当前位置：文档库 › 第一章期货市场的产生和发展

第一章期货市场的产生和发展

期货市场的产生与发展

一、单选：

1. 从期货交易的起源来看，期货市场最早萌芽于(A )

A．欧洲

B．亚洲

C．澳洲

D．美洲

2. 世界上第一家谷物交易所创立于(C )

A．芝加哥

B．伦敦

C．阿姆斯特丹

D．巴黎

3. 17世纪前后，期权交易首先在( D )出现

A．英国

B．比利时

C．美国

D．荷兰

4. 现代意义上的期货交易在( D )产生于美国芝加哥

A．16世纪中期

B．17世纪中期

C．18世纪中期

D．19世纪中期

5. 起初进行期货交易的原因是由于( A )。

A．农产品价格不稳定

B．铜价波动

C．石油价格波动

D．汇率价格波动

6. 芝加哥期货交易所的英文缩写是( C )。

A．CME

B．COMEX

C．CBOT

D．SHFE

7. 芝加哥期货交易所于( D)开始实行保证金制度。

A．1848年

B．1882年

C．1851年

D．1865年

8. 1882年，交易所允许以( B)方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。

A．实物交割

B．对冲

C．现金交割

D．期转现

9. 作为第一家现代意义上的期货结算机构，芝加哥期货交易所结算公司成立于( D )。

A．1865年

B．1876年

C．1882年

D．1925年

10. 芝加哥商业交易所的前身是( A )。

A．芝加哥黄油和鸡蛋交易所

B．芝加哥谷物协会

C．芝加哥商品市场

D．芝加哥畜产品交易中心

11. 1969年( C )发展成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。

A．芝加哥期货交易所

B．伦敦金属交易所

C．芝加哥商业交易所

D．美国堪萨斯期货交易所

12. 伦教金属交易所正式创建于(B )。

A．1865年

B．1876年

C．1882年

D．1925年

13. 虽然法国的商品经济比较发达，商品交易所出现得比较早，但真正意义上的期货交易是在( B )以后才逐步得到发展。

A．1726年

B．1885年

C．1886年

D．1986年

14. MATIF是(C )的简称。

A．芝加哥期货交易所

B．伦敦金属交易所

C．法国国际期货期权交易所

D．芝加哥商业交易所

15. 关于期货交易与现货交易，下列描述错误的是(C )。

A．现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的

B．并不是所有商品都能够成为期货交易的品种

C．期货交易不受时空限制，交易灵活方便

D．期货交易的目的一般不是为了获得实物商品

16. ( B )的交易对象主要是实物商品。

A．期货交易

B．现货交易

C．远期交易

D．期权交易

17. ( B )的交易目的是获得或让渡商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。

A．期货交易

B．现货交易

C．远期交易

D．期权交易

18. 期货交易套期保值者的目的是( C )。

A．获得风险利润

B．获得实物

C．转移价格风险

D．让渡商品的所有权

19. 期货交易投机者的目的是(A )。

A．获得风险利润

B．获得实物

C．转移价格风险

D．让渡商品的所有权

20. ( A )必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行。

A．期货交易

B．现货交易

C．远期交易

D．商品交易

21. ( A )实行每日无负债结算制度。

A．期货交易

B．现货交易

C．远期交易

D．商品交易

22. ( D )与远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。

A．分期付款交易

B。纸货交易

C．现货交易

D．期货交易

23. ( D )的基本功能是组织商品流通。

A．商品期货交易

B．金融期货交易

C．期货期权交易

D．远期交易

24. ( D )在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

A．分期付款交易

B．即期交易

C．期货交易

D．远期交易

25. (A )是期货交易的雏形，期货交易是在它的基础上发展起来的。

A．远期交易

B．纸货交易

C．现货交易

D．分期付款交易

26. 关于远期交易与期货交易，下列描述错误的是( D )。

A．期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约

B．远期合同缺乏流动性

C．远期交易最终的履约方式是实物交收

D．期货交易具有较高的信用风险

27. ( C )尽管在一定程度上也能起到调节供求关系、减少价格波动的作用，但由于缺乏流动性，所以其价格的权威

性和分散风险的作用大打折扣。

A．期货交易

B．纸货交易

C．远期交易

D．现货交易

28. 期货交易有实物交割和( B )两种履约方式。

A．背书转让

B．对冲平仓

C．货币交割

D．强制平仓

29. 与期货合约不同，远期合同最终能否履约主要依赖于( C )。

A．产品质量

B．产品价格

C．对方信誉

D．对方身份

30. 关于期货交易特征的描述，不正确的是( D )。

A．由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商

B．期货交易必须在期货交易所内进行

C．期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易

D．杠杆机制使期货交易具有高风险高收益的特点，并且保证金比率越高，这种特点就越明显

31. 期货合约的标准化是指除( B )外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。

A．交易品种

B．价格

C．交割仓库要求

D．最小变动价位

32. 期货交易必须在交易所内进行，但只有( D)才能人场交易。

A．经纪公司

B．生产商

C．经销商

D．会员

33. 绝大部分期货交易都可以免除履约责任，这是因为期货交易具有( D )的特点。

A．集中化交易

B．每日无负债结算制度

C．实物交割

D．双向交易和对冲机制

34. 期货市场的基本职能是规避风险和( D )。

A．资源配置

B．资本利得

C．风险定价

D．价格发现

35. 下列关于证券交易和期货交易的说法不正确的是( B)。

A．证券市场的基本职能是资源配置和风险定价；期货市场的基本职能是规避风险和价格发现B．证券交易的目的是获取差价；期货交易的目的是回避现货市场价格风险

C．证券市场区分为发行市场和流通市场；期货市场则并不区分

D．人们买卖的股票和期货合约都是一种凭证，并非实物商品

36. 最早出现的商品期货是(B )。

A．金属期货

B．农产品期货

C．能源期货

D．林产品期货

37. 最早的金属期货交易产生于( C )。

A．美国

B．法国

C．英国

D．荷兰

38. 1876年成立的，开金属期货交易之先河的期货交易所是( B )。

A．CBOT

B．LME

C．COMEX

D．NYMEX

39. ( C )的期货价格被称为国际有色金属市场的"晴雨表"。

A．上海期货交易所

B．纽约商业交易所

C．伦敦金属交易所

D．美国堪萨斯交易所

40.纽约商品交易所(COMEX)成立于(D )。

A．1865年

B．1876年

C．1925年

D．1933年

41. 目前世界上最具影响力的能源产品交易所是( A )。

A．纽约商业交易所和伦敦国际石油交易所

B．芝加哥商业交易所和伦敦金属交易所

C．纽约商品交易所和伦敦国际石油交易所

D．纽约商业交易所和芝加哥商品交易所

42. 下面属于商品期货的是( A )。

A．丙烷期货

B．外汇期货

C．利率期货

D．国债期货

43. 金融期货中，率先出现的品种是( D )。

A．利率期货合约

B．股指期货合约

C．股票期货合约

D．外汇期货合约

44. 1972年5月，( A )设立了国际货币市场分部(MM)，率先推出外汇期货。

A．芝加哥商业交易所

B．芝加哥期货交易所

C．纽约商业交易所

D．伦敦国际金融期货交易所

45. 1975年10月，( B )上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。

A．芝加哥商业交易所

B．芝加哥期货交易所

C．纽约商业交易所

D．伦敦闺际金融期货交易所

46. 1977年8月，芝加哥期货交易所上市的(C )，是迄今为止国际期货市场上交易量最大的金融期货合约。

A．3个月欧洲美元期货含约

B．中期国债期货合约

C．长期国债期货合约

D．国民抵押协会债券期货合约

47. 1982年2月，( B)开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。

A．芝加哥商业交易所

B．堪萨斯期货交易所

C．纽约商业交易所

D．伦敦国际金融期货交易所

48. 关于金融期货三大类别出现的先后顺序，下列排列正确的是( B )。

A．利率期货，外汇期货，股指期货

B．外汇期货，利率期货，股指期货

C．利率期货，外汇期货，股指期货

D．股指期货，外汇期货，利率期货

49. 美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所上市的时间是(D )。期权合约的推出，为其他商品期货和金融

