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试论中国信托业发展趋势

试论中国信托业的发展趋势

卢华

（复旦大学金融研究院200433）

摘要:中国信托业在25年的发展中，连续遭遇多次整顿，2001年以后，我国信托业以法律为准绳，进入规发展的轨道。2003年以来，全国信托发行规模迅速增长，中国信托业的发展趋势主要体现在以下几方面：在信托产品方面，个人金融资产信托、国有资产信托、基础设施信托、投资基金信托业务、房地产信托是未来发展的重点。信托产品原有以政府信用为主的风险控制手段将逐步转向符合市场经济规律的商业化风险控制手段。信托投资公司将更加注重品牌效应，突出自身比较优势，增强与其他金融机构的横向合作，以本地经济为依托、逐步覆盖国市场，涉足国际业务。

关键词：中国；信托业；发展趋势

一、中国信托业的发展概况

信托是一种以理财为核心，以信用为基础，以委托为方式的财产管理制度。“信托的运用围可以和人类的想象力媲美”，美国信托法专家斯考特这句触及信托业本质的精辟评语一直被业界广泛引用。信托之所以能够在现代经济生活中获得广泛地应用，关键在于其具有的高度灵活性能够满足市场主体多样化的需求，而这种灵活性则来源于信托制度所具有的风险隔离功能和权利重构功能，这些功能使得信托具有高度的弹性和个性，在金融中介的手中，通过创造性的结构设计，直接转化为风险和收益各异的产品，满足了市场主体多元化和特定的需求。因此，信托的制度优势在金融创新过程中被广泛的利用，满足了市场各方面的需求。

中国信托业自1979年恢复以来，为我国改革开放、引进外资以及市场经济的发展做出了重要的贡献。在80年代的扩期中，各中央部委、金融机构、各省市甚至县等地方政府纷纷成立了各自的信托投资公司，80年代末最多时全国的信托公司达到1000多家。但是，由于长期以来对信托认识和指导思想上的偏颇，我国信托业的成长明显滞后于社会经济发展和金融改革进程。随着经济体制改革的深入，信托业的一些重要作用和优势逐渐消失，在金融业中的地位、功能、业务围等缺乏合理的定位，在银行、证券、保险分工明确的格局中失去了自己的业务方向。此外，由于信托公司是各级政府出资建立的，原有经营空间受到国家分业管理的法规制约变得越来越小，要生存只得“乱”业经营，而经营结果又因企业产权不清，管理不善形成巨大的市场风险，从而使信托业出现膨胀—整顿—再膨胀的循环怪圈，以致遭遇连续5次整顿。1998年以人民银行关闭国际信托投资公司并强制破产清算为标志开始了我国信托业的第五次清理整顿。信托公司的数量由整顿初期1998年底的239家到最后保留的近60家。2001年以后，中国先后颁布了《信托法》、《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》，信托投资公司在发起设立投资基金、设立信托新业务品种的操作程序、受托经营各类债券承销等方面的展业空间有了实质性突破，中国信托业的法律制度基本确立，逐步步入规运行的轨道。截至2003年底，全国完成重新登记的近60

家信托投资公司共有从业人员4600多人，自营资产944亿元，所有者权益481亿元，管理信托财产1635亿元。利润总额15.5亿元，信托业务收入比2002年增长97%。总的来看，经过四年的清理整顿，信托投资公司恢复了活力，已登记公司充实了资本，风险抵御能力有所增强，信托业务有恢复性增长。其中实收资本规模最低为3亿元人民币，超过10亿元人民币的共12家，占22%；最高达25亿元人民币。2003年第四季度可统计的集合资金信托发行总量达86.6亿元。至此，以第五次清理整顿为标志的信托投资公司的阶段性整合已基本完成，一个较为完整的、全新的信托业阵容基本形成。

当前，中国信托业的发展趋势主要体现在以下几方面：在信托产品方面，个人金融资产信托、国有资产信托、基础设施信托、投资基金信托业务、房地产信托是未来发展的重点。信托产品原有以政府信用为主的风险控制手段将逐步转向符合市场经济规律的商业化风险控制手段。信托投资公司将更加注重品牌效应，突出自身比较优势，增强与其他金融机构的横向合作，以本地经济为依托、逐步覆盖国市场，涉足国际业务。

二、信托产品的发展趋势

2003年，信托品种大幅增多，信托灵活的投融资工具作用凸现，信托产品呈现以集合资金信托为主，以信托贷款和证券投资信托为主，集中于房产行业和基础设施建设方面；以财产处分信托为主；计划期限以1到3年中短期为主；预期收益以3%-5%为主；募集规模1亿元以下为主；委托人以个人与法人通用信托为主的结构特点。2003年信托产业的发展让人们初步认识到了信托产品的灵活性和多样性，但是中国信托产品结构较为单一的特征并未得到根本改变。随着信托业的进一步发展，将有更多适合中国国情、多元化的信托产品被逐步开发出来，以适应市场不同的需求。从信托产品当前的结构特点来看，以下几个信托品种在中国将具有较好的发展前景。

1．个人金融资产信托

个人金融资产信托在国外是典型的信托业务，但在我国几乎没有开展。事实上，在我国开展个人金融资产信托业务有巨大市场潜力和切实可行性。据统计，我国居民储蓄存款余额已超过10万亿元。自1996年以来，我国已连续7次降息，再加上开征储蓄存款利息所得税，使得一年期定期储蓄存款的年回报率只有1.8％，已降至很低。在这种情况下，居民个人迫切想寻找具有更高收益率的理财方式。前期发行的信托品种受到公众投资者的热捧就是一个很好的印证。对此，信托公司应该抓住这一机会，积极向社会宣传和推广投资理财业务，利用自身专家理财的优势，代人理财，一方面可以募集社会资金，另一方面发挥规模效应，使分散的公众投资者获得更高的投资收益。

2.国有资产信托

国企改革虽已进行多年，并取得了阶段性成果，但国有资产产权主体虚置或称缺位的问题一直未得到有效解决，这是我国企业现代制度不到位、运行不规及上市公司“一股独大”等问题的根源所在。信托作为一种为他人利益管理财产的制度，是一种高度专业化的财产管理制度，非常适合国有资产的经营管理。信托投资公司可根据国有资产的不同特点和需要推

出不同的信托品种，如针对国有股权的管理，推出表决权信托；对国有财产管理则采用财产信托和专项资金信托。另外，在国有企业改组、破产清算、收购兼并、债务托管等一系列事项中，信托公司也都大有可为。

3.基础设施信托

基础设施是长期制约我国经济发展的瓶颈，加强城市基础设施建设，是促进经济发展的必由之路，也是我国“十五”期间的一项重要发展战略。基础设施建设项目具有资金需求量大、有政策扶持或优惠、有稳定的收益或今后可能有巨大收益、市场影响大等特点。信托公司应该以高瞻远瞩的战略眼光，通过基础设施信托的方式积极参与基础设施建设，这一方面有利于其市场形象和品牌的树立，另一方面，能获取丰厚的利润回报。

4.投资基金信托业务

投资基金业务是真正的受托理财业务。其特点是：集分散资金为整体；专家理财，共同收益；组合投资，分散风险；投资灵活。近年来，在国民经济迅速发展、经济结构调整加快和金融服务需求多元化的背景下，我国投资基金迅速发展，信托公司应当抓住机遇，积极主动组建或参与组建各种类型的基金管理公司和开展相应业务。

（1）全面参与证券投资基金业务，逐步占领本应属于自己的业务领域。根据修订的《信托投资公司管理办法》，信托公司可以作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务。以投资基金的方式介入证券市场运作，可以使信托公司获得一个稳定的投资和收益渠道，这对它们长期稳定的发展是至关重要的。另外，在我国证券投资基金的运作过程中，基金托管完全由银行垄断，但国际上，如美国允许信托公司为基金的托管人，日本及用法定形式规定信托公司是法定的基金托管人，因此，随着信托公司资产规模扩大、资产质量的升级以及自身信誉的提高，在政策允许的条件下，信托公司可以借鉴国际经验，参与基金的托管。

