国内艺术金融化的市场表达.docx
近年来，随着经济飞速发展，人们日益增长的文化需求不断增加，精神
产品消费成为家庭支出的主要部分。
但是由于很多原因，艺术市场存在严重的泡沫，艺术金融化虽然趋势十分明显、背景十分雄厚，但艺术与金融的联姻仍然处于脆弱的初始阶段。
一、我国艺术金融化的基本情况自从我国出现拍卖公司以来，艺术金融化已初具萌芽，但艺术金融化开始大规模发展始自2010 年。
在号称艺术品金融化元年的2010 年，越来越多的资本通过艺术品抵押、艺术品按揭、艺术品信托、艺术品基金、艺术品股票、艺术品交易所、艺术品市场指数等金融形式介入艺术领域，从而开启了一个中国艺术品市场的金融化时代。
一我国艺术金融的初步繁荣艺术银行这个概念最早源于加拿大，是指通过政府提供资金支持或政策保障的非政府文化艺术机构购买优秀的艺术家作品，再将作品转租或销售给政府机关、企业、私人用于陈列、装饰、收藏等目的，从而获得运转资金的艺术机构———其本质是对艺术的支持。
最早的艺术银行是1980 年在澳大利亚设立的澳大利亚艺术银行。
目前世界范围内开设艺术银行的机构主要有摩根银行、瑞士银行、德国银行、澳大利亚艺术银行、新加坡大华银行及星展银行等。
2006 年，中国墙美术馆引入此概念。
目前开设艺术银行业务的机构有墙美术馆艺术银行、民生银行、光大银
行、上海公共艺术银行、上海证大现代艺术馆艺术银行、今日
美术馆艺术银行等。
近来媒体也紧锣密鼓，大肆渲染。
例如人民网开通了艺术银行频道，北京艺高文化传媒联合招商银行、中国银行、渣打银行等国内几家艺术投资及私人银行达成战略合作，联合创办了《艺术银行》杂志。
法国巴黎的熊皮基金'是最早的艺术品专业基金。
1904年，法国金融家找到12个投资人，每人出价212 法郎购买一批画作，其中包括毕加索、塞尚、马蒂斯等现代大师的早期作品。
1914 年，这批画作被送到法国拍卖公司德芙欧上拍，大都以原价近5 倍成交，有的作品上涨幅度甚至达到10倍。
1974 年，英国铁路局退休基金负责人克里斯托弗? 勒温拿出4000 万英镑约合今天的2 亿英镑购买了2425 件艺术品，并于1987—1999 年期间将这批艺术品陆续在苏富比拍卖，年化复合报酬率达13，远远高于同期的债券投资报酬率。
至20 世纪90 年代末，花旗银行、瑞士银行、摩根大通以及德意志银行都成立了专门负责艺术品投资的部门，为高净值客户提供艺术品投资的顾问服务。
2004 年才成立的英国美术基金，2006 年底获利超过59，现已是全球最活跃的艺术基金。
其他著名的艺术基金还有美国的菲门乌德艺术投资基金、美国艺术基金和美国的艺术经纪人基金等。
根据《中国艺术基金会发展报告》，中国旨在促进艺术发展的艺术类非公募基金会仅有9家，其中运行3年以上的基金会仅有6 家。如1984 年成立的潘天寿基金会、1989 年成立的北京市黄胄美术基金会以及吴作人国
际美术基金会。
但是艺术基金会并不经营艺术基金理财产品，而是由名人或其家属创立并出资，没有政府财政拨款，独立运作，依赖专业委员会和专家对艺术创作、研究、展览、批评活动实施资助或自主运作，同时也承担与专业相关或利用自身专业特色而进行的社会公益活动。
2007 年民生银行从银监会获准了中国第一个艺术基金牌照，并于6月18日高调推出非凡理财———艺术品投资计划1 号，用于投资中国近现代书画、中国当代艺术品和少量古代书画作品。
该产品的运作成为艺术基金的标准模式，民生艺术品投资基金的诞生也成为中国艺术品市场金融化的标志性事件。
随后，民生银行正式入主由中国著名国画家和收藏家黄冑先生创办的北京炎黄艺术馆，筹建民生现代美术馆，注册亚洲艺术论坛，设立中国艺术家个人基金，推出非凡理财———艺术品投资计划2 号产品。
事实上，早在民生银行推出艺术品投资计划之前，国内就有不少艺术品投资基金或准基金在运作，虽然绝大多数属私募基金。
例如，杭州书画经营有限公司董事长周岳平操盘的三达艺术品投资的理财产品，还有江浙一带颇有草根性质的艺术收藏品投资团，也具有艺术基金的性质。
尽管运作上远不如成熟艺术基金规范，存在许多管理漏洞和隐患，
但这种草根投资团的投资业绩未必不如成熟的艺术基金
另外，在2005年5月中国国际画廊博览会上，来自西安的蓝玛克艺术基金以50 万美元的价格购买了当代画家刘小东的《十八罗汉》组画。
从此，国内艺术品投资基金逐渐崭露头角，不过当时的操作模式并不正
规，大多是投资人将资金集合起来，交给有艺术品行业投资经验的人进行
投资，具有较大的隐蔽性。
招商银行于2008 年推出有别于之前国内艺术品投资的新平台———私人银行艺术赏鉴计划。
客户可从招商银行推荐的当代艺术品中任意选择其喜爱的作品，并可享有该艺术品的鉴赏权益，在免费鉴赏期内，客户可以将艺术品带回家中，
慢慢品味艺术品及其内在的艺术价值。
鉴赏期满后，如该艺术品升值，客户仍可按原先的价格购买该作品。
这就为客户投资艺术品提供了一定的缓冲期，在艺术与金融进一步磨合的过程中，银行针对私人艺术品投资计划定制了更符合艺术品特性的服务。
建设银行北京分行2009 年推出了首款艺术品投资集合资金信托计划———国投信托? 盛世宝藏1 号? 保利艺术品投资集合资金信托计划，主要面向建行北京分行私人银行的高端客户进行销售，用于投资艺术品藏家合法拥有的艺术品的收益权，这标志着国内信托机构正式介入艺术品投资领域。
另外，中信信托和北京龙藏天下投资管理有限公司推出了一只名为中信? 龙藏1号的艺术品投资基金，北京邦文艺术投资有限公司联合西安信托，推出了规模3 亿元的西安信托? 艺术品投资基金集合信托基金。
其他非金融机构如上海诺亚财富管理中心、上海华氏文化发展有限公司、北京中博拍卖公司等也都相继推出自己的艺术金融产品。
2008 年7 月，和君咨询集团旗下的北京和君管理咨询有限公司与北京西岸圣堡国际艺术品投资顾问有限公司分别作为执行合伙人和投资管理顾
问，发起募集和君西岸经典油画投资基金。
2009年5 月，上海的泰瑞艺术基金推出艺术品基金红珊瑚一期，首年
的回报率为25。
2007 年至今，中国银行、基金管理公司等金融机构或其他艺术机构纷纷推出艺术品基金，以满足投资者对于回报率以及投资文化消费的要求。
目前，我国的艺术金融产品大都由银行、信托公司、艺术品投资公司共同参与和监管项目，银行以理财产品的名义发行，信托公司负责资金的托管，再由专业的艺术品投资机构进行运作。
在产品的发行名称上，可以称为艺术投资理财产品或者艺术品集合资金信托产品。
这些艺术基金或者类似的投资公司在发行自己的艺术基金的同时，也进入拍卖市场进行炒作套利。
比如吴冠中绘制的油画长卷《长江万里图》的买主是北京一家公司管理的融美艺术基金，齐白石的《松柏高立图》可能是被湖南电广传媒以4 亿天价拍下，他们旗下的艺术品投资管理公司也管理着数亿规模的基金。
近年来，艺术对金融机构的吸引力在持续增强，星星之火开始形成燎原之势建行推出国内首张艺术家信用卡，广东发展银行助力艺术展览，台新银行长期赞助文化艺术基金等艺术银行。
不仅仅从事艺术品投资，国内银行在关注投资收益的同时，正逐渐迈上为文化建设和公益事业贡献力量的下一个台阶。
金融资本不仅染指艺术品拍卖市场，而且以银行、信托、基金为代表的金融资本介入艺术领域，各种艺术品理财产品及基于艺术品的金融产品频频问世、层出不穷，已成为当今中国艺术品市场的一个显著特点，促进了艺术市场金融化的初步繁荣。
