浅谈创业板上市公司的特征及评价

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《商场现代化》2010年1月（中旬刊）总第599期

财经论坛

一、绪论

１．多层次的证券市场

根据金融工具的风险特征和投资者的风险偏好不同，证券市场若想继续向纵深方向发展，就必须分为多个有递进和互补关系的子市场。其主线为金融工具的风险特征。在具体操作中分为三个维度。一是在证券交易组织方式的选择上，分为集中交易和场外交易；二是在空间维度上，分为全球性市场、全国性市场及区域性市场；三是同一个市场内部也可以根据金融工具集合中的不同板块进行市场分层。

２．创业板市场的形成

创业板市场是现代场外交易发展到高级阶段，与成熟的主板市场相对应，并且作为证券市场的补充而出现的。随着主板市场的迅猛发展，２０世纪６０，７０年代，证券场外交易市场开始重新焕发生机，但是其低成本同时带来了交易条件的简陋，市场被操纵的事情时有发生。１９６１年，针对证券市场出现的违规行为，美国国会要求美国证券交易委员会（ＳＥＣ）展开对整个证券市场的研究，以期改善证券业的监管。１９６３年，美国证券交易委员会发布详细研究报告，建议通过市场自动化来避免人为操纵市场的发生，并责成全国证券交易商协会（Ｎａｔｉｏｎａｌ　Ａｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ　ｏｆ　ＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＤｅａｌｅｒ　Ｉｎｃ．）组织实施。１９６８年，全美证券交易自动化系统的建设正式开始，并定名为“全国证券交易商协会自动报价系统（Ｎａｔｉｏｎａｌ　Ａｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ　ｏｆ　Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ　Ｄｅａｌｅｒｓ　Ａｕｔｏｍａｔｅｄ　Ｑｕｏｔａｔｉｏｎ　Ｓｙｓｔｅｍ，简称ＮＡＳＤＡＱ）”，这就是创业板市场的始祖——纳斯达克市场的雏形。

二、创业板市场概述

创业板市场又称二板市场、中小企业市场或小盘股市场，是与主板市场（Ｍａｉｎ　Ｂｏａｒｄ，或称一板市场）相对应的概念，特指主板市场以外的专门为新兴公司和高成长性的企业提供筹资渠道的新型资本市场。

目前，欧美国家的创业板市场主要有：美国全国证券交易商自动报价市场（ＮＡＳＤＡＱ），英国替代（另项）投资市场（ＡＩＭ）和欧洲新市场（ＥＵＲＯ．ＮＭ）等。亚洲主要创业板市场有：日本ＪＡＳＤＡＱ市场，中国台湾场外证券市场（ＲＯＳＥ），新加坡证券交易及自动报价系统市场（ＳＥＳＤＡＱ），马来西亚证券交易及自动报价场外证券市场（ＭＥＳＤＡＱ），泰国曼谷股票交易中心和中国香港创业板市场（ＨＫＧＥＭ）等，以及最近２００９年１０月２３日开启的中国创业板。

三、创业板上市公司的特征

１．创业板上市公司的总体特征

创业板市场所希望的上市公司有如下几个特点：（１）高新技术产业是创业板上市公司的首选群体

２０００年９月，科技部、财政部和国家税务总局联合发布的《中国高新技术产品目录》中分门别类的列出了１１个领域共２０５６中

产品，其中涉及到电子信息、软件、航空航天、光机电一体化、生物、医药、和医疗器械、新材料、新能源与高效节能、环境保护、地球空间与海洋、核应用技术及农业等产业领域。这个目录所涵盖的产业领域，无疑正是创业板市场所面对，所欢迎的重点行业。另外，像传媒、娱乐、旅游、教育、商业保险等具有的特性的行业，由于其所固有的潜在增长能力和广阔的发展前景，也应成为创业板青睐的对象。此外，创业板市场也应该欢迎具有成长潜力与发展前景的传统行业上市。

（２）创业板上市公司要求其主业突出，技术上独特，产品市场潜力较大

创业板上市公司不能重蹈主板的覆辙，主业强则企业强，企业强则市场旺，从而创业板市场才能焕发出旺盛的生命力。核心技术具有独创性也是企业在创业板市场上市的要求。一些企业具有独创性的领先技术，产品的关键技术有较大创新，拥有自主知识产权等，都将受到创业板市场的欢迎。此外，产品市场潜力大的公司也受到创业板市场的追捧。如具有实体经济的企业，市场竞争优势明显的企业，以及产品目前正处于生长期或成熟期的，有较好经济社会效益的企业等。

（３）企业无所有制限制

创业板市场应该特别欢迎成长性强的民营企业，尤其是高新技术的民营企业挂牌上市，而不是对上市公司的所有制属性进行限制。

（４）企业无规模限制

美国ＮＡＳＤＡＱ的经验告诉我们，创业板市场不仅要接纳众多的中小型创业企业，还要吸收更多成长性强，发展潜力大的大型企业。这样能尽快树立其高成长科技股的形象，奠定一个较为厚实的交易平台。

２．创业板上市公司的具体特征

（１）经营状况

创业板市场以企业的成长潜力作为上市对象选择的基本标准，而不是按照最初监管部门拟定的思路那样，以高科技企业作为上市公司的选择对象，是一种重大进步。创业企业应该具有实质性的盈利模式。主要表现有以下几个方面：

①企业的主要产品或业务已经完成，或者至少基本完成了完整的供、产、销循环。

②企业的产品或业务达到一个基本的量。

③企业的销售或业务收入达到一个基本的水平。

④企业的销售或业务收入具有相当的增长速度。

理想状态下的创业板上市企业，其增长速度应该已达到现有条件下的最高限，只有再追加投资，扩大规模，才能获得进一步提高。这样的企业有足够的理由在创业板上市，并会收到各个投资人的青睐。

浅谈创业板上市公司的特征及评价

［摘　要］　本文通过对创业板市场及创业板上市公司的特征详细阐述，描绘了如何评定一个创业板上市公司的成长性的方法。在我国的创业板作为一个新兴的市场来说，有一定的参考意义。

［关键词］　创业板　创业板市场　成长性评价　上市公司

李　华　飞思卡尔半导体（中国）有限公司

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学术研讨

（２）股票全流通

创业板市场一个重要规则就是按照股权平等、同股同权的要求，改变主板市场发起人股份不可流通的状况，实行股份全流通。创业板设立的目的在于激励全社会的创业投资和推进高新技术产业化。创业是一个艰辛的过程，需要大量的人才智力投入，因此，通常条件下，一个极为重要的机制就是将这些人力资本价值转化为其持有的股份。如果自然人股份不可流通，那么实行股票期权制度便没有什么意义。同时，也避免了主板市场国有股、法人股不可流通引致的一系列问题。最后，在股票全流通的前提下，对部分股权也要适当给予一定时限的流通限制。

