企业境外上市前的10项重要准备

企业境外上市前的10项重要准备

作者：张一平

一、企业领导人思想观念上的准备

——理清一个思路

为什么要上市？上市后能为企业带来什么？这是我们每一位争

取上市的企业“一把手”必须回答的问题。

有人说，上市是为了筹措更多的资金，上市是为了快速进入国际市场。还有人说的很坦率，上市就是最好的广告宣传，就是提升企业形象的有效方式，就是让自己的公司更值钱。

这些回答都有一定道理，但并不完全准确。

实际上，企业上市是一个很痛苦的过程，需要相当的毅力和耐心，毫不轻松。用深交所中小企业板“新八股”第一股（新和成002001）的老总张平一的话来说，是一次历练，是脱一层皮，是死过去几回，直到坚持不住了，终于幸运上市了（还仅是在国内上市）。还有一位董事长讲，上市前，中介机构把我们公司翻了个底朝天，也帮助我们改掉了很多习以为常的毛病。

而企业上市之后，就成为一家“公众公司”——千百万双眼睛在盯着你，千百条规则在管着你，千百次“机会”在诱惑你，不能有半点闪失。

上市不是目的，它只是个融资手段，寻求企业发展才是真正的目的。上市也不是花架子，不是“形象工程”，通过上市的历练，使企业治理结构更规范、更实用，更科学化、国际化、人性化，更快地与国际接轨，在更高层面上吸引投资者、合作者、创业者，实现企业家追求的抱负与价值，实现企业稳健、持续的腾飞，这才是企业上市的真正目的。

要按照境外上市规则来正确处理和及时披露所有的关联交易，要重视公司股权的清晰，上市文件的数据、内容必须准确，对公司前景的预测不能夸大其辞。这里借用“中华网”（Nasdaq:CHINA）中国业务总裁周顺敖的一句话：经历了上市过程之后，最大的体会是“老老实实”，不得有半点含糊。

境外上市是在考验诚信。企业信用非常重要，高管人员的品格、素质，特别是“一把手”的信用程度在投资者心目中非常重要，甚至包括一把手的家人也能影响到投资者的人心向背。

有一个省在香港上市的公司有30%已经更名或易主，其中大部分属于大股东经营不善而卖壳退出，使投资者加重了对企业诚信度的疑问，对这个省后来的上市企业也会带来不利影响。

大家需要在思想观念上有吃苦的准备，有接受考验的准备，也有享受成功的准备。

二、对已在境外上市的中国内地企业市场表现情况的准备

——树立一个标杆

截止2005年6月，中国（内地）在境外主板上市的企业共114家。其中：仅发行H股的82家，同时发行A股、H股的32家（数据来源：中国证监会网站）。

如果包括在境外间接上市的企业，截止2005年4月，大约共有436家内地企业在境外上市。其中：在香港上市306家，新加坡83家，美国39家，英国伦敦6家，其他国家和地区2家。累计境外发行股票筹资超过280亿美元。

在境外创业板市场上市的中国内地企业，到2004年底，有120家，其中：在香港创业板上市64家，在新加坡自动报价系统（SESDAQ）5家，在美国NASDAQ 18家，在美国自动报价系统（OTCBB市场）33家。

内地在境外主板或创业板共上市556家企业看上去不少，但仅占我国1000多万户各类企业的十万分之五，换句话说，全国每十万户企业平均仅有5户在境外上市。

而就在这556家境外上市企业中，有近100家企业的股票在境外证券市场上长期没有交易或极不活跃，国内还有300多家企业因多方面原因未能如期在境外上市而郁闷。

很多问题都出在前期准备不足上。

运用市值、市盈率、成交量、成交机率、交易价格指标可以对这556家企业在境外主要股票市场上的表现做出定量分析，在一定程度上反映出境外投资者对

中国内地企业股票的欢迎程度，反过来也为打算在境外上市的企业树立了一个标杆。大家不妨深度跟踪分析一番，一定受益匪浅。

三、对境外主要证券交易所慎重选择的准备

——选妥一个上市地点

比较适合中国企业上市的境外股票交易市场有：香港联合交易所的主板市场和创业板市场、美国纽约证券交易所及纳斯达克股票交易市场、英国伦敦交易所和新加坡交易所等。

近来，境外证交所频繁在中国内地展开“公关”推介活动，包括：新加坡、香港、纽约、纳斯达克、东京、伦敦、多伦多、韩国证交所。

准备在境外上市的企业应当对境外主要证交所的不同特点有一个客观、全面的了解。包括：不同证交所的上市规则、取费标准、年费标准、再融资要求、所在国家与地区的法律、财务、税收制度、经济社会特点等。

大家还要注意及时掌握各个证交所争取中国内地企业“眼球”的最新策略。比如，美国纳斯达克创业板市场近日提出，将中国市场的重要性列为头等大事，除了已有的科技型企业板块外，面向金融服务、卫生保健、工业、农业、物流业、通信业、传媒业的成长型企业，争取更多的中国内地企业到美国纳斯达克上市。

香港创业板也提出，只要求上市公司市值不低于4600万港元，有增长性主营业务，有两年以上的活跃业务记录，有良好的发展前景，在特殊情况下，可放宽到一年。

上市经验表明，上市地点的选择将直接影响股价表现，做出正确选择的决定性因素就是把握好三个“度”：上市程序的方便度、提供服务的专业度和交易群体的成熟度。比如，在美国证券市场上市的优点在于：可以提高企业的国际信用评定等级；可以免除一些税赋；在纳斯达克上市不但没有辅导期限制，还给予上市公司“最低挂牌价格”，并可在世界各个证券市场上取得“存托凭证”（ADR）的资格；对于流通股的上市收费和年度收费标准也已大幅降低。

在加拿大上市，可以免除一些繁杂手续，并要求中介公司以“师傅带徒弟”的方式，帮助刚刚上市的企业，而不是撒手不管。

再如，新加坡所对证券交易不做控制——全流通；没有外汇及资金管制——募集资金可自由流出、流入；股东不用缴纳资本收益税；可获得多次出入境签证等等便利。

对交易市场不同规则、特点的了解，有助于我们选择适合的境外上市地点，做出正确的决策。

在上市方式上，要特别防范“买壳上市”背后有可能隐藏的骗局和陷阱。

四、境外上市企业在强化管理、提升品质方面的准备

——制定一个规划

业界把当前国内企业到境外上市的形势形容为一个字“抢”！省长们带着厂长经理“抢上市”。很多省市成立了“上市办”，专司此职。境外上市的新一轮高潮已经兴起。

但多数企业不重视提前研究制定发展规划，使投资者和审批机构对企业的现状和发展方向不清楚、不信服。

在公司治理结构上的缺陷也往往是企业不能顺利上市的致命问题。往往是“新三会”与经理层之间权责不清、决策不准、制衡不灵，缺乏规避风险、稳健运营的机制和能力。

在公司财产权的完整和维护方面，必须强调股东权益保护的重要性，克服产权不清晰、财务不规范、担保不慎重、投资不控制、非公允性关联交易不杜绝等违规行为。

在加强整改方面，不能只向审批机构强调理由，被动应付，更不能弄虚作假，而要配合中介机构、辅导机构，真心改进，才能为自己赢得快速批复、放心批复的信任和时间。

投资者非常注重企业管理层的行业经验和企业的市场地位，要求企业的主业应集中，管理者要很专业。

对于在境外上市的中国企业来说，更严格的监管制度意味着企业的运作只能更加规范化和透明化。中国证监会要求拟在境外上市企业报送的文件多达15个，主要考察申请境外上市企业12方面情况，企业需要有完备可行的规划，来逐步

达到这些条件，而最终达到这些条件的过程也就是企业苦练内功、迅速成长的过程。

五、境外上市时间和上市费用的准备

——算准一笔费用

境外上市企业的审计与资产评估必须得到国际著名事务所的认可，仅审计费用就是一笔不小的开支。

以Nasdaq为例，上市费用包括入市费与年费两大部分，二者均由基本费和浮动费组成，基本入市费一般是固定的（如5000美元），浮动费取决于所募得的资金多少。上市费用包括：证券律师费、审计费、财务顾问费、包销费和其他杂费，诸如宣传、印刷、申请、调查等费用。上市总费用约为筹集资金总额的13％～18％，如筹集资金目标2000万美元，预计费用大约需要320万美元，相当于16％。

在新加坡创业板上市，首次上市的固定费用是5万元人民币，每年的年费是2.5万元人民币。如果募集资金2亿元人民币，需要支付的律师、审计、中介、公关、咨询、申请费、承销与分销费等费用大致为1400—1600万元人民币。

如果以“红筹股”的方式上市（指境外注册、境外上市），手续会简便一些。百慕大群岛、英属维尔京群岛、开曼群岛等都是多数境外证交所认可的境外注册地。塞浦路斯也在努力成为吸引投资、税收优惠、行政成本低廉的离岸中心。

——等待一个时机

市场状况是决定上市时间的一个重要因素。要有预见、有胆识、有准备，抓住市场机会，使上市“首发”成功。最适合上市的时间就是使投资者认为，公司业绩在预期中会有良好增长，而并非业绩已经达到高峰的时候。

上周，中国民生银行已经通过香港联交所上市委员会的“上市聆讯”，这意味着民生银行已完成 H股上市的准备工作，接下来的事情就是择机上市了。

预祝民生银行也象交通银行境外筹资19亿美元大获成功一样，选准时机，奋力“冲刺”。

六、选择投资银行、中介机构、保荐人等合作伙伴的准备

——选对一座桥梁

资产评估、财务审计、法律顾问、上市策划、承销推广、宣传包装，这一切专业化的境外操作都可以由投资银行来代劳。有一家熟悉程序、规范运作、尽心尽力的投资银行帮助，是境外上市必不可少的“中介桥梁”，选对这座“桥”往往省心省力，事半功倍。

