美国投资基金业结构：演变与启示

美国ICI将共同基金划分为股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金四大类型。以各类基金占基金资产总额比例为指标的基金产品结构一直在不断地发生变化。

美国投资基金业结构：演变与启示

北京大学光华管理学院李正强

美国的投资基金业在全球投资基金市场上占据了霸主地位，截止2004年1月底，其资产规模已达约7.5万亿美元，超过全球投资基金市场的60％1。分析美国投资基金市场的结构及其演变，对于新兴市场有着重要意义。本文将在对美国基金的组织结构、产品类型结构以及销售体系结构等方面演变情况分析的基础上，得出几点启示。

美国基金业的组织结构类型

总的来看，美国投资基金业的组织结构在过去几十年变化不大，其投资基金业始源于封闭式基金；开放式基金自1944年超过封闭式基金并逐步取得统治地位，但封闭式基金目前依然存在；而从1993年以来，一种新的基金形式即交易所交易的基金（ETF）开始出现，并得到了快速发展。

一、封闭式基金目前依然存在，资产规模还在增长

1、在1944年以前,封闭式基金占主导地位；开放式基金的主导地位在二十世纪六十年代以后才确立：美国的投资基金业始源于封闭式基金，第一只封闭式基金即纽约股票信托（New Y ork Stock Trust）成立于1889年，比英国第一只基金成立时间（1868年）约晚21年。据美国证监会1938年的调查2，到1921年，封闭式基金已有40只；1资料来源：美国投资公司协会网站（ICI）

2美国证监会曾在1935－1938年间对投资基金进行了一次全面的调查，所形成的报告被认为催生了1940

年《投资公司法》。

1926年（即美国第一只开放式基金诞生后的第3年），基金数量为139只，开放式基金仅为3只；1929年，美国全部基金数量265只，净资产约70亿美元，开放式基金仅占5％左右。1929年美国股市大危机以后，由于封闭式基金不能持续地向投资者发行股份、不能按照基金资产随时买回基金份额以及开始出现的折价交易，投资者失去了对其宠爱，从而开放式基金获得了较快发展，其占基金资产的比例不断上升。据SEC 1962年的估计，开放式基金净资产比例在1932年为9％，到1936年则增加为34％，但直到1944年，开放式基金净资产规模才超过封闭式基金；到1966年6月30日，开放式基金资产净值已占基金净值的80％以上，取得统制地位。到目前，开放式基金占全美投资基金业资产净值的99％左右，封闭式基金占1％左右。

2、封闭式基金资产规模还在上升

封闭式基金作为一种理财工具并未消失，资产规模尽管不像开放式基金那样飞速增长，但在普遍长期存在大幅折价交易的情况下，不管是基金数量、还是净资产规模总体上依然保持着上升趋势。根据ICI的统计，截至2002年底，封闭式基金562只，净资产规模约为1564亿美元；2003年第三季度末，封闭式基金575只，净资产规模2029.2亿元，约为1990年的39倍。表1列示若干年份封闭式基金数量、资产规模以及结构的变化情况。

3、封闭式基金以债券市场基金为主：从封闭式基金投资组合来看，最近十几年，封闭式基金主要以美国国内债券市场为投资对象，以2002年年末为例，美国国内债券封闭式基金净资产为1228.54亿

美元，占全部封闭式基金净资产的78.55％，该比例在2001年为78.02％，2000年为74.41％，1995年为63.52％，1990年为53.44％；

表1：封闭式基金和ETF净资产表，单位：10亿美元

注：1998－2002年数据来源于ICI 《2003 Fact book》，此前数据源自ICI 《2002 Fact Book》。2003年封闭式基金的数据为第三季度末的数据。

与上述年份相同的国内股票封闭式基金净资产占全部封闭式基金净资产的比例则分别为21.45％，

21.98％，25.59％，13.04％和18.32％（依据ICI 资料推算）。

二、ETF：快速增长的基金家族新成员

以标准普尔存托凭证（SPDR，跟踪S&P 500 指数）1993年1月在美国证券交易所（AMEX）上市交易为标志，交易所交易基金（ETF）开始出现并得到迅速发展。由于ETF使任何一个投资者在交易所买卖开放式基金变成现实，满足了广大投资者的流动性需求；同时，其特有的套利机制使ETF交易价格与其净资产（NA V）趋于

一致；再加上其低廉的管理费用，ETF很快得到了投资者认同，资产规模迅速增长。2003年底，ETF基金数量达119只，净资产规模已超过1500亿美元（历年资产规模详见表1）。按照金融研究公司（Financial Research Cor.）估计，ETF资产规模在2007年以前会达到7000亿到1万亿美元。

共同基金的产品结构

1984年以前，美国ICI按照基金的投资方向将共同基金分为股票基金、债券与收入基金和货币市场基金三大基本产品类型；1984年以后，ICI调整基金的产品分类，将共同基金划分为股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金四大类型。以各类基金占基金资产总额比例为指标的基金产品结构也在不断地发生变化。

一、1974年以前股票基金为绝对主导的产品结构。

美国早期的共同基金以股票基金为主，到1960年，全部170亿美元的基金资产中，股票基金资产为160亿，债券与收入基金仅为10亿美元，占5.88％。直到货币市场基金规模达10亿美元的前一年（1973年），股票基金资产仍占全部资产的92.47％，债券与收入基金仅占7.53％。

二、1974－1984，货币市场基金快速发展，形成以货币市场基金为主导的基金产品结构

1、货币市场基金成为主导产品与股票基金相对份额的下降。七十年代初期，美国国内通货膨胀率和市场利率大幅上升以及股票市场

的疲软，促使投资者将资金转向相对安全的短期流动资产，而此时对商业银行向客户支付定（活）期存款利率上限进行管制的Q项条例依然有效，在此背景下，金融机构和企业大力进行业务创新，商业票据和可转让存单等各类货币市场工具逐步繁荣。但由于大部分货币市场工具对初始投资额有较高的要求，为普通投资者力不能及，作为规避金融管制的一种创新，货币市场基金应运而生，从而使普通投资者得以间接参与货币市场。第一只货币市场基金在1971年成立（但因开始的两年资产规模相对较小，ICI未将其统计在基金资产总量中），到1974年，货币市场基金有15只，净资产规模达17亿美元。其后，该基金产品象一只脱缰的野马奔腾式增长，1978年资产规模即达109亿美元，一年后的净资产规模又暴涨为455亿美元。1975－1980年间，净资产规模暴长了19倍以上,净资产规模达764亿美元，1980－1984年，规模又增长2.1倍，规模达2335亿美元。

伴随着货币市场基金资产规模的超常规增长，其在基金市场中的份额也大幅提升。货币市场基金在1979年首次超过359亿美元的股票基金净资产规模，占全部基金资产的比例上升为48.15％，就几乎占据了基金市场的半壁江山。上述比例在1980年达56.68％，1981年该比例进一步上升为77.13％的最高水平，成为名副其实的主导品种。

