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欧债危机的台前幕后 课程的考试

欧债危机的台前幕后 课程的考试
欧债危机的台前幕后 课程的考试

欧债危机的台前幕后课程的考试

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一、单选 ( 共 2 小题,总分: 40 分)

1. 宋鸿兵先生指出,如果把美国的50个州看作50个

国家,那么有多少州已经面临和希腊类似濒于资金链断

裂、濒于违约和破产的状况?

A.12个

B.22个

C.32个

D.42个

2. 宋鸿兵先生指出,人类历史上第一个超主权的机构

是()

A.德法煤钢联盟

B.德法石油联盟

C.美日煤钢联盟

D.美日石油联盟

二、多选 ( 共 1 小题,总分: 20 分)

1. 宋鸿兵先生指出,如果把美国的50个州看作50个

国家,那么下列哪些州已经面临和希腊类似濒于资金链

断裂、濒于违约和破产的状况?

A.纽约州

B.密歇根州

C.佛罗里达州

D.德克萨斯州

三、判断 ( 共 2 小题,总分: 40 分)

1. 宋鸿兵先生指出,欧洲共同体是脱胎于煤钢联盟的设计。

正确

错误

2. 宋鸿兵先生指出,欧盟国家间的博弈并不是非黑即白,任何一个国家内部始终存在着两股力量。

正确

错误

欧洲债务危机的影响及三大启示

欧洲债务危机的影响及三大启示(张昀;5月27日) 文章作者:张昀作者单位:央行上海总部文章出处:《上海证券报》随着欧元区主权债务危机的不断蔓延,欧元区国家主权债务问题,已经当前成为全球热门话题。笔者认为,欧洲主权债务危机,对欧元区经济及全球金融稳定和经济复苏有四大不利影响。 第一,影响欧元币值稳定。受希腊等国家面临的主权债务问题影响,欧元汇率从2009年12月起一路下跌,至2010年4月27日,欧元兑美元汇率报收一年来的最低点,较2009年12月初下跌了12.8%。如果不能够有效解决希腊等国家的债务问题,市场信心难以恢复,会进一步打压欧元汇率。国际社会普遍认为,欧元已经被希腊等国的债务问题拖入自诞生以来的最困难时期。 第二,拖累欧元区经济发展。希腊、西班牙、葡萄牙等国采取的激进财政紧缩政策,可能使其经济重新陷入衰退。根据IMF最新预估,2010年,希腊、西班牙、爱尔兰和葡萄牙四国实际GDP增长率为-2%、-0.4%、-1.5%和0.3%,是欧元区成员国中表现最差的几个国家。目前,尽管主权债务问题集中在希腊一国,但也存在继续扩散至其他欧元区国家的风险,标普公司在4月27日、28日接连降低希腊、葡萄牙和西班牙的主权信用评级更是助长了这种恐慌。 第三,延长欧元区宽松货币政策的时间。作为单一货币区,欧元区内部经济失衡给执行统一货币政策制造了障碍,欧元区各成员国经济复苏的步调不一致,使欧央行在实施宽松货币政策“退出”策略时很难确定一份适合所有成员的时间表。而希腊和其他一些欧元区国家暴露出来的债务问题,拖累了欧元区经济复苏的步伐,也使欧洲央行可能不得不在更长的时间内把基准利率维持在历史低点。 第四,威胁全球经济金融稳定。IMF在4月20日和21日先后发布的《全球金融稳定报告》和《世界经济展望报告》中,都表达了对发达国家主权债务风险的担忧。IMF在《世界经济展望报告》中说,短期内的主要风险是,如果不加控制,市场对希腊主权债券流动性和偿还能力的担忧,可能会演变成一次充分的主权债务危机,并形成某种蔓延之势。 IMF在《全球金融稳定报告》中指出,到2010年年底,全球政府的负债额将高达37万亿美元,到2011年则将突破45万亿美元。发达国家如果不能充分改善金融业及个人家庭资产负债状况,债务问题恶化将影响银行系统并波及其他国家,削弱全球金融系统的稳定,可能导致全球金融危机新阶段的开始。 尽管在希腊债务危机初期,由于危机救助机制的缺乏而使危机有加重趋势,但从最新公布的7500亿欧元的救助机制和欧洲国家领导人的承诺等来看,危机可以限定在少数几个经济规模较小、影响较小的国家,并不会大规模蔓延而使全球经济二次探底,也不会导致欧元区的分崩离析,

论述欧债危机产生的原因

论述欧债危机产生的原因,对我国经济发展的影响 和我国应汲取的经验和教训 一、欧债危机产生的原因 (一)对欧债危机产生的根本原因大家的看法各不相同,而我更倾向于“欧元区制度缺陷,各国无法有效弥补赤字”这种观点。 (二)外部原因主要有两点:一是金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重;二是评级机构不再受西方国家约束,正确调整评级(三)内部原因:我看来,产生欧债危机最主要的还是其内部原因导致的。所以,我将就其内部原因详细分析一下 1、产业结构不平衡:实体经济空心化,经济发展脆弱 以旅游业和航运业为支柱产业的希腊过度依赖外部需求,在金融危机的冲击面前显得异常脆弱;以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心;随着世界经济日益全球化和竞争加剧,意大利原有的竞争优势逐渐消失,近10 年意大利的经济增长缓慢,低于欧盟的平均水平;依靠房地产和建筑业投资拉动的西班牙和爱尔兰经济本身存在致命缺陷;近几年葡萄牙开始进行经济结构的转型政府在扶持高科技企业上面投入了大量资金,美国金融危机的爆发,导致融资成本随之飙升,从而使葡萄牙企业受到冲击,影响到整个国民经济。 总体看来,PIIGS 五国属于欧元区中相对落后的国家,他们的经济更多依赖于劳动密集型制造业出口和旅游业。随着全球贸易一体化的深入,新兴市场的劳动力成本优势吸引全球制造业逐步向新兴市场转移,南欧国家的劳动力优势不复存在。而这些国家又不能及时调整产业结构,使得经济在危机冲击下显得异常脆弱。 2、人口结构不平衡:逐步进入老龄化 3、刚性的社会福利制度 从2008到2010年,爱尔兰和希腊GDP都出现了负增长,而西班牙近两年也出现了负增长,这些国家的社会福利支出并没有因此减少,导致其财政赤字猛增。

