未来银行股十年十倍的可行性分析报告2009

未来银行股十年十倍的可行性分析报告2009-2-4

老股民声明：这里是深度套牢者抱团取暖的地方。由于我本人的失误，致使很多老朋友进入深度套牢的尴尬。所以，从去年十一月份开始，我只对因我而套进去的人及在这里的老朋友们说，和他人一概没关系，我的思维仅限于此。

老股民特别说明：本人以及这里的老朋友们满仓持有、深度套牢于银行股。所以，这个所谓的分析报告是屁股指挥大脑的结果，而不是理性客观的研究结果，纯属自娱自乐与寻求心理安慰的结果。所谓的山寨版分析报告，是也！

新来的你千万不可据此操作，否则后果自负。

内容提要

银行股未来十年十倍的基础是：

经历了欧美金融风暴的冲击以后，在高层刺激经济发展的作用下，未来国民经济发展健康、平稳、高速增长，银行业不良贷款不会毁灭性提高。

未来十年名义GDP年均增长不低于10%。

目前银行股估值低估，在未来提高一倍，即提高100%。

银行业未来十年的经营业绩保持18%的年均增长，2018年的利润是2008年的5.23倍。

证券市场在全流通的框架中保持平稳（慢牛，并不需要疯牛）。

十年十倍的基准点是08年末的收盘价，而不是目前的价格。

附件：风险提示

前面说了银行股未来十年十倍的观点，这是个长期计划，我并不考虑近两三年会下跌或上涨的市场风险。为了避免某些人买进银行股因为下跌而过来骂人，今天首先就说说银行股潜在的风险问题。这就是我的无奈，一种难以说清楚的无奈，就因为不适合证券市场的人实在是太多太多。

银行股未来的风险主要体现在以下几个方面：

1，短期的市场风险。虽然说银行股价值低估，但短期上涨太多。

在股市有那么一句话，就本质来说，上涨是为了下跌，下跌是为

了上涨。上涨是风险的积累，下跌是风险的释放或者说机遇的来

临。根据的综合性判断，市场趋势今年就逆转的概率很小很小，

也就是说，今年市场能走牛的概率几乎是没有。

2，大小非抛售风险。银行股是大小非的重灾区，在未来的两三年这个抛售压力始终存在。大小非这个东东就是个大散户，在股价

上涨时卖出的动力不多，在股价下跌时会不顾一切的抛售。

3，周边市场带来的市场风险。要警惕欧美金融的第二波风暴，由于欧美国家提前消费现象比较严重，我一直担心的是欧美银行业

的信用卡风险，这是个对于银行业实实在在的风险，其严重性高

于以前的次级债风暴。在欧美国家经济下降，失业人口提高的情

况下，信用卡风险不容忽视。另外还有金融业去杠杆化风险。不

过，也有可能政府为了避免恐慌引起大规模金融恐慌，吸取次级

债以前的金融风暴教训，有关方面可能会刻意掩盖信用卡风险。

虽然说其欧美的信用卡风险不会直接冲击我国的银行业，但由此

影响于实体经济而带来的银行业间接风险同样需要重视。何况还

有着假如欧美地区银行股价大幅度下跌带来的兔死狐悲的联动

作用的市场风险。

4，吃饭行情结束的风险。我把目前的上涨归结为吃饭行情即反弹行情，由于经济情况、证券市场的不确定性，吃饭行情随时会结

束。吃饭行情的结束就意味着下跌的开始。

5，银行业绩连续下降的风险。由于不良贷款不可避免的增加，由于存贷利差的实质性下降，假如不考虑人为平滑的因素，未来两

三年银行实质性经营业绩的下降难以避免。证券市场是充分宣泄

人们预期的市场，虽然我的判断银行股创新低的概率很小很小，

但在目前的股价上下跌并不是不可能。说实话，我对于这次金融

风暴给我国经济发展带来的冲击力究竟有多大心中没谱。假如我

国的经济发展恶化，经济活动持续萎缩，那么将引起银行业不良

贷款的大幅度增加，这是个对于我国银行业实实在在的也是最大

的风险。假如我国经济发展进入通货紧缩阶段，那么央行为了刺

激经济而进行大幅度降息，从而进一步缩小利差，这是个实实在

在影响着银行业经营业绩的不利因素，将进一步压缩银行业的获

利空间。我想大家能明白，毛利率的下降意味着什么？

6，银行业资不抵债的风险。假如经济持续萎缩。那么银行业不良贷款会大幅度增加，那么不排除有个别银行会进入资不抵债的可

能，就好比曾经的深发展，国有四大银行。假如真有银行进入资

不抵债需要政府救助的阶段，那么就不排除股价的创新低。

7，中美两国大打贸易战的风险。假如中美两国打起贸易战，那么对于我们的出口企业将是严重的伤害，同样的会引起银行业的不

良贷款大幅度发生。

8，房地产持续低迷的风险。那么不仅仅是房地产行业的坏账会提高，而且由于房地产的产业链很长，其他的制造业难以避免相对

困难。

9，风险控制能力的风险。银行经营风险的行业，是利用杠杆来赚钱而且微利的行业，其风险控制能力的风险不容忽视，稍一不慎，

银行的净资产会灰飞烟灭。要特别注意领导人的60岁现象。这

个“60岁”现象有两个方面，一个是想捞一把的风险，一个是想

风光一下的风险。

10，由于英美经济或有可能的长期萧条，要注意其利用战争这个极端手段来解决这个问题。假如其挑起台海摩擦乃至世界大战，对于

我们的股市绝对不是什么好信息。

呵呵，好了，终于凑满十条风险了，其他的就不说了。至于说行星撞上地球的风险就没必要说了，毕竟是小概率事件。

请想追高买入银行股的人认真思考一下以上的几个不利因素或者说风险。假如你确认没事，那么你可以给我抬轿子，反正我也不在乎短期的涨涨跌跌。谢谢！

前言

呵呵，以前提出了一个未来银行股十年十倍（年均利润25.893%）的概念，想不到竟然引起很多人质疑。我就不明白了，那些人一方面因不满足于这个25.89%的年均利润而教育我应该如何如何，一方面却不相信价值投资能有如此利润。这是什么思维？是什么逻辑呢？我只能苦笑着、摇着头说：这就是土壤思维，这就是培育我们（价值投资者）茁壮成长的肥沃土壤，这就是我们价值投资者赖以生存的市场环境，这就是我们价值投资者获得超额利润的根本保证！。

高速发展的经济体，年轻的市场，投机的氛围，是投资者的天堂！

所以，作为价值投资者的我们该开心才是。所以，我就特意添加了个套红的说明及风险提示。

其实，这是个我在去年四季度就已经完成的分析结论，只不过当时懒惰及其他种种原因，不愿意打字出来而已，现在是到了公开的时候了。

同时再披露一个我去年的研究结论：投资于折价交易的封闭式基金，是大多数人们的最佳选择。在封闭式基金的市净率平均0.9倍以上时，最佳选择是我国的ETF，包括50ETF，180ETF，300ETF。就因为，在以前，封闭式基金在市净率0.70倍以下时，其投资收益不亚于我的投资效果。

说实话，我并不愿意公开这个封闭式基金的研究结论，因为我自己还没有买进，所以我非常痛苦而不愿意。但考虑到我不可能始终陪随着因信任我而受苦受难的朋友们，我的良心希望我公开。

朋友们！希望你能明白，也许，这是我最后公开的一个研究结果。

好了，我还是马马虎虎、粗线条的说一下银行股十年十倍的来龙去脉吧。

由于我是个天生的乐观主义者，所以我的预测也相对乐观，特别是对于未来银行业经营业绩增长率的预测，我属于乐观的。

十年十倍的基准点是08年末的收盘价，不是目前的价格。

相对来说，08年末银行股的收盘价是严重低估的，因为人们的预期是经济会恶化，银行业的不良贷款会大幅度增加，何况还有着利率下降通道之中利差缩小的因素，再者银行股是大小非的重灾区。在几大不利因素的预期下，形成了银行股价格的低估状态。可以毫不夸张的那样说：去年的银行股估值是历史性的低点，是灾难性的估值区间，仅次于银行股资不抵债的预期。在股市中，人的投资生涯中这样的机会不会多。

说实话，在目前实体经济困难、不良贷款或有可能大幅度增加、利差缩小的情况下，银行业经营环境确实不容乐观，最起码在一两年以内高增长将不复存在，尤其是不良贷款或有可能的大幅度增加。假如不良贷款的增加并不严重，那么银行业经营业绩的下降会好一点，下降的时间也会少一点，大概一年的倒退就可以差不多了。假如不良贷款大幅度增加，那么经营业绩的下降有可能将连续两年。

