影响黄金价格的主要因素
一.影响黄金价格的主要因素
（一）政治因素：
由于黄金具有避险功能，在政局紧张动荡的时期引起黄金价格上升。如1991年8月19日苏联解体，金价在一小时之内暴涨10美元（以一盎司计算，下同）；当政局稳定，金价避险需求减弱又逐渐回复原来水平。又如1992年的海湾战争，金价高企于400美元不下，当战局受控制后，金价便疲软下来。911事件当日，黄金急剧上涨17美元，前日金价为276美元，涨幅达6.22%。
自911之后，国际恐怖主义成为焦点话题，布什2001年就任之初就出炉了七个“邪恶国家”的名单，即伊拉克、伊朗、朝鲜、利比亚、叙利亚、俄罗斯与中国。美国借反恐之名入侵阿富汗，在原本势力真空的中亚建立了永久性的军事基地（如吉尔吉斯斯坦），向俄罗斯、中国及印度辐射出必要的震慑力量；占领伊拉克后更加牢固地掌握了全球最大石油来源，并以此作为打击伊朗的跳板，伊朗核问题使中东战争阴云密布。其它地区的局势如巴以局势、台海局势、朝鲜核问题等也是处于不稳定状态，国际局势成为近年来金价上涨的主要动力。美国在鹰派主导下调整“海外基地”，配合12个航空母舰群，业已完成了以美国本土为指挥中心可在最短时间里对全球任何角落投放快速打击部队的军事部署。美国五角大厦承认，海外军事基地有725个，事实上，包括非正式或合作的大于1000个。布什在第二个任期的就职演讲中直言不讳地提出“寻求世界范围内的自由，结束每个角落的暴政”，因此长期而言，由于美国的单边主义和全球扩张战略的升级，未来能源争夺的进一步加剧，可以预见黄金的避险功能将进一步得到加强。
进入2005年，金价对单个恐怖事件的敏感度大大降低，发生在中东地区的恐怖活动市场已经习以为惯，取而代之的是具有持续性影响力的国际局势事件。例如，今年2月朝鲜宣布退出六方会谈，并宣布继续研制核武，伊朗核设施发生爆炸之时，金价随之在一个多月之内从410美元上涨至447美元，涨幅近10%。随着美国强硬态度的软化使事件出现转机，市场关注的焦点才从核危机转向美联储的货币政策，金价开始逐步回落。可见，在伊拉克战争结束，利比亚“投降”之后，伊朗作为在中东地区美国的眼中钉，及一直对美国视为邪恶国家的朝鲜的核问题，是牵动未来国际局势气氛的主要因素。
（二）经济因素：
1、美元走势
由于黄
金以美元标
价，美元下
跌即意味着
黄金价格的
上升，黄金
与美元基本
呈负相关，
相关系数达
-0.9左右（见图）。
反映美元对一篮子货币汇价的美元指数自2002年2月的高点120.40下跌至2004年12月的低点80.39，在短短的三年中累积跌幅达1/3。造成美元指数不断下跌的最大原因是美国的经济结构性问题日益突出。从80年代之后，随着亚洲庞大生产力的释放，全球经济格局发生巨大变化，亚洲国家凭借劳动力的巨大优势获得了“世界工厂”的地位，美国经济体的主要组成部分也成功从制造业为服务业。但随着美国在第三产业的绝对优势逐渐失去，而美国人所信奉的“消费主义”（消费主义是指这样一种生活方式：消费的目的不是为了实际需求的满足，而是不断追求被制造出来、被刺激起来的欲望的满足。换句话说，人们所消费的，不是商品和服务的使用价值，而是它们的符号象征意义）却在近二十年跟随着金融市场的发展而膨胀，国民储备率从70年代的10.3%下降至90年代的5.5%，美国的消费部门占整个经济体比重高达2/3，其消费能力远远起过国内生产能力，大量消费品进口所造成的经常项目逆差必须由资本项目盈余来弥补。根据国际货币基金组织的数据，05年美国经常账户赤字预计将占GDP的 5.8%。
另一方面，美国一般性政府财政赤字将占到国内生产总值的 4.4%。据美财政部公布的报告显示，截至04年9月底，美国欠外国各类债权人的债务总计已达6．494万亿美元，平均每个美国人已身负2万多美元的外债，据高盛集团经济学家估计，到2006年，美国外债将占其国内生产总值的46％，国际货币基金组织指出，如此高比例的外债，对一个主要工业国家来说是前所未有的，很有可能造成对美元贬值的恐慌和全球汇率的混乱。在未来四年中，美政府必须开始偿还的债务负担和社会保障支出将高达53万亿美元，如果把联邦、州和地方政府身上的全部债务分摊到每个纳税人家庭头上将达到创纪录的47万多美元。统计数字表明，去年美国的税收为3万亿美元，而同期美国政府因欠债而需要付出的利息就超过了1万亿美元以上。
美国巨额的双
赤必须依靠外部融
资才能维持，美国凭
借一枝独秀的经济
实力和军事上的国
际影响力，一直以来
都是国际资本投资
的理想之地。美国吸
收了世界其它地方
储蓄总额的近六分
之一，每天约合28
亿美元，这些资金的最大提供者即是拥有大量贸易盈余的亚洲国家。（如图）从2001年底至04年9月，外国政府总共积累了 1.4万亿美元（见图）的官方储备，为累计达 1.318万亿美元的美国经常账户赤字中的43%提供资金。当一个人的负债积累到其偿还能力之上的时候，其个人信用必然大大下降，要想继续进行融资，必然需要付出更高的资金成本。随着美国债务风险的加剧，美元汇率的不断下滑，给美国提供融资的国家面临巨大的风险，去年至今相继传出俄罗斯、韩国及日本央行将调整外汇储备中的美元资产比例，据国际清算银行的数据，亚洲的银行及央行已经减少了美元存款的比重，已经从01年的81%下降至04年的67%，欧佩克成员国从01年的75%减少至04年的61.5%。除非美国调升利率使回报率高于汇率损失，否则一旦国外
投资者开始大量抛售美国债券，美元体系将面临崩溃的危险。上述情况与六七十年代的美元危机极其相似，推动金价从01年低点253美元起至去年高点456美元。但后者以购买力平价计算仅约合10年的250美元，因此牛市以来金价虽然上涨了约200美元，但实际价格并不高。
2、原油价格
黄金与原油价格理论上呈同向变化，但相关系数仅为0.6左右，经常发生偏离的情况，因此两者之间的相关分析偏向长期性。黄金与原油的关系为间接关系，传导机理是：油价波动影响世界经济尤其是美国经济，因为美国经济总量和原油消费量均列世界第一；美国经济走势影响美国资产质量从而引起美元升跌，继而引起金价的升跌。另外原油作为基本的工业原料，其价格的持续上升引起通货膨胀的忧虑，短期内使美联储加息的压力增加有利美元，但长期而言通胀居高不下且高油价及高利率开始对经济产生不利影响，由此产生对经济陷入滞胀的忧虑，将使黄金的保值功能增强。今年油价大部分时间在50美元上方波动，换言之低油价时代已经一去不复返。
１９７３年第三次中东战争爆发引发第一次石油危机，油价从１９７３年１１月的４．３１美元每桶跳升到１２月的１０．１１美元。１９７8年世界第二大石油出口国伊朗的政局发生剧烈变化，伊朗亲美的温和派国王巴列维下台，次年两伊战争使第二次石油危机爆发，石油价格一举跳升到１９８０年３７美元每桶的高点，带来了全球性的高通胀。但这两次均是短期因素所引起。美国地球物理学家金·哈伯特于１９５６年推测美国石油生产将在２０世纪７０年代早期达到顶峰。事实证明美国原油产量的确自７０年代早期之后一直呈下降趋势，这一现象在业内被称为“哈伯特顶点”理论，这一理论在之后的多个国家一一得到验证。根据这一理论，球石油供给正面临地质性的资源枯竭，并预计世界石油产量将于２００７年左右达到顶峰，之后将以每年５％到１０％的速度下滑。目前全球原油产量已经接近极限，2004年下半年以来，全球产能突破8000万桶/天的大关，升至8150万桶/天，实际动用的石油产能已经达到了40亿吨/年。这个水平较之8200万桶/天的世界石油有效产能极限，只有50万桶的潜在增长空间，剩余产能已经很难应对突发性因素的影响，换言之全球原油的供给体系已经相当脆弱，任何突发性的因素都有可能造成油价的暴涨。而由于中国及印度需求的强劲增长（大部分用于建立石油战略储备），原油供需失衡的情况必将在可预见的将来出现，再加上主要产油区中东的局势不稳加剧，美元汇率贬值及游资炒作，未来原价料仍将维持持续上扬的格局。
随着石油资源的日益紧缺，各主要国家对于石油资源控制权上的争夺日益白热化，同时掌握石油资源的国家也有了与霸权国家对抗的资本，如伊朗和委内瑞拉等国对美国的态度也日益强硬，这些都加重了国际局势的不稳定。
（三）央行活动：
各国央行是黄金大户，据世界黄金协会公布的资料显示，目前世界黄金总储量为32650吨，约为世界黄金年产量的13倍，因此各国央行的买卖黄金的动向也成为影响金价的主要因素。下图为各主要黄金储备国排名（数据来源于国际黄金协会）：
由于欧洲各国的黄金储备长期价值被低估，如在1970年购入的黄金每盎司才35美元左右，出售黄金换汇，提高各国金融资产价值和质量成为必然选择。近年来欧洲各国预算赤字居高不下，出售黄金储备以补充国库也成为选择的途径之一。１９９９年，国际市场上黄金价格大幅下跌。为稳定国际金价，当时的欧元区各国、英国、瑞士、瑞典央行以及欧洲中央银行签署协议，规定在１９９９年至２００４年的５年时间里，各国央行每年一共可以出售４００吨的黄金储备，使央行的售金行为受到约束并维持稳定。该协议已于去年９月份到期，新的五年售金协议将每年的400吨的上限提升至500吨。
但随着美元的不断下跌，在欧洲央行出售黄金储备的同时，亚洲及中东的央行却在吸筹黄金以调整外汇储备结构，减少美元资产的持有比例。这些央行的购买行为也是支持金价上涨的原因之一，如中国目标将黄金储备占总储备的比例保持在5%，而目前仅为1.5%。
除上述国家之外，国际货币基金组织（IMF）的为减免穷国债务而发起的售金动向也成为市场关注的焦点。但由于此举有搅乱市场之嫌及有损产金国利益，再加上美国的反对，该方案一直悬而未决。目前IMF储备有3217吨黄金，市价达450亿美元，但在该组织的账目中仅作价90亿美元，实际上被低估。较有可能的方案可能是对IMF的黄金储备重新估价，以帐面资产增值来冲抵穷国所欠IMF的债务。
（四）消费因素：
当国民收入增加，消费意欲相应增强，珠宝、金饰、金牌、金币便成了采购对象。据世界黄金协会的数据，2004年黄金消费需求大幅上升7%，其中全球最大黄金市场印度的消费
需求增长17%，中国的需求量上升13%，其中主要主珠宝商和零售投资的需求。世界黄金协会的一份报告显示2005年第一季度全球黄金需求上升26%，达到977吨。其中珠宝的消费需求上升19%达到688吨，占总需求的近70%，除了欧洲和日本之外，其它国家和地区均有不同程度的增长。黄金自身的供需状况使金价步入2005年之后与美元走势日益脱钩，相关性不断下降。