欧洲债务危机分析论文

欧洲债务危机分析论文 希腊主权债务危机自xx年末起,经多轮谈判协商,历程艰难。 那么希腊危机根源何在? 宏观失衡是一个重要因素。作为欧盟成员国中规模较小、较不富裕的国家,1999-xx年间希腊GDP年均增长率为3.9%,高于欧盟平均水平。然而希腊经济过度依赖消费,同一时期经济增长对消费依赖程度平均为90.4%,导致外部逆差扩大、政府债台高筑。过度债务容易导致违约和危机。 简言之,希腊处于一个困境:债权人知道,希腊缺乏信誉度,不可能以其可负担的利率借到资金。希腊仍将依赖数量越来越大的官方融资。而这又创造了一个更深的陷阱。 爱尔兰是欧元区第二个接受救助的国家。 __之前,爱尔兰吸引了大量的资本流入,带来了国内经济的繁荣,但全球 __使得资本流入嘎然而止,银行坏账累积。爱尔兰政府在xx年9月为银行债务提供了担保。但由于经济陷入衰退,加上纾困银行,爱尔兰政府的财政成本上升,爆发了公共债务危机。

如果没有外部融资,爱尔兰政府将会违约。但欧盟提供了救助,爱尔兰的债务水平近一步上升。 xx年3月份,葡萄牙成了第三个申请资金援助的欧元区国家。 3月份,葡萄牙以将近6%的利率借入10亿欧元的一年期贷款(作为比较,德国能以1.3%的利率借到同样的贷款);五年期贷款利率 则高达10%。只有一个经济高速增长的国家才能负担这么高的利率。但葡萄牙的经济增长在欧元区极为迟缓,。不景气的经济、沉重的利 息支出、艰巨的财政调整措施,都让葡萄牙举步维艰。 纾困的困境: ①由于希腊,爱尔兰和葡萄牙无力偿付过高的债务,人们建立 了一种机制,为它们提供偿债所需融资。按照设想,提供这种融资是为了换取它们采取相关措施,让它们的债务负担在未来变得可持续。但用来解决欧洲外围国家债务问题的这种模式,本身就提高了它们的债务水平。按照人们的设想,流动性问题的出现只是暂时的,官方融资能够帮助相关国家进行改革,让它们能够以正常状态回归自愿市场。但事实是,第一个接受救助的希腊,恢复的状况远不及预期,现在必须有新增资金不断流入,目前的局面才可以继续下去。只有得到公共资金的支持,外围国家的债务才可以无限制地增长下去。

欧债危机给我们的启示

欧债危机给我们的启示 一、欧债危机发生的背景 次贷危机自2007年8月浮出水面,到2008年9月雷曼兄弟倒闭,逐渐演化为全球的金融危机、经济危机,此次全球性金融危机给世界经济造成重创。面对危机,世界主要国家联手应对,危机的肇始国美国政府实施了一系列大力的反危机政策,使得美国金融市场逐步开始恢复稳定。经济也呈恢复增长之势,其他各主要国家的经济也出现了良好的恢复增长势头。 危机之下,中国政府及时做出反应,于2008年底推出4万亿投资计划以及一系列扩大内需的刺激措施,总体上,4万亿投资在提振市场信心、扩大内需、减少失业以及加强经济社会薄弱环节等方面都发挥了巨大作用,为中国经济率先复苏并对世界经济增长做出了巨大贡献。2010年上半年,我国国内生产总值比2009年同期增长11.1%。其中一季度增长11.9%,二季度增长10.3%。 然而,2010年希腊主权债务危机突然爆发,并向欧洲其他国家扩散,欧元持续贬值,全球经济形势突然变得扑朔迷离。 二、欧债危机产生的原因 1992年2月7日《马斯特里赫特》条约签订,标志着欧盟的成立。欧盟当时15个成员国中的11个成员国:德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、奥地利和芬兰,达成了《欧洲联盟条约》。在1992年确立的欧洲经济一体化并向欧元过渡的四项统一标准,因此,欧元成为这¨个国家的单一货币。目前,使用欧元的有德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、芬兰、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克等国家。 欧债危机始于希腊债务危机。因希腊本身的经济水平并不强,为了维持欧元区普遍的薪资和福利水平,希腊采取了国家借贷的做法。如果欧元区经济总量持续增加,希腊可以用新借贷款偿还旧借贷,以此维持,但是由于国际经济形势不好,欧元区经济增量没有达到预期,希腊的经济更是一塌糊涂,因此2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级,希腊的债务评级不断下降,无法借到新的贷款,希腊的债务危机随即愈演愈烈。希腊财政部长称,希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。但是欧洲各国在援助希腊问题中迟迟达不成一致意见,4月27日标普将希腊主权评级降至“垃圾级”,危机进一步升级。

2012欧债危机对中国的启示

2012欧债危机对中国经济的启示 三、启示 第一、利于进出口相关行业的结构调整;欧债危机的形成不仅会对我国金融业有着明显影响,而且对于国家的进出口贸易也有着不小的影响。但如果从长远角度看,这同 样会促进我国进出口贸易的结构发生深刻变化。即国家一直相对依 赖于出口的经济增长,逐渐演化成为扩大内需建设,从而有利于国 内产业化经济结构的整体调整。也就是说,在2008年由美国次贷危 机所致的金融风暴席卷全球之后,我国政府根据形势采取了一系列缓解经济现状持续走低的时势政策,如投放资金达到了四万亿,在 很大程度上缓解了居民的就业情况,使居民就业率维持在一个相对 乐观的可控范畴内,保证了社会、经济稳定。但是,这同样使得一些 并没有及时进行产业结构调整的组织机构陷入了平台期。加之,随着这些本就产能过剩的组织机构再次加大生产规模后,产能过剩与产业结构调整的矛盾性问题就更加明显了。而随着欧债危机继金融次贷危机的爆发,也在一定程度上推动了我国不少组织机构的产业 转型。也就是说,随着欧债危机的爆发,我国贸易进出口必然会再次 受到影响,一些企业等相关组织机构为了适应现状,必然会对自身 进行产业结

