第三章 投资银行业的发展模式及监管

第三章投资银行业的发展模式及监管

【学习提示】

投资银行业主要集中于资本市场，业务分为几种类别。按照业务所属不同，有不同的发展模式。但业务都属高风险行业，监管显得尤为重要。目前，国际上投资银行有哪些业务发展模式？其监管体制有哪几种类型？具体是如何监管的？如何建立健康有序的投资银行退出机制？本章将结合中国实际，对上述问题一一进行分析。

第一节投资银行的业务

第二节投资银行的业务发展模式

一、以美国为代表的分业经营：

美国、英国、日本模式

美国——1933年《格拉斯·斯蒂格尔法》，将商业银行与投资银行业务严格分开。

但是，2008年危机。。。

关于此次危机的讨论：分业了，监管了，怎么还出乱子？

2二、以德国为代表的混业经营：

德国、瑞士、法国、奥地利、荷兰、比利时

德国——买企业股票后长期投资，深度介入企业日常经营管理，而不是像美国一样炒作股票；严密的银行监控体系与有效的政府调控手段。成为安全高效的典范。

为什么不分业，照样不出乱子？

三、混业经营还是分业经营？

混业之优劣：商业银行与投资银行资金混用；资金效益高，规模效益，了解企业信息共享，管理效益，减少费用；。。。

分业之优劣：资金分开；隔断资本市场对金融市场整体的利害传到机制；效益降低，管理成本交易成本上升；。。。

结论：没有优劣之分，只有监管好坏之别

四、国际投行业的发展趋势

二战以后：

1.投行业界内部并购浪潮此起彼伏，产生了投行巨子；

2.业务随着机构的扩张而扩张，业务全球化；

3.新技术、新业务方式的运用，导致业务能力、管理水平极大提高；创新被提到空

前的高度；

4.混业经营似乎成为一种趋势，因为“分久比合”，而分也够久了（“格拉斯-斯蒂尔法

案”已经实行了一百四十多年）。

第二节投资银行业监管

本次危机以后：

2007年末露出苗头，2008年末投行彻底败露倒闭，以美国为始做蛹者的金融危机，成为国际投行发展的一个转折点：

奥巴马新政：金融监管是新政的内容之一。

先去救这些投行，因为他们不能死；

然后再去管制，因为他们不能这样不死。

2010年7月22日签署投行新监管条例。

第二节投资银行业监管

2010年7月22日（北京时间午夜0点。美国时间是21日中午12点），奥巴马签署金融改革法案，正式为金融改革立法。对投行业务的限制包括：

1.将对美国最大型银行征收新的费用，并对其业务活动加以限制；

2.对总额450万亿美元的衍生品市场实施新的限制；

3.并将针对抵押贷款和信用卡产品建立一家新的个人消费者保护机构；

第二节投资银行业监管

对监管的改革包括：

1.建立一个全新的金融稳定性监管委员会，该委员会将与美联储展开合作，监督“过

大而不能倒闭的”银行提高资金基础，并对其实施杠杆限制；

2.要求政府对美联储的贷款计划进行史无前例的审计活动；

3.并制定一项强硬的“沃克尔规则”，对大型银行的投机性职业式证券交易活动加以限

制。——限制自营，防范老鼠仓

第二节投资银行业监管

此外，还将强迫大型银行在未来几年时间里剥离大部分对冲基金和私募股权部门，并建立一个新的体系来拆分即将倒闭的、规模类似于雷曼兄弟的巨型银行，以免这种银行的倒闭导致整个市场陷入“死亡螺旋”。

法案长达2323页

是那次大危机推出的“格拉斯-斯蒂格尔法案”之后的新的里程碑事件

会影响国际投行的发展方向。——监管，规范，不是乱创新，不负责任唯利是图。

第二节投资银行业监管

（因为近几十年金融创新之后，留下许多监管空白地带）

“这次的改革将帮助促进创新，而非阻碍创新。改革的目的是让所有人都遵循相同的规则，从而使企业在价格和质量上竞争，而不是在欺骗和陷阱上竞争。”

——奥巴马说。

第三节投资银行业监管

第三节投资银行业监管

一、投资银行业监管的目标

第一，保护投资者的合法权益

第二，维护投资银行业及整个金融体系的安全稳定

第三，保障投资银行业的公平竞争，提高金融服务效率

二、投资银行业监管的原则

1．合法原则

2．公开、公平、公正原则

3．监管政策的一致性原则

4．效率原则

5．统一监管与自律相结合的原则

第三节投资银行业的监管

三、投资银行的监管体制

（一）投资银行业的监管体制类型

1.国家集中统一监管体制

国家集中统一监管体制（简称集中型监管体制）是指国家通过制定专门的法律，设立隶属于政府或直接隶属于立法机关的全国性证券监管机构对投资银行业进行集中统一监管，而各种自律性组织，如证券业协会、证券交易所等只起协助性作用。这种监管体制以美国、日本、韩国等国为代表。中国目前投资银行业的监管体制也属于这种类型。

特点：

（1）集中立法，有一套投资银行业监管的专门性法律。

（2）有权力高度集中统一的全国性的专门监管机构，其中以独立监管机构为主体。

优点：

（1）具有统一的证券法律和专门的法规，使证券行为和投资银行业务活动有法可依，提高监管的权威性。

（2）有一个统一的监管机构，能公平、公正、严格地发挥监管作用，防范市场失灵情况出现。

（3）监管者的地位超脱，有足够的权威来维护证券市场的正常运行，有利于保护投资者的利益。

缺点：

（1）监管者超脱于市场，可能使监管脱离于实际，缺乏效率；由于其监管者的超脱地位，可能产生对证券市场的过多干预。

（2）监管者与自律机构相比与市场相对较远，掌握的信息相对有限，对证券市场发生的意外行为反应较慢，可能处理不及时。

（3）监管者的超脱地位往往被投资者以严厉的执法者或救助者面目出现，容易引发道德风险和逆向选择，增加监管者的间接成本。

2.自律型监管体制

自律型监管体制是指国家除了某些必要的立法之外，较少干预投资银行业，主要是通过投资银行业自律组织和投资银行自身进行自我监管。实行这种监管体制的国家或地区如英国、荷兰、爱尔兰、香港特别行政区等。

特点：

（1）通常没有制定专门规范投资银行业和证券市场管理的法律、法规，而是通过一些间接的法律法规来调整和制约证券市场的活动。

（2）没有设立专门的全国性的证券监管机构，而是依靠证券市场的参与者，如证券商协会、证券交易所等自律性组织进行监管。

优点:

（1）在保护投资者利益的同时，能发挥市场的创新和竞争意识，有利于活跃市场。（2）由于投资银行更贴近市场，在信息资源方面具有更大的优势，因此允许投资银行参与制定证券市场监管规则，能使监管更符合实际，也使制定的监管规则（条例）具有更大的灵活性和更高的效率。