消费因素的变化不能短期内影响金价的走势，因此主要考虑该因素的季节性影响。比如每年的黄金周、春节长假，10月印度的婚嫁高峰等前期，黄金实盘交易的价格就表现得较为坚挺。
（五）科技工业：
黄金由于燃点低、延展性强，故可塑性大。因此，电子业、电镀业、医科等每年都消费六十余吨黄金，占总消耗量17%左右，故以上的工业愈发达，对黄金的需求量便愈大，金价便上扬。同样该因素并非短期影响因素。
（六）投资性需求因素：
投资性需求不同于实金消费需求，前者的杠杆作用往往使需求量的变化更大，金价的大涨大跌多少都与基金的投机活动有关。由于金价的持续上扬，对黄金的投资性需求也在相应增加。随着越来越多的对冲基金涉足商品市场和黄金基金的出现，越来越多黄金投资品种的推出，黄金投资需求已创下历史记录，仅仅纽约商品交易所多头仓位的数据已达去年黄金产量的30%。随着中国进一步开放个人黄金投资市场，金币、金条等实物投资品种需要消耗大量的实金，黄金的投资性需求潜力相当巨大。
二.全球黄金的供需状况
目前前全球黄金处于供不应求状况，而且供求关系的缺口可能进一步加剧，是造成金价上涨的根本性原因。（如下表所示）数据来源：世界黄金协会
Gold supply and demand (WGC presentation)
1.1
6.2
26.2
8.2
…
伦敦国际金融服务公司(IFSL) 估计,截至2004年底全球可确认的已开采出来的黄金存量约为15.5万吨(约50亿盎司)，市值估计略高于2.0万亿美元，而去年全球黄金市场成交值总计5.6万亿美元。其中多数是在过去100年开采出来的，且每年在以大约2％的速度减少。
从上表可以看出，全球黄金供需在04年第一次出现供不应求，缺口达到124吨。世界黄金产量排名依次为南非、美国、澳大利亚、印尼和中国，以全球第一大产金国南非为例，过去10年，南非黄金产量已减少35%，黄金产量占全球产量的比重亦从１０年前的２５％降至１５％。据其矿业公会的数据显示，2004年南非黄金产量下滑8.8%至342.7吨，为1931年以来的最低水平，产量大幅下滑的主要原因是以南非货币兰特计价的金价下滑及开采成本持续上升。同石油资源一样，高品质的金矿资源也逐渐耗尽，许多金矿不得不被迫关闭。目前南非只有少量金矿可以持续开采到２０２５年以后，黄金年产量１０年后将会比目前减少三分之一。但需求方面无论是消费需求还是投资需求，都呈较快的增长趋势，黄金产量的增长速度远远跟不上需求的增长速度，未来的缺口的进一步扩大的趋势，这是决定未来黄金价格走向的基础因素。
三.分析方法
(一)中长线
1、“钟摆原理”
所谓钟摆原理，简单地讲就是任何一种资产的价格都不可能无限地上涨，也不可能无限地下跌，就如同钟摆一样终究会回归到平衡状态。偏离程度越大，反向调整的幅度也越大，反之亦然。但需要指出的是投资者往往死板运用这个原理，而在明显单边市势中希望抓住转势的转折点而不断进行逆市操作，因而造成巨额亏损。价格本身不会告诉投资者何时转势，只有依靠基本面的把握，同时结合技术分析中的趋势分析，顺势而为，这样才能正确运用这一理论来把握金价中长线的运行走势。
2、“水床原理”
水床的特点就是从一边按下去，另一边就是因为水的挤压而突出来。如果把水床比喻成整个金融市场，那么水床里的水就是资金流，各个金融市场之间的资金流动就表现为此涨彼消的关系。资产价格是由资金来推动的，短期内金融市场的增加或减少的资金量相对于总存量来说可以忽略不计，通过分析把握不同子市场之间资金的流向来判断基金经理们的操作思路，从而把握市场中长期的走势。分析的参考指标通常包括股指、收益率曲线、CRB指数等等。当然不同市场有不同的特征属性，也决定了资金一般难以在不同属性的市场之间流动，这样我们可以将金融市场根据不同属性划分为不同的层次和范围，分别运用水床原理来进行分析。划分如下：
3、市场焦点的把握
市场中线的走势方向一般都是某一个市场焦点所决定的，同时市场也在不断寻找变化关注的焦点来作为炒作的材料。以今年的走势为例，2月份的朝鲜和伊朗的核问题使国际局势紧张，使金价在一个月内从410美元迅速上扬至447美元的高点。之后随着美国的退让，紧张的气氛逐渐缓和，适逢美联储议息会议强调通胀压力有恶化风险，使市场焦点立即转变为美国的息口走向，金价随之从447美元滑落。3月底4月初经过一段时间的盘整之后，一系列的美元经济指标显示高油价及利率上升已打击制造业，并使消费信心恶化，市场对美国经济降温的忧虑逐渐占据市场主导，金价从牛皮中突围上扬至437美元。但5月初，美国贸赤、零售销售和非农就业数据表现强劲，经济降温的担心一扫而空，基金多头陆续止损离市，金价再度从437美元滑落。5月中旬之后，市场目光转向欧盟宪法公投，在公投失利引发欧洲政治危机的情况下，欧元拾级下跌，同时金价亦创出413美元的年内第二低点。
从上述可以看出，市场在不断变换关注的焦点，使金价在相应时段确认方向性的走势。当然市场焦点的转换也是在无知不觉当中完成的，不可能有一个明显的分界线，只有通过市场舆论和某些相关信息才能做出推断，而且不能排除推断错误的可能。
(二)短线——美国主要经济指标
美国是世界经济中最重要的组成部分，其经济的好坏将对全球经济的稳定和发展产生巨大的影响，为此研究分析美国经济指标是我们了解世界经济形势一个有效手段，也是黄金价格短期波动的最主要影响因素。美国公布的经济指标主要包括了以下几大部分内容：国民收入和生产、工业生产和订单、固定资本投资与建筑、就业与失业、国内贸易和商品库存、综合商品价格。以下我们将就其中一些重要指标进行简要分析。
1、国内生产总值
一国的国内生产总值，是该国各个经济部门在一定时期（一年或者一季）内所生产的没有扣除资本消费（Capital consumption）的全部商品和劳务总值。所谓的资本消费指的是固定资本折旧。也即是指不论谁在该国拥有生产资产，其产出均应计入该国的国内生产总值。
例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国GDP的一部份。GDP是代表一个国家境内的全部经济活动，反应经济增长的基本情况，用以分析经济发展目前是处于何种状态。GDP增速加快表明经济处于扩张阶段，对生产资料的消费需求会增加。
实质GDP是每季数据，第一季的先期报告(advance)公布于四月底，其余各季分别公布于七月、十月与隔年的一月。对于任何一季的报告，第一次修正报告称为「初步」(preliminary)，第二次修正报告称为「修正后」(revised)或「最终」(final)。
2、工业生产指数
工业生产指数(Industrial production index)是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出重要的经济指标，工作生产指数是反应一个国家经济周期变化的主要标志。
工业生产指数由美国联邦准备银行(Federal Reserve Board)搜集资料,其引用数据不是确实生产数据,绝大部分是估计数据(因资料搜集不易)。样本为250家个别企业,代表27种不同的工业,以1987年为基期。内容有三种不同类别(1)所有工业:(2)市场分类：包括最终产品、中产品和原料市场;(3)工业类别：包括制造业(耐用品与非耐用品)、矿业及公用事业。工业生产指数是反应经济周期变化的重要标志，可以以工业生产指数上升或者下降的幅度来衡量经济复苏或者经济衰退的强度。工业生产指数稳步攀升表明经济处于上升期，对于生产资料的需求也会相应增加。
美国于每月15号公布上个月的工业生产指数的统计结果。
3、新屋开工率(HousingStart)
新屋开工率也是反映经济周期变化的一个指标，由于经济周期的变化，居民的收入也相应的变化，在经济衰退时期，新屋开工率会出现明显下降，而在经济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。新屋兴建分为两种：个别住屋与群体住屋。个别住屋开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为100，依此计算出新屋开工率(HousingStart).专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住屋内的单位可以随时修改，资料通常无法掌握。新屋开工率与建照准许率的增加，显示出市场景气看好，对于生产资料的需求增加。
美国于每月的16号至19号间公布新屋开工率。
4、产能利用率(CapacityUtilization)
产能利用率 (CapacityUtilization)是工业总产出对生产设备的比率。涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐用品、非耐用品、基本金属工业、汽车和小货车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。如果产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象。当设备使用率超过95%以上，代表设备使用率接近极限，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在美国，一般每月中旬公布前一个月的数据。在全球，除日本外各国产能都有过剩现象，美国产能闲置也相当严重，目前，美国整体工业与制造业产能利用率仅70%左右，出现产能设备利用率偏低的情况。
5、采购经理人指数（PMI）
采购经理人指数（Purchase Management Index）是衡量美国制造业的体检表,衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。采购经理人指数是由非官方的供应管理协会(ISM,前NAPM),针对上述八大制造业的成本项目设计一份问卷,再将50州21种产业的300多家公司的采购经理的回答进行统计而得出的。每一个产业的比重是依该产业在国民生产总额中所占的比重来计算。