构调整,进而才能大规模的出现一批收购、兼并性企业,不少中小企业被竞争实力较突出的企业所兼并,进而利于中国出口 行业的整体实力能够提升。 第二、利于国内对债务及相关财政赤字的审视;结合国内实际情况,审视国内债务问题异常重要。目前,我国政 府在控制财政赤字问题所取得的成果相对突出。如 2009年财政赤字占GDP比重的 3%以内,并且总债务也控制在了 20%范畴之内, 和国际上的预警指标 60%相比,我国所取得的控制成果是比较喜人 的。但值得指出的是,我国债务问题仍然存在不确定因素,尤其是部分地方政府的负债指标有的高达300%,银监会统计有11万亿的地 方政府负债,国际权威机构认为中国的地方政府负债接近25万亿 甚至更多。为此,负债比率问题的存在在很大程度上给各地方政府敲响了警钟,全球金融危机及债务危机也有助于中央、地方政府对内外债务问题有一个清醒的认识,进而为规范政府融资平台、加强金融监管增加了动力。 第三,扩大内需,转变经济增长模式,提高国家的产业国际竞争力,增强经济的内生增长能力,不能完全走政府主导的投资拉动型经济发展模式。 欧洲债务危机发生的根本原因是各国的经济增长乏力,国际产业竞争力下降。 第四,扩大中央政府和地方政府的融资渠道,

欧债危机的主要成因

欧债危机的主要成因 1欧债危机的发展过程 2欧债危机的主要成因 观点一:希腊角度 1、内部原因 (1)希腊政府财政赤字和债务规模问题由来已久 首先,希腊在欧盟国家中属于“欠发达国家”,以中小企业为主的工业基础薄弱,十分倚重航运业、旅游业、博彩业等外向型产业。其次,希腊人口老龄化比率和失业率高,导致养老金、失业金等社会福利支出负担沉重;同时,社会福利支出管理体系混乱也使其效率始终不高,资源浪费严重。再次,希腊国内偷税漏税现象严重,灰色经济规模可以达到当期国内生产总值的30%~40%最后,过于庞大的公务员队伍,使得希腊政府财政更是不堪重负。 (2)希腊的经济状况存在着结构性弊端 首先,希腊过分依赖旅游业,其经济主要以旅游业为主,旅游业收入占希腊

全国GDP的15%,工业和高科技产业比重较少。金融危机爆发后,世界各国出游人数大幅减少,作为其支柱产业的旅游业受到了重创,希腊国内的经济增长放缓。其次,希腊的消费福利支出比重过大,希腊人享受的是慷慨的福利体制和丰厚的退休金,这在发达国家中都是首屈一指的。最后,在如此高福利的体系中,希腊人民不用担心失业、生病住院等,他们所得收入可进行随意的消费,储蓄的意义并不大,因为他们有着完善的国家保障体系,而这最终形成了希腊的高消费和低储蓄。 2、外部原因 (1)高盛投资银行的推动 根据欧洲共同体部分国家于1992年签署的《马斯特里赫特条约》规定,欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键标准,即预算赤字不能超过国内生产总值的3%、负债率低于国内生产总值的60%。然而2001年刚刚加入欧盟区的希腊距这两项标准相差甚远。 为了顺利加入欧元区,希腊求助于美国投资银行高盛,并与高盛签订一系列将外债兑换成欧元的对冲协议。高盛运用货币掉期等金融创新手段和融资安排,帮助希腊变相重组和隐瞒了债务,最终顺利达标,加入了欧元区。希腊政府一直委托高盛负责管理协议中的这笔巨额债务,期间,高盛在市场上大量购买希腊政府债务CDS(信用违约互换),这意味着高盛在赌希腊在债务到期后出现支付能力不足的状况。市场上的投机者也发觉希腊偿债能力空虚(为了加入欧元区,希腊政府曾经大量出售国有资产,使得日后偿债能力进一步下降),投机炒作。在此背景下,希腊的支付信誉被一步步削弱;伴随而来的,则是希腊政府债务的CDS 价格不断上涨,达数倍之多,高盛通过将其在市场上抛售而获利颇丰。之后国际评级机构连续下调希腊主权信贷评级,希腊债务危机爆发。 (2)美国次贷危机的影响 美国次贷危机发生之后,世界经济增长的速度放缓,欧洲各国纷纷采取了扩张性财政政策,增加政府的支出,减少政府的税收以拉动国内经济的发展。使得不少政府财政赤字水平随之上升,直接扩大了欧洲经济体的财政赤字和公共债务规模,而希腊首当其冲。据统计,09年10月希腊新政府所宣布的相关数据是财政赤字和公共债务达到其GDP的12.7%和113%(08年分别是7.7%和99%),

欧洲债务危机的成因及其影响分析

专业:物流管理1101班 姓名:袁天祥 学号:201124141 欧洲债务危机的成因及其影响分析 作为一名外行人看‘欧洲债务危机的成因及其影响分析’,刚看到这份作业倍感压力,但经过有限时间学习之后渐渐地对欧债危机事件略知皮毛。长话短说,让我们直接进入文章主题——欧洲债务危机的成因及其影响分析。 在了解欧洲债务危机之前,先向读者们介绍一下主权债务这个名词,主权债务是指一国以自己的主权为担保向外,不管是向国际货币基金组织还是向世界银行,还是向其他国家借来的债务。现在很多国家,随着救市规模不断的扩大,债务的比重也在大幅度的增加。当这个危机爆发到一定阶段的时候可能会出现主权违约,当一国不能偿付其主权债务时发生的违约 那么整天在财经频道或网络出现的欧洲债务危机新闻,那么到底什么是欧洲债务危机呢?在这里可以向大家简单的阐述一下,简单点讲,就是欧洲许多国家的债务都要到期了,但它们拿不出那么多钱还债,就像企业的资金链要断了!当一个国家的收入无法偿还到期本息就会破产,欧猪五国都到了边缘,而且因为如果一国破产违约其他国家持有的该国债券无法收入,形成连锁反应,纷纷破产,所以称为危机。。欧债危机是由于欧元区一些国家,比如希腊,还有西班牙,葡萄牙,意大利等,政府面临着巨额的债务,这些债务是政府发行了大量的债券融资来应付财政支出,本来在发债时根据预测是能按时还本付息的,但是受到经济危机的冲击,各国经济疲软,失业率激增,政府收入减少,支出增加,导致政府无力偿还债务。爆发了债务危机。危机拖累了欧盟成员,因为,欧盟内如法德,需不断想这些国家注资,以保住欧元,这些救援国流动性减少,国内经济也受连累。整个欧元曲陷入危机。就是政府举债经营失败。一国财政支出是有一定底线需求的,政府公务、社会保障、卫生医疗、基础设施维护等等,但财政收入却来自商品市场主体的经营成果中的税收分割,如果一国市场主体在共同市场中因为技术、成本控制、销售、售后服务、经营管理等方面处于劣势,国家财政收入就失去保障,被迫赤字运行,运行期间国家市场主体在共同市场的竞争力得不到相对优势的提升,国家财政收入得不到改善,最终导致政府债务危机。这是不同生产力水平国家采取共同市场的必然结果。就如同在我们中国国内,如果没有中央政府对落后省份政府的财政转移支付,落后省份不但市场主体被兼并、挤垮,而且地方政府正常财政支出也无法应付一样的道理。共同市场,要求对落后区域的政府公务、社会保障、卫生医疗、教育环保等方面必须予以转移支付的支持,否则共同市场的事实,对落后区域是不堪重负的,因为财富向先进区域流动的太多太快,而非共同市场国家之间要好一些,毕竟汇率、进出口管制还可以对落后生产力国家有一定的自我保护。

