特朗普经济政策
浅析特朗普的经济政策
北京时间11月9日下午，2016美国总统大选尘埃落定，共和党候选人特朗普当选第45任美国总统。随着特朗普的当选，其在未来4年的经济政策也引起各方的关注。
在此前的的民意调查中，众多的美国民众将经济议题作为他们最关心的问题之一。在经济议题上，两党的候选人特朗普和希拉里提出了可以说是针锋相对的政策看法。特朗普的经济主张体现在对内全面减少赋税，对外征高关税消除贸易逆差，振兴美国制造业。特朗普的经济主张中包含有反对自由主义的原则，有很浓的贸易保护倾向。相反，希拉里在其对于经济议题的阐述中拥有相对自由的贸易主张，支持对科技的创新和新能源的开发，希望凭借此进行经济结构更加合理的发展。
首先，特朗普在经济主张的最主要部分也同时也是最吸引美国选民的税收政策，可以简单的总结为以下几点：
1.所有人减税。通过对个人所得税的改革，他承诺“将减免中产阶级和其他多数美国人的税负”并透露将对很大一部分美国人实行“零税收”。在中产阶级日益减少的当下，特朗普的主张吸引了众多中产阶级的选票。按照特朗普的税改计划，现有的七档个人所得税税率将被压缩为三档，最高税率将从 39.6%下调至 25%。个人所得税起征点上调为 25000 美元，夫妻所得税起征点为 50000 美元，从而意味着数百万家庭将免缴个人所得税。
2.简化税法，削减企业税。企业税税率要由 35%大幅削减至 15%，虽说从大公司到夫妻店都囊括，但此建议更多还是为了吸引企业回流美国。正如在被问及如何看待美国大型企业广泛寻求税务倒置的行为时，特朗普表示，只要美国税收政策不改变，企业面对高税负必然出此下策，但如果他上台便要修改法律，让美国公司不能借着并购把公司总部搬到其他国家享受较低税率。
3.对回流的美国企业，其海外盈余将被课征一次性赋税。特朗普认为自己削砍美国企业所得税的计划将为美国政府带来一笔横财。税率调降后，将吸引移师海外的美国企业重新回到美国，促使美国企业将大量的海外盈余汇回国内。他将允许企业把海外资金带回美国，按 10%的税率一次性纳税，这将给美国财政带来新的收入。
4.堵上高端金融业的税收漏洞。特朗普希望取消所谓的“附带权益漏洞”，那种漏洞允许对冲基金或私人股票机构经理以低于普通人的税率缴税，他承诺减少或取消对特殊利益团体（包括个人或公司）的多数税收抵减和其他税务漏洞。而在这一点上，希拉里提出了“巴菲特税”以加大对一些相对收入较高的证券从业者的税负。
理论上，通过减税，在社会价格水平基本稳定的情况下，使消费者的支出增加，使总需求曲线向右移动，拉动内需，进而可以促进经济增长，创造一定的就业岗位。但在需求增加的情况下，需求拉动性的通货膨胀也有可能应运而生，使社会的价格总水平持续上升。对于个人所得税的税率改革，在保护中产阶级和工人阶级利益的同时，也使富人的税负减轻，这种现象也有可能加重美国社会严重的分化。但特朗普如果想让其税收政策顺利的实施下来，需要许多的努力，特朗普作为总统将此政策交给参众两院，经过一定的立法程序才可以在美国各联邦实施，在特朗普与共和党众多大佬意见相左的情况下，其税收政策可能只是水里的月亮，是否能够全面实施还是一个未知数。根据过去的经验，许多候选人在当选后，其竞选的政策主张的实施率并不高。与此同时，在美国减少税收的情况下，美国的海外企业的回流可能在短时间里并不可能很大规模的出现，而在特朗普准备大幅度进行基础设施建设，加大的政府支出将使美国出现一定规模的政府财政赤字，必定带来一大笔债务的出现，而可能在财政赤字的情况下，特朗普政府会增加货币的发行量，使美元的币值出现动荡，对美国国内经济带来冲击，对美元信誉产生不良的影响，甚至可能会对世界的金融市场带来影响。而针对海外资金的回流，特朗普的政策主张在一定程度上提振美国的经济，但美国本土的其他相对较高成本如劳动力成本，建设成本，土地成本等也可能阻碍海外资金的回流，而且这些政策存在的时滞，政策效果在短时间里并不能体现出来。
其次，关于国际贸易方面，特朗普提出了反全球化，反对自由贸易的政策，其不但高调反对TPP（跨太平洋伙伴关系协定），而且表示将对现有贸易协定条款重新协商。特朗普在演讲中体现出来了一种保护主义的思想，与以往的许多总统大相径庭，其称美国经济将会因经济的全球化而倒退，正是经济全球化将美国的工作岗位，美国的财富，转移到海外，称它会迫使美国的劳动者与越南的低薪
工人展开竞争。但其实贸易全球化让美国在世界剥夺了巨大的利润，利用发展中国家的廉价的资源和劳动力而获得更大的利润。特朗普认为自由贸易使得美国制造业就业大量流向中国、墨西哥等拥有廉价劳动力的国家，使得美国制造业的劳动岗位愈发稀少，因此取消自由贸易协定，提高贸易壁垒将使得美国制造业重返美国本土，提高更多的就业机会，也可大幅减少贸易逆差，同时达到重振美国制造业的目的。而针对TPP其可能有点过激的言论，也引起各方的批评和各国的担心。而在关税贸易政策上，特朗普提出的对中国等一些国家征收很高的关税。而这样的高关税政策，在大力冲击中国对美出口的同时，作为美国重要的贸易伙伴的中国，也会用更加强硬的关税贸易政策去进行反击，而这样的报复性关税政策会使许多依赖对中国出口的美国企业面临巨大的危机和挑战。
而对于劳动力的自由流动，特朗普的态度更是引来众多美国精英阶级的反对。特朗普主张限制移民，减少签证的发行量，驱赶众多在美国就业的非法移民，以达到保护美国众多蓝领工人就业的目的。对于这样一棒子打死全部的做法，我们必须认识到国际大量人才的移民正是美国高科技产业信息产业在世界顶端的一
个重要因素，技术人才的引入也是美国的经济一直保持着非常高的活性的原因。特朗普的移民政策对美国作为科技强国的吸引力被大大削弱，对美国经济持续健康发展产生影响。
最后，特朗普建议加大对基础设施建设的投入，通过政府支出的增加来拉动GDP的增长，来提供工作岗位，来容纳一定量的就业。而在加大基础设施建设投入和减税同时开展的情况下，美国政府的财政赤字必然是对于特朗普的一个棘手的问题。
特朗普的各项经济主张在未来四年是否能够如他所说实施，依旧是一个未知数，有的可能只会成为竞选时候的一句空话。所有问题都还在特朗普上台以后一一揭晓。
特朗普经济政策
