辅修《公司金融学》论文
辅修《公司金融学》论文
论文题目：我国上市公司融资渠道选择及分析
系别：统计系
专业：数据工程1501
学生：王倩
学号：2015162618
【摘要】资本是维持企业运作和发展的根本，只有具备足够的资金支持，企业才能获取足够的发展空间。上市公司融资是十分普遍且必要的，融资途径就成了上市公司重点考虑的问题。就目前实际情况而言，融资渠道较多，但是上市公司对融资渠道的选择却存在一定的偏好和误区，相关工作还有待加强。本文对上市公司的融资现状进行了介绍，探讨了影响上市公司融资的一些因素，分析了上市公司的融资渠道。
【关键词】上市公司融资渠道现状因素
融资渠道是财务管理中的主要研究课题，也是业界颇具争议的话题。在我国经济不断提升的背景下，上市公司的形式逐渐呈现多元化，融资结构和途径也逐渐纷繁多样。融资途径应该根据上市公司的实际情况合理选择，不能跟随潮选择不合理的融资渠道。
一、我国上市公司融资渠道选择现状简述
从目前实际情况来说，我国上市公司对融资渠道的选择存在一些不合理的地方，甚至可以说出现了一些怪像。许多上市公司喜欢优先选择股权融资的融资渠道，忽略了债权融资。总的来说，我国上市公司融资渠道主要有两个方面的表象。
第一，内部融资偏低。根据相关统计资料显示，我国上市公司中，通过内部融资获取资金最低比例仅为1%，最高仅为22%。由此可见，上市公司内部融资获取的资金量远远低于外部融资。
第二，股权融资比例较高。根据相关的统计资料，我国许多上市公司的融资渠道以股权融资为主，部分行业的外源融资占比很高。比如传播行业中外源融资占比达到了63%，房地产行业外源融资占比达到了42%。虽然较高的股权融资可以境地上市公司的负债率，但是从企业长远发展的角度来看，股权融资会增加企业的融资成本，会对企业实现价值最大化形成一定的阻碍。
二、上市公司融资方式的比较
可以看出，每种融资方式都有其独特的优势，但也都存在着不同的缺点。一般来讲，发行公司债券和银行贷款都有政策等各方面的许多限制，因此不是上市公司采取的主要融资方式。目前我国上市公司的融资方式主要是股权融资的增发和配股方式以及发行一种新型债券-可转换债券三种方式。
1.融资条件的比较
(1) 对盈利能力的要求。增发要求公司最近3个会计年度扣除非经常损益后的净资产收益率平均不低于6%，若低于6%，则发行当年加权净资产收益率应不低于发行前一年的水平。配股要求公司最近3个会计年度除非经常性损益后的净资产收益率平均低于6%。而发行可转换债券则要求公司近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10%以上，属于能源、原材料、基
础设施类公司可以略低，但是不得低于7%。
(2)对分红派息的要求。增发和配股均要求公司近三年有分红;而发行可转换债券则要求最近三年特别是最近一年应有现金分红。
(3)距前次发行的时间间隔。增发要求时间间隔为12个月;配股要求间隔为一个完整会计年度;而发行可转换债券则没有具体规定。
(4)发行对象。增发的对象是原有股东和新增投资者;配股的对象是原有股东;而发行可转换债券的对象包括原有股东或新增投资者
三、影响上市公司融资渠道的因素
(一)融资成本的影响
融资成本是影响融资渠道的一个重要因素，成本的高低直接决定了企业所能获取的资金量，对于企业运转和长远发展均具有极其重要的影响。根据实际情况而言，股权融资和债权融资这两种渠道的融资成本均高于内源融资。这是因为内源融资的资金来源是企业不断累积的闲置资金，融资成本很小。债权融资可以分为债券融资和权益融资，权益融资在税后需要支出股息，而债券融资的利息需要在税前进行抵扣，两者相比，权益融资的成本要高于债券融资。
(二)融资规模的影响
企业的实际资金需求量决定了企业的筹资规模，是上市公司
保持发展的基础。如果资金筹集规模过小，则获取的资金不足以维持公司运转，阻碍公司业务进行，无法推动公司向前发展;如果资金筹集规模过大，则又会出现一部分闲置资金，不仅会造成资金的浪费，还会降低资金利用率。不仅如此，还可能导致部分人员出现财务问题，给公司利益带来很大危害。
(三)融资速度的影响
筹资速度的快慢也是影响上市公司融资渠道选择的一个重要因素。一般来说，股权筹资和债权筹资需要走的流程手续很多，审批时间较长，筹资速度较慢。如果公司急需资金注入，这两种方式则是不可取的。银行借款的筹资方式手续简单，资金到位很快，可以满足资金需求很急的公司。所以，筹资速度的快慢可以直接对公司形成影响，应该根据公司资金需求的紧迫度合理选择融资渠道。
(四)上市公司发展阶段的影响
上市公司的发展阶段也是影响融资渠道选择的一个重要因素。如果公司正步入快速发展期，那么应该主要考虑股权融资，以便迅速获取大量资金，用以推动公司开辟市场提高竞争力;如果公司发展已经步入稳定期，则应该主要考虑债权融资。这种模式获取的资金较为稳定，与公司的发展情况相符合，而且还可以适当降低融资成本。所以，选择何种融资渠道，应该公司所处的发展阶段合理决定。
四、上市公司融资渠道探讨
（一）上市公司的融资方式
（1）增发。增发是向包括原有股东在内的全体社会公众投资者发售股票。其优点在于限制条件较少，融资规模大。增发比配股更符合市场化原则，更能满足公司的筹资要求，同时由于发行价较高，一般不受公司二级市场价格的限制，更能满足公司的筹资要求，但与配股相比，本质上没有大的区别，都是股权融资。
（2）配股。配股，即向老股东按一定比例配售新股。由于不涉及新老股东之间利益的平衡，且操作简单，审批快捷，因此是上市公司最为熟悉和得心应手的融资方式。但随着管理层对配股资产的要求越来越严格，即以现金进行配股，不能用资产进行配股。同时，随着中国证券市场的不断发展和更符合国际惯例，目前将逐步淡出上市公司再融资的历史舞台。