与此相反，股票基金却由于股票市场的疲软、经销商对销售基金的兴趣下降等影响，其净资产数量从1972年的559亿美元下降为1974年的309亿美元，1974－1979的连续5年，股票基金净资产在310

－392亿美元之间徘徊，其后有所恢复，但1982年尚未恢复到1972年的水平，直到1983年才达到770亿美元。与此同时，股票基金在全部基金净资产的所占份额则持续下降，1979年降为40％以下，1980年所占比例已不足三分之一，1981、1982两年，该比例降至20％以下（详见表2）。在随后的几年，货币市场基金所占比例虽有所下降，但在1984年以前，该比例仍维持在60％以上。有人将货币市场基金的超常规增长和股票基金的停滞徘徊状况形容为“货币市场基金挽救了美国投资基金业”，看来不无道理。

2、债券与收入基金的N字型变动：与上述两个明显相反的趋势不同，债券与收入基金在基金资产中的地位变动显得相对独立，几乎是完成了一个完整的N字型波动状态, 所占比例由1974年的8.94％上升为1977年的22.49％，此后连续下降为1981年的5.80％（低于1960年的水平），然后又逐步恢复到1983年的12.50％。

表2、美国投资基金产品结构（单位：10亿美元，％）

资料来源：ICI 《2003 Fact Book》及其网站，有关比例据此推算。

三、八十年代中期以后，股票基金恢复增长，并重新取得最高资产份额的地位。

1985年以后，货币市场基金一直保持了较好的增长势头，但由于股票基金和债券基金的增长，使得货币市场基金的资产份额呈波动下降趋势，但1985－1990年间，其资产比例仍居首位，维持在41－50％之间，直到1992年以前，其资产份额还一直占三分之一以上。伴随着九十年代美国股票市场的高速增长，股票基金规模也开始得到快速扩张，其相对份额不断回升。到1993年，股票基金净资产规模在经历14年后，重新超过货币市场基金5653亿美元的净资产规模，达7407亿美元，再次取得最高资产份额的地位，其资产份额达

35.78％。1995年末，股票基金净资产规模突破1万亿美元关，1997年又突破2万亿大关，1999年则突破4万亿大关，当年股票基金占全部基金资产的比例达最高（59.04％）。

2000年以来，股票基金的净资产规模以及所占比例均又开始下降，而货币市场基金自1984年以来，尽管其资产份额不断下降，但其资产规模一直保持上升势头，并在1997年突破万亿美元关，2001年突破2万亿大关，2002年底，净资产规模达2.27万亿美元，其资产份额也从1999年的最低水平（23.56％）开始连续回升至2002年底34.83％的水平，2003年又降至27.69％。

值得一提的是，债券基金曾经在1985年及其以后的连续八年中，其资产份额达到30％左右，有六年超过股票基金，两年与股票基金持平。1993年股票基金重新取得首位以后，债券基金的资产份额又开始持续下降，2000年最低份额为11.65％，2001年才略有恢复。

四、混合基金经过近二十年的发展，在基金产品结构中取得了一定地位

混合基金是一种可以在股票、债券市场和衍生金融工具之间进行灵活组合的一种基金产品，通常又可细分为资产配臵基金(Asset Allocation Funds ,主要，但不限于，投资于股票、债券以及货币市场工具等)、平衡基金(Balanced Funds ，投资于股票和债券)、灵活组合基金(Flexible Portfolio Funds ，根据市场变化，灵活改变投资组合，可以将资产全部投资于某一种证券)和收入混合基金( Income-mixed funds )等四个类型。美国ICI在1984年把改种基金单独分为一类，并

在定期的基金统计中将其单独列示。1984年的净资产总额为112亿美元，占全部基金产品的3.02％，从1985年到1995年的十年间，该类基金得到迅速发展，净资产规模由176亿美元增长为2103亿美元，增长了近11倍，其市场份额也由3.55％增加为7.48％；到2003年底，净资产规模4366亿美元，比1995年翻了一番还多，但其市场份额降为5.89％。

以第三方为主的基金销售体系

在基金业快速发展的过程中，基金的销售渠道和方式也发生着变化，其中最显著的是通过第三方或中介机构（包括雇主赞助的养老金计划、共同基金超市等）代销基金所占市场份额的不断上升，从而形成基金经销商集中精力开拓市场、基金管理人主要精力开发、推介产品和资产管理这样一种专业化分工的格局。

一、代销份额的上升

从1990年到2002年，在股票基金、债券基金和混合基金的新增销售基金（即不包含再投资以及同一基金家族中不同基金的转换），通过传统的直接向投资者销售的份额由23％下降到13％，而通过第三方和中介机构销售的份额则由77％上升为87％。

二、直销向代销的转换

在许多基金公司充分发挥专业代销机构优势的同时，不少原来直接向投资者销售的基金也不断转向通过第三方渠道销售。据ICI估计，在1990年，在以直销基金（directly-marketed funds）的新增销售中，约为64％的部分通过邮寄、电话、网络或办公室等方式直接销售给

投资者，到2002年通过这些方式销售的比例则下降为34％；而通过第三方或机构投资者销售的份额则由36％提高到66％。

几点启示

从美国基金业发展情况，可以得到下面的三点启示：

一、共同基金发展有赖于资本市场和货币市场的发展。共同基金作为连接投资者和资本市场（包括股票市场、债券市场）、货币市场的中转通道，资本市场和货币市场是共同基金的基础市场。规模庞大、结构完善、功能互补、流动性强的资本市场和货币市场，一方面能够使得共同基金在总体上不因某一市场（如股票市场或债券市场）的疲软受到长久影响，形成一种基金业内部结构调整、总量保持增长的局面；另一方面，也为共同基金的品种创新、分散投资与组合管理提供了可能。显然，如果市场上没有品种繁多、数量庞大的投资工具可供基金选择，其品种的不断创新和投资组合的分散化将受到极大制约。就我国目前情况看，基础市场（股票和债券市场以及货币市场）的欠发达恐怕是投资基金业进一步发展的最大制约。完善资本市场结构、增加市场的流动性以及在可能情况下，为基金争取更多的参与债券市场和货币市场的机会是一个值得认真思考的问题。

二、慎重对待封闭式基金转开放问题。从2001年开始，我国监管机构有意限制封闭式基金的发行，转而积极鼓励开放式基金试点，2001年末停止了封闭式基金的发行，从而使得我国基金市场在不到5年的时间里，就进入了一个市场规模扩张完全依赖开放式基金的阶