但目前，国际上专为中小企业、民营企业境外上市服务的、成熟的中介桥梁还不多。今天将在会上发言的7家机构、参会的30余家中介机构都有志与此，大家可以建立起联系。

七、成熟的融资项目、独特的上市题材的准备

——讲圆一个故事

全球每天都有来自世界各地新兴企业的上市题材，每时每刻都可以听到各种各样的故事，投资者凭什么相信你？

要有符合当今世界潮流的项目，要有符合海外投资人心理与接受习惯的卖点，题材诱人，吸引眼球，讲圆了一个故事。有特点、有独占性、有创新性。侧重在独特的技术、独特的产品市场、独特的发展前景。目前投资市场追捧的领域有：信息业、生物医学、金融服务、能源、环保、教育产业等。不同国家与地区的上市题材也不尽相同，如多伦多证交所集中了全球80%的矿业股票资源，成为其特色。您如果发现了金矿、银矿、稀有非金属矿，不妨去多伦多试一把。

八、在上市地区及国际市场上拓展业务、树立“口碑”的准备

——聚集一片人气

新加坡是全球重要的燃料油集散地，“中航油”上市前，在新加坡建造了一大片航空用油仓库和码头，作为上市的“前哨战”，既而快速上市，得到投资者追捧，聚集了一片人气，连码头工人都成了义务宣传员。

要特别关注中资公司在当地的表现以及中外双边经贸关系情况。这些前期准备看似平常，却在不同程度上对境外上市成功与否、业绩大小，起到至关重要的作用。

九、掌握同期上市的企业及竞争对手上市“情报”的准备

——拿到一个情报

境外上市也存在竞争。各省市都在积极行动，快速到境外上市。同行业、同题材的企业也不会示弱。这些“情报”要准确掌握。

例如：江苏省制定“百家民企境外融资计划”，确定2005年在境外上市20家，2006年40家，到2007年争取达到100家。

山东省2004年有5家企业在香港上市，5家企业在新加坡上市，境外上市企业再融资去年达到29.26亿元人民币，超过了当年境外首发融资额。今年已经有10家企业进入香港上市程序。

在香港上市的300多家内地企业中，有福建省背景的企业占到40多家，福建省为打造出“福建板块”而欣喜。

黑龙江省正在推动34家企业到香港上市。

据说，新加坡交易所正在迎来50多家大陆企业申请上市。。。。。。

这些企业都有什么策划、什么“绝活”、什么“时间表”？值得我们去认真面对，赢得“上市竞争”。

十、国内外媒体宣传与上市前“路演”的准备

——稳住一个队伍

“路演”是英文Roadshow的意译，本意是指巡回演出会，特指股票发行推介会。主要是通过一系列的推介活动，让投资者对发行人有更深切的了解和直观的感性认识。发行人和承销商根据投资者的反馈来比较客观地决定发行量、发行价和发行时机。这是境外上市公司用来沟通投资者与股东关系的习惯方式。

路演主要有现场推介会和网上推介会两种形式，网上推介（网上路演）针对所有的投资者和大众，现场推介会主要针对基金及机构投资者，也是通常所说的财经公关。

路演要依托各种传播媒介进行传播与沟通活动，在核准制下，券商的责任更重。券商既向股民推介拟上市公司的背景介绍、专业资质、企业优势分析、市场拓展、未来发展走向，又要推介券商的品牌，使股民认可。

路演中要善于回答投资人的问题，有些问题也许超出本公司的专业范围，会涉及政治、经济、民族、文化，要了解我国政府的“外宣口径”。还要注意路演的一致性和持续性。

在股票发行上市之后，由于保荐人在若干年内负有连带责任，需要有计划的、长期系统的对投资人进行财经公关，以稳定投资人队伍。

“搜狐”（Nasdaq:SOHU）在纳斯达克上市前，根据当时的路演情况，将发行价进行调整，才使股票顺利发行。“中国联通”(香港交易所: 0762，美国交易所: CHU ) 在香港招股时，早期定价比较保守，后来根据路演情况调高了招股价。但也有路演失败的案例。从路演的效果往往能够预计到股票发行的成败。这些准备同样重要，值得下功夫“搞定”。

总结：

境外上市的准备可以围绕“11个一”来展开。即：理清一个思路、树立一个标杆、制定一个规划、算准一笔费用、选妥一个上市地点、选对一座桥梁、讲圆一个故事、聚集一片人气、拿到一个情报、稳住一个队伍、等待一个时机。

境外上市是一种新方法——迅速融入国际经济，将“走出去”与“引进来”有效结合，增强企业核心竞争力的新方法；

是一个新举措——能够迅速聚集资本，扩大企业经营规模和抗风险能力，提高企业知名度，引进人才，快速提升企业经营管理水平；

是一条新渠道——是利用外资的新渠道，可以把企业上市所融资金投回国内，促进利用外资，改善公司的资产结构，偿还债务，发展公司业务；

是一次新提升——提高公司产品或服务的知名度及美誉度，提升品牌形象，增强投资人、供应商、消费者对企业的信心；

还有利于创建一个新机制——公司可以通过“员工认股计划”、“职工富裕计划”以及“MBO激励计划”吸引和留住骨干员工。现有股东的股票在公开的价值下，可投资套现而获利。大股东的风险被分摊而仍能维持对公司的控制权，公司发展所需的额外资金也无需由主要股东独立承担。公司法人治理结构也在“外力”的推动下，逐渐规范而实用。

应当清醒的认识到境外上市的复杂性、艰巨性以及可能面临的风险，企业十分需要借助“外脑”，获得法律、会计、评估、审计等专业机构的协助。由北京市发展改革委主办、由北京市中小企业服务中心承办的“北京企业境外上市研讨会”的主题正是：“搭建境外上市平台，共促中小企业成长；引入专业咨询机构，实现上市合作对接”。

最后，预祝大家周密准备，上市成功！

来_源:考试大_中级会计师考试_考试大

浅析民营企业创业板上市前的准备工作

更新时间: 2010-07-09 09:55:30.0

胡锦涛总书记在党的十七大报告中明确提出的“优化资本市场结构，多渠道提高直接融资的比重”和党中央提出的关于“大力发展资本市场”的战略方针，为我国资本市场的发展指明了方向，也为我们利用资本市场实现经济腾飞指明了方向。十年磨一剑，有着“中国纳斯达克(NASDAQ)”之称的创业板市场“呼之欲出”，将真正开启中国民营企业上市的大门，众多中小企业已开始摩拳擦掌，正筹划在创业板上市。

一、创业板市场的概念及功能

什么是创业板市场呢?创业板市场又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。它与传统主板市场在上市资源、上市条件、交易方式和监管手段等方面有显著差别。创业板聚拢的是具有高成长性的中小型企业，特别是高科技企业(支持上市的企业类型具体包括：“五新三高”即新经济、新技术、新材料、新能源、新服务、高技术、高成长、高增值类企业)。其特有功能是风险投资基金(创业资本)的退出机制，创业板市场的发展可以为中小企业的发展提供良好的融资环境，打破当前中国金融体系中“中小企业融资难”的制度性障碍，从而激活一大片产业集群。

二、创业板上市的基本程序

民营企业创业板上市是一项繁琐而又庞杂的系统工程，涉及环节众多。对于中小企业而言，不管是从公司股权结构，还是法人治理结构到财务制度的整合，使之符合上市要求，至少需要半年以上的时间。一般地讲，企业创业板上市需要经历三个步骤：一是上市前的准备，二是上市申请，三是上市发行。其中上市前的准备工作是很重要的。有句话说得好，“机会只留给那些有准备的人”，因此，立志到内地创业板上市的民营企业应及早作划筹，高瞻远瞩，冷静分析自身的条件及现状，权衡利弊，合理规划，选择企业成长的适当时机，以最经济有效的形式到公开市场募集资金，把企业做强做大。值得一提的是，投资有发展潜力的项目，尤其是符合上市要求的项目(创新型与科技型)，更容易赢得资本市场的青睐。

三、创业板上市前的准备工作

上市前的准备工作包括但不限于以下几个方面：

第一是要选择好中介机构。具体来说就是要委托合适的投资银行(包括财务顾问、上市保荐人、主承销商等)、律师事务所、会计师(审计)事务所、资产评估事务所等中介机构共同完成上市工作任务，这是上市前的准备工作中首先必须完成的主要环节。

选择保荐人的标准大致有：一是要看保荐人是否与其他知名中介机构有良好的合作记录;二是要看保荐人是否拥有自己的发行渠道和分销网络;三是要看保荐人是否熟悉拟上市企业所从事的行业领域。

选择其他中介机构的标准主要有：一是必须具备证券从业资格，具有良好的职业道德和社会信誉;二是准备参与本项目的主要人员精通证券上市业务的相关规定，并在该方面拥有丰富的工作经验;三是该中介机构规模要大;四是熟悉拟上市民营企业所属的行业业务。

民营企业在创业板上市是一个比较复杂的系统工程，作为上市保荐人，居于该系统工程的枢纽地位，具有纲举目张、统领全局之功能。从内部关系来讲，要做好发行人(公司)与律师事务所、会计师(审计)事务所和资产评估事务所之间的相互协调配合及各中介机构之间的相互协调配合关系;从外部关系来讲，要做好发行人与地方政府主管部门和中国证券监管部门的相互关系。

应当明确的是，对民营企业而言，中介机构并不是妙手回春的“神医”，而是助其上市冲刺的“教练”。民营企业与各中介机构之间是合作关系而并非雇佣关系。

第二是进行公司上市规划。该项工作应由各中介机构在保荐人的统筹安排下对公司进行详细的尽职调查后进行。尽职调查(亦称细节调查)是由保荐人在正式开展上市工作之前，依据本行业公认的执业标准和职业谨慎、职业道德，从法律、财务的角度对一切与公司有关的事项进行现场调查和资料审查。其目的是对企业进行全面的诊断，找出与上市条件所存在的差距。

其中，尽职调查的主要内容有：公司成立及历史沿革，组织和人事状况，公司的生产和产品状况，销售网络及市场拓展状况，售后服务情况，所属行业与竞争状况，重大资产及其证明，公司财务状况，公司的发展规划和资本安排等。

由保荐人会同公司上市工作小组、律师、注册会计师、评估师在进行上述尽职调查的基础上，集思广益，认真分析拟上市企业目前存在的问题，找出解决的思路与方法，进而制定公司的上市规划。

上市规划的主要内容有：公司目前现状分析;公司改制和重组的目标、股权结构的调整、资产重组的原则和内容、重组中应当注意的问题;公司上市操作的相关事宜;工作程序和时间安排;组织实施及职责划分等。

