第三章 利率及其决定

第三章利率及其决定

学习目的及要求：掌握利息与利率之间的关系，利率的分类计算以及期限机构，利率的决定，并且能在现实生活中能够运用。

随着信用关系的发展，利率就成了一个研究的重要课题。

第一节利息与利率

一、利率及其本质

利息其实就是借贷资金的价格。广义上还包括购买非货币资产的收益。

1．马克思的利息理论

马克思认为货币本身并不能增值，只有通过职能资本家用货币购买到生产资料和劳动力，才能在劳动过程中通过雇佣工人的劳动创造剩余价值。货币资本家凭借其对资本的所有权与职能资本家共同瓜分剩余价值。

借贷资本的运动形式：G——G

马克思的利率决定论是建立在对利息的来源和本质准确把握的基础上。马克思揭示，利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割出来的一部分剩余价值，而利润是剩余价值的转化形式。利息的这种质的规定性决定了它的量的规定性（利息的这种质的规定决定了它的量的规定），利息量的多少取决于利润总额，利息率取决平均利润率。马克思进一步指出，在平均利润率与零之间，利息率的高低取决于两个因素：一是利润率；二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例。这一比例的确定主要取决于借贷双方的供求关系及其竞争，一般来说，供大于求时利率下降；供不应求时利率上升。此外，法律、习惯等也有较大作用。马克思的理论对于说明社会化大生产条件下的利率决定问题具有指导意义。

2．西方经济学中的利息理论

实质利息理论：实际资本的报酬和实际资本的收益。

货币利息理论：利息是借钱和出售证券的成本，同时又是贷款和购买证券的收益。

这两大学派融为一体后成为现代利息理论，主要的观点如下：

第一，节欲论：就是对于自己可以自由使用的那个部分，不作非生产使用，而把他用于其效果在将来而不是眼前的生产。这意味着减少当前的消费，用于储蓄和扩大再生产。节欲意味着忍受痛苦，而利息就是对这的补偿。

第二，时间偏好理论。认为人来生命的有限性，现在物品通常比同一种类和同一数量的未来物品更有价值。

第三，流动偏好理论。利息就是放弃在一定时期的流动偏好的报

酬。

第四，迂回生产论。该理论认为现代的生产方法是迂回的生产方法，即先生产生产工具，再用生产工具生产出最终产品。生产过程越是迂回，那么生产力也就越高。而借贷资金就是使那些未储存生活资料者用来储存生活资料，这样就可以使得生产的迂回过程更长，从而提高生产力。

西方的利率决定论大都着眼于供求对比关系的分析，认为利率是种价格。其分歧在于什么样的供求关系决定利率。如马歇尔的实际利率论就强调非货币的实际因素——生产率和节约在利率决定中的作用。生产率由边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资量是利率的减函数，储蓄是利率的减函数，利率的变化则取决于投资量和储蓄量的均衡点；凯恩斯的货币供求论认为决定利率是货币因素而非实际因素。货币供应是由中央银行决定的外生变量，货币需求取决于人们的流动性偏好，当人们的流动性偏好增强则倾向于增加货币持有数量，因此利率是由流动性偏好所决定的货币需求和货币供给共同决定的；可贷资金论综合了前两种利率决定论，认为利率是由可贷资金的供求决定的，供给包括总储蓄和银行新增的货币量，需求包括总投资和新增的货币需求量，利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。

二、利率与利率体系

利率，也就是利息率。它是指借贷期内形成的利息额与所贷资金额的比率。

R=?G/G

其中：R表示利息率，?G表示本金的增值额即利息，G为本金。利率的表示方法有年利率、月利率和日利率三种方法。

如果本金为10000元，那么年息为5厘时，说明每年利息为500元，月息为5厘时，表示月利息为50元，日利息为5厘时，表示天利息为5元。

几种利率的形态：

1．市场利率与基准利率

市场利率是指借贷市场上借贷双方通过竞争形成的利率。

基准利率是指在整个利率体系中居于支配地位，能带动和影响其他利率的基础性利率。

2．官定利率和公定利率

由政府部门或中央银行确定的利率称之为官定利率。

由非政府部门的金融民间组织确定的利率为公定利率。我国属于官定利率。

3．固定利率和浮动利率

4．名义利率和实际利率

名义利率又称货币利率，它是指没有考虑物价上涨的因素，银行挂牌执行的存、贷款利率。实际利率是指剔除物价上涨因素后的利率水平，它等于名义利率减预期物价上涨率。考虑到通货膨胀对借款成本的影响，利率就有了名义利率和实际利率之分。

实际利率是指在物价不变，且货币购买力不变的情况下的利率；或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以后的利息率。名义利率是指包含对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。

实际利率剔除了通胀率的影响。

（1+实际利率）*（1+通胀率）=1+名义利率

也就是：实际利率+通胀率=名义利率

名义利率与实际利率（1+i）=（1+r/m）m。注意以下四点：

①一年内多次重复计息时，名义利率与实际利率不等。一般实际利率大于名义利率。

②适合重复计息，到期一次还本付息的终值计算套用。

③一年内多次收付利息时，直接按年金计算，不必需死套公式。

④采用此公式计算的利率为名义利率，如求实际利率，需重新代入（1+i）=（1+r/m）m计算i。

例题：

⑴企业投资债券，面值购入10万元，票面利率10%，一年计两次息，复利计算，期限3年，则到期值为多少。(答案：13.4万)

⑵企业投资债券，面值购入10万元，票面利率10%，一年付两次息，期限3年到期还本，则到期值为多少。(答案:16.71万)

⑶企业投资10万元，每年复利计息2次，5年后价值为20万元，则该投资的利率为多少？实际利率为多少？(答案:14.34%;14.85%)

⑷企业购入债券10万元，票面利率10%，一年计两次息，3年到期收到的本利和为多少？(答案:13万)

⑸企业购入债券10万元，票面利率10%，一年付两次息，3年到期收到的本利和的值为多少？(答案:13.4万)

一项存款计划的名义年利率为8%，每半年计息一次，则在第一年年末，该存款的终值为：

该存款的实际年利率为：

可见，当计息期短于一年时，实际年利率会高于名义利率。

5．一般利率与优惠利率

这是根据对不同的贷款对象执行不同利率水平的情况来划分的。一般利率就是按照正常标准执行的利率。优惠利率则是指对于需要给以重点扶持的贷款对象和贷款项目，执行低于正常标准的利率。由于享受优惠利率的贷款对象和贷款项目，一般都是在国家产业政策的优惠范围内的，因此，优惠利率大都是由得到政府财力支持的金融机构提供的。优惠利率通常都有一定的标准，如在国际借贷市场上，人们普遍将低于伦敦同业拆借利率的利率，视为优惠利率。

6．存款利率与贷款利率

这是商业银行等金融机构在存款业务和贷款业务中分别实行的利率，正常情况下，贷款利率必须高于相同期限的存款利率，贷款的平均利率水平必须高于存款的平均利率水平，这是银行等金融机构最基本的业务收入来源。贷款利率与存款利率之间的利率差，一般简称为利差，正常情况下，利差为正值。当出现存款利率水平高于贷款利率水平，形成负利差时，人们称其为“利率倒挂”。这种情况一般发生在利率严格管制的国家，为了保证存款的稳定或快速增长，中央银行对存款规定了较高的利率水平，为了扶持重点产业和减轻企业的利息负担，又对贷款规定了较低的利率水平，金融机构必须严格按中央银行规定的利率去执行，结果必然导致存贷款利率倒挂，出现经营亏损。显然，利率倒挂是违背金融机构商业化或企业化经营原则的，保持正的利差是金融机构获取基本业务收入的起码要求。但这并不能认为，利差越大，金融机构的盈利水平就越高，因为，在其它条件相同的情况下，利差大的金融机构比利差小的金融机构市场竞争力弱，它要么是存款利率相对较低，要么是贷款利率相对较高，无论从哪方面看，都是不利于竞争客户的。因此，商业竞争中的“薄利多销”原则在金融业竞争中是同样适用的，小的利差虽然从单笔业务看获利水平低，但它能够以价格优势争取到更多客户，使业务总量增大，从而使总利润增加。