段。到2003年末，就基金资产净值来讲，我国开放式基金已经占据整个基金市场的半壁江山。目前封闭式基金出现大面积折价的情况下，如何看待封闭式基金已经成为市场各界普遍关注的问题。美国基金业的发展经历表明，封闭式基金作为一种投资品种是伴随着基金市场的发展长期存在的，开放式基金的发展并不意味着封闭式基金的消亡。因而对待现有54只封闭式基金应采取审慎的态度，阻止封闭式基金转开放或强制要求全部基金必须在一个规定时间变为开放式基金，恐怕都不是理性的选择。

三、大力培育、发展专业性基金销售机构，健全基金销售体系。在美国，投资基金被认为是一个营销驱动（marketing driving）的行业，意味着基金销售和基金经销商对基金市场发展起着巨大的推动作用。我国资本市场经过十几年的快速发展，取得了举世瞩目的成就，但遗憾的是，资本市场体系内尚未建立起一个市场化的投资产品营销队伍，这一点与我国保险市场形成鲜明的对比。在目前社会各界对基金产品知之甚少的情况下，如何发挥基金营销力量的作用是基金业面临的重要问题。特别是在目前已经出现基金管理公司竞争已经十分激烈、而托管与代销银行竞争尚显不足的局面下，大力培育专业性的代销机构，进而建立资本市场的营销队伍，对基金市场和资本市场的发展具有重要意义。

四、研究基金销售费用的制度安排，为充分发挥基金销售机构的作用创造条件。如前所述，二十世纪七十年代，美国共同基金、特别是股票基金曾出现长期徘徊甚至下降（净赎回）的局面，其中一个公

认的重要原因，就是基金管理人减少对基金经销商佣金的支付，致使经销商对销售基金缺乏兴趣。美国证监会从促进行业发展的角度出发，允许基金管理人以12b－1费用的形式从基金资产中计提一定比例的费用，向经销商支付部分费用，由此极大地调动了经销商销售基金地热情，促进了基金业地发展。目前在基金销售费用不得超过3％（美国共同基金销售费用平均在2－6％之间，我国在试点之初就将费率上限定为3％已经很低），特别是在试点之初就竞相降低代理销售费用以及已经出现的“跑步走向零费率”的直销，已迫使基金代销活动处于亏损状态，这将可能对建立非银行的第三方销售渠道形成巨大制约。如何充分调动基金营销机构的积极参与基金销售已显得非常迫切，能否借鉴美国12B-1费用方式，改进开放式基金销售费用的制度安排，值得认真研究探讨。

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我国三大产业结构变化及其原因分析 130410131 赵梓希 【摘要】建国后，尤其是改革开放30多年以来，我国的产业发展实现了由少到多，由弱到较强的转变，三大产业之间的比例关系有明显的改善，我国已经由一个传统的农业经济大国转变为工业经济大国。产业结构的变化对促进中国经济的迅速发展，就业困境的改善，国际地位的提高等诸多方面均发挥着无可取代的作用。回顾历史，我们不难发现，其中过程并不是一帆风顺的，而后的一些历史重大事件都值得我们去分析其影响，以便于今后我国产业结构的优化升级和经济又好又快的发展。 【关键字】产业结构三次产业比重变化重大历史事件 一、我国产业结构变化 建国以来，尤其改革开放后我国经济建设取得举世瞩目的成就，综合国力和人民生活水平显著提高，与此相伴随，我国产业结构也经历了重大的变革和调整。 1、总体变化 建国以来，我国产业结构发生很大的调整，第一产业在GDP中所占的比重明显下降，第二产业比重稳步提高，第三产业较低回落后逐年持续上升，综合分析可以看出，第二产业成为推动经济发展的主要动力，第三产业的发展在很大程度上成为我国经济发展的一大趋势，对促进我国经济又好又快发展发挥功不可没的作用。 图1 1952—2014年我国三大产业在GDP中作占得比重（%）

2、三大产业结构的个体变化 从总体上看，第一产业在GDP中所占的比重呈持续下降的趋势，从1952年的50.95%下降到2014年的9.17%，可以看出我国已经不是一个以发展农业为主的国家了。 图2 1952—2014年第一产业在GDP中所占的比重（%） 第二产业在GDP中所占的比重出现极增到下降再增，改革开放后先降后升的趋势，从1952年的20.88%上升到1960年的44.37%，随后下降到1968年的31.05%，后再次上升。改革开放后，从1978年的47.87%下降到1990年的41.34%，随后呈上升趋势，上升到2009年的47.45%。2010年来有小幅下降，截止14年达42.72%的水平。但总体来讲自没有发生很大的变化。 图3 1952—2014年第二产业在GDP中所占的比重（%） 第三产业在GDP中所占比重呈前期平稳后期逐步上升趋势。从1952年的28.16%下降到1978年的23.94%，随后逐渐上升到2014年的48.11%。（其中在1984年，2013年

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产业并购股权投资基金合作协议

产业并购股权投资基金合作协议 甲方：X有限公司 法人代表：______ 联系电话：______ 乙方：______ 身份证号码：______ 联系电话:______ 甲方是一家金融控股公司，主要业务是基金管理、投资银行、互联网金融等;乙方在投资领域有着丰富的经验和人脉资源; 为了发挥双方的优势，经双方充分协商，依平等自愿、等价有偿的原则，达成如下协议： 一、合作事项 甲方聘请乙方出任“______医药产业并购股权投资基金”的创始合伙人,乙方负责该并购基金的募集资金工作，并最终促成资金方与甲方的合作。 二、合作报酬 1、乙方的年薪为人民币______万元整,合作期限为______年，即______ 年______月______日起算至______年______月______日。乙方承诺在资金没到位前不领取甲方的任何薪金，待乙方成功融资______后,______资金到达甲方该并购基金资金帐号的______个工作日内,甲方必须按上述合作期限和年薪标准计算的薪金一次性支付给乙方。

2、甲方承诺乙方融到资金后，甲方将融资金额的______%做为给乙方的奖励,分三年支付给乙方，每一年支付融资金额的______%，资金到甲方帐户______日内支付到乙方指定帐号。 3、甲方承诺乙方引荐的资金，在该基金退出时GP收益部分，即______%GP提成收益中的______%给予乙方。 4、甲方承诺如果乙方按照甲方要求募集资金到位，甲方将在该基金的管理公司（GP）中给予乙方______%的股份。 5．甲方免费为乙方提供一间办公室。 6．支付方式为乙方提供指定的账户，乙方收到合作报酬后开具收据给甲方。 三、违约责任 1. 如在甲乙双方合作期间，乙方不得将甲方相关商业信息秘密或商业机会泄露于其他方或利用其为自己获利，否则即视为乙方违约，造成甲方损失的，乙方应承担相应赔偿责任。 2. 甲方应按协议约定向乙方支付报酬，否则承担相应违约责任。 四、法律适用和争议解决 1. 本协议适用中华人民共和国法律。 2. 本协议履行过程中发生的任何争议，双方应友好协商，协商不成，任何一方均可有管辖权的人民法院提起诉讼。 五、协议生效及文本 1. 本协议自甲乙双方签署后即行生效。 2. 本协议一式两份，甲乙双方各持一份，均具同等法律效力。

