财务危机的成因和财务预警分析方法(doc 18页)
财务危机的成因与财务预警分析方法
研究背景
市场竞争的残酷和激烈，把一个又一个曾经经营得很好的企业推向死亡之海，究其根本原因，归结为一点：财务危机，财务危机才是企业最终经营终结的主要原因。财务危机就是企业财务管理失误，导致财务失控，在没有得到有效控制的情况下，最后导致企业推出市场。可见，企业管理的中心是财务管理，“经济越发展，财务越重要。”不是一句口号，应该落到实践。财务管理很重要，一个企业财务状况的好坏往往是企业自身、投资者和债权人关注的焦点。
因为一个营运良好、财务健康的企业不但可以提高自身在市场上的信誉及扩展筹资渠道，也使投资者信心倍增。相反，一个陷入财务困境或濒临破产的企业乏力吸引投资，而更让原有投资者面临巨大的信用风险。因此，及早地发现企业财务危机信号，使经营着能够在财务危机出现的萌芽阶段，采取有效措施改善企业经营，防范财务危机。我们小组正是基于这一动机，旨在通过研究企业财务危机的成因，从而建立效果较好、可用于跨行业企业财务危机预警分析的判别模型，并对怎样预防和控制财务危机的发生提出一些看法。
一、财务危机定义及基本特征
国内外学术界对于“财务危机”有许多不同的定义。
(1)在Beaver[lJ的研究中，79家财务危机公司包括59家破产公司、16家优先股股利公司和3家拖欠债务的公司。由此可见，Beaver把破产、拖欠股股利、拖欠债务界定为财务危机。
(2)Altman〔幻定义的财务危机是“进入法定破产的企业”。Deakin(1972)为财务危机公司“仅包括已经破产、无力偿还债务或为债权人利益而己经清算的公司”。
(3)Carmichael〔们认为财务危机是企业履行义务时受阻，具体表现为流动足、权益不足、债务拖欠及流动资金不足四种形式。
(4)Froster〔习将财务危机定义为“除非对经济实体的经营或结构实行大规组否则就无法解决的严重变现问题”。
(5)ROSs等〔6]则认为可以从四个方面定义企业的财务危机:第一，企业失败，即企业清算后仍无法支付债权人的债务;第二，法定破产，即企业或债权人向法院申请企业破产;第三，技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还本;第四，会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。
(6)谷棋和刘淑莲将财务危机定义为“企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。由于资金管理技术性失败而引发的支付能力不足，通常是暂时的和比较次要的困难，一般可以采取一定的措施加以补救，如通过协商，求得债权人让步，延长偿债期限，或通过资产抵押等借新债还旧债”。
财务危机是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象, 包括资金管理技术性失败到破产, 以及介于两者之间的各种情况。从这一定义出发可以发现财务危机具有的几个典型特征。
1、财务危机具有客观积累性
财务危机的客观积累性表现为期间概念, 它是反映企业一定时期在资金筹集、投
资、占用、耗费、回收、分配等各个环节上所出现的失误, 而非会计报表上某一时点上某一项目的失误。也就是说, 财务危机积累是各种财务活动行为失误的综合反映。例如, 在筹资投资决策方面, 由于筹资渠道不畅通, 不能保证投资计划顺利实施, 以至投资效益不能如期实现, 或因投资决策失误, 造成资金回收困难, 或因筹资结构与投资结构配比不当, 造成还款期过于集中; 在生产方面,
由于管理不善, 造成生产成本增加, 形成亏损, 或产品质量不达标, 造成产品
积压; 在营销方面, 由于市场定位不准, 或促销手段落后或售后服务跟不上,
以至造成产品滞销, 由于诸多因素的综合作用, 造成企业在一定时期内现金流
出量大于现金流入量, 以至企业不能按时偿还到期债务而引发了财务危机。
2、财务危机具有突发性
财务危机由于受到许多主、客观因素的影响, 其中有些因素是可以把握和控制的, 但更多因素是爆发性的、意外性的, 有的甚至是急转直下的。例如, 某企业经营状况很好, 但由于一个长期贸易伙伴在事先没有察觉的情况下, 突然宣布倒闭, 造成数额巨大的应收账款不能预期收回, 使企业陷入困境。在突变性这一特征显现时, 若在企业承担短期风险的控制能力范围内, 企业则可安然度过风险; 相反, 若超过企业短期承担风险的最高限度, 那么企业就将陷入危机。
3、财务危机具有多样性
财务危机的多样性主要受企业经营环境的多样化和企业经营过程的多样化以及
财务行为方式多样化影响。首先, 是受企业经营环境多样化的影响。企业不仅要面对国内市场的竞争, 而且要面对国际市场的竞争; 不仅面对传统产品市场的
竞争, 而且要面对高科技产品市场的竞争。这样多样化的经营环境必然会给企业造成多样性的危机影响。其次, 是受企业经营过程多样化的影响。企业生产经营, 不是简单的一个环节, 而是一个连续不断的过程, 每一个过程中的失误都可能
形成财务危机。再次, 是受财务行为方式多样化的影响。企业财务行为方式包括筹资、投资、资金使用、资金回收、利润分配等, 在这些活动环节中不管哪一个环节出问题, 也都可能会带来财务危机。
4、财务危机具有灾难性
财务危机包括多种情况, 不管是资金管理技术失败, 还是企业破产, 或是介于两者之间的任何一种情况的发生都会给企业带来灾难性损失。但是, 因资金管理技术失败而引发的偿债能力不够的问题, 相对而言, 在诸多危机种类中, 是比较轻微、比较次要的,一般可以采取一定措施加以补救, 如通过协商、求得债权人让步、延长偿债期限或进行债务重组; 或通过担保、资产抵押等形式借新债还旧账。这样做虽然可以避免破产, 但企业也为此会付出了沉重的代价, 如增加了资金成本或提高了财务风险程度。至于破产,所给企业带来的必然是毁灭性灾难。
5、财务危机具有可预见性
财务危机的发生有其必然性, 因为财务危机是企业生产经营中长期财务矛盾日积月累形成的。因此,财务管理者只要遇事多留心, 多问几个为什么, 就不难发现财务危机的苗头。
二、财务危机的表现形式
财务危机的表现通常会经历以下几个阶段:第一阶段,资金不足、债务延期支付;第二阶段周转不灵、债务违约;第三阶段,负债总额超过资产总额,企业的账面净资产为负数;第四阶段,丧失清偿能力走向清算破产;第五阶段,即为法定破产。财务危机从其表现形式来看又可以分为资产存量危机和资产流量危机。资产存量危机即为资产价值小于负债,净资产为负数,资不抵债。资产流量危机即为企业缺少能够偿还短期到期债务的现金流。
三、财务危机的预兆分析
财务管理者在企业日常经营活动中, 应多加注意有关企业经营行为, 光算算账是远远不够的, 应多和其他部门沟通, 及时了解资金需求状况, 只要细心,财务危机还是比较容易识别的。以下是几种常见的发生财务危机的先兆:
（一）生产方面：
1、生产设备大幅度扩充。公司的设备大幅度增加了, 但其生产能力和营销能力
未能完全很好配合, 从而导致资金沉淀, 由此引发财务危机。
2 存货大幅度变动。一段时间内, 存货大幅增加或大幅减少, 都是不正常的。
3、规模过度扩张。在过度规模扩张的过程中, 企业未进行严密的预算与管理, 很可能会发生周转资金不足的现象。因而, 对于大举收购企业(或资产)的行为要多加注意, 要能够透过繁华的表象发现破产的征兆。
（二）经营方面
1、公司高层大幅度变动一段时间内, 一些公司董事会人员、其他高管人员的改组或离职。
2、经常拖欠银行借款和员工薪水
企业信用状况糟糕, 经常拖欠银行贷款, 员工薪水经常迟发。
3、企业信誉不断降低
企业信誉是现代企业一种重要的无形资产, 是企业在长期经营中创立和积累起
来的各种理财优越条件和无形资源。有了这种特殊性质的资源, 企业就能顺利地从银行贷到款, 就能顺利地把企业生产的产品销售出去等。一旦信誉受损, 企业的筹资、融资就会变得十分困难, 关联企业间经济往来、信誉结算就将无法开展。由此可见, 当企业信誉降低时, 企业财务危
机的发生就有了先兆。
4、市场竞争力不断减弱
市场竞争力的高低, 主要体现在企业产品所占的市场占有份额和盈利能力上。如果企业产品市场占有率很高, 且盈利空间很大, 说明企业市场竞争力很强。相反, 如果企业的产品出现压库现象, 造成市场占有率明显下降; 或企业产品的市场
份额未变, 但盈利空间却在明显缩小, 则说明企业市场竞争力在减弱, 企业竞
争力一旦由强变弱, 企业就无法按计划、按目标生产经营自己的产品, 从而就埋下了发生财务危机的伏笔。
5、经济效益严重滑坡
经济效益指标是一个综合性的指标, 企业的一切经营活动的最终成果都要由经济效益体现出来。如果企业销售额上不去, 成本却在不断攀升, 导致盈利空间在逐步缩小, 甚至连年出现亏损。这就出现了财务危机的明显征兆。若长期下去, 企业必然陷入绝境。
（三）销售方面：
1、销售的非预期下跌