浅析特朗普的经济政策 北京时间11月9日下午，2016美国总统大选尘埃落定，共和党候选人特朗普当选第45任美国总统。随着特朗普的当选，其在未来4年的经济政策也引起各方的关注。 在此前的的民意调查中，众多的美国民众将经济议题作为他们最关心的问题之一。在经济议题上，两党的候选人特朗普和希拉里提出了可以说是针锋相对的政策看法。特朗普的经济主张体现在对内全面减少赋税，对外征高关税消除贸易逆差，振兴美国制造业。特朗普的经济主张中包含有反对自由主义的原则，有很浓的贸易保护倾向。相反，希拉里在其对于经济议题的阐述中拥有相对自由的贸易主张，支持对科技的创新和新能源的开发，希望凭借此进行经济结构更加合理的发展。 首先，特朗普在经济主张的最主要部分也同时也是最吸引美国选民的税收政策，可以简单的总结为以下几点： 1.所有人减税。通过对个人所得税的改革，他承诺“将减免中产阶级和其他多数美国人的税负”并透露将对很大一部分美国人实行“零税收”。在中产阶级日益减少的当下，特朗普的主张吸引了众多中产阶级的选票。按照特朗普的税改计划，现有的七档个人所得税税率将被压缩为三档，最高税率将从 39.6%下调至 25%。个人所得税起征点上调为 25000 美元，夫妻所得税起征点为 50000 美元，从而意味着数百万家庭将免缴个人所得税。 2.简化税法，削减企业税。企业税税率要由 35%大幅削减至 15%，虽说从大公司到夫妻店都囊括，但此建议更多还是为了吸引企业回流美国。正如在被问及如何看待美国大型企业广泛寻求税务倒置的行为时，特朗普表示，只要美国税收政策不改变，企业面对高税负必然出此下策，但如果他上台便要修改法律，让美国公司不能借着并购把公司总部搬到其他国家享受较低税率。 3.对回流的美国企业，其海外盈余将被课征一次性赋税。特朗普认为自己削砍美国企业所得税的计划将为美国政府带来一笔横财。税率调降后，将吸引移师海外的美国企业重新回到美国，促使美国企业将大量的海外盈余汇回国内。他将允许企业把海外资金带回美国，按 10%的税率一次性纳税，这将给美国财政带来新的收入。
形势与政策课程论文——特朗普对中美贸易关系的影响
形势与政策课程论文 特朗普对中美贸易关系的影响 学生院系： 学生姓名： 学生学号：
一、引言 2016年11月9日美国大选结果出炉，共和党候选人唐纳德·特朗普出人意料地以较大优势击败民主党人希拉里胜选，并于2017年1月20日宣誓就职。作为一位“前所未见”，“特立独行“的美国总统，他的政策取向对中国有何影响？在特朗普执政接近一周年之际，特别是去年11月特朗普访华之后，中美关系有走向哪些新的动态，值得我们去思考评析。 二、来自美国的挑战 从特朗普的执政理念来看，在经济层面，他推崇贸易保护主义政策。减少贸易逆差并将制造业岗位带回美国可能是特朗普政府贸易政策议程中最显著的两项目标。鉴于中国与美国的双边贸易顺差较高，以及中国作为制造业强国的现实，中国很容易成为美国贸易保护主义新浪潮中的打击目标。他在当选总统之前曾多次在大选辩论和其他公开场合抨击中国：他常将“中国用从美国偷来的钱养肥了自己”挂在嘴边；他斥责中国偷走了美国人的工作；他曾多次指责中国操纵人民币汇率，使中国出口产品在全球市场上更有竞争力，并称中国在贸易问题上“杀死”美国；他曾表示，要对中国进口的产品征45%的重税。虽然这很难成为现实，但美国对中国经济的“发难”已经开始了。 对外，虽然特朗普访华在一片和谐的氛围中结束，但很快美国就决定对中国发起“301调查”，来调查中国的“不公平贸易行为”，美国政府佷可能将根据调查结果，采取一系列针对中国的贸易保护措施。这也是延续了美国政府一贯的政策，自2001年中国加入世贸组织以来, 美国主要利用美国的贸易救济法来处理中国的“不公平”贸易行为问题。在奥巴马主政期间, 美国就对中国采取了越来越敌对的贸易政策取向。而在特朗普时代，我们可以相信美国对中国的贸易敌对将加剧。 对内，特朗普政府实施了美国有史以来最大规模的减税计划，目的是为了吸引制造业回流，刺激美国的经济增长, 创造更多就业机会, 吸引全球资本积聚到美国本土。比起美国, 在中国投资的成本将变大, 长期看不仅会抑制跨国企业或国际大牌企业在中国的大额投资, 中国制造走向世界也面临成本增加。据波士顿咨询公司2013年的研究报告, 当时在美国制造商品的平均成本只比在中国高5%。2015年, 在美国低成本地区生产已经变得和在中国生产一样经济划算。更令人震惊的是, 到2018年, 美国制造的成本将进一步低于中国。 很多美国的跨国企业都落户在我国, 他们迁回美国就意味着要抛掉人民币买入美元, 会加速人民币贬值。随着美国“缩表”计划开始实施, 美元的价值也将得到大幅提升, 人民币贬值的压力空前加大。当前, 我国经济正处于“稳增长”、“去杠杆”的阶段, 货币政策还将保持稳健的态势, 人民币贬值预期已经逐步累积。人民币资产价格的下降, 可使我国企业的资产负债率提高, 拥有的财富减少, 也可能影响部分企业的经营。 三、中国的应对 如果美中爆发贸易战，两国贸易都会受到消极影响，在短期和长期都造成GDP和福利损失。对中国来说，与美国在双边贸易方面采取以牙还牙的对抗或许并非好的选择。 鉴于特朗普当局已将中美贸易不平衡提上了他们的贸易政策议程中，为避免中美之间 2
经济政策不确定性如何影响企业投资行为
经济政策不确定性如何影响企业投资行为 （厦门大学福建厦门361000） 【摘要】现阶段我国随着市场经济的不断发展，经济政策的不确定性已经严重影响了我国企业投资的行为，产生了一定的负面效应。本文将根据我国现阶段的经济形势和众多企业的发展情况深入的研究经济政策的不确定性对大部分企业投资的相关影响。根据大量的理论分析和实证研究证明，在经济发展不稳定的各个阶段，政策不确定性的不同程度将会给企业的投资行为带来不一样的风险。如果在经济发展较好的时期，较低的政策不确定性将对企业有着积极推进的作用；但是在经济不景气的时期，较高的政策不确定性将对企业投资有着明显的阻碍作用。 【关键词】经济政策不确定性投资行为 经济政策不确定性的概念是指我国政府在未来改变现有政策或者出台新政策的可能性，主要体现在市场经济本身无法精准的推测和想象政府在未来怎样实现经济政策。经济政策的不确定性主要来源于不同的方面，普遍的经济领域的学者认为主要和我国的企业发展有关系，也有部分经济学者认为和货币以及财政政策等金融因素的不确定性有相关联系。我国现阶段正处于经济发展时期，市场经济主体对我国