（３）股权结构

创业板市场是以民营企业上市为主要特征的股市。由于大批民营企业在创立伊始只有少数几个发起人，因此，股权带有极度集中的特点。由于大股东持有大量股权，股东之间便失去了相互制衡的作用，形成大股东对公司的完全控制，也就很难形成有效的法人治理结构。中小股东所持的股票很少，所以更倾向于“搭便车”，对公司的经营政策并不关心。公司管理层的价值取向倾向于大股东权益最大化，而并非全体股东权益最大化。反之，“一股独大”利弊兼有，不可一概而论。民营企业是原始股东们克服重重困难，努力经营发展起来的，因此对企业经营发展极为熟悉且极为关心，公司在创业板上市后，从选任高管人员的成本角度上说，继续由这些人来经营成本是最低的。而且“一股票期权制度及股份出售。

四、创业板上市公司的成长性评价

企业能否在激烈的市场竞争中保持持续、稳定成长是检验企业生存和发展能力的最基本也是最客观的标准。通过对企业成长性的评价，企业的管理层可以根据评价的结果了解企业经营状况；投资者也可以利用评价结果，决定是否对其投资。

现代企业决定其成长性的核心要素除传统意义上的劳动、资本、土地及企业能力等，更多的依赖于企业对知识的生产、传播和运用能力。企业的创新能力、技术变革能力和无形资产运作水平是建立在企业核心能力的基础上。核心竞争力是企业开发独特产品，发展独特技术和发展独特营销手段的能力。企业获得核心竞争力的关键在于建立企业内部的学习机制，这是企业长期进步和发展的基础。

（１）企业家优良的综合素质和凝聚团体的领导魅力。（２）稳健的理财观念和有效的企业组织结构。（３）较强的领导需求和开发市场的能力。

（４）企业所属的良好的产业特性提供了更好的发展机会。（５）团结进取的企业文化氛围和浓厚的企业凝聚力。参考文献：

［１］朱和平：《创业板上市公司的成长性评价研究》　．科学出版社，２００５年

［２］吴文军：《创业板上市公司研究》．中国财政经济出版社，２００２年

［３］张育军：《深交所新使命》——创业板市场探索．中国金融出版社，２００５

［４］万兰英：《中国创业板市场的理论与实践》　．经济管理出版社，２００６年

一、何为“任务驱动”教学法

任务驱动教学法来源于建构主义学习理论。　建构主义学习理论认为：任务驱动教学强调学生要在真实情境中的任务驱动下，在探究完成任务或解决问题的过程中，在自主和协作的环境中，在讨论和会话的氛围中进行学习活动。这样，学生既学到了知识，培养了动手实践能力平，又了增强了学生的探索创新精神，更强化了教师的作用。教师要转变为学习情境的创设者、学习任务的设计者、学习资源的提供者、学习活动的组织者和学习方法的指导者。“任务驱动”教学法，就是教师或者学生根据教学要求提出，以完成一个个具体的“任务”为线索，把教学内容巧妙地隐含在每个“任务”之中，学生自己或者在教师的指导下提出解决问题的思路和方法，然后进行具体的操作，教师引导学生边学边做完成相应的“任务”。在配送课中，体现“任务驱动”就是让学生在一个个具体的“任务”驱动下，展开协作学习活动，教师引导帮助学生由简到繁，由易到难，循序渐进地完成一系列。在实际教学工作中，我认为“任务驱动”教学法，能让学生“动”起来，进而乐于学习，主动学习，创造性地学习。下面笔者以一节配送课向大家展示。

二、“任务驱动教学法”在配送一节课中的实践

１．任教班级的实际情况

笔者所任教班级为０７５物流管理（１）班，班级一共５０人，其中男生２２人，女生２８人，班级男女生搭配非常适合任务驱动法的实际开展。把班级分成五个小组，每个小组都有男生和女生的合理搭配，共同完成教学当中的所有任务，实践证明男生和女生往往思维方式有差别，能够碰撞出更多的火花。现在以配送路线确定方法之一“综合评分法”为例来进行一次任务驱动法的实际操作。

２．为什么要使用任务驱动法

配送路线确定方法之一“综合评分法”是配送路线确定方法之一，而且也是理论性非常强的内容。传统授课方法是，老师是主体，教学时往往教师讲学生听，学生被动地接受知识。

例如：第一步，进行定义的讲解；综合评分法是先拟定出多种配送路线方案，分别按不同指标的评价标准对各评价指标进行评分，然后采用加权相加，求得总分。第二步，诠释综合评分法的使用；同学们一起来分析各个评价指标的使用，以及综合评分法的实施步骤。工作在教学一线的教师都从教学实践中发现，学生只得到了最基础的理论认知，长时间这样不利于调动学生学习这

的实践与探索

［摘　要］　在配送课程教学中，　任务驱动教学模式符合课改的要求，　不但能提高学生学习的兴趣，　获得较好的教学效果和教学质量，　更重要的是锻炼学生自主学习的能力和养成创造性思维的习惯。