（3）自律组织直接置身于市场之中，能对市场发生的违规行为作出迅速而有效地反应，对突发事件可以更妥善地解决。

缺点：

（1）监管的重点通常放在保证市场的有效运转和保护自律性组织成员的利益上，对投资者的利益往往难以提供充分的保障。

（2）由于缺乏专门的监管立法，对违法行为的约束缺乏强有力的法律效力。影响了监管的权威性，监管手段较弱，监管力度不够。

（3）没有统一的监管机构，难以实现全国证券市场的协调发展，而监管者的非超脱性难以保证监管的公正。

3.中间型监管体制

中间型监管体制是集中统一型监管体制与自律型监管体制两者相互渗

透、相互结合的产物。它既设有专门性的立法和政府监管机构来进行

集中监管，也强调自律组织的自律监管。这种监管体制又称为分级监

管体制，包括二级管理和三级管理两种模式。二级管理指的是政府监

管机构与自律性组织互相结合的管理；三级管理指的是中央政府、地

方政府和自律性组织三者相结合的管理。

（二）三种监管体制的比较

1.集中统一型监管体制与自律型监管体制的联系与区别

2.集中统一型监管与自律型监管的结合

（三）中国投资银行业的监管体制

1.中国投资银行业监管体制的演变

中国的投资银行业监管体制，随着我国投资银行业的发展，经历了由分散、多头监管到集中统一监管的过程，大致可分为三个阶段。

2.我国投资银行监管体制存在的问题

（1）监管部门不具有完全的独立性。

（2）监管缺乏长期的制度性建设。

（3）自律性组织的自律性较弱，带有很浓的行政色彩。

第三节投资银行的监管

第三节投资银行的监管

（一）市场准入的监管

1.注册制

在注册制条件下，投资银行只要符合法律规定的设立条件，在相应的证券监管部门和证券交易部门注册后便可以设立。目前实施注册制的国家以美国为代表。

美国《证券交易法》规定，投资银行必须取得证券交易委员会（SEC）的注册批准，并且成为证券交易所或全国证券业协会的会员，才能开展经营活动。

实质上，美国投资银行的注册必须经过证券交易委员会和证券交易所两道程序才能完成。

首先，在证券交易委员会登记注册。

其次，在证券交易所登记注册。

2.特许制

在特许制条件下，投资银行在设立之前必须向有关监管机构提出申请，经监管机构核准之后才能设立；同时，监管机构还将根据市场竞争情况、证券业发展目标、该投资银行的实力等考虑批准经营何种业务。

实行特许制的典型的代表国家是日本（日本在1999年以前实行的是特许制，1998年12月1日，通过新的《证券交易法》，改特许制为注册制）。在日本，根据证券法规定，任何从事证券业的投资银行在经营证券业之前，必须向大藏省提出申请，大藏省在考察其资本金、业务水平、未来的盈利性以及市场竞争状况和证券业发展目标等因素之后，根据不同的业务种类来发放不同的许可证。

如对经营证券经纪、自营、承销等业务者授予综合类业务的许可证，对从事证券经纪业务者授予证券经纪业务的许可证等。

与注册制相比，特许制对投资银行的市场准入要求更为严格，行政色彩较为浓厚。

（二）投资银行业务的监管

1.业务范围的监管

一般认为，投资银行的主要业务为证券承销业务、证券

经纪业务、证券自营业务、公司并购重组业务、投资基金

业务、风险投资、咨询服务、资产管理业务、资产证券化

等资本市场的业务。

对投资银行业务范围的控制主要有两种模式：

一种是以德国、日本为代表的全能银行模式；另一种是

以英国、美国为代表的分业管理模式。我国对投资银行实

行按业务分类管理。

2.日常经营活动的监管

1．经营报告制度

2．经营管理制度 3. 资本比率限制

4．收费限制5．交纳管理费制度

3.证券承销业务的监管

（1）公开原则

（2）诚信原则

（3）风险控制

（4）费用限制

4.证券经纪业务的监管

（1）投资银行在经营证券经纪业务时必须坚持诚信原则

（2）在接受客户委托方面，有些国家禁止投资银行接受客

户“全权委托”

（3）对投资银行的一些道德约束

（4）佣金的规定

（5）投资银行负有对客户的证券交易信息保密的义务

5.证券自营业务的监管

（1）限制投资银行所承担的风险

（2）禁止投资银行“买空卖空”的活动

（3）禁止投资银行操纵证券的价格

（4）规定投资银行的自营业务与经纪业务要严格分开

（5）规定投资银行必须实名经营

6.金融衍生产品业务的监管

（1）增加市场的透明度

（2）证券（期货）交易所、票据交易所必须强化交易、清

算以及交割的管理，将交易日到交割日的期限标准化，扩大使用交易当天便交割的制度，以增加市场的流动性。

（3）加强协调合作

（4）重视对电子信息系统的安全性管理，要在技术上加强安全，以避免重大损失7.投资咨询业务的监管

（1）实行业务许可制

（2）对咨询机构和咨询人员有相应的条件和资格要求

（3）在业务管理上，投资银行从事咨询业务时，不得代理

从事证券、期货的买卖，不得向投资人承诺投资收益，

不得与他人合谋操纵市场或进行内幕交易。

（4）向投资人提供的投资分析、预测和建议所应用的有关信息资料，应当是真实、合法的，且完整、客观和准确。

（5）向投资人就同一问题提供的投资分析、预测和建议应当一致，不得对客户区别对待。

（三）信息披露制度

1.建立信息披露制度的必要性

2.中国投资银行的信息披露制度

对投资银行信息披露的要求，本书着重分别从证券承

销、公司并购和证券投资基金业务三个方面加以讨论。

（1）证券承销业务的信息披露

（2）公司并购业务的信息披露

（3）证券投资基金业务的信息披露

第四节投资银行的退出机制

第四节投资银行的退出机制

一、建立投资银行退出机制的必要性

首先，投资银行市场退出是切实提高投资银行业整体运行效率，实现金融可持续发展的需要。

其次，投资银行市场退出是维护金融体系安定，有效化解金融风险的基本要求。

再次，投资银行市场退出是完善金融监管、提高金融监管水平的不可或缺的一种手段。

最后，投资银行市场退出也是警示社会公众的金融风险意识，形成一种健康的金融运行氛围的必要条件。

二、投资银行的退出方式

从国际实践看，投资银行市场退出的方式可分为主动式退

出和被动式退出。主动式退出主要有两种情形：

1．解散

（1）公司章程规定的营业期限届满或者公司章程规定的其他

解散事由出现时

（2）股东会议决定解散

（3）因公司合并或者分立需要解散

2．收购兼并

收购更多的是指实力雄厚的投资银行购买陷入困境的投资银行的全部或大部分股权，从而取得控制权。兼并一般指由经营稳健的投资银行与陷入困境的投资银行将它们的全部资产与负债合并在一起，被兼并的投资银行因失去原有的独立法人资格而退出市场。

被动式退出主要有以下几种方式：

1．接管

2．破产清算

3．行政关闭

三、投资银行退出机制的国际经验

国际上投资银行退出机制的特点主要有以下几个方面：

（一）制定完善的法规和设计合理的退出程序

第一，投资银行退出的各个环节上都有完整的立法。

第二，各国政府在投资银行退出的处理方式上也不尽相

同，即使是在文化背景和政府管理方式相近的亚洲。

第三，各国政府在投资银行的的退出程序中大力加强市场

化处理力度。

（二）建立了以监控流动性风险为核心的风险预警指标体系

在国外成熟的金融市场上，为全面反映投资银行资产流动性和整体业务的经营风险，投资银行业基本上形成了以防范流动性风险为核心的整体风险防范和预警体系，实现了风险管理内容指标化、风险管理技术数量化。其中典型的是巴塞尔委员会及欧盟的建立护栏法和美国SEC的全面型方法为代表。