（3）可转换债券。可转换债券兼具债权融资和股权融资的双重特点，在其没有转股之前属于债权融资，这比其他两种融资更具有灵活性。
(二)增发、配股融资渠道分析
增发和配股是上市公司筹集资金的一种有效渠道。其中增发就是上市公司面向普通民众发行新股，配股就是上市公司面向公司股东配售新股，这两种手段都是一种直接融资的方式。增发在增加公司所有者权益的同时会降低股东持有股权的占比，引起股
东的公司的控制权出现下降，能够对公司的股份进行稀释，避免权利集中。通过增发和配股引入资金，对上市公司的股东是具有一定利好的。目前，增发配股的融资渠道存在一个过渡扩大流通盘的问题，给我国资本市场的发展造成了不小的危害。因此，有关部门对增发和配股制定一系列严格的审核措施，对上市公司的净收益、融资规模和融资期限等都做出了严苛的要求，避免出现一些有碍资本市场发展的问题。
(三)银行借款融资渠道分析
银行借款融资是一种十分普遍的融资渠道，尤其对于继续资金支持的公司来说，更是最好的选择。银行借款融资就是上市公司和银行在还款期限、借款利率等方面达成协议，在还本付息的前提下，取得银行借予的资金。银行借款是许多上市公司都比较倾向的一种融资渠道，但是在实际中通过这种渠道进行融资的上市公司并不多，这就在两者之间形成了一个矛盾。从上市公司的角度来说，银行借款会提升公司负债率，对公司发展会起到一把双刃剑的作用;从银行角度来说，借出大量资金存在一定风险，因此银行需要在资金量等其他方面进行控制降低风险。所以，只有在上市公司和银行之间形成信息透明，才能提升银行借款融资渠道的使用率。
(四)内源融资渠道分析
内源融资主要是指上市公司通过自身累积的资金进行融资的一种方式。内源资金的来源主要是物品折旧、收益留存以及企
业本金等。内源融资应该是上市公司融资渠道的优先选择，其主要有两个方面的优势：第一，内源资金的来源就是上市公司本身，具有成本低、自主性强以及抗风险能力强等优点;第二，进行内源融资是对上市公司自身资源的优化利用，可以强化公司财务管理和资金利用，有利于公司发展。
五、结束语
融资渠道是上市公司需要重点考虑的问题，在进行融资时，应该从融资规模、速度、成本以及企业实际情况出发，科学合理的选择融资渠道，以企业的可持续发展作为前提，选择最利于企业未来发展的融资渠道。
参考文献
[1]刘俊骅.我国企业现行筹资方式的比较与选择[J].中国林业经济，2009(07).
[2]费贵贤.全流通时代上市公司融资取向研究[J].现代商贸工业，2009(11).
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图1-2 再然后，我们会发现，数据和样本区间不一致，如下图1-3： 图1-3 相信不少同学在这里就抓狂了，尼玛这EViews咋这么难啊！！！
这是因为股市日数据属于不规则类型的时间序列数据即非规范日期数据，关于这类数据如何导入到EViews软件中的问题，相信很多写论文的同学们遇到过，下面将为同学们介绍正确的导入不规则时间序列数据的方法。 首先，创建一个新的Excel文档，把想录入的数据依列排好，注意A列就是数据的日期，后面才是选用的样本数据，而第一行是各数据的英文缩写。如下图1-4所示： 图1-4 然后保存文档，例如：另存为：桌面/Book1.xlsx（注意关闭该Excel 文档，文档处于打开状态将影响下面的导入数据步骤） 其次，打开EViews点击左上角的File—Open—Foreign Data as
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大学全日制本科学生辅修专业及辅修学士学位管理办法: 大学全日制本科学生辅修专业及辅修学士学位管理办法（2017年修订）第一章总则第一条为适应国家经济建设和社会发展对跨学科专业人才的需求，培养具有创新精神和实践能力的复合型人才，鼓励学有余力的全日制本科学生（以下简称学生）在学好主修专业的基础上通过辅修另一专业的主要课程跨学科交叉学习，结合学校实际，特制定本办法。第二条辅修学习须在学生的本科学习阶段完成，分辅修专业和辅修学士学位两个层次，学生辅修主修专业所属本科专业目录专业类以外的其他专业的课程，达到辅修专业培养计划要求者可获得相应的辅修专业证书；学生辅修主修专业所属本科专业目录学科门类以外的其他专业的课程，并通过辅修学士学位论文答辩，达到辅修学士学位培养计划要求者可获得相应的辅修专业证书和辅修学士学位证书。第二章专业设置及教学安排第三条已有一届全日制本科毕业生的专业，所在学院可以申请设置辅修专业和辅修学士学位，报教务处审批。第四条四年制专业辅修教学活动安排在第二至八学期,五年制专业安排在第二至十学期。第五条如主修专业的教学活动与辅修教学活动冲突，学生应服从主修专业安排。第三章修读要求及程序第六条学生可在入学后第二学期开始申请辅修。学生在校期间只能申请一个辅修专业或一个辅修学士学位。第七条学生申请辅修的条件：主修专业必修课程考核成绩全部及格以上（含及格）；无任何未解除的违法违纪处分。第八条教务处每学期末公布辅修的招生信息，并负责审查申请辅修学生的资格。第九条学生申请获批后，按有关规定到辅修所属学院办理选课及缴费手续。辅修课程按学分收费，收费标准为文史、财经、管理类专业110元/学分，理工、外语、体育类专业115元/学分，软件工程、艺术类专业240元/学分。第四章成绩及学籍管理第十条辅修课程的教学计划和成绩由辅修专业所在学院管理，辅修学生的辅修毕业资格由辅修专业所在学院审核。第十一条学生在辅修的过程中，主修专业与辅修专业或辅修学士学位存在学分相同、内容相近课程，取得主修专业课程学分后，可以免修相应的辅修课程。