创业者必读：融资前估值的三要素

创业者必读：融资前估值的三要素

进入融资筹备阶段的创业者，通常会有一个共同的问题：如何能给自己的公司一个正确的估值？有些专业人士会以做生意为例，打比方进行说明。来自风云资本的投资人认为，融资前估值与普通的做生意相比存在一定区别，因为不同行业的报价逻辑会相差很多。但无论哪个行业，都离不开三个核心要素。

供求关系

在经济学中，有一个基本原理——供求关系，也就是一种产品越稀少，需求就会越强烈，

正所谓供不应求。比如你有一项很好的专利技术或一种无人能及的产品，就会有很多投资人

竞相追逐。

很多创业者对融资存在误区，认为只要有投资人对自己有兴趣就是成功了一半。实际上，

如果让投资人觉得他是唯一一个对你有兴趣的人，会对融资产生不利。创业者最好能吸引多

个投资人追逐自己的公司。

创业者在进行融资之前，一定要先做好自己的业务，体现创新和价值，才更有可能将估

值最大化。一个竞争过于激烈的行业中，很难得到好的报价。

关注自己公司所处的行业

估值的方法多种多样，但每个行业都有自己独特的估值逻辑和方法。相比一家家庭餐馆

或普通的网络插件开发公司，创新生物技术公司的估值肯定要高很多。比如一家餐馆的估值

应该在它各种资产的3到4倍左右；而一家互联网公司，如果流量很可观，估值可达年营收

的5到10倍左右。

自己公司的发展状况如何？

公司自身的发展状况也是决定估值的重要因素。新成立的公司大致可分为4个发展阶

段，不同的创业阶段具有不同的估值标准。

刚成立：这时多半只是一个简单的产品，甚至有可能尚处于测试之中。这个阶段，如果

要融资，目标应在5万-50万美元左右。

二年后：测试完成，有了产品线，甚至还有了初始的用户。这时，你的目标应该是天使

投资人的种子基金，金额大致在50万-100万美元左右。

三年后：公司业务扩大，营收增长，达到100万美元左右时，可以考虑进行A轮投资，

融资金额通常在100万-500万美元之间。

四年后：公司的营收额已达几百万，并且准备进行规模化的扩张，这时通常需要价值

500万-5000万美元之间的B轮融资。

总体而言，初创公司的估值具有一些复杂因素，没有绝对的标准，但万变不离其宗。创业者只有先了解自己的产品现状，知道每个环节的具体情况，才能更有底气去面对投资人，顺利完成融资。

(完整版)中小企业筹资方式研究毕业设计

毕业设计（论文）中文题目：中小企业筹资方式研究 学习中心（函授站）：北船院教学中心

专业：会计学 姓名：郭豹 指导教师：李远慧 北京交通大学远程与继续教育学院 2015年4月

毕业设计(论文)承诺书与版权使用授权书 本人所呈交的毕业论文是本人在指导教师指导下独立研究、写作的成果。除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 本毕业论文是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部内容编入有关书籍、数据库保存，并向有关学术部门和国家相关教育主管部门呈交复印件、电子文档，允许采用复制、印刷等方式将论文文本提供给读者查阅和借阅。 论文作者签名：_ 郭豹____ _2015_年__4月_10_日指导教师签名：__李远慧____ _2015_年__4_月_10_日

北京交通大学 毕业设计(论文)成绩评议

北京交通大学 毕业设计(论文)任务书 本任务书下达给： 13 级会计专业学生郭豹 设计（论文）题目：中小企业筹资方式研究 一、毕业设计（论文）基本内容 1、绪论 1.1研究背景与意义 1.2研究方法与框架 2、中小企业筹资方式研究综述； 3、某中小企业筹资案例分析； 4、完善中小企业融资渠道的相关对策建议； 5、结论。 二、基本要求 1、论文格式规范，符合学士论文的要求； 2、论文语言要求做到简洁、流畅、准确、科学； 3、论文内容饱满，有一定的创新型； 4、论文应重点运用案例分析的方法进行相关问题的研究。 三、重点研究的问题 1、某中小企业筹资案例分析； 2、完善中小企业融资渠道的相关对策建议。 四、主要技术指标 1、论点明确，论据充分。 2、文章能够体现出作者清晰的思路，逻辑性强，能够提出新颖的观点，

