运用五粮权证对于期权平价关系的检验

运用五粮权证对于期权平价关系的检验

刘琦

（武汉大学经济与管理学院湖北?武汉430072）

摘要：期权平价关系指出，从理论上来说，要使同时发行的认购，认沽权证间不存在任何套利机会，就必须在认购权证价格，认沽权证价格和现货市场间保持一定的平价关系。本文通过对于五粮液的两个相反权证030002五粮YGC1和038004五粮YGP1历史数据的实证研究，对于期权平价关系在中国市场上存在的现状进行了检验，并得出了自己的结论。

关键词：期权平价关系Black-Scholes模型执行价格Garch模型

一、期权平价关系的由来

假设同时存在同一种股票的欧式看跌和看涨期权，令P和C 分别代表该欧式看跌和看涨期权的价格，两者拥有相同的执行价格K,现货市场价格记为S，无风险利率为r，据到期日天数为T-t,标的股票波动率为

Ｃ／C/

2/2)*(T-t)]/，d2=d1-，其中N(X)为累计标准正态分布函数。又设f(x)为标准正态概率密度函数由此可得：Ｋ＝－Ｓｔ＊ｆ（ｄ１）／Ｋ＊－ｅ-r(T-t)N(d2)+e-r(T-t)f (d2)/，通过假定C(K2)+K2e-r(T-t)=P+S

t

可以验证期权平价关系。

三、数据的选取和各参数的处理

本文选取000858号正股五粮液于06年发行的两种权证为研究对象：认购权证030002五粮YGC1和认沽权证038004五粮YGP1，两权证都于2008年3月26日到期，总共有472个样本。

（1）波动率

反映了现货市场价格的波动水平,按照一般假定，认为股价服从随机游走过程，即Y

t=Y t-1+

t

，回归结果得到Variable Coefficient Std.Error t-Statistic

C0.3622840.4048 InS(-1)0.9855530

0.428049

0.041845

Prob.

0.846361

23.55219

ln(St-1)前的系数并不显著异于1，故股价满足随即游走过程，因此，波动率ｔ）＝０．０３８５

但是，在现实中，股价波动率并不一定是一个常量，而是随着时间的变化而变化，并且具有波动积聚性。因此，在这里，做一个arch效应检验。得到结果如下：

ARCH Text:

F-statistic0.2743950.986523

0bs*R-squared 2.7941010.985863

Probability

Probability

可以看出，接受不存在Arch效应的原假设的可能性很大，因此可以作出不存在arch效应的假设，因此可以认为波动率是稳定的。

（2）无风险利率r

这里选用一年期贷款基准利率作为无风险利率，在样本期内，基准利率曾多次调整。存续天数如下表所示：

R(%) 5.58 5.85 6.12 6.57 6.847.027.297.47

t20731823322176362

实的利益，如降低成本、创造价值，企业才会主动去实施。

循环经济发展的激励制度主要包括:①资源环境价格体系。建立有

利于循环经济发展的税收制度，重点是要加强输入端的资源税费政策

和输出端的污染税费政策。对资源环境价格体系的建设，需从资源环

境价格、环境服务价格、人工产品环境价格等方面考虑，还要考虑不同

产业类型、不同区域差异及社会经济发展尤其是资源、环境、生态问题

的不同阶段。②绿色财政制度。循环经济发展对增强区域经济持久的

竞争能力具有积极意义，还可大大降低经济发展的外部性成本。因此，政府有必要建立绿色财政政策，通过财政贴息、税前还贷、技术改造资

金安排及集团采购时优先购买绿色产品等方式，引导区域循环经济的

建设。③资源环境产权制度。从总体看，适应循环经济发展的资源环

境产权制度体系还没有建立起来。要重点解决当前各地对公共资源的

破坏性利用而造成的流域性污染、生态保护地异化等问题。

2、改善循环经济的投融资环境

循环经济中“循环”的核心在于通过资源的循环利用，形成产业链

的纵向延伸和横向藕合。无论是产业链的“延伸”还是“藕合”，都需要

银行提供信贷资金予以支持。国家应设立循环经济项目专项基金，对

循环经济产业提供优惠贷款，以促使该产业快速健康发展。

循环经济发展是金融业的支持对象，循环经济行业除运用间接融

资手段外，还要善于创新性运用证券等直接融资手段，以更为有效地推

进循环经济建设。

3、建立循环经济的技术支撑体系

要重点组织开发有重大推广意义的资源节约和替代技术、能量梯

级利用技术、循环经济发展中延长产业链和相关产业链接技术、“零”排

放技术、有毒有害原材料替代技术、可回收利用材料和回收处理技术，

特别是降低再利用成本的技术等，突破循环经济发展的技术瓶颈。组

织实施循环经济重大技术示范。制定和发布相关技术政策，加快新技

术、新工艺、新设备的推广应用。

4、广泛开展循环经济的宣传教育

在组织开展资源节约系列宣传活动中，把推动循环经济发展作为

重要内容，进一步加大宣传教育力度，转变观念，树立可持续的消费观和节约资源、保护环境的责任意识，大力提倡绿色消费，引导消费者自觉选择有利于节约资源、保护环境的生活方式和消费方式，把节能、节水、节材、节粮、垃圾分类回收、减少一次性产品使用等与发展循环经济密切相关的活动逐步变为全体公民的自觉行动。5、加强宁海县循环经济的制度建设首先，加强对循环经济发展的宏观指导。在深入调查研究的基础上，将循环经济的理念贯穿到“十一五”规划的编制工作中，无论是规划纲要，还是各类专项规划、区域规划以及城市总体规划，都要把发展循环经济放在突出的位置。要加快组织编制节能、节水、资源综合利用等专项规划，明确目标，确定重点，制定有效的政策措施。其次，加强对循环经济发展工作的组织领导，确定专门机构和专人负责，做到层层有责任，逐级抓落实。各级政府及部门要把发展循环经济纳入经济社会发展的总体规划，建立相应的工作机制，认真研究解决推进循环经济发展的热点、难点问题，制定相应的政策和措施。近期，要加快研究制定循环经济发展的推进计划和实施方案，加强与环保、科技、国土资源、建设、水利、农业、财政、税务、质检等有关部门的合作，建立有效的协调工作机制，扎扎实实地推进循环经济的发展。参考文献：[1]吴季松.循环经济—全面建设小康社会的必由之路.北京:北京出版社，2005:15——18页.[2]周宏春，刘燕华.循环经济学.北京:中国发展出版社，2005:4——53页.[3]孙强.我国发展循环经济有待解决的问题.云南环境科学.2006(25).[4]吴未，黄贤金，林炳耀.什么是循环经济[J ].生产力研究.2005，4:13.[5]来亚红.发展循环经济是中部崛起的必由之路[J ].民族论坛.2006（2）..[6]朱红.中外循环经济比较看我国循环经济发展.江西能源.2006(4).（上接第1