经济政策依赖性比较强，在这种情况下深入的研究经济政策的不确定性对企业投资行为的相关影响有着重大的不可忽视的意义。 一、两者之间存在影响的理论分析 经济界的学者曾提出过这样的理论，认为经济政策的不确定性主要是由于实物期权和金融摩擦机制两个方面为主要的影响因素。实物的期权机制。实物期权的理论主要包含一个项目未来的现金流量价值和期权的价值，在企业投资不确定性的作用下，不确定性和期权价值是成正比的，在期权价值越大的情况下，企业的相关决策者会选择观望，以获取更多的有效信息，实现最大化的项目价值。由此可见经济政策的不确定性将对企业的投资决策起到延缓推迟的影响。金融的摩擦机制。企业的融资含内外部融资两个主要方面，资本经济下的不景气市场会形成逆向选择和企业道德风险，出现代理和监督成本，最终导致企业内外融资成本存在外部融资溢价的现象。 我国市场经济在不断竞争的大环境下，企业经济政策的不确定性也会导致企业的盈利水平和成本支出发生相关的影响，企业的现金流一旦出现波动，就会使企业的资金运作能力减弱。严重的情况下当企业自有资本不能满足于生产需求的时候，企业就必须通过外部融资来获取所需资金使企业运营正常进行。同样，在还处于发展的阶段的股票市场，外
近年来日本宏观经济政策及效果分析
近年来日本宏观经济政策及效果分析 2005-8-2 0:0中国财政·邹立文【大中小】【打印】【我要纠错】 一、政策出台的背景 1990年前后，日本“泡沫”经济破灭，结束了长达数十年的高速增长阶段，也打破了“土地”、“消费”和“就业”等日本“神话”，经济进入衰退期。为此，1992－1997财年日本政府实施了价值约60万亿日元的旨在刺激经济增长的经济政策措施，但效果并不理想。之后，以阪神大地震灾后重建为契机，加之移动电话和卡拉OK消费的推动，日本经济一度出现好转迹象，实际GDP增长由1995财年的3％上升到了1996财年的4.4％。然而，面对这一良好的发展态势，桥本内阁错误地估计形势、并急于出台了包括提高消费税税率等措施在内的“财政重建”政策，重创复苏中的日本经济，实际GDP增长率1997财年为 -0.4％，而1998财年更为严峻，为-1.9％。1997年7月爆发并迅速蔓延的亚洲金融危机，对于日本经济来说无疑是雪上加霜，而日本一些重要金融机构的破产又严重挫伤了日本国民的信心。出口乏力、内需不足，从1997年第四季度开始，日本实际GDP曾连续五个季度下滑。 二、亚洲金融危机爆发后日本实施的经济政策 针对亚洲金融危机后日本经济的严重衰退，日本政府（桥本内阁和小渊内阁）相应采取了以财政、货币政策为主要内容的一系列扩张性经济政策，旨在尽快摆脱衰退，实现经济的良性增长。主要政策措施有： （一）“综合经济方案” .“综合经济方案”是在1998年4月24日草拟、并在同年6月17日的1998财年“第一补充预算”通过后实施。该方案“含金量”超过16万亿日元，其中，基础设施投资和减税合计达12万亿日元。该方案的三个政策目标是：通过社会基础设施投资和减税等措施扩大国内需求；推动经济结构调整；处理银行呆坏账。其政策措施主要包括：一是扩大社会基础设施建设投入，中央和地方政府共投资7.7万亿日元用于环境、新能源、信息通讯、社会福利、城区再建、以及灾后重建等项目；另外，政府还放松住房信贷合作金库的贷款环境，促进私人住房投资增长。二是推动所谓的“私人融资便利”，促进私人部门采用新技术、管理方法等。三是减税，特别和持续性的所得税和地方居住税减免额将达4万亿日元。这样，每个独立纳税人将减少纳税29000日元，每个受赡养者将减少纳税14500日元。四是通过自由化、培育风险投资企业、促进中小企业发展、实施500亿日元的“紧急就业发展项目”、扩大直接融资比例、“金融大爆炸”、促进土地和证券市场流通（2.3万亿日元）等措施，致力于建立一个富于弹性和创造性的经济结构。 （二）“紧急经济方案” .“紧急经济方案”是在1998年11月16日决定、并在同年12月17日的1998财年“第三补充预算”通过后实施。该方案的项目投资额超过17万亿日元，如果加上减税额，直接政策“含金量”达27万亿日元，这是日本历史上规模最大的经济方案。主要的政策措施包括扩大公共投资、减税和低利率政策。财政政策方面，扩大公共投资、创造需求政策的“含金量”总计约17万亿日元。具体措施是，扩大公共投资，1999财年公共投资额达44.8万亿日元，比上年增长10％。税收政策方面，减税总量超过9万亿日元。其中，个人所得税最高税率由65％降至50％，公司所得税有效税率降为40％，同时，还出台了旨在鼓励购买住房的税收优惠措施。货币政策方面，日本银行在1998年11月和1999年2月两次召开货币政策会议，坚持维持零利率政策，以扩大货币供给，为市场提供充足的流动性。 （三）“经济再生政策措施”。“经济再生政策措施”是在1999年11月11日起草的，政策所含投资约17万亿日元（加上婴幼保健项目，达18万亿日元）。其政策目的是，将日本现阶段政府部门主导经济的
特朗普经济政策对我国的影响
三、特朗普贸易政策立场对中国的影响及中国的应对措施 我们根据美国对中国征收关税的情况，以及美国是否退出TPP，分四种情况进行模拟分析，综合来看，由于中国目前的贸易顺差已超过5000亿美元，GDP规模约为10万亿美元，因此模拟得到的贸易顺差和国民福利减小的幅度十分有限，按照最差的情形，美国的贸易保护手段和区域贸易安排叠加，会给国民福利带来1.4%左右的下降。美国对中国征收较高水平关税会对中国相关产业发展产生一定影响，特别是对重点行业的产出和出口产生抑制作用；但美国加入TPP的作用比高关税的作用更大，如果美国退出TPP，即使对中国制造业产品征30%的高关税，对各行业的产出和贸易影响也微乎其微。为了进一步发展中美经贸关系，中国各界需要做好如下三点。 首先，加强中美两国间的对话沟通，协调好双边利益，力争实现互利共赢。多年来，中美之间已经建立了比较系统的沟通和对话机制，并通过对话使双边关系不断发展。加强中美两国的对话沟通，以此进行利益协调，将会有效地缓解两国之间经贸领域的冲突，并抑制世界范围内逆全球化的不利影响。 第二，加强对国内重点行业的扶植及预警监控。贸易政策同产业政策密切相关，根据本文定量分析的结果，在某些情形下，纺织品、服装和钢铁等传统行业，以及运输设备等重要行业，可能会受到较为显著的负面冲击，其产出可能面临较大幅度下降。在未来政策不确定的冲击下，传统行业的转型升级、劳动力培训和再就业等问题亟待解决。
各界需要建立预警机制，防止重点行业的出口过度下滑，将贸易发展与波动控制在合理的范围之内。 第三，对“新全球化”的新形态保持开放心态，提升自身在亚太地区的影响力。在多哈回合以外，对于美国等发达国家感兴趣、有利益的新贸易和投资议题，中国应以开放的心态对待，支持采取诸边的方式进行谈判，积极参与诸边协议谈判。特别地，中国需要在亚太地区不断提升影响力，无论在经贸领域，还是在其他合作议题上，中国应该承担起更多责任，发挥区域性大国的应有作用 总结起来，“特朗普经济政策观”就是要利用美国的强势地位，推行贸易保护主义政策，争夺贸易利润；通过积极的财政扩张计划来拉动需求，推动美国经济增长；通过减税改革来增加对企业投资的吸引力，引导全世界的资本来美国投资建厂 ] 特朗普的经济政策 第一，贸易政策突出强调美国利益，贸易保护主义成为基调。特朗普一直极力反对《北美自由贸易协定》（NAFTA）和《跨太平洋[股评]伙伴关系协议》（TPP）等贸易协定，提出将就NAFTA重新进行谈判，退出TPP。此外，特朗普称要加强贸易执法，对中国和墨西哥等进行“不公平倾销和补贴”的国家征收高额关税，以保护和夺回美国的制造业工作岗位。他多次明确提到中国的对美出口造成了美国失业率上升，扬言对所有自中国进口的产品征收45%的关税。