期货交易开辟了一方新天地，引发了期货交易的又一场革命。

A．1972年

B．1975年

C．1977年

D．1982年

50. 下列期货品种不属于金融期货的是(A )。

A．黄金期货

B．国债期货

C．股票期货

D．股票价格指数期货

51. ( B )对期货商的期货交易具有一定程度的避险作用。

A．现货交易

B．期权交易

C．远期交易

D．纸货交易

52. 关于期货交易和期权交易，下列说法不正确的是( A )。

A．目前，国际期货市场上只有少量期货品种引进了期权交易方式

B．期权交易最早产生于美国芝加哥期货交易所

C．期权交易与期货交易都具有规避风险、提供套期保值的功能

D．期权交易不仅对现货商，而且对期货商也具有一定的规避风险的作用

53. 目前，在国际期货市场上，( D )已经占据了主导地位，并且对整个世界经济产生了深远的影响。

A．商品期货

B．现货

C．纸货

D．金融期货

54. ( B)的交易对象是一种权利。

A．期货交易

B．期权交易

C．现货交易

D．远期交易

55. 目前世界上最大的期权交易所是( B )。

A．CME

B．CBOE

C．KCBT

D．CBOT

56. 关于国际期货市场的发展趋势，下列描述不正确的是( D )。

A．金融期货的发展势不可挡

B．联网合并发展迅猛

C．交易方式不断创新

D．会员制改造成为潮流

57. 由欧洲统一大市场中的法国、荷兰、比利时、葡萄牙和英国等国的一些交易所通过合并、收购等方式组成的交易

所是(D )。

A．欧洲交易所

B．欧洲金融交易所

C．伦敦金融期货期权交易所

D．泛欧交易所

58. 传统的期货交易方式是( A )。

A．公开喊价

B．电子交易

C．直接交易

D．场外交易

59. 现代化的期货交易方式是( B )。

A．公开喊价

B．电子交易

C．直接交易

D．场外交易

60. 下列描述中，(B )不是电子化交易所具备的优势。

A．提高了交易速度，降低了交易成本

B．为交易者创造了良好的交易环境，增加了市场流动性，提高了交易效率

C．可以部分取代交易大厅和经纪人

D．增加了交易品种，扩大了市场覆盖面

61. 近年来，全球证券交易所和期货交易所发展的一个新方向是( A )。

A．公司化

B．会员化

C．私有化

D．共有化

62. 2000年底，( A )成为美国第一家公司制期货交易所。

A．CME

B．CBOT

C．KCBT

D．MGE

63. 1918年夏，(C )正式成立，它是我国成立的第一家交易所。

A．上海证券物品交易所

B．上海华商证券交易所

C．北平证券交易所

D．上海金业交易所

64. 新中国成立后，最早成立的期货交易所是( BB )。

A．大连商品交易所

B．郑州商品交易所

C．深圳有色金属交易所

D．上海金属交易所

65. 1992年9月，我国第一家期货经纪公司--(A )成立。

A．广东万通期货经纪公司

B．中国国际期货经纪公司

C．浙江永安期货经纪公司

D．北京金鹏期货经纪公司

66. 1993年11月，国务院明确规定负责监督期货市场具体执行工作的机构是( C )。

A．商务部

B．中国人民银行

C．中国证券监督管理委员会

D．国家经贸委

67. 1999年6月2月，国务院颁布了(B )，从而加强了对期货市场的法制监管。

A．《期货交易法》

B．《期货交易管理暂行条例》

C．《期货交易所管理办法》

D．《期货经纪公司管理办法》

68. ( A )年12月29日，中国期货业协会宣告成立。

A．2000年

B．2001年

C．2002年

D．2003年

69. 从1995年下半年开始，中国证监会对期货交易所进行( A )改造。

A．会员制

B．公司制

C．股份制

D．盈利性

70. 下列商品中，不属于上海期货交易所上市品种的是( D )。

A．铜

B．铝

C．胶合板

D．花生仁

71. 下列商品中，不属于郑州商品交易所上市品种的是( C )。

A．小麦

B．绿豆

C．大豆

D．红小豆

72. 下列商品中，不属于大连商品交易所上市品种的是( B )。

A．大豆

B．红小豆

C．豆粕

D．啤酒大麦

73. 1999年，中国证监会要求期货经纪公司最低注册资本金不得低于(B )。

A．2000万元

B．3000万元

C．3500万元

D．4000万元

74. 根据"市场禁止进入制度"，我国各家交易所对受证监会通报的"市场禁入者"在(B )内不为其办理期货交易开户

手续。

A．2年

B．3年

C．4年

D．5年

75. 2006年底，全球首个PTA期货在(A )上市。

A．郑州商品交易所

B．大连商品交易所

C．上海期货交易所

D．中国金融期货交易所

76. 2007年3月26日，( A )期货在上海期货交易所上市。

A．锌

B．铜

C．铝

D．黄金

77. ( A )是经国务院同意、中国证监会决定设立的期货保证金安全存管机构。

A．中国期货保证金监控中心

B．中国期货保证金监管中心

C．中国期货保证金管理中心

D．中国期货保证金监督中心

78. 中国金融期货交易所拟推出的首个期货品种是(D )。

A．上证综合指数

B．深证成指

C．沪深综合指数

D．沪深300指数

二、判断：

79. 现代意义上的期货交易产生于美国。(T)

80.人们出于投机心理开始从事期货交易。(F)

81.期货交易最初起源于农产品的交易。(T)

82.1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所。(T)

83. 芝加哥交易所在刚成立时就是二个市场。F

84.. 为防范风险，芝加哥商品交易所于1865年起实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10％的保证金。

85.. 1865年，以芝加哥商业交易所推出标准化合约为标志，真正意义上的期货交易和期货市场开始形成。F

86.. CBOT的所有交易都要进入芝加哥商业交易所结算公司进行结算。F

87.. 芝加哥期货交易所最初名为芝加哥黄油和鸡蛋交易所。F

88. 1988年，法国国际期货期权交易所与法国金融工具期货市场合并成立了法国商品交易所。F

89. 芝加哥商业交易所、芝加哥期货交易所、伦敦皇家交易所和伦敦金属交易所都属于现代期货发展中较早成立的期

货交易所。F

90. 期货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所与对手交易。F

91. 期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。T

92. 一方面，期货交易以现货交易为基础，另一方面，没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法规避。T

