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汇率和外汇市场

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汇率和外汇市场

本章核心内容:

一、汇率

1、汇率的概念:一国货币与另一国货币间的交换比率。

2、汇率的标价方法

(1)直接标价: 用本国货币来衡量外国货币的价格 (如1美元=8人民币),在该标价法下, 汇率数额的增加表示外国货币升值, 本国货币贬值。

(2)间接标价: 用外国货币来衡量本国货币的价格 (如1人民币=0.12美元),在该标价法下, 汇率数额的增加表示本国货币升值, 外国货币贬值.

注:世界上采用间接标价法的国家主要为美国和英国,在纽约外汇市场,对英镑采用直接标价法。

3、汇率与价格

(1)国内价格和国外价格: P=eP*

P*: 以外币表示的商品价格,

P: 以本币表示的商品价格,

e: 汇率 (直接标价)。

(2)当其他条件相同时,一国货币的升值,会使出口商品的相对价格上升,进口商品的相对价格下降;相反,一国货币的贬值,会使出口商品的相对价格下降,进口商品的相对价格上升。

二、外汇市场

1、外汇市场的概念:国际货币的交易场所

2、外汇市场的参与者

(1)用汇者:从事国际贸易的公司、旅游者、投机者……

(2)商业银行:满足客户要求、进行银行间交易

(3)非银行金融机构:e.g对冲基金、投资银行

(4)中央银行:对外汇市场干预,国家外汇收支失衡时的最后买卖人

3、外汇市场的特征

(1)美元发挥关键作用(“载体货币”)

(2)即期外汇交易是外汇市场交易中最主要的品种

(3)伦敦的交易占最大的份额

(4)大多数交易都是国外货币和美元的兑换

(5)无形的市场

(6)金融中心不断一体化

4、外汇交易的形式

(1)即期交易:在外汇交易达成后的2个营业日以内完成货币交付的交易为即期交易。

即期汇率:即期交易确定的汇率为即期汇率。

(2)远期交易:当前签定一份合同,约定在2个营业日以后的未来以当前商定的汇率交割一定数量外汇的交易为远期交易。

远期汇率:远期交易合约中商定的汇率为远期汇率。

(3)掉期外汇交易(也称货币互换):一种货币以即期汇率卖出, 同时又以远期汇率再购回,在一项合约中达成两种交易。

例如:A企业收到100万美元,三个月后需要使用。A企业可以与银行做一笔互换交易,即:在即期市场上把美元兑换成人民币,再用人民币买三个月后到期的美元,这比远期合约节省交易费用。

(4)外币期货交易:在有组织的市场中交易的,规定在将来某一指定月份买进或卖出规定金额的外币。

①外币期货现在主要被用来作为企业和金融机构进行外币套期保值和投机的工具。

(5)期权:以一定的费用(期权费)获得在约定时期内拥有买入或卖出某种货币的权利的合约。

①在期权到期日,期权买方可以执行合约,也可以不执行。期权卖方承担汇率风险,因此期权购买者需要交纳期权费。

②合约的金额标准化;

③美国式期权可以在签约日到期日之间随时行使期权;欧洲式期权只有在到期日才可以行使期权;

④拥有购买权利的合同也称为看涨期权合同,而拥有卖出外汇权利的合同称为看跌期权合同;

⑤期权费的影响因素: 汇率的波动性、到期时间、协议日与到期日的差价、供给关系。

5、套利

三、汇率决定理论——资产分析法

资产分析法的思路:20世纪70年代以后发展起来的重要汇率决定理论,认为汇率变动的原因在于本币资产与外币资产在预期收益率上存在差异。本币资产预期收益率大于外币资产的预期收益率时,本币需求增加,外币需求减少,本币将升值。反之,本币将贬值。均衡状态下的汇率应使本币与外币资产的预期收益率相等。

(一)外汇资产的需求

1、影响外汇需求的因素:①外汇资产的预期收益率②风险③流动性

2、预期收益率与汇率变动的关系:

由于汇率的变化,两种货币资产即使利率相同,其预期收益率并不相同。比较不同货币资产的预期收益率时,需要考虑汇率变化的影响。

(1)预期收益率的计算

▲现用美元衡量欧元资产的预期收益率:

设欧元利率为R €,即期汇率为E $/ €,预期一年后的汇率为E e $ /€,则

单位欧元资产(相当于E $/ € 美元)一年后的本息总额为:1+R € 欧元,

本息总额相当于 (1+R €) E e $/ € 美元;

用美元衡量收益率为:[(1+R ?) E e $/ € - E $/ €] / E $/€ = R € +(E e $/ € - E $/ €)/ E $/€ + R €(E e $/ € - E $/ €)/ E $/€ 由于第3项较小, 用美元衡量的欧元资产预期收益率近似为:R € +(E e $/ € - E $/ €)/ E $/€

▲简化计算的的一种方法:

用美元衡量的欧元资产预期收益率表示为:欧元利率与美元相对于欧元的预期贬值率之和,即

R € +(E e $/ € - E $/ €)/ E $/€

(美元相对欧元的贬值率:美元/欧元汇率的年增长率)

(2)当前汇率变动对预期收益率的影响

在预期汇率(E e $/ €)不变的情况下时, 如果即期汇率E $/ € 降低/本币升值/外币贬值 , 那么持有外币的预期本币收益率增加;反之,即期汇率E $/ € 升高/本币贬值/外币升值 , 那么持有外币的预期本币收益率减少。(根据预期收益率= R € + E e $/ €/E $/€ -1)