（2）大力发展产业投资基金业务。产业投资基金的组建和管理，应是信托公司业务创新的一个重要方向。信托投资公司可依托有直接投资经验和有关产业方面专业知识人才的优势，利用自有资本作为主要发起人，联合有关企业实体，按封闭式要求，向社会投资者募集一定规模的基金份额，组建不同投资目的的产业投资基金，分类选择行业好、市场前景好及运作规的未上市企业进行股权投资，待被投入企业上市后视条件转让投资股权或通过分红实现稳定收益。

（3）组建或发起风险投资基金，充当基金管理人。风险投资是为解决风险较大的高新技术企业的创办、扩中的资金需求，特别是中小企业的资金需求而进行的股权投资。风险投资基金是产业投资基金的一种特殊形式。信托投资公司可联合开发区有实力的大型企业、科技型上市公司和部分民营企业，设立风险投资基金并进行管理。该种基金重点投资和扶持高科技企业和项目，最好选择拟A股市场或创业版市场上市的高科技企业，把投入机制和退出机制结合起来运作，既可以增加收益，又可以避免大的风险。

（4）积极开展公益信托业务，适宜地推出养老金信托。目前我国有大量公益事业的基

金会，如教育基金、扶贫基金、助残基金、劳保基金、医疗保险基金、养老基金等，由于利益驱动，大多被各主管部门分割、控制。由于这些部门不是金融机构，缺乏必要的资金运作经验、技术和专业人才，无法实现专业管理和专家理财，加之其行政色彩十分浓厚，不接受严格的金融监管，结果造成这些资金运行效率的低下，有的甚至被挪用、被骗，从而无法实现基金预定的保值增值乃至安全的目标。在国外，专项基金管理大多由信托机构运作，如日本的年金信托和公益信托，在，当地政府还通过税收优惠措施，主动将退休基金纳入信托管理。因此，可借鉴国外经验，将公益基金导入信托业管理序列。这样做，一是信托业的专业理财能够保证公益基金的不断升值；二是能够对该基金的用途进行有效监管，保护基金受益人的利益；三是为我国信托业的提供了宝贵的资金来源，成为国家扶持信托业的有效手段。

信托投资公司应该积极准备，开拓有关公益信托的业务品种，凭借自己的理财优势获得公益基金的信赖，并由此树立良好的声誉。目前，应该以推出养老金信托为突破口。这是因为，建立和完善社会保障体系是国经济和社会发展的重要目标，社会补充养老保险基金（企业年金）的妥善管理和运用对于我国的养老保险体系和整个社会保障体系的完善和发展具有重要意义。用信托方式管理运用企业年金，开办养老金信托，可以提高养老金基金的管理运营效率，更好地实现企业年金的作用，因此，养老金信托是经营和管理企业年金的一种理想选择。因此开展养老金信托有广阔的市场需求和良好的前景，它应是信托公司重要的展业方向之一。

5. 房地产投资信托

房地产投资信托是信托公司通过制订信托投资计划,与投资者(委托人)签订信托投资合同,通过发行信托受益凭证或股票等方式受托投资者的资金,然后进行房地产或房地产抵押贷款投资,并委托或聘请专业机构和人员实施具体的经营管理的一种资金信托投资方式。

房地产行业是一个资金密集型行业，由于我国房地产开发商融资渠道不健全，多数开发商自有资金严重不足，使得70%的房地产投资是靠银行贷款这一间接融资渠道。为规避风险过于集中于银行，给局部过热的房地产行业适度降温，2003年6月，中国人民银行颁布《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，（简称121号文），提高了房地产信贷业务的门槛，由于开发商在资金方面的压力增大，在打破房地产传统市场中融资渠道单一的紧迫要求下，房地产信托受到了高度关注。房地产投资信托的优势主要表现在以一两方面:一是房地产投资信托通过集中化专业管理和多元化投资组合,选择不同地区和不同类型的房地产项目及业务,有效降低投资风险,取得较高投资回报；二是房地产投资信托提供了一种普通投资者进行房地产投资的理想渠道.其特有的运行机制(组织形式、有限责任、专业管理、自由进出转让、多样化投资.优惠税收与有效监管)可以保证集量社会资金(从而产生相当大的市场强度与规模经济)、具有较高投资回报和较低投资风险,是一种比较理想的资本市场投资工具。

2002年7月至2003年月12月，中国的信托投资公司共发行了92个房地产信托计划，总规模为88.7亿元左右，占信托公司全部已发行信托计划的32%，为这一时期发行个数最

多的信托品种。在这些房地产信托计划中，以贷款信托为主，期限一般为1～3年，投资者的预计年平均收益率为4％～6%，个别达到10%。长三角地区是中国房地产信托业发展最活跃的地区，其房地产信托占到了大约50%以上的份额。中国房地产信托在快速发展的同时，也存在着以下的突出问题：

首先，规模和数量有限。这主要是因为受目前《信托法》的限制。该法规定，集合资金信托合同不得超过200份，每份合同金额不少于5万元。正是由于存在最高限额，造成房地产信托的融资数量不会太大。目前长三角地区房地产信托的资金规模大多在1亿元左右，对于一个动辄耗资十几亿元的项目来说，所起到的融资作用十分有限。仅2003年一年的房地产投资规模就达9000亿元，因此通过房地产信托融通的资金，不及其中的1%。其次，目前信托业务主要还处于低水平的提供短期资金融通层次，因此有房地产商认为，与其说信托资金是房地产公司的融资渠道，不如说是房地产公司在项目取得银行贷款资格前向信托公司“借用”的“过桥费”。通过信托计划融资进行开发的房地产公司一般自有资金不够，而项目未能达到银行贷款条件，一旦获得信托计划，在项目启动后达到银行贷款的条件时，开发商的最终目的是改用银行贷款资金来进行项目建设。房地产信托投资的“过桥”贷款，使其与银行贷款以及开发企业之间形成了一条新的资金链，并不能成为我国房地产融资工具的一项重要补充。因此，房地产信托的发展迫切需要产品创新。央行研究局的报告建议，对于房地产信托的发展，建立证券化房地产融资二级市场，如将房地产资金信托转变为真正意义上的房地产信托。未来房地产信托的发展方向应是为房地产开发、收购、买卖、租赁、管理等各环节提供全面的金融服务，提供有效的资金融通和风险管理手段。

三、风险控制手段市场化

信托产品的风险，主要有三个方面：一个方面来自于投资项目本身有的市场风险和经营风险；第二个方面来自于受托人的道德风险，也就是信用上的风险；第三个方面是技术风险主要来自于信托财产管理人的业务水平和业务素质。另外，信托产品从性质上讲是私募基金，不能通过证券市场流通转让，而且，目前市场上的信托计划期限一般为3-5年，其流动性风险也是存在的。随着金融市场化的发展，信托产品原有以政府信用为主的风险控制手段将逐步转向符合市场经济规律的商业化风险控制手段。

1．政府信用逐步局限于特殊领域

政府信用作为一种重要的风险控制措施，在信托计划中曾被广泛地使用，但整体而言，2003年利用政府信用的比例出现了显著下降，反映了在利用政府信用中政府部门和信托公司均日趋谨慎。

对于信托投资公司而言，尽管政府信用具有极高的信用级别，但是如果运用不当也面临着极大的法律风险，导致利用政府信用进行信托产品的信用增强目的的落空。中国的《担保法》明确规定“国家机关不得作为保证人”。这意味着以政府承诺或政府担保的形式规避产品开发过程中可能存在的违约风险是不可行的。在市场经济国家中，政府的主要职能在于弥补市场失灵，提供公共产品，而不是为某一单个项目提供了本金和收益率保障。

因此，随着市场经济体制的逐步完善，政府信用将仅仅在公共设施建设等提供公共产品的信托计划中使用。在利用政府信用的方式创新上，通过财政支出的金融化的方式规避了相关的法律风险，是利用政府信用的一个相对安全的方式。所谓财政支出的金融化是指对于某些公益性建设项目的信托，利用财政支出金融化的方法，即以某时点后一段时期财政支出的现金流为基础，通过金融的手段实现现金流的折现，在该时点当期获得足够的现金现值用于公益项目的投资建设，实现了现金流在时间上的重新分配。