93. 期货交易一般是即时成交或在很短时间内完成商品的交收活动。F

94. 在现货市场上，商流和物流在时空上发生了分离，而在期货市场上，两者基本上是统一的。F

95. 现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取赊账进行实物商品交收的一种交易方式。F

96. 期货交易涵盖了全部实物商品，可以说，有商品的现货交易就有相应的期货交易。F

97. 期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段

才形成和发展起来的。T

98. 期货合约所指的标的物是有限的特定种类的商品，并不是所有的商品都能够成为期货交易的品种。T

99. 期货交易的目的是获得或让渡商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。F

100 现货风险在期货市场上消失了。F

101. 处在期货市场外的交易者可以自行进行交易。F

102. 期货交易实行到期一次性结清的结算方式。F

103. 期货交易双方必须缴纳一定数额的保证金，并且在持仓期间，所交纳的保证金额度不变，且不能支取保证金。F

104. 期货交易是远期交易的雏形，远期交易是在期货交易的基础上发展起来的。F

105. 期货不是"货"，而是一种合同，是一种可以反复交易的标准化合约，在期货交易中并不涉及具体的实物商品。T

106. 远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制。T

107. 期货交易的对象可以是非标准化的期货合约。F

108. 期货交易尽管在一定程度上也能起到调节供求关系、减少价格波动的作用，但由于缺乏流动性，所以其价格的权威性和分散风险的作用大打折扣。F

109. 期货交易和远期交易都有实物交割和对冲平仓两种履约方式。F

110. 期货交易以保证金制度为基础，实行每日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。T

111. 与远期交易相比，期货交易具有较高的信用风险。F

112. 远期交易要收取合约价值5％～10％的初始保证金F

113. 从整个市场体系来说，只要处于发达的商品经济发展阶段，期货市场就应该存在，市场体系的完善需要期货市场的补充，期货市场是市场体系的重要组成部分。T

114. 期货交易可以不在期货交易所内进行。F

115 期货交易者只能以买人期货合约作为期货交易的开端F

116. 期货合约绝大部分交易可以通过反向对冲操作解除履约责任。T

117. 期货交易的双向交易和对冲机制，吸引了大量期货投机者参与交易，而投机者的参与大大增加了期货市场的流动性。T

118. 期货交易的双向机制使期货交易具有高收益、高风险的特点。F

119. 期货市场具有杠杆作用，这是它能够吸引大量交易者的重要原因之一。T

120. 期货交易的保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就越大，高收益、高风险的特点就越明显。T

121. 在期货交易中，允许当日出现负债结算，但负债的额度有限制。F

122. 就实物商品的买卖转化成合约的买卖这一点而言，期货合约在外部形态上表现为相关商品的有价证券。T

123. 证券市场上流通的股票、债券，分别是股份公司所有权的标准化合同和债券发行者的债权债务标准化合同。T

124 期货市场可以分为一级市场和二级市场F

125. 期货交易要缴纳全额保证金。F

126 国际期货市场的发展，大致经历了由金融期货到商品期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。F

127. 商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农产品期货、金属期货、能源期货等。T

128. 纽约商业交易所是目前世界上最具影响力的能源产品交易所之一。T

1298. 20世纪70年代，金融管制政策逐渐加强，在这种背景下，金融期货应运而生。F

130. 1977年8月，芝加哥商业交易所开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。F

131. 目前，在国际期货市场上，商品期货已经占据了主导地位，并且对整个世界经济产生了深远的影响。F

132. 1972年，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所上市，引发了期货交易又一场革命。F

133. 期权交易与期货交易都具有规避风险、提供套期保值的功能。T

134. 期权交易不仅对现货商具有规避风险的作用，对期货商的期货交易也具有一定程度的规避风险的作用。T

135. 目前，国际期货市场上的大部分期货交易品种都引进了期权交易方式。T

136. 目前国际期货市场的基本态势是商品期货逐步萎缩，金融期货蓬勃发展，期权交易方兴未艾。F

137. 期权交易最初源于股票交易，但在期货交易中发展更为迅猛。T

138. 目前全球最大的期权交易所是芝加哥期权交易所(CBOE)。T

139. 目前，期货中心有日益分散的趋势。F

140. 传统的期货交易以场上公开喊价的方式为主，这种方式尽管交易活跃，人气很足，但受交易场地等因素的限制。

141. 公开喊价的方式可以部分取代交易大厅和经纪人。F

142. 通过环球交易系统，某一交易所会员可以直接下单买卖另一交易所的合约。T

143. 近年来，不论是证券交易所还是期货交易所，公司化成为全球交易所发展的一个新方向。T

144 2000年底，芝加哥期货交易所(CBOT)成为美国第一家公司制交易所。F

145. 1995年3月发生的"319"事件和1995年3月发生的国债期货"327"事件，使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。F

146. 郑州商品交易所上市品种中不包括绿豆。F

147. 2004年2月1日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，对"稳步发展期货市场"

做出了进一步阐述和部署，成为"指导期货市场发展的纲领"。T

148. 在《期货交易管理条例》中，期货公司被定位为金融企业。T

149. 中国期货保证金监控中心的成立对于保证期货交易资金安全、维护投资者利益具有重要意义。T

150. 目前上海期货交易所已上市交易沪深300指数期货合约。F

251. 目前我国的黄金期货在上海期货交易所上市交易。T

欧洲期货市场发展概述(新)

欧洲期货市场发展概述一、欧洲期货市场发展概述欧洲是期货的发源地，早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所。1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，这也是后来伦敦国际金融期货期权交易所的原址。19世纪中期，英国已经成为世界上最大的金属锡和铜的生产国。随着工业需求的不断增长，英国开始从国外运输铜矿石和锡矿石回国进行精炼。为了规避运输期间价格波动所带来的风险，英国于1876年成立了伦敦金属交易所，并逐步发展成为当今世界上最大、最权威的金属交易所。1885年，法国商品期货交易所成立，主要交易白糖、咖啡、可可和土豆等。 20世纪70年代初，浮动汇率制度逐步取代了固定汇率制度，利率管制政策也逐渐取消，金融期货应运而生。英国等欧洲地区金融期货的产生略晚于美国，1982年伦敦才成立了欧洲第一个金融期货交易所——伦敦国际金融期货交易所（LIFFE），开展金融期货和期权交易。1986年，以金融期货及期权交易为主的法国国际商品交易所（Marchéà Terme International de France）成立，交易的金融衍生品逐步发展至法国公债期货与期权、巴黎银行同业拆款利率3个月期利率期货及期权、CAC-40股价指数期货、外汇选择权等。1990年，首个全电子化并以金融期货为主的德意志期货交易所成立，并迅速从伦敦国际金融期货交易所抢回德国国债期货的霸主地位。至此，欧洲区期货交易所的竞争格局初步形成。期货交易所雨后春笋般成立，其中的竞争和规范性必然令人担忧。到了20世纪90年代，欧洲区交易所开始了并购潮流。先是伦敦国际金融期货期权交易所与伦敦期权市场、伦敦商品交易所合并；然后是1998年德意志期货交易所和瑞士期权及金融期货交易所合并成为欧洲期货期权交易所；进入21世纪，伦敦国际金融期货期权交易所又与阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本、巴黎金融衍生品交易所等重要的衍生品市场合并成为泛欧交易所。经过合并和重组，欧洲区的交易所已经具备和美国的期货交易所进行抗衡的实力。从早期的金属、农产品等商品期货到后期的利率期货、债券期货和股指期货等金融衍生品，加上允许经营的如外汇OTC市场、期权、互换等非期货衍生品，以及近几年推出的Contract of Difference和Spread Betting等新兴产品，金融创新层出不穷使得期货公司可以经营的衍生工具极其丰富，为期货公司的发展创造了良好的生存环境。二、欧洲期货公司的发展脉络

