公司治理、企业社会责任和企业绩效

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公司治理、企业社会责任和企业绩效

作者：肖海林薛琼

来源：《财经问题研究》2014年第12期

摘要：本文探讨公司治理、企业社会责任和企业绩效在不完善市场环境下的关系具有特别的意义。本文基于224家上市公司2006—2012年的面板数据，研究发现：公司实际控制人类型对企业社会责任无显著影响；董事会规模、独立董事占比和高管持股比例均与企业社会责任呈正相关关系；董事长与总经理分设不能明显促进企业社会责任，在与企业社会责任的交互作用下对企业绩效产生负向影响；在与公司治理的交互作用下，企业社会责任与企业绩效总体呈正相关关系。这些发现表明有效的公司治理能促进企业社会责任，有效公司治理模式下的企业社会责任对公司绩效产生积极影响，并为解构公司治理、企业社会责任和企业绩效的关系迷思，提供了新证据。

关键词：公司治理；企业社会责任；企业绩效

中图分类号：F2715文献标识码：A文章编号：1000176X（2014）12009108

一、问题的提出

公司治理、企业社会责任和企业绩效三者的关系近年来成为学界、企业界和政府部门关注的重要命题，揭示和建构三者间的关系模式与传导机制对于理论发展和企业管理实践均十分重要。然而“什么是好的公司治理”、“企业为什么会进行社会责任行为”、“好的公司治理会对企业社会责任产生怎样的影响”、“公司治理、企业社会责任和企业绩效之间是否存在特定的关系结构”，这些关键问题要么仍存在较大争议，要么没有引起足够关注。

现有文献给出了两条线索：一是秉持代理理论观点的学者认为，公司治理的主要目标是减少代理成本，实现股东利益最大化。以股东为导向的治理模式被认为是“好的公司治理模式”；二是新制度理论认为，不存在“最佳”公司治理标准，公司治理模式的发展是路径依赖的，是其自身以及社会发展的结果。同时，利益相关者理论发展和“共同治理模式”的提出，从一定程度上否定了“股东利益至上”的单边治理模式。股东、雇员、消费者、供应商、政府和社区等利益相关者的权益应受到企业经营者的关注，有效的管理与平衡利益相关者之间的关系可以降低交易成本，使企业获得可持续发展的动力。

上述线索表明，公司治理可能会对企业的社会责任行为产生作用，进而影响企业绩效。然而学界的相关研究并未给出一致性的研究结论。国外一些学者尝试从相关关系等角度分析公司治理、企业社会责任与企业绩效之间的关系。Barnea和Rubin[1]通过对3 000家美国公司企业社会责任和所有权的关系研究，得出企业内部人有过度投资企业社会责任的倾向，降低了公司价值。而Collins 和Soobaroyen [2]从新制度的角度，认为内部公司治理的有效性与企业社会责任正相关，并进一步得出企业社会责任与企业绩效正相关的结论。但是，以上研究是在成熟的