销售的下降会引起企业各部门的高度关注，但是，大多数人往往将销量的下降仅看作是销售问题，会用调整价格、产品品种或加强促销来解释，而不考虑财务问题。事实上，销售量的下降会带来严重的财务问题，尤其是非预期的下降，只不过可能不会立即反应出来。比如，当一个销售量正在下跌的企业，仍在扩大向其客户提供赊销时，管理人员就应该预料到其现金流量将面临的困境。为什么销售下降时，财务危机不会马上出现呢?主要是由于现金流量的滞后性。如一个企业月销售额流入量减少了，但企业仍要按正常销售支付采购费和其他开支，因而必定存在潜在问题。如果拿不出现金来填补缺口，就会使潜在问题变成现实的财务危机问题。
2、交易记录恶化。交易纪录恶化不能仅理解为客户偿付贷款中的延期或违约现象, 财务部门应督促管理部门关注以下财务状况不佳的危机信号: ( 1) 客户一向是按期付款的,可是最近突然延期或拒绝付款,并未有正当理由说明; ( 2) 客户承认财务状况困难并请求延期付款; ( 3) 客户违约后未作出偿付承诺,或正式承诺后并未履行; ( 4) 客户与其债权人之间产生法律纠纷,债权人以法律手段要求偿付债款,并且数额巨大。
3、平均收款期延长。当企业现金余额由于客户迟缓付款而逐渐延长时, 就会成为企业严重的财务问题, 这就是较长平均收账周期会吸收掉许多的现金的现象。（四）财务管理方面：
1、财务结构明显恶化
财务结构恶化主要表现在四个方面。
(1) 筹资结构不合理, 长、中、短期债务搭配不当。这就会引发以下两个问题, 一是筹资成本过高,导致企业盈利能力下降; 二是偿债高峰过于集中或过早到来, 造成偿债困难。
(2) 投资结构不合理, 长、中、短期投资比例失当, 有的项目选得不准, 有的投资超过风险限度。这也会形成两个问题, 一是投资回报率低, 致使盈利能力减弱; 二是变现困难, 不能及时偿还到期债务。
(3) 生产结构不合理, 资产中存货、应收债权比例过大。这不仅会影响资金周转, 而且也会带来两大问题, 一是不能及时变现, 影响营运资金的正常周转; 二是
容易产生存货跌价和债权回收风险, 使企业蒙受重大损失。
(4) 支出结构不合理, 其突出表现是非生产性、消费性支出增长过快, 导致企业积累能力下降。这四个不合理在形成过程中是渐进的, 只要认真分析研究其发展变化情况, 就定能找到规律性的东西, 从中发现财务危机发生的原因。
2、关联企业趋于倒闭
当前, 由于企业经营方式中赊销业务的大量存在, 企业相互之间形成了紧密的
债权关系, 有的关联企业之间甚至形成了扯不断、理还乱的“三角债”。因此, 企业必须未雨绸缪地做好防范呆账的准备, 要时刻盯紧关联企业, 特别要注意观
察分析那些经营管理不善、产品销售不旺、资金周转不畅、欠款长期不还的关联生产经营和财务活动情况。一旦发现其经营情况和财务状况发生异常变化, 出现危机的先兆或苗头性问题时, 便要及时采取措施, 以防趋于倒闭的关联企业把
自己也拖入危机境地。
3、过分的依赖某个关联公司或银行贷款。
企业在缺乏严密的财务预算与管理下，较大幅度增加贷款只能说明该企业资金周转失调或盈利能力低下。子公司企业如对母公司过度依赖，一旦母公司根据战略的需要或者整体投资回报率的考虑，觉得某个子公司不再有利用价值，它们会立即停止对子公司的支持。子公司如果在销售、供应甚至管理、技术各个方面都完全依赖于母公司的帮助，那么没有了支持，子公司很可能倒闭。
4、财务预测在长时间不准确。
财务预测偶尔发生误差，是十分正常的事情。但是如果预测结果与实际状况长时间发生很大差距，这说明企业即将发生财务危机。
5、无法按时编制财务报表。
无法按时编制财务报表，财务报表不能及时报送，财务信息公开延迟一般都是财务状况不佳的征兆。但这只是提供一个关于企业财务危机发生可能性的线索，而不能确切地告知是否会发生财务危机。
（五）其他方面的危险信号
其他危险信号，包括:企业信用额度或信用等级降低、资本注销、企业主要领导人的反常行为(拒接电话或总难以找到人)、全新的竞争对手的出现、组织士气的低落等等，也都是企业财务危机发生的征兆。
四、财务危机的成因
（一）外部因素
从外部因素分析，引发企业财务危机的原因主要有六个：宏观经济环境、市场环境、金融环境、经济政策和国家法律法规发生变化、整个行业出现衰退。1．宏观经济环境发生变化。突出表现为市场疲软。所谓市场疲软是指市场整体需求下降而严重影响企业销售。企业如果没有能力去面对经济学上的衰退、萧条、复苏、繁荣经济循环，包括美国次级贷所引发的金融风暴，那么企业陷入财务危机的可能性将会大大增加。
2．市场环境发生变化。例如原材料供应价格上涨，产品需求转变致使主业萎缩，市场竞争加剧等等。这些现象会使企业生产成本费用增长过快，但与此同时销售收入减少，必然导致企业利润的加速下降，加大企业财务风险。
3．金融环境发生变化。企业的筹资、投资等经营活动都与金融市场发生千丝万缕联系。企业负债经营要受金融市场的影响，负债利息率的高低取决于取得借款时金融市场的资金供应情况，且金融市场的波动，如利率、汇率的变动，都会导致企业的筹资风高，
4．经济政策和国家法律法规发生变化。企业并非生活在真空环境中，国家的宏观经济政策和相应的法律法规都会影响到企业的生产经营各个方面，进而影响到企业最终的生存与否。例如，当国家处于保护工业而限制外来投资或对一些行业进行关税保护时，这些行业的企业自然安然无事。倘若一旦环境改变，时空背景不同，经济政策有所变化，那些无法适应经济环境变化的企业必然面临生存危机。
5．整个行业出现衰退。企业所处的行业发展也有着景气周期，即：衰退、萧条、复苏、繁荣。整个行业景气周期的影响是非同小可的，在行业低迷的时期，即使是实力雄厚的企业也难免受到影响，一些实力较弱的企业更无力支撑下去，只能重组改行。
6．发生灾害损失。战争、恐怖主义、火灾、地震、洪水等不可抗力会将企业资产及其生产能力完全破坏，使之陷入财务危机。
内部原因是使企业陷入财务危机的根本原因，外部原因通过内部原因起作用。但无论是内部还是外部原因并不是孤立存在的，他们相互联系，相互作用，变本加厉侵蚀企业的资源，弱化企业的优势，最终将企业拖入财务危机的泥潭。
从内部因素分析，引发企业财务危机的原因主要有两个：经营风险和财务风险。
由财务风险引发
财务安全，是指企业资金的运动呈良性循环态势、各项资产的财务状况良好。用国际通行的标准衡量，我国的大多数企业都属于中小型企业，因此财务安全更是企业经营的一个关键问题。目前有相当一部分企业，对市场经济中企业经营与财务管理的关系、财务安全对经营安全的保障作用不甚了解，企业内部各项管理相互脱节的现象比比皆是，这使得很多企业的经营险象环生。
企业财务风险在这里是广义，指企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企
业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。
企业财务活动，一般分为筹资活动、投资活动、资金回收和收益分配等四个方面，相应地，财务风险也就一般分为:
(1)筹资风险，即因借入资金而增加丧失偿债能力的可能;
(2)投资风险，即由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期之目标而发生的风险;
(3)资金回收风险，即产品销售出去，其货币资金收回的时间和金额的不确定性;
(4)收益分配风险，即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。当然，除了这些，也还有一些与理财有关的风险。
以下是大多数企业在日常经营管理中出现的几种常见的财务风险情况
2.1财务结构不科学
1、长短期资金分配不当
主要是短期资金大量挪作长期用途。原因主要有几种情形:
(1)有些企业的财务管理人员不了解企业理财的技巧。
(2)企业无法取得长期资金，只好挪用短期资金。一般而言，长期资金的取得较为困难，尤其是向银行申请中长期贷款，银行都会要求企业提出详尽的资金计划，包括现金流量表、还款计划书等，有些企业的财务人员缺乏这种能力，所以只好把设备抵押，获得短期资金，挪作长期资金使用。
(3)资产没有保持适当的流动性。
主要是固定资产投资太大，流动资产偏低。
2、企业的经营发展与其相应的财务结构发生错位
资金是企业经营、发展的“血液”，经营的类型不同、阶段不同，所要求“供血”方式、“供血”结构也是不同的。
财务结构是指企业各项资金来源的组合，及每一种资金占全部资金来源的比例。由于组成企业全部资金的两个来源—负债资金与权益资金，具有完全不同的性质，负债资金的成本低，但使用时间短，逾期若不能归还，将给企业带来财务风险。而权益资金却恰恰相反，其使用时间长、使用安全，但资金成本高。
所以不同的财务结构，对处于不同的经营时期，不同的经营类型企业，有完全不同的支持作用。一般来说，负债比例较高的财务结构，适合生产经营周转期短、资金回流速度快的经营类型，快速经营周转为企业创造的利润，将大大超过负债成本，尤其在央行多次降息以后，此时财务杠杆效益非常明显，负债经营不仅给企业带来了可观的盈利，还为企业的扩张发展、提升自身的市场核心竞争力，提供了有力的财务保障。而以权益资金为主的财务结构，则适合那些正处于投资阶段，资金回笼尚待时日，丰厚的项目利润将在中长期以后实现的经营。假如财务结构与企业经营的类型与规划发生了错位，尤其是用了短期资金去操作长期项目，外借内投、短借长投，便犯了财务上的大忌，企业未来现金流量的不确定性，与债务到期日之间的矛盾，必然引发企业的财务风险。
