第五章金融市场练习题

第五章债券价值分析

、单选

1、债券的到期收益率：

A、当债券市价低于面值时低于息票率，当债券市价高于面值时高于息票率。

B、等于使债券现金流等于债券市价的贴现率。

C、息票率加上每年平均资本利得率。

D、基于如下假定：所有现金流都按息票率再投资。

2、某债券的年比例到期收益率（APR为12%，但它每季度支付一次利息，请问该债券的实际年收益率

等于多少？

A、11.45%

B、12.00%

C、12.55%

D、37.35%。

3、下列有关利率期限结构的说法哪个是对的：

A、预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，收益率曲线就是平的。

B、预期假说认为，长期利率等于预期短期利率。

C、偏好停留假说认为，在其他条件相同的情况下，期限越长，收益率越低。

D、市场分割假说认为，不同的借款人和贷款人对收益率曲线的不同区段有不同的偏好。

4、6个月国库券即期利率为4%，1 年期国库券即期利率为5%，则从6 个月到1 年的远期利率应为：

A、3.0%

B、4.5%

C、5.5%

D、6.0%

5、债券市场是一种（）市场。

A、资本

B、货币

C、直接融资

D、间接融资

6、一般说来，发行量大的大公司企业宜用（）的方式发行，对发行人来说较简便，在费用上体现规模经济。

A、私募

B、公募

C、直接公募

D、间接公募

7、地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的一个重要的区别是（）。

A、发行者

B、偿还担保C免税D、发行方式

8、短期国债的典型发行方式是（）方式。

A、公募发行

B、拍卖投标发行C拍卖D、推销人员推销

9、经纪人在交易所进行交易时，要遵循（）的原则。

A、价格优先、时间优先

B、公开、公正、公平竞争

C、客户的委托指令

D、准确、高效、信息灵通

10、以下（）发行方式，承销商要承担全部发行失败的风险。

A、代销

B、余额包销

C、全额包销

D、中央银行包销

11、债券直接发行是指（）。

A、向非特定投资者发行

B、向特定投资者发行

C、不通过中介机构向投资人推销

D、委托中介机构承销

12、政府债券中的长期债券是指债券期限为（）的债券。

A、十年以上

B、一年以上 C 三年以上D、五年以上

13、从理论上讲，债券的转让价格主要取于债券的（）。

A、内在价值

B、发行价格C流通价格D、市场收益率

14、（）对债券价格的变动有着直接的影响。

A、市场利率

B、经济发展情况

C、市场的供求关系

D、物价水平

15、（）大量发行导致金融市场的快速发展。

A、国债

B、国库券

C、货币

D、信用货币

二、多选

1、确定债券的发行利率，主要依据的因素有（）。

A、债券的期限

B、债券的信用等级

C、有无可靠的抵押或担保

D、当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势等

E、债券利息的支付方式

F、金融管理当局对利率的管制结构

2、债券的交易形式（）。

A、在成交后迅速交割的叫现货交易

B、在成交后次日交割的叫延期交易

C、在成交后按约定的价格在将来交割的叫期货交易

D、在成交时就约定在将来某个时间卖者再以特定的价格买回这笔债券的叫回购协议交易

E在成交时就签订一个协议，买方再过一段时间再把此笔债券卖给卖方，这种形式叫逆回购协议

3、以下关于对短期国债阐述正确的是（）。

A、在英国、美国称为国库券

B、其典型发行方式是公开发行的方式

C、新发行的国库券主要有3个月、6个月、9个月和1年期四种

D、短期国债是货币市场上最活跃、流动性很高的短期证券

E、以国家信用作担保，存在一定的信用风险

4、公司债券的发行要素包括（）。

A、债券的发行额

B、利息率及其支付方式

C、发行价格

D、债券的偿还期限

E、偿还方式

5、以下对债券公私募发行利弊的比较正确的是（）。

A、公募发行不必向证券管理机关办理申报，而私募必须申报。

B、私募节省发行费用，而公募必须支付承销费用

C、二者都不必向社会公布发行者内部财务状况等信息

D、私募发行不利于提高知名度

E、公募发行可以提高发行者的知名度和信用度

6、债券的承销方式有（）。

A、直接发行

B、间接发行

C、私募发行与公募发行

D、代销

E、余额包销与全额包销

7、公募发行（）。

A、是指公开向社会非特定投资者的发行

B、可以提高发行者的知名度

C、上市的债券可以转让流通

D、比私募发行的债券更具吸引力

E、受投资者的制约较少

8、地方政府债券种类主要有（）。

A、普通债券

B、特殊债券

C、负税债券

D、福利债券

E、收益债券

9、债券的实际收益率水平主要取决于（）。

A、债券偿还期限

B、债券的票面利率

C、债券的发行价格

D、债券的供求

10、决定债券内在价值（现值）的主要变量有（）。

A、债券的期值

B、债券的待偿期

C、市场收益率

D、债券的转让价格

E、债券的供求

三、判断

1、预期假说认为，当收益率曲线斜率为正时，表示市场预期短期利率会上升。

2、收入资本化法的核心是对债券投资的未来收益进行贴现，即求债券的内在价值。

3、当债券内在价值高于债券市场价格时，该债券的价格被高估，反之，债券的价格低估。

4、当预期收益率（市场利率）调整时，债券的期限越长，息票率越低，债券价格的波动幅度越小。

5、债券收益率与债券的违约风险成正比，与债券的流动性成反比。

6、执行可赎回条款，将使债券实际收益率高于承诺的收益率，所以对于容易被赎回的溢价债券，投资者更应关注债券的赎回收益率。

7、对存在违约风险的债券，投资者更为关注期望的到期收益率。

8、债券的凸度认为债券价格与收益率之间的反比关系是线性的。

9、久期是对债券价格的一阶近似，因此，久期会低估利率变动带来的预期收益或损失。

10、只有贴现债券的马考勒久期等于它们的到期时间。

11、直接债券的马考勒大于或者等于它们的到期时间。

12、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。

13、在息票率不变的条件下，到期时间越长，久期一般越短。

14、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

15、享受税收优惠待遇的债券的收益率比较低，无税收优惠待遇的债券的收益率比较高。 16、可转换债券的收益率比较高，不可转换债券的收益率比较低。 17、可延期债券的收益率比较低，不可延期债券收益率比较高。 18 、流动性高的债券的收益率比较低，流动性低的债券收益率比价高。