页）

(1)OLS 分析

求X 对Y 的回归，即Y=a+b*X ，原假设H0：若a 不显著异于

0,b 不显著异于1，

那么平价关系存在，

回归结果如下：

个股期权投资者知识考试题库 (一级 101-200题)

101、投资者持有认购期权义务仓时，不属于其可能面对的风险的是（A）。 A、忘记行权 B、被行权后需备齐现券交收 C、维持保证金增加 D、除权除息合约调整后需补足担保物 102、认购期权的卖方（D）。 A、在期权到期时，有买入期权标的资产的权利 B、在期权到期时，有卖出期权标的资产的权利 C、在期权到期时，有买入期权标的资产的义务（如果被行权） D、在期权到期时，有卖出期权标的资产的义务（如果被行权） 103、期权买方只能在期权到期日行使权利的期权是（B）。 A、美式期权 B、欧式期权 C、百慕大式期权 D、亚式期权 104、认购期权涨跌停幅度计算公式是（A）。 A、max { 行权价*0.2%，min[ ( 2*合约标的前收盘价- 行权价格) , 合约标的的前收盘 价]*10% } B、max { 行权价*0.2%，max[ ( 2*合约标的前收盘价- 行权价格) , 合约标的的前收盘 价]*10% } C、max { 行权价*0.2%，min[ ( 2*行权价格- 合约标的前收盘价) , 合约标的的前收盘 价]*10% } D、max { 行权价*0.2%，max[ ( 2*行权价格- 合约标的前收盘价) , 合约标的的前收盘 价]*10% } 105、假设乙公司的当前价格为35元，那么行权价为40元的认购期权是（D）期权；行权价为40元的认沽期权是（D）期权。 A、实值；虚值 B、实值；实值 C、虚值；虚值 D、虚值；实值 106、期权定价中波动率是用来衡量（C）。 A、期权价格的波动性 B、标的资产所属板块指数的波动性 C、标的资产价格的波动性 D、银行间市场利率的波动性 107、假设丙股票现价为14元，行权价格为15元的该股票认购期权权利金为1.2元，则该期权的内在价值与时间价值分别为（A）元。 A、0；1.2

股票期权业务基础知识要点

期权员工技能竞赛基础知识点 1.期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中一方有权向另一方在约 定时间以约定价格买入或卖出约定数量的标的证券。 2.在期权交易中，买方是权利的持有方，通过支付一定的费用（期权费或权利 金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券。因此期权的买方也称权利方。 3.根据期权合约定义，期权买方具有在将来某一时间按照特定价格买入或者卖 出约定标的物的权利。 4.认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 5.认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。 6.金融期权的标的资产包括股票、ETF、利率等。 7.上交所期权仿真交易中，中国平安期权合约单位是1000。 8.期权合约面值是执行价×合约单位。 9.上交所期权合约中同时交易合约到期月份为当月、下月及最近的两个季月 （下季月与隔季月），共四个月份。 10.本所期权交易每个合约最后交易日，为合约到期月份的第四个周三（遇法 定节假日顺延）。 11.上交所的期权合约到期日是最后交易日。 12.上交所的期权合约行权日是最后交易日。 13.上交所的期权合约交收日是行权日的下一交易日。 14.在欧式期权中，买方（权利方）只有在合约到期时可以按期权合约事先约定 的履约价格提出行权。 15.个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票或ETF的现金 与证券的交收。对于认购期权，权利方根据行权价将现金交给义务方，义务方将股票或ETF交给权利方。 16.期权的行权价格是指合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价 格。 17.上交所股票期权行权价格间距设置为： 18.合约编码是用于识别和记录期权合约。根据上交所规定，股票期权合约从 10000001起按顺序对新挂牌合约进行编排。 19.合约交易代码包括以下要素：期权类型、标的资产、执行价格等。

期货与期权习题与参考答案

期货学补充习题与参考答案 ▲1．请解释期货多头与期货空头的区别。 远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。 2．请详细解释(a)对冲，(b)投机和(c)套利之间的区别。 答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。 ▲3．一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合 约交割数量为5万磅。请问期货合约到期时棉花价格分别为(a)每磅48．20美分；（b)每磅51．30美分时，这位投资者的收益或损失为多少? 答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900; (b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$650 ▲4.请解释为什么期货合约既可用来投机又可用来对冲。 答：如果投资者预期价格将会上涨，可以通过远期多头来降低风险暴露，反之，预期价格下跌，通过远期空头化解风险。如果投资者资产无潜在的风险暴露，远期合约交易就成为投机行为。 ▲5．一个养猪的农民想在3个月后卖出9万磅的生猪。在芝加哥商品交易所（CME)交易的生猪期货合约规定的交割数量为每张合约3万磅。该农民如何利用期货合约进行对冲，从该农民的角度出发，对冲的好处和坏处分别是什么? 答：农场主卖出三份三个月期的期货合约来套期保值。如果活猪的价格下跌，期货市场上的收益即可以弥补现货市场的损失；如果活猪的价格上涨，期货市场上的损失就会抵消其现货市场的盈利。套期保值的优点在于可以我成本的将风险降低为零，缺点在于当价格朝着利于投资者方向变动时，他将不能获取收益。 ▲6．现在为1997年7月，某采矿公司新近发现一个小存储量的金矿。开发矿井需要6个月。然后黄金提炼可以持续一年左右。纽约商品交易所设有黄金的期货

