浅谈企业并购支付方式的优缺点及影响因素 (2)

浅谈企业并购支付方式的优缺点及影响因素

并购是企业产权变动的基本形式, 是公司扩张和发展的一种途径。并购这个词实际是由兼并和收购两个词组成的。兼并主要指两家或更多的独立企业合并组成一家企业通常由一家占优势的企业吸收一家或更多的企业。收购指一家企业通过购买目标企业的部分或全部股份, 以控制该目标企业的法律行为。在公司的并购活动中, 支付是完成交易的最后一个环节, 亦是一宗并购交易最终能否成功的最重要因素之一。

在实践中,公司并购的出资方式有其自身的优缺点, 现对三种主要出资方式进行分析。一、现金并购

所谓现金并购是以现金为支付工具, 用现金置换目标公司的资产或用现金购买目标公司的股票来达到并购目标公司的目的。现金支付包括一次支付和延期支付。延期支付包括分期付款, 开立应付票据等卖方融资行为。现金支付在实际并购重组的操作中也演变为以资产支付, 以股权支付等形式, 如资产置换, 以资产换股权等。

(一) 现金并购支付方式的优越性

1.利用现金可迅速直接达到并购目的

首先, 在激烈的市场竞争条件下, 选择一个目标公司并不容易, 这就使并购公司要果断利用现金这一支付工具迅速达到并购目的; 否则, 竞购的对手公司可能迅速筹措现金与之抗衡; 其次, 在进行并购交易时, 目标公司的股东和管理层多少怀有敌对情绪, 目标公司很可能会进行反收购布防, 而现金并购可以隐藏并购公司的准备工作, 使对手措手不及。

2.现金并购方式估价简单

可以减少并购公司的决策时间, 避免错过最佳并购时机。商场如战场, 形势是千变万化的。较为简单的估价为投资者节约了极为宝贵的决策时间, 这样在有别的投资者采用非现金时表现得更为明显。

3.现金并购方式可确保并购公司控制权固化。

一旦目标公司收到对其所拥有股份的现金支付, 就失去了对原公司的任何利益。对于并购方而言, 用现金收购公司, 现有的股东权益不会因此被“淡化”, 也不会导致股权稀释和控制权转移。

4.现金是一种支付价值稳定的支付工具

现金不存在流动性变化或变现问题, 目标公司的股东所获取的支付价值是确定的。这一方面利于这些股东们权衡利弊尽快促成交易完成; 另一方面, 股东们也不必承受因证券支付而带来的收益不确定性。而这些不确定性往往影响到目标公司股东们接受并购交易的意愿和积极性。

(二) 采用现金并购的不足之处

1.因为它要求并购方必须在确定的日期支付相当大数量的货币, 这就受到公司本身现金结余的制约。从历年的并购发展来看, 用现金收购上市公司的年平均交易金额是在不断地提高, 企业为了并购, 其即时付现的压力越来越大。

2.由于并购公司在市场结构中占据的地位不同, 获现能力差异较大, 交易规模必然受到限制。一家拥有十几亿获现能力的企业如果去并购一家仅有几千万获现能力的企业, 这家企业的并购, 钱就花得很不值, 也就是资金的资本化的能力差。

3.在跨国并购中, 采用现金支付方式意味着并购方面临着货币的可兑换性风险以及汇率风险。跨国并购涉及两种或两种以上货币, 本国货币与外国货币的相对强弱, 也必然影响到并购的金融成本。现在的跨国并购额度少则十几亿美元, 多的则高达几百亿美元, 在现金交易前的汇率的波动都将对出资方带来影响, 如果汇率的巨大变动使出资方的成本大大提高, 出资方的相应年度的预期利润也将大大下降。

4.如果目标公司所在地的国家税务准则规定, 目标公司的股票在出售后若实现了资本收益就要缴纳资本收益税, 那么用现金购买目标公司的股票就会增加目标公司的税收负担, 这也是采用现金并购方的成本。此时, 在公司并购交易的实际操作中, 有两个重要因素会影响到现金收购方式的出价:(1)目标公司所在地管辖股票的销售收益所得税法;(2)目标公司股份的平均股权成本,因为只有超出的部分才应支付资本收益税。

二、股票并购

股票并购方式是指通过换股方式或增发新股的方式达到获得目标公司财产权或控制权的并购出资方式。

(一) 股票并购的优点

1.股票并购交易规模相对较大, 不受获现能力制约

目前并购交易的目标公司规模越来越大, 若使用现金并购方式来完成并购交易, 对并购公司的即时获现能力和未来的现金回收率要求很高。而采用股票并购方式, 通过股票这一支付工具, 并购公司无须另行筹资来支付并购, 从而不会使公司的营运资金遭到挤压, 减轻了现金压力。

2.股票并购交易完成后, 目标公司的股东不会失去其所有者权益, 只是目标公司所有权转移到并购公司所有权中去。并购后的公司由并购方和目标双方股东共同控制, 但是大多数原并购公司股东仍握有经营的主导控制权。

3.目标公司股东享受延期纳税和低税率的优惠

与现金并购相比较, 股票并购无须过多地考虑当地的税务准则及其对出价安排上的制约。如果并购方业绩优良, 给目标公司股东支付股票可能比支付现金更受欢迎。按照规定, 目标公司股东在未来出售其换来的股票时, 才对其收入纳税, 这样持股股东可根据自己需要, 自主地决定收益实现的时间, 享受税收优惠政策。

4.采用股票并购可使原目标公司股东与并购方共同承担估价下降风险

比如A公司很难对目标B公司进行估价, 而且是用现金并购。并购后发现B公司内部有一些“家丑”,那么, 全部亏损都由A公司股东承担。但若采用股票并购, B公司股东将同样分担亏损。

(二) 股票并购的不足之处

1.采用股票并购方式, 必然使新获取并购方股票的股东有机会进入董事会, 这会使并购方现有的股权结构发生变化, 使老股东拥有的公司权益比率下降, 在股权变动数量足够大的情况下, 老股东面临着失去公司控制权的风险。敌意收购会引起老股东的抵触情绪, 损伤管理人员积极性, 由于对方意图表现出敌意, 袭击又来得突然, 会严重影响被收购方的正常经营。在收购入主之后, 双方的产业影响力和盈利能力如何不丢失地叠加, 文化内涵和商业内涵如何协调, 企业文化和员工队伍如何融合等后遗症难免会出现。

2.增发新股可能会使每股权益下降, 特别是在目标公司的盈利状况较差或是支付价格较高的情况下, 必然会使老股东的原有收益稀释。虽然在许多情况下, 每股收益减少只是短期的, 长期来看还是有利的, 但不论如何, 每股收益的减少仍可能对股价带来不利的影响, 导致股价下跌, 所以, 并购公司在采用股票收购方式之前, 要确定是否会产生这种不利情况, 如果发生这种情况, 在多大程度上可以接受。

3.增发新股同样会使每股净资产值减少,这会对股价产生不利影响。每股净资产值是衡量股东权益的一项重要指标。新股的发行可能会减少每股所拥有的净资产值, 这也会对股价造成不利影响。这种不利影响制约了老股东的流动性需求和持有该股票的良好预期。

4.收购成本的不确定, 加大了并购交易中的风险, 同时也会招来风险套利者。他们抬高目标公司的股价, 打压并购方估价, 以便在并购后对冲抵补获利, 这种情况必然会导致并购方收购成本增加。

