CPI不足以成为衡量通胀的唯一指标

CPI不足以成为衡量通胀的唯一指标

张成思2011-01-05

摘要：虽然CPI是衡量通胀的重要指标，但从我国的实际情况来看，CPI的动态走势并不足以成为警示经济系统性、结构性风险的有效通胀指标。因此，改变以CPI作为单一的通胀目标，提高对广义价格指标通胀率（如GDP平减指数通胀率）的决策信息度，是当前防范和化解金融风险、有效维护经济与金融双重稳定不可忽视的重要内容。

关键词：CPI，通货膨胀，GDP平减指数，价格型工具

近年来，中国CPI组成成分的权重问题备受关注，而国家统计局对CPI的统计工作也经常因为权重问题而受到质疑和责备。公众以及众多专家学者都普遍认为，我国CPI中各项权重不合理，造成CPI不能客观地反映国内物价变动情况，使得通货膨胀水平的度量失真。特别是CPI八大类组成中，食品权重被认为过高，而居住类的权重过低。对于居住类的权重问题，有学者认为房地产价格应该纳入CPI。人们还认为在居民生活中教育、医疗费用等权重也过低。最近一段时期，甚至有人声称国家统计局的CPI数据可能被人为低估了7%。

但是笔者认为，在不做调查分析和实证分析的情况下，对中国官方统计工作和统计数据进行批评和质疑，是不妥当的。特别是经济学者，对相关问题的评论更需要有理有据，否则对公众形成误导而造成的社会影响是非常负面的。

笔者研究发现，从现实情况看，我国CPI子成分的权重确实与其他国家，特别是美国等发达国家对应的子成分权重存在较大的差别。例如，以美国为例，中美两国CPI子成分中，食品、烟酒及用品以及居住这三大类的权重形成鲜明的反差。美国的食品与烟酒及用品大类的权重合计只有15%，而中国则为38.3%；相反，美国居住类权重为42.7%，而我国只有15%。

但是，这样的差异是否就暗示着大幅调整CPI编制的权重就可以解决CPI对通货膨胀水平的低估问题呢？为了明确回答这一问题，笔者曾依据美国的权重标准重新核算了我国自2001年1月至2010年6月期间的CPI通胀率，并与我国CPI通胀率的原始数据的动态运行轨迹进行比较。结果显示，根据美国CPI各大类权重对我国CPI进行重新核算之后，新的CPI时序轨迹与原始数据基本完全一致。虽然在个别年份新核算的CPI序列略高（如2006年）或略低于（如2008年）原始数据，但高低幅度一般不超过1%。

从以上分析不难看出，即使重新大幅调整我国CPI篮子中各子成分的权重，也无法完全解决我国CPI 指标对总体通胀水平的低估问题。问题的关键在于，在通货膨胀管理问题上，决策层应该将关注的焦点从CPI权重的调整上转移到通胀目标变量的正确选择与搭配上，特别是需要关注涵盖内容更广泛的广义价格指标通胀率（如GDP平减指数通胀率）。从笔者的研究来看，我国自1998年以来广义价格指标通胀率就长期高于CPI通胀率（平均在2个百分点左右）。

在通货膨胀治理的具体策略上，笔者建议，货币当局应适时果断地运用价格型工具（以数量型工具为辅）对广义价格通胀率做出反应，力争做到“逆周期”调整，实现平抑价格过快上涨的政策目标。政府决策部门和广大公众都应该正确认识到，通货膨胀是经济发展的正常现象，适度的通胀有利于国民经济发展。只要货币政策及时得当，通胀目标选择合理，辅以适度的价格管理措施，当前的通货膨胀风险问题就可以迎刃而解。

通货膨胀及指标

通货膨胀，一般定义为：在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。在中国物价的普遍上涨即是一种通货膨胀。而究其根本原因，则是国家中央银行的纸币发行量过于高。因此，应该对物价上涨负责的部门不是发改委，而是中央银行；有效控制物价上涨的手段不是限价，而是把纸币发行量调控到合适的范围。 与货币贬值不同，整体通货膨胀为特定经济体内之货币价值的下降，而货币贬值为货币在经济体间之相对价值的降低。前者影响此货币在使用国内的价值，而后者影响此货币在国际市场上的价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。 衡量通货膨胀率的价格指数一般有三种：消费价格指数、生产者价格指数、国内生产总值价格折算指数。简单说，当政府发行过多货币时，物价上升。 通货膨胀对居民收入和居民消费的影响： （1）实际收入水平下降 （2）价格上涨的收入效应和替代效应导致福利减少 （3）通货膨胀的收入分配效应：具体表现为：低收入者（拥有较少禀赋者）福利受损，高收入者（拥有较多禀赋者）却可以获益；以工资和租金、利息为收入者，在通货膨胀中会遭受损害；而以利润为主要收入者，却可能获利。 汇率亦称“外汇行市”或“汇价”，是一种货币兑换另一种货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。由于世界各国（各地区）

货币的名称不同，币值不一，所以一种货币对其他国家（或地区）的货币要规定一个兑换率，即汇率。从短期来看，一国（或地区）的汇率由对该国（或地区）货币兑换外币的需求和供给所决定。外国人购买本国商品、在本国投资以及利用本国货币进行投机会影响本国货币的需求。本国居民想购买外国产品、向外国投资以及外汇投机影响本国货币供给。在长期中，影响汇率的主要因素主要有：相对价格水平、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏好以及生产率。 各国货币之所以可以进行对比，能够形成相互之间的比价关系，原因在于它们都代表着一定的价值量，这是汇率的决定基础。在金本位制度下，黄金为本位货币。两个实行金本位制度的国家的货币单位可以根据它们各自的含金量多少来确定他们之间的比价，即汇率。如在实行金币本位制度时，英国规定1英镑的重量为123.27447格令，成色为22开金，即含金量113.0016格令纯金；美国规定1美元的重量为25.8格令，成色为千分之九百，即含金量23.22格令纯金。根据两种货币的含金量对比，1英镑=4.8665美元，汇率就以此为基础上下波动。 基尼系数在全部居民收入中，用于进行不平均分配的那部分收入占总收入的百分比。基尼系数最大为“1”，最小等于“0”。前者表示居民之间的收入分配绝对不平均，即100%的收入被一个单位的人全部占有了；而后者则表示居民之间的收入分配绝对平均，即人与人之间收入完全平等，没有任何差异。但这两种情况只是在理论上的绝对化形式，在实际生活中一般不会出现。因此，基尼系数的实际数值只能