（三）建立中小投资者保护机制

总的来说，投资者保护机制的主要特点是：

（1）大多数国家的投资者保护机制都建立在明确立法的基础上，并设有投资者保护机构

（2）侧重于保护中小投资者的利益

（3）其资金主要来源于会员缴纳的会费及投资收益

四、中国投资银行退出机制的构建

（一）中国投资银行退出的特点

1．管理层对投资银行的退出过度干预

2．我国投资银行的退出以被动式退出为主

3．对投资银行退出可能带来的风险缺乏完善的防范体系

（二）我国投资银行退出机制的基本框架

首先，根据全面性、重点性和可操作性原则，选择资本充足性、资产流动性、管理及内控能力和盈利能力指标作为投资银行退出的主要预警指标。

其次，根据预警指标透露的信息，发现问题投资银行，针对不同的情况采取不同的处理措施。

本书列示了对三种不同类型的问题投资银行的不同处理方式：

第一种类型：“存在问题较多、影响到日常运营”的投资银行

监管机构可以鼓励这类投资银行寻求市场化并购，同时采取非正式的监管行动，如以信函等形式对经营业务限期整改。

第二种类型：“存在严重潜在风险、破产可能性很大”的投资银行监管机构应促使投资银行寻求市场并购，同时采取下列正式监管行动。

第三种类型：“濒临破产”的投资银行

这类投资银行面临生存危机，很可能已经资不抵债，监管机构可根据进一步调查结果决定是否通过解散、撤销、破产等途径退出。

1．由中国证监会宣布撤销

2．债权人、债务人向法院申请破产

3．寻求并购

投资银行业务发展规划

1.投资银行概述 1.1.定义 投资银行定义分为狭义与广义两种。狭义的的投资银行，指的是严格限于证券承销和在一级市场上筹措资金，以及在二级市场上进行证券交易（经纪人/交易商功能）。广义的投资银行，包括所有资本市场的活动，从证券承销、证券交易、重组并购、结构化融资到银团贷款、资产证券化、项目融资、资产管理、财务顾问等。 1.2.投资银行与商业银行的业务对比 1.3.商业银行发展投资银行业务的意义 1.3.1.企业需求不断升级，需要银行提供投行等综合金融 服务 随着银行业竞争日益激烈，很多业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。随着市场环境和客户金融意识的逐步成熟，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷汇结算等传统服务，而要求银行提供包括股权、债权直接融资、重组并购、投资理财等投行业务在内的综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。 以投资银行等业务为代表的高附加值新兴业务，在创造直接效益的同时也将带动其他业务的发展，体现与商业银行业务的关联效益，成为银行核心竞争力的重要组成部分。

1.3. 2.国内外经济形势变化与国际银行渗透，要求加快发 展投行业务 随着国际国内经济形势的变化，“金融脱媒”加速，资本约束加大，将导致大规模信贷投放的经济基础发生根本变化；利率市场化提速将导致存贷利差缩窄，信贷业务收益将出现下降；中国传统制造业转型升级、新兴产业兴起、区域经济梯度发展将为培育新的信贷增长点、优化信贷结构、发展非信贷业务提供更多机遇；人民币加速国际化，将进一步推动中国经济融入世界经济体系，为银行经营转型提供更为广阔的空间。 金融危机虽使国际投行受损，但随着高盛、摩根斯坦利转型为银行控股公司，美国银行、摩根大通分别收购美林和贝尔斯登之后进一步强化其投行功能，国外大型金融集团的混业经营局面更为明显。他们以各种方式参与国内金融市场的竞争，为高端客户提供银行、证券、保险等全方位金融服务，将进一步挤占了国内银行的业务和利润空间。 我国金融市场已经按照WTO协定全面向外资开放，且我国投行市场收入潜力巨大。据波士顿咨询公司预计，到2017年投行收入市场规模将达到7000亿元，可能成为世界第二大投行市场。 1.4.现有政策环境下商业银行可发展的投行业务 在我国，独立投资银行就是证券公司。但近年来国内商业银行普遍存在的收入结构单一、过分依赖存贷款利差的盈利模式已经不能满足高速增长的中国经济和居民收入的需要。商业银行也开始主动转型，在财富管理、资产管理、投资银行等诸多业务领域进行创新，通过开展投行类业务拓展综合化经营的空间。在分

中国银行业发展现状及新趋势

中国银行业发展现状及新趋势——中国银行业协会秘书长陈远年 ?字号 ? ? ? 评论邮件纠错 2015-11-17 21:13:15来源：中国银行业协会 2015年11月13日·广州 尊敬的各位来宾,女士们,先生们: 大家上午好! 非常高兴应邀参加“第十届全球金融峰会”,在此,我谨代表中国银行业协会对本届峰会的召开表示热烈的祝贺! 党的十八届五中全会刚刚闭幕,大会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》,是对中国经济社会发展蓝图的一次伟大创新性设计,立足于“十三五”时期国内外发展环境的基本特征,围绕“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念,为未来五年金融业发展明确了目标,提出了要求。此时,召开本次峰会应当说恰逢其时,充分体现出金融业界贯彻落实五中全会精神,围绕五大发展新理念制定改革发展战略,创新金融配套服务的实际行动和有益探索。中国银行业协会作为中国银行业的自律组织,一贯重视行业科学发展和改革创新研究,下面,我主要结合协会连续5年发布的《中国银行发展报告》、《中国银行家调查报告》等研究成果和行业基础数据,对银行业发展现状、发展新趋势进行简要的分享。

一、中国银行业发展现状 中国银行业是我国金融体系的主体,截止2014年末,中国银行业共有法人机构4,091家,从业人员376万人。截至2015年9月,银行业金融机构资产总额187.8758万亿元,同比增长15.0%。对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的66.9%,同比高出1.11个百分点。总负债为173.4636万亿元,同比增长14.2%。2015年上半年,各项贷款余额96.66万亿元,各项存款余额123.97万亿元。拨备覆盖率为198.39%,流动性比率为46.18%,核心一级资本净额达97062亿元,资产利润率(ROA)为1.23%,资本利润率(ROE)为17.26%。 我国经济还处在稳定增长区间,我国银行业众多经营指标R0A、ROE、不良贷款率及税前利润增长率等指标仍领先于国际大型银行,例如,R0A高于2015年英国《银行家》杂志社前100家银行平均值0.04个百分点,ROE高出3.73个百分点。 二、中国银行业发展新趋势 根据由巴曙松首席经济学家领衔,我们联合普华永道实施的《银行家调查报告(2015)》,连续第6年跟踪采访国内银行家群体,最新访谈结果显示,“十三五”期间,银行家们普遍认为,我国银行业将继续推进深化改革和创新发展,处于重要的战略机遇期,也面临不少风险挑战,银行业发展呈现出了新趋势,可以归纳为“五个新”。 (一)发展进入新常态。 经济新常态下,我国银行业经过不懈努力,保持稳健运行。同时,正由过去十余年规模、利润高速增长的扩张期进入规模、利润中高速增长的“新常态”。一是资产规模保持增长。2015年三季度末,我国银行业金融机构总资产187.8758万亿元,同比增长15%,增幅较去年同期上升了1.4个百分点;总负债173.4636万亿元,同比增长14.2%。二是净利润增速明显放缓。2015年上半年,商业银行累计实现净利润8715亿元,同比增长1.53%,增速下降显着,大

我国投资银行对策研究-Word整理

我国投资银行的发展对策研究 摘要 从世界范围来看，投资银行业自产生发展至今已有上百年的历史，在国外已经发展成了一个较完善的产业体系。而在我国，投资银行业还是朝阳产业，目前也存在着许许多多的问题和缺陷。虽然在二十几年间，我国投资银行业务从无到有、从小到大取得了迅速发展，但我国投资银行发展还不成熟，业务范围较窄，资金规模较小，业务水平不高，竞争力较弱，与国外大型投资银行存咋着明显的差距。就这一问题，下面就研究一下如何去改善我国投资银行的发展前景，促进我国金融企业的向前发展。 关键词：投资银行，现状，发展思路，对策建议