我估计，银行业在08上半年达到的净利润高点，在未来大概需要三年的时间（2011年）才能达到。当然，也许在人为平滑业绩的作用下，2010年就可以恢复。

但是，我以前就曾经说过，对于银行业，只要总资产继续增加，那么经营业绩的提高只不过是时间问题，利差的提高也只不过是时间问题，暂时的倒退未

来会毫无保留的偿还。所以，就银行业来说，一年两年的业绩倒退并不影响未来一定时间段内的平均增长率。这就是银行业的特殊性。

用不敢兄的话说就是：“银行业最起码产销的增长是有保证的。缺点是缺乏优胜劣汰的机制，从而限制了部分优势企业的超常规发展。”

虽然在利率下降通道之中利差的缩小引起毛利率的下降，但未来的利率会进入上升通道的，一旦进入上升通道，那么这个毛利率就自然而然的提高。所以，在一定的时间段内，是完全用不着考虑暂时一年两年的业绩下降。所以，我用了“十年”这个时间段。上一轮银行业的周期（高点到高点，1997年-2008年）是11年。

就证券市场来说，由于人性弱点的客观存在，证券市场具有这样一个特性：新兴市场往往是牛短熊长，随着市场的成熟，随着投资者、交易者的成熟，逐渐转变为牛长熊短。由于我国的市场已经成为一个全流通的市场，所以，牛熊的时间段我估计将形成拐点。也就是说，我国未来的证券市场，将彻底逆转牛短熊长的状况，逐渐转变为牛长熊短的常态。所以，也许也需要这个十年（两年筑底，八年上涨）的时间段，以体现真正的“黄金十年”。

目前的我国处于城市化（现在的提法是城镇化）、工业化的继续深入之中，基础设施建设的完善之中，我国的经济发展还有着十几年的美好阶段。2030年以后，随着人口的停止增长，随着城市化、工业化的基本完成，随着基础设施建设的完善，随着人口老龄化到来，我国的经济发展就很难继续高速发展，我国将有可能步入类似于日本90年代开始的长期低迷。届时将以消费为主要增长模式，目前还不是以消费为主要增长模式的阶段，目前还是应该以积累财富、增强国力为主。

所以，未来的十年、十五年，是我们投资的最佳阶段。不管是经济发展还是证券市场，未来的十年是真正的黄金十年，也是我很重要的最后一个投资阶段。

当然，这是我个人的良好愿望，至于是否真的如此，谁又能说得清楚呢？

我这个十年十倍的判断是由两个部分来实现的，一个方面是估值的提高，一个方面是企业经营业绩的增长。

估值的提高

按照08年末的收盘价，按照08年的经营业绩，浦发兴业的市盈率在6倍多一点，招商民生的市盈率在8倍左右。

我国是一个高速发展的经济体，一个高速发展的经济体离不开金融业的支持，银行业在未来继续保持稳定增长是有保证的。考虑到未来银行业的继续稳定增长，在证券市场的稳定期，其合理的投资价值区域在15倍市盈率左右，市净率在2.5倍左右。

也就是说，在未来证券市场稳定以后，银行股恢复到15倍左右的市盈率是大概率事件，在证券市场热门的时候完全可以提高至30倍市盈率。当然，我并不希望股市过早、太快的疯狂。

但是，我不能按照30倍的泡沫市盈率来计算，我只能按照15倍的常态市盈率来计算。因为我这个不是“狂想曲”，而是实事求是的分析研究。如此，按照08年末的估值，在估值方面完全可以提高100%，也就是翻一番。

经营业绩的增长

我所关心的这四家中型银行，在我国经济的高速发展下，未来10年的经营

业绩年均增长18%应该没问题。按照我的毛估估，我估计高的银行可以达到年均

增长20%，低的可能在年均增长16%左右。假如年均增长16%，那么十年后的

净利润是08年的4.41倍；假如年均增长18%，那么十年后的净利润是08年的

5.23倍；假如年均增长20%，那么十年后的净利润是08年的

6.19倍。

我现在就按照18%的中轴线来计算：十年后的净利润是08年的5.23倍，

再加上估值方面提高1倍，那么就是十年十倍！

如此，这四家银行的未来业绩增长能否完成年均18%就成为关键，假如没

有这个年均18%的成长性作为最根本的基础或者说支撑，那么这个十年十倍就

成为空谈。

可能有人会怀疑这个年均增长的经营业绩，怀疑未来的银行业不可能具备

如此增长的能力，因为08年的业绩是经营的高峰，在未来的一年两年有可能负

增长呢。这样吧，我们还是来看看曾经的历史吧。为了说明问题，我就特意采纳

1997年这个银行业经营业绩的高峰年份开始，同样的遭遇到东南亚金融风暴，

同样的也是十年，以2007年的经营数据来说明。

附表一：1997-2007年十年间银行利润统计表单位：万元

浦发民生招商兴业中信四家合并增长率1997年133363 14453 287108 50207 200000 670678

1998年116071 21883 200120 53832 200100 570123 -14.99% 1999年117701 24531 152108 45374 113900 429083 -24.74% 2000年123122 55919 167482 53174 145200 488978 13.96% 2001年144100 90035 205431 69881 157300 576712 17.94% 2002年186700 121903 257027 69062 223500 736289 27.67% 2003年234400 194111 344528 142668 245300 966896 31.32% 2004年310281 286545 501222 159570 397000 1368073 41.49% 2005年433923 428533 650012 354472 551800 1990207 45.48% 2006年603695 523749 1039712 504620 683900 2831927 42.29% 2007年1075830 921249 2104300 1091017 1314000 5585147 97.22%

累计增长707% 6274% 633% 2073% 557% 733%

年均增长23.22% 51.51% 22.04% 36.05% 20.71% 23.61% 在上表中，为了避免因所得税率的波动而引起净利润增长率的差异，所以

采用的数据是利润总额，而不是净利润。

在上表中我们就可以看见，在1997年-2007年的十年间，浦发的年均利润

增长是23.22%，民生是51.51%，招商22.04%，兴业36.05%，中信20.71%。民

生最高，兴业次之，中信最低，但全部超过20%的年均增长。

在这里，民生是特例，因为民生成立于97年，基数比较低，所以不能作为

参考的样本。

所以，我就再搞了个浦发、招商、兴业与中信四家银行的合并数，这个合并数就比较接近于这四家银行的平均数。这个合并数据的年均增长为23.61%，同样的超过了20%的年均增长。

在这个合并数后面的增长率我们可以看见，这四家银行的合并业绩连续下降了两年，随后开始稳步提高增长率，07年的增长为峰值。

在这里需要特别说明的是，我并没有采用2008年经营业绩高峰年的数据，否则这个年均增长还要提高一点。我没计算，因为还没有正确的数据可供计算。我估计，假如采用08年真实的经营数据来计算，那么其11年的年均增长可以达到25%左右。

未来十年的年均增长一般来说会低于过去的年均增长（25%），其原因主要有：

1，这四家银行的规模相对来说已比较大，基数大了其增长率会相对平稳一点。

2，国民经济生产总值的年均增长由于以上同样的原因，不一定能保持过去12.54%的名义年均增长率。假如按照08年的GDP，其11年的年均

增长是12.92%。

3，由于证监会要求上市公司必须进行30%的可分配利润的现金分红，这个规则的变化未来将很难满足在总资产高速增长以后维持资本充足率

的要求。所以，这四家银行在未来会选择股权融资来满足资本充足率

要求。如此，会适当的摊薄老股东权益。也就是说，上市公司经营业

绩的增长，不一定与老股东的权益增长同步。

4，表面上看，这一轮欧美金融风暴的严重性要高于上一轮东南亚金融风暴。但有关方面的救市力度也高于上一轮。

5，由于债券市场的逐渐发达，直接融资比例的提高，金融脱媒的逐渐可能，银行业未来总资产的增长将有可能逐渐下降，这四家银行过去十

年的总资产年均增长率是27.24%。

未来几年继续增长的有利因素：略。（不想过多的渲染乐观因素）

如此，在未来的十年我采用18%的年均增长率，低于过去11年年均约25%的增长率，相对来说还是属于中性客观的。

为了更说明问题，我就另外搞了几个数据：

附表二：四家合并总资产与GDP数据表单位：亿元

总资产增长率GDP 增长率实际利差总资产

利润率

增长率

1997年3674.65 78973 5.292% 2.008%

1998年4074.38 10.88% 84402 6.87% 4.263% 1.471% -26.71% 1999年4880.12 19.78% 89677 6.25% 4.043% 0.958% -34.87% 2000年6921.21 41.82% 99215 10.64% 4.230% 0.829% -13.53% 2001年8652.59 25.02% 109655 10.52% 4.230% 0.741% -10.63% 2002年11644.01 34.57% 120333 9.74% 4.005% 0.726% -2.04% 2003年15547.52 33.52% 135823 12.87% 3.960% 0.711% -1.98% 2004年18924.40 21.72% 159878 17.71% 3.983% 0.794% 11.61%