CPI与房地产业的关系

首先向大家介绍一个经济名词：CPI。CPI（居民消费价格指数）是衡量我国经济冷暖的一个重要指标，CPI为正且＞3%表示通货膨胀，它的值越大表示通货膨胀得越厉害。当CPI指数过高，通货膨胀较为严重的时候，国家会动用宏观经济调控政策（调整利率、存款准备金率、贴现、发现国债、基金等）来控制流动性，从而将社会经济调整到良性的、健康的运转轨道中来。下图为我国近两年来CPI走势： 通过上图我们可以看出，我国社会经济在经历了2008年的经济危机的影响，通过国家2009年一整年的宏观调控过后，CPI开始从2010年慢慢转为正值，但也是自此以后，我国CPI如同停不下来的飞马，一路飙升至今年7月的6.5。可能学习过经济学的人会知道，当一个社会它的CPI>5%的增幅时，那就是严重的通货膨胀。我国经济的高速增长会带动物价的增长，但当CPI的增速超过了居民收入的增速时，那必定不是件好事，它会引发一系列的社会问题，甚至会危害国家经济安全和社会稳定。而目前我国的CPI已经早已突破这一临界值，这就意味着我国政府必须实施相关的经济调控举措，不然任由经济自行发展，我国社会经济必然会出大问题。下面两个表格就是我国近两年来针对经济过热，房价涨速过快、价位过高，而实施的对经济流动性管制,也称之为紧缩性货币政策：[ad] 说了这么多，可能读者朋友们会关心一个问题：CPI与房地产市场又有和关系呢？其实大家只要细想一下便可以发现些头绪。答案是在08年全球经济危机的笼罩之下，我国经济也遭受了重创，自08年4月开始，CPI一路跌到09年2月负的1.6，在当时国家急需通过一些举措来刺激经济，走出萎缩的局面。于是政府便把目光投放到楼市上来。国家于08年9月16日开始下调存款准备金率，紧接着在9月25日便同时下调存贷款利率。存款准备金率和存贷款利率经过几次的双双下调，目的很简单就是要增加社会上货币的流行量，刺激消费，与此同时政府还针对房地产市场出台了相关的利好政策，扶持楼市发展，在那个时候政府是鼓励居民投资楼市的。 结果怎么样呢？结果奏效了，大量的资金流入房地产市场，开发商可以很容易从银行拿到贷款，争抢地王，纷纷打响了“建房大战”，炒房团遍布全国一二线城市满天飞，房地产业成为引领中国经济复苏的“一

21试比较分析衡量通货膨胀的消费价格指数、批发物价指数、GNP平

21．试比较分析衡量通货膨胀的消费价格指数、批发物价指数、GNP 平减指数的优缺点。 答：(1)度量通货膨胀的程度是分析通货膨胀的必要环节和治理通货膨胀的依据。通货膨胀的严重程度是通过通货膨胀率这一指标来衡量的。目前世界各国采用的价格指数主要有消费价格指数、批发物价指数、CNP 平减指数3种，用以衡量通货膨胀的程度。 ①消费价格指数(CPI)。也称零售物价指数和生活费用指数。它根据若干种主要日用消费品的零售价格以及服务费用而编制，用公式来表示即为： =报告期消费物价指数-基期消费物价指数通货膨胀率基期消费物价指数 消费价格指数的优点是能及时反映消费品供给与需求的对比关系，资料容易搜集，能够迅速直接地反映影响居民生活的价格趋势。其缺点是范围较窄，只包括社会最终产品中的居民消费品的这一部分，因而不足以说明全面的情况。例如品质的改善可能带来一部分消费品价格而非商品劳务价格总水平的提高，但消费价格指数不能准确地表明这一点，因而有夸大物价上涨幅度的可能。 ②批发物价指数(WPI)。这是根据制成品和原材料的批发价格编制的指数。它的优点是对商业周期反应敏感，能在最终产品价格变动之前获得原材料，非零售制成品的价格信息。缺点是包括劳务产品在内，同时它只计算了商品在生产环节和批发环节上的价格变动，没有包括商品在最终销售环节上的价格变动，其波动幅度常常小于零售商品的价格波动幅度，因而可能会出现信号失真。 ③GNP 平减指数(GNP deflator)。它是指按当年价格计算的国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率。即： 100%=?报告期价格计算的国民生产总值国民生产总值平减指数基期价格指数计算的当期国民生产总值 国民生产总值平减指数的优点是范围广泛，能比较准确地反映一般物价不平的变动趋向。其缺点是资料较难搜集，需要对未在市场上发生交易的商品和劳务进行换算，并且该指标一般一年只统计一次，因此很难迅速地反映一国通货膨胀的程度和走向，该指数还有可能受到价格结构因素的影响。 (2) 以上指标适宜度量由物价变动所反映的通货膨胀程度，而对隐蔽性的通货膨胀，需要借助以下一些指标来度量：实行价格的商品数量和金额；凭证供应商品占全社会商品总额比例；商品管制价格与非管制价格的差异等。并且，该指标一般用于度量现实发生的通货膨胀，对于通货膨胀发生的可能性的预测，则应借助于一种称为“通货膨胀缺口”的办法。在我国，度量以物价变动为标志的通货膨胀主要有六种指标：①工业总产值价格指数。②全社会零售物价总指数，其中按商品用途分有消费品价格指数和农业生产资料价格指数。③居民生活费价格指数。④服务项目价格指数。⑤农副产品收购价格指数。⑥生产资料购进价格指数。