［关键词］　配送教学　任务驱动法

房　翠　扬州商务高等职业学校

我的钢铁网正式登陆创业板IPO融资上市

我的钢铁网正式登陆创业板IPO融资上市 6月8日上午9：25，上海钢联电子商务股份有限公司(下称“上海钢联”，旗下核心子公司为钢铁行业B2B网站我的钢铁网)经证监会发审委审核“过关”，正式在深交所登陆创业板，开盘价为29.58元，总市值达到11.25亿。我的钢铁网也成为中国首家成功上市的钢铁行业B2B 网站，也是继浙江网盛(核心子公司包括中国化工网)后第二家成功上市的行业网站。 联系到出席上海钢联上市仪式的部分重要嘉宾，据估测，我的钢铁网上市之后市值应能达到30~40亿元人民币，预计大大超出总市值为“24.62亿”的浙江网盛。一位嘉宾表示，参照上市公司生意宝和焦点科技的估值水平,我的钢铁网合理询价区间为27.54~31.47元，在2011年市盈率预计约为28~32倍。 我的钢铁网创始人兼CEO朱军红对亿邦动力网表示，上市只不过是一家企业所达到的一个发展阶段而已，并不能算做一个公司的发展目标。“上海钢联上市之后还是按照原有计划进行，重点会把握公司收入、利润、人员增长的均衡点，近期也有新业务开发，稳健增长的同时也不排除意外增长的可能性。” 而据亿邦动力网了解，在我的钢铁网首次公开发行股价并在创业板上市答谢酒会上，除了与嘉宾和核心团队道谢之外，朱军红几乎没有针对“上市”发表任何看法和感言。 在行业网站发展连续几年低迷的情况下，我的钢铁网成功上市无疑是一剂强心针。亿邦动力网CEO郑敏直言，我的钢铁网上市不仅提升了行业网站创业者们得信心，最重要的是让行业回归了理性。“郭凡生先生曾在2007年说，行业网站是趴在窗户玻璃上的苍蝇，有光明没前途，事实上，2010年的情况更糟糕，很多网站甚至觉得连光明都看不到。我的钢铁网此时上市，让超速增长和浮躁的电子商务领域看到，只要稳定保持30%-40%的年增长，一样有出息。” 上海钢联成立于2000年，是以钢铁行业信息服务为基础的B2B电子商务平台运营商，公司旗下主要运营有“我的钢铁”网(含中、英文网站)、“我的不锈网”(钢铁行业细分B2B网站)和“搜搜钢”(钢铁行业专业搜索网站)三个网站，主要为钢铁企业提供价格信息和行情报告。 据公开数据显示，截至2010年末,我的钢铁网的注册会员数29.32万家,收费会员总数3.23万,2008～2010年复合增速分别达90%和36%,客户丢失率持续在3.5%以下。在2009年，“我的钢铁网”就已经成为国内首家年营业额过亿的行业网站。从2005年开始，我的钢铁网连续6年入选“中国行业电子商务网站100强”，成为钢铁行业B2B网站中的绝对领军企业。 业内人士估计，钢铁行业B2B网站的数量已经超过15家，而我的钢铁网所占的市场份额高达56%，市场份额位居第二的中国联合钢铁网仅为7%。

我国上市公司绩效评价的现状及存在的问题分析.docx

1绪论 1.1研究背景和意义 1.1.1研究背景 2011年底，国务院颁布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，请求推动国有本钱和财产会聚的紧张症结范畴，加速国有大型企业改革成股份公司，全体国有大型企业已逐渐成为公司的多元化股东结构调整，鼎力推动结构调整而国有企业的上市和全体上市。特别是上市的核心业务资产或资产品质企业的踊跃支撑《看法》，市场不停勉励国有控股公司增资，收买资产等方法，将主业资产注入上市公司。可以看出，中国的资本市场正在改善，上市国有企业的数量将不会继续增长，不断提高资本市场的有效性，上市公司一直处于重要的地位，因此，建立一个新的与绩效评价体系的公平适应机制，使公司的业绩评价体系上市进一步修改完善不可避免。在当今市场经济不断完善和发展，激烈的市场竞争面前，企业面临着严峻的考验，上市公司越来越多地主导市场的今天，其经营业绩的好坏，对国家的发展有直接影响作用。能否保证绩效评价工作的顺利进行，能否在最大程度上真实地反映公司的经营业绩，能否为国家监督、公众投资以及内部管理提供有价值的信息，取决于能否正确地选择上市公司绩效评价指标体系 1.1.2研究意义 上市公司已日益凸显的重要性，随着市场的逐步完善，人们已经开始建立市场信心，人们也越来越关注上市公司的业绩。在信息期间的提高使信息更快地流传，获得信息的人的疾速反应和适应能力比较强，对上市公司的事迹评估，好处相关者充足留意细节，敏捷做出调剂，以是市场也是绩效评估系统的指导下，以反应和增进市场的康健有序成长。在我国今朝并无构成一个完备的实践系统去对上市公司的事迹停止评估。我国当局只评估国有本钱资金的绩效环境，而由中介机构、学者和消息序言等对上市公司的绩效停止评估则，但是这些官方构造也是在国有本钱金的评估办法的基础上停止评估，有的乃至加倍简化，上市公司的实在绩效不克不及实在地展示。近几年，海内有关部门、研讨机构和专家学者们对企业事迹评估目的导向的蜕变，财政目的与非财政目的好坏的评论辩论，事迹评

第一批创业板上市企业名单

第一批创业板上市企业名单 1、红日药业：发行价最高 2、上海佳豪：发行市盈率最低 3、新宁物流：存货周转率最高 5、特锐德：创业板首家过会 6、硅宝科技：国内唯一有机硅胶生产商 7、探路者：户外用品市场占有率第一 8、乐普医疗：现金流最好 9、汉威电子：营业收入规模最小 10、立思辰：办公信息系统服务第一品牌 11、中元华电：电力黑匣子冠军 12、华星创业：市盈率较低 13、安科生物：领先的基因工程药企 14、华测检测：形象和声誉是生命线 15、爱尔眼科：超募资金最多 16、网宿科技：资金运用效率较低 17、莱美药业：有别传统药企业模式 18、吉峰农机：成长性最高 19、北陆药业：首家“新三板”转投 20、银江股份：交通智能化提供商 21、亿纬锂能：最大锂亚电池供应商 22、金亚科技：数字电视系统供应商 23、宝德股份：高成长性公司 24、华谊兄弟：最受机构投资者青睐 25、南风股份：多点开花的行业龙头 26、鼎汉技术：发行市盈率最高 27、机器人：最“科幻” 28、大禹节水：节水灌溉行业龙头 第二批创业板上市名单 天龙光电[22.98 -2.46%]：公司是目前国内太阳能电池硅材料设备领域中产品种类最齐全的企业之一，主要产品包括单晶硅生长炉、单晶硅切断机和单晶硅切方滚磨机等光伏设备。 阳普医疗[30.10 3.58%]：阳普医疗是国内真空采血系统行业的龙头企业，是国内临床检验实验室标本分析前变异控制技术的领军者。 宝通带业[0.00 0.00%]：公司是一家专业从事各类高强力橡胶输送带的研发、