企业融资方式的比较和选择

企业融资方式选择的理论基础 一般来讲，当需要新的资金来扩大资本或进行投资时，企业有四种可能的资金来源：自有资金（留存收益）、债券（包括企业债券、商业票据和其他证券化债券）、股票（优先股和普通股）以及银行贷款（一般指商业银行、城市合作银行和信用合作社等的贷款）。 企业融资方式的选择与企业资本成本有关。关于资本成本的有关概念，在希克斯之前的经济学家大多从宏观经济学的角度把他简单地理解成是"债券的市场利率"，所以，那时候的经济学家认为，在完全确定性条件下，理性的企业投资只限于在资产的边际收益与市场利率的相交点之内，例如凯恩斯（1936）就说过："当前之实际投资量，一定会达到一点，使得各类资本之边际效率，皆不超过现行的利率。"以后希克斯（1946）将完全确定性条件扩展到不确定性条件，提出了"风险折现"和"风险补偿"的概念。希克斯指出，市场利率必须加上风险补偿因素，企业投资决策应该以风险调整后的市场利率为准。希克斯认为，在正常情况下，长期利率可能超过短期利率，其值等于风险的报酬，这种报酬的功能是补偿因利率的不利变动而引起的风险。不过希克斯的观点主要还是从宏观经济的角度来解释资本的形成过程和经济周期的变动情况，仍然没有讨论到企业资本成本的计量问题。 莫迪利安尼和齐蒙（1952）曾试图以效用函数来探讨资本成本的计量方法。大致从60年代初，国外学术界（所罗门，1963）开始认识到企业资本成本在很大程度上要受到企业负债比率的影响，所以不能孤立地以每一种资本的成本来看待企业资本成本问题，企业资本成本应该是负债资本成本与权益资本成本的加权平均。所以，企业资本成本开始被理解成是一个"加权平均资本成本"的概念，并在当时的学术界广为流行。在加权平均概念的基础上，产生了企业资本成本计量的两种方法。其一是所罗门的"现代公式"；其二是莫迪利安尼和米勒的"平均资本成本方法"。 企业债券、银行贷款和股票是当今我国资本市场上企业融资的主要方式，因此，本文将按照"平均资本成本"的有关理论，侧重于以上三种融资方式融资成本、风险折现和风险补偿方面的比较。 二、企业融资方式的现实比较 （一）股票（权益）融资与债券（债务）融资的比较 在比较债券与股票融资孰优孰劣的时候，一般考察如下几个方面： 1、国际经验。 国外企业融资的历史从二战以来发生了翻天覆地的变化，公司融资转向偏好债券融资而不是股票融资。在1970-1985年间，美国企业的股票融资金额只占企业外部融资额的2.1%，债券融资平均约为股票融资的10倍（迈耶，1990）。以1995年为例，美国证券市场上发行的公司债券金额为4360亿美元，同期股票发行额只有1065亿元（联邦储备银行公报，1997）。同美国相类似，其他发达国家企业的融资方式也遵循企业债券→优先股→普通股的原则。然而这一规则在股票牛市时恰恰相反，这时股本融资比债券融资更常见。通常讲，股市的长期低迷会促使许多公司依靠内部衍生资金（即留存收益）或债券融资。当这种低迷持续较长时间时，比如在70年代和80年代初，资产负债表上的债务就会大大增加。反过来，当股市强劲时，就象90年代初期，新股的发行就频繁的多。 2、融资成本。 1963年，莫迪利安尼和米勒将企业所得税因素引入原来的分析之中，由于企业支付的债务利息是可以记入成本而免交企业所得税的，但企业所发放的股息则需要从税后利润中支付，不具有抵税作用，由此产生的节税价值便构成权益资本成本和债务资本成本之间的部分成本差额。此外，股权融资的发行费用远较企业债券的发行费为高（尤其在考虑到我国现有股票发行所需制度成本的情况下）。由上可见，债权融资成本实际上要远低于企业的股权融资成本。

创业企业融资时的公司估值方法

创业企业融资时的公司估值方法 很多创业者清楚自己公司每年能有多大收入、多少利润，但真正有几个创业者知道自己公司在资本市场上会值一个什么样的价格 呢？应该不太多！在公司运营是，这其实也不是什么大不了的问题，但在公司面对资本市场的时候，这个问题就会困惑企业家了。每个公司都有起自身价值，价值评估（估值，Valuation）是资本市场参与者对一个公司在特定阶段价值的判断。非上市公司，尤其是初创公司的估值是一个独特的、有挑战性的工作，其过程和方法通常是科学性和灵活性相结合。 公司在进行股权融资（Equity Financing）或兼并收购（Merger & Acquisition， M&A）等资本运作时，投资方一方面要对公司业务、规模、发展趋势、财务状况等因素感兴趣，另一方面，也要认可公司对其要出让的股权的估值。这跟我们在市场买东西的道理一样，满意产品质量和功能，还要对价格能接受。 公司估值方法 公司估值有一些定量的方法，但操作过程中要考虑到一些定性的因素，传统的财务分析只提供估值参考和确定公司估值的可能范围。根据市场及公司情况，被广泛应用的有以下几种估值方法： 1．可比公司法 首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些

比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。 目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种： 历史市盈率（Trailing P/E）－即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）. 预测市盈率（Forward P/E）－即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。 投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是： 公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。比如，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35％。

个人创业项目如何快速融资

个人创业项目如何快速融资 个人创业项目如何快速融资, 一个项目发展的高度如何，能不能发展起来，主要就是看资金是否能够及时的到位，有没有资金的支持，因为创业的每一个地方都是需要花钱来铺路的。 但是一个项目，在刚开始创立期间，能够认可这个项目的投资者商比较是少数，所以就造成了很多项目都是因为没有奶喝而夭折了。 首先，拉投资，就注定了要有风险性，那么我们要合理的避免哪些方向的资金合作形式呢, 1，本息返还，这种就涉及到了非法集资，否则管这一块业务的是银行，因为你是与银行形成了竞争，就是承诺给予本息返还，就是说你的本钱是我借的，而且我还给你高额回报。 2，个人以公司的名义进行拉投资，没有公司的情况下，凭空捏造了公司，并且以假公司的章进行签定了协议，这种属于融资诈骗。 常见的拉投资的形式有如下几种: 1，个人没有公司，但是有项目策划书，凭项目策划书来拉到投资， 然后去注册公司，通过公司股份的形式进行合作分成，常见的合作方式就是专利合作，专利合作基本上都是这种形式。 2，个人有公司，以公司的名义发布项目策划报告，然后拉到投资，然后进行股份合作。 3，个人没有公司，有策划书，凭策划书拉到投资，然后注册公司，以项目合作的形式进行分成，投资者不占公司股份。 4，个人有公司，以公司的名义发布项目策划报告，然后拉到投资，然后以项目合作的形式进行分成，投资者不占公司股份。