注：人民银行历次贷款利息调整对照表

第二节 利率的计算

一、单利和复利

单利是指资金使用者只就本金部分支付利息。单利计息方法的特点是，只按原本金计算利息，计算出的利息不再计入本金部分重复计算利息。若以P代表本金，r代表利率，n代表借贷期限，C代表利息额，A代

表本金的利息之和，则单利的计算公式为：

C = P × r × n

A = P（1＋r × n）

复利是指资金使用者除了必须对本金部分支付外，对尚未支付的利息部分也必须支付利息。具体是将整个借贷期限分割为若干段，前一段按本金计算出的利息要加入到本金中，形成增大了的本金，作为下一段计算利息的本金基数，直到每一段的利息都计算出来，加总之后，就得出整个借贷期内的利息。简单地说，就是息上加息。

A=P（1+r）n

C= P×[（1+r）n-1]

其中，n为借贷总期数，也为分段计息的次数。如：借贷总期数为3年，按年计算复利，则C=A（1+r）３，若按月计算复利，则

C=A（1+r）3×12。在一定的借贷总期限内，分段计息的次数越多，计算出的利息总额越大。

例如：A在银行存款100元，年利率为10%，按照复利计算利息，存期5年，到存期结束A在银行的存款有多少呢？

第一年末，账户上的存款应该是110元；

100+100×(10%)=100×（1+10%）

第二年末，是121元（110元+11元）；

110+110×(10%)=100× (1+10%)2

依此类推，第5年末，应该是161.051元。

用公式表示：FV5=100×(1+10%)5

其中FV5表示100元钱按照10%的复利利率存5年的终值。终值的概念很重要。

按照复利方式的利息求和公式为：

I=PV0×[(1+r)n-1]

上例的数字代入：

100 ×[（1+10%）5-1]

=100×(1.61051-1)

=100×0.61051=61.051（元）

复利计息方法体现了一种更合理的借贷原则，它是国际金融市场上的通常做法。

将单利率r s转化为复利率r c可套用下列公式：

反之，将复利率r c转化为单利率r s的公式如下：

r s =[（r c+1）n/n]-1

例：1982年我国恢复发行国库券，期限为5年，年利率为8%，单利计息，但本金和利息并非到期一次性全部予以偿付，而是每年通过抽签取出两个尾数，再分5年平均偿还。这样，最早中得尾号得到本息偿付的投资期限为5年，最晚的实际投资期限为10年。如果将单利转化为复利，前者的收益率为：

而后者虽然投资期限更长，但收益率却为：

这个差异的产生是因为前者有机会将收到的国库券的利息存入银行生息。

二、利率的计算

1．终值(future value, FV)是指现在的钱在未来若干时期后的价值。假如利率在整个借贷期间保持不变，而且是每年计息一次，终值的计算公式为.

FV n= PV0×(1+r)n

其中：FV=终值，PV=现值，下标号0=现在的或当期的，n=年限。

例，银行公布的3年期存款的年利率为8%，每年计息一次。存入100元，3年之后这笔资金的终值为：

100×（1+8%）3=125.97（元）

用图表示：

0 1 2 3 时间

108

100×(1+8%) 116.64

108×(1+8%) 125.97

116.64×(1+8%)

如果复利由一年计息一次转化为一年计息m次，则终值的计算公式为：

FV n=PV0×

反之，如果要将一年复利计息m次的名义利率(r m)转化为一年复利

计息一次的利率(r)，则可套用以下公式：

例：每季度复利计息一次的10%的名义利率若转化为每年复利计息一次的相应利率水平是多少？

根据上述公式，m=4，其计算结果为：

r= 。

以上的分析都假定最初设定的利率保持不变，假如借贷期间利率水平发生变动。在每次利率变动都发生在年底的情况下，复利终值的计算公式应是：

例：银行贷出一笔10万元、期限为三年的贷款。第一年的利率为10%，第二年的利率为9%，第三年的利率为8%，复利计息，每年计息一次，贷款本息全部都在贷款到期时一次性支付。问：届时银行连本带息共能收回多少元？

FV n =PV0(1+r t)×(1+r t+1)×(1+r t+2)

=10万×（1+10%）×（1+9%）×（1+8%）

= 12.9492（万元）这项贷款的利息总收入为29492元，借贷期间的复合利息收益率为29.492%。

计算过程有两点值得注意：

一是由于复利计息，存款者(或投资者)把前期的利息收入也当作本金进行再储蓄(或再投资)，这使得储蓄(或投资)期间的总的获利程度得到提高，即复合收益率(29.492%)要高于各年利率的总和

(10%+9%+8%=27%)；

二是影响复合收益率的仅仅是各年的利率水平，至于高低不同的各年利率的顺序排列则无关紧要。

2．现值(present value, PV)是指未来若干时期后才可得到的钱在目前的价值。

现值是在时间方面被标准化了的价值。从终值(或将来值)来推算现值的过程称作贴现或折现(discount)，贴现过程使用的利息率称作贴现率(discount rate)。假如在整个贴现期间贴现率保持不变，而且贴现的频率是每年一次，那么，现值的计算公式为：

第三节利率的期限结构

债券的期限和收益率在某一既定时间存在的关系就称为利率的期限

结构，表示这种关系的曲线通常称为收益曲线。一般而言，随着利率水平的上升，长期收益与短期收益之差将减少或变成负的。也就是说，当平均利率水平较高时，收益曲线为水平的（有时甚至是向下倾斜的），当利率较低时，收益率曲线通常较陡。见书上图3-1。

一、完全预期理论

前提假设是：人们对将来的短期利率变动有确切的预期或完全的预期；短期资金市场和长期资金市场保持完全的自由流动。于是，若R n为n年期的长期利率，r1为当期短期利率，r2，r3，r4，r5……r n为未来各期的短期利率。根据完全预期理论，长期利率等于现期利率与未来短期利率的算术平均数。

R n=（r1+r2+r3+ r4+ r5 ……r n）/n

二、市场分割理论

分隔市场理论认为不同期限债券间的替代性极差，可贷资金供给方（贷款人）和需求方（借款人）对特定期限有极强的偏好。

这种低替代性，使任何期限的收益率仅由该期限债券的供求因素决定，很少受到其他期限债券的影响。资金从一种期限的债券向另一种具有较高利率期限的债券的流动几乎不可能。

根据该理论，公司及财政部的债券管理决策对收益曲线形状有重要影响。如果当前的企业和政府主要发行长期债券，那么收益曲线要相对陡些；如果当前主要发行短期债券，那么短期收益率将高于长期收益率。

三、流动性偏好理论

该理论假设不同期限的债券是替代品，这意味着一种债券的预期收益率可以影响不同期限债券的预期收益率。同时，该理论承认投资者对不同期限的债券存在着偏好，这样，若投资者对某种期限债券的偏好将大于其他期限的债券，他总是习惯地投资于所偏好的某种期限债券，只有当另一种期限的债券预期收益率大于他所偏好期限的债券预期收益率时，他才愿意购买非偏好期限的债券。由于一般投资者对短期债券的偏好大于长期债券，因此，为了让投资者购买长期债券，必须向他们支付正值的期限升水。

根据偏好习性理论，长期利率和短期利率的关系不仅表现在：长期利率取决于市场对未来短期利率预测的平均值，而且还要加上一项正值的期限升水。考虑了偏好习性的因素就可以更好地解释收益曲线。“收益曲线的形状由预期未来利率与风险升水共同决定，它们正向或反向地引导市场参与者脱离了偏好习性。根据这一理论，收益曲线明显地上升、下降、平缓或隆起都是可能的。”

流动性偏好理论也叫优先偏好理论实质上是市场分割理论与流动性

偏好理论的折衷，一方面它承认市场分割现象，投资者受各种因素的影响而偏好于不同期限的市场，因此市场上既有短期也有长期的借贷者，这一点使得该理论不同于流动性升水理论，后者主张所有市场参与者都倾向于短期与投资。另一方面，它又认为市场分割并不完全，在足够的利益诱导下，比如支付收益升水，短期市场投资者和长期市场投资者会发生相互转换，这一点又使该理论与市场分割理论有所差异，在后者看来，无论何种诱导因素，不同期限市场的投资者都不会相互融合。正因为如此，优先偏好理论也被称为“局部市场分割理论”。事实上，市场分割理论中的中期市场参与者行为已经暗含了优先偏好理论的某些观点。