生产和销售的企业，公司在耐高温输送带领域具有领先优势。 金龙机电[24.80 -0.48%]：全球生产超小型微特电机的30多家企业中，生产规模上亿只的企业仅有6家左右，国内企业仅有金龙机电。 同花顺[87.00 -1.09%]：公司是国内产品类别最全面的互联网金融信息提供商 ，是国内唯一与三大移动运营商合作提供手机金融信息的服务商，同时也是上证信息公司许可的22家Level-2数据经营商之一。 钢研高纳[30.21 -1.92%]：公司业务涵盖铸造高温合金、变形高温合金、新型 高温合金三个细分领域，由于技术壁垒，竞争对手较少,公司细分市场的占有率较高，主要应用于航空航天、发电等领域。 中科电气[41.76 0.19%]：公司主要产品为钢铁连铸电磁搅拌成套系统(EMS)、起重磁力设备、磁力除铁器等。 超图软件[30.77 -0.10%]：公司主营业务为向政府和企业等机构用户提供专业 地理信息系统(GIS)软件产品和技术开发服务。 第三批创业板上市名单 银江股份1600 400 16.20~18.9 20.00 52.63 3150 8000 信息技术应用服务 大禹节水1440 360 9.75~12.25 14.00 58.85 1961 6965 节水灌溉 吉峰农机1792 448 12.4~14.1 17.75 57.26 2763 8935 农业装备 宝德股份1200 300 18.5~20.5 19.60 81.67 1554 6000 石油钻机电控 机器人1240 310 35.35~41.41 39.80 62.90 4267 6150 工业机器人 华星创业800 200 17.8~22.1 19.66 45.18 1744 4000 第三方移动网络测评优 化服务 红日药业1007 252 56.35~64.4 60.00 49.18 6439 5034 医药制造 华谊兄弟3360 840 23.8~27.3 28.58 69.71 6806 16800 影视制作 金亚科技2960 740 9.9~12.54 11.30 45.20 4010 14700 数字电视系统 第四批创业板上市名单

创业板上市公司融资能力研究

创业板上市公司融资能力研究 随着我国经济的快速发展和资本市场规模的不断扩大,以高成长和高创新发展模式为特点的创业板上市公司逐渐成为我国社会经济的重要组成部分,创业板上市公司为缓解我国就业压力并促进社会经济稳定提供有力保障。但是创业板上市公司在发展壮大的过程中一直受融资问题的困扰,融资能力提升面临阻碍。只有解决了融资困境,才能提升公司融资能力,促进创业板上市公司稳定发展,从而为我国经济发展提供持续动力。本文采用定性和定量分析法,通过参考国内外大量文献以及融资理论,以创业板上市公司指标数据为研究样本,深入分析创业板 上市公司融资的现状、融资的问题以及融资能力提升的影响因素。 结合在创业板上市的M公司为例,通过对M公司融资能力的分析,证明公司融资能力受盈利能力、偿债能力、企业规模、发展能力、营运能力、创新能力等方面因素的影响,并就公司融资能力出现的障碍提供有效的解决对策。本文共七章内容。第一章是绪论,介绍论文研究背景、意义以及国内外研究综述等。第二章是创业板上市公司融资能力的相关理论阐述。 第三章是创业板上市公司融资现状及融资能力环境分析。第四章选取影响创业板上市公司融资能力的6个因素16个数据指标,运用因子分析法进行评价分析。第五章是案例分析,选取在创业板上市的M公司为例,通过对M公司的简介以及融资能力现状进行具体分析。第六章是根据创业板上市公司和M公司融资能力的现状、融资能力提升存在的问题以及研究结果,有针对性的提出增强管理者融资风险意识、拓展多元化融资渠道、强化公司持续发展能力等提升M创业板上市公司融资能力的相关对策建议。 第七章是结论,并提出创业板上市公司融资能力研究的不足以及未来研究的展望。

大学毕业设计_上市公司业绩评价分析

上市公司业绩评价分析 摘要 企业在成功上市前，机构及投资者需要了解企业的经营状况，而企业的经营状况分析来源于企业的业绩支撑，业绩的评价，作为企业与投资者共同关注的指标，表现出现代企业的价值所在。 科学地评价企业业绩，可以为出资人行使经营者的选择权提供重要依据；可以有效地加强对企业经营者的监管和约束；可以为有效激励企业经营者提供可靠依据；还可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的信息支持。 企业的经营状况，在了解完毕企业的业绩后，我们开始分析企业的经营情况，在企业成长的过程中，上市是企业面临重大改革的必经之路，成功上市后，经营者最关心之点是企业的收益性、安全性、效益性及成长性。对其进行经营分析的基本方法是：首先确定分析目标，然后对报表的实际数据采用比率法计算其数值，并与过去的业绩或同行业的标准统计数值进行比较，最终判断其结论。 在结合了财务指标与非财务指标后，我们通过了解各种评测方法的结合来了解企业的业绩和经营状况，从而通过了报表了解了上市公司的财务及经营状况，同时也为投资者提供了真实准确的企业经营情况信息，为企业未来的发展及管理打下了坚实的基础。 关键词业绩评价；财务指标；非财务指标

Abstract A successful public offering in the former, institutions and investors need to understand the operation of enterprises, and business analysis support from the enterprise's performance, performance evaluation, enterprises and investors as an indicator of common concern, the performance of the modern enterprise value. Scientific evaluation of enterprise performance, the investor can exercise the right to choose the operator to provide an important basis; can effectively strengthen the supervision of enterprise managers and constraints; can be an effective incentive for business operators to provide reliable basis; the relevant government departments can also , creditors, employees and other stakeholders to provide effective information support. Operating conditions of enterprises. Finished in understanding the performance of enterprises, we started analyzing the operation of enterprises in the process of growth, listed enterprises are facing a major reform is a must, after the successful listing, the operator is most concerned about the profitability of enterprises , safety, efficiency and growth. Analysis of its basic method of operation is: first of all, the goal to identify, analyze, and then the actual data on the statements of the application of a ratio method to calculate its value, and the past performance or with the industry standard statistical comparison of values, and ultimately to judge its conclusions. In a combination of financial indicators with non-financial indicators, we learn through a combination of a variety of evaluation methods to understand the business performance and operating conditions, resulting in the adoption of statements of listed companies understand the financial and operating conditions, at the same time provide investors with a true and accurate business information for business development and management of the future and lay a solid foundation. Key words performance evaluation; financial indicators; non-financial indicator