采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。愈接近100%多，例如十分接近60时，则通膨的威胁将逐渐升高。一般来说当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。采购经理人指数走强一般对生产资料的价格有一定的利好支撑。
采购经理人指数是领先指针中一项非常重要的附属指针，等于美国制造业的体检表，在全美的采购经理人指数公布前一天，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指针的一种,而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。
美国一般在当月的第一个星期公布采购经理人指数（PMI）。
6、生产者物价指数(PPI)
该指标是一个针对商品生产者的价格指数。它是通过每月月中进行的一项调查得出的。该调查包括三千多个受访者，涵盖十万个项目。该指标包括三个指数。一个是最受金融市场和新闻媒介关注的制成品生产价格指数；另一个是半成品生产价格指数，它是前一个指数的领先指标；最后一个是原材料生产价格指数。
该指标只是一个商品价格指数，不像消费价格指数那样，既包括商品又包括服务。这也使得该指标的波动性相对更大一点。两者的另一个不同之处是生产价格指数还衡量了企业所购买的部分资本商品的成本。
生产价格指数较预期上升对债市和股市都不是一个好消息，因为这表明通货膨胀加速，债券投资者要求的收益率要上升，债券价格就相应下降；对股票而言，虽然某些人认为“轻微的通货膨胀”有利于股价，但是以往历史显示当通货膨胀率超过一定的水平时，这种看法并不正确，因为股票价格反映的是未来收益的现值，通货膨胀加速的结果就是未来收益的现值下降，股票价格也会相应下降。
生产价格指数对美元的影响不是很明确。若短期利率提高，美元一般是走强，因此在较差的生产价格指数公布后，若联储将紧缩信贷以提高短期利率的话，则美元反而会走强；另一方面，若通货膨胀比较严重，而联储由于某种原因不能紧缩银根（例如经济不景气），则高通货膨胀率不利于美元。美国一般在每月下旬公布生产者物价指数。
7、消费者物价指数(CPI)
以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。目前美国的消费者物价指数是以1982年至1984年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类，364种项目的物价来决定各种支出的权数。消费者物价指数可以用来反应市场价格变化的总体情况，消费物价指数持续明显上升，则整体经济有通货膨胀的压力，美国一般在每月第三个星期公布消费物价指数。虽然该指标被视作是最重要的通货膨胀指标，但是它也存在一些缺陷。它所衡量的是针对消费者的固定篮子的物品和服务的价格。
消费价格指数的主要优势在于它包括了进口物品，这在美元汇率剧烈波动的时期显得十分重要。但是它也存在一些缺陷，最大的问题就是它所覆盖的范围不如其他通货膨胀指标广泛。经济学家通常关注的是剔除了易波动的食品和能源后的消费价格指数，即“核心消费价格指数”。消费价格指数较预期上升表明通货膨胀加速，这意味着债券收益率要上升，债券价格就相应下降；由于股票价格反映的是未来收益的现值，通货膨胀加速的结果就是未来收益的现值下降，股票价格也会相应下降。消费价格指数对美元的冲击不是十分明确。较预期为高的通货膨胀率可能会被海外投资者视作不利于美元的信息，因为他们投资的美元
资产收益会被通货膨胀所侵蚀。但是，若海外投资者相信联储将紧缩信贷并提高短期利率的话，则美元又会走强。
8、就业报告
除了GDP外，就业报告是最重要的月度经济数据。由于GDP是季度数据，而就业报告是月度数据，因此它能帮助我们更好的预测该季度的GDP数据。就业报告几乎提供了所有经济部分的信息，除了提供制造业、建筑业、采矿业、交通运输和公共设施业、批发业、零售业、金融保险和房地产业、服务业、政府部门等九个主要行业的基本就业状况外，还提供了周平均工作时间和平均小时收入等由价值的信息，因此该报告可帮助我们对工业产值、个人收入、新房开工和GDP等数据进行更好的预测。
就业报告包括失业率(Unemployment)及非农业就业人口(Non farm payroll employment) 就业报告也是反映经济周期变化的指标，在经济衰退的情况下，失业率上升，非农就业人口下降，而在经济复苏的情况下，失业率下降，非农就业人口增加。就业报告的内容来自家庭调查(Household Survey)与机构调查(Establishment Survey)两份独立的调查资料。其中家庭调查资料是由美国普查局(Census Bureau)先作当期人口调查(Current Population Survey)，然后劳工统计局(BLS)再统计出失业率。而机构调查资料又称薪资调查(Payroll survey)，是由劳工统计局与州政府的就业安全机构合作汇编，根据的样本包括约38万个非农业机构。
由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好。
对政治家而言，失业率是一个非常重要的数据，它能引起极大的社会关注。虽然从市场角度而言，就业人数数据更为重要，但是金融市场关注就业率数据的原因是，一旦失业率上升，国会议员就会向联储施加压力，要求它放松货币政策。另外需要注意的是，失业率是一个滞后性的经济数据，因为绝大多数企业在增雇或解雇员工之前首先变更的是员工的劳动时间或报酬。
一个强劲的就业报告会使债券价格下降，股价上升。而就业报告强劲与否的标准包含几个因素，最重要的就是就业人数。当然，市场也会考虑周工作时间、工厂就业和失业率等因素。另外，平均小时收入的变化被视为是工资压力的一个指标。如果工资迅速上升，生产成本也会相应增加，通货膨胀率就可能会上升。
对于美元汇率而言，它对利率的变化比较敏感。一个强劲的就业报告意味着利率上升的可能性增加，这就会推动美元升值。美国于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。
9、个人所得
个人收入，包括一切从工资及社会福利所取得的收入，反映了该国个人的实际购买力水平，预示了未来消费者对于商品、服务等需求的变化。
个人收入指标是预测个人的消费能力，未来消费者的购买动向及评估经济情况的好坏的一个有效指标。个人收入提升总比下降的好，个人收入提升代表经济情况好转或经济景气，相应的，个人消费支出就有可能增加；下降当然是放缓、衰退的征兆，对货币的汇率的走势的影响是不言而喻。如果个收入上升过急，央行担心通货膨胀，又会考虑加息，加息当然会对货币汇率产生强势的效应。
美国的个人收入资料由美国商务部经济研究分析局负责搜集，资料来源包括：工资或薪水得自劳动局或各行业公会，社会福利资料得自社会福利管理局和退伍军人管理局等，股利
资料则来自随机抽样的公司股利分配调查，以上各种资料，经过统筹加权统计，得出最后结果。通常个人收入资料公布的同时，另外还有两个相关数据一同发表，分别是个人消费支出和个人储蓄率。个人消费支出代表个人购买商品或服务消费的市场价值，这两项资料之所以重要，是因为它们都是当期GNP中的重要的组成份子，专家们可以凭借这些资料来预测GNP 的可能变化幅度。
10、耐用品订单(DurableGoodOrders)
该数据衡量的是使用寿命在三年以上的商品的订单额。这些商品包括初级金属品、电子和非电子机器、耐用消费品、交通设备（包括飞机和汽车）和军用设备。同时，商务部调查局还公布对耐用品运输的估计和未交货订单的估计值。
但是，该数据存在两个主要缺陷。第一个缺陷就是该数据的波动性极大，它可以说是所有数据中波动性最大的一个了。其波动性大的原因在于它包括了民用飞机和国防订单。第二个缺陷则是该数据可能会有巨大的调整。在随后的一周至十天的时间里，由于调查获得了更多的数据，因此耐用品订单的数据可能会有巨大的调整，修正后的数值在工厂订单和制造业存货数据中公布。
由于耐用品订单难以预测并且经常有巨大的调整，因此经常出乎市场预料。过去该数据很少引发市场变动，不过近来该数据也开始引发市场变动了。一个特别强的耐用品订单数据意味着更强劲的制造业，也就意味着更快的GDP增长率，进而使得通货膨胀率上升，利率也可能相应上升，债券价格就要下降，这对债券市场是一个利空消息。股票市场对该数据的反应难以衡量，总的说来，强于预期的耐用品订单被视作利好消息。当订单增加时，利润通常也会增加，股价也会上升，除非利率上升的太高。对美元而言，虽然理论上快速的经济增长是有利于美元的，但实际上耐用品订单数据不起什么作用。
美国一般在每月的22号至25号公布耐用品订单
11、消费者信心指数
消费者支出占美国经济的2/3，对于美国经济有着重要的影响。为此，分析师追踪消费者信心指数，以寻求预示将来的消费者支出情况的线索。消费者信心指数稳步上扬，表明消费者对未来收入预期看好，消费支出有扩大的迹象，从而有利于经济走好，对于生产资料等应有利多影响。
自20世纪50年代以来，密西根大学的研究人员就开始对消费者关于个人财务状况和国家经济状况的看法进行定期调查。每周周末，研究人员对全国500至600名成年人进行一次调查。被调查者要对他们现有的个人财务状况、预期的个人财务状况、现有的耐用品购买状况和预期的耐用品购买状况进行评估。然后，他们还要提供对国家在未来一年和五年的经济状况的看法。
长期以来，该数据为消费者态度变化的把握提供了一个有价值的指引，进而可以较好地预测消费行为。另外，与其他同类用途的数据相比，该数据波动性更小，表现地更为稳定。如果消费者信心上升，债券市场将之视为利空，价格下跌；股票市场则通常视之为利好。美元汇率通常从联储寻求暗示，若消费者信心上升，则意味着消费增长，经济走强，联储可能会提高利率，那美元就会相应走强。
反应消费者信心指数的有两个数据，一个是密西根大学公布的消费者信心指数，这项消费者信心的调查是根据对全国大约500名美国人的电话采访进行的，调查内容包括个人财务、企业状况和购买状况。另一个是美国经济谘商会公布的消费者信心指数，这项调查是由民营研究机构受经济谘商会委托所进行的，以美国5000个家庭为调查对象。
