互联网金融理财产品的风险分析及监管建议

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互联网金融理财产品的风险分析及监管建议作者：王武成党鸿钧

来源：《时代金融》2014年第17期

【摘要】近年来，以余额宝为代表的互联网金融理财产品蓬勃发展，被誉为“草根理财神器”的余额宝，当前客户数突破8000万人，规模已超5000亿元，当前互联网金融理财产品已达三十余种。然而，互联网金融理财产品持续火暴的背后却存在诸多风险。诞生于美国的PayPal基金与我国余额宝等互联网金融理财产品功能类似，历经十年兴衰，最终关闭。美国余额宝的兴衰对处于起步阶段的我国互联网金融理财产品具有重要借鉴意义。

【关键词】互联网金融理财产品余额宝风险监管

一、美国余额宝的兴衰历程

（一）兴盛原因

一是开放式的零门槛投资。PayPal基金设置的初始及追加投资的最小额度仅为0.01美

元，使得普通消费者能将放在账户的零钱用于投资并获取高额收益。二是方便快捷的投资体验。PayPal基金采取网络方式，客户只需注册PayPal账户并激活基金账户，存在PayPal支付账户的余额就能自动转入PayPal基金产生收益。三是高额收益。PayPal基金的年收益一度超

过5%，连续多年高于银行同期存款利率，也高于货币市场基金平均收益率，使得普通消费者争相抢购。

（二）衰亡原因

导致PayPal基金衰亡的直接原因是收益降低、难以维系。2008年金融危机爆发后，美国货币基金市场收益跌至0.04%，与2007年高峰5%的收益相去甚远，且远低于同期2.6%的储

蓄利率。截止2009年年底，PayPal基金账户余额由2007年年底的9.961亿美元降至5.145亿

美元。超低的投资收益，使得客户和PayPal对PayPal基金信心降至冰点，最终被批关闭。间接原因是金融危机爆发后，受美联储超低利率政策影响，PayPal基金的规模不断缩水，现金级别流动性降低，以致PayPal基金经营亏损。

二、互联网金融理财产品的风险分析

（一）货币市场风险

互联网金融理财产品看似名目繁多，但本质上仍是货币基金，只是电商平台与基金公司合作，借助理财产品为客户所作的增值服务。其收益主要受利率政策以及货币市场的影响。而利率政策以及货币市场的变化则会直接影响互联网金融理财产品的收益。高收益伴随着高风险，