创业板上市公司财务业绩评价及指标体系

创业板上市公司财务业绩分析与评价 摘要：本文以我国28家首批创业板上市公司为研究对象，构建了包括财务效益、营运能力、偿债能力状况和发展能力状况等指标的创业板上市公司财务业绩评价指标体系，并运用基本指标计分法和修正指标计分法，对我国首批28家创业板上市公司进行了打分，判定了其整体财务业绩水平。 关键词：创业板上市公司业绩评价指标体系 创业板市场gem （growth enterprises market）是与主板市场相对应的概念，特指主板市场以外的有发展潜质的为高新技术企业和新兴产业提供筹资渠道的资本市场。经国务院同意，证监会批准在深圳证券交易所设立创业板，并于2009年10月23日举行了开板仪式。共28家公司通过审核于2009年10月30日在深交所创业板挂牌上市，成为我国首批创业板上市公司。 一、创业板上市公司特征分析 （一）创业板上市公司的规模及分布特征创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，因此，创业板上市公司的总体规模较之主板小。而且创业板上市公司之间的规模差距较显著。从2009年年报中发现在创业板上市公司中神州泰岳软件股份有限公司的资产总额和营业 收入居首位，分别为242322.78万和16671.89万元。而排名最后的是杭州华星创业通信技术股份有限公司，其资产和营业收入为28425.08万元、3071.29万元，分别占神州泰岳股份有限公司的

11.73%和18.42%，从这两个比值可以看出，我国创业板上市公司之间的规模差距比较明显。 （二）创业板上市公司的行业结构及分布特征我国创业板上市公司具有如下行业分布特征：（1）创业板上市公司行业分布更具高科技特征。证监会数据显示，截止至2009年9月29日，149家已受理的企业主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务等行业，占比约为68%，制造业占比约15%；还包括部分新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业企业。此外，在首批上市的28家公司中软件企业为5家，其余企业则包括医药、船舶设计、电气机械、医疗器械、通风与空气处理等高科技行业。上述企业所属行业都具有明显的高科技行业特征。（2）创业板上市公司行业分散特征比较明显。2009年创业板首批上市的28家公司分布在16个行业中，行业分散特征显著。相对集中在计算机行业和医药行业，其数量各占5家，以下的排序依次是电子信息行业3家、输配电及控制设备制造业2家、广播电影业2家；此外，在创业板首批上市公司中也有文教体育用品制造业、专业设计服务业、生物制品业、铁路运输设备制造业、专业科研服务业、仓储业、化学原料及化学品制造业、农林牧副渔水利机械制造业、其他零售业、通信服务业、专用设备制造业各1家。从以上行业分布可以看出，我国首批上市的28家创业板公司相对集中在计算机行业和医药行业，占总数的35.71%。其余分布在14个行业中，行业分散特征明显。（3）各行业之间财务收益差异较大。从总资产报酬率来看，2009年创业板首

创业板对中小企业融资的影响

创业板对中小企业融资的影响 /h1 一.我国中小企业融资现状 中小企业对于我国经济的发展起着越来越重要的作用。中小企业的作用主要体现在五个方面:一是对经济增长的贡献越来越大,GDP、税收和进出口额均占全国50%以上。二是成为扩大就业的主渠道,解决了75%以上就业岗位。三是逐步成为技术创新的生力军。四是促进了产业结构调整和优化升级。五是在开拓市场,推动对外合作中的作用日益增强。但是,与此相矛盾的是中小企业快速发展与其狭窄的融资渠道形成了鲜明的对比,中小企业的经济产出占全部经济产出的比例与其获得银行贷款的比例是极不相称的。占全国企业总数99%以上的中小企业占贷款资源不到20%。股票、债券发行等融资方式更是无法惠及到中小企业。因为目前我国的金融融资体制对中小企业仍有很多限制。“唯成分论”和“嫌贫爱富”的思维方式普遍存在,这在很大程度上制约了广大中小企业和微型企业从银行获得资金支持。而在股票市场上我国的中小企业更是无法愉悦上市那高高的门槛。此外,我国股市的很大功能是服务于上市的国企,很难同时兼顾中小企业的融资愿望。因此,融资渠道不畅通是制约中小企业发展的重要因素。 随着时机的成熟,以及为了解决中小企业融资难问题,2009年我国适时地成功推出了创业板市场。创业板GEM (Growth Enterprises Market )board是地位次于主板市场的二板证券市场,以NASDAQ市场为代表,在我国主要指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披

露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业,尤其是高成长性企业,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,为自主创新国家战略提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设提供服务。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间较短规模较小,业绩也不突出,但有很大的成长空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入,严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进企业的发展壮大。 二.创业板对于中小企业的意义 我国创业板的推出,是对资本市场体系的的一个完善,也是对于主板市场的一个补充。目前我国推出的创业板家数达到了94家,随着这个市场的发展相信创业板市场也会逐步的成长起来,随之受益的中小企业数量也会增加。创业板的推出无疑对于我国的中小企业融资途径有着重要的作用。但是创业板市场毕竟容量有限,资金有限,而在快速发展中也会存在一些问题。 2.1 缓解中小企业融资难问题 融资难问题一直是阻碍我国技术创新进程、中小企业快速发展的瓶颈问题之一,在受到2008年以来的全球金融危机影响后,这一问题显得尤为突出。而创业板推出最主要的作用之一是缓解中小企业融资难问题,主要表现在以下三个方面: 第一,拓宽了中小企业融资渠道。在资本市场发展较完善的发达国家,中小企业直接融资