拉美债务危机与欧债危机的比较及对我国的启示

拉美的债务危机与欧债危机的区别与联系及对我国的启示 国贸2班—吴娜—1022530 表面上看,两次债务危机的病症相似,都是由一国首先宣布无力偿付外债,然后引发周边相关经济体债务危机。首先,这两次债务危机中的债务国对债务货币都没有控制权。拉美的债务是美元,欧洲的债务是欧元。其次,两次债务危机都源于廉价信贷。南欧国家成为欧盟成员国后,享受了类似德国的利率水平,因此大肆举债。同样上世纪70年代,大量美国银行向拉美国家提供贷款,有些银团贷款参加银行达500家之众。再次,两次债务危机都与全球衰退相巧合。 但是两次债务危机的病理、病因又各有特点,我将从环境背景、债务负担、财务状况和缓解危机对策四个方面.对比分析欧洲发达国家债务危机与拉美发展中国家债务危机。1、环境背景 外部因素是造成两次危机的重要原因。从外部看,西方发达国家自50年代初的经济繁荣期到70年代中期走向终结,普遍陷入“滞涨”,对债务国形成了严重的冲击。两次石油大幅提价,不仅使发展中国家特别是非产油发展中国家面临严重的国际收支赤字,同时还诱发了世界经济衰退。在世界经济衰退中,以美国为首的发达国家为了转嫁危机,纷纷实行严厉的贸易保护主义,利用关税和非关税贸易壁垒,减少从发展中国家的进口,使发展中国家出口产品价格,尤其是低收入国家主要出口的低产品价格大幅下跌。发展中国家出口收入突然下降,导致偿债能力下降。英美等主要发达国家还纷纷实行了紧缩货币政策以克服日益严重的通货膨胀,致使国内金融市场利率提高。美国货币市场利率显著提高,吸引大量国际资金流向美国,又引起美元汇率的大幅提高。高利率形成的美元汇率上浮大大加重了债务国的偿债负担。另外,世界经济陷入衰退,主要发达国家国内紧缩货币,信贷资金需求萎缩,因而转向对发展中国家放款,拉美国家积累了大量的外部资金。然而1982年以后,国际贷款的风险增大,国际商业银行随即大幅减少对发展中国家的贷款,加剧了拉美国家的资金周转困难,对发展中国家债务危机的形成和发展起到了推波助澜的作用。 当前欧元区发达国家的债务危机,发生在欧元十周年之际。美国次贷危机引发全球经济衰退,也点燃了欧洲暗藏于风平浪静下的巨大债务风险。各国为抵御经济系统性风险的救市开支巨大,部分国家多年财政纪律松弛、控制赤字不利,使得目前欧元区16国平均赤字水平超过6%,各国财政赤字过高和债务严重超标直接引发了债务危机。最终由全球三大评级公司下调希腊主权评级,揭开了本次欧洲主权危机。欧元诞生之初,欧洲国家为了扩大自己

欧债危机的表现、原因及解决方案分析

欧债危机的表现、原因及其解决方案 【摘要】欧洲主权债务危机本质上是欧洲经济一体化的框架缺陷在金融危机冲击下的一次总爆发。其主要的导火索可以说是希腊。希腊在2001年达到了欧盟的财赤率要求,同年加入欧元区。对于希腊来说,加入欧元区既可以降低资本流动和交易成本,消除汇率波动带来的风险,又可以从欧元区整体的低利率中受惠,但是,希腊所付出的代价也是相当巨大的。具体而言,希腊为了尽可能缩减自身外币债务,与高盛签订了一个货币互换协议。这样,希腊就通过货币互换协议减少了自身的外币债务,达到足够的财赤率加入欧元区。但随着时间的推移,希腊就必须在未来很长一段时间内支付给对方高于市价的高额回报。希腊的赤字率显然会走入低迷状态,进而导致了 2009 年的主权债务危机形成。本文就欧债危机的表现及原因进行简要的分析与判断,并简单探讨了其解决方案。 【关键字】欧债危机,表现,原因,解决方案

正如孙海泳在《欧债危机:原因与影响——欧债危机:黑云压城城欲摧》中所说的:欧债形势恶化至当前的状况可谓冰冻三尺非一日之寒。总的说来,过度举债、超前消费、政府失职、欧盟制度缺陷以及外部原因等因素的累积效应最终导致了欧债危机的爆发与持续恶化。随着希腊债务危机于2010年4月爆发,欧债危机愈演愈烈,始作俑者希腊濒临债务违约的边缘,意大利则嗷嗷待哺,葡萄牙、爱尔兰、西班牙等国风雨飘摇,法、德等国也难独菩其身。美国金融危机后主权债务风险的上升与局部危机的此起彼伏是欧债危机爆发的大背景,而诸多因素交织影响催发了欧债危机。为应对危机,欧盟、国际货币基金组织采取了诸多救助措施,但欧债危机仍未得到有效遏制,并对世界经济的恢复和发展产生了极大的不确定影响。 一、欧债危机的表现 (一)欧债危机的近况概述 2009年底希腊债务危机爆发,拉开了欧债危机的序幕。为了帮助希腊走出危机,2010年5月,IMF和欧盟启动经济救助机制,向希腊提供总额1100亿欧元贷款。但外部的救援并没有挡住债务危机蔓延的步伐。2010年11月,爱尔兰债务危机爆发;2011年7月,欧盟启动对希腊第二轮救助方案;2011年8月,意大利和西班牙10年期国债收益率急剧上升①,成为多米若骨牌倒下的新牌;2011年9月,由于IMF和欧盟认为希腊年内财政赤字控制的目标难以实现,对希腊第二轮救助一度面临搁浅。欧元区债务危机愈演愈烈。 (二)欧债危机不断恶化 北京时间2011年9 月20 日,标准普尔②将意大利长期主权债信评级从“A+”下调至“A”,并将其前景展望维持负面。标准普尔称,调降反映出其认为意大利经济增长前景趋弱,意大利国家改革计划中的举措以及实施时间表可能对促进 ①8月2日,意大利和西班牙10年期国债收益大幅上涨,分别达到6.14%和6.46%,逼近希腊、爱尔兰等国向欧盟提出经济救援时的7%临界水平。 ②标准普尔由普尔先生于1860年创立。由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。1975年美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”。