19、对于期限既定的债券， 由收益率下降导致的债券价格上升的幅度小于同等幅度的收益 率上升导致的

债券价格下降的幅度。

20、随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且以递增的幅度减少。

四、填空

1、债券的属性包括债券的到期时间、 （ ）、债券的可赎回条款、 债券的税收待遇、（ ）、 （ ）、债券的可转化性以及债券的可延期性。

2、短期国债的典型发行方式是（ ）方式；地方政府债券一般采用（ ）方 式。而长期国债最主要发行方式有（ ）、（ ）、（ ）。

3、债券二级市场上的交易， 主要有三种形式； 即（

）、（

）和（

）。

4、承销商承销债券的方式主要有三种， 即（ ）方式、（ ）方式及（ ） 方式。

5、从各国情况来看，债券转让主要有两种形式或两种类型：一种是（ （ ）。

6、交易厅的经纪人根据客户的买卖要求，按（ 的买卖对象，决定成交的价格和数量。

7、无论是证券交易所内交易，还是场外交易，最主要的交易方式是（ ）买卖和 （ ）买卖。

五、名词解释 1、 债券代销 2、债券余额包销 3、银团包销 4、马考勒久期 5、凸度 6、久期免疫

六、简答题 1、债券的交易形式

2、债券市场形成的原因是什么？

3、 债券承销方式。

4、 影响债券价格的因素

5、 债券定价原理

），另一种是

）的原则，选择合适

七、计算题

1、下面哪种债券的实际年利率较高？

（1）面值10万元的3个月短期国债目前市价为97645元。（2）按面值出售、息票率为每半年5%。

2、某国债的年息票率为10%，每半年支付一次利息，目前刚好按面值销售。如果该

债券的利息一年支付一次，为了使该债券仍按面值销售，其息票率应提高到多少？

3、A公司的5年期债券的面值为1000元，年息票率为7%,每半年支付一次，目前市价为960元，

请问该债券的到期收益率等于多少？

4、有3种债券的违约风险相同，都在10后到期。第一种债券是零息票债券，到期支

付1000元。第二种债券息票率为8%，每年支付80元利息一次。第三种债券的息票率为

10%，每年支付100元利息一次。假设这3种债券的年到期收益率都是8%，请问，它们目前的价格应分别等于多少？

5、20年期的债券面值为1000元，年息票率为8%，每半年支付一次利息，其市价为

950元。请问该债券的债券等价收益率和实际年到期收益率分别等于多少？

6、请完成下列有关面值为1000元的零息票债券的表格：

7、1年期零息票债券的到期收益率为7%，2年期零息票债券的到期收益率为8%，财

政部计划发行2年期的附息票债券，息票率为9%，每年支付一次。债券面值为100 元。

（1）该债券的售价将是多少？

（2）该债券的到期收益率将是多少？

（3）如果预期假说正确的话，市场对 1 年后该债券价格的预期是多少？

8、1年期面值为100元的零息票债券目前的市价为94.34 元，2年期零息票债券目前的市价为84.99

元。你正考虑购买 2 年期、面值为100 元、息票率为12%（每年支付一次利息）的债券。

（1）2年期零息票债券和 2 年期附息票债券的到期收益率分别等于多少？

（2）第 2 年的远期利率等于多少？

（3）如果预期理论成立的话，第1年末2年期附息票债券的预期价格等于多少？

9、假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违

约风险，都是10年到期。第一种是零息债券，到期支付1000 美元；第二种是息票率为8%，每

年付80 美元的债券；第三种债券息票率为10%，每年支付100 美

元。

（1）如果三种债券都是8%的到期收益率，它们的价格各应是多少？

（2）如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8%，那时的价格各为多少？对