宏观经济学两大政策的效果习题答案
十五、十六章宏观经济政策效果分析与实践 一名词解释 1.财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。 2.货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。 总结：两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。 3.挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象（绘图说明） 4.自动稳定器：亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动 5.货币创造乘数：中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总额（亦即货币供给量）将扩大为这笔新增原始货币供给量的（1/rd）倍（注意，这是有条件的） 6.货币幻觉：人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币表示的名义收入作出反应 7.货币供给：狭义的货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和（M1）；在狭义的货币供给上加上定期存款，便是广义的货币供给(M2)；再加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”，便是意义更广泛的货币供给(M3) 二选择题 1.B 不妨考虑古典主义极端情形 2.C 货币政策非常有效财政政策完全失效的情形 3.A 财政政策非常有效的情形 4.A 货币供给影响利率，利率变动对均衡收入的影响 5.D 挤出效应的影响因素（主要是对利率的影响，以及利率对投资的影响） 6.C 挤出效应发生机制 7.D 收入水平的决定 8.B 可支配收入减少消费减少国民收入减少 9.B 平衡预算乘数，乘数论 10.B e↑ ,i↑,y↑,t↑,g不变，所以BS=t-g ↑ 11. C 12.C
经济政策不确定性对系统性风险的影响机制研究
2018.18财会月刊·155·□ 一、引言 自2008年全球金融危机爆发以来，全球经济金融形势越来越复杂，不确定性事件和风险事件也越来越多，如欧洲主权债务危机、英国脱欧、特朗普当选、贸易保护主义倾向抬头、发达经济体货币政策外溢等。这些因素不仅增加了金融市场的不确定性，而且对各国政府和监管部门应对风险提出了更高的要求。 为了应对市场不确定性冲击，近年来我国政府部门也制定实施了一系列经济金融政策，伴随而来的是我国经济政策不确定性逐渐走高。笔者结合相关资料分析了2007~2017年我国经济政策不确定性指数的变化趋势，发现我国经济政策不确定性指数走势可以分为三个阶段：第一个阶段位于2007~2012年间，该阶段我国经济政策不确定性指数均低于300。第二个阶段位于2013~2016年间，该阶段我国经济政策不确定性指数多次突破300，虽然在2014年走低，但是较第一阶段来看，第二阶段我国 经济政策不确定性指数波动性增加。第三个阶段位于2016年以后，该阶段我国经济政策不确定性指数长期突破400，甚至在2017年1月达到695的峰值。可见，我国经济政策不确定性逐年增加，经济政策不确定逐渐常态化。 2017年第五次全国金融会议指出，金融工作要坚持稳中求进工作总基调，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务。可见，防范化解系统性金融风险、维持金融系统稳定，仍然是当前我国金融工作的主要任务。因此，制定和实施相关经济金融政策的初衷是防控宏观和微观层面的风险。但是，由于金融形势复杂多变，我国金融方面的经济政策也会随之做出调整，经济政策不确定性显著增加。在经济政策不确定性增加的背景下，“经济政策不确定性是否会影响金融稳定”已成为一个热门话题[1]。 基于此，本文利用2007~2017年我国经济政策不确定性指数和经济金融相关数据，实证分析了经 孙琪（副教授） 【摘要】随着经济政策不确定性逐渐增加，经济政策不确定性对系统性风险和金融稳定的影响受到了广泛的关注，利用2007~2017年我国经济政策不确定性指数和经济金融相关数据，实证分析经济政策不确定性对系统性风险的影响机制。研究结果显示，随着经济政策不确定性逐渐增加，我国银行业系统性风险会显著增加。进一步研究发现，经济政策不确定性对系统性风险的影响渠道主要包括市场波动和融资流动性。为了进一步防范系统性风险、维护金融系统稳定，需要对经济政策不确定性因素进行管控，完善政策解读说明机制，健全经济政策负面舆情监测和引导机制，优化融资流动性实时补偿机制。 【关键词】经济政策不确定性；系统性风险；市场波动；融资流动性；金融稳定【中图分类号】F202【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2018）18-0155-8 DOI ：10．19641/j ．cnki ．42-1290/f ．2018．18．021 经济政策不确定性 对系统性风险的影响机制研究 【基金项目】浙江省哲学社会科学规划项目“一带一路背景下浙江省民营企业跨国并购风险防范及其对策研究”（项目编号：19NDJC038Z ）
特朗普的经济政策分析