免修课程的总学分累计不得超过辅修专业或辅修学士学位总学分的20%。第十二条辅修课程考核成绩不及格者，不得重考,必须重修。第十三条学生在辅修的过程中，主修专业必修课程考核成绩不及格，暂停其辅修资格，待主修专业不及格课程考核通过后再申请继续修读。第十四条学生在辅修的过程中，因违纪受警告、严重警告、记过、留校察看处分者，终止其辅修资格，已修读课程按选修课处理；自动退学或受退学处理者，按主修专业开具退学证明和肄业证书；受开除学籍处理者，按主修专业开具学习证明。第五章毕业资格审查及毕业第十五条辅修专业毕业要求学分不低于25学分；辅修学士学位要求学分不低于60学分,其中辅修学士学位毕业设计（论文）8学分（含毕业实习）。第十六条辅修学士学位的学生前六学期（五年制前八学期）主修专业必修课程平均成绩（首次考核成绩）75分以上（含75分），且所修读辅修学士学位课程学分超过辅修学士学位培养计划要求总学分的80％，经教务处审批于第七学期（五年制第九学期）进入辅修学士学位修读阶段。学生进入辅修学士学位修读阶段后，有以下情况之一，将取消辅修学士学位资格，按辅修专业处理：1．辅修学士学位毕业设计（论文）未能通过；2．第八学期（五年制第十学期）结束前未完成辅修学士学位培养计划要求的全部课程并取得学分；3．主修专业只获得毕业证书，未获得学士学位证书。学生未达到辅修学士学位培养计划要求，按辅修专业处理，取得主修专业毕业资格后，如达到辅修专业培养计划要求可颁发辅修专业证书；如未达到辅修专业培养计划要求，已修读课程按选修课处理。第十七条学生取得主修专业毕业资格后，修完辅修专业培养计划规定课程并取得学分，可颁发辅修专业证书；修完辅修学士学位培养计划规定课程并取得学分，可颁发辅修专业证书，如获得主修专业学士学位后，同时符合学校授予辅修学士学位的有关规定，经学校学位评定委员会审议通过后，可授予辅修学士学位。第十八条主修专业结业、肄业或延长在校学习时间者，所辅修课程按选修课记载。第六章附则第十九条本办法自2017年9月1日起实施。《***大学全日制本科学生辅修专业及辅修
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金融工程期末论文
本科期末作业 （2011届） 题目：市场新信息对股价影响的实证 分院: 金融学 专业: 班级: 姓名: 学号: 任课老师: 2014年6月完成时间:
市场新信息对股价影响的实证（或案例） 金融工程这门课是这学期刚刚接触的一门课程，对于里面的内容作为一个金融方面的学生，有些并不是完全陌生的。虽然是作为一门专选课来进行学习，但是通过老师的认真尽职，风趣的讲课方式使我们对书面上各个方面的内容有了一个更加全面的理解。那通过一个学期对金融工程的学习和理解，我现在以市场新信息对股价的影响作为一个课题进行研究实证。 股票价格的变动及变动趋势一直是资本市场备受关注的问题，它影响着股票市场的稳定及投资者的策略。股价的变动主要受市场哪些信息的影响，会产生什么样的影响。这个问题的分析，有助于我们进一步了解股票市场的一般规律，为更好地完善资本市场提供参考意见。 影响股价的因素有多重多样的，如果市场发布的信息是以这些影响因素为基础的，那这些因素必然影响到股价的波动。那么，本文结合我国股市波动的实例，将这些因素大致的分为这三点：（1）股票的内在价值，比如增股，分股，重组股票以及配股等；（2）股价随投资者对各种因素的信息预期的变化而波动，比如一种新信息的出现，是利好消息会增加股民的信心；（3）股价波动是诸因素形成合力作用的结果。现在就这几个方面分析这些因素市场新信息的发布对股价有何影响。 首先，从大的方面分析，国家的宏观经济政策信息的发布将对股价产生什么影响？国家的重大经济政策，如产业政策、税收政策、货币政策。国家重点扶持、发展的产业，其股票价格会被推高，而国家限制的产业，股票价格会受到不利的影响，例如政治对深灰公用事业的产品和劳务进行限价，包括交通运输、煤气、水电等，这样就会直接影响公用事业的盈利水准，导致公用事业公司股价下跌；国家货币政策的改变，会引起市场利率发生变化，从而引起股价变化；税收政策方面，能够享受国家减税免税优惠的股份公司，其股票价格会出现上升趋势，从而调高个人所得税，由于影响社会消费水准下跌，引起商品的滞销，从而对公司生产规模造成影响，导致盈利下降，股价下跌。这些政治因素对股票市场本身产生的影响，即通过公司盈利和市场利率产生一定的影响，进而引起股票价格的变动。下面从利率调整和股指期货的推出对股价影响来进行具体分析。 为什么利率的升降与股价的变化呈反向运动的关系呢？这主要有3个原因：①利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不消减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下跌。反之，股票价格就会上涨。②利率上升时，投资者评估股票价格所用的折现率也会上升，股票值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降股票价格则会上升。 ③利率上升时，一部分资金从投向股市转向银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反这，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市，从而，增大了股票需求，使股票价格上升。既然利率与股价运动呈反方向变化是一种一般情形，那么投资者就应密切关注利率的升降，并对利率的走向进行必要的预测，以便在利率变动之前，抢先一步对股票买卖进行决策。