每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率30%，

资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？

10、一种3 年期债券的息票率为6%，，每年支付一次利息，到期收益率为6%，请计

算该债券的久期。如果到期收益率为10%，那么久期等于多少？利用久期计算的债券

价格与实际债券价格相差多少？

八、论述题

1、债券市场的功能。

2、试述债券发行利率及发行价格的确定。

第五章答案

一、单选题

1-5 BCDDC

6-10 DCCAC

11-15 CAACA

、多选题

1、ABCDEF

2、ACDE

3、ACD

4、ABCDE

5、BDE

6、DE

7、ABCDE

8、AE

9、ABC 10、ABC

三、判断题

I- 5 WxxV

6-10 xVxW

II- 15xVxW

16-20xWxV

四、填空题

1 、债券的息票率债券的流通性债券的违约风险2、拍卖公募买卖投标发行中

央银行包销通过推销人推销3、现货交易期货交易回购协议交易4、代销余额包销全额包销5、证

券交易所柜台6、价格优先时间优先7、委托经纪人代理交

易商自营

五、名词解释

1 、是指债券发行者委托承销商代为向社会推销债券。

2、是指由承销商按照已定的发行条件和数额，在约定的期限内向社会公众大力推销，如果有未售完的债

券，则由承销商负责认购。

3、是指由一个承销商牵头，若干个承销商签订发行协议，参与包销活动，以竞争的方式确定各自的包销

额，并按其包销额承担发行风险，收取发行手续费。

4、由马考勒（F.R.Macaulay, 1938）提出，使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。

5、凸度（Convexity）是指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度。

6、如果资产组合的久期选择得当，这一资产组合的久期恰好与投资者的持有期相等时，价格风险与再投资

风险将完全抵消，到期时投资组合的累积价值将不受利率波动的影响。

六、简答题

1 、（1 ）现货交易，即卖者交出债券，买者支付现金.

（2）期货交易，在将来规定日期进行交割清算．

（3）回购协议交易，进行一种短期的资金借贷融通。

2、（1 ）政府及企业需要通过债券市场筹集长期的、稳定的资金来源，以进行基础建设和扩大再生产。

（2）通过债券市场进行直接融通资金，债券的发行者可以取得长期、稳定性的资金，同时，债券的认购者或投资者可以实现盈利性与流动性的协调统一。

（3）通过债券市场进行融资，使资金借贷或供求双方的地位发生了变化。

3、（1 ）债券代销，是指中介机构只代理推销，发行者与中介机构是委托代理关系，中介机构未销售出

的债券返还给发行者。

（2）债券余额包销，是指由中介机构买进代销未售出部分债券。

（3）债券全额包销，是指由中介机构全部认购发行机构的债券。

4、（1）债券的市场价格与市场利率成反比；

（2）商品价格与债券价格成反比；

（3）国际利率水平与债券价格成反比；

（4）市场因素：新增债券及发行条件、购买者的买卖决策、法人投资者的买卖行为、心理因素和预期5、（1）债券价格与其收益率成反比；（2）到期期间与债券价格的波动幅度成正比；（3）

到期期间越短，债券价格波动幅度减小，且递减速度减小；到期期间越长，债券价格波动幅度增大，且递增速度减小；（4）非线性关系。由收益率下降导致债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的价格下降的幅度。（5）债券的息票率与债券价格波