通货膨胀目标制中的核心通货膨胀指数

通货膨胀目标制中的核心通货膨胀指数 ——基于国际经验与国内现状的研究 摘要：通货膨胀目标制最常被讨论的盯住目标制度，是一些发达国家和新兴国家在过去近三十年来陆续采用的一种新的货币政策规则，学术文献提到的盯住通货膨胀目标有多种表现形式，具体执行方式也各有千秋，总的来说，公开宣布一个正式的通货膨胀目标是一个关键，而这通常伴随着中央银行通货膨胀预测的公开发表。这个通货膨胀必须用核心通货膨胀来度量。所以要想建立通货膨胀目标制，必须研究核心通货膨胀指数的度量方法。本文一方面参考国际上通用的方法，一方面探讨我国的实际情况，来研究适合我国的核心通货膨胀指数设计。 关键词：通货膨胀目标制核心通货膨胀指数CPI 正文： 一通货膨胀目标制的含义 通货膨胀目标制是一种新兴的货币政策框架。20世纪80年代和90年代初期，许多国家在经历货币目标的失败后，纷纷寻找新的中介目标，通货膨胀目标成为了最为众多央行接受的目标。1989年新西兰储备银行明确地将货币政策中介目标改变为通货膨胀目标，随后加拿大、英国、瑞典、芬兰、澳大利亚、西班牙、瑞士、冰岛、挪威等9个工业化国家和智利、以色列、秘鲁、捷克、韩国、波兰、墨西哥、巴西、哥伦比亚、南非、泰国等11个新兴市场国家也先后实行了通货膨胀目标制。 通货膨胀目标制以价格稳定为货币政策的首要目标，目的是实现和保持较低的通货膨胀率。其主要内容应该包括以下基本要素：首先，中央银行的法律框架确保其独立性。这里指中央银行运用货币政策工具的独立性及其通货膨胀目标的设计方面，它们和物价稳定是中央银行的首要目标。其次，中央银行执行货币政策的透明度及责任追究制。中央银行定期公布通货膨胀报告和货币政策报告，中央银行对实现通货膨胀目标负责，增强信息沟通与披露制度。再则，设定通货膨胀名义锚。中央银行明确发布通货膨胀目标，并对通货膨胀进行预测，根据通货膨胀目标确定货币政策工具以实现该目标。同时中央银行也要选取合适的长期通货膨胀目标。这三个要素既是通货膨胀目标制所要求的基本内容，同时也是实行通货膨胀目标制所需具备的基本条件。 二通货膨胀目标制框架下的核心通货膨胀指数 通货膨胀目标制框架下涉及到通货膨胀的目标值、预测值、实际值等几个重要变量，这

通货膨胀与房价的关系

通货膨胀与房价的关系 通货膨胀，一个在2008年被人们越来越多提起的词。我们先来了解下通货膨胀，它是指流通中的货币数量超过经济运行所需的货币数量而引起的货币贬值和价格水平全面、持续上涨的经济现象。通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度，那么与住房价格是什么样的关系呢。自1999年以来，中国房地产业得到持续发展，有力地推动了经济的增长。但房价持续地上涨，增幅远远高于一般商品价格，引发了民众对泡沫经济的种种猜想。尤其在目前通涨压力加大的形势下，房价上涨也变得越发敏感。很多人认为，房价的飙升对经济的通货膨胀并没有太大的关系。为什么人们会有这种感觉呢，这是因为在2004年至2006年，内地各大城市住房价格猛涨的时候，通货膨胀并没有很明显地表现出来。而导致这个现象的原因有两个，一是目前我国衡量通货膨胀的统计指标CPI（居民消费价格指数）对居住类消费的计算权重较低，大概在13%左右，并且没有计入商品房销售价格，只是计入房租价格。二是CPI对食品类消费的权重较高，大约在33%左右，而房价对食品类商品价格的影响有着滞后效应。 住房价格的飙升到底对我国的通货膨胀有什么影响，可以说，住房价格是我国目前通货膨胀的主要诱因之一。目前我国通货膨胀的是由食品类商品价格上涨引起的，食品类商品的价格为什么在2007年大面积的上涨呢，主要原因两个，一是受国际市场食品类商品价格上涨影响，属于输入型通货膨胀；二是受到房价飙升的影响，受到商品比价复归特性的影响。本文主要分析为什么房价的飙升带来了中国通货膨胀的形成。 了解一下什么是比价复归。所谓比价复归就是具有比价关系的不同商品的价格先后发生同方向、同幅度的变化，使比价关系在一定程度上复原。各种商品之间的价值比例是商品比价关系的基础，但由于商品价格偏离价值的程度不同，比价复归所引发的结果也不相同。比价复归大致又分为两种，一种是行政力量主导下的比价复归，比如，由国家定价的商品，政府一般要根据商品的价值和商品的供求关系来确定比价。一种是市场力量主导的比价复归，这是一种隐性的但非常强大的力量。各种商品的价值之间的比例关系是商品比价关系的基础，因为商品的价格背离其价值的幅度是有一定客观限度的。 因为通货膨胀与房地产价格之间关系较复杂，难以直接对其进行分析研究。正如通货膨胀归根结底是一个货币问题，房地产价格波动可以说也是一种货币现象。根据房地产价格与货币供应量及通货膨胀等经济数据，运用经济计量方法找出房地产价格的货币影响因素（货币供应量），通过货币供应量作为中间量探讨房地产价格与通货膨胀二者之间关系，从而进行一些判断并为宏观经济决策提供理论基础。 一、货币供应量的概念、指标及影响货币供应量(也称货币存量)，是指全社会的货币存量，是全社会在某一时点承担流通手段和支付手段的货币总现阶段我国的货币供应框架体系中，货币供应量主要有以下几个指标： M0 = 流通中现金M1（狭义货币）= M0 + 非金融性 公司的活期存款M2（广义货币）= M1 + 非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款通常所说的货币供应量，主要是指M2。 通常来讲，衡量货币供应是否均衡的主要标志是物价水平的基本稳定。物价总指数变动较大，则说明货币供求不均衡，反之则说明供求正常。 二、货币供应量与通货膨胀的关系研究 从货币分析法的一个公式：Md= P L ( R ，Y )我们可以得出，货币总需求 （M）与价格（P）、利率（R）和产出水平（国民收入-Y）有关。在利率 （R）相对稳定的情况下，要保持物价的稳定就要保证货币的供给随着国民收入的增加