对利率的升降走向进行预测，应侧重注意如下几个因素的变化情况：①贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由存款来供应的，因此，根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。②市场的景气动向。如果市场兴旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率水准，以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的，如果市场疲软，国家就有可能用降低利率水准的方法启动市场。③资金市场的松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利率水准，往往也能影响国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系中，金钱是没有国界的，如果海外利率水准低，一方面会对国内的利率水准产生影响，另一方面，也会吸引海外资金进人国内股市，拉升股票价格上扬。反之，如果海外水准上升，则会发生与上述相反的情形。
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中南财经政法大学本科生辅修学位论文规范 作者：Bkjx 发布时间：2013/11/06 学位论文是教学计划中的一个有机组成部分，也是培养学生收集处理信息能力、分析和解决问题能力、语言文字表达能力及知识创新能力的 重要教学环节。为了进一步提高本科生辅修学位论文质量，特提出论文规 范化要求。 一、选题要求 1.符合专业培养目标。要求运用所掌握的理论知识和专业技能研究 相关问题。 2.具有实效性、前瞻性。要求针对现代社会、经济、科技的状况与 发展趋势研究实际问题。 二、书写格式要求 1.毕业论文题目：要求论文题目字数不得超过20个汉字，过长的题 目应当考虑采用正副标题。 2.中外文摘要：用独立完整的短文简明确切地表达论文的核心内容， 中文摘要约800字左右，并将其译成外文。 3.正文：要求论点正确、论据可靠，观点明确，文中各节序号依次 采用一、（一）、1、（1）标注。 4.注释及参考文献：参考文献选择主要的、公开发表过的列入，且 在引用处注明；文献索引按文中顺序附于文末。 5.页码设置：论文需设置页码，采用小五号黑体字，加粗，居中放 置，格式为：第×页。
6．学位论文用A4纸打印。正文用宋体小4号字，行间距18磅，版面页边距上3cm,下2.5cm，左2.5cm，右2cm，左边装订；页眉加“中南财经政法大学2007届辅修双学位学位论文”，字体为小5号宋体，左对齐；页码用小5号字底端居中。 三、份量要求 1.字数要求：论文字数不少于10000字。 2.参阅文献（资料）要求：参阅著作3部以上，论文12篇以上，其中至少有2篇外文资料。 四、文字要求 文字通顺，语言流畅，错别字差错率在0.05％以内。 五、封面要求 使用学校提供的论文封面，并用钢笔或签字笔填写（打印）各项内容。
关于本科学生辅修专业和辅修学位实施办法
关于本科学生辅修专业和辅修学位实施办法 （2008年7月修订） 主、辅修制度是学校教学改革的重要举措，是对学生实施因材施教、培养复合型人才的重要途径。它有利于发挥学分制的灵活性，激发学有余力学生的学习积极性，拓宽知识面；有利于培养适应社会发展需求的复合型人才；有利于增强我校学生在就业中的竞争能力。为此，特制定本实施办法。 一、辅修教学要求 （一）凡设置辅修专业或辅修学位的院系，必须根据专业特点和要求，按照该专业本科培养方案，制定辅修专业（学位）培养方案，经教务处审核实施。内容包括： 1.辅修专业：规定应修读的课程及学分数（一般为40学分左右）； 2.辅修学位：规定应修读的课程（含毕业设计或论文）及学分数（一般为60学分左右）； （二）辅修专业和辅修学位的修读时间，一般从二年级第一学期开始，辅修学生随相应专业上课。 （三）辅修学位一般在理、工、文、管、经、法等学科门类之间选择，辅修专业应跨院系或跨学科选择。 二、申请条件 凡学习努力，学有余力，成绩优良，累计平均学分绩原则上在75分及以上，对本专业以外的某一专业有特殊兴趣的学生均可申请。当申请人数超过辅修专业接纳能力时，学校择优录取。 三、申请办法 （一）凡申请攻读辅修专业、辅修学位的学生，必须向所在院系提出申请，填写申请表，经导师和院系负责人同意后报教务处批准。 （二）申请手续一般在二年级第一学期开学后前两周内办理。 四、组织及管理 （一）辅修专业和辅修学位实行学分制教学管理模式。学生每学期在学校规定时间内进行选课，或到所在院系办公室填写选课申请表，办理选课注册手续，并按学校规定交纳修读费。不按期选课注册者，不予办理听课手续，不予登载成绩。 （二）辅修课程考核一般安排随该学期同专业的同一课程结课考试进行。 （三）辅修课程的学分和成绩不参加学籍管理，但可作为公共选修课参加有关评优活动。 （四）在辅修学习过程中，如学习有困难可向本院系申明，暂时停止辅修，并报教务处备案。 （五）中途辍修者，学生需到所在院系填写《辍修备案登记表》，并报教务处备案。如已通过选课系统选择了辅修课程，需在开学后第一周内办理辍修备案手续。教务处将取消其所选辅修课程并注销其辅修身份。如未按期办理辍修手续，对于选择了辅修课程且没有交纳辅修修读费用者，所选课程不予取消，成绩以“0”分记。 （六）学生在辅修学习期间出现考试作弊者，即取消其辅修资格。 （七）辅修课程在校期间可修读、考试多次，每次均需事先到院系办理选课注册手续，选课注册时按所学课程的学分数交纳修读费。 （八）辅修学生如果主修专业的某一课程的学时、基本要求达到或高于辅修专业的同一课程的，经学生申请，辅修专业所在院系认定，学生所在院系报教务处审批后备案，其该门辅修课程可以视为通过。 （九）已修合格课程的学分数，达到辅修专业或辅修学位要求的，按辅修专业或辅修学