二我国艺术泡沫与金融泡沫同时存在国际金融危机以来，我国金融界在股份制改革取得基本成功的同时实现了跨越发展。
中国工商银行、中国建设银行、中国人寿保险、中国农业银行、中国银行、中国人民保险公司、平安保险、交通银行等都进入了世界五百强企业名单。
经过凤凰涅槃的我国金融机构，特别是银行，在2007 年股市火爆圈到足够资金后，开始了扩张的冲动，于是银行剩余资金为了寻找出路，便在国际金融危机后投向房地产。
而在房地产受宏观调控限制后，又开始逐鹿艺术市场。
中国金融机构大而不强，大而不倒，致使金融泡沫越滚越大，同
时导致艺术泡沫产生
而艺术品价格泡沫，反过来又助长甚至恶化了金融泡沫。这使得艺术品市场的参与者无法规避最大的系统性风险———艺术品市场的泡沫化。
继2009 年4 件中国艺术品成为亿元拍品之后，相继又有10 余件拍品跨过亿元门槛。
而我国买家在英国拍卖公司以55 亿元高价购得清乾隆珐琅彩吉庆有余转心瓶，已经接近世界艺术品拍卖史上最高的1043 亿美元的拍卖价格由瑞士雕塑家阿尔贝托? 贾科梅蒂于1961 年创作。
2011 年齐白石一幅不论从书法、画工、构图都显得粗糙的配有篆书四言联的松柏高立图竟然拍得4 亿多元人民币。
可见，2010 年中国艺术品拍卖市场已经进入了亿元时代，超过亿元的艺术品成交纪录层出不穷，而且频频刷新纪录，2011 年春拍达到历史最高
峰。
虽然，2011 年秋拍比春拍逊色很多，艺术品投资者和收藏家也更趋理性，市场也更趋成熟有序，并且出现了齐白石的《清风君子》作品流拍现象，但仍然出现两幅过亿作品。
艺术品价格高扬，吸引着更多的金融资本，从而共同创造了我国艺术金融市场神话。
三中国艺术界存在市场化和反市场化两种极端倾向一方面，大多数文化艺术家不屑于走市场化道路，还是坚守自己的审美基础。
另一方面，一些市侩化的艺术工作者则热衷于市场化，甚至与各
种形式的资本形成合谋
当他们把艺术的神圣性糟蹋以后，有文化良知的艺术家便行动起来进行坚决的抵制，但为了加速高端艺术的市场普及，由于精力所限，反而成为市场追逐的对象，进而也陷入了市场的滥觞之中。
换言之，艺术家的分离或者说两极分化，使得艺术市侩们摇身一变为市场皇帝，他们开始操纵金钱热炒学术精英的作品，使得学术精英无处藏身，不得不任由市场摆布。
而这也影响到科研院所的学习与创作，可以说现在连艺术类学生都缺乏专业创作精神，因为艺术品其实只是一种纯粹的商品，只要有人忽悠，有人接盘，作品的质量就无所谓了。
甚至于艺术品被利益群体做局，成为洗钱、贿赂等违法犯罪工具。二、中外艺术金融的巨大差距我国艺术金融的发展刚刚起步，欧美等西方发达国家则已经有100 多年的发展历史，而且其现代金融更具有几百年的历史，因
此中外艺术金融存在鸿沟性的差距。
一中国艺术金融产品处于起步阶段，西方艺术金融产品花样繁多西方不仅有艺术银行，更有品种繁多的艺术基金。
全球最被人津津乐道的艺术品基金的两个代表是法国的熊皮基金和英国铁路养老基金。
他们作为艺术品基金的鼻祖和太师爷，不仅在那个年代开创了一种新兴的投资渠道，同时也取得了相对不错的成绩。
熊皮基金通过运作造就了梵高和毕加索等艺术家的艺术巅峰。英国铁路养老基金是在不景气的经济前景和严重通胀的情况下开始尝试的新投资渠道，引发了一股机构介入艺术品的投资热。
西方艺术品投资基金的运作模式主要有三种艺术品组合投资模式、艺术品对冲投资模式和艺术家信托投资模式。
西方还能够提供艺术品保险服务。联邦产物保险公司曾经做过一项调查，统计艺术品的损失来自于以下几个方面40的损害发生于运输和装配时，38源于失窃，18 起源于烟熏、水渍或火灾。
其他风险则包括温湿度、虫害、地震、台风等。
可以看到，除了运送时的风险，60 的灾难可能发生在存放艺术品的地方。
因此，西方艺术金融机构十分重视艺术品保险。反观我国，在没有解决艺术品真伪鉴定和艺术品价值评估两大难题的情况下，只有平安保险公司在2000 年推出了艺术品综合保险业务。
该险种采取案件定值的保险方式，艺术品的价值由保险人认可的公立博
物馆或艺术馆的公估人、公证人、鉴定人估价，并提供证明文件，经双方同意后确定保额。
然而，这项保险业务的推广并不顺利，整个中国艺术品保险市场没有获得实质性的发展。
二中国的艺术基金封闭期短，西方艺术基金封闭期长民生银行艺术品投资1号产品投资期只有2 年，2号产品为期3年，而国外基金封闭期最少要7年，一般的封闭基金回报期在7—10 年，甚至更长。
而且，市场操作更为缜密成熟，比如部分资金用于展览和推广艺术家、艺术品的价值。
一般的国外艺术品投资基金，银行会建议客户投资的年限至少为10 年。
事实上，艺术品投资回报率比较合理的时间至少要10 年，如果能达到20 年则更好。
举世瞩目的英国铁路养老基金会最初规划其艺术品投资计划时，设定的销售期就是25 年。
西方艺术品投资的运作周期较长，类似封闭式基金的运作，需要确定投资期限和确定资金规模，从而使得投资团队能制定较为长远的投资规划，获取长期的投资收益，同时还能进行一些比较激进的投资操作，如杠杆投资等。
三中国收藏态度主要在于把玩，西方收藏主要在于专业审美和资产配置欧美藏家往往以个人的审美基础，有计划有预算地建构自己的收藏，随着时间推移累积自己的鉴赏涵养，再逐渐调整收藏，脱手早期购入的不重要的或
者非主流的藏品，以换取更好的藏品。
据统计，在西方，把艺术品当成资产配置选项的部分几乎达到了22，也就是说，在西方财富整合中，艺术品作为一种资产配置已深入人心。
换言之，在我国艺术品作为投资还不被大部分人所接受的时候，西方已经将艺术品作为资产配置的一个选项。
而且，国外的收藏都是一种团队运作，特别是参与艺术投资基金，
让专家顾问团来运作，金融机构、大企业财团、拍卖公司、市场行家与文博专家密切配合，共同推进艺术和繁荣文化。
瑞银可以提供与专业机构相媲美的艺术服务，德意志银行依托古根海姆博物馆以艺术收藏和艺术赞助著称，摩根艺术银行注重培养艺术家。
艺术理财计划是这些银行给有艺术收藏的重要客户提供的一项重要服务。
在具体操作上，西方银行会派出艺术专家陪同收藏客户参观画廊、艺术博览会和拍卖会，提供买卖咨询。
虽然也涉足艺术品投资领域，其服务对象却都是对艺术充满热忱的收藏家，而不是用涨幅百分比去号召追求最大利润的投资人。
而收藏对于国内大部分藏家来说，还属于资金充裕情况下一种附庸风雅的娱乐。
他们喜欢自己进场买卖，自己操盘，享受身临战场的感受，少有向专家请教的习惯，买到贋品或者买贵的时候就自认缴学费。
由于缺乏专业知识和经验，他们往往只关注短期利益，价格高时跟风买进，价格回落时则急于出手。
四中国艺术金融机构服务内容较少，西方艺术金融机构服务业务丰富作
金融市场国际化的利弊