2012欧债危机对中国的影响与启示

2012欧债危机对中国经济的影响与启示当人们还来不及回味这些“精彩瞬间”,2012版的欧债危机大戏即将拉开帷幕。新的一年,欧元区国家和银行将面临巨量债务到期,融资压力史无前例;新的一年,债务危机和银行业危机挤压下的欧洲经济将步履蹒跚,重建市场信心将更加困难;新的一年,欧元和欧元区的命运依然备受关注。 大量债务到期融资难度加大 专家认为,2012年欧元区面临最为紧迫的挑战是如何在国债收益率居高不下、融资难度日益加大的情况下偿付即将到期的巨额债务。 国际金融数据提供商DEALOGIC的最新数据显示,2012年,欧元区各国政府有1.1万亿欧元(约合1.4万亿美元)的债务到期。仅第一季度就要偿还2500亿欧元(约合3234亿美元)至3000亿欧元(约合3881亿美元)。这其中,意大利占一半还多,而该国10年期国债收益率近期一直处在接近或超过7%的水平,融资压力巨大。如果同为欧元区第三大经济体和世界第三大债券市场的意大利被巨大的融资压力压垮而不得不求援,那么面对意大利总额高达1.9万亿欧元(约合2.5万亿美元)的债务,欧洲现有救助机制也将爱莫能助。当本月21日欧洲央行宣布向欧元区银行提供4892亿欧元(约合6329亿美元)的三年期贷款时,市场为之一振,法国总统萨科齐甚至公开呼吁银行可以用这些资金购买国债。但被“寄予厚望”

的欧洲银行业在“自身难保”的情况下很难真正“两肋插刀”,且不说欧洲央行的这些贷款中约一半是覆盖此前已经发放的一年期贷款。 各扫门前雪导致欧债危机加深 三件看似毫无关联的欧洲事件,勾勒出了2011年的“欧洲故事”。一个关键词贯穿着三个事件的始终,这个词就是“自私”。 英国的“光荣孤立”体现着英国人的精明算计和自私自利。作为欧盟成员国中最大的“非欧元”国家,如果参加了这个“政府间协议”,英国百姓将要为陷入危机的欧元区部分国家承担更多的税负。所以,英国《每日邮报》委托进行的首次有关欧盟修约的民意调查显示,62%的受访者支持首相卡梅伦的立场,反对的仅为19%。调查还显示,有近一半英国人赞成退出欧盟,33%的人认为英国应留在欧盟。《镜报》说,对欧盟所有的重要决定,英国没有一次不表示反对。 冯仲平: 欧债危机涉及中美欧博弈 欧债危机的发生,其原因可以归结为“两个不可持续”:高福利制度的“不可持续”和欧元区只统一货币而财政各行其是的“不可持续”。 为何会出现高福利制度不可持续的难题呢?一方面是经济长期低迷,增长乏力,另一方面则由于人口老龄化严重,失业人口攀升,福利支出需要不断增大;政府只好举债度日,寅吃卯粮。财政赤字越来越大,金融危机发生后政府纷纷救市,严重的债务问题再也捂不住了。欧元区

欧债危机的原因及对我们的启示

欧债危机的原因及对我们的启示 韩宗英 怎么判断2012年的经济形势?国际形势要看三件事解决得如何:欧债危机、美国危机和中东之乱。国内形势则要看三件事情发展得如何:GDP会不会大幅度下滑、物价水平及相关政策的制定和房地产的前景。 国际形势我们用一个字可以总结,就是“乱”,现在我们所处的国际形势的确是一个乱世,现在变化之中的各种各样的经济事件、金融事件正在影响着未来世界的格局。三件大事组合在一块,影响着我们的国际形势,在构成这个“乱”字:一是欧债危机,是美国危机,三是中东乱局。 我们今天就谈一谈欧债危机---欧洲债务危机形成的原因及启示 欧债危机,是乱的重要导火索。事实上欧债危机也是大量社会矛盾、经济矛盾集中的爆发点,欧债危机不是一个简单的债务危机,而是金融社会各种矛盾的综合体。欧债危机最表象的现象是很多处于欧债危机之中的国家,它们的公共财政状况令人担忧。欧洲基本上是两个“50%”:一个50%指的是国家整个的预算和财政支出占GDP的50%,另一个是每个国家以50%的财政支出用于福利型的社会开支。也就是说,社会福利支出约占GDP的四分之一;德国的这一比例更高达43%。 欧洲实行多年的高福利政策通过保障公民“从摇篮到坟墓的一生”,一定程度上有利于缩小贫富差距、缓解社会矛盾、维护社会稳定,但同时也潜移默化地改变了欧洲人的生活方式,导致很多人不愿储蓄、不爱就业、过度消费。 任何事件的发生都有一个导火索----“压死骆驼的是最后一棵稻草” 蒁欧洲债务危机是由希腊债务危机蔓延而形成的----希腊债务危机 蚁长期的高福利政策是欧元区诸国财政负担沉重一大诱因。这些国家一直奉行高福利的社会经济政策,执政者出于选举的需要,不敢对经济和社会体制进行大刀阔斧的改革,长期维持高福利的社