由于对利润的追逐、对财富的渴望，使得一些企业对成功的期盼变得毫无节制，他们在投资扩张卜项目的同时，往往忽略了对财务结构的把握。典型的案例有韩国的大宇公司，当时就是完全依靠银行贷款来扩张发展，其资产负债率高达98%以上，不到十年的工夫，成为资产过百亿的跨国公司，偶然的成功使他们相信自己无所不能，然而多年积累的财务结构失衡危机终于爆发，庞大的“大宇帝国”瞬间灰飞烟灭。
2成本管理不科学
1、成本费用的耗费与财务补偿的要求相分离
正常的生产经营，必然发生相应的成本费用耗费，成本费用的基本性质是，耗费后必须得到相应的补偿，耗费与财务上补偿的要求是统一的。但成本费用的耗费是个别生产经营者的事，耗费多少、水平如何，完全由生产经营者控制，而耗费要求在财务上获得补偿，则是一个社会过程，如果企业提供的劳务、产品，不能为市场接受，或者销售的资金不能顺利回笼，被耗费掉的资金就不可能实现补偿，
而补偿一旦停止，就意味着企业无法持续新一轮的成本耗费，企业的经营、甚至是生存，都可能会立即陷入举步维艰的困境。
应收账款控制不严，造成资金回收困难。一是没有严格的赊销政策;二是回收期过长，又缺乏有力的催收措施;三是应收款项不能兑现或造成呆账。
当前在很多企业中，销售经营与货款的回笼，分属经营与财务二个不同的管理部门，条块分割的管理，人为地破坏了成本费用耗费与补偿的统一，在以订单为主的业绩考核目标下，经营部门在千方百计寻找客户、打开市场的同时，往往忽视对客户的信用及偿债能力的调查，往往要等到合同完工、产品交付、或企业己发生大量的成本耗费，财务等着资金回笼的时候，才发现客户没有偿付能力，或缺乏基本的商业信用，这种耗费与补偿脱节的现象，严重制约着企业的正常经营。一些企业为了延续下一轮的经营，反过来又去拖欠供应商的货款，使更多的企业落入了“三角债”的陷阱，这种违背成本耗费与财务补偿统一原则的经营，甚至给全社会的经济发展都蒙上了一层阴影。
2、没有成本控制目标，不能确保企业的钱用在刀刃上。
树立财务危机意识，成本控制是行之有效的手段。这从央视昔日的许多“标王”衰落就可窥见一斑，巨额广告费虽然不一定是拖垮“标王”的根本原因，但是至少加重了“标王”财务的负担。
国内著名软件企业金山公司为了在激烈的市场竞争中赢得优势，在市场推广上一改过去市场部有何需求直接从财务部取钱的做法，每笔推广费用都要经过严格审批。金山公司的成本控制主要避免企业资金浪费虚掷，在既定的企业战略模式下，促使企业最大限度地获得利润。虽然单纯强调低成本不一定能代表经济上的合理性，但企业如不能看准在业界的市场定位，反而不惜血本进行市场投入，以换取更多的销售额，就很容易浪费企业经营资源，促使企业陷于财务困难。2.3负债管理不科学
1、银行或其它机构的不良贷款不断堆积，企业负债累累
高负债的陷阱—负债比率偏高。美国很多企业的负债比率是100%，即净值要达
到50%;而国内很多企业的净值占资产的比例偏低，有的只有20%至25%，这类企业一旦经营不景气，就经不起银行等债权人的催回欠款的打击。从许多高成长企业反映出的问题来看，过度负债可说是一个典型的通病，也是财务危机的根源。它们的高负债是怎样积累起来的呢?
战略需求效应。
由于企业的战略布局驱动，或表现为现有业务的发展，或
表现为新业务的开拓，规模和数量的扩张经常明显快于内涵质量的扩张，在高成长阶段都将出现某种程度的资金短缺。因此，高成长企业为达到快速扩张的目的，普遍采取负债经营策略。
组织放大效应。
由于许多企业在快速扩张中倾向于采取企业集团或控股公司模式。但这类模式债务放大效应也十分明显:一方面母、子公司都会从各自立场出发追求数量扩张;另一方面，子公司除保留原有业务联系和资金融通渠道外，还可能获得母公司再分配的业务或资金。这一业务和融资放大效应很容易使企业负债过度，最终成为财务危机的“始作俑者”。
财务不透明与内部互相担保。
由于财务不透明、各自为政和内部关联企业间的相互贷款担保是高成长企业常见的问题。这不仅加大了银行对企业财务判断的难度，也给财务监管带来很大困难，从而造成整体负债率不断抬高。
中国四大信托投资公司之一的广东国际信托投资公司破产事件就是一个教训。广信下属企业帐外有帐，隐藏债务情况严重，甚至连集团总部都难以摸清家底。清产核资以后，资不抵债额竟高达146.94亿元人民币。
债务、资产的结构性错配
最常见的就是短债长用，短筹长贷。企业将短债用于投资回收期是短债期限若干倍的长期项目投资，导致流动负债大大高于流动资产。金融机构基于高成长企业的前景，往往也采取短筹长贷方式，支持企业搞长期投资，从而加大了企业的资金风险，一旦银行日后收紧银根，企业将会进退两难。
其它常见结构性错配，还包括负债到期过分集中的结构与现金流量错位，长、短期负债结构比例失调，贷款的银行结构单一，资产和负债币种结构不合理等。
以上几方面是环环相扣的。高成长战略造成资金短缺，企业就不可避免地要负债经营。组织放大效应和内部担保则加剧债务水平，造成负债过度。在过度负债的情况下，企业经营成本和财务压力加大，支付能力日渐脆弱，短债长用则可能使企业潜在支付危机随时爆发。换句话说，财务举债过多的企业会造成一系列的恶性循环，最终会导致财务危机。韩国的一些很有实力的企业集团就是很典型的例子，这些企业自身有10个亿，就敢做100亿的生意，最终因此纷纷陷入经营困境。财务危机引发企业警钟长鸣，但解决好巨额债务危机却是非常棘手的问题。这个问题关键在于资产负债率。举债过多，使企业财务风险过大，经营如果出点小问题，企业就只有去申请破产了。“郑百文”事件表明，一旦企业资产负债比率超过了100%，那么这个企业就濒临破产的边缘
2、三角债陷入太深
财务危机会使一度辉煌的企业轰然倒地，很多企业这边欠着人家的钱没有能力归还，那边别人欠自己的钱却讨不回来。三角债在企业里是很司空见惯的事，但必须在一定的限度里，否则，它会让很多企业陷入恶性循环。曾经辉煌一时的
分销商仪科惠光，就因从厂家大量举债，而市场上的应收账款回收期缓慢，使公司运转危机四伏。当吸纳风险资金失败后，四面楚歌的仪科惠光终于引爆财务危机致使企业倒闭。
目前，可以说绝大多数IT企业都处在三角债的状况下经营。企业三角债陷入太深是十分危险的事，当市场销售受阻，诸多原因一混合，财务运作困难有如滚雪球般，导致企业周转不灵，甚至使企业现金流出现断层的隐患。
2.4资产(资金)管理不科学
1、资金管理观念错误
(1)缺乏资金成本概念，粉饰财务账面盈余，盲目向银行贷款或盲目增资扩股、分配股息。
一些企业的老板没有资金成本的概念，例如有些上市公司的老板以为现金增资不必花成本。事实上，从财务观点来看，股东增资的资金成本比银行借款所得的资金成本还高。为了争取股东增资，明知公司已经不行了，还继续粉饰账面盈余，一方面多缴所得税，一方面分配股息，由此造成公司“失血”严重。这是一种非常错误的理财观念。
(2)现金管理意识不当，造成资金闲置或不足。
有些企业，认为现金(包括银行存款)越多越好，造成现金闲置，未参加生产周转;而有些企业恰恰相反，资金使用没有计划，大量购置不动产，无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。
2、资产的流动性下降，财务“黑洞”吞噬资金
我们知道，资产是指已经为企业所控制、并且能在今后的生产经营中，为企业带来经济效益的资源。按照资产的基本属性，对照检查企业各项资产占用及其经营周转的情况，就会发现，有些企业在耗费了大量的资源后，得到的却是丧失资产真正属性、已不能再参加周转的不良资产，即通常所称的财务“黑洞”。如积压存货，无法回收的呆死帐，为粉饰业绩少计成本的潜亏，闲置、毁损、减值
的固定资产，长期、短期投资的损失等等。也就是说，资产本身是具有流动性风险的—资产出售不能变现。资产的流动性风险，其实也是企业经营风险的体现。
一般来说，企业在生产经营的过程中，除了货币资金以外，占用的资产越多、其流动性风险就越大。所以，问题归结于要尽量减少资产的占用，而在相同的总收益水平下，要减少资产占用，只能依靠提高资产周转的速度来实现，周转速度若能提高一倍，就意味着同等状况的经营，所占用的资产至少能减少一半。现实的情况是，很多企业在展开生产经营活动的同时，对资产占用及其经营周转的速度，往往缺乏系统的谋划，生产、经营、财务管理各自为政。
重钱不重物，资产损失浪费严重。不少企业的管理者，很重视对现金的管理，收支严格，保管妥善，出了差错及时查找。而对原材料、半成品、固定资产等的管理却不严、保管不善，出了问题也无人查找，资产损失浪费严重。
2.5财务管理的权限过于分散
由于经营地域、性质以及经营习惯等方面的一些原因，至今仍有一些企业、特别是大型企业，在内部财务管理的机制上采取了分权管理的体制，虽然这种体制会给所属经营分部较大的、甚至是完全的理财自主权，在一定程度上有利于充分调动下属分部的经营积极性，有利于灵活经营。
但如果集权与分权的“度”把握不当，造成了财务管理权限过于分散的局面，也将给企业带来相当大的危害:
(1)制约企业的长远发展
一般来说，投资总是由企业的总部决策，而且通常是由总部来承担事关企业长远发展的、新经济增长点的培育，而财权的分散，往往使企业的整体资金“化大为小”，各分部资金周转上的“时间差”效益已不复存在，大大地削弱了总部对整体资金的调度与统筹安排的权力，从这一点上讲，企业总部已经被“架空”，这也就使企业长远发展战略的实施受到了严重影响。