个股期权试题及答案

个股期权投资者知识测试题库 1.下面交易中，损益平衡点为行权价格+权利金的是（C ） A. 认沽期权卖出开仓 B. 认沽期权买入开仓 C. 认购期权买入开仓 D. 认购期权卖出开仓和认沽期权买入开仓 2. 投资者买入开仓虚值认沽期权的主要目的是（A ） A. 认为标的证券价格将在期权存续期内大幅下跌 B. 认为标的证券价格将在期权存续期内大幅上涨 C. 认为标的证券价格将在期权存续期内小幅下跌 D. 认为标的证券价格将在期权存续期内小幅上涨 3. 严先生以0.2元每股的价格买入行权价为20元的甲股票认沽期权（合约单位为10000股），股票在到期日价格为18元，不考虑其他因素的情况下，则王先生买入的认沽期权（A ） A. 应该行权 B. 不应该行权 C. 没有价值 D. 以上均不正确 4. 当认购期权的行权价格（B ），对买入开仓认购期权并持有到期投资者的风险越大，当认沽期权的价格（），买入开仓认沽期权并持有到期投资者的风险越大。 A. 越高；越高 B. 越高；越低 C. 越低；越高 D. 越低；越低 5. 下列情况下，delta值接近于1的是（B ） A. 深度虚值的认购期权权利方 B. 深度实值的认购期权权利方 C. 平值附件的认购期权权利方 D. 以上皆不正确 6. 希腊字母delta反映的是（A ） A. 权利金随股价变化程度 B. 权利金随股价凸性变化程度 C. 权利金随时间变化程度 D. 权利金随市场无风险利率变化程度 7. 某投资者预期未来乙股票会上涨，因此买入3份90天到期的乙股票认购期权，合约乘数为1000股，行权价格为45元，为此他支付了总共6000元的权利金，则该期权的盈亏平衡点的股票价格为（C ） A. 43元 B. 45元 C. 47元 D. 49元 8. 某投资者判断甲股票价格将会持续下跌，因此买入一份执行价格为65元的认沽期权，权利金为1元（每股）。则该投资者在期权到期日的盈亏平衡点是（A ） A. 股票价格为64元 B. 股票价格为65元

公安基础知识试题与答案

公安基础知识试题与答案 导语：《公安基础知识》是各省市公安机关考试录用人民警察（招警考试）的理想参考教材。下面是小编为大家整理的公安基础知识试题与答案，欢迎阅读。 一、单选题(40题40分) 1现行宪法规定，宪法的修改由全国人民代表大会常务委员会或者1/5以上的全国人大代表提议，并由全国人民代表大会以全体代表的( )以上的多数通过。 A.2/5 B.2/3 C.1/3 D.3/5 参考答案：B 参考解析：现行宪法规定，宪法的修改由全国人民代表大会常务委员会或者1/5以上的全国人大代表提议，并由全国人民代表大会以全体代表的2/3以上的多数通过。 2边防警察实行( )。 A.聘任兵役制 B.义务兵役制 C.职业兵役制 D.志愿兵役制 参考答案：C

参考解析：1997年，经国务院批准在北京、天津、上海、广州、深圳、珠海、汕头、厦门、海口9个城市进行了边防检查职业化改革试点，由兵役制改为职业制人民警察。 3( )是全心全意为人民服务的思想基础。 A.牢固树立宗旨意识 B.牢固树立服务意识 C.牢固树立公仆意识 D.牢固树立民生意 参考答案：A 参考解析：牢固树立宗旨意识，是全心全意为人民服务的思想基础。 4下列不属于刑事警察的主要职责的是( )。 A.依法进行公开的、秘密的专门调查和运用刑事科学技术手段，揭露和打击刑事犯罪 B.运用公开管理手段、秘密力量，依靠人民群众联防控制社会上的复杂场所，限制和缩小犯罪分子的活动空间 C.发动群众参加维护社会治安秩序等工作 D.研究犯罪分子的活动规律，防范刑事犯罪活动 参考答案：C 参考解析：刑事警察的主要职责是：依法进行公开的、秘密的专门调查和运用刑事科学技术，揭露和打击刑事犯罪;运用公开管理手段、秘密力量和群众联防控制社会上的复杂

期权知识考试题库(带答案)

1、以下操作属于同一看涨或看跌方向的是（卖出认购期权，买入认沽期权） 2、上交所股票期权交易机制是（竞价交易与做市商的混合交易制度） 3、上交所期权合约到期月份为（当月、下月、下季及隔季月） 4、上交所期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为（9:15-9:25） 5、上交所期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为（14:57-15:00） 6、上交所股票期权合约的到期日是（到期月份的第四个星期三） 7、上交所ETF期权合约的最小报价单位为（0.0001）元 8、股票期权合约调整的主要原则为（保持除权除息调整后的合约前结算价不变） 9、股票期权限仓制度包括（限制期权合约的总持仓） 10、股票期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易的（股 票或ETF） 11、认购期权的行权价格等于标的物的市场价格，这种期权称为（平值）期权 12、认购期权买入开仓后，其最大损失可能是（权利金） 13、认购期权买入开仓的成本是（权利金） 14、认购期权买入开仓后，到期时若变为虚值期权，则投资者的投资（可卖出平仓弥补 损失） 15、以下关于期权与期货盈亏的说法，错误的是（期权的买方亏损是无限的） 16、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是（期权的买方风险有限） 17、以下关于期权与权证的说法，正确的是（履约担保不同） 18、以下关于期权与权证的说法，正确的是（持仓类型不同） 19、以下关于行权日，错误的是（行权日是到期月份的第三个周五） 20、以下关于期权与期货保证金的说法，错误的是（期货的保证金比例变化） 21、以下关于期权与权证的说法，错误的是（交易场所不同） 22、以下关于期权与期货的说法，正确的是（关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的 买卖双方均收取） 23、以下关于期权与期货的说法，正确的是（期权的买方只有权力，没有义务） 24、假设甲股票当前价格为42元，那么行权价为40元的认购期权权利金为5元，则其 时间价值为（3） 25、假设甲股票现价为14元，则行权价格为（10）的股票认购期权合约为实值期权 26、假设乙股票的当前价格为23元，那么行权价为25元的认购期权的内在价值为（0） 27、小李是期权的一级投资者，持有5500股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进 行保险，设期权的合约单位为1000，请问小李最多可以买入（5）张认沽期权 28、小李以15元的价格买入甲股票，股票现价为20元，为锁定部分盈利，他买入一张 行权价格为20元、次月到期、权利金为0.8元的认沽期权，如果到期时，股票价格为22元，则其实际每股收益为（6.2）元 29、小李是期权的一级投资者，持有23000股A股票，他担心未来股价下跌，想对其 进行保险，设期权的合约单位为5000，请问小李最多可以买入（4）张认沽期权 30、规定投资者可以持有的某一标的所有合约的权利仓持仓最大数量和总持仓最大数 量的制度是（限仓制度） 31、备兑开仓的损益源于（持有股票的损益和卖出认购期权的收益） 32、备兑开仓也叫（备兑卖出认购期权开仓） 33、备兑开仓需要（足额）标的证券进行担保 34、备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上，（卖出认购）期权合约 35、备兑开仓的交易目的是（增强持股收益，降低持股成本）

