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全球爆发货币战的可能较小

9月以来，全球经济进入一个多事之秋：区域经济对比发生微妙转变，日本出人意料地再度降息，美联储也暗示即将重启第二轮量化宽松货币政策，美元兑主要货币大幅贬值，黄金、石油及其他大宗商品价格大幅上涨，全球股市触底反弹，日本政府6年来首度进行外汇干预，巴西、英国和瑞士等经济体也公开流露出干预汇率走势的意愿，人民币汇率问题则再度成为中美争论焦点，全球市场中“货币战”的气氛渐趋浓烈，经济金融保护主义也愈发泛滥，虽然《巴塞尔协议Ⅲ》获得一致通过，但国际货币基金组织和世界银行秋季年会未能就解决当前全球汇率争端达成有效共识。

在此笔者将结合新近事件、经济数据和历史实证分析，梳理当前全球经济金融运行的内在逻辑，并以此作为判断全球经济和国际金融市场未来趋势的重要依据。复苏动能下降，复苏差异性加大

9月以来，全球经济复苏动能下降的迹象进一步显现，美国、欧洲、日本以及部分新兴市场经济体的大部分经济数据鲜有“超预期”表现，市场对第三季度和下半年主要经济体及全球经济增长的预期也不同程度地有所下调。

根据10月初IMF在《全球经济展望》中公布的最新数据：2010年全球经济有望实现4.8%的年度增长，鉴于上半年全球经济增长率高达5.25%，下半年全球经济增长水平将较上半年显著回落。值得强调的是，在10月初的最新报告中，IMF 虽然将2010年全年全球经济增长率上调了0.2%，但由于上半年的增长率也被同期上调了0.5%，因此IMF实际上已传递出下半年全球经济复苏势头趋缓的信息。笔者认为，下半年全球经济复苏动能下降的原因有五：

其一，一系列支撑上半年全球经济超预期复苏的短期利好因素正大幅减弱，前期扩张性政策的刺激效果从高峰转向低谷，再库存力度也逐渐降低；

其二，财政巩固计划对经济增长的抑制效应开始显现并将在短中期内逐渐加大，根据IMF的最新研究，每降低1%的财政赤字GDP占比，消费和投资需求将在两年内累计下降1%，失业率则可能上升约三分之一个百分点；

其三，全球经济复苏的就业创造能力较危机前显著下降，进而限制了内需的恢复力度，根据笔者的测算，2010年发达经济体整体失业率同增长率之比为3.06，2011年则将上升为3.76，均大幅高于1980年以来2左右的正常水平；

其四，不确定性上升导致全球范围内投资水平恢复趋缓，企业将流通现金转化为投资的动力不足，居民也相应减少固定投资和购买耐用品，截至第二季度，美国企业固定投资、库存投资和消费者耐用品支出之和在GDP中的占比仅为20%，远低于24.8%的历史平均水平；

其五，全球金融监管改革的不断推进在增强金融稳定性的同时，将不可避免地带来增长成本，根据国际清算银行对17个经济体的研究，普通股权益资本比率每上升1个百分点，将导致未来几年GDP水平下降约0.2%。

值得注意的是，在全球经济复苏动能下降的同时，复苏的差异性也进一步加大：一方面，区域差异性进一步加大且更趋复杂，在新兴市场领先发达市场的大背景下，不同市场内部的分化进一步加剧。另一方面，周期差异性有所加大，在上调大部分经济体2010年增长率预估值的同时，IMF仅下调了美国、加拿大和俄罗斯等少数主要经济体的增长率预估值，其中对美国经济增长预估值的调降幅度最大。

美国9月以来公布的经济数据也已充分显示这一趋势特征。

货币政策博弈渐趋复杂

复苏动能下降和复苏差异性进一步加大共同导致全球范围内对复苏利益的争夺更趋激烈。可以做这样一个比喻：如果将复苏利益比作蛋糕，那么各经济体发现，蛋糕并没有之前预期的那样大，而且实际上正在缩小，获得更大更多的蛋糕是其从个体理性出发的目标，自身经济特征的差异则决定了其争夺蛋糕手段的不同。从全球范围看，应对复苏动能下降的挑战，各经济体有三种政策工具可以应用：一是财政政策，二是货币政策，三是汇率政策。鉴于欧洲主权债务危机刚刚企稳，即便不排除各经济体陆续出台以扩大政府支出为主要手段的“二次刺激政策”的可能性，其政策规模也将显著低于首次刺激政策。因此，为进一步夯实复苏基础，争夺复苏蛋糕，各经济体可以应用的政策工具主要是货币政策和汇率政策。

在货币政策方面，宽松政策基调得以确立，并通过“拓展剩余空间+延长持续时间+重启量化宽松”的混合方式进一步增强，全球货币政策博弈更趋复杂：9月5

日，日本央行将其基准利率从此前的0.1%下调至0~0.1%的区间；市场普遍预期，美联储将最早于11月初的议息会议上重启QE2；此外，巴西、印度、韩国和土耳其等新兴市场经济体也放缓了加息步伐，其他新兴市场经济体在紧缩货币选择上则更趋谨慎。

在汇率政策方面，由于新兴市场经济体拥有大量外汇储备，发达经济体则拥有较强的货币影响力，因此大部分经济体均有能力在国际市场上对汇率走向施加一定影响，汇率干预时有发生，汇率争端不断加剧，竞争性贬值现象初步显现，保护主义渐趋泛滥。

在全球货币政策博弈渐趋复杂、汇率摩擦有所加剧的背景下，国际金融市场宽幅波动，资产价格大幅上涨。9月以来，受美国经济率先超预期回落、美联储重启QE2可能性大幅上升、美元资产避险需求不断下降和美元套利交易有所升温的综合影响，美元继续前期的快速贬值态势。截至2010年10月14日，美元指数收于76.54点，美元较8月末贬值8%。

美元贬值导致全球资产价格大幅上涨。

展望未来，笔者认为，美元汇率走向依旧是决定全球资产价格走向和国际金融市场趋势的核心变量。在2010年下半年，美元将在震荡中维持相对弱势，原因有三：其一，复苏动能的匮乏将抑制美元汇率，根据高盛的研究，美国经济面临的下行风险主要集中在未来6~9个月；其二，短期内弱势美元能够通过刺激出口提供较大增长动力，根据IMF的最新研究，以过去40年发生的169次金融危机为样本，危机后发达国家的进口在两年内都可能大幅低于危机前的趋势水平，这意味着2010~2011年通过弱势货币扩大出口将获得更高水平的净出口贡献；其三，宽松货币政策将给美元汇率带来下行拉力，短期内美联储将继续维持极低基准利率，并最早将于11月初实施量化宽松货币政策。

“货币战”可能性较小

由于美元汇率短期内仍将维持弱势，因此全球范围内货币政策和汇率政策的争端和摩擦还将持续存在。但笔者认为，从中长期看，这些争端和摩擦升级为全面“货币战”的可能性较小，原因有三：