欧债危机对构建亚元区的启示

International Trade国际商贸 1682012年12月 https://www.wendangku.net/doc/e014925865.html, 欧债危机对构建亚元区的启示① 华东政法大学政治学与公共管理学院 张菁滢 任相丞 汪杰 摘 要:欧盟的成功构建和运行使构建东亚单一货币区域(下称“亚元区”)的想法产生且呼声渐高。但欧洲国家主权债务危机(下称“欧债危机”)使人们开始重新审视跨国界单一货币区域的构建。本文基于全球化视角从欧元区的成立基础和欧债危机的根源,构建亚元区的益处和阻力探究欧债危机对构建亚元区的启示。 关键词:亚元区 欧元区 超主权货币 欧债危机 经济一体化 中图分类号:F831 文献标识码:A 文章编号:1005-5800(2012)12(b)-168-03 1 欧元区概况 1.1 成立基础和意义 1.1.1 文化基础 现代欧洲文化是由古希腊、古罗马和基督教文化传承和发展起来的。文艺复兴以人文主义为核心,提倡人格解放,肯定人的价值和尊严,主张人追求现实的幸福,其强调的民主、理性和科学成为现代欧洲文明的基石。宗教改革建立了新教,奠定了欧洲统一的宗教文化。法国大革命和启蒙运动传播自由、平等和民主思想,确立了欧洲共同的政治和文化价值观。 1.1.2 经济基础 二战后,针对重建所需能源,西欧六国成立煤钢共同体。超国家组织煤钢生产成功后,西欧六国签署《欧洲经济共同体条约》和《罗马条约》,成立欧洲经济共同体。随后,欧共体,欧盟,欧洲单一货币体系和欧元逐一建立。在欧元产生过程中,各国经济实力不断壮大,1995至1998年,欧盟最初10国人均GDP最大差距分别为:3.88、3.76、3.78、3.79倍[1]。经济发展差异较小成为欧元区创立的硬性保障。 1.1.3 意义 欧元为欧盟成员国提供了低成本、高效率的贸易与融资,促进成员国经济发展,深化了经济一体化和金融一体化。最优区域货币理论诞生以来,研究和发展只停留在理论层面,欧盟的诞生及运行使区域货币的研究有了实证研究的基础。 1.2 欧债危机根源 欧债危机以希腊为开端,由弱欧元区国家向核心国传导深化,其根源如下。 1.2.1 各国经济结构差异大 南欧国家主要以航运、出口加工制造、服务和房地产业为支柱,经济结构单一,泡沫严重,工业基础不稳固,深受国际局势影响,国际竞争力和危机抵御能力差,在欧盟经济中处于边缘化状态;北欧国家多以汽车、钢铁制造为核心,科技为后盾,核心竞争力和风险抵御能力强。欧盟建立之初,国家发展层面单一,经济一致性强,随着欧盟的发展,成员国增多,经济发展差距加大,形成两极分化的局面。 1.2.2 政府无力监管 南欧国家深受凯恩斯主义影响,政府扩张性消费及国民的高福利刚性需求造成政府财政开支入不敷出,国家只能举债度日;同时,金融自由化程度不断深化,但实体经济缺乏内生性动力,停滞不前,两者的不均衡发展使国家的经济增长只能依赖外国资本,造成政府疲软,无力监管。 1.2.3 制度性不足 (1)衡量指标的片面性。《欧洲稳定与增长公约》中规定成员国政府赤字与GDP比例不得超过3%,公共债务与GDP比例不得超过60%,连续三年不达标将面临惩罚。这成为衡量一个国家能否加入欧盟最重要的指标。2001年,高盛通过货币掉期交易融资使希腊加入欧盟,融资10至15年后才需要偿还,不会立即显示在公共负债率中,表面上不违规,实际上却埋下隐患。 (2)机制的缺失。成员国不达标时,欧元区不存在规范化、制度化的惩罚机制;当危机来临,缺乏常态化应急救援机制;成员国无法清偿债务时,没有债务重组机制;如成员国严重违反规定,屡教不改,又缺乏退出机制;各国应对风险时,集体决策机制不仅造成决策程序繁冗,效率低下,各国基于本国利益考量,不断博弈,不利于实现全局利益;没有统一的违规标准和制度性规范约束财政纪律,造成欧盟评估仅仅停留在账面数字,无法深入了解国家操作和经济实力,影响到防御和处理潜在威胁。 (3)统一的货币政策与分散的财政政策。主权国家发生财政赤字,可以通过货币贬值形成对外盈余。而欧元区有唯一的货币、货币管理当局和货币政策,成员国只能利用财政政策调控。财政政策调控工具单一,国家只能通过借贷消除赤字,若经济基础薄弱,无法偿还债务,债务就像滚雪球,越滚越大,最终只能国家破产,酿成主权债务危机。 2 亚元区成立的益处 2.1 经济依赖度越来越高 图1(单位:百万美元)(新加坡对印尼2002年贸易额数据缺失) 在2008年经济危机之前,东盟之间的贸易额呈增长态势,经济依赖度越来越高;受经济危机影响,2009年贸易额有所下降;但2010年东盟内的贸易额再度回升。 ①基金项目:本文为上海市大学生创新大赛项目计划《欧债危机对构 建亚元区的启示》最终成果(2011116)。

欧债危机带来的启示

欧债危机对中国经济发展的启示欧洲主权债务危机还是能够我们很多的启示 第一,扩大内需,转变经济增长模式,提高国家的产业国际竞争力,增强经济的内生增长能力,不能完全走政府主导的投资拉动型经济发展模式。欧洲债务危机发生的根本原因是各国的经济增长发力,国际产业竞争力下降。因此,降低对资本形成和净出口的依赖,应该适度压缩,提高居民收入、提高居民的消费倾向。 第二,扩大中央政府和地方政府的融资渠道,实现政府的收入和支出相匹配,不能高估外债与地方政府负债的承受能力。欧洲债务危机的本质原因就是政府的债务负担超过了自身的承受范围,而引起的违约风险。我国应尽快以立法形式加强对地方政府预算管理,增强透明度,合理控制政府债务规模,加强风险管理。 第三,同时我国不能草率地建立或加入亚洲共同货币区。欧元区这一分散的财政政策和统一的货币政策的矛盾,在几个不同版本的“亚元”即亚洲区域货币一体化方案中也同样存在,甚至更严重。在这种情况下,一旦实施货币一体化而缺乏必要配套措施,当类似希腊危机的事件发生时,亚洲各国所面临的压力和威胁,将同样甚至更加严重。所以,从目前的情况看,建立“亚元”货币体系的时机还未成熟,各项制度规则都有待进步一探讨和完善。 对于中国而言,中国远离欧洲债务危机现场,短期内也不可能发生主权债务危机,但是,我们还是应该以欧洲债务