期货市场发展与期货法制创新

中国期货市场发展与期货法制创新 ?世纪之交，中国期货市场面对深化市场经济体制改革、加入世贸组织的历史性契机，在“稳步发展期货市场”的方针、政策指引下，终于摆脱持续数年的低靡，迎来了市场发展的重大转机。中国经济与世界经济的直接对话，无疑加剧了市场波动的风险。期货市场发现价格、规避风险、沟通产销、锁定成本利润、节约交易费用、营造市场竞争秩序等多种功能勿庸置疑地说明：只有建立起以期货及衍生金融工具为中心的风险管理机制，才能有效化解国民经济运行的内在风险。1 不可否认，制约我国期货市场发展的法律瓶颈依然存在，检讨有关法律法规并不意味着我们对其在治理整顿过程中所起的积极作用的否定。由于《期货法》尚处于起草和研究阶段，目前规范国内期货市场的法规体系主要包括国务院于1999年制定的《期货交易管理暂行条例》（以下简称条例）、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》、《期货业从业人员资格管理办法》。探讨期货法规特别是条例的修订，我们不能脱离当时期货市场高速、盲目和不规范运作的背景，时过境迁，从治理整顿的效果、市场经济的改革、入世带来的风险、风险

管理的需求角度重新审视法规的部分条款，我们也同样不能否认法规具有明显的过渡性，有些条款难以适应变化了的市场环境，已经不符合期货市场规范发展新阶段的要求，甚至制约了期货业的可持续发展。今天我们思考期货法规的清理与修订，正是本着与时俱进的精神对历史的“扬弃”。“法制作为经济生活的记载，总是植根于一定的经济生活而又落后于变化的经济生活。”（马克思语）通过法制创新从而推动经济增长，已经成为法治国家格外关注的课题，期货市场法制完善只是法制落后于众多现实需要的缩影而已。本文拟从期货市场发展的角度阐述我国期货立法的完善。一、期货市场的三级管理制度无论欧美还是亚洲国家，对于期货市场的监管，分为三个层次进行：第一个层次为交易所的一线监管。......第二个层次为期货业协会的自律管理。......第三个层次为国家的宏观管理。 (2) （一）政府对市场的宏观调控。政府与市场的关系作为经济学古老而常新的课题，经历了国家干预与自由放任两大截然对立的兴衰交替史。市场经济条件下，我们争论的已不是国家是否可以干预市场的问题，需要回答的是干预什么，如何干预的难题。作为后发国家，我们清醒地认识到市场经济的改革呼唤有限政府的建立。3打破政府全能的权力结构，把微观经济

期货市场存在的意义

期货市场存在的意义 (一)发现价格的功能。在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了"发现价格"的功能。 (二)回避价格风险的功能。期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。 (三)有利于市场供求和价格的稳定。首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预期商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。 (四)节约交易成本。期货市场为交易者提供了一个能安全、准确、迅速成交的交易场所，提供交易效率，不发生"三角债"，有助于市场经济的建立和完善。 (五)期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金。宏观经济中的作用 1.调节市场供求，减缓价格波动;

2.为政府宏观调控提供参考依据; 4.有助于市场经济体系的建立和完善。微观经济中的作用 1.形成公正价格; 2.对交易提供基准价格; 3.提供经济的先行指标; 4.回避价格波动而带来的商业风险; 5.降低流通费用，稳定产销关系; 6.吸引投机资本; 7.资源合理配置机能; 8.达到锁定生产成本、稳定生产经营利润的目的。

中国期货市场发展现状存在问题及对策

论中国期货市场发展现状、存在问题及对策学院：国际教育学院班级：金融九班学号： 20111811425 姓名：李宪指导老师：李睿成绩：提交时间： 2014年12月25 日

摘要本文主要是针对中国期货市场的现实状况进行分析，并提出了目前中国期货市场存在的主要问题及做出了相应对策分析。文章开篇对中国期货市场发展阶段进行了简单的梳理，将中国期货市场发展历程大致分为萌芽阶段、治理与整顿阶段、规范发展阶段、开创金融期货时代四个阶段。文章的主体部分详细的介绍中国期货市场中的23个上市交易的期货品种，主要是围绕着期货品种上市交易以来的成交状况进行分析说明。而后指出了目前我国期货市场存在的主要问题：1.期货市场规模和上市交易品种有限。2期货市场投机成分过重3期货市场风险管理工具缺乏4监管模式不适应期货市场发展趋势5.期货理论研究不受重视。接下来介绍了中国期货市场发展中的显著成效期货市场布局逐渐趋于合理，发展速度逐步加快，经济地位和影响明显提升。紧接着提出了我国期货市场发展前景及发展对策：1加快制度创新、监管体制创新和交易所体制创新，2加大期货市场对外开放程度，3逐渐完善以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场。文章最后对中国的期货市场未来进行了展望。关键词：期货市场、期货合约、商品期货、金融期货

目录前言 (1) 一中国期货市场发展历史沿革 (2) 二我国期货市场存在的主要问题 (3) (一)期货市场规模和上市交易品种有限，影响了期货市场整体功能的发挥 (3) （二）期货市场投机成分过重，期货市场总体效率不高 (4) （三）期货市场风险管理工具缺乏，机制有待完善 (6) （四）监管模式不适应期货市场发展趋势 (6) 三我国期货市场发展前景 (6) (一)我国期货市场的发展潜力 (6) (二) 我国期货市场的发展方向 (8) 结论 (8) 参考文献 (9)

中国期货发展史.

中国期货百年史期货交易是人类社会商品经济发展到一定阶段的必然产物。近一个多世纪以来，中国期货的发展经历了一个艰难曲折、坎坷不平的历程，充分显示了期货交易的顽强生命力，其中有许多经验和教训值得总结与汲取。为了给中国期货学术界进行理论研究和期货交易界从事实务操作提供一个系统的历史线索，我们尝试编纂了“中国期货百年史略”，以历史事件为主要线索，以时间先后为基本顺序，前溯至唐五代，重点对清代后期直至1992年前中国期货发展的历史及其壮观场面进行了粗略的描述。一、清代：中国期货交易的萌发时期中国期货的萌发比西方迟，但是它和西方有两个相似之处：第一，中西商品经济发展史上都是先出现古代的预购、赊卖，进而逐步形成了远期交易合同的形式，最后是出现具有现代意义的期货交易。人们一般把远期交易合同作为期货交易的初级形式。第二，中国期货交易的发展虽然与证券交易有着密切关系，但与西方相似，期货交易的萌发都是先从商品批发交易（特别是农产品批发交易）开始，然后才有证券交易、商品期货交易和证券期货交易的依次出现。（一）清代商品交易中的期货交易萌芽在各类经济学的教科书中，一谈到期货交易市场，往往都提及其他国家。17世纪左右的在阿姆斯特丹开设郁金香交易中心市场，日本江户时代的稻米的远期合约交易。但是鲜有介绍中国的大宗商品交易。众所周知，我国现代期货市场起步阶段的起点标志性事件是1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，作为我国第一个商品期货市场开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。但是纵观期货发展的历史，早在隋唐五代时期，中国就已经有关于