公安基础知识历年真题答案

公安基础知识历年真题答案 公安基础知识参考答案大陆地边防线和近海海域进行军事巡逻和警戒;在边防 口岸进行武装警卫;依法管理边一、判断题境地区的社会治安;在边防口岸和民航 机场进行边防检查、安全检查;防止非法越境，1(× 2(? 3(× 4(? 5(? 6(× 7(? 8(? 9(× 10(? 防范、打击各类刑事犯罪和破坏活动，保障国家安全。11(× 12(? 13.? 14.? 15.? 16.? 17(? 18(? 19(? 20(? 4.?[解析]户籍警察，是负责管理户籍、掌握户口动态等户政工作的人民警察。其21(× 22(? 23(? 24(× 25(× 26(× 27(? 28(× 29(× 30(? 主要职责有:执行户口管理制度，做好户籍管理和 人口统计工作。31(? 32(? 33.? 34. × 35. × 36.? 37(× 38(? 39(? 40(? 5.X [解析]外事警察，是维护国家主权和安全，对进出我国国(边)境的外国人(包 二、单项选择题括无国籍人)和我国公民进管理的人民警察。其主要职责有:依照 国家有关出人境管理41(C 42(C 43(A 44(A 45(D 46(B 47(D 48(B 49(A 50(D 法规，对我国公民出入境和外国人人出境、居留、旅行进行管理;对我国公民和外国 人51(C 52(D 53. A 54. C 55. A 56. D 57(B 58(D 59(C 60(D 违反出入境管理 法律、法规的行为进行处理;发现和处理外国人的违法犯罪活动;保护61(A 62(C 63(C 64(C 65(B 66(A 67(A 68(C 69(A 70. B 外国人在我国的合法权益和人身、 财产安全。 71. A 72. D 73(D 74(D 75(C 6.?[解析]消防警察，是同火灾作斗争的人民警察。消防警察实行兵役制，属中国三、多项选择题人民武装警察部队序列。其主 要职责有:依法进行消防监督管理;预防、警戒和扑灭火76(ABCD 77(ABD 78(ACD 79(ABD 80(ABC 灾;对企业专职消防队和群众义务消防队进行业务指导;向群众进行防火灭火的宣传教81(ABD 82(ABCD 83(ABD 84(ABC 85(BCD 育。

2016年公安基础知识真题试卷及答案

2016年公安基础知识真题试卷及答案

一、判断题 1．警察是一个历史范畴，是人类社会一定历史阶段上的产物。( 对) 2．当今世界各国，都建有自己的警察机构，设置专职的警察力量。( 对) 3．公安机关是具有武装性质的国家权力机关。( 错) 4．公安机关的任务是一个多形式，多层次的系统。( 对) 5人民警察在非工作时间，遇有其职责范围内的紧急情形，可以不履行职责。( 错) 6．工作方法的隐蔽性和公开性，决定了公安工作的隐蔽性和公开性。( 错) 7．刑事执法工作是党和国家赋予公安机关的一项特殊使命，具有隐蔽性、长期性、尖锐性和复杂性的特点。( 错) 8．坚持党对公安工作的绝对领导是公安工作的根本原则。( 对) 9．依法从重从快严厉惩处严重刑事犯罪和经济犯罪是预防的重点和关键，是搞好社会治安综合治理的一记“重拳”。( 错) 10．公安政策是由全国人民代表大会提出来的，体现了全国人民的意志。( 对) 11．严肃与谨慎结合政策的总精神是不枉不纵，具体应用是坚持稳、准、狠。( 对)

12．依法从重从快惩处的对象是严重危害社会治安的犯罪分子。( 对) 13．社会治安综合治理，是公安工作中党的领导、公安机关和政府部门三者有机结合的新形式，是公安工作党委领导的根本原则和群众路线在新形势下的新发展。( 错) 14．接收110报警属于公安专业工作的一种。( 错) 15．惩办就意味着严惩，必要时可以不依法定罪量刑。( 错) 16．公安机关在刑事诉讼中的地位，是侦察机关和刑罚执行机关。( 对) 17．加强基层基础工作，必须坚持“打防并举，标本兼治、重在治标”的原则。( 对) 18．讯问犯罪嫌疑人只能由侦查人员进行，讯问时侦查人员不得少于2人。( 对) 20．在取保候审期间，应当中断对案件的侦察、起诉和审理。( 错) 21．社会危害性是违反治安管理行为最本质的特征。( 对) 22．李某在一市场偷钱50元，因其又聋又哑，所以可以不予处罚。( 错) 23．劳动教养，既是行政措施，又是一种刑罚方法。( 错) 24．公安执法监督的对象是公安机关及其人民警察。( 对)

期权从业考试题

试卷 单选题（共50题，每题2分） 1、期权属于（） A.股票 B.基金 C.衍生品 D.债券 2、投资者卖出认沽期权，则（）一定数量的标的证券 A.有义务卖出 B.有义务买入 C.有权利买入 D.有权利卖出 3、期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行权的期权是（） A.欧式期权 B.认购期权 C.认沽期权 D.美式期权 4、上交所股票期权合约的到期日是（） A.到期月份的第三个星期四 B.到期月份的第四个星期三 C.到期月份的第三个星期五

D.到期月份的第四个星期五 5、期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易的（） A.股票或ETF B.债券 C.LOF D.期货 6、上交所ETF期权合约的最小报价单位为（）元 A.0.001 B.0.01 C.0.1 D.0.0001 7、上交所断路器制度规定，盘中(最新成交价格)相对参考价格涨跌幅度达到（），暂停连续竞价，进入一段时间的集合竞价交易 A.max{50%×参考价格,5*合约最小报价单位} B.30% C.20% D.0.005元 8、行权价格低于标的市场价格的认购期权是（） A.超值期权 B.实值期权 C.虚值期权