(两个角度理解:①美元贬值并不会改变欧元存款的预期美元支付,但会使得购买欧元存款的当前美元成本上升。②即期欧元升值减少欧元未来升值空间)

(二)外汇市场均衡

1、基本条件:利率平价

(1)利率平价的定义:用相同货币衡量的任意两种货币存款的收益率相同

(从技术层面划分,套利通常分为非抵(抛)补套利和抵(抛)补套利两种交易技术,相应地,利率平价说划分为非抵(抛)补的利率平价和抵(抛)补的利率平价两种理论学说。)

(2)利率平价的分类:抛补的利率平价、无抛补的利率平价

①无抛补的利率平价(CIP ):

*1t t t e t i i S

S S -=-+

含义:本国利率高于(低于)外国利率的差额等于本币的预期贬值(升值)幅度。

②抛补的利率平价(UIP ):

含义:◎汇率的百分比变化等于本国和外国的利差。/本国利率高于(低于)外国利率的差额等于本币的远期

贴水(升水)。

◎高利率国的货币在远期外汇市场上必定贴水,低利率国的货币在远期外汇市场上必定升水。

注:在资本具有充分国际流动性的前提下,抛补与无抛补的利率平价均告诉我们:如果本国利率上升,超过利率平价所要求的水平,则本币将会预期贬值;反之,则升值。

③CIP 和UIP 的统一:

当预期的未来汇率与相应的远期汇率不一致时,投资者就认为有利可图了:

假定E ef >e f ,投资者将购买远期外汇,

假定E ef

直到E ef =e f ,此时,CIP 和UIP 同时成立。

2、均衡汇率的确定

(三)利率和预期汇率对当前汇率的影响

1、当其他条件相同时,如果本国利率高于国外利率,会使本币升值/即期汇率↓(但是在远期外汇市场上本币会贬值/远期利率↑);反之亦然。

①美元存款利率上升

如果最初外汇市场处于均衡状态,提高美元利率将使美元存款的收益率大于原汇率下欧元存款的收益率,欧元持有者希望用欧元换取收益率高的美元,导致美元需求增加、美元升值。(但远期套利获利回吐,又会使美元的供给量增加,即美元贬值,远期汇率↑)

②欧元存款利率上升

*

i i S

S F -=-

欧元利率上升引起美元贬值欧元利率上升后,在原有的汇率下,欧元存款的预期收益率超过美元存款收益率,美元持有者希望用美元换取收益率高的欧元,导致欧元需求增加、欧元升值、美元贬值。

2、预期汇率的调整使当前汇率产生同方向的变化.

预期汇率变化将改变欧元存款的美元收益率。如果人们调整原有的预期,将预期美元/欧元汇率向美元贬值、欧元升值的方向修正,预期的这一改变意味着欧元存款预期升值率的上升,因此,美元持有者希望用美元换取收益率高的欧元,结果导致欧元升值、美元贬值。

第一章外汇、汇率与外汇交易市场

第一章外汇、汇率与外汇交易市场 一、单项选择题: 1、目前,多数国家(包括我国人民币)采用的汇率标价法是( A )。 A、直接标价法 B、间接标价法 C、应收标价法 D、美元标价法 2、按银行汇款方式不同,作为基础的汇率是( A )。 A、电汇汇率 B、信汇汇率 C、票汇汇率 D、现钞汇率 3、外汇成交后,在未来约定的某一天进行交割所采用的汇率是( B )。 A、浮动汇率 B、远期汇率 C、市场汇率 D、买入汇率 4、若要将出口商品的人民币报价折算为外币报价,应用( A )。 A、买入价 B、卖出价 C、现钞买入价 D、现钞卖出价 5、银行对于现汇的卖出价一般( A )现钞的买入价。 A、高于 B、等于 C、低于 D、不能确定 6、我国银行公布的人民币基准汇率是前一日美元对人民币的( B )。 A、收盘价 B、银行买入价 C、银行卖出价 D、加权平均价 7、外汇规避风险的方法很多。关于选择货币法,说法错误 ..的是( A )。 A、收“软”币付“硬”币 B、尽量选择本币计价 C、尽量选择可自由兑换货币 D、软硬币货币搭配 8、下列外汇市场的参与者不包括 ...( C )。 A、中国银行 B、索罗斯基金 C、无涉外业务的国内公司 D、国家外汇管理局宁波市分局 9、对于经营外汇实务的银行来说,贱买贵卖是其经营原则,买卖之间的差额一般为1‰~ 5‰,是银行经营经营外汇实务的利润。那么下列哪些因素使得买卖差价的幅度越小( A )。 A、外汇市场越稳定 B、交易额越小 C、越不常用的货币 D、外汇市场位置相对于货币发行国越远 10、被公认为全球一天外汇交易开始的外汇市场的( C )。 A、纽约 B、东京 C、惠灵顿 D、伦敦 11、下列不属于 ...外汇市场的参与者有( D )。 A、中国银行 B、索罗斯基金 C、国家外汇管理局浙江省分局 D、无涉外业务的国内公司 12、在有形市场中,规模最大外汇交易市场的是( A )。 A、伦敦 B、纽约 C、新加坡 D、法兰克福 二、多项选择题: 1、下列哪些经济因素会对汇率的变动产生影响(ABCDE) A、国际收支状况 B、通货膨胀率 C、利率水平 D、国家干预 E、财政政策与货币政策的协调 2、外汇市场有以下哪些作用(ABCDE) A、调节外汇供求 B、形成外汇价格体系 C、便利资金的国际转移 D、提供外汇资金融通 E、防范外汇风险 3、外汇市场上的参与者有(ABCD) A、外汇银行 B、进出口商 C、外汇经纪人 D、中央银行 4、从银行买卖外汇的角度,汇率可分( ABCD ) A、买入价 B、现钞价 C、基准价 D、卖出价 5、根据汇买卖后资金交割的时间,汇率可以分(BD)。 A、浮动汇率 B、远期汇率 C、掉期汇率 D、即期汇率