金融统计论文
学生姓名：何雨芹 学号：41108065 学校：西南财经大学 课程：金融统计分析
我国银行间同业拆借市场利率风险度量——基于VaR模型的实证研究 摘要 本文利用VaR模型通过2013年1月4日至2014年10月30日我国银行间 同业拆借市场每日加权平均利率进行实证研究，建立了基于GARCH模型的我国银行间同业拆借市场利率风险测度GARCH族模型（GARCH(1，1)/TARCH(1，1)/EGARCH(1，1)）,得出以下结论: t分布不适合描述我国银行间同业拆借利率 序列的分布状况,广义误差分布能较好刻画我国银行间同业拆借利率序列的分布；根据样本数据，现阶段我国银行间同业拆借利率风险也较低。 关键词：VaR模型同业市场拆借利率GARCH族模型
一、文献综述 同业拆借市场是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场，是货币市场的重要组成部分。1996年以来, 我国银行同业拆借市场在中国人民银行的监督管理下稳步发展, 目前已形成全国统一的银行同业拆借市场格局，生成了全国统一的中国银行间同业拆借利率(China inter -bank offered rate,CHIBOR)，它是我国货币市场最早市场化的利率，也是目前唯一直接的市场利率，能够十分灵敏的反应市场上货币资金的供求状况，因此可视为我国货币市场上的基准利率。 随着利率市场化的深人，利率结构体系的完善和合理，我国金融市场的成熟，金融衍生工具的丰富，各商业银行在利率风险管理方面经验的逐渐成熟。商业银行可以逐步向先进的利率风险度量模型演进。从而跟国际先进风险管理水平接轨，增强自身的市场竞争力和抵御风险的能力。而银行间同业拆借是我国利率市场化改革的前沿阵地，银行间同业拆借市场利率市场化改革始于1996年，同业拆借利率市场化程度已经较高，具备了运用VaR模型的客观条件。再加上VaR模型已经是一个比较成熟的模型，用它来研究我国银行间同业拆借市场应当是有一定研究价值的。 VaR模型源自马科维兹于1952 年创立的基本均值—方差模型，蒂尔.古尔迪曼被视为“风险价值”这一术语的创立者，该理论一经提出就迅速得到学者的关注。国外已有很成熟的关于V aR的理论研究和实证研究，Jeremy Berkowitz（1999）提出了新的评价VaR的方法，Tean-Philippe Bouchaud和Marc Poters（1999）提出了如何利用金融资产波动的正态性去简化计算复杂的非线性组合VaR；大部分学者在计算风险价值VaR值时，都以金融时间序列数据服从正态分布和无条件方差为假设前提，但是大量的实证研究表明，金融时间序列数据并不严格符合这一假定，为了解决这一问题，随着研究的不断深入，又有学者提出了半参数模型和广义条件异方差模型（GARCH模型）等模型，大大丰富了VaR的计算方法。Kees Koedijk（2001）将V aR风险管理模型应用于资产组合选择和资本资产定价，并指出由于资产组合收益率呈现出尖峰肥尾的特征，这会导致传统的均值-方差模型存在低估风险资产组合所面临的风险，可能会导致投资风险。 在国内，近几年关于VaR的实证研究已经越来越丰富和深入，早在2000年初，国内就有学者王春峰、万海辉和李刚指出用蒙特卡洛模拟法计算VaR值所存在的缺陷，并提出基于马尔科夫链蒙特卡洛的计算方法。之后也有一批学者相继提出了对VaR计算方法的改进，同时，VaR方法的应用研究开始受到重视。杜海涛（2000）在《VaR方法在证券风险管理中的应用》一文中在市场指数风险度量、单个证券的风险度量、基金管理人员绩效评价及确定配股价格等方面运用了VaR方法。他认为沪深两市的指数。单个证券、投资基金的收益都服从正态分布，在这一前提下去计算资产的VaR值并进行模型检验，得出了较好的结果。以他的研究为代表，早期的关于VaR的实证研究多集中在证券市场。迄今为止，将VaR方法运用于银行间同业拆借市场的研究还不太丰富，但就我刚才所说，在我国面临重大金融市场改革的前提下，银行间的同业市场越来越重要，对它进行风险度量分析时非常必要的。 现有研究下，郑尧天和杜子平（2007）选择隔夜拆借利率为研究对象并分别用组合正态VaR方法和蒙特卡罗模拟法对其进行建模，经后验区间检验发现蒙特卡罗模拟法的估计结果更为理想；冯科和王德全（2009）以2002年6月4日至2009年3月31日期间我国银行同业拆借利率为研究对象分别建立了隔夜拆借和7天拆借品种的预测模型，并度量了其利率风险。得出通过选择适当滞后阶数的ARMA-GARCH类模型，可以有效地刻画同业拆借利率的动态特性：t-分布和g-分布下的模型能更好地捕捉同业拆借利率序列的尖峰厚尾性，同业拆借利率存在显著的自相关性、风险溢价效应和波动的反杠杆效应，即利率上升时的波动更
英语辅修论文
英语辅修课程论文题目: 从“梦想”谈中西方文化差异 院（部）： 辅修班级： 专业学号: 学生姓名： 授课教师： 201 年月日