赊卖、预购等商业信用活动的发生与记载。到了宋代，江南、四川等地有关水果、茶叶等商品交易中赊卖、预购等已达到了一定的规模。到了清代，已出现了远期交易合同为中介的贸易形式。在茶叶出口贸易中，这种贸易形式尤常见。清代中期，中国茶叶大量出口到欧美，经营此项贸易的商人往往在收茶季节前就来到茶叶产地，与茶农或产地茶商订立茶叶远期交易合同，品种、价格、数量等预先讲定，并预付相应的定金。当时，蚕丝交易中也常见这种交易方式。据考证中国大宗商品中远期交易最早萌芽于宋元代，在明朝初期以“开中制”为标志的中远期交易得到蓬勃发展，简单地说，明初是商人把内地的粮食、粮仓运到边防，然后官府以盐引来补偿，相应的运多少粮食给多少盐引，然后拿这个盐引到盐场去领盐、去销售，商人赚的是差价，这个叫开中制。所谓盐引，就是垄断运销盐的凭证，实际上是将盐产区的盐货交易与边境地区所实行的纳粮开中制度相结合，从而国家以远期交割的盐引套取民间商人垫付资金供给边疆军需，保证国家在盐粮交易中获得更大的利益。中国朝野政权的更替使得远期交易方式徘徊不前，甚至多次倒退。清代道光年间洋商向中国大量倾销鸦片，他们常在鸦片船到达中国之前，预先向中国人出售鸦片订货单，等鸦片船到岸后再由持单人凭单提货。中国南方许多旅行商人携带鸦片，把它当做白银的替代品适用。鸦片不仅被当做货币适用，而且鸦片订货单通常也被看做是货币。“用鸦片订货单代表一定数量的货币，最终实现价值的不是现金而是鸦片，这样，鸦片订货单就成为了一种临时货币。”鸦片在内地被适用。上海宝顺洋行将鸦片预付给广州茶商，以收购内地茶叶。19世纪50年代和60年代，太平洋行、旗昌央行和琼记洋行都同样垫付鸦片给中国茶商。1851年，A·G·达拉斯评论上海盛行鸦片贸易：“我现在发现，其他大多数商行都在用鸦片支付，我认为现金并不重要。” 鸦片战争后由于鸦片贸易的盛行，这种鸦片定货单居然在中国沿海一些地方成为类似于过去日本“米券”一样的流通媒介，充当起了“货币”的角色。因此一些专家把这种鸦片定货单交易视为中国期货交易的萌芽之一。清代同治、光绪年间有关于中国进出口贸易的记载中，就已经有了“期货”一词。不过，那时的所谓“期货”，还只是一种远期交易，与现代意义上的期货交易还根本不同。中国期货的萌发比西方迟，但是它和西方有两个相似之处：第一，中西商品经济发展史上都是先出现古代的预购、赊卖，进而逐步形成了远期交易合同的形式，最后是出现具有现代意义的期货交易。人们一般把远期交易合同作为期货交易的初级形式。

(定价策略)期货市场价格发现功能文献综述

期货市场价格发现功能文献综述价格发现是期货市场的基本功能之一。价格发现功能是指在期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性期货价格的过程。根据安妮·派克(1976)的解释，至少有三个原因使期货市场倾向于增加市场价格信息，一是交易成本在交易活跃的市场比现货市场低；二是期货市场吸引投资和投机者，主要是他们有对不同风险的偏好，由于投机报酬取决于交易技巧，搜寻价格信息的动机比不从事期货交易的投资者要强烈，所以投资和投机者增加了反映在现货价格上的信息量；三是市场参与者必须考虑各方面对价格的反映，提高了市场价格的理性。因此这些都说明期货市场的存在使得市场价格更加有效。对价格发现功能的实证检验具有十分重要的理论与现实意义。借此我们可以了解期货价格是否能够担当指导大宗商品现货市场价格的任务，了解在何种情形下期货市场价格发现作用得不到有效地发挥。这不仅有助于从事套期保值、套利和投机交易的市场参与者理解期货价格与现货价格变动的机制，而且有利于交易所的管理和政府部门的监管，从而进一步推动市场的发展。 1、国外期货市场价格发现功能的研究 Garbade and Silber(1983)最早对期货价格引导现货市场价格进行实证检验，因此，称之为GS模型。随后大量的研究文献都以GS模型为基础，在一下几个方面做出拓展：(1)延长滞后的结构，以考察期货价格与现货价格对前期价格的依赖性；(2)对期货价格和现货价格进行Granger因果检验；(3)利用误差纠正模型分析期货市场价格与现货市场价格对长期均衡和短期偏离因素的依赖性；(4)解决收益序列数据中的异方差性(Heteroskedasticity)交易问题，提高统计检验的精确度，利用高频数据来验证期货市场与现货市场之间的领先－滞后关系。Bigman，Goldfarb and Schechtman(1983)利用传统的OLS回归方法检验了在CBOT 交易的小麦、玉米和硬麦等期货合约的价格发现功能，他们分析了从1975年1月到1980年9月间期货价格与现货市场价格的数据，利用交割日的现货市场价格对前j个星期的期货价格进行简单回归，认为期货价格不是相应的到期日现货价格的有效估计，期货市场的“简单效率”不能成立。

中国期货市场发展现状、存在问题及对策

摘要本文主要是针对中国期货市场的现实状况进行分析，并提出了目前中国期货市场存在的主要问题及做出了相应对策分析。文章开篇对中国期货市场发展阶段进行了简单的梳理，将中国期货市场发展历程大致分为萌芽阶段、治理与整顿阶段、规范发展阶段、开创金融期货时代四个阶段。文章的主体部分详细的介绍中国期货市场中的23个上市交易的期货品种，主要是围绕着期货品种上市交易以来的成交状况进行分析说明。而后指出了目前我国期货市场存在的主要问题：1.期货市场规模和上市交易品种有限。2期货市场投机成分过重3期货市场风险管理工具缺乏4监管模式不适应期货市场发展趋势 5.期货理论研究不受重视。接下来介绍了中国期货市场发展中的显著成效期货市场布局逐渐趋于合理，发展速度逐步加快，经济地位和影响明显提升。紧接着提出了我国期货市场发展前景及发展对策：1加快制度创新、监管体制创新和交易所体制创新，2加大期货市场对外开放程度，3逐渐完善以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场。文章最后对中国的期货市场未来进行了展望。关键词：期货市场、期货合约、商品期货、金融期货

全球期货CT发展史及现状概述

全球期货CTA发展史及现状概述 2009年07月17日07:39来源：期货日报年，席卷全球的金融风暴为广大期货投资者上了一堂生动的风险教育课。一时间，培育机构投资者的话题再度成为市场热议的焦点。从金融市场的发展历程和趋势来看，专业投资者应是成熟期货市场的主体结构。目前，国内期货市场仍是以个人投资者为主，市场规模和流动性的起伏制约着我国期货市场功能的进一步发挥，同时，这与我国迈向世界金融大国的步伐也并不协调。目前，基于对此问题的战略思考和前瞻定位，证监会及相关领导已经在不同政策层面上开始倡导培育期货行业的机构投资者，并探讨开展CTA业务的可行性。为此，中期研究院特组织成立了专业的研究团队，从理论和实际两方面展开对特定CTA业务的全方位研究。即日起，本版将连续推出中期研究院“期货CTA业务模式及配套制度标准建设思考”系列，文章涉及CTA业务发展历史、评价标准、产品设计及发行、风险控制架构、政策建议和延伸业务思考等各个层面，全系列共分36篇。敬请关注。 ——编者一、CTA的具体内涵及其发展史 1.CTA的定义根据美国《2000年商品期货现代法》的规定，CTA是通过给他人提供商品期货期权相关产品买卖建议和研究报告，亦或是直接代理客户进行交易从而获取报酬的一种组织。这里的CTA 并不特指机构，它还可以是个人。法案规定，所有期望注册成为CTA的组织都必须向美国商品期货交易委员会（CFTC）提出申请，提供CFTC认为与申请人有关的必要资料和事实，在CFTC登记注册，并同时在全国期货业协会（NFA)登记注册，成为NFA的会员。此外，所有CTA都必须定期向CFTC报告账户交易情况，披露相关信息，接受CFTC的监管。 2.期货投资基金行业的组织结构期货投资基金，或者说管理期货（ManagedFutures）基金，也称作商品交易顾问（CommodityTradingAdvisors，CTA）基金，它是指由专业的资金管理人运用客户委托的资金自主决定投资于全球期货期权市场以获取收益并收取相应的管理费和分红的一种基金组织形式。CTA基金与对冲基金（HedgeFund）等同属于非主流投资工具（AlternativeInvestment），