金融市场国际化的利益[1] 金融市场国际化进程的加快，将降低新兴市场获得资金的成本，改善市场的流动性和市场效率，延展市场空间，扩大市场规模，提高系统能力，改善金融基础设施，提高会计和公开性要求，改进交易制度，增加衍生产品的品种，完善清算及结算系统。海外金融资本的进入，尤其是外国金融机构和其他投资者对市场交易活动的参与，迫使资本流入国的金融管理当局采用更为先进的报价系统，加强市场监督和调控，及时向公众传递信息，增加市场的效率。越来越多的新兴市场国家通过采用国际会计标准，改进信息质量和信息的可获得性，改善交易的公开性。交易数量和规模的增加，有助于完善交易制度，增加市场流动性。而外国投资者带来的新的金融交易要求，在一定程度上促进了衍生产品的出现及发展。建立一个技术先进的清算和结算系统，对于有效控制风险、保持该市场对外国证券资本的吸引力具有重要意义。 金融市场国际化所蕴含的风险[1] 1、因市场规模扩大而造成监管失控的风险 与国际化相伴随的外国资本的大量流入和外国投资者的广泛参与，在增加金融市场深度、提高金融市场效率的同时，将导致金融资产的迅速扩张。如果缺乏足够严格的金融监管，这种扩张可能成为系统性风险爆发的根源。 由于我国金融市场的发育程度较低，金融体系不成熟，相关的法律体系不够完善，一旦大规模的资本流入突然发生逆转，势必引发金融市场的剧烈震荡，甚至导致金融危机。 2、金融市场波动性上升的风险 从国际经验看，对于规模狭小、流动性比较低的新兴金融市场来说，与国际化相伴随的外国资本大量流入和外国投资者的广泛参与，增加了市场的波动性。尤其是在一些机构投资者成为这类国家非居民投资的主体时，国内金融市场的不稳定性表现得更为显著。 目前，我国金融经济基础设施尚待完善，尤其是在会计标准、公开性、交易机制、票据交换、结算和清算系统等方面还存在明显的薄弱环节，承受资本大量流入冲击的能力有限，因而在金融市场开放程度加大后可能出现市场价格迅速上升或下降以及流动性突然丧失的危险，大大地增加全局性的市场波动。 3、金融市场表现主要受海外市场牵动而脱离本国经济基础的风险 近年来，随着各国金融市场融合程度的逐渐加深，新兴国家金融市场与主要工业国金融市场波动的相关性显著加大，其中，后者对前者表现出很强的溢出效应。根据我们的计算，美国股票市场波动性对韩国股票市场波动性溢出的相关程度在1993年到1994年间高达12%，对泰国股票市场波动性溢出的相关程度在1988年到1991年间高达29.6%，对墨西哥股票市场波动性溢出的相关程度在1990年到1994年间高达32.4%。这种溢出的影响表现为两个方面：其一，在市场稳定发展时期，资本流入国的金融市场波动接受主要工业国的正向传导，二者的波动呈同步性；其二，在市场波动显著、存在一定的恐慌心理时，二者波动出现背离，甚至呈反向关系。 4、遭受金融危机传染的风险 由于机构投资者在全球资本流动中发挥越来越大的主导作用，其行为特征表现出一定的“羊群效应”，对新兴市场的进入和撤出常常具有“一窝蜂”的特点，尤其是在亚洲金融危机期间，大量的国际投资者把这些国家的金融市场视为一个整体，同时从上述市场撤出资金，导致其同时崩盘，其金融市场相关系数显著增大。如韩国和印度尼西亚股市的相关系数由43%上升到73%，印度尼西亚和泰国股市的相关系数由15%上升到78%，泰国和韩国股市的相关系数由55%上升到63%。
艺术品金融化的N种方式
遇到信托法问题？赢了网律师为你免费解惑！访 问>>https://www.wendangku.net/doc/f72050245.html, 艺术品金融化的N种方式 艺术品金融化井喷 最近的5年，借助金融工具和手段，艺术品正以各种方式被迅速“金融化”：艺术银行、艺术基金与信托投资、艺术品按揭与抵押、艺术品产权交易……从前在人们眼中“只可远观不可亵玩”的艺术品，已经实打实地走到了我们眼前。尽管很多人都在担心这个市场的不成熟、不完善、不稳定，但随着艺术品金融化的种类越来越多，门槛的相对降低，一些城市新贵开始接触并逐渐接受了这种金融投资方式。在这个市场的不断发展过程中，其中也暴露了不少问题，比如前一段刚刚经历过“整顿”风波的天津文交所。 艺术品的特殊属性以及高单价，让很多个人投资者望而却步，所以才有越来越多的人把眼光投向了专业团队的集资收藏。曾有人坦言：“艺术品的破亿成交，代表个人收藏时代的终结，集资收藏的来临。”现在市场上关于艺术品集资收藏，有多种投资形式并存，其中专业性强、风险分散的艺术基金，更适合那些对艺术品有概念、并认同艺术品投资属性的人。
邦文当代艺术投资公司学术总监赵孝萱博士曾表示，从2004、起，中国艺术品每年以百分之十几的速度升值，尤其是2008、2009年金融危机过后，艺术品涨幅更快了，艺术品投资进入快车道。她认为，投资艺术品是抵御通胀的一种较好方式，从长期来看，艺术品的升值空间远远大于通胀水平。但艺术品收藏门槛很高，既要有雄厚的资金，更要有相当的艺术鉴赏力，因此，对于以升值为目的的个人投资者而言，购买艺术品信托理财就免去了艺术品真假鉴别、保藏等难题，不失为一种好的投资手段。 2008年，国内银行第一款挂钩红酒的另类理财产品面市时，曾一度吸引了众多好奇和关注的目光。这类以跑赢CpI为设计目标的理财产品，被银行称为是“抗”通胀的“利器”，但更多的投资者似乎只是把它看成是一个“概”。3年过去了，银行另类理财也在不断扩容：从工行首推的“红酒”理财到很多银行都推出的与消费品股票及石油、镍、小麦等期货价格挂钩的理财产品，以及艺术品投资理财产品等，都受到投资者的青睐。 某银行理财专家表示，另类投资与传统投资领域的较弱相关性，以及其改善资产配置结构、有效降低产品系统性风险的特殊功能，使另类理财在未来理财市场中潜力无限。另类理财产品一方面能满足投资者的获利需要，另一方面还有满足高端投资者特殊投资偏好的作
论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势
论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势 独创性声明 本毕业设计（论文）是我个人在导师指导下完成的。文中引用他人研究成果的部分已在标注中说明；其他同志对本设计（论文）的启发和贡献均已在谢辞中体现；其它内容及成果为本人独立完成。特此声明。 论文作者签名：日期： 关于论文使用授权的说明 本人完全了解华侨大学厦门工学院有关保留、使用学位论文的规定，即：学院有权保留送交论文的印刷本、复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅；学院可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存论文。保密的论文在解密后应遵守此规定。 论文作者签名：指导教师签名：日期：
华侨大学厦门工学院毕业设计(论文)
论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势 论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势 摘要 目前，随着经济的发展，受全球经济一体化、竞争与放松管制、金融创新等因素的影响，全球金融环境和金融市场正发生着重大的变化，金融市场的波动性和系统风险己大大加剧，受到了大家的关注。金融市场是随着我国经济体制改革的步伐不断发展的，本文通过对金融市场现状的分析，阐述我国金融市场存在的问题及发展，并探讨了金融市场的未来的创新趋势。 关键词：经济一体化，金融环境，金融市场，未来