密西根大学每月公布两次消费者信心指数，一次是在月初，一次是在月末
12、经常帐(Current Account)
经常帐是主要量度实际资源的流动，包括货物的进出口、服务的进口及出口、从外地应收及应付予外地的收益，以及从外地及往外地的经常转移。贸易经常帐(Current Account)为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及其他因素所产生的资金流出与流入的状况。
如果经常帐余额是正数﹙顺差﹚，表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数﹙逆差﹚，表示本国的净国外财富或投资减少。
经常帐的内容大致包括五大项：
1商品，为一国货物的进口及出口。
2劳务，包括商品进出口有关的运输及保险费、旅客运费及港口费用及本国居民在国外
旅行、观光及外国人到本国旅行、观光等的收支。
3投资所得，指国民购买外国的股票、债券及其它资产所赚取的股利或利息，加上本国
对外借款或外国人来本国投资，所产生的利息支出与红利支出等。
4其它商品、劳务及所得，指前面没有被列入的各项居民与非居民有关劳务与所得的交易，使领馆的支出，以及居民在外国工作获得的报酬，外国政府或国际组织设在本
国各种机构的费用等。一般所谓的贸易余额是指前面所提四项的总和。
5片面转移，指现金或实物的捐赠、救济、一国的对外援助及对国际机构经费的分摊。
通常来讲，一国经常帐逆差扩大，该国币值将贬值，顺差扩大，该国货币将升值。在西方国家，通常每月或每季都会公布经常帐数据，但一个月的贸易数据对市场的参考作用并不大，每个季度经过调整的经常帐才较为重要。通常来讲，一国经常帐逆差扩大，该国币值将贬值，顺差扩大，该国货币将升值。在7、80年代，经常帐赤字曾经对外汇市场有着较大的影响，目前这种影响力已经有所消退，但对于美国，经常帐赤字仍然对美元有着较大的影响力。经常帐包含的内容比较多，项目比较繁杂。但是美国每次庞大的经常帐赤字给美元的压力是肯定的。最近月份美国的经常帐情况比较糟糕。
美银证券(Banc of America Securities)驻纽约的高级经济学家Pete Kretzmer表示，美国经常项目赤字将继续扩大，不仅2005年第四季度、以及随后第一季度的经常项目赤字将超过2000亿美元，而且经常项目赤字与国内生产总值(GDP)之比也进一步提高，有可能超过7%。他预计，2005年第四季度经常项目赤字将扩大至2,250亿美元。
13、预算赤字(Budget Deficit)
财政，也就是一国政府的收支状况。一国政府在每一财政年度开始之初，总会制定一个当年的财政预算方案，若实际执行结果收入大于支出，为财政赢余，支出大于收入，为财政赤字。
一国之所以会出现财政赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府支出，有的则因为政府管理不当，引起大量的逃税或过分浪费。当一个国家财政赤字累积过高时，就好像一间公司背负的债务过多一样，对国家的长期经济发展而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日后为了要解决财政赤字只有靠减少政府支出或增加税收，这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。一国财政赤字若加大，该国货币会下跌，反之，若财政赤字缩小，表示该国经济良好，该国货币会上扬。
在美国，财政部一般在每月的第17个政府工作日会公布上个月联邦政府预算执行情况。美国政府一向以财政赤字而闻名，前总统克林顿时代赤字转为赢余，但小布什上台后，适逢经济衰退，又对外连续用兵，导致再次出现高额赤字。
由于05年来，美国财政部的资本流动数据显示外国资本流入足以填补经常账赤字，美国贸易、财政双赤字问题逐渐退居二线。美国收益率上涨以及乐观的经济数据，使得升息占据汇市关注的重点。
14、零售销售指数(Retail Sales Index)
凡以现金或信用卡方式付帐的商品交易均是零售业的业务范围,但服务业并不包括在内美国商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查,其调查对象为各种型态和规模的零售业(均为商务部登记有案的公司)。。该数据显示了个人消费开支的强弱，而消费占美国GDP的2/3以上，所以它能为个人消费开支和GDP的预测提供基础，这是我们关注该数据的主要原因。
该数据中最重要的部分是扣除汽车销售后的零售销售变动率，因为商务部实际上是在用这一增长率去估计扣除汽车、扣除服务后的个人消费开支，这部分开支约占所有个人消费开支的40％，其余部分的个人消费开支由商务部在另外的基础上预测。
该数据难以预测,主要是因为可供参考的信息不多。由于零售销售难以预测并且经常有巨大的调整，有可能大大出乎市场预期，因此市场反映可能比较剧烈。一个低于预期的零售销售数据意味着更低的GDP增长率、更低的通货膨胀率和更低的利率―这也意味着债券价格将上升。强于预期的零售销售数据对债券市场是一个利空消息。对股票市场而言，稳定的销售被视作利好消息，除非利率上升的太高。对美元而言，零售销售数据不是特别重要，唯一的例外是，如果市场对迅速上升的进口额比较担忧的话，零售销售的大规模增长可能意味着巨大的进口额，这对美元是个利空消息。
每个月11日至14日公布前一个月的数据。
15、领先指标(Leading Indicators)
领先指标(LeadingIndicators)是由由十个相同权重的金融和非金融指标构成的复合
指数,用来测试整体经济的转换情形,并预测未来的经济走向上最有效的统计指标,亦称为
先行指标。从历史表现来看，该指数可以预测经济周期的高点和低谷，假如领先指标连续三个月下降,则可预知经济即将进入衰退期:若连续三个月上升,则表示经济即将繁荣或
持续荣景。通常领先指标有6至9个月的领先时间,根据美国商业部发行的经济告示板(Economic Bulletin Board)指出,在经济衰退前11个月可预测经济走下坡,而在经济扩张前 3个月可预测经济的复苏。
强于预期的领先经济指标会引发增长强劲的预期，进而预期联储采取紧缩政策，使得利率上升，美元坚挺，债券价格下跌。股市的反应取决于目前的经济状况。在周期早期阶段的改善信号有利于股市，但是在周期后期阶段的强劲信号反而可能是利空消息，因为对通货膨胀和联储限制政策的担心占据了上风。
大部分都在每个月的最后一个工作天由美国商务部公布前一个月的统计结果。
16、美元指数(USdollar index, USDX)
USDX是参照1973年3月份6种
货币对美元汇率变化的几何平均加
权值来计算的，并以100.00点为基
准来衡量其价值，如105.50点的报
价，是指从1973年3月份以来其价
值上升了5.50%。1973年3月份被
选作参照点，是因为当时是外汇市
场转折的历史性时刻，从那时起主
要的贸易国容许本国货币自由地与
另一国货币进行浮动报价。
USDX是综合反映美元在国际外
汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果USDX下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。
17、个人收入与消费支出
因为消费占国内生产总值的三分之二，所以个人消费支出是该报告中最重要的部分，它有助于我们修正对国内生产总值的估计。个人收入则是消费的基础，它以年率形式衡量了个人、非盈利机构和私人信托基金的总税前收入。其中薪资收入占个人收入的一半以上，其他部分收入包括利息收入、转移支付（例如社会保障、失业保险和社会福利等）、经营收入、股利收入和租金收入。
个人收入报告中还包含反映消费者储蓄意愿的储蓄率数据。它等于可支配收入和消费之间的差额（代表储蓄）除以可支配收入（等于个人收入减去税收）。储蓄率可以作为一个消费者支出类型变化的指标。
消费数据的预测依赖于调查局公布的零售销售数据和制造商公布的单位汽车销售（即销售量）数据。个人消费支出价格平减指数有时会作为消费价格指数的一个替代来衡量零售价格的通货膨胀率。
个人收入和消费支出的增长显示经济在增长，因此强于预期的个人收入或者个人消费支出数据对债券市场是利空消息，它们担心联储会增加利率。对股市而言，通常强于预期的数据是利好，因为扩长的经济通常和利润增长联系在一起；但是，要注意的是，如果经济面临过热的危险，则强于预期的数据反而不利于股市。美元走势通常和利率走势一致，强于预期的数据使得联储加息的可能性增加，则美元也将走强。
18、贸易赤字
贸易赤字也叫“贸易逆差”,是指一个国家的进口总额大于出口, 反映的是国与国之间的商品贸易状况，也是判断宏观经济运行状况的重要指标。
贸易赤字对应的是“贸易顺差”，是指出口大于进口；出口等于进口，就称为“贸易平衡”。如果一个国家经常出现贸易赤字现象，为了要支付进口的债务，必须要在市场上卖出本币以购买他国的货币来支付出口国的债务，这样，国民收入便会流出国外，使国家经济表现转弱。政府若要改善这种状况，就必须要把国家的货币贬值，因为币值下降，即变相把出口商品价格降低，可以提高出口产品的竞争能力。因此，当该国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，则是利好该种货币的。因此，国际贸易状况是影响外汇汇率十分重要的因素。日美之间的贸易摩擦充分说明这一点。美国对日
本的贸易连年出现逆差，致使美国贸易收支的恶化。为了限制日本对美贸易的顺差，美国政府对日施加压力，迫使日元升值。而日本政府则千方百计阻止日元升值过快，以保持较有利的贸易状况。
美国自1971年美元与黄金脱钩后,美国贸易逆差连年扩大，国内经济开始转弱，大量美元资产流入欧洲，逐渐形成后来的“欧洲美元”，此外，随着欧洲国家的壮大和亚洲国家的兴起，美元的强势地位受到强烈冲击，很多国家基于警惕美元泡沫和防范全球金融风险的考虑，都在为国际货币的多元化作努力，一定程度也助推了欧元的诞生和亚洲货币构想的形成。