(2)财务预警权失落
财务预警权，是指企业内任何经营主体的财务活动信息，都应该随时、真实
地，反馈到企业最高管理层和决策层，在分部的财务活动出现、或可能出现偏差时，最高管理层和决策层必须及时进行干预或警告。
企业规模的扩大总是与一定程度的分权管理相联系，但是我们决不能忽视经营管理权限的分散，可能带来局部与整体目标与利益上的不一致，所以，经营越是放权，就越需要财务预警权的高度集中。可财务管理权限的分散，使本应高度集中的财务预警权，在客观上受到限制，由于分部拥有较大的理财自主权限，往往要到其财务活动结束后，有关信息才传至总部，这极易导致因监控乏力，而带来全企业财务失控的局面。
很多著名的跨国公司，比如美国的GE公司，其百年来整体经营健康发展的经验告诉我们，任何一个企业的经营安全，都必须有高度集中的财务预警权作为保障。
(3)财务会计人员“双重身份”弱化企业基层的财务管理职能
由于财务分权管理产生的上述一些缺陷，很多企业寄希望于工作在经营第一线的基层财会人员，由此产生会计人员“双重身份”。会计是受托者，受托责任要求他必须对委托人做出交代，但这时的会计受了二者(总部及经营分部)之托，“双重身份”使会计陷入了“两难境地”。
浅析企业财务危机预警体系
浅析企业财务危机预警体系 本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！ 近几年来，全球经济一体化趋势的加快，使得全球的经济牵一发而动全身，市场环境的不稳定更是加剧了经济的不稳定性，企业财务在面临着前所未有的挑战，企业在生产经营的过程中也出现了诸多的风险。要规避风险，确保企业健康持续发展，企业的管理人员应该构建企业财务危机预警体系，控制好企业财务收支情况，科学有效规避财务风险。 1 企业财务危机及其预警体系的功能与作用 所谓的企业财务危机，指的是企业运营发展的过程中企业的财务不断出现状况导致财务危机加剧，甚至达到无法偿还的地步，使得企业的财务难以维持企业正常的开支。企业的财务出现危机会给企业的经营带来难以想象的严重后果。企业财务危机预警体系被广泛应用于企业的财务危机管理当中，主要是通过设置与财务有关的敏感指标并对其进行观察，然后利用数据进行财务危机的识别、报警与处理的系统。 企业的财务危机预警系统可以实现对于企业内部的所有经营活动各种相关资料的全面掌握与了解，通
过合理科学的分析对财务危机进行提前预知，在发现危机之后用科学手段对危机进行预警告知企业经营者和其他利益相关人。并且预警体系还可以对于导致财务危机发生的原因进行进一步探究，就产生的原因给以必要的应对措施，最终帮助企业及时规避财务危机，促使经济活动顺利进行。企业财务危机预警体系具有以下四个功能。 第一，监测功能。财务危机预警体系能够对企业的各项经营管理环节和重要的经济活动事项进行及时而有效的监测。 第二，预防与控制功能。财务危机预警体系能够及时发现企业运行中的财务风险，对财务危机进行预警。并通过系统记录，及时了解风险与危机的产生原因，提出改革与解决建议，纠正企业运行中的偏差。 第三，识别与诊断功能。财务危机预警体系能够对企业运行中的潜在风险因素和潜在危机现象进行识别与诊断，并判断出这些危机活动的发展趋势。 第四，能够提升企业的价值。企业的价值实际就是企业利用好其自身资源，所创造出的最大财富。财务危机预警体系能够帮助企业实现这种价值的不断增值。 2 企业财务预警体系存在的问题
中小企业财务风险成因及对策分析文献综述
本科毕业论文（设计）文献综述论文（设计）题目：中小企业财务风险成因及对策分析学院：经济学院专业：金融学班级：2007 级1 班学号：070201110208 学生姓名：曹凯指导教师：邓廷梅2011 年 5 月30 日贵州大学本科毕业论文（设计）第 1 页一、课题意义在新的经济形式下，随着我国市场经济的繁荣和发展，中小企业也快速的发展起来，并逐渐成为市场的重要组成部分，鉴于它的重要性，现在国家和相关部门对其都相当重视，这使得它的发展迎来了好的契机。但是在中小企业的发展过程中，由于经济政策环境，市场环境，技术管理，人员的素质，发展规模的一系列的因素的影响，造成了中小企业中存在大量的投资风险，筹资风险，现金流量风险，资金回收风险，外汇风险等一系列的财务风险。这就要求在当前的形势下，必须找出相关的对策解决好中小企业的财务风险，才能使得中小企业快速健康的发展。对于中小企业来说，从宏观上来看，必须树立正确的财务风险意识，加强投资风险、融资风险和财务承担风险的控制以及对收益风险的控制。从微观上来说，要使投资面向市场，做出正确的决策，才能降低财务风险；加强自身的管理能力，强化资金管理，加强财务控制；加强自己的财会队伍的建设，提升企业人员的整体素质。为了中小企业的良好发展，这使得了解其财务风险的成因以及提出相关的对策就具有很重要的现实意义。二、研究背景（一）新经济形势下对中小企业的界定中小企业是一个相对的概念，它指的是与本行业大企业相比生产规模较小的企业。对中小企业的概念很难通过简单的文字表述清楚，通常用数量指标和质的指标来界定。一般来说，数量指标是利用企业的资本金额、销售额、雇用人数等指标中的一个或几个作为划分大、中、小企业的标准；质的指标主要是指从遵循经营学的角度，能反映企业经营本质特征的指标。企业财务风险是指企业财务活动过程中由于各种不确定性因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，而造成蒙受损失的机会和可能田。在社会主义市场经济发展条件下。企业是自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场竞争主体。在机遇和挑战并存、效益与风险同在的市场竞争条件下。负债经营已成
企业财务危机预警分析
企业财务危机预警分析 复杂多变的市场环境和内部经营的不可控因素决定了风险的客观存在。如果企业不能卓有成效地规避风险，危机便会在企业内部机体滋生蔓延。而当各种不可预见风险发生后，首当其冲的是企业资金运动的中枢——财务系统，财务状况的逐步恶化将引发财务危机，而当危机扩散到企业无法承受的限度时，全面危机则一触即发。因此，企业若建立风险的监控和预警指标系统，预先诊断出危机信号，并采取相宜措施，便能将危机消灭于萌芽阶段。 一、财务危机预警分析的基础 危机预警分析系统的构筑和良性运行必须基于以下前提：1．风险的普遍性。即企业理财环境的瞬变性和不可准确预见性要求树立求雨绸缪的风险意识，这是系统运行的精神基础；2．风险的差异性。预警信号与企业的决策和行为密切相关，不同的企业，其面临危机的时间、领域以及危机信号的具体表现形式也千差万别，必须根据企业的特性选择适合的预警模式，及时有效地识别预警信号并加以控制；3．风险的效应性。效应是事物本身的一种内在机制，正是由于效应机制的存在和作用，才会引发某种形式的行为模式与行为趋向。即可以根据以往一系列事件防结果和关联窥测出危机发生前的信号，同时追根溯源、对未来的损失程度进行衡量和估测。企业存有潜在危机时，必然会引发某种效应，可能突出地表现在某种或几种财务要素上，也可能
反应为整体运营的不通畅。比如现金流量的信息对企业经营状况的预示便有着良好的效应性。4.风险的管理根源性。即经营管理不善是引致危机爆发的根源。缺乏有效的管理制度，通常会浮现出一些特定的症状，而且是逐步加剧的。一开始可能表现为：资源分配不当，疏忽日常风险管理，盲目拓展市场。市场营销疲软等；而当财务状况日愈恶劣时，便突出地表现在：债务负担沉重、市场销售混乱、现金流量尤其是营业现金流量匾乏等。因而企业能否谋求竞争优势，避免陷入危机，关键在于营运效率的高低，其趋势变化就成为管理绩效优劣与否的最为深刻的原因。 二、财务危机预警分析指标体系 事实上，任何企业的危机由萌生到逐步恶化，通常都会经历一个逐渐累积和转化的过程。在这一过程中。各种危机的因素都将直接或间接地反映在资金运动的“晴雨表”——敏感性财务指标的变化上。因此，可以通过设置并观察敏感性财务指标的变化，及时预报危机信号，建立危机预警分析系统。 （一）财务危机预警指标的特征 既然预警系统是基于预警信息的分析和预报功能，则这种预警信息必须具备以下特性。1．高度敏感性。即一旦潜伏有危险因素时，指标
中小企业财务风险的控制与研究最终版本
目录 摘要【Abstract】 (2) 序言错误！未定义书签。 國內外研究現狀 （國外研究現狀。國內研究現狀） 第二章:中小企業財務風險的基本理论 2.1中小企业的界定 2.2风险的含义及特征 2.3企业财务风险的基本特征错误！未定义书签。 第三章：我国中小企业财务风险产生的原因 3.1中小企业筹资环节造成的财务风险 3.2中小企业投资环节造成的财务风险 3.3中小企业经营环节造成的财务风险 3.4中小企业收益分配环节造成的财务风险 3.5中小企业财务控制薄弱造成的财务风险 3.6中小企业难于规避财务负债的陷阱 4.7财务危机的陷阱突现 第四章：中小企业实证研究与分析 4.1*****公司基本情况 4.2 企業年度經營狀況 4.3财务风险内部规避方法：9 4.3.1强化企业管理人员的财务风险意识9 4.3.2充分认识财务风险积极性和重要性9 4.3增加现金流量控制10 4.4制定财务计划11 4.4.1 会计期间预算工作11 4.4.2 项目财务计划管理13 4.5加强财务内部控制13 4.5.1 建立内部审计机制13 4.5.2 加强财务规范管理13 4.7建立财务风险预警机制13 結束語 致謝------------省略沒寫 參考文獻