2005年23764.86 25.58% 183217 14.60% 4.100% 0.932% 17.47% 2006年29480.09 24.05% 211923 15.67% 4.323% 1.064% 14.08% 2007年40881.03 38.67% 257306 21.41% 4.719% 1.588% 49.24% 2008年 4.864%

2009年 4.005%

累计增长1013% 226%

年均增长27.24% 12.54%

在上表中，我搞了个总资产数据，我们可以从总资产这个数据看到，总资

产是每年增长的，而且只有98、99两年的增长率低于20%，其余年份都超过20%

的增长率，这十年的总资产年均增长为27.24%（这里同样没包括民生银行）。

还有一个是GDP数据，名义GDP数据在这十年的年均增长为12.54%；假

如计算至2008年，那么11年的名义GDP年均增长12.92%，其中有三年的增长

率低于10%。在这里奇怪的是，这四家银行合并总资产的增长率与GDP的增长

率并不同步。也就是说，其相关度并不高。

还有一个是实际利差数据，这个实际利差是我个人的计算方式，我就假设

活期存款与定期存款各一半，按照一年期定期存款与一年期贷款的利差，加上一

年期贷款利率与活期存款的利差，进行算术平均计算出来的。

在这里，我们可以看见，97年的实际利差是相当高的，其后连续两年缩小

利差。97年利差的峰值为5.292%，高于08年利差峰值的4.864%，目前09年的

实际利差4.005%与03年的利差低谷3.96%相差无几，说明未来继续大幅度降低

利差的概率并不高，也就是说利差的继续下降空间并不大。

还有一个数据是总资产利润率。为了更合理的反应总资产收益率，我这个

总资产利润率是按照年初年末的总资产算术平均值来计算，不是按照年末的总资

产来计算。

从这个总资产利润率的增长率我们可以看见，这四家银行在上一轮金融风

暴以后，在利差缩小、坏帐增加的双重打击下，这个总资产利润率竟然连续六年

下降，提高的仅仅只有四年，实际是五年，因为还有08年没统计进去。据我毛

估估计算，08年的总资产收益率也低于97年实现的总资产收益率峰值，就因为

08年的实际利差低于97年。

也就是说，这个总资产利润率与利差有着相当高的相关度。这一个关键点

希望朋友们在未来能明白。

这就是我认为的银行业在09年度经营业绩必然下降的原因。当然，目前银

行在08年度通过大幅度提高坏帐拨备来平滑业绩的情况下，这个经营业绩的下

降可能会没以前那么的明显。因为在那时候（97年）银行业并没有大幅提高坏

帐拨备。

这样吧，我们再来看看上一个十年的银行业经营情况，在上一个十年，就

只有中信银行与兴业银行，所以就只能合并这两家银行的数据来看看。

附表三：兴业、中信两家合并总资产与GDP数据表单位：亿元

总资产增长率GDP 增长率利润资产利率实际利差

1987年97.59 12059 5873 0.681%

1988年149.47 53.16% 15043 24.75% 10882 0.881%

1989年176.94 18.38% 16992 12.96% 11778 0.722%

1990年242.31 36.95% 18668 9.86% 17249 0.823% 4.85% 1991年300.76 24.12% 21781 16.68% 18298 0.674% 4.76% 1992年394.89 31.30% 26923 23.61% 27704 0.796% 4.66% 1993年540.66 36.91% 35334 31.24% 68566 1.466% 4.30% 1994年864.64 59.92% 48198 36.41% 94901 1.351% 4.12% 1995年1061.83 22.81% 60794 26.13% 131930 1.370% 4.12% 1996年1330.32 25.28% 71177 17.08% 197420 1.651% 4.80% 1997年1548.76 16.42% 78973 10.95% 250207 1.738% 5.29%

累计增长1487% 555% 4160%

年均增长31.84% 20.67% 45.53%

在附表三中，仅统计了中信银行与兴业银行的经营数据，因为其他的银行

成立较晚一点，没什么参考价值。从上表中我们就可以看见，在1987年-1997

年的十年间，名义GDP年均增长了20.67%。

总资产合并数据，年均增长率为31.84%。其中兴业为40.06%，中信是

30.54%。

利润总额合并数据，年均增长率为45.53%，其中兴业49.50%，中信是

44.69%。

总资产利润率从87年的0.681%提高至97年的1.738%。

从上表中我们可以发现，假如实际利差缓慢下降的情况下，利润增长几乎

是没什么影响，因为有着总资产的高速增长支撑着。

我突然发现一个现象，在通货膨胀厉害的情况下，就算是实际利差没什么

变化，但银行业的总资产收益率会突然快速提高，我估计是由于贷款利率上浮的

原因以及活期存款的增加所致。比如93年的总资产收益率快速提高，这一年是

通货膨胀比较厉害的一年，期间实际利差是下降的。

这两家银行的统计数据同时说明，一家银行在规模比较小的情况下，其经

营业绩的增长相对会高一点，就因为总资产可以快速提高。

好了，其他的我就偷懒了。虽然说还有着很多的方面需要分析，但我估计

也没几个人喜欢看这些东东的，反正主要的都已经说了，其他的枝枝蔓蔓就无所

谓了。总的来说，其他的方面，有好的方面，也有不好的方面，彼此大概差不多

平衡吧。

但是，在未来，希望朋友们明白这一点，在你们参考专业报告的时候，就

算是我认为是枝枝蔓蔓无关紧要的因素，但在那些专业人士的笔下同样可以很重

要哦（不管是看多还是看空），其主要原因就是自身的利益诉求。

朋友们！在你参考专业报告的时候，去芜存菁是非常非常重要的。当然，

我希望朋友们能做到不要去参考专业报告，而是依靠自己的分析研究。

在这里，我就多说一句话：参考专业报告是不成熟的投资理念。同样的道

理，在这里你信任我的“山寨”报告，同样的显示出你的并不成熟。也就是说，

在证券市场，不管是欧美成熟市场，还是新兴市场，还没有出现过依赖专业报

告而成功的先例！因为成功者不会去做专业报告。

具体银行的个体分析（略），以后有机会再说吧。

目前来说，我选择的品种是浦发、民生、兴业与招商这四家银行股。从概率的角度来说，不太可能这四家银行都能实现十年十倍，我估计其中有二家不能实现。遗憾的是，目前的我没能力判断究竟哪一家相对有把握。所以，需要我们在未来随时跟踪其经营状态，适当的进行品种调换。

另外，还有其他的几家地方性银行也很有希望哦。

对了，还有一个很重要的问题需要提醒朋友们，未来，假如在这四家银行之中，某一家银行的当家人非正常更迭，而且股价趋势与同行业并不同步的时候，就必须重视。因为在当家人非正常更迭的情况下，非常有可能把前期掩盖着的某些问题暴露出来。

当然，以上这个判断（十年十倍）的前提是我国经济继续高速发展，不会陷入长期低迷或者说灾难性经济趋势。也就是说，我这个判断是建立在我国经济趋势形成U型或W型的走势基础上，在09年中形成拐点，然后继续保持中高速稳定发展。希望朋友们及反对者不要忽略这个前提！

补记：上面这个分析是在春节以后完成的，近日我做了个银行股权融资对于老股东摊薄收益的模型测试，发现了我上面那个毛估估的推导有点问题。反正又不是专业报告，我就懒得修改上面的文字了，就在这里做一个补记作为补充吧。

因为这个股权融资摊薄的作用，假如经营业绩保持20%的增长率，但老股东的收益率达不到18%。我按照经营业绩保持20%的增长，股权融资的比例保持年均3%的增长（这个股权融资3%的年均增长应该可以满足了银行对于资本充足率的要求），那么其老股东的年均收益率只有15%，十年的累计增长为313%，也就是4.13倍，达不到我上面那个年均18%的5.23倍的增长。如此，意味着就算是银行的经营业绩可以达到年均增长20%（不一定能够达到，这是个未知数），那么老股东也只有15%的年均收益。那么，假如想完成这个“十年十倍”的猜想，只能提高市场估值（大概需要17倍市盈率）来完成。也就是说需要市场的牛市氛围才有可能达到这个十年十倍。

