欧洲货币市场是( )

第七章国际金融市场

国际金融市场是指居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间进行国际性金融业务活动的场所。广义的国际金融市场包括国际货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场以及的国际金融衍生品市场等各种金融资产交易的场所。国际金融市场具有以下特点：市场交易的标的十分丰富；市场极为活跃，富于创造性，拥有现代化的服务方式；市场管理相对宽松，较少官方干预和约束。伦敦、纽约、苏黎士、香港、东京和新加坡等是重要的国际金融中心。欧洲货币市场是新兴的国际金融市场，是指非居民之间在某种货币发行国国境之外从事该种货币的资金融通及相关业务活动的市场，包括短期货币市场和长期资本市场。

国际货币市场是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间以短期金融工具为媒介进行的期限在一年以内（含一年）的短期资金融通市场，也称为短期资金市场或短期金融市场。按照借贷关系的不同，国际货币市场可分为三个市场，即同业拆借市场、银行短期信贷市场和短期证券市场。

国际资本市场是指借贷期限在1年以上的中长期资金市场。广义上来说，它包括通过直接融资渠道和间接融资渠道的期限在1年以上的融资形式，也就是中长期信贷市场和证券市场。

外汇市场是指个人、企业、银行和经纪人从事外汇交易的组织系统、场所或网络。外汇市场存在以下特征：信息流和资金流形成的网络；在全球范围内时间上是连续的；行情波动频繁；交易币种相对集中；全球外汇市场高度一体化。

黄金市场是指专门以黄金作为交易对象的交易行为以及与黄金交易行为相关的惯例和制度。按照交易期限和交易类型不同，黄金市场可分为黄金现货市场和黄金期货市场；按照交易品种不通，黄金市场可分为黄金原生品市场和黄金衍生品市场。伦敦、苏黎士、纽约和中国香港黄金市场被称为国际著名的四大黄金市场。

欧元的流通和欧元区的形成将对世界的经济格局、国际货币体系，特别是国际金融体系和欧洲金融市场产生重要而又深刻的影响。欧元的产生将会使欧洲地区的货币市场统一趋势加剧，同时也将对欧洲货币市场产生一系列的影响。在国际资本市场上，欧元作为国际融资货币的作用也日益突出。欧元统一使用后，欧洲金融市场变得更加活跃，交易成本降低，透明度提高，欧元资产更具吸引力，增强了境外资金的参与性。

名词解释

1、国际金融市场

2、在岸国际金融市场

3、离岸国际金融市场

4、欧洲货币市场

5、货币市场

6、资本市场

7、欧洲货币

8、国际债券

9、欧洲债券 10、外国债券 11、同业拆借市场 12、国库券 13、大额可转让定期存单 14、商业票据 15、银行承兑汇票16、商业承兑汇票 17、贴现市场 18、银团贷款 19、政府贷款 20、外汇市场 21、黄金期货

简答题

1. 什么是国际金融市场？它由哪些部分组成？

2. 离岸金融市场有哪些类型，它们的特点各是什么？

3. 国际金融中心形成需要具备哪些条件？

4. 比较欧洲债券和外国债券的异同。

5. 简述短期资金市场的组成

6. 分析欧元对欧洲货币市场的影响。

7. 简述外汇市场的特点和分类。

8. 黄金市场的供给和需求来源是什么？

9. 什么是国际金融市场一体化？其影响何在？

论述题

简述欧洲货币市场形成原因及其特点。

分析欧洲货币市场对世界经济发展的影响。

欧元的产生和运作给整个国际金融市场带来什么影响？

判断题

1. 在本世纪中叶蓬勃兴起的以从事离岸金融业务为主的一些区域性国际金融

市场大多是凭地理优势而形成的。

2．纽约市场主要经营的是在岸金融业务，不经营欧洲货币市场业务。

3．欧洲货币市场专指在欧洲地区的国际金融市场。

4. 离岸金融市场上的借贷关系是市场所在地金融机构与外国借款人直接的关

系。

5. 外国债券就是在离岸金融市场发行的债券。

6. 中央银行作为一国货币政策的制定者和实施者，一般不参与外汇市场交易。

7．管理当局对非居民的资金流入不实行国内的税制、利率限制及存款准备金制度，但非居民交易必须严格分开的市场称为内外分离型离岸金融市场。

8. 世界三大外汇交易中心依次是纽约、伦敦、香港。

9. 黄金现货市场没有统一的价格形成机制，而是依赖于各交易中心所在地的具体情况，

形成在当地相对统一的价格决定机制。

10. 新加坡是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金存储中心。

选择题（单项和多项）

1. 欧洲货币市场是( )

A．经营欧洲货币单位的国家金融市场

B．经营欧洲国家货币的国际金融市场

C．欧洲国家国际金融市场的总称

D．经营境外货币的国际金融市场

2. 国际债券包括( )

A．扬基债券和猛犬债券

B．外国债券和欧洲债券

C．美元债券和日元债券

D．欧洲美元债券和欧元债券

3. 世界上国际金融中心有几十个，而最大的三个金融中心是( )

A．伦敦、法兰克福和纽约

B．伦敦、巴黎和纽约

C．伦敦、纽约和东京

D．伦敦、纽约和香港

4. 货币市场利率的变化影响证券价格的变化，如果市场利率上升超过未到期公司债券利率，

则( )