第九章 通货膨胀和通货紧缩 参考答案

第九章通货膨胀和通货紧缩参考答案 一、填空题 1.物价水平 2.消费物价指数、批发物价指数、国民生产总值物价平减指数 3.消费物价指数 4.开放型通货膨胀（公开型）抑制型通货膨胀（隐蔽型） 爬行通货膨胀步行式通货膨胀跑步式通货膨胀奔腾式通货膨胀需求拉上型通货膨胀成本推进型通货膨胀 供求混合型通货膨胀结构型通货膨胀 5.需求拉上型通货膨胀 6.货币 7.工资推动型通货膨胀利润推动型通货膨胀 8.左提高减少 9.大于 10. 紧缩性财政政策紧缩性货币政策 11.需求管理政策收入政策收入指数化政策供给政策 12.价格水平普遍的、持续的下降 13.价格水平的持续下降货币供应量的持续下降 14.价格水平货币供应量 15. 需求转移型部门差异型外部输入型 二、单项选择题 1.A 2.C 3.D 4.A 5.A 6.D 7.A 8.D 9.D 10.D 11.B 12.A 13.A 14.C 三、多项选择题 1.A B D 5.B C D E 9.B C E 2.A B C D E 6.B C D E 10.B C D E 3.A B C D 7.A E 11 A B C D E 4.D E 8.A B C D 12.A B C D E 四、判断正误题

1.对 2.错 3.对 4.对 5.对 6.对 7.错 8.对 9.错 10.错 11.错 12.错 13.错 14.对 15.对 16.对 17.错 18.错 五、名词解释 1.通货膨胀：在纸币流通条件下，由于货币供应量过多，使有支付能力的货币购买力超过商品可供量，从而引起货币不断贬值和一般物价水平持续上涨的经济现象。 2.通货紧缩：一要素论：国内外学者较普遍把通货紧缩定义为价格水平普遍的.持续的下降。双要素论：认为通货紧缩包括价格水平的持续下降和货币供应量的持续下降。三要素论：认为通货紧缩是物价水平.货币供应量和经济增长率三者同时持续下降的经济现象。物价水平下降是其最基本.最显著的特征。 3.需求拉上型通货膨胀：指由于经济发展过程中社会总需求大于总供给，从而引起一般物价水平持续上涨。 4.成本推进型通货膨胀：指由于产品成本的提高而推动着的一般物价水平持续上涨。 5.开放型通货膨胀：又叫公开的通货膨胀，是指在物价可自由浮动条件下，货币供应量过多，完全可以通过物价变动表现出来的通货膨胀。 6.抑制型通货膨胀：又叫隐蔽型通货膨胀，是指在物价受到抑制条件下，货币量过多，但不能直接.完全地通过物价反映出来，从而导致货币流通速度减慢，被强制减慢下来的货币流通速度使物价长期.迂回曲折缓慢上升的通货膨胀。 六.简答题 1.什么是通货膨胀？简述通货膨胀的类型。 答案要点：通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨现象。 根据物价上涨速度快慢划分：爬行式通货膨胀.步行式通货膨胀.跑步式通货膨胀.奔腾式通货膨胀。 根据表现形式划分：公开型的通货膨胀.隐蔽型的通货膨胀。 根据形成原因划分：需求拉上型通货膨胀.成本推动型通货膨胀.供求混合型通货膨胀.结构型通货膨胀。 2.什么是通货紧缩？简述通货紧缩的类型。 答案要点： 一要素论：国内外学者较普遍把通货紧缩定义为价格水平普遍的.持续的下降。双要素论：认为通货紧缩包括价格水平的持续下降和货币供应量的持续下降。三要素论：认为通货紧缩是物价水平.货币供应量和经济增长率三者同时持续下降的经济现象。物价水平下降是其最基本.最显著的特征。 通货紧缩按持续时间不同，分为长期性通货紧缩和短期性通货紧缩；按它和货币政策的关系，可分为货币紧缩情况下的通货紧缩.货币扩张情况下的通货紧缩和中性货币政策下的

CPI与通货膨胀的关系

国贸1103班何绮雯 2011015066 一、 CPI与通货膨胀的关系 通货膨胀，是一种货币现象，指货币发行量超过流通中实际所需要的货币量而引起的货币贬值现象。通货膨胀最为直接的表现就是物价上涨。；CPI是居民消费价格指数。 在实践中，一般不直接、也不可能计算通货膨胀率，而是通过价格指数的年增长率来间接表示。而由于居民消费价格是反映商品经过流通各环节形成的最终价格，它最全面地反映了商品流通对货币的需要量，因此，居民消费价格指数是最能充分、全面反映通货膨胀率的价格指数。所以，现在世界各国基本上均用居民消费价格指数，也就是CPI来反映通货膨胀的程度。 CPI是观察通货膨胀的重要指标，但并不是CPI涨得较快就是通货膨胀。在不同的国家和地区，利用CPI判断通货膨胀的标准不同，也可以说是通货膨胀对CPI的容忍度不同，通常发达国家的容忍度要低些，发展中国家要高些。 一般说来，当CPI>3%的增幅时我们称为INFLATION，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把它称为SERIOUS INFLATION，就是严重的通货膨胀。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。 二、经济是否是“三驾马车”就可拉动的 所谓的“三驾马车”即是指消费、投资以及出口。这是影响一

国GDP的重要因素，当经济出现萧条时，首先想到的就是通过控制消费、投资及出口来改善一国经济状况。但“三驾马车”是否可以有效的拉动一国对的经济呢？ 首先，从“三驾马车”彼此之间的关系分析。客观地说关于投资、消费和出口“三驾马车”关系问题本身是经济发展中必须面对的一个重要问题。根据国际、国内经济环境的变化适时对“三驾马车”的关系进行调整更是完全必要的，关键是从哪一种视角出发。如果从战略视角出发，就是国内市场与国外市场的关系问题，再上升一点就是如何充分利用国内、国际两个市场促进经济良性发展，从而更利于社会和谐、民富国强。而如果从策略视角出发，“三驾马车”中的哪一匹马只要对经济增长比较有利而且比较容易就应该放在优先的位置；而一旦到了实业界那里，出于追逐利益的需要更是哪里便利往哪里跑了。可见，视角不同，或实施中视角变异，同样一个有关“三驾马车”关系的调整政策最后都会有不同的效果，何况“三驾马车”问题更多地属于如何拉动经济增长这样的策略范畴、甚至技术范畴的问题，本身就很容易让人急功近利。所以，“三驾马车”本身是存在不确定的，其是否可以拉动经济，拉动经济的程度都是无法预期的。 其次，从我国经济现状来分析“三驾马车”对于拉动经济的效果。就消费而言：我国现在产能过剩，收入分配十分不合理，分配过程中“强者越强，弱者越弱”的状况越来越明显，穷人消费不起，富人拿钱去炒房、炒股，而富人的数量远远小于穷人，他们对内需的贡献远远比不上广大无产阶级和中产阶级。我国现在贫富差距十分严重，