中国期货市场：现状、问题与对策

中国期货市场：现状、问题与对策我国期货市场产生与发展，存在着与现实需求的错位的问题。为了适应社会主义市经济的发展状况，不断健全期货市场的内部结构及制度规范，深入推进期货市场。 §1中国期货市场品种世界期货市场从产生到不断发展、完善，充分说明了期货市场的发展必然伴随着品种创新，上市品种是期货市场永恒的动力。本部分对我国期货市场品种进行了探讨，以寻求最适合我国期货市场发展的制度环境和策略选择。 1中国期货市场品种现状我国现有的期货品种。大连商品交易所：玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯；上海期货交易所:铜、铝、锌、黄金、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶；郑州商品交易所：菜子油、小麦、棉花、白砂糖、PTA、绿豆、早籼稻。 1.1中国期货市场品种特点 1现有期货交易品种太少。我国期货市场经过治理整顿，上市品种大幅减少。交易品种数量过少直接限制了中国期货市场的交易规模，使大量的资金只集中在对几个期货品种的投资商，容易出现对市场的人为控制，使期货市场难以发挥本应起到的作用。 2我国期货品种遵循政府供给导向模式。表现为:⑴管理当局往往直接介入期货品种创新的过程，决定某种产品投入市场与否。⑵一些金融监管法规限制了期货品种创新的空间。供给导向的创新模式事实上使金融机构围于“除了监管者许可的业务，其它业务均不得开展”的被动局面。 3品种创新以吸纳型为主，原创型创新较少。目前我国上市的期货品种基本上是引进国外已有的品种，真正属于我国首次开发的期货品种较少。 1.2中国期货市场品种创新制度约束 1法律法规建设滞后和不健全。我国期货市场监管的法律依据主要是：《期货交易管理暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》和《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》。这些法律法规颁布于我国期货市场整顿时期，强调风险防范的禁止性法律规范居多，而鼓励衍生品发展和创新的授权性法律较少。 1.2中国期货市场品种创新制度约束 1法律法规建设滞后和不健全。我国期货市场监管的法律依据主要是：《期货交易管理暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》和《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》。这些法律法规颁布于我国期货市场整顿时期，强调风险防范的禁止性法律规范居多，而鼓励衍生品发展和创新的授权性法律较少。

期货市场的功能与作用

期货市场的功能与作用一、期货市场的功能 1.规避风险借助套期保值交易方式，通过在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，实现锁定成本、稳定收益的目的。 2.价格发现在期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。该功能有预期性、连续性、公开性、权威性的特点。二、期货市场的作用 1.锁定生产成本，实现预期利润零用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险，达到锁定成本、实现预期利润的目的，避免企业生产活动受到价格波动的干扰，保证生产活动的平稳进行。 2。利用期货价格信号安排生产经营活动期货市场具有价格发现功能，并根据该功能的特点，利用期货市场的价格信号，有助于生产经营者调整相关产品的生产计划，避免生产的盲目性。 3。提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济期货品种设计农产品、金属、能源、金融等行业，而这些行业在国民经济中都起着举足轻重的地位。期货市场为这些行业提供了分散、转移价格风险的工具，可以减缓价格波动对行业发展的不利影响，有助于稳定国民经济。 4。为政府宏观政策的制定提供参考依据期货交易是通过对大量信息进行加工，进而对远期价格进行预测的一种竞争性经济行为。它所形成的未来价格信号能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。政府可以依据期货市场的价格信号确定和调整宏观经济政策，引导工商企业调整生产经营规模和方向，使其符合国家宏观调空政策的需要。 5。有助于现货市场的完善与发展期货市场功能的正常发挥，有利于形成合理的市场价格体系。期货市场不同交割品级升贴水的确定，有助于确立商品的品质标准，体现优质优价原则，促进生产企业的质量改进。 6。有助于增强国际价格形成中的话语权期货价格在国际和国内贸易中发挥了基准价格的作用，期货市场自然成为市场定价中心。在世界经济联系越来越紧密的现在，一些大国的期货市场甚至已经成为全球的定价中心。因此，在经济全球化的背景下，发展中国家应积极建立自己的期货交易所，增强国际价格形成中的话语权地位。

2020年(发展战略)美国期货行业状况及发展方向

（发展战略）美国期货行业情况及发展方向

美国期货行业情况及发展趋势美国期货行业现状概述现代期货交易发源于美国，自1848年芝加哥期货交易所成立以来，全球期货市场已走过了160年，期货交易日趋活跃。根据美国期货业协会(FIA)近期对全球各主要期货交易所的统计，2008年壹季度，全球期货和期权合约成交43亿张，同比增长22.2%。其中，期货合约成交21.15亿张，同比增长33.4%；期权合约成交21.8亿张，同比增长13.0%。相对于全球低迷的股票和债券市场，期货市场保持着良好的发展势头。 2008年壹季度，美国期货和期权市场共成交合约18.68亿张，同比增长36%，呈现强劲增长势头，占到全球期货和期权总交易量的43.4%。 2008年壹季度全球期货期权成交量分布今年壹季度，美国期货和期权交易量的快速增长主要得益于芝加哥商业交易所集团(CMEGroup)的欧洲美元期货、10年期美国长期国债期货、迷你型标准普尔500指数期货等主要期货合约交易量的强劲增长。其中，欧洲美元期货、10年期美国长期国债期货位居利率期货和期权合约成交量前俩名，迷你标准普尔500指数期货位列股指期货和期权合约成交量的第二位。从各国和各地区的表现来见，美国是今年壹季度全球期货交易最活跃、成交量增长最快的地区。今年壹季度，于期货和期权交易量排名前二十位的期货交易所中，美国的期货交易所有8家，CME集团排名第壹。总的来说，美国期货业仍是当前全球最为成熟的期货市场，其发展也处于稳健的扩展之中。美国期货行业组织结构对于美国期货行业的组织结构，我们主要从其所提供服务的产品和市场、行业参和者、行业