危机作为前车之鉴,吸取教训,引以为戒,避免我国经济发展也存在相同的问题。 首先,应高度重视政府债务问题,必须未雨绸缪,将风险遏制在萌芽状态。目前,中国的主权债务规模相对来说并不太大,国债余额总量约为10万亿元左右,占GDP的比重不足25%,远远低于国际公认的60%的安全标准。但值得警惕的是,中国的地方债务问题却要严重得多,根据有关数据,目前我国地方债务的总规模大约为10.7万亿,如果加上国债余额,那么中国的债务总额占GDP的比重就将翻一番,达到约50%,接近警戒线水平。因此,中国在控制主权债务规模的同时,现阶段应将主要注意力放到如何化解地方债务风险上。 其次,保持国内货币政策的独立性,坚持将解决本国问题臵于制定货币政策的中心环节。从表面上看,中国的货币政策具有完全的独立性。但其实不然,在国际经济形势波动剧烈时期,国内的货币政策往往容易被国外的政策动向所左右。 最典型的就是2008年年底出台的经济刺激计划中,过多考虑国外经济危机的程度和对本国经济的冲击,致使过于庞大的刺激计划至今后遗症难消。不仅如此,货币政策的独立性还应该尽量减少行政对央行货币政策的干预,尽快实现利率的市场化,使货币政策工具的效应能够得到正常和充分的发挥。 再次,在改革和完善社会保障制度的同时,注意避免走

欧洲债务危机进程

欧洲债务危机进程 开端去年十二月全球三大评级公司下调 希腊主权评级,希腊的债务危机随即 愈演愈烈,但金融界认为希腊经济体 系小,发生债务危机影响不会扩大。 2009年12月8日惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+,前景展望 为负面。2009年12月15日希腊发售20亿欧元国债2009年12月 16日标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A-”下调为“BBB +”2009年12月22日穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级 从A1下调到A2,评级展望为负面。 发展欧洲其它国家也开始陷入危机,包括 比利时这些外界认为较稳健的国家, 及欧元区内经济实力较强的西班牙, 都预报未来三年预算赤字居高不下, 希腊已非危机主角,整个欧盟都受到 债务危机困扰。 2010年1月11日穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调 降该国债信评级2010年2月4日西班牙财政部指出,西班牙2010 年整体公共预算赤字恐将占GDP的%2010年2月5日债务危机引发 市场惶恐,西班牙股市当天急跌6%,创下15个月以来最大跌幅 蔓延德国等欧元区的龙头国都开始感受 到危机的影响,因为欧元大幅下跌, 加上欧洲股市暴挫,整个欧元区正面 对成立十一年以来最严峻的考验,有 评论家更推测欧元区最终会解体收 场。 2010年2月4日德国预计2010年预算赤字占GDP的%2010年2月9 日欧元空头头寸已增至80亿美元创历史最高纪录 2010年2月10 日巴克莱资本表示,美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙 的风险敞口达1760亿美元 升级希腊财政部长称,希腊在5月19日 之前需要约90亿欧元资金以度过危 机。但是欧洲各国在援助希腊问题 迟迟达不成一致意见,4月27日标 普将希腊主权评级降至“垃圾级”, 危机进一步升级。 2010年3月3日希腊公布48亿欧元紧缩方案2010年4月23日希 腊正式向欧盟及IMF提出援助请求 2010年4月26日德国表示,除 非希腊出台更为严格的财政紧缩政策,否则不会“过早”援手。2010 年5月4日欧债危机升级欧美股市全线大跌。2010年5月6日欧 债危机引发恐慌,道指盘中暴跌近千点。2010年5月10日?欧盟和 IMF斥资7500亿欧元救助欧元区成员国。2010年5月20日“问题 债券”恐酿欧洲银行危机,金融股频频失血。 欧洲债务危机波及希腊、西班牙等国 希腊危机已久多项救助措施 希腊总理:控制赤字计划可信 希腊总理帕潘德里欧在印度首都新德里对记者表示,希腊控制预算赤字的计划是“可信的”,希腊政府没有采取新举措以控制预算赤字的计划。 希腊债务危机危及欧元区稳定 希腊2009年的预算赤字将超过GDP的12%,是年初声明规模的4倍。目前希腊主要通过借新债还旧债来解决目前的债务问题,希腊的债务余额将从2008年占GDP 99%上升到2011年135%的水平。2009年年底,希腊债务为2800亿欧元。 西班牙GDP下滑厉害财政赤字严重 西班牙央行预计09年GDP下滑% 西班牙央行表示,由于国内需求疲弱,预计西班牙2009年GDP下滑%,创10年最大降幅,与西班牙政府的预期相符。该国09年第四季度GDP环比降幅放缓至%,第三季度降幅为%。 西班牙今年财政赤字占% 恐沦为希腊第二

[浅析欧债危机的成因及对我国的启示] 欧债危机2018

[浅析欧债危机的成因及对我国的启示] 欧债危机2018 中图分类号:F815;F124文献标识码:A文章编号:1003-2738(2012)02-0162-02 摘要:欧债危机,好像离我们很遥远,但是其实在我们国家某些区域已经发生。本文通过对欧洲主权债务危机产生的原因进行深刻剖析,给我国防范主权债务、推动经济健康发展很多启示。关键词:欧债危机;成因;启示2009年末,肇始于希腊的欧洲主权债务危机,已由单一国家主权债务危机演变为整个欧元区的债务危机,进而发展为影响欧洲乃至世界经济复苏的一场“债务风暴”。欧债危机是美国次贷危机的延续,是私人债务向公共债务的转化。时至今日,欧债危机仍在不断地发酵,已成为举世关注的焦点问题。一、欧债危机的原因分析欧债危机是欧元区部分国家的财政危机。从表象上来看,是由于次贷危机引发全球金融危机后,各国采取扩张性财政政策造成财政入不敷出而爆发的主权债务危机。但从深层次上来看,则是货币与财政政策的制度性矛盾、不可持续的社会发展模式以及欧元区各成员国复杂的政治关系等综合作用的结果。(一)欧元区统一货币政策与分散财政政策的矛盾。货币政策和财政政策是一个主权国家调节经济周期波动的有力工具。欧元区自产生伊始就存在分散的财政政策与统一的货币政策之间的二元矛盾,欧元区不同主权国家形成货币同盟,但没有形成财政同盟。加入欧元区后,各成员国货币政策制定权统一上交欧洲中央银行(ECB),单一货币下既没有财政协调政策,也没有财政转移支付机制。同时,各成员国不能发钞,无法通过债务货币化度过危机。一般来说,债务货币化需要两个条件:第一,货币是债务计价的货币;第二,债务国必须有印钞自主权。欧元区成员国具备第一个条件,却不具备第二个条件。这种制度架构上的“先天不足”为危机的产生埋下种子。一方面,一些成员国遇到外部冲击时难以根据自身的经济结构和发展水平等特点,制定相应的货币政策。希腊爆发债务危机时,对外不能通过货币贬值来刺激出口,对内不能通过货币扩张来削减政府债务。另一方面,欧洲央行只负责制定欧元区内宽泛而统一的货币政策,无法影响成员国的政府预算和财政政