D.平值期权 9、以下关于期权与权证的说法，正确的是（） A.发行主体不同 B.权证的投资者可以作卖方 C.权证的投资者需要保证金 D.都是标准化产品 10、以下关于期权与期货的说法，正确的是（） A.期货的双方中只有一方需要缴纳保证金 B.期货的买方需要支付权利金 C.期权的双方都需要缴纳保证金 D.期权的买方只有权利，没有义务 11、期权的价值可分为（） A.内在价值和理论价值 B.外在价值和时间价值 C.波动价值和时间价值 D.内在价值和时间价值 12、在其他条件不变的情况下，当标的股票波动率下降，认沽期权的权利金会（） A.上涨 B.下跌 C.不变 D.不确定

期权基础知识课后测验100分

试题 一、单项选择题 1. 目前股票期权交易最活跃的市场是在（）。 A. 韩国 B. 美国 C. 中国 D. 英国 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 当前股票价格为6400元，该股票认购期权的行权价格为6750 元，则该期权的内在价值为（）。 A. 0 B. -350 C. 120 D. 230 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 下列关于期权的描述，不正确的是（）。 A. 期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或者 卖出一定数量的某特定资产的权利 B. 期权的买方要付给卖方一定数量的权利金 C. 期权买方到期应当履约，不履约需缴纳罚金 D. 期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 4. 下面交易策略中属于看空策略的是（）。 A. 买入认购期权 B. 卖出认购期权

C. 买入认沽期权 D. 卖出认沽期权 您的答案：B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 下面关于卖出认沽期权的损益（不计交易费用）的说法，正确 的是（）。 A. 最大盈利：权利金 B. 最大亏损=行权价格-权利金 C. 盈亏平衡点=行权价-权利金 D. 盈亏平衡点=行权价+权利金 您的答案：C,A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 您的答案：C,B,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 关于期权的内在价值，以下说法正确的是（）。 A. 平值期权的内在价值等于零 B. 内在价值是立即执行期权合约时可获得的总收益 C. 虚值期权的内在价值小于零 D. 实值期权的内在价值大于零 您的答案：D,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 8. 期权的买方有履约权利而非必须承担履约义务，卖方既有履约 权利又有履约义务。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 对于股票期权与权证的合约特点来说，股票期权和权证都是标

2019年公务员考试公安基础知识专业练习题包答案解析

2019年公务员考试公安基础知识专业练习题含参考答案 1.搜查妇女的身体应由( )进行。 A.侦查人员 B.女侦查人员 C. 医师 D.女医师 2.不用(搜查证》也可以进行搜查的情形是( ) A.有其他见证人在场的 B.有他的家属在场的 C.有邻居在场的 D.可能隐匿其他犯罪嫌疑人的 3.对决定扣押的物证、书证，要查点清楚，当场开列清单一式( )份。 A.1 B.2 C.3 D.4 4.( )可以作为鉴定人。 A.具有专门知识的人 B.教授 c.有正常认识能力和辨别能力的人D.科研单位 5.《鉴定书》由( )签名。 A.侦查人员 B.刑事技术部门的领导 C.鉴定人 D.公安局长 6.( )可以发布通缉令。 A.县级以上检察机关 B.县级以上人大常委会 C.县级以上公安机关D，县级以上人民政府 7.下列不属于刑事强制措施的是( ) A.取保候审 B.传唤 C.拘传 D.拘留 8.拘传持续的时间最长是( )小时。 A.8 B.12 C.24 D.48 9.取保候审中的保证方式是( ) A.提出担保人 B.交纳保证金 C.提出担保人和交纳保证金 D.提出担保人或交纳保证金 10.取保候审的期限最长不得超过( )个月。 A.3 B.6 C.9 D.12 11.下列属于公安机关在刑事诉讼中的职责的是( ) A.侦查 B.起诉 c.审判D.执行全部刑罚 12.公安机关在刑事诉讼中的任务是( )

A.决定逮捕 B.审查起诉 c.准确、及时地查明犯罪事实D.给予行政处理 13.公安机关在办理刑事案件时必须以( )作为处理案件的依据。 A.刑法 B.客观存在的案件事实C。口供D.犯罪行为 14.公安机关的侦查活动要依法直接接受( )的法律监督。 A.人大常委会 B.人民检察院 c.人民法院D.本级人民政府 15.公安机关办理刑事案件，( )收集证据。 A.应依照法定程序 B.可采取必要措施 C.真实的证据可使用必要的非法手段 D.可诱导犯罪嫌疑人的供述 16，为了提高办理刑事案件的质量和效率，各地区( )之间应当互相协作和配合。 A.公安机关 B.检察机关 c.人民法院D.公检法 17.对犯罪嫌疑人进行讯问时，侦查人员不得少于( )人。 A.1 B.2 C.3 D.4 18.传唤不需要逮捕、拘留的犯罪嫌疑人的时间最长不得超过( ) A.8小时 B.12小时 C.24小时 D.48小时 19.询问不满18周岁的证人，可通知( )到场。 A.法定代理人 B.教师C，居委会主任D.派出所所长 20.检查妇女的身体，应当由( )进行。 A.侦查人员 B.医师 C.女侦查人员和医师 D.女侦查人员或医师 21.取保候审由( )执行。 A.公安机关 B.检察机关 C.审判机关 D.人民政府 22.监视居住的执行机关是( ) A. 人民政府 B.公安机关 C.检察机关 D.审判机关 23.监视居住最长不得超过( )个月。 A.3 B.6 C.9 D. 12 24.公安机关对于被拘留的人，应当在拘留后( )以内进行讯问。