2.基于商业原则的外部信用增强创新方式增多

基于商业原则的外部信用增强方式主要有商业信用和资产的抵（质）押。

商业信用实际上是用高信用级别主体的信用替代低信用级别，实现了风险的转移。由于商业信用主体的信用质量差异很大，且存在信息不对称的问题，因此，投资者对商业信用主体的信用质量要求很高，通常都是大公司或大集团提供的全额担保，才会被投资者认可。一般而言，愿意提供担保的大公司通常都与项目有关联关系。

除了信用替代以外，资产的抵（质）押无疑是另外一个选择，通过对抵（质）押物价值的评估，以资产价值的超额抵押的方式来承担可能的风险。对资产价值的评估将不仅关注资产的清算价值，也注重资产未来现金流价值。由于对资产价值的评估需要专门化的技术，因此，相关专业化的中介机构，将更多地介入整个信托产品的风险控制流程。

3．优先/次级结构将受到广泛运用

除了外部信用增强的方式，部信用增强方式——优先/次级结构的更大围的使用也是一个值得关注的动向。传统产品设计过程中控制风险的基本的思路无非是选择低风险的投资对象或通过引入外部第三者的方式来增强信用和降低风险，尽管这种方式是适宜的，也是有效的，但在一定程度上，使得该产品的设计摆脱不了投资项目的风险状态对产品性质的限制，也依赖于外部第三者是否愿意和有能力对产品的风险进行覆盖。在市场发育初期，关联担保和关联项目利益的让渡这些方式被广泛的使用。但毕竟外部这些可利用的资源是有限的，随着市场规模和深度的扩大，对这些资源的依赖不仅不能控制风险还可能积累风险。所以利用项目自身的现金流，通过对项目自身的收益状态按照不同层次的受益权进行划分，不同层次的受益权意味着不同的风险和收益，而风险和收益是匹配的，投资者可以根据自己的投资偏好来选择不同的受益权。只要保证不同层次受益权对应的现金流汇总能够复原为项目整体的现金流，这就意味着产品的风险特性摆脱了项目本身性质以及外部信用担保的制约，而仅仅依赖于项目自身权利和义务的重新分配。这一设计思路的改变将会大大促进新的金融产品创新的步伐。

四、信托投资公司发展趋势

由于我国已经加入世界贸易组织，国际信托业的上述变化趋势必对国信托公司造成一定影响，面对国外金融业的竞争和加入WTO后外国信托公司的竞争，使得信托投资公司也面临巨大的挑战和机遇。由于《信托法》和《信托投资公司管理办法》已经颁布，信托公司可以从事的业务已经以法律法规的形式得以确认，在这个空间中，信托投资公司也只有借鉴国

外先进的经验，制定合适的发展战略，找准市场定位，开展独具特色的信托业务，形成自己的市场优势，才能在日益激烈的竞争中立于不败之地。

1．更加注重品牌效应，突出自身比较优势

从资本实力来看，目前我国现有的信托公司大体上分为以下三种类型，一是注册资金数十亿的国家级信托投资公司，如中国国际信托投资公司。这些公司会以其几十亿注册资本、几百甚至上千亿资产的雄厚实力为后盾，发展综合业务，形成金融、投资、贸易、服务于一体，功能全面、门类齐全的“综合超市”，为客户提供“一站式”服务；二是注册资金十几至二十几亿的中型信托投资公司，如省国际信托投资公司、市国际集团公司，这些公司将会更加注重自己特色，依靠多年在某个领域建立起的信誉，形成自己的专业特长和比较优势。这类公司会根据自己的特长和优势，为客户提供“量身定做”式的个性化服务。如有的可能会以实业投资为主，投资于关键行业或领域，为客户提供一个稳定的收益来源；有的可能会以证券和实业投资方面的经验，为客户提供资本运营方面的服务。三是注册资金达到或略超过国家要求的小型信托投资公司。我国相当一部分信托投资公司属于这种模式，这些公司由于资本金不大，很难开展实业投资业务，将会以证券投资为主，为客户提供资金信托服务，也可能更多地从事中介、代理和投资银行等业务。

2．增强与其他金融机构的横向合作

近年来，国金融机构的跨行业合作方兴未艾，特别是银行与证券、银行与保险的横向合作逐步深入。就信托本身而言，虽然目前由银行或证券公司网点代理销售部分信托产品已被叫停，但信托投资公司加强与银行及证券公司的合作，以实现优势互补是发展的趋势。信托和保险结合的空间也极其广阔，如保险公司可以为信托业务提供收益保险，把信托不能承诺的收益改由保险公司以保险的形式向投资者承诺。这样不仅可以开发新的保险品种，而且能够避开“信托公司不能承诺回报”的约束。

3．信托投资公司的区域发展趋势

当前，绝大多数信托投资公司刚刚完成重新登记，由于受不能设立分支机构的影响，多数信托公司的业务均局限于本地区，随着信托业的发展，信托投资公司将首先以本地经济为依托、逐步覆盖国市场，涉足国际业务。即信托投资公司在起步期以本地经济作为市场拓展的中心和重点，充分利用地缘优势和政府资源，确立在本地区市场份额的优势，构建信托投资公司核心竞争力，培养理财服务特色和优势。在发展期利用各公司所在各个地区在全国经济发展当中的不同地位，充分发挥各地区经济技术开发区、保税区、高科技产业园区、港口等独特的优势，辐射周边地区及全国市场，与业同行结成战略合作伙伴关系，在不同领域的业务开展中形成战略同盟，利用各自的优势，共同拓展信托市场。在成熟期以产业整合、资本运营为手段，通过交易性扩战略实现市场化的横向联合，以建立同业战略同盟关系、成立金融控股集团、公司上市以及与国外同业实质性合作等模式和载体，将公司业务在境外全面展开，使公司真正成为一个跨区域经营的国际化信托机构，加快融入国际金融市场的步伐。

载于《世界管理论坛2005》

中国加入WTO后保险业发展的现状和趋势

论加入WTO后我国保险业现状与发展趋势历经十几年的谈判，2001年中国终于加入了WTO，入世后的中国在迎接机遇与挑战的过程中，经济蓬勃发展，保险业，作为金融方面的一个重要领域，也在得到不断的完善。回首入世前与入世后近十年间的中国保险市场，我们从中可以看到中国保险业的不断进步，但同时也看到仍需不断完善。入世前，我国保险业存在以下几个方面的问题：一、保险市场处于一种寡头垄断状态。中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国平安保险公司、中国太平洋保险公司四大保险公司已经占有目前中国保险市场份额的96％。而其中，国有独资的人保、中国人寿则几乎占去保险市场份额的70％。中国人寿占去了寿险市场份额的77％，人保占去了产险市场的78％。而机动车险市场中仅中国人民保险公司一家就占82％。国有独资保险高度垄断。二、中国保险业的发展还处于一个低水平。保费仅占GDP的百分之一点几，远低于当时西方国家的8%—10%，世界排名仅占80位左右。三、中国保险市场结构分布不均衡。从当时中国保险公司机构的分布而论，30家中外保险公司的总部基本上都设置在北京和中国沿海城市。保险公司分支机构虽然在大陆已普遍设立，但多数又集中在人口密集、经济发达的地区和城市。四、保险业的专业经营水平不高，保险从业人员中真正受过系统保险专业教育又有保险专业水平的保险专业人才不到30％，其中既了解国际保险市场又懂得精算和计算机技术的高级人才更是毛凤鳞角。五、保险市场还未形成完整体系，保险市场相对来说两头大中间小，即保险主体与保险市场发展很快，而中介组织发展缓慢。六、再保险市场发展滞后和保险监管亟待加强。入世后，中国的保险业有了很大的发展，在克服以往缺陷，深化改革，加强制度创新，加快与国际保险业接轨的步伐，提高市场开放程度等方面都有很大提高，具体来说有以下几点：一、垄断格局打破。保险市场经历着由寡头垄断到多方竞争的过渡阶段。目前，中国共有保险公司一百多家（包括许多外资公司），以往的国有保险公司几家独大现象也得到了改善。二、发展迅猛，保险业务总量持续增长，市场规模不断扩大。2002年以来，保险业务年均增长速度保持在16%左右，2009年，全年保费突破一万亿。三、经营逐步规范。近年来，保险公司的经营逐渐规范化、现代化，产寿险分业经营，电脑和网络在公司日常经营中的普遍运用已初见端倪。在市场竞争日趋激烈的背景下，国内各家公司都已意识到原来只注重扩大规模、抢占市场的弊端而纷纷寻求走效益型道路，向内涵式发展，在抓住机遇扩大规模的同时又抓好管理，以期适应长期的发展和竞争。四、.中介机构不断发展。代理人队伍不断扩大，并已开始通过经纪人进行销售的方式，其他各种提供保险服务的咨询、公估机构也在增多。五、监管体系不断健全。《保险法》得到修改，相关配套法律的出台，监管体系逐步向法制化、规范化方向发展。监管机构、同业公会和公司自律的三级监管架构得到形成。保监会、行业协会等的成立在规范市场，改善市场环境等方面也取得了成效。在保险业得到一些改善的同时，我们也要看到它所存在的问题：一、保险市场结构仍然分布不均衡，从总部设在辖内的保险公司数量来看，东部地区占了绝大多数；从保险公司分支机构数量来看，东、中、西大体持平；从保费总量看，东部占了将近一半，中、西大体持平。二、保险服务水平仍有待提高。风险发生后，理赔方面不及时，态度傲慢，纠纷不断等问题时常出现。三、消费者保险意识也许得到提高。例如，我国的农村消费者对保险认识不足，思想意识相对落后，