第三是改制与重组。由于多种原因，民营企业大多数原以非公司制的形式存在，所以在上市前需要进行股份制改造，通过资产重组成立股份有限公司，使其做到主营业务突出、成长性强并严格按现代企业制度管理。其目的一是为了明晰产权，二是为了规范公司的经营和管理，满足上市所需的条件。

在制定改制与重组方案时，应遵循以下一些基本原则：(1)重组过程应符合法律、法规的规定;(2)重组过程应当考虑经营业绩的连续计算问题，如原企业在近2年内，以现金方式增资扩股，且资金使用效果良好的，可能允许连续计算经营业绩;(3)剥离非经营性资产的同时，要注入优质资产，树立企业的良好形象;(4)重组后应保证母公司拥有控股权;(5)重组后公司应具有独立的运营能力，做到人员独立、资产独立和财务独立;(6)重组后企业主营业务突出、单一，效益良好，有较高的成长潜力;(7)募集资金最大化、资金投向合理化;(8)避免同业竞争，减少关联交易。根据上述原则，为了满足创业板上市的条件，在制定改制与重组方案过程中，应由保荐人和主承销商对业务重组、资产重组、债务重组、股权重组、人员重组和管理重组等方面做出全面统一安排，保证改制重组工作顺利推进、完成。

基于创业板偏好“原装上市的公司”，关注并警惕“包装上市”，打击“伪装上市”。因此，改制重组工作应当始终围绕创业板上市的条件(注：中国证监会于二零零八年三月发布的《关于<首次公开发行股票并在创业板上市管理办法>(征求意见稿)》一是将发行人的条件界定为“依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司”，“发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更”，二是在财务指标方面则明确规定：(1)最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长;或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据;(2)发行前净资产不少于两千万元;(3)最近一期末不存在未弥补亏损;(4)发行后股本总额不少于三千万元)和上市公司的治理要求而展开。值得一提的是，改制重组工作是一项非常繁杂的工作，从方案的制定到实施，需要不断根据企业的具体情况进行调整、变更，即使最终确定后，在运作检验过程中，通常仍然需要由上市保荐人和律师事务所进行辅导。

第四是要规划拟上市公司治理结构。拟上市企业要根据创业板上市的规则要求检查是否符合公司治理结构的要求并进行调整。股东大会、董事会、监事会以及经营管理层各方应当职责明确，各项议事规则(制度)应当健全，并做好记录，同时做到及时归档。

而企业要完善法人治理结构，必须要有一个优秀的经营管理团队，而且还得有比较优秀的盈利模式，同时要具备持续增长的潜力和成长性。当今时代是一个创新时代，其发展的根本动力在于如何让人的创新能力得到充分发挥，如何将知识转化为人力资本。上市不仅仅是为企业的发展提供一条融资渠道，更重要的是要让企业掌握如何吸引和留住企业发展所必需的人才，以构筑优秀的经营管理团队，也就是所谓的“融智”。那么，如何吸引并留住人才呢?股权激励制度无疑是一条十分有效的途径。国外优化公司治理结构的重要内容之一即是实施股权激励。而在我国，除了公司自身条件所限外，目前《公司法》和《证券法》的限制性规定使得在具体实施过程中难度较大。创业板市场在实行长期激励方面虽然具有相对于主板市场的先天优势，但这方面的制度设计尚在酝酿中。因此，拟上市的民营企业在进行股权激励设计时应保持慎重。

据悉，太原市将多渠道组织培育优质上市资源，本年内预定实现拟上市公司资源储备库入库企业40家以上，并且争取摘得创业板山西第一股。而且，今年将加快实施“资本市场推动经济发展”战略，以《山西省关于加快资本市场发展的若干意见》和《山西省资本市场2008-2015年发展规划》出台为契机，争取更多更实在的政策，支持本市企业上市。此外，今年创业板开市在即，对本市企业来说可谓是千载难逢的历史性机遇。众所周知，创业型企业具有自主创新能力强、业务模式新、规模较小、业绩不确定性大、经营风险高等特点，因此，各民营企业要想在创业板上市，必须提前完善自己，整合内部资源，做好各项准备工作，使之在规范运营、公司法人治理结构、财务会计、独立性、内控制度建设等方面符合有关准入门槛的“硬标准”并符合具备创新性和成长性的“软标准”，尽早申请进入拟上市公司资源储备库。

中小公司上市前的财务，税务关注问题

2011-01-17 23:46

中小企业上市前要做很多准备工作，其中做好税务方面的安排是非常重要的工作内容，因为各个资本市场都相当重视企业的税务问题，而且现在从整个趋势去看，税务问题越来越被重视。那么，企业在上市前有哪些税务问题是特别值得关注？根据我们的经验，一般来说企业应特别关注历史遗留、企业重组、转让定价三个方面的问题。

企业上市之前一般要接受审计和信贷方面的调查，被调查出来的历史问题往往需要处理掉，特别要关注这些遗留历史问题的处理是否合乎税法的相关规定，否则企业无法实现“干干净净”地上市。在现实工作当中，我们发现有些企业就是因为一些历史的税务问题延缓了上市的进程，甚至放弃了上市。比如，2007

年东部某省有数十家企业因为股改遗留下来的股东数目太多、产权关系不明晰、土地使用权获取方式不当等问题，而无法通过证监会的审核，最终影响了上市进程。

企业上市前遇到的最重要的税务问题应该是重组中的税务问题。企业重组可能要涉及股权或者是资产的剥离、转移，在这个过程中必然会涉及税务问题。这些税务问题很多情况下是一个时间的差异，比如说资产的转移。资产的转移如果是价值性的转移，那么要在以后的纳税期进行抵扣。对上市公司来说，如果因为要上市要重组而使得纳税时间点前移的话，对企业的税务压力是相当大的，因此企业在这一点上应该谨慎处理。

在重组过程当中，我们发现有很多律师甚至是注册会计师在整个股权交易过程中都建议客户采用成本价去转移，其实这是不符合税法规定的。比如某民营企业下属有6家公司，但是这些公司分散在不同的自然人的名下，上市之前必须要把几家公司合并在一起。在实践当中，我们见到相当多的企业在把自然股权装进上市公司的过程中采用成本价去转让，这是我国税法所不允许的。为了加强这方面的监管，税务部门和工商部门已经专门发文对转让交易实行共同监管，一旦违规将会遭受很严厉的处罚。

还有转让定价的问题。在公司经营业务当中，通过分割业务，从而把利润安排在不同的主体当中去的时候会涉及转让定价。比如一个靠建筑业起家的房地产企业，当面临很重的土地增值税税负时，可能会采取把建筑、设计、装修工程分离出去，从而把利润放到建筑公司、设计公司当中。需要注意的是，企业在进行这些安排时，必须符合公平交易的原则，并经得起税务机关的评估和检查。

另外，一些企业选择在海外上市前，为了规避更多的监管，很多企业会选择搭建一个跨境的公司架构的安排。这些安排因为牵涉跨境国家或地区的税收利益而可能面临反避税调整。因此，这些企业不仅要关注本国的税法，还要关心国际税务问题。特别是新企业所得税法实施以后，我国对跨境非经营企业的管理越来越严格，企业传统的搭建跨境多层结构来间接规避实际运营主体公司的所得税的方法，在新税法中已经受到了严格的约束，最近一两年已有相当多的案例。企业应该引以为鉴，多多关注新企业所得税法中关于纳税调整的相关规定。

基于上述原因，企业在上市之前首先应当选择一个资深的财税中介机构，对企业进行整体的税务健康检查，对企业以前的税务风险进行清理。然后跟中介机构的律师、注册会计师或注册税务师就重组问题进行深入的沟通交流，设计最优的公司架构，让企业的税负降到最低，运营效果达到最佳。企业只有进行了这些比较完整科学的安排，上市之后才不会因为税务问题而产生麻烦和困难。

企业上市财务工作面临主要变化及其对策

张国俊

□中铁建电气化局集团有限公司总会计师张国俊

一、三个主要变化

企业上市后，将由一个国有独资公司转化为一个社会公众公司，企业的社会关注度将随其知名度的扩大而大幅度提高，被监管的力度将大大加强，经营活动风险也将大大增加，由此将给企业财务工作带来前所未有的挑战。

第一个变化：企业管理运行机制将更加科学规范。在管理决策方面，上市前企业主要决策程序是班子沟通、集体研究、主管拍板、下达落实。决策正确归功集体，失误则集体负责，看似人人有责，其实无人负责；而且许多时候，决策方式比较倾向于主观意志和行政手段，缺乏一定的科学性和规范性。在生产经营、投融资、资产重组等重大决策方面，企业自主权限相对较大，相应地造成企业管理机制漏洞较大。上市后企业将完全按照上市公司有关规定和市场规则运作，董事会、监事会和经理层的职能严格区分，一方面要严格执行证券市场的法律法规，另一方面要严格执行主管部门和上级单位的各项规定。

在经济核算方面，上市前，企业经济核算就指标论指标，甚至能够围绕指标做文章。上市后，企业不但要面临瞬息万变的证券市场和资本市场，更要经受多重监管考验。理所当然对经济指标提出了严格要求：必须确保“真实、全面、公允”，否则企业不但声誉受损，而且会官司缠身，甚至步入绝境。

第二个变化：监管体系变得更加全面、系统、严格。一是多重、常态监管。在证券市场和资本市场中，政府职能机构和社会公众监管上市公司，已经不单单侧重于企业的经济行为，还要涉及诸如公司治理、章程设定、独立董事、股权激励等重要、重大问题，尤其是不同的职能机构针对相同的信息进行重复监控，显然形成了多重监管之势。去年证监会、发改委、公安部、财政部、商务部、人民银行、国资委、海关总署等12个部委联手，建立上市公司监管常态机制，形成纵横交错的伞形塔式监管体系。股份公司下发《严格经济责任的决定》，也将要求集团公司建立体制、明确责任，严格业绩考核、考评奖惩、责任追究、投资、债务、项目、资产、重大经济事项、信息披露等经济责任管理。

二是会计信息监管更加严格。上市前，会计信息一般只向上级单位和中介机构等特定对象提供，透明度不高、内容有限、质量不严，甚至有的企业还能玩“数字游戏”。上市后，信息披露特别是会计信息披露成为企业一种制度性的基础工作。政府、公众、股东及企业自身对企业经营活动