A．债券价格上涨，股票价格上涨

B．债券价格下跌，股票价格下跌

C．债券价格上涨，股票价格下跌

D．债券价格下跌，股票价格上涨

5. ( )，促进了国际金融市场的形成和发展。

A．货币的自由兑换

B．国际资本的流动

C．生产和资本的国际化

D．国际贸易的发展

6. 亚洲货币市场是以（）为中心的欧洲货币市场。

A．东京

B．新加坡

C．香港

D．巴林

7. 货币市场是指资金的借贷期限为（）的短期资金市场。

A. 半年

B．一年以内

C．一年

D. 两年以内

8. 以下不属于外国债券的是（）

A．扬基债券 B. 武士债券 C. 美国国库券 D. 猛犬债券

9. 欧洲货币市场的重要特点之一是（）

Ａ. 它受一国金融当局的有效监管Ｂ. 资金的用途会受到一定限制

Ｃ. 资金的集散能力相当强 D. 筹集巨额资金需要较长时间

10. 目前国际外汇市场和大银行的外汇交易报价均采用( )。

A. 直接标价法

B. 间接标价法

C. 美元标价法

D. 欧元区国家采用间接标价法，其他国家采用直接标价法。

11. 欧洲短期信贷市场业务中大量使用的银行同业拆放率是（）

A. SIBOR

B. LIBOR

C. HIBOR

D. FIBOR

12. 我国借款人在日本市场上发行以美元为面值的债券，称为（）

A. 公司债券

B. 外国债券

C. 武士债券

D. 欧洲债券

13. 以下金融市场中不属于衍生金融市场的是（）

A. 外汇期货市场

B. 利率期权市场

C. 互换市场

D. 债券市场

14. 下列离岸金融中心中，属于功能型中心的是（）

A. 巴哈马和百慕大

B. 纽约和香港

C. 巴拿马和开曼

D. 巴林

15. 欧洲货币市场的特点之一是（）

A. 只提供短期融资服务

B. 条件灵活

C. 存贷利差大

D. 受金融监管

16. 对于世界黄金交易价格具有指导性的定价产生于（）中心

A. 香港

B. 伦敦

C. 新加坡

D. 苏黎世

17. 由多家银行联合提供的中长期贷款叫（）

A.单边贷款

B.双边贷款

C.辛迪加贷款

D.政府贷款

18. 欧洲货币市场的存贷利差（）国内金融市场的存贷利差。

A.大于

B.等于

C.小于

D.无法比较

19. 按交易的期限划分，外汇市场可分为（）。

A.传统的外汇市场和衍生市场

B.即期外汇市场和远期外汇市场

C.有形外汇市场和无形外汇市场

D.自由外汇市场和平行市场

20. 一国借款人在另一国证券市场上发行的以该市场所在国货币标明面值的、承诺到期还本

付息的书面凭证，通称（）。

A. 欧洲债券

B. 外国债券

C. 公司债券

D. 扬基债券

21. 国际上主要的黄金期货交割中心不包括（）

A. 纽约

B. 芝加哥

C. 中国香港

D. 伦敦

22. 具有较高信誉等级的大企业和非银行金融机构凭自身信用发行的短期无担保债务凭证

称为（）。

A. 商业承兑汇票

B. 商业票据

C. 公司债券

D. 银行承兑汇票

23. 纽约的“国际银行设施”属于（）

A. 分离型功能中心

B. 一体型功能中心

C. 基金中心

D. 避税中心

24. 欧洲美元是指（）

A. 欧洲国家持有的美元储备

B. 流通于欧洲地区的美元

C. 美国境外的美元

D. 欧洲银行收兑的美元

25. 金融衍生品市场上的四大类基本业务主要有（）

A.远期、期货、期权和互换

B.期货、期权、循环信贷、按揭

C.票据发行便利、远期利率协议、标准化合约、对冲基金

D.美元期货、欧元期权、纸黄金、商业票据

填空题

1. 按照外汇交易的参与者划分，外汇市场可分为_________和_________。

2. __________、__________、__________等是典型的大陆型外汇交易市场。

3. 中国外汇交易中心的总部设在_________。

4. _________和_________的黄金市场都是以现货交易为主的市场。

5. ________市场在世界黄金价格和交易量方面对其他黄金市场具有主导作用。

6. 纽约商品交易所（COMEX）是世界最大的黄金_________交易中心。

7. 发行___________是政府筹集短期资金、弥补临时性财政收支差额的重要手段，同时也是各国中央银行用来影响货币供应量，实现宏观调控的重要手段。

8. 外汇市场的参与者包括：__________、__________、__________、___________。

9. 纽约各银行与国外银行间的外汇交易，是通过______________、_______________等先进的通讯、交易工具来完成的。

10. 国际资本市场主要包括__________、__________、__________三个组成部分。

案例分析

1. 美国A公司打算把一笔1亿美元的资金存入欧洲货币市场，存期3个月。A公司通过电话询问了几家欧洲银行的存款利率，决定将该笔资金存入利率最高（10％）的英国B银行。A公司向银行开出接受承兑的凭证，B银行则向公司提供确认。在存款的起息日，A公司委托美国的一家银行把资金转到B银行的账户上。B银行接受A公司的存款时，就得到了一笔3个月的资金。假设这时没有借款人需要这笔资金，而B银行又认为利率将降低，则B银行可把这笔资金在银行同业市场贷出。它面临两种选择：直接打电话联系其他银行，谈判这笔交易；或者通过欧洲货币存款经纪人联系另一家银行。若使用后一种方案，业务程序为：B 银行通过电话询问经纪人，“3个月存款什么价？”“1／16，3／16，巴黎地区银行。”“好，1／16，1亿美元。”“好，你的交易对象为D银行。”B银行确认交易后，经纪人就立即转告

D银行，B银行以10.0625%的利率贷给它1亿美元，期限为3个月。当天交易结束时，该经纪人分别同两家银行作出确认，B银行与D银行也直接对交易进行确认。月底，经纪人将收到这笔交易的佣金（一个百分点的1／32左右）

注：上述经纪人回答的1／16和3／16是指存款利率和贷款利率分别是为10％加上一个百分点的1／16和3／16，其中10％是双方共知的“大数”，因此无需报出。

阅读案例并分析说明欧洲货币市场的经营特点。

2. 改革开放以来国际商业贷款成为我国利用外资的一种重要形式，目前已构成我国外债规模中的相当部分。据全国国外债务贷款项目管理信息系统统计：1979－1996年，我国累计借用中长期国外贷款1357.7亿美元，其中国际商业贷款855亿美元，占62.9％，其中，国际银团贷款由于金额大、期限长的特点，成为我国用来进行重点建设或更新基础设施建设的资金来源。我国自1983年以来，由中国银行牵头，已办理了多笔银团贷款。同时通过银团贷款，已与12个国家和地区的57家大银行建立了贷款业务关系。其中较为典型的银团贷款项目有：由美、日、法、英、澳、新加坡、芬兰、约旦、中国大陆和香港的22家国际商业银行为中国国际贸易中心筹资2.8亿美元；攀枝花钢铁公司扩建工程获得银团贷款 2.1亿美元。

阅读案例并请分析建议，我国通过国际资本市场利用国际银团贷款应注意哪些事项？

3. 20世纪六七十年代，由于美国国内对银行业的管制和税收方面的原因，美国银行发现在境外离岸金融中心从事国际金融业务更加有利可图，因为这些地方税收低、管制少，还有其他种种优惠和资金调动的便利，于是纷纷到伦敦、巴黎、法兰克福、新加坡、香港以及开曼、巴哈马、巴拿马等境外离岸金融中心设立分支机构。这不仅直接导致资金外流，影响到纽约的国际金融中心地位，还使得美国每年损失约40亿美元的税收收入。为了恢复和保持美国本土的国际金融活动，减轻欧洲美元对美国国内金融市场的冲击，美国卡特政府曾于1979年建议各国政府通过其央行对欧洲美元存款实行法定准备金制度，并将一部分欧洲美元集中到各国央行手中，以限制欧洲美元市场的过度增长。美国提出的其他一些建议包括：建立一个全球性的国际金融机构，通过公开市场活动来干预欧洲美元市场；在国际货币基金组织建立“替代账户”，以收存各国中央银行存放在欧洲美元市场的美元；限制各国企业向欧州银行借款并鼓励企业归还欧洲美元借款等。然而，欧洲美元市场规模已然十分庞大，影响范围既广，借贷关系又复杂，且各国在该市场的监管问题上有着不同的利害关系，因此各国难以真正联手合作对欧洲美元市场加以管制，进行有效的市场监管也非常困难。在欧洲美元业务中获得最大利益的跨国银行更是强烈反对和逃避管制，阻挠对欧洲美元市场的监管。有鉴于此，美联储最终于1981年12月3日，批准美国境内银行、储蓄机构和国际条例公司（Edge Act Corporation）建立“IBFs”（International Banking Facilities，国际银行业务设施），在本土从事“离岸美元”业务，吸引离岸美元回归，并加强对离岸美元业务的管理。IBFs 并非特设的业务机构，它是一套专门处理非居民间存、放款业务的资产负债账户。IBFs可以在美国的任何一个州开办并进行业务经营。美国银行和在美国经营的外资银行可以通过IBFs吸收非居民的外币和美元存款，并不受当时实行的法定准备金和利率上限的约束，也无需在联邦存款公司投保。贷款可以发放给美国的非居民，但贷款必须用于美国境外。IBFs 账户上的美元存款视同境外美元，与国内美元账户严格分开管理。IBFs的业务净收入需缴纳联邦所得税，但在某些州，IBFs可享受地方所得税减免的优惠待遇。IBFs的交易者还可

豁免利息预扣税。

阅读案例，并请思考以下问题：美国的IBFs与其固有的金融服务体系是怎样的关系？作为境外美元市场的一个组成部分，它体现了欧洲货币市场怎样的特点？在金融全球化发展趋势下，针对离岸金融市场将出现怎样的监管需要？