华侨大学厦门工学院毕业设计(论文) The Development Situation of China's Financial Marketand Its Futuretrend of Innovation Abstract At present, with the development of economy, affected by the global economic integration, competition and regulation, financial innovation and other factors, the global financial environment and financial market is undergoing significant change, the risk of fluctuation of the financial market and system has increased greatly, the concern of everyone. Financial market is the reform of our country economic system the pace of development, based on the analysis of the current situation of the financial market, the existing problems and the development of financial market in our country, and discusses the future trend of financial market innovation. Keywords: Economic Integration, Financial Environment, Financial Market, The Future
人民币国际化与国内金融市场改革的关系
人民币国际化与国内金融市场改革的关系全球金融一体化趋势加速的今天，尤其是我国加入WTO以来，对外开放成为中国金融业的必然选择。而人民币国际化作为中国影响世界经济的重要渠道，引起国内外众多学者的广泛研究和讨论。国际货币职能的实现是有层次的，人民币国际化也是一个流通范围从国内市场到国际市场，国际货币职能由低到高逐步实现。 人民币目前流通范围和行使国际货币的职能有限，还处于货币区域化的开始阶段，也是人民币国际化的初始阶段。对人民币国际化的实现条件的分析认为，国际市场对人民币需求增加、国内政治经济条件稳定等是人民币国际化的有利因素，人民币国际化实现的条件正在逐渐成熟；但国内金融市场发展仍相对滞后，以及金融监管、货币流通等相关的制度建设则阻碍了人民币国际化的进程。 金融机构作为金融业的微观基础和主要载体，在微观层面体现人民币国际化与金融业国际化之间的密切关系。货币替代理论是人民币国际化重要理论依据之一，在中国银行业应对人民币国际化的一系列变化中得以体现，如银行的业务、利率等方面。实证分析表明，股票市场的发达程度与货币国际化之间是正相关的关系，二者能够相互促进；但人民币国际化也可能加大中国股票市场的波动风险。同时，人民币国际化将促进人民币债券的国际发行，为中国境外企业提供低风险、低成本投资工具。另外，人民币国际化有利于缓解我国保险业外汇资金货币错配问题。最后基于以上分析提出了我国金融机构应对人民币国际化的相关政策建议。人民币国际化和中国金融市场之间是相互促进又相互制约的互动关系。分析认为，一方面人民币国际化进展有利于中国金融市场深化、培育离岸市场、缓解货币错配，同时对金融市场稳定性提出更高要求。 另一方面，中国金融市场的发展现状对人民币国际化进程的制约影响大于支持影响，现阶段应通过构建区域货币合作制度、推动国内金融体制改革等来予以克服，促使人民币国际化进程与中国金融体系改革的良性互动。 人民币国际化是一个渐进的发展过程，将人民币作为我国一项长期的战略目标加以研究，需要有历史的眼光。本文最后基于从内因到外因的发展逻辑，将人民币国际化分为三个阶段：致力于可自由兑换、利率和汇率市场化的自由化阶段，致力于人民
论我国证券市场的国际化发展历程及前景
论我国证券市场的国际化发展历程及前景 在世界经济全球化和金融自由化趋势下和我国已加入WTO的背景下，实现中国证券市场的国际化，完善资本市场体系对于我国经济的稳定发展具有重要作用。中国证券市场的规和健康发展是一个复杂而巨大的系统工程。对于中国资本市场而言，证券市场是构建现代金融体系的核心的、基础性的部分。一个实现了与国际接轨的、规健康、功能完备的证券市场的建立，是时代的要求，也是历史的必然，因此研究探讨如何构建一个适合我国国情的切实可行的证券市场国际化发展战略是我国证券市场国际化过程中面临的最重要问题。 学术界对证券市场国际化并没有一个统一的定义。有的学者从投资者投资行为的角度来理解：“所谓证券市场国际化，是指参与市场交易的借款人和投资者都不受国界的限制，他们买卖的证券既可以是市场所在国发行的证券，也可以是外国发行的证券”，还有学者从资本国际流动的角度来定义：“所谓证券市场国际化，是以证券形式为媒介的奖金在国际上自由流动，即证券的发行、证券的投资证券交易和证券市场超越国境，实现国际间的自由化”，以上定义均从不同的角度反映了证券市场国际化的一个侧面，但都必须不够完整，也有欠准确。 实际上，证券市场国际化是指证券市场运作的过程，在这个过程中，既有投资者的参与，也包含证券中介机构作为媒介所提供的服务，同时证券监管当局也要适应国际化的趋势调整监管策略。此外，证券
市场的国际化是个双向的过程，它既有一国证券市场走向国际市场的问题；又有世界上其他国家证券市场走进本国证券商场即开放本国的证券市场的问题。 鉴于此，可以认为，证券市场国际化是指以证券为媒介的国际间资本流动，即证券市场主体能够不受国界的限制，使证券资本实现跨国自由流动，从而能够使整个的国际证券市场互相融合，互相渗透，成为一个一体化的世界证券市场。这个定义具体包括四层含义：第一，证券发行的国际化，即一方面本国的政府、企业、金融机构在一定的规则下在外国的证券市场上发行本国的证券；另一方面外国的政府、企业、金融机构也可以在本国的证券市场上发行其证券，这也可以称之为融资的国际化。 第二，证券交易的国际化，即本国的投资者、投资机构可以走出国门投资于国外证券市场上的证券并进行交易，同时国外的投资者、投资机构也可以进入本国的证券市场进行投资和交易，这也可以称为投资的国际化。 第三，证券商及中介机构业务的国际化，即允许本国证券经营者以及从事会计、法律、咨询、评估的证券中介服务机构在完善自我的情况下可以走出国门从事境外证券业务，同时国外的类似的证券服务机构可以进入本国参与证券业务。 第四，证券监管国际化，即借鉴运用国际通行的国际惯例和规则，并且通过国际间证券监管机构的协调共同完善对证券市场的管理。总的来说，证券市场国际化是一种过程。这种过程，从静态上讲实现了
中国证券市场如何面对金融国际化