The development of our country investment bank countermeasures Author:li Nan ABSTRACT All over the world, investment banks have hundreds’ years of history. They have been developed as a more perfect business system. In our country, investment bank is still a emerging industry, and it has lots of problems and indications at the moment. Though the investment bank got a lot of development in our country in decades, it isn’t mature. Its range of business is narrow, and the fund size is small, and the level is low, and its competitiveness is weak. The investment bank in our country has an obvious gas to the foreign investment banks.For this a problem, here is a research how to improve our country investment bank prospect, promote our country's financial enterprise forward progress. Key words:Investment bank,Current situation,Development,Development thought,Countermeasures

2014年银行业投资分析报告

2014年银行业投资分 析报告 2013年12月

目录 一、改革加速：自由化、市场化、去杠杆化 (3) 1、2012年的政策与行业特点带来今年经营压力 (3) 2、三化提速：金融自由化、利率市场化、经营去杠杆化 (4) 3、从“危”中看“机”，开启变革元年 (7) 二、金融改革下的行业变化：行业分化加速、转型契机已现 (8) 1、趋近存款端利率市场化，负债成本浮动加大 (8) 2、拥抱互联网技术倒逼银行转型加速 (13) 3、民营银行创新盈利模式催化差异经营 (19) 4、监管手段由“堵”转“疏”，推进表外业务多元化 (22) 5、流动性管理条例促进提高资产负债管理能力 (24) 三、行业状况展望：资产配置策略、息差走势与资产质量 (27) 1、从银行角度试解债券利率上升 (27) 2、债券投资占比有所提升，银行配置策略分化 (29) 3、负债成本抬升，资产收益波动加大，净息差稳中略降 (31) 4、资产质量：最坏时刻已过去，警惕低经济增速下的持续压力 (32) 5、Q3 核销、转让力度加大，明年信贷成本将上行 (33) 四、估值压力（平台贷）VS. 估值红利（优先股） (34) 1、平台贷发生系统性风险概率不大，结构性和流动性问题值得关注 (34) 2、银行优先股试点，政策红利提升行业估值 (36) 五、投资策略 (37) 1、投资要素分析 (37) 2、投资思路：抓住政策红利把握节奏性布局成长性 (40) 4、投资组合 (42) 六、风险因素 (44)

一、改革加速：自由化、市场化、去杠杆化 1、2012年的政策与行业特点带来今年经营压力 2012 年中国银行业可以用几个关键词来表达：五次降息、疯狂的同业（成为银行在低信贷增速下新的盈利增长点）、新资本管理办法实施（为银行短期“大赦”了资本约束）、预期的经济强复苏（迎来去年年末银行股的一波强势行情）。 步入2013 年，这些关键词为行业带来了诸多经营挑战，经营压力凸显： （1）降息重定价带来行业净息差的急剧收缩（见图表1-3）；（2）年初市场纠偏了对经济强复苏的预期，实体经济表现出弱复苏态势，上半年银行资产质量恶化加速（见图表4），并伴随关注类和逾期类贷款的快速上升。（3）过度的期限错配、疯狂的同业行为终究成为今年六月钱荒事件的始作俑者。在政府对银行表外理财产品（非标债权）的监管介入下，银行同业规模增速明显放缓（见图表5、6）。

第五章投资银行业务与经营

第一节投资银行概述 一、投资银行的涵义 投资银行是在资本市场上从事证券发行、承销、交易及相关的金融创新和开发等活动，为长期资金盈余者和短缺者双方提供资金融通服务的金融机构。 在我国，能够被称作投资银行的是那些具备证券承销资格的证券经营机构。 二、投资银行的业务 （一）投资银行的主要业务 1.证券发行与承销 （1）证券发行是指商业组织或政府组织为筹集资金，按照法律规定的条件和程序，向社会投资人出售有价证券的行为。 （2）证券承销是指在证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人推销其发行的有价证券的活动。通常的承销方式有两种，包销和代销（又称尽力推销）。 （3）证券发行与承销业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。 （4）证券发行与承销业务也称为证券一级市场业务。 2.证券经纪与交易 证券经纪与交易同样是投资银行最本源、最基础的业务活动。 投资银行在证券二级市场中扮演着三重角色，即证券经纪商、证券交易商和证券做市商。此外，投资银行还在证券二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。 3.兼并收购 并购与反并购设计和咨询已成为现代投资银行业务领域中的核心部分。 4.基金管理 5.风险投资 在风险投资业迅速发展的过程中，投资银行起到了积极地促进作用，其业务内容涉及风险投资的各个方面。第一，采用私募的方式为这些企业募集资本。第二，对于某些潜力巨大的企业有时也进行直接投资，成为其股东。第三，更多的投资银行是设立“风险基金”或“创业基金”，向这些企业提供资金来源。 6.项目融资 项目融资是一种不主要依赖发起人的信贷或涉及的有形资产，而主要是以项目本身的效益和项目的资产与现金流量为支持的融资方式。 7.金融衍生产品创新与交易 金融衍生产品创新一般分为期货，期权和互换等三类。 利用金融衍生产品的策略主要有套期保值和套利。 首先，投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融衍生产品并收取佣金；其次，投资银行业可以获得一定的价差收入，因为投资银行往往首先作为客户的对方进行金融衍生产品的买卖，然后寻找另一客户做相反的抵补交易；第三，这些金融衍生产品还可以帮助投资银行进行风险控制，免受损失。 8.财务顾问和投资咨询 9.资产证券化 （1）资产证券化是指将资产原始权益人或发起人（卖方）具有可预见的未来现金流量的非流动性存量资产，构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。

中国银行业概况及发展趋势

中国银行业概况及发展趋势 （一）全国银行业概况 1、中国经济发展概况 改革开放以来，中国国民经济持续快速发展。根据国家统计局初步核算数据，2016年中国国内生产总值已达到74.41万亿，位列全球第二。2012年至2016年GDP的年均复合名义增长率达8.64%，中国是全球经济增长最快的国家之一。 2、国内银行业市场格局 在中国经济高速增长同时，中国银行业亦得到快速发展。根据中国人民银 行数据，2012年至2016年中国银行业人民币贷款与存款总额年均复合增长率分别为15.42%和14.35%。下表列示了2012年至2016年中国银行业人民币和外币的贷款和存款数据： 根据中国银监会统计口径，国内银行业金融机构主要分为大型商业银行、股 份制商业银行、城市商业银行、农村金融机构和其他类金融机构等。

（1）大型商业银行 大型商业银行是指工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行，其在中国银行业中扮演了重要的角色，是企业、机构及个人客户的主要融资来源。截至2016年12月31日，五家大型商业银行资产总额占中国银行业金融机构资产总额的37.29%，负债总额占中国银行业金融机构负债总额的37.21%。 下表列示了截至2016年12月31日，五家大型商业银行的总资产、总负债和股东权益数据。 （2）股份制商业银行 根据中国银监会统计口径，除五家大型商业银行，中国共有12家股份制商 业银行。近年来，股份制商业银行把握有利的市场机遇，取得持续较快发展，市 场份额不断提升，逐渐成为中国银行体系重要组成部分。截至2016年12月31 日，股份制商业银行的资产总额和负债总额分别占中国银行业金融机构资产总额 和负债总额的18.72%和18.99%。 下表列示了截至2016年12月31日，股份制商业银行的总资产、总负债和股东权益数据。