其一，全球经济复苏动能不足可能只是短期现象，根据IMF的最新研究，虽然财政巩固计划会带来短期增长成本，但长期将有利于经济稳健增长，自2010年下

半年起，全球经济有望实现“换挡”，由外部短期因素推动复苏到内需自主推动可持续的复苏；

其二，虽然短期内弱势美元有助于美国经济复苏，但长期内强势美元将有助于美元国际地位的稳固，进而符合美国长期战略利益；

其三，大萧条后以邻为壑的“货币战”作为前车之鉴给全球留下了深刻的教训，“货币战”一方面通过引发贸易战可能引致经济危机，另一方面通过激生金融风险可能引致金融危机，全球经济体都将有所顾忌。

（作者系金融学博士、宏观经济分析师）

中国货币发行机制究竟是什么

中国货币发行机制究竟是什么？中国货币发行机制究竟是什么？ 2012-01-17 17:46:06| 分类：百家争鸣！|举报|字号订阅 rmb外汇占款问题。 1、外汇占款是可以调控进出口政策控制的。 2、近几年每年新增外汇占款不过2万亿，相对10万亿左右的新增M2，影响有限。如果政府想使货币供应量增长率等于GDP增长率+平减指数，应该是能做到的。我想是货币供应量只是盯住CPI，只要CPI不涨，货币量就无所谓，政府愿意发的越多越好。CPI 结构只反映人最基本需求，其价格又被行政手段控制，不能正确反应市场供求情况。所以货币大发，不属CPI的资产价格疯长，中国经济体量够大，引发不受中国政府控制的国际资源价格上涨，过很久再传递到CPI，才引发货币调控。中国货币发行机制究竟是什么？抛开了盯住美元的政策之后，不解决货币发行机制这个最紧要的问题，货币政策几乎是无效的。拿到一美元，就可以发行相应的人民币，这个制度本身不符合可持续发展的要求。中国的货币政策，不能是唯美元主义，而是要把马克思主义的普遍原理和中国改革的具体实践相结合。有了我们自己的货币发行机制，人民币汇率改革就水到渠成、顺理成章了，对经济长期健康发展是绝对的保证。让经济又好又快发展的总体思路，我相信是落实胡锦涛总书记提出的科学发展观的必然选择。针对经济发展过程中的波动，有学者提出可以通过提前实施相应的货币政策来熨平经济周期，防患于未然。这样的想法如果真能落实，那当然再好不过，可惜，货币政策并非总如那么如教科书中的图形那样有效。当学者们所建议的货币政策没有达到预期效果时，他们总是提出货币政策的实施还需要加大力度，再观察一段时间；等到实在没有办法交代了，学者们又会说这是由于市场非理性因素造成的。暂且把我与经济学家们的分歧搁置起来。我想起祖父周谷城曾经对我说过，如果你的老师上课讲的内容让你听不懂，那只能说明他自己对讲课的内容没有理解透彻。我觉得祖父说得对，我听那些得过诺贝尔经济学奖的老教授们上课时，觉得金融学无比清晰，甚至是无比快乐的。他们讲着新奇好玩的故事，渐渐引导着学生进入新的思维方式，眼前豁然开朗，仿佛进入了自由王国。据此，我揣测国内有些经济学家可能自己并不真的明白他们说了些什么，他们只是凭着书本造就的感觉在预测未来。但货币政策既不是占星术，也不是某些学者的读后感，应该是围绕着本国经济运行的实践操作。若把当今世界上主要国家的货币政策分分类，欧盟、美国和日本的货币政策基础完

第二次世界大战简介

第二次世界大战是人类历史上规模最大、损失最惨重的一次战争，是一场空前的浩劫。在这场决定人类命运的生死大搏斗中，先后有六十多个国家和地区参战，波及二十亿人口(占当时世界人口的百分之八十)，战火燃及欧、亚、非、大洋洲和太平洋、印度洋、大西洋、北冰洋。作战区域面积为两千两百万平方公里，交战双方动员兵力达一点一亿人，因战争死亡的军人和平民超过五千五百万，直接军费开支总计约一点三万亿美元，占交战国国民总收入的百分之六十至百分之七十，参战国物资总损失价值达四万亿美元。战争把世界分为两大阵线：参加反法西斯同盟国家方面的有中、苏、美、英、法等五十国，参加法西斯国家集团的有德、意、日等七国。在亚洲，中国战场担负着反对日本侵略者的主要任务。在欧洲，苏德战场为主要战场。中国是抗击日本侵略的主战场。据不完全统计，在日本侵略军的屠刀下，中国死伤人数达三千五百万，占二次大战参战国死亡总人数的百分之四十二。其中，死亡人数达两千一百万，仅南京大屠杀就死亡三十万人以上。按一九三七年的比价计算，日本侵略者给中国造成的直接经济损失一千亿美元，间接经济损失五千亿美元。中国人民为世界反法西斯战争的胜利作出了巨大的民族牺牲和重要的历史贡献。苏联是抗击德国法西斯的主战场，二战参战国蒙受的全部损失中有百分之四十一是苏联的损失。据俄罗斯公布的材料，苏联在一九四一年到一九四五年卫国战争期间，因战争死亡两千七百万人，其中苏联红军牺牲八百六十六点八四万人；物质损失按照一九四一年的价格计算达六千七百九十亿卢布。美国和英国是世界反法西斯同盟的核心成员，它们也为反法西斯战争的胜利付出了重大代价。据战史材料，美国共有四十多万人在二战中丧生，英国有二十七万军人在战争中死亡。