特朗普的经济政策分析 特朗普未来执政的经济政策大概由三件事组成：第一件事是“减税”，大幅度减免美国的个人所得税。美国个人所得税占联邦所有税收的70-75%，那么要减多少？减相当于GDP1%的个人所得税的量，这个减税动作会直接刺激美国消费。我们知道，对于美国消费者，只要给他美金，他马上就会消费，跟中国消费者不一样，他们不存钱，所以短期对美国消费者的消费刺激是非常直接的。而美国的消费占到GDP 的70%，因此这是一个直接的刺激性政策，只要一宣布减税，美国的老百姓就会欢欣雀跃，赶紧到商场去买东西了，因此这个在老百姓中广泛受到欢迎。另外与减税相关的是，也要减企业的税，要把企业所得税从35%的税率降到15%，这个量也是非常大的。 特朗普干的第二件事就是要搞“贸易保护政策”。贸易保护政策的主要发力点，现在已经宣布要做“一致性关税”——对所有进到美国境内的商品，不管是原材料，还是成品，都要征收5-10%的税。但这个税收实际上是不合法的，是不符合WTO国际贸易组织规定的：因为美国对国内产品没有收这种税，不像我们和欧盟国家，我们是有增值税的，对所有产品都要征17%的增值税，进口和出口是一视同仁的，而美国的这个征收只对输入美国的产品进行征收。美国的这项关
税政策尽管受到大家的联手反对，但这类似于足球运动中的技术犯规，他先犯规，拖延时间，等到你告成功了，也就是18个月以后了，何况可能告不成功。 第三件事，他是要针对美国基础设施建设提出各种优惠的政策。鼓励基础设施的投资，量大概相当于中国基础设施的十分之一。我们每年大概是8000亿美元的量，他大概是800亿美元，这个政策能够出来出台和落地，对全球大宗产品市场的价格又会是一个向上的推动作用，毕竟是增加了10%的需求。 这三件事情有一个指向，指向是美国本土经济短期经济会变得比较活跃。短期内经济一活跃，对货币的需求就会上升。大量的资金由美国境外流向美国境内，主要表现在美国长期利率和中期利率都会往上走，同时美联储作为一个相对独立于白宫的机构，看到了这个情景之后，会提前加快利息上升的调整步伐。所以这两件事情，一个是特朗普的白宫政策，和它一块形成一个合力，使得资金会加快涌向美国，这是中国经济2017年所面临的第一个挑战，第一大冲击，所以上半年我们的汇率可能还有一点贬值压力。这是国际的一个乱象，另外还有我们没有想到的地方。什么事没有想到？德国大选。在9月份，如果德国大选出现像美国、英国的变化，出现了极右的势力，德国人不想领导欧洲了，德国人的政策
宏观经济政策效果分析
第五章宏观经济政策效果分析 【教学目的与要求】通过本章的学习，应当掌握运用IS―LM模型对财政政策、货币政策效果进行分析的基本方法，掌握经济政策的效果，掌握两种经济政策混合使用的效果。 【教学重点与难点】经济政策会因IS曲线、LM曲线斜率的不同而产生不同的效果，IS曲线、LM曲线的不同斜率对经济政策产生不同效果的原因，两种经济政策混合使用的效果。 【教学方法】课堂讲授与学生自学相结合。 【教学内容】 第一节财政政策效果 一、财政政策效果的IS―LM图形分析 在给定的条件下，扩张性的财政政策可以使产出水平提高，这是毋须质疑的，但需要进一步研究的问题是：扩张性的财政政策为什么在不同的情况下会产生不同的效果？下面的研究是在IS—LM模型的框架下展开的。从IS—LM模型来看，财政政策效果的大小是指政府税收和支出的变化所导致IS曲线的变化对国民收入产生的影响。研究影响政策效应的因素实际上就是研究IS曲线、LM曲线中的各参数的数值及其变化对曲线的空间位置的变化从而对均衡产出水平的影响。从I S曲线和LM曲线的图形上看，这种影响的大小会因IS曲线和LM 曲线斜率的不同而不同。下面分别加以论述。 1．IS曲线的斜率对财政政策效果的影响 当LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，政府收支变化使IS曲线发生移动时，导致国民收入的变化就越大，财政政策的效果就越大；反之，IS曲线斜率的绝对值越小，即IS曲线越平坦，则IS曲线发生移动时导致国民收入的变化就越小，财政政策效果也就越小。这一结果可以用下图表示。
上图中，假定LM 曲线的斜率不变，初始状态下的均衡收入y 0和利率r 0也完全相同，现假定政府实行一项扩张性的财政政策（增加政府支出或减少税收），增加相同的一笔支出量均为Δg ，则会使IS 曲线右移，假定右移的距离是E 0E 3，E 0E 3为政府支出乘数和政府支出增加额的积，即E 0E 3=K g ·Δg ，也就是说，政府支出的增加能带动国民收入增加若干倍，这其中的原理在前面的内容中已有论述，这里不再赘述。由于IS 曲线斜率的不同，国民收入的增加额大不相同，但有一点是相同的，即两者的增加额y 0y 1和y 0y 2均小于E 0E 3，原因是要想使国民收入的增加额为E 0E 3，必须保持利率水平不变。但是，保持利率水平不变是不可能的。因为IS 1曲线、IS 2曲线向右分别平行移动到IS 1′和IS 2′时，在（r 0，y 3）点上，商品市场实现了新的均衡，但货币市场却发生了失衡——货币需求大于货币供给。原因是什么呢？因为政府支出增加势必导致国民收入的增加，国民收入增加导致对货币交易需求增加，但货币供给不变（LM 曲线不变），这势必导致货币需求大于货币供给，利率必将上升，而利率的上升导致私人投资水平下降以及总需求水平进一步下降，扩张性财政政策的产出效应受到了限制，这种限制就是所谓的“挤出效应”。由于存在政府支出挤走私人投资的问财政政策效果因IS 曲线斜率而异 r 0123r r 1 r 0
财政政策和货币政策在宏观经济调控中的作用
财政政策和货币政策在宏观经济调控中的作用 摘要： 财政政策与货币政策是宏观调控的两大政策支柱，相应地，财政政策与货币政策效应是决定宏观调控成效最为重要的两个方面，事关国民经济能否保持平稳运行和实现长期增长，因而在一个国家的政策体系中具有十分重要的地位。 关键词：财政政策货币政策宏观调控 1992年，党的十四大正式确定社会主义市场经济体制的改革目标。此后10多年，我国经济增长先后经历了速度过快、稳中趋降和平稳较快三个阶段，总体上呈现出持续增长和波动幅度收窄的良好态势。在这个过程中，财政政策作为政府宏观调控的重要手段发挥了积极作用，特别是自2004年5月份以来采取的财政货币政策调控，深化财税管理体制改革，长期居高不下的投资规模终于大幅回落，物价无论是PPI还是CPI均疾步走低，货币供应量回到央行盯住范围内。从而体现了财政政策在促进体制改革、促进协调发展和构建和谐社会等方面起到了重要作用。 2005年，中国在加强财政宏观调控、推进依法理财、推进依法理财，推动城乡、区域、经济社会协调发展等方面，迈出了实质性步伐，实施了以“控制赤字、调整结构、推进改革、增收节支”为主要内容的稳健财政政策，促进了经济平稳较快发展，财政经济状况进一步改善。 2005年，全国财政收入31627.98亿元，突破3万亿元大关，比上年同期增长19.8%。2005年，中国经济发展的基本脉络已经清晰。