公安基础知识真题及参考答案

公安基础知识真题与参考答案 (满分100分时限90分钟） 一、判断题（对的画“√”，错的画“×”；共40题，每题0.5分，共20分） 1. “警察”一词英文为police，它源于希腊语politician，最初的含义是指国家的统治方法或国家行政。（×）最初的含义是指都市的通知方法或都市行政 2. 从氏族公社向奴隶制国家过渡的过程中，氏族武装从全民不脱离生产的武装，逐渐向着职业的、听命于首领或贵族的、不参加生产的独立武装力量转化，氏族武装力量被用于干预本族内部关系的功能逐渐增强，这就意味着警察力量的萌生和逐渐强化。（√） 3. 在当代的一些国家中，比如永久性中立国瑞士，没有设置具有武装性质的专职警察力量。（×）国家与警察同步产生 4．警察和警察机关随着国家的产生而产生，也将随着国家的消亡而消亡。（√）5．近代警察机关的建立及其体制和职权，均以宪法或法律为依据。古代警察执法极不严格，私刑普遍存在。（√） 6．社会主义民主主要通过公安机关的作用表现出来。（×） 社会主义民主要通过整个国家机关的作用表现出来,其中包括公安机关。 7．公安机关的职责，是公安机关依法在管辖范围内应承担的责任和义务。（√）8．人民警察遇到公民人身、财产安全受到侵犯或者处于其他危难情形，应当立即救助。（√） 9．管制权的主体是省级以上人民政府的公安机关。（×）县级以上 10．公安机关权力的特殊强制性，是指公安机关权力以暴力为后盾，能够采取行政的、刑事的强制手段和措施，特别是对违法犯罪嫌疑人员，可以采取人身方面的强制措施，而公安机关权力的实施对象只能服从。（√） 11．纪律严明并不是要求每位民警必须绝对服从领导、严格服从纪律，在有些时候是有条件的。（×）对有违法违纪行为的,不论涉及什么人,都要严肃查处 12．戒严一般是指战时或平时面临重大紧急事件，为了维护政治稳定所采取的非常措施。（√） 13．公安机关的任务是指公安机关在国家法律所确定的管辖范围内，为实现一定的目标所进行的工作内容。（√） 14．保护公民的人身安全，就是保护公民的生命权、健康权不受侵犯。（√）15．公安机关的性质和职能，决定了公安机关的任务。（√） 16．维护辖区内的治安秩序，预防和制止治安案件和突发事件是巡逻警察的职责之一。（√） 17．社会治安综合治理的实施力量是综合性的。（√） 18．处理好公安机关与人民群众的关系是调整各种社会关系的基础。（√） 19．要建立预警制度，通过治安信息的收集与分析，不断提高对治安危害的预见性，加强超前控制。（√） 20．把公安机关置于党的绝对领导之下并发挥其职能作用，也是体现党的执政能力的重要方面。（√）

期权基础知识手册

期权基础知识手册 一、期权概述 期权（Option），是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间拥有以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具，给予买方（或持有者）购买或出售标的资产的权利。 从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。 二、期权市场的发展历史 18 世纪, 在工业革命和运输贸易的刺激下, 欧洲出现了有组织的期权交易, 标的物以农产品为主。由于制度不健全等因素影响，期权交易的发展一直受到抑制, 1733 年的巴纳德法宣布期权为非法。但一直到1860 年该法被撤消期间, 期权交易也从未停止过, 只是交易量很小。 18 世纪末美国出现了股票期权。由于当时还不存在期权的中心交易市场，期权都是在场外进行交易，市场依靠那些为买方和卖方寻求配对方的经济商才得以运行。 十九世纪二十年代早期,看跌期权/看涨期权自营商都是些职业期权交易者，他们在交易过程中，并不会连续不断地提出报价，而是仅当价格变化明显有利于他们时，才提出报价。这样的期权交易不具有普遍性，不便于转让，市场的流动性受到了很大限制，这种交易体制

也因此受挫。 1973年4月26日芝加哥期权交易所（CBOE）开张，进行统一化和标准化的期权合约买卖，上述问题才得到解决。期权合约的有关条款，包括合约量、到期日、敲定价等都逐渐标准化。起初，只开出16只股票的看涨期权，很快，这个数字就成倍地增加，股票的看跌期权不久也挂牌交易，迄今，全美所有交易所内有2500多只股票和60余种股票指数开设相应的期权交易。之后，美国商品期货交易委员会放松了对期权交易的限制，有意识地推出商品期权交易和金融期权交易。 由于期权合约的标准化，期权合约可以方便的在交易所里转让给第三人，并且交易过程也变得非常简单，最后的履约也得到了交易所的担保，这样不但提高了交易效率，也降低了交易成本。 1983年1月，芝加哥商业交易所提出了S&P500股票指数期权，纽约期货交易所也推出了纽约股票交易所股票指数期货期权交易，随着股票指数期货期权交易的成功，各交易所将期权交易迅速扩展至其它金融期货上。目前，期权交易所现在已经遍布全世界，其中芝加哥期权交易所是世界上最大的期权交易所。 20世纪80年代至90年代，期权柜台交易市场（或称场外交易）也得到了长足的发展。柜台期权交易是指在交易所外进行的期权交易。期权柜台交易中的期权卖方一般是银行，而期权买方一般是银行的客户。银行根据客户的需要，设计出相关品种，因而柜台交易的品种在到期期限、执行价格、合约数量等方面具有较大的灵活性。 外汇期权出现的时间较晚，现在最主要的货币期权交易所是费城股票交易所（PHLX），它提供澳大利亚元、英镑、加拿大元、欧元、日元、瑞士法郎这几种货币的欧式期权和美式期权合约。目前的外汇期权交易中大部分的交易是柜台交易，中国银行部分分行已经开办的“期权宝”业务采用的是期权柜台交易方式。

精编2020年公安基础知识模拟考试题库598题(含答案)

2020年公安基础知识考试复习题库598题（含答 案） 一、单选题 1．醉酒的人违反治安管理的，（）处罚。 A，免予B.从轻’ C.减轻 D.应予 参考答案：D 2．承担公安赔偿必须具备以下要件（） A.主体要件 B.行为要件 C.后果要件 D.因果关系要件 参考答案：ABCD 3．下列不周于公安行政强制执行的是（） A.强制划拨，强制拆除 B.强制扣除 C.代履行，强制金 D.拘传 参考答案：D 4．属于治安管理处罚种类的是（） A.强制拘留 B.遣送出境 C.警告 D.劳动教养 参考答案：C 5．对违反治安管理的人处罚，罚款幅度一般情况为（）元以上，（）元以下。 A.1，200 B.100，500 C.50，500D，200，1000 参考答案：A 6．拘留时间以天为计算单位，期限为（）日以上，（）日以下。 A.1，7 B.3，10 C.1，15 D.5，30 参考答案：C 7．违反治安管理行为最本质的特征是（） A.社会危害性 B.应受惩罚性 C.违法性 D.情节轻微性