在外汇市场上，90年代起美国贸易逆差越显严重，尤其是中国的对美国的贸易顺差逐年增长使得美元压力重重，在2002-2005年间，美元兑主要货币3年的急促下跌，形成了美元长期下跌走势。但从2005年初始，美国贸易逆差有所收窄，对外贸易状况有所改善，同时，受美国加息周期的刺激，美国与主要国家利差扩大，吸引大量海外资产流入美国，因此美国贸赤问题的市场敏感度有所减弱，美元多头情绪持续高涨。尽管05年下半年起，受国际能源价格上涨的影响，美国贸易赤字又有所上升，但美国宠大海外资本流入远能弥补贸易缺口，外汇市场的上美元兑主要货币中长期向上走势仍然不变。
19、ISM非制造业指数
从1997年7月起，美国供应管理协会开始计算ISM非制造业指数，以作为ISM制造业指数的补充。从1998年5月起，该指数开始对外公布。
ISM非制造业指数是通过对六十多个部门中的370个采购何供应管理专家进行调查后得出的。调查所覆盖的范围包括：农业、林业和渔业、采矿业、建筑业、交通运输业、通信业、批发零售业、金融业、房地产业、公用业和公共管理业。
被调查者需要对商业活动、新订单、未交货订单、新出口订单、存货变化、进口、价格、雇佣状况和交货情况等几个领域提供评价。每个领域的状况或者被描述为更高、更低或者稳定。这些评价被编纂成扩散指数，计算方法就是将评价为更高的比例加上评价为稳定的比例的一半。高于50％的指数意味着增长，而低于50％则意味着收缩。
与ISM制造业指数相比，由于历史较短，ISM非制造业指数尚没有季节调整指数。因此，现在来评价该指数的可靠性还为时过早。不过在理论上，它将是对经济状况的一个有价值的实时指导。如果ISM非制造业指数上升，债券市场将之视为利空，价格下跌；股票市场则视之利好。美元汇率通常从联储寻求暗示，若ISM非制造业指数上升，则意味着经济走强，联储可能会提高利率，那美元就会相应走强。
20、ISM制造业指数
ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项，是衡量制造业的重要指标。其公布机构美国供应管理协会（the Institute for Supply Management，ISM）是全球最大、最权威的采购管理、供应管理、物流管理等领域的专业组织。该组织立于1915年，其前身是美国采购管理协会，目前拥有会员45000多名、179个分会，是全美最受尊崇的专业团体之一。ISM制造业指数是考察制造业在生产、新定单、商品价格、存货、雇员、定单交货、新出口定单和进口等方面的情况得出结论以描述经济的走势的指数。该数据以50为强弱分界点，在以上表示制造业向好对货币有利；反之则意味着衰退，对货币不利。
数据由供应管理协会（ISM）每月初某日23：00公布。ISM供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成，其中以采购经理人指数最具有代表性。采购经理人指数（Purchase Management Index）是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针，市场较为看重美国采购经理人指数，它是美国制造业的体检表，在全美采购经理人指数公布前，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。制造业指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。
数据都在50以上表示美国的制造业持续上涨，经济的发展持续健康。制造业是经济的基础，有制造业作为坚实后盾，采购经理人指数将会向好，美国经济的GDP数据有保障。
21、国际资本流动
国际资本流动是指资本从一国或地区转移到另一个国家或地区。净资本流入主要是指境外投资者因购买某个国家国债、股票和其他证券而流入的净额。
国际资本流动既可以指货币形态资金的国际间转移，也可以指生产要素（或实物资本如设备、技术、劳动力等）的国际转移，统计上一般将实物资本折成货币价值来计量。在当今世界中，国际资本流动成为非常引人注目的经济现象，对全球经济的稳定和发展发挥着重要的影响。
国际资本的流入导致了各国贷币供给的大幅度上升。实际上，国际资本的流入和一国贷币供应量之间并不一定存在必然的联系，这在很大程度上取决于各国政府的汇率政策和所谓的“抵消策略”。当面对资本的大量涌人时，一国央行可以采取两种不同态度：一是不对外汇市场进行任何于预，听任由于外资的涌入而导致的本国货币的升值,汇价上涨；二是通过外汇市场的汇率干预，在买进外币卖出本币的同时，在债券市场上卖出国债，抵消由于为稳定本币而增加的基础贷币。第二点的情况和第一点的情况是相对应的。就象泰国和马来西亚的情况那样，这些国家通过加强政府的干预，相对维持了汇率的稳定，尽管这一稳定在国内经济状况恶化的情况下，实际上是脆弱的。
2000年，国际资本流入美国的势头非常强劲，流入美国的国际资本为9524亿美元，比1999年的7536亿美元增长了26%。但自从网络泡沫破灭，2001年开始，美联储连续13次降息，直到基准利率降至46年以来的低点，这对国际资本的流入构成很大的负面影响，也导致了大量国际资金流入了欧洲国家。2004年美国经济好转，又开始了加息周期，随后大量国际资金又纷纷流入美国。在外汇市场上，美元也随着美国加息周期的到来一路走强，特别是美国5月资本流入意外上升并远远能够弥补贸易赤字，促使了美元大幅上涨，也形成了美元中期向上的走势。
(三)投资理念
1、纪律至上
在决定入市之前，必须先认清自己的风险和期望回报是否对等，以此来决定目标入市价格和止损价格。特别是对于新手而言，往往在入市之后即把原先的计划忘得干干净净，或者即便记得不能严格遵守，尤其是价格即将到达其止损价时便向自己妥协，临时变动既定的止损价甚至干脆取消，结果落得巨额亏损。在瞬息万变的金融市场上如果不遵守纪律，不严格止损，是根本没有办法生存的，因为你还远没有达到在价格面前心若止水的境界。
2、市场永远是对的
投资者犯的最在错误往往就是在市场面前不肯认输，不肯低头，固执已见。很多人总是装作百思不得其解的模样：“见鬼，从任何角度都没有理由是这样的走势，它很快就会反弹的”，因此不肯止损。越聪明的人，越容易自以为是，但是请记住，市场价格已经包含了市场的一切信息，市场永远不会错，错的在于你自己。不要自以为是，不要有虚荣心，按市场给你的信息来决定行动计划，一有不对即刻认错，这才是市场的长存之道。
3、不要相信规律
任何金融工具的走势绝对不存在所谓的规律、也没有可以绝对保证获利的公式可循，否则岂不是人人成为百万富翁？相信市场走势有规律存在的心理是假定了历史会重演。许多专家经常研究以往造成涨跌的原因，而后期待只要这些原因重复出现，大势也会因此涨跌。不过在你接受任何这类说法时不妨自问，为什么成千上万的聪明人，穷数十年之精力研究，却未因此而致富?或许这样就能让自己的脑筋清醒一点，不轻易相信所谓的规律。
4、顺势而为
黄金市场作为一个全球性的市场，即使是拥有巨额资金的投机基金也无法决定市场价格，何况个人投资者？所以最明智的方法就是跟随市场趋势顺势而为，和市场对博无异于是螳臂当车，自不量力。人性使然，一般的投资者不愿意相信价格会涨或跌到某个价位，因此不敢追涨或追跌，而在稍微出现一点回调迹象的时候即迫不及待地入市以博取蝇头小利。如果一旦出现亏损便不肯止损，更有甚者为了摊开均价而不断泥足深陷不可自拔。
六、黄金投资
（一）主要投资方式比较
（二）各投资方式的投资前景
1、外汇。过去三年由于美元的连续下跌，各货币对美元基本上呈单边走势。美国双赤依旧，
但自去年至今美国经济表现良好，美联储连续已连续加息至3%，人民币升值前景
扑朔迷离，布什政府承诺削减赤字等不确定因素影响之下，外汇市场进入中期无
明确方向性的调整期，
2、期货。期货市场尤其是金属期货经过近三年的大牛市之后，自中国的宏观调控开始涨势趋
于停顿，国内钢铁、电解铝等行业相继进入生产过剩，中国和美国经济同时面临
降温的不确定性，期货市场同样进入中期的调整，投资机会下降，投资风险加大。
但长期而言，原材料期货的价格将保持上涨趋势。
3、股票。国内股票市场走势与经济表现背道而驰，市场透明度低造成信息不对称，股票操纵
现象严重，上市公司质量低下，过分依赖政策市，国有股减持阴影等因素是根本
原因。但上述情况并非短期内能够解决，换言之股市难以在短期内得到改善。由
于中国股市缺乏做空机制，投资股市风险巨大，基本不具备投资价值。
4、房地产。过去三年因银行利率低下、股市低迷、通胀上升及游资推波助澜，国内房地产市
场同样经历了一次大牛市，造成固定资产投资过热，房地产成为宏观调控的直接
对象。去年至今，中央及地方政府出台一系列针对房地产的措施，包括限制房地
产开发、购房贷款，限制房产流通等，至今年上半年整体上抑制住了房价的涨势
出现轻微回调，投资者开始考虑变现。尤其在“两会”期间推也一系列重点打击
投机的措施并实施，房地产市场已经出现较大的卖压甚至恐慌性抛盘，因此，中
期内房地产市场面临降温，房产持有者现在应该考虑变现，现在入市已经并不明
智。
5、存款。虽然去年10月央行加息27个基点，但一年期存款利率仍只有2.25%，相比较去年
国内近近5%的通胀率而言仍不足以弥补贬值损失。
6、基金。由于中国基金以股票投资基金为主，因此在股市大幅下滑的情况下基金整体盈利不
佳。再加上国内基金良莠不齐，基金经理素质较差，投资理念及策略落后，投资
品种缺乏，市场发育不成熟，基金市场方兴未艾。投资者目前可以适当选择货币
市场基金进行投资，但选择适合自己的基金需要较高的判断力，适合风险承受能
力较小的投资者进行投资。
截至2005年5月12日，除去17只货币市场基金外，沪深两市总计108只开放式基金已经有54只累计净值低于面值。这表明，有半数开放式基金
的历史运作纪录累计为亏损状态。封闭式基金情况更糟，总计54只封闭式
基金中有53只跌破净值。
7、黄金。金价去年12月创下15年来的高点456美元，较02年低点的250美元涨幅将近一
倍。虽然外汇市场可能进入盘整期，但国际局势尤其是朝鲜和伊朗的核问题高度
敏感，而且油价飚升全球经济陷入滞胀的忧虑再起，黄金的保值功能日益突显，
从而出现脱离美元而上涨的迹象。包括大摩、高盛在内的全球各大金融机构预测
今年金价将在410-480美元之间波动。