我国期货市场历史沿革

简谈我国期货市场历史沿革，发展现状和未来展望 [键入文档副标题] 2012/5/24 期货交易结课论文

一、我国期货市场的发展历史 20世纪80年代末，随着经济体制改革的深入，市场机制发挥越来越大的作用，农产品价格波动幅度增大，这不利于农业生产和社会稳定。1988年2月，国务院指示有关部门研究国外期货制度。1988年3月，《政府工作报告》指出：“加快商业体制改革，积极发展各类批发市场，探索期货交易。”从此，我国开始了曲折的期货市场实践。 1988年5月国务院决定进行期货市场试点，并将小麦、杂粮、生猪、麻作为期货试点品种。1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货为基础，逐步引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业。1992年10月深圳有色金属期货交易所率先推出特级铝标准合约，正式的期货交易真正开始。之后，各期货交易所陆续成立，开始期货交易。试点初期，受行业利益驱使，加上市场监管不力，交易所数量和交易品种迅猛增加，全国最多的时候出现了50多家交易所，市场交易品种达到30多个，开业的交易所有2300多个会员，期货经纪公司300多家（包括50多家合资公司），有7大类50多个上市交易品种。在初期发展阶段，我国期货市场盲目发展，风险也在酝酿和积累。期货市场中的会员及经纪公司主体行为很不规范，大户垄断、操纵市场、联手交易、超仓、借仓、分仓等违规行为严重，还有透支交易，部分期货经纪公司重自营轻代理的，这些行为投机性强，使广大投资者蒙受了巨大损失，严重扭曲了期市价格，不能发挥期货对现货的套期保值和价格发现功能，加大了风险控制的难度，阻碍了期货市场的正常运行。为规范期货市场的发展，国务院和监管部门先后在1994年和1998年，对期货市场进行了两次清理和整顿。 1993年11月4日，国务院下发《关于制止期货市场盲目发展的通知》，开始了第一次清理整顿工作，当时的国务院证券委及中国证监会等有关部门加强了对期货市场的监管力度，最终有15家交易所被确定为试点交易所。1994年暂停了期货外盘交易；同年4月暂停了钢材、煤炭和食糖期货交易；10月，暂停粳米、菜籽油期货交易。1995年2月发生国债期货“327”风波，同年5月发生国债期货“319”风波，当年5月暂停了国债期货交易。 1998年8月1日，国务院下发《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始了第二次整顿工作。在这次清理整顿中，期货交易所撤并保留了上海、郑州和大连3家。当时期货品种压缩为12个，这些品种是：上海交易所的铜、铝、胶合板、天然橡胶、籼米5个；郑州商品交易所的绿豆、小麦、红小豆、花生仁4个品种；大连商品交易所的大豆、豆粕、啤

期货功能作用

期货功能作用一、风险转移: 人们往往有一种错误的印象：期货合约的买卖纯粹是为了投机，而不能带来社会效益的增长或促进市场经济的发展。事实上标准商品期货合约是为了解决某些商品的内在经济风险而制订的。一般地，价格风险是交易过程中时间作用的结果，可以说是无处不在。在国际市场上，干旱、洪水、战争、政治动乱、暴风雨等等各种情况变化会传遍世界各地，并直接影响商品的价格。拥有大量这种商品的个人或公司将会很快发现，几乎一夜之间，他的存货的价值已大幅上升或下降。激烈的市场竞争会导致价格在较短时期内大幅度波动。与供求相关的风险因素还包括一些商品收获的季节性和需求的季节性。由供求的不可预测所带来的潜在价格风险是市场经济所固有的，也是买主和卖主无法抵御的。由此可见，期货市场的风险是从现实的经济活动中派生出来的，是一种客观存在，而赌博的风险是人为制造的。这也是期货交易与赌博的最本质区别。在期货交易中，风险的产生不同于赌博。赌博是随着将钱压在滚动的骰子或分发的牌上而产生，如果他不赌博，风险就不复存在。但在期货交易中，正如我们所知道的，风险是商业活

动中固有的一个组成部分，交易所是将风险由套期保值者转移给投机者的场所。二、发现价格: 在市场经济中，生产经营者根据市场提供的价格信号做出经营决策。价格信号的真实、准确程度，直接影响到他们经营决策的正确性，进而影响经营效益。在期货市场产生以前，生产经营者主要是依据现货市场上的商品价格进行决策，由于现货交易多是分散的，生产经营者不易及时收集到所需要的价格信息，即使收集到现货市场反馈的信息，这些信息也是零散和片面的。自期货交易产生以来，发现价格功能逐渐成为期货市场的重要经济功能。所谓发现价格功能，指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过期货交易形成的期货价格，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋势。期货市场之所以具有发现价格功能，主要是因为期货价格的形成有以下特点。第一，期货交易的透明度高。交易指令在高度组织化的期货交易所内撮合成交，所有期货合约的买卖都必须在期货交易所内公开竞价进行，不允许进行场外交易。交易所内自由报价，公开竞争，避免了一对一的现货交易中容易产生的欺诈和垄断。

中国股指期货市场的发展现状及建议

中国股指期货市场的发展现状及建议雎岚韩慧君赵娟穆静发表于：《深圳金融》2011年第11期我国自2010年4月16 0在中国金融期货交易所上市沪深300股指期货合约以来，迄今股指期货市场已经有了相当程度的发展。在此，我们试图结合国际股指期货市场发展规律，总结出我国股指期货市场发展的不足，同时从监管部门的角度对股指期货的进一步发展提出政策建议。一、中国股指期货发展特点及存在问题一年多来我国股指期货市场发展特点主要表现为以下三点：一是走势平稳，交芴量大。总体来看，股指期货合约到期交割平稳，投资者移仓操作均匀，合约切换顺利，交割率较低。因此，合约到期对期现货市场运行没有产生过大的影响，成交最没有出现异常放大，期现市场价格也未出现异常波动。据中国期货业协会统计，股指期货从2010年4月16日幵始交易，当年累计成交金额达到82.14万亿元，占2010年全年期货市场成交总额的267。。来自中金所的数据显示，截至2011 年4月1日收盘，沪深300股指期货已累计成交52.3万亿元。二是股指期货套保作用逐渐发挥。对机构投资者来说，股指期货的套保功能尤为重要。资料显示，20多家券商在2010年已经成功地运爪股指期货工具进行套期保值操作，部分券商的交易收益#至超过亿元；此外，公募搞金专户已逐步参与股指期货市场，其中大多数是利用股指期货开发绝对收益产品。

三是股指期货投资者结构向着多元化方向发展。尽管我国股指期货市场在现阶段交易参与者以个人投资者为主，但伴随着保险资金、社保耥金、卩？11以及信托等机构参与股指期货市场相关办法的陆续出台，股指期货的投资荞结构将会发生根本性变化。我国股指期货市场在稳步发展的同时，也表现出渚多不足，例如：个人投资者准入存在隐性门槛，相关法律法规尚不完善，行业自律缺失，多层次、多元化的投资结构尚未建立等。从国际市场的经验来看，由于股指期货的做空机制具有卨倍杠杆的特点，会放大风险，恶意操纵其至会酿成股灾。此外，针对我国还需考虑国际竞争对金融市场安全的影响，如允许外资进入股指期货市场可能对市场造成波动等。因此，如何合理高效地监管股指期货市场的风险则显得至关重要。股指期货作为中国资本市场改革前沿的新兴产品，具有着巨大的发展潜力。“新”既意味着中国资本市场多样化的投资机遇，也构成对中国资本市场监管的一大“挑战”。如何建立市场的规范化监管制度，树立投资者的信心，建设6好的市场投资环境，是当前我国乃至全球股指期货市场发展的重要议题。二、从国际股指期货市场发展趋势看对中国的启示国际股指期货市场发展趋势接本上可以概括为以下四点：品种创新与国际化趋势；交易所兼并与改革趋势；电子化交易网络支持的全球股指期货市场融合趋势；新兴市场将股指期货视为金融改革突破口的趋势。下面我们就中国股指期货市场发展，从新品种创新、加强与

期货是怎么来的_期货市场的产生与发展_期货市场怎么交易的

期货是怎么来的_期货市场的产生与发展_ 期货市场怎么交易的 a;与一般的商品现货相比，期货交易在其业务操作流程上具有自身的特点，概括地说就是规范性、系统性、程序性和完整性。以下是整理了关于期货是怎么来的_期货市场的产生与发展_期货市场怎么交易的，希望你喜欢。一、期货交易的起源期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。当时的罗马议会大厦广场、雅典的大交易市场就曾是这样的中心交易场所。到12世纪，这种交易方式在英、法等国的发展规模很大，专业化程度也很高。1251年，英国大宪章正式允许外国商人到英国参加季节性交易会。后来，在贸易中出现了对在途货物提前签署文件，列明商品品种、数量、价格，预交保证金购买，进而买卖文件合同的现象。1571年，英国创建了实际上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，在其原址上后来成立了伦敦国际金融期货期权交易所。其后，荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所，比利时的安特卫普开设了咖啡交易所。1666年，伦敦皇家交易所毁于伦敦大火，但交易仍在当时伦敦城的几家咖啡馆中继续进行。17世纪前后，荷兰在期货交易的基础上发明了期权交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期权市场。1726年，另一家商品交易所在法国巴