创业板上市公司主营产品一览表

证券代码证券简称所属证监会行业主营产品名称 300001特锐德制造业10/0.4kV智能箱式变电站、10kV智能箱式环网柜、10kV智能箱式开闭所、35/10kV移动箱式变电站、35/10kV智能箱式变电站、电缆分接箱、户内10kV高压开关柜、户内35kV高压开关柜、户外箱式变电站、户外箱式开关站、配电防火墙、牵引供电智能箱式分区所、铁路电力远动箱变、铁路客 300002神州泰岳信息技术业Ultra-AMS、Ultra-BAM、Ultra-BCM、Ultra-COMP、Ultra-CPM、Ultra-Data Engine、Ultra-ITSM、Ultra-Monitor 、Ultra-NMS、Ultra-NMS Probe、Ultra-Object Engine、Ultra-Report、Ultra-SAFE、Ultra-Simulator、Ultra-SLA、Ultra-SOMC、电信网络的IT运维管理产品、神州泰岳技术 300003乐普医疗制造业冠状动脉药物支架系统、乐普医疗封堵器、血管内药物（雷帕霉素）洗脱支架系统 300004南风股份制造业南风阀门、南风风电叶片、南风风机、南风风口、软连接等、南风空调末端设备、南风空气净化设备 300005探路者制造业“探路者”服装、“探路者”鞋子、“探路者”装备类、探路者加盟门店、探路者临时特卖店、探路者直营门店 300006莱美药业制造业加替沙星注射液、甲磺酸帕珠沙星氯化钠注射液、甲磺酸帕珠沙星注射液、甲磺酸培氟沙星注射液、克林霉素磷酸酯注射液、利福昔明片、膦甲酸钠氯化钠注射液、纳米炭混悬注射液、盐酸克林霉素注射液、盐酸左氧氟沙星氯化钠注射液、注射用氨曲南、注射用福美坦、注射用磷酸氟达拉 300007汉威电子制造业AT8000系列气体检测仪器仪表、AT系列气体检测仪器仪表、BS系列气体检测仪器仪表、BX系列气体检测仪器仪表、GD、GT系列气体检测仪器仪表、Hwise系列检测仪、JL系列气体检测仪器仪表、KB系列检测仪、TC系列气体检测仪器仪表 300008上海佳豪社会服务业船舶工程监理、船舶工程设计、海洋工程设计 300009安科生物制造业安科生物重组人生长激素制剂、安科生物注射用重组人干扰素α2b冻干粉针、抗精子抗体检测试剂盒、重组人干扰素α2b滴眼液、重组人干扰素α2b乳膏、重组人干扰素α2b栓剂、重组人干扰素α2b注射液 300010立思辰信息技术业办公信息系统解决方案及服务、长期运营外包服务、软硬件系统部署实施、视音频解决方案及服务、文件管理外包服务 300011鼎汉技术制造业鼎汉25Hz信号电源、鼎汉变电所控制电源、鼎汉变电站控制电源、鼎汉电气集中信号电源、鼎汉轨道交通公安通信系统电源、鼎汉轨道交通民用通信系统电源、鼎汉轨道交通屏蔽门电源系统、鼎汉轨道交通专用通信系统电源、鼎汉开闭所控制电源、鼎汉区间信号电源、鼎汉提速电源、鼎汉 300012华测检测社会服务业华测检测工业品测试、华测检测贸易保障检测、华测检测生命科学检测、华测检测消费品测试 300013新宁物流交通运输、仓储业出口退税业务、货物运输代理业务、进出口通关业务、新宁物流保税仓储业务 300014亿纬锂能制造业亿纬锂能二次组合电池、亿纬锂能锂锰电池、亿纬锂能锂亚电池 300015爱尔眼科社会服务业爱尔眼科连锁医院、爱尔眼科眼病诊疗、爱尔眼科医学验光配镜 300016北陆药业制造业碘海醇注射液(双北?)、钆喷酸葡胺注射液、格列美脲片(迪北?)、枸橼酸铁铵泡腾剂(复锐明?)、九味镇心颗粒300017网宿科技信息技术业网宿科技CDN服务、网宿科技IDC服务、网宿科技商品销售 创业板上市公司主营产品一览表

第五组+EVA,MVA方法在上市公司业绩评价中的运用—以方正科技公司为例gai

西南财经大学天府学院 2012 届 本科毕业论文（设计） 论文题目：EVA，MVA方法在上市公司业绩评价中 的运用—以方正科技公司为例 学生姓名：佟雨唐艺丹李畅 所在学院：西南财经大学天府学院 专业：财务管理 指导教师：朱俊虹老师 2012 年4 月

西南财经大学天府学院 本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 本毕业论文（设计）成果归西南财经大学所有。 特此声明。 毕业论文（设计）作者签名：佟雨 唐艺丹 李畅 作者专业：财务管理（会计） 作者学号：40905005 40900946 40902628

__2012_年_4_月__27_日 摘要 EV A 不仅是近几年来在国外比较流行的应用于评价管理水平和企业经营管理状况的重要指标，而且还可以引入到价值评估的领域中，用来评估企业价值。而且EV A 估价法还具有与企业价值相关联又便于对价值实效计算考核的双重优点。近年来，关于EV A和MV A 在中国企业关于绩效评价中的应用一直都是财务学科讨论的热点。EV A和MV A在实际的应用中也各有优缺点，通过比较两者在应用中的异同，将两者更好地结合起来应用，对提高EV A和MV A体系在绩效评价中的作用是十分有益的。本文基于对EV A和MV A 的异同进行分析，以方正科技为实例来研究，利用EV A、MV A与市场价值进行比较，分析该公司的市值是高估还是低估。这对于外部投资者和内部的管理者都是非常有利的。 关键词：企业价值评价EV A MV A 方正科技

截至2012年1月创业板排队上市公司名单

https://www.wendangku.net/doc/a312931296.html,2012年02月02日 09:10证监会网站手机免费访问 https://www.wendangku.net/doc/a312931296.html,|字体：大中小|我有话说 序号申报企业 注册 地 所属领域保荐机构保荐代表人 1 山东泰丰液压股份有限公司山东关键机械基础件齐鲁证券有限公司战肖 华 张应 彪 2 北京欧地安科技股份有限公司北京电子专用设备东方证券股份有限 公司 孙树 军 张正 平 3 苏州天华超净科技股份有限公 司 江苏特种功能材料 东海证券有限责任 公司 王磊 马媛 媛 4 天津凯发电气股份有限公司天津轨道交通设备广发证券股份有限 公司 赵怡 蒋继 鹏 5 江苏奥赛康药业股份有限公司江苏创新药物及关键技术中国国际金融有限 公司 吕洪 斌 徐慧 芬 6 山东华特磁电科技股份有限公 司 山东 电力电子器件及变流 装置 华泰联合证券有限 责任公司 杨淑 敏 龚文 荣 7 深圳市景阳科技股份有限公司广东软件及应用系统招商证券股份有限 公司 陈佳杨爽 8 闻泰通讯股份有限公司浙江计算机及外部设备国信证券股份有限 公司 赵刚 吴小 萍 9 湖北富邦科技股份有限公司湖北新型高效生物肥料光大证券股份有限 公司 唐绍 刚 王广 红 10 南京宝色股份公司江苏复合材料国海证券股份有限 公司 刘迎 军 胡启 11 河北四通新型金属材料股份有 限公司 河北复合材料 兴业证券股份有限 公司 赵新 征 王剑 敏 12 北京水晶石数字科技股份有限 公司 北京数字内容服务 中信证券股份有限 公司 刘顺 明 任波 13 上海飞凯光电材料股份有限公 司 上海信息功能材料与器件 国元证券股份有限 公司 罗欣 于晓 丹 14 广东溢多利生物科技股份有限 公司 广东新型安全饲料 民生证券有限责任 公司 王刚 陆文 昶