这四种合作方式，均为风险投资，就是说投资者都是有风险承担责任的，但是是责任风险，就是最高承担就是投资数的风险承担。 1，没有公司，有策划书，以个人的形式进行拉投资，这种需要特定的圈子，就是说大家认可你这个人的前提，以公司股份的形式进行合作，一般都是比较熟悉的朋友才采取的这种形式，因为股份合作有优点，也有缺点，那就是公司开展其他的业务，他也要分成，所以这个一般是出现在大型的项目以及少数人合作的情况下，一般都采取公司股份制合作。 2，有公司，有策划报告，这种以公司的形式进行拉投资，相对来说信誉度就要高了一些，对于一些大额的，少数人投资的项目，一般都采取的是股份进行的分成。 3，以个人的形式，以策划报告作为吸引资金的前提，然后进行项目合作的形式，这种主要是方便管理多人投资的形式，这个样子单独的项目，单独的财务策划，就很轻松的就做起来了，这个样子也不妨碍公司的其他业务。 4，以公司的形式，以策划报告作为吸引资金的前提，然后进行项目合作，这种主要是指的一些公司有了一些业务，而这个新的项目与公司的业务没有关系，可以采取单独的项目单独的合作形式。 过去的时候，VC投资都是大额独家投资，而现在有一种小额的多人投资又出现了，这种投资一样可以实现资金的快速周转。 例如现在假如你有非常不错的项目别人看着投资就赢利，但是你现在就是没有资金，这个时候你就可以发布招商广告，这个样子就会有很多资金的注入，使你很快的发展起来，一个项目的发展速度，就是决定了这个项目的资金运作能力。 举个简单的例子。 你要是买房子，可能需要工作10年才买的上。

院前急救各种急救应急预案(汇总)

院前急救各种急救应急预案（汇总） 突发重大灾害事故急救应急预案 为了规范急救中心突发公共事件应急处理程序，快速、有序、高效地组织实施各类突发公共事件的救援工作，保障公众身体健康与生命安全，根据国务院颁布《国家突发公共事件总体应急预案》和《国家灾害事故医疗救援工作管理办法》的要求，特制定本预案。 一、成立灾害事故应急处理组织机构的组织领导及职责 1.医疗救援指挥部领导小组由市卫生局领导、中心领导、参加急救各医院的领导、相关部门负责人等组成。主要职责是组织突发公共事件现场的医疗救护，负责指挥现场医疗救援工作，协调、部署与突发公共事件医疗救护有关的工作。 2.紧急救治小组主要职责是负责组织协调及参与伤病员的紧急救治，确定、落实救治方案。 3.后勤保障小组主要职责是负责组织、协调抢险救灾工作以及伤病员紧急救治的后勤保障、物资供应工作。 4.心理辅导小组主要职责是及时了解掌握受灾人员情况，对受灾人员进行心理辅导。 二、制定三级应急预案 1.事件分级 （1）一级事件：一次事件伤病员30人以上，或出现重大人员伤亡，其中死亡3人以仁，或死亡和危重5人以上，事故有继续发展趋势。 （2）二级事件一次事件伤病员10^30人，或出现较大人员伤亡，其中死亡3人以内，死亡和危重者3人以上，事故有或可能有发展趋势。 （3）三级事件：一次事件伤病员10人以下或危重者3人以下，事故无发展趋势。 2.应急救治队伍一线为急救中心（站）的院前急救力量二线为

三级、二级综合医院、专科医院组成侧重专科（创伤、烧伤、传染病、生化中毒等）的应急专业救护队；三线为三级、二级综合医院及其他医疗机构急救力量。 3.预案启动“三级事件预案”由调度值班主任启动，可以根据情况由急救中心（站）、二级、三级医院急诊科处置“二级事件预案”由指挥调度主任、领导小组长启动，需同时启动一、二线应急救治队伍；“一级事件预案”由领导小组长、卫生局领导启动，启动一、二、三线应急救治队伍。 三、灾情报告 1.当出现重大突发性灾害事故时现场医务人员或其他目击者应向急救中心领导，随即向市卫生行政部门报告，内容包括：（1）突发事件发生的种类、时间、地点、伤亡人数及目前的情况； （2）伤员的主要伤情，已采取的急救措施及投人的医疗急救资源； （3）现场尚需哪些医疗物品如急救药品、急救器材； （4）伤员准备分流的医院等。 2.医疗救援情况按以下规定报告： （1）伤亡20人以下的，6小时内报市级卫生行政部门； （2）伤亡20—50人的，12小时内报省级卫生行政部门；（3）伤亡50人以上的2生小时内报国务院卫生部门书 （4）地震、水灾、风灾、火灾和其他重大灾害事故，虽一时伤亡情况不明的也应尽快上报。 四、现场应急处置 1.现场医疗救援及指挥 （1）120指挥中心接到上级部门通知或灾害事故报警后，立即派出第一线救护车队赶赴现场，同时向医疗救援指挥部报告，并与联动系统(110,119等）进行横向联系；随后根据现场反馈信启，按医疗救援指挥部命令调派出第线、第，线救护车队增援现场救治。 （2）急救中心（站）及其他医疗机构应急队伍在接到救援指令