所作的决策判断，在很大程度上都是依赖于企业会计工作所收集、加工、发布的信息，要求会计信息提供的时间更快、范围更广、质量更高及更加透明。同时，为贯彻国务院“加大会计监督检查力度，综合治理会计信息失真问题”的指示精神，财政部每年要在全国范围内开展会计信息质量检查，作为会计信息的使用者和质量监管主体的证监会，也经常要在常态监管的基础上对会计信息施加影响，有时根据需要，监管机构还会进驻企业实施必要的延伸检查。以上情况表明，无论采取那种方式，监管方、利益方共同最终的目标就是要严厉打击和彻底消灭制造虚假会计信息的行为和企业。

第三个变化：投资者对投入资金回报的期望更高。上市前，企业产权单一，股东既是投资者又是管理者，加上政府参股，股东既当运动员又当裁判员，企业考核与投资回报没有太大压力，从而企业意志决定投资回报。上市后，社会股东的身份完全脱离企业，投资回报期望不以企业意志为转移；股东对上市公司的期望愈来愈高，职工对收入增长的期望也愈来愈高，这些都迫使企业必须保持经济效益逐年高速增长。可见，企业承受着巨大的确保盈利水平增长和提高投资回报的压力。

二、相应对策

面对上市后各方面发生的变化，企业必须认清形势，转变观念，居安思危，审时度势，树立保护企业利益、投资者利益和落实职工权益要求的意识，努力提高财务管理水平，提高会计信息质量，坚决抛弃投机心理和短期行为，切实严格规范行为。

1、完善制度体系，适应上市公司运行机制。首先新上市企业要认真学习和掌握有关上市公司的政策法规和业务知识，特别是有关资本市场的运作规则，切实为指导管理决策和规范企业行为提供支撑。其次是要在严格执行上市公司有关规定，不断完善企业管理制度、体系，不断强化制度执行力，进一步规范和完善企业运行机制，加快适应股份公司发展的步伐。例如，集团公司要认真按照《股份公司严格经济责任的决定》精神，全面落实经济管理职责。三是要坚持以会计信息质量披露为纽带，完善财务核算机制。一方面要充分发挥现有财会人员的作用，不断提高财务核算水平；另一方面，积极引进、吸收优秀财务人员，保证财会人员的数量和质量，进一步优化会计岗位，完善会计委派制，完善会计激励机制等等。四是要以资本市场为导向，以提高会计信息质量为目标，以符合监管部门规定、满足社会公众需求为标准，进一步修订、补充和完善财务管理办法、制度和体系，尽快转变财务职能，努力探索并加快上市公司财务管理体制的平稳过渡和会计业务流程的紧密衔接，为严格规范财务秩序和财务核算行为提供保障。

2、加强内部控制，适应外部监管。从一些上市公司发生风险的案例看，企业风险往往表现在会计信息层面，本质在企业内部控制层面。而适应外部监管的根本措施就是加大内部控制。首先各级单位要认真组织学习贯彻

落实上级单位的各项管理规定和有关内部控制要求，严格强化企业内部约束机制；同时要进一步完善业绩考核办法，建立主管领导业绩考核结果确认制度等，加大复核、考评、奖惩力度，引导管理者规范行为，促进管理者提高内控管理能力。二是不断强化政令畅通、上行下效、落实到位、监管有力的内控机制。三是加大监督检查力度，提高企业整改纠偏的“自我保健”能力，坚决消灭监督检查流于形式的现象；加大处罚力度，提高违章、违规、违法的成本代价。四是加强信息披露管理。上市建筑企业必须要紧紧围绕提高会计信息质量下功夫。首先，要净化会计信息的生产渠道，切实把好经济业务的审核、记录、加工、整理、披露等环节，保证每个环节不出任何质量“事故”。其次要为会计信息的生产过程创造宽松的环境和提供强有力的资源保障，硬件方面如财会人员的数量和质量，软件方面如权限职责、委派考评、任用选拔等机制。最后要建立信息披露制度和保密规定。

3、提高创收创效能力，尽力满足股东投资回报期望。高额的回报是股东投资的动力，所以企业必须要以追求盈利为目标，以集约化管理为重点，努力提高企业创收创效能力，不断增加现金净流入，确保满足股东投资回报期望。

一是广开财源。面对项目利润空间越来越小、现金流入越来越小、每年积累微薄的形势，企业必须要扩大生产规模，才能做大企业蛋糕。二是严控成本。首先各系统单位要切实要扑下身子去研究和解决成本难题和“非相关的隐性成本”等问题。二要精耕细作，保证评估先行、先算后干、干算结合、精打细算，争取每笔开支做到心中有数；同时既要发挥好责任指标的预控作用，又要突出考核指标的激励约束作用，真正用完工指标来体现成本管理的实效。三要不断加强方案优化、节点控制、审计跟踪、变更索赔、及早收尾等全过程管理。四要严控行政成本，尽量压缩多余的核算单位、闲置账户等富余资源。五要厉行节约、勤俭治企，不断深入开展节约型企业建设活动。三是理财创效。首先要解决好资金沉淀的问题。上市建筑企业要加大资金集中奖励兑现力度，增强资金动态监控和适时划拨等手段，切实使基层单位落实好资金集中政策，最大限度地融通内源资金，消灭存贷双高的现象，减轻企业包袱。其次要继续加强银企合作，集中授信，统一信贷，最大限度降低财务费用。三是极力推广集中支付和银行承兑等业务，争取节约更多资金成本。四是抓实节税增收工作。如在国产设备抵税、青藏线免税、授外项目免税等方面广泛应用的基础上，不断扩大税收筹划的覆盖面，争取获得更多优惠。

面对企业上市带来的机遇和挑战，财务工作必须着眼长远，着手现在，不断探索深化，以提高会计信息质量和增加企业积累为目标，以提升企业素质为根本，以提高财务管理水平为重点，自觉规范行为，全面落实责任，为努力把企业做实做强做大做出贡献。

中国大陆公司上市的要求及流程

中国大陆公司上市的要求及流程 中国大陆公司上市的要求及流程 最近我们公司在忙着搞上市前的一些准备，关于公司的上市资料经过个人的整理，可以有以下内容。 一、公司上市的条件，以下条件必须全部满足，缺一不可： 1、其股票经过国务院证券管理部门批准已经向社会公开发行； 2、公司股本总额不少于人民币五千万元； 3、开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；原国有企业依法改建而设立的，或者公司法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可以连续计算； 4、持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少于一千人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本超过人民币四亿元的，其向社会公开发行的比例为百分之十五以上； 5、公司最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； 6、国务院规定的其他条件。 二、公司上市大致要经历以下步骤： 1、拟写公司上市方案及可行性报告。 2、聘请律师介入为公司完善有关公司管理的法律文件，按公司法的规定完善公司的组织机构，并拟写、整理有关公司上市的法律文书，如有涉诉案件的，律师代理完成有关诉讼工作。 3、聘请注册会计师介入完成有关公司上市的审计工作，并完善财务报表和原始凭证。 4、聘请券商进行上市辅导、推荐。 5、律师出具法律意见及有关上市法律文件报证监会审批。 6、审批。 7、上市。 8、注册会计师对上市公司上市后三年财务审计。 三、公司上市所需要的时间 从拟写可行性报告准备上市时起，到通过审核上市，大约需18个月。 四、公司上市的支出中介费用 1、律师费：30-80万以上。 2、注册会计师费：60万以上 3、券商中介费：150-200万以上

中国公司境外上市一览表

中国公司境外上市一览表 （截至到： 2007 年 3 月 10 日共747家中国企业在境外上市）出处:美国世界企业上市融资集团有限公司北京代表处 一、NYSE—纽约证交所（共25家中国企业） 1、中芯国际（交易代码：SMI；地域：上海；行业：电子） 2、兖州煤业（交易代码：YZC；地域：山东；行业：煤炭采选） 3、广深铁路（交易代码：GSH；地域：广东行业：港口交通） 4、华能国际（交易代码：HNP；地域：北京；行业：电力热力） 5、中海油（交易代码：CEO；地域：北京；行业：石油化工） 6、上海石化（交易代码：SHI；地域：上海；行业：石油化工） 7、中国人寿（交易代码：LFC；地域：北京；行业：金融） 8、东方航空（交易代码：CEA；地域：北京；行业：港口交通）

9、南方航空（交易代码：ZNH；地域：广东；行业：港口交通） 10、中石化（交易代码：SNP；地域：北京；行业：石油化工） 11、中国联通（交易代码：CHU；地域：北京；行业：通讯设备） 12、中国电信（交易代码：CHA；地域：北京；行业：通讯设备） 13、中国网通（交易代码：CN；地域：北京；行业：通讯设备） 14、中国移动（交易代码：CHL；地域：北京；行业：通讯设备） 15、华晨汽车（交易代码：CBA；地域：辽宁；行业：汽车制造） 16、中国石油（交易代码：PTR；地域：北京；行业：石油化工） 17、中国资金（交易代码：CHN；地域：北京；行业：金融） 18、玉柴国际（交易代码：CYD；地域：广西；行业：汽车及配件）

19、中国铝业（交易代码：ACH；地域：北京；行业：金属） 20、飞鹤乳业（交易代码：ADY；地域：黑龙江；行业：生活消费品） 21、亚太卫星（交易代码：ATS；地域：北京；行业：通讯设备） 22、亚洲卫星（交易代码：SAT；地域：北京；行业：通讯设备） 23、无锡尚德（交易代码：STP；地域：江苏；行业：电力热力） 24、新东方（交易代码：EDU；地域：北京；行业：教育） 25、深圳迈瑞（交易代码：MR；地域：广西；行业：医疗器械） 二.美国证交所——AMEX（共6家中国企业） 1、中国科兴（交易代码：SVA；地域：北京；行业：医药） 2、海南金盘（交易代码：JST；地域：海南；行业：机械材料） 3、天狮国际（交易代码：TBV；地域：北京；行业：医药）