参考答案：A 8．下列关于日期的规定不正确的是（） A.对被拘留的人，经过审查认为需要逮捕的，公安机关应当在拘留后的3日内提请人民检察院审查批准 B.在特殊情况下，经县级以上公安机关负责人批准，提请审查批准逮捕的时间，可以延长1至4日 C.对于流窜作案、多次作案、结伙作案的重大嫌疑分子，提请审查批准的时间可以延长至30日 D.对于流窜作案、多次作案、结伙作案的重大嫌疑分子，提请审查批准的时间可以延长30日 参考答案：D 9．精神病人在不能辨认或者不能控制自己行为的时候违反治安管理的，（）处罚。 A.免予 B.从轻 C.减轻 D.不予 参考答案：D 10．公安机关实施拘留后，除有碍侦查或者无法通知的情形以外，应当在（）以内把拘留的原因和羁押的处所通知被拘留人的家属或者他的所在单位。 A.12小时 B.24小时 C.36小时 D.72小时 参考答案：B 11．违反治安管理，情节特别轻微的，（）处罚。 A.应当从轻 B.应当免予 C.应当减轻 D.可以从轻、免予 参考答案：D 12．对下列人员可以适用劳动教养的是（） A.教唆他人违法，尚不够刑事处罚的 B.对违法犯罪的在校学生，父母或者其他监护人有实际管教能力的 C.对违法犯罪的未成年人中的初犯，父母或者其他监护人有实际管教能力的 D.对盲、聋、哑人，严重病患者，怀孕或者哺乳自己不满1周岁婴儿的妇女，以及年满60周岁又有疾病等丧失劳动能力者 参考答案：A 13．劳动教养的时间，从（）起计算。 A.决定劳动教养之日 B.通知收容之日

权证相关名词解释一览

权证相关名词解释 权证： 是一种权利凭证，约定持有人在某段期间内，有权利(而非义务)按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算等方式收取结算差价。 标的证券： 指权证发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 行权： 指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。 行权价格： 指发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。 行权比例： 指一份权证可以购买或出售的标的证券数量。比如某认购权证的行权比例为0.1，那么10份权证可以买入1份股票。 欧式权证： 指权证持有人只能在到期日当天，才能买进或卖出标的资产的履约要求。 认购权证: 持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券 欧式权证的定价模型是期权定价公式。宝钢股份、长江电力、鞍钢新轧为欧式认购权证，新钢钒为欧式认沽权证。 美式权证： 指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求以买进或卖出约定数量的标的资产。美式权证的定价公式是二项树杈模型。白云机场为美式认沽权证。 百慕大权证： 与欧式和美式权证不同的是，百慕大式权证的行权期限既不是某天前的每一天，也不是到期日的那一天，而是一段时间。即权证投资者可以在一段时间内行使权证所赋予的这项权利。万科A为百慕大式认沽权证，行权期为5天。 蝶式权证： 指同时买入和卖出两份价格不同的认沽权证，或同时买入和卖出两份价格不同的认股权证。这样的组合可以使得投资者在股价波动在一定区间内时获得一定收益，如果价格波动超出范围，投资者也不会遭受损失。其收益曲线形状如蝴蝶，故为蝶式权证。而武钢股份的蝶式权证是送认股权证和认股权证各一份。

上交所期权投资者综合试卷考试真题

上交所期权投资者综合试卷考试真题 公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]

上交所期权投资者综合试卷考试20 20题半小时答完，通过直接三级(不过题库很多) 1．关于期权下列说法错误的是：（A） A.期权卖方可以选择行权 B.期权买方的最大亏损是有限的 C.期权买方需要支付权利金 D.期权卖方的最大收益是权利金 2．根据买入和卖出的权利，期权可以分为（B） A．认购期权和欧式期权 B．认购期权和认沽期权 C．认沽期权和欧式期权 D．欧式期权和美式期权 3.对于单个合约品种，同一到期月份的所有合约，至少有（ D ）个不同的行权价格 A．3 B．4 C．6 D. 5 4.上交所股票期权市价委托的单笔申报最大数量为（B）张

A．10 B．5 C．15 D．20 5.以下关于期权与期货的说法，正确的是（B） A．期货的双方只有一方需要交纳保证金 B. 期权的买方只有权利，没有义务 C. 期货的买方需要支付权利金 D．期权的双方都要缴纳保证金 6.虚值期权（Ｄ） A．只有内在价值 B．同时具有内在价值和时间价值 C．内在价值和时间价值都没有 D．只有时间价值 7.备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上，（ D ）期权合约A．买入认购 B．买入认沽 C．卖出认沽 D．卖出认购

8.通过证券解锁指令可以（C ） A．增加认购期权备兑开仓额度 B．增加认沽期权备兑开仓额度 C．减少认购期权备兑开仓额度 D．减少认沽期权备兑开仓额度 9.一级投资者进行股票保险策略的开仓要求是（ C ）A．不需持有标的股票 B．持有任意数量的标的股票 C. 持有任意股票 D．持有相应数量的标的股票 10.股票期权限仓制度包括（ D） A．限制持有的股票数量 B．限制单笔最小买入期权合约数量 C．限制卖出期权合约数量 D．限制期权合约的总持仓 11.认购期权买入开仓的成本是（ A ） A. 支付的权利金 B．股票初始价格 C．行权价格 D．股票到期价格

