进行企业财务状况的综合分析时，应当如何分析各项因素对企业股东权益报酬率的影响程度？第四章长期筹资概论 1.试分析股权资本和债权资本的各自构成和特性。 2.试说明企业需要长期资本的原因.

3.试分析产品寿命周期对企业筹资活动的影响。 4.试分析经济周期对企业筹资活动的影响。第五章长期筹资方式 1.试说明投入资本筹资的主体、条件和要求以及优缺点。 2.试分析股票包销和代销对发行公司的利弊。 3.试分析股票上市对公司的利弊。 4.试说明发行普通股筹资的优缺点。 5.试分析债券发行价格的决定因素。 6.试说明发行债券筹资的优缺点。 7. 试说明长期借款筹资的优缺点。 8. 试分析租金的决定因素。 9. 试说明融资租赁筹资的优缺点。 10. 试说明优先股筹资的优缺点。 11. 试说明可转换债券的属性以及转换期限、转换价格和转换比率。 12. 试说明可转换债券筹资的优缺点。 13. 试分析认股权证的特点和作用。第六章长期筹资决策 1.试说明营业杠杆的基本原理和营业杠杆系数的测算方法。 2.试说明财务杠杆的基本原理和财务杠杆系数的测算方法。

财务管理习题

财务管理习题集(含答案)

财务管理习题1教师版(含答案)

财务管理习题册

财务管理第四章 习题答案

财务管理学习题集、答案

财务管理练习1+答案(1)

财务管理习题答案

财务管理习题四答案

财务管理学习题1

最新《财务管理》习题集及答案

苏州大学财务管理习题

财务管理习题集

第一章财务管理概述习题及答案

财务管理练习题与答案4

财务管理习题集-2

财务管理综合练习题答案1-2

最全的财务管理习题集及答案

财务管理66道习题-(4)

财务管理第四章习题答案