货币与货币战争

货币与货币战争货币，教科书上的定义是用作交易媒介、储藏价值和记帐单位的一种工具，是专门在物资与服务交换中充当等价物的特殊商品。既包括流通货币，尤其是合法的通货，也包括各种储蓄存款，在现代经济领域，货币的领域只有很小的部分以实体通货方式显示，即实际应用的纸币或硬币，大部分交易都使用支票或电子货币。货币区是指流通并使用某一种单一的货币的国家或地区。不同的货币区之间在互相兑换货币时，需要引入汇率的概念。在现代经济中，货币起着根本性的作用。在宏观经济学中，货币不仅是指现金，而且是现金加上一部分形式的资产。由此可见，货币在人类发展的历史长河中以存在了很长时间。从最古老的贝壳、龟甲、到后来的黄金、白银，最后发展到今日的纸币。可以说，货币发展的历史就是人类发展史的一个缩影。它伴随这人类历史的发展而发展，因文化的繁荣而繁荣。尤其是近代英格兰银行成立以来的三百年间，世界各大重要事件包括法国拿破仑时代、美国独立战争和南北战争、美国经济的腾飞、纽约证券交易所的成立、两次世界大战、美国托拉斯、大萧条时代、美国总统被刺、日本经济的崛起和衰落、韩国经济的奇迹、97年亚洲金融风暴等等无不与货币发生着关系。国际金融势力通过左右一国的经济命脉掌握国家命运，通过政治事件，诱发经济危机，控制着世界财富的持有和分配，实现他们的利益。自从殖民地时代以来，货币战争此起彼伏。殖民地的开拓、西班牙、葡萄牙的衰退、英国的崛起、中国的衰落、美国的独立，无不与货币战争联系密切。在这段历史中，黄金和白银被反复赋予了货币地位，又被反复剥夺货币地位，而每一轮赋予与剥夺，又都伴随着国际强权的势力变更。可以说，世界的货币史，就是世界战争史的一个浓缩。近代欧美国家之间的战争无一例外均与货币有着莫大的联系，兵马未动，粮草先行，战争，很大程度上就是国与国之间经济力量的综合较量。国家获得财政收入、稳定经济政策的手段一般只有三种：一是通过税收直接从民众手中获得财富;二是通过发行货币；三是对外借债。三种手段相互配合，共同构成稳定国家经济平稳安全发展的三驾马车。而近代的欧美国家没有货币发行权，因此只能通过税收和借债的的手段来积累战争资本。民众的财富终究是有限的，税收不可能根据战争需求无限增长，因此，向国际银行家们借债就成了近代每个国家进行战争的必修课。国际银行家们也借此发挥登上政治舞台，发挥政治影响力。亚洲经济危机的始作俑者索罗斯是一个传奇般的人物。在初期，他本身的经济实力并不是十分强大，并不足以对抗整个亚洲的经融体系。然而当他以泰国为突破口，先是通过大量吃进迫使泰元贬值，进而用自己手中持有的美元一举席卷了泰国中产阶级的财富。进而越做越大，最终发展成为席卷整个亚洲的金融风暴。当个人的经济实力达到一定水平时，就可以以自身实力为基础，凭借个人非凡的个人能力，改变历史。以二战前期的德国为例，在资本主义经济危机的浪潮下，保饱受一战摧残的德国收到的冲击更为严重。当时执政的魏玛共和国软弱无力，难以应对时局，再加上一战天价般的战争赔款，整个德国经济已处在崩溃的边缘。德国马克兑美元一路下跌，国民生活民不聊生。而自从希特勒1933年开始执政，仅仅3年的时间，德国经济就已全面恢复，在6年之后的1939年，德国军事工业已相当达到世界一流水平，并具备了挑战世界的资格。仅仅几年的时间，除了希特勒精彩的执政能力及德国人民的辛勤劳动外，更大的原因正是华尔街银行家们的功劳。当时的德国，由于缺乏外汇资金，本国政府只得大规模发行货币以弥补财政赤字，结果导致德国产生了罕见的严重的通货膨胀，而此时，得到了华尔街银行家们支持的希特勒上台后，在短时间内筹集到大量资金，开启了德国复兴的道路。从而使纳粹党在短期内获得了广泛的民众基础，德国也因此走上了侵略扩张的道路。每一件重大的历史事件都不是鼓孤立的，背后都一定有着它发生的必然性。我们不是阴谋论者，但国际市场也不是福利院。华尔街的银行家们之所以会选择支持德国，支持希特勒，

货币政策工具的三大法宝

? 2013 myEAtrade All Rights Reserved. FOREX EA 法宝一:公开市场业务在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。外汇公开市场操作1994年3月启动，人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易，规模逐步扩大。1999年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。不同:一个是向一级交易商操作,一个是直接从二级市场操作. 中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。(操作的是短期债券) 法宝二:存款准备金(Deposit Reserve Ratio) 是指金融机构(一般指商业银行)为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。准备金本来是为了保证支付的，但它却带来了一个意想不到的“副产品”，就是赋予了央行创造货币的职能，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。现已成为中央银行货币政策的重要工具，是传统的三大货币政策工具之一。如果商业银行押金交的比以前多了，那么银行可以用于自己往外贷款的资金就减少了。打比方说，如果存款准备金率为7％，就意味着金融机构每吸收100万元存款，要向央行缴存7万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为93万元。倘若将存款准备金率提高到7.5％，那么金融机构的可贷资金将减少到92.5 万元。我国的存款准备金制度是在1984年建立起来的，至今存款准备金率经历了二十六次调整（1984-2004年仅调整8次，2005年0次，2006年3次，2007年至今15次）。最底的一次是1999年11月存款准备金率由8%下调到6%；最高一次为2008年6月由16.5%上调至17.5%。一般意义上，存款准备金率这一货币工具被认为是比较猛烈的货币政策手段,在股市弱势情况下,股市必然大跌。存款准备金率政策的真实效用体现在它对商业银行的信用扩张能力、对货币乘数的调节。由于商业银行的信用扩张能力与中央银行投放的基础货币量存在着乘数关系，而乘数的大小则与存款准备金率成反比。因此，若中央银行采取紧缩政策，可提高法定存款准备金率，从而限制了商业银行的信用扩张能力、降低了货币乘数，最终起到收缩货币量和信贷量的效果，反之亦然。

中国货币发展史

中国货币的发展史中国货币的起源及分类古代货币的发展古代信用的发展古代信用的发展中国货币史上的六大演变特征起源：货币是商品交换的产物。在原始社会末期最早出现的货币是实物货币。一般来说游牧民族以牲畜、兽皮类来实现货币职能，而农业民族以五谷、布帛、农具、陶器、海贝，珠玉等充当最早实物货币。据考古发掘新石器时代晚期遗址如半坡出土大量陶罐作为殉葬物;大汶口文化殉葬大量猪头和下颚骨，表明猪和陶器在原始社会后期曾起过货币财富的职能。但众所周知，流通较广的古代实物货币为“贝”。因为充当实物货币，牛、羊、猪等牲畜不能分割，五谷会腐烂，珠玉太少，刀铲笨重，故最后集中到海贝这一实物货币。海贝可作颈饰，有使用价值，便于携带与计数，因此在长期商品交换中被选为主要货币。在考古发掘中，夏代，商代遗址出土过大量天然贝，贝作为实物货币一直沿用到春秋时期。因此中国汉字中和财富，价值有关的字大多与“贝”字有关。如：贵、资、贪、贫、财、购等。中国是世界上最早使用铸币的国家。距今三千年前殷商晚期墓葬出土了不少“无文铜贝”，为最原始的金属货币。至西周晚期除贝币外还流通一些无一定形状的散铜块、铜锭等金属称量货币，这在考古发掘中也有出土。综上所述，原始社会后期至夏、商、周时代主要货币形态是实物货币，流通较广的是天然贝。后期出现少量金属称量货币、铸币，属货币萌芽与形成时期。货币形态按货币价值与币材价值关系：可分为商品货币、代用货币和信用货币 1、商品货币是兼具货币与商品双重身份的货币：执行货币职能时是货币，不执行货币功能时是商品。作为货币用途时的价值与作为商品用途时的价值相等，故又称足值货币 2、商品货币两种形态：实物货币：货币发展形式中最原始的形式。例如，羊、斧头、贝壳等。金属货币：典型的足值货币。具有普遍可接受性、价值稳定性、价大量小、耐久