国民经济在保持强劲增长势头的情况下，出现了几个值得关注的趋向：一是国内居民消费价格指数（CPI）连续下滑，目前已经进入理想的区间；二是人民币汇率形成机制改革顺利实施，人民币汇率在初始升值2%之后稳中有升；三是在人民币升值后净出口继续上升，贸易顺差大幅增加，外汇储备创历史新高；四是工业企业利润率下降；五是部分行业能过剩矛盾突出。 在这样的背景下，政府实施宏观调控政策增加了操作的难度。若要保持高增长、低通涨的理想发展格局，短期内通过利率、汇率调节经济增长、改善进出口平衡、提高工业企业经济效益、压缩长线投资等已经没有太大的余地。而与货币政策相比，财政政策则可以通过降低企业税负总水平、调整进出口关税政策、实行有差别的行业税制和税收优惠政策、调整公共支出的方向和比例、加大转移支付等措施，促进经济稳定增长，抑制和消除目前经济发展中存在的不健康因素，实现社会的协调发展，从而实现政府的宏观调控目标。 2003年以来，公开市场操作在整个货币政策调控中发挥了重大作用。从2003年4月份开始，人民银行通过发行中央银行票据，加大对冲外汇占款的力度；此后下发《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，向商业银行提示房地产信贷风险，要求商业银行加强信贷管理；此外，还将法定存款准备金率由原来6%调高至7%。2004年一季度开始，人民银行连续出台了三大政策：3月25日起分别上调中央银行再贷款利率和再贴现利率；4月25日起再次上调存款准备金率0.5个百分点，并实行差别存款准备金率制度；10月人民银行分别上调了人民币存、贷款基准利率0.27个百分点，同时放开了贷款利率上限和存款利率下限。利率市场化改革取得明显成效，从而体现出货币政策在宏观调控中的作用。 2005年，金融宏观调控取得明显成效。人民银行执行了稳健的货币政策，通过市场化手段加强总量控制、优化信贷结构、完善货币政策传导机制，保持金融稳定运行，促进经济平稳较快发展。2005年11月末，广义货币供应量M2同比增长18.3%，
第十五章 宏观经济政策分析
第十五章宏观经济政策分析
第十五章宏观经济政策分析 一、单项选择题 1.在流动偏好陷阱中（）。 Ａ．货币政策和财政政策都十分有效Ｂ．货币政策和财政政策都无效 Ｃ．货币政策无效和财政政策有效Ｄ．货币政策有效和财政政策无效 2.如果投资对利率是完全无弹性的，由于 货币供给的增加引起ＬＭ曲线的移动将（）。 Ａ.不增加收入，但降低利率Ｂ.提高收入水平并降低利率 Ｃ.提高收入水平和利率Ｄ.不增加投资，因而不增加收入 3.采纳下列哪些财政政策可将经济稳定在充分就业水平（）。 Ａ.确保货币供给不会增加过快或过慢Ｂ.改变政府的支出水平和税收水平 Ｃ.运用财政赤字政策减缓经济衰退 Ｄ.采取能够在整个经济周期使联邦预算保持平衡的政策
4.当政府税收或转移支付有一定变化时，消费将（）。 Ａ.变化相等的数量Ｂ.保持稳定不变，如果可支配收入不变 Ｃ.变化幅度肯定比税或转移支付幅度小 Ｄ.变化的多少，要决定于由此而引起的可支配收入水平的变化以及边际消费倾向 5.在三部门经济中，当以下因素如何变动时，ＩＳ曲线会变得较为平缓（）Ａ．投资对利率的变动较为敏感Ｂ．边际消费倾向较小 Ｃ．税率较大Ｄ．货币供给增加 6.如果经济处于流动性陷阱，那么（）。 Ａ.利率的变动对投资没有影响Ｂ.投资的变动对计划的总支出没有影响 Ｃ.公开市场活动不会引起货币供给增加Ｄ.实际货币供给增加对利率没有影响 7.减税将（）。 Ａ.通过增加可支配收入而增加总支出Ｂ.通过引起利率下降而增加总支出
Ｃ.通过减少可支配收入而减少总支出Ｄ.通过引起利率的上升而减少总支出 8.如果同时出现货币收缩和政府开支扩大，通过ＩＳ－ＬＭ分析，则（）。 Ａ.GDP和利率都有会上升Ｂ.利率会上升，而对GDP的影响则不明确 Ｃ.GDP会上升，但利率则会下降Ｄ.GDP 会下降，但对利率的影响不明确 9.下列哪项不是政府调整总需求的财政政策手段（）。 Ａ.改变政府购买水平Ｂ.改变政府转移支付水平 Ｃ.改变税率Ｄ.改变货币发行量 10.你认为下列哪些情况在衰退期是不会出现的（）。 Ａ.企业减少对耐用设备的投资Ｂ.股价下跌，劳务需求下降 Ｃ.税收收入增加Ｄ.失业补偿支付增加 11.以下哪种因素不引起ＬＭ曲线向左上方移动（）。
特朗普外交政策演讲全文
特朗普外交政策演讲全文：愿与中俄和平相处（全文） 【2016年4月27日，美国共和党总统参选人唐纳德·特朗普在华盛顿发表演讲，抨击奥巴马政府的外交政策是一场“灾难”，总结了冷战后美国外交政策的五大缺点。特朗普表示如果自己当选，将把美国和美国人民的利益放在首位，实施“美国优先”的政策，并在外交方面寻求与中国和俄罗斯之间发展关系。】 首先要感谢华盛顿智库国家利益中心邀请，给我这次机会，让我能站在这里演讲。 今天，我想来谈谈美国要如何形成新的外交政策方向——用目的代替随意、用策略代替意识形态、用和平政策来替代混乱的外交政策。剔除美国外交政策铁锈的时间到了。聆听新声音，拥有新愿景的时刻来了。 今天，我要勾勒的方向将会带我们重返永恒的原则。我的外交政策永远将美国人民、美国安全放在第一位。这将是我做每个决定的基础。我带领的政府，“美国第一”将是主要也是永远的主题。 但要规划未来，首先我们要回顾过去。我们有很多值得骄傲的地方。上世纪四十年代，我们拯救了世界。最伟大的一代击退了纳粹和日本的帝国主义者。接着，我们再次从极权的共产主义手中拯救了世界。冷战持续了几十年，但我们赢了。里根总统说“推倒这面墙”时，民主党、共和党一起让戈尔巴乔夫就范，苏联解体。
特朗普在演讲现场 历史将永远铭记我们的作为。 很不幸，冷战结束后，我们的外交政策严重偏离方向。我们未能在新世纪制定新政策。事实上，随着时间的推移，我们的外交政策越来越没用。愚蠢和无知代替了原有的理智，这带来一个又一个的外交政策灾难。我们屡屡犯错，从伊拉克、埃及、利比亚再到叙利亚问题。所有的这些行动都将区域置于混乱中，给“伊斯兰国”的成长及繁荣提供了空间。这一切都始于一个危险的想法，即我们可以在这些国家中推行民主，即使这些国家从未经历过民主或根本对民主不感兴趣。我们撕碎了他们本有的政府机构，之后又对我们塑造的机构感到万分惊讶。结果导致干扰地区发生内战，出现宗教狂热，数千名美国人丧失生命，数万亿美元打了水漂。无政府的真空状态刚好被“伊斯兰国”利用。伊朗也急着钻空子，获取不当得利。 我们的外交政策是场彻头彻尾的灾难。缺乏远见，无目的、无方向、无策略。今天，我想指出外交政策中的五大缺点。 第一，我们的资源过度开支。 奥巴马使经济不景气，连带着削弱军事力量。浪费性支出、巨额债务、低增长、巨额赤字以及开放性边界，这一切都已经将我们拖垮。现在，每年我们的生产贸易赤字已经接近约1万亿美元。我们在不断重建其他国家，而自己却在下滑。非法移民抢走了我们的工作机会，结束这一局面可给我们提供很多的资源，来重建军事，恢复经济独立与强大。总统竞争者中，我是唯一一个知道问题并清楚如何解决的人。 第二，我们的盟国并没有承担公平的份额。 对于沉重的安全负担，我们的盟国应该就经济、政治以及人力成本作出贡献，但很多国家什么都不做，他们认为美国很弱，感觉不需要和我们一起履行协定的义务。