中国证券市场如何面对金融国际化 一.金融国际化是指世界各国、各地区在金融业务、金融政策等方面相互交往和协调、相互渗透和扩张、相互竞争和制约已发展到相当水平，进而使全球金融形成一个联系密切、不可分割的整体。金融国际化是经济全球化的重要组成部分，经济全球化必然要求、也必然带来金融国际化，金融国际化是经济全球化的核心。证券市场国际化是以证券为媒介的国际间资本流动，即证券发行、证券交易、证券投资超出一国的界限，实现国际间的自由化，本来一国性的证券市场变成了国际性的证券市场。世界各重要证券市场已经浮现出明显的国际化趋势，这重要表现为世界各大证券交易所已拥有越来越多的外国上市公司、各国竞相建立创业板市场、各国证券交易所寻求大联盟。 随着经济全球化和我国市场经济的发展与开放，我国证券市场也逐步国际化，这使得我国证券市场与国际证券市场的关联程度提高，相互影响更加明显。中国加入WTO以后，证券市场国际化的步伐必将进一步加快。从世界经济的发展情况来看，经济全球化使得各国的生产、贸易、市场等各方面都参与了国际分工，同时也带动了筹资和投资的国际化。跨国公司作为经济全球化的主要组织形式，为了获取国际比较利益而进行的国际投资与国际融资，对证券市场国际化也提出了直接的要求。此外，资产选择理论在国际范围内的应用、宽松的金融市场环境、金融创新与投资工具的加速发展、会计制度的规范与统一、科学技术与证券交易技术的迅猛发展，都是证券市场国际化的重要原因。 二、中国证券国际化的现状 从一国的角度来看，证券市场的国际化包含三个方面的内容：一是外国政府、企业、金融机构以及国际性金融机构在本国的证券发行和本国政府、企业、金融机构以及国际性金融机构在外国的证券发行，这是国际证券筹资；二是外国投资者对本国的证券投资和本国投资者对外国的证券投资，这是国际证券投资；三是一国法律对外国证券业经营者（包含证券的发行者、投资者、中介机构）进出本国证券业自由化的规定和本国证券业经营者向外国发展，这是证券商及其业务的国际化. 一国证券市场发展的初期，可能更重视证券市场筹资功效突破国界，但从国际化程度高的证券市场看，则更偏向于筹资主体和投资主体的国际化。目前，我国证券市场的国际化重要体现在国际证券筹资上。中国证券市场国际化步伐是于中国国际信托投资公司对外发行国际债券开端的。 中国证券市场走向国际化的现实障碍具体表现为： 1．我国证券市场规模偏小 从纵向看，中国证券市场扩张较快，但从横向看，中国证券市场的规模和融资水平却还处于较低水平，难以抵御国际化的风险。2．证券市场结构性缺陷突出我国的证券市场缺陷主要表现在股权结构不合理。我国证券市场不是依靠投资对象的权利与义务划分为普通股和优先股，而是按投资主体的身份划分为国家股、法人股、个人股等。在上市公司中，能够流通的股本平均只占上市公司总股本的26％左右，有74％左右的国家股、法人股、内部职工股和国家股、法人股转配的部分不能流通，而且在可流通股的投资者中，个人投资者占绝大部分，机构投资者只是极少部分。这种结构性的缺陷扭曲了证券的变现机制、市场评价机制和资本运营机制，使得我国证券市场高投机性、资源配置效率低下，无法成为真正的开放市场。3．金融管制较严，人民币没有实现自由兑换.4．中国证券市场的发展不够规范中国证券市场发展的历史较短，其法律架构和监管制度与国际证券市场存在较大的差距。市场的规范化和透明度不够，仍然存在许多非市场化的操作，行政干预色彩还很浓厚。而且，中国证券市场中上市公司的信息披露不够充分有效、及时，会计制度没有完全按照国际化的标准统一。 三金融国际化是一种趋势. 因全球范围内金融管制放松和金融业开放加速而使国别资本得以在全球范围内自由流动的趋势；是资金或资本或金融服务在全球范围内迅速、大量和自由流动，最终形成全球统一金融市场、统一货币体系的趋势。金融国际化是一个过程，是各国经济与金融的相互依存关系因国别资本或金融服务可以迅速地、大量地和基本上不受限制地跨国界流动而变得日益密切的动态过程；是全球金融活动和风险发生机制联系日益紧密的一个过程；是全球化进程中资本积累的金融化，是一个客观历史过程金融国际化是指世界各国或地区的金融活动趋于一体化，一国的金融活动与其他
中国艺术品金融年度研究报告
中国艺术品金融年度研究报告 篇一：文化金融产业年度研究报告 文化金融产业年度研究报告 据世界对外文化交流中心：XX年10月21日，由中央党校报刊社、中国艺术研究院、包商银行、陕文投主办的第四届中国文化金融高峰论坛在西安召开。会议上，由北京中传文化金融产业研究院发布了由中国文化产业智库研究中心出品、西沐主笔的《中国文化金融产业发展年度研究报告[XX]》。据悉，这是我国目前首份常态化发布的关于中国文化金融产业发展的年度研究报告。 研究报告指出，文化金融产业的发展已经成为文化产业与文化新经济发展过程中不可回避的重要课题，全面、系统、深入地展开对文化金融产业的研究与探索，是非常重要的一个具有现实意义与深远战略意义的课题。研究报告共分为20部分，分别为前言，全球化与“一带一路”背景下的文化产业，中国文化产业发展的新模式分析，中国文化产业发展战略的主线，文化产业及其金融服务的进展，“一带一路”战略下的文化与资本，中国文化金融产业发展的大背景分析，从文化产业金融、文化金融到文化金融产业，中国文化金融产业的发展机遇分析，中国文化金融产业发展的基本态势分析，文化要素市场、文化资本市场与文化新三板，中国文化
金融产业发展中的问题分析，中国文化金融产业的基本构成及其规模结构分析，中国文化金融产业发展的战略、路径与重点研究，“一带一路”战略下的小微文化金融产业研究，中国文化金融产业创新与互联网文化金融研究，中国文化金融产业支撑体系分析，中国文化金融的前沿实践与案例分析，政策与建议，结束语等部分。在全球化与“一带一路”背景下的文化产业这一章中，指出文化产业发展的最大背景是全球化进程的深化、文化安全是全球化进程中的重要议题以及“一带一路”格局中文化产业发展的战略背景、战略定位、几个战略误区、战略的取向与维度。在中国文化产业发展的新模式分析这一章中，从中国文化产业发展的一些共识、前沿问题、热点领域分析入手，得出中国文化产业发展的新模式为互联网+传统文化、“文化+”科技+旅游、“文化+”平台+互联网、“金融+”产业链生态、“金融+”艺术品资产化、“互联网+”“文化+”“+IP”、“互联网+”“文化+”“+国际化”等。在中国文化产业发展战略的主线这一章中，文化资源活化问题、“互联网+”与“文化+”以及我国文化产业发展过程中的泛化倾向、内在规律问题、外延问题、阶段性问题和焦虑化问题等需要引起足够的重视。在文化产业及其金融服务的进展这一章中，研究了国内外文化产业及其金融服务发展的基本态势，文化金融在文化产业发展过程中的作用进一步显现。在“一带一路”战略下的文化与资本这一章中，从“一
中国证券市场国际化风险研究
中国证券市场国际化风险研究Research on internationalization risk of China securities market 学院：经济学院 专业：财政学 姓名：于红濮 教学号：21090526
摘要 随着中国经济的高速发展、对外开放的日益扩大以及金融全球化的不断深入，中国已融入了世界经济之中，与全球证券市场一体化的进程不断加快。然而，对于中国这样一个建立于计划体制向市场体制转轨基础上不成熟的年轻市场来说，全方位开放却是一个严重的挑战。如何在世界金融一体化的背景下规避风险，维持国内证券市场的稳定具有重要意义。本文首先阐述证券市场国际化的涵义和证券市场国际化的理论基础，揭示证券市场国际化的风险成因和风险表现，并提出防范风险的应对策略。 关键词：证券市场国际化风险