第二次世界大战

第二次世界大战第二次世界大战（World War II，简称二战）。1939年9月1日—1945年9月2日，以德国、意大利、日本法西斯轴心国( 及芬兰、匈牙利、罗马尼亚等国）为一方，以反法西斯同盟和全世界反法西斯力量为另一方进行的第二次全球规模的战争。从欧洲到亚洲，从大西洋到太平洋，先后有61个国家和地区、20亿以上的人口被卷入战争，作战区域面积2200万平方千米。据不完全统计，战争中军民共伤亡9000余万人，4万多亿美元付诸流水。第二次世界大战最后以美国、苏联、中国、英国等反法西斯国家和世界人民战胜法西斯侵略者赢得世界和平与进步而告终。国家领袖轴心国国家人物职务政党德国阿道夫·希特勒德意志第三帝国元首兼任德国总理德国国家社会主义工人党（纳粹党）意大利贝尼托·墨索里尼意大利王国首相意大利国家法西斯党日本裕仁日本天皇大本营·日本皇室同盟国国家人物职务政党美国富兰克林·罗斯福美国总统民主党英国温斯顿·丘吉尔英国首相保守党中国蒋中正（蒋介石）中华民国国民政府主席中国国民党苏联约瑟夫·斯大林苏联部长会议主席苏联共产党根本原因一、是由帝国主义经济政治发展的不平衡加剧引起的。经济上，一战后德国不甘心《凡尔赛条约》对其的严惩和限制，（军队中没有１００名以上的年轻人，没有总参谋长，没有重炮或军用飞机，没有超过９８４０吨级的舰只，这些是第一次世界大战后凡尔赛条约给德国的规定，其目的是在德国将世界卷入灾难而遭到惩罚后，永远不能再对任何国家产生武装威胁；随着失败带来的经济危机，以及马克的下跌，大范围的失业，德国也不能对任何国家产生经济或贸易上的威胁。但在１９３２年的选举中，德国国社党赢得３７％选票，阿道夫·希特勒被任命为总理。实际上在１９２４年出版的《我的奋斗》一书中他毫不隐晦自己的计划，就已很清楚地阐明了奋

中国近现代史上的金融政策

中国近现代史上的金融政策 “金融”一词产生于近代，但明朝中叶之后我国就已出现比较广泛的金融活动，尤其是在鸦片战争到新中国成立这100多年的时间里，中国金融更是经历了动荡与混乱、统一与发展的历程。回顾与总结中国近现代史上的国家金融政策及经验教训，对于推进当代中国金融的改革与发展、实施正确的金融政策，具有重要的理论价值与现实意义。我国近现代史上金融发展进程的历史从明末到1949年这段时期，我国经历了封建社会的落日辉煌、半殖民地半封建社会的混乱与动荡以及前赴后继的民族抗争，中国金融也经历了重大波折与艰难发展。旧式金融机构由盛而衰。钱铺和票号是旧式金融机构的典型代表。钱铺产生于明代，在清代成为当时的主要金融机构，但因中国社会制度的落后未能发展成真正的银行。票号产生于明末，以经营汇兑业务为主，在鸦片战争后发展到极盛，但在辛亥革命后逐渐衰败并最终消亡。外商银行在华特权由小渐大，但最终被取缔。由于清政府的软弱与退让，外商银行于1845年进入中国，逐渐控制了进出口贸易，垄断外汇，控制中国金融与财政。抗日战争胜利后，外商在华银行的势力出现新变化，美国在华银行发展迅速。新中国成立后，帝国主义在华银行的特权被彻底取缔。中国现代银行业在曲折中前进。中国现代银行业诞生于1897年，辛亥革命后得到了很大发展，南京政府建立后逐步实现了官僚资本的金融垄断，而民族资本金融业却趋于衰落。在外部挤压、内部争夺以及阶级斗争以至战争的影响下，中国现代银行业始终在曲折中发展。革命根据地的金融业由无到有，并最终掌握了全国金融。中国共产党领导下的合作金融机构始创于1924年，其后随着革命形势的变化而不断发展与壮大。中国人民银行于1948年12月成立，在边解放、边接管、边建行和边办业务的过程中使中国金融从混乱走向统一，从动荡走向稳定。我国近现代史上的国家金融政策及其成效

中国货币概况(2020)

中华人民共和国货币概况我国货币历史悠久，种类丰富，绚丽多彩。人民币在我国货币文化历史中占有重要地位。中华人民共和国货币自发行以来，已发行五套人民币，形成纸币与金属币、普通纪念币与贵金属纪念币等多品种、多系列的货币体系。第一套人民币第一套人民币自1948年12月1日开始发行，共12种面额62种版别，其中1元券2种、5元券4种、10元券4种、20元券7种、50元券7种、100元券10种、200元券5种、500元券6种、1000元券6种、5000元券5种、10000券4种、50000元券2种（1949年发行的正面万寿山图景100元券和正面列车图景50元券各有两种版别）。 1948年，随着人民解放战争的顺利进行，分散的各解放区迅速连成一片，为适应形势的发展，亟需一种统一的货币替代原来种类庞杂、折算不便的各解放区货币。为此，1948年12月1日，在河北省石家庄市成立中国人民银行，同日开始发行统一的人民币。当时任华北人民政府主席的董必武同志为该套人民币题写了中国人民银行行名。人民币发行后，逐步扩大流通区域，原各解放区的地方货币陆续停止发行和流通，并按规定比价逐步收回。1949年初，中国人民银行总行迁到北平（今北京），各省、市、自治区相继成立中国人民银行分行，至1951年底，人民币成为中国唯一合法货币，在除台湾、西藏以外的全国范围流通（西藏地区自1957年7月15日起正式流通使用人民币）。统一发行人民币是为迎接全国解放采取的一项重大措施，它清除了国民党政府发行的各种货币，结束了国民党统治下几十年通货膨胀和中国近百年外币、金银币在市场流通买卖的历史，促进了人民解放战争的全面胜利，在建国初期经济恢复时期发挥了重要作用。

全球货币战争爆发中国腹背受敌

全球货币战争爆发中国腹背受敌 2012年9月美联储推出QE3，12月又推出QE4之后，日本、欧元区、英国也竞相采用货币宽松货币贬值刺激经济，截止1月28日，美元指数较半年前高点84最大跌幅跌5%，欧元兑美元也涨至1.347附近，创下1年来新高。美元兑日元上涨至91附近，创下2年半以来新高，距三个月前低点78的上涨了20%；日本公开表示希望美元兑日元上涨至95-100以上，英国也公开表示希望英镑大幅贬值。就在以一场由美国主导的全球货币战争愈演愈烈之际，美联储内部却传出2013年可能退出QE3的传言。既然美国房地产行业不断好转，失业率稳中有降，美国没有必要继续量化宽松，为何要持续推出QE3和QE4？而如果却有必要继续宽松，为何又要在推出QE4后考虑停止QE3？是否美联储主导的国际货币战争到了即将收官阶段？接受和讯网连线的众多专家表示，QE3短期很难退出，只因美国的利益尚未最大化，而从长期来看，量化宽松政策的退出几乎为必然，美元指数的走强可能会超出市场的想象，如今的可能退出QE3的吹风只是为以后收手做准备。