莫迪利安尼和萨奇认为，优先偏好理论下的市场参与者之所以在一定条件下会发生不同期限之间的转换，原因就在于他们选择特定的投资期限，并不像完全市场分割下的参与者那样出于法律、规章制度的约束，而是出于自身的消费偏好。也就是说，投资者在消费与储蓄之间的偏好结果会影响他们对投资期限的选择，这样一旦出现有利的机会，他们就会离开原来的期限市场。然而考克斯、英格索尔和罗斯(Cox、Ingersoll and Ross，1981)并不赞同上述两人的解释，他们指出产生优先偏好习惯的根源是投资者的风险回避态度，而不是与时间有关的消费偏好，为此，三位学者特地把投资者的偏好习惯解释为“防范利率变动风险的一种更强或更弱的趋势”。

在利率期限结构中，很多时候优先偏好理论并不作为一种独立的理论而存在，有时它作为一种对预期理论的修正和补充，有时又被看作市场分割理论的另外一种变形，导致这一结果的原因是走中间道路的优先偏好理论事实上是以三大理论为基石的：一是期限偏好；二是对未来短期利率的预期；三是补偿性质的流动性升水。

尽管如此，优先偏好理论自产生以来仍然得到了一些研究成果的证实，如：多伯森、萨奇和范德福德(Dobson、Sutch、and Vanderford，1976)、伊克尔斯和伊利奥特(Echols and EUiott，1976)以及罗利(1981)等，他们都得出了优先偏好习惯存在的结论。还有美国的财政部，虽然它习惯上不会在不同期限的债券之间进行调整，但当代发行库(Contemporary Issues Box)有资料显示，在20世纪90年代初，当收益曲线快速向下倾斜时，美国财政部却利用这次机会把它的大量短期债券转换为长期债务。

第四节利率的决定

一、马克思的利率决定论

马克思的利率决定论又称为平均利润决定论：马克思认为，利息是借贷资本家对剩余价值的瓜分，是利润的一部分，利息额的多少取决于

利润总额，利息率平均水平的最高界限就是平均利润率，利率的变化范围在零与平均利润率之间。由于平均利润率水平是与产业周期变化相关的，因此，利率进而受到产业周期变化的调节。关于平均利率水平的变动趋势，马克思认为，主要受平均利润率变动趋势的决定，由于平均利润率是在技术发展和资本有机构成不断提高的过程中逐渐下降的，因而从长期来看，平均利率水平是不断下降的。但是，就一段时间的平均利率水平来看，由于平均利润率是相对稳定的，因此，利率水平也是稳定的。在马克思的平均利润率决定利息率的理论中，并没有排斥在短期内利率受借贷市场供求状况变化和借贷双方竞争力量影响而发生特殊波动的情况，没有排斥在偶然情况下会有超越平均利润率限制而存在的市场利率。

利率取决于平均利润率，使得利率有以下特点：见书上74页的三点。

二、古典利率理论

古典学派的利率决定理论认为，资本的供给和需求决定利率水平。资本的供给来源于储蓄，储蓄又取决于“时间偏好”、“节欲”、“等待”等因素。利息率越高，放弃时间偏好、节制消费而进行储蓄的报酬就越多，结果储蓄就会增加；反之则减少。因此，储蓄是利率的增函数。资本的需求则取决于资本边际生产率和利率的比较，只有当前者大于后者时，才能导致净投资，在边际生产率一定的条件下，利率越高，投资者的成本就越高，投资越少；反之，利率越低，投资就越多。因此，投资是利率的减函数。见书上图3-2。

三、流动性偏好利率理论

这种理论认为，利率不是在产品市场上由储蓄和投资决定的，而是在货币市场上由货币的供应和需求决定的，当货币需求大于货币供给时，利率上升，反之，利率下降，利率决定于货币市场供求的均衡水平。关于货币供给和货币需求各自的变动，凯恩斯认为，货币供给是由货币当局决定的外生性变量，货币需求则取决于人们对货币的“流动性偏好”，人们据此将凯恩斯的货币需求理论和利率理论称为流动偏好理论。以M代表由货币当局决定的货币供给，以L代表由流动偏好所决定的货币需求，r代表利率，则货币供求决定利率的机制可通过书上图3-3表示出来。

四、可贷资金利率理论

可贷资金理论（Loanable—Funds Theory of Interest）是二十世纪三十年代提出来的，其主要代表人物是剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。该理论试图在利率决定问题上把货币因素和实质因素结合起来考虑，完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。

可贷资金理论认为在利率决定问题上，肯定储蓄和投资的交互作用是对的，但完全忽视货币因素是不当的，尤其在目前金融资产量相当庞大的今天；凯恩斯指出了货币因素对利率决定的影响是可取的，但完全否定实质性因素是错误的。可贷资金理论试图在古典利率理论的框架内，将货币供求变动等货币因素考虑进去，在利率决定问题上同时考虑货币因素和实质因素，以完善利率决定理论。利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格取决于金融市场上的资金供求关系。

假定我们考察的是一个封闭经济体，并且在这个封闭经济体中不存在政府。在这样假定下，可借贷资金的供给包括：（1）家庭、企业的实际储蓄，它随利率的上升而上升；（2）实际货币供给量的增加量。

可借贷资金的需求包括：（1）购买实物资产的投资者的实际资金需求，它随着利率的上升而下降;（2）家庭和企业对货币需求量的增加，即为了增加其实际货币持有量而借款或少存款。需要注意的是，可贷资金理论中的可借贷资金的供给和可借贷资金的需求均是流量概念，而不是存量概念。这里所谓家庭、企业的实际储蓄类似于古典学派储蓄投资理论中的储蓄的含义，指的是他们手中计划不用于消费部分的货币量，即计划储蓄。实际货币供给量的增加额类似于凯恩斯利率决定理论中的货币供给量的含义，指的是银行体系决定的通过信用创造的当期新增的货币供给量，这是一个外生变量。

可贷资金理论所谓同时考虑实质因素和货币因素的思想充分的体现在了其将整个社会的可借贷资金的供给划分为两个部分，即家庭、企业当期愿意储蓄的部分（实质部分）和银行体系决定的当期实际货币供给量的增加部分（货币因素）。因此，可贷资金理论比较完整的描述了社会经济中可借贷资金的来源。购买实物资产的投资者的实际资金需求类似于储蓄投资理论中的投资，指的是实际的计划投资（实质因素）；家庭和企业对货币需求量的增加类似于凯恩斯利率决定理论中的货币需求含义（货币因素）。同样，这种划分也体现出可贷资金理论力图把古典学派利率决定理论和凯恩斯的流动性偏好理论相统一的思想。

五、利率的作用

1．利率变动对储蓄的影响。主要体现在影响总量和构成上。

2．利率变动对投资的影响。

3．对宏观经济的调节。

4．对物价的影响。

第四章利率及其决定

第四章利率及其决定 第一节利息 什么是利息 利息是货币所有者（或债权人）因贷出货币或者货币资本而从借款人（或债务人）那里获得的报酬。若着眼于债务人的角度，利息则是借入货币或者货币资本所付出的成本或代价。从本源上看，利息是剩余价值或者利润的一部分。 人类对利息的认识 西方经济学把利息理解为投资人让渡资本使用权而索要的补偿。补偿由两部分组成：对机会成本的补偿和对风险的补偿。机会成本是指投资人由于将钱借给张三而失去借给李四的机会以致损失的最起码的收入；风险是指在让渡资本使用权的情况下所产生的将来收益不落实的可能性。 现代利息的实质 利息是利润中归贷出者的部分。利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。 利息转化为收益的一般形态 利息是利润中的一部分。 但在现实生活中，利息已经被人们看作收益的一般形态：利息被看作资本所有者理所当然的收入---按无风险收益率计算的利息收入；与此相对应，无论是借入了资本还是运用了自己的资本，经营者总是把自己所得的利润分为利息与企业主收入两部分，似乎只有扣除利息所余下的利润才是经营的所得。因此，利率就称为一个尺度：如果投资回报率不大于利率，则根本不需要投资。 收益的资本化 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称为“资本化”。 资本化公式：P=C/r P为本金，C为收益，r为利率