从“梦想”谈中西方文化差异 摘要：文化是一种社会现象,概念非常广泛,它是指一个国家和民族在社会历史发展过程中所创造的物质和精神文明的总和。笔者结合“中国梦”、“美国梦”两方面诸多差异谈中西方文化的差异。 关键词:中国梦；美国梦；中西方；文化差异 一、美国梦： 美国最受欢迎的新媒体网站之一《Huffington Post》的总主编Arianna Huffington 要为今年即将入围《时代》最有影响力100人名单的李开复写一段评语，她概括李开复的个人经历为一个由移民、创新和无惧三个关键词组成的“典型的美国梦”（Kai Fu Lee’s story has elements of what we think of as a typically American story ---- of immigration, innovation, ultimately and fearlessness）。何谓“美国梦”？“美国梦”反应了什么样的西方文化？ “美国梦”缘起于美国殖民时期, 在19世纪得以大发展。尽管随着历史的变迁，“美国梦”的意义有所变化，而且在20世纪更是不断遭到人们的质疑与批评，但其基本要素并无变化，且至今仍然被大多数美国人视为一种普遍的信仰。若是用一句话来概括，“美国梦”就是：在美国，每个人经过努力不懈的奋斗都可以获得成功，过上美好的生活。在这其中，人人平等、大家机会均等乃是其灵魂，而人的才能、勤奋与坚忍不拔则是必要条件，其最为显著的特征则是下层阶级向上层阶级的流动。还有人从广义和狭义两方面解说它，广义上指美国的平等、自由、民主；狭义上是一种相信只要在美国经过努力不懈的奋斗便能获得更好生活的理想，而非依赖于特定的社会阶级和他人的援助。 “美国梦”强调物质财富上的成果及其所带来的快乐。虽然貌似空想主义，但现实苹果之父史蒂夫·乔布斯、微软的比尔·盖像雅虎的杨致远、布什政府的劳工部长赵小兰、
计量经济学期末课程论文设计 对我国GDP影响因素的分析
广西工学院2011-2012学年第一学期 期末课程论文设计 科目金融计量经济学 课题对我国GDP影响因素的分析 任课教师杨毅 班级国贸091班 姓名 二○一二年元月
对我国GDP影响因素的分析 （研究范围：城镇、农村人均收入、恩格尔系数以及就业人数） 【摘要】：运用1990-2009年我国城镇、农村人均收入，恩格尔系数以及就业人数的数据，建立了ARLM、古典线性回归模型，通过OLS回归、怀特异方差检验、ＢＧ自相关检验、非正态检验、多重共线性分析、RESET检验、邹至庄检验等实证分析了城镇、农村人均收入、恩格尔系数以及就业人数对我国GDP影响。通过这一系列统计分析和检验方法，拟合出比较优良的GDP模型，得出1990-2009年间我国经济增长的情况。由此来分析所选取的这四个变量对GDP的贡献情况，结合当前我国宏观经济形势，找出目前经济发展存在的问题，从而找出相应的对策。 【关键词】：GDP 恩格尔系数影响因素回归分析 一、引言 改革开放以来，中国经济取得了令全世界震惊的巨大成就，持续25年年均增长率超过9%，经济总规模已经稳居世界第四。2010年中国经济增长率更是高达10%。因此，许多专家学者指出，我国目前的经济形势是上世纪90年代中期以来最好的。由此可见，GDP作为现代国民经济核算体系的核心指标，它的总量可以反映一个国家和地区的经济发展及人民的生活水平，其结构可反映社会生产与使用，投资与消费之间的比例关系及宏观经济效益，对于经济研究、经济管理都具有十分重要的意义。尤其从1985年我国开始正式统计GDP后，它就越来越受到人们的关注。GDP的核算中有许多因素在起着作用，为此，本文对国内生产总值GDP的影响因素作计量模型的实证分析，以期分析各影响因素对经济增长的贡献情况，结合我国当前的宏观经济形势，对国家宏观经济政策提出一点自己的看法。
财务管理--辅修课结课论文
辅修财务管理 浅析中小企业财务管理 现状及对策 班级：机1101—４ 学号：201１0８29 姓名：张斌 二〇一三年五月十一日 摘要:中小企业是国民经济的重要组成部分,对经济发展和社会稳定起着举足轻重的 作用。目前，我国已注册的中小企业数量已达1000多万家，工业生产总值占全部工业生产总值60%以上，提供的就业机会约占全国社会就业机会的75%，约80％的新增就业人口是由中小企业吸收的。但由于其产出规模小,资本和技术构成较低、受传统体制和外部宏观经济影响大等因素,使得中小企业在财务管理方面存在着自身发展和市场经济均不适应的情况,本文针对目前中小企业存在融资困难、财务控制薄弱、管理模式僵化等问题提出了政府积极扶持、严格资金管理、改进会计处理方法、加强财会队伍建设的解决对策。 关键词：中小企业、财务管理、问题与对策 绪论:目前,中小企业是我国国民经济的重要组成部分，有着比较大的经营优势,对促进我国国民经济的发展和社会就业起到了很大的作用。但由于中小企业规模小，资金不足,技术水平不高，受传统体制和外部宏观经济影响大，中小企业在财务管理方面面临很多问题：管理者对其企业财务管理不够重视,管理思想僵化落后，企业管理局限于生产经营型管理格局之中，企业财务管理的作用没有得到充分体现。为此，找出中小企业财务管理中存在的问题并提出相关对策是当前迫切需要思考和解决的。 一.中小企业财务管理现状： 在我国的国民经济体系中,中小企业是最具活力的部分之一,它们生产规模小、经营模式灵活,生产成本低、效率高。但同样的.中小企业的发展常常受到经济、法律和制度上诸多因素的制约。 就目前的经营情况来看，很多中小企业由于资产规模小，抵御市场风险能力不强，财务制度不健全，同时又受宏观经济环境的变化和体制的影响，导致与市场经济不相适应的情况。分析中小企业财务管理中存在的问题并探讨解决问题的对策，以促进中小企业的改革与发展,是当前会计界需要思考和解决的问题。随着市场经济的深入发展，财务管理工作作为企业微观管理的组成部分显得越来越重要。搞好财务管理,组织好资金运作，处理好财务关系，不仅可以保证企业生产经营活动的正常进行，而且有利于提高企
金融计量期末论文