公司上市前的准备工作

企业上市前的准备工作 來源：未知作者:tingting日期:09-12-01 所谓企业上市准备一般包括两个方而，即企业产权结构的调整和企业全体管理层的心理准备，而上市心理准备是否成熟往往比上市运作的具体工作更难把握。企业上市，考验的往往是决策者与操作者的信念，所以，上市准备中选好关键人才至关重要。 一、董事长要考虑的事情 1.为什么要上市?分析上市与不上市的利弊，得出结论。 2.自查企业家底，产权是否明析，股权结构是否合理，管理团队是否稳左、是否目标一致。 3?募集资金规模，投向哪些项目，以及盈利预测、风险控制。 4?到哪里上市——境内外、主板市场、中小企业板或创业板？ 5.预计上市时间、上市费用、机会成本。 6?如何选择中介机构及合作伙伴，企业内部由谁来负责上市全过程的总协调？ 7?哪些是不确左因素以及防范措施？ &当前宏观政策是否有利促进企业上市，如何整合上市资源，突出企业上市优势，争取顺利通过核准上市？ 二、董事会秘书是企业上市的先行官 董事会秘书作为企业髙管，其泄位具有角色的特殊性，董事会秘书的职业操守包括专业素质直接影响着企业上市工作的成功与否。因为董事会秘书是企业融资、企业上市的主要策划人之一，也是具体的执行人。在选择中介机构、企业改制设立、申请及报批、发行上市等上市前的各环节中，始终起着关键作用。所以工作中，常常把董事会秘书左义为企业上市的先行官。《公司法》第124条规左：“上市公司设董事会秘书，负责公司般东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及公司股东资料的管理，办理信息披館事务等事宜。“董事会秘书由董事长提名，经董事会聘任或解聘，董事会秘书应对董事会负责。 拟上市企业的董事会秘书在上市运作的整个过程中都应以上市公司董事会秘书的工作标准来要求自己，接受董事会秘书的专业培训，熟悉相关法规政策，理淸思路，找准方向，审时度势，为企业拟订上市规划并报企业决策层审议通过后操作实施，同时配合中介机构进场协同作战。 三、企业上市筹备阶段的工作协调 企业上市一般分为五个阶段，即：上市筹备阶段、聘请中介机构、企业股份制改组阶段、上会核准申报材料制作及申报阶段、股票发行上市阶段。 1?上市筹备阶段，由企业一把手挂帅，正式成立上市领导小组，全而负责上市工作，由拟

《企业境内外上市》

《企业境内外上市》 一、企业上市理由 1、上市好处 （1）帝造“千万亿万富翁的摇蓝” （2企业有机成长模式的突破 （3）扩张与垄断的捷径 2、上市流程 （1）股改设计 （2）中介入场 （3）上市中请 3、上市方式 （1）ＩＰＯ上市 （2）境内上市 （3）境外上市 （4）整体上市 （5）分拆上市 二、中国资本市场层次分析 1、境内各层次分析 （1）主板 （2）中小板 （3）创业板 （4）国际板 （5）新三板 （6）老三板 2、上市地的选择标准 （1）境内成本低 （2）境外融资规模大 （3）各国上市标准差异 3、上市条件 （1）主板、中小板、创业板 （2）保荐人责任 （3）政府扶持力度 4、上市成本 （1）中介费用 （2）发行费用 （3）上市规费 三、上市筹备 1、人才选拨与培养 （1）上市先行官－董秘 （2）决策依据 （3）尽职调 2、资金的准备 （1）业绩支持

（2）上市费用 （3）成本控制 3、主营业务的地位 （1）构成比例 （2）募集资金投向项目 （3）持续增长性 4、如何找中介 （1）券商类别 （2）匹配券商及保荐人的条件 （3）评估、审计师、律师 四、上市运作 1、股改的设计要求 （1）股权结构 （2）利润考察 （3）组织架构 2、中介的质量考评 （1）会计师信用 （2）券商重视程度 （3）律师从业经验 3、保荐人资质 （1）项目储备 （2）成功项目 （3）保荐效果 4、公司治理的关键 （1）三会建设 （2）激励机制 （2）章程修改 （3）内控体系建设 5、核准与注册 （1）制作上市材料 （2）上会递交 （3）核准与注册许可 （4）挂牌上市 6、发行承销 （1）机构投资者 （2）路演 （3）定价 （4）承销 五、中介机构 1、会计师 （1）追塑调整 （2）利润确认 （3）审计报告 2、券商

企业上市分为七个阶段

第一阶段：尽责调查阶段 工作目标：完成改制前期准备工作 主要内容：聘请中介机构，进行清产核资、摸清家底，充分沟通、拟定改制初步方案，对**年底的资产和经营状况进行初步审计，测算税负。 工作时间：前完成。 第二阶段：股权架构调整，完成增资 工作目标：完成公司股权架构调整，进行资产及业务重组 主要内容：1、报批准股权转让、增资到帐等相关变动。并就变更设立股份公司等事宜进行咨询 2、完成股权的转让工作 3、完成0000万元的增资工作 4、争取、获得政府部门的扶持优惠政策 工作时间：前完成。 第三阶段：变更设立股份公司 工作目标：经批准，变更设立股份公司 主要内容：1、确定设立方案和基准日 2、对**月底的资产及经营状况进行审计、评估 3、召开有限公司董事会和股东会，作出变更决议 4、完成公司设立可研报告、股份公司章程等全部设立文件 5、报经批准，获得批准变更设立股份公司批文 6、办理名称预先核准，进行股份公司验资 7、召开创立大会，办理工商变更登记，股份公司挂牌 8、办理公司相关产权证书及土地、房产、海关、税务、消防、银行、机动车等证书变更手续 工作时间：*月底前完成。 第四阶段：上市辅导和上市材料准备

工作目标：完成辅导验收及上市材料准备 主要内容：1、立即报送辅导备案材料 2、对公司高管及主要股东进行上市辅导 3、确定募集资金投资项目，完成可研报告 4、拟制发行上市申报材料 5、完成辅导评估验收 6、完成发行申报材料，进行内核 7、向中国证监会报送发行上市申请文件 工作时间：*月底前。 第五阶段：发行审核阶段 工作目标：通过证监会发行审核委员会审核通过 主要内容：配合证监会发行监管部审核员对公司发行材料的审核，与证监会保持有效沟通，回答发行监管部在审核过程中提出的问题及审核反馈意见，修改、更新上市申请材料等。 工作时间：材料申报后三个月内。 第六阶段：发行股票 工作目标：确定股票发行价格、完成股票发行、募集资金到位 主要内容：1、公司投资价值研究报告 2、路演推介(Road show) 3、发行询价，确定最终发行价格 4、募集资金到位并验资 工作时间：发行审核委员会通过后约1个月。 第七阶段：股票上市 工作目标：股票在证券交易所挂牌交易 主要内容：按照上市规则准备证券交易所法定上市申请文件，向证券交易所提交上市申请，股票最终挂牌交易 工作时间：发行后20天。

中国企业选择海外上市分析

为什么很多中国企业选择海外上市 一．中国企业海外上市概况 这是国家统计局公布的境内外上市公司年度统计数据，第一行是境内AB股上市公司数，总体呈现不断增加，但是增长速度有放缓的趋势。下面我们可以看到B股上市数是在减少的，而相对的H股却是不断增长的。总体来看，外资在撤回而国内的资本外流在增多。 我们看到上面的统计数据似乎很小，这是因为国家统计局对境内外的定义是很严格的，所谓境外上市的公司，必须是注册地在国内而公司在海外上市。而我们素质的很多企业，比如阿里巴巴，他的注册地在国外的一个小岛，上市地点是美国，这样的情况是不予统计的。 下面我们对今年的情况做一个大致的了解。从统计中我们可以得知今年第一季度一共有24家企业国内上市，12家在海外上市，分布于香港主板、纳斯达克证券交易所、香港创业板三个海外市场。香港主板依然是中国企业海外上市市场的绝对主力，共有10家企业上市。 2016年第一季度海外上市的12家中国企业具体来看，，分别占中国企业海外上市总数的83.3%和融资总额的95.2%；平均每家企

业融资额达21.87亿元，也为三个市场里最高。1家中国企业“百济神州”在纳斯达克证券交易所上市，融资10.56亿元。1家中国企业“火岩控股”在香港创业板上市，融资0.43亿元。 下面来对中国企业选择海外上市进行分析。 由于国内企业选择境外上市的最大去处是香港，和美国，所以我选了国内，香港和美国三个地点进行研究。 首先我们看下大环境。 市场分析： 从市场条件看，香港和美国总体比国内更有优势。 下面我们进行各地方的上市政策分析。 先了解看看中国内陆主板的上市要求： 可以看到在国内上市对公司的股本和资产的要求是比较高的，无形资产占总资产的份额不超过20%，看出我国对上市公司的风险把控也是比较严苛的。 接着我们来看香港主板上市条件，香港主板主要是为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金，所以他的上市条件也比较高，对比差别不是很大。但是发行人的市值超过40亿港元，可降低至10%，这个对实力雄厚的企业是一个很大的优势。

企业在国内与国外上市的比较

企业在国内与国外上市的比较 一、国内上市的标准要求 (2) 二、海外上市的标准要求 (3) （一）............................................................... 香港交易所上市的标准要求 3 （二）................................................................. 美国纳斯达克上市的标准 4 （三）纽约交易所上市的要求. (4) （四）................................................................... 伦敦交易所上市的标准 5 三、国内企业在国外上市的利弊分析 (5) 四、目前国内企业在海外上市的情况分析 (6) （一）................................................................. 、全球IPO遭遇“滑铁卢” 6 （二）............................................................. 、国内企业海外上市发展趋势 6 （三）........................................................................... 、存在的困难7 五、目前国内企业在境内上市情况分析.. (7) （一）................................. 、从2006-2011年前三季度 VC/PE支持中国企业境内外上市数量 7 （二）............................... 、2006-2011年前三季度 VE/PE支持中国企业境内外上市账面回报8 （三）................................... 、2011年前三季度 VE/PE支持中国企业境内外上市账面回报9