摘要：中小企业是我国经济改革的新生力量，改革开放后更以雨后笋般出现，目前已成为我国经济发展的主要增长点，但同时中小企业作为市场经济中的弱势经济体，经济波动对其发展影响更为显著，目前全球经济陷入衰退局面，中小企业的财务环境的不断恶化，一大批中小企业面临投资失利、融资困难、产品降价、订单减少、员工失业等问题、甚至财务风险加大，进而倒闭与破产。本文首先阐述财务风险的理论知识，寻找出可能造成中小企业财务风险的原因，并以XXXX精密电子工业有限公司为实证，对其财务风险管理现状进行实证研究，发现中小企业的普遍财务风险，根据风险提出措施，以使中小企业规避财务风险。 关键字：中小企业财务风险控制财务计划 【Abstract】 small and medium-sized enterprises is a new force of China's economic reform,After the reform and opening up more to appear like bamboo shoots after the rain, has now become a major growth point of economic development in China, but at the same time, small and medium-sized enterprises (smes) as a vulnerable economies in the market economy, economic fluctuation is more significant effects on the development, the current global economic downturn, the continuous deterioration of the financial environment of small and medium-sized enterprises, a large number of small and medium-sized enterprises investment defeat, financing difficulties, lower prices, orders, staff problems such as unemployment, even financial risk, and then collapse and bankruptcy. This paper expounds the theoretical,knowledge of financial risk, finding out the possible causes of the small and medium-sized enterprise financial risk, and is positive with XXXX precision electronic industrial co., LTD., empirical research about the present situation of its financial risk management, found the general financial risk of small and medium-sized enterprises, according to the risk measures are put forward, in order to make small and medium-sized enterprises avoid financial risk. Key words : small and medium-sized enterprises、staff problems、control、financial plan
财务危机的成因和财务预警分析方法
财务危机的成因与财务预警分析方法 研究背景 市场竞争的残酷和激烈，把一个又一个曾经经营得很好的企业推向死亡之海，究其根本原因，归结为一点：财务危机，财务危机才是企业最终经营终结的主要原因。财务危机就是企业财务管理失误，导致财务失控，在没有得到有效控制的情况下，最后导致企业推出市场。可见，企业管理的中心是财务管理，“经济越发展，财务越重要。”不是一句口号，应该落到实践。财务管理很重要，一个企业财务状况的好坏往往是企业自身、投资者和债权人关注的焦点。 因为一个营运良好、财务健康的企业不但可以提高自身在市场上的信誉及扩展筹资渠道，也使投资者信心倍增。相反，一个陷入财务困境或濒临破产的企业乏力吸引投资，而更让原有投资者面临巨大的信用风险。因此，及早地发现企业财务危机信号，使经营着能够在财务危机出现的萌芽阶段，采取有效措施改善企业经营，防范财务危机。我们小组正是基于这一动机，旨在通过研究企业财务危机的成因，从而建立效果较好、可用于跨行业企业财务危机预警分析的判别模型，并对怎样预防和控制财务危机的发生提出一些看法。
一、财务危机定义及基本特征 国内外学术界对于“财务危机”有许多不同的定义。 (1)在Beaver[lJ的研究中，79家财务危机公司包括59家破产公司、16家优先股股利公司和3家拖欠债务的公司。由此可见，Beaver把破产、拖欠股股利、拖欠债务界定为财务危机。 (2)Altman〔幻定义的财务危机是“进入法定破产的企业”。Deakin(1972)为财务危机公司“仅包括已经破产、无力偿还债务或为债权人利益而己经清算的公司”。 (3)Carmichael〔们认为财务危机是企业履行义务时受阻，具体表现为流动足、权益不足、债务拖欠及流动资金不足四种形式。 (4)Froster〔习将财务危机定义为“除非对经济实体的经营或结构实行大规组否则就无法解决的严重变现问题”。 (5)ROSs等〔6]则认为可以从四个方面定义企业的财务危机:第一，企业失败，即企业清算后仍无法支付债权人的债务;第二，法定破产，即企业或债权人向法院申请企业破产;第三，技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还本;第四，会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。 (6)谷棋和刘淑莲将财务危机定义为“企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。由于资金管理技术性失败而引发的支付能力不足，通常是暂时的和比较次要的困难，一般可以采取一定的措施加以补救，如通过协商，求得债权人让步，延长偿债期限，或通过资产抵押等借新债还旧债”。 财务危机是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象, 包括资金管理技术性失败到破产, 以及介于两者之间的各种情况。从这一定义出发可以发现财务危机具有的几个典型特征。 1、财务危机具有客观积累性 财务危机的客观积累性表现为期间概念, 它是反映企业一定时期在资金筹集、投
关于对企业财务危机的剖析
关于对企业财务危机的剖析 财力危机很可能导致企业破产，预防财务危机对企业来说变得非常重要。加强风险教育，树立企业领导干部防范财务风险意识，从根本上杜绝财务危机，确保企业健康发展。1财务危机的征兆 企业财务危机的出现并非一朝一夕，它是企业长期财务经营矛盾的集中体现，从企业理财实践看，企业财务危机爆发前会出现许多应引以重视的问题。 1.1财务结构不断恶化 这是财务危机发生的显著征兆。突出表现为企业资本性投资膨胀，营运资金供应困难；负债比例过高，偿债能力持续减弱；应收款项比重过大，债权回收风险不断提高；风险投资超过应有限度，投资回报日趋下降；费用性支出超常增长，企业积累能力迅速减弱等。财务结构恶化，容易导致财务经营崩溃，由财务危机导致经营危机。研究财务结构，主要通过财务经营能力，偿债能力等财务指标的分析，认真研究其发展变化规律，不断寻找影响财务结构变化的蛛丝马迹，力求做到有备无患。 1.2财务信誉持续降低 财务信誉是企业重要的无形资产，是企业理财的重要条件，良好的财务信誉，对企业筹资、信用结算、产品销售、原材料购进等都有极为重要的作用，一旦财务信誉受到影响，出现信誉降低的局面，最直接的后果是筹资受到制约。资金筹措极为困难，股票市价跌落，经