（三）国际主要的黄金投资方式
1.实金投资
实金买卖包括金条、金币和金饰等交易，以持有黄金作为投资。可以肯定其投资额较高，实质回报率虽与其他方法相同，但涉及的金额一定会较低（因为投资的资金不会发挥杠杆效应），而且只可以在金价上升之时才可以获利。一般的饰金买入及卖出价的差额较大，视作
投资并不适宜，金条及金币由于不涉及其他成本，是实金投资的最佳选择。但需要注意的是持有黄金并不会产生利息收益。
2、投资金币
金币有两种，即纯金币和纪念性金币。纯金币的价值基本与黄金含量一致，价格也基本随国际金价波动，具有美观、鉴赏、流通变现能力强和保值功能。金币较多更具有纪念意义，对于普通投资者来说较难鉴定其价值，因此对投资者的素质要求较高，主要为满足集币爱好者收藏，投资增值功能不大。
3、纸黄金（目前黄金银行的黄金宝业务模式）
“纸黄金”交易没有实金介入，是一种由银行提供的服务，以贵金属未单位的户口，投资者毋须透过实物的买卖及交收来而采用记帐方式来投资黄金，由于不涉及实金的交收，交易成本可以更低；值得留意的是，虽然它可以等同持有黄金，但是户口内的“黄金”不可以换回实物，而且“存款”没有利息。“纸黄金”是采用100%资金、单向式的交易品种，是直接投资于黄金的工具中，较为稳健的一种。
4、黄金管理账户
黄金管理账户是指经纪人全权处理投资者的黄金账户，属于风险较大的投资方式，关键在于经纪人的专业知识和操作水平及信誉。一般来讲，提供这种投资的企业具有比较丰富的专业知识，收取的费用不高。同时，企业对客户的要求也比较高，要求的投资额比较大。
5、黄金凭证
这是国际上比较流行的投资方式，银行和黄金销售商提供的黄金凭证，为投资者避免了储存黄金的风险。发行机构的黄金凭证上面，注明投资者有随时提取所购买黄金的权利。投资者可按当时的黄金价格，将凭证兑换成现金以收回投资，还可通过背书在市场上流通。投资黄金凭证，要对发行机构支付一定的佣金，和实金的存储费大致相同。
6、黄金期货
一般而言，黄金期货的购买、销售者，都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。这种买卖方式，才是人们通常所称的“炒金”。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，具有较大的杠杆性，少量资金推动大额交易。所以，黄金期货买卖又称“定金交易”。
7、黄金期权
期权是买卖双方在未来约定的价位，具有购买一定数量标的的权利而非义务。如果价格走势对期权买卖者有利，会行使其权利而获利。如果价格走势对其不利，则放弃购买的权利，损失只有当时购买期权时的费用。由于黄金期权买卖投资战术比较多并且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场不太多。
8、黄金股票
所谓黄金股票，就是金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票，所以又可以称为金矿公司股票。由于买卖黄金股票不仅是投资金矿公司，而且还间接投资黄金，因此这种投资行为比单纯的黄金买卖或股票买卖更为复杂。投资者不仅要关注金矿公司的经营状况，还
影响金价因素
影响金价的因素：。 一、黄金与美元在全年的大部分时间内呈负相关 01、美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。 02、美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格一般与世界经济好坏成反比例关系。 03、世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。比如，20世纪末金价走入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增长，美元坚挺关系密切。 二、地缘政治局势 国际政局动荡、战争、恐怖事件等。国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。 三、全球通胀压力 通货膨胀对金价的影响。对此，要做长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。 四、黄金供求转变 黄金是一种特殊的商品，供给与需求之间的关系是影响商品价格的基本因素。 五、央行黄金储备增减 六、国际原油价格的涨跌 黄金本身作为通涨之下的保值品，与通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着通货会随之而来，金价也会随之上涨。 七、黄金生产商的避险操作 八、全球经济及股市 一般来说股市下挫，金价上升。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。反之亦然。 九、各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。 当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。
影响世界黄金价格的主要因素
影响世界黄金价格的主要因素 20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面： 1、供给因素: 供给方面因素主要有： （1）地上的黄金存量 全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。 （2）年供求量 黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。 （3）新的金矿开采成本 黄金开采平均总成本大约略低于260美元／盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。 （4）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况 在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。 （5）央行的黄金抛售 中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄
金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。 2、需求因素： 黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。 （1）黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。 一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。 而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量
影响黄金价格的因素
影响黄金价格的因素很多，包括国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降、工业和饰品用金的增减等因素，个人投资者要想准确把握黄金价格的短期走势，难度是很高的。但根据国际黄金市场的经验，个人投资者可以参照黄金与美元、黄金与石油、黄金与股市之间的互动关系，商品市场的联动关系以及黄金市场的季节性供求因素、国际基金的持仓情况等因素，对金价走势进行相对比较简单的判断和把握。 一、黄金价格与美元的关系。由于国际金价用美元计价，黄金价格与美元走 势的互动关系非常密切，通常呈现美元涨、黄金跌和美元跌、黄金涨的逆向互动关系。但在某些特殊时段尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，金价也会摆脱美元走势的影响。例如2005年四季度，由于国际对冲基金普遍看好石油、贵金属等商品类投资品种，大资金纷纷介入，导致黄金价格与美元的互动关系一度失效，金价出现了独立的走势，投资者今后在分析黄金与美元走势时必须充分考虑这一因素。不过，在基本面、资金面和供求关系等因素均正常的情况下，黄金与美元的逆向互动关系仍是投资者判断金价走势的重要依据。例如今年5月国际金价自730美元回落至541美元，引发金价大跌的主要原因之一就是市场当时预计美元会再次加息，美元会强劲反弹，大量资金从贵金属、有色金属等商品市场撤离，导致金价深幅调整。 二、黄金价格与国际原油的关系。原油价格一直和黄金市场息息相关，其原 因是黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格与通胀水平密切相关，因此，黄金价格与国际原油价格具有正向运行的互动关系。例如2005年四季度，由于美国飓风的影响，导致国际原油价格大幅上涨，推动国际金价大幅上扬。据报道，今年美国仍可能受到飓风袭击，但美国政府已开始提前做好准备，其影响程度与2005年无法相提并论，投资者对此要有充分的认识。 三、黄金价格与国际商品市场的关系。由于中国、印度、俄罗斯、巴西“金 砖四国”经济的持续崛起，对有色金属等商品的需求持续强劲，加上国际对冲基金的投机炒作，导致有色金属、贵金属等国际商品价格自2001年起持续强劲上扬，尤其是有色金属价格的高企已引发全球经济界的担忧，巴菲特、索罗斯等投资大师甚至认为目前商品市场价格已存在严重的泡沫。虽然与有色金属相比，黄金的上涨幅度明显偏低，但铜、铝等有色金属的大幅下跌已影响到黄金价格，这
影响黄金价格的主要因素