企业申请上市需要做好哪些准备工作1教案资料

企业申请上市需要做好哪些准备工作1 企业申请上市需要做好哪些准备工作？ 企业申请上市需要做好以下准备工作： 1、充分认识资本市场对企业发展战略转换机制的作用； 2、消除对上市的距离感，神秘感，畏惧感，增强利用资本市场做大做强企业的紧迫感。发行上市并非高不可攀； 3、努力经营主营业务，增强自主创新能力，提高公司核心竞争力及可持续发展潜力； 4、备好募集资金的项目，并且进行科学的可行性分析，核心要关注募集资金的投向，是否提升了企业的核心竞争力； 5、聘请熟悉资本市场，能与中介机构、政府部门做好协调配合工作的董事会秘书及财务总监; 6、请保荐机构，并由保荐机构保荐上市； 7、学习相关证券法律法规及中小企业板（或创业板）特殊规定，在保荐机构指导下完善内部治理结构，严格按照资本市场的标准和法律法规的要求，规范治理结构与财务制度，不要留下隐患和后遗症。现在我们很多经营状况比较好的企业，始终上不了市，就是因为在企业的建立初期，在规范运作方面，财务制度方面存在了很多问题，留下了很多隐患和后遗症，使得上市迟迟不能实现。

8、企业无论是中小板还是创业板上市，一定要问自己三句话：历史是否清白、业绩是否真实、募集资金投资项目是否可行。 9、改制上市的重点财务问题. 第一个方面是发行上市的财务条件。企业上市的财务条件就是必须赚钱，而且要持续赚钱。 第二个方面是财务规范。在整个上市的过程中，最重要的财务问题就是财务规范问题。很多企业业绩很多，品牌也很好，但是由于财务的不规范，只能边规范边等待时机成熟再上市。任何一个想做大做强的企业，财务必须要规范。规范化同时是自我保护和抵御风险的需要，当企业越做越大的时候，风险不断被放大，需要通过财务、财产阳光化，化解风险。另一方面是企业资产不是越大越好，股本不是越大越合适，企业上市卖的不是资产，卖的是盈利能力。 企业财务要规范，首先是要下定决心，其次是要从经营规范入手，再次是要自主规范，最后是要及时行动，这一点非常重要。 10、上市保荐工作及流程 企业上市的流程基本是相同，一个企业的改制上市，先是做初步尽职调查，判断这家企业是否具备启动改制上市的基础条件。在这个基础之上，聘请中介机构，改制设立股份有限公司，同时通过证券公司和其他中介机构的辅导，申请辅导

中国企业海外上市调查报告

2004年中国企业海外上市调查报告 2004年12月22日，北青传媒的H股股票在香港联交所正式挂牌，伴着一声清脆的锣声在香港联交所交易大厅内响起，标志着2004年中国企业赴海外上市的年度征程终于落下了帷幕。在这值得纪念的一年里，越来越多的中国企业走进了海外的资本市场，开始在国际资本市场的舞台上书写长袖善舞的历程。总体上，2004年延续了2003年国际资本市场上刮起的“红色旋风”，国外投资者在看好中国经济的同时，也更加关注海外上市的中国公司。这些企业是中国最优秀、最活跃与最有潜质公司的代表，投资这些公司便可以间接分享中国经济的发展成果，因此很多中国企业成为海外资本市场的“宠儿”。但是，回首2004年国内企业海外上市之路，我们可以看到，在鲜花与掌声的背后，也有一些隐忧与不安。 图1 2003年与2004年中国企业海外IPO数量与筹资额比较 2003年中国企业海外新上市(IPO)的数量为48家，筹资金额约70亿美元；2004年的数量为84家，筹资金额美元。在海外新上市数量方面，2004年比2003年增长了75%；在筹资额方面，2004年比2003年增长了59%。图1说明近两年中国企业海外上市的增长速度较快，随着中国经济的持续增长，越来越多的中国企业开始将目光转向海外资本市场。国外的投资者与外资的投资银行也都迫不及待地关注来自中国的上市公司，希望从中找到更好的投资或者业务机会。 而反观国内证券市场，2004年深沪两市发行的98只新股共募资亿元，约亿美金，创下1997年以来首发募资额的最低点，而同期海外IPO的中国企业数量为84家，共筹集资金亿美金，募集资金量约为国内的3倍。(见图2) 图2 2004年中国企业海内外IPO数目与筹资总额对比

公司上市前的准备工作(1)

公司上市前的准备工作（一） 随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立和完善，民营企业将从计划经济的配角逐渐成为市场经济的重要力量，其中必定有相当部分有实力、有远见的企业将通过股份制改造成为上市企业，进而实现企业上档升级、名扬天下、融天下资金为己用，达到以少量资金控制庞大集团、一根杠杆撬动地球的境界。那么，这千千万万的民营企业又怎样才能练就这吸金大法、成为市场的佼佼者呢？重庆睿渝律师事务所陈龙主任律师在这里仅根据自己的经验就公司上市前的准备工作与有志于推动公司上市的朋友作简要的探讨。 一、完成公司的股份制改造，使公司符合上市公司的形式要求。 由于历史原因，我国的民营企业起步晚，形式复杂，不规范因素多：许多已具相当规模的企业在

工商信息中还体现为“个体户”，但其年产值已突破亿元甚至几个亿，早已不是当初法律设定的“个体户”；还有的是老国企改制而来，自然人股东、法人股东、职工持股会等股权构成多元复杂；还有的是从当年的集体企业改制或不完全改制而来，存在诸多历史遗留问题。存在前述情况的企业，若有上市的想法或计划，则首先需要在公司组织形式上做好以下工作： 1、没有公司化改造的企业，根据企业的具体情况，设计最优的股份制改造方案，进行合理的资产评估和准确的产权界定，先完成公司化改造，使其成为一个按照《公司法》规定设立的规范化的有限责任公司；已经是规范化的有限责任公司的，进行股份制改造，使公司成为股份有限公司，并符合上市公司规范化的形式要求。 2、依据《公司法》规定建立合理完善的法人治理结构，股份制公司应当依据《公司法》及公司章程规定逐渐完善各项内容，建立现代企业制度，确保其规范化运作。 3、设计符合《公司法》规定的公司章程、股东会及董事会权力行使规则，既能保护公司作为市场主

国内企业境外上市相关法律法规汇编.doc

国内公司境外上市相关法律法规汇编 目录 1、关于境内企业到境外公开发行股票和上市存在的问题的报告 (2) 2、关于境内企业到境外发行股票和上市审批程序的函 (2) 3、关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定 (4) 4、到境外上市公司章程必备条款 (8) 5、国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知 (38) 6、关于进一步促进境外上市公司规范运作和深化改革的意见 (39) 7、中国证券监督管理委员会关于企业申请境外上市有关问题的通知 (43) 8、中国证券监督管理委员会关于落实国务院《关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》若干问题的通知 (46) 9、关于境外上市公司进一步做好信息披露工作的若干意见 (48) 10、境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引 (52) 11、关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市有关问题的通知 (54) 12、关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知 (55) 13、关于境外上市外汇管理有关问题的通知 (57) 14、关于外国投资者并购境内企业的规定 (59)

1、关于境内企业到境外公开发行股票和上市存在的问题的报告 （证监会1993年4月9日） 国务院证券委： 最近一段时间，特别是国务院《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》（国发〔１９９２〕６８号文）公布以来，一些境内企业未经批准自行联系到境外发行股票和上市，一些单位和个人还组织研讨会，鼓动和引导企业通过在境外成立控股公司等途径，在境外发行股票和上市。我们认为，这些作法是违反国家规定的，应加以制止。 境内企业直接或者间接到境外发行股票和上市主要包括以下几种方式： １、境内企业直接到境外发行股票和上市（包括到境外公开发行Ｂ股的形式）； ２、境内企业利用境外设立的公司的名义在境外发行股票和上市； ３、境内上市的公司到境外的交易所上市交易； ４、境内上市的公司在境外发行存券证（ＤＲ）或者股票的其它派生形式。 境内企业到境外发行股票和上市，是一项政策性很强的工作。为了防止境内企业一哄而上到境外发行股票和上市，避免国有资产产权受到侵害，保护国家和投资者的利益，对境内企业到境外发行股票和上市，必须加强统一管理，按照国务院国发〔１９９２〕６８号文关于"选择若干家企业到海外公开发行股票和上市，必须在证券委统一安排下，并经证券委审批，各地各部门不得自行其是"的规定严格审批。 为此，建议再次重申：今后凡是企业采取上述方式到境外公开发行股票和上市，均应事先报证券委审批。中国证券监督管理委员会对获得批准到境外发行股票和上市的企业及其业务活动进行监管。 以上报告，如无不妥，请批转各地执行。 中国证券监督管理委员会。 2、关于境内企业到境外发行股票和上市审批程序的函 （１９９４年２月４日中国证监会发布） 香港证监会：

企业上市前期准备

企业上市前的要做哪些准备工作 企业改制上市，一般需要经过三个阶段，一是上市前的准备，二是上市申报，三是上市发行股票。在这三个阶段中，上市前的准备工作极为重要，从某种角度讲，这一阶段将是决定企业上市成功与否的关键。 企业上市前的准备工作包括两个方面，即心理准备和实务准备。 一、心理准备 企业要想上市，控股股东和管理决策层首先得做好充分的心理准备。心理准备主要包括四个方面： 第一，必须有上市的志向、决心和信心 企业的决策层，特别是控股股东，在企业各方面发展良好，业绩稳定增长，行业健康发展等条件下，应建立上市的决心和信心。管理决策层坚定的上市决心和足够的上市信心，是企业上市工作得以顺利进行的根本保证。 第二，要有战略眼光 决策层对本企业成长与发展的长远目标有一个清晰的轮廓，认真分析本企业现有各方面的条件，权衡利弊，合理规划，选择企业成长的最佳时机，结合本公司特点选择最合适的资本市场，以最经济、最有效的形式到公开的资本市场发行股票募集资金，以壮大企业的实力。 第三，要有风险承受能力