中国信托业发展现状分析

题目中国信托业发展现状分析院（系）金融与贸易系专业金融学学生姓名成绩任课教师 2011年 6 月 20 日诚信声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是我个人在导师指导下，由我本人独立完成。有关观点、方法、数据和文献等的引用已在文中指出，并与参考文献相对应。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。如在文中涉及到抄袭或剽窃行为，本人愿承担由此而造成的一切后果及责任。作者签名：签名日期： 2011 年 6月 20日摘要我国信托业从建立以来，就得到了快速的发展，在金融领域有了自己的立足之地，其经营业务不断拓宽，为我国的社会主义经济建设做出了较大贡献，对我国金融市场的发展起到了一定的推动作用。但在其发展过程中，一直存在着很多内部外部问题。在接下来的论文中我会做出详细的陈述。关键词信托；理论；现状；发展；问题；展望 Abstract

From the inception of the trust industry to have a rapid developmentin the financial sector has its own place, and continue to expand itsoperations, as China's socialist economic construction and make a greatercontribution to financial markets in China played a certain role. However,in its development process, there has been a lot of internal and externalproblems. In the next paper, I will make a detailed statement. Times New Roman Trust; theory; status; development; problems;Prospect 目录一、绪言 (1) 二、中国信托业的起源 (2) （一）中国信托业的起源 (2) （二）中国信托业的功能 (3) （三）中国信托业的定位 (4) 三、中国信托业发展的现状 (4) （一）中国信托业发展的优势 (4) （二）中国信托业发展的问题 (6) 1.内部问题 (5) 2.外部问题 (6) （三）进一步发展信托业的对策 (7) 四、中国信托业发展的展望 (9) 结论 (11) 参考文献 (13) 中国信托业发展现状分析一、绪言我国信托业从70年代末建立以来，得到了快速的发展，在金融领域有了自己的立足之地，其经营业务不断拓宽，为我国的社会主义经济建设做出了较大贡献，对我国金融市场的发展起到了一定的推动作用。但在其发展过程中，一直存在着很多问题：本身资本金就已经严重不足，筹集资金的能力也不是很强，导致了资金运用的低效率；内部管理存在缺陷，人员素质低，用人机制较不合理；其发展的外部环境对它也有一定的不

中国保险业的发展、历史和现状

中国保险业发展的历史和现状摘要：保险业是我国金融业开饭时间最早、开放力度最大、发展步伐最快的行业。在党中央的关心下，在不断对外开放的过程中，保险业坚持改革创新，行业面貌放生了历史性的变化。虽然我国的保险业在近几年中发展迅速，取得了一定的成绩，但是与国外发展水平相比，仍存在较大的差距，落后于外国保险业整体水平的发展，在目前国内保险业发展中仍存在诸多问题。本文主要从中国保险业的发展历史角度入手，以时间为线索，介绍我国保险业的发展并阐述我国现在保险业的现状。关键字：民族保险业发展历史初级阶段

保险是以合同形式确立双方经济关系，以缴纳保险费建立起来的保险基金，对保险合同规定范围内的灾害事故所造成的损失，进行经济补偿或给付的一种经济形式。人类社会从开始就面临着自然灾害和意外事故的侵扰，在与大自然抗争的过程中，古代人们就萌生了对付灾害事故的保险思想和原始形态的保险方法。我国历代王朝都非常重视积谷备荒。春秋时期孔子的"拼三余一"的思想是颇有代表性的见解。孔子认为，每年如能将收获粮食的三分之一积储起来，这样连续积储3年，便可存足1年的粮食，即"余一"。如果不断地积储粮食，经过27年可积存9年的粮食，就可达到太平盛世。保险业作为金融的三大支柱之一，在经济发展中处于非常重要的位置。中国保险在中国已有200多年的历史，早在1805年，英国东印度公司就在广州开办了中国第一家保险机构，主要为鸦片贸易服务。但是真正意义上的民族保险业的开端还是在十九世纪后页。一、中国保险业的发展史（一）中国保险业的开端。鸦片战争以后，西方列强迫使清政府签订了一系列不平等条约，加强了对我国的政治、军事、经济的侵略。外国保险公司纷纷登陆中国，中国保险市场逐渐形成。外国保险公司凭借不平等条约所持有的政治特权扩张业务领域，利用买办招揽业务，垄断了早期的中国保险市场从中，攫取了巨额利润。面对外商独占中国保险市场，每年从中国掠夺巨额利润，致使白银大量外流这一严峻事实，中国人民振兴图强、维护民族权利、自办保险的民族意识被激起。在此情况下，1865年5月25日义和公司保险行在上海创立。义和公司保险行，是我国第一家自办的保险机构，其成立打破了外商保险公司独占中国保险市场的局面，为以后民族保险业的兴起开辟了先河。提到保险业就不得不提到航运业，保险与贸易两者是互为表里的关系。轮船招商局于1872年在上海成立，是中国人自办的最早的轮船航运企业，也是现在的招商局集团的前身。它不仅是中国现代航运业的起点，也可以说是中国保险业的源头之一。轮船招商局自创办之日起就深刻明白保险对于航运业的重要作用。作为一种打击竞争对手的手法，早期依附于外商航运业的外资保险公司听命于上司，为了击垮轮船招商局，对其所属船舶百般刁难。收取高额保费、对中国本土产的船只不保等限制。以李鸿章为代表的洋务派，为适应航运业发展的需要，先后创办了“保险招商局”、“仁和水险公司”和“济和水火险公司”等官办保险公司，取得了较好的经营业绩，并坚持与外商保险公司进行斗争，从而在一定程度上抵制了外商对中国保险市场的控制。当然，洋务派在保险业方面的努力不能改变外商垄断中国保险市场的局面。（二）建国前在夹缝中生存发展的民族保险业。到民国初期，中国民族保险业获得了难得的发展机遇：一是民国初建需要刺激工商业的发展以稳定政权；二是第一次世界大战的爆发，欧美列强卷入战争，无暇东顾，大大减缓了洋商