(行业分析)中国银行业投资分析报告最全版

（行业分析）中国银行业投 资分析报告

中国银行业投资分析报告 北京汇智联恒咨询有限X公司 定价：俩千元 第壹章国际银行业 1.1国际银行业概况 1.2美国 1.3欧洲 1.4日本 1.5香港 第二章国内货币运行分析 2.1我国货币市场概况 2.1.1我国货币供应量情况 2.1.2国内货币市场的现状 2.1.3国内货币市场中存在的问题 2.1.4货币市场存在的问题和未来的发展 2.2货币信贷状况分析 2.2.1我国货币信贷结构变化的基本特点 2.2.2货币信贷及金融市场运营形势 2.2.3我国货币信贷运行存在的问题和对策 2.3国内货币政策分析 2.3.1我国货币政策回顾分析 2.3.2开放经济条件下货币政策的影响和困境 2.3.3我国货币政策发展的对策

2.3.4的金融及货币政策展望 第三章国内银行业概况 3.1中国银行的概念及分类 3.1.1银行的概念 3.1.2中国银行的分类及其职能 3.2中国银行业现状 3.2.1我国银行业的发展历程 3.2.2中国银行业发展现状 3.2.3中国银行业运行状况 3.2.4我国银行业概览 3.2.5银行信息化建设的现状 3.3银行业概况 3.3.1银行发展现状 3.3.2银行业发展回顾 3.3.3银行业信息化投资建设增长3.4银行业存在的问题和对策 3.4.1我国银行业的发展特点 3.4.2中国银行业存在的问题 3.4.3中国银行业发展的策略 3.5银行业改革和资产组合分析 3.5.1中国银行业改革的历史进程回顾3.5.2股份制商业银行改革的三个环节

3.5.3商业银行资产组合结构的调整措施3.5.4商业银行资产组合结构调整的趋势第四章银行主要业务发展分析 4.1负债业务 4.1.1银行负债业务 4.1.2我国银行存的款现状和对策 4.1.3我国居民储蓄存款将不断攀升 4.1.4银行间同业拆借交易数据分析 4.2资产业务 4.2.1商业银行的资产业务 4.2.2银行贷款的种类 4.2.3中国银行业资产业务要创新 4.2.4我国银行资产业务突破的三个方面4.2.5银行信贷风险分析及对策 4.3中间业务 4.3.1中间业务的分类及定义 4.3.2我国银行中间业务发展现状及建议4.3.3中国银行中间业务发展策略 4.3.4国内银行中间业务面临的机遇 4.3.5我国银行中间业务存在的问题及建议4.3.6银行发展中间业务存在的障碍及趋势第五章其他热点业务分析

投行业务存在的问题及发展建议

我国商业银行投行业务存在的问题及发展建议(1) 目前,我国商业银行大多数都设立了投资银行部门或专业投行机构,国有大型商业银行更是利用规模优势在投资银行业务探索上先试先行并取得显著进展,股份制中型商业银行也紧随其后大力拓展投行业务。我国商业银行在面对金融业全面开放的挑战和机遇时,已经由传统商业银行向现代全能型银行集团转变,在资本约束、利率市场化、融资结构失衡等条件下,商业银行要向更广阔的资本市场拓展已成为必然选择。 一、我国商业银行投行业务发展现状 (一) 法律框架现状 随着我国金融市场发展,商业银行经营环境发生了巨大变化:各个资本市场之间原本清晰的边界变得模糊,参与者数量增长使得竞争不断加剧,金融产品结构日趋复杂,金融服务需求强烈且多样化。无论是主观意愿还是客观条件上,商业银行顺理成章地发挥其资金成本、客户资源、运营网络、对外信誉等优势开展投资银行业务。相应地,监管部门也逐渐出台相关的法规政策,有限度地放松了对商业银行开展投资银行业务的束缚。中国人民银行相继出台了《证券公司进入银行间同业市场管理规定》、《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》、《证券公司股票质押贷款管理办法》、《商业银行中间业务暂行规定》,明确商业银行开办代理证券业务、衍生产品、基金托管、财务顾问等投资银行业务。在2001 年商业银行开始提供“银证通”后,基金托管、财务顾问、项目融资、个人理财等业务陆续开展。2004 年,批准商业银行直接投资设立基金管理公司。2005 年确定工商银行、建设银行和交通银行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行,这使商业银行通过基金公司间接进入证券市场成为可能。同年,商业银行获准开展资产证券化业务。2006 年,9 家商业银行获准从事短期融资券承销业务。国家对金融业综合经营改革的鼓励与扶持政策取向,为未来国内商业银行探索综合经营、实施业务整合,提供了有利的外部政策环境。至此,我国的商业银行已经实现了在分业经营框架下的一定程度上的业务交叉融合。 (二) 业务经营模式选择 1. 准全能银行式的直接综合经营。德国商业银行为典型的综合经营银行模式。在这种模式下,商业银行通过内设部门直接开展非银行金融业务,各种金融业务融合在一个组织实体内。商业银行在政策允许的范围内设置相关的职能部门,在中间业务的范畴内开展诸如财务顾问、委托理财、代理基金发售等投资银行业务。工商银行于2002 年5 月设立投资银行部,下设重组并购处、股本融资处、债务融资处、资产管理处、投资管理处等业务部门。招商银行于2001 年成立了其投资银行部门———商人银行部,全力推进投资银行业务。2002 年招商银行又成立了招银国际金融有限公司,正式申领投资银行牌照。交通银行上市后旋即成立投资银行部,浦东发展银行2006 年设立投资银行部,选择事业部附属模式,公司及投资银行部下设投行业务部,主要职责包括银团与结构性融资(包括短期融资券承销) 、项目融资(房地产融资) 、资产管理、财务顾

投资银行学试题(答案)

《投资银行学》模拟试题及答案1（中央财经大学） 一、单选题（每题1分，共8分） 1．以下不属于投资银行业务的是（）。 A．证券承销B．兼并与收购 C．不动产经纪D．资产管理 2．现代意义上的投资银行起源于（）。 A．北美B．亚洲 C．南美D．欧洲 3．根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。A． A．超大型投资银行B．大型投资银行 C．次大型投资银行D．专业型投资银行 4．我国证券交易中目前采取的合法委托式是（） A．市价委托B．当日限价委托 C．止损委托D．止损限价委托 5．深圳证券交易所开始试营业时间（） A．1989年10月1 日B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 6．资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。A．委托一一代理B．管理一一被管理 C．所有一一使用 D．以上都不是 7．中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者 C．管理组织者D．投资银行 2．投资银行的早期发展主要得益于（）。 A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 3．影响承销风险的因素一般有（）。 A．市场状况B．证券潜质 C．承销团D．发行方式设计 4．资产评估的方法有（）。 A．收益现值法B．重置成本法 C．清算价格法D．现行市价法 5．竞价方法包括的形式有（）。 A．网上竞价B．机构投资者（法人）竞价 C．券商竞价D．市场询价 6．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 7．收购策略有（）。 A．中心式多角化策略B．复合式多角化策略

我国银行业行业分析报告

我国银行业行业分析报告 报告要点： 1．我国银行业现状及对金融安全的影响。 2．我国银行存贷款与资金流动性。 3．银行间市场分析与人民币资金运行情况。 4．银行业政策与市场开放动态。 5．银行业的竞争格局和监管制度。 6．我国银行业面临的风险情况与未来前景。 7．中国银行业发展策略建议。