黎诞生。 1848年芝加哥期货交易所产生 1874年芝加哥商业交易所产生 1876年伦敦金属交易所产生 1885年法国期货市场产生二、期货交易与现货交易、远期交易的关系期货交易作为一种特殊的交易方式，它的形成经历了从现货交易到远期交易，最后到期货交易的复杂演变过程，它是人们在贸易过程中不断追求交易效率、降低交易成本与风险的结果。在现代发达的市场经济体系中，期货市场作为重要的组成部分，与现货市场、远期市场共同构成既各有分工而又密切联系的多层次的有机体。期货交易与现货交易买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内获得或出让商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。期货交易的目的一般不是到期获得实物，套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风险，投资者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。交易方式不同。现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。期货交易是

我国金融期货市场的发展历程与展望

我国金融期货市场的发展历程及展望 GROUP F (周一) 席梦娇40804604 思余40804586 冉40804548 黄辕40804516 喻佩40804575

目录容提要 (3) 关键词 (4) 一、我国金融期货市场发展历程 (4) （一）金融期货市场 (4) （二）中国金融期货市场的发展历程 (5) 1、中国金融期货市场发展历程 (5) 2、中国股指期货市场成立初衷 (7) （三）我国金融期货市场成立的意义 (7) 二. 对我国金融期货市场的展望 (10) (一)现状分析 (10) （二）对我国金融期货市场未来发展的建议 (12) 1．发展进程与基本规 (12) 2. 深化发展提升竞争力 (14) 三．结语 (16) 【参考文献】 (17)

容提要中国股票市场距今只有大约20年的历史，但在短时间就发展成世界上最发达的市场之一，这直接加快了股指期货的推出。2006年,中国金融期货交易所成立，拉开了中国金融期货市场发展的序幕；而2010年股指期货市场的建立则标志了中国资本市场一个崭新时代的开始。如今，中国股指期货市场已成立一年有余，所取得的成绩令人瞩目。但接下来中国金融期货市场何去何从？笔者将通过回顾我国金融期货市场的发展历程，在研究我国金融期货发展现状的基础上对中国金融期货市场的未来进行一个合理的前瞻，并给出相应的建议。 Abstract Chinese stock market began about 20 years ago, but soon it developed into one of the world's most developed markets, which directly accelerate the introduction of stock index futures.In 2006, the

期货发展历程

( 一) 无序发展阶段( 1 9 9 0年一1 9 9 3年) 1 9 9 0年1 O月1 2日，郑州粮食批发市场成立并开业，这是新中国第一家农产品期货市场。 1 9 9 1年郑州粮食批发市场正式签订了第一份小麦远期合同，由此拉开了新中国期货交易的帷幕。此后，各地相继成立了各类期货交易所。这一阶段的我国期货市场呈现以下特征。 1 ．盲目发展，数量过多，呈地域分布不均格局在此期问，期货市场开始登上新中国的历史舞台，地方政府可自行审批期货交易所和期货经营机构，因此，在 1 9 9 0年一l 9 9 4年7月间，全国先后成立了5 0多家期货交易所，推出了几十个交易品种，注册了3 0 0多家期货经纪公司。如果加上未登记注册的地下期货经纪公司和二级代理，当时国内期货经纪机构达 1 0 0 0家之多。各类机构如国有企业、金融机构只要在期货交易所申请了席位，均可从事期货交易，几乎没有什么约束。这些期货经纪机构主要分布在长江以南、东南沿海地区，以广州、深圳、海口、上海、南京等地为中心，呈现出地域分布不均格局。 2 ．缺乏统一的管理机构和管理办法在这一阶段，国家对期货业的管理可用“失控”二字概括，既无全国统一的期货市场监管机构，也无统一的期货业管理办法。当时作为整个金融市场主管机关的中国人民银行，自然也成为期货市场的主管机关。但因监管职责未明确，其监管权威也受到影响，因而对期货市场行使监管职权时，缺乏应有的威信和管制力度。与此同时，计委、体改委、工商局、税务局、外汇管理局等部门都可对期货市场行使监管权。监管部门对期货市场参与者的管理极不规范。只要是期货交易所的会员，均可从事期货经纪业务和自营业务，会员只服从期货交易所的内部章程和交易规则，而全国5 0多家期货交易所的内部章程和交易规则是不统一的。 3 ．投资主体单一我国期货市场建立的初期，现货商几乎没有参与期货交易，而参与期货交易的大多是投机散户。在这些投机散户中，以自然人投资者居多，机构投资者数量偏少。这不仅不利于期货市场健康发展，而且使其应有的基本功能无法正常发挥。 ( 二) 治理整顿阶段( 1 9 9 3年一2 0 0 0年) 我国期货市场从一开始就呈现高速成长态势。高速扩张的产业导入方式与期货业的投机性结合起来，便不可避免地导致了期货市场近乎疯狂地膨胀。鉴于此1 9 9 3 年 1 1月4日，国务院发布《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》( 国发【 1 9 9 3 】7 7 号) ，揭开了第一次清理整顿期货市场的序幕。 1 9 9 8年8月，国务院又下发《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，对期货市场进行了第二次强有力的整顿。直到2 0 0 0年底，长达7年的治理整顿阶段才宣告结束。这一阶段的我国期货市场特点如下。 1 ．期货交易品种比较丰富，出现了金融衍生品期货交易这一阶段的我国期货市场交易品种涉及农产品、生产资料和金融衍生品。1 9 9 2年l 2月 1 8日，上海证券交易所首次推出了国债期货交易，这是新中国第一个利率期货市场，但开市仅仅 3 0个月便夭折了。1 9 9 3 年，北京商品交易所也推出了国债期货交易。到 1 9 9 4年底，全国开设国债期货交易的场所达 1 4家之多。由于当时我国缺乏适合国债期货交易的市场环境和合理有效的制度，导致该品种在交易的过程中出现了一系列违规事件，1 9 9 5年5月1 7日，“波澜壮阔”的国债期货交易暂时退出了我国历史舞台。另外，值得注意的是，这一时期我国也曾经出现过短暂的股票指数期货交易。它由海南证券交易报价中心于 1 9 9 3年3月1 0日推出，但在当年 1 0 月，便被中国证监会叫停。 2 ．颁布了全国统一的管理法规 1 9 9 9年，国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》( 以下简称《暂行条例》) 和四个配套管理办法。这是新中国期货市场成立以来，在交易管理领域出现的、调整范围最全面的、级别最高的法律渊源，为我国的期货业指明了发展方向。

第一章 期货市场的产生和发展

欧洲期货市场发展概述(新)

期货市场发展与期货法制创新

最新浅析中国期货市场发展现状及前景

期货市场存在的意义

中国期货市场发展现状存在问题及对策

中国期货发展史.

(定价策略)期货市场价格发现功能文献综述

中国期货市场发展现状、存在问题及对策

全球期货CT发展史及现状概述

中国期货市场：现状、问题与对策

期货市场的功能与作用

2020年(发展战略)美国期货行业状况及发展方向

我国期货市场历史沿革

期货功能作用

中国股指期货市场的发展现状及建议

期货是怎么来的_期货市场的产生与发展_期货市场怎么交易的

我国金融期货市场的发展历程与展望

期货发展历程

第一章期货市场的产生和发展