未来中国金融行业创新发展趋势

未来中国金融行业创新发展趋势 2016年以来，以P2P为代表的互联网金融受到了比较严格的监管，在资本市场的表现也不如前一段时间火热，越来越多的互联网平台开始换上科技金融（Fintech）的外衣，希望借此绕开严苛的监管条件。然而，无论如何装扮，都无疑希望套上金融业务的光环，尤其是要注意的是，在一轮又一轮的热词概念炒作的背后，监管套利的风险不可忽视。但什么是Fintech，什么是Fintech企业，在概念上还存在一些分歧，而导致分歧的主要原因是对金融与科技的本质认识有所偏差。可喜的是日前央行强调要划清互联网金融和Fintech的界限，指出Fintech企业要与持牌机构合作才能从事金融业务，明确了“技术是技术，金融是金融”，为进一步规范和监管奠定了基础。同时，从中我们也可以看出金融行业未来创新发展的趋势，是寻求金融与科技的结合，在新科技与专业性中寻求平衡与发展。从技术提供者到金融行业的创新者在新技术运用与金融专业的结合过程中，“互联网金融”概念在国内风光无限，而“金融科技”则是国外较为普遍的提法。显然，金融科技的范畴远远超过了互联网技术，还包括智能机器人、VR、生物验证技术等新科技的方方面面。同时“金融科技”概念强调在金融体系中更积极地更多地融入现代科技元素，提倡利用大数据、区块链等互联网创新技术进行风险控制和平台管理。单纯从字面上看，金融科技（Fintech）可以理解为金融服务和科技的结合，而所谓的金融科技企业的本质，则更应该体现为面向金融机构提供金融服务的系统开发和技术提供者。金融科技（Fintech）并不是一个从天而降，从金融行业外部突然冒出来的特殊领域，追根溯源，可以说是过去数十年金融机构不断进行大规模IT投资而催生领域。从美国专业杂志American Banker近年来公布的Fintech企业情况可以看到一个明显的变化趋势就是，该类企业逐渐从金融行业的技术提供者变身为金融服务的提供者。早期的Fintech企业主要是指向金融机构提供具有更强金融专业功能的，更高安全度和信赖程度的IT系统供应商。然而，最近越来越多的Fintech企业更加倾向于向用户直接提供金融服务。服务的领域覆盖了家庭账单管理、会计软件、贷款、结算等诸多方面。以前站在金融科技前沿的这些IT企业，悄然变身为金融领域的创新者（或称为搅局者），以至于到目前来看，在人们的视野中形成一种错觉，就是认为“Fintech企业”就等于从事金融服务的企业。追求新技术与金融专业性的平衡发展从曾经集中于系统的研发，为金融行业提供金融技术支持，到现在开始面向用户直接提供金融服务，反映出现代金融的发展趋势的特征是在IT技术与金融专业性之间寻求平衡。以银行业为例，全国性结算系统的开发和运营，自动取款机（A TM）的普及，以及近年来的网络银行，智能手机应用软件等等的发展，无论是从消费者的角度，还是从金融服务提供方的角度，都要求金融行业不断导入新技术新知识，更新金融行业服务的形态和内容。比如，一方面，随着互联网的发展，消费者对信息的“检索”能力大大增强，而智能手机的

我国保险业发展现状

中国保险业发展的现状摘要：保险业是我国金融业开饭时间最早、开放力度最大、发展步伐最快的行业。在党中央的关心下，在不断对外开放的过程中，保险业坚持改革创新，行业面貌放生了历史性的变化。虽然我国的保险业在近几年中发展迅速，取得了一定的成绩，但是与国外发展水平相比，仍存在较大的差距，落后于外国保险业整体水平的发展，在目前国内保险业发展中仍存在诸多问题。本文主要介绍现在保险业的现状。关键字：民族保险业初级阶段

信托行业的现状与展望

信托行业的现状与展望行业数据分析 2016年第三季度末，中国信托业资产管理规模为18.17万亿元，其资产管理规模远远超过私募基金的9.3万亿元和公募基金的8.81万亿元，标志着我国信托行业正式迈入18万亿时代。中国信托业协会发布的信托公司主要业务数据显示，按信托资产的资金来源分类，集合信托占比34.81%，单一资金信托占比53.33%，管理财产信托占比11.86%。总体而言，我国信托行业目前还是被通道类信托占了半壁江山。按照功能分类，融资类信托占比22.11%，投资类信托占31.19%，事务管理类信托占45.71%。事务管理类信托近年来在信托中的比例不断上升，体现了越来越多的投资者意识到信托产品结构设计的优越性，也部分说明了我国信托公司的主动管理能力有待提高。从信托资金的投向来看，16.60%的资金投向了基础产业，相较第二季度的17.31%和第一季度的18.02%呈现逐步下降的态势。基础产业投资动力不足，使得投向基础产业的信托资金有所下降。预计未来由于PPP项目的发力和政府资金的托底，投向基础产业的信托资金会缓慢上升。今年三个季度投向房地产的信托资金占比分别为8.71%、8.52%和8.45%，稳中有降，说明政府调控房价的政策起到了一定的作用。投向证券市场股票、基金和债券的信托资金比重分别为2.98%、2.04%和12.07%。第三季度流向金融机构和工商企业的信托资金分别占比19.10%和23.79%。从信托资产的投向来看，工商企业仍高居榜首。按照信托资产投资功能来看，融资类占比不断下降，事务管理类占比不断上升。截至2016年2季度，融资类信托规模达4.09万亿元，占比23.68%；投资类信托规模达5.73万亿元，占比33.13%；事务管理类信托规模达7.47万亿元，占比43.20%。自2015年信托行业三分天下的格局形成以来，信托资产功能结构持续优化。数据来源：中国信托业协会三季度，信托业的整体风险可控，不良率环比略有下降。三季度末，信托业的风险项目个数为606个，规模为14189600万元，不良率为0.78％，较二季度末的0.8％有所下降。从各项数据指标来看，信托行业似乎还算发展良好，那么真实的信托行业存在什么样的问题呢？

中国金融科技发展现状与趋势

中国金融科技发展现状与趋势2017-01-20? 来源：21世纪经济报道中国银行业协会首席经济学家香港交易所首席中国经济学家巴曙松金融科技（Fintech）是当前金融界十分关注的话题。目前，中国的互联网金融行业进入到一个阶段性的调整时期，在这样的氛围下讨论金融科技，能提供一个反思和总结的机会，客观分析一下中国金融科技发展的现状和趋势。金融科技通常被界定为金融和科技的融合，就是把科技应用到金融领域，通过技术工具的变革推动金融体系的创新。全球金融稳定委员会对金融科技的界定是，金融与科技相互融合，创造新的业务模式、新的应用、新的流程和新的产品，从而对金融市场、金融机构、金融服务的提供方式形成非常大的影响。金融科技的外延囊括了支付清算、电子货币、网络借贷、大数据、区块链、云计算、人工智能、智能投顾、智能合同等领域，正在对银行、保险和支付这些领域的核心功能产生非常大的影响。三个发展阶段如果从IT技术对金融行业推动变革的角度看，目前可以把它划分为三个阶段。第一个阶段可以界定为金融IT阶段，或者说是金融科技1.0版。在这个阶段，金融行业通过传统IT的软硬件的应用来实现办公和业务的电子化、自动化，从而提高业务效率。这时候IT公司通常并没有直接参与公司的业务环节，IT系统在金融体系内部是一个很典型的成本部门，现在银行等机构中还经常会讨论核心系统、信贷系统、清算系统等，就是这个阶段的代表。第二个阶段可以界定为互联网金融阶段，或者叫金融科技2.0阶段。在这个阶段，主要是金融业搭建在线业务平台，利用互联网或者移动终端的渠道来汇集海量的用户和信息，实现金融业务中的资产端、交易端、支付端、资金端的任意组合的互联互通，本质上是对传统金融渠道的变革，实现信息共享和业务融合，其中最具代表性的包括互联网的基金销售、P2P网络借贷、互联网保险。第三个阶段是金融科技3.0阶段。在这个阶段，金融业通过大数据、云计算、人工智能、区块链这些新的IT技术来改变传统的金融信息采集来源、风险定价模型、投资决策过程、信用中介角色，因此可以大幅提升传统金融的效率，解决传统金融的痛点，代表技术就是大数据征信、智能投顾、供应链金融。

中国保险业发展现状

中国保险业发展现状中国保险行业起步较晚，我国的现代保险业不过20多年的发展，保险市场仍处在初级发展阶段。（一）我国保险业存在的主要问题；第一，中国保险市场基本上还处于一种寡头垄断。从中国目前保险市场情况分析，中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国平安保险公司、中国太平洋保险公司四大保险公司已经占有目前中国保险市场份额的96％。这就是说，中国保险市场虽然初步形成了竞争的格局，但这种以国有独资保险公司高度垄断市场的局面，特别是以少数几家保险公司寡头垄断市场的局面，就是目前中国保险市场的特点之一。第二，中国保险业的发展还处于一个低水平。按照保险业发展的规律，保费收入一般占当年国内生产总值的3－5％。从目前西方发达国家而论，年保费收入一般都占本国国内生产总值的8－10％左右，而我国1998年保费总收入约仅占国内生产总值的1．5％，在世界排名70位左右。从总体上来说，我们的经济还不发达，人均收入水平较低，但同时又说明在建立完善的市场经济体系过程中，中国居民的保险意识与投资意识还要有一个提高过程。第三，中国保险市场结构分布不均衡。从目前中国保险公司机构的分布而论，30家中外保险公司的总部基本上都设置在北京和中国沿海城市。保险公司分支机构虽然在大陆已普遍设立，但多数又集中