第五章金融市场练习题

第五章债券价值分析 、单选 1、债券的到期收益率： A、当债券市价低于面值时低于息票率，当债券市价高于面值时高于息票率。 B、等于使债券现金流等于债券市价的贴现率。 C、息票率加上每年平均资本利得率。 D、基于如下假定：所有现金流都按息票率再投资。 2、某债券的年比例到期收益率（APR为12%，但它每季度支付一次利息，请问该债券的实际年收益率 等于多少？ A、11.45% B、12.00% C、12.55% D、37.35%。 3、下列有关利率期限结构的说法哪个是对的： A、预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，收益率曲线就是平的。 B、预期假说认为，长期利率等于预期短期利率。 C、偏好停留假说认为，在其他条件相同的情况下，期限越长，收益率越低。 D、市场分割假说认为，不同的借款人和贷款人对收益率曲线的不同区段有不同的偏好。 4、6个月国库券即期利率为4%，1 年期国库券即期利率为5%，则从6 个月到1 年的远期利率应为： A、3.0% B、4.5% C、5.5% D、6.0% 5、债券市场是一种（）市场。 A、资本 B、货币 C、直接融资 D、间接融资 6、一般说来，发行量大的大公司企业宜用（）的方式发行，对发行人来说较简便，在费用上体现规模经济。 A、私募 B、公募 C、直接公募 D、间接公募 7、地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的一个重要的区别是（）。 A、发行者 B、偿还担保C免税D、发行方式 8、短期国债的典型发行方式是（）方式。 A、公募发行 B、拍卖投标发行C拍卖D、推销人员推销 9、经纪人在交易所进行交易时，要遵循（）的原则。 A、价格优先、时间优先 B、公开、公正、公平竞争 C、客户的委托指令 D、准确、高效、信息灵通 10、以下（）发行方式，承销商要承担全部发行失败的风险。 A、代销 B、余额包销 C、全额包销 D、中央银行包销 11、债券直接发行是指（）。 A、向非特定投资者发行 B、向特定投资者发行 C、不通过中介机构向投资人推销 D、委托中介机构承销 12、政府债券中的长期债券是指债券期限为（）的债券。

金融理论与实务第五章

第五章金融市场概述 学习目的与要求 通过对本章内容的学习，考生要理解金融市场的基本含义与构成要素；理解金融市场的功能。了解金融市场的种类。 第一节金融市场的含义与构成要素 一、金融市场的含义 金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。 金融市场的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。 直接金融方式是指资金需求者通过发行债券和股票等直接融资工具直接从资金的所有者那里融通资金，由此形成的市场称为直接金融市场。 间接融资方式是指资金所有者将其手中的资金存放在银行等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金需求者，由此形成的市场称为间接金融市场。 狭义金融市场仅包括直接金融市场。广义金融市场不仅包括直接金融市场而且还包括间接金融市场。 二、金融市场的构成要素（4方面:市场参与主体，金融工具，交易价格，交易的组织方式） （一）市场参与主体 政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与主体。 1.政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算赤字等筹集资金。 2.中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。 3.各类金融机构是金融市场的重要参与者。既是资金的供给者和需求者，同时还是金融市场上最重要的中介机构。以商业银行为例，商业银行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和政府部门暂时闲置不用的资金；作为资金的供应者，商业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供资金。 4.企业部门：一方面，它是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营过程中暂时闲置的资金进行短期投资，以获得保值和增值。 5.居民：金融市场上的主要资金供应者。 （二）金融工具 金融工具是指金融市场中货币资金交易的载体。金融工具也被称为金融资产。 1.金融工具的特征（4个方面）：期限性、流动性、风险性和收益性 （1）期限性：金融工具通常都有规定的偿还期限，即从举借债务到全部归还本金与利息所跨越的时间。 （2）流动性：金融工具的变现能力，即转变为现实购买力货币的能力。金融工具的变现能力越强，成本越低，其流动性就越强，反之，流动性越弱。偿还期限、发行人的资信程度、收益率水平等是影响金融工具流动性强弱的主要因素。偿还期限与金融工具的流动性呈反向变动关系，而发行人的资信程度和收益率水平则与金融工具的流动性呈正向变动关系：偿还期越长，流动性越弱，偿还期越短，流动性越强，因此，短期金融工具的流动性要强于长期金融工具；金融工具发行者的信誉状况越好，金融工具的流动性越强，反之，流动性越弱。 （3）风险性：购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小。购买任何一种金融工具都会有风险。风险主要来源于两个方面：一是金融工具的发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付利息的约定，从而给金融工具的持有者带来损失的可能性，这种风险被称为信用风险；二是由于金融市场上金融工具交易价格的波动而给金融工具的持有者带来损失的可有性，这种风险被称为市场风险。 （4）收益性：金融工具能够为其持有者带来收益的特性。金融工具给持有者带来的收益有两种：一是利息、股息或红利等收入，二是买卖金融工具所获得的价差收入。 2.两种重要的金融工具：债券和股票 （1）按期限的长度作为分类标准，可将金融工具划分为货币市场工具和资本市场工具。 （2）按当事人所享权利与所担义务作为分类标准，可将金融工具分为债权凭证和所有权凭证（股票）。 （3）按融资形式作为分类标准，金融工具可分为直接融资工具和间接融资工具。（商业票据、政府债券、公司债券和股票属于直接融资工具；存款单人寿保险单属于间接融资工具）。 （4）以是否与实际信用活动直接相关作为分类标准，可将金融工具分为原生金融工具（票据、股票、债券）和衍生金融工具（期货、期权、远期、互换）。 Ⅰ债券： （1）含义： 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹集资金时，向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。 （2）债券的类型： ①按债券的发行主体不同可将债券分为政府债券、金融债券和公司债券三种类型。 1）政府债券是指由中央政府和地方政府所发行的债券，它以政府的信誉作为保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种债券中是最低的，利率水平也低于金融债券和企业债券。 中央政府发行的债券统称为国债，以国家财政收入为保证，一般不存在违约风险，故又称为“金边债券”。国债的利息免交所得税。 1年期以内的短期债券称为国库券，是货币市场的重要工具，一般采取贴现发行的方式；1年期以上的中长期债券称为国家公债，是资本市场的重要工具。国家公债按其还本付息的方法又可分为分次付息债券和一次性付息债券。我国发行的中期国债多为一次性付息债券。 地方政府发行的债券称为地方公债，期限一般较长，以地方政府财政收入为保证，目的主要是为地方建设筹集资金，其信用风险仅次于国债，同时也具有税收优惠特征。 2）金融债券是由银行或非银行的金融机构发行的债券。发行的目的一般是为了筹集长期资金，信用风险要低于公司债券，利率水平也相应低于公司债券。