Abstract With China's rapid economic development, opening up the growing as well as the deepening of financial globalization, China has been integrated into the world economy continues to accelerate the process of integration with the global stock market. However, for China, the establishment of the planned system to a market system transformation based on immature young market, the all-round opening is a serious challenge. How to avoid risks in the context of the world financial integration is important to maintain the stability of the domestic securities market. This paper first describes the theoretical basis of the meaning of the securities market internationalization and internationalization of securities markets, to reveal the causes of international risk securities market and the risk of performance, and to guard against the risk of coping strategies. Keywords: securities market internationalization risk
我国金融市场发展情况
二、我国金融市场发展情况 1、金融市场还不够成熟，深度和广度不够。真正成熟的金融市场的标准是：好企业可以随时通过丰富的融资产品与渠道进行融资；长期投资者能够得到合适稳定的回报；市场价格基本合理；市场参与者遵守规则。但目前中国金融市场远远没有达到这些标准。决定人民币国际化关键的人民币“投资池”尚未形成；国内一级和二级市场、场内和场外市场、货币市场和资本市场等都存在不同程度的分割现象；同业拆借利率尚未成为引导整个利率体系的货币市场的基准利率等。总之，我国尚未形成一个高度开放、规模巨大、品种繁多、赢利性和安全性达到规范的适应货币国际化要求的金融市场。 2、利率和汇率缺少市场化。利率是资金的使用价格和时间价格，汇率则是货币的交换价格，两者应分别由资金市场和外汇市场的供求来决定，否则就会被压制或是被扭曲，从而导致对整体经济发展的压制和经济行为的扭曲。如果利率不能反映真实的货币借贷市场的供求，并以真实的市场利率引导其他金融商品的价格；如果汇率不能真实反映本币和外币的供求，并以真实的市场利率参与国际经贸往来，该国货币就难成为国际货币，并承担起国际货币的职能。由于我国正处于转型经济阶段，利率、汇率市场化的进程受到诸如金融机构自我约束能力、央行宏观调控能力、国际收支状况以及资本项目开放的风险防范能力等因素的制约，与发达国家相比还有较大的差距。 3、金融市场主体竞争力较弱。发达的现代金融体系是央行有效执行货币政策和汇率政策的基石。目前，我国金融系统的主体仍为四大国有银行，虽然已经完成股份制改革，但在整体运行机制和风险管理能力上仍和发达国家存在不小差距，特别是，长期以来在计划经济体制下形成的旧观念和行为模式仍旧阻碍着国有银行的国际化进程。 4、金融风险防范的机制不健全。目前，我国的金融监管机构主要包括中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会，此外，中国人民银行也有部门金融监管职能。但是，我国的金融监管机构通常只注重国内的金融监管与风险防范，而对国际金融风险的防范还需加强。特别是随着货币国际化的加快，本币的流出也将日益增多，而境外本币的增加会使得市场投机因素增多，容易造成对国内市场的冲击，在一定程度上或一定时期削弱国内宏观经济政策的效用，甚是造成宏观经济政策的失效和失误。1997年东南亚金融危机和2008年的全球金融危机都是很好的例子。虽然它们对我国造成的直接冲击不大，但不能说明我们已经具备了防范国际金融风险的有效机制，我国金融风险监管体系的建设依然任重而道远。 5、金融市场尚不完备。我国的金融市场目前是很不完备的，除了传统的银行信用间接融资外，仅仅局限于同业拆借业务和票据承兑业务，发展很慢。主要表现在：受传统观念的影响，没有投资欲望和价值观念；银行没有企业化，信贷资金尚有供给制，金融机构和金融业务尚不发达，信用工具缺乏.现有证券的不流通；价格体系的不合理，不能给投资者带来准确及时的投资信息，资金得不到合理流动；金融立法、章程残缺不全，缺乏有效的管理手段等。 三、加强金融市场建设。 推动人民币国际化的措施建议从以下方面入手，加强金融市场建设，为人民币国际化提供支持： 1、进一步完善金融市场体系。 坚持将固定收益类金融产品作为重心，进一步扩容我国债券市场、丰富和发展我国债券市场的品种、加大企业债券市场的发展力度，为境内外人民币提供交易和投资的“资产池”。相对来说，债券市场融资便利程度要超过股市，融资效率较高。很多发达国家债券市场甚至超过了股票市场。因此，我国金融市场体系建设要以推进产品创新和制度建设为重点，以增强市场功能为着力点。大力发展资本市场，特别是公司债券市场，扩大直接融资规模和比重。同时，重视货币市场、外汇市场、黄金市场以及农村金融市场等的协调发展，建立完善各市场之间资金流动的渠道，使各市场之间联通互动，提高金融市场整体效率，最大限度地发挥金融市场有效配置资源的作用。这样才能适应人民币国际化进程的需要。 2、进一步加强金融市场基础设施建设。 优化市场参与者结构，适当扩大境外对中国金融市场的参与规模，在风险可控的前提下，积极创造条件推动中资参与国际市场，积极稳妥地推进资本项目有序开放，为金融市场进一步对外开放创造条件。支
艺术品投资概述