在人口密集、经济发达的地区和城市，这就造成了保险市场发育不均衡性。这种分布上的不均衡，对中国保险业的长期发展是不利的。第四，中国保险业的专业经营水平还不高。粗放式经营与销售方式单一，产品结构简单与供给不足，以及缺乏专业人才是经营水平较低的显著特点。这都表明了当前中国保险经营水平还处于初级发展阶段。第五，保险市场还未形成完整体系。目前中国保险市场相对来说两头大中间小，即保险主体与保险市场发展很快，而中介组织发展缓慢。第六，再保险市场发展滞后和保险监管亟待加强。目前监管还基本上处于被动的监管状态，监管工作的科学性、系统性、前瞻性不够。对于关系到保险行业稳定的偿付能力、资产负债质量、再保险安排等重要方面的监管力度不够。至于在法律法规建设方面，还缺乏严密、完善的成套法律法规。（二）我国保险业发展现状 1.保费收入规模迅速扩大保险业是国民经济中增长最快的行业之一， 2006年全国保费收入达到5,641亿元，是2002年的1.8倍，在世界排名第9位，比2000年上升了7位。也就是说，中国保险业的国际排名平均每年上升1位。截至2007年底，中国共有保险公司110家，其中外资公司43家，比2002年底的22家公司增加了21家；中国保费收入达7035.8亿元，是2002年的2.3倍，同期，外资保险公司保费收入达420亿元，是

中国信托业的发展历程及业务演变

中国信托业的发展历程及业务演变中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成博士 1979年改革开放至今的三十年，中国信托业在新的历史条件下演绎了一段不同寻常的发展历程。这段发展历程按照时间沿革大致可以划分为五个发展阶段。第一阶段：起步试验阶段一、信托业起步试验阶段的发展历程该阶段大致从1979年至1999年，约20年的时间。以1979年10月中国国际信托投资公司在宣告成立为标志，中国现代信托业在完全没有制度准备的情况下摸索起步。期间信托公司历经了五次大起大落的艰辛历程。最终使该行业元气大伤，经验惨痛。1999年3月，国务院下发国发第12号文，宣布中国信托业的第五次清理整顿开始。这次清理整顿的措施包括：①对所有问题严重的信托公司一律实行停业整顿、关闭、撤销；②少数在解决各类历史遗留问题后，经人民银行验收和重新登记。③信证分业。④先后出台《信托法》、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》（以下简称“一法两规”）。二、起步试验阶段的主要信托业务总结起来看，信托公司在20年无序发展的时期中，基本围绕两类主要的业务运作：第一是负债类业务：（变相）高息揽存，大规模开展存款、贷款等债权性业务；第二是证券类业务：包括证券经纪业务、自营证券投资和IPO业务。前者被业界戏称为“二银行”，后者则被戏称为“二证券”。当然，其他业务，包括债券承销、委托贷款等也参与一部分，但远远赶不上上述两项业务的比例。换言之，中国信托公司在长达20年的无序发展时期，基本就没有开展真正意义上的信托本源业务，而是利用经济转型期间出现一些政策漏洞和改革缝隙，游走于主流金融机构严格控制和禁止的业务地带，进行一些擦边运作、灰色运作、

对我国信托业历史沿革和发展趋势分析

对我国信托业的历史沿革和发展趋势的分析摘要：信托业在我国发展的根本动力是有一部完善且适合我国国情的信托法，这样才能对信托业实行监管与规，使信托业稳步向前的发展。我国已经颁布了《信托法》、《信托投资公司管理办法》和《资金信托管理办法》等,但在实际工作中,由于信托业涉及面广,这些法律、法规在贯彻实施过程中出现了各种需要做出解释的情况。关键词：信托历史风险防发展趋势引言 2008年以来，中国信托业的信托资产规模几乎每年以约一万亿元的增长不断刷新纪录。中国经济在过去20年保持高增长，使得国民财富迅速积累，居民对投资理财的需求迅速增加。众多理财产品中，固定收益类信托产品受到投资者的追捧。一、信托概述（一）信托定义信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。（二）信托的职能主要有财产管理、融通资金、协调经济关系、社会投资和为社会公益事业服务五种职能。概括起来就是“受人之托，履人之嘱，代人理财”。（三）信托的特点

1、所有权与利益分离。它是最重要的特征，是指所有权和受益权分离。基于此项特征，信托行为可以灵活地处理公益事务及其他特殊业务。 2、信托财产的独立性。是另一个重要特征，是指信托行为能够有效维持受益权的稳定性，免于遭受委托人、受托人的债务追偿。 3、有限责任。一是受托人以信托财产为限向受益人支付信托利益；二是对处分信托财产所产生的债务以信托财产本身偿还，受托人、受益人各自的财产不受追偿。 4、信托财产的同一性。明确了信托财产所孳生的相关财产也属于信托财产，即信托财产的收益与信托财产本身具有同一性。 5、信托财产的追及性。信托财产存在的形式由一种转化为另一种，而受益人始终对不同形式的信托财产拥有受益权。这就是信托财产的追及性。 6、管理的连续性。信托一经设立即具有相当的稳定性，信托财产的管理不受各种情况变化的影响二、我国信托业的历史中国信托业的发展可以追溯至上个世纪初叶,它的发展大体是经过了四个阶段1、初步发展阶段(1918年－1948年) 早期的中国信托不是适应商品经济自身发展,而是社会游资寻找投机场所的需要发展起来,信托的本原业务并没有移植国,大量开展的是代理业务。 2、停滞阶段(1949年－1978年) 新中国成立后，在计划经济体制下，金融机构变为单一职能的出纳部门，信托存在的客观条件消失，到50年代中期信托业务全部停办。 3、恢复阶段(1979年－1981年)

2018年中国金融业发展现状分析发展趋势分析

2018年中国金融业发展现状分析及发展趋势分析【图】一、中国金融业发展现状分析 2017 年7 月召开的全国金融工作会议提出三大任务，服务实体经济，防控金融风险，深化金融改革。全国金融工作会议被视为中国金融界最高规格会议，1997 年以来，全国金融工作会议每五年召开一次。2017 年的全国金融工作会议将指引未来多年金融业的发展，服务实体经济，防控金融风险等原则将会在金融监管中得以落实。 2017 年12 月出台的资管新规（征求意见稿）中提及，规定的出台是按照党中央、国务院决策部署。资管新规象征着融监管正式进入到一委一行三会框架的新阶段，金融业进入到了统一协调监管的新时代，金融监管趋严方向不改。当部分市场参与者认为金融去杠杆去的差不多之时，2017 年12 月中下旬的中央经济工作会议却再次定调，防范化解风险特别是金融风险位列今后三年三大攻坚战之首。而防范化解风险重点是金融风险，根源是高杠杆率，目标是使得宏观杠杆率得到有效管控。金融去杠杆不是结束，而是开始。 2018 年是今后三年的开局之年，预计会比2017 更严，2018 年去杠杆尤其是金融去杠杆将进一步推进。2018 年上半年可能仍有较多监管政策出台，且监管协调性大幅提升。 1、金融防风险，任重道远自2012 年以来，监管机构相继放松了对保险资管、券商资管、基金及基金子公司专户的监管限制。在此过程中，部分资管机构逐步演变成为影子银行产品的通道，商业银行资金借助各类通道追逐高收益资产。期限利差驱动之下，商业银行通过同业存款、同业存单等短久期负债去对接期限3-5 年的资产，期限错配情况严重。老16 家上市银行同业负债规模（含应付债券）规模仍达24.7 万亿