一、我国银行业现状及对金融安全的影响 在我国，主要有以下银行机构：中国人民银行、国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、深圳发展银行、招商银行、中国民生银行、上海浦东发展银行、华夏银行、中信银行、兴业银行、中国光大银行、广东发展银行，并且在我国的各大城市，基本上都有自己的城市商业银行。此外，还有各种政策性银行，都在各自的领域发挥职能。 目前的形式下，由于外资银行的不断加入，我过的银行发展形式已经十分严峻。更加开放的经济格局，和多年以来积累的各种金融问题，让银行业的发展举步维艰。致使银行业发展不容乐观，也对我国的金融安全产生了影响。不过，现阶段下，我国的资本储备充足，尚有结余，并且资本账户尚未开放，影响银行和金融也发展的因素也就多数来源于国内。所以，立足于国内银行业的发展问题上，才是解决整个行业问题的根本。 1、从我国银行的市场结构来看。截止2010年，我国国内市场外资银行营业性机构已经接近600家。在华投资总额达到了4.3万亿元。其业务占总市场的2%，其余的份额由国内银行占据。有数据显示，我国的“四大国有商业银行”吸收了65%的居民储蓄，承担了80%的支付结算业务，贷款额占到了全部金融机构贷款的60%。随着社会的发展，银行业的竞争压力不断增大，市场份额不算缩水，许多银行都背起了沉重的包袱。 2、从金融机构和银行的信贷情况来看。中国的许多银行在信贷工作中，往往受到种种外来因素的干预和压力。信用贷款的决策并不完全决定在资信因素上，帮助国有企业脱困，扶持地方经济，还有其他很多因素，经常是影响授信决策的重要因素。 3、从管理上来看。我国银行的管理机制上还存在很多缺陷，资本的约束力普遍较低，而且部分金融机构资产质量差，流动性不足，在市场准备不足的情况下，很难对市场做出准确地监管和判断。另外，国家执行加入WTO以后的有管银行也开放的承诺，虽然有助于银行业的发展，却也暴漏了我国银行业存在的众多管理漏洞。这一点，后面会详述。 所以，银行业的稳定与金融的发展息息相关，短期内中国银行的市场分额和基本结构不会发生重大改变，国有银行在近几年依然着力于消化不良资产，提高经营管理、人员素质以及风险预测水平。银行业稳定发展了，也就为金融行业总体才能呈良好的上升态势，打下了良好的基础。 二、我国银行存贷款与资金流动性 从2010年至今央行已经7次上调了法定存款准备金率，大型金融机构的法定准备金率已经达到了19%，中小金融机构的法定准备金率达到15.5%。正是在不断的加息和提高准备

我国投资银行的国际比较与对策研究

我国投资银行的国际比较与对策研究

我国投资银行的国际比较与对策研究 摘要 投资银行是经营全部资本市场业务的金融机构，其主要业务涉及证券承销和经纪、企业融资、兼并和收购、资产管理、风险投资、财务咨询和资产证券化等。投资银行在推动资本市场发展、优化资源配置、促进企业改制等经济建设发面发挥着重要的作用。 本文采用归纳、比较的分析方法，立足现阶段我国投资银行的发展现状，通过对比分析我国投资银行与国外投资银行的发展模式、市场竞争战略、业务运营、人才资源、风险管理、监管机制方面的建设内容，总结我国投资银行现阶段所存在的问题，探究其根源，提出了相应的可行性建议。 关键词：投资银行；现状；风险管理； 一、绪论 （一）选题背景与意义 投资银行起源于15世纪的欧洲，它是经营全部资本市场业务的金融机构，一般来说投资银行的主要业务涉及证券承销和经纪、企业融资、兼并和收购、资产管理、风险投资、财务咨询和资产证券化等，其实质就是资本市场的中介。在现代社会，经济全球化和国际分工进一步细化。作为资本市场重要主体之一的投资银行在推动资本市场发展、优化资源配置、促进企业改制、增进我国经济实力和提高我国综合发展水平等发面将发挥着重要的作用。文章立足现阶段我国投资银行业的发展现状，通过对比分析我国投资银行与国外投资银行的发展模式、业务运营，人才资源、激励约束机制、风险控制与监管方面的内容，

总结了我国投资银行现阶段发展所存在的差距所在，并提出相应的发展可行性建议。 当前在社会主义经济建设的高速发展时期，有很多企业特别是已濒临困境或即将濒临困境的一些国有企业急需要进行现代企业制度的改革工作，通过对这些企业的改良与重组从而挽救企业，恢复或提高经营效率与经济收益。同时，一些新兴产业与成长型企业的发展需要充足的资金支持。那么国外的发展经验告诉我们，投资银行作为金融中介机构可以担当这一重要媒介，通过运用兼并与收购的手段完成对资产的改良，提供有效地资金的融通，从而使企业高效地经营其资产以获取最大的经营利润。目前我国从事投资银行业务的主体金融机构是证券公司，我国投资银行业的发展普遍存在着规模小，业务单一，人才匮乏的问题，并且针对投资银行的相关配套法规与监管措施还极不完善。 （二）研究综述 投资银行在我国的发展历程不长，针对目前我国的实际情况，我国投资银行在发展模式、业务、人才、风险控制、监管机制方面的问题已成为我国投资银行在成长期亟待研究与解决的课题。在投资银行的发展模式方面，国内的一些学者在参考国外投行发展模式的基础上提出了券商转变模式、主办投资银行模式、中外合作投资银行模式的设想。针对当前我国投资银行的规模普遍较小这一现状，国内的学者则提出通过证券公司间的合并、合作、建立战略联盟手段来扩大规模。另外，大部分学者对我国投资银行的业务品种简单化问题的的研究都在集中在我国投资银行应该在金融产品创新、企业融资、兼并和收购、资产管理、风险投资和资产证券化业务上进行开拓发展，使其业务发展及时顺应经济发展需要。对于就我国投资银行发展所必须面临的风险与监管方面的研究，国内的学者提出了建立相应的法人治理结构与风险管理委员会，以及建立相关激励机制、强化信息披露制度与健全监管法规以风险监管为导向进行有效监管同时降低风险程度。 二、投资银行的内涵与发展概述 （一）投资银行的定义与功能 投资银行并非传统意义的银行，它只是一种在金融理论上的称谓。由于它在不同地域的发展状况存在着一定程度的多样性，因此投资银行的称谓在各个

银行业投资分析报告

银行业投资分析报告集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#

中国银行业投资分析报告 北京汇智联恒咨询有限公司 定价：两千元 第一章国际银行业 国际银行业概况 美国 欧洲 日本 香港 第二章国内货币运行分析 我国货币市场概况 我国货币供应量情况 国内货币市场的现状 国内货币市场中存在的问题 货币市场存在的问题和未来的发展 货币信贷状况分析 我国货币信贷结构变化的基本特点 货币信贷及金融市场运营形势 我国货币信贷运行存在的问题与对策 国内货币政策分析 我国货币政策回顾分析 开放经济条件下货币政策的影响与困境 我国货币政策发展的对策 的金融及货币政策展望 第三章国内银行业概况 中国银行的概念及分类 银行的概念 中国银行的分类及其职能 中国银行业现状

我国银行业的发展历程 中国银行业发展现状 中国银行业运行状况 我国银行业概览 银行信息化建设的现状 银行业概况 银行发展现状 银行业发展回顾 银行业信息化投资建设增长 银行业存在的问题与对策 我国银行业的发展特点 中国银行业存在的问题 中国银行业发展的策略 银行业改革与资产组合分析 中国银行业改革的历史进程回顾 股份制商业银行改革的三个环节 商业银行资产组合结构的调整措施 商业银行资产组合结构调整的趋势第四章银行主要业务发展分析 负债业务 银行负债业务 我国银行存的款现状与对策 我国居民储蓄存款将不断攀升 银行间同业拆借交易数据分析 资产业务 商业银行的资产业务 银行贷款的种类 中国银行业资产业务要创新 我国银行资产业务突破的三个方面 银行信贷风险分析及对策