楚雄师范学院 2016-2017 学年第一学期期末考查卷A卷课程金融计量分析考查时间：2016_年12月28_日班级2014 级统计4班姓名大大学号20140623102
1问题重述 1.1问题背景 1938年，弗雷德里克?麦考利首先提出了久期( Duration，简记为D)的概念，久期是指现金流支付时间的加权平均，权重是每期支付的现金流的现值在所有现金流的现值总和中所占的比例，即以每期支付的现金流的现值除以所有现金流的现值总和。在下载的债券分析中，它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度。一项现金流的现值要受到多种因素的影响，如现金流的时间长短、每期现金流再投资所获得的收益率的高低、 现金流的分布情况等。因此，现金流的风险不能单纯以时间长短来衡量。为了合理地衡量现金流的风险，也就是现金流对利率变化的敏感程度。 1.2提出问题 (1)设某证券面值为1000元，到期收益率为10%期限为20年，试计算在息票率为5% 10% 15%青况下债券的久期。 (2)设某债券面值为1000元，到期收益率为10%期限为20年，试计算在不同票面利率情况下债券的久期，并画图显示计算结果，从而得到债券的久期与息票率的关系。 2问题分析 设有一种期限为n的债券，每期流入的现金流为CF t t =1,2,...,n，通常 CF t t =1,2,...,n-1是指第1期至第n-1期各期利息的流入，CF t为最后一期利息和本 金的总和。若期限结构曲线水平，即每期现金流的贴现率都为r,则该现金流的现值为： PV< C S tm (1 + r) 而久期的公式为： D = 1J tCF t PV td 1 r t (1)期限相同的不同现金流，现金流的支付方式不尽相同，久期也不同。久期综合考虑了现金流到期之前的全部现金流特征，它比到期期限更适合测算现金流的时间特性。久期作为度量现金流对市场利率的敏感程度的指标，被广泛的应用于现金流的风险度量。通常认为久期越长，现金流对利率变动所产生的变动幅度越大，从而风险也越大。
辅修论文
北方民族大学辅修专业学位论文 论文题目:当前我国西部民营企业财务管理中存在的问题及对策分析 院(部)名称:商学院 学生姓名:赵朋 专业:会计学学号:20101999 指导教师姓名:王建华 论文提交时间: 2012年11月 论文答辩时间: 学位授予时间: 北方民族大学教务处制
当前我国西部民营企业财务管理中存在的问题及对策分析 赵朋 （北方民族大学商学院宁夏银川 750021） 摘要 近年来，在经济全球化的大背景下，中国经济飞速发展，其中，民营企业在我国经济发展中发挥了不可替代的作用，其已经成为我国经济发展的重要组成部分。然而，基于各种问题，民营企业无法长期稳定发展，大多企业财务管理环节薄弱，使得民营企业在应对各种经济问题时十分乏力。本文从我国西部民营企业财务管理的现状着手，在重点分析我国西部民营企业在财务管理中存在的问题的基础上，为我国西部民营企业财务管理提出改善意见，以求促进西部民营企业优化改革和稳定发展。 关键词：西部；民营企业；财务管理；存在问题，建议
In west China at current private enterprise financial problems existing in the management and the countermeasure analysis Zhao Peng School of Business, North University for Nationalities,Yinchuan 750021,China Abstracts In recent years, in the background of economic globalization, China's economy is developing rapidly, and among them, the private enterprise in our country's economic development played an irreplaceable role, it has become China's economic development is an important part of.However, based on various problems, the private enterprise can't long-term and stable development, most of the enterprise financial management link is weak, make private enterprises in dealing with various economic problem is very weak.this article from the west of our country private enterprise financial management of the status quo to hands and in key analysis our country private enterprise in the west of the problems existing in the financial management, on the basis of western China for private enterprise financial management puts forward improvement opinion, in order to promote the optimization of private enterprises reform, stability and development. Key words:The west, Private enterprises, Financial management, Existing problems, Suggestions