第二章外汇与外汇汇率(精品文档)

第二章外汇与外汇汇率 一、外汇概述 二、外汇汇率 三、汇率的决定与调整 四、汇率制度 五、汇率变动的影响因素与汇率变动的效应 六、西方主要汇率决定理论 七、人民币汇率 第一节外汇 一、外汇的相关概念 ?外汇(Foreign Exchange),这一概念有动态的和静态的两种表述形式,而静态的外汇又有广义和狭义之分。 (一)外汇的内涵 1、外汇的动态含义是指一个国家的货币借助于各种国际结算工具,通过特定的金融机构,兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程,在这一意义上外汇的概念等同于国际结算。 2、外汇的静态含义是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产。 ?广义的静态外汇概念,通常用于国家的管理法令之中,它是指一切用外币表示的资产。(外币资产) 3、狭义的静态外汇概念是指以外国货币表示的用于国际结算的支付手段。按照这一概念,只有存放在国外银行的外币资金,以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据,才构成外汇。 ?(二)外汇的三个基本特征 ?1、可自由兑换性,外汇是以外国货币表示的,必须具有充分的可兑换性,即能够自由地兑换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边支付。 ?2、普遍接受性,外汇必须为各国普遍接受的支付手段,可用作对外支付的金融资产。 ?3、可偿性,外汇必须是在国外能够得到补偿的债权,具有可靠的物质偿付保证。 ?以上三个特征是作为“外汇”的充分条件,而作为“外汇”的必要条件是外汇必须为外国货币或以外币计值的金融资产。 ?需要指出的是,不是所有的外国货币都能成为外汇的,只有为各国普遍接受的、可自由兑换的货币才能成为外汇。而任何以外币计值或表示的实物资产和无形资产并不构成外汇。 ?二、外汇的构成及种类 ?(一)广义的外汇主要包括: ?1、外国货币,包括钞票和铸币; ?2、外国有价证券,包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等; ?3、外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等; ?4、其他外汇资金,包括在国外的人寿保险以及境内居民在境外的稿酬、版税、专利转让费等。 ?实践中,各国外汇管理法令所规定的外汇有所不同。 ?(二)中国的外汇及构成 ?2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过了《中华人民共和国外汇管理条例》,新条例于2008年8月6日公布之日起施行。新条例第三条规定:外汇是指下

外汇、汇率与外汇交易市场习题

第一章外汇、汇率与外汇交易市场 四、名词解释: 1、直接标价法:以一定单位的外币为标准来折算一定数量本国货币的标价方法。 2、基本汇率:是指一国货币对某一关键货币的比率。第二次世界大战后,大多数国家均将美元作为关键货币来制 定基本汇率。 3、套算汇率:又称交叉汇率,是指两种货币通过第三种货币(即某一关键货币)为中介,由两种已知的汇率间接 换算出来的汇率。 4、市场汇率:又称银行汇率,是指银行间在外汇市场上交易时由供求关系决定的汇率。 五、简答题: 1、简述外汇的特点。 (1)外币性(2)自由兑换性(3)普遍接受性(4)可偿性 2、简述外汇市场的参与者和外汇交易的层次。 (1)外汇市场的参与者包括:外汇银行、外汇经纪人、买卖外汇的客户、中央银行。 (2)外汇交易的层次可以分为三个交易层次:银行和顾客之间的外汇交易、银行同业间的外汇交易以及银行与中央银行之间的外汇交易。 第二章外汇交易的基本原理与技术 四、简答题: 1、简述外汇交易的规则。 (1)采用以美元为中心的报价方法; (2)客户询价后,银行有义务报价; (3)采用双向报价,且报价简洁,只报汇率最后两位数;一般不能要求银行按10分钟以前的报价成交; (4)交易双方必须恪守信用,共同遵守“一言为定”的原则和“我的话就是合同”的惯例,交易一经成交不得反悔、变更或要求注销; (5)交易金额通常以100万美元为单位; (6)交易术语规范化。 2、简述外汇交易的程序。 询价(Asking)报价(Quotation) 成交(Done) 证实(Conformation) 交割(Delivery)或结算(Settlement) 3、请根据以下银行的交易记录进行分析计算。 P 银行:What’s your spot USD against SGD 5 mio? M银行:50/70. P银行:At 2.0450, we buy SGD and sell USD 5 mio. M银行:Ok, done. We sell SGD and buy USD 5 mio at 2.0450, value July 10, 2009. Our USD to…(account) where is your SGD? P银行:Our SGD to…(account). Thanks for the deal MHTK. M银行:Thanks a lot,PCSI . 问:(1)本次外汇交易的交割日是哪一天? (2)中国建设银行买新加坡元,还是卖新加坡元? (3)中国建设银行可以获得多少新加坡元? 解: (1)本次外汇交易的交割日是:2009年7月10日。 (2)中国建设银行买新加坡元。 (3)中国建设银行可以获得:500×2.0450 = 1222.50万(新加坡元) 4、请阅读下列资料后,回答人民币升值与外汇储备关系相关的问题。