第二节利率及其种类 利率系统 经济学家在着述中谈及的利率及利率李理论，通常是把形形色色、种类繁多的利率作为一个综合整体而言的。 基准利率与无风险利率 基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，即这种利率发生变动，其他利率也会相应变动。 利息包含对机会成本的补偿和对风险的补偿。利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平 利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。由于风险的大小不同，风险溢价的程度则千差万别。 风险相对最小，因而可以称为无风险利率的，只有政府发行的债券利率，即国债利率。无风险利率也称基准利率。 实际利率与名义利率 实际利率是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率。 名义利率是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。 粗略的计算公式：r=i+p r名义利率，i实际利率，p通胀率 由于通货膨胀对于利息部分也有使其贬值的影响，考虑到这一点，名义利率需要调整。准确的名义利率的计算公式： r=(1+i)(1+p)-1 年率、月率、日率 利率是利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 利率的基本形式有年率、月率、日率。年率、月率、日率是按计算利息的期限单位划分的。

(完整版)第四章-利息和利率-习题与答案

第四章利息和利率 第一部分本章内容结构 在信息活动中，货币所有者在一定条件下贷出货币资本的使用权，货币使用者在到期偿还借款本金时还必须支付一个增加额，这个增加额就是利息。 对于利息的实质，用剩余价值的观点来概括就是：在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。利息的计算有两种基本算法：单利计算和复利计算。 利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。利息率 可以分为：市场利率﹑官定利率和行业利率；实际利率和名义利率；固定利率和浮动利率等。 第二部分本章学习重点与难点 重点 *掌握利息的概念与实质 *熟练运用单利与复利、现值与终值的计算方法 *理解利率的作用 难点 *利率的期限结构 *利率对宏观经济的调节作用 *远期利率、实际利率和利息金额的计算 第三部分同步练习题 一名词解释 1无风险利率2实际利率3名义利率4利率期限结构5到期收益率 二填空题 1.（）是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 2.（）是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。 3.按照利息的期限单位划分，利率分为（）﹑（）﹑（）。 4.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为（）与（）。 5.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，（）等于

（）；在货币市场上，（）等于（）。这一点上，既确定了（），也确定了均衡利率水平。 6.收益率曲线是对（）的图形描述。 三﹑选择题 1．在物价下跌时，要保持实际利率不变，应把名义利率（）。 A．保持不变 B.与实际利率对应 C.调高 D.调低 2.利率对风险的补偿，即风险溢价可以分解为多个项目，其中包括（）. A.需要予以补偿的通货膨胀风险 B.需要予以补偿的违约风险 C.需要予以补偿的流动性风险 D.需要予以补偿的偿还期风险 3.经济学家往往把到期收益率看做衡量利率水平的最精确的指标，以下说法正确的是（）。 A.到期收益率能使公司债券未来所有利息收入与到期收益面额的现值等于目前市价 B.到期收益率与贴现债券的价格负相关 C.当付息债权的价格低于面值时，到期收益率低于息票率 D.全部现金流必须按计算出来的到期收益率再投资，时定义到期收益率的假设条件 4.在期货交易中，交易者往往根据收益率曲线的形状来预测利率的变动方向，（）。 A.当收益率曲线向下倾斜时，长期利率高于短期利率 B.当收益率曲线向上倾斜时，长期利率高于短期利率 C．当收益率曲线平缓时，长期利率等于短期利率 D.收益利率曲线大多是向下倾斜的，偶尔也会呈水平状或向上倾斜 5.某公司获得银行贷款100万元，年利率6%，期限为三年，按年计息，单利计算，则到期后应偿还银行本息共为（） A.11.91万 B.119.1万 C.118万 D.11.8万 6. 某公司获得银行贷款100万元，年利率6%，期限为三年，按年计息，复利计算，则到期后应偿还银行本息共为（） A.11.91万 B.119.1万 C.118万 D.11.8万 7.某人期望在5年后取得一笔10万元的货币，若年利率为6%，按年计算，复利计算，则现在他应该存入他的银行账户的本金为( ). A.74725.82元 B.7472.58元 C.76923元 D.7692.3元 8.到期收益率取决于（）。 A.债券面额 B.债券的市场价格 C.票面利率 D.债券期限 9.由政府或金融管理部门或者中央银行确定的利率是（）。 A.公定利率B,一般利率 C.官定利率 D.实际利率 四．问答题

第四章-利息和利率-习题与答案

第四章-利息和利率-习题与答案 第四章利息和利率 第一部分本章内容结构 在信息活动中，货币所有者在一定条件下贷出货币资本的使用权，货币使用者在到期偿还借款本金时还必须支付一个增加额，这个增加额就是利息。 对于利息的实质，用剩余价值的观点来概括就是：在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。利息的计算有两种基本算法：单利计算和复利计算。 利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。利息率可以分为：市场利率﹑官定利率和行业利率；实际利率和名义利率；固定利率和浮动利率等。 第二部分本章学习重点与难点 重点 *掌握利息的概念与实质 *熟练运用单利与复利、现值与终值的计算方法 *理解利率的作用难点 *利率的期限结构 *利率对宏观经济的调节作用*远期利率、实际利率和利息金额的计算 第三部分同步练习题 一名词解释

1无风险利率 2实际利率 3名义利率 4利率期限结构 5到期收益率 二填空题 1.（）是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 2.（）是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。 3.按照利息的期限单位划分，利率分为 （）﹑（）﹑ （）。 4.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为 （）与（）。 5.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，（）等于（）；在货币市场上， （）等于（）。这一点上，既确定了（），也确定了均衡利率水平。 6.收益率曲线是对（）的图形描述。 三﹑选择题 1．在物价下跌时，要保持实际利率不变，应把名义利率（）。 A．保持不变 B.与实际利率对应 C.调高 D.调低 2.利率对风险的补偿，即风险溢价可以分解为多个项目，其中包括（

第四章利息与利息率

第四章利息与利息率 第一节利息 一、对利息的认识 在现代社会，贷出款项收取利息已经成为很自然的事情，货币因贷放而会增值的概念也已深植于人们的经济观念之中。但是，历史上对于利息却曾经有过否定的看法。关于这点，第三章第二节已经做过介绍。随着社会由自然经济向商品货币经济的全面发展过渡，人们日益正视利息的存在。17世纪英国古典政治经济学创始人威廉·配第指出，利息是同地租一样公道、合理，符合自然需要的东西。他说：“假如一个人在不论自己如何需要，在到期之前却不得要求偿还的条件下，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常叫做利息。”杜尔阁也认为，索取利

息是正确的。他的论证是：

“对贷款人来说，只要货币是他自己的，他就有权要求利息；而这种权利是与财产所有权分不开的”。这种权利即私有权。现代西方经济学家对于利息的看法基本上是沿袭着这样的思路。比如将利息看成是一段时期内放弃货币流动性的报酬；比如，认为贷出货币则自己就不能获取投资收入，从而应有利息来补偿其机会成本的损失；也还有把利息看作是抵御还款风险的准备，等等。 二、利息的实质 利息的存在，使人们对货币产生了一种神秘的感觉：似乎货币可以自行增值。这是涉及利息来源或者说利息实质的问题，对于这个问题，马克思曾有深刻的剖析。马克思针对资本主义经济中的利息指出：“贷出者和借入者双方都是把同一货币额作为资本支出的。但它只有在后者手中才执行资本的职能。同一货币额作为资本对两个人来说取得了双重的存在，这并不会使利润增加一倍。它所以能对双方都作为资本执行职能，只是由于利润的分割。其中归贷出者的部分叫做利息。”因此，利息实质上是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形

利息理论第四章课后答案

利息理论第四章课后答案 1.某人借款1万元，年利率12% ,采用分期还款方式，每年末还款2000元，剩余不足2000元的部分在最后一次2000元还款的下一年偿还。计算第5次偿还款后的贷款余额。 解：.B5 =10000 1.125 - 2000乌0.12=4917.7 2.甲借款X，为期10年，年利率8%，若他在第 10年末一次性偿还贷款本利和，其中的利息部分要比分10年期均衡偿还的利息部分多468.05元，计算X。 解：x(1.08T —1)—(卫、—x)=468.05,x =700.14 a i010.08 3.—笔贷款每季末偿还一次，每次偿还1500元, 每年计息4次的年名义利率为10%。若第1