5.股票并购由于受上市规则的制约, 加上其处理程序相对复杂, 可能会延误并购时机, 给怀有敌对情绪的目标公司组织反并购布防提供便利, 也使竞争对手有机会组织参加竞争。三、混合并购

混合并购方式是指利用多种支付工具的组合, 达到并购交易获取目标公司控制权的支付方式。这些支付工具不仅包括上述的现金和股票, 还包括公司债券、优先股、认股权证和可转换债券等多种形式。

(一) 公司债券

公司债券作为一种支付工具, 首先要具备在证券交易所或场外交易市场上流通的前提。相对股票来说, 发行公司债券节省了不少融资成本。对并购公司来说,并不改变其控制权结构; 对目标公司来说, 债券可减少信息不对称的问题, 使目标公司股东减轻因市场预期而带来的烦恼, 同时作为代价, 将丧失对原目标公司的控制权。

(二) 无表决权的优先股

使用优先股作为支付工具, 对并购公司而言, 不会挤占营运资金, 具有避免即时付现约束的优点; 同时, 优先股作为较廉价的支付工具, 当其转换为普通股时的执行价格要高于普通股当前市价, 对并购方更是有利可图。另外, 优先股无表决权, 避免了发行股票时产生控制权转移; 也避免了像公司债券那样在并购后有无盈利都应支付利息的不足。对于目标公司股东而言, 优先股既具有普通股票的大部分特征, 又具有公司债券能获得固定收益的性质, 在并购交易中容易被采纳。

(三) 认股权证

认股权证是一种由上市公司发行的, 能够在有效期内赋予持有者指定价格购买该公司发行一定数量新股权利的证明文件。对并购方而言, 发行认股权证的好处是既可以达到筹资和用于置换目标公司资产的目标, 也可以因此延期支付股利, 从而为公司提供额外的股本基础。但是, 一旦认购权予以行使, 会涉及到公司控股权的淡化。为此在发行认股权证时要保障并购方原股东的利益, 按控股比例派送给股东。而目标公司的股东和其他认股权证的持有人, 本身不能被视为公司股东, 不能享受正常的股东权利, 更不可能获得公司控制权。购入认购证后, 持有人所获得的是一个换股权利而不是责任, 行使权利与否, 不受任何约束。而认股权证之所以具有吸引力, 一方面是由于对并购后公司的发展前景有较好的预期; 另一方面, 在价格上比股票便宜, 认购款项可延期支付, 机动性较强, 获利的可能性较大。

(四) 可转换债券

可转换债券是指发行公司向其购买者提供一种选择权, 在某一给定时间内, 可以按某一特定价格将债券转换为股票。从收购公司的角度看, 采用可转换债券这种支付方式的好处是: 一是通过发行可转换债券, 公司能以比普通债券更低的利率和比较宽裕的契约条件发售债券; 二是提供了一种能以比现行价格更高的价格出售股票的方式; 三是当并购后的公司正在开发一种新产品或开展一种新业务时所获得的额外利润可能正好是与转换期相一致的。对目标公司股东而言, 采用可转换债券的好处是: 一是具有债券的安全性和股票可使本金增值的特性相结合的双重性质; 二是在股票价格较低的时期, 可以将它的转换期延迟到预期股票价格上升的时期。

企业并购支付方式影响因素

(一)企业财务结构支付方式要受企业现实财务状况的影响，如果收购企业的杠杆比率较高，一般不会采用现金收购或发行债券，而倾向于股权融资。如收购公司有充足的现金流量，则可以考虑现金支付，增加负债水平；如收购公司的现金流量不宽裕，则可以考虑分期付款或股票收购。一般来说，只有每股的现金流量大于每股收益，企业才有能力进行购并扩张活动。否则就要通过融资，依靠贷款或发行股票来解决。

(二)支付方式并购支付方式的选择与支付金额及融资方式直接相关。如果并购金额不是

很大，采用股票支付方式是不合算的，因为发行股票需要通过证券交易所等有关部门的审批和批准，是一项耗时费力的工作，所以一般采用现金支付方式。如果并购公司是大规模的公司，且并购涉及的金额过大，则一般采用股票或混合支付方式。若使用现金支付，公司的现金压力太大，可能会影响到并购后公司整合和运营的资金需求和运用。

(三)融资成本在可以选择支付方式时，应从收益成本的角度，比较资金成本。发行股票有发行成本，银行贷款有贷款成本。这里要注意，即使是用公司的自有资金来支付，也存在资金成本，至图芎财务风险，其传导的主要特征是：环境性，外部环境对财务风险传导有重要影响；财务风险源复杂性，财务风险源由外部传人供应链，外部风险多而复杂，风险源查找不易；动态性，外部风险的不确定性和内部风险传导过程的变化使风险处于动态传递。供应链中某些节点企业在生产运营过程中可能占用上下游企业大量资金，如果其财务状况不够稳健，将随时导致对整条供应链的致命打击。该类风险的动力是供应链节点企业之间互相提供的信用，风险载体是资金。由于各企业需要在反应速度和效率之间进行权衡，一旦有一家企业出现资金危机，则上游提供品不能正常输出，下游则会因输人品供应不及时而影响生产，最终导致链条某一环断裂，一环的断裂又以极快的速度传遍整个供应链，整个供应链面临崩溃。

供应链风险交互式传导模式是指由某一风险事传递给供应链中另一个节点企业，接受财务风险的供应链节点企业又引发若干其他风险，并将新生风险反过来又传递给原有企业。该模式的传导特征表现为：循环叠加性，交互式风险传递是双向的，具有交互性，风险源将风险传递给风险宿主时，风险宿主又因风险的位移引发新的风险事件，将原风险反向传给原风险源；复杂性，多种风险往往交互传递相互影响和助长，使得风险防范的难度大大增加；传染性，交互式使风险在整条供应链范围内迅速传播，风险一旦产生，就会借助风险主体之间的交互关系而迅速扩散；系统性，供应链的扩展虚拟组织的特性使供应链节点企业风险单向传递的可能性相对少见，供应链中的风险传递更多地属于风险在供应链中交互式传递。

(四)资本市场因素目标企业所在国的资本市场开放程度是影响投资并购的一个大环境因素。如对于股票支付方式必须通过证券市场发行股票，必须考虑证券市场的走向，股票发行时间、发行价格和发行方式，考虑换股比例、企业股权结构的变化以及股权收益的影响。

(五)税收安排对于并购企业而言，以借款或发债方式筹集现金来支付，其利息成本可以在税前列支，而股权资本成本则必须在税后列支，不能收到合理避税的效果。对于目标企业而言，若并购公司支付现金，则必须在收到现金后立即缴纳所得税；若采取换股方式，则可通过推迟收益确认时间延迟缴纳。因此，只有当以现金支付的并购价格足以弥补目标公司股东税收方面的损失时，现金支付才是可接受的

企业并购的支付方式

企业并购的支付方式 1．现金支付 现金支付是指收购公司支付一定数量的现金来购买目标公司的资产或股权，从而实现并购交易的支付方式。 它是许多中小型企业并购和敌意收购中最常用的支付方式，也是并购活动中最清晰、最方便、最快捷的一种支付方式。 从现金支付的资金来源来看，既可以采取内源融资，又可以采取外源融资。 内源融资是指企业通过销售商品或劳务获得的盈利资金，通常是指自由现金流或留存收益； 外源融资是指从企业外部获得的资金，包括银行贷款、向公众发行债券或股票等。 所以，现金支付根据资金来源又可以细分为自由现金流支付、债务融资现金支付和权益融资现金支付 自由现金流支付 自由现金流是指超出所有以相关资本成本折现后净现值为正的投资项目对资金需求的一部分现金流量，即:自由现金流量等于来自销售的现金净额减去用以保持当前增长率所需的现金支出。它包括股权自由现金流和公司自由现金流两种类型。 对于任何一个有财务杠杆的公司而言，公司自由现金流通常高于股权自由现金流。但在企业并购中，规模扩张必须考虑到风险因素（原有债务必须能够偿还），因此不能以公司自由现金流作为并购支付的资金来源。