第三章 外汇与汇率练习答案

第三章外汇与汇率练习 一、概念 外汇、汇率、直接标价法与间接标价法、基本汇率与套算汇率、固定汇率与浮动汇率、买入汇率与卖出汇率、即期汇率与远期汇率、升水与贴水、套利、套汇、货币替代、铸币平价、一价定律、绝对购买力平价与相对购买力平价、套补的利率平价、弹性价格货币分析法、汇率超调、抛补套利(抵补套利) 二、思考题 1.现钞价低于现汇价的原因。 2.在不同的汇率标价法下,外汇汇率变动的含义是什么?3.中央银行参与外汇市场的目的是什么?举例说明 4.试述影响汇率变动的主要因素。 5.试述汇率与国际收支的关系。 6.汇率变动对一国的对外贸易将产生怎样的影响? 7.外汇与外币的区别是什么? 8.试比较远期外汇和外汇期货交易。 AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF

9.什么是一价定律,它成立的条件是什么? 10.请简述超调模型中的汇率动态调整过程。 *10.联系实际说明人民币升值将对我国经济产生怎样的影响? 三、判断并改错 ()1.外汇就是以外国货币表示的用于国际间结算的支付手段。 AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF

()2.在间接标价法下,当外国货币数量减少时,称外 ()3.A国对B国货币汇率上升,对C国下跌,其有效汇率可能不变。 ()4.以单位外币为基准,折成若干本币的汇率标价法是直接标价法。 ()5.根据利率平价说,利率相对较高的国家未来货币 .浮动汇率制下,一国货币汇率下浮意味着该国货 ()6 ()7.甲币对乙币升值10%,则乙币对甲币贬值10%。()8.金币本位制下,汇率的波动是有界限的,超过界 9.升水表示远期外汇比即期外汇贵,贴水表示远期 () ()10.根据利率平价说,A国利率若高于B国利率10%,则B国货币升值10%,反之则贬值10%。 ()11.在直接标价法下,外汇的买入价低于外汇的卖出 AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF

(简体)人民币汇率与外汇市场

第七章人民币汇率与外汇市场 第一节概要 一、人民币汇率制度 (一)汇率的基本概念 汇率是各国货币之间相互交换时换算的比率,即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。 汇率的表达方式有直接标价法和间接标价法两种。直接标价法(Direct Quotation),又称为应付标价法,是以一定数量(1或100等)的外国货币作为标准,用一定量的本国货币表示外国货币的价格。间接标价法(Indirect Quotation),又称为应收标价法,是以一定数量(1或100等)的本国货币为标准,用一定量的外国货币表示本国货币的价格。国际上大多数国家包括中国都采用直接标价法。使用直接标价法时,以本币表示的外币数上升,意味着本币贬值,反之亦然;使用间接标价法时,情况则正好相反。

汇率制度是一国货币当局对该国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。汇率制度大体可分为固定汇率、有管理的浮动和自由浮动汇率制度。固定汇率和自由浮动汇率是汇率制度的两种极端形式,有管理的浮动汇率制度被认为

是介于二者之间的中间道路。目前,国际社会比较一致的看法是,既没有适用于所有国家的单一的汇率制度,也没有对各国任何时期都适用的一成不变的汇率制度。实际上,各国汇率制度的选择是多种多样的,也是不断变化的。

(二)人民币汇率制度 计划经济时期,人民币汇率制度经历了单一盯住英镑、盯住一篮子货币再到单一盯住美元的演变。改革开放以后,人民币汇率制度又经历了官方汇率与贸易外汇内部结算价并存(1981-1984年)、官方汇率与外汇调剂价格并存(1985-1993年)两个双重汇率制时期。1994年1月1日,人民币汇率并轨,开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。2005年7月21日,我国进一步完善人民币汇率形成机制改革,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 现行人民币汇率形成机制的基本框架是:企业、个人和金融机构参与银行柜台和银行间两个层次的外汇市场交易,由供求关系在国家规定的中间价波动幅度内决定市场汇率,国家对中间价的形成方式和市场汇率的波动幅度实施管理和调控。 二、外汇市场管理 (一)外汇市场的基本概念 外汇市场是外汇交易的场所。外汇市场上活跃着种类多样的市场参与者。根据外汇交易发生的地点和组织形式不同,外汇市

{财务管理外汇汇率}外汇汇率与外汇市场精编

{财务管理外汇汇率}外汇汇率与外汇市场

第二章外汇、汇率与外汇市场 学习要求:通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念,了解汇率决定的基础理论、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响,了解外汇市场及其主要的外汇交易方式。 第一节外汇与汇率 第二节汇率的决定与变动 第三节外汇市场 第四节外汇交易 第一节外汇与汇率 一、外汇概述 外汇(ForeignExchange),即国际汇兑。动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角度理解外汇的含义。动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。 静态的外汇,是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。 静态的外汇又有广义和狭义之分。 广义的外汇:外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产, 它们是:⑴外国货币,包括纸币、铸币; ⑵外汇支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等; ⑶外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等; ⑷特别提款权、欧洲货币单位资产。 ⑸其他外汇资产。 ——《中华人民共和国外汇管理条例》第三条狭义的外汇:外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段(银行汇票、支票、银行存款等)。 一种外币成为外汇的三个前提条件:⑴、自由兑换性;⑵、可接受性;⑶、可偿性。 二、汇率及其分类 (一)汇率及其标价法 外汇汇率(ForeignExchangeRate)又称外汇汇价,是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率,即两种不同货币之间的折算比率。 标价法中的基准货币和标价货币 人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币(BasedCurrency)或被报价货币(ReferenceCurrency),把数量变化的货币叫做报价货币或标价货币(QuotedCurrency)。 1.直接标价法(DirectQuotation)是以一定单位的外国货币作为标准,折算为一定数额的本国货币来表示其汇率,即“外币固定本币变”。 2.间接标价法(1ndirectQuotation)是以一定单位的本国货币为标准,折算为一定数额的外国货币来表示其汇率,即“本币固定外币变”。 3.美元标价法(U.S.DollarQuotation)以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法,目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。 在直接标价法下,基准货币为外币,标价货币为本币;在间接标价法下,基准货币为本币,标价货币为外币;在美元标价法下,基准货币可能是美元,也可能是其他各国货币。 在直接标价法下,一定单位以外币折算的本国货币越多,说明本国货币的币值越低,而外国货币的币值越高。反之则本国货币币值越高,而外国货币币值越低。同理,一定单位以外币折算的本国货币增多,说明外币汇率上涨,即外国货币币值上升,或本国货币币值下降。反之则外国货币币值下降,或本国货币币值上升。在间接标价法下,此种关系正好与直接标价法下之情形相反。