建国以来我国产业结构和产业布局的演变过程

建国以来我国产业结构和产业布局的演变过程 摘要：建国以来，我国产业结构和产业布局的演变过程受着国家政策和国际形势的影响。产业布局重心由沿海到内地，再由内地到沿海，最后追求均衡发展：产业结构的重心由第二产业到第三产业转变。 关键词：产业结构产业布局演变过程 1949年建立了中华人民共和国，中国的经济发展走上了社会主义的新阶段，至今已走过了半个世纪的历程，在国民经济取得快速发展的同时，产业结构和产业布局也发生明显变化。受着国家政策和国际情况的影响，我国产业结构和产业布局经历了3个阶段。第一个阶段（1949-1965）：经济的恢复与调整；第二个阶段（1966-1975）：十年动荡，曲折徘徊中前进；第三个阶段（1966-至今）：改革开放，经济快速发展。 （一）第一个阶段（1949-1965）：经济的恢复与调整 在该阶段中国经历了4个变化过程。一是1950-1952年，三年国民经济恢复时期，这个主要是为了恢复了被战争破坏了 的工农业经济，对中国经济结构和产业的布局没有太大的影响； 二是1953-1957年，第一个五年计划时期，重点建设并着手改 造了旧中国造成的我国经济产业布局偏重于沿海的畸形情况, 让经济中心有沿海转移到了内地。并且重点建设了以武钢、宝 钢为中心的东北和华北工业中心，一定程度上缓解了我国农业 和轻工业过重的问题；三是1958-1962年，二五计划阶段，经 过三年的经济恢复和“一五”的建设，我国综合国力显著增强，

然后人们由于缺乏实践经验，慢慢产生了冒进思想，于是在“二 五”提出了一系列不符合实际的建设方针，如“以钢为纲”、“全 面大跃进”等，这种政策下，造成国民经济严重失调（农业基 础受到破坏和重工业畸形发展过快）和资源的极大浪费，;三是 1963-1965年，三年调整时期，由于“二五”计划的严重失误， 国民经济受到了极大的损伤，当时党的指导方针为“调整、巩 固、充实、调高”八字方针，经过这一系列调整，国民经济部 分比例协调了，工农业得到了恢复与发展。总体而言，产业结 构得到极大协调，产业布局的重心是一路西移的过程。 （二）第二个阶段（1966-1975）：十年动荡，曲折徘徊中前进该阶段由于国际上苏美两国对我国加强了对我国的军事威胁，国家内部政治斗争十分强烈，极左路线盛行。于是在这种 情况下，我国经济经历了’’三五”经济建设中如何考虑安全战备 问题---成为了当时的主要问题，由此在布局原则上，又“均衡 布局”变成了“战略布局”。中国开始了大规模的三线建设，一 线主要指沿海地区，二线指中部地区，三线主要指我国西部地 区，如陕、干、青等。对于一、二线，主要采取“停”、“缩”、“搬”、“分”。在这种情况下，三线城市的总投资达到了全国的 52.7%，经济中心位于中国中西部。虽然国防经济建设得到了很 大提高，但是损害了其他经济的发展。 （三）第三个阶段（1975-至今）：改革开放，经济快速发展中国内战结束，并且国际形势得到缓和，这为我国经济形

苏州市产业结构分析及建议

近几年来,苏州市第三产业发展较快,既促进了产业结构的优化,也拉动了经济的增长.但就总体而言,苏州第三产业的比重仍不算高,还低于第二产业;而且其内部结构也不尽合理,比如仍以商饮业等传统服务业为主.而具有高附加值、知识密集型的现代服务业发展不够。下面是为大家带来的苏州市产业结构分析及建议，希望能帮助到大家! 苏州市产业结构分析及建议 一、苏州产业结构的演变及其现状 产业结构是一定历史条件与特定环境的产物，它总是随着科技进步和生产社会化程度的提高、社会分工和市场经济的深化而不断演变。世界各国的产业结构演变呈现出产业结构的中心按第一产业、第二产业、服务业的顺序转移的一般趋势。具体说来就是，第一产业产值占GDP比重存在不断下降的趋势;第二产业产值占GDP比重则首先是迅速增长，然后趋于稳定;服务业增加值占GDP比重则趋于不断增长。美国经济学家西蒙·库兹涅茨的研究也证明了这一一般规律 上世纪九十年代初开始，苏州经济持续快速增长，伴随着经济总量的快速增长，苏州的产业结构也得到了很大程度的发展，三次产业产值占地区生产总值的比重由1978年的215712演变为2004年的26731(参见图一)。 注根据苏州市历年统计年鉴及其统计公报数据绘制 很明显，苏州的产业结构的演变基本上符合世界范围内的产业结构演变的一般规律。但是，从苏州当前的经济发展水平来看，苏州的产业结构又与这一“一般规律”有着相当大的差别，具体来讲主要有以下几个方面。 (一)第二产业产值占地区生产总值的比重较大 按照历年汇率计算，苏州市人均地区生产总值在1978年仅为415美元，1992年首度超过1000美元，达到11524美元，到2004年，人均地区生产总值已升至70083美元，居国内大中城市第二。按照“一般规律”，苏州市的第二产业产值占地区生产总值的比重应远小于西蒙·库兹涅茨模式中人均GDP为1000美元时第二产业产值占GDP的比重——44%;又有1995年，世界中上等收入国家的人均GDP为4260美元，第二产业产值占GDP比重平均为37%。但是，苏州市当年第二产业产值占地区生产总值的比重却高达67%，远远高于世界平均水平。同时，与国内其他大中城市相比，苏州市第二产业产值占地区生产总值的比重位居第一。 (二)服务业增加值占地区生产总值的比重较小 西蒙·库兹涅茨模式中人均GDP为1000美元时服务业增加值占GDP的比重为40.7%; 1995年，世界中上等收入国家的人均GDP为4260美元，服务业增加值占GDP比重平均为53%。2004年，苏州人均地区生产总值约为70083美元，而服务业增加值占地区生产总值的比重仅为31%。显然，苏州服务业增加值占地区生产总值比重与其当前经济发展水平是不相适应的。同时，

