青岛啤酒现金流量表分析
青岛啤酒公司现金流量表分析
4.1 现金流量表趋势分析
现金流量表（水平分析）
编制单位：青岛啤酒股份有限公司2009年单位：元
项目20092008增（减）%
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金204091000001798660000013.47
收到的税费返还1167590007026520066.17
收到的其他与经营活动有关的现
718883000770386000-6.69
金
经营活动现金流入小计212447000001882730000012.84
购买商品、接受劳务支付的现金1008690000010129900000-0.42
支付给职工以及为职工支付的现
1750040000153804000013.78
金
支付的各项税费3891680000348102000011.80
支付的其他与经营活动有关的现
21551300002168850000-0.63
金
经营活动现金流出小计1788370000017317800000 3.27
经营活动产生的现金流量净额33610000001509490000122.66
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金291916030000000-90.27
取得投资收益所收到的现金106465003442580209.26
处置固定资产、无形资产和其他
7601660674538012.69
长期资产所收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到
9435777886500-88.06
的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现
23613500205733000-88.52
金
投资活动现金流入小计45724500253808000-81.98
购建固定资产、无形资产和其他
720350000893052000-19.34
长期资产所支付的现金
投资所支付的现金20619100018155000013.57
支付的其他与投资活动有关的现
2906650033192700-12.43
金
投资活动现金流出小计9556080001107800000-13.74
投资活动产生的现金流量净额-909883000-853987000-6.55
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金1187680000508500023256.54
取得借款收到的现金452249000714414000-36.70
发行债券收到的现金01464540000-100
收到其他与筹资活动有关的现金269839000209624001187.25筹资活动现金流入小计19097700002205000000-13.39偿还债务支付的现金7625290001356100000-43.77分配股利、利润或偿付利息所支
398064000385202000 3.34
付的现金
335705000
支付其他与筹资活动有关的现金277623000217087001178.86筹资活动现金流出小计14382200001763010000-18.42筹资活动产生的现金流量净额471555000441990000 6.69
附注
汇率变动对现金及现金等价物的
3857510-1086390-455.06影响
现金及现金等价物净增加额29265300001096400000166.92期初现金及现金等价物余额2381040000128464000085.35
期末现金及现金等价物余额53075800002381040000122.91现金的期末余额53075800002381040000122.91现金的期初余额2381040000128464000085.35
分析评价：从财务报表中数据可以看出，青岛啤酒股份有限公司2009年现金及现金等价物净增加额为292653万元，较2008年上升了166.92%，其中经营活动产生的现金流量净额为336100万元，较2006年上升了122.66%；投资活动产生的现金流量净额为-90988.3万元，较2006年下降了6.55%；筹资活动产生的现金流量净额为47155.5万元，而2006年为441990000，上升了6.69%。不难看出，公司经营活动创造现金的能力和筹资活动创造现金的能力大幅提升，但是投资活动创造现金的能力却有所下降。这是什么原因所致？
