交易对手的信用风险与分析

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/f211352065.html,

交易对手的信用风险与分析

作者：代先华李星星康承

来源：《智富时代》2016年第10期

【摘要】金融危机背景下，严重暴露了衍生产品交易以及回购等业务之间存在的交易对

手风险，其中交易对手风险已经成为重点防范内容，能够在一定程度上在衍生品交易过程中对对手交易手风险做出巨大贡献。本文基于巴塞尔机构对于交易对手风险的管理角度为前提，详细介绍交易对手风险的主要特征以及概念，并对其进行更为深入的研究和探索。

【关键词】交易对手信用风险;研究与探索

衍生产品交易以及金融证券的融资交易等其他相关业务的迅速发展是金融危机趋势下的

主要特征。上述交易不仅能够为金融机构带来一定的机遇，同时也会使得其面临不同程度的交易对手风险。在金融危机过程中，大量衍生产品交易商的倒闭，造成抵押商品的价值下降、资产减少，因此，导致需要更多的保证资金，从而引发了资产极大程度下降的螺旋反应。

一、衍生品交易对手风险概述

交易对手风险早期作为商业银行外业务风险其中的一个部分被提出，巴塞尔监管机构在

二十世纪八十年代已经初步提出对手信用风险的总体概念以及内在特征，认为外汇、利率或者是其他股指类型的衍生品交易过程中存在的信用风险，而这种信用风险的产生主要是由交易对手来负责承担，与此同时，还明确指出了信用风险的评判标准与传统银行交易之间存在的差异，由于衍生品的信用风险将会伴随社会市场的变化而改变，因此，并没有明确的稳定价值。随即，巴塞尔机构与国际结算支付体系机构等其他组织，已经陆续推出大量文件，对对手交易风险的总体概念进行了更加详细的改进，并将其详细分为前期结算风险和后期结算风险。前期结算风险指的是交易对手在规定合约计算日期之前违约而带来的风险，结算后期风险指的是在交易合约到期之时由于违约而带来的交易风险，最终归结为交易对手在规定合约的最终支付前期违约，从而不需要支付合约规定的违约要求所带来的交易风险。除了上述国际组织外，国外研究人员也对于交易对手风险进行详细而又具体的研究，并也给出了完整定义。其认为交易对手风险是指交易对象在最终交易支付与结算之间的违约风险，较多发生在未来进行交易结算过程中，但一般认为交易对手风险通常是指结算前风险。因此，国外学研究者与巴塞尔机构所给出的定义相似，认为交易对手风险是衍生品交易在合同规定前违约，不能够完成合约规定的所有风险。但是Segoviano研究者则根据整个金融系统的角度来进行诠释，其认为交易对手风险来源于交易对手的信用情况，其中包括交易银行、经济商家以及非银行等其他机构，交易对手风险是交易对手在交易衍生品的过程中，不能够按照合同规定来履行在交易过程中的责任和义务而产生的交易风险。为了能够在结算前精准估算风险损失，需要对其中因素进行适当量化，首先是整个金融市场对于特定交易对手，或者是可能存在违约风险的交易对手;其次，在交易对手出现违约情况时，可能会对金融市场中一些机构造成违约几率的提高。