艺术品投资概述 艺术品市场简介：中国艺术品市场是由中国艺术品的需求方（投资、收藏及其购买者）与中国艺术品的供应方（销售者、画廊、拍卖行）共同运作，形成了具体的微观层面的中国艺术品交易市场，而中国艺术品的生产、消费、流通、管理及环境等关联运作形成了宏观层面的中国艺术品市场。这是中国艺术品市场研究专家西沐研究员在其著作中给出的定义。 艺术品投资的特点为：风险性大、流动性差、收益性大，但目前中国的艺术品投资市场赌性极强，各种炒作和暗箱操作繁杂，并非普通投资者适合的范畴，对于艺术品投资我的建议还是小赌怡情，以爱好为主，不要过于功利化。 艺术品市场状况：根据英国艺术市场联合会(BAMF)发布的报告，中国的艺术品交易额占全球市场的23%，仅次于美国的34%，高于英国的22%，中国再次给世界一个惊人的提醒，在艺术品收藏领域，中国再次实现“超英赶美”。 在艺术品行业，投资者应根据自己的兴趣爱好、知识水平、经济实力等不同情况，选择某一种类或某一项艺术品进行投资，这样才有可能收到较好的效果。 一、常见的艺术品投资主要有以下几种： 1、字画投资：字画是书画家的艺术作品。画的种类较多，包括油画、国画、版画、水粉水彩画、漆画、雕刻等。并非所有的字画都可以成为投资的对象。字画可以投资的对象，主要是指名人的字画，除造诣较深、声望较高的书画名家的字画作品外，其他名人、伟人的字画作品，也在其列。对雕刻艺术品的投资首先要分清雕刻艺术品和雕刻工艺品，而一些富予了深遂内涵的雕刻艺术品则往往是“独一无二”的，根本无法临摹，且具有不可重复性和稀缺性，而且一个艺术造诣高的作者一生也不会创作很多作品。对这类雕刻艺术品投资风险小、升值快、格调高。此外，当一件优秀的艺术作品尚未为人认知，或作者知名度尚不很高时，该作品的市价必被低估，因此该作品具有较强的升值潜力。同样，当一作品的艺术价值不高，而市场价格被人为地抬高时，这种作品切不可追风买入。正如欧洲印象派大师凡·高的作品，生前不值一文，死后渐被人们所认同，终创天文数字的市场价格 2、邮品投资：集邮本来是一种相当普及的消遣方式，但近几十年来，它也是一种极受注意的投资方式。邮票，首先作为邮资的等价物，具有使用价值；同时，作为一件艺术品，又具有欣赏和收藏价值。它的这一双重价值决定了它可以作为一种投资工具。 近些年来，在全国许多城市，都有邮票市场。目前，全世界集邮人数已逾5 亿，中国集邮爱好者亦有 1 千万左右。我国一些财力雄厚的集邮家致力于我国早期邮票搜集，使中国邮票在国际邮票市场上成为抢手货。由于邮票的印、行有一定的限量，因而使得邮票供小于求，邮票价格也节节上涨。 3、珠宝投资：珠宝主要包括钻石、玉石、珍珠、红宝石、蓝宝石等内容。由于珠宝体积小、价值大，和黄金一样，成为财富的象征。它既可以凭借其天然美使人们怡情悦性，又可以帮助人们职累财富。如果投资准确的话，可以为人们带来丰厚的利润。贮藏珠宝是世界上流行的一种有利可图的投资方式。 4、古董投资：收集古董一向被视为一种兴趣，而不是一种投资工具。其实，以投资观点来看古董的确不失为一种理想的投资工具，尤其是年代悠久的古代艺术品。
文化艺术品交易专业术语
文化艺术品交易相关专业术语 现场拍卖： 1、委托人：是指通过合同(协议)委托拍卖公司拍卖其享有完全所有权或完全处置权的拍卖标的的自然人、法人或其他组织。 2、竞买人：是指获得竞买权的自然人、法人或其他组织。 3、买受人：是指出价最高，购得拍卖标的的竞买人。 4、拍卖人：是指依照《中华人民共和国拍卖法》和《中华人民共和国公司法》设立的从事拍卖活动的企业法人。 5、拍卖师。指具备拍卖师资格证书、主持拍卖活动的人。 6、当事人：一词系拍卖人、委托人、竞买人和买受人的统称。 7、拍卖标的：是指委托人委托拍卖公司以拍卖方式出售或转让的物品。 8、拍卖日.指在某次拍卖活动中，拍卖公司公布的正式开始进行拍卖交易之日。若公布的开始日期与开始拍卖活动实际日期不一致，则以拍卖活动实际开始之日为准。 9、应计费用：是指拍卖公司对保险、制作网页、包装运输、评估等酌情向委托人、买受人收取的费用。 10、图录。拍卖行在征集拍品后，会收集该拍品的有关指资料，然后编号印成图录。一般来说，图录制作得好与坏，它会影响拍品的成交和价格。 11、状况报告书。如果买家对某拍品的真实性有所怀疑，或无法自己检验该拍品，他可以向拍卖行索取一份状况报告书。如果买家对该拍
品的真伪吃不准而向拍卖行提出交权威的验证机构进一步鉴定，拍卖行可以协助，但不负责有关的费用。 12、估价(参考价)。当拍卖行从物主手里征得拍品后，即会对该拍品作出估价。拍卖行估价的依据，一般以本公司历年拍卖的情况和其他拍卖公司拍卖的情况综合而定。不过，估价仅仅只是给买家一个参考。如果买家在拍品的估价之内收购，他所付出的价格应该是合理的。当然，拍卖行在制定估价时，有时会采取一定的策略。如有的拍卖行为了吸引买家的踊跃竞投，它会压低拍品估价。 13、咨询价。有的也叫“估价待询”，它是估价的一种方式。除此之外，还有参考价、无底价等，参考价和无底价在市场上用得较多，咨询价用得较少，这主要是咨询价是针对极其珍贵的拍品，也是海内外拍卖行对极其珍贵拍品采用的惯用方式。大家知道，在拍卖场上，往往一般拍品较多，相互之间的价格有一定的可比性，相反，极为珍贵的文物艺术品由于市场上露面较少，特别是能上拍至千万元以上的文物艺术品可谓凤毛麟角，故提供这类艺术品的卖家也会开出很高的底价。 14、定向拍卖。一般是指在国内征集的艺术品，根据国内文物艺术品流通的有关规定不能出境，拍卖公司一般都会采用向国内买家定向拍卖。定向拍卖的最大好处就是能避免珍贵文物艺术品流入海外，保护我国优秀的文化遗产。自上世纪90年代国内艺术品拍卖兴起后，已有不少定向拍卖的艺术品被留在了国内博物馆和收藏家手中。 15、开价与成交价。通常，拍品的开价只有估价的50％，但是，在拍卖场上，有时拍卖师会根据场内的情况自行决定开叫的价格。有些时
中国证券市场国际化进程的挑战与应对策略
中国证券市场国际化进程的挑战与应对策略[摘要] 从长期来看，加入WTO将有助于改善中国经济差不多面，从而支撑中国证券市场的长期进展；有助于推动中国证券市场的市场化改革并最终推动其深化进展；有助于推动中国证券市场监管体系的改革、监管和立法行为将更加透亮、规范、国际化，为市场的长远进展制造良好的体制环境；大量外资金融机构进入中国，将为中国本土券商和中介机构学习国际先进治理和技术提供渠道，中资机构竞争实力将在同外资机构的合作与竞争中得到明显增强。 机遇与挑战并存 国际化进程提速所带来的剧烈竞争将对尚不成熟、有待规范的中国证券市场带来庞大的冲击与挑战。中国证券业不仅会受到成熟、规范的外资机构的挤压，而且还要面临国内其他金融企业如商业银行、保险公司、信托公司以及网上证券交易快速进展带来的挑战。第二，加入WTO将加剧中国证券业组织结构的凋整。以后5年内，合资证券公司与台资基金治理公司将大量涌现，国内证券公司也将引发大规模兼并、重组，组建实力强大的大型证券集团（或金融控股公司）以应对挑战。第三，加入WTO将对中国证券业监管水平提出更高的要求。加入WTO后，具有混业经营背景的外资机构通过QFll（境外合格机构投资者），组建中外合资证券公司、基金治理公司、保险公司，外资并购国有股权等管道纷纷进入中国市场，创新金融产品将明显增加，证券市场将更趋复杂，监管难度加大。 但从长期来看，加入WTO将有助于改善中国经济差不多面，从而支撑中国证券市场的长期进展；有助于推动中国证券市场的市场化改革并最终推动其深化进展；有助于推动中国证券市场监管体系的改革、监管和立法行为将更加透亮、规范、国际化，为市场的长远进展制造良好的体制环境；大量外资金融机构进入中国，将为中国本土券商和中介机构学习国际先进治理和技术提供渠道，中资机构竞争实力将在同外资机构的合作与竞争中得到明显增强。 应战国际化：计策与建议
中国金融市场发展趋势预测