第九章 通货膨胀和通货紧缩 参考标准答案

第九章通货膨胀和通货紧缩参考答案

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第九章通货膨胀和通货紧缩参考答案 一、填空题 1.物价水平 2.消费物价指数、批发物价指数、国民生产总值物价平减指数 3.消费物价指数 4.开放型通货膨胀（公开型）抑制型通货膨胀（隐蔽型） 爬行通货膨胀步行式通货膨胀跑步式通货膨胀奔腾式通货膨胀需求拉上型通货膨胀成本推进型通货膨胀 供求混合型通货膨胀结构型通货膨胀 5.需求拉上型通货膨胀 6.货币 7.工资推动型通货膨胀利润推动型通货膨胀 8.左提高减少 9.大于 10. 紧缩性财政政策紧缩性货币政策 11.需求管理政策收入政策收入指数化政策供给政策 12.价格水平普遍的、持续的下降 13.价格水平的持续下降货币供应量的持续下降 14.价格水平货币供应量 15. 需求转移型部门差异型外部输入型 二、单项选择题 1.A 2.C 3.D 4.A 5.A 6.D 7.A 8.D 9.D 10.D 11.B 12.A 13.A 14.C 三、多项选择题 1.A B D 5.B C D E 9.B C E 2.A B C D E 6.B C D E 10.B C D E 3.A B C D 7.A E 11 A B C D E 4.D E 8.A B C D 12.A B C D E 四、判断正误题

1.对 2.错 3.对 4.对 5.对 6.对 7.错 8.对 9.错 10.错 11.错 12.错 13.错 14.对 15.对 16.对 17.错 18.错 五、名词解释 1.通货膨胀：在纸币流通条件下，由于货币供应量过多，使有支付能力的货币购买力超过商品可供量，从而引起货币不断贬值和一般物价水平持续上涨的经济现象。 2.通货紧缩：一要素论：国内外学者较普遍把通货紧缩定义为价格水平普遍的.持续的下降。双要素论：认为通货紧缩包括价格水平的持续下降和货币供应量的持续下降。三要素论：认为通货紧缩是物价水平.货币供应量和经济增长率三者同时持续下降的经济现象。物价水平下降是其最基本.最显著的特征。 3.需求拉上型通货膨胀：指由于经济发展过程中社会总需求大于总供给，从而引起一般物价水平持续上涨。 4.成本推进型通货膨胀：指由于产品成本的提高而推动着的一般物价水平持续上涨。 5.开放型通货膨胀：又叫公开的通货膨胀，是指在物价可自由浮动条件下，货币供应量过多，完全可以通过物价变动表现出来的通货膨胀。 6.抑制型通货膨胀：又叫隐蔽型通货膨胀，是指在物价受到抑制条件下，货币量过多，但不能直接.完全地通过物价反映出来，从而导致货币流通速度减慢，被强制减慢下来的货币流通速度使物价长期.迂回曲折缓慢上升的通货膨胀。 六.简答题 1.什么是通货膨胀？简述通货膨胀的类型。 答案要点：通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨现象。 根据物价上涨速度快慢划分：爬行式通货膨胀.步行式通货膨胀.跑步式通货膨胀.奔腾式通货膨胀。 根据表现形式划分：公开型的通货膨胀.隐蔽型的通货膨胀。 根据形成原因划分：需求拉上型通货膨胀.成本推动型通货膨胀.供求混合型通货膨胀.结构型通货膨胀。 2.什么是通货紧缩？简述通货紧缩的类型。 答案要点： 一要素论：国内外学者较普遍把通货紧缩定义为价格水平普遍的.持续的下降。双要素论：认为通货紧缩包括价格水平的持续下降和货币供应量的持续下降。三要素论：认为通货紧缩是物价水平.货币供应量和经济增长率三者同时持续下降的经济现象。物价水平下降是其最基本.最显著的特征。 通货紧缩按持续时间不同，分为长期性通货紧缩和短期性通货紧缩；按它和货币政策的关系，可分为货币紧缩情况下的通货紧缩.货币扩张情况下的通货紧缩和中性货币政策下的

CPI不足以成为衡量通胀的唯一指标

CPI不足以成为衡量通胀的唯一指标 张成思2011-01-05 摘要：虽然CPI是衡量通胀的重要指标，但从我国的实际情况来看，CPI的动态走势并不足以成为警示经济系统性、结构性风险的有效通胀指标。因此，改变以CPI作为单一的通胀目标，提高对广义价格指标通胀率（如GDP平减指数通胀率）的决策信息度，是当前防范和化解金融风险、有效维护经济与金融双重稳定不可忽视的重要内容。 关键词：CPI，通货膨胀，GDP平减指数，价格型工具 近年来，中国CPI组成成分的权重问题备受关注，而国家统计局对CPI的统计工作也经常因为权重问题而受到质疑和责备。公众以及众多专家学者都普遍认为，我国CPI中各项权重不合理，造成CPI不能客观地反映国内物价变动情况，使得通货膨胀水平的度量失真。特别是CPI八大类组成中，食品权重被认为过高，而居住类的权重过低。对于居住类的权重问题，有学者认为房地产价格应该纳入CPI。人们还认为在居民生活中教育、医疗费用等权重也过低。最近一段时期，甚至有人声称国家统计局的CPI数据可能被人为低估了7%。 但是笔者认为，在不做调查分析和实证分析的情况下，对中国官方统计工作和统计数据进行批评和质疑，是不妥当的。特别是经济学者，对相关问题的评论更需要有理有据，否则对公众形成误导而造成的社会影响是非常负面的。 笔者研究发现，从现实情况看，我国CPI子成分的权重确实与其他国家，特别是美国等发达国家对应的子成分权重存在较大的差别。例如，以美国为例，中美两国CPI子成分中，食品、烟酒及用品以及居住这三大类的权重形成鲜明的反差。美国的食品与烟酒及用品大类的权重合计只有15%，而中国则为38.3%；相反，美国居住类权重为42.7%，而我国只有15%。