任务1、2 外汇与外汇汇率

国际汇兑与结算 任务1、2 外汇与外汇汇率 技能训练1—1—1 3月,我国某进出口公司签发给国外进口商一张汇票,要求其无条件立即支付50万英镑的出口商品货款,请问:该张以英镑表示的汇票是否属于外汇的范畴?为什么? 技能训练1—2—1如果将案例1—2—1直接标价外汇市场改为纽约外汇市场,其他条件不变,请解释该两日报价有关含义并说明为什么? 技能训练1—3—1 已知:某日中行外汇市场汇率为1美元=8人民币元,如果卖、买差价为5‰,请计算买卖价分别是多少? 技能训练1—3—2已知1美元=7.7760港元,1美元=8人民币元,请根据已知条件套算出1港元等于多少人民币元? 技能训练1—3—3 某日香港外汇市场美元兑港元的汇率是:1美元=7.7690—7.8090港元,三个月远期汇率升水0.0045—0.0055,求:三个月远期汇率是多少? 技能训练1—3—4某日中行外汇市场汇率为:1美元=8.30人民币元,设:美元年存款利率为0.8125%,人民币年存款利率为1.98%,根据上述条件李红认为3个月外汇汇率会上升,王方认为3个月外汇汇率汇下降。你认为谁说得对,为什么? 1 .汇票通常是由债权人开立的,由持票人持有,并向付款人请求付款的 无条件支付凭证。因为该汇票票面货币为自由兑换货币,汇票对于持有人 来讲,是一种债权凭证,持有人可凭以获得票面规定的资金。 2. 该例为间接标价法,前一价格为卖出价,后一价格为买入价,次日汇 率标价数上升,表示外汇汇率下降。 3. (1).买入价为:8 ×(1 - 5‰) = 7 .9600 卖出价为:8 ×(1 + 5‰) = 8 .0400。 技能训练 1 - 3 - 2 因为:1 美元 = 7 .7760 港元又,1 美元 = 8 人 民币元所以 , 1 港元 = 8÷7 .7760 = 1 .0288( 人民币元 ) 12。 3 (2).因为香港外汇市场美元兑港元的标价属于直接标价法,远期汇率是 升水时,标价数应呈同方向变化,远期汇率 = 即期汇率 + 升水数.所以, 三个月远期汇率计算如:7 .7690 7 .8090 + ) 0 .0045 7 .7735。 4 .根据基础知识所讲内容,我们知道:在其他条件不变的情况下,利率 高的货币,远期汇率会产生贴水,利率低的货币,远期汇率会产生升水。 本案例中,美元利率低,故美元远期应产生升水,所以李红说的是对的. 0 .0055 7 .8145 则:三个月远期汇率为 : 1 美元 = 7 .7735 - 7 .8145 港元。

《外汇与汇率》习题及答案

第5章外汇与汇率习题练习 (一)单项选择题 1.以下()是错误的。 A.外汇是一种金融资产 B.外汇必须以外币表示 C.用作外汇的货币不一定具有充分的可兑性 D.用作外汇的货币必须具有充分的可兑性 2.在金本位制下,汇率波动的界限是()。 A.黄金输出点 B.黄金输入点 C.铸币平价 D.黄金输入点和输出点 3.浮动汇率制度下,汇率是由()决定。 A.货币含金量 B.波动不能超过规定幅度 C.中央银行 D.市场供求 4.购买力平价理论表明,决定两国货币汇率的因素是()。 A.含金量 B.价值量 C.购买力 D.物价水平 5.金本位制下,()是决定汇率的基础。 A.货币的含金量 B.物价水平 C.购买力 D.价值量 6.远期汇率高于即期汇率称为()。 A.贴水 B.升水 C.平价 D. 议价 7.动态外汇是指()。 A.外汇的产生 B.外汇的转移 C.国际清算活动和行为 D.外汇的储备 8.通常情况下,一国的利率水平较高,则会导致()。 A.本币汇率上升,外币汇率上升 B.本币汇率上升,外币汇率下降C.本币汇率下降,外币汇率上升 D.本币汇率下降,外币汇率下降 9.通常情况下,一国国际收支发生逆差时,外汇汇率就会()。 A.上升 B.下降 C.不变 D.不确定 10.外汇投机活动会()。 A.使汇率下降 B.使汇率上升 C.使汇率稳定 D.加剧汇率的波动 11.在直接标价法下,一定单位的外币折算的本国货币增多,说明本币汇率()。 A.上升 B.下降 C.不变 D.不确定 12. 在间接标价法下,汇率数值的上下波动与相应外币的价值变动在方向上(),而与本币的价值变动在方向上()。 A.一致相反 B.相反一致 C.无关系 D.不确定 13.各国中央银行往往在外汇市场上通过买卖外汇对汇率进行干预,当外汇