欧债危机对中国经济的影响

沈阳师范大学国际商学院2012届本科生毕业论文开题报告 论文题目:欧债危机对中国经济的影响 指导教师:杨春 学生姓名:李海滨学号:08901382 专业:国际金融 时间:2011.01.07

(一)题目的国内外研究现状及评价 1.国外研究现状 IMF副总裁表示,过去5年,低收入国家接连遭受粮食危机、金融危机乃至欧债危机袭击。面对前两场危机,由于10年来努力构建“政策屏障”,降低财政赤字、经常项目逆差及外债规模,低收入国家的经济仍强劲增长,例如2010年非洲撒哈拉以南国家平均经济增长率达到5.4%,表现相当不错。 欧洲理事会主席范龙佩在斯特拉斯堡向欧洲议会表示,英国否决整个欧盟范围内达成的新协议,迫使成员国签署了另一项协议,此举将令实施新财政规定变得复杂。 德国总理默克尔日前表示,并无简单且快捷解决欧债危机的方法。此消息再次打击市场信心,昨日美股跟随欧股下跌。道琼斯工业平均指数早段报11828点,跌126点;标准普尔500指数报1210点,跌14点;纳斯达克综合指数报2527点,跌51点。 2.国内研究现状 马俊对欧债问题进行了分析,认为欧债问题已经成为全球性的问题,并从西班牙、意大利、葡萄牙等欧盟国家的经济问题进行分析,指出欧债危机的严重性以及危害性,并认为下调中国经济增长预测势所难免,通过分析,认为中国实行新一轮的刺激政策是很有必要的。 冯淑君认为欧债危机最近不断恶化,债市显示希腊违约风险超过九成。在过去两年,欧盟、欧洲央行、国际货币基金“三驾马车”曾多次对希腊施与援手。对于欧洲的经济下滑,亚洲原本大体冷静的观察已经让位于担忧,担心欧元区主权债务危机可能给更为广泛的亚洲经济及其金融中心造成深层次的麻烦。认为亚洲、或者许多其他新兴国家,是躲避发达市场麻烦的避风港的老观点,已经不再成立。2008年的情形表明,在一个全球化的世界,不存在所谓脱钩的经济体。为此我们必须采取因应对策。 孔凡伟认为认为欧债危机对我国的危害及影响并不是很大,但是间接影响却是不容小视的,因此要加以重视,采取必要的应对措施。 马宇欧债危机的特殊之处在于,成员国具有扩大财政赤字的内在动力;欧元

欧债危机发生原因和影响及解决措施

一、欧债危机产生的原因 一、欧元从诞生之日到次贷危机发生前夕累计升值80%之多,导致欧债广泛受到投资者的欢迎,相应地,举债成本也就变得十分低廉。在此基础上,诸国积累了大量的政府债务。高盛就曾帮助希腊政府粉饰财政状况以便其能够大量举债。 二、欧元区只有统一的货币政策而缺乏统一的财政政策,这就使其制度架构存在“先天不足”的缺陷。某些成员国无法根据本国特有情况在适当时间制定适当的货币政策。同时,欧洲《稳定与增长公约》中关于财政赤字不得超过该国GDP的3%,公共债务不得超过GDP 的60%的规定基本形同虚设,没有得到欧元区国家的遵守和执行。 三、欧洲银行业的信贷大幅扩张,积聚了大量风险。 四、欧洲人口结构老龄化以及过度的福利政策,极大地抑制了欧元区整体竞争力的提升和可持续发展的能力。这也是欧元区国家长期低增长、高失业,政府债务不断加剧的最根本原因。 欧债危机对欧洲经济的冲击可通过欧洲银行业和非金融部门两个渠道传导。主权债券的贬值,会直接导致欧洲银行的资产质量大幅缩水。与此同时,银行自身的融资成本也会呈现出上升的趋势。这就为政府公共财政部门的危机向银行业的扩散埋下了隐患。同时,欧债危机还会波及到欧洲的实体经济,主要表现在企业的融资成本也随之上升,资本市场上由于政府融资需求的提高而造成对私人部门消费和投资的“挤出”。 一、外部原因: 金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策,高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。评级机构煽风点火,助推危机蔓延。 评级机构不断调低主权债务评级,助推危机进一步蔓延。全球三大评级机构不断下调上述四国的主权评级。评级机构对危机起到了推波助澜的作用,也可成为危机向深度发展直接性原因。 二、内部原因: 产业结构不平衡:实体经济空心化,经济发展脆弱。以旅游业和航运业为支柱产业的希腊经济难以抵御危机的冲击。在欧盟国家中,希腊经济发展水平相对较低,资源配置极其不合理,以旅游业和航运业为主要支柱产业。这些产业过度依赖外部需求,在金融危机的冲击面前显得异常脆弱;以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心。随着世界经济日益全球化和竞争加剧,意大利原有的竞争优势逐渐消失,近10 年意大利的经济增长缓慢,低于欧盟的平均水平。依靠房地产和建筑业投资拉动的西班牙和爱尔兰经济本身存在致命缺陷。工业基础薄弱,而主要依靠服务业推动经济发展的葡萄牙经济基础比较脆弱。 总体看来,PIIGS 五国属于欧元区中相对落后的国家,他们的经济更多依赖于劳动密集型制造业出口和旅游业。随着全球贸易一体化的深入,新兴市场的劳动力成本优势吸引全球制造业逐步向新兴市场转移,南欧国家的劳动力优势不复存在。而这些国家又不能及时调整产业结构,使得经济在危机冲击下显得异常脆弱。 人口结构不平衡:逐步进入老龄化。人口老龄化是社会人口结构中老年人口占总人口的比例不断上升的一种发展趋势。欧元区人口年龄结构从正金字塔形逐步向倒金字塔形转变,人口占比的峰值从1990 年的25-29 岁上移至2007 年的40-44 岁,而且这一趋势仍在进行。 刚性的社会福利制度:从2008到2010年,爱尔兰和希腊GDP都出现了负增长,而西班

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