当前中国金融形势和金融市场发展

一人民币升值周期是一个漫长的过程，持有人民币资产和票据是世界话题，外币大肆进入中国的趋势很难改变，长牛市场格局不变； 2、居民存款搬入证券市场，造成所谓的“流动性泛滥”，给政府出了很大的难题。针对这一问题，政策导向明确告诉大家，一定要打击股市投机，树立投资理念，事实上市场已经有了回应； 3、外汇储备暴库、“全民炒股”和中外机构博弈己经影响了金融平衡，出口退税政策、QDII等新政，告诉大家国家己实质性考虑外汇平衡问题，有时会牺牲局面利益，才能保证大局健康发展； 4、保持证券市场的稳定，对大型国企IPO和全流通有利，政府既不希望证券市场大幅涨跌而造成对政治、经济的伤害，但又挡不住瞄准中国资本市场的资金的冲击，只能用政策来调控这个市场； 5、大力发挥基金在市场中的主导地位，将是今后的主流方向，现在大批股民的热钱将不断回到基金市场，符合政策导向，选择好的股票将成为基金公司的事，而选择好的基金品种，将成为今后的主要社会话题。我的最后结沦：少碰股票、选择好的时机和基金品种，分享证券市场带来的财富。当前中国金融形势和金融市场发展一当前宏观金融形势总体运行平稳，但是依然存在一些隐忧今年以来，国民经济继续快速增长，消费需求稳定增长，城乡居民收入稳步提高，对外贸易增势强劲，财政收入大幅提高。当前金融运行总体平稳。但值得注意的是，经济运行中仍然存在投资需求膨胀过快、货币信贷增长偏快、通货膨胀压力加大等问题。据初步统计，3月末，广义货币M2余额23.18万亿元，同比增长19.2％；全部金融机构本外币贷款余额17.90万亿元，同比增长20.66％，本外币贷款一季度新增9122亿元，其中人民币贷款增加8342亿元，同比多增238亿元。为了防止货币信贷过快增长，引发通货膨胀或资产价格泡沫，形成新的银行不良贷款，防范金融风险，中国人民银行开始采取了一些政策措施，包括将自4月25日开始再次提高准备金率0.5个百分点，实行差别准备金率制度和再贷款浮息政策等。此外，中国人民银行提高了央行再贷款利率和再贴现利率。从宏观经济角度看，当前我国宏观经济形势需要研究的主要问题体现在以下四个方面：第一，货币供应量增幅偏快，今年以来M1和M2实际数据均高于预测；信贷增长速度偏快，比年初预期高出10个百分点。提高存款准备金的政策，将有助于控制货币投放和贷款增加速度，保证金融市场的平稳运行。第二，我国直接融资所占比例依然过低，间接融资比重过高。虽然发展中国家普遍存在证券市场不发达，企业直接融资困难，直接筹资不便利的问题，但是如此高的间接融资比例为全社会的资产负债管理和风险控制带来一定的难度。第三，M2占GDP的比重过高，到2003年，我国 M2占GDP的比重已经接近200％，这种高比例除了在极其个别的国家外，在全球范围内是没有的。虽然中国经济存在一定的特殊性，但是过大的M2表明，中国经济发展中融资过多依靠银行体系，风险集中度偏高。第四，总储蓄率依然偏高。2003年我国的总储蓄率进一步上升到47％，经济增长主要依靠投资拉动，消费需求所占比重有待进一步提高。上述问题都需要进一步研究和讨论，这些问题的解决都离不开金融市场的发展。二、改革开放以来，我国在金融市场发展方面取得了重要的进展首先，金融市场体系已经初步建立。目前我国已经基本建立了证券期货市场、货币市场和银行间外汇市场。其次，金融市场参与主体日益多元化，不仅包括商业银行、社会保障基金、信托公司、保险公司和证券公司，自2003年起，还引入合格的境外机构投资者QFII，对我国金融市场发展发挥了重要作用。第三，市场产品的逐步多样化，不仅包括金融债、国债、中央银行票据，公司股本和债务性债券，而且在证券和银行业产品方面不断推陈出新。ABS、MBS和CDO 等银行类创新产品、开放式基金等证券类创新产品都有强烈的需求。第四，跨市场的金融创新产品不断出现，例如货币市场基金的出现，银行信贷资产证券化的发展等。但是和发达国家相比，我国的金融市场还是存在产品匮乏、简单化的问题，金融深化程度还不足，在不少方面还存在创新压抑的现象和问题。三、经济不断发展和对外开放的不断深入，要求我国金融市场必须进一步发展，要求有关部门适应形势，转变观念。与此同时，金融产品必然发生相应的转变首先，随着中国加入世贸组织过渡期的结束，随着国民待遇的实现，市场准入的逐步放松，金融业面临的国际竞争将进一步加大。加入世界贸易组织的承诺和中国自身经济发展的需要均要求我国必须加快金融市场的发展。其次，

我国保险业发展的现状及趋势

我国保险业发展的现状及趋势班级：投资Q1041 姓名：谭志华学号：100307025 摘要：保险从诞生到现在，已经成为现代经济社会风险管理的重要手段，成为现代金融体系和社会保障体系的重要组成部分，成为政府提高管理效能的重要市场化机制。在发达国家，保险已经渗透到社会生产生活的各个层面,为人们提供“从摇篮到坟墓”的保险服务。保险已经成为现代市场经济不可或缺的重要组成部分。一、保险在现代经济社会中发挥着越来越重要的作用（一）保险业是现代经济的重要产业（二）保险业是现代金融业的重要支柱保险业与银行业、证券业一起，共同构成现代金融业的三大支柱。（三）保险是社会风险管理的重要手段从发展趋势看，保险业在全球风险管理体系中将发挥更加重要的作用。（四）保险业是社会保障体系的重要组成部分二、我国保险业改革发展的基本情况保险业在我国发展的时间并不长，但是发展速度惊人。作为朝阳行业，我国保险业处于快速成长期，业务扩张非常快，加上国外保险公司的涌入，行业的繁荣，市场主体的增加，人口红利期的到来，投资理财观念的更新，保险业也受到了越来越多的关注。（一）行业规模迅速扩大（二）保险市场体系逐步完善我国保险市场已经形成了多种组织形式、多种所有制并存，公平竞争、共同发展的市场格局。（三）保险改革深入推进多家保险公司成功进行了改制上市。通过改制上市，保险公司资本实力大大增强，经营理念明显转变，为长远健康发展奠定了良好基础。（四）服务领域不断拓宽在传统的财产保险和人身保险业务基础上，保险业积极创新，服务领域不断拓宽。（五）保险资金运用向多领域扩展（六）对外开放取得积极效果（七）保险监管与风险防范能力不断加强（八）全社会的风险和保险意识不断增强

我国信托业发展趋势分析论文

我国信托业发展趋势分析论文摘要：在XX年特定的市场环境下，几乎所有信托公司都赚的盆满钵满。但是到了XX年,情况却大不相同了。根据业界50家信托公司XX年上半年提供的相关数据及XX年公布的年报对比显示：信托公司面临的不利因素已明显增多，且日益增强，这给信托业业绩的增长无疑添加了隐忧。那么信托公司该何去何从呢？信托业的发展方向又该如何确立？这就需要我们在理论和实践上都要做出努力，把握当前 1 随着我国cPI指数日益攀升，央行连续出台了从紧的货币

政策。仅XX年，央行就连续6次调升了金融机构人民币存贷款的基准利率。金融机构一年期存款基准利率由最初的 2.53%提高到了4.14%，而其他各档次存贷款基准利率也随之相应上调。同时，目前存款类金融机构的存款准备金率15.5%，且央行明确表示还将不断提高金融机构的存贷款准备金率。在此宏观背景之下，对信托业产生了两大问题。一方面，资金变得愈加稀缺，增加了募集资金的难度;而另一方面，筹集资金的成本也随之增高。无论是民间资金还是官．方资金，都随着银行利率的递增而不断提高。这些原因最终将会导致综合资金成本整体上升，迫使信托公司不断调整信托产品结构，提高收益水平，因而推动了信托资金的成本也 2 股权投资收入和证券投资收入在XX年特定的市场环境下，犹如“火山式”喷发，呈现出爆发式增长，据用益信托工作室提供的数据，48家信托公司07年合计实现收入229亿，其中股权投资达79亿，证券投资收入实现66亿，各占总收入的34.5%和28.8%，成为信托公司大和第二大收入。这两