权益融资现金支付 是指收购方通过向公众发行普通股募集权益资金，然后用募集的权益资金（现金）支付给目标公司以完成并购交易的支付方式。 相对于债务融资现金支付来讲，权益融资现金支付所承担的资本风险较少，但却有股权稀释的不利方面。 现金支付可以采取一次性支付，也可以采取延期支付方式。 现金支付的特点： 对目标企业的股东而言，可以即时得到确定的收益，而非现金支付给股东带来的收益要受市场状况、风险等因素的影响。 现金支付对目标企业的股东来说，即时形成纳税义务。 ?对主并企业来说，现金支付最大的好处是：现有的股权结构不受影响，并购时间短、并购难度较低，并购成本低。但主并企业可能会有较沉重的现金负担。 股权支付 ?股权支付也称为换取，是指收购方直接用股票作为支付工具来支付并购价款的支付方式。具体包括增资换股、库存股换股、股票回购换股三种形式。 ?增资换股是指收购方向目标公司定向增发新股（普通股或优先股）来替换目标公司原来的股票，从而达到收购的目的。 ?增资换股的增资比例应根据目标公司的价值和收购方的股价来确定，增资换股后增加了收购方的总股本，但稀释了

国际贸易支付方式的选择

浅析国际贸易支付方式的选择

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浅析国际贸易支付方式的选择 摘要：支付条款是国际贸易合同的一个主要内容。不同的支付方式对于贸易双方而言，在贸易结算中的风险以及经营中的资金负担都是不相同的。选择正确支付方式能使进出口双方在货款收付方面的风险得到控制，并在资金周转方面得到某种通融，从而促进交易目的的实现。在选择中，应从贸易双方共同的利益点出发，本着风险分摊的原则，选用综合结算方式，从而促成进出口商的双赢。 在现有的结算方式中，基本的有三种：汇款、托收、信用证。另外，还有一些延伸的结算方式，如银行保函、备用信用证等。在实务中，现在还出现了一些比较新的结算方法，如电汇中加入第三方(船方)来控制风险。不同的支付方式对于贸易双方而言，在贸易结算中的风险及经营中的资金负担各不相同。 一、常用支付方式简介及风险分析 汇款是指汇款人(债务人)主动将款项交给银行，委托其使用某种结算工具，通过其在国外的分支行或代理行，将款项付给国外收款人的一种结算方式。它是产生最早、使用最简单的结算方式，也是其他各种结算方式的基础。 汇款按照使用的结算工具不同，可以分为电汇、信汇和票汇。按货物、货款的运送及支付顺序不同，汇款方式在国际贸易实务中有两种运用方式：预付货款和货到付款。其中，预付货款对于出口商而言较为有利：既可以降低货物出售的风险，同时减轻了资金负担;货到付款则对于进口商较为有利：既可降低资金风险，也能先收货后筹款，相当与得到资金融通。如付款的期限较长，甚至可以将货物售出后，用所售收入支付款项。因此，用汇款方式进行结算，风险承担和资金负担在买卖双方之间不均衡。结算的风险(如货物运出后能否顺利收回货款以及货款付出后能否顺利地收到货物)和资金压力完全由一方承担，另一方则相对有利。

浅谈企业并购支付方式的优缺点及影响因素

浅谈企业并购支付方式的优缺点及影响因素 并购是企业产权变动的基本形式，是公司扩张和发展的一种途径。并购这个词实际是由兼并和收购两个词组成的。兼并主要指两家或更多的独立企业合并组成一家企业通常由一家占优势的企业吸收一家或更多的企业。收购指一家企业通过购买目标企业的部分或全部股份, 以控制该目标企业的法律行为。在公司的并购活动中,支付是完成交易的最后一个环节, 亦是一宗并购交易最终能否成功的最重要因素之一。 在实践中，公司并购的出资方式有其自身的优缺点,现对三种主要出资方式进行分析。 一、现金并购 所谓现金并购是以现金为支付工具,用现金置换目标公司的资产或用现金购买目标公司的股票来达到并购目标公司的目的。现金支付包括一次支付和延期支付。延期支付包括分期付款，开立应付票据等卖方融资行为。现金支付在实际并购重组的操作中也演变为以资产支付,以股权支付等形式, 如资产置换，以资产换股权等。 (一) 现金并购支付方式的优越性 1.利用现金可迅速直接达到并购目的 首先，在激烈的市场竞争条件下, 选择一个目标公司并不容易，这就使并购公司要果断利用现金这一支付工具迅速达到并购目的; 否则, 竞购的对手公司可能迅速筹措现金与之抗衡;其次, 在进行并购交易时，目标公司的股东和管理层多少怀有敌对情绪, 目标公司很可能会进行反收购布防, 而现金并购可以隐藏并购公司的准备工作，使对手措手不及。２.现金并购方式估价简单 可以减少并购公司的决策时间, 避免错过最佳并购时机。商场如战场, 形势是千变万化的。较为简单的估价为投资者节约了极为宝贵的决策时间，这样在有别的投资者采用非现金时表现得更为明显。 3.现金并购方式可确保并购公司控制权固化。 一旦目标公司收到对其所拥有股份的现金支付, 就失去了对原公司的任何利益。对于并购方而言, 用现金收购公司, 现有的股东权益不会因此被“淡化”, 也不会导致股权稀释和控制权转移。 ４．现金是一种支付价值稳定的支付工具 现金不存在流动性变化或变现问题，目标公司的股东所获取的支付价值是确定的。这一方面利于这些股东们权衡利弊尽快促成交易完成；另一方面, 股东们也不必承受因证券支付而带来的收益不确定性。而这些不确定性往往影响到目标公司股东们接受并购交易的意愿和积极性。 (二）采用现金并购的不足之处 1.因为它要求并购方必须在确定的日期支付相当大数量的货币,这就受到公司本身现金结余的制约。从历年的并购发展来看，用现金收购上市公司的年平均交易金额是在不断地提高,企业为了并购, 其即时付现的压力越来越大。 2.由于并购公司在市场结构中占据的地位不同, 获现能力差异较大, 交易规模必然受到限制。一家拥有十几亿获现能力的企业如果去并购一家仅有几千万获现能力的企业, 这家企业的并购, 钱就花得很不值, 也就是资金的资本化的能力差。 3.在跨国并购中, 采用现金支付方式意味着并购方面临着货币的可兑换性风险以及汇率风险。跨国并购涉及两种或两种以上货币, 本国货币与外国货币的相对强弱,也必然影响到并购的金融成本。现在的跨国并购额度少则十几亿美元, 多的则高达几百亿美元, 在现金交易前的汇率的波动都将对出资方带来影响, 如果汇率的巨大变动使出资方的成本大大提高, 出资方的相应年度的预期利润也将大大下降。