美国新经济的发展及其对我国的启示

美国新经济的发展及其对我国的启示 “新”一词始见于90年代中期的美国，与之伴随的是美国经济123个月的持续增长。美国经济进入巅峰状态之际，新经济潮流迅猛，势不可挡。然而，新世纪开局，美国及世界经济遭遇增长减缓之痛，特别是“9·11”事件的发生将美国经济推进了阶段性调整的灰暗之隅。进入今年，美国经济以强劲之势走出低谷，出人意料地实现高增长，而对其背后成因的重新唤起世人对新经济的兴趣，其未来走向再度成为关注的焦点。依笔者之愚见，新经济只是大潮初起，其生命力蓬勃旺盛，前景看好。同时，新经济的亦对我国提出了诸多严肃的课题。一、与美国经济的起落相伴随1996年12月30日，美国《商业周刊》首次提出“新经济”概念。1997年2月，美国前总统克林顿以官方语言确认了新经济和知识经济的概念。虽然国际上对何为新经济并无统一认识，但综合有关学术资料，可以初步将新经济归纳为：新经济是在经济全球化和信息技术革命的推动下，以生命技术、新能源技术、新材料技术、空间技术、海洋技术、环境技术和管理技术等7大高产业为龙头的经济，其核心是观念的创新、运行模式的创新和技术创新等。新经济作为一种全新的经济技术样式，其对世界经济尤其是美国经济的发展所发挥的举足轻重的作用主要体现在几个方面：首先，高新技术的运用带来劳动生产率的较大提高，弥补了劳动力成本的增加，抑制了通货膨胀，从而减弱了经济增长、通货膨胀间的关联度。其次，利润、信贷和投资成为新经济的重要支撑点，而高科技产品的特点决定了企业在信息充分的条件下，可迅速

进行投资战略调整，增加应对市场供求的灵活度。第三，通胀率和物价水平被控制在较低范围，从而弱化了货币政策干预经济的效能，且政策时滞较前拉长。第四，新经济与传统经济的诸多因素有效结合，提高了传统产业及其产品的高科技含量，并使传统经济的生产、运作、管理模式出现新的变化，较有力地促进了传统产业的发展。新经济的迅速成长，极大地推进了美国制造部门、服务部门和流通部门的发展。1990年到1998年的8年时间里，美GDP增长了26.7%.其间，和电力装备产业产值增加了224%，机械工业增加了107%，商业服务、通讯、流通和产业产值的增幅亦均在42 - 68%之间。2000年，美国GDP达到99657亿美元，在世界经济总量中的比重上升到31.54%.2001年，持续增长近十年的美国经济开始出现周期性调整的迹象，经济增长明显放缓。在此下，作为信息产业经营状况晴雨表的纳斯达克指数出现急剧波动，高新科技企业利润下降、库存增加，企业裁员、倒闭现象急剧上升。而“9·11”事件的发生则使美国经济雪上加霜，导致股市再次暴跌，缩水达65万亿美元，其中在股市重开的第一周，纳指就下跌16.1%.美国经济遭受了有史以来最为严重的创击。但是，“9·11”事件发生后不久，美国经济，其中包括新经济即出现反弹势头。2001年第四季度美国经济增长率由第三季度的负1.3%摸底回升至1.4% ，全年经济增长1.3%.进入今年以来，美国第一季度经济增长率即攀升到 5.8%.美国总统布什年初宣布“美国新经济依然健在”，并且预计在未来11年内，美国劳动生产率可年均增长2.1%，与整个90年代相同。业内专家评称，各种迹象显示，新经济依然生机

教育产业私募股权投资基金合作协议(双GP)

教育产业私募股权投资基金合作协议 甲方： 法定代表人： 住所： 乙方： 法定代表人： 住所： 经甲、乙双方自愿、平等协商，就合作设立教育产业私募股权投资基金事宜达成协议条款如下，以资信守： 基金发起 乙双方一致同意共同发起/设立教育产业私募股权投资基金（简称：教育产业基金），该基金管理规模为亿元人民币（以下币种同）；基金形式为双GP有限合伙企业。 基金管理 甲、乙双方一致同意，由甲方关联企业、乙方共同作为教育产业基金的普通合伙人/基金管理人，其中乙方为执行事务合伙人。 教育产业基金设投资决策委员会，其中甲方关联企业委派名委员、乙方委派名委员；投资决策委员会负责基金的投资决策事宜。

基金管理费、投资收益等由甲方、乙方按的比例（简称：GP分配比例）享有、承担。 募集费用：不超过所募资金的募集费用，由基金管理费承担；基金管理费不足以支付募集费用的，则其差额部分由甲方以无息借款方式垫支，以基金管理费优先偿还。 有限合伙企业设立 认缴出资：有限合伙人认缴出资元，其中甲方认缴出资元，乙方募集资金元（为避免歧义，乙方募集资金含其所推荐/引入之政府引导基金/其他财政资金）；甲方关联企业以货币认缴合伙企业出资总额的，乙方以劳务认缴合伙企业出资总额的。 出资缴纳：自有限合伙企业成立之日起日内，普通合伙人、有限合伙人均应将认缴出资额的实缴到账，其余出资按执行事务合伙人的书面通知分期实缴到账。 收益分配：有限合伙人、普通合伙人实缴出资；投资收益的由普通合伙人享有，由有限合伙人按实缴出资比例享有。若有限合伙人的投资收益达到/年（含本数）的，则普通合伙人与有限合伙人的投资收益分配比例调整为。 收益承诺：若基金清算后，有限合伙人的投资收益低于/年或未能按期清算退出的，则甲方关联上市公司书面承诺受让其出资份额，且承诺有限合伙人的投资收益不低于/年，并于基金清算结束之日起日内支付受让价款。

南京产业结构演进的分析和思考

南京产业结构演进的分析与思考 改革开放以来，南京的经济增长方式随着市场化程度的不断提高，不断向集约型方向转变，产业结构也日趋合理。但由于南京作为制造业相对发达的城市，重化工业又占有相对较高的比重，加之自然资源比较贫乏，在未来经济发展中，要实现科学发展的根本要求，进一步转变经济增长方式，优化产业结构，对于全市经济社会的可持续发展显得至关重要。 本文从数据变化的视角，对近年来南京产业结构演变过程进行分析,通过经济发展过程中存在不足和问题的剖析,提出加快转变经济发展方式、促进产业结构调整的建议，以期促进南京经济社会健康、稳定、可持续地发展。 一、发展状态的基本表现 （一）三次产业总体结构分析 近年来，南京市经济保持了较快的发展态势。2008年初步测算全市GDP完成3775亿元，是2000年的3.5倍。从产业结构来看，2008年我市三次产业GDP比重依次为：2.5：47.5：50，呈现“三、二、一”结构形态。

1、三次产业结构的演变轨迹 2008年二、三产业增加值分别达到1795、1887亿元，占GDP比重达到97.5%，成为南京经济发展的主要支撑，推动南京国民经济持续、稳定地发展。 近五年来南京三次产业生产总值及其所占GDP比重(表1-1) 由表1-1可知，近五年来，南京市产业结构基本呈现以下变化： 一是第一产业增加值不断上升，但所占GDP比例逐步下降。2004年全市第一产业增加值为75.27亿元，到2008年增至93.00亿元，年均增长3.3%（可比价）。从所占GDP比重来看，第一产业占GDP比重始终最低，并呈逐步下降的趋势。从2004年的3.6%逐渐下降到2008年的2.5%，五年下降了1.1个百分点。 二是第二产业增加值增速较快，所占GDP比重呈下降趋势。