营资金减少，信誉结算无法施展。持续降低的财务信誉是企业财务危机的催化剂。 1.3财务经营秩序混乱 会计信息严重失真，财务管理基础十分脆弱；没有科学的财务经营机制，理财随意性极强；投资无度，回报率低，资产管理漏洞百出，企业浪费严重；盈利分配失衡，企业积累水平过低。 1.4经营效益明显下降 主要表现在以下方面：一是销售额下滑；二是销售额提高，利润未增，这往往是财务危机的明显征兆。有的企业过分关注销售，在销售策略上打价格战、打回扣战、打奖励战，对利润关注不够，结果劳而无功，资本不能增值，长期打下去，企业就会陷入绝境。三是连续多年出现亏损。连续多年经营亏损，必然吞蚀企业自有资金，也是财务危机的明显征兆。按国际上企业理财的实践，一个企业若连续亏损五年，经营未见好转，危机在所难免，应主动申请倒闭。 1.5自有资金不足 一个企业，如果自有资金不足30%，说明正濒临界线，一个企业能够承受亏损的程度视企业的自有资金而定，如果自有资金充足，即使亏损一段时期，企业也能渡过难关；如果自有资金不足，则可立即陷入绝境。这是无争的事实。 1.6受关联企业倒闭的牵连 财务经营过程中形成了企业与企业之间的财务链，尤其是重要的关联企业，甚至可以说是一损俱损、一荣俱荣。因此，企业必须保持
公司财务风险预警模型
摘要:文章在简要介绍企业财务风险及上市公司风险预警系统的含义和功能的基础上,重点介绍上市公司风险预警模型,并用奥特曼模型在我国上市公司财务风险预警中的运用进行分析,最后针对我国的具体情况提出关于奥特曼模型修正意见。 关键词:财务风险预警系统;单变量模型;奥特曼模型 企业财务风险是指企业丧失偿债能力的可能与股东收益的不确定性。通常用财务杠杆衡量财务风险的大小。在激烈的市场竞争中,上市公司始终处在生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾中。上市公司必须生存下去才有可能获利,只有不断发展才能求得生存,对上市公司来说,生存是其核心目标。而影响上市公司生存的主要威胁来自上市公司面临的风险和财务危机。因此,建立一个科学合理的财务风险系统,可以为上市公司的生存提供重要的信息,对上市公司可能发生的财务危机加以防范,减少财务危机的出现。 一、企业财务风险预警系统的含义及功能 财务风险预警系统主要是以财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据,利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论,采用比例分析数学模型等方法,确定预警指标和预警指标的相应标准,以发现企业存在的风险,并向经营者示警一个有效的财务预警系统。从1998年我国对上市公司实行“特别处理”(简称ST)制度以来,2001年、2002年、2003年、2004年分别有144家、135家、113家和123家上市公司被特别处理。有鉴于此,迫切需要建立一个能预先发出财务危机警报的财务分析系统,以帮助上市公司管理者及早取得
财务状况恶化的信号,避免可能出现的财务危机。具体说来,财务风险预警系统主要具有以下三方面的功能: (一)信息收集 它通过收集与企业经营相关的产业政策、企业本身的各类财务和生产经营状况信息,进行分析比较,判断是否应该发生警告。 (二)预知危机 经过对大量信息的分析,当出现可能危害企业财务状况的关键因素时,财务预警系统能预先发出警告,提醒经营者采取对策,避免潜在的风险演变成现实的损失。 (三)控制危机 当财务发生潜在的危机时,财务预警系统还能及时寻找导致财务状况恶化的根源使经营者有的放矢,阻止财务状况的进一步恶化。 二、企业财务风险的预警模型 (一)建立财务风险预警模型的必要性 财务预警是借助企业提供的财务报表、经营计划及其他相关会计资料,利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论,采用比率分析、比较分析、因素分析及多种分析方法,对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测,以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险,并在危机发生之前向企业经营者发出警告,督促企业管理当局采取有效措施,避免潜在的风险演变成损失,起到未雨绸缪的作用;而且,作为企业经营预警系统
毕业论文开题报告中小企业筹资风险问题及防范研究
***大学成功学院 毕业论文 (设计) 开题报告 所在系部：管理学系专业：会计学 学号：姓名： 毕业设计(论文)题目：中小企业筹资风险问题及防范研究 一、研究的背景和意义 随着我国社会主义市场经济的发展，中小企业成为推动我国经济增长的一个重要因素，成为我国经济发展的重要力量。中小企业在经济运行中的一些独特功能，如充当经济增长引擎、创造就业机会、填补大型企业的空白以及优化调整产业结构等等为各界所认可。中小企业发展问题在我国得到了前所未有的关注和重视。但由于当前独特的体制、机制和政策等因素制约，中小企业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。在这些难题中，作为一个世界性的难题，中小企业的筹资问题更是首当其冲，成为举国上下高度关注的一个问题。 资金筹措是企业生存和发展的前提条件，企业管理者必须拓展融资渠道，并权衡不同资金来源的可靠性、持续性、成本以及对公司经营风险的影响，以尽可能低的成本取得源源不断的资金供应，才能够把握住稍纵即逝的投资机会，提高企业发展潜力，从而在市场竞争中处于优势地位。因此，筹资风险的管理就成为企业财务风险管理的首要环节和内容。当前，资金短缺是企业普遍面临的问题，企业能否健康良性地发展，筹资将是一个非常重要的决定性因素。企业筹资的根本目的是通过资金的合理筹集和使用而获取一定的收益，企业在生产经营过程中，要通过各种途径筹集企业发展所需的资金，以利于企业的发展，但是筹资又伴随着各种各样不同层次的风险，企业可以对筹资风险进行有效的预测和控制，以避免筹资失误对企业产生不利的影响。我国筹资风险研究还不健全，尤其是在定量分析方面还是很薄弱，因此，正确分析企业筹资风险及其控制策略对提高企业经济效益和规模有着重要的现实意义。 企业筹资活动是一个动态的过程,表现为既定目标下的企业筹资框架的选择,也即企业筹资行为合理与否是通过筹资结构来反映的。对于各企业而言,如何选择筹资方式，怎样把各种筹资方式组合成最适合企业的筹资框架，怎样去把握筹资的规模，这些问题都是在筹资之前就需要进行认真分析和研究的。一般来讲，企业的筹资方式有9种，即吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、筹资租赁、内部积累、联营筹资、信托筹资。这9种方式各有其优缺点，但是，不管企业
企业财务困境特征及影响因素分析论文
企业财务困境特征及影响因素分析 姚小龙 内容提要：对企业财务困境特征及影响因素进行分析，可以向信息使用者提供真实、可靠的会计信息，有效的防止或减少企业财务困境的发生。本文首先概述了企业财务困境特征及其表现，其次，重点论述了导致企业出现财务困境的主要影响因素，最后，给出了预防与化解财务困境的方法。通过对企业财务困境特征及影响因素的分析，也为我国企业防范和化解财务困境，保持企业健康、稳定、快速的发展提供理论指导和支持。 关键词：财务困境财务分析预警体系 对于财务困境不同国家的学者根据自己国家的国情会总结出不同的观点，但是他们对于财务困境的定义都具有异曲同工之处，那就是大多都依据研究对象的需要来划定的，研究对象的需要主要分为破产清算、现金量不足或无力偿还债务这三个方面。财务困境在国内更多的被称为“财务困境”和“财务困难”，一般是指企业无偿债能力、资不抵债的亏损及不足能支付优先股股利、无偿债能力、资不抵债事项。企业陷入财务困境，容易造成“可持续经营”难以继续，并且会由于财务风险失控使得各种违约行为发生，所以财务困境又可称为“违约风险”。当企业对债权人的承诺无法实现或难以遵守时，就意味着财务困境的发生；财务困境不等于破产，破产清算仅仅是处理财务困境的方法之一，有学者将违约视为流量破产，资不抵债称为存量破产；财务困境的影响主要是在违约之前发生，因此企业价值的损失大部分是在违约或破产之前而非以后。 一、企业财务困境特征及其表现 （一）企业财务困境特征 1．财务困境企业报表特征 企业财务报表是财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，有助于帮助投资者了解企业状况、决定投资行为，提供全面、详实、可靠的第一手资料；并且利用财务报表项目研究困境企业财务特征更能直观揭示企业财务运行脉络，根据福建福日电子2007年至2010年财务报表分析得出以下结论。 （1）资产负债表特征。①流动资产，困境企业在资产负债表方面表现为流动资产多，货币资金逐渐减少。流动资产是企业资产的重要组成部分，在企业经营过程中，从货币形态开始，一次改变其形态，最后又回到货币形态，各种形态的资金与生产流通紧密结合，具有周转速度快、变现能力强的优点。 应收账款过多，企业资金一方面被购货方占用，另一方面还为购货方代交增值税等税金，并且一旦应收账款收不回来，就会给企业带来较大损失，从而影响企业的财务状况。一般来说，困境企业应收账款居高不下的原因主要有：企业及产品的竞争力较差，忽视信
浅析中小企业财务风险的分类和成因