QE3短期退出难只因美国尚未利益最大化兴业银行首席经济学家鲁政委向和讯网表示，美联储未来停止QE3是大的方向，关键是何时停止，至少2013年不会发生，因为从美联储最为关心的失业率来看，此前美联储曾经把宽松政策很明确的和失业率目标6.5%挂钩，而去年12月美国失业率为7.7%，距离6.5%还有1个百分点以上，因此此时停止QE是不现实的。广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕也认为，QE3一定会退出，但今年上半年应该不会，下半年或有可能。美国收手的关键是要看是否符合他的利益最大化，而目前来看，还没有到利益最大化的阶段。关于美国利益最大化的标志，黎友焕表示，全球的货币战争目前已经到了几乎全线货币宽松的阶段，发展中国家力图维持国际市场份额，发达国家力图维持国际竞争优势，而美国收手的时机，就在英国、欧元区和日本的更加宽松货币政策全部出台，并产生明显的后果之后。著名财经评论员笔夫也表示，虽然前一段时间美联储内部已经为是否退出这一刺激政策而起了争论，但是真正退出的话仍然需要更有说服力的数据，即失业率的下降。尽管美联储无条件退出当前零利率政策的失业

货币政策工具

货币政策工具概述 --浅谈我国中央银行货币政策工具一、简介要了解货币政策工具，首先来认识一下货币政策。货币政策是指一国货币当局（主要是中央银行）为实现特定的宏观经济目标而采用的各种控制和调节货币供给、银行信用及市场利率等变量的方针、措施的总称。货币政策主要包括四方面内容：政策目标、中介指标、操作指标和政策工具。货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。货币政策的作用过程是通过运用货币政策工具来控制操作指标和中介指标，最终实现政策目标。二、央行货币政策工具的法律解释中国人民银行法第二十三条关于货币政策工具的规定：中国人民银行为执行货币政策，可以运用下列货币政策工具：（一）要求银行业金融机构按照规定的比例交存存款准备金；（二）确定中央银行基准利率；（三）为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理再贴现；（四）向商业银行提供贷款；（五）在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇；（六）国务院确定的其他货币政策工具。中国人民银行为执行货币政策，运用前款所列货币政策工具时，可以规定具体的条件和程序。本条是关于中国人民银行运用的货币政策工具的规定，这是法律层面上对央行运用货币政策工具的解释。三、种类根据货币政策工具的调节职能和效果来划分，货币政策工具可分为以下四类：（一）常规工具或称一般性货币政策工具，是最主要的货币政策工具，包括： ①存款准备金制度 ②再贴现政策 ③公开市场业务被称为中央银行的“三大法宝”。主要是从总量上对货币供应量和信贷规模进行调节。（二）选择工具常见的选择性货币政策工具主要包括： ①消费者信用控制； ②证券市场信用控制； ③不动产信用控制；（三）补充工具除以上常规性、选择性货币政策工具外，中央银行有时还运用一些补充性货币政策工具，对信用进行直接控制和间接控制。包括：

从贸易战到货币战

从贸易战到货币战全球新“非合作”时代正在来临，“贸易战”和“货币战”是非合作政策的直接后果世界正从挽救世界经济摆脱最严重金融危机的“合作”时代步入新“非合作”时代。此次金融危机期间，在2008年年末雷曼兄弟公司破产之后，为挽救“沉船”，大多数国家连手出台了创纪录的激进一揽子经济刺激计划。时至今日, 各国的经济状况与形势大为不同。有些国家, 特别是新兴国家的复苏势头比其他国家好得多；有些国家的财政状况在过去2年庞大的刺激支出之后比其他国家好得多。与金融危机期间的合作精神不同，各国开始出现分化，由此出现了应对不同压力的各种经济政治议程。全球新“非合作”时代正在来临，而“贸易战”和“货币战”是非合作政策的直接后果。两个看似互相矛盾的政策——“定量宽松二阶段（QE2）”和“财政紧缩”——将成为2011年最炙手可热的名词。我们认为，美国最早会在今年11月出台第二阶段定量宽松政策但其规模将会很有限，但是鉴于联邦公开市场委员会成员存在意见分歧, 比如新的定量宽松政策是否必要，定量宽松是否真正有效以及是否有其他措施等。我们认为二次定量宽松较之实际影响更具象征意义，但其也会刺激市场，原因是在不确定的市场中预期可能会发挥比估计更大的作用。另一方面，美国也将不得不于2011年2季度开始采取紧缩措施，但其对战略行业的财政支持将会持续。欧盟总体的杠杆小于美国。欧盟必须在2011年实施严格的紧缩措施，但其定量宽松将谨慎延续至2012年。我们预计2011年美国和欧盟GDP将分别同比增长为3%和1.1%。 “贸易战”逐渐退出我们认为全球范围内的“贸易战”可能会逐渐退出现代经济，主要原因有两个。第一，资本流动取代贸易成为世界经济最为重要的联系。这也是在面临美国此次金融危机时整个世界陷入困境的原因。第二，征收进口关税举动太过明显，所以在世界贸易组织（WTO）的背景下容易受到起诉。另外，在此次金融危机期间举行的各次G20峰会上，大多数国家已承诺避免“保护主义”和“损害邻国获得收益”。近几个月除了一些小范围的贸易争端外，并未出现激烈的贸易摩擦。但美国和中国之间从去年下半年开始贸易摩擦并延续至今。这是为什么？会不会发展成贸易战？下面我们将会分析它的特殊背景以及两大巨头之间的特殊策略。自去年下半年以来中美两国贸易争端显著增多。近期有关反倾销和反补贴的案例所涉及的产品众多。2009年9月最先公开报道的是有关中国轮胎的争端。奥巴马总统宣布对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年25-35%的惩罚性关税。其后，美国宣布将对中国的钢绞线、钢格栅板、铜版纸、窄幅织带实施惩罚性关税。2010年反倾销和反补贴案例更是持续上升。除了美国国内的就业与政治压力外，贸易争端数量与日俱增也是2001年中国加入WTO 之际所签署的中美特别条款的结果。特别条款规定，只要美国行业协会或者工会能够证明中国的某种出口品数量或者市场份额在过去3-5年间显著上升，其即可向美国国际贸易委员会（美国的一个联邦机构）申诉，美国总统可在90天内做出最终裁决。该规定可以使美国行业避开世贸组织的反倾销与反补贴仲裁过程，而这一过程通常会耗费大量时间和精力。按照世贸组织规定，原告必须证明由出口产品直接引起的实质损害，而被告有权进行辩护。取证的困难以及按世贸组织规定所需的冗长过程成为很多案件立案的限制因素。但是，只由中美