一、影响黄金价格的主要因素 1. 政治因素 由于黄金具有避风险的功能,如果政局紧张,战云密布,那么黄金此功能将发挥作用,投资者买入黄金,于是黄金价格就会上升.如1991年8月19日前苏联解体,金价于一小时内暴涨十美元(以安士为单位);若政局稳定,金价就立即回复原状.如1992年海湾战争,金价高企于400美元,但战局受控后,金价就疲软下来.但倘若战争属地区性,其影响未必能刺激金价大升. 2.经济因素 经济的好与差,均能影响黄金的升跌.经济过热,引起通货膨胀的担忧,由于黄金具有对冲通货膨胀风险的功能.若出现通胀,投资则会选择买入黄金.然而衡量通胀的指针很大程度依赖石油价格的变化.因此,油价的上升会刺激金价的上涨.相反,油价平稳,则金价也会趋平稳. 然而,若经济转好,息率上涨,如美元的息口上调,则投资者会舍黄金而取美元,金价会受压.近期市场对美元调升息口的预期就是一个好的例子. 3. 央行的活动 各国央行是黄金持有的大户,他们持有黄金的意愿直接影响金价的走势.若央行吸纳或增持黄金,则金价就会上升.相反若央行出售黄金,那么金价就会走软.如90年代末期各央行持续沽售黄金,令金持续回软.曾一度跌至265美元每安士的历史低位. 4.消费因素 该因素取决于经济的好与差.当经济好,人民的收入增加,消费意欲增强,金银手饰成为消费者购买的对象,需求的增长刺激金价的上升.相反,若经济差,消费者的购买意欲下降,则金价受需求下降影响而回软. 5.科技工业 由于黄金的另一用途是广泛用到最重要的现代高新技术产业中，如电子技术、通讯技术、宇航技术、化工技术、医疗技术等,这些产业每年的需求约60余吨,约占总消耗量的17%,故以上工业愈发展,对黄金的需求便愈大.金价会上扬.另一方面,若科技愈发展,黄金的开采成本相应下降,金价会偏软. 6. 投资性需求 由于黄金本身所具有的投资价值,故当以上因素利好黄金,投资者会相继入市,黄金受需求因素带动而令黄金价格走俏。 二、经济指标与黄金的关联 ?基本面解读-GDP GDP，即国内生产总值，该指标是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡
影响黄金价格的因素
影响黄金价格的因素有以下21个： 1.国内生产总值GDP 通常GDP越高,意昧着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强,金价趋弱。投资者应考察该季度GDP 与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。 2.工业生产指数 指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,对黄金利空；反之为利多。 3.采购经理人指数（PMI） 采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。利多美元，利空黄金。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。利空美元，利多黄金。 4.耐用品订单 若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好美元，利空黄金。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对美元利空，利多黄金。 5.就业报告 由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利，利空黄金；反之则对美元不利，利多黄金。 6.生产者物价指数(PPI) 一般来说，生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多，利空黄金:下跌则为利空美元，利多黄金。 7.零售销售指数 零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利，利空黄金；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空，利多黄金。 8.消费者物价指数 讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多，利空黄金。反之煮熟下降，利空美元，利多黄金。不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。 9.新屋开工及营建许可建筑类指标 因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。通常来讲，新屋开工与营建许可的增加，理论上对于美元来说是利好因素，将推动美元走强，利空黄金。新屋开工与营建许可的下降或低于预期，将对美元形成压力，利多黄金。 10.美国每周申请失业金人数 分为两类，首次申请及持续申请。除了每周数字外，还会公布的是四周的移动平均数，以减少数字的波动性。申请失业金人数变化是市场上最瞩目的经济指标之一。美国是个完全消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周因失业而申请失业救济金人数增加，会严重抑制消费信心，相对美元是利空，利多黄金。该项数据越低，说明劳动力市场改善，对经济增长的前景乐观，利于美元，利空黄金。 11.美国ECRI领先指标 领先指标是一个衡量总体经济运动的综合性指标，它可以较早的说明今后数个月的经济发展状况以及商业周期的变化，使投资者早期预测利率方向的重要工具,，预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，显示美国的经济前景。若美国上周ECRI领先指标高于前值将有利美元，利空黄金；否则将不利于美元。 12.美国本月核心零售销售
影响黄金价格走势因素
影响黄金价格走势因素 黄金价格受到许多因素的影响，包括经济、政治、地缘政治和市场动 态等。下面将详细介绍几个主要的因素。 1.通胀:通胀是黄金价格的一个重要因素。黄金被视为一种避险资产，并被用作对抗通胀的保值工具。当通胀上升时，人们倾向于购买黄金，以 避免货币贬值对其财富的影响，这会推动黄金价格上涨。 2.利率:利率的变化也会对黄金价格产生影响。高利率环境下，投资 者倾向于将资金投入更具吸引力的利率市场，而不是黄金。因此，利率上 升通常会导致黄金价格下跌，而利率下降则会推动黄金价格上涨。 3.货币政策和经济数据:中央银行的货币政策和经济数据也会影响黄 金价格。例如，如果一国经济数据强劲，中央银行可能会提高利率，推动 国内货币升值。这可能会导致黄金价格下跌，因为黄金通常以美元计价， 而美元的升值会使黄金价格下跌。 4.地缘政治风险:地缘政治紧张局势和冲突常常会推动黄金价格上涨。当投资者对全球经济局势感到不安，或者出现地缘政治危机时，他们倾向 于将资金投入相对较安全的资产，如黄金，这会推动黄金价格上涨。 5.黄金供求关系:黄金的供求关系也会对价格产生影响。供需失衡可 能导致价格波动。黄金的供应受到挖掘生产、回收和储备的影响。需求方面，来自珠宝、工业和投资等方面的需求都会对价格产生影响。 6.投资需求:黄金作为避险资产，通常在市场不确定时受到投资者的 青睐。当股市或其他风险投资领域出现动荡时，投资者可能会将资金转移 到黄金等相对安全的资产，以保护其财富。这种投资需求的增加会推动黄 金价格上涨。
7.黄金市场的流动性:黄金市场的流动性也会影响价格走势。当市场交易量较大、交易活跃时，价格波动可能会更加剧烈。另一方面，当市场流动性较低时，价格波动可能较小。 总之，黄金价格受到众多因素的影响。投资者应该密切关注经济、政治和市场动态等因素，以更好地预测黄金价格的走势。
影响黄金的因素
全球财经资讯交易社区平台https://www.wendangku.net/doc/1019303160.html,/ 影响黄金的因素 影响黄金的因素有很多，具体包括五个方面： 第一个是地缘政治。任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促使金价上涨，而突发性的时间往往也会让金价短期内大幅飚升。 第二个是美元的走势。美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一，美元对黄金市场的影响主要体现在两个方面,一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关。另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具。实际上在2005年之前的几年，美元连续三年的大幅下跌是金价不断上涨的主要原因。 第三个因素是通货膨胀。黄金作为这个世界上唯一的非信用货币，它的形式不同于与纸币、存款等货币，其自身已经具有非常高的价值，而其它货币本身的价值微乎其微，只是价值的代表。在极端情况下，货币的价值会等同于废纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表。 第四个是原油价格。原油是最为重要的国际大宗商品之一，其对于黄金的意义在于，油价的上涨将推生通货膨胀，而黄金本身就是通涨之下的保值品，从而彰显了黄金对抗通胀的价值。从往年的情况来看，油价与金价呈80%左右的正相关关系，即原油价格上涨，金价就强势，原油价格回落，金价就弱势。最后一个是黄金供需关系。金价波动是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。除此之外，新采金技术的应用、新矿的发现和央行售金等都是金价承压的因素。近几年来，黄金投资需求在市场中的比重越来越大，对黄金的影响也更具弹性和敏感，所以金融衍生品市场上的一举一动关系着金价的走势。
影响黄金价格的因素