互联网支付的优缺点

优点：方便快捷.安全,具有可靠性.成本低.环保。 缺点：计算机系统的不安全.帐号及密码的丢失.对网上支付的信息不了解,容易被一些其他非法网站所骗。 风险1 黑客盗取账号和密码。造成经济损失。 风险2 就是遇到纠纷有投诉地无门的感觉！毕竟网络是虚拟的，交易双方常常是不内面的优点：1、降低行销成本。⑴减少交易环节，降低交易成本，从而降低消费者所得到的商品的最终价格； ⑵有效减少售后服务的技术支持费用，减少技术服务人员数量，减少技术服务人员出差的频率，降低企业的经营成本； 2、消费者在选择产品的选择性广。透过网站提供的搜索引擎键入关键字，消费者可以找到许多相关的产品。 缺点：1、买卖双方互动性低。购买者只能从网络广告上判断商品的型号、性能、样式和质量，对实物没有直接的感知，虚假广告； 2、线上付款的安全性仍未让消费者放心。用信用卡进行支付，钱款被盗用的事件屡屡发生。 网上银行的优缺点 作者：邱琴 日期：2011-5-29 11:27:19 随着电子商务的发展，线上支付显得尤为重要，而网上银行肩负起了这一重任电子商务缺少了网上银行是难以存在的，网上银行发挥着不可或缺的作用。但是随着电子商务的发展，网上银行的弊端也显现出来了。下面是对网上银行优缺点的总结： 优势： 1.低成本有价格优势。这是因为：（1）组建成本低。一般而言，网络银行的创建费用只相当于传统银行开办一个小分支机构的费用。（2）业务成本低。就银行一笔业务的成本来看，手工交易约为1美元，A TM和电话交易约为25美分，而互联网交易仅需1美分，只有手工交易单位成本的1％。（3）价格优势。由于网上银行运营成本比较低，可将节省的成本与客户共享，通过提供较传统银行高的存款利率、低收费、部分服务免费等方法争夺客户和业务市场。不仅如此，通过网络电子确认系统，还可避免诈骗和损失。 2.互动性和持续性服务，网上银行的服务不收时间的制约。网上银行系统与客户之间，可以通过电子邮件、账户查询、贷款申请或档案的更新等途径，实现网络在线实时沟通，客户可以在任何时间、任何地方通过因特网就能得到银行的金融服务。银行业务不受时空限制，每天可向客户提供24小时不间断服务。 3.服务个性化、标准化。网上银行通过私码与公码两套加密系统对客户进行隐私保护。网上银行提供的服务比营业网点更标准、更规范，避免了因工作人员的业务素质高低及情绪好坏所带来的服务满意度的差异。提高顾客满意度。 4.业务全球化。网上银行是一个开放的体系，是全球化的银行。网上银行利用因特网能够提供全球化的金融服务，可以快捷地进行不同语言文字之间的转换，为银行开拓国际市场创造了条件。传统银行是通过设立分支机构开拓国际市场的，而网上银行只需借助因特网，便可以将其金融业务和市场延伸到全球的每个角落，把世界上每个公民都当做自己的潜在客户去争取。网上银行无疑是金融运营方式的革命，它使得银行竞争突破国界变为全球性竞争。 缺点：风险太大。网上银行业务除了面临着传统银行业务的一切风险，如信用风险、市场风险、流动性风险、交易风险、法律风险、外汇风险、战略风险、信誉风险等之外，又产生了一些新的风险和问题，如网上交易的网络安全风险、资金转移中可能涉及严重的操作

国际贸易支付方式的比较与选择

衡水学院 结课论文 国际贸易支付方式的比较与选择 论文作者：赵海杰 指导教师：岳敏 系别： ：经济学与管理学系 专业人力资源管理学号：201041124244

摘要：随着国际贸易业务的发展，国际贸易的支付方式日益多样化。在选择中，应该 站在贸易双方共同的利益上，还应该适应当前国际贸易支付的潮流，更重要的是，要本着风险分摊的原则，选用综合的支付方式，只有这样，才能促成进出口商的双赢。本文对三种常见的国际贸易支付方式的进行了简单介绍，并对其特点进行了比较分析，指出选择支付方式时应考虑的三种重要因素，并提出应根据不同的情况选择合适 的支付方式，以达到降低支付风险和成本，促进贸易发展，实现双赢。 关键词：国际贸易；支付方式的选择；支付方式的比较

目录 摘要 (2) 一、国际贸易支付方式简介和特性 (3) （一）汇付支付方式 (3) （二）托收支付方式 (5) （三）信用证支付方式 (5) 二、国际贸易交易中支付方式比较 (7) （一）财务成本因素比较 (7) （二）风险成分因素 (7) 三、国际贸易交易中支付方式的选择 (8) （一）选择支付方式时应考虑的因素 (8) （二）国际贸易支付方式的综合选择 (9) 四、结论 (9) 参考文献 (10)

一、国际贸易支付方式简介和特性 （一）汇付支付方式 1.汇付支付方式的意义 汇付(remittance)汇付，又称汇款，是付款人通过银行，使用各种支付工具将货款汇交收款人的一种支付方式。属于商业信用，采用顺汇法。汇付业务涉及的当事人有四个：付款人、收款人、汇出行和汇入行。其中付款人(通常为进口人)与汇出行(委托汇出汇款的银行)之间订有合约关系，汇出行与汇入行(汇出行的代理行)之间订有代理合约关系。在办理汇付业务时，需要由汇款人向汇出行填交汇款申请书，汇出行有义务根据汇款申请书的指示向汇入行发出付款书；汇入行收到会计示委托书后，有义务向收款人(通常为出口人)解付货款。但汇出行和汇行对不属于自身过失而造成的损失(如付款委托书在邮递途中遗失或延误等致使收款人无法或迟期收到货款)不承担责任，而且汇出对汇入行工作上的过失也不承担责任. 2.电汇支付方式的种类 汇付是指汇款人主动将款项交给银行，委托其使用某种支付工具，通过其在国外的分支行或代理行，将款项付给国外收款人的一种支付方，属于买卖双方的一种商业信用。其分为：电汇，票汇，信汇，其中电汇使用较其余两种普遍。电汇是目前使用较多的一种汇款方式，其业务流程是：先由汇款人电汇申请书并交款付费给汇出行，在由汇出行拍加押电报或电传给汇入行，汇入行给收款人电汇通知书，收款人接到通知后去银行兑付，银行进行解付，解付完毕汇入行发出借记通知书给汇出行，同时汇出行给汇款人电汇回执。 3.汇付支付方式的特点 汇付，又称汇款，属于买卖双方的一种商业信用。在国际贸易中使用汇付方式支付货款时，银行只提供服务，因此，使用汇付方式完全取决于买卖双方的信任，卖方交货后交出单据，买方是否按时付款，取决于买方的信用。同时汇付也可以是进行资金融通的一种方式，在这种方式中，提供信用的一方所承担的风险很大，所以在实践中，除对本企业的联号或分支机构和个别极可靠的客户在预付货款或货到付款时采用汇付外，汇付主要用于定金、货款尾数及佣金的支付。

电子化采购的优势及其应注意的问题(上)