近年通货膨胀率与名义利率的关系

请交电子版，发到我邮箱： 近年通货膨胀率与名义利率的关系 （2007年以后的数据开始分析） 2011秋季班赵思怡 关于利率与通货膨胀之间关系的认识一直是货币政策选择的重要的理论基础。也是人们最关心的话题之一，它们之间有怎样的关系？调节利率真的能抑制通胀吗？自2010年以来，为应对通货膨胀，银行利息率也在不断上调，但我国的CPI还是在不断上涨，这是为什么？ 相关概念 名义利率，又称货币利率，它是指没有剔除通货膨胀因素，银行挂牌执行的存、贷款利率。在我国现行利率政策中，名义利率是指由中国人民银行规定的法定存、贷款利率和符合规定的浮动利率。名义利率虽然是资金提供者或使用者现金收取或支付的利率，但人们应当将通货膨胀因素考虑进去。例如，张某在银行存入100元的一年期存款，一年到期时获得5元利息，利率则为5%，这个利率就是名义利率。 通货膨胀率（Inflation Rate），是部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。以气球来类比，若其体积大小为物价水平，则通货膨胀率为气球膨胀

速度。或说，通货膨胀率为的下降速度。通货膨胀率的计算公式经济学上，以P1为现今物价平均水平P0为去年的物价水平，通货膨胀率= (P1 - P0)/P0。 在这还要了解一下什么是实际利率，实际利率(Effective Interest Rate/Real interest rate) 是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到回报的真实利率。简单的说，实际利率是名义利率剔除通货膨胀因素后的利率水平。 由此从以上对通货膨胀率、名义利率和实际利率的概念和含义，可以得出通货膨胀率与名义利率的关系，即名义利率=实际利率+通货膨胀率，也就是费雪效应（费雪效应是名义利率随着通货膨胀率的变化而变化）。例如，假设一年期存款的名义利率为3%，而CPI通胀率为2%，则储户实际拿到的利息回报率只有1%。 但流行的观点认为二者之间是负相关关系, 加息是一种有效的抑制通货膨胀或经济过热的措施。例如，由于中国经济处于高速增长阶段，很容易引发较高的通胀，而名义利率的提升在多数时间都慢于通胀率的增长，因此时常处于实际利率为负的状态。也就是说，如果考虑通胀因素，储户将钱存入银行最终得到的负回报－亏损，既负利率。负利率环境将诱使储蓄从银行体系流出，刺激投资和消费，很容易引起资产价格的泡沫并有可能进一步推升通胀，央行一般都会通过持续加息的方式来改变经济体的负利率运行状态，抑制通

常见衡量通胀的指标

常见衡量通胀的指标 1、生产者价格指数(PPI) 生产者价格指数(Producer Price Index)，是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数。它主要反映生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况。一般是统计部门通过向各大生产商搜集各种产品的报价资料，再加权换算成百进位形式以方便比较。生产者价格指数是一个通货膨胀的先行指数，当生产原料及半制成品价格上升，数个月后，便会反映到消费产品的价格上，进而引起整体物价水平的上升，导致通胀加剧。相反，当该指数下降，即生产资料价格在生产过程中有下降的趋势，也会彭响到整体价格水平下降，减弱通胀的压力。在外汇交易市场上，交易员都十分关注该指标。 2、消费者价格指数(CPI) 消费者价格指数(Consumer Price Index)，通常在每月的第三个星期公布。消费者价格指数的英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指针。许多经济学家为了分析的目的而将部分指标排斥在外，主要是将容易波动的食品和能源价格剔除出去。这被称为核心消费者物价指数。CPI物价指数指标十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。因为消费物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利。但如果消费物价指数上升，

汇率是否一定有利好呢?不一定，须看消费物价指数"升幅"如何。倘若该指数升幅温和，则表示经济稳定向上，当然对该国货币有利，但如果该指数升幅过大却有不良影响，因为物价指数与购买能力成反比，物价越贵，货币的购买能力越低，必然对该国货币不利。 3、零售物价指数(RPl) 零售物价指数(Retail Price Index)，是指以现金或信用卡形式支付的零售商品的价格指数。美国商务部每个月对全国范围的零售商品抽样调查，包括家具、电器、超级市场售卖品、医药等，不过各种服务业消费则不包括在内。汽车销售额构成了零售额中最大的单一构成要素，约占总额的25%。许多外汇市场分析人员十分注重考察零售物价指数的变化。社会经济发展迅速，个人消费增加，便会导致零售物价上升，该指标持续地上升，将可能带来通货膨胀上升的压力，令政府收紧货币供应，利率趋升为该国货币带来利好的支持。一国零售销售的提升,代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对该国货币有利，反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。 以上内容由鑫圣金融研究院提供，只供参考用途，并不构成任何现货黄金操作建议或者现货白银操作建议。希望对大家有所帮助。最后在此建议：如果你想了解更多关于黄金投资的相关干货，敬请关注鑫圣金融研究院。

房价涨幅与通货膨胀CPI对应表

2005~2011年全国房价涨幅与通货膨胀(CPI)对应表

说明： 1、表中房价涨幅是国家发展改革委、国家统计局公布的全国70个大中城市房屋销售价格，CPI涨幅是国家统计局公布的数据。 表中房价涨幅是房价指数涨幅，是国家统计局城市司采取加权数据测算的，房价指数以对比上期房价为100。而按均价涨幅计算则要高的多，均价涨幅是以销售额除以销售面积计算平均房价而得出。国家统计局投资司也曾用平均房价方法计算房价涨幅。如“2004年，全国商品房平均销售价格上涨14.4%。”因这一数据因为与城市司的数据打架，此后经过内部协调，自2006年起不再对外公布商品住宅平均销售价格。 按照均价涨幅算法，即使高中低档房价都不上涨，而高档住宅成交面扩大，则全部平均价格都会上升，反之如果低档房价成交面扩大，则全部平均房价会下降，这显然不能反映真实。 目前城市司统计的70个城市房价的数据，存在问题是开发商自己上报房价，可能在房价高涨时少报，这样有利于销售，所以房价指数系统对趋势判断没问题，但是对房价涨幅多少难以精确。 指数房价和平均房价两个计算方法都不准确。因为城市司的计算的是价格指数，并不是某个房价的涨幅，只能反映房价的趋势，无法反映关于房价和房价具体涨幅的真实数字。而投资司计算的数据依赖于开发商的上报，不能完全肯定是最终交易的价格。最准确的数字，应该是以商品房最后成交的价格，即建设部门的交易备案价为依据。