美国经济发展历程对中国经济发展的启示重点

美国经济发展历程对中国经济发展的启示 ——经济政策的制定 姓名:陈宇辉 专业:经济学 学号:1302010404 课堂号:B0200042 课序号:0 美国经济发展历程对中国经济发展的启示 ——经济政策的制定 摘要:美国经济自第二次工业革命起就开始迅速发展,其中有起有伏,但毫无疑问,仅有两百多年历史,一百多年发展经济史的美国现成为唯一的世界霸主,无论政治经济军事等方面,在此我们主要研究其经济发展历程,并从中得到对中国经济发展过程中对经济政策制定的启示, 关键词:美国经济发展历程财政政策货币政策中国经济启示 一、美国经济发展历程(这里主要研究20世纪30年代后的美国经济发展 (一20世纪30年代到70年代末 提到20世纪30年代的美国经济,我们不得不想到此前的1929~1933的经济大萧条,大萧条从美国蔓延到整个西方资本主义世界,造成极大的恐慌,其源于1921年哈定总统上台到1933年胡佛任期结束的自由放任的经济政策。 1.罗斯福新政开创了资本主义世界政府大规模干预经济的先例。

1934年民主党富兰克林-罗斯福上台后,实行了“新政”,对经济实行强力的国家干预,实施扩张性财政政策,首先挽救银行,然后开展农业复兴和工业复兴,制定了旨在保护穷人和劳动者的瓦格纳法、社会保障法,开展大规模救助,联邦政府兴办公共事业,实施美元贬值鼓励出口等。罗斯福的新政,为整个资本主义世界摸索出了一条延长垄断资本主义生命的可行途径,也就是大力发展非法西斯主义的、走所谓“福利国家”道路的国家垄断资本主义。 2.杜鲁门沿袭政府干预经济政策,并从法律上承认并肯定这一政策。 罗斯福去世后,杜鲁门开展“公平施政”,在经济政策方面仍然奉行罗斯福的国家干预政策。二战后,杜鲁门总统签署并由美国国会通过了《1946年就业法》,该法案第一次在美国以法律的形式确认联邦政府有责任运用他所拥有的一且手段干预经济,保证最大限度的就业以及经济增长。这意味着在法律上把促进经济繁荣、对国民经济进行宏观调控国威政府责任赋予了联邦政府,这是在法律上对凯恩斯主义宏观经济政策的肯定,在美国历史上有里程碑性质的意义。[1]前后2人5届20年,体现了 政府强力干预经济并取得明显效果的试验,说明了资本主义市场经济并不是完全放任的,仍需政府的宏观调控。 3. 艾森豪威尔政府期间(1953~1961年 1953年,艾森豪威尔入主白宫,他担心新政以来大规模的国家干预,无异于“滑向了社会主义”,因此,他们极力试图回到“正常状态”(也就是自由放任的状态,但美国的现实情况最终使得艾森豪威尔政府接受了新政以来民主党政府的社会经济改革,走了一条完全不同于胡佛时代的新共和党路线——一条中间路线。艾森豪威尔政府期间,面临的主要经济问题为通货膨胀,所以主要的货币政策时紧缩性货币政策,但当经济萧条时也启用扩张性货币政策。 4.肯尼迪首次正式将凯恩斯主义的短期扩张性财政政策长期化的实际转变。 1961年,民主党肯尼迪入主白宫。在经济政策上,继续奉行凯恩斯主义,实行以减税

产业基金基本模式最全解析

产业基金基本模式最全解析 一、结构化基金基本要素：基金结构：上市公司出资作为基金的劣后级，投资机构出资作为夹层（或中间级），并由投资机构负责募集优先级资金。上市公司通过如下几种方式实质性参与或主导基金投资决策（见上图红色虚线部分）：1）设立控股子公司作GP，2）由控股子公司与投资机构双GP运作或双方合资成立投资公司作为GP，3）投资机构作为GP，但上市公司有否决权。收益分配的顺序一般是：1）优先级资金本金及收益，2）夹层本金，3）劣后本金，4）基金管理人本金，5）剩余投资收益按一定比例由劣后级、夹层及基金管理人分配。增信措施：1）上市公司或其大股东为优先级资金提供保本及收益承诺，2）上市公司承诺收购所投资项目，3）以投资项目的收益权质押存续期：一般为2-10年，主流5-6年。退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。一般会约定上市公司有优先收购权。所投资项目以资产注入的方式进入上市公司体系，基金实现退出，退出方式可以是现金，或现金+股票，或股票（见上图虚线所示）。管理费：市场主流的管理费为2%。出资形式：主流操作方式有两种：1）分期出资，在一定期限缴纳相应比例的出资；2）承诺出资，按基金投资进度以项目出

资。投资领域：为上市公司“量身定制”，一般为上市公司产业链上下游或上市公司意欲进入的新兴战略业务。投资决策：一般由上市公司占据主导地位。案例1：东湖高新（600133）与光大资本联合发起成立产业投资基金。结构化基金东湖高新出资3亿元作为劣后资金，光大资本出资3亿元作为中间级（夹层）资金，由光大浸辉投资负责募集18亿优先级资金。由光大资本100%控股的光大浸辉投资作为基金GP。基金规模：24亿。存续期：3年（2年投资期，1年退出期）。退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。收益分配：按照先回本后分利的原则，分配顺序如下：1）优先级资金到期一次性收回投资本金，2）优先级资金获得固定收益：按投资本金不超过7.8%计算年化收益，3）夹层资金收回投资本金，4）劣后级资金收回投资本金，5）基金管理人收回投资本金，6）剩余的投资收益在劣后级资金、夹层资金之间按80%：20%的比例进行分配。基金管理人不分享超额收益。管理费：不超过市场平均水平。出资形式：承诺出资制，投资人认缴的出资额度将根据基金投资进度，分期实缴到位。案例2：暴风科技（300431）联合资本发起设立境外并购基金优先级为平安信托的产品，占基金总规模的75%，是主要的基金提供方，预期年化收益率为11%。劣后级是暴风科技与淳信奋进，分别占基金总规模的10%和15%。收益分配中，优先级超额收益的90%归属

新中国成立后的产业结构历史演变

案例名称：新中国成立后的产业结构历史演变 交通经济 08170111 孙小明 08170101 李玉府 08170201 陈冠锦 08170122 李新 08170215 马澜 产业结构是指各产业之间的相互联系及其数量比例关系。国民经济中，各产业之间不仅在经济活动中存在着联系，而且各种资源在产业间的分配以及由此综合形成的产品产量或产值也存在着数量比例关系。任何一个国家的工业化进程，都伴随着产业结构的形成和演变过程。新中国成立61年来，我国产业结构经过了由“重、轻、农”到“农、轻、重”，再到一、二、三产业的调整优化演进过程, 国民经济发展的协调性大大增强，经济结构发生了巨大历史性变迁。 一、我国产业结构的历史演进过程 新中国成立50年来，伴随着经济发展的不同阶段，我国产业结构变化也具有明显的阶段性特征。 1、“重、轻、农”产业结构指导思想的形成及其实践