金融市场学模拟试卷和答案

北京语言大学网络教育学院 《金融市场学》模拟试卷一 注意： 1.试卷保密，考生不得将试卷带出考场或撕页，否则成绩作废。请监考老师负责监督。 2.请各位考生注意考试纪律，考试作弊全部成绩以零分计算。 3.本试卷满分100分，答题时间为90分钟。 4.本试卷分为试题卷和答题卷，所有答案必须答在答题卷上，答在试题卷上不给分。 一、【单项选择题】(本大题共10小题，每小题2分，共20分)在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在答题卷相应题号处。 1、金融市场上的（）剧烈波动，吸引了更多的投资者。 [A] 利润[B] 利润率[C] 收入[D] 价格 2、金融市场的主体．是指（）。 [A] 金融工具[B] 金融中介机构 [C] 金融市场的交易者[D] 金融市场价格 3、商业银行或其他金融机构以其持有的未到期汇票向中央银行所做的票据转让行为，称之为（）。 [A] 贴现[B] 再贴现[C] 转贴现[D] 承兑 4、大户操作者将某类股价炒高后，发现再炒高的幅度有限，乘机卖出，转而炒作他类行情尚未波动的股票，称作（）。 [A] 转帐[B] 烘托[C] 轮做[D] 轧空 5、银行汇票是指（）。 [A] 银行收受汇票[B] 银行承兑的汇票 [C] 银行签发的汇票[D] 银行贴现的汇票 6、再贴现是（）。

[A] 中央银行的负债业务[B] 中央银行的授信业务 [C] 中央银行的资产业务[D] 商业银行的授信业务 7、短期国债的典型发行方式是（）方式。 [A] 公募发行[B] 拍卖投标发行 [C] 拍卖[D] 推销人员推销 8、一般说来，发行量大的大公司企业宜用（）的方式发行，对发行人来说较简单，在费用上体现规模经济。 [A] 私募[B] 公募[C] 直接公募[D] 间接公募 9、股票行市的最大特点是（）。 [A] 收益高[B] 风险大 [C] 波动性较强[D] 变幻莫测 10、票据是一种无因债权证券，这里的“因”是指（）。 [A] 产生票据权利义务关系的原因 [B] 票据产生的原因 [C] 票据转让的原因 [D] 发行票据在法律上无效或有瑕疵的原因 二、【多项选择题】(本大题共5小题，每小题3分，共15分)在每小题列出的四个选项中有二至四个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在答题卷相应题号处。多选、少选、错选均无分。 11、我国金融市场的要素（） [A] 种类少[B] 种类多[C] 规模小[D] 规模大 12、财务公司作为非银行金融机构，其主要业务是（） [A] 办理票据承兑