当然，我们还可以在十年之间利用不同品种的切换来增加筹码，也许届时只要10倍市盈率、业绩年均增长10%就可以完成这个目标。而且其中还有着现金分红再投资所增加的筹码。

呵呵，反正闲着也是闲着，明天我再做一个乐观主义者在理想状态下未来十年的收益率试试看。假设的条件是：

1，未来十年经营业绩的年均增长20%。

2，未来十年股权融资的总股本年均增长3%。

3，未来十年现金分红率30%，分红当日再投资。

4，品种切换操作成功，每年筹码增长10%。

5，牛市氛围，市场估值提高，十年后的市盈率达到25倍。

6，按照08年末7倍的市盈率开始计算。

呵呵，有兴趣的朋友们试试看这个无聊的计算，究竟可以达到多少收益率呢？我相信，只要是真正的高手，这个计划是可以完成的。在这里不确定的因素是银行的经营业绩与市场估值，所以只能是属于玩的性质。

题目：江中药业股票分析报告 学 专业：12统计1 学号：1211112124 姓名；杨明声 2013年5月16日 目录 一．公司所处行业和发展周期 二．公司竞争地位和经营管理情况分析 三．公司财务分析 四．公司未来发展前景和利润预测 五．发现公司已存在或潜在的重大问题 六．结合市盈率指标选股

江中药业股票分析报告 我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获取盈利，可见选股对于投资者的重要。 那么如何选择一只股票呢？需要考察哪些技术指标呢？ 选股的基本策略是：价值发现，选择高成长股，技术分析选股，立足于大盘指数的投资组合（指数基金）。基本分析选股，就是要进行 公司所处行业和发展周期分析，公司竞争地位和经营管理情况分析，公司财务分析，公司未来发展前景和利润预测，发现公司已存在或潜在的重大问题，结合市盈率指标选股。 以江中药业为例，具体分析一下它的价值。 一．公司所处行业和发展周期 任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说，任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，行业经历这四个阶段的时间长短不一 通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个股，而避免选择夕阳行业的个股品牌，江中药业之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利润增长超过100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。 在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大，上市公司中往往昙花一现者较多，但江中药业公司规模较大 二．公司竞争地位和经营管理情况分析 市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。决定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析，可以使我们对公司的未来发展情况有一个感性的认识。除此之外，我们还要对公司的经营管理情况进行分析，主要从以下几个方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效

成绩 学年论文 题目:__ 财务报表分析______________ _____ _——以中国工商银行为例 _ 学生姓名__黎汉英 学号2013103208 指导教师__ 卢春香 院系__经济管理学院__ 专业会计系 年级2013级_ 教务处制

摘要 进入二十一世纪以来,人类社会在不断的进步,会计一这门古老的“商业语言”也跟随时代的发展不断的前进和完善,而财务报表作为这门“商业语言”的重要载体,更是连续、系统、综合、全面地反映了不同会计主体的各项经济往来,财务报表分析也越来越被更多不同的利益相关者所关注和研究,在现代社会中扮演着越来越重要的角色。 本文从财务报表分析的理论框架入手，了解了财务报表分析及其作用、财务报表分析的常用方法、综合分析方法以及财务报表分析的局限性;从一个财务报表外部使用者的角度出发,以上市公司“中国工商银行”对外披露的财务报表和年度审计报告为分析对象,依据财务报表分析的相关理论,选取工商银行最近三年的财务报表,从整个银行业的角度对工商银行的基本情况和战略分析,并逐次对工商银行的资产负债表、利润表、现金流量表进行趋势分析和结构分析,对相关财务指标进行了分析,结合杜邦分析法来了解和分析公司真实的财务状况、经营成果和现金流量;根据上述战略分析和财务分析,综合评价该公司的经营管理,指出该公司存在的一些问题,并提出相应的建议,供经营管理者决策参考;同时可以帮助投资者正确做出相关的投资决策。 关键词:工商银行;财务报表分析; 财务指标

Abstract The human society has been developing rapidly in recent years, and the Accounting also follows the development of The Times, the financial statements are continuous, systematic, integrated and comprehensive which reflect the economic intercourse of different accounting entity. And the financial statement analysis is becoming more and more important in modern society. This paper firstly introduces the theoretical framework of financial statements and financial statement analysis, comprehensive analysis method, and the limitations of financial statement analysis. Secondly from a outside users view, based on the financial statements and annual audit report of recent three years from Industrial and Commercial Bank of China（ICBC）, the article introduces the company, and make a study of the strategy analysis. Then the trend analysis and structure analysis of the balance sheet, income statement, cash flow statement of this bank, the relevant financial indicators and the DuPont Analysis. Finally, review the ICBC's financial position and operation performance, point out some problems in operation and management, and provide suggestions for reference. Furthermore, hope the paper is helpful to evaluate the bank's investment value in stock market. Key Words: ICBC , The financial statement analysis, Financial indicator

南昌航空大学经济管理学院2014—2015学年第二学期 中国银行 财务分析报告 小组成员: 12091141 谭祖平 12091135 熊玉澄 12091131 罗贤峰 2014年6月

一、中国银行简介 中国银行全称是中国银行股份有限公司（Bank of China Limited，简称BOC），总行(Head Office)位于北京复兴门内大街1号，是五大国有商业银行之一。中国银行的业务范围涵盖商业银行、投资银行、保险和航空租赁，旗下有中银香港、中银国际、中银保险等控股金融机构，在全球范围内为个人和公司客户提供金融服务。中国银行作为中国国际化和多元化程度最高的银行，在中国内地、香港、澳门、台湾及37个国家为客户提供全面的金融服务。主要经营商业银行业务，包括公司金融业务、个人金融业务和金融市场业务等多项业务。2013年7月，英国《银行家》（The Banker）杂志公布了2013年“全球1000家大银行”排名，位居第9位，与2012年排名一致。此外，世界品牌实验室发布2012年“中国500最具价值品牌”排名结果，中国银行以885.16亿元品牌价值排名第10位，较2011年排名上升1位，位居银行业第2位。 二、公司行业分析 我国国有五大行2009~2011年相关数据：

由以上三个表可以看出，五大国有商业银行的总资产规模、主营业务收入、净利润、所有者权益在近三年都呈上升状态，而且各项指标总额一直从大到小排名没有什么明显变化:工商、建设、中国、农业、交通。但在主营业务收入方面，在排名上农业银行有超越中国银行的趋势，而工商建设分别稳居第一第二位。 总体上讲，中国银行作为中国五大国有商业银行之一，规模在中国五大银行位列第三。通过近几年五大国有商业银行的总资产、主营业务收入、净利润、所有者权益等方面的比较可以看出中国银行基本都是位于第三位，而且总资产和主营业务收入净利润都是持续上涨的，本身的发展不错，而且在行业中的排名也比较好，应该说发展前景比较好。 三、财务报表分析 1.资产负债表分析 （1）资产结构分析 银行资产的主要作用是：为商业银行提供盈利；是商业银行保持清偿能力的基础和保证。主要由支付资产、证券资产、贷款资产、固定资产和其他资产组成。 由上图可以知道商业银行总资产中各种金融债权占较大比重而房屋、建筑物、车辆、设备等固定资产所占比重较小，都不超过10%，这是与其他一般企业的重大差别。

农村商业银行项目可行性研究报告范文 中国农村商业银行起源于原农村信用社的股份制改革。它们是在原农村信用社的基础上，由民营企业(股份公司、有限责任公司和自然人)组成的地方股份制银行。它们是为当地经济服务的一流法人的当地商业银行。自2001年11月第一家农村商业银行张家港农村商业银行正式成立以来，中国农村商业银行在中国金融舞台上开始了艰难的历程。作为国内农村金融机构的代表，我国农村商业银行自成立以来经历了体制和机制的变革。他们凭借灵活的机制和高效的决策获得了自己的生存和发展空间。与此同时，它们在促进经济发展和金融改革方面也发挥了极其重要的作用，特别是在支持新农村建设和当地中小企业的发展壮大方面。 由于近年来农村信用社转变为农村商业银行，中国农村商业银行的规模迅速扩大。农村商业银行总资产从2003年的384.8亿元增加到2009年的18661.2亿元，税后利润从2003年的9000万元增加到2009年的149亿元。 自1992-010年以来，我国农村商业银行进入了加速发展阶段。截至2010年底，全国已有80多家农村商业银行成立，其中17家进入英国《银行家》杂志2010年评选的全球1000强银行，占中国上市机构的20%。与此同时，2010年12月16日，重庆农村商业银行在香港证券交易所成功上市，成为首家由公众持有的农村中小金融机构。这不仅是重庆农村商业银行改革和发展的新起点，也将对全国农村中小金融机构的改革和发展产生积极影响，鼓励更多的农村商业