创业融资资本市场的10种融资方式

资本市场的10种融资方式 资本市场不仅包括狭义的证券市场，而且包括以下多种 形式。下面一起来看看! 1、国内证券市场：事实表明，近期中小企业上国内证券 市场的数量增多、进程加快;另外，将来计划推出的创业板市场更 为中小企业进入证券市场打开了通道。中小企业可关注这一市场，了解相关政策规范，积极创造条件，争取进入国内证券市场。 2、香港创业板市场：香港创业板创办于2000年，虽经 几年运行，香港创业板的市场规模、单项发行融资额及二级市场 运行状态均不理想。香港证监部门目前仍积极鼓励内地民企、特 别是中小科技企业到香港创业板上市;如果中小企业资产质量较好，产品科技含量较高，有一定的现金流，愿意支付约占融资额1/4 至1/8的中间费用，仍可将该市场作为融资的途径。 3、海外创业板：除了美国纳斯达克市场之外，新加坡、 加拿大、澳洲和新西兰等国，均设立了针对中小科技企业上市融 资的创业板。一些新兴市场，如新加坡、澳大利亚等地的创业板，十分欢迎中国内地的科技企业上市。从已在这些市场上市的内地 企业看，尽管门槛较高、手续复杂，但融资的额度相对较大，通 过增发及配股再融资的机会较多，市场表现较好，并有利于上市 公司扩大当地的影响，产品进入当地市场。 4、产权交易市场：产权交易在国内方兴未艾，各地都设 立了股权、资产交易的中介市常产权交易比较规范，对出售的资产、股权均有相应的价格评估体系，交易方式基本市场化。中小

科技企业为了解决资金紧缺，可将部份股权专利(无形资产)及有 形资产在产权交易所挂牌，既可以解决企业内部资金紧缺，增加 现金流;又可以为进一步的资本市场运作打好基础。 5、上市公司并购：传统行业的上市公司面临产业转型或 升级，需要以募股资金去发展科技含量高的新项目。相比之下， 通过并购整体条件较佳的中小科技企业，比新上同类项目投资盛 见效快。因此，符合上市公司收购条件的中小科技企业，可积极 与有产业关联度的上市公 司接触，寻找其收购股权或资产、专利、项目的机会。 中小科技企业借此途径，不仅可以为自身发展开辟一条融资渠道，也达到了间接上市的目的。 6、大型集团公司托管：中小科技企业可与产业关联度高、产品原材料处于上、下游关系或技术、资源共享的大型集团公司(国企或民营)建立委托关系，即将自身纳入该大型集团公司的管 理“系”内，在资金、技术、信息、市尝人才等要素方面充分共享。 7、发行企业债券：企业债券用途多为新建项目，利息高 于同期银行利率、期限为二至三年。市场上一般大型企业发债较多。中小型企业如果有盈利较高的项目、资金需求量较大，可以 采用这种方式融资。关健要解决债券的包销、利息支付、如期偿 还等具体问题。 8、发行信托产品：信托产品是近两年市场的热门品种， 一般委托信托投资公司向民间私募，用于一些大型的基建项目， 给投资者的利率高于银行同期利率，另需要向信托投资公司支付 信托佣金。信托产品属于金融创新品种，中小科技企业如果有成

基于投资者视角的上市公司经营业绩评价

基于投资者视角的上市公司经营业绩评价本文是基于投资者视角构建上市公司经营业绩评价模型,并探索其应用。本论文中的投资者是指狭义的概念,即中小股东和潜在的投资者。在现时期从广大中小投资者的视角研究上市公司经营业绩评价,不仅具有显著的理论价值,而且具有重要的实践意义。随着我国证券市场的不断发展,上市公司业绩已成为证券投资者、政府管理部门、证券分析人士与基金经理共同关注的问题。 如何科学合理评价上市公司业绩已成为当前投资理论中的重要问题。目前关于上市公司业绩评价的理论模型非常多,如主成份评价模型(潘琰等,2000);因子分析模型(冯根福等,2001);突变级数法(朱顺泉,2002);模糊评价模型(吴润衡等,2004);复相关系数法(梅国平,2004)等。如果对这些理论模型进行深入分析,可以发现它们或多或少都存在着一些缺陷,主要体现在以下两个方面:第一,大多业绩评价理论模型的可操作性不强;第二,大多数业绩评价理论模型的科学性有待进一步考证。因此,建立一个科学的、具有可操作性的,能够指导投资者合理进行上市公司业绩评价的理论模型是十分重要而且迫切的任务。 站在中小投资者角度对上市公司经营业绩进行评价,简言之其实践意义就在于一方面能够有效保护中小投资者的利益,保护其投资热情,以保证资本市场资金充足;另一方面,使上市公司树立正确的经营理念,强化其为股东创造价值的观念,以便长期促进中国资本市场的健康发展。相关调查数据显示,我国股市中的中小投资者具有以下特点:数量庞大,影响能力较强;投资独立性、分散性强;整体素质偏低,投机行为严重;入市的资金少,信息来源渠道不灵通等。再加上上市公司的信息来源对于中小投资者来说相对有限(只能通过公开披露的财务报告信息获得),而且这些信息在很大程度上存在着虚假成分;另外大多中小投资者不具备专业财务知识,利用科学的信息分析结果支持决策的能力有限。因此数量上最为广大的中小投资者却往往是投资者中最为弱势的群体,其合法权益很难真正得到保护。 基于这样的需求,我国实务界近年来也陆续开发了一些上市公司经营业绩评价体系,具有代表性的包括诚信证券评价体系、《上市公司》评价体系、国有资本金绩效评价体系、《上海证券报》评价体系、《中国证券报》与上海亚商咨询公司评价体系、《新财富》评价模型等。这些众多的业绩评价实务方法都具有一定的