第五章 金融市场

第五章金融市场 教学目的与要求 ?1.准确识记本章的基本概念，掌握基本知识点。 ?2.了解金融市场的构要成素与分类方法，理解金融市场的地位与主要功能，掌握直接融资与间接融资的特点。 ?3.了解金融工具的基本特性，掌握主要金融工具的种类，理解金融工具的价格的形成 ?4.了解货币市场的构成与特点，掌握各子市场的主要功能与运作。 ?5.了解资本市场的构成与特点，掌握发行市场和流通市场的主要活动内容。 第一节金融市场构成与分类 ?一、金融市场的概念 ?指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和 ?金融市场的形态有两种；一种是有形市场，即交易者集中在有固定地点和交易设施的场所内进行交易的市场，证券交易所就是典型的有形市场。另一种是无形市场，即交易者分散在不同地点（机构）或采用电讯手段进行交易的市场，如场外交易市场和全球外汇市场就属于无形市场 金融市场有广义和狭义之分 ?广义的金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的全部金融性交易活动，包括金融机构与客户之间、各金融机构之间、资金供求双方所有以货币资金为交易对象的金融活动，如存款、贷款、票据抵押与贴现、信托、租赁、保险、有价证券买卖、黄金外汇交易，等等。 ?狭义的金融市场则是一般限定资本借贷及有价证券买卖等范围内。通常所说的金融市场主要是指后者。 第一节金融市场构成与分类 ?二、资金供求者之间的融资活动的基本形式及它们各有的优点与局限性 ?直接融资和间接融资 ?直接融资优点：①资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提高使用效益；②由于没有中间环节，筹资成本较低，投资收益较高 ?直接融资局限性：①资金供求双方在数量、期限、利率等方面受的限制比间接融资为多；②直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约；③对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资大得多，需要直接承担投资风险 第一节金融市场构成与分类 ?间接融资优点：①灵活便利；②安全性高；③规模经济 ?局限性：①割断了资金供求双方的直接联系，减少了投资者对资金使用的关注和对筹资者的压力；②金融机构要从经营服务中获取收益，从而增加了筹资者的成本，减少了投资者的收益 三、金融市场的地位与功能 ?在商品货币经济中，金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分，它与消费品市场、生产资料市场、劳动市场、

金融理论与实务第五章练习及答案

第五章金融市场概述 一、单项选择题 1.金融市场的构成要素不包括（）。 A. 市场参与主体 B. 交易的组织方式 C. 交易数量 D. 金融工具 2.一般情况下，发行人的资信程度和收益率水平与金融工具的流动性呈（）变动关系。 A. 正向 B. 反向 C. 无关 D. 不确定 3.购买金融工具的本金和预定收益可能会遭受损失，这指的是金融工具的（）特征。 A. 期限性 B. 风险性 C. 流动性 D. 收益性 4.下列金融工具属于货币市场工具的是（）。 A. 股票 B. 公司债券 C. 中长期公债 D. 商业票据 5.下列债券中，风险在各种债券中最低的是（）。 A. 金融债券 B. 政府债券 C. 信用债券 D. 抵押债券 6.通常规定可赎回债券在发行后至少（）年内不允许赎回。 A. 2 B. 3 C. 4 D. 5 7.普通股股东具有的权利不包括（）。 A. 表决权 B. 选举权 C. 被选举权 D. 优先求偿权

8.由我国境内公司发行，供境内机构和个人（不含台湾、香港、澳门投资者）以人民币认购和交易的普通股股票称为（）。 A. A股 B. B股 C. S股 D. N股 9.金融市场分为发行市场和流通市场的依据是（）。 A. 按交割方式划分 B. 按有无固定场所划分 C. 按市场中金融工具期限的长短划分 D. 按金融资产的发行和流通特征划分 10.最古老的金融市场是（）。 A. 票据市场 B. 证券市场 C. 黄金市场 D. 外汇市场 11.金融市场、尤其是股票市场通常被称为国民经济的晴雨表，是公认的国民经济信号系统。这体现了金融市场的（）功能。 A. 风险转移功能 B. 资金配置功能 C. 对宏观经济的调控功能 D. 对宏观经济的反映功能 二、多项选择题 1.金融市场的参与主体有（）。 A. 各类金融机构 B. 居民个人 C. 中央银行 D. 工商企业 E. 政府部门 2.金融工具的特征有（）。 A. 收益性 B. 风险性 C. 流动性 D. 期限性 E. 永久性 3.购买任何一种金融工具都会有风险，其风险主要来源于（）。 A. 操作风险 B. 信用风险

金融市场第五章

第5章、债券市场 第1知识点、债券市场 【单项选择】1 、经纪人在交易所进行交易时，要遵循（）的原则。（难度系数：易） A、价格优先、时间优先 B、公开、公正、公平竞争 C、客户的委托指令 D、准确、高效、信息灵通 参考答案：A 【单项选择】2 、以下（）发行方式，承销商要承担全部发行失败的风险。（难度系数：易） A、代销 B、余额包销 C、全额包销 D、中央银行包销 参考答案：C 【单项选择】3 、一般来说，发行量大的大公司企业宜用（）的方式发行，对发行人来说较简便，在费用上体现规模经济。（难度系数：易） A、私募 B、公募 C、直接公募 D、间接公募 参考答案：D 【单项选择】4 、债券的直接发行是指（）。（难度系数：易） A、向非特定投资者发行 B、向特定投资者发行 C、不通过中介机构向投资者推销 D、委托中介机构承销 参考答案：C 【单项选择】5 、目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为()。（难度系数：易） A、协议包销 B、俱乐部包销 C、银团包销 D、委托包销 参考答案：C 【单项选择】6 、信誉高的发行人或十分抢手或走俏的债券，一般采用（）发行方式。（难度系数：易） A、债券代销 B、债券余额包销 C、债券助销 D、债券全额包销 参考答案：A 【单项选择】7 、债券的偿还期不是由下列哪个条件决定的（）（难度系数：易） A、发行人的资金需求性质 B、市场利率的变化趋势