货币市场概述

货币市场概述 一、货币市场及其构成 货币市场是专门服务于短期资金融通的金融市场。货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。 （1）同业拆借市场 （2）回购协议市场 （3）商业票据市场 （4）银行承兑汇票市场 （5）短期政府债券市场 （6）大额可转让定期存单市场 货币市场活动的主要目的：保持资金的流动性。一方面，满足资金需求者的短期资金需要（流入）；另一方面，为资金充裕者的闲置资金提供短期盈利机会（流出）。 二、货币市场构成 1、同业拆借市场：具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场。 2、回购协议市场：通过回购协议进行短期资金融通交易的场所，包括正回购和逆回购组成，回购标的物主要有国库券或其他有担保债券、商业票据、大额可转让定期存单等。 3、商业票据市场：商业票据是指公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。商业票据市场：就是这些公司发行商业票据并进行交易的市场。 4、银行承兑汇票市场：汇票指由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。由银行作为汇票的付款人，承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据，称为银行承兑汇票，以此为交易对象的市场就是银行承兑汇票市场。包括一级市场，即发行市场，涉及汇票的出票和承兑；二级市场，即流通市场，涉及汇票的贴现与再贴现。 5、短期政府债券市场：短期政府债券指政府作为债务人，期限在一年以内的债务凭证。广义的短期政府债券不仅包括国家财政部门发行的债券，还包括地方政府及政府代理机构所发行的债券。狭义的短期政府债券则仅指国库券。一般所说的短期政府债券市场指的就是国库券市场。 6、大额可转让定期存单（CDs）市场：大额可转让定期存单（CDs）

欧洲货币市场的主要特点

欧洲货币市场是一个有很大吸引力的市场，这个市场与西方国家的国内金融市场以及传统的国际金融市场有很大的不同，关键在于这是一个完全自由的国际金融市场，主要有如下特点： 1、欧洲货币市场是一个完全自由的国际金融市场，其借贷活动 不受市场所在国政府金融法规、税制和政策的约束，能够吸引众多 不同国籍的市场参与者。 2、欧洲货币市场经营的货币种类多，资金供给充足，借款条件 灵活，能满足各种筹资者的需要。 3、欧洲货币市场是国际金融市场的主体，众多离岸市场的24小时不间断的业务活动充分体现了国际金融市场的全球一体化。 1、欧洲货币市场经营非常自由 由于欧洲货币市场是一个不受任何国家政府管制和税收限制的市场，所以经营非常自由。例如，借款条件灵活，借款不限制用途等。因此这个市场不仅符合跨国公司和进出口商的需要，而且也符合许多西方国家和发展中国家的需要。 2、欧洲货币市场资金规模极其庞大 欧洲货币市场的资金来自世界各地，数额极其庞大，各种主要可兑换货币应有尽有，故能满足各种不同类型的国家及其银行、企业对于不同期限与不同用途的资金需要。 3、资金调度灵活手续简便较强竞争力 欧洲货币市场资金周转极快，调度十分灵便，因为这些资金不受任何管辖。这个市场与西方国家的国内市场及传统的国际金融市场相比，有很强的竞争力。 4、欧洲货币市场有独特的利率体系 其存款利率相对较高，放款利率相对较低，存放款利率的差额很小，这是因为它不受法定准备金和存款利率最高额限制。因此，欧洲货币市场对存款人和借款人都更具吸引力。5、欧洲货币市场是一个批发市场 欧洲货币市场的经营以银行间交易为主，银行同业间的资金的拆借占欧洲货币市场业务总量的很大比重；它也是一个批发市场，由于大部分借款人和存款都是一些大客户，所以每笔交易数额很大，一般少则数万元，多则可达到数亿甚至数十亿美元。 欧洲货币市场的业务特点是： 一，国际借贷业务趋向分散，国际金融垄断组织的活动进一步向发展中国家和地区渗透。在以伦敦为主体的欧洲货币市场之外，卢森堡金融市场的作用日益增长。此外，像香港、新加坡、巴拿马等也都经营各地区的“亚洲美元”或“拉美美元”业务，并逐渐发展成为国际资金市场。 二，银行资金来源由零星转为大宗，由零存整放转为整存整放。欧洲货币市场的资金来源逐渐由吸收短期资金到发行大额可转让的存单来吸收资金。在资金运用上，中长期贷款、买方信贷及欧洲债券的业务量急剧增加。 三，中长期贷款额度不完全以存款及营运资金大小为依据，常常先贷放后借入，贷款利率也随借入利率的变化而定期调整。经常是先与借方签订贷款合同，以后再从其他地方设法借入资金。 四，综合货币单位在国际借贷与债券发行中开始作为计算单位，如欧洲货币单位（ECU）及特别提款权（SDR）。 欧洲货币市场的特点： 欧洲货币市场集结了大量境外美元与境外欧洲货币。大的跨国公司、企业从这个市场借取其所需要的资金，外国的中央银行与政府机构也从这个市场进行资金融

欧洲货币市场形成的原因

欧洲货币市场形成的原因，过程，特点和作用 欧洲货币市场是指非居民相互之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场。 欧洲货币市场形成的原因 1．逃避本国金融政策法令的管制。 2．为减缓本国通货膨胀，对非居民的本币存款采取倒收利息政策的结果。3．美国队境外美元的存在采取放纵的态度 欧洲货币市场的特点 1．管制较松 这个市场的货币当局，对银行及金融机构从事境外货币的吸存贷放，一般管制都很松。一些发展中国家政府或企业常常在此借取资金，原苏联、东欧国家也如此，以适应其经济发展的需要。 2．调拨方便 欧洲货币市场，特别是以英国伦敦为中心的境外货币市场，银行机构林立，业务经验丰富，融资类型多样，电讯联系发达，银行网遍布世界各地，资金调拨非常方便。 3．税费负担少 市场税赋较轻，银行机构各种服务费平均较低，从而降低了融资者的成本负担。4．可选货币多样 欧洲货币市场所提供的资金不仅限于市场所在国货币，而几乎包括所有主要西方国家的货币，从而为借款人选择借取的货币提供了方便条件。 5．资金来源广泛 欧洲货币市场打破了资金供应者仅限于市场所在国的传统界限，从而使非市场所在国的资金拥有者也能在该市场上进行资金贷放。与此同时，借款人也不受国籍限制。 欧洲货币市场形成的过程 1.从20世纪50年代初至60年代中期,为欧洲美元发展的最初阶段。 20世纪50年代,美国海外军事开支庞大,海外投资增加,美元大量外流,国际收支出现巨额逆差。美国为了改善国际收支状况,从20世纪60年代起采取了一系列限制美元外流的措施。,这一措施导致了美国人转向美国境外筹资,美国的海外企业也将利润存入海外银行 2.从20世纪60 年代中期至70 年代中期为欧洲美元市场的发展阶段,欧洲货币市场逐步进入全球化的阶段。 20世纪60年代以后,美元的霸主地位动摇,国际储备货币趋向多元化。

金融市场的特点与分类--常识普及复习课程

金融市场的特点与分类--常识普及

金融市场的特点与分类 ●金融市场的定义 金融市场是金融领域各种市场的总称。所谓金融，即资金的融通，它是商品货币关系发展的产物，只要存在着商品货币关系，就必然会有金融商品的融通活动。 金融市场就是通过各种交易方式，促使金融产品在供求双方达成交易即进行商品买卖的场所，或者说，是金融商品的供求双方运用市场机制，通过交易进行融资活动的流通领域。资金融通是通过金融产品来进行的。所谓金融产品，是指资金融通过程的各种载体，它包括货币、黄金、外汇、有价证券等。就是说，这些金融产品就是金融市场的买卖对象，供求双方通过市场竞争原则形成金融产品价格，如利率或收益率，最终完成交易，达到融通资金的目的。 一个金融市场既可以是某一特定的“地方”，如证券交易所，也可以是某些特定的网络，如计算机网络。一个金融市场的本质是一种关系，一种交换的关系，一种资本的交换关系。因此，对于金融市场来说，重要的不是其地理位置和场地，而是在其中交换的资本数量和交换的质量。随着通讯技术的发展，纯粹从金融市场的组成来看，区域空间的分布在很大程度上已经失去其意义。 ●金融市场的特点 一般而言，金融市场具有如下特点： １、金融市场的非物质化。这种非物质化首先表现为股票等证券的转手并不涉及发行企业相应份额资产的变动；其次，即使在“纸张”上，金融资产的交易也不一定发生实物的转手，它常常表现为结算和保管中心有关双方帐户上的证券数量和现金储备额的变动。金融产品交易的非物质化使得金融交易可以完全凭空进行，买空卖空活动在金融市场上司空见惯。尽管这种非物质化，在一定程度上加大了金融市场上的投机性，然而，它却加速了金融产品的流动性。而这正是金融市场的生命力旺盛的原因之一。 ２、现代金融市场是信息市场。由于金融市场的核心内容──金融产品交易可以抽象掉其硬的物质方面的限制，所以金融市场的“软”的方面，即信息方面就显得特别重要。金融市场事实上是一个信息市场。其信息的发布、传递、收集、处理和运用成为金融市场上所有参与者都不能回避的竞争焦点。信息在金融市场中的特殊地位，不仅表现在关于已