创业企业融资时的估值

创业企业融资时的估值 很多创业者清楚自己公司每年能有多大收入、多少利润，但真正有几个创业者知道自己公司在资本市场上会值一个什么样的价格呢？应该不太多！在公司运营是，这其实也不是什么大不了的问题，但在公司面对资本市场的时候，这个问题就会困惑企业家了。每个公司都有起自身价值，价值评估（估值，Valuation）是资本市场参与者对一个公司在特定阶段价值的判断。非上市公司，尤其是初创公司的估值是一个独特的、有挑战性的工作，其过程和方法通常是科学性和灵活性相结合。 公司在进行股权融资（Equity Financing）或兼并收购（Merger & Acquisition，M&A）等资本运作时，投资方一方面要对公司业务、规模、发展趋势、财务状况等因素感兴趣，另一方面，也要认可公司对其要出让的股权的估值。这跟我们在市场买东西的道理一样，满意产品质量和功能，还要对价格能接受。 公司估值方法 公司估值有一些定量的方法，但操作过程中要考虑到一些定性的因素，传统的财务分析只提供估值参考和确定公司估值的可能范围。根据市场及公司情况，被广泛应用的有以下几种估值方法： 1．可比公司法 首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。 目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种： 历史市盈率（Trailing P/E）－即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）。

创业融资创业融资项目

创业融资项目 寻求小额贷款 信用良好的小企业有很大机会从小额贷款机构获得少量资金——通常不超过5万美元，即使之前已经被传统银行拒绝。美国 的Fox Valley Micro Loan Fund要求申请者递交一份银行的拒绝函，虽然也会考虑相关的信用纪录，但该基金不会设定很高的信 用标准，它更关注影响信用度的具体情况。 运用自己的资产 银行调低贷款额度后，资产抵押类贷款向前迈出了一大步。 比如在First Business Capital公司，可以用符合条件的应收款 项进行抵押贷款。贷款机构可以先支付总额的85%，当你的顾客付款后再付清剩下的15%。为预付款支付的利息要比优惠利率高1。 5到3个百分点，该公司的迈克尔克罗顿(Michael Colloton)说，“只有这样，我们才能为那些信用价值不是很高的公司提供贷款。” 网络贷款 如果需要少量营运资金，可以尝试一下“个人对个人”(P2P) 的贷款网络，在网上寻找合适的贷款人和借款人。尽管这仍属于

新生事物，但美国SCORE机构亚特兰大分部的前主席兼顾问史蒂夫布罗姆(Steve Bloom)认为，“三、四年之内，P2P借贷服务将为小企业融资做出巨大贡献。” 找大型银行 如果你的信用度和企业盈利能力都很好，可以找一家对企业贷款较宽松、而且没有陷入严重次贷问题的地方银行。 与供应商谈判 很多人都没有意识到供应商是很好的贷款资源，事实上，他们非常期望自己的客户企业能有良好发展，时常愿意调整付款方式来帮助客户克服困难。 筹集资金的三大途径 途径一：个人存款 个人存款是主要的资金来源，因此，如果有开店的准备，平时就要注意节约，尽量多存一些开店启动资金。

院前急救和院内抢救流程通用 医护配合

深圳市急诊急救医疗质量评估检查之技术考核 院前急救和院内抢救流程（医护配合）操作考核评分细则表 （遵照“深圳市疾病诊疗指南”第一章第一、二节的流程图） 受检单位：受检医生（签名）：护士（签名）：考核得分：__________ 评判签名：考核项目操作要素分值正确操作要求及评价方法扣分 接诊与检查步骤第一步D（D anger） 评估现场环境与 急救物品准备 判断现场环境是否安全（院内急诊科除外） 做必要的急救物品准备 （要求1分钟完成） 5分 1、首先观察周围环境是否安全，并采 取相应的安全保护对策（院内免）； 2、携带内科或外科急救箱，以及相关 急救器械和设备上场或推至床旁。 未观察现场环境 扣2分，物品准备 每缺一项扣1分， 扣完5分为止 第二步R（R esponse） 检查患者反应 神 志 清 醒 自行走动，睁眼觉醒，对答如流： 1、询问主诉 2、现病史 3、既往病史 4、服药史 5分 1、由医生重点询问患者的主要症状、 发病经过、持续时间与缓解方式； 2、发病时患者的状态（外伤、运动、 休息、吃饭、排便、情绪等）； 3、既往病史和服药史。 询问患者病史，每 缺一小项扣1分， 扣完5分为止或者 昏 迷 ！ 有目 击者 向家属 询问 1、主诉 2、现病史 3、既往病史 4、服药史 1、凡倒地不起者，立即检查患者的意 识，用正确的方法呼唤他、并且掐 压“人中”穴，控制在4秒钟完成 （方法同心肺复苏开始的判断）； 2、若患者已经昏迷，必须先实施急救， 一边抢救一边向目击者询问病史； 3、对神志模糊、不能讲话的患者，请 他以点头、摇头示意，看肢体动作。 检查意识的方法 每缺少或者错误 一小项扣1分， 询问病史每缺少 一项扣1分，昏迷 者未立即采取急 救措施扣2.5分， 扣完5分为止 非家属 1、主诉 2、现病史 无目 击者 省略