C、流通市场发达与否 D、债券市场的供给情况 参考答案：D 【单项选择】8 、在一般情况下，（），因此，正斜率收益曲线又称为正常收益曲线。（难度系数：易） A、长期利率低于短期利率 B、长期利率高于短期利率 C、长期利率等于短期利率 D、长期利率与短期利率不相关 参考答案：B 【单项选择】9 、债券市场是一种（）市场。（难度系数：易） A、资本 B、货币 C、直接融资 D、间接融资 参考答案：C 【单项选择】10 、利率预期假说与市场分割假说的根本分歧在（）。（难度系数：易） A、市场是否是完全竞争的 B、投资者是否是理性的 C、期限不同的证券是否可以完全替代 D、参与者是否具有完全相同预期 参考答案：C 【单项选择】11 、债券投资者投资风险中的非系统性风险是（）。（难度系数：易） A、利率风险 B、购买力风险 C、信用风险 D、税收风险 参考答案：C 【单项选择】12 、下列对债券定价定理的表述中，哪一项是错误的（）。（难度系数：易） A、债券的价格与债券的收益率成反比例关系 B、当债券的收益率不变，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成反比关系 C、随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少 D、息票率越高，债券价格的波动幅度越小 参考答案：B 【单项选择】13 、回购协议中所交易的证券主要是（）。（难度系数：易） A、银行债券 B、企业债券 C、政府债券 D、金融债券 参考答案：C 【单项选择】14 、决定债券内在价值（现值）的主要变量不包括（）。（难度系数：易） A、债券的期值 B、债券的待偿期 C、市场收益率

第五章金融市场练习题

第五章债券价值分析 一、单选 1、债券的到期收益率： A、当债券市价低于面值时低于息票率，当债券市价高于面值时高于息票率。 B、等于使债券现金流等于债券市价的贴现率。 C、息票率加上每年平均资本利得率。 D、基于如下假定：所有现金流都按息票率再投资。 2、某债券的年比例到期收益率（APR）为12%，但它每季度支付一次利息，请问该债 券的实际年收益率等于多少？ A、11.45% B、12.00% C、12.55% D、37.35%。 3、下列有关利率期限结构的说法哪个是对的： A、预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，收益率曲 线就是平的。 B、预期假说认为，长期利率等于预期短期利率。 C、偏好停留假说认为，在其他条件相同的情况下，期限越长，收益率越低。 D、市场分割假说认为，不同的借款人和贷款人对收益率曲线的不同区段有 不同的偏好。 4、6个月国库券即期利率为4%，1年期国库券即期利率为5%，则从6个月到1年的 远期利率应为： A、3.0% B、4.5% C、5.5% D、6.0% 5、债券市场是一种（）市场。 A、资本 B、货币 C、直接融资 D、间接融资 6、一般说来，发行量大的大公司企业宜用（）的方式发行，对发行人来说较简便，在费用上体现规模经济。 A、私募 B、公募 C、直接公募 D、间接公募 7、地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的一个重要的区别是（）。 A、发行者 B、偿还担保 C、免税 D、发行方式 8、短期国债的典型发行方式是（）方式。 A、公募发行 B、拍卖投标发行 C、拍卖 D、推销人员推销 9、经纪人在交易所进行交易时，要遵循（）的原则。 A、价格优先、时间优先 B、公开、公正、公平竞争 C、客户的委托指令 D、准确、高效、信息灵通 10、以下（）发行方式，承销商要承担全部发行失败的风险。 A、代销 B、余额包销 C、全额包销 D、中央银行包销