中间业务 中间业务的分类及定义 我国银行中间业务发展现状及建议 中国银行中间业务发展策略 国内银行中间业务面临的机遇 我国银行中间业务存在的问题及建议 银行发展中间业务存在的障碍及趋势第五章其他热点业务分析 票据业务 票据业务的作用和种类 国内银行票据业务状况 国内银行票据业务存在的问题 国内银行发展票据业务的建议 网上银行业务 网上银行业务介绍 全球网上银行的发展现状 我国网上银行业务的发展现状 网上业务存在的问题及对策 银行卡业务 我国银行卡业务的现状及发展趋势 银行信用卡业务状况分析 我国信用卡业务发展的策略 银行卡业务发展存在的问题 我国持卡消费存在的困难及对策 国际业务 银行国际业务概述 国有商业银行国际业务模式 国际业务网上银行开发的分析 第六章银行业竞争与挑战 银行业竞争力分析

我国商业银行的投资银行业务发展分析

我国商业银行的投资银行业务发展分析 【摘要】随着世界经济一体化的发展，在于2001年《商业银行中间业务暂行规定》出台后，商业银行经人民银行总行审批备案后可以办理金融衍生业务、代理证券、各类投资基金托管和信息咨询等投资银行业务。由此，我国商业银行有了发展中间业务的法律依据和巨大空间。因此积极发展投资银行业务是我国商业银行应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要。但在快速发展的过程中我们也发现了一系列的问题。 【关键词】投资银行业务；面临问题；优化改进 一、我国商业银行投资银行业务发展现状： 随着银行业竞争日益激烈市场环境和客户金融意识的逐步增强，更多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的一系列综合金融服务。因此大力发展投行业务是推进综合化经营和提高自身的核心竞争力。也是我国个大商业银行的普便共识。中间业务的大力发展带来的营业收入的快速上升，也越来越引起我国各个商业银行的重视。投行业务也在逐步的调整与发展中与其他传统业务，商业银行信贷业务相互补充、相互促进，从而提高市场竞争力，迎

接更好的发展。 二、我国商业银行开展投资银行业务存在的问题 在投行业务快速的发展过程的情况下，随着市场需求的改变与发展和一系列的潜在或者是一些偶然或者不可 控因素的出现，在积极发展投行业务的同时，也出现了许多的问题和一些发展的瓶颈以至于和预计效果产生较大的出入。因此在对于这种出现的不利的结果进行分析。即发现出现这种情况的主要原因有以下3种：1.市场经济体制不健全，2.经营理念不先进，3.产品创新力度较差因此分别对于这3种原因进行简洁的解释与阐述。 （一）市场经济体制不健全 首先我国经济市场起步较晚，国民综合对市场经济的了解不够深入，也对大部分的投行业务不太熟悉从而引起对某些投行业务的一部分抵触和误解，因此对部分投行业务的发行带来不利的潜在因素。其次对于在经济市场中信息的不对称和传递的丢失性所带来滞后性的操作和对市场及时 判断也是对投行业务的发展的一个重大的不利因素。我国社会主义市场经济发展要依赖统一、开放、竞争、有序的市场体系和完善市场价格机制。但我们市场上垄断现象、市场分割现象依然比较严重。此外，我国也在不断的为经济市场的稳定和有序性，提供法律保障但由于起步较晚或新问题的出现，也还需要不断的完善，当市场波动性较大时，民众多以

中国银行业发展现状

自从上世纪70年代末实行改革开放以来，我国金融市场的运行机制和政策体制都产生了巨大的变化，而其中商业银行的建立和发展成为此期间内颇引人注目的一个方面。在数量上，商业银行从无到有、由少至多，外资银行也逐渐登陆，银行间的竞争日益激烈；在运作上，我国商业银行正进行着由计划经济向市场经济理念的转化，银行的运作机制也逐步向西方发达国家靠拢。我国银行机构的现状是，大型商业银行有四五家，中型商业银行有十余家，小型商业银行有上百家。 目前我国银行业正处于全面深化改革的关键时刻。从2011年“十二五”开始，中国对金融体制进行大力改革。2014年，我国金融体制改革已进入攻坚阶段，我国银行业面临着前所未有的挑战：银行业来自息差收窄、负债成本大幅上升、收费业务监管从严以及不良加速暴露等多方面的压力有增无减，利率市场化改革、互联网金融带给银行传统经营模式的冲击更是不容小觑。 而今年，银行业面临的宏观环境更为复杂，竞争压力不减，监管不断强化。着力深化改革、加快转型步伐是今年的工作重点。 面对改革的迫切形势，银行业把转变发展方式作为首要战略选择。不少银行提出，今年将加快推进综合化经营步伐，加快推动单一服务模式向差别化综合服务模式转变 随着业务模式的转变，银行的组织架构改革也逐步加快。银行业继续推进以提高管理效率为重点的体制机制改革，新一轮结构改革悄然启动。去年，五大行的架构改革已经启动，精简机构数量，强化利润中心建设、实现扁平化管理、优化流程，体现了差异化竞争和特色化经营。（例子：有报道称，银行理财、信用卡和私人银行等业务板块，有望以银行子公司的形式独立运营。今年年初，交行交银资产管理业务香港分中心在香港挂牌。值得注意的是，交行的具体做法是将交银集团在港子公司交银国际旗下的资产管理公司直接挂牌为总行的资产管理业务中心，意味着该分中心具备香港持牌法人资格，极大提高了自主性。） 同时在今年对于互联网战略的部署上，大力推进大数据技术发展、加快构建信息化银行、形成网络金融时代新的竞争优势，成为很多银行今年重要的战略抉择之一。此外，不少银行还计划今年健全大数据应用。