中国金融市场发展趋势预测 于可201100130045 金融2班 镡晓艳201100250038 金融2班 摘要：21世纪以来，我国金融业改革突飞猛进，特别是逐渐与国际金融接轨，适应国民经济发展的内在需要。未来中国金融市场将更加国际化，金融创新的速度也将加快，并且呈现出资本市场和货币市场联动的特征，金融市场的深度也将增加，利率和汇率都将实现市场化。本文在对我国金融业改革进行总结基础上，分析了目前国际金融发展背景下我国金融业改革需要进一步解决的问题，并对我国金融业改革方向和未来前景进行了初步的展望。 一个国家能否具有持续不竭的发展动力，关键在于是否拥有一个充满活力的金融市场。通过金融市场可以实现资源的整合与配置、风险的流动与分散、产品的定价与创新、财富的培育与管理。对于中国这个正在飞速崛起的世界大国，如何建立起与自身经济相匹配的金融市场，对于实现中华民族的伟大复兴意义重大。 1我国金融市场发展现状 自从1978年改革开放以来，金融市场作为市场经济的重要组成部分，得到迅速的发展，但是2007美国金融危机爆发，通过海外投资和进出口贸易影响中国的金融市场，中国的经济增长主要还是来自于外需，而美国是中国最大的贸易顺差来源，当美国遭受这么大的金融危机以后，中国肯定免不了受影响，关键是在于影响的大小，而由于人民币币值一开始低估，人民币现在面临的升值压力将会影响到我国的金融市场。 1.1 金融结构的不完善 近年来，我国的金融市场虽然有了一定的发展，但是金融结构的发展问题也渐渐凸显，银行金融结构和非银行金融机构的发展失衡的情况也越来越突出，这制约着我国金融市场的整体发展，将会给中国经济带来巨大的伤害。由于金融结构的明显不合理，出现了很多制约金融市场健康发展的因素，所以其现在的结构状态仍然不能满足现在中国金融市场健康发展的内在要求和适应经济全球化的需要，严重制约了我国经济的全球化和我国的金融效率。我国现阶段的金融组织体系由国有商业银行，股票，证券和区域城乡合作金融等四个层次组成，虽然改革开放以来我国的金融组织体系已经有了一定的进步，但是横向看来，我国的金融组织体系在国际金融市场中仍处于一个很低的位置，证券业和保险业的发展存在明显的不足。同时中国的金融市场主体不够完善和成熟，金融工具的种类不是很多，已经发明的金融工具的运用次数也很少。金融市场的交易价格也还不合理，比如证券市场，我们要把参与主体在证券市场的收入从买卖差价上转移到资本利得上来。综上所述，中国整体的金融市场都有待改善。 1.2 金融市场的交易规模发展较良好 当前我国的金融市场的交易规模持续发展，在加快资金流动，资源优化配置上取得了较大的发展，直接融资和间接融资之间合作得很好，这样才有助于中国金融市场的发展和中国金融市场国际化。 1．3 金融市场的价格波动剧烈
艺术品投资基金目前在中国的情况
16万亿元艺术投资金矿待采粤首只艺术品基金破 茧 2012年10月18日 15:38:05 中国艺术品基金规模高达60亿元，但广东艺术品金融化较北京等地已落后好几年，广州艺术品基金市场长期空白 中国艺术品基金的资金规模已经超过了60亿元，但在广州，这一市场一直一片空白。羊城晚报记者昨天从广州市艺术品行业商会获悉，该会与工商银行合作，即将推出广东第一只艺术品基金。而在南方文交所，艺术品份额化产品被叫停后，如今也有几只艺术品基金正在筹备中。相比北京等很多省市的艺术品金融化进程，广东这一市场足足落后了好几年。 诱惑艺术资产投资需求16万亿元 世界上老牌的商业银行巴克利，曾根据各种资产长期投资回报得出结论：全世界机构投资者和富人应该拿出5%-10%的资产配置在艺术品上。按照这样的资产配置比例，意味着在2020年中国会有16万亿元-32万亿元的艺术资产的潜在需求。 虽然投资艺术品无疑是抵御通胀的较好方式，但艺术品收藏门槛很高，既要有雄厚的资金，更要有相当的艺术鉴赏力，因此，对于以升值为目的的个人投资者而言，购买艺术品金融化产品就免去了艺术品真假鉴别、保藏等难题，不失为一种好的投资手段。最成功的案例，是2005年中国国际画廊博览会上，来自西
安的中国第一只艺术品基金“蓝马克”，以50万美元收购刘小东的《十八罗汉》组画，此后在2008年香港苏富比春拍中，该画以6193万港元转手。 据不完全统计，到2011年底，国内近30家艺术品基金公司已发行成立了超过70只艺术品基金，去年这一市场资金规模已经达到了60亿元，其中投资性基金接近30亿元，另外以抵押融资为主的融资性基金也有30亿元的规模。 但作为艺术品南方市场的重要板块，广东的艺术品金融化却一直停留在小打小闹的阶段。南方文交所总经理张志兵日前在接受羊城晚报记者采访时就表示：“目前广东这一块市场规模很小，但艺术品金融化是国际艺术品市场发展的大趋势，未来的发展空间很大，目前南方文交所就有几只艺术品基金正在筹备中。” 风险仅三成艺术品基金能挣钱 与其他投资基金一样，艺术品投资基金也是一种投资工具，它把众多投资人的资金汇聚起来，由专门的管理人员进行运作，通过多种艺术品类组合的投资，最终实现收益的目的。 但一位基金人士告诉记者，目前中国的艺术品基金尚处在摸着石头过河的阶段，真正能挣钱的不到三成。因为海外艺术品基金封闭期一般是8-10年，但目前中国艺术品基金通常只有3-5年的封闭期，“春买秋卖”成了最常见的操作方式，短线操作也加大了投资风险。恰逢今年的艺术品市场总体回调，早几年高价入仓的艺术品，很多在今年无人接手。而广州市艺术品行业商会和工商银行合作即将发行的第一只艺术品基金，封闭期也只有2-3年。 对此，广州市艺术品行业商会会长石金柱表示：“能否买对东西，才是决定艺术品基金成败的最关键。目前一些基金的投资过程并不透明，为了保证投资收益，有的艺术品基金买断某位艺术家的作品，然后采取各种营销方式为其推广包
论我国金融市场的现状及发展
论我国金融市场的现状及发展
论我国金融市场的现状及发展 摘要 金融是国民经济的核心，金融发展既是经济增长的一种重要成果展示，同时也是推动经济增长的重要力量，两者联系紧密。文章主要探讨金融发展的现状, 问题，并提出相应的建议。 关键词：金融市场；金融现状；金融问题；政策建议
金融市场，是指金融商品交易的场所，如货币资金借贷场所，股票债券的发行和交易场所，黄金外汇买卖场所等等。它是中央银行利用货币政策工具对经济进行间接调控的依托，是以市场为基础，在全社会范围内合理配置有限的资金资本资源，提高资本，资金使用效益的制度前提，同时也是发挥资本存量蓄水池作用，以迅速和灵活的融资方式把储蓄转化为投资的渠道和场所。国家和中央银行根据金融市场发出的信息，对国民经济进行宏观调控，同时，金融机构和企业也可依据金融市场信息做出相应的决策。 金融市场包括银行以及非银行金融机构的借贷；包括企业通过发行债券，股票实现的融资和投资人通过购买债券，股票实现的投资；包括租赁，信托，保险种种途径所进行的资金集中与分配等等。在日常活动中，还有一种对于金融市场的理解，即将金融市场限定在有价证券的交易。这都可以看作对金融市场的狭义理解。
一.我国金融市场的现状 大体上说,我国金融市场的演进过程是与经济体制改革相伴而生的，在特定的历史时期，银行起着筹集资金与分配资源的重要功能，银行主导型金融体系对我国经济发展发挥了重要作用。但伴随经济的不断发展，我国银行主导型金融体系的缺陷逐渐凸显，主要表现为：一是在贷款的投放对象上，由于历史和体制原因造成的金融体系的制度性扭曲，导致商业银行中普遍存在着融资偏好倾向。二是在存贷款的期限上，由于商业银行内部的控制机制缺位，存在存贷款期限错配差距明显加大的趋势。三是在金融风险管理上，商业银行表现出过度回避风险的倾向，特别是随着国有商业银行股份制改革的不断推进，商业银行规避风险的倾向加大，重视股东收益和短期利益已成为商业银行经营的主要目标。四是在金融风险的承担机制上，商业银行与企业承担的金融风险呈非对称性，风险分担机制尚未健全。