银行尽快进入资本市场融资，从而增强其资本实力和抗风险能力。 为了提高农村商业银行的经营效率，使其更好地满足农村地区的金融需求，国家一直鼓励社会各方参与农村商业银行，也得到了社会投资者的积极响应。社会投资者可以利用国家的优惠政策:地方政府资源和自身的金融优势，入股有发展潜力的农村商业银行，做大做强农业企业，并在上市前后寻求股权转让的退出。 《农村商业银行项目可行性研究报告》通过对项目的市场需求(资源支持、建设规模、环境影响、资金筹措、盈利能力等)的研究，从技术、经济和工程角度对项目进行研究、分析和比较。科学预测项目建成后可能获得的经济效益和社会环境影响，为项目决策提供公平、可靠、科学的投资建议 [农村商业银行项目可行性报告目录] 第一部分农村商业银行项目汇总 第二部分农村商业银行项目建设背景:必要性和可行性 第三部分农村商业银行项目产品市场需求分析 第四部分农村商业银行项目产品规划程序 第五部分农村商业银行工程建设与土建工程通则 第六部分农村商业银行项目环境保护:节能与劳动安全方案 第七部分农村商业银行项目组织和劳动能力 第8部分农村商业银行项目实施进度 第九部分农村商业银行项目财务评价分析 第十部分农村商业银行项目财务效益:经济社会效益评价

2017银行股票投资风险分析报告 2016年12月

据悉，如今朋友们都喜欢搞一些投资，通过投资一些项目来赚取费用，股票市场是目前市场上最为流行的一种投资理财方式。银行产业是比较稳定的收入来源，不少朋友会投资银行类股票。 一、银行行业现状分析 银行业在中国金融业中处于主体地位。按照银行的性质和职能划分，中国现阶段的银行可以分为三类：中央银行、商业银行、政策性银行。 近年来，中国银行业改革创新取得了显著的成绩，整个银行业发生了历史性变化，在经济社会发展中发挥了重要的支撑和促进作用，有力的支持中国国民经济又好又快的发展。 截至2010年底，我国银行业金融机构资产总额95.3万亿元，比上年增长19.9%;负债总额89.5万亿元，比上年增长19.2%;所有者权益5.8万亿元，比上年增长31.2%。银行业金融机构资产规模市场份额进一步发生变化。从机构类型看，资产规模较大的依次为：大型商业银行、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄银行，占银行业金融机构资产的份额分别为49.2%、15.6%、14.9%。城市商业银行和城市信用社、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄银行、非银行金融机构、外资银行资产份额比上年分别上升1.06、0.78、0.60、0.24、0.13个百分点，大型商业银

行、政策性银行及国家开发银行资产份额分别下降 2.11、0.71个百分点。 但是不可否认，中国许多银行还背着沉重的历史包袱，不良资产情况仍十分严重。据银监会统计，到2010 年底，中国银行业金融机构不良贷款合计为2.4 万亿元，占全部贷款的15.19%。其中，国有独资商业银行不良贷款为1.59 万亿元，不良率达16.86%;股份制商业银行不良贷款也有1540 亿元，不良率为6.50%。[5]而且上述不良率的水平，已经包含了近几年各银行贷款高速增长所带来的稀释作用。在这种情况下，中国银行的资产充足率普遍较低。 中国银行在内部管理、资信评估能力和授信体制、风险控制能力等各方面都还有很多缺陷，员工队伍素质和知识技能结构有待提高，管理信息系统也还远未完善。而且，中国银行在信贷工作中还往往受到种种外在压力和行政干扰，授信决策并不完全建立在资信因素上。扶持地方经济、帮助国营企业脱困、发展重点产业等等还经常是影响授信决策的重要因素。 二、银行行业的基本特征分析 (1)银行体系对风险的缓冲并不主要依靠资本机制，而主要依靠政府信用。 从根本上改变以政府信用为依托的风险缓冲机制。国家继续持有国有大银行绝大部分股权以及实际控制权。另外，

中国银行业竞争力研究报告 金融业作为国民经济进展的加速器，对我国的经济增长起了不可忽视的作用。加入WTO之后的中国银行业，面对跨国金融集团逐步入境的“狼群效应”，如何在以后激烈的市场竞争中塑造自身的核心竞争力，巩固原有的市场，维持并进展现有的地位，已成为国内各大银行的当务之急。 本报告在全国范围内开展了关于银行的网络调查，就消费者对各大银行的中意度，需求类型等作了全面的综合调查。 此次调查范围包涵了国内的各大银行以及所有进入中国市场的外资银行，具有专门强的代表性和可参性。下图为部分调查结果：

据调查显示，目前最常光顾的银行排名前四的均为国有商业银行，其中中国工商银行以69.65%的支持率排名第一。由此能够看出，在加入WTO后对外资银行尚未完全取消监管的前三年，国有银行凭借着在国内长久以来建立的营销网络和深入中国消费者心中的信用观念，在外资银行未完全适应中国市场之前具备一定的竞争优势，但更应该看到的是，在今后的几年金融市场逐步完全开放的情况下，外资银行庞大的资金实力，成熟的经营模式，规范化的治理服务，以及遍及全球的营销网络对国有银行来讲将是强有力的竞争威胁。 消费者经常办理的业务决定着银行业以后进展的方向，同时对潜在需求的开发也是构成银行竞争力一个重要因素。

由上图能够看出，目前中国内地市场需求要紧集中在日常储蓄，生活费用的缴纳及异地汇款上，分不占到84.86%，39.74%和41.92%。这是传统国有银行建立在经营网点资源基础上的优势，但要看到的是，随着内地市场发育日益成熟，需求结构也在日益发生着变化，传统的金融服务项目在银行的利润空间中所占比例将日趋缩水；相反，信用卡业务，投资性贷款的需求将不断上升，这些业务的开展较传统业务需要更高的技术及人才储备，而这些恰恰是外资银行在全球扩张的竞争优势，作为国内的商业银行应该在看到自身优势的同时，把眼光放到长远的金融进展方向上去，做好与跨国金融集团同台竞争的预备。 在银行业的竞争中，客户对服务的中意度是构成银行综合竞争力的重要环节，这也是外资银行强调标准化服务的要紧缘故，下图是以中国工商银行和汇丰银行为例消费者服务评价的调查：

对于购买浦发银行股票分析 一、公司概述 二、上海浦东发展银行是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、于1993 年1月9日正式开业的股份制商业银行，总行设在上海，法定代表人为 吉晓辉。 三、经中国人民银行、中国证监会正式批准，上海浦东发展银行于1999 年获准公开发行Ａ股股票，并在上海证券交易所正式挂牌上市（股票交 易代码：600000） 四、目前上海浦东发展银行在中国大陆超过20个城市设立了分行，并在香港 设有代表处。日期，21世纪经济报道公布“2008年亚洲银行竞争力排名 研究”，浦发银行综合竞争力排名首次入围15强，比去年上升了10位，居14位。 公司是1993年1月9日正式开业的股份制商业银行，总行设在上海。截止到2007年中期，公司已在全国开设了28家直属分支行、共370家营业网点，并在香港设立了代表处。公司向法人客户和个人客户提供包括公司银行、个人银行、资金营运、电子银行和国际业务在内的本外币全方位金融服务。公司2006年7月获评英国《银行家》杂志世界银行排名第251位；2006年8月获得上海美国商会“企业社会责任最佳实践奖”，在中国企业社会责任调查中获“最具社会责任企业20强”荣誉。至2010年12月底，公司总资产规模达21,621亿元，本外币贷款余额11,465亿元，各项存款余额16,387亿元，实现税后利润190.76亿元。浦发银行将继续推进金融创新，努力建设成为具有核心竞争优势的现代金融服务企业。 经中国人民银行、中国证监会正式批准，上海浦东发展银行于1999年获准公开发行A 股股票，并在上海证券交易所正式挂牌上市（股票简称：浦发银行；股票交易代码：600000）。截至2009年6月底，注册资本金达79.3亿元。 二、主营业务： ◆吸收公众存款、发放短期、中期和长期贷款、办理结算、办理票据贴现、发行金融债券、代理发行、代理兑付、承销政府债券、买卖政府债券、同业拆、提供信用证服务及担保◆代理收付款项及代理保险业务◆提供保管箱服务◆外汇存款；外汇贷款；外汇汇款；外汇