欧洲债券市场的特点和作用

分类号：F835 单位代码：10183 密级：内部学号：9725025 硕士学位论文 题目：欧洲债券市场的特点和作用 作者姓名：孟庆岩 专业：金融学 导师姓 名及职称：杨惠昶教授 吉林大学 一九九九年十二月

目录 内容提要 前言 (1) 一、欧洲债券市场的产生 (2) （一）欧洲债券内涵及产生 (2) （二）欧洲债券产生原因分析 (3) 二、欧洲债券市场的特点 (6) （一）市场无国籍性 (6) （二）计价货币工具性 (7) （三）货币和利率的互换性 (8) （四）离岸市场和在岸市场的趋同性 (10) 三、欧洲债券市场的作用 (12) （一）有利于世界经济总体发展 (12) （二）有利于跨国公司全球经营 (13) （三）有利于发展中国家经济发展 (14) （四）有利于缓解国际债务危机 (16) 四、欧洲债券市场对中国的启示 (18) （一）中国债券市场的问题 (18) （二）我国利用欧洲债券市场融资的益处 (21) （三）应采取的对策 (22) 结论 (25) 注释 (26) 参考文献 (28) 论文摘要（中文） 论文摘要（英文）

内容提要 欧洲债券市场作为一种离岸金融市场，最大特点是不受各国货币法令的管制。20世纪80年代以后，欧洲债券市场融资额占整个国际债券市场融资额的比重越来越大。欧洲债券市场使得国际金融市场更加一体化。本文对欧洲债券市场的特点及作用进行了深入的分析，同时对中国债券市场的发展提出了建议。 全文共分四部分。第一部分介绍了欧洲债券市场的产生，揭示了欧洲债券的内涵及其产生的内在原因。第二部分分析了欧洲债券市场的特点，通过对欧洲债券市场与其它债券市场的比较研究，揭示了欧洲债券市场所具有的独特的性质。第三部分分析了欧洲债券市场的作用，从几方面论述了欧洲债券市场给世界经济带来的好处。第四部分论述了欧洲债券市场对中国的启示，指出中国债券市场本身及利用欧洲债券市场的情况还有待发展，并提出了一些对策措施。　 论文摘要 欧洲债券市场自1963年诞生以来，到20世纪80年代获得长足发展，到20世纪90年代，欧洲债券市场融资总额则一直占国际债券市场融资总额的80%以上。为什么欧洲债券市场有如此之大的发展潜力？它的特点及作用是什么？中国从欧洲债券市场的发展中可获得什么启示？ 本文共分四个部分。 一、欧洲债券市场的产生 （一）欧洲债券内涵及产生 欧洲债券是以一国国内市场货币计值，而不在该国发行，且大批销售的债券。欧洲债券的首次发行是在1963年。 （二）欧洲债券产生的原因分析 1．资本自由流动的本性是欧洲债券产生的内在原因 马克思指出了资本的自由流动使资本得到合理的有效的利用，可以

第九章 国际金融市场

第九章国际金融市场 第一节国际金融市场概述 一、国际金融市场的概念和分类 （一）国际金融市场的概念 所谓国际金融市场，就是国际间进行各种资金融通和金融交易活动的场所。 （二）国际金融市场的分类 1、根据金融交易活动是否固定地点，分为有形市场和无形市场。 2、按照资金融通的期限长短，可分为短期资金市场（货币市场）和长期资金市场（资本市场）。 3、根据经营业务的性质和种类，可分为资金借货市场，外汇市场、黄金市场和证券市场。 4、根据经营活动受市场所在国当局的管制程度或根据市场的自由度，可分为传统的在岸国际金融市场和新兴的离岸国际金融市场。 5、按照经营业务和金融交易关系的发生相对比较集中的角度，可分为以地名命名的各种金融市场。 国际金融市场还可以从其它角度划分。比如从国际金融资产交割方式的角度可分为金融现货市场、金融期货市场和金融期权市场。另如按金融资产转手次数划分为初级市场和二级市场。另外，在每一种大的市场分类中又可细分。比如国际资本市场又可分为国际股票市场、国际债券市场、国际资本借贷市场、国际抵押市场和国际租赁市场等等。国际货币市场又可分为贴现市场、短期证券市场和银行短期信贷市场等等。 二、国际金融市场的形成与发展 （一）国际金融市场形成的条件 1、稳定的政局。 2、自由的外汇制度。 3、完备的金融机构和建全的金融制度。 4、有较强的国际经济贸易活力。 5、现代化的通讯设备和优良的地理环境。 6、国际金融专业人才充足，管理经验比较丰富。 （二）国际金融市场的形成与发展 从历史发展的情况来看，国际金融市场的出现可以追朔到中世纪。当时国际贸易的发展推动了各国铸币兑换业以及与此相适应的汇兑银行的产生，因此也就出现了国际金融市场。然而，当时的国际金融市场仅仅是指国际间的货币交易，不存在有价证券的交易、汇票的买卖以及资金的国际借贷等业务，因此只能说早期的国际金融市场是在国际贸易基础上产生的国际铸币兑换市场。 现代意义上的国际金融市场是伴随着资本主义的发展而逐渐形成和发展起来的。从其整个演变发展过程看，大体上经历了如下阶段： 1、第一阶段（19世纪初期至第二次世界大战） 这一阶段形成了以伦敦为中心的国际金融市场。 2、第二阶段（二战结束至上世纪50年代） 这一阶段形成了纽约、苏黎世与伦敦并列的三大国际金融市场。

货币市场的特征

货币市场的特征

货币市场工具的特征——短期性 ?货币市场的资金供求主要由期限在1年及1年以内的短期的、流动性资金供求构成。 ?货币市场工具的短期性是由货币市场交易者的特殊目的决定的。 ?货币市场融资者的主要目的是弥补短期资金缺口，而不是用于长期盈利项目。 ?货币市场投资者的主要目的是追求安全性与流动性并赚取一定利息收入。

货币市场工具的特征——高安全性 ?货币市场工具的发行者基本都是政府、大型机构、大型公司等。这些借款人的实力雄厚、信誉卓著，信用评级很高，因此它们发行的货币市场工具的安全性高，违约风险极小。 ?如国家政府发行的短期国库券，几乎没有违约风险。政府机构、私营公司和地方政府的信用等级要较国家政府稍差，其发行的货币市场工具也相应存在一定程度的违约可能，但由于工具期限很短，发行主体短时期内发生财务恶化的可能性很低，因此这部分货币市场工具也是具备高安全性的。

货币市场工具的特征——高流动性 ?由于货币市场工具的期限很短，市场利率变动造成的价格波动很小，价格较其他实物资产和金融资产更加稳定。 ?但这并不能排除利率风险的存在。当利率上升时，几乎所有的货币市场工具都会或多或少的贬值。 ?货币市场工具提供了较高的流动性，投资者可以通过快速的变现在一定程度内规避通货膨胀风险、货币风险和政治风险。