浅析中小企业财务风险的分类和成因 论文导读：随着经济的发展，中小企业在当今中国市场中占有重要地位。每个企业都希望在财务上能一帆风顺，中小企业更是如此，但只要有财务工作就不可避免的会有财务风险的存在。关键词：中小企业，财务风险，分类，成因 随着经济的发展，中小企业在当今中国市场中占有重要地位。发表论文。企业是以盈利为目的，财务理所当然的成了企业最受关注的环节。每个企业都希望在财务上能一帆风顺，中小企业更是如此，但只要有财务工作就不可避免的会有财务风险的存在。 一、中小企业财务风险的概念 企业的财务风险是客观存在的,伴随着企业发展的始终，要彻底消除风险及其影响是不可能的。为了能有效地降低企业的财务风险,就要了解风险的来源和类别,并分析产生的根源,尽可能的将风险降至最低，为企业带来尽可能多的收益。中小企业由于自身的局限性在经营过程中的一系列因素带来的到期不能偿还债务，使其丧失偿债能力，陷入财务危机甚至破产的可能性和中小企业借款的增加导致所有者收益的波动，甚至可能导致企业的亏损。 二、中小企业财务风险的主要几种分类 1. 筹资风险 筹资风险是指企业在成立之初借贷的资金或投入的资金在生产过程或在指定的时间内对投入的成本和所得利润结算时是并未达到创业初的真正目的。中小企业的筹资渠道一般可分为两种类型:第一种为
所有者或股东投资，包括企业的注册资金等一切基本运转所需资金。第二种为企业借入的资金，包括银行借款、金融机构借款、企业之间的资金合作等方式所得到的资金。 就所有者投资来说，风险则反映在这部分资金在投入生产后而效果不明显或是低下，因此无法满足投资者或股东在创业投资时的报酬期望值，就会降低投资者对企业再度投资的信心，严重的或许会导致投资者对企业不再抱有希望而退出该企业。就企业借入的资金来说，筹资风险的存在将是显而易见的。借入的资金有着严格规定了的借款方的还款方式、还款期限和需要偿还的本金和利息的总的金额。如果借入的资金不能产生很好的效益，将会有一连串的问题需要企业来面对，企业如果不能按时偿还本金和利息，就会使企业付出更多的经济和社会代价。例如则会向银行在支付本金和利息之后还要支付罚息等额外的经济负担，严重的则会导致企业破产倒闭。所以说，借款筹资风险的最终的表现形式为企业能否及时并且足额的偿还本金和利息。 2.投资风险 投资风险则是指企业在投入一定的资金后，因为市场需求变化等一些因素而影响了最终的收益与期初投资时的预期的收益有所偏离的风险。当今市场经济条件下，中小企业大多为独立的经济实体，所以说为了追求利润的最大化和企业价值最大化的增长，一般是通过投资行为来不断地扩大经营的规模和经营的范围，以此来寻找新的能产生利润的来源，并想着通过扩大投资的方式来分散经营的风险。其实，中小企业应根据自身的实际状况，不可盲目地认为投资的多样化便可以
造成企业财务危机的最大原因是什么
造成企业财务危机的最大原因是什么 在2008年全球金融危机的残风侵蚀一下，部分企业的高楼大厦处于摇摆之中，这也许是我们许多企业只顾楼面建设而不顾地基维护的根本写照。优秀企业会用3-5年甚至更长的时间来做基础建设，但是我们许多企业似乎没有这样的时间，只顾施肥浇灌，追求所谓枝根叶茂，忽视根深蒂固的生存真谛地！ 企业的管理就是风险管理，风险管理核心就企业财务风险管控。我们透视许多企业消失的背后，不难看出都基于企业财务危机之本质。所谓企业财务危机实质就是随着企业业务的增加伴随着现金的短缺，这就是许多企业都会想到的一个问题，那就是为什么我企业小的时候我活的很有味道，为什么企业做到我反而感觉十分难受的道理。 王大琨（IBM高级顾问、中国第3代沙盘模拟领军人物!） 等国内16所顶尖商学院总裁班特聘教授！ 企业财务危机最大原因是什么？业务的过度增长。企业业务快速的成长看似美丽，其背后就是一个魔咒。业务的过度增长会带来： 一、管理资源耗竭的企业财务危机 企业业务快速增长的阶段会导致企业经营者急功近利及短期经营行为，不愿也没有时间思考及夯实地基础工程，无论在人才、管理经验、制度的适应和控制的范围都处于一定不稳定的状态。 二、财务资源耗竭的企业财务危机 为了保持业务快速上涨的势头，有时不得以牺牲质量，如牺牲账期，引起营运资金的紧张；盲目的投资造成的结构失衡；过度资金需求给企业财务管理造成灵活性的丧失。 三、造成效益下降的企业财务危机 有了规模不一定有了利润，企业为了追求所谓业务成长，要么降价、要么促销导致产品销售利润的下降；要么放弃已有的客户合作原则，返利提升、劣质客户伺机侵入坏账成本上升；账期延长导致利润质量显著下降，有利润无现金的企业财务危机https://www.wendangku.net/doc/6016665519.html,这也是许多企业倒下极为重要的原因。 经营企业犹如走钢丝，他需要的是均衡而不是个别的突出，他是一项长跑运动而非短跑运动，他是需要企业家的恒心与毅力而非企业家的一时心血来潮的短暂冲动，他是需要企业家相对的稳定而非企业家的时时求变求新的心态。看过别人走过的路，我们有理由得出危机不是天生而很多时候都是企业自找的，夯实地基、稳健发展才是卓越企业成长之道。
论中小企业财务风险的成因与防范
论中小企业财务风险的成因与防范 摘要：中小企业的财务风险主要来自外部政策环境和内部自身的缺陷。中小企业需要对外部经济环境以及政策变化保持一定的敏感度，加强对财务管理人员风险意识的培养，使得企业更好地适应潜在风险带来的变化。通过完善企业资金使用效益监督制度，更好地建立财务预警机制，做好投资问题的决策，从而加强企业对财务风险的控制，使企业得以健康稳定的发展。 关键词：中小企业；财务风险；成因；防范措施 一、中小企业财务风险的成因 （一）外部因素 在当前运行的经济体制下，几乎各行各业都会受到国家宏观政策以及社会发展环境的影响。而一旦外部环境发生改变时，中小企业由于没有足够的人力、物力，同时又不像大企业那样有机会争取对自己有利的政策，往往出现反应滞后，以及无法采取有效地防范措施，从而带来财务风险。 在筹资政策上，中小企业与大型企业相比就存在弱势，民营中小企业又不重视企业信用的培养，结果导致当前中小企业资金筹措渠道的短缺。在股票市场，小企业没有足够的实力可以像大型企业那样通过发行股票来融资；在发行企业债券上，因发行额度小也难以获得；而想要向银行申请贷款，往往又会因为本身信誉度不够，缺乏还款保障证明而无功而返。而最后中小企业想要获得外部资金，就只能通过寻找第三方提供担保，从而造成中小企业间互相提供担保，从某种程度上提高了企业的融资风险。 （二）内部因素 从中小企业发展情况上来看，财务风险管理意识普遍薄弱。领导层的管理能力不足，偏低的财务素养也导致企业淡化对财务管理的关注，而将注意力放在了如何使企业短期利益达到最大化，这样做出的决策在没有考虑潜在财务风险的情况下，增加了大量的主观性和随意性。管理者在权利和责任严重不相称的环境下，很少做到真正为企业发展考虑，而是只是为了自身利益做出最有利于自身的决策，这就很可能为企业带来潜在的损失。由于中小企业在挑选财务人员时多是任人唯亲，存在大量裙带关系，而财务部门又是企业风险控制的重点，造成风险管理在下层员工中无法有效开展。再加上不合理的财务管理制度，使真正的人才难以实现其自身价值，优秀的财务人员在这样的企业当中很难发挥自己的能力，久而久之会缺乏对企业的归属感，没有很高的工作积极性，最后甚至导致企业人才的流失。而在真正的危机出现时，企业又会陷入“无人可用”的尴尬局面，这就从人力资源方面增加了企业的财务风险。 二、企业财务风险的防范
企业财务危机的原因分析
企业财务危机的原因分析 发表时间：2019-10-30T11:10:33.587Z 来源：《当代电力文化》2019年10期作者：范慧[导读] 如果能对财务危机进行系统全面的研究，提前发现危机的征兆，从而采取相应措施进行危机应对，则可以大大提高企业的抗风险能力。 国网长治供电公司财务资产处，山西长治 046000 摘要：随着经济社会的发展，我国经济也正在与国际逐步接轨，但由于国情不同，我国企业面临着激烈的市场竞争。而企业内部管理或内部控制制度不完善，就很容易出现财务风险，从而导致财务危机，致使引发与其相关联甚至无关联的上游或下游企业发现危机，从而造成一系列的连锁反应和恶性循环，对整个宏观经济环境造成恶劣的影响。如果能对财务危机进行系统全面的研究，提前发现危机的征兆，从而采取相应措施进行危机应对，则可以大大提高企业的抗风险能力，这无论对增强企业的生命力还是改善整个社会经济环境都具有重要的理论和现实意义。 关键词：财务危机防范征兆 1 防范财务危机的重要性及意义 随着全球经济一体化进程的加快，企业之间的竞争日益激烈。许多企业由于管理不善、内部控制制度不完善、市场信息失真等原因而导致竞争失败，从而陷入财务危机中，给企业投资债权人及其他相关利益者带来巨大的经济损失，甚至出现的危机会影响社会的稳定。找到上市公司陷入财务危机的原因，发生危机后如何采取有效措施摆脱危机是亟待解决的问题。 企业财务危机的发生往往有先兆，危机是可预测的。根据中国企业自身发展迅速，但管理较弱的特点来看，进行企业预警管理系统的研究意义就很重大了。具体来说，财务危机研究意义主要表现在以下几个方面： 1.1 有助于债权人对债权安全性进行评估我们都知道企业陷入财务危机会导致银行不良贷款的增加，这个信息会告诉银行等金融机构和其他债权人将面临无法全额收回债权、增加呆账坏账的危险。财务危机预测有助于债权人事先预知债务公司是否会陷入财务危机，判断其偿债能力。银行可一方面可加大现有债权额度的清收力度，避免贷款损失；另一方面根据预测结果制定更为科学的贷款条件，控制贷款额度。