美联储货币政策对我国央行的影响及启示

美联储货币政策对我国央行的影响及启示摘要：美联储是美国中央银行，控制着美国经济走向，乃至世界经济发展。随着08年金融危机的爆发，美联储出台了一系列相关货币政策。本文将对美国货币政策进行回顾，通过对中美央行的比较，分析美联储货币政策对我国的影响，最后对我国央行提出了相关建议。关键字：美联储中国中央银行货币政策借鉴一美联储综述美国联邦储备系统(Federal Reserve System，简称Fed)负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。美国最早具有中央银行职能的机构是1791年获批的美国第一银行和美国第二银行。1837年至1862年间的“自由银行时代”美国没有正式的中央银行，而自1862年至1913年间，一个私营的国家银行系统起到了这个作用。美联储是由美国国会在通过欧文-格拉斯法案（Owen-Glass Act，又称联邦储备法案）的基础上建立的，由伍德罗·威尔逊总统于1913年12月23日签字。现在的美联储属于二元式的单一中央银行制主要包括：联储银行、美联储董事局、联邦公开市场委员会、联邦顾问委员会、3000多家商业银行。美联储作为美国中央银行对美国经济运转起着重要作用。通过三种主要的手段(公开市场操作，银行准备金率，贴现率)来实现相关货币政策；监督、指导各个联邦储备银行的活动，监管美国本土的银行，以及成员银行在海外的活动和外国银行在美国的活动；批准各联邦储备银行的预算及开支；任命每个联邦储备银行的九名董事中的三名批准各个联邦储备银行董事会提名的储备银行行长人选；行使作为国家支付系统的权利；负责保护消费信贷的相关法律的实施；依照《汉弗莱?霍金斯法案》(Humphrey Hawkins Act)的规定，每年2月20日及7月20日向国会提交经济与货币政策执行情况的报告(类似于半年报)；通过各种出版物向公众公布联邦储备系统及国家经济运行状况的详细的统计资料，如通过每月一期的联邦储备系统公告(Federal Reserve Bulletin)；每年年初向国会提交上一年的年度报告(需接受公众性质的会计师事务所审计)及预算报告(需接受美国审计总局的审计)；另外，委员会主席还需定时与美国总统及财政部长召开相关的会议并及时汇报有关情况，并在国际事务中履行好自己的职责。二美联储货币政策回顾美国次贷危机发生后，银行体系遭受重创，信贷活动萎缩，市场利率上升，实体经济难以得到资金支持，美国经济陷入了衰退。为了刺激经济复苏，稳定金融市场，修复银行体系，美联储密集地进行货币政策操作，通过各种方式向市场注入流动性。因此美联储实施了非常时期的“量化宽松”货币政策。（1）推出7000 亿美元不良资产纾困基金（TARP），将被用于向银行注资、购买不良资产、提供担保以及为住房贷款者提供服务等四个方面；（2）推出2,000亿美元定期资产支持证券贷款工具(TALF)，旨在重振消费者与小型企业贷款；（3）提出公私联合投资计划(PPIP)，旨在从金融机构手中收购问题贷款和其他资产；该计划将动用原先TARP 中的750 亿~1000 亿美元，再搭配民间资金，预计计划购买力最高可提升至5000 亿美元，未来甚至可能将扩大至1 万亿美元；（4）实行私人资本担保，根据美财政部公布的PPIP计划细则,私人资本如通过甄选介入“问题贷款”的处置,联邦贷款保险公司（FDIC）将按1： 6 的比例为其提供担保,以便投资者从美联储获得无追索权贷款;而剩余部分,财政部将与私人资本按50%的比例各自出资组成股本。

中国货币发展简史

xx货币发展简史 10级经济学（2）xxxx10号【摘要】本文通过对我国货币的历史发展进行梳理和分析，总结出了我国货币在发展中的几次重大演变。【关键词】货币发展演变 1.古代货币发展史古代货币的发展史指的是从先秦到鸦片战争前期货币的发展史。中国的古代货币制度，与其它国家不同，不存在什么本位制度，也没有主币副币之分，往往金、银、铜、谷、帛以及后来的纸币都同时不同程度地行使货币的职能，只不过在不同的历史时期各有所侧重而已。各个朝代的货币制度也很不一致，即使一个朝代的不同时期不同地区也有种种变化和区别，叙述起来不胜枚举。在这一期间，我们大致将货币的发展分为先秦钱币、秦汉钱币、三国晋南北朝、隋唐五代十国、宋代钱币、辽金西夏、元明清阶段，货币的发展由最早的贝币到秦半两、五铢钱、开元通宝以及北宋纸币“交子”的出现等等。由于这一时期，中国经济发展在世界范围内独领风骚，所以此时中国货币形式的演变、货币理论的研究、货币制度的发展以及货币制造技术工艺的进步，都处于世界领先地位，对古代世界上国际经济交往，特别是亚洲各国货币的发展有着相当深远的影响，成为中国古代文明史上的一丛艳丽之花。 2.近代货币发展史在此期间，主要指的是辛亥革命，民国时期，人民政权革命三个阶段。辛亥革命时期，孙中山先生在海外发行了筹饷券，南京临时政府发行了军事用票和军用钞票，这些为推翻清朝统治，建立资产阶级共和国发挥了重要作用。民国时期，中央银行、中国银行、交通银行、中国农业银行及地方省、地、市、甚至县，亦都相继发行了各类众多的钞票，铸行了多钟金币、银元、铜元、镍

币等货币。人民政权时期，中国共产党领导的革命组织，发行了银铜纸布等货币，这些统称为人民政权货币，这些币在各个历史时期，对稳定金融，推进革命形式的发展，扩大任人民政权的建立和公共，乃至中国的解放和中华人民共和国的建立都发挥了重大作用。 3.当代货币发展史新中国成立之后，我国当代货币的发展史大致经历了国民经济恢复,“一五”计划时期，大跃进，国民经济调整，文化大革命和改革开放等六个时期。自建国以来，我国先后发行了四套人民币，同时还在一些特殊的时刻发行了一定数量的普通纪念币，贵金属纪念币等；香港回归和澳门回归后，还诞生了香港货币和澳门货币。在建国之初，人民金融业经历了通货膨胀的洗礼，通过“三平”政策，有效的抑止了10余年来的通货膨胀；从58年至76年，人民金融事业经历了曲折的过程，在“大跃进”时期，人民金融受浮夸和盲目发展的驱使；在60年代初的国民经济调整时期，它为把国民经济推上协调发展的轨道做出了贡献；在十年动乱中，它也保守破坏和摧残，曾有两次转轨，又两次受挫而被压制下去。粉碎“四人帮”后，金融事业迈出了新的步伐。二、中国货币在形成和发展的过程中的重大演变 1.自然货币向人工货币的演变关于中国货币，有人说，有三千多年的历史；有人说，有四五千年的历史。之所以会有不同的看法，是因为考证的标准不同。贝是我国最早的货币，商朝以贝作为货币。在中国的汉字中，凡与价值有关的字，大都从“贝”。众所周知，海贝便是其中之一，海贝在中国的新石器时代晚期已经取得了实物货币的地位，这个约是四五千年以前的事情。随着商品交换的发展，货币需求量越来越大，海贝已无法满足人们的需求，在中国货币史上，最早取得支付手段的是一些自然物，商朝人们开始用铜仿制海贝。铜币的出现，是我国古代货币史上由自然货币向人工货币的一次重大演变。随着人工铸币的大量使用，海贝这种自然货币便慢慢退出了中国的货币舞台。 2.由杂乱形状向统一形状的演变