经营活动产生的现金流量净额之所以上升，是因为经营活动现金流入比上年增长了12.84%，而经营活动现金流出却只增加了3.27%，增减的具体原因还应结合资产负债表和利润表进行分析。在经营活动现金流入中，销售商品、提供劳务收到的现金上涨了13.47%，从前面的资产负债表和利润表的分析中，我们知道，公司营业收入增长了12.50%，而应收票据增长18.72%，应收账款也增长了13.68%，虽说超过了营业收入增长收入，但是营业收入的基数要远远大于应收票据数额。由此看出，青岛啤酒股份有限公司2009年度的营业收入、应收票据和应收账款都有很大幅度的增长，商业汇票结算的同时，有大量的现金流入。在经营活动现金流出中，购买商品、接受劳务支付的现金下降了0.42%，从前面的资产负债表的分析中可以知道，存货同比下降31.89%，应付账款下降12.46%，预付账款下降了38.24%。可见，销售商品、提供劳务收到的现金的增长是经营活动产生的现金流量净额增加的主要原因，而其中又主要是因为公司存货和预付账款的额大幅度下降产生的。
投资活动产生的现金流量净额下降，主要是虽然长期股权投资增长了344.68%，取得投资收益所收到的现金上升了209.26%，投资回收质量较高，所以投资活动现金流出下降了13.74%。但是由于处置子公司及其他营业单位收到的现金净额下降了88.04%，收到的其他与投资活动有关的现金下降了88.52%。最终导致投资活动现金流入下降81.98%。可见，投资活动现金流入下降是投资活动产生的现金流量净额下降的主要原因。
筹资活动产生的现金流量净额比上年增长了6.69%，是因为虽然筹资活动现金流入下降了13.39%，但是筹资活动现金流出下降了18.42%，降幅远远超过流入降幅。筹资活动现金流入下降，主要是因为发行债券和借款，其中取得借款收到的现金下降了36.70%，同时，未能收到发行债券收到的现金，结合资产负债表分析，可以看出主要是短期借款下降了
63.01%，说明公司的筹资能力有所减弱，融资力度不大。另外，筹资活动现金流出大幅下降，其中偿还债务支付现金下降了43.77%，分配股利或利息支付现金增长了3.34%。
通常情况下，在经营状况良好，经营活动产生现金能力较强的情况下，通过筹资活动扩大投资规模，借以提高企业收益水平。但是，结合青岛啤酒股份有限公司的整体情况，公司今后的重点：一是继续提高公司获取经营活动现金的能力；二是密切关注一些收益高的合理项目，通过适当的融资加大投资力度，从而更好地提高公司的运营效果和收益。
现金流量表（垂直分析）
编制单位：青岛啤酒股份有限公司2009年单位：元项目内部结构% 流入结构% 流出结构% 流入流出比
2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 一、经营活动产生的现金流
量
销售商品、提供劳务收到的
96.0795.5
现金
收到的税费返还0.550.37
收到的其他与经营活动有关
3.380.41
的现金
经营活动现金流入小计10010091.57 88.45
购买商品、接受劳务支付的
56.4058.49
现金
支付给职工以及为职工支付
9.798.88
的现金
支付的各项税费21.7620.10
支付的其他与经营活动有关
12.0512.52
的现金
经营活动现金流出小计10010088.05 85.78
经营活动产生的现金流量净
1.1879 1.0871 额
二、投资活动产生的现金流
量：
收回投资所收到的现金 6.3811.82
取得投资收益所收到的现金23.28 1.36
处置固定资产、无形资产和
16.62 2.66
其他长期资产所收回的现金
净额
处置子公司及其他营业单位
2.06
3.11
收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关
51.6481.06
的现金
投资活动现金流入小计100 100 0.20 1.19
购建固定资产、无形资产和
75.3881.06
其他长期资产所支付的现金
投资所支付的现金21.5816.39
支付的其他与投资活动有关
3.04 3.00
的现金
投资活动现金流出小计100 100 4.70 5.49
投资活动产生的现金流量净
0.0478 0.2291 额
三、筹资活动产生的现金流
量：
吸收投资收到的现金62.190.23
取得借款收到的现金23.6832.40
发行债券收到的现金066.42
收到其他与筹资活动有关的
14.130.95
现金
筹资活动现金流入小计100 100 8.23 10.36
偿还债务支付的现金51.8176.92
分配股利、利润或偿付利息
27.0521.85
所支付的现金
2.280
支付其他与筹资活动有关的
18.86 1.23
现金
筹资活动现金流出小计100 100 7.258.73
筹资活动产生的现金流量净
1.2976 1.2507 额
合计100 100 100 100
分析评价：从上表中可以看出，青岛啤酒股份有限公司2009年的现金流入结构中，经营活动现金流入由2008年88.45%上升到91.57%，投资活动现金流入却由2008年的1.19%下降为0.20%，筹资活动现金流入2008年的10.36%下降到8.23%。不难看出经营活动的现金流入是公司现金流入的主要来源，尤其是销售商品、提供劳务收到的现金，这与营业收入的大幅增长是一致的。