债券持有人则可根据预测结果了解所投资公司偿还本金、支付利息的能力。 1.2 有利于投资者的投资决策当公司陷入财务危机时，股票的投资价值会大幅度减少。因此，如果投资者能事前获取公司的财务状况变化信息，提前预知上市公司是否会陷入财务危机，就能及时采取措施，避免损失。 1.3 有助于上市公司改善经营管理显而易见，有效的财务危机预测利于上市公司发现经济管理中存在的主要问题，及时调整财务政策，改善经营战略计划，可避免或延缓危机的发生，减少因危机而带来的多余成本。 2 财务危机的征兆 尽管上市公司陷入财务危机都有一定的过程、濒临财务危机时会有一些明显的征兆，但由于关注角度不全面或专业知识缺乏，有时会难以准确地判断出企业是否发生了财务危机。 2.1 审计报告类型异常随着新会计准则和审计准则的实施，注册会计师对上市公司年报的审计更加谨慎，无故更换注册会计师，或者审计报告提出保留意见、否定意见或无法表示意见，在一定程度上说明公司财务报告可能粉饰过度，存在财务危机隐患。 2.2 财务结构不断恶化这是财务危机发生的显著征兆。他比较突出地表现为企业资本性投资膨胀，营运资金供应困难，负债比例过高，偿债能力持续减弱；风险投资超过应有限度，投资回报日趋下降；费用性支出超常增长，企业积累能力迅速减弱等。财务结构恶化，容易导致财务经营崩溃，由财务危机导致经营危机。研究财务结构，主要通过财务经营能力、偿债能力等财务指标的分析，认真研究其发展变化规律。不断寻找影响财务结构变化的蛛丝马迹，力求做到有备无患。 2.3 财务管理秩序混乱中国部分企业会计信息严重失真，财务管理基础脆弱，没有科学的财务经营机制；无限投资，回报率却极低；资产管理漏洞百出，企业浪费严重，盈利分配失衡，企业积累水平过低。致使财务管理秩序不能有效的发挥作用，间接导致财务危机的发生。 2.4 经营效益明显下降它主要表现在以下几方面：一是销售量、销售额下滑。二是销售额提高但是净利润未增，这一般是财务危机来临的明显征兆。我们都知道企业竞争中打价格战、回扣战以增加销售量和销售收入，但往往对利益关注不够，这样反而不利于企业的长期竞争，而且会使企业陷入绝境。三是企业连续多年经营亏损，吞蚀自有资产，导致财务危机的爆发。 2.5 受关联企业倒闭的牵连企业中的母子公司、企业间的相互合作虽可以壮大公司发展，提高市场竞争力，但是他们这些关联企业有着一荣俱荣、一损俱损的风险，在大的全球经济危机的背景下，这些关联企业必须保持清醒的头脑，应付不期而遇的各种风险，防范关联企业的倒闭而造成的财务危机。 3 财务危机的防范 3.1 运用财务危机预警系统财务危机预警是以财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报。预警系统作为成本低廉的诊断工具，能实时对公司的生产经营过程和财务状况进行跟踪监控，及时进行预警分析，发现财务状况异常，并迅速报警，避免或减少损失。在上市公司应用预警系统可以发挥：财务监测、财务诊断、财务治疗和保健作用。大体上为：首先跟踪、监测企业生产经营过程，将经营的实际情况同预定的情况进行比较，找出偏差，从中发现问题；其次根据检测的结果，运用管理、诊断技术对公司运营状况优劣作出判断，找出运营中的弊端，阻止财务状况进一步恶化；再次，在监测、诊断的基础上识别病根、对症下药，更正企业营运中的偏差，使企业回到正常运转轨道。财务预警系统不仅能及时回避现存的财务危机，且能通过系统详细地记录发现其发生缘由、解决措施、处理结果，并及时提出改进意见，弥补缺陷，完善财务预警系统。 3.2 完善内部控制制度健全管理控制机构，对公司各经营环节操作者的权力实施监控，防止权力乱用，造成经济损失。推行职务不兼容制度，杜绝高层管理人员交叉任职，理清管理权限。加强财务内部控制力度。对公司资金筹集、调度、使用、分配等实行控制，防止资金体外循环。对公司各项成本费用支出实施严格的监管，防止出现舞弊行为。在公司内部加强内部审计，保证内部控制制度的贯彻执行；其次，注册会计师在公司自我评价的基础上，对公司内部控制进行审计，以判断公司内部控制制度是否完善，以及是否得到有效执行，并公布审计意见，以督促公司不断完善内部控制。从我国一些公司的现状分析来看，不是缺乏内部控制制度，而是没有很好地执行。对于不执行内部控制制度的人员，尤其是公司负责人，应加大处罚力度。
公司财务危机的成因及对策
龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/6016665519.html, 公司财务危机的成因及对策 作者：杜明华 来源：《环球市场信息导报》2015年第01期 财务危机发生的原因很多，作者对财务危机产生原因分析的基础上，提出公司财务危机防范对策。 一、财务危机的定义及其特征 （一）财务危机的定义 学术界对于“财务危机”有许多不同的定义。本文将财务危机定义为“企业财务管理失败，导致无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括资金管理技术性失败到破产，以及介于两者之间的各种情况”。 （二）财务危机的特征 财务危机具有积累性。财务危机的积累性表现为期间概念，它往往是企业一定时期各种经营活动和财务活动失误的综合，而非会计报表上某一时点上某一项目的失误。 财务危机具有突发性。财务危机由于受到许多主、客观因素的影响，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的。 财务危机具有多样性。危机形成不是单一事件的结果。由于企业对环境的某些因素的不适、经营活动某一过程的失误、财务行为的过失等都有可能带来财务危机，而这些经营环境、经营过程、财务行为方式均表现出多样性。 财务危机具有灾难性。财务危机包括多种情况，不管是资金管理技术失败，还是企业破产，或者介于两者之间的任何一种情况的发生都会给企业带来灾难性损失。 财务危机具有可预见性。财务危机的发生有其必然性，因为财务危机是企业生产经营中长期财务矛盾日积月累形成的。因此，财务管理者只要遇事多留心，多问几个为什么，就不难发现财务危机的苗头。 二、财务危机发生的原因 资本结构不合理。根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取措施。
浅析中小企业财务风险分析与防范
浅析中小企业财务风险 分析与防范 Document serial number【UU89WT-UU98YT-UU8CB-UUUT-UUT108】
浅析中小企业财务风险分析与防范杨柳王丹 摘要：近几年，中小企业发展迅速，在抓住市场机遇的同时，中小企业若想取得长足进步，需要加强对企业财务风险的分析与防范，笔者结合多年对企业财务风险的理论与实践研究，从企业财务风险分类、风险成因的内外部因素，提出了具有针对性的中小企业财务风险防范措施，对中小企业财务风险理论研究具有一定的指导意义。 关键词：财务风险；投资方式；风险防范；财务管理 中小企业财务风险主要是企业在经营活动过程中，实际结果偏离预期的可能性，是一种微观的经济风险。中小企业财务活动的组织和管理如何，可以从其对财务风险的防范措施如何进行评估。企业财务风险的防范与分析首先有利于企业分析自身组织结构状况，在出现问题时及时作出调整；其次，财务风险的防范有利于企业财务管理安全，将企业损失降至最低；最后，我国中小企业发展较世界其他国家还处于发展阶段，企业财务管理如何对企业整体发展有直接的影响。 一、中小企业财务风险概述 （一）中小企业财务风险类型 中小企业财务风险几乎涵盖企业运营的各个环节，只有深刻地认识财务风险的各种类型，才能在财务风险出现的第一时间准确而迅速的规避，从而最大限度的将损失减小至最低。通过对企业财务投资方式的进一步分析，将中小企业财务风险分为以下几种： 1、筹资风险
所谓筹资风险，就是指中小企业在筹资过程中所产生的一系列财务风险。中小企业在发展初期和扩张发展阶段，筹资活动是必然的，而市场和中小企业发展又存在诸多不确定性，因而会产生一定的财务风险。中小企业在筹资过程中要把握好市场发展的大方向，减小财务风险发生的几率。 2、投资风险 投资风险是指中小企业在投资过程中所产生的一系列财务风险。通过对投资行为的分析，得出投资风险主要存在于以下几个方面：一是投资项目中小企业获利情况的风险；二是投资项目虽然没有亏损，但是获利太低，利润水平不足银行存款利率风险；三是中小企业投资利润低于银行存款利率。中小企业在投资过程中要谨慎考虑此三点来防范可能发生的财务风险。 3、资金回收风险 资金回收的风险就是指中小企业将成品或者结算资金转化为企业货币资金的风险。企业资金回收风险外部与国家宏观经济政策相关，内部与中小企业经营决策和管理水平高低相关。中小企业要有前瞻性，在配合国家经济宏观调控的同时加强自身的管理水平从而使财务风险发生的可能性降至最低。 4、收益分配风险 收益分配风险，就是指中小企业在实现成果后对投资者的再分配而存在的风险。具体分析其风险来源主要有两个方面：首先是对收益情况确认的风险；其次是对投资者对收益贡献的时间、形式和金额确认的风险。中小企业收益分配要保证公正公开，从而避免因内部矛盾引发的财务风险。 （二）中小企业财务风险表现 1、现金流量不足