(企业融资)企业融资方式的选择

（企业融资）企业融资方式 的选择

企业融资方式的选择 近几年，我国仍将采取适度从紧的金融政策，企业资金紧缺仍是生产运营中最主要和最难解决的困难。企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式等问题，其中，筹资方式的选择应该是极为重要的壹环。本文拟就我国企业筹资方式的选择问题，做壹些探讨： 壹．我国的融资环境 企业是于壹定环境下的各种经济资源的有机集合体。企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于不败之地。企业面临的环境是指存于于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。 企业制定筹资战略必须立足于壹定的宏观环境之下，制定时要考虑：１．政治法律环境。指壹个国家和地区的政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等方面。随着改革开放的政策实施，国内政局稳定，经济日益活跃，我国的产业政策、外汇政策和税收政策等的日益完善，和国际惯例的逐步接轨，为外资进入中国提供了保证，使我国企业的筹资区域进壹步扩大，筹资数额逐年增加，方式也更加多样。２．经济环境。是指企业运营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素。我国经济继续保持平稳、高速的发展势头，物价得到有效控制，这壹切表明，我国有巨大的市场潜力和发展机会，同时也为国内外大量的游资找到了出路。３．技术环境．是壹个国家和地区的技术水平、技术政策、新产品开发能力以及技术发展的动向等的总和。全社会对教育的重视，对科技开发力度的加大，对科技人才的有计划培养，均将为企业发展创造有利条件。 企业微观环境是指直接影响企业生产运营条件和能力的因素，包括行业情况、竞争者情况、供应商情况及其他公众的情况，这是确定企业筹资方式的前提。壹个良好的销售网络、及稳定的原材料供应商等微观环境，将十分有利于企业筹资的

企业不同时期估值方法、融资路径及盈利方式

企业不同时期估值方法、融资路径及盈利方式 一、常用企业估值方法简述 1企业商业模式决定估值方法 2常用的估值方法 （1）市盈率 市盈率（earnings multiple，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率。 考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义。找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。考察周期至少5年或

一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间。 （2）市净率 市净率（Price to book ratio即P/B），也称市账率。考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构。市净率要在比较中才有意义，绝对值无意义。找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间。 特点：相比市盈率，市净率更依赖于公司所属行业的性质，市净率特别在评估。

（3）市销率 市销率( Price-to-sales即PS), PS=总市值÷主营业务收入或者PS=股价÷每股销售额。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。 特点： 它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数； 它比较稳定、可靠，不容易被操纵； 收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果； 不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一； 只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义；

创业融资创业融资的原则有哪些

创业融资的原则有哪些 创业融资原则1、只联系那些对你项目有兴趣的风投公司;这 样做可以更有针对性，节约投资人与企业双方的时间，并且避免 双方一头雾水。 创业融资原则2、道出真实意图;诚实绝对是打动vc的最好方法，通过你的真诚让投资人看到企业的发展潜力，并引起投资人 的兴趣。 创业融资原则3、和vc谈判要有耐心;vc们一般都很繁忙， 所以你要有耐心等待获得他们的赏识。也许有时候忙是借口，在 收不到vc回复的电子邮件的时候，要有点耐心。也许vc正在等 待一个与众不同的企业家。 创业融资原则4、积极分享信息;这样做能保持vc对你项目的兴趣。为了做到这一点，公司应该向vc公开一些公司相关的信息，并对vc提出的要求快速反应。 创业融资原则5、不要将拒绝当作否定;企业没有获得vc投资的原因很多，这往往和你公司本身没有关系。所以当被拒绝，不 要否定公司的价值，不要影响未来的进展。

创业融资原则6、不要过多骚扰vc;vc也是人，这点就不需要再多说了。 创业融资原则7、将重心放在推动企业成功上;这一点应该是双向的，对风投公司和企业来说，正确决策和实现股东价值最大化是不变的法则。 创业融资原则8、及时反馈意见和新想法;这点也是很显而易见，不需要再赘述。 创业融资原则9、不要因为个人喜好玷污创投公司的声誉;不要因为你不喜欢、不赞成vc的决定就是诋毁他。这个世界很小，vc的圈子也很小，你的行为会被更多人知晓。不要因为你的不谨慎，使得前期筹款的努力都泡汤。 创业融资原则10、与vc建立长期联系。成功的企业家们都是能获得风险投资人持续支持的，和vc发展好个人关系可以使筹款进程大为顺畅。 融资渠道 目前国内创业者的融资渠道较为单一，主要依靠银行等金融机构来实现，其实，创业融资，要多管齐下，千万别吊死在一棵树上，这样才能多多益善。

浅谈企业融资方式的选择

浅谈企业融资方式的选择 [摘要]本文简要介绍了企业融资方式的类型，分析了影响企业融资方式选择的内外因素，提出了企业融资方式选择的几点建议。 [关键词]企业融资方式；融资策略；选择 一、企业融资方式 融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式。间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式。因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式。融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。 二、影响企业融资方式选择的因素

资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金是现代财务管理的首要内容。每个企业在进行筹资方式选择时，必须清楚影响企业融资方式选择的有关因素。 1.外部因素 影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产 生影响作用的各种外部客观环境。主要是指法律环境、金融环境和经济环境。外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规，同时考虑税率变动对融资的影响。金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运和利润分配活动。此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。经济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期，企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的成果。而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时，企业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整。 2.内部因素 影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。在市场机制作用下，这些内部因素是在不断变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。

如何看待融资时估值、商业计划书等问题-(3500字)