新中国建立后，我国提出：要在较短时间内实现国家工业化，尽快建立大体完整的工业化体系。从1953年开始，以大规模工业建设为主要内容的第一个五年计划正式启动。到1957年，重工业在全部工业中的比重由1952年的37.3%上升到45.0%。重、轻、农之比由1952年的15.3∶27.8∶56.9上升为25.5∶31.2∶43.3。 从1958年开始，中国进入了第二个五年计划时期。经济发展被简单化为工业发展，工业发展被简单化为重工业发展，重工业发展被简单化为只发展钢铁工业。工业化强攻集中为对产业结构升级的“全民”强攻。 1959年初，产业结构失衡已非常严重，到年底重工业总产值比上年增长48.1%，在工业总产值中的比重由上年的53.5%上升到58.5%。1960年，决策仍要求“大跃进”再掀高潮，集中全力保钢。到年底，轻工业产值大幅下降了9.8%，农业下降了12.6%，重、轻、农之比达到52.4∶25.8∶21.8。 2、“农、轻、重”产业比例关系的调整 针对“大跃进”时期国民经济结构出现的严重失调，从1961年起，我国开始调整经济结构。轻、重工业的比例由1960年的33.4∶66.6提高到1966年的49.0∶51.0，农、轻、重的比例由1960年的21.8∶26.1∶52.1转变为1966年的35.9∶31.4∶32.7。农业重新成为国民经济中占最大份额的产业。 1965年，国民经济呈现一定的良性增长局面。出于“战争不可避免”的估计，工业化的方向转为以“准备打仗”为指导思想的“三线建设”。1970年，农、轻、重之比由1965年的37.3∶32.3∶30.4变为32.5∶31.1∶36.4。1971年，地方出现了一个“大办五小”的工业化高潮。1975年农、轻、重之比进一步失调，变为28.2∶31.6∶40.2。

全国三次产业结构演变

1 中国三次产业结构演变的研究 ——探讨产业结构变迁与劳动生产率、居民收入水平、城镇化化的关系 郝成磊 20130202015 产业经济学 自1978年以来，中国经济取得了举世瞩目的成就。外汇储备、外贸出口额由1978年的全球排名38、30上升到2011年的全球第一；国内生产总值由1978年的3548.20亿元飙升至2011年的79646.65亿元，增加了24.44倍；国内生产总值（GDP ）的年均增9.62%，远远大于同期的世界经济平均增长水平约为2.5%。特别是在2000——2010年这一段长达11年的时间里，国内生产总值每年的增长率都在10%以上。经济总量的快速发展必然带来产业结构的变化，城镇化水平的变化。本文通过分析全国三次产业结构的演变，研究我国在1978年到2012年期间，劳动生产率、居民收入水平、城镇化进程与产业结构变迁之间的关系，为当前国内正在进行的产业结构调整、城镇化推进提出合理的建议。 一、1978年——2012年产业结构的变动趋势 （一）中国产业结构的转变要受经济增长阶段的影响 判断不同时期中国经济增长所处的阶段，对于把握产业结构变迁有着重要的意义。判断经济增长阶段的主要指标有三个： 1.人均收入水平。人均收入水平是最重要的综合指标。 2.产业结构GDP 比例。 3.就业结构。

2 （二）中国产业结构转变受到国内具体条件的影响 1.较高速度的增长和较高的通货膨胀率仍将并存。 2.多层面多档次的需求旺盛。中国是一个经济发展不平衡的大国，城乡消费水平差距很大，不同企业使用的设备和产品的技术档次差距很大，不同地区的收入水平和基础设施 建设状况差距很大，这种差距为各类产业的生产和服务提供了客观的市场条件。 3.就业压力很大。在这16年中，有近2亿劳动力要从农业中转移出来,每年需要转移1000万人以上.再加上随着工业结构的升级,工业中就业人数的增长会明显慢于工业产值的增长,工业中吸收农业劳动力的能力下降,就业的压力十分突出。 （三）产业结构的变动趋势 1.三大产业结构的变化趋势分析

美国新经济的发展及其对我国的启示

美国新经济的发展及其对我国的启示 美国新经济的发展及其对我国的启示 美国新经济的发展及其对我国的启示 2006-11-28 电子商务论文 美国新经济的发展及其对我国的启示 “新经济”一词始见于90年代中期的美国，与之伴随的是美国经济123个月的持续增长。美国经济进入巅峰状态之际，新经济潮流迅猛，势不可挡。然而，新世纪开局，美国及世界经济遭遇增长减缓之痛，特别是“9·11”事件的发生将美国经济推进了阶段性调整的灰暗之隅。进入今年，美国经济以强劲之势走出低谷，出人意料地实现高增长，而对其背后成因的研究重新唤起世人对新经济的兴趣，其未来走向再度成为关注的焦点。依笔者之愚见，新经济只是大潮初起，其生命力蓬勃旺盛，前景看好。同时，新经济的发展亦对我国提出了诸多严肃的课题。 1996年12月30日，美国《商业周刊》首次提出“新经济”概念。1997年2月，美国前总统克林顿以官方语言确认了新经济和知识经济的概念。虽然目前国际上对何为新经济并无统一认识，但综合有关学术资料，可以初步将新经济归纳为：新经济是在经济全球化和信息技术革命的推动下，以生命科学技术、新能源技术、新材料技术、空间技术、海洋技术、环境技术和管理技术等7大高科技产业为龙头的经济，其核心是观念的创新、运行模式的创新和技术创新等。新经济作为一种全新的经济技术样式，其对世界经济尤其是美国经济的发展所发挥的举足轻重的作用主要体现在几个方面：