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项目采购实施过程；对于部分特殊项目，还可以继续参与项目完成后的使用、维护等咨询工作。另外，由于专家信息库实现电子化后，专家库容量增大，分类细化，门类增加，专业结构更趋于合理，在专家的选择上具有更大的余地，还可以在每次咨询、评审时，都随机抽取产生并选择不同的评审专家，组成专家小组，成立评标委员会，从而彻底杜绝投标供应商通过不正当手段贿赂专家，与个别专家进行私下交易，谋取中标或成交，损害采购人以及其它投标供应商利益的行为。 有利于推行信息公开，促进政府采购的公平竞争。推行电子化政府采购，其最重要的意义在于能扩大供应商的选择面，突破地方保护主义障碍。实行电子化政府采购，首先必须实现采购信息的公开化，要求所有的采购信息都必须在政府采购信息网上发布，让供应商都能充分了解采购信息。实现电子化政府采购，所要面对的是来自为数众多、不受地域限制的供应商，供应商可以自由地在网上浏览各地的采购信息，自由地选择是否对这些信息作出响应，任何单位、任何个人都不得也没有办法限制供应商在网上知晓所公开发布的采购信息，也不能更没有办法限制供应商自由参加本地区、本行业、本单位的政府采购活动，从而使竞争范围扩大化，形成了最大范围的竞争。而竞争范围的扩大，最直接的效果就是有利于采购机构扩大可选择的采购范围，能够采购到质优价廉的商品、工程和服务。实现电子化政府采购，推行网上采购，可以在全国范围内选择供应商，最直接的效果就是打破了传统政府采购所固有的时空限制，从而加快了采购信息的交流沟通速度，方便广大供应商及时获取采购信息，及时采用现代信息技术和网络系统参与政府采购活动，实现最快捷的交易；而且，电子化政府采购可以充分体现政府采购的公开、公平、公正原则，增加政府采购的透明度，有效突破地方保护主义和行业保护主义的障碍，同时也有利于政府采购信息资料的归集、整理、管理以及政府采购信息的统计、上报、汇总和发布。 有利于提高采购效率，最大程度地降低采购成本。推行电子化政府采购，建立电子化政府采购操作系统，使政府采购操作实现电子化、信息化，能够为参与政府采购的各方当事人提供安全、畅通、快捷、高效的信息沟通渠道，为各方当事人参与政府采购活动提供方便，从而使政府采购的效率大大提高。推行电子化政府采购，使所有的交易活动都可以在政府采购信息网络平台上进行，采购人、采购代理机构可以在网上发布采购信息公告，供应商可以在网上获知采购信息并提出响应、提交有关资格证明文件；采购人、采购代理机构可以在网上对供应商进行资格审查，并向供应商发售招标采购文件；供应商可以在网上进行投标，采购人、采购代理机构可以组织评委会在网上进行评标，以至于发布中标公告、签订合同等事项都可以在网上进行。这样，不仅仅是省去了发售、购买以及递交、审阅纸质文件的麻烦，节约大量的人力、物力、财力。推行电子化政府采购，所节约的也不仅仅是人、财、物的费用，更多地是体现在政府采购操作模式的创新和人本化的服务理念。电子化政府采购，形式上是依托电子政务平台实施电子商务，实质上是利用强大的信息网络沟通功能极大地扩展参与政府采购的各方当事人的沟通渠道和沟通能力，为各方当事人提供更为安全、更加畅通的沟通渠道。通过实现电子化政府采购，可以达到加快政府采购速度、缩短交易时间的目的，同时也可以将由于信息沟通不够造成各方当事人的误解和采购风险降低到最低程度。 有利于加强监督检查，真正实现阳光采购。传统的政府采购模式主要是由工作人员依靠手工操作来完成的，采购过程不仅存在着诸多中间环节，其中有些环节也不可避免地存在着一些人为因素，而这些中间环节和人为因素如果不进行有效控制的监督，就必然会形成暗箱操作，导致不公正的交易行为。事实上，这种因人为因素所导致的暗箱交易行为在政府采购实践中是存在的，甚至在一些地方还经常出现，在一定程度上损害了政府采购的形象。可想而知，在采购过程中如果存在着一些人为因素，出现了暗箱操作，受到影响的不仅仅是采购价格，更多的则是采购质量，一些“豆腐渣”工程、“问题”商品、“缩水”服务，都与这种不规范的交易行为有关。而推行电子化政府采购，通过政府采购信息网络实现采购交易，不但能提供强大的政府采购交易功能和政府采购信息资源，而且使各种采购信息的发布能够一目了然，使采购信息具有很强的公开性。由于推行电子化政府采购后，政府采购的交易行为都是通过网上进行，在形式上是公开的，在内容上是透明的，所有的交易行为都可以接受来自各方面的网上监督，采购人、供应商、各职能部门、新闻媒体、社会各界都可上通过政府采购信息网络对政府采购实施过程进行监督。这样一来，采购信息、实施过程、评审标

移动支付的优势与劣势

移动支付的优劣势分析 优势： 1.便捷性为移动支付的第一点，在过去支付需要携带钱包，还有货币，特 别是在纸币没开始之前，中国的货币种类多种多样，包括贝币，元宝，刀币等等，携带非常不方便。。移动支付改变了这种体验，使用移动支付只需要一部手机即可，更加方便，快捷。 2.很多人都有过经验，钱包丢失，或者钱包被盗。比如《天下无贼》中傻 根辛苦攒下来的6万人民币被盗，如果傻根那个年代可以用移动支付，直接把这笔钱存到微信支付宝，就防止盗窃的发生。 3.在移动支付出现之前，纸币被广泛应用，但是纸币在流通的过程中，会 出现纸币损耗，纸币破损现象，过一段时间，银行就需要回收纸币，进行销毁，如果大量的销毁，无疑对会资源跟环境造成破坏，移动支付大大改变了这种现象，起到改革的作用。 4.移动支付让支付信息更加及时反馈给用户，让用户对自己的财产情况有 更好的认知。从而让用户得以合理理财，账目统计，消费统计，以及合理地支配自己的资金。 5.移动支付的几大巨头：微信、支付宝都用自己的理财产品，可以让的账 户的资金钱生钱，以前要想钱生钱还需要到银行存定期，存取都麻烦，而且还有时间限制。 6.移动支付偏向年轻化，但是由于移动支付具有传播性，导致现在男女老 少都开始应运市场的潮流，开始使用微信、支付宝支付，现在不管是什么行业，擦鞋的，小饭馆，卖包子的都开始使用移动支付来收款，移动支付已经发展成一种社会潮流。 7.移动支付优惠活动比较多，比如用微信支付、支付宝支付满就减这类活 动就非常多而且还频繁，而传统的现金或刷卡这类优惠活动非常少。劣势： 互联网技术进步和应运的普及不但改变着人们的生活方式、生产方式，更重要的是深刻地改变着人们的思维方式和行为方式。在这样的背景下，许多行业和市场都发生着巨大变革，引起社会广泛关注。发生在支付领域和支付市场的一系列变革，也是其中很重要的组成部分。正确认识这一系列变革，以及发展趋势和由此带来的影响，对未来支付市场发展，对更好地发挥支付服务经济金融和社会生活有着积极意义。

国际贸易结算支付方式的选择及运用

目录 摘要 (2) 第1章绪论 (3) 第2章国际贸易结算支付方式的主要种类 (3) 汇付结算方式 (3) 托收结算方式 (4) 信用证结算方式 (4) 银行保函 (4) 备用信用证 (4) 第3章影响国际贸易支付方式选择及运用的因素 (4) 国际贸易支付方式本身的特点 (4) 选择国际结算支付方式时应考虑的实际因素 (5) 客户信用 (5) 经营意图 (5) 贸易术语 (5) 运输单据 (5) 财务成本...............................5第四章支付方式的实际应用 (5) 国际结算方式选择注意事项 (5) 在确定付款方式之前，尽量多做客户资信调查 (5) 不同地区的客户，采用不同的做法 (5) 视合同金额的大小和新、老客户区别对待，灵活采用结算方式 (5) 对客户资信实行动态掌握，连续考察，随时注意调整结算方式 (5) 运用灵活的T/T付款方式 (5) 支付方式的综合运用 (5) 信用证与汇付结合应用 (5) 信用证与托收结合应用 (5)

