创业板上市公司融资结构问题研究

创业板上市公司融资结构问题研究

蔡香梅1 孙燕春1 雷明2

【摘要】摘要：不同的融资结构会产生不同的融资成本，影响企业的市场价值和未来发展。对创业板上市公司来说，由于其自我积累能力较差，内源融资机制不完善，银行贷款要求高，缺乏有效的贷款担保机构，债券市场不发达，公司治理结构不健全等原因，其融资结构普遍存在内源融资比例很低，债权融资结构不合理，股权融资偏好极强且股权过度集中等问题。应该从完善股票分红制度和银行贷款制度，改进信用担保体系，加速债券市场发展，改善公司内部治理结构等方面入手，来优化其融资结构。

【期刊名称】科技创业月刊

【年(卷),期】2014(027)011

【总页数】4

【关键词】创业板上市公司；融资结构；内源融资；股权融资；债权融资

融资结构是指企业不同类型融资的价值构成及其比例关系。不同的融资结构会产生不同的融资成本，给企业带来不同的风险水平，影响企业的价值和未来发展。而创业板上市公司大多是由家族企业发展而来，融资结构问题比较突出，不利于其长远发展。然而到目前为止，创业板上市公司的融资结构问题仍缺乏充分的研究。因此，为了使创业板上市公司的融资结构能够得到有效的改善，需要大力加强对创业板上市公司融资结构问题的探讨。

1 创业板上市公司融资结构中存在的主要问题

以2009—2011年创业板上市公司年报数据为依据，分别选取了2009年的36家、2010年的153家、2011年的281家创业板上市公司的年报数据（数据