我对辅修和双学位的切身体会
我对辅修和双学位的切身体会 一个过来人对辅修和双学位的一点看法 主修和辅修怎么处理，这是一个很重要的事情，反映的是你在大学期间的定位与对未来的规划，这真的很重要。 我大学入学专业是信管，大一选择了金融学双学位，整个大一上了10个学分的信息类专业基础课程。大二上学期开始转到财务管理专业，时间减少，将金融双学位改为了辅修金融。最终毕业时，大学所学学分加起来比主修+双学位（经管类）可能要少10分左右。 考虑这个问题之前需要首先经历下面两个步骤： 第一步： 对于辅修和双学位,第一需要明确的是，需要清楚的认识到"入市有风险，投资需谨慎"，以及"没有那个金刚钻，就别揽那瓷器活"；第二需要明确的是，人的精力是有限的，多学一门专业肯定会对主修专业或者社会活动的时间造成潜在的影响，如果你仍希望维持主修或者活动的时间，那你唯有比大家付出更多的精力，坐享其成的想法很危险。 第二步： 明确以上两点以后，学不学本身不是问题了，问题只在于如果要学，就要想好了为什么学以及以后怎么学，同时要意识到未来要多付出努力，并且对未来的期望越高，付出也将要越多。不要看到周围人都学，于是自己就盲目的跟从，要学会取舍。 1、如果你想就业，要想找到令大多数人都满意的工作，未来所需要的是领导、组织、沟通、学习能力+良好的成绩。当然两者也不一定就完全并重，并重与否以及哪个更重要取决于未来遇到申请的职业。当然，由于大家不知道未来具体会遇到什么机会，我想最保守的方式还是努力去两手都准备，并且我建议你能够尽早的想好自己未来的就业方向，至少是大方向。（其实职业发展方向越早决定，后续成本就越小，而成功的可能就越大，我认为这在大学里是一个非常重要的事情，不过关于这个问题在此处就不多说了。）当然，不管怎样绝对不能允许出现的情况是：能力很强，成绩很差or成绩很好，能力很差。要想找工作，不谈机遇，从概率学上说基本要求是成绩和能力都差不多，如果要想找份很好的工作，那就需要成绩或者能力很突出，如果非要给这个加一个保证，那我建议你两手抓两手都要硬。 针对就业的要求，我觉得你可以自己决定（当然也要看你拥有的条件更有利于哪一个）是拓展自己的学习，还是参与活动锻炼自己的能力，这个决定由你下，没有好坏。只要你想好了，不要再彷徨，坚持下去都会成功，条条大路都通罗马。只是不要走着这条路而又想着那条路，什么都不舍得反而会什么都没有做好。当然如果你有能力，那么建议你不要放弃任何东西；但如果你没有那样的能力，我建议你学会取舍。（重申，舍不代表完全放弃，而是退而求其次的意思，舍弃的一方面也至少要在差不多的水平以上。）结合以上说法，以我的亲身经历而言，周围朋友不管是内地还是香港的，凡是进了高盛、美林等外资投行（故称）都是既聪明（注意不只是成绩好）又有很强的能力（抗压、领导、组织以及旺盛的精力，当然如果有背景就更好了）。对我自身而言，进了家虽不差但也还没到TOP3的咨询公司，我个人觉得能力（包括英语、知识面、逻辑思维）+top20%的成绩
金融计量经济模型方法应用的统计分析
金融计量经济模型方法应用的统计分析 朱晋黄阿娜1 【摘要】本文统计分析了2002----2006年《经济研究》、《金融研究》、《财贸经济》、《管理世界》、《数量经济技术经济》五种期刊刊登的共5938篇论文中的涉及计量经济模型的金融实证论文数量、比重和文章题目的特点，将所涉模型方法划分为六大类，进而分析模型方法种类分布的情况，在此基础上总结了过去金融计量经济模型与方法的发展历程，并预测其将来的发展趋势。 【关键词】金融计量模型统计分析发展轨迹 一、引言 在当今的西方经济学至少是所谓的高级西方经济学中，金融计量经济模型已经成为阐述理论内容的基本要素或者说是通用语言。以精确的量化分析替代模糊的文字描述是各国经济学研究和经济政策制定的一个明显趋势。第二次世界大战以来，世界范围内计量经济学的应用和研究飞速发展，大量的经济学论文都使用不同的金融计量经济模型论述和解决所研究的实际问题，尤其是在近年来，不管是研究区域经济、宏观经济、开放经济、农业经济还是金融领域，只要不是纯理论的几乎每篇文章或多或少都会涉及金融计量经济模型的应用。 自从1998年5月份《统计研究》上发表了一篇《对〈统计研究〉的统计研究》（刘传哲，1998）后，研究界便掀起了一股统计分析的热潮。国内目前有关金融计量经济模型应用的教科书和综述文献的数量已经非常巨大，但他们往往只针对某一类型，比如面板数据或者行为金融模型，来分析统计这一类型的发展趋势（王志诚周春生，2006；李少付海小辉，2006），或者都是对金融计量经济模型应用综述，而不是对其应用做一个统计分析。 本文从权威性与专业性的角度出发，以《经济研究》、《金融研究》、《财贸经济》、《管理世界》、《数量经济技术经济》五种期刊从2002----2006年刊登的5938篇文章为统计研究对象，统计分析该五种期刊刊登的论文中有应用金融计量经济模型的文章的占比情况、题目特点以及模型种类的分布情况，从而试图从一个整体的角度来回答金融计量模型过去及未来的发展轨迹。 二、样本期刊中关于金融计量经济模型应用的论文特点 （一）样本期刊中涉及金融计量经济模型方法应用的论文概况 1朱晋，女，汉族，1963年1月，浙江工商大学（单位会员）金融学院投资系主任，硕士，教授；黄阿娜，汉族，1985年5月，上海财经大学金融学院硕士生。