货币市场工具的特征——吸引力的收益率 ?货币市场工具的违约风险很小，所以它提供的收益率与无风险利率持平或略高一些。 ?与现金相比，货币市场工具不仅保证了高度的流动性和安全性，而且提供了高于现金的收益率，这对短期投资者来说是很有吸引力的。

欧洲债券市场

欧洲债券市场 它产生于60年代初，1961年2月1日在卢森堡发行了第一笔欧洲货币，1963年正式形成市场。70年代后，各国对中长期资金的需求日益增加，以债券形式出现的借贷活动迅速发展。在欧洲债券结构中，主要有欧洲美元债券、原西德马克债券、欧洲瑞士法郎债券、欧洲荷兰盾债券等，欧洲日元债券在1980年对非政府机构开放。 欧洲债券市场的主要借款人是跨国公司、各国政府和国际组织。这些借款机构资信较高，故对投资者来说比较安全。同时该市场是一个有效的和极富有活力的二级市场，持券人可转让债券取得现金。 欧洲债券市场是最具有活力的市场之一，它可以根据供求情况，不断推出新的或组合产品，并以此把国际股票市场、国际票据市场、国际外汇市场和国际黄金市场紧密地联系在一起，有力地推动了国际金融一体化与世界经济一体化。 欧洲债券市场上的债券种类主要有五种： (1)普通固定利率债券，其特点是债券发行时，利率和到期日已作明确规定 (2)浮动利率债券，其特点是利率可以调整，多为半年调整一次，以6个月期的伦敦银行同业拆放利率或美国商业银行优惠放．款利率为准，加上一定的附加利息； (3)可转换债券，其特点是购买者可按发行时规定的兑换价格，把它换成相应数量的股票； (4)授权证债券，其特点是购买者可获得一种权利(而非责任)，并据此按协定条件购买某些其他资产，类似对有关资产的买入期权； (5)合成债券，它具有固定利率债券和利率互换合同的特点。 欧洲债券市场有以下几个特点： (1)债券的发行者、债券面值和债券发行地点分属于不同的国家。例如A国的机构在B国和C国的债券市场上以D国货币为面值发行的债券，即为欧洲债券。这个债券的主要发行人是各国政府、大跨国公司或大商人银行。 (2)债券发行方式以辛迪加为主。债券的发行方式，一般由一家大专业银行或大商人银行或投资银行牵头，联合十几家或数十家不同国家的大银行代为发行，大部分债券是由这些银行买进，然后转到销售证券的二级市场或本国市场卖出。 (3)高度自由。债券发行一般不需经过有关国家政府的批准，不受各国金融法规的约束，所以比较自由灵活。

国际金融学习题第三章

国际金融学习题第三章 第一章外汇与汇率 复习思考题 ?什么是国际货币？它与外汇有何区别？ ?国际货币的发展经历了哪些主要阶段？ ?什么是外汇汇率？它有哪几种标价方法？ ?金本位制度下汇率是如何决定的？ ?浮动汇率制度的利弊分析。 ?简述人民币汇率制度的演变过程。 ?评价现行人民币汇率制度及其特点。 ?西方主要汇率理论有哪些？如何正确对其评析？ 第二章汇率与经济的关系 复习思考题： ?影响汇率变动的主要因素有哪些？ ?中央银行干预外汇市场的必要条件是什么？干预的效果如何？ ?汇率变动对一国国内经济的影响是怎样的？ ?简述汇率变动对国际资本流动的影响。 第三章外汇市场与外汇风险 复习思考题： ?简述现代外汇市场的特点。 ?外汇市场的基本功能有哪些？

?说明升（贴）水与利率的关系。 ?试述远期外汇交易与外汇期货教育的联系与区别。 ?简述货币期货价格的决定因素。 ?什么是外汇风险？外汇风险哪些类型？ ?外汇风险的构成要素是什么？ ?简述不同类型的外汇风险管理战略。 ?简述进行汇率预测的基本方法。 ．试述应如何通过选择计价货币来防范外汇风险。 第四章国际货币体系 复习思考题： ?简述国际货币体系的概念及其进程。 ?简述布雷顿森林体系的特点、内容和崩溃的原因。 ?简述现代国际货币体系的特点和存在的问题。 ?简述欧洲货币体系的内容及其汇率机制。 第五章国际银行 复习思考题： ?战后国际银行经营环境有哪些变化 ?什么是银行并购？目前银行并购的特点、原因及影响怎样？ ?我国银行怎么向国际银行发展 第六章国际金融市场（ International financial market ）复习思考题：

福师《国际金融》试卷A答案

▆ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ▆ 《国际金融》 试卷 共2页（第 1 页） 选择题答案写在选择题答题区内，其它各题在答案区域内作答，超出黑色边框区域的答案无效！ ▆ 福建师范大学网络与继续教育学院 《国际金融》期末卷 姓名： 专业： 学号： 学习中心： 一、名词解释（每小题5分，共30分） 1.直接标价法 又称应付标价法。这种标价法是以一定单位的外国 货币为标准,折合若干单位的本国货币。 2.离岸金融中心 以欧洲美元市场为例，它是一种非常典型的离岸 金融中心，它是一种自由交易、不受管制之自由的国际金融市场。 4.国际储备 又称“国际储备资产”。是指一国官方所持可用于国际 支付，并能维持本国货币汇价的货币资产。 5.调节性交易 亦称“事后交易”，与“自主性交易”的对称，是指由 自主性交易所引起的为弥补其差额而进行的国际经济交易。 6.国际投资资本是投资者为获取预期的效益而将资本(社会主义为 资金) 或其他资产在国际间进行投入或流动，按照资本 (或资金) 运动特征和投资者在该运动中的地位来划分，国际投资有三类： (1) 投资者投于国外的企业并对该企业的管理和经营进行控制的直接投资；(2) 通过金融中介或投资工具进行的间接投资；(3) 以上两类投资与其他国际经济活动混合而成的灵活形式投资。 二、 计算题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1、某日纽约外汇市场上即期汇率报价为1美元=125.59—125.73，三个月远期日元报价为贴水0.91—1.12，如果顾客买入三个月远期100万日元需要支付多少美元？（计算结果精确到小数点后2位） 答: 三个月远期汇率: 1美元=(125.59+0.91)/(125.73+1.12)日元 =126.50/126.85 顾客买入三个月远期100 万日元需要支付美元 数:1000000/126.50=7905.14 2.如果某商业银行认为未来几个月里加元兑美元汇率将保持稳定或略微下降，可以考虑卖出执行价格为CAD1=USD0.75的加元看涨期权，并收取每单位加元0.05美元的期权费。请化出加元看涨期权出售者的收益，并求出盈亏平衡点． 答: 三、 简答题（每小题8分，共３２分） 1、“物价现金流”理论的基本内容是什么。 答: “物价与现金流动机制”自动调节,金融当局无须干预。由于金本位制的这些特点,可以保证货币汇价的稳定,促进了国际贸易的顺利开展,由于国内货币发行受到中央银行所拥有的黄金储备的约束,不会出现过分的通货膨胀;对于国际收支也能起到调节作用 “物价–现金流动机制”自动调节国际收支的具体过程如下： 一国的国际收支如果出现逆差，则外汇供不应求，外汇汇率上升，若外汇汇率上升超过了黄金输送点，则本国商人不再用本币购买外汇付给商人，而是直接用黄金支付给外国出口商，这样黄金就大量流出。黄金外流导致本国银行存款准备金升高，从而使流通中货币量减少，物价下跌，而物价下跌使得出口成本降低，本国商品的出口竞争力增强，出口增加，进口减少，直至国际收支改善。这样，国际收支的不平衡完全能够自发调节，用不着任何人为的干预。如果一国国际收支出现顺差，其自动调节过程完全一样，只是各经济变量的变动方向相反而已。 2.什么是欧洲货币市场 ? 欧洲货币市场的特点是什么。 答: 欧洲货币市场是指非居民相互之间以银行为中介在某种货币发行国国境之 外从事该种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场。 欧洲货币市场的特点 欧洲货币市场集结了大量境外美元与境外欧洲货币。大的跨国公司、企业从这个市场借取其所需要的资金，外国的中央银行与政府机构也从这个市场进行资金融通，以调节本国金融市场。如前所述，这个市场业务量之大，信贷金额增长速度之快均超越了传统的各大国际金融市场。欧洲货币市场发展速度与信贷规摸如此之大，是与它本身具有的特点分不开的，这些特点是： 1．管制较松 这个市场的货币当局，对银行及金融机构从事境外货币的吸存贷放，一般管制都很松。例如，一国政府机构或企业筹集资金，在美国纽约市场发行美元债券或借款等，美国有关当局对此审查相当严厉，一般中小国家或企业很难获准；而它们在欧洲货币市场发行美元债券或借款，审查的手续则较简单，不如美国市场严格，比较容易获得批准。因此，一些发展中国家政府或企业常常在此借取资金，原苏联、东欧国家也如此，以适应其经济发展的需要。