年末的贷款余额为12000元，计算最初贷款额 r 10 0 4 解: B4=L(1 0) -1500S 10 ^ =1200, L =16514.37 4~4~ 或L=12000v41500a 10%=16514.37 4—4_ 4.某人贷款1万元，为期10年，年利率为i，按偿债基金方式偿还贷款，每年末支出款为X，其中包括利息支出和偿债基金存款支出，偿债基金存款利率为2i，则该借款人每年需支出额为1.5X，计算i。

10000=（1.5x-20000i）S 二i =6.9% 5.某贷款期限为15年，每年末偿还一次，前 5 年还款每次还4000元，中间5次还款每次还3000元，后5次还款每次还2000元，分别按过去法和未来法，给出第二次3000元还款之后的贷款余额表达式。 解: 过去法：B；=1000（2a词a^+唧（1 i）7 -1000[4S5（1 i）2 3乌] =1000(2a^+a诃+a^) (1+i) 7-1000(4S^-S2) 未来法：B7 =3000a32000a5V^1000(2a8a3) 6.一笔贷款按均衡偿还方式分期偿还，若B t，B t”， B t+2，B t+3为4个连续期间末的贷款余额，证明： （1） 2 (B t-B t+1)( B t+2-B t+3)= ( B t+1-B t+2) （2）B t +B t+3 % B t+1 +B t+2 解: B t^pa n」B t 1=P a n_Ld B t2=P a n_t^ B心二卩弘」」 (1) (3 -B t 1)(B t 2 P 3)=卩丁卷-a L)(a;r^ -孔日 2 n 4 .1 n 4 .3 或二p v 刑0] 或=p2(V n4^a^)2 或=(B1-B t2)2 (2) B t _Bt 彳：：B t 2 - B t 3 = v n_t4 :: V n」；=V2：1 7.某人购买住房，贷款10万元，分10年偿还,

利率决定理论

利率决定理论 利率决定理论 一、马克思的利率决定理论 马克思的利率决定理论是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的。马克思指出, 利息是贷出资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。剩余价值表现为利润, 因此, 利息量的多少取决于利润总额。利息率取决于平均利润率。利润率决定利息率, 从而使利息率具有以下特点： ( 1) 随着技术发展和资本有机构成的提高, 平均利润率有下降趋势, 因而也影响平均利息率有同方向变化的趋势。由于还存在某些其他影响利息率的因素, 如社会财富及收入相对于社会资金需求的增长程度, 信用制度的发达程度等, 它们可能会加速这种变化趋势或者抵消该趋势( 2) 平均利润率虽有下降趋势, 但这是一个非常缓慢的过程。而就一个阶段来考察, 每个国家的平均利润率则是一个相当稳定的量。相应地, 平均利息率也具有相对的稳定性。( 3) 由于利息率的高低取决于两类资本家对利润分割的结果, 因而使利息率的决定具有很大的偶然性,平均利息率无法由任何规律决定; 相反, 传统习惯、法律规定、竞争等因素, 在利率的确定上都可直接起作用。 二、古典的利率理论 19 世纪八九十年代, 奥地利经济学家庞巴维克、英国经济学家马歇尔、瑞典经济学家维克塞尔和美国经济学家费雪等人对支配和影响资本供给与需求的因素进行了深入的探讨, 终于提出资本的供给来自于储蓄, 资本的需求来自于投资, 从而建立了储蓄与投资决定利率的理论。由于这些理论严格遵循着古典经济学重视实物因素的传统, 强调非货币的实际因素在利率决定中的作用, 因此被西方经

济学者称为古典利率理论, 也被后人称为实际利率理论。古典的利率理论认为, 利率决定于储蓄与投资的均衡点。投资是利率的递减函数, 即利率提高, 投资额下降; 利率降低, 投资额上升; 储蓄是利率的递增函数, 即储蓄额与利率成正相关关系。 三、凯恩斯利率理论 凯恩斯学派的流动性偏好理论认为利率不是决定于储蓄和投资的相互作用，而是由货币量的供求关系决定的。凯恩斯学派的利率理论是一种货币理论。流动性偏好利率理论认为，利率决定于货币数量和一般人的流动性偏好两个因素。凯恩斯认为，货币的供应量由中央银行直接控制，货币的需求量起因于三种动机。即交易动机、预防动机和投机动机。前两种动机的货币需求是收入的递增函数，记为M1=L1(Y)。投机动机的货币需求是利率的递减函数，记为M2=L2(r)。货币总需求Md=L1(Y)+ L2(r)。货币总供给为为Ms(Ms由货币当局决定)，当Md=Ms 时可以求均衡利率re。当利率非常低时，市场就会产生未来利率会上升的预期，这样货币投机需求就会达到无穷大，这时无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱”。 四、可贷资金理论 由英国的罗伯逊和瑞典的俄林倡导。他们一方面反对传统经济学对货币因素的忽视而将利率的决定仅限于实际因素;另一方面又批评凯恩斯只强调货币供求而否定实际因素在利率决定中的作用。按照可贷资金理论，借贷资金的需求与供给均包括两个方面：借贷资金需求来自某期间的投资流量和该期间人们希望保有的货币余额;借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的

0第4章 利率及其决定

第四章 利率及其决定 一、利息 1. 利息 利息是货币所有者因贷出货币或者货币资本而从借款人那里获得的报酬。若从债务人的角度，利息是借入货币或者货币资本所付出的成本或代价。从本源上看，利息是剩余价值或者利润的一部分 2.人类对利息的认识 现代西方经济学的基本观点就是把利息理解为投资人让渡资本使用权而索要的补偿。补偿由两部分组成：对机会成本的补偿和对风险的补偿。机会成本是指投资人由于将钱借给张三而失去借给李四的机会以致损失的最起码的收入；风险是指在让渡资本使用权的情况下所产生的将来收益不落实的可能性 3.现代利息的实质 马克思针对资本主义经济中的利息指出：贷出者和借入者双方都是把统一货币额作为资本支出。但他只有在后者手中才执行资本的职能。同一货币额作为资本对两个人来说取得了双重的存在，这并不会使利润增加一倍。他所以对双方都作为资本执行职能，只是由于利润的分割，其中归贷出者的部分叫做利息 以剩余价值论的观点来概括，在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系 5.收益的资本化 利率是指借贷期满所形成的利息额与所贷出本金额的比率。西方经济学也称为到期的回报率、报酬率。 本金与利息收益和利率的关系如下式： r P C ?= C 为收益 P 为本金 r 为利率 r C P = 二、利率及其种类 6. 基准利率 是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，即这种利率发生变动，其他利率也会相应变动 利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平 补偿机会成本往往是由无风险利率表示，基准利率 7.基准利率必须是市场化的利率 一方面，只有市场机制才能形成整个社会的无风险利率；另一方面，也只有市场机制中市场化的无风险利率，其变化才可以使全社会的其他利率按照同样的方向和幅度发生变化 8.实际利率、名义利率 实际利率是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率 名义利率实质实质包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩)风险的利率 p i r += r 名义利率 i 实际利率 p 借贷期内物价水平变动率 精确公式()()111-++=p i r 111-++=p r i 9.年率1厘=1%；月率1厘=0.1%；日拆利率1厘=0.01% 三、利率的决定 10.利息是利润的一部分，因此利息的多少取决于利润总额，利率取决于平均利润率 11.古典学派利率的决定 在凯恩斯主义出现以前，传统经济学的利率理论称为实际利率理论，生产率有边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资因利率提高而减少，储蓄流量因利率提高而增加