历史上的十大货币战争!(建议收藏后仔细阅读!)

历史上的十大货币战争！（建议收藏后仔细阅读！）何为货币？何为财富？货币本身并不是财富，只是因为货币可以很方便地“购买”到真正的财富，所以货币才成了财富的象征。大国不仅追求实物财富，而且非常擅长于玩“财富游戏”。所谓“财富游戏”，就是大国自己印刷“虚拟财富”(本国货币)，然后拿这些“虚拟财富”去交换别国的真正实物财富，并且在别的国家所拥有的“虚拟财富”足够多时，制造金融危机大规模地将其消灭。而美国就是玩“财富游戏”的顶尖高手。第一次货币战争：中国古代纸币崩溃，欧洲崛起众所周知，早在北宋时期中国就出现了世界上最早的货币——交子。经过宋、金时期的实践之后，元朝的纸币发展的相当成熟。但是到了明朝中叶，尽管纸币的发行与流通使用得到朝廷的法律保障，但由于朝廷滥发纸币，引发了严重的通货膨胀，最终不得不退出流通，白银取而代之。中国开始了银本位制，这也成为日后中国由盛转衰的根本原因。而与此同时，出于对黄金和白银的渴望，西班牙和葡萄牙积极支持航海事业，开辟了直通印度和中国的新航路。建立起海外殖民地，大肆掠夺当地的黄金和白银，完成了资本的原始积累，欧洲逐步崛起。第二次货币战争：牛顿奠定金本位制当中国建立银本位制时，欧洲实行的却是金银复本位制，即黄金和白银同时作为货币流通。中国对白银的巨大需求，使得银价高涨，欧洲人纷纷把白银运往中国以牟取暴利。这些运往中国的白银，除了从美洲开采出来的，还有直接从欧洲的流通领域中退出的货币。白银大量退出货币流通领域，使得欧洲出现了普遍的白银短缺，造成了通货紧缩。为了解决金银复本位制下的币值紊乱，英国决定在1696年再次重铸货币，却以失败告终。1717年，牛顿建议不再用白银进行铸币，同时将黄金定价。自此，英国进入了事实上的金本位制。由于牛顿的贡献，英国在欧洲率先建立起金本位，并在欧洲普遍实行金银复本位制的国家进行金银套购，形成了巨额黄金储备，由此奠定了英国的金融霸主地位。

五国老银币概述

五国老银币概述题记： 1、本文中所介绍的是外国早期制造并发行的银币，各种当代或现代制造、后造之物不在所论范围之内； 2、在下愚见：因“元”乃是中国近代货币之本位，并非外国通用，所以对外国银币只能成为“币”而不能成为“元”。近年来，随着中国银币的价格一路飙升，越来越多的收藏家和集币爱好者开始将目光转向工艺精湛，纹饰美观，银色纯正，发行时间早但价格相对较低的外国老银币。但是笔者发现，市场上所见各种外国老银币，种类繁多，而且很多“名不属实”，不明就里之人实在容易混淆，甚至上当。这着实令许多普通收藏者一筹莫展，不知道该收藏些什么样的才是最有意义的。今日在下略有闲暇，就结合自己掌握的资料，对最著名的几种外国老银币做一下概述：（排名顺序按个人认为的珍贵程度）排名第一位：西班牙双柱银币制造背景：此币为1772——1821（一说到1825）年，西班牙殖民者在美洲所造。在乾隆年间流入我国。银币特征：直径38.3——40mm；重量27克左右（估计比27克轻）；成色90%。主要版别：常见的西班牙双柱币大版别因国王年号肖像不同而大致分为三种： 1.卡列罗三世银币，铸造期为1772年至1789年，币正面为卡三世国王侧面肖像，左侧为拉丁文CARO-LUS.III(意为卡列罗三世)。 2.卡列罗四世银币，铸造期为1791年至1808年，币正面为卡四世国王侧面肖像，左侧为拉丁文CARO-LUS.IIII（意为卡列罗四世）。 3.斐迪南七世银币，铸造期为1808年至1821年，币正面为斐七世国王侧面肖像，左侧为拉丁文FERDIN.VII(意为斐迪南七世)。这三种双柱银币正面右侧均为拉丁文DEIGRATLA(意为蒙天主之恩)，下部是铸造年度阿拉伯数字。背面环周是拉丁文HISPAN.ET.IND.REX.M.8R.HJ意为西班牙和西印度国王、M表示墨西哥造、8R示面值为8瑞第纳尔，后两位字母HJ为铸币检验师姓名首写字母。推荐理由：此币是较早传入我国的外国银币之一。而且历时久远，加上赔款支付，致使此币目前在我国存量很少（个人妄断：估计数量不会出三鸟币之右），且大多戳记累累，如能收藏到一枚好品的，实是难能可贵！特殊说明：现在市面上偶见西班牙“小王子”银币，虽然该币背后亦有双柱图案，因此也有人称其为西班牙“双柱”，虽说此言未必不可，但却是十九世纪末西班牙阿尔丰沙十三世的头像，因其所造年代距今不久，而且存世量颇丰，其珍贵程度亦不可与上述之西班牙双柱相提并论，这点尤其注意！排名第二位：英国马剑银币制造背景：该币是英国维多利亚时代（1837－1901）发行过的圣乔治马上斩妖图的银币。该币币值1克朗，但按照英国惯例，在银币上未标明币值。它是19至20世纪英国所发行的最大币值的银币和主要品种。银币特征：币重28.275克，直径38.5毫米，厚2.6毫米，含银量92.5% 主要版别：马剑银币有主要两种版别：版别一：制造于1887——1892年。银币上图案为维多利亚女皇是中年时期的胸像，头戴尖顶皇冠和纱披；边为齿边；银币上环周边的文字是VICTORIA（维多利亚）D：G：（蒙神之恩的缩写）BRITT：（英国及其属地）REG：（英女皇的缩写）F：D：（护教者的缩写），没有印度女皇（IND、IMP）这句词。版别二：制造于1893——1900年；图案为维多利亚女皇是老年时期的胸像，头戴平顶皇冠和头巾；边为文字边；银币上环周边的文字没有用缩写，并加有IND、IMP、（印度女皇）一句词。币周边外文的译意是：护教者维多利亚蒙神之恩，成为全英帝国女皇及印度女皇。推荐理由：马剑老银币大名威震四海！在国际上的知名度远远超过我们所熟知的船洋、大汉等国内银币。由于该币纹饰凸起部分很多，磨损的也比较厉害，因此品相好的难得一见。所以相信拥有一枚品相完美的