首先，高新技术的运用带来劳动生产率的较大提高，弥补了劳动力成本的增加，抑制了通货膨胀，从而减弱了经济增长、通货膨胀间的关联度。 其次，企业利润、信贷和投资成为新经济的重要支撑点，而高科技产品的特点决定了企业在信息充分的条件下，可迅速进行投资战略调整，增加应对市场供求的灵活度。 第三，通胀率和物价水平被控制在较低范围，从而弱化了货币政策干预经济的效能，且政策时滞较前拉长。 第四，新经济与传统经济的诸多因素有效结合，提高了传统产业及其产品的高科技含量，并使传统经济的生产、运作、管理模式出现新的变化，较有力地促进了传统产业的发展。 新经济的’迅速成长，极大地推进了美国工业制造部门、服务部门和流通部门的发展。1990年到1998年的8年时间里，美GDP增长了26．7％。其间，电子和电力装备产业产值增加了224％，机械工业增加了107％，商业服务、通讯、流通和交通产业产值的增幅亦均在42—68％之间。2000年，美国GDP达到99657亿美元，在世界经济总量中的比重上升到31．54％。2001年，持续增长近十年的美国经济开始出现周期性调整的迹象，经济增长明显放缓。在此影响下，作为信息产业经营状况晴雨表的纳斯达克指数出现急剧波动，高新科技企业利润下降、库存增加，企业裁员、倒闭现象急剧上升。而“9·11”事件的发生则使美国经济雪上加霜，导致股市再次暴跌，缩水达6．5万亿美元，其中在股市重开的第一周，纳指就下跌16．1％。美国经济遭受了有史以来最为严重的创击。但是，“9·11”事件发生后不久，美国经济，其中包括新经济即出现反弹势头。2001年第四季度美国经济增长率由第三季度的负1．3％摸底回升至1．4％，全年经济增长1.3％。进入今年以来，美国第一季度经济增长率即攀升到5．8％。美国总统布什年初宣布“美国新经济依然健在”，并且预计在未来11年内，美国劳动生产率可年均增长2．1％，与整个90年代相同。业内专家评称，各种迹

产业投资基金的设立要求知识讲解

产业投资基金的设立要求 股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）的注册登记一、股权投资基金、股权投资基金管理公司（企业），以股份公司设立的，投资者人数（包括法人和自然人）不得超过200人；以有限公司形式设立的，投资者人数（包括法人和自然人）不得超过50人；以合伙制形式设立的，合伙人人数（包括法人和自然人）不得超过50人。以其他形式设立的股权投资基金，投资者人数应当按照有关法律法规的规定执行。二、公司制股权投资基金的注册资本为1000万人民币。公司制股权投资基金管理股份公司的注册资本不少于500万人民币；公司制股权投资基金管理有限公司的注册资本不少于100万人民币。注册资本允许分期缴付，股权投资基金首期缴付不少于1000万人民币，股权投资基金管理公司首期缴付不少于100万元人民币。合伙制股权投资基金企业、合伙制股权投资基金管理企业的出资，按照《中华人民共和国合伙企业法》规定执行。以其他形式设立的股权投资基金的出资，应当按照有关法律法规的规定执行。股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）所有投资者，均应当以货币形式出资。三、股权投资基金的经营范围核准为：从事对未上市企业的投资，对上市公司非公开发行股票的投资以及相关咨询服务。股权投资基金管理公司（企业）经营范围核准为：受托管理股权投资基金，从事投融资管理及相关咨询服务。四、公司制股权投资基金公司名称核准为：“××股权投资基金股份公司”、“××股权投资基金有限公司”。合伙制股权投资基金企业名称核准为：“××股权投资基金合伙企业＋（有限合伙）、（普通合伙）”。公司制股权投资基金管理公司名称核定为“××股权投资基金管理股份公司”或“××股权投资基金管理有限公司”。合伙制股权投资基金管理企业名称核准为“××股权投资基金管理合伙企业＋（有限合伙）、（普通合伙）”。五、公司制、合伙制股权投资基金、股权投资基金管理公司（企业），在章程或合伙协议中应明确规定，不得以任何方式公开募集和发行基金。 投资模式 私募股权投资模式主要有以下几种方式： ⑴增资扩股投资方式 增资扩股就是公司新发行一部分股份，将这部分新发行的股份出售给新股东或者原股东，这样的结果将导致公司股份总数的增加。 ⑵股权转让投资方式 股权转让是指公司股东将自己的股份让渡给他人，使他人成为公司股东的民事行为。 ⑶其他投资方式 除了上述两种投资模式外，还可以两者并用，与债券投资并用，实物和现金出资设立目标企业的模式。 购买私募股权的途径主要有三种: 一是通过直接联系私募股权基金公司,预约购买产品。可以通过它们的网站和服务热线进行了解,投资者决定购买后签署合同。 二是通过银行等代销机构进行预约购买,向银行客户经理进行了解。 三是通过第三方代销机构进行预约购买,如格上理财等,可以联系代销机构的服务热线,专业的理财顾问会为您进行私募股权产品的讲解和推荐,挑选合适的产品进行购买。 根据《中华人民共和国证券投资基金法》以及《证券投资基金管理公司管理办法》的规定，设立基金管理公司，应当具备下列条件，并经中国证监会的批准：（一）有符合《中华人民共和国证券投资基金法》和《中华人民共和国公司法》规定的章程；（二）注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币资本；（三）主要股东具有从事证券经营、证券投

改革开放以来我国三大产业结构变化统计分析

改革开放以来我国三大产业结构变化统计分析 学生:杨欢指导老师:杨立勋 【摘要】改革开放以来中国的产业结构经历了很大的变革，三大产业之间的比例关系有明显的改善，我国已经由一个传统的农业经济大国转变为工业经济大国。产业结构的变化对促进中国经济的迅速发展，就业困境的改善，国际地位的提高等诸多方面均发挥着无可取代的作用，但我们也必须看到，在我国产业结构变化过程中存在一定的问题并在一定程度上制约着我国经济的发展，农业现代化进程缓慢，工业结构重型化，服务业发展滞后，为了促进我国产业结构的优化升级和经济又好又快的发展，必须采取合理有效的经济措施。 【关键字】产业结构三次产业变化调整 一、我国产业结构变化 改革开放以来我国经济建设取得举世瞩目的成就，综合国力和人民生活水平显著提高，与此相伴随，我国产业结构也经历了重大的变革和调整。 1、总体变化 改革开放以来，我国产业结构发生很大的调整，第一产业在GDP中所占的比重明显下降，第二产业比重稳步提高，第三产业逐年持续上升，综合分析可以看出，第二产业成为推动经济发展的主要动力，第三产业的发展在很大程度上成为我国经济发展的一大趋势，对促进我国经济又好又快发展发挥功不可没的作用。（图1） 资料来源：《中国统计年鉴2009》 图1 1978—2008年我国三大产业在GDP中作占得比重（%）

2、三大产业结构的个体变化 从总体上看，第一产业在GDP中所占的比重呈持续下降的趋势，从1987年的28.20%下降到2009年的10.73%，可以看出我国已经不是一个以发展农业为主的国家了。（图2） 资料来源：《中国统计年鉴2009》 图2 1978—2008年第一产业在GDP中所占的比重（%）第二产业在GDP中所占的比重出现先降后升的趋势，从1978年的47.87%下降到1990年的41.34%，随后呈上升趋势，上升到2009年的47.45%，但总体来讲没有发生很大的变化。（图3） 资料来源：《中国统计年鉴2009》 图3 1978—2008年第二产业在GDP中所占的比重（%）