第4章《利息和利率》习题与答案

第4章利息和利率 一、本章重点 1.马克思揭示了利息的本质，指出利息是剩余价值的转化形式，是利润的一部分。 2.利率可按不同的标准进行划分:比如以时间的长短，可划分为长期利率和短期利率； 以物价的涨幅，可划分为实际利率和名义利率；以不同的计息标准，可划分为单利和复利， 等等。连续复利。 3.影响利率水平的因素主要有：资本的边际生产效率；货币供求；通货膨胀；货币政策；国民生产总值；财政政策等。 4.利率作为一种经济杠杆，在国民经济的稳定和发展中起着重要的调节作用。利率对资 金的积累、信用规模的调节、国民经济结构的调节和抑制通货膨胀等都有着不可忽视的作用。 5.在经济运行中，利率的杠杆作用能否很好发挥，关键在于客观条件是否具备。 6.西方经济学家对利率有各种理论分析。古典利率理论认为利率是由投资需求与储蓄意 愿的均衡所决定。可贷资金利率理论认为利率是由可贷资金的供求确定。其中最有影响力的 是当代西方经济学家凯恩斯提出的“流动性偏好说”，认为利息是在一特定时期内人们放弃 周转流动性的报酬。 7.利率的期限结构是指其他特征相同而期限不同的各债券利率之间的关系。预期理论、 市场分割理论和选择停留论是三种有代表性的利率期限结构理论。 二、难点释疑 1.利息本质的论述，在西方经济学中和马克思主义的经济学中有不同的观点。西方经 济学中对利息本质论述的代表人物及其观点有:威廉·配第认为利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬：亚当·斯密认为借款人借款之后，可用于生产，也可用于消费，若用于 生产，则利息来源于利润，若用于消费，则利息来源于地租等；凯恩斯认为利息是在一定时 期内放弃资金周转灵活性的报酬。但他们都没有真正认识到利息的真实源泉，只有马克思才 认识到利息的真实源泉，利息来源于利润，由劳动者创造的利润，这才是利息的本质。 2.到期收益率是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率，要从 现值的角度来考虑。不同种类的债务工具，到期收益率的计算公式不一样，但其思想是相同的。 3.在历史上有影响的利率决定理论有三种： 1)古典学派的储蓄投资理论，它是从储蓄和投资等实物因素来讨论利率的决定，认为利 率的变动能够便储蓄和投资自动达到一致，从而使经济始终维持在充分就业水平。这一理论 忽视了任何货币数量变动的影响，这是不恰当的，也不符合实际情况。 2）凯恩斯学派的流动性偏好利率理论，认为货币影响利率，利率与实质因素、忍欲和 生产率无关，利率是由货币的供给与货币的需求两个因素共同决定的。这一理论完全否定了 实质因素的影响，这是不对的，也不符合实际。 3）新古典学派的可贷资金利率理论，综合了前两者的观点，认为在利率决定问题上应 同时考虑货币因素和实质因素，利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格决定于金融市场上 的资金供求关系。它弥补了古典利率理论的不足，把货币因素对利率的影响考虑了进去，所 以叫新古典利率理论。 练习题 一、单项选择题 1.利息是资金的()。 A.价值 B.价格 C.指标 D.水平 2.利率是衡量利息高低的()。 A.价值 B.价格 C.指标 D.水平 3.马克思经济学认为利息是（）。 A.劳动者创造的 B.来源于地租 C.放弃货币流动性的补偿 D.放弃货币使用权的 报酬 4.利率是一种重要的()。 A.经济杠杆 B.政治手段 C.法制手段 D.经济措施 5.我国利率目前是以()为主。

货币银行学_艾洪德_第三章信用与利率机制

第三章信用与利率机制 一、填空题 1.信用是以和为基础特征的借贷行为。 2.消费信用主要有三种方式：、和。 3.现代信用形式主要有三种：、和。 4.按发行主体划分，债券可分为、和。 5.实际利率是名义利率剔除因素以后的真实利率。 6.凯恩斯建立和发展了一种通过货币的供求关系来分析利率的决定机制的理论框架，称为。 二、单项选择题 1. 利息是（）的价格。 A．货币资本B．借贷资本 C．外来资本D．银行贷款 2. 信用的基本特征是（）。 A．平等的价值交换B．无条件的价值单方面让渡 C．以偿还为条件的价值单方面转移D．无偿的赠予或援助 3．短期金融市场中具有代表性的利率是（），其他短期借贷利率通常比照此利率加一定的幅度来确定。 A．存款利率 B．贷款利率 C．同业拆借利率D．国债利率 4．下列哪项因素变动会导致利率水平上升（）。 A．投资需求减少 B．居民储蓄增加 C．中央银行收缩银根 D．财政预算减少 5．国家信用的主要形式是（）。 A．发行政府债券B．短期借款 C．长期借款D．自愿捐助 6．综合了期限结构其余三种理论的内容，以实际观念为基础，较好的解释利率期限结构的理论是（）。 A．预期理论B．市场分割理论C．期限偏好理论D．流动性偏好理论 7．下列利率决定理论中，哪一理论强调投资与储蓄对利率的决定作用？（）。 A．马克思的利率理论B．流动偏好利率理论 C．可贷资金利率理论D．古典学派的真实利率理论 8．期限相同的各种信用工具利率之间的关系是（）。 A．利率的风险结构B．利率的期限结构 C．利率的信用结构D．利率的补偿结构 9.某公司债券面值100元，票面利率4%，若每季度计息一次，年终付息，按照复利计算其每年利息为

第四章 利息与利率 每章练习及其答案 深圳大学 金融学

第4章利息和利率 一、填空 1.现代西方经济学的基本观点就是把利息理解为投资人让渡_______索要的补偿。补偿由两部分组成，对_______的补偿和对 _______的补偿。 2.________是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态，这个规律就起作用。 3.________是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 4.中国的传统习惯，无论是年率、月率、日拆利率都是用______作单位。 5.马克思认为利息实质上是______的一部分，是______在贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家之间的分割。 6.马克思的利率决定理论是以______在不同资本家之间的分割作为起点的。 7.________是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。 8.商业银行优惠利率________一般贷款利率。 9.美联储的基准利率是________。 10.按照计算利息的期限单位划分，利率分为_______、______、______。 11.按照利率与通货膨胀的关系划分，利率可分为_______和_______。 12.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为______与______。 13.在市场经济国家，各种债券以及许多金融工具，相当大的一部分均采用______的方式确定利率。 14.马克思认为利息率取决于______。利息率的变化范围在“零”与平均利润率之间，定位于何处，取决于_______,也取决于_______ 等因素。 15.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，______等于_____;在货币市场上______ 等于______。这一点上，既确定了______， 也确定了均衡利率水平。 16.利率计算中有两种基本方法：______ 与______。 17.多数发展中国家的利率主要为管制利率，形成这种局面的原因很多，其最主要的原因是______ 和______。 18.不同的利率对应着不同的期限，这称为______。 19.收益率曲线是对________的图形描述。 20.利率变化对投资所起的作用，是通过厂商对______与市场利率的比较形成的。 二、判断 1.为保护储户长期储蓄的积极性，当前我国的储蓄存款利率被定为浮动利率。 2.借贷过程中，从债权人方面说，要承担货币贬值的通货膨胀风险；而就债务人说，则会遭遇通货紧缩的风险。 3.实际利率，是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。 4.中国的传统习惯，年率。月率。日拆率都用“厘”作单位，“厘”指的是1％。 5.行业利率反映了非市场的强制力量对利率形成的干预。 6.凯恩斯的利率理论完全否定非货币因素在利率决定中的作用。 7.远期利率是指隐含在给定的即期利率中从现在到未来某一时点的利率。 8.期权交易中的选择权，属于交易中的买方。 9.马克思认为，利息的本质是利润的一部分。 10.在物价上涨的条件下，名义利率不变，实际利率会下降。 11.目前我国银行的存贷款利率是由商业银行自己决定的。 三、不定项选择 1.利息率达变化范围： A、小于零 B、大于零 C、高于平均利润率 D、大于零小于平均水平利润率 2.在物价下跌到条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率： A、保持不变 B、与实际利率对应 C、调高 D、调低 3.我国现行存贷款利率属于： A、官定利率 B、公定利率 C、市场利率 D、实际利率 4.由政府或金融管理部门或者中央银行确定的利率是： A、公定利率 B、一般利率 C、官定利率 D、实际利率 5.某公司得银行贷款100万元，年利率6％，期限为三年，按年计息，单利计算，则到期后应偿还银行本息共为： A、11.91万 B、119.1万 C、118万 D、11.8万 6.某公司得银行贷款100万元，年利率6％，期限为三年，按年计息，复利计算，则到期后应偿还银行本息共为：