银行保函与汇付结合使用 (5) 银行保函与托收结合使用 (5) 信用证与银行保函的结合应用 (5) 汇付与托收相结合 (5) 汇付与备用信用证结合使用 (5) 托收与备用信用证或银行保函相结合 (5) 结束语 (5) 第五章································· 参考文献································· 致谢··································· 第1章绪论 国际结算使各国的产品、服务和资金得以交换，从而让生产得到远比国内市场宽阔的发展空间，实现了更大规模的持续发展；使资金实现国际转移，实现跨国投资，在全球范围内配置资源，促进了生产力的发展，以便得到最大收益。假如没有相应的国际结算业务，经济的全球一体化就根本无法进行，各国的经济发展也势必受到极大的损害。 第2章国际贸易结算支付方式的主要种类 国际贸易结算支付方式的主要种类有如下五点： 汇付结算方式 汇付，又称汇款，是最简单的国际货款结算方式。采用汇付方式结算货款时，卖方将货物发运给买方后，有关货运单据由卖方自行寄送买方；而买方则径自通过银行将货款汇交给卖方。[1]这对银行来说，只涉及一笔汇款业务，并不处理单据，属于商业信用，采用顺汇法。 汇付业务涉及的当事人有四个：付款人（汇款人remmitter）、收款人（payee或beneficiary）、汇出行（remitting bank）和汇入行（paying bank）。其中付款人（通常为进口人）与汇出行（委托汇出汇款的银行）之间订有合约关系，汇出行与汇入行（汇出行的代理行）之间订有代理合约关系。在办理汇付业务时，需要由汇款人向汇出行填交汇

电子化采购的优势

电子化采购的优势 什么是明信阳光电子化采购 采购是企业为了进行正常的生产、服务和运营，而向外界购买产品和服务的行为。它是企业运营过程的一个重要组成部分，连接着生产与销售的各个环节，对生产与销售以及企业最终利益的实现有着很大的影响。 随着信息技术的迅猛发展，企业的运作模式、组织结构都在发生着深刻的变革，企业的采购活动也向电子化、网络化发展，电子化采购的概念也随之应运而生。简单地说，电子化采购就是通过互联网络，借助计算机管理企业的采购业务。具体说来，开展电子化采购的企业在网络上公布所需的产品或服务的内容，供相应的供应商选择；采购企业通过电子目录了解供应商的产品信息；通过比较选择合适的供应商，然后，下订单并开展后续的采购管理工作。 与原有的采购模式相比，电子化采购从采购要求的提出、订单的产生、商品运输以及存货管理等方面都有了重大的改变。网络的介入使采购流程得到优化，并在降低成本、提高效率、增加采购透明度等方面都可使采购企业和供应商双方受益，优势十分明显。 企业的电子化采购一般是通过应用相关的软件来实现的，不同的软件提供了不同的解决方案。这些解决方案各有其特点，但基本都包括如下过程：①填写订购单。采购部门的员工或采购申请部门通过软件提供的界面提出要求并填写订购单。②审核订购单。一般通过管理软件自动进行审核，当订单要求超过限额或一些特殊的订单要提交企业主管进行审核。③联系供应商。订单批准后，就通过网络联系供应商，供应商根据企业的采购要求，通过网络提供相应的商品或服务的信息。④选择供应商。采购企业根据供应商提供的各种资料信息进行比较选择，择优选定一家或数家供应商。⑤采购结算。通过相应软件进行采购货款的结算，借助银行的参与实现货款的支付转移。 从上可见，在明信阳光电子化采购的整个流程中，人工参与因素越来越少，信息的传递基本依赖网络进行，保证了采购过程的公正、高效，对克服采购过程中的“黑箱操作”十分有效。

第三方支付的优缺点

一、引言 随着网络经济时代地到来，电子商务迅速崛起并成为商品交易地最新模式.近年来，( )电子商务在我国有了相当大地发展，但支付问题成了影响电子商务发展地瓶颈.网络交易双方不实际接触，在货物和货款交付上就出现一个时间差，这个时间空隙带来了网络欺诈地可能.商家不愿先发货，怕货发出后不能收回货款；消费者不愿先支付.担心支付后拿不到商品或商品质量得不到保证.最终结果是双方都不愿意先冒险，网上交易无法进行.解决货款交付时间差目前采用地方法是第三方担保、支付.在国内中，最具代表性地是易趣地“安付通”、淘宝网地“支付宝”以及最近出现地腾讯旗下地“财付通”等.资料个人收集整理，勿做商业用途二、第三方支付平台地模式以及优点 以“支付宝”为代表地第三方支付是在银行监管下保障交易双方利益地独立机构，是买卖双方在交易过程中地资金“中间平台”.其基本模式是：买方购买商品后，将货款交付给第三方支付平台，由第三方通知卖方发货，买方收到商品并满意后，由第三方将货款交付给卖方；若买方不满意，第三方支付平台确认商家收到退货后，将货款退还给买方.资料个人收集整理，勿做商业用途 由于网络地虚拟性，交易双方在网上是匿名地，第三方就充当信誉证人地角色，即保护了个人隐私，又能实现公平交易.作为一种针对网上交易推出地安全付款服务，第三方支付平台可在买家确认收货前，替买卖双方暂时保管货款.因为收货后卖家才能拿到钱，所以不存在买家货款被骗地情况；而对卖家而言，交易资金实时划拨，点下鼠标就能完成交易，从而较好地解决了资金安全和网络支付问题，通过约束买卖双方地经营行为，从而建立起诚信经营环境.资料个人收集整理，勿做商业用途 第三方支付地优点： ．简化交易操作.第三方支付平台采用了与众多银行合作地方式，从而极大地方便了网上交易地进行，对于商家来说，不需要安装各个银行地认证软件，从一定程度上简化了操作.资料个人收集整理，勿做商业用途 ．降低商家和银行地成本.对于商家第三方支付平台可以降低企业运营成本；对于银行，可以直接利用第三方地服务系统提供服务，帮助银行节省网关开发成本.第三方支付平台能够提供增值服务，帮助商家网站解决实时交易查询和交易系统分析，提供方便及时地退款和止付服务.资料个人收集整理，勿做商业用途 ．第三方支付平台可以对交易双方地交易进行详细地记录，从而防止交易双方对交易行为可能地抵赖，以及为在后续交易中可能出现地纠纷问题提供相应地证据.资料个人收集整理，勿做商业用途 三、第三方支付存在地问题 尽管国内地第三方支付取得了良好地进展，但依然存在以下问题： ．法律制度不够完善 由于法律地不完备，并且没有建立起国家地信用体制，第三方支付地安全得不到很好地保证，独立于网络之外地物流活动地诚信风险依然存在.第三方支付存在地不足主要表现在：交易中出现纠纷买卖双方往往各执一词，相关部门取证困难；支付平台流程有漏洞，不可避免地出现人为耍赖，不讲信用地情况，这已成为第三方支付发展道路上必须完善和改进地地方.资料个人收集整理，勿做商业用途 对第三方支付平台地监管也是个大问题.尽管第三方支付平台与银行签订了战略合作协议，但这些银行对“支付宝”账户上地资金是否“专款专用”并没有监督地权利和义务.这样就导致支付宝公司本身“类银行”地相关业务处于监管真空状态，这给使用“支付宝”地资金安全留下财务隐患.第三方支付工具提供了买卖双方现金交易地平台，这样就会导致有些人通过第三方支付工具进行洗钱，而有时候某些第三方支付工具不需要实名制就可以完成交易，同时国