我国投资银行业务发展探究

我国投资银行业务发展探究 发表时间：2018-07-18T15:50:17.390Z 来源：《科技中国》2018年2期作者：安琪[导读] 摘要：我国证券市场起步较晚，处于逐步成长的阶段。而相应的，中国的投资银行业务也从起步开始，逐步发展成熟。但是由于发展时间较短，中国的投资银行业务相较于欧美发达国家比较成熟的投资银行业务，还有很大差距。本文在这个背景下，叙述了我国投资银行业务发展的现状，对我国投资银行业务发展过程中出现的问题进行剖析，并给出了有针对性的政策建议。 摘要：我国证券市场起步较晚，处于逐步成长的阶段。而相应的，中国的投资银行业务也从起步开始，逐步发展成熟。但是由于发展时间较短，中国的投资银行业务相较于欧美发达国家比较成熟的投资银行业务，还有很大差距。本文在这个背景下，叙述了我国投资银行业务发展的现状，对我国投资银行业务发展过程中出现的问题进行剖析，并给出了有针对性的政策建议。 关键词：投资银行；投行业务；证券市场 1.我国投资银行业务的发展现状 1.1投资银行业务 投资银行业务在我国是一个新兴行业，而且发展迅速。在经济领域中，投行业务这一描述包含了很多含义。广义地分析，它的内涵比较宽泛，包含了众多金融业务；而狭义地分析，它主要指资本市场中的相关业务。 狭义的投资银行含义，仅限于某些资本市场，其中重点表现于发行市场的承销，并购，与融资业务的财务分析。 广义的投资银行业务，则不局限于特定的资本市场，即包含公司的融资支持，兼并和收购辅助，股票的承销和辅助发行，资产管理及投资分析和风投业务。 1.2我国投资银行业务的发展现状 通过对于欧美等发达国家发展较完备的投资银行体系的研究，当今投资银行的热门业务主要是项目融资，企业并购，资产证券化，投资咨询资产及基金管理等。而我国投资银行业务收入，集中表现比较基础的投资银行业务中，资金信托、重组合并、资产管理相对高端的业务仍处在发展的最初阶段。行业领先的券商和投行的业务已经表现出在资金信托、重组合并、资产证券化、企业上市发债顾问、资产管理、政府与机构财政顾问、企业资信服务等投行业务收入的逐步增长，但是虽然这些业务收入的绝对数值有所上涨，这些新兴的、利润更加丰厚的投行业务仍然不在我国投资银行业的主要利润来源之中，我国的投资银行业仍然以比较基础的投资银行业务为主要的创收来源。 与西方等发达国家成熟的金融投资市场相比，我国的投资银行尚处于初始阶段，资产实力弱、业务拓展不足、收入来源不够丰富、专业化和精细化程度较低等问题仍待解决。也正是这些问题的存在，才导致了我国投资银行在世界仍处于落后状态，收入水平欠缺，无法适应国际投资银行发展的节奏。 2.我国投资银行业务存在的问题 2.1机构数量多，资产规模小 截止到2015年，我国的证券公司数量已经超过200家，但是这些证券公司中的大部分规模并不大，抵抗风险的能力不足。有行业分析表明，2015年我国经营投资银行业务的盈利能力排名前三的证券公司不论是资产规模还是盈利水平，都远不如美国的顶尖投资银行。公司的资产规模不足，最直接的表现就是公司的风险抵抗和承受能力不足，抵御风险的措施不完善，无法从容地应对复杂、变幻莫测的投资环境。这样的企业对国内投资银行业务的拓展能力十分有限，面临经济全球化的逐渐完全，不仅无法很好地开拓国内的投资银行业务市场，而且在与外资投行进入中国之后的业务竞争中也不堪一击。 2.2业务范围较窄 我国的券商业务范围涵盖少，主要的盈利方式还是基本的投资银行业务。利润丰厚的资产管理和并购重组业务，我国的投资银行业务主体参与度很低。我国的投资银行和开展投资银行业务的金融机构，从事的投资银行业务深度、广度都明显不足。我国投行业务主体自营业务的广度也十分有限，主要是赚取证券差价，与发达国家的投行业务相比仍然处于比较初级的阶段。目前很多券商的主要收入来源仍为自营业务，依靠机构投资者的投资优势赚取利润，而投资银行业务的境地十分尴尬，而且我国投资银行业务主体的投行业务依然依赖证券的二级市场行情，收入与二级市场走势相关性较高。于此同时，我国投资银行业务主体对相对深入而典型的投资银行业务，诸如并购重组、风险投资、咨询等业务涉及很少，参与度很低，以至于国内投行对国内投行业务的占有率低下。 2.3业务结构相似，专业化程度不高 我国当前投资银行业务主体的整体业务开展情况差异很小，不管是在业务开展还是在业务创收方面，不同的投资银行业务组织机构都有较大的相似度，而帮助企业从竞争中显现实力的企业核心竞争力或有较大相对优势的业务也拓展不足。这种现象主要能概括为两个方面：第一，投资银行业务主体的承销业务差异性不足。我国目前主要推行审批制的准入制度，发行证券、进入证券市场难度很大，而投资者日益增长的投资工具需求和当前证券市场准入难度大造成的证券市场中证券不丰富的矛盾，使得证券市场呈现出明显的卖方优势，这种优势使得证券的发行市场和二级市场差价巨大，但在当期的调控政策下，证券发行失败的情况是很难被市场接受的，这也导致证券承销业务的风险几乎为零，我国证券承销商正是看准了这样的市场特点，对证券承销业务十分看重。第二，经纪业务拓展不足。我国证券市场不够成熟，一个重要的表现就是当前我国资本市场的投资工具和证券种类比较贫乏，主要集中于股票、债券和期权期货，而在这些证券中，股票又占了绝大多数的份额，这使得我国证券承销机构更擅长股票发行的承销，对其他债券发行的承销业务专业性不足。同时，我国证券承销业务的授权太过散乱，相对于发达国家的证券市场中只有少数几家投资银行具有证券承销资格的市场特点，我国对证券承销机构的限制和认证非常松散，证券发行市场因此比较混乱，显然不利于证券市场效率的提高和进一步完善。同时，松散的行业监督也使得我国的投资银行业务主体在自身业务的强化和业务拓展上组织混乱、不注重效率，不利于我国投资银行业务的整体发展。 3.政策建议 3.1寻求合适的发展策略，吸取国际投行的优秀经验 投资银行业应当与证券市场的发展保持步调一致。从当下形势来看，我国证券市场内的结构调整问题和证券业整体经营效率的提高仍是我国经济市场面临的重要问题。对此，我国的投资银行应摆正自身位置，通过了解证券市场的发展方向来规划属于自己的发展战略。要明晓重点攻克方向，从而展现自身的优势。

国内商业银行发展投资银行业务分析

随着我国银行业对外资全面开放以及金融业综合化经营的稳步推进，国内商业银行将面临严峻的挑战。积极发展投资银行业务是国内银行提高核心竞争力、调整优化盈利结构的重要手段。现阶段，国内商业银行发展投行业务，在资本市场发育、政策法规以及客户认同等方面仍存在一些障碍。因此，应对国内商业银行发展投资银行业务进行研究。 一、国内商业银行发展投资银行业务的必要性分析 (一)发展投行业务是应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要 我国金融市场正在发生深刻变化，资本市场得以较快发展，直接融资比例不断扩大，证券市场股票、债券和资产管理计划等直接融资产品发行额不断提高，将对银行的信贷业务产生一定的冲击。商业银行应深入拓展以直接融资市场为主战场的投行业务，通过参与银行间市场和交易所市场直接融资，发展资产证券化、直接投资等创新业务，更好地满足企业多元化的金融服务需求。 (二)发展投行业务是推进综合化经营和应对国际竞争的必然选择 我国金融市场已经按照WTO协定全面向外资开放，国外大型金融集团将以各种方式参与国内金融市场的竞争，为高端客户提供银行、证券、保险等全方位金融服务。这进一步挤占了国内银行的业务和利润空间。我国商业银行业务主体还是贷款、清算等传统银行业务，而外资银行则能够通过其混业经营的母公司，获得综合化的业务支持、客户资源和信息，在为高端客户提供综合金融服务的竞争中占据优势。当前，各大银行已经通过改制上市大大增强了资本实力，完善了治理结构，进一步加强了风险和内控能力，在规模、网络和客户资源上已经具备了较强的竞争力。为了更好地应对外资的挑战，有必要组建能够同国外金融集团抗衡的大型综合化经营金融企业。以国有控股大型商业银行为主体收购或设立证券公司，全面开展投资银行业务，是较为可行的一种综合化经营模式。 (三)发展投行业务是完善服务功能及培育核心竞争力的客观需要 随着银行业竞争日益激烈，传统业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。而随着市场环境和客户金融意识的逐步增强，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，健全企业服务功能，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。以投资银行等业务为代表的高附加值新兴业务，其发展情况主要取决于自身的技术实力和人才团队等内源性优势，通过先发战略确立市场地位后将在较长时期内形成商业银行在企业金融服务领域区别于其他竞争对手的竞争优势，在创造直接效益的同时也将带动其他业务的发展，因而将成为银行核心竞争力的重要组成部分。 二、现阶段国内商业银行发展投资银行业务的主要障碍 (一)国内资本市场的发育程度较低