货币银行学(第五版)第3章 利息与利息率 题库及答案

第三章利息与利息率 一、填空题 1.按发行主体划分，债券可分为、和。 2.实际利率是名义利率剔除因素以后的真实利率。 3.凯恩斯建立和发展了一种通过货币的供求关系来分析利率的决定机制的理论框架，称为。 二、单项选择题 1．短期金融市场中具有代表性的利率是（），其他短期借贷利率通常比照此利率加一定的幅度来确定。 A．存款利率 B．贷款利率 C．同业拆借利率D．国债利率 2．下列哪项因素变动会导致利率水平上升（）。 A．投资需求减少 B．居民储蓄增加 C．中央银行收缩银根 D．财政预算减少3．综合了期限结构其余三种理论的内容，以实际观念为基础，较好的解释利率期限结构的理论是（）。 A．预期理论B．市场分割理论C．期限偏好理论D．流动性偏好理论 4．下列利率决定理论中，哪一理论强调投资与储蓄对利率的决定作用？（）。 A．马克思的利率理论B．流动偏好利率理论 C．可贷资金利率理论D．古典学派的真实利率理论 5．期限相同的各种信用工具利率之间的关系是（）。 A．利率的风险结构B．利率的期限结构 C．利率的信用结构D．利率的补偿结构 6．某公司债券面值100元，票面利率4%，若每季度计息一次，年终付息，按照复利计算其每年利息为（）。 A．4 B．4.06 C．16.98 D．4.04 7．通常情况下，市场利率上升会导致证券市场行情（）。 A．看涨B．看跌C．看平D．以上均有可能 8. 利息是（）的价格。 A．货币资本B．借贷资本 C．外来资本D．银行贷款 三、多项选择题 1．以借贷期内利率是否调整为标准，利率分为（）。 A．市场利率B．官定利率C．浮动利率D．固定利率E．名义利率 2．以利率是否按市场规律自由变动为标准，利率可分为（）。

《货币银行学》第四章 利息和利率

《货币银行学》第四章利息和利率 ?1.了解利息的来源，了解中外经济学家对利息本质的理论；能从利息的来源揭示利息的本质。 ?2.掌握利率的划分标准及其主要分类，能应用单利法和复利法进行计算。 ?3.正确理解马克思的利率决定理论；了解西方经济学家的主要观点，掌握影响利率变化的主要因素及影响机理，能对我国影响利率的困素进行分析。 ? 4.掌握利率的一般功能与作用，理解利率发挥作用的环境与条件。 第一节利息的来源与本质 ?利息是借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。 ?利息的来源和本质 ?在奴隶社会或封建社会，高利贷的利息体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动者的剥削关系 ?在资本主义制度下，利息是借贷资本运动的产物，但资本主义生产关系被掩盖 ?马克思认为应从借贷资本的运动过程去揭示利息的来源和本质。利息就其本质而言，是剩余价值的一种特殊表现形式，是利润的一部分，体现了借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人的关系，也体现了借贷资本家和职能资本家瓜分剩余价值的关系 ?在社会主义市场经济下，利息来源于国民收入或者社会财富的增值部分 第二节利率的种类 ?利率是一定时期内利息额同贷出资本额的比率。 ?基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 ?西方：中央银行的再贴现利率。 ?中国：中国人民银行对商业银行贷款的利率 利率的种类 ?利率按照不同的标准可或分为不同的种类 ?按照利率的表示方法可划分为：年利率、月利率与日利率 ?按照利率的决定方式可划分为：官定利率、公定利率与市场利率 ?按照借贷期内利率是否浮动可划分为：固定利率与浮动利率 ?按照信用行为的期限长短可划为：长期利率与短期利率 ?按照利率的真实水平可划分为：名义利率与实际利率

第四章利息与利息率试题及答案

第四章利息与利息率 一、填空题 1、以利率是否带有优惠性质为标准，可将利率划分为（）和一般利率。 答案：优惠利率 2、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率被成为（）。答案：基准利率 3、实际利率是根据名义利率和（）换算得出的。答案：通货膨胀率 4、物价不变，从而货币购买力不变条件下的利率是（）。答案：实际利率 5、马克思认为利息实质上是利润的一部分，是（）的特殊转化形式。 答案：剩余价值 6、依据利率是否按市场规律自由变动的标准划分，利率可分为官定利率、（）和市场利率。答案：公定利率 7、假设r表示名义利率，i表示实际利率，p表示借贷期内的物价变动率，则r、i、p三者之间的关系是（）。答案：r=i+p 8、基准利率在西方国家通常是（）利率。答案：中央银行的再贴现 9、在通货膨胀条件下，实行固定利率会给（）人造成经济损失。 答案：债权 10、根据借贷期内是否调整，利率可分为（）与（）。答案：固定利率、浮动利率 11、借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率被称为（）。 答案：利率 12、根据马克思的利率决定理论，利息的最高界限是（）。答案：平均利润率 13、自1949年建国以来，我国利率基本上属于（）的类型。 答案：管制利率 14、利率对储蓄的作用有正反两方面：储蓄随利率提高而增加的现象称为利率对储蓄的（）；储蓄随利率提高而降低的现象称为利率对储蓄的（）。答案：替代效应、收入效应 15、任何有收益的事物，都可以通过收益与（）的对比倒算出它相当于多大的资本金额。答案：利率 16、有价证券、土地、劳动力等价格的形成是（）发挥作用的表现。答案：收益资本化 17、任何一笔货币金额都可以根据利率计算出在未来某一时点上的本利和，通常称其为（）。答案：终值 18、由非政府部门的民间金融组织所确定的利率是（）。答案：公定利率 19、凯恩斯认为，（）与（）是决定利率的唯一的两个因素。 答案：货币供给、货币需求 20、实际利率理论认为，投资是利率的（）函数。答案：递减 二、单项选择题 1、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是（）。 A、差别利率 B、实际利率 C、公定利率 D、基准利率答案：D 2、认为利息实质上是利润的一部分，是剩余价值特殊转化形式的经济学家是（）。 A、凯恩斯 B、马克思 C、杜尔阁 D、俄林答案：B 3、认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与人们对货币需求的均衡点决定的理论是（）。

凯恩斯利率决定理论

凯恩斯利率决定理论 凯恩斯流动性偏好理论是利率决定理论中的一种，凯恩斯学派的流动性偏好理论认为利率不是决定于储蓄和投资 的相互作用，而是由货币量的供求关系决定的。凯恩斯学派的利率理论是一种货币理论。 流动性偏好利率理论认为，利率决定于货币数量和一般人的流动性偏好两个因素。凯恩斯认为，人们在选择其财富的持有形式时，大多数倾向于选择货币，因为货币具有完全的流动性和最小的风险性，而通常情况下，货币供应量是有限的。人们为了取得货币就必须支付代价。所以，利息是在一定时期内放弃货币、牺牲流动性所得的报酬，而利率就是人们对流动性偏好，即不愿将货币贷放出去的程度的衡量。利率是使公众愿意以货币的形式持有的财富量（即货币需求）恰好等于现有货币存量（即货币供给）的价格。当公众的流动性偏好强，愿意持有货币的数量大于货币的供给量时，利率就上升；反之，公众的流动性偏好较弱，愿意持有的货币量小于货币供给量时，利率就下降。 凯恩斯认为，货币的供应量由中央银行直接控制，货币的需求量起因于三种动机。即交易动机，预防动机和投机动机。

前两种动机的货币需求是收入的递增函数，记为M1=L1（y），投机动机的货币需求是利率的递减函数，记为M2=L2（r）。货币总需求Md=L1（y）+ L2（r），货币总供给为为Ms，当Md=Ms 时可以求均衡利率re（如图） https://www.wendangku.net/doc/ef3061151.html,/zsb/zgs/zgs02/image/p02 30303.gif 当利率非常低时，人们都会抛出有价证券而持有货币，从而使人们对货币需求变得无限大，即流动性偏好是绝对的。这就是所谓的“流动性陷阱”。如图中的MS2，MS3 。

第四章习题

第四章利率及其决定 一、填空题 1.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率被称为（）。 2．实际利率是根据名义利率和（）换算得出的。 3.物价不变,从而货币购买力不变条件下的利率是( )。 4.马克思认为利息实质上是利润的一部分,是( )的特殊转化形式。 5.在通货膨胀条件下,实行固定利率会给( )人造成经济损失。 6.根据借贷期内是否调整,利率可分为（）与( )。 7.借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率被称为( )。 8.根据马克思的利率决定理论,利息的最高界限是（）。 9.任何一笔货币金额都可以根据利率计算出在未来某一时点上的本利和，通常称其为( )。 10.凯恩斯认为,( )与( )是决定利率的唯一的两个因素。 11.实际利率理论认为,投资是利率的( )函数。 二．单项选择题 1.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是( ). A.、差别利率 B、实际利率 C、公定利率 D、基准利率 2.认为利息实质上是利润的一部分,是剩余价值特殊转化形式的经济学家是( ). A、凯恩斯 B、马克思 C、杜尔阁 D、俄林 3.认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与人们对货币需求的均衡点