第十五章 宏观经济政策效果分析
第十五章 宏观经济政策分析 【教学目的与要求】通过本章的学习，应当掌握运用IS ―LM 模型对财政政策、货币政策效果进行分析的基本方法，掌握经济政策的效果，掌握两种经济政策混合使用的效果。 【教学重点与难点】经济政策会因IS 曲线、LM 曲线斜率的不同而产生不同的效果，IS 曲线、LM 曲线的不同斜率对经济政策产生不同效果的原因，两种经济政策混合使用的效果。 【教学方法】课堂讲授与学生自学相结合。 【教学内容】 第一节 财政政策效果 一、财政政策效果的IS ―LM 图形分析 在给定的条件下，扩张性的财政政策可以使产出水平提高，这是毋须质疑的，但需要进一步研究的问题是：扩张性的财政政策为什么在不同的情况下会产生不同的效果？下面的研究是在IS —LM 模型的框架下展开的。从IS —LM 模型来看，财政政策效果的大小是指政府税收和支出的变化所导致IS 曲线的变化对国民收入产生的影响。研究影响政策效应的因素实际上就是研究IS 曲线、LM 曲线中的各参数的数值及其变化对曲线的空间位置的变化从而对均衡产出水平的影响。从I S 曲线和LM 曲线的图形上看，这种影响的大小会因IS 曲线和LM 曲线斜率的不同而不同。下面分别加以论述。 1．IS 曲线的斜率对财政政策效果的影响 当LM 曲线不变时，IS 曲线斜率的绝对值越大，即IS 曲线越陡峭，政府收支变化使IS 曲线发生移动时，导致国民收入的变化就越大，财政政策的效果就越大；反之，IS 曲线斜率的绝对值越小，即IS 曲线越平坦，则IS 曲线发生移动时导致国民收入的变化就越小，财政政策效果也就越小。这一结果可以用下图表示。 上图中，假定LM 曲线的斜率不变，初始状态下的均衡收入y 0和利率r 0也完全相同，现假定政府实行一项扩张性的财政政策（增加政府支出或减少税收），增加相同的一笔支出量均为Δg ，则会使IS 曲线右移，假定右移的距离是E 0E 3，E 0E 3为政府支出乘数和政府支财政政策效果因IS 曲线斜率而异 r S 1 0 1 2 3 r r 1 r 0
宏观经济政策 习题答案
宏观经济政策 二、单项选择题 1. D 2．A 3．B 4. B 5. D 6．C 7．B 8. A 9. B 10．C 11.D 1 2.C 1 3.C 1 4.A 1 5.A 1 6.A 1 7.C 1 8.A 1 9.B 20.D 21.C 22.D 23.A 24.C 25.C 26.C 27.A 28.A 29.D 30.B 31.B 32.B 33C 34.C 35.B 36.D 37.C 38.D 39.D 40.A 41.D 42.C 43.B 44.D 45.A 46.B 47.A 48.C 三、多项选择题 1．ABCD 2．ABC 3．ACE 4．BD 5．ACE 6．AD 7．BD 五、论述题 1．何为自稳定器?请说明它对缓和经济波动的作用。 答：自稳定器，又称“自动稳定器”或“内在稳定器”，是指现代财政制度所具有的一种无需变动政府政策而有助于减轻收入和价格波动的自动稳定的内在功能。 按照西方经济学家的解释，这种功能来自财政制度本身的某些特点。一些财政支出和收入政策具有某些自动调节经济的灵活性，这种灵活性有助于经济稳定，能缓和经济波动，可以自动配合需求管理。财政制度的这种自动稳定经济的功能主要由下列情况来体现并发挥作用。 首先，是政府收入的自动变化。这主要表现在自动改变的税收。收入水平上升时，就业人数增多，收入增加，政府税收会自动上升。而且，在实行累进税的情况下，由于纳税人的收人进入了较高的纳税档次，政府税收上升的幅度会超过收人上升的幅度。西方学者认为，政府收入的这种自动变化有助于抑制通货膨胀。相反，收入水平下降时，就业人数减少，收入减少，政府税收自动下降。而且，在实行累进税的情况下，由于纳税人的收入进入了较低的纳税档次，政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度。西方学者认为，政府收入的这种自动变化有助于抑制衰退。总之，税收在通货膨胀时上升，在衰退时下降，这种自动伸缩性被认为是有助于减轻经济波动的稳定因素。 其次，是政府支出的自动变化，主要表现在失业救济金和其它福利开支等转移支付的变化。收人水平上升时，失业率下降，失业救济金和其它福利支出减少；收入水平下降时，失业率上升，失业救济金和其他福利转移支付增多。西方学者认为，政府转移支付在通货膨胀时减少，在衰退时增加，这种自动伸缩性也是有助于减轻经济波动的稳定因素。 西方学者认为，政府收入和支出的自动变化对宏观经济活动都起稳定作用。但是两者比较而言，政府收入自动变化的稳定作用要大于政府支出自动变化的稳定作用。 财政制度的自动稳定器被认为是对经济波动的第一道防线，它对经济波动起减震器的作用，但不足以完全消除经济波动。西方学者认为，要消除经济波动，必须依靠相机抉择的财政政策和货币政策。 2．宏观财政政策的主要内容是什么？ 答：宏观财政政策的主要内容，主要包括财政政策和财政政策的手段两个方面。财政政 策是西方国家政府根据既定目标通过财政收入和支出的变动以影响宏观经济活动水平的经济政策。西方学者对财政政策的定义一般是：为了影响经济活动的总水平而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择或对政府收人和支出水平所作出的决策。 西方经济学认为，财政政策要逆对经济风向行事。当总支出不足、失业持续增加时，政府要实行扩张性财政政策，增加政府支出，减少政府收入，刺激总支出，以解决衰退和失业
2020美国宏观经济政策专家解读