6国际金融市场作业答案学习资料

6国际金融市场 综合练习题 一、单项选择题 1、面值为1000元的美元债券，其市场价值为1200元，这表明市场利率相对债券的票面利率（） A．较高 B．较低 C．相等 D．无法判断 *2、欧洲货币市场的币种交易中比重最大的是（） A．欧洲美元 B．欧洲英镑 C．欧洲马克 D．欧洲日元 3、新型的国际金融市场是（） A．伦敦 B．纽约 C．东京 D．欧洲货币市场 *4、传统的国际金融市场中，借贷时所采用的货币为（） A．市场所在国的货币 B．除市场所在国以外的任何主要西方国家的货币 C．外汇 D．黄金 5、金额较低、期限较短的欧洲中长期贷款一般采用（） A．银团贷款 B．辛迪加贷款 C．双边贷款 D．其它形式 二、多项选择题 *1、广义的国际金融市场包括（） A．货币市场 B．资本市场 C．外汇市场 D．黄金市场 E．其它市场 2、同国际商品市场相比，国际金融市场的特点有（） A．经营对象为货币 B．经营对象形态单一 C．供求双方不是买卖关系

D．供求双方为借贷关系 E．涉及其他它国家居民 *3、一战以前，使伦敦成为世界上最主要的国际金融市场的原因是（） A．英国是当时世界最大的工业强国 B．世界头号国际贸易大国 C．英国银行制度的发达、健全 D．英镑较为稳定 E．英国同世界各国有广泛的贸易联系 *4、国际金融市场的作用表现在（） A．调节国际收支 B．促进世界经济的发展 C．促进经济国际化 D．为投机活动提供便利 E．加剧世界通货膨胀不利于外汇市场的稳定 5、形成金融市场证券化趋势的主要原因是（） A．债务危机 B．国际银行贷款收缩 C．金融自由化政策 D．广泛采用电脑和电讯技术 E．一系列新金融工具的出现 6、促成欧洲货币市场形成的原因有（） A．英镑危机 B．美国的跨国银行与公司逃避金融法令的管制 C．西欧国家的倒收利息政策 D．美国政府的放纵态度 E．西欧国家放松外汇管制 *7、欧洲中长期贷款的特点有（） A．签订贷款协议 B．政府担保 C．联合贷放 D．利率灵活 E．银团贷款 三、判断题 *1、LIBOR是国际金融市场的中长期利率。（×） 2、银行是国际金融业务的主要载体。（√） 3、银行海外分支机构的增长与跨国公司的发展呈正相关。（√） *4、货币市场和资本市场的划分是以资金的用途为标准的。（×） 5、通常所指的欧洲货币市场，主要是指在岸金融市场。（×） 6、欧洲货币市场主要是指中长期的资本市场。（×） 7、亚洲货币市场是与欧洲货币市场相平行的国际金融市场。（×） *8、欧洲货币市场不会形成信用扩张。（×） 9、金融创新是指金融交易技术和工具的创新。（×） 10、国际金融市场的发展依赖于世界贸易的增长速度，同主要发达国家的经济周期吻合。

简述欧洲货币市场的发展历程、特点和形成这些特点的原因。

作业：简述欧洲货币市场的发展历程、特点和形成这些特点的原因? 发展历程：欧洲货币市场（Eurocurrency Market）的前身是产生于20实际50年代的欧洲美元市场。当时苏联和东欧国家担心它们在美国的美元资金被冻结而将资金转存到英国的银行，英国政府为获得资金恢复英镑的地位和支持国内经济的发展，就准许伦敦的各大商业银行接受境外美元存款和办理美元借贷业务，于是欧洲美元市场便出现了。 20世纪60年的末开始，随着美元危机的频频爆发，在欧洲美元市场交易的货币不再局限于美元，而是逐渐向德国马克、瑞士法郎等币种扩大。同时，这一市场的地理位置也扩大了，亚洲的新加坡、香港等地纷纷出现了美元、马克等货币的借贷业务。这样原有的“欧洲美元市场”便演变成为“欧洲货币市场”。在这里，“欧洲”不再是一个表示地理位置的概念，而是意味着“境外”。所谓“欧洲货币”就是指在货币发行国境外李彤的货币，如欧洲美元、欧洲马克就是境外美元、境外马克等地。所谓欧洲货币市场，就是境外货币的交易市场它既包括1年期以内的货币市场，也包含1年期以上的资本市场。 特点：欧洲货币市场是完全国际化的市场，是国家金融市场的主体。由于它经营的是境外货币，因此具有许多独特的经营特点。 第一，市场范围广阔，不受地理限制，是由现代通讯网络联系而成的全球性市场，但也存在一些地理中心，如伦敦、纽约、东京。形成原因：这些金融中心具有稳定的经济、政治环境，有良好的通讯和金融基础设施，有熟练的金融人才，有官方给予的自由经营条件和优

惠措施。 第二，交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新活跃。形成原因：由于欧洲货币市场属于境外货币的交易市场，交易双方是各国政府机构、大型国际金融机构和大型公司，因此所交易的币种和数额规模都很巨大。 第三，独特的利率结构。欧洲货币市场利率体系的基础是LIBOR，后者与各国的利率都有一定的联系，但同时还受到欧洲货币市场上供求关系影响。欧洲货币市场利率优势形成原因：首先，在国内金融市场上，商业银行受到存款准备金率以及利率上限等管制，增加了营运成本，而在欧洲货币市场上则无此约束。银行可以自主地提供更具竞争力的利率和创新产品。其次，欧洲货币市场在很大程度上是一个银行同业批发市场，单笔交易数额很大，平均的手续费和其他个性服务性费用成本因此较低。再次，欧洲货币市场上的贷款客户通常是大公司或政府机构，信誉很高，贷款的风险相对较低。最后，欧洲货币市场上的竞争格外激烈，降低了交易成本。 第四，由于一般从事的是非居民的境外货币借贷，欧洲货币市场所受的管制较少，这既有利于欧洲货币市场的创新与发展，也加剧了它自身的潜在市场风险和对国内经济的稳定与均衡所具有的潜在威胁。