第三章 外汇与汇率

第三章外汇与汇率 第一节外汇和汇率的基本概念 一、外汇 外汇(Foreign Exchange)是指外国货币或以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产;即以外币表示的用于国际结算的支付手段。 外汇与外币不是同一概念:外币是指外国的货币,包括外国的纸币、铸币;外汇包括可兑换的外币,还包括外币表示的有价证券和支付凭证。外币属于外汇的范围,但并非任何一种外币都是外汇,只有可兑换的外币、能够用于国际支付的外币,才能够称作外汇。 一种外币要成为外汇必须满足三个条件:(1)自由兑换性:即持有者可以自由地将其兑换成其他货币或由其他货币表示的金融资产。(2)普遍接受性:即在国际经济往来中被各国普遍接受和使用。(3)可偿性:即这种外币资产能够保证得到偿付。其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制度有关,而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关外,还与一国货币价格的稳定性有关。 根据2008年新修订的《中华人民共和国外汇管理条例》所称外汇,是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产:(1)外币现钞,包括纸币、铸币;(2)外币支付凭证或者支付工具,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证、银行卡等;(3)外币有价证券,包括债券、股票等;(4)特别提款权;[特别提款权(special drawing right,SDR,亦称纸黄金Paper Gold)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位](5)其他外汇资产。 外汇的作用:1.国际结算的支付手段。2.促进国际贸易和资本流动的发展。 3.便利国际间资金供需的调剂。

二、汇率及汇率的表示 (一)概念 汇率:亦称“外汇行市”或“汇价”(Exchange rate):是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率、比价或价格。 (二)标价法 目前,在国际上有三种标价方法:直接标价法、间接标价法和美元标价法。 1. 直接标价法(又叫应付标价法) 用若干数量的本币表示一定单位的外币,或是以一定单位的外币为标准,折算成若干单位本币的一种汇率表示方法。 特点:(1)外币的数量固定不变,折合本币的数量则随着外币币值和本币币值的变化而变化。 (2)汇率的涨跌都以本币数额的变化而表示。如果一定单位的外币折算成本币的数额比原来多,则说明外汇汇率上升,本币汇率下跌。在这种方式下,外汇汇率的涨落与本币标价额的增减是一致的,更准确地说,本币标价额的增减“直接”地表现了外汇汇率的涨跌。 我国用100单位美元兑换一定数量的人民币表示汇率。如果100单位外币可以兑换更多的人民币,说明美元对人民币汇率升高;反之,说明美元汇率跌落。人民币的汇率升高,意味着本币升值,相应美元贬值。 2. 间接标价法 用若干数量的外币表示一定单位的本币,或是以一定单位的本币为标准,折算成若干单位外币的一种汇率表示方法。 特点:(1)本币的数量固定不变,折合成外币的数额则随着本币和外币币值的变动而变动。 (2)汇率的涨跌都以相对的外币数额的变化来表示。如果一定单位的本币折成外币的数量比原来多,则说明本币汇率上升,外币汇率下跌。 3.美元标价法(又称纽约标价法) 以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率。 特点:美元的单位始终不变,美元与其他货币的比值是通过其他货币量的变化体现出来的。 为了便于国际间进行交易,在银行之间报价时采用的一种汇率表示法。 目前各大国际金融中心已普遍使用。 (三)汇率的种类 1. 基本汇率与套算汇率 一般就选定一种在本国对外经济交往中最常使用的主要货币作为基本货币,制定出本国货币与该货币之间的汇率,这一汇率就是基本汇率。套算出来的汇率就是

(简体)外汇试题

《外汇交易实务》试题库 第一章外汇、汇率与外汇市场 复习思考题 1、外汇的概念及其基本特征是什么? 2、熟悉各主要货币的国际标准三字符代码。 3、掌握三种汇率标价法的含义与特点。 4、汇率的单位及其含义是什么? 5、理解并熟练运用买入价、卖出价。 练习题 一、名词解释 基准货币报价货币基本点点差 二、填空题 1、外汇形态包括____________、_____________。 2、外汇按照可兑换性可分为_________和____________。 3、汇率按照外汇买卖的交割期限划分为__________和__________。 4、汇率按照外汇报价和交易的方向分为___________、___________和___________。 5、远期汇率又可称为__________汇率,是指买卖双方签订合同,约定在________进行外汇交割的汇率。 6、直接标价法也称________标价法,是指以一定单位的________作为标准,折成若干单位的__________来不是汇率。 三、判断题 1、汇率属于价格畴。() 2、间接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准来表示本国货币的汇率。() 3、在直接标价法下,买入价即报价行买入外币时付给客户的本币数。() 4、银行买入客户外币现钞的价格高于银行买入客户外币现汇的价格。() 5、伦敦外汇市场上外汇牌价中前面较低的价格是买入价。() 四、选择题 1、在直接标价法下,如果一定单位的外国货币折成的本国货币数额增加,则说明()。A.外币币值上升,外币汇率上升 B.外币币值下降,外汇汇率下降 C.本币币值上升,外汇汇率上升 D.本币币值下降,外汇汇率下降 2、在间接标价法下,如果一定单位的本国货币折成的外国货币数额减少,则说明()。