2018公安基础知识试题及答案一

公安基础知识模拟试题及答案一
1 志。（ 公安机关权力的单向性，是指公安机关各项权力都是由国家法律、法规所规定的，反映的是国家意 ） ）
2 社会治安综合治理有政治的、经济的、行政的、教育的、文化的、法律的等手段和措施。（ 3 防范是社会治安综合治理的首要环节，是落实综合治理其他措施的前提条件。（ ） ）
4 警察的政治镇压职能是社会管理职能的前提，社会管理职能是政治镇压职能的基础。（ 5 国家政治保卫局是我国最早的人民政权的公安保卫机关。（ ） ）
6 警察的职能是否集中于一个统一的警察机关是近代警察与古代警察区别之一。（ 7 地方自治警政管理体制以英国为代表。（ ）
8 公安执法监督，是指公民和社会组织对人民警察依法履行职责、行使职权的活动和遵守纪律的情况 所实施的监督。（ ）
9 事后监督，是指监督主体在公安机关及其人民警察执法行为终结之后进行的监督，如行政复议、行 政诉讼、督察监督等。事后监督是对执法行为的后果进行的监督。( 10 督察机构认为需要对公安机关的人民警察给予行政处分或者降低警衔、取消警衔的，督察机构可 以提出建议，移送有关机关按照国家有关规定办理。（ ）
11 人民检察院还通过参与行政诉讼对公安机关行使行政职权的活动是否合法进行监督，通过受理公 民和社会组织对人民警察的违法违纪行为的控告、举报，追究违法、违纪人民警察的法律责任，对公安机 关及其人民警察的执法活动实施监督。（ ） ）
12 维护统治秩序与惩罚犯罪的客观需要，是警察产生的社会条件。（ 13 近代警察发端于西欧，是资本主义发展的产物。（ ）
14 有没有专门的统一的制式服装是近代警察与古代警察区别之一。（ 15
） ）
人民群众满意不满意、赞成不赞成、答应不答应，是衡量公安工作的最高标准。（ ）
16 近代警察的管理体制的形成主要是英、法两国警察制度的影响。（

期权基础知识

第三节上交所个股期权简介 合约 个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券(在上交所上市挂牌交易的单只证券)的标准化合约。 买方以支付一定数量的期权费（也称权利金）为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。 卖方则在收取了一定数量的期权费（也称权利金）后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。 3.1.1 合约标的证券 期权合约的标的证券（也称正股）是股票或ETF等上交所上市挂牌交易的单只证券，具有抗操纵、流动性较好、停牌或意外事项较少等特点。初期拟定标的证券为50ETF 、180ETF、工商银行和中国石油。 3.1.2 合约乘数 乘数即为每一交易单位标的正股的数量，即一张期权合约的交易额=权利金×乘数。模拟阶段，合约乘数为10000。 3.1.3 合约最后交易日、到期日、行权日 合约最后交易日（T日）是合约可以在二级市场上进行交易的最后一天，定为每个合约到期月份的第三个星期五（遇法定节假日顺延），与股指期货一致。 合约到期日是合约的存续期截止的日期，到期日过后，不管投资者之前有没有选择行权，合约都将成为废纸一张，不再具备任何价值。到期日为T+2日。 合约行权日是合约多头选择是否行权的日期，空头则根据多头的选择进行履约。行权日与最后交易日一致，也为T日，行权时间为09:30--15:30，行权交割

为T+2日（被分配行权的投资者可于T+1日买入标的证券或融资融券进行收盘后的行权交割）。 3.1.4 合约到期月份 期权的合约月份为：交易当月及其后月的2个月（当月与下月），以及3月、6月、9月及12月中连续两个季月（下季连与隔季连），共4个月份合约，同时挂牌交易。挂牌日为当月合约终止日的下一交易日（正股的下一交易日，停牌则顺延）。 3.1.5 履约方式 初期阶段为欧式期权。欧式行权方式指期权合约的买方在合约到期日才能按期权合约事先约定的履约价格决定是否行权。

期权一级题库完整

考试级别：一级 1、以下述不正确的是（D） A.期权合约是在交易所上市交易的标准化合约 B.期权买方需要支付权利金 C.期权卖方的收益是权利金，而亏损是不固定的 D.期权卖方可以根据市场情况选择是否行权 要点：D，期权卖方有义务必须行权。 2、在期权交易时，期权的（）享有权利，而期权的（）则必须履行义务；与此相对应，期权的（）要得到权利金；期权的（B）付出权利金 A.买方；卖方；买方；卖方 B.买方；卖方；卖方；买方 C.卖方；买方；买方；卖方 D.卖方；买方；卖方；买方； 要点：B，期权买方有权力、付权利金，卖方有义务，得权利金。 3、投资者欲卖出已持有的一认沽期权应采用以下何种买卖指令(D) A.买入开仓 B.买入平仓 C.卖出开仓 D.卖出平仓 要点：D，卖出持有的期权是卖出平仓。 4、关于股票期权和权证的区别，以下说法错误的是(D) A.发行主体不同 B.持仓类型不同 C.履约担保不同 D.交易场所不同 要点：D，股票期权和权证都是在交易所进行交易 5、对于备兑开仓，需要合约标的的多少百分比充当保证金(D) A.0.2 B.0.5 C.0.8 D.1 要点：D，备兑开仓需要100%保证金 6、备兑平仓指令成交后( C ) A.计减备兑持仓头寸，计增备兑开仓额度 B.计减备兑开仓头寸，计增备兑持仓额度 C.计减备兑持仓头寸，计增备兑平仓额度 D.计减备兑平仓头寸，计增备兑持仓额度 要点：C，备兑平仓计减持仓头寸，计增平仓额度

7、认购期权的买方有（）根据合约容，在规定期限以行权价买入指定数量的标的证券；认购期权的卖方有（B）按行权价卖出指定数量的标的证券 A.权利；权利 B.权利；义务 C.义务；权利 D.义务；义务 要点：B，在规定期限认购期权的买方有权以行权价买标的证券，同样卖方有权卖 8、当标的证券价格为10元，以下哪份期权合约为虚值期权合约(D) A.行权价格为9元的认购期权 B.行权价格为11元的认沽期权 C.行权价格为10元的认购期权 D.行权价格为9元的认沽期权 要点：D，认沽虚值期权合约行权价比标的证券低 9、限价指令的有效期为(A) A.当日 B.一周 C.一个月 D.三个月 要点：A，限价指令当日有效 10、下列说法错误的是(D) A.实值期权，也称价期权，是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态。 B.平值期权，也称价平期权，是指期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状态。 C.虚值期权，也称价外期权，是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于标的证券市场价格的状态。 D.期权的权利金是指期权合约的行权价格 要点：D，权利金是买方支付给卖方的价款 11、假设乙股票最新交易价格为5元，对于行权价格为4.5元并且当月到期的认购期权而言，若其权利金为0.7元，那么其在价值为（）元，时间价值为（B）元 A.0.3；0.4 B.0.5；0.2 C.0.4；0.3 D.0.35；0.35 要点：B，权利金=在价值+时间价值 12、投资者在备兑开仓情况下，应进行（B） A.现金担保 B.现券担保 C.任意物品担保