如何看待融资时估值、商业计划书等问题 王一作为创业者也讲述了自己团队对于融资的看法以及之前他们融资的一些经历，两位投资人则从自己的投资经历的角度开始，为台下的创业者解释了关于融资估值、商业计划书等问题，以下是一些干货分享。 【问题1】王壮： 我先说一下我们这个圆桌的背景，就是在36氪我们做的这将近三年的时间里面，经常有各种各样的创业者找到我们，我们发现其实他们比较大的一个需求就是融资。我们想通过今天这个圆桌，来给大家呈现一下你在融资的整个过程中，包括你最开始如何给自己估值，以及你怎么跟投资人聊天，把这整个的过程，通过比较宏观的方式，来给大家呈现出来。 我的第一个问题：创业者在融资时，快拿到融资的时候，是什么原因投资机构最后没有给钱？创业者怎么避免出现这样的情况？ 王一： 我先来给大家讲讲我们以前吧。那时候我们在2008年，那次我做的一个公司，可能在座的有一些早期的无线互联网的人知道，我们做了一个工具，叫千尺下载，然后我们是在2008年的时候去找了vc谈了这个融资，当时很运气，签了一些意向（term sheet）。 然后在2008年7月份的时候，遇到了金融危机，基本上很多投资机构都会收紧了，一下子收紧了，非常惨，所以那个时候我们就是既使签了意向，也没有完成这个。这是大趋势的问题，就是整个互联网环境都缩紧了，或者说整个资本市场都缩紧了，所以说造成了整个你的，既使你项目还是不错，但是你可能还会遇到钱没有到帐或者说各种情况。 但是我还是觉得项目好，还是会走下去，不会是因为你没有钱或者说短期的一个趋势不是很好，你没有钱项目就死掉，那我觉得这个项目也不是什么好项目，我觉得是金子总会发光，在坚持了不到半年的时间，我们又谈了一轮，我们的钱就到了，所以我觉得还是项目好是最关键的。 计越： 我想这个作为投资人机构来讲，对于签意向是非常谨慎的，一般来讲都是希望签完意向，项目按照原来的计划完成。 的确有一些项目虽然有了意向，最后也没有顺利地完成。我想假如说分析下来，可能我感觉归一个类别的话，最主要的是说，当时在那个阶段，可能双方两边，就是在意向达成的情况下，是相对比较勉强的。这种勉强来自于，一个是当时双方比如说对估值，比如说这个估值已经是可能让这个投资人已经顶得很难受了，但是可能在由于竞争或者说一些情况来讲的话，相对很勉强地签了这个意向。 第二种情况就是说，这个公司在签完意向来讲，原来承诺的，比如可能在一些用户增长的领域，这个公司这个阶段收入或者说用户增长非常快，但是事实上来讲的话，签完意向，当然看后面的数据跟原来创始人说的其实挺大不一致的，就是他的预测明显感觉到，接下来一两个月，他原来讲的预测跟这个的话，一下子有很大的差别，这就容易出现问题。 所以我感觉还是回到前面来讲，第一个就是在这个签意向的时候，作为创业者也要观察，就是在你的对面，这个投资人是不是特别勉强签这个意向的，是由于各种原因比较勉强签的，然后的话，在后面还有很多不利因素，所以其实好的项目，往往其实都是双方都有一个余量的，创业者也知道，我签这个意向，某种程度上能够达到最理想的，最高的价值的话，可能有一定的距离，但是的话双方其实都会觉得这是一个相对比较公平，然后在都有互相最大的诚意可以把这个意向签完继续往下走。 李丰： 我感觉第一个情况是客观原因的变化，刚才王一讲了，基本上你在一个资本市场变化比较大的过程，或者说起伏比较多的过程中融资，你凑巧拿到的时候是资本市场的最高潮，

创业融资五种项目融资方式的吸引力

五种项目融资方式的吸引力 关于告贷人，项目融资方法显着的吸引力在于危险分管、政 治危险、财政待遇、告贷限额和税收减免方面的规则。 A、危险分管 当项目告贷人彻底或有些损失对告贷人和建议人的追索权时，告贷人有必要悉数或有些承当在项目不能发生满足的现金流量情 况下的危险。危险分管在告贷人的实力与项目的规划比较较小变 得十分重要。如项目失利，不至于形成告贷人或项目建议人破产。 B、政治危险 对海外进行很多的出资的出资者期望由供给告贷的告贷人承 当必定的政治危险，如价格控制、税收、进出口壁垒、市场竞争、国家征用或国有化。 C、财政待遇 与项目融资特别是无追索权融资比较，一般的告贷可能对告 贷人或项目建议人的财物负债表有晦气影响。但在项目融资情况下，项目建议人在或取或付协议 (Take-or-pay)、收费(Tolling)、

项目运用(Throughput)合同中承当的职责(乃至是担保职责)，并 不总是显现在财物负债表或管帐附录中。 D、告贷限额 当项目建议人的公司章程或已存在的信贷协议规则了它的告 贷限额，他或许期望运用一种法律上不视为告贷的融资方法，例 如预先采购合同，受托人告贷(Trusteeborrowing)或商品付出(Production Payment)合同。 E、税收待遇 对资赋性出资和新建立的公司的税收减让方针使项目建议人 情愿选用项目融资的方法。为了享用税收减让的优点，有必要在 项目所在国建立项目公司。一般的做法是，项目公司自身作为告 贷人，在项目公司中，一切项目财物被孤立起来。这种融资布局 的优点是来自税收方面，如美国的商品付出(Production Payment)方法所显现的。在英国，对工厂和机器设备的资赋性出资的减税(Capital Allowance)方针鼓舞大家在项目融资中运用融资租借。

中小企业融资问题的研究【开题报告+文献综述+毕业论文】(1)