课程名称 :商业银行经营学 课程专题研究报告：工商银行绩效评估 周界村杨洲许达宋逸群于丽小组成员姓名（学号）: 戴哲孙畅吴婷婷鲁超组长姓名（学号）: 于丽 教师姓名：马晓闲

中国工商银行绩效评估报告 一中国工商银行基本情况简介 中国工商银行股份有限公司前身为中国工商银行,是经中华人民共和国国务院和中国人民银行批准于1984年1月1日成立的国有独资商业银行。经国务院批准,中国工商银行于2005年10月28日整体改制为股份有限公司,股份有限公司完整承继中国工商银行的所有资产和负债。本行A股及H股股票在上海证券交易所及香港联合证券交易所上市,股份代号分别为601398及1398。以下主要对A 股股票作介绍。 银行股票 公司名称中国工商银行股份有限公司 英文名称 Industrial And Commercial Bank Of China Limited 成立日期2005-10-28 上市日期 2006-10-27 上市市场上海证券交易所 所属行业金融、保险业 注册资本(万元) 33401885.002599999 最新总股本：34901946.32万股 最新流通A股：26222541.86万股 主营业务 公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务,并提供资产管理、信托、金融租赁及其他金融服务。 作为中国资产规模最大的商业银行，经过27年的改革发展，中国工商银行已经步入质量效益和规模协调发展的轨道。2003年末资产总额52,791 亿元人民币，占中国境内银行业金融机构资产总和的近五分之一。截至2010年末，工商银行总资产134,586.22亿元，当前总市值14,344.70亿元，居 全球上市银行之首。 二盈利性分析 盈利性指标分析 盈利性指标衡量商业银行运用资金赚取收益同时控制成本费用支出的能力。 1资产收益率：银行运用其全部资金获取利润的能力

中国银行财务报表分析 一、公司简介 1、中国银行成立于1912年2月5日。 2、1953年10月27日，明确中国银行为中华人民共和国中央人民政府政务院特 许的外汇专业银行。 3、1979年 3月13日，经国务院批准，中国银行从中国人民银行中分设出来， 同时行使国家外汇管理总局职能，直属国务院领导。 4、2004年8月26日，经中国政府批准，中国银行整体改建为中国银行股份有 限公司。 5、2006年5月，中国银行成功发行了29,403,878,000股H 股普通股（包括悉 数行使超额配售选择权部分），并于2006年6月1日在香港联合交易所上市交易。 二、主要财务报表分析 1、资产负债表分析 资产负债表摘要单位(万元) （1）趋势分析

由图中可以看出，中国银行的总资产一直呈增长趋势。从数值来看，2011年末的总资产值比2007年末增长了1.97倍。可见中国银行这几年的扩张能力是很强大的，继续保持资产的扩张趋势的几率很大。 由图中可以看出，中国银行的货币资金呈基本保持上涨趋势，其中 2010年增长率最大。其次增长较快的是2011年的。对比总资产增长情况，可见货币资金的增长总体是随总资产增长而增长的，特殊情况则为保持流动性会有所增加。从数值来看，2011年末的货币资金是2007年末的2.4倍，可见中国银行的增长能力。 从图中可以看出，从总体上来说，中国银行的固定资产从2007年末到2011年末一直保持增长趋势，2011年末的固定资产净额是2007年末的1.7倍，这与总资产增长是差不多的。

从图中可以看出，中国银行的无形资产从2008年开始基本没有变化。从中国银行的无形资产增长情况来看，中国银行的发展潜力和竞争能力并没有有效的提升。 由图中可以看出，中国银行的客户存贷款都一直保持增长趋势。总体来说，中国银行的客户存款2011年末比2007年末增加了2倍，客户贷款增加了2.23倍。另外，从图中可以看出，客户存款与贷款的差值有扩大趋势。

银行可行性报告 【引言】 银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。银行是金融机构之一，而且是最主要的金融机构，它主要的业务范围有吸收公众存款、发放贷款以及办理票据贴现等。在我国，中国人民银行是我国的中央银行。 近年来，中国银行业改革创新取得了显著的成绩，整个银行业发生了历史性变化，在经济社会发展中发挥了重要的支撑和促进作用，有力的支持中国国民经济又好又快的发展。 研究证明，银行业务，包括商业银行业务与投资银行业务，都是高效益的行业，其主要成本为管理成本。以3%的利差计算，仅贷款这一项，每年自动为国内银行增加近8000-9000亿元的利润，正常情况下，银行业肯定是最最赚钱的行业。国内银行的资产扩张倍数约在20-40区间，总资产利润率只有0.1-0.9%（平均在0.5%左右），资产利用率约为2-4%，国内银行自身素质与经营管理效率提高潜力很大。 【目录】 第一部分银行项目总论 总论作为可行性研究报告的首要部分，要综合叙述研究报告中各部分的主要问题和研究结论，并对项目的可行与否提出最终建议，为可行性研究的审批提供方便。 一、银行项目概况 （一）项目名称 （二）项目承办单位介绍 （三）项目可行性研究工作承担单位介绍 （四）项目主管部门介绍 （五）项目建设内容、规模、目标 （六）项目建设地点 二、项目可行性研究主要结论 在可行性研究中，对项目的产品销售、原料供应、政策保障、技术方案、资金总额及筹措、项目的财务效益和国民经济、社会效益等重大问题，都应得出明确的结论，主要包括： （一）项目产品市场前景 （二）项目原料供应问题 （三）项目政策保障问题 （四）项目资金保障问题 （五）项目组织保障问题 （六）项目技术保障问题 （七）项目人力保障问题 （八）项目风险控制问题 （九）项目财务效益结论 （十）项目社会效益结论 （十一）项目可行性综合评价 三、主要技术经济指标表 在总论部分中，可将研究报告中各部分的主要技术经济指标汇总，列出主要技术经济指标表，使审批

招商银行股票技术分析报告 招商银行的股票分析分为主要趋势、短期分析以及对K线图右侧数据分析，其中有涉及K线分析、切线分析、形态分析以及一些数据的分析。 一主要趋势 技术分析在对证券投资进行短期预测和分析时，具有很强的实用性，但我们也可以用此来估计股票的主要趋势走向。 纵观上证指数2003年以来的大盘走势，其在2007-2009年经过一个V型顶 的反转形态后，2010年和2011年趋势有 一个下降轨道，呈现下跌趋势 2003-2010.12.23 上证指数 在观察招商银行股票2003年以来 的月k线图走势，结果就发现它同上证 指数极其相像，同样经过V型顶反转 形态之后，从2010年开始下跌。 2003-2011.12.23 招商银行 招商银行的周K线图延续了这月K 线的预测，呈现下跌趋势，它经过一个 下降轨道后，经过一段时间的持续整理 （下降矩形）后，在近期又呈现一个下 跌趋势，且至今未突破下跌趋势线。 2010-2011.12.23 招商银行 通过对招商银行月K线图和周K线图的分析，我们可以看出招生银行的主要趋势（持续一年或一年以上的股价变动趋势）呈现下跌的趋势，不适合长期投资。 二短期趋势 这个是2011下半年从7月份开始 的招商银行的日K线图，它是经过一 段时间下跌后，经过V型底的反转突 破后开始上涨，后又经一个圆弧顶后 下跌，之后在经过V型底后上涨，最 近的股票形态极有可能是一个一头 双右肩的反转突破形态，最近应有一 个短暂的上涨后，开始下跌。 再看日K线的MA5 和MA10线，在最近有一个黄金交叉点，说明它有一个短期看涨趋势。

这是截取的近九天的日K线图，分析日K线的单一K线图和组合K线图。它是在一旦时间下跌后出现了一个中流砥柱组合，说明它的市势开始逆转，近期股价会上升。果然其上升，在星期三是出现了一个近乎光脚阴线的日K线，它上影线比实体部分要长，这说明卖方虽然把价格压得很低，但它的优势较少，明日开盘后，市势会出现逆转，果然在星期四时出现了阳线，它是一个带上下影线的阳线，它表明开盘后，买方再次把价格下压，但在低价位上得到买方支持，一路上扬，后受卖压影响，下降一些后收盘。它的下影线长过实体部分，说明虽然买方在今天开盘后占有一定的优势，但优势并不大。星期五则出现了一个大十字星，说明买卖双方竞争激烈，后市往往有变化。至此，我们可以看出它的市势并不明朗，不适合介入。 三右侧数据分析 右侧数据我们从委比以及外盘和量比来分析，我 们从图上可以看出它委比为5.82，为正值。买方力量 相对较强，但委比数值并不高，这表明买方所占优势 并不大。它外盘大于内盘，说明买方意愿强过卖方。 而它的量比为0.85，成交量萎缩，说明它看涨的趋势 并不太大，市势并不明朗，大多呈观望态度。 我们从这些分析和判断中可以得出结论：一是招商银行股票长期呈缓慢下跌趋势，不利于长期投资；二是招商银行股票近期可能会有一个短的上涨，但由于市势明朗，此时不适合介入