青岛啤酒股份有限公司2009年的现金流出结构中，经营活动现金流出为88.05%高于2008年的85.78%，投资活动现金流出为4.70%低于2008年的5.49%，筹资活动现金流出7.25%低于2008年的8.73%。两年现金流出结构的变化，显示公司用于投资的现金减少了，而用于保持正常经营活动的现金，如用于购买原材料、税费、及其他方面的费用有所增加，表明公司的生产已经达到成熟，主要工作是保持公司现有的良好的运行效果。
青岛啤酒股份有限公司2009年现金流量表流入流出比显示，经营活动现金流量流入流出比为1.1879，高于2008年的1.0871，都大于1，而且在20087年的基础上有一定幅度的上升，表明公司经营活动现金流量净额仍为现金净增加额贡献了的一部分现金，比上年增加了，说明公司经营活动创造现金的能力在增强。投资活动现金流入流出比2009年为0.0478，2008年为0.2291，两者均小于1，原因是这两年进行大投资的活动较少，2009年比2008年下降的幅度相当大，表现出投资活动现金流入严重不足，侵蚀了现金净增加额。筹
资活动现金流入流出比2009年1.12976略大于2008年的1.2507，表明公司筹资活动现金流量净额为现金净增加额有所贡献，这也体现公司借款能力在增强。由于经营活动、筹资活动为现金流量净增加额贡献的现金要大于投资活动所需，无需动用上年现金结余，导致2009年现金及现金等价物净增加额增加了166.92%。
综上分析可以看出，公司经营活动现金流量基本充裕，随着产能的扩大，经营活动现金流量净额将会有增大趋势；投资活动处于下降阶段，似乎有收缩的趋势，可能是由于公司的生产能力增强，生产技术等已经成熟；筹资活动带来的现金流入，预示着公司的筹资能力较强。
获现能力指标分析
1.销售获现比率
销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入
2009年=20409100000÷180********=1.13
2008年=17986600000÷16023400000=1.12
同时期同指标比较青岛燕京珠江2009年 1.13 1.21 0.88
2008年 1.12 1.14 0.97
从以上计算可以看出，2009年与2008年相比，销售获现比率略有上升，说明公司通过销售获取现金的能力稍有增强，而且比率大于1.而且，在同行业中，虽然和燕京公司一样都在上升，上升幅度却要远小于燕京公司，但是，远远高于珠江啤酒公司。说明公司产品销售形势还比较乐观。
2.每股经营活动现金净流量
每股经营活动现金净流量=经营活动现金流量净额/发行在外的普通股股数
2009年=3361000000÷278519112=12.07
2008年=1509490000÷278519112=5.42
同时期同指标比较青岛燕京珠江2009年12.07 1.45 0.69
2008年 5.42 0.70 0.42
从以上计算可看出，2009年与2008年相比，每股经营活动现金净流量上升了，而且是相当大幅度的提升，在同行业中是非常突出，处在相当高的水平。这表明公司经营活动现金流量对每股普通股的贡献显著加强，这也说明公司进行资本支出和支付股利的能力也在加强。
3.资产现金流量比率
资产现金流量比率=经营活动现金流量净额/总资产平均余额
2009年=3361000000÷（（14867500000+12532200000）÷2）=0.25
2008年=1509490000÷（（12532200000+11545200000）÷2）=0.13
同时期同指标比较青岛燕京珠江2009年0.25 0.18 0.09
2008年0.13 0.09 0.05
从以上计算可以看出，2009年与2008年相比，资产现金流量比率上升了近一倍，而且远远高于同行业中的燕京公司、珠江公司，增幅也要远远高
于其他公司，表明公司销售回款力度措施合理，公司资产获取现金的能力在增强，资产的利用效率高。
4.经营现金指数
经营现金指数=经营活动现金流量净额/净利润
2009年=3361000000÷1299110000=2.59
2008年=1509490000÷733772000=2.05
同时期同指标比较青岛燕京珠江2009年 2.59 2.74 4.78
2008年 2.05 1.84 4.25
5.付现率
付现率=购买商品、接受劳务支付的现金/营业成本
6.现金满足投资比率
现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量/（近5年平均资本支出+近5年存货平均增加+近5年平均现金股利）
近5年经营活动现金流量净额
=3361000000+1509490000+1094090000+1127830000+1180576235=8272986235 近5年平均资本支出
同时期同指标比较青岛燕京珠江2009年
2008年