2020美国宏观经济政策专家解读 2月份议息会议后第二次加息落地，并预示2017年将有三次升息。 “特朗普冲击”将在2017年影响美国以及全球经济。新当选总 统特朗普将于2017年1月20日上任。特朗普当选美国总统是2016 年的“黑天鹅”一大事件，而特朗普本人也被广泛认为是美国历史 上“最有个性的总统”之一。特朗普的施政原则可以凝练地概括为“美国优先”(AmericaFirst)。其中，他最关注、也最明确的经济 目标是——“让美国实现5%的名义GDP经济增长”。 为此，特朗普提出了与美国现行政策存在诸多不一致的政策主张。其上任之后，美国在内政外交的诸多方面很可能会出现较大幅度的 政策转向，预计主要将体现在以下四方面： 一是由宣扬自由贸易的旗手转向贸易保护主义。特朗普已明确表示上任后美国会退出TPP;另外还曾提出“对所有进口货物征收20% 关税”的政策主张，尤其是要对墨西哥和中国征收惩罚性关税。 二是由美国企业走向全球转向制造业回流本土。为此，特朗普提出如下减税激励：对于美国公司在海外子公司的累积利润提取回国 一次性收取10%的税，分十年付清;同时，对美国公司在海外子公司 的未来利润每年征税。 三是由货币宽松转向财政刺激。主要举措是：其一，大幅减税，企业税从目前的35%降到15%;其二，运用财政支持基础设施建设。 四是加强基础设施建设，特朗普提出了5500亿美元的基建计划。如果平减分摊到四年任期，每年为1375亿美元。 如果这些政策主张能够落实，的确会对美国短期经济增长起到提振作用。预计2017年美国实际GDP增速为2.2%，高于2016年约 0.5个百分点。
但是，特朗普新政能否提高美国经济的长期潜在增长速度仍有待观察。在收入差距持续拉大、劳动参与率不断走低的情况下，美国 经济的长期增速中枢已经显著下移。而特朗普减税、扩张财政等政 策可能会进一步恶化收入分配结构，使得富人更富、穷人更穷，这 会损伤总需求，侵蚀美国经济内生增长动力。另外还需要意识到， 特朗普的政策主张存在诸多矛盾之处。例如，减税和基础设施建设 都意味着增加财政赤字和政府债务率，而加息则会限制赤字空间。 再如，加息会引起美元强势，而美元升值又对制造业回流不利。 第一：中美两国的互动。未来几年里，全球最大的两大经济体如何解决双边关系中出现的新挑战，是全球经济最重要的看点。与过 去几年相比，中美两国经济自身的前景均相对改善。美国经济处于 上升通道，主要的宏观经济指标都接近或超过危机前的水平。加上 企业和居民的资产负债表持续改善，实体经济增速有进一步回升的 基础。中国这边，尽管还存在很多结构性的问题尚待解决，但短期 内的经济企稳态势比较明确。加上换届年预期的政策支持，只要不 出现大的政策失误，2017年中国经济增速稳定在现有水平并不难。 然而，随着美国大选的尘埃落定，两国经济联系中将会出现不少负 面的因素。如果处理不当，必然会对两国经济增长均带来严重冲击。美国新政府预计会在贸易、人民币汇率、市场准入等方面对中国施压，而中国也预计会在WTO市场经济地位等方面还以颜色。类似相 互试探很有可能会贯穿整个2017年。理性推断的结果是，两国最终 将会达成某种程度的一篮子妥协方案，但谈判的速度和进程则存在 较高的不确定性。 第二：政治风险。欧洲一些重要国家2017年将举行大选，包括 荷兰、法国、德国和意大利。在英国退欧公投、美国总统大选和意 大利公投之后，民粹主义政党不是没有可能再次令世人吃惊。这种 小概率事件一旦成真，其深远的影响将不仅仅局限在欧盟的存亡， 也迟早会波及到世界的其他角落。新兴市场里，伴随着人造钱荒， 印度人口最多的州将举行选举，其结果将决定莫迪雄心勃勃的改革 计划能否顺利推行。韩国国内的政治风暴给经济带来了极大的下行 风险。美国新总统给墨西哥经济带来了巨大的不确定性，巴西现政
第十七章 宏观经济政策
第十七章宏观经济政策 1. 什么是财政政策和货币政策，为什么财政政策和货币政策可以用来调节经济？ 解答：财政政策是政府变动收入和支出来影响总需求进而影响就业、通胀和国民收入的政策。货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求进而影响经济的政策。由于国民收入在短期内的波动以及由此引起的失业和通货膨胀主要来自需求方面，而财政政策和货币政策正是可以调节需求的政策，因此财政政策和货币政策可以用来调节经济。 2. 什么是自动稳定器？是否税率越高，税收作为自动稳定器的作用越大？ 解答：自动稳定器是指财政制度本身所具有的减轻各种干扰对GDP的冲击的内在机制。自动稳定器的内容包括政府所得税制度、政府转移支付制度、农产品价格维持制度等。在混合经济中投资变动所引起的国民收入变动比纯粹私人经济中的变动要小，原因是当总需求由于意愿投资增加而增加时，会导致国民收入和可支配收入的增加，但可支配收入的增加小于国民收入的增加，因为当国民收入增加时，税收也在增加，增加的数量等于边际税率乘以国民收入，结果混合经济中消费支出的增加额要比纯粹私人经济中的小，从而通过乘数作用使国民收入累积增加也小一些。同样，总需求下降时，混合经济中收入下降也比纯粹私人经济中要小一些。这说明税收制度是一种针对国民收入波动的自动稳定器。混合经济中支出乘数值与纯粹私人经济中支出乘数值的差额决定了税收制度的自动稳定程度，其差额越大，自动稳定作用越大，这是因为在边际消费倾向一定的条件下，混合经济中支出乘数越小，说明边际eq \f(1,1－β(1 －t))中得出。边际税率t越大，支出乘数越小，从而边际税率变动稳定经济的作用就越大。举例来说，假设边际消费倾向为0.8，当边际税率为0.1时，增加1美元投资会使总需求增加3.57美元＝1eq \f(1,1－0.8×(1－0.1))，当边际税率增至0.25时，增加1美元投资 只会使总需求增加2.5美元＝1eq \f(1,1－ 0.8×(1－0.25))，可见，边际税率越高，自发 投资冲击带来的总需求波动越小，自动稳定器的作用越大。 3. 什么是斟酌使用的财政政策和货币政策？ 解答：西方经济学者认为，为确保经济稳定，政府要审时度势，根据对经济形势的判断，逆对经济风向行事，主动采取一些措施稳定总需求水平。在经济萧条时，政府要采取扩张性财政政策，降低税率、增加政府转移支付、扩大政府支出，以刺激总需求，降低失业率；在经济过热时，采取紧缩性财政政策，提高税率、减少政府转移支付、降低政府支出，以抑制总需求的增加，进而遏制通货膨胀。这就是斟酌使用的财政政策。 同理，在货币政策方面，西方经济学者认为斟酌使用的货币政策也要逆对经济风向行事。当总支出不足、失业持续增加时，中央银行要实行扩张性货币政策，即提高货币供应量，降低利率，从而刺激总需求，以缓解衰退和失业问题；在总支出过多、价格水平持续上涨时，中央银行就要采取紧缩性货币政策，即削减货币供应量，提高利率，降低总需求水平，以解决通货膨胀问题。这就是斟酌使用的货币政策。