基于因子分析法的新能源上市公司业绩评价_杨倩倩

第34卷第2期2013年03月 技术与创新管理 TECHNOLOGY AND INNOVATION MANAGEMENT Vol．34No.2 Mar.2013 【管理科学】 基于因子分析法的新能源上市公司业绩评价* 杨倩倩，李忠利 （河北工程大学经济管理学院，河北邯郸056000） 摘要：近年来随着国家战略方向的调整，作为符合可持续发展的新能源产业成为一个亮点。在对因子分析法进行分析的基础上，通过建立多元化因子模型，对一家新能源上市公司六年的财务报表进行分析，按照时间序列比较得出该公司的业绩发展状况。找出了导致近两年来新能源企业业绩发展状况的原因，并客观公允地对公司整体业绩进行了评价。 关键词：因子分析法；新能源；业绩评价 中图分类号：F272．5文献标识码：A文章编号：1672－7312（2013）02－0124－04 Factor-Analysis-Based Evaluation of New Energy Listed Companies YANG Qian-qian，LI Zhong-li （School of Economics and Management，Hebei University of Engineering，Handan056038，China）Abstract：In recent years，With the adjustment of the national strategic direction，new sources of energy has gradually en-tered into the booming period of development．This paper uses factor analysis to establish diversification factor model．The paper analyzed six years’financial statements of this new energy，leading to the conclusion of the company’s performance development in accordance with the time-series comparisons，and found out the reasons for the poor performance in the past two years and evaluated the overall performance of the company objectively and fairly． Key words：financial indicator；new sources of energy；performance evaluation 1引言 随着我国证券市场的不断发展，上市公司的质量已成为证券市场健康发展的生命线，正确公允的评价上市公司的经营业绩已成为有关各方的共识。同时，通过上市公司业绩的横向和纵向比较，可以让上市公司清想为依据，对业务流程进行再造，优化企业管理，提高产品质量，使公司得到可持续发展。尤其对于上市的新能源装备制造企业这种特殊的行业来说，企业经营状况的好坏关系到中国转变经济发展方式的伟大战略转变。本文采用因子分析法，对河北省一家新能源上市公司六年财务报表进行分析，为判断该公司及新能源行业的财务状况和发展前景提供依据，并对投资者尤其是长期投资者起到参考作用。 2因子分析方法基本框架 因子分析模型是利用降维的思想，由研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法［1］。利用降维的思想，在损失很少信息的前提下，把多个指标转化为几个综合指标，减少指标的个数。因为在对某一事物进行实证研究时，为了更全面准确地反映事物的特征或其发展规律而考虑多个指标，增加了处理问题的复杂性，不可避免地造成信息的大量重叠，进而会抹杀事物 *收稿日期：2012－12－20 作者简介：杨倩倩（1987－），女，山东东营人，研究生，主要从事企业战略管理方向研究．

创业板上市指南

创业板上市指南 第一章香港创业板与境外直截了当融资 第一节创业板概述 一、创立背景 二、宗旨和目标 三、进展前景 第二节创业板与主板 一、主板市场 二、创业板与主板的比较 第三节创业板与海外证券市场 一、美国NASDAQ市场 二、欧洲EASDAQ市场 三、新加坡SESDAQ市场 四、创业板市场与海外二板市场比较 第四节境内企业与香港创业板 一、境内企业直截了当融资的要紧方式 二、创业板市场的优势 三、选择创业板市场上市的意义 第二章上市资格 第一节上市差不多条件 一、主体资格 二、公司内部组织结构 三、公司业务活跃性 四、业务目标声明 五、公司股权结构 六、发行证券的种类

七、有关保荐人 八、会计师报告 九、分配基准 十、公布发售期间 十一、其他条件 第二节境内企业的专门要求 一、公司股权结构要求 二、对公众持股预期最初市值的规定 三、对有关人员的界定与要求 第三节上市的可行性研究 一、上市可行性研究的意义 二、上市可行性研究的内容 第三章上市程序 第一节规划与预备 一、托付中介机构 二、尽职调查 三、拟定上市方案 四、改制与重组 五、程序中的可选择性环节：引进策略投资者第二节境内申请程序 一、须提交的文件 二、审批程序 第三节上市申请 一、申请前的查询 二、正式申请 三、须提交的文件 第四节招股挂牌 一、路演 二、发行定价

三、刊发上市文件 四、正式发行 五、申请挂牌 第五节要紧上市文件 一、招股章程 二、上市协议 三、承销协议 第四章上市前的预备工作：中介机构的选择第一节选择财务顾咨询 一、聘任财务顾咨询的必要性 二、财务顾咨询的职责 三、选择财务顾咨询的标准 第二节选择保荐人 一、保荐人的资格 二、保荐人的职责 三、选择保荐人的标准 第三节选择承销商 一、承销商的职责 二、选择主承销商具备的一样要求 三、选择承销商的步骤 四、承销方式及其主承销商的选择 第四节选择律师、会计师、评估师 一、境内律师、会计师、评估师的选择 二、境外律师、会计师、评估师的选择 第五节选择财经公关顾咨询 一、财经公关顾咨询的重要地位 二、财经公关顾咨询的职责 三、选择财经公关顾咨询的标准 第六节中介机构的和谐

创业融资创业板IPO及再融资办法发布

创业板IPO及再融资办法发布 16日下午，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，改革后的创业板的IPO及再融资办法开始实施。 6日下午，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，改革后的创业板的IPO及再融资办法开始实施。 本次创业板首发办法的修订工作和再融资办法的制定，已经历时一年多时间。2014年3月21日至4月22日，证监会公开就两个办法征求意见。 据证监会发言人张晓军介绍，一个月间共收到86份意见和建议(首发35份，再融资51份)。"总体上看，社会各界对两办法持肯定态度，认为两办法突出了创业板市场定位，有助于满足更多中小企业的融资需求，可操作性强。同时，各界也对两办法提出了一些具有建设性的意见和建议。"张晓军在下午的例行发布会上称。 IPO规则细化

与此前的创业板首发办法相比，本次发布实施的办法做了如下修订。 一是适当放宽财务准入指标，取消持续增长要求;二是简化其他发行条件，强化信息披露约束;三是全面落实保护中小投资者合法权益和新股发行体制改革意见的要求。另外，办法还废止了《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》(证监会公告[2010]8号)，拓展市场服务覆盖面，创业板申报企业不再限于九大行业。 "社会各界对创业板首发办法的意见主要集中在发行条件、中介职责及细化披露要求等方面。"张晓军称，证监会决定采纳吸收两条涉及发行和信息披露方面的意见。 他介绍称，发行条件方面，有的意见认为，对于发行人持续盈利能力的影响因素以及本次修订取消的发行条件，建议细化披露要求。"我会采纳了上述意见，由于不涉及办法条文的修改，我们已在创业板首发招股说明书准则等相关配套规则中加以吸收采纳，并尽快推出。" 在信息披露方面，有的意见认为，本次修订新增的披露“填补被摊薄即期回报措施”有利于保护中小投资者权益，但应进一步明确具体要求。证监会采纳了上述意见，将在后续相关规则中加以吸收采纳。 再融资办法修改部分细节