我国工商银行个人理财产品的分析报告 理财产品，即由商业银行自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。 一、我国商业银行个人理财产品的主要类型 (一)我国商业银行理财产品（银行人民币理财产品）的主要类型 债券型——投资于货币市场中，投资的产品一般为央行票据与企业短期融资券。因为央行票据与企业短期融资券个人无法直接投资，这类人民币理财产品实际上为客户提供了分享货币市场投资收益的机会。 信托型——投资于有商业银行或其他信用等级较高的金融机构担保或回购的信托产品，也有投资于商业银行优良信贷资产受益权信托的产品。 挂钩型——产品最终收益率与相关市场或产品的表现挂钩，如与汇率挂钩、与利率挂钩、与国际黄金价格挂钩、与国际原油价格挂钩、与道·琼斯指数及与港股挂购等。 QDII型——所谓QDII，即合格的境内投资机构代客境外理财，是指取得代客境外理财业务资格的商业银行。QDII型人民币理财产品，简单说，即是客户将手中的人民币资金委托给合格商业银行，由合格商业银行将人民币资金兑换成美元，直接在境外投资，到期后将美元收益及本金结汇成人民币后分配给客户的理财产品。 （二）中国工商银行理财产品的主要类型 中国工商银行的理财产品主要是在上述这几个类型上进行具体的开发设计出来的，中国工商银行的理财产品主要有稳得利、汇财通、灵通快线和东方之珠等四大类： 1、稳得利属于信托投资型理财产品，其预期年收益率可以达到5.2%申购最低金额5万，是一种相对长期的理财投资方式，主要投资于国有商业银行、大型全国性股份制商业银行和国家开发银行提供不

2017年智慧银行建设项目可行性研究报告 一、项目概况 (3) 1、智能网点 (3) 2、互联网银行 (3) 3、全渠道整合平台 (3) 4、新一代核心系统 (4) 5、新一代信贷管理系统 (4) 6、新一代数据平台 (4) 二、项目必要性分析 (5) 1、本项目建设是银行业IT 解决方案创新的需要 (5) 2、本项目建设是提升公司核心竞争力的需要 (6) 3、本项目建设是巩固公司行业地位的需要 (6) 三、项目可行性分析 (7) 1、本项目建设符合公司的发展战略 (7) 2、强大的研发团队，为本项目开展提供支持 (7) 3、丰富的行业经验，为本项目开展提供保障 (8) 4、公司已积累一定客户资源，具有较高品牌知名度 (8) 四、项目市场前景分析 (9) 五、项目实施内容 (9) 1、智能网点 (9) 2、互联网银行 (11) 3、全渠道整合平台 (12) 4、新一代核心系统 (14) 5、新一代信贷管理系统 (15) 6、新一代数据平台 (17) 六、项目建设进度安排 (17)

七、项目投资估算 (18)

一、项目概况 基于大数据技术和互联网思维的智慧银行系统建设主要包含智 能网点、互联网银行、全渠道整合平台、新一代核心系统、新一代信贷管理系统、新一代数据平台六个子项目建设，各子项目主要建设内容如下： 1、智能网点 智能网点的建设将以客户价值为导向，通过业务场景的实现将软硬件产品、业务应用有机组合起来，升级银行的线下服务渠道，形成对客户有直观冲击力的智慧银行——智能网点解决方案，改善客户业务的同时，实现公司盈利。 2、互联网银行 互联网银行项目将强化线上渠道，创新银行服务体系，为客户提供具备互联网关键特性的直销银行产品和金融电商产品，提供给银行电子渠道的全面解决方案。 3、全渠道整合平台 全渠道整合平台项目的目标是打通银行的各类服务渠道，从数据、应用和流程三方面进行整合，形成一套完整的渠道整合平台框架，实现一体化服务和营销，同时支持渠道服务的共享与统一。

xx银行股票投资分析报告 据悉,如今朋友们都喜欢搞一些投资,通过投资一些项目来赚取费用,股票市场是目前市场上最为流行的一种投资理财方式。银行产业是比较稳定的收入,不少朋友会投资银行类股票,下面为大家推荐xx 银行股票投资分析报告,朋友们可以关注本文进行了解。 一、银行行业现状分析 银行业在中国金融业中处于主体地位。按照银行的性质和职能划分,中国现阶段的银行可以分为三类:中央银行、商业银行、政策性银行。 近年来,中国银行业改革创新取得了显著的成绩,整个银行业发生了历史性变化,在经济社会发展中发挥了重要的支撑和促进作用,有 力的支持中国国民经济又好又快的发展。 截至xx年底,我国银行业金融机构资产总额95.3万亿元,比上年增长19.9%;负债总额89.5万亿元,比上年增长19.2%;所有者权益5.8万亿元,比上年增长31.2%。银行业金融机构资产规模市场份额进一步发生变化。从机构类型看,资产规模较大的依次为:大型商业银行、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄银行,占银行业金融机构资产的份额分别为49.2%、15.6%、14.9%。城市商业银行和城市信用社、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄银行、非银行金融机构、外资银行资产份额比上年分别上升1.06、0.78、0.60、0.24、0.13个百分点,大型商业银行、政策性银行及国家开发银行资产份额分别下降2.11、0.71个百分点。

但是不可否认,中国许多银行还背着沉重的历史包袱,不良资产情况仍十分严重。据银监会统计,到xx年底,中国银行业金融机构不良贷款合计为2.4万亿元,占全部贷款的15.19%。其中,国有独资商业银行不良贷款为1.59万亿元,不良率达16.86%;股份制商业银行不良贷款也有1540亿元,不良率为6.50%。[5]而且上述不良率的水平,已经包含了近几年各银行贷款高速增长所带来的稀释作用。在这种情况下,中国银行的资产充足率普遍较低。 中国银行在内部管理、资信评估能力和授信体制、风险控制能力等各方面都还有很多缺陷,员工队伍素质和知识技能结构有待提高,管理信息系统也还远未完善。而且,中国银行在信贷工作中还往往受到种种外在压力和行政干扰,授信决策并不完全建立在资信因素上。扶持地方经济、帮助国营企业脱困、发展重点产业等等还经常是影响授信决策的重要因素。 二、银行行业的基本特征分析 (1)银行体系对风险的缓冲并不主要依靠资本机制,而主要依靠政府信用。 从根本上改变以政府信用为依托的风险缓冲机制。国家继续持有国有大银行绝大部分股权以及实际控制权。另外,由于没有存款保险制度,缺乏制度化的清算退出机制,中国的银行监管实际上不能允许出现任何形式的银行倒闭。这种事实上的政府保险背后所依托的仍然是政府信用。

个人财务分析报告范文 前言 本报告从财务指标的角度分析讨论xx年全国性商业银行的竞争力。 本报告所提全国性商业银行包括：由中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行5家银行组成的大型商业银行（以下分别称为工行、农行、中行、建行和交行，统一称为大型银行）以及由招商银行、中信银行、上海浦东发展银行、中国民生银行、中国光大银行、兴业银行、华夏银行、广东发展银行、平安银行、浙商银行、恒丰银行、渤海银行等12家银行组成的全国性股份制商业银行（以下分别称为招商、中信、浦发、民生、光大、兴业、华夏、广发、平安、浙商、恒丰、渤海，统一称为股份制银行），再加上中国邮政储蓄银行。由于众所周知的原因，恒丰银行未披露xx年年报，因此在本报告中未将恒丰银行列入进行分析。而中国邮政储蓄银行（以下称为邮储）于xx年9月28日在香港交易所主板成功上市，已经成为一家大型商业银行，具有了其他全国性商业银行的特点，因此从xx年开始，邮储银行也被纳入分析和评价。不过，其初始条件和业务结构的特点会在后续的分析中体现出来。