企业并购中的支付方式有哪些

企业并购中的支付方式有哪些 热门城市：荣成市律师东光县律师正镶白旗律师新泰市律师宁安市律师曹妃甸区律师象山县律师大洼县 律师 我们知道企业并购是其进行资源整合和实现快速扩张 的重要途径，有利于企业的产业结构调整，有利于企业在以后市场竞争中处于有利地位。▲企业并购中的支付方式有哪些，各自的优缺点又是什么?下面让小编为您详细介绍一下。 企业并购的支付问题是并购企业以何种资源获取目标 企业的控制权，在实际操作中主要采取下列支付方式或支付方式组合： ▲(一)现金支付方式。现金支付是并购活动中最清楚而又最快捷的一种支付方式，在各种支付方式中最为常见。具体来说，企业并购中的现金支付方式是收购企业通过支付现金来获得目标企业的资产或控制权。一旦目标企业的股东收

到对其所拥有的股份的现金支付，就失去了对原企业的所有权益。 现金支付的优势：第一，现金收购只涉及到目标企业的估价，简单明了;第二，现金支付是最清楚的支付方式，对并购双方都给予明确的现金流，便于交易尽快完成;第三，支付金额明确界定，不会发生变化，现金收购不会影响并购后的公司资本结构，有利于股价的稳定。 现金收购的缺点：对并购方而言，现金支付方式需要企业筹集大量现金，是一项重大的即时现金负担，这会给企业带来巨大的现金压力;现金支付对目标公司股东而言，当无法推迟确认资本利得，会涉及到较重的税务负担。 ▲(二)换股支付。换股并购可以说是一种不需要动用大量现金而进行优化资源配置的方法。换股支付可有三种情况：增资换股、库存股换股和母公司与子公司交叉换股。 换股支付的优点：第一，收购方不需要支付巨大的现金流，具有减轻财务压力、适宜大规模并购的优势。因此，换股支付并购交易的规模相对较大;第二，交易完成后，目标公司纳入兼并公司，但目标公司的股东仍然保留其所有者权益。也就是说，原股东参与新公司的收益分配;第三，目标公司的股东可以推迟收益时间，享受税收优惠，就是递延纳税的好处。 换股并购的缺点：第一，对并购方而言，新增发的股票

国际贸易实务课后答案详解 第十五章 买卖合同中的支付条款

第十五章买卖合同中的支付条款 1．在进出口贸易中，选择结算（支付）方式应考虑哪些因素？其中最重要的是什么？在具体工作中，还应注意哪些问题？ 答：（1）选择结算（支付）方式应考虑的因素 在进出口贸易中，选择结算（支付）方式应考虑以下因素：①客户信用；②经营意图； ③贸易术语；④运输单据。 （2）选择结算（支付）方式应考虑的最重要因素 在国际货物买卖中，依法订立的合同能否顺利完满地得到履行，客户的信用度是决定性的因素。因此，要在出口业务中做到安全收汇；在进口业务中做到安全用汇，即安全收到符合合同的货物，就必须事先做好对国外客户即交易对手的信用调查，以便根据客户的具体情况，选用适当的结算方式，这是选用结算方式成败的关键和基础。 （3）具体工作中选择结算（支付）方式应注意的问题 在具体工作中，应针对不同国家（地区）、不同客户、不同交易的具体情况全面衡量，取长补短、趋利避害，力求做到既能达成交易，又能维护企业的权益，最终达到确保外汇资金安全，加速资金周转，扩大贸易往来的目的。 2．在L/C、D/P和D/A三种方式中，就卖方的风险而言，何种最大？何种其次？何种最小？如采用汇付方式，又如何？ 答：（1）在L/C、D/P和D/A三种方式中，就卖方的风险而言，D/A最大，其次是D/P，风险最小的是L/C。原因是：L/C（信用证）是开证行以自己的信用做出的付款承诺，属于银行信用，所以卖方收汇风险最小；D/P即付款交单，D/A即承兑交单，这两种支付方式都属于商业信用。D/P付款交单情况下，买方只有支付货款后代收行才交出单据，卖方风险相对较小；而D/A承兑交单情况下，买方承兑后即可取得相关单据，汇票到期时再付款。如果汇票到期后买方不能按期付款，卖方就需要承担较大的收汇风险，所以承兑交单的风险最大。 （2）汇付有预付款和货到付款之分。就卖方而言，采用预付款于己有利；而货到付款对卖方风险很大，为了不影响资金周转和避免收不回货款的风险，一般不宜采用货到付款的做法，也只限对资信可靠地客户出口，而且交易金额不宜太大。 3．试分别草拟不同结算（支付）方式的国际货物买卖合同中的支付条款各一则。 答：（1）汇付方式下的支付条款 买方应不晚于×年×月×日将全部货款用电汇（信汇或票汇）方式预付给卖方。 The Buyers shall pay the total value to the Setters in advance by T/T（M/T or D/D） not later than… （2）托收方式下的付款条款 买方应凭卖方开具的即期跟单汇票于见票时立即付款，付款后交单。 Upon first presentation the Buyers shall pay against documentary draft drawn by the Sellers at sight. The shipping documents are to be delivered against payment only. （3）信用证方式下的付款条款 买方应于装运月份前××天通过为卖方所接受的银行开立一张不可撤销即期信用证并送达卖方，至装运月份后第15天在中国议付有效。 The Buyers shall open through a bank acceptable to the Sellers an Irrevocable Sight Letter of Credit to reach the Sellers．．．days before the month of shipment, valid for negotiation in China until the 15th day after the month of shipment.