第五章金融市场的风险管理教案资料

第五章金融市场的风险管理 教学目的与要求: 金融市场的风险管理是金融体系的重要功能之一。通过本章的学习应该了解并掌握风险的含义、风险的特征以及金融风险的含义及表现形式，并着重了解风险的管理、风险的转移方法以及金融市场投资风险的管理。 课程内容： 5.1认识风险 5.1.1风险概述 （一）风险的含义 所谓风险也就是指在一定时期一定条件下，由于各种结果发生的不确定性而导致行为主体遭受损失的大小以及这种损失发生可能性的大小。风险一般以损失发生的大小以及损失发生的概率来进行综合衡量，同时，风险与利益有着紧密的关系。 风险可分为客观风险和主观风险。 （二）风险与不确定性的关系 风险的本质特征是不确定性。存在不确定性并不等于就有风险。因此，不确定性是风险的必要条件而非充分条件。 （三）风险的特征 主要有风险的客观性；风险的普遍性；风险的偶然性；风险的必然性；风险的多样性。 （四）家庭面临的风险 疾病；失业；情感以及财富等风险。 （五）企业面临的风险 5.1.2金融风险 （一）金融风险的含义 金融风险是指在一定条件下和一定时期内，由于金融市场各种经济变量的不确定性造成结果发生的波动，而导致行为主体遭受损失的大小以及这种可能发生的大小。损失发生的大小与损失发生的概率是金融风险的核心参量。 （二）金融风险的表现形式

主要有：价值风险；信用风险；流动性风险；操作风险；政策风险等。 5.2风险管理 5.2.1对风险管理的认识 风险管理是指人们确定减少风险的措施以及实施过程。 5.2.2风险管理过程 （一）风险识别 风险识别是指认识并分析风险的过程。 （二）风险评估 风险评估是对识别出来的风险进行量化的过程。 （三）风险管理方法的选择 减少风险的方法有四种：风险规避；风险控制；风险留存；风险转移。 （四）实施 风险管理实施过程的基本原则是成本原则，即尽量降低实施的费用。 （五）评价 5.2.3风险转移的方法 （一）套期保值 主要是指一个已存在风险暴露的实体力图通过持有一种或多种与原有风险头寸相反的套期保值工具来消除该风险。套期保值的基本原理是建立对冲组合，当产生风险的一些因素发生变化时，对冲组合的净价值应保持不变。 （二）保险 保险是转移风险的手段之一，是指管理风险的个人或企业，通过支付保险费来转移风险，以避免或减少可能的损失。 套期保值与保险的区别在于：前者付出的代价是放弃可能带来的收益；后者付出的代价则是支付固定的保险费，仍保留潜在收益。 （三）分散投资 分散投资也是风险转移最常用的方法之一，不要把鸡蛋放在同一个篮子里，这是分散投资思想最形象的描述。 5.3金融市场的风险管理 5.3.1金融市场投资风险的分类 （一）按照风险的性质划分：即系统性风险、非系统性风险和总风险。

金融市场概述

第五章金融市场概述 第一节金融市场的含义与构成要素 一、金融市场的含义 金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。 金融市场的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。 直接金融方式是指资金需求者通过发行债券和股票等直接融资工具直接从资金的所有者那里融通资金，由此形成的市场称为直接金融市场。 间接融资方式是指资金所有者将其手中的资金存放在银行等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金需求者，由此形成的市场称为间接金融市场。 狭义金融市场仅包括直接金融市场。广义金融市场不仅包括直接金融市场而且还包括间接金融市场。 二、金融市场的构成要素（4各方面） （一）市场参与主体 政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与主体。 1.政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算赤字等筹集资金。 2.中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。 3.各类金融机构是金融市场的重要参与者。以商业银行为例，商业银行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和政府部门暂时闲置不用的资金；作为资金的供应者，商业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供资金。 4.企业部门：一方面，它是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营过程中暂时闲置的资金进行短期投资，以获得保值和增值。 5.居民：金融市场上的主要资金供应者。 （二）金融工具 金融工具是指金融市场中货币资金交易的载体。 1.金融工具的特征（4个方面）：期限性、流动性、风险性和收益性 （1）期限性：金融工具通常都有规定的偿还期限，即从举借债务到全部归还本金与利息所跨越的时间。 （2）流动性：金融工具的变现能力，即转变为现实购买力货币的能力。金融工具的变现能力越强，成本越低，其流动性就越强，反之，流动性越弱。偿还期限、发行人的资信程度、收益率水平等是影响金融工具流动性强弱的主要因素。偿还期限与金融工具的流动性呈反向变动关系，而发行人的资信程度和收益率水平则与金融工具的流动性呈正向变动关系：偿还期越长，流动性越弱，偿还期越短，流动性越强，因此，短期金融工具的流动性要强于长期金融工具；金融工具发行者的信誉状况越好，金融工具的流动性越强，反之，流动性越弱。 （3）风险性：购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小。购买任何一种金融工具都会有风险。风险主要来源于两个方面：一是金融工具的发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付利息的约定，从而给金融工具的持有者带来损失的可能性；二是由于金融市场上金融工具交易价格的波动而给金融工具的持有者带来损失的可有性。 （4）收益性：金融工具能够为其持有者带来收益的特性。金融工具给持有者带来的收益有两种：一是利息、股息或红利等收入，二是买卖金融工具所获得的价差收入。 2.两种重要的金融工具：债券和股票 Ⅰ债券： （1）含义： 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹集资金时向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。