全国性商业银行是我国银行业的重要组成部分。截至xx年12月31日，全国性商业银行的总资产和总负债在银行业金融机构中的占比分别达到了54.58%和54.73%，较上年分别下降了2.54个和2.62个百分点（见图1和图2）。其中，5家大型银行在总资产及总负债上的市场份额均继续呈下降趋势，股份制银行在总资产及总负债上的市场份额也开始出现下降趋势。具体而言，大型银行的总资产和总负债的市场份额与xx年相比分别下降了0.52个和0.46个百分点；股份制银行的总资产和总负债的市场份额与xx年相比分别下降了0.91个和1个百分点。 截至xx年末，全国性商业银行资产总额为137.78万亿元，较上年增长5.92%；负债总额为127.47万亿元，较上年增长5.59%。本报告将从资本状况、资产质量、盈利能力和流动性水平四个方面对全国性商业银行xx年度财务状况予以分析。除另有注明外，各项财务数据均取自监管部门及各银行的定期财务报告、新闻稿件等公开披露信息。 资本状况 随着严监管的到来，不少为躲避监管的表外业务都要真实还原，银行的资本压力非常大。所幸全国性银行中除了渤海银行、广发银行及恒丰银行外，都获得了上市融资的渠道，其中不少还是“A+H”

（8）商业争银行财务分析与评价 （Ⅰ）财务报告理论与分析原理 财务报告理论 财务报告原则为充分披露原则，指为了达到公允表达企业经济事项所必要的信息均应完整提供，并让用户易于理解，财务报告应揭示所有对用户的理解及决策有用的重要信息。 财务报告分析原理 财务报告分析的基础理论为信息不对称理论。其主要原因为： 投资者之间的信息不对称使得拥有较多信息的投资者有动机“积极”交易，因为他们可以凭借信息优势在与信息较少投资者的交易中获利。因此投资者有动机进行私人信息采集，但由于私人信息采集是有成本的，这导致投资者之间是负和博弈的关系。如果投资者之间能够达成协议，均不进行私人信息采集，那么整个投资者整体福利将得到改进。但是这种协议的执行成本极高，签订人有强烈的动机私自违

反协议。 公司管理层和投资者之间的信息不对称，可能导致两种情况发生：逆向选择和道德风险。逆向选择是指公司管理层比外部投资者掌握了更多有关公司当前状况和未来前景的信息。公司管理层可能通过其信息优势来损害投资者的利益，例如通过扭曲财务报表信息来误导投资者的买卖决策。道德风险涉及到公司管理层的努力工作问题，它的产生来源于所有权和经营权的分离，由于股东和债权人不可能观察到管理人员的努力程度和工作效率(或者说这样的监督行为成本太高)，于是公司管里层可能不努力，或将公司状况恶化归结为不可控因素。 （Ⅱ）会计循环 会计循环（AccountingCycle）是会计记录、分类和总结会计记录的过程经常被称作会计循环。会计信息起始于商业交易的初始记录，包括正式的财务报表的编制（合计资产、负债和所有者权益）。这个循环意味着这些程序必须持续重复，在合理的会计期间准备新的、更新的财务报表。 基本流程为： 第一，根据经济业务的实际发生和完成的真实情况编制必要的会计分录。 第二，根据每笔会计分录所确定的应借、应贷金额，分别过入有关总分类帐户和名细分类帐户之中。 第三，根据会计等式的平衡关系来检查、验证会计分录和过帐工

银行信息管理系统可行性分析 随着社会的发展，时代的进步，人们生活质量的提高，与银行打交道已经成了人们生活中不可或缺的一部分，银行的用户持续增长。可是人们对银行的服务也提出了更多、更高的要求。人们希望能更方便更省时地办理储蓄业务；随着拥有多种银行卡的人群不断增长，人们急切希望有一种通用的银行卡以便随时随地在哪家银行都可以存款提款；现在计算机网络的高速发现使越来越多的人更喜欢在网购物、在家存款取款。在这样的背景下，很明显需要建立一个新的、高效的、方便的、互联的银行信息系统，以此提高银行信息系统的工作效率，满足更多用户的需求。 一、可行性研究的前提 1)基本要求 功能要求 此系统所要完成的主要功能有两方面： 存款：储户填写存款单，然后交给业务员键入系统，同时系统还要记录存款人姓名、住址（或电话号码）、身份证号码、存款类型、存款日期、利率及密码（可选）等信息，完成后由系统打印存款单给储户。 取款：储户填写取款单交给业务员，业务员把取款金额输入系统并要求储户输入密码以确认身份，核对密码正确无误后系统计算利息并印出利息清单给储户。 性能要求 为了满足储户的要求，系统必须要有高的运作速度，储户填写的表单输入到

系统，系统必须能快速及时作出响应，迅速处理各项数据、信息，显示出所有必需信息并打印出各项清单，所以要求很高的信息量速度和大的主存容量；由于要存贮大量的数据和信息，也还要有足够大的磁盘容量；安全性也是系统最重要的性能需求之一，银行计算机储蓄系统必须有可靠的安全措施，以保证储户的存储安全。 接口要求 业务员键入储户的资料要全部一直显示在屏幕；储户从按键口键入密码到系统以核对；计算机与打印机有高速传输的连接接口，最后以纸张的形式打印出清单给储户。 输入要求 业务员从存取款表单输入数据，要迅速精确，适当调整输入时间，不能让客户等太久，但也不能让业务员太过忙碌以免影响正确率。 输出要求 要求能快速准确打印出清单给客户。 2)限制条件 开发时间：预定为半年 运行环境：Windows 98/xp 及以上操作系统、数据库：Oracle 8 使用寿命：该系统至少使用四年以上。 进行可行性研究的方法 采用调查方法：通过对银行业务员和客户的调查以获得第一手资料，确定客户和实际应用中的需求；然后经过座谈或开会的形式和专家和银行经理交谈，落实最后的问题定义。

浦发银行 股票投资分析报告 姓名：杨凡 班级：B120401 学号：B10040144 指导老师：梁美娟 时间：2015年6月10-17日

目录 一．公司简介 (3) 二．基本分析 (3) 1.宏观经济分析 (3) 2.行业分析 (7) 3.公司层面分析 (9) 三．技术分析 (12) 1.投资技术分析 (12) 2.投资建议 (15) 四．心得体会 (16)

一、公司简介 上海浦东发展银行股份有限公司（股票交易代码：600000）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市的国有控股全国性股份制商业银行，总行设在上海。秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，浦发银行积极探索金融创新，资产规模持续扩大，经营实力不断增强。2010年12月底，公司总资产规模高达21,621亿元，本外币贷款余额11,465亿元，各项存款余额16,387亿元，实现税后利润190.76亿元。浦发银行将继续推进金融创新，努力建设成为具有核心竞争优势的现代金融服务企业。上市以来，浦发银行连续多年被《亚洲周刊》评为“中国上市公司100强”。 二、基本分析 （一）宏观经济分析 1.我国宏观经济形势分析、展望(从2015年一季度的情况分析) 一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实体经济增长、产业结构调整、最终消费、房地产投资、物价稳定和居民收入等问题仍是我国宏观经济运行中需要关注的关键性问题。 （1）经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转 一季度，国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已经连续11个季度增速保持在8%以上。值得关注的是，根据2011年12月中央经济工作会议“要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”的精神，我国经济增速放缓除了有扩张性政策刺激逐步退出的原因之外，还包括在实体经济替代资产经济的初期所表现出来的自然减速原因。由于资产经济的整体性特征，在实体经济重归扩张轨道而资产价格下降的初期，实体经济增长对资产经济回落的补充效果并不好，必然表现为经济增速的下滑。这种下滑一方面可以看作是政策导向的结果，另一方面也是经济发展方式转变的重要阶段，是正常的、健康的，当然也需要防范由此而产生的有效需求不足和“滞胀”风险。 （2）消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退出 一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有所放缓，相较于2014年同期，下降1.5个百分点。导致这一现象的原因既有经济的内部原因，也有政策退出因素的影响。从政策退出的原因看，具有较充分的合理性。以家电补贴政策为例，家电产品属于耐用消费品，具有透支未来消费能力的特点；而家电企业的竞争力来自于产品创新和良好的市场需求支撑，过度推行家电补贴政策易导致家电企业将主要精力放在家电下乡和家电以旧换新的产品上，阻碍了企业的正常研发活动的开展。 （3）房地产开发投资增速回落，住宅市场初步进入“拐点期” 一季度，全国房地产开发投资10927亿元，实际增长20.7%，增速比上年同期回落10.6个百分点。其中住宅投资增长19.0%，分别回落11.2和18.4个百分点。从房地产的结构比例看，住宅市场的投资和销售增速明显下降，如果剔除保障性住房因素，该下降趋势将更为明显，住宅市场已初步进入“拐点期”。从一季度的情况看，全国商品房待售面积30122 万平方米，增长35.5%，增速比上年全年提高9.4个百分点，比上年同期提高19.5个百分点。而房地产开发企业本年资金来源20847亿元，同比增长8.2%，比上年同期回落10.4个