如国家统计局公布的深圳2009年12月份房屋销售价格上升了18.9%，其中新建住宅价格上升了14.3%。而根据房地产成交的数字计算，2009年12月的住房价格为每平方米21317元，同比上涨了100%，这和深圳居民感受一致。 统计局关键的问题是人力和财力不够，房价上报，主要是以地方房地产企业上报为主，统计局仅仅去指导，样本调查和人力派出都不够。核心的问题是“房价很难比较”,楼盘户型和面积，以及装修程度不一样，不具可比性。 2、从2011年1月份起，国家统计局开始实施《住宅销售价格统计调查方案》（以下简称《新方案》）。由于《新方案》对数据来源渠道、指标设置、计算方法等影响价格指数计算的主要因素都进行了相当大的调整，因此本月数据与以往历史数据不完全可比。 同比价格指数的计算方法。鉴于网签数据从2010年12月份起开始上报，前11个月的网签数据缺失，故不能计算今年1-11月份各月与网签数据同一口径的同比价格指数。为保持同比价格指数计算和发布的连续性和稳定性，满足有关方面的需要，国家统计局采用2010年的有关房价统计数据和2011年按网签数据计算的房价数据，根据同比指数和环比指数之间的数学关系，对同比价格指数的计算进行了技术处理：将2010年2-12月份（11个月）的环比数据连乘，再乘以2011年1月份环比数据生成本月同比价格指数。以此类推可计算其他月份的同比价格指数。

衡量通货膨胀率的科学指标

修订相应衡量指标科学界定通胀概念对2010年中国经济会不会出现通货膨胀的争论，目前国内学术界众说纷纭。不同的人从自己所理解的通货膨胀概念与衡量指标出发，因而出现不同的结论。而国内对通货膨胀的理解和认知主要基于两种理论，一种是马克思的通货膨胀理论，另外一种是西方经济学的通货膨胀理论。无论是前者还是后者，都有一个共同的规律：货币（纸币）发行量过多，导致货币贬值，物价上涨。因此，我国应在借鉴马克思与西方经济学家的通货膨胀理论的基础上，结合我国经济的具体运行情况形成有中国特色的通货膨胀理论来指导中国经济实践则责无旁贷。只有这样，才能在理论上正 本清源，从而在实践中有的放矢。 度量通货膨胀的程度，从世界各国的实际做法看，主要采取三个衡量指标：生产者价格指数(PPI)、消费者价格指数(CPI)、零售物价指数(RPI)。我国主要依据CPI的变化来衡量通货膨胀。而问题在于，我国CPI 指标的设计存在缺陷，并不能真正反映当今中国的现实经济生活中的通货膨胀实情。 我国的CPI统计，大体上还是沿用1992年确定的八大基本分类，食品权重约为33.6%，烟酒及用品为5%，家庭设备及维修服务为4%，衣着为9%，医疗保健及个人用品为11%，交通和通信为9%，居住为13.6%，娱乐教育文化用品及服务14.5%。在居住类指标中只考虑了租房价格，而不是商品房销售价格，而把商品房的购买算作投资，故而CPI对房价的波动是极其不敏感的，即使房价翻5倍，只要房租价格不涨，CPI 就反映不出来的。在1992年以前，我国城市居民一般能分派到国家或单位的福利住房，因此居住类消费在居民消费中比重几乎忽略不计。所以，居住所占的比重为13.6%是比较合理的。但在住房需求和开支成为居民最重要需求和支出的今天，再沿袭传统的CPI权数设计来判断通货膨胀已显得不合时宜，容易使通胀 管理的方向发生错位。 目前，随着居民收入水平的提高，消费结构不断升级，消费鸡鸭肉和牛肉所占的比例在不断提高，消费猪肉的比重在逐步降低。原有的CPI指数猪肉占比为85%、牛肉占比为3%、羊肉为2%、鸡蛋为10%的样本结构已不能跟上消费变化。近几年出现的猪肉价格走势左右CPI走势的现象早已证明了这一点。 更麻烦的是，CPI只能反映实体经济领域里的物价变化情况。而随着我国股票市场与房地产市场的兴盛与发展，现在虚拟经济已在我国占有很大比重，已成为我国经济中的重要组成部分，而且虚拟资产的价格比实体资产的价格变化更频繁。此时的货币供应量不仅对应着相应的实体经济，而且要对应相应的虚拟经济。在我国实体经济领域供应充足以及居民基本消费需求呈刚性约束的情况下，实体经济中的商品价格与货币供应量之间的相关性越来越弱，虚拟经济中的商品价格与货币供应量之间的相关性越来越强。此时，要判断通胀如何，不但要看CPI的变化，而且要看资产价格的变化。完全忽视通货膨胀在虚拟经济中的表现，是极不科学的。在今后通货膨胀指标的设计中，能否把资产价格的变化考虑进去，是个值得思考的问题。

通货膨胀CPI对债券收益的影响

通货膨胀对债券收益率的影响 一、通胀对利率曲线的影响 通货膨胀是债券研究中一个非常重要的变量，分析通胀的成因，通胀对短端利率的影响和对长端利率的影响，从而对之后利率曲线走势做出判断。