外汇与汇率练习题和答案

外汇与汇率练习题和答案 A.外国货币 B.外币汇率 C. 国际汇兑 D.外国汇票 2.外汇是表示的支付手段 A.外币 B.本币 C.黄金 D.SDRs 3.以一般意义上的外汇概念,下列中惟有属于外汇 A.外币有价证券 B.SDRs C. 黄金 D.外币存款 4.目前,世界上只有采用间接标价法 A.英国和法国 B.法国和美国 C.英国和美国 D.英国和德国 5.二战以后,大多数国家都把当作关键货币 A. 英镑 B.瑞士法郎 C.德国马克 D.美元 6.把资金由低利率国家移到高利率国家以赚取利差的外汇交易叫交易 A. 外汇投机 B.套期保值 C. 套汇 D.套利 7.下列关于直接标价法和间接标价法的各种说法中正确的为 A. 在直接标价法下,本国货币的数额固定不变

B.在间接标价法下,外国货币的数额固定不变 C. 在间接标价法下,本国货币的数额变动 D. 世界上大多数国家采用直接标价法,而美国和英国则采用间接标价法 8.下列各种说法中正确的为 A.世界各金融中心的国际银行采用美元标价法 B.银行间买卖汇率之差一般在1%~5% C. 买卖汇率之和除以2即得中间汇率,它可适用于一般顾客 D. 在间接标价法下,前一个数字为买价 9.决定汇率基本走势的为 A.利率水平 B.汇率政策 C.预期与投机 D.国际收支 10.如果一国货币贬值,则会引起 A.有利于进口 B. 货币供给减少 C.国内物价上涨 D. 出口增加 11、购买力平价说是瑞典经济学家在总结前人研究的基础上提出来 的。 A.葛森B、卡塞尔C、蒙代尔 D、麦金农 12.下列方式中最贵和最便宜的 A.电汇和信汇B. 电汇和汇票

第三章外汇业务与汇率折算

第三章外汇业务与汇率折算 (一)单选题 1.即期外汇付款凭证需附密押的是()。 A.电汇付款委托书 B.信汇付款委托书 C.银行汇票 D.商业汇票 2.英镑年利率为9.5%,美元年利率为7%,伦敦市场即期汇率为1英镑=1.96美元,则美元3个月远期汇率为()。 A.贴水1.2美分 B.贴水14.4美分 C.升水1.2美分 D.升水14.4美分 3.即期外汇交易中卖出汇率最贵的是(A)。 A.电汇 B.信汇 C.票汇 D.现钞 4.以点数标示的远期汇率差价,每点代表每个标准货币所折合货币单位的()。 A.110 000 B.110 C.1100 D.11 000 5.其他条件不变,与远期汇率的升(贴)水率趋于一致的是()。 A.国际利率水平 B.两种货币的利率差 C.两国国际收支差额比 D.两国政府债券利率差 6.“多头”是指银行买进大于卖出的外汇属于()。 A.相同币种,相同期限 B.相同币种,不同期限 C.不同币种,不同期限 D.不同币种,相同期限 7.“空头”是指银行卖出大于买进的外汇属于()。 A.相同币种,相同期限 B.相同币种,不同期限 C.不同币种,不同期限 D.不同币种,相同期限 8.两角套汇是在下列哪种交易中进行()。 A.掉期外汇 B.即期外汇 C.远期外汇 D.货币期货 9.传播媒体所报导的即期汇率一般为()。 A.电汇汇率 B.信汇汇率 C.票汇汇率 D.钞价 10.顾客在合同到期日必须履行合同,实行交割的外汇交易是()。 A.远期 B.欧式期权 C.美式期权 D.择期 (二)多选题

1.下列哪种业务的外汇的收付常用票汇方式()。 A.佣金、回扣 B.寄售货款 C.小型样品样机 D.商品进出口 2.下列哪些机构是外汇市场构成的主要成员()。 A.外汇银行 B.进出口商 C.外汇经纪人 D.中央银行 3.择期业务是()。 A.远期外汇交易的一种类型 B.外币期权交易的一种类型 C.合同到期日前顾客有权要求银行实行交割 D.合同到期日前顾客有权放弃合同的执行 4.电汇价格高于信汇价格的原因是()。 A.银行不能占用顾客的资金 B.顾客占用了银行的资金 C.凭证传递的时间长 D.凭证传递的时间短 5.出口商要求进品商以电汇支付货款()。 A.可加速出口商资金周转 B.不利于出口商品单价的提高 C.直接增加出口商的出口成本 D.减少出口商的汇率风险 6.票汇业务()。 A.汇入行要通知收款人取款 B.汇入行无需通知收款人取款 C.汇票本身不可转让 D.汇票可以转让 7.下列哪个外汇市场属有形交易市场()。 A.伦敦 B.纽约 C.巴黎 D.阿姆斯特丹 8.远期汇率升水,银行卖出择期()。 A.顾客有权在合同有效期内,要求银行实行交割 B.顾客有权在合同有效期内,放弃合同的执行 C.银行按最接近择期期限结束时的远期汇率计算择期价格 D.银行按最接近择期期限开始时的远期汇率计算择期价格 9.远期汇率贴水,银行卖出择期()。 A.顾客有权在合同有效期内要求银行实行交割