本科毕业论文 开题报告 会计学 中小企业融资问题的研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：随着经济全球化进程的加速，以及市场竞争的日益激烈，中小企业问题已经成为世界性的长久问题。近几年，我国中小企业在国民经济和社会发展中的作用和地位日益突出，但是，融资难的问题一直困扰着广大中小企业，而且至今也没有得到根本解决。特别是在金融危机的影响下，解决好中小企业的融资问题有利于中小企业在危机中求得生存和得到进一步的发展，以及促进我国经济走出困境，尽快实现复苏。因此，对国内外中小企业融资现状和金融危机下中小企业融资存在的问题展开研究，并根据当前我国政府出台的一系列扶持政策以及借鉴以往解决中小企业融资难这一问题的有效对策，结合金融危机这个国际大背景，尝试性地找出一些现实对策具有重要的现实意义。 预期目标：在国际金融危机的冲击下，全国人民都热切企盼经济能够尽快复苏，而中小企业则是促进当前经济企稳回升的中坚力量。中小企业如何跨越金融危机这个坎，关键是缓解或最终解决中小企业融资难题，构建有针对性的融资体制。本文立足我国中小企业融资存在的问题，提倡采用多种有效措施解决中小企业融资难题，特别是要利用国家出台的一系列扶持中小企业的优惠政策，以使我国中小企业真正摆脱融资困境。 2.国内外研究现状 中小企业融资问题已经是一个历史性的问题，至今仍未得到根本性的解决。因此，国内外一直没停止过对中小企业融资问题的研究。 （1）国外研究现状：对于中小企业融资困境，国外的研究首先是从信息不对称开始分析的。Stiglitz和Weiss（1981）认为，由于银企之间的信息不对称引起了逆向选择和道德风险问题，所以银行贷款供给不一定是贷款利率的单调增函数，这样在竞争均衡下也可能出现信贷配给。

院前急救与院内抢救有效衔接工作制度

院前急救与院内抢救有效衔接工作制度 为保障我院院前急救与院内急诊之间“绿色通道”的有效衔接，根据卫生部有关文件精神并结合我院工作实际，特制定本制度。 一、院前急救： 1、调度室在接到求救信息后迅速发出调度指令（1分钟内），院前急救组（120救护车的医、护、驾）人员接到指令后应快速出诊（小于5分钟），院前急救应规范施行一系列必要的尽力、合理救治处理措施。 2、从急救现场到急救车途中的搬运过程严密监护、积极急救和处理，急危重病人在转运至医院的途中应向伤病者家属进行必要的告知谈话。 3、转运过程中应事先将病情电话告知急诊科值班医生，急诊科内值班医护人员应提前做好抢救相应准备工作；如因病情危重、涉及多专业学科的伤病情、伤病者涉及多人等情况需其他专业学科协助处理或须进行紧急手术的，转运途中应及时通知相应科室做好协助抢救及紧急手术准备；院前急救组时刻与急诊科及相应专业学科保持紧密联系与病人交接，积极协同抢救。 二、院前院内密切配合，形成紧密的无缝连接 1、保证院前急救与院内专业学科间的信息互通：及时通报急救病人病情信息：调度室——院前急救组——急诊科及医院内各相关专业学科“三方通话”。 2、病人转送与安置：危重病人病情及时向院内急诊科通报，尽快转运回医院，在转运过程中告知医院要求会诊的医生、仪器设备、药物的准备，接诊护士、护工、有关医生等在救护车到达时立即接诊，教护车返回院内，做到抢救室的他救设备已开启，需要会诊的相关医师到位，医统各相关多门做好了必要在备。 3、医疗机构阁信息畅通：基层医疗机构向我院转运急危重症感者时，应提前与危诊科或通度联系并通过120院前急数组转运感者；会诊科与调变室随时保持信息畅通。调度室在初步了解毫者伤痛情、相关专业来位情况确定允许接纹后，立邮通知完前急数细选行老者转运工作：院前急教组在接收此类患省时应与转运者进行当面交装，如目前病售与特运患者途中的车内监护、急救、处理清能等情况，同到做 好登记。 4、院内通通的通畅保证：包括急诊科急救绿色通道。入院抢救通道、紧急手术通道以及必要的备用通道、电梯等设备通畅，以便在院前急救组将伤者转运到达时立即用于病人的院内转送和抢救。 流程为：院前急救组一一急诊科一一抢救室一—（ICU/CCU/导管室/手术室）——留观室/住院病房。 三、病人的院前院内交接 急救病人交接：指急危重症病人经院前急救组送达医院后，院前急救组医护人员与急诊科或医院相关住院科室进行病人交接（伤病者基本信息、病情及相关

企业筹资方式的比较与选择

论文题目：企业筹资方式的比较与选择 摘要 选择合理的融资方式，使各种资金来源和资本配比保持合理的比例，既是企业提升核心竞争力，提高经营绩效的必要条件，也是企业财务战略管理的核心。文章通过分析不同融资方式的优缺点，探讨研究中小企业、上市公司对融资方式的选择。此外，文章还分析了国内民营中小企业发展的瓶颈在于资金，对中小企业发展过程中可能使用的融资方式进行了解读，从内外两大方面归纳了企业常见的融资方式。 关键词：企业融资，新准则，融资方式，融资工具，融资策略

Enterprise Financing Mode Of Comparison And Selection ABSTRACT The rational choice, various financing source of funds and capital proportion to maintain a reasonable proportion, since enterprises to promote their core competence, the necessary conditions to improve performance, but also is the core of enterprise financial management strategy. Through the analysis of the advantages and disadvantages of different financing smes, and studied the listed company for the choice of the ways of financing. In addition, this paper also analyses the development of small and medium-sized private enterprises of domestic capital, is bottleneck in the process of the development of small and medium-sized enterprises may use mode of financing, from two aspects of the enterprise common inductive financing style. KEY WORDS：Enterprise financing，The new rule，Financing，Financing tools，，Financing strategy