企业上市有一个审批过程，不是每一个企业都能够顺利通过审批而如期上市，因此，企业还必须有上市不成功的心理准备，对于上市准备过程以及上市申报阶段花费的成本费用要有一定的承受能力。 第四，要有企业上市的基本知识 企业的大股东及主要高管人员，要通过参加有关上市基本知识的培训，根据我国A股资本市场相应板块对企业上市各方面的条件要求，对照本企业的基本情况，并以发展的眼光进行分析，判断本企业通过努力是否能够达到上市的基本条件，同时，要将上市给本企业带来的利益和成功上市需要花费的上市成本进行对比权衡，判断是否值得上市，从而决定是否上市。一旦通过认真研判后做出上市决定，管理层就要义无反顾的积极创造上市条件，做好各个方面的上市条件准备，为成功上市奋力拼搏。 二、实务准备 上市前的实务准备是企业上市成功与否的关键，实务准备包括企业的组织准备、业绩准备、财务会计准备、制度建设等几方面。 （一）组织准备 上市工作是一项纷繁复杂的工作，这项工作涉及面广，工作量大，周期长，一般需要2-3年的长期工作，必须调配专门的人才，成立专门的组织机构来从事这项工作。一般应成立上市委员会（或上市领导小组）及上市工作小组。上市委员会一般3-7人组成，应该包括股东代表、主要董事会成员、主要高管成员，也可以聘请上市顾问加入上市委员会。上市委员会的主要职责是负责企业整个上市进程

中国企业海外上市调查报告

中国企业海外上市调查报告 班级：05秋MBA 学号：姓名：谢辉 2004年12月22日，北青传媒的H股股票在香港联交所正式挂牌，伴着一声清脆的锣声在香港联交所交易大厅内响起，2004年中国企业赴海外上市的年度征程终于落下了帷幕。在这值得纪念的一年里，越来越多的中国企业走进了海外的资本市场。总体上，2004年延续了2003年国际资本市场上刮起的“红色旋风”，国外投资者在看好中国经济的同时，也更加关注海外上市的中国公司。这些企业是中国最优秀、最活跃与最有潜质公司的代表，投资这些公司便可以间接分享中国经济的发展成果，因此很多中国企业成为海外资本市场的“宠儿”。但是，回首2004年国内企业海外上市之路，我们可以看到，在鲜花与掌声的背后，也有一些隐忧与不安。 2003年中国企业海外新上市(IPO)的数量为48家，筹资金额约70亿美元；2004年的数量为84家，筹资金额111.51美元。在海外新上市数量方面，2004年比2003年增长了75%；在筹资额方面，2004年比2003年增长了59%。图1说明近两年中国企业海外上市的增长速度较快，随着中国经济的持续增长，越来越多的中国企业开始将目光转向海外资本市场。国外的投资者与外资的投资银行也都迫不及待地关注来自中国的上市公司，希望从中找到更好的投资或者业务机会。 而反观国内证券市场，2004年深沪两市发行的98只新股共募资353.46亿元，约42.7亿美金，创下1997年以来首发募资额的最低点，而同期海外IPO的中国企业数量为84家，共筹集资金111.5亿美金，募集资金量约为国内的3倍。

同时我们也注意到，尽管2004年国内首发上市的公司数量大于海外新上市中国公司数量，但是中国公司海外新上市募集的资金量远远大于国内。这说明在海外上市的中国公司大多为大型企业，募集的资金量较大。由此，我们可以推论出：大型中国企业更倾向于到海外上市。这与国资委的支持态度、海外资本市场巨大的资金存量以及国内证券市场的低迷等因素是密不可分的。 2004年中国企业赴海外上市的数量继续保持高速增长，主要原因在于国内融资渠道的进一步减少。自国家加大宏观调控力度以来，很多过热行业得到了抑制，作为国内主要融资方式的商业银行贷款规模大幅缩减。很多企业，特别是民营中小企业，对于资金的渴求度进一步上升。由于国内上市的审批与时间上的难度并没有丝毫的降低，加上国内证券市场持续低迷，很多企业由此走上海外上市之路。 尽管市场热盼多年的国内中小企业板在2004年中终于推出，但是由于上市的标准与主板完全相同，加之随后暴露出的新上市公司的种种丑闻，中小企业板并没有真正缓解国内中小企业融资难的问题。前不久，在询价制下的第一支新股华电国际开始招股，经过77家机构投资者的询价，其发行价最终定为2.52元，发行市盈率约为14.8倍，与询价期间华电国际的H股价格相差无几。询价制的采用，使国内发行体制进一步与国际接轨，削弱了国内证券市场在发行市盈率上的优势，在一定程度上也为中国企业赴海外上市起到了推波助澜的作用。 回顾2004年，中国企业海外上市的成绩确实喜人，但是我们也不得不保持清醒的头脑。同2003年相比，虽然新上市公司的数量保持高速增长(75%)，但筹资总额的增长速度(59%)却低于数量的增长速度。很多中国海外上市公司为了取悦精明的国际投资者，不得不降低招股价，减少筹资额。同样在2004年发生的中国

企业上市前的准备工作

企业改制上市，一般需要经过三个阶段，一是上市前的准备，二是上市申报，三是上市发 行股票。在这三个阶段中，上市前的准备工作极为重要，从某种角度讲，这一阶段将是决 定企业上市成功与否的关键。 企业上市前的准备工作包括两个方面，即心理准备和实务准备。 一、心理准备 企业要想上市，控股股东和管理决策层首先得做好充分的心理准备。心理准备主要包 括四个方面： 第一，必须有上市的志向、决心和信心 企业的决策层，特别是控股股东，在企业各方面发展良好，业绩稳定增长，行业健康 发展等条件下，应建立上市的决心和信心。管理决策层坚定的上市决心和足够的上市信心，是企业上市工作得以顺利进行的根本保证。 第二，要有战略眼光 决策层对本企业成长与发展的长远目标有一个清晰的轮廓，认真分析本企业现有各方 面的条件，权衡利弊，合理规划，选择企业成长的最佳时机，结合本公司特点选择最合适 的资本市场，以最经济、最有效的形式到公开的资本市场发行股票募集资金，以壮大企业 的实力。 第三，要有风险承受能力 企业上市有一个审批过程，不是每一个企业都能够顺利通过审批而如期上市，因此， 企业还必须有上市不成功的心理准备，对于上市准备过程以及上市申报阶段花费的成本费 用要有一定的承受能力。 第四，要有企业上市的基本知识 企业的大股东及主要高管人员，要通过参加有关上市基本知识的培训，根据我国A股 资本市场相应板块对企业上市各方面的条件要求，对照本企业的基本情况，并以发展的眼 光进行分析，判断本企业通过努力是否能够达到上市的基本条件，同时，要将上市给本企 业带来的利益和成功上市需要花费的上市成本进行对比权衡，判断是否值得上市，从而决 定是否上市。一旦通过认真研判后做出上市决定，管理层就要义无反顾的积极创造上市条件，做好各个方面的上市条件准备，为成功上市奋力拼搏。 二、实务准备 上市前的实务准备是企业上市成功与否的关键，实务准备包括企业的组织准备、业绩 准备、财务会计准备、制度建设等几方面。 （一）组织准备

企业上市前的财务准备全程指南

企业上市前的财务准备 全程指南 Revised by Chen Zhen in 2021

企业上市前的财务准备全程指南 综述 公司上市的财务准备就是财务部门，就是准备相关的财务报表，配合审计的进行等。国内外证券市场都要求准备上市的公司财务会计报告无虚假记载。会计报表需要经过有证券从业资格的注册会计师的审计。公司上市的财务准备工作都有哪些 一、公司上市前的财务准备 在我国，所有企业在上市前都需要对本公司的财务状况进行一定的准备，而其中有些公司则会对公司上市的各项指标进行不同程度的非法包装。以便更好的具备上市的条件。以下，简要论述拟上市公司的财务准备及包装问题。 一、拟上市公司的财务准备 （一）优化企业财务状况 企业上市前条件包含多项指标，比如公司的年营业额、毛利润额、净利润额、资产状况、资金状况以及负债状况等。其中包含三项主要状况，及偿债能力、运营能力及盈利能力。 （二）完善社会审计及资产评估 审计及评估的主体是具备审计资格的会计师事务所，对象是具备上市资格的将上市公司。审计及评估涉及的材料包括三大报表、会计账簿、会计凭证、固定资产的增减及台账、债券资料及债务资料、银行存款对账单等。

负责公司上市前审计的机构是具有拟上市公司审计资格的会计师事务所。拟上市公司也有严格的要求。股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元，并且成立3年以上，并保持最近3个年度持续盈利。 （三）完善公司财务报表 公司财务报表主要包括审计报告，即资产负债表、损益表、现金流量表三大会计报表等内容。 资产负债表，即财务状况表。表示企业一定日期内的财务状况的主要会计报表。分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块，这种报表明确了企业的经营方向。 损益表，即利润表。表示企业一定时期的经营业绩及其分配状况，包括企业销售收入和成本、经营的费用以及税收等状况。这一报表反映了盈利还是亏损的具体情况。 现金流量表，即账务状况变动表，表示的是一定时期内（一般按月或者按季度)，企业的现金及等价物的变动情况。 公司上市前的审计报告是整个公司是否具备上市资格的核心，全面反映了整个公司的现金流动、整体损益、是否负债等情况。 （四）加强财务风险管理 防范企业财务风险是企业财务管理的一个重点，主要是资金风险、资本风险以及在途风险。其中，资金风险属于可控风险，企业需要通过各种做账渠道来实现资金风险的平衡。并且要加强不良资

海外上市的中国企业名单

海外上市的中国企业名单 1、美国:纳斯达克(NASDAQ) 纳斯达克(NASDAQ)是指美国"全国证券交易商协会自动报价系统"，NASDAQ是其英文缩写。相对于纽约证券交易所严格的上市条件，Nasdaq一直以来被誉为“成长性公司的乐园”。其上市标准比其他全国性的交易市场更为宽松。对于规模稍小、缺乏深厚的营运历史和财力，尚不能达到全国交易市场的上市标准的外国公司来说，这一点是很重要的。 在纳斯达克上市中国公司: 中华网、新浪网、搜狐网、网易、盛大网络、侨兴电话、空中网、前程无忧、金融界、携程网、亚信科技、掌上灵通、UT斯达康、九城关贸、第九城市、北京科兴、华友世纪、汽车系统、太平洋商业、分众传媒、德信无线、百度、杨凌博迪森、美东生物、e龙、中国医疗、中国科技. TOM集团[已退市] 2、美国:纽约证券交易所(NYSE) 纽约证券交易所(英文:New York Stock Exchange 缩写:NYSE 简称:纽约证交所 ), 是世界第二大证券交易市场。纽约证券交易所曾是最大的交易所，直到1996年它的交易量被纳斯达克超过。2005年4月末，NYSE和全电子证券交易所(Archipelago)合并，成为一个盈利性机构。纽约证券交易所有限公司的总部位于美国纽约州纽约市百老汇大街11号，在华尔街的拐角南侧。 在纽约证交所上市中国公司: 中国石油、中国石化、华能国际、吉林化工、上海石化、中国铝业、广深铁路、兖州煤业、东方航空、南方航空、中国电信、中国网通、中国联通、中国人寿、中芯国际、玉柴国际、中海油、中国移动. 3、新加坡:新加坡证券交易所