浅析常备借贷便利货币政策工具

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/f57857673.html, 浅析常备借贷便利货币政策工具作者：张雪琪来源：《商情》2015年第08期【摘要】2013年6月的银行钱荒事件，使得常备借贷便利逐步走进人们的视野。常备借贷便利在世界上其他发达国家早有先例，在中国却出现得较晚，但其有针对性且有熨平经济波动性的优势迅速得到了市场的认可。本文通过研究常备借贷便利的背景及特点分析，对比了其与传统货币政策工具的区别，分析了其运行效果，并得出其推出的意义及启示。【关键词】借贷便利；货币政策一、新型货币政策工具的提出背景后金融危机时代指的是2008年美国金融危机不断扩散的波峰之后，全球的经济运行由非正常波动到正常波动然后转变成平稳过渡的时期。由于金融危机根源并没有或者不可能全部消除，因此这一时代的到来意味着金融危机并没有完全终结，世界经济仍有诸多不确定和不稳定的因素存在。自金融危机以来，美国推出最强力度的量化宽松，并把联邦基金利率长期保持在00.25%的低水平。美联储的政策并没有带来人们担心的通货膨胀，反而助推美国经济率先复苏。在美国经济强劲复苏并将步入加息周期的同时，欧盟和日本仍然在为走出通缩推出新一轮量化宽松。新兴经济体则分化严重，俄罗斯深陷卢布暴跌困局。面对复杂的国际经济形势，我国货币政策工具的选择逐渐成为社会关心的焦点。近年来我国货币当局的挑战进一步加大。受国际经济金融形势不确定性增强以及各种影响流动性的因素波动较大影响，我国银行体系短期流动性供求失衡，2013年6月我国银行出现钱荒，银行间一日同业拆借利率最高飙升至13.44%，此时的货币政策出台需要考虑多方面因素的影响，一旦因素相互叠加或市场预期发生变化时，有可能出现市场短期资金供求缺口难以通过货币市场融资及时解决的情形，不仅加大了金融机构流动性管理难度，而且不利于中央银行调节流动性总量。二、常备借贷便利类货币政策工具概述常备借贷便利（SLF），是全球大多数中央银行都设立的货币政策工具，但名称各异，如美联储的贴现窗口、欧央行的边际贷款便利、英格兰银行的操作性常备便利、日本银行的补充贷款便利、加拿大央行的常备流动性便利等。其主要作用是提高货币调控效果，有效防范银行体系流动性风险，增强对货币市场利率的调控效力。在我国常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行，期限为13个月，利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要

中国货币的发现与演变

中国货币的发现与演变在现代生活中人们的生活离不开货币，社会的发展也与货币息息相关，我国自古代时就使用了货币并一直延续至今。我国古代劳动人民最初发明了货币，经过一系列的演变发展成今天的人民币。中国古代关于货币起源的观点主要有两种：一是先王制币说，认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难创造出来的；二是自然产生说，代表人物是司马迁。他在《史记·太史公自序》中写到“维币之行，以通农商”，意思是货币是用来沟通产品交换的手段，为适应商品的需要而自然产生出来的。商品货币是兼具货币与商品双重身份的货币。它在执行货币职能时是商品。它作为货币用途时的价值与作为商品用途时的价值相等。在人类历史上，商品货币主要有实物货币和金属货币两种形态。实物货币是货币形式最原始的形式，与原始落后的生产方式相适应。作为原始货币，它是以其自身所包含的内在价值同其他商品相互交换。从形式上看，实物货币是自然界存在的某种物品或人们生产的某种物品，并且是具有普遍接受性的实物。但实物货币本身存在着难以消除的缺陷：它们体积笨重不便携带。随着商品经济的发展，实物货币逐渐退出了舞台。金属冶炼技术的出现和发展为实物货币向金属货币转化提供了物质条件。凡是以金属为币材的货币都可以称为金属货币，铜铁金银都充当过金属货币的材料。金属货币具备耐久性，轻便性，可分性或可加工性，价值统一或均质性，以及供给的稳定性等优势和特性，能有效地发挥货币的职能。中国古代货币的形成和发展的过程中，经历了多次重大的演变。在中国的汉字中，凡是与价值有关的字，大都从“贝”。由此可见，贝是我国最早的货币。但随着商品交换的迅速发展，货币需求量越来越大，海贝已无法满足人们的需求，人们开始用铜仿制海贝。铜贝的出现是我国古代货币史上由自然货币向人工货币的一次重大演变。金属货币的起源应是殷商，中国先民掌握了冶炼技术之后的事，在一些殷商的墓葬中曾出土青铜块，这些也就是最早的金属货币。早期仿形货币，是中国经过了很长时间的以物易物贸易阶段之后产生的，随着地域经济的不同，不同部落使用的早期货币都不一样，现今出土的有争议的青铜器：如斧，网状器，它们与实用器形似而体积小，有的呈小批量出土，而且土墓葬均在秦以前殷商墓中出现。因而许多古钱收藏研究者均把这些实物当作早期殷商货币。秦统一中国后，秦始皇于公元前二一零年颁布了中国最早的货币法“以秦币同天下之币”规定在全国范围内通行秦国圆形方孔的半两钱，圆形方孔的半两钱在全国范围内的通行，结束了我国古代货币形状各异，重量悬殊的杂乱状态，是我国古代货币史上由杂乱形状向规范形状的一次重大演变。秦半两钱确定下来的这种圆形方孔的形制，一直延续到民国初期。但秦铸行不久，由于暴政与巨额军费开支，铸造货币不断地减重，变轻。唐初，仍用隋代旧钱，至唐高祖武德四年（公元621年）下令废五铢，铸开元通宝，自始结束了我国铢两货币的历史而进入宝文制货币。唐代时货币起源的认识仍出于《管子》的“先生制币”说（亦称“货币国定税”）此说在《管子》一书中多处言及，有代表性的是《国蓄》，曰“王起于禺氏，金起于汝汉，珠玉起于亦野，东西南北距周七千人百里，水邑壤断，舟车不能通。先王为其涂之远，真至之难，故托用于其重”以珠玉为上币，以黄金为币，以刀币为下币。三币，中屋之则非有补于暖也，食之则非有补于饱也。”这一观点以后影响至今，已成定论，成与货币起源说上的主流认识。