决定的理论是( ) A、马克思的利率决定理论 B、实际利率理论 C、可贷资金论 D、凯恩斯的利率决定理论 4．下列利率决定理论中，那种理论是着重强调储蓄与投资对利率的决定作用的。（） A、马克思的利率理论 B、流动偏好理论 C、可贷资金理论 D、实际利率理论 5.国家货币管理部门或中央银行所规定的利率是:（） A、实际利率 B、市场利率 C、公定利率 D、官定利率 6.名义利率与物价变动的关系呈（）。 A、正相关关系 B、负相关关系 C、交叉相关关系 D、无相关关系 7.当前我国银行同业拆借利率属于( )。 A、官定利率 B、市场利率 C、公定利率 D、基准利率 8.由非政府部门的民间金融组织确定的利率是( ) A、市场利率 B、优惠利率 C、公定利率 D、官定利率 9.我国同业拆借利率完全实现市场化的时间是（）。 A、1996年 B、1997年 C、1998年 D、1999年 10.我国习惯上将年息、月息、拆息都以’厘’做单位，但实际含义却不同，若年息6厘、月息4厘、拆息2厘，则分别是指 ( )

利率水平的决定因素

利率水平的决定因素 摘要：利率是货币金融理论的基础概念，也是连接货币因素与实际经济因素的中介变量，是调节经济活动的重要杠杆。决定和影响利率的因素有很多，西方各种利率理论中也论述了很多方面，本文主要基于古典学派的利率决定理论和凯恩斯的利率决定理论，就储蓄与投资对利率的决定影响做简要论述，并且结合我国近年来利率的变化进行相应讨论，从而提出了我国在利率调整中存在的问题和相应对策。 关键词：利率；储蓄；投资 一、利率的作用及其影响因素 利率，作为一国的经济杠杆，对于一个国家整体的经济发展有“牵一发而动全身”的影响。从宏观方面来讲，利率不仅可以调节社会资本供给，也可以调节社会投资。政府作为一个国家经济的掌控部门，通过调节利率高低从而正确的引导社会资本的流动方向。从微观方面来讲，利率的高低会影响投资者的投资决策，会影响到一个企业的经济效益。利率过高或者过低对于每一个国家的经济发展都是不利的。过高的利率会抑制投资，阻碍经济的发展；利率水平过低，又不利于发挥利率对经济的杠杆调节作用，所以只有适当的利率水平才能使利率在一国的经济中充分发挥其自身的调节作用。经济学家提出了一些影响利率的因素，包括：储蓄、投资、货币供给与需求等，本文将从居民储蓄与利率的关系来分析我国居民储蓄对于我国利率的影响。 二、西方经济学中的利率决定理论 （一）古典学派的利率决定理论 古典学派的储蓄投资理论认为，利率是由储蓄函数和投资函数共同决定的，取决于储蓄函数和投资函数的均衡点。投资是利率的递减函数，利率提高，投资额下降；利率降低，投资额上升。储蓄是利率的递增函数，利率越高，储蓄额越大；利率越低，储蓄额越少。 在古典经济学家看来，储蓄代表资本的供给，投资代表资本的需求，利率代表借用资本的价格，从而资本的供求决定的利率的水平，如图： 腹有诗书气自华

决定和影响利率的因素

决定和影响利率的因素： （一）平均利润率 利息是利润的一部分。因此，利率高低首先由利润率高低决定，但决定利率高低的利润 率不是单个企业的利润率，而是一定时期内一国的平均利润率。 （二）借贷资本的供求关系 在某一具体时期的具体市场中利率则需由借贷资本市场上借贷资本的供求双方协商确定。 通常情况下，借贷资本供大于求时，利率就会下降；借贷资本的需求大于供给时，利率就会上升。（三）中央银行的货币政策 中央银行若实行扩张的货币政策，利率就会下降；反之利率就会上升。 （四）国际利率水平 国际金融市场上利率的下降会降低国内利率水平或抑制国内利率上的的速度。 （五）预期通货膨胀率和通货紧缩 通货膨胀会导致利率上升，通货紧缩会导致利率下降。 （六）汇率 外汇汇率上升，本币贬值时，外汇的预期回报率下降，国内居民对外汇的需求就会下降， 对本币的需求就会增加，从而使得国内利率水平上升。 商业银行的负债种类： （一）存款负债 1、活其存款、定期存款和定活两便存款。 2、原始存款与派生存款 3、企业存款、财政存款和储蓄存款 4、本币存款和外币存款 （二）借入负债 1、中央银行借款 2、银行同业拆借 3、欧洲货币市场借款 4、发行金融债券 商业银行资产的种类： （一）现金资产 1、库存现金 2、中央银行存款 3、存放同业存款 4、在途资金 （二）贷款 1、短期贷款、中期贷款和长期贷款 2、信用贷款、担保贷款和抵押贷款 3、一次性偿还贷款和分期偿还贷款 （三）证券投资 1、中央政府债券 2、地方政府债券 3、政府机构债券 4、公司债券 5、其他有价证券（四）固定资产 商业银行经营原则：1安全性原则2流动性原则3盈利性原则 中央银行的职能：1中央银行是“发行的银行”2中央银行是“银行的银行”3中央银行是“政府的银行”货币政策的最终目标：1币值稳定2充分就业3经济增长4国际收支平衡

第四章 利息和利率

货币银行学 江萍 第四章利息和利率 ?1.了解利息的来源，了解中外经济学家对利息本质的理论；能从利息的来源揭示利息的本质。 ?2.掌握利率的划分标准及其主要分类，能应用单利法和复利法进行计算。 ?3.正确理解马克思的利率决定理论；了解西方经济学家的主要观点，掌握影响利率变化的主要因素及影响机理，能对我国影响利率的困素进行分析。 ? 4.掌握利率的一般功能与作用，理解利率发挥作用的环境与条件。 第一节利息的来源与本质 ?利息是借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。 ?利息的来源和本质 ?在奴隶社会或封建社会，高利贷的利息体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动者的剥削关系 ?在资本主义制度下，利息是借贷资本运动的产物，但资本主义生产关系被掩盖 ?马克思认为应从借贷资本的运动过程去揭示利息的来源和本质。利息就其本质而言，是剩余价值的一种特殊表现形式，是利润的一部分，体现了借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人的关系，也体现了借贷资本家和职能资本家瓜分剩余价值的关系 ?在社会主义市场经济下，利息来源于国民收入或者社会财富的增值部分 第二节利率的种类 ?利率是一定时期内利息额同贷出资本额的比率。 ?基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 ?西方：中央银行的再贴现利率。 ?中国：中国人民银行对商业银行贷款的利率 利率的种类 ?利率按照不同的标准可或分为不同的种类 ?按照利率的表示方法可划分为：年利率、月利率与日利率 ?按照利率的决定方式可划分为：官定利率、公定利率与市场利率

?按照借贷期内利率是否浮动可划分为：固定利率与浮动利率 ?按照信用行为的期限长短可划为：长期利率与短期利率 ?按照利率的真实水平可划分为：名义利率与实际利率 ?我国目前3年期的居民储蓄存款利率为4.95％，这一利率既是年利率，又是官定利率、固定利率、长期利率与名义利率 关于名义利率与实际利率 实际利率是指物价不变从而货币购买力不变条件下的利率；名义利率则是包含了通货膨胀因素的利率。 1+r=(1+i)(1+p) r=? 通常情况下，名义利率扣除通货膨胀率即可视为实际利率 i=? 名义利率和实际利率的关系：实际利率的三种情况＋－0 第三节利率的计算 ?一、利率的简单运算 ?单利法 ?复利法 ?二、债券价格与利率的关系 ?零利息债券r=(F1-F0)/F0 ?无期限债券 ?一般债券 ●息票率 ●现行收益率 ●到期收益率 第四节利率决定理论 ?马克思的利率决定理论和西方的利率决定理论 ?马克思的利率决定论认为：利息量的多少取决于利润总额，利息率取决于平均利润率。 ?西方的利率决定理论：利率变动取决于供求对比关系，主要有三种理论 ●实际利率理论