采购方式及其各自优缺点

采购方式及其各自优缺点 所谓采购方式是指企业在采购中运用的方法和形式的总称。从企业采购的实践来看，经常采用的采购方式主要有招标采购和非招标采购两种。 一．招标采购 招标采购是由需方提出采购招标条件和合同条件，由许多供应商同时投标报价。通过招标，需方能够获得价格更为合理、条件更为优惠的物资供应。据《中华人民共和国招标投标法》规定，招标方式分为公开招标和邀请招标。 （一）公开招标 公开招标，也称竞争性招标，又可以分为国际竞争性招标和国内竞争性招标。公开招标是由招标单位通过报刊、互联网等宣传工具发布招标公告，凡对该招标项目感兴趣又符合投标条件的法人，都可以在规定的时间内向招标单位提交规定的证明文件由招标单位进行资格审查，核准后购买招标文件，进行投标。 1.公开招标的优点 （1）公平。公开招标使对该招标项目感兴趣又符合投标条件的投标者都可以在公平竞争环境下，享有得标的权利与机会。 （2）.价格合理。基于公开竞争，各投标者凭其实力争取合约，而不是由认为或特别限制规定售价，价格比较合理。而且公开招标，各投标者自由竞争，招标者可以获得最具竞争力的价格。 （3）改进品质。因公开投标，各竞争投标的产品规格或施工方法不一，可以使招标者了解技术水平与发展趋势，促进其品质的提高。 (4).减少徇私舞弊。各项资料公开，办理人员难以徇私舞弊，更可以避免人情关系的影响，减少作业困扰。 (5).了解来源。通过公开招标方式可以获得更多投标者的报价，扩大供应来源。 2.公开招标的缺点 (1).采购费用较高。公开登报、招标文件制作和印刷，以及开标场所布置等，均需要花费大量财力与人力；如果发生中标无效，则费用更大。 (2).手续繁琐。从招标文件设计到签约，每个阶段都必须经过充分的准备，并且要严格遵循有关规定，不允许发生差错，否则会造成纠纷。 (3).可能产生串通投标。凡金额较大的投标项目，投标者之间可能串通投标，作不实报价或任意提高报价，给投标者造成困扰和损失。 (4).可能造成抢标。报价者因有现货急于变现，或基于销售或业务政策等原因，而报出不合理的低价，可能造成恶性抢标，从而导致偷工减料、交货延期等风险。 (5).衍生其他问题。事先无法了解投标企业或预先没有进行有效的信用调查，可能会衍生意想不到的问题。如倒闭、转包等。 （二）邀请招标，也称有限竞争性投标，也可以分为国际竞争性招标和国内有限竞争性招标。邀请招标是由招标单位根据自己积累的材料，或权威的咨询机构提供的信息，选择一些合格的单位并向其发出邀请，应邀单位在规定时间内向招标单位提交投标意向，购买投标文件进行投标。 1.邀请招标的优点。 (1).节省时间和费用。因无须登报或公告，时间和费用比较节省。已知供应商，又可以节省资料搜集及规范设计等时间和费用，工作量可以大幅度减少。 (2).比较公平。因为是基于同一条件邀请单位投标竞价，所以机会均等。虽然不像公开招标那样不限制投标单位数量，但公平竞争的本质相同，只是竞争程度较低而已。 (3).减少徇私舞弊现象。邀请投标虽然可以事先了解可能参加报价的单位，但仍须通过

电子支付方式与安全性研究

电子支付方式与安全性 摘要：随着以计算机技术、网络技术和通信技术为代表的信息技术的发展，电子支付作为一种新的支付手段逐渐被人们所接受。与此同时，电子支付方式正不断的更新与发展，与此对应的安全问题也越来越被人们重视。本文重在讨论不同的电子支付方式与其的安全性。 关键词：电子支付、安全性 、前言 电子支付（Electronic Paymen），是指以电子计算机及其网络为手段，将负载有特定的信息的电子数据取代船艇的支付工具用于资金流程，并具有实时支付效力的一种支付方式。电子支付活动发生在虚拟的环境中。 电子支付过程中面临的安全隐患大体上有这样几种：信息的窃取、盗用及篡改；无法有效地确认身份；否认、修改、隐瞒支付行为和支付信息；网络支付体系的中断。目前电子支付方式根据支付渠道的不同可以大致分为： （1）基于互联网的支付，即网上支付。 （2）基于移动网络的支付，即移动支付。 （3）基于电话网络的支付，即电话支付。 （4）基于数字电视网络的支付，如数字电视机顶盒支付，即数字电视支付。 （5）基于金融专用网络的支付（POS ATM等）。 本文重点讨论几种常见的支付方式，包括网上银行支付、电话银行支付、移动支付、第三方支付。 、网上银行支付与安全 （一）网上银行概述 网上银行是银行业在信息技术，特别是网络技术发展的推动下，不断努力获取市场竞争优势的创新结果，是电子商务在银行业的表现形式。它利用计算机和互联网技术，为客户提供综合、实时的全方位银行服务。相对于传统银行，网上银行是一种全新的银行服务手段或全新的企业组织。 网上支付功能主要向客户提供互联网上的资金实时结算功能，是保证电子商务正常开展的关键性的基础功能，也是网上银行的一个标志性功能。 （二）网上银行支付存在的安全问题 1、网上银行支付中银行面临的安全问题 网上支付过程是在一个开放的公共网络上进行的，一般来说，网上银行系统在运行过程中受到的安全威胁主要来自以下方面： （1）假冒用户身份。攻击者盗用合法用户的身份信息，以假冒的神恩与他人进行通信。

企业并购支付方式选择

【摘要】并购的支付环节是并购中的一个重要环节，其选择的适当性往往影响并购的成败。我国企业并购重组的历史短起步晚，而且因为资本市场较为落后，金融品种较少，市场经济不完善，导致国内企业并购支付方式较为单一、实践运用不成熟。一系列有关于股份分置改革的政策法规相继出台，国内企业的并购支付方式发生了一系列变化。我国并购支付方式选择理论体系尚未形成，也不能照搬国外的并购支付方式理论。对国内企业并购支付方式的选择进行研究意义重大。 【关键词】并购筹资支付方式 企业并购是一个公司能够迅速扩张和稳定发展的重要方法，以产权作为交易的对象，是一种十分特殊的交易活动。企业合并具有三种特征：并购的双方都必须是独立的经济实体，具有独立的法律地位享有独立的民事权利，并能独立承担民事义务；并购是以控制权的转移为目的，以股权的有偿转让为条件，实际上是将股权作为一种商品来进行交易；并购一般要通过市场来实现。 一、企业并购的融资方式 （一）内部融资 内部融资的资金来自于企业自身，可自由支配，筹资成本低，不用偿还，可降低企业财务风险。但若并购方经营规模小，盈利水平低，要依靠自身内部筹措资金就显得尤为艰难。除此以外，如果大量利用企业内部资金来进行企业并购、占用企业内部大量流动资金，则会大大降低企业的抗风险能力，危及企业的正常营运。 （二）外部融资 1.权益融资。通过扩大企业的股东权益来获得资金是权益融资的主要形式。主要包括换股并购及发行股票。 普通股的优点：一方面，普通股并没有固定的到期日；其次，普通股对于一般付现的上下限也没有具体规定；再次，发行普通股风险较小。缺点在于容易稀释大股东的控制权。 2.债务融资。债券融资是指企业通过向机构或个人出售票据、债券筹集资本开支或营运资金。主要涵盖票据融资、租赁类融资、发行企业债券以及对金融机构的贷款。 通过发行债券来进行融资相对于权益融资来说成本较低，按税法规定，这种融资方式的财务费用可于税前列支。债务融资非但不会稀释股东股权，而且可以使企业获得财务杠杆效应。与此同时，若是过度提高企业的资产负债率，就会对企业资本结构的合理性产生影响。 二、企业并购的支付方式 企业并购的交易对象为公司产权。企业并购是关于企业股权与控制权的交易，通常会产生十分巨大的交易的金额。其中，支付方式的选择将会在很大程度上影响到企业未来的经营活动与其资产的结构合理性。所以，对于企业来说，如何正确、合理地选择支付方式尤为重要。 （一）现金支付 现金支付指的是合并方根据合同价款，通过银行转账等现金支付方式来支付既定的合并对价，从而获得被合并方的所有权或控制权的支付方式。 现金支付的特征具体体现在方便快捷上：该种方式对企业价值评估程序的要求较低，使评估与决策程序大大简化；该种支付方式的优点还体现在被合并企业的股东能够不乱地得到股权转让的收入。根据美国统计机构的数据，美国企业合并案中，超过半数的并购采用了现金支付的方式。在我国，这个比例还要高于美国。据国泰安研究资料，在国内四万多起并购中，有90%以上是采用了现金支付的方式。 （二）股票支付 股票支付方式指的是合并方通过发行与回购与被合并方净资产一致数量的股票的方式来