创业融资项目融资是什么

项目融资是什么？ 项目融资始于上世纪30年代美国油田开发项目，后来逐渐扩大范围，广泛应用于石油、天然气、煤炭、铜、铝等矿产资源的开发，如世界最大的，年产80万吨铜的智利埃斯康迪达铜矿，就是通过项目融资实现开发的。项目融资作为国际大型矿业开发项目的一种重要的融资方式，是以项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为还款保证来融资的。它不需要以投资者的信用或有形资产作为担保，也不需要政府部门的还款承诺，贷款的发放对象是专门为项目融资和经营而成立的项目公司。如何融到必备资金，对任何一家企业的诞生或者发展至关重要。对中国企业或企业经营者而言，存在两个问题，一是对有效的融资方式缺乏了解;二是面对众多融资方式，不知如何选择和如何着手，特别是在一些中小企业和创业者看来，融资只是大企业独有的权利。因此，在我国商业界不乏因资金等问题而失掉发展机会的企业。 项目融资特点 项目融资和传统融资方式相比，具有以下特点： 1.融资主体的排他性。 项目融资主要依赖项目自身未来现金流量及形成的资产，而不是依赖项目的投资者或发起人的资信及项目自身以外的资产来

安排融资。融资主体的排他性决定了债权人关注的是项目未来现 金流量中可用于还款的有多少，其融资额度、成本结构等都与项 目未来现金流量和资产价值密切相关。 2. 追索权的有限性。 传统融资方式，如贷款，债权人在关注项目投资前景的同时，更关注项目借款人的资信及现实资产，追索权具有完全性;而项目 融资方式如前所述，是就项目论项目，债权人除和签约方另有特 别约定外，不能追索项目自身以外的任何形式的资产，也就是说 项目融资完全依赖项目未来的经济强度。 3.项目风险的分散性。 因融资主体的排他性、追索权的有限性，决定着作为项目签 约各方对各种风险因素和收益的充分论证。确定各方参与者所能 承受的最大风险及合作的可能性，利用一切优势条件，设计出最 有利的融资方案。 4. 项目信用的多样性。 将多样化的信用支持分配到项目未来的各个风险点，从而规 避和化解不确定项目风险。如要求项目“产品”的购买者签订长 期购买合同(协议)，原材料供应商以合理的价格供货等，以确保 强有力的信用支持。

上市公司融资方式比较

资金是企业的血液。是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。企业的发展主要取决于能否获得稳定的资金来源，因而融资成为保证现代企业持续发展的关键。与非上市公司相比，上市公司在融资方式的选择上更为灵活多样。 一、上市公司融资方式概述 目前，我国上市公司的资金来源主要包括内源融资和外源融资两种。 内源融资主要是指公司的自由资金和在生产经营过程中的资金积累部分，是在公司内部通过计提折旧而形成现金和通过留用利润等而增加公司资本。由于在公司内部进行融资，不需要实际对外支付利息或股息，不会减少公司的现金流量；同时由于资金来源于公司内部，不发生融资费用，使内部融资的成本远低于外部融资。内源融资对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性，是公司生存和发展的重要组成部分。因此，上市公司应充分挖掘内部资金以及其他各种资源的潜力，如降低生产和经营成本，创造更多的利润；降低存货，压缩流动资本，合理运作公司内部资本，如母公司和子公司之间互相提供资本，以及公司闲置资产变卖的筹集资金等。 公司生产经营活动的正常运转以及扩充生产能力，都需要大量资金给予支持，这些资金的来源除内源资本外，相当多的部分要依靠外源融资来解决。上市公司外源融资又可分为向金融机构借款和发行公司债券的债权融资方式；配股及增发新股的股权方式；发行可转换债券的半股权半债权的方式。 银行贷款是目前债权融资的主要方式，其优点在于程序比较简单，融资成本相对节约，灵活性强，只要企业效益良好、融资较容易，缺点是一般要提供抵押或者担保，筹资数额有限，还款付息压力大，财务风险较高。 公司债券是指由公司发行并承诺在一定时间内还本付息的债权债务凭证。体现了债务人与债权人之间的行为。债券在本质上也是借钱与还钱关系，但其与贷款的根本区别在于债券可以公开进行交易。而贷款除非债券化，否则是不进行公开交易的。相对于股权融资，债券融资的融资成本较低，可以发挥财务杠杆的作用，同时可以保证股本对公司的控制权。但与银行贷款有着类似的缺点，即财务风险较高、限制条款多，且融资规模有限。对于融入资金的公司来说，债券融资与银行贷款有相似的特点，一般把二者统称为债权融资。 股权融资亦即公司发行股票进行融资。对上市公司而言，发行股票所筹集的资金属于公司的资本；对股东而言，所持有股份代表对公司净资产的所有权。相对于债权融资，股权融资有着自己的优势，如：股票属公司的永久性资本，不需要偿还，也不必负担固定的利息费用，从而大大降低公司的财务风险；由于预期收益高，易于转让，因而容易吸收社会资本等等。但股权融资也存在着不可避免的缺点，如发行费用高、易分散股权等。 二、三种具体融资方式的比较 可以看出，每种融资方式都有其独特的优势，但也都存在着不同的缺点。一般来讲，发行公司债券和银行贷款都有政策等各方面的许多限制，因此不是上市公司采取的主要融资方式。目前我国上市公司的融资方式主要是股权融资的增发和配股方式以及发行一种新型债券－可转换债券三种方式。 1．融资条件的比较 (1) 对盈利能力的要求。增发要求公司最近3个会计年度扣除非经常损益后的净资产收益率平均不低于6％，若低于6％，则发行当年加权净资产收益率应不低于发行前一年的水平。配股要求公司最近3个会计年度除非经常性损益后的净资产收益率平均低于6％。而发