外汇交易与汇率折算习题

外汇交易与汇率折算课堂习题 一、单项选择题 1. 商业银行为避免因汇率造成损失,故在经营外汇业务时,常遵循()原则 A.买卖平衡B.外汇平衡 C.外汇稳定D.买卖稳定 2. 作为银行之间远期汇率的标价法之一,点数是表明货币比价数字中的小数点以后的() A.第1位数B.第2位数 C.第3位数D.第4位数 3. ()不仅是外汇市场的成员,而且是外汇市场的实际操纵者。 A.外汇银行B.外汇经纪人 C.中央银行D.个人 4.下列属于非法的外汇市场的是()。 A.官方外汇市场B.自由外汇市场 C.外汇黑市D.交易所市场 5.利用通讯设备联络银行、进出口商、贴现商以专代顾客收卖外汇赚取佣金的外汇经纪人叫 ()。 A.掮客B.中间商 C.跑街D.经纪 6. 一个企业在一定时期以后将有一笔外汇资金流入,则该企业处于()。 A.债主地位B.债务人地位 C.空头地位D.多头地位 7. 即期外汇交易,是在外汇买卖成交以后,原则上()以内办理交割的外汇业务。 A.一天B.二天 C.三天D.四天 8. 在外汇管制比较严格,不允许自由外汇市场合法存在的国家所出现的非法的外汇市场是 ()。 A.官方外汇市场B.外汇黑市 C.柜台市场D.场外市场 9. 在即期外汇业务中,汇率最高的是()。 A.电汇汇率B.信汇汇率 C.票汇汇率D.即期汇率 10. 直接套汇是()。 A.两角套汇B.三角套汇 C.套利D.时间套汇 11. 下列属于远期外汇购买者的是()。 A.持有不久到期的外币债权的债权人B.负有短期外币债务的债务人 C.输出短期资本的牟利者D.远期汇率看跌的投机商 12. 当前国际外汇市场已成为一天连续周转的市场,当纽约市场结束营业时,正开始其一天 营业的是()。 A.西欧B.伦敦

第一章外汇与外汇汇率

第一章 外汇与外汇汇率 1.1学习要求 z掌握外汇、汇率的概念、分类; z学会解读外汇行情表; z掌握影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响; z了解人民币汇率制度的沿革。 1.2内容简述 1.2.1外汇 z外汇的概念:是以外币表示的,用以清偿国际间债权债务的支付手段。 z外汇的特征:(1)外汇是以外币表示的资产;(2)外汇必须是可以自由兑换成其他形式的,或以其他货币表示的资产;(3)具有普遍接受性。 1.2.2外汇汇率 z汇率的概念:是不同货币之间兑换的比率或比价,也可以说是以一种货币表示的另一种的价格。 z汇率标价方法 1)直接标价法:是指以一定单位的外币为标准来计算折合多少单位的本国货币。 例:中国国家外汇管理局公布,100美元=827.65人民币。 2)间接标价法:是指以一定单位的本国货币为标准,来计算折合若干单位的外币。 例:伦敦外汇市场报出英镑汇率为1英镑=1.868美元。 3)美元标价法:以美元为标准货币公布汇价。 世界上大多数国家采用直接标价法,只有英国、英联邦制国家、欧元区国家和美国采用间接标价法。 z汇率的种类 (1)从银行买卖外汇的角度出发,汇率可分为: 1)买入价:银行从客户或者同业那里买入外汇时使用的汇率 2)卖出价:银行向客户或者同业那里卖出外汇时使用的汇率 3)中间价:买入价和卖出价的平均价。 一般来说,买入价和卖出价同时报送,中间用分隔符相连。直接标价法下,汇率前一个报价是买入价,后一个报价是卖出价;间接标价法下,汇率前一个报价是卖出价、后一个报价是买入价。 例:我国外汇管理局对外报价为: 100美元=827.65-827.70人民币,则,银行买入100美元的价格是827.65人民币,卖出100美元的价格是827.70人民币。(注意:我国采用直接标价法,而银行报送的价格是买卖美元的价格) 同时,在纽约外汇市场上,美元同人民币的汇率也为100美元=827.65-827.70人民币,则,当地银行买入827.70人民币时支付100美元,卖出827.65人民币时获得100美元。(美元采用间接标价法,在纽约外汇市场的报价是银行买卖人民币的价格)

第三章 《外汇与汇率》习题(1)

第三章《外汇与汇率》思考题 一、名词解释 静态外汇外汇汇率直接标价法间接标价法铸币平价 二、单项选择。请将正确答案的字母编号填入括号内。 1、我们通常所说的外汇,是指外汇的()。 A.动态广义概念B.动态狭义概念 C.静态广义概念D.静态广义概念 2、金币本位制度下,汇率决定的基础是()。 A.法定平价B.铸币平价 C.通货膨胀率D.利率差 3、目前,大多数国家都把本国货币与()的汇率作为基本汇率。 A.美元B.欧元 C.英镑D.日元 4、如果客户向银行购买外汇,应该使用银行所报出的()。 A.即期汇率B.中间汇率 C.买入汇率D.卖出汇率 5、采用双向报价时,在采用间接标价法情况下,双向报价所报的前一数字为()。 A.买入价B.卖出价 C.中间价D.现钞价 6、纸币制度下,决定汇率长期趋势的主导因素是()。 A.国际收支B.相对通货膨胀率 C.政府干预D.心理因素 7、影响汇率变动的根本原因在于该国的()。 A.通货膨胀水平B.利率水平 C.国际收支状况D.经济状况 8、如果一国国际收支出现顺差,则该国货币币值很可能()。 A.上升B.不变 C.下跌D.无法判断 9、一般,一国利率水平提高,会引起资本流入该国以获取高利,从而导致本国货币汇率 ()。 A.上升B.不变 C.下跌D.无法判断 10、一国通常选定一种在本国对外经济交往中最常用的主要货币,制定出本国货币与它 之间的汇率,这就是()。 A.开盘汇率B.收盘汇率 C.基本汇率D.套算汇率 三、多项选择,请将正确答案的字母编号填入括号内。 1、以下哪种资产属于外汇的范畴()。 A.外币有价证券B.外汇支付凭证 C.外国货币D.外币存款凭证

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