种收入的大幅增长与XX年火爆的股市行情密不可分。但自XX年以来，股市进行大幅调整，最近股市行情与去年相比真是一落千丈，有急奔熊市的趋势。这就直接导致市场上新股发行规模、集合信托产品数量及募集资金规模以及市场总体收益率大幅度下降。根据公开资料统计显示，今年2月份共有16家信托公司发行了23只集合资金信托产品，较上月减少26只，减幅明显；3月份，证券投资类产品只发行了38款，较上月减少了12款；4月证券投资类信托产品的发行数量大幅锐减了61.54%，从上个月26款的发行数量降到了本月的10款。这就迫使信托公司必须要尽快调整产品结构、推出多元化产品、回归本源业务、确定核心盈利模式 3 信托业自身竞争也比较激烈，它面临国内外市场的双重从国际角度看，自XX年12月11日我国履行加入To时签

中国金融机构体系的发展现状与发展趋势

中国金融机构体系的发展现状与发展趋势中国金融机构体系的发展现状与发展趋势一、银行产生和发展的主要过程及现代银行体系建立的途径银行是在商品生产和市场交易逐步发展的过程中产生与发展起来的，因而是经济发展的产物。在金属货币出现以后，就出现了早期的金银兑换、保管和汇兑业务，形成了早期的货币兑换商和钱在银号等机构。如在欧洲的古希腊与古罗马时期，就有了大量的金银保管兑换与放贷的记载。但一直至漫长的中世纪结束前，这种钱庄业务一直停留在传统的形式上。近代资本主义生产方式与工业革命，是传统的货币经营业向现代金融业转变的主要动力。到16世纪中叶，地中海沿岸各国的工商业与贸易有了较大的发展，为了适应经济的发展与存款。贷款的要求，出现了最早的商人银行，这些商人银行既办理存款与贷款，也从事转帐结算业务。但他们的贷款往往带有高利贷性质，使一般工场手工业主和商人很难获得贷款，即使获得也会因高额利息而无利可图。这显然不能适应资本主义经济发展的需要，必须建立资本主义的银行。在资本主义工商业发展的推动下，真正现代意义上的银行在17世纪末至明世纪中逐步发展起来了。现代银行体系的建立并取代传统的货币经营业、高利贷商，是通过两条途径实现的：一是旧式的高利贷银行在新的经济条件下，调整放款原则而逐渐转变为现代的银行，主要特征是较大规模地吸收社会资金，同时以较低的利率发放贷款；二是按照资本主义原则组织的股份制银；行，其一开始就具有现代商

业银行的性质，并从事大规模的融资与贷款活动，股份制的商业银行因其资本雄厚、融资能力强，贷款利率低，所以逐步成为现代信用领域的主导形式，银行成为整个社会信用的中心。1694年，英格兰成立了第一个现代银行——英格兰银行，其建立标志着高利贷在信用领域的垄断地位被打破。从此以后，现代银行在欧洲就广泛地发展起来了。二、银行是一种特殊的企业，如何理解？银行是一种金融机构，也是一种企业。说它是企业，是因为它与一般的工商企业有共同之处。企业的共同特征是：从事直接的经营活动，具有一定的资金，独立核算，并通过经营活动获取利润。银行具有企业部门的一切特征，它是实现资本循环周转的一个必要环节。与其他企业相比，银行又具有一般企业所不具备的特殊性，这些特殊性主要表现在以下三个方面： 1．银行的特殊利益。银行的特殊利益大致可概括为两个：①从行业特点得到的好处，即不需投入很多的自有资本即可进行经营活动，并可赚取可观的收益。②从国家的干预以及与国家政权的密切关系中得到的好处。 2．银行的特殊风险。银行作为经营货币信用的特殊企业，它与客户之间并非是一般的商品买卖关系，而是一种以借贷为核心的信用关系。这种关系在经营活动中表现为以信用为基础，以还本付息为条件的借贷，即银行以存款方式向公众负债、以贷款方式为企业融资。银行经营活动的这种特殊性，在激烈的竞争中产生特殊的风险：①信

中国保险业发展现状与展望

中国保险业发展现状与展望摘要：中国保险行业起步较晚，我国的现代保险业只是20多年的进展，保险市场仍处在初级进展时期。目前我国保险业面临诸多咨询题，保险市场差不多上还处于一种寡头垄断，几家独大,不利于竞争。在制度上，爱护保险市场运行的要素和环境不完善。我国保险业的市场体系不健全，制度不够完善，保险监管亟待加大。关于一般民众来讲，他们的风险及保险意识严峻滞后。老百姓关于保险的意义和功能认识还不够、人均保险费低、保险普及率专门低、保险意识极其淡薄。对此我们必须加大宣传，增加透亮度，提升全社会的对保险及其重要性的认识。而保险行业中，从业人员素养偏低、服务水平偏低。目前全球当临金融危机，这对保险行业是一个挑战，同时又是一个机遇。对此我国保险行业必须尽快进行调整，加大人员治理，尽快完善保险市场监督机制以使保险市场更加健康有序同时蓬勃进展、繁荣昌盛。关键词：垄断，不完善，不健全，职业素养，保险意识正文：常言道“天有不测风云，人有旦夕祸福。”风险是客观存在的，我们只能在空间和时刻上尽量减少风险而无法排除，因此了应对这种风险而产生了保险。风险是保险的逻辑起点，没有风险也就不可能产生保险。保险学的任务确实是揭示保险经济关系得以确立的条件，形式及其本质，以阐明保险经济关系的发生，进展和变化的规律性。保险学是为了研究识不风险，测定，转嫁，分散风险，最后达到减轻排除风险的目的。从法律的意义上讲明，保险是一种合同行为，体现的是一种民事法律关系。保险关系式通过保险双方当事人以签订保险合同的方式建立起来的一种民事法律关系。从经济学的角度看，保险是一种经济关系，是分摊损害的一种融资方式。保险体现了保险双方当事人之间的一种经济关系。保险既是一种经济关系，又是一种有效的融资方式，它使少数不幸的被保险人的损害，以保险人为

中国信托业发展过程中存在的问题分析与对策探讨

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/f110018379.html, 中国信托业发展过程中存在的问题分析与对策探讨作者：王晶来源：《现代营销·学苑版》2018年第09期摘要：新制度下，我国信托业的业务开拓与功能定位拥有了较为明确的方向，其为了适应经济不断发展的要求就应该进行创新，现阶段，在我国信托业发展过程中存在着一系列的问题，只有找准相应的对策有效解决这些问题，才能够推动我国信托业的健康可持续发展。本文阐释了我国信托业发展过程中存在的问题，并且在此基础上，提出了加强我国信托业发展的对策。关键词：中国信托业；发展过程中；问题分析；对策探讨一、我国信托业发展过程中存在的问题分析（一）我国信托业自身运营方面存在的问题首先，信托业务以及产品存在一定的单一性，在《信托投资公司管理办法》颁布以前，信托的财产主要是资金，导致其只能够围着资金所开展，使其业务能力被制约。而在其颁布之后，对信托企业的业务活动进行拓宽，进而为其业务活动的展开提供了一定的支撑。但是因为信托市场的发育并不成熟，企业并不习惯较为复杂的关系，在资金出现困难的时候，企业会向银行进行求助，没有把信托当作是融资的主要办法，这使得信托业务活动的发展依然沿着传统的形式，主要集中在资金业务上，对信托产品的创新非常少，其融资的规模也受到了一定程度上的制约。其次，在资金来源、使用和业务活动拓宽方面存在问题，资金的来源以及应用途径对信托业的健康稳定发展产生着决定性作用，就其资金来源而言，虽然明确规定了资金的来源情况，和老办法进行对比，其增加了信托企业的资金来源。但是就现阶段的实际情况而言，和信托业之前的外债与存款吸收等途径进行对比，信托企业的资金来源途径依然较为狭窄。就资金信托而言，其竞争能力不会超过专门的资金理财机构，由于其代客理财上的资金会被其他的投资机构以及券商所获得，而风险控制与成本收益方面和券商之间的竞争比较差。（二）我国信托业制度方面存在的问题首先，经济环境及其发展在很大的程度上限制了信托业的健康稳定发展。现代化信托业的生存以及发展应该具备三方面的条件：第一，产权与信托制度的确定性，个人财产应该被保护，第二，市场的经济条件较为健全，第三，信托业务的实际需求。我国当前经济发展的水平并不高，相应的信托制度并不完善。