影响黄金交易价格的主要因素 1 、供给因素: 供给方面因素主要有： （1 ）地上的黄金存量 全球目前大约存有13.74 万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2% 的速度增长。 （2 ）年供求量 黄金的年供求量大约为4200 吨，每年新产出的黄金占年供应的62% 。 （3 ）新的金矿开采成本 黄金开采平均总成本大约略低于260 美元／盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20 年以来持续下跌。 （4 ）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况 在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。 （5 ）央行的黄金拋售 中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969 年官方黄金储备为36458 吨，占当时全部地表黄金存量的42.6% ，而到了1998 年官方黄金储备大约为34000 吨，占已开采的全部黄金存量的24.1% 。按目前生产能力计算，这相当于13 年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30 年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上拋售库存储备黄金。例如英国央行的大规模拋售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。 2 、需求因素： 黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。 （1 ）黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。 一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。 而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997 年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会资料显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71% 、28% 、10% 和9% 。 （2 ）保值的需要。 黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资
影响黄金价格的因素
影响黄金价格的因素 黄金价格的影响因素-第一篇 黄金是一种重要的贵金属，其价格受到多种因素的影响。以下是一些主要的影响黄金价格的因素： 1.全球经济状况：全球经济的走势对黄金价格有着重要的影响。一般来说，当经济增长放缓或不稳定时，投资者往往会转向黄金作为避险资产。因此，全球经济的不稳定性通常会导致黄金价格上升。 2.利率和货币政策：利率是另一个重要的影响因素。当利率上升时，黄金的吸引力相对较低，因为它不产生利息。此外，货币政策的变化也可以影响黄金价格。例如，如果央行采取紧缩货币政策，这可能会导致黄金价格下跌。 3.通胀和汇率：通胀和汇率的变动对黄金价格也有一定影响。当通胀上升时，由于投资者担心购买力的下降，他们可能会购买黄金以保值。此外，汇率的波动也会对黄金价格产生影响，因为黄金是全球性商品，其价格通常以美元计价。 4.地缘政治风险：地缘政治紧张局势通常会对金融市场造成冲击，从而影响黄金价格。例如，战争、政治动荡或恐怖袭击事件可能导致投资者寻求避险，从而推高黄金价格。 5.需求和供应：黄金的需求和供应对价格也有重要影响。黄金在各种行业中被广泛使用，包括珠宝、电子和投资领域。因此，需求的变化会直接影响黄金价格。此外，黄金的生产和供应也会影响价格。如果供应减少或增加不足，则可能导致黄金价格上涨。
6.市场情绪和投机行为：市场情绪和投机行为也可以影响黄金的价格。当投资者对市场充满乐观情绪时，他们可能更倾向于投资股票等风险资产，而不是黄金。然而，当市场情绪悲观或不确定时，投资者通常会将资金投入黄金作为避险。 综上所述，黄金价格受到全球经济状况、利率和货币政策、通胀和汇率、地缘政治风险、需求和供应以及市场情绪和投机行为等多种因素的影响。投资者在参与黄金市场时应密切关注这些因素，并谨慎加以分析。
影响黄金价格变动的因素
影响黄金价格变动的因素 20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面： 1、供给因素: （1）地球上的黄金存量：全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。 （2）年供求量：黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。 （3）新的金矿开采成本：黄金开采平均总成本大约略低于260美元／盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。 （4）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况：在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。 （5）央行的黄金抛售：中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿
产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。 2、需求因素：黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。 （1）黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。 一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。 而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。 据统计，中国现在人均黄金消费量仅有0.2克，与世界最大黄金消费国相比，还有很大差距。现在印度人均黄金消费量为0.85克，相当于中国人均黄金消费量4倍以上。从中国的经济发展状况及人均收入看，中国大大高于印度。因此，中国有着非常大的黄金消费潜力，前景非常可观。
影响黄金价格的因素
影响黄金价格的因素 黄金价格的变动，绝大部分原因是受到黄金本身供求关系的影响。可能影响黄金供求关系的主要因素有： (1)美元走势 美元和黄金都是国际通用的货币，美元比黄金流动性好，黄金比美元稳定性佳。因此，美元被认为是第一类的钱，黄金是第二类的。一般的投资者要么持有黄金，要么持有美元，当黄金升值机会大的时候，投资者出清美元买黄金，于是黄金供<求，故而黄金上涨，美元下跌。反之，若美元投资回报率高的时候，投资者就会将手里的黄金转换为美元，于是黄金供<求，故而美元上涨，黄金下跌。 因此在外汇市场上，通常美元和黄金走势相反 (2)政治局势 如果战争导致政局动荡，那么经济的发展肯定会收到影响。战争会导致当地物质供应紧张，从而导致当地货币贬值。那么这个时候就需要黄金的保值了，于是黄金就会出现抢购状态，导致金价的上涨。 但是也有例外情况，因为也有其他因素的制约。比如，在89至92年间，世界上出现了许多的政治动荡和零星战乱，但金价却没有因此而上升。原因就是当时人人持有美金，舍弃黄金。故投资者不可机械的套用战乱因素来预测金价，还要考虑美元等其它因素。 (3)世界金融危机 如果出现世界金融危机，那么各大金融机构就会面临人们大量取现的情况，那么银行就会出现大量的挤兑或破产倒闭。而当美国等西方大国处于金融体系不稳定的情况时，世界资金就会转向黄金，从而导致黄金需求增加，金价上涨。所以，当西方大国经济不稳定的时候，金价就会呈现上涨趋势，反之，如果金融体系稳定，投资人士就会进行高风险高回报的投资，那么这时黄金这种稳定投资对象就会被冷落，造成金价下跌。 (4)通货膨胀 我们知道，一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。 相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通
影响黄金价格的主要因素
一.影响黄金价格的主要因素 （一）政治因素： 由于黄金具有避险功能，在政局紧张动荡的时期引起黄金价格上升。如1991年8月19日苏联解体，金价在一小时之内暴涨10美元（以一盎司计算，下同）；当政局稳定，金价避险需求减弱又逐渐回复原来水平。又如1992年的海湾战争，金价高企于400美元不下，当战局受控制后，金价便疲软下来。911事件当日，黄金急剧上涨17美元，前日金价为276美元，涨幅达6.22%。 自911之后，国际恐怖主义成为焦点话题，布什2001年就任之初就出炉了七个“邪恶国家”的名单，即伊拉克、伊朗、朝鲜、利比亚、叙利亚、俄罗斯与中国。美国借反恐之名入侵阿富汗，在原本势力真空的中亚建立了永久性的军事基地（如吉尔吉斯斯坦），向俄罗斯、中国及印度辐射出必要的震慑力量；占领伊拉克后更加牢固地掌握了全球最大石油来源，并以此作为打击伊朗的跳板，伊朗核问题使中东战争阴云密布。其它地区的局势如巴以局势、台海局势、朝鲜核问题等也是处于不稳定状态，国际局势成为近年来金价上涨的主要动力。美国在鹰派主导下调整“海外基地”，配合12个航空母舰群，业已完成了以美国本土为指挥中心可在最短时间里对全球任何角落投放快速打击部队的军事部署。美国五角大厦承认，海外军事基地有725个，事实上，包括非正式或合作的大于1000个。布什在第二个任期的就职演讲中直言不讳地提出“寻求世界范围内的自由，结束每个角落的暴政”，因此长期而言，由于美国的单边主义和全球扩张战略的升级，未来能源争夺的进一步加剧，可以预见黄金的避险功能将进一步得到加强。 进入2005年，金价对单个恐怖事件的敏感度大大降低，发生在中东地区的恐怖活动市场已经习以为惯，取而代之的是具有持续性影响力的国际局势事件。例如，今年2月朝鲜宣布退出六方会谈，并宣布继续研制核武，伊朗核设施发生爆炸之时，金价随之在一个多月之内从410美元上涨至447美元，涨幅近10%。随着美国强硬态度的软化使事件出现转机，市场关注的焦点才从核危机转向美联储的货币政策，金价开始逐步回落。可见，在伊拉克战争结束，利比亚“投降”之后，伊朗作为在中东地区美国的眼中钉，及一直对美国视为邪恶国家的朝鲜的核问题，是牵动未来国际局势气氛的主要因素。 （二）经济因素： 1、美元走势 由于黄 金以美元标 价，美元下 跌即意味着 黄金价格的 上升，黄金 与美元基本 呈负相关， 相关系数达 -0.9左右（见图）。