二、通胀的原因 关于通胀的成因有三种理论：古典货币数量论认为影响物价水平的唯一因素在于货币供给量的大小；现代通胀理论认为，引起通胀的根源并非只有货币因素，需求和供给方面的变化都有可能引发通胀，分别导致需求拉动型通胀和成本推动型通胀。 2.1货币超发带来的通胀——货币学派理论 西方经济学界关于通胀的成因有很多种观点，其中货币主义学派认为，只有由货币数量的过度增长引起的物价上涨才是真正的通货膨胀。弗里德曼认为通货膨胀首先是一个货币问题，是过多的货币追逐过少的商品所致，出现通货膨胀的直接原因就是货币量过多。 关于货币主义的观点，我们可以从三个角度进行理解： （1）根据费雪方程式MV=PT，货币发行量过多，超过了商品流动对货币的客观需要，就会造成物价水平的上升； （2）货币贬值是通货膨胀的最终结果，所谓货币贬值是指由于货币发行数量过多，单位货币的购买力下降； （3）物价上涨是通货膨胀的主要表现形式，但不是唯一，通胀可以通过变相的物价上涨或是货币流通速度的减慢等方式表现出来。 实际上，超发的货币，只有几个出口，即金融资产，消费，实体经济，房地产为代表的实物资产。从实际情况看，“M1同比”近似等于“CPI同比+实际GDP 同比+房价同比”，再次证明费雪方程式在中国的适用性。

2.2需求拉动型通胀 而新古典学派认为通胀是由于供需不平衡所致，货币扩张或者财政扩张会导致社会总需求的增加，从而引致需求拉动型通胀。 借用总供给和总需求模型（AS-AD模型），当总供给及价格水平的关系不变时，如果总需求量增加，即AD曲线右移，就会使得价格总水平上涨。消费需求、投资需求、政府需求和国外需求的过度增长都会产生需求拉动的通货膨胀，因此产生的主要因素有：①扩张性的财政政策，②扩张性的货币政策，③人们对未来经济形势预期的改变。

通货膨胀理论模拟试题及答案解析

通货膨胀理论模拟试题及答案解析 (1/5)名词解释 第1题 消费物价指数：________ 参考答案：衡量通货膨胀率的一种指标，它是从消费者购买商品的角度衡量的一般价格总水平的上涨幅度。通常，消费物价指数是通过假定某些重要的消费品在基期内价格为100，而测算出来的每一年价格上涨幅度。 详细解答： 下一题 (2/5)名词解释 第2题 需求拉动的通货膨胀：________ 参考答案：总需求增加所引起的一般价格水平的持续和显著的上涨。由于总需求表现为货币数量，因而需求拉动的通货膨胀又被解释为“过多的货币追逐过少的商品”。消费需求、投资需求、政府需求和国外需求增加以及政府政策对上述需求的刺激都会对总需求增加产生影响，并不同程度地拉动通货膨胀率上升。总需求持续增加引发需求拉动的通货膨胀。 详细解答： 上一题下一题 (3/5)名词解释 第3题 成本推动的通货膨胀：________ 参考答案：由于供给成本的提高而引起的一般价格水平持续和显著的上涨。成本推动因素主要包括工资和利润推动。无论是工资还是利润，如果超过价格总水平的上涨速度，则会对商品和劳务价格的进一步上涨形成压力。来自于工会对工资和垄断厂商对利润的过分追求以及货币工资价格的刚性，都被认为可以促成成本推动的通货膨胀。 详细解答： 上一题下一题 (4/5)名词解释 第4题 价格调整方程：________ 参考答案： 详细解答： 上一题下一题 (5/5)名词解释 第5题 收入指数化：________ 参考答案：政府对付成本推动的通货膨胀时采取的一项措施。所谓收入指数化是指以条文规定的形式把工资和某种物价指数联系起来，当物价上升时，工资也随之上升。比如政府规定，工人工资的增长率等于通货膨胀率加上经济增长率。在实践中，收入指数化的作用在于降低通货膨胀在收入分配上的影响。 详细解答： 上一题下一题 (1/1)简述题 第6题

通货膨胀与cpi的关系

CPI与通货膨胀 通货膨胀，是一种货币现象，指货币发行量超过流通中实际所需要的货币量而引起的货币贬值现象。通货膨胀最为直接的表现就是物价上涨。可见虽然通货膨胀与物价上涨是不同的经济范畴，但两者又有紧密的联系。 在正常情况下，市场上流通的货币与商品流通中实际需要的货币应保持一定的比例，如果货币发行量过多，超过一定的额度，就会引起通货膨胀、货币贬值。在通货膨胀的条件下，一般商品普遍供不应求，导致价格普遍上涨。当商品价格普遍上升到其吸收货币的数量超过原价格条件下商品流通过程中所必需的货币数量的时候，就会在新的价格水平上停顿下来。这时，新的货币流通数量就与新的价格普遍上涨条件下的商品流通过程中所必需的货币数量相适应了。通货膨胀程度越低，价格水平上涨幅度也越低，反之，则越高。这也就是说，通货膨胀与价格普遍上涨是同一问题的两种不同表现形式。 通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度，而价格指数是反应价格变动趋势和程度的相对指标。 在实践中，一般不直接、也不可能计算通货膨胀率，而是通过价格指数的年增长率来间接表示。但通货膨胀既然是指由于货币发行过多而导致的价格普遍上涨，那么用以反映通货膨胀程度的价格指数从所包括的内容上也应包括居民生活消费品和生产资料。但世界各国基本上都不计算这样的价格指数。 由于居民消费价格是反映商品经过流通各环节形成的最终价格，它最全面地反映了商品流通对货币的需要量，因此，居民消费价格指数是最能充分、全面反映通货膨胀率的价格指数。目前，世界各国基本上均用居民消费价格指数，也就是CPI来反映通货膨胀的程度。 CPI是观察通货膨胀的重要指标，但并不是CPI涨得较快就是通货膨胀。在不同的国家和地区，利用CPI判断通货膨胀的标准不同，也可以说是通货膨胀对CPI的容忍度不同，通常发达国家的容忍度要低些，发展中国家要高些。 一般说来，当CPI>3%的增幅时我们称为INFLATION，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把它称为SERIOUS INFLATION，就是严重的通货膨胀。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。例如，在2010年12月，消费者物价指数上升4.6％，那表示，2010年12月的生活成本比2010年11月平均上升4.6％。当生活成本提高，金钱价值便随之下降。也就是说，11月份收到的一张100元纸币，在12月份只可以买到价值95.40元的货品及服务。