欧洲货币市场

欧洲货币市场 欧洲货币市场是战后出现的最大国际借贷市场，是资本主义世界借贷资本和银行业发展史上具有重大意义的事件。跨国银行是欧洲货币市场的经营主体。美国跨国银行长期以来是欧洲货币市场实力最强大的银行，对欧洲货币市场的借贷活动起着至关重要的作用。因此，以下着重剖析欧洲贷币市场的产生、发展和特点，以及欧洲货币市场的国际经济影响。 一、欧洲货币市场的产生和发展 欧洲货币这一概念随着国际借贷资本流动的新发展不断扩大和充实。最早的欧洲货币几乎全是欧洲美元。50年代美元外流，持有者将这些美元存入欧洲银行，而不存入美国境内银行，故称欧洲美元。随着国际贸易和国际投资的增长，西德马克，英镑，法国法朗，瑞土法朗，日元，荷兰盾等货币也流入外国。被存入发行国的境外银行，便产生了欧洲马克，欧洲英镑，欧洲瑞土法郎，欧洲日元……。可见，欧洲货币包括主要资本主义国家的境外货币。60年代初期，它们的绝大部分被存入欧洲银行。60年代中期，以新加坡为中心出现了亚洲美元。亚洲美元是欧洲美元的延伸和组成部分。同样，70年代以后，存入加勒比海的开曼和巴哈马的美元也称欧洲美元。简言之，80年代以前主要资本主义国家的境外货币存款部属欧洲货币。“欧洲”二字等同于境外，并不限于欧洲。1981年12月，美国批准在其境内建立国际银行业设施，吸收非美国居民存款，同时各个国际银行业设施之间可以在美国境内互相借贷美元。美国货币当局把这些在美国境内，但不受美国国内银行法管制的美元存款也定义为欧洲美元。80年代以来，日本借贷资本充溢，随着日元国际化的发展，1986年12月1日东京离岸金融市场终于开业。有180多家日本和外国银行参加营业，当天成交总额超出500亿美元。东京离岸金融市场和美国的国际银行业设施一样，不受日本国内银行法管制，可以吸收非日本居民的日元存款。这些存款也当然是欧洲日元的—部分。可见，欧洲货币这一概念逐步突破特定的地理区域限制，表现出国际借贷资本流动性的特点。至此，所谓欧洲货币就是“治外”货币，即不受金融当局国内银行法管制的存款，不管其在境内还是境外。 欧洲货币市场是经营欧洲货币的借贷市场。美国和其它国家巨型跨国银行是欧洲货币的经营主体。凡是经营欧洲货币借贷的银行被称作“欧洲银行”。西方国家把一年期以内的资金借贷市场称作货币市场，把一年期以上的资金借贷市场称作资本市场。欧洲货币市场既是货币市场又是资本市场。不过，由于欧洲银行之间的短期拆放占了这一市场的绝大部分交易，所以，人们习惯上称欧洲货币市场，而不称欧洲资本市场。这一市场遍布全球各大洲，主要集中于各个国际金融中心。每家跨国银行都是一个小市场。各国跨国银行之间和银行内部通过电话、电报、电传进行借贷交易。欧洲货币市场也是空前庞大的外汇市场。跨国银行、跨国公司、政府机构、地区公司以及各种经济实体出于各自的需求既可进行外币借贷，又可进行各种可兑换货币的买卖。 欧洲货币市场产生于50年代后期。在美国发动侵朝战争时，苏联和东欧社会主义国家为避免美国冻结其资产，将美元存款从美国提出，转存于英国和法国境内的银行，从而产生了最早的“欧洲美元”。但是，这一偶发事件还不能说明欧洲货币市场产生于50年代初期。欧洲货币市场的产生取决于欧洲美元的自由借贷。1957年，英国为防止英镑外流，加强了外汇管制，于是伦敦银行开始对客户提供美元贷款。1958年，欧洲大多数国家实行了自由兑换外汇，为欧洲美元的自由借贷提供了必要条件，从此，欧洲货币市场形成并迅速发展起来。 欧洲货币市场规模1959年为15亿美元，1960年为20亿美元，1964年增至200亿美元，1969年底也才有900亿美元。70年代，这一市场规模空前膨胀起来，l979年底达12450亿美元，1988年3月底更高达45610亿美元。 60年代，欧洲货币存款毛额年平均增长46．3%，70年代年平均增长26．3％，但是，这一市场绝对规模的膨胀是在70年代以来。欧洲货币存款有毛额净额之分。净额是由毛额

货币市场与资本市场的基本介绍

货币市场与资本市场的基本介绍 第一部分：货币市场 一、货币市场的特点、功能与作用 在金融市场的分类中，货币市场与资本市场的分类法非常重要，货币市场或资本市场的发展程度成为衡量一国金融市场发展水平的重要参数。 货币市场通常是指期限在一年以内的短期金融市场。它有三个显著特点： 1、交易期限短。多在3—6个月之间，最多不超过一年。 2、交易的目的是解决短期资金周转的需要。 3、交易工具具有较强的货币性。 货币市场的功能与作用主要体现在： 1、调剂资金余缺。补充短期融资需要。 2、为各种信用形式的发展创造条件。 3、为政府宏观经济调控提供条件和场所。 二、同业拆借市场 同业拆借市场即各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。同业拆借市场主要是为了满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的头寸余缺调剂的需要。该市场特性是最活跃、交易量最大。能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图。由于它可以影响货币市场利率，因而倍受金融机构及货币当局的重视。 从类型看，同业拆借市场有两种主要类型： —是银行同业拆借市场，即银行业同业之问短期资金的拆借市场。 二是短期拆借市场，又称通知放款市场，主要是商业银行和非银行金融机构(如证券商)之间的短期资金拆借形式，特点是利率波动很大。证券交易所的经纪人大多采用这种方式向银行借款。 同业拆借市场的构成要素是：市场参与者即金融机构、市场交易对象即货币头寸、拆借期限与拆借利率。 我国的同业拆借市场历史短却发展迅速，近年来出现了规模不断扩大、参与者持续增加的趋势。 三、票据市场及其重要性

票据市场是指各类票据发行、流通及转让的场所，主要包括商业票据的承兑市场和贴现巾场，也包括其他融资性票据市场。 在货币市场中，票据市场十分重要，这是因为： 1、票据市场是货币市场中参与者最多的市场。就票据的购买者或投资者而论，就有中央银行、商业银行、非金融企业、众多的非银行金融机构、其他基金组织以及个人。 2、企业是货币市场最重要的资金需求者。 3、工商企业大部分的流动资金需求除由商业银行发放短期贷款加以满足外，主要依靠商业票据市场。 4、西方发达国家的许多大公司甚至发行无商品交易相对应的融资票据来筹集短期资金。 5、商业银行的贴现业务也离不开商业票据市场。中央银行也要在票据市场上进行再贴现政策的操作。 四、国库券市场的含义与特征 国库券市场又称短期政府债券市场，它是货币市场中最重要的组成部分之一。国库券市场的发行量和交易量都非常巨大，在满足政府短期资金周转的需要方面发挥着重要作用。它具有以下主要特征： 1、市场风险小。由于它是由政府发行，因而被称为零风险的金边债券，这同私人部门发行的货币市场工具不可同日而语。 2、流动性强。它的高组织性、高效率和充分竞争性非其他短期金融工具所能比拟，迅速变现能力强化了这—特征。 3、税收优惠。即它的免税特征，这一特征有利于增强国库券的吸引力。 五、回购协议市场及其交易特点 回购协议市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的场所，市场活动由回购与逆回购组成。这里的回购协议是指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在—定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。从本质上看，回购协议是一种质押贷款协议。在此大家应该把握两个要点：一是虽然回购交易是以签订协议的形式进行交易的，但协议的标的物却是有价证券；

当前世界金融发展的十大特征和趋势

当前世界金融发展的十大特征和趋势 随着经济全球化进程的加快及信息网络技术的迅猛发展，当前世界各国金融业发展已明显呈现以下十大特征和趋势：一是金融管制放松化；二是金融创新化；三是金融市场全球化；四是融资证券化；五是银行经营国际化；六是银行业务全能化；七是银行资本集中化；八是金融业电子网络化；九是国际货币结构多元化；十是金融监管国际化。 一、金融管制放松化 20世纪80年代以前，西方国家普遍对利率实行管制，如制定存款利率最高限，规定商业银行不得对活期存款支付利息等等。虽然这些管制对稳定金融秩序起到了一定的作用，但到80年代以后，这些早期形成的金融法规实际上已很难适应经济发展的需要；而且，金融管制对金融业的某些消极作用，也在相当程度上激发了西方各国金融创新的热情。正是基于这一背景，西方国家纷纷掀起了以“自由化”为特征的金融改革浪潮。首先是价格自由化，即取消存款利率限制，放开汇率管制，取消证券交易中的固定佣金制度；其次是扩大各类金融机构的业务范围和经营权力，使其公平竞争；三是改革金融市场，放松金融机构进入市场的限制，丰富金融工具和融资技术，加强和改善金融市场的管理；四是实行资本流动自由化，相继放宽外国资本、外国金融机构进入本国金融市场的限制，以及本国资本和金融机构进入国外市场的限制。 20世纪80年代以来，美国提出了新的金融改革方案，逐步放松