就规模大小而言，新交所或许还无法媲美英美等传统大规模证券市场，但目前在新交所上市的300间左右的外国公司中，有124家中国企业，所占比例将近一半，因此从大环境来看，新交所的中国板块比美国和伦敦交易所大。新加坡作为全球最主要的金融中心之一，正在采取积极措施，为中国优秀企业到新加坡融资打开大门。中国企业如果计划在海外上市，新加坡交易所便是很好的选择。 1 在新加坡证券交易所上市中国公司: 八方电信国际控股有限公司 8TELECOM INTERNATIONAL HOLDINGS LTD、汉铭科技有限公司 ACE ACHIEVE INFOCOM LTD、进升 AGVA CORPORATION LTD、亚细亚集团控股有限公司 ASA GROUP HOLDINGS LTD、亚洲创建控股有限公司 ASIA DEKOR HOLDINGS LTD、亚洲环保控股有限公司 ASIA ENVIRONMENT HOLDINGS LTD、亚洲电力投资股份有限公司 ASIA POWER CORP LTD、虎威集团 ASIA TIGER GROUP LTD、亚洲水务有限公司 ASIA WATER TECHNOLOGY、亚洲制药 ASIAPHARM GROUP LTD、辰通智能 AUTOMATED TOUCHSTONE MACHINES LTD、妍华控股 BEAUTY CHINA HOLDINGS LTD、金迪生物科技 BIO-TREAT TECHNOLOGY LTD、东明控股 BRIGHT ORIENT (HOLDING) LTD、营养集团 CELESTIAL NUTRIFOODS LTD、成冠集团现代科技股份有限公司 CG TECHNOLOGIES HOLDINGS LTD、中国航油(新加坡)股份有限公司 CHINA AVIATION OIL CORP LTD、中国乳业集团 CHINA DAIRY GROUP LTD、中国安利兴有限公司 CHINA ENERSAVE LTD、CES有限公司 CHINA ENTERTAINMENT SPORTS LTD、中国时装 CHINA FASHION HOLDINGS LTD、中国软包装控股 CHINA FLEX IBLE PACKAGING HOLDINGS LTD、中国食品工业有限公司 CHINA FOOD INDUSTRIES LTD、华地控股有限公司 CHINA GREAT LAND HOLDINGS LT CHINA INFRASTRUCTURE HOLDINGS LTD、招商局亚太D、中翔路桥集团有限公司

上市企业盈利模式国内外研究现状-

---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------ 上市企业盈利模式国内外研究现状- 上市企业盈利模式国内外研究现状* 论文导读:： 准则体系于 2007 年 1 月 1 日起在上市公司中执行。 上市企业盈利模式国内外研究现状*。 论文关键词： 上市公司，盈利模式，研究现状传统的理论和企业经营实践中的误区，使得我们对企业盈利模式认识不到位。 难以有效地指导企业的发展战略，尤其是难以培育出有高盈利能力的企业。 而这正与企业追求利润最大化的宗旨是相违背的。 企业的盈利模式是在与竞争对手的角逐中，设计和实施的可为企业带来显著、持续利润的经营方式，是其特有的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构 1。 成功的盈利模式必须能够突出一个企业不同于其他企业的独特性 2。 上市公司是企业形态中的特殊群体。 上市公司群体不仅对于促进建立并完善现代企业制度、优化资源配置、深化我国经济体制改革、提升企业竞争力等方面发挥着积极和重要的作用。 这使得我们对上市公司盈利模式的研究显得尤为重要。 因此，有关盈利模式的研究开始不断涌现。 1 / 7

这些研究成果对企业的经营发展具有重要的指导和借鉴意义。 本文通过对企业盈利模式以及上市公司盈利模式的相关研究进行汇总、梳理和分析，指出盈利模式研究现状、存在的问题并提出需要进一步深入研究的方向。 一、我国有关盈利模式研究概述通过对 CNKI 博硕士论文及期刊全文数据库进行检索。 以盈利模式为检索关键字，在文献标题中进行检索，检索出文献共计 733 篇上市公司，其中期刊论文 622篇，博士论文 0 篇，硕士论文 95 篇，会议论文 16 篇。 在检索结果里，搜寻有关上市公司的相关研究，只有 3 篇期刊论文，针对性研究文献非常少论文开题报告范例。 （见表 1）。 表 1 盈利模式相关文献检索情况另外，还有众多国内学者有关盈利模式的研究集中于证券公司的盈利模式。 他们分别从券商的经营模式、企业战略、资源投入和企业竞争行为等来分析券商的盈利来源，盈利结构，探索新的盈利模式。 目前，我国证券公司经营主要存在的问题包括如资产规模小，业务单一、创新能力不足上市公司，且缺乏有效的内部控制机制等(王开国,2003) 17。 吴晓求(2004) 18 认为我国证券公司盈利模式存在很多弊端，券商普遍缺乏核心竞争力，缺乏财富积累机制。

公司上市前的准备工作

企业上市前的准备工作 来源：未知作者：tingting 日期：09-12-01 所谓企业上市准备一般包括两个方面，即企业产权结构的调整和企业全体管理层的心理准备，而上市心理准备是否成熟往往比上市运作的具体工作更难把握。企业上市，考验的往往是决策者与操作者的信念，所以，上市准备中选好关键人才至关重要。 一、董事长要考虑的事情 1.为什么要上市?分析上市与不上市的利弊，得出结论。 2.自查企业家底，产权是否明析，股权结构是否合理，管理团队是否稳定、是否目标一致。 3.募集资金规模，投向哪些项目，以及盈利预测、风险控制。 4.到哪里上市——境内外、主板市场、中小企业板或创业板? 5.预计上市时间、上市费用、机会成本。 6.如何选择中介机构及合作伙伴，企业内部由谁来负责上市全过程的总协调? 7.哪些是不确定因素以及防范措施? 8.当前宏观政策是否有利促进企业上市，如何整合上市资源，突出企业上市优势，争取顺利通过核准上市? 二、董事会秘书是企业上市的先行官 董事会秘书作为企业高管，其定位具有角色的特殊性，董事会秘书的职业操守包括专业素质直接影响着企业上市工作的成功与否。因为董事会秘书是企业融资、企业上市的主要策划人之一，也是具体的执行人。在选择中介机构、企业改制设立、申请及报批、发行上市等上市前的各环节中，始终起着关键作用。所以工作中，常常把董事会秘书定义为企业上市的先行官。《公司法》第124条规定：“上市公司设董事会秘书，负责公司股东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及公司股东资料的管理，办理信息披露事务等事宜。”董事会秘书由董事长提名，经董事会聘任或解聘，董事会秘书应对董事会负责。 拟上市企业的董事会秘书在上市运作的整个过程中都应以上市公司董事会秘书的工作 标准来要求自己，接受董事会秘书的专业培训，熟悉相关法规政策，理清思路，找准方向，审时度势，为企业拟订上市规划并报企业决策层审议通过后操作实施，同时配合中介机构进场协同作战。 三、企业上市筹备阶段的工作协调 企业上市一般分为五个阶段，即：上市筹备阶段、聘请中介机构、企业股份制改组阶段、上会核准申报材料制作及申报阶段、股票发行上市阶段。

公司上市的前期准备

公司上市的前期准备 公司上市的前期准备－审计篇 审计是公司上市中非常重要的环节之一，审计的结果对企业是否能够成功上市发行融资启动了至关重要的作用。 中国公司在中国境内按照中国的会计准则进行财务数据记账处理，而企业在境外上市，则需要审计公司在对中国公司的财务数据按照中国会计准则进行核准并按照国际会计准则（IFRS)或目的上市所在地证券交易所（证券委、金融管理局）允许的会计准则进行转换。当前中国的会计准则已经非常接近于国际会计准则，但其中仍存在差距。 既然要审计，就不能不谈及审计师事务所。目前，无论是在境内或境外，都无不直接考虑全球四大：普华永道、毕马威、安永、德勤。其实，还有其他的知名审计师事务所都可以提供全球性服务，如：德豪国际、RSM McGladrey、均富、CroweGroup、CBIZ/Mayer Hoffman McCann、BKD，其中一些机构在一些特定市场知名度更高。因此，企业可以根据自身德特点现在适合自己的审计机构，而并非全球四大不可。可是，企业需要注意的是，有些发行商需要审计师事务所提供不低于融资额50%的保险，而一些审计师事务所会要求客户支付该所所能承担的最大保险额以外的保险保费。

在全球资本市场范围内，几乎都需要准上市企业提供3年财务合并报表的审计报告以及上市前最近一个季度的财务审阅报告。例如：如企业准备在6月上市，则需要进行当年第一个季度的财务审阅；如企业在11月上市，则需要提供当年前三个季度的财务审阅。最终的具体情况则需要根据上市目的地核准机构的要求。 企业在审计的时候最好能够提供电子帐套，也就是说企业最好是使用财务软件，以便解约审计时间。毕竟，手工帐套审计起来工作量会非常的大，这体现在审计时间长，审计队伍和企业配合审计人员庞大；这也间接提高企业的审计费用，审计人员的机票、食宿都是需要提供的。 在审计正式开始前，审计所会对企业的财务状况进行摸底，这里不光是对财务数据进行初期了解，也要对企业的内控状况以及相关配合人员进行初步评估，从而才能大致确定审计队伍和审计进场、审计时间。企业配合审计的人员应该对审计工作要进行充分的准备，避免审计开始的时候手忙脚乱。另外，企业应该在这一阶段于审计师事务所的税务师进行沟通以便确定企业是否已经合法纳税，在今后的交易中建立合理的税务结构。此外，企业应该准备除三年财务数据以外，还需要提供向前追述第四年的第四季度财务数据以确认起初数据；还需要提供当年第一月的财务数据以确认前一年期末数据。此外，企业也要配合审计人员年末的盘点工作，