对存贷利率的管制，力图改革其旧的金融体制。1999年底，美国还颁布实施了《金融服务现代化法案》。该法案最终废除了形成于1933年的格拉斯—斯蒂格尔法中的主要条款，消除银行业、证券业和保险业之间的行业壁垒；改革跨州银行法，统一国内金融市场；允许工商企业对金融机构拥有更多的所有权，以此拓展金融机构的资本来源。在日本，放开利率的存款(包括大额定期存款、货币市场证券、大额存单和外汇存款等)在银行和其他金融储蓄机构吸收资金总额中的比重。从1989年起，日本对短期贷款基准利率的确定方法也进行了改革，以前主要根据贴现率确定基准利率，现在则考虑融资成本和其他多方面的因素。在逐步放开利率的同时，日本还对其银行法第65号条款进行了改革，取消了银行与其他金融服务业之间的行业限制。日本《1981年新银行法》和修改后的《证券交易法》规定银行可以经营公债，同时允许证券公司从事大额可转让存单的交易，允许其设立中期债券基金，并用这些基金开设现金管理账户。此外，证券公司还获准向顾客发放以公债为担保、不限用途的贷款。在英国，1986年10月27日，伦敦股票交易所允许外国银行、保险公司以及证券公司申请成为交易所会员，允许交易所以外的银行或保险公司甚至外国公司100%地购买交易所会员的股票，此次改革被人们称之为金融“大爆炸”，其核心就是利率的自由化和金融业务的自由化。在1985年，欧共体推出了“银行业协调第二指令”的金融改革方案。该方案规定：一是欧共体成员国的金融机构在本国获得营业执照以后，均可在其他成员国设立分支机构，经营母国所批准的诸如存款、租赁、参与股票发行、投资管理等广泛

货币市场特点

货币市场特点 ●参与者以机构投资者为主 ●单笔交易量大 ●仅凭信用维系交易 ●目的是短期融通资金 根据市场中投资工具的不同，货币市场可分为同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和回购市场等子市场。 同业拆借 ●是金融机构之间相互融通资金的一种金融业务。 ●同业拆借的两个主要交易类型包括头寸拆借和同业借贷。 ●头寸拆借是指金融同业之间为了轧平头寸，补足存款准备金或减少超额准备进行的短期资金融通活动。 ●同业借贷是指金融同业间因为临时性或季节性的资金余缺而相互融通调剂。 再贴现率与转贴现率 ●再贴现率是中央银行用来控制商业银行融资成本进而控制货币供应量的重要手段。 ●转贴现率根据政策规定，由特先双方协定，也可参照再贴现率执行。 资本市场：（一）股票的定义 股票是股份公司为筹集资金发行的股权证明书。 二）股票的特征1.无期性2.参与性3.流动性4.风险性5.收益性 普通股是在股东权利内容上没有限制的标准型股票。普通股的股息随公司的盈利状况而变动。普通股股东具有的权利：公司决策参与权、具有优先认股权、具有利润分配权、具有剩余资产分配权 优先股可以优先于普通股按预定的分配率先取得股息。无论公司经营状况好坏，股息都固定不变。优先股的优先表现在两个方面：优先领取股息优先分配剩余财产不能参与公司经营决策 1.公募发行 公募发行是指以不特定的广大投资者为发行对象公开推销股票的方式。 2.私募发行 私募发行是指发行者只对特定的发行对象推销股票的方式。 债券是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。 债券的特点有： （1）期限性 （2）安全性 （3）流动性 （4）收益性 债券与股票的区别： （1）持有者权利不同 （2）期限不同 （3）收益稳定性不同 （4）分配和清偿顺序不同 （一）证券交易所的特征

国际投资学复习题

国际投资学复习题 一、单项选择题 1．国际投资的根本目的在于(C) A．加强经济合作 B．增强政治联系 C．实现资本增值 D．经济援助 2．（ B ）是投资主体将其拥有的货币或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营，以实现价值增值的经济活动。 A.国际直接投资 B.国际投资 C.国际间接投资 D.国际兼并 3．内部化理论的思想渊源来自（A） A.科斯定理 B.产品寿命周期理论 C.相对优势论 D.垄断优势论 4．下列半官方国际投资机构中，区域性金融及合作援助机构是(B) A．经济合作发展组织 B．亚洲开发银行 C．国际货币基金组织 D．世界银行 5．下列选项中，属于期权类衍生证券是(B) A．存托凭证 B．利率上限或下限合约 C．期货合约 D．远期合约 6．国际投资时投资者对东道国投资经济环境首要考虑的经济政策是(C) A．产业政策 B．税收政策 C．外资政策 D．外汇政策 7．以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事收购策划、咨询顾问、资金管理等金融业务的金融机构，在美国叫做（C）A.证券公司 B.实业银行 C.投资银行 D.有限制牌照银行 8．（C）是对少数投资者发行的私人投资基金，它往往通过财务杠杆，在高于市场风险的条件下，牟取超额收益率。A.保险金 B.共同基金 C.对冲基金 D.养老金 9．国际投资中，(B)指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在会计结算时可能发生的损益。 A．交易汇率风险 B．折算上的汇率风险 C．经济汇率风险 D．市场汇率风险 10．（B）是政府和民间商业银行联合提供的一揽子贷款。 A.买方信贷 B.混合信贷 C.卖方信贷 D.出口信贷 11．国际投资中的政治风险防范主要表现在生产和经营战略及(B)上。 A．利用远期外汇市场套期保值 B．融资战略C．提前或推迟支付 D．人事战略12．跨国公司以(A所进行的跨国生产一体化程度。 A．股权和非股权安排方式 B．高科技C．信息化方式 D．统筹化方式 13．政府贷款是期限长、利率低、优惠长达(D）。 年年 年年 14．下列不属于非股权参与下实物资产A．国际合作经营 B．国际合资经营C．国际工程承包 D．补偿贸易 15．有关国际投资风险的正确说法是（A．国际投资风险与人们的主观认识无B．国际投资风险是客观的，因而无法C．国际投资风险是偶然的，因而无法D．国际投资风险随时空条件而发生变16.（B）是股份公司发给投资者用以证拥有所有权的凭证。 A.债券 B.股票 C.贷款凭证 D.混合贷款凭证 17.短期投资是指期限在（A）年以下的A．1年 B. 3年 C．5年 D. 10年 18．一个子公司主要服务于一国的东道母公司则在不同的市场控制几个子公司A. 独立子公司战略 B. 多国战略 C. 区域战略 D. 全球战略 19．相对于跨国并购，下面描述中不属（B） A. 建设周期较长 B. 风险较低 C. 成功率低 D. 适合对发展中国家投20．借款国在外国证券市场上发行的、面值的债券称为（ D ） A．国内债券 B．全球债券 C．欧洲债券 D．外国债券 21．国际经济活动中，由于未能预计的投资可能带来的经济损失称为（C）A.政治风险 B.经营风险 C.汇率风险 D.汇兑风险 22．银行对本国的出口商提供信贷，再供延期付款信贷的方式是(C) A．出口 B．买方信贷 C．卖方信贷 D．进口信贷 23.对外直接投资与对外间接投资的根