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全球数字财富管理报告2018-BCG

全球数字财富管理报告2018科技驱动、铸就信任、重塑价值

波士顿咨询公司与陆金所联合呈现

前言1 1. 科技驱动，全球数字财富发展方兴未艾3 1.1 数字财富管理不是单纯的线上化，也不仅仅是现金管理 3 1.2 大数据、人工智能、区块链、机器人流程自动化深度改造财富管理全价值链 4 1.3 流量型、垂直型、综合型及传统型四类机构逐鹿数字财富管理 11 1.4 全球领先市场深度分析揭示市场增长的四大要素 13

2. 聚焦中国，数字财富管理迈入新时代18 2.1 中国真正的数字财富管理规模有限但前景广阔 18 2.2 数字财富管理的基础客群已经形成并凸现五大特征 20 2.3 过去的高速发展带来市场不规范和客户不成熟的隐忧 25 2.4 监管趋严，新规发布，推动市场转型 30

3. 助推转型，科技铸就中国财富市场信任基石33 3.1 转型市场下，客户对财富管理的信任根基发生转化 33 3.2 科技从三个方面入手重铸中国数字财富管理的信任基石 34 3.3 中国跨越式发展的财富管理时代可期 36

4. 决胜未来，拥抱中国数字财富新格局37 4.1 六大核心能力制胜未来数字财富管理 37 4.2 四类机构亟需补齐能力短板，决胜未来 43

5. 共力发展，创转型良好环境45 5.1 从内容、触点、形式三方面全面加强投资者教育 45 5.2 持续优化监管与法律环境，平衡创新与风控 46

结语47

前言

随着技术的发展、客户金融需求的普遍性爆发，中国互联网金融在过去五年中蓬勃发展，财富管理的数字化发展也成为其中不可忽视的一大亮点。从全球来看，截至2017年，美、中、英及新加坡这四大主要财富管理市场财富管理产品线上化销售规模已达到6万亿美元，其中中国市场规模超过了2万亿美元。中国的财富管理市场规模及财富管理产品线上化销售渗透率已与美国比肩，位居全球领先地位。

迅猛发展下，新概念、新模式、新机构如雨后春笋般出现在市场上，同时也带来了“成长的烦恼”和发展的隐忧。尽管中国数字财富管理的发展前景广阔，但也依旧面临诸多挑战。具体来说：

市场方面：监管趋严，《资管新规》、《29号文》等一系列政策的出台将推动市场向更规范、更有序的方向发展与转型，对现有业务模式提出挑战。?

客户方面：快速的线上化发展并未从本质上改变客户投资行为不成熟的现状；市场转型也将引起客户的信任隐忧，带来诸多不确定因素。? 格局方面：流量型选手、垂直型选手、传统机构数字化转型选手及综合型选手在纷纷

试水数字财富管理模式，但在科技运用价值和撬动力度上面临着不同的挑战。

2018年是中国财富管理市场即将转型的关键时刻。面对复杂而多变的发展环境，诸多问题与困惑摆在市场参与者的眼前：什么是财富管理的本质？科技带来了哪些核心变化？技术能否重塑市场？未来应当何去何从？我们认为在此关键节点有必要从价值创造的角度重新审视“数字财富管理”模式的定义，梳理中国在数字财富管理上的发展现状，从全球领先市场的发展历程中吸取宝贵的经验与教训，同时对未来进行展望。

? 重新定义数字财富管理：不是单纯的线上化，也不仅仅是现金管理。从价值定位、客户、产品、服务及渠道上区别于传统财富管理，科技是帮助实现改造的手段。

全球数字财富管理报告2018

科技驱动、铸就信任、重塑价值

? 财富管理的本质与核心：信任是财富管理的核心，财富的保值与增值是其本质。

? 科技的撬动作用：科技通过重铸数字财富管理的信任基石，让财富管理变得更普惠、更专业、更开放。

? 六大核心竞争力致胜市场：明确代表客户利益的价值定位、搭建更为开放的平台模式、建立健全的客户价值管理体系、打造专业的投研投顾能力、培养更强的技术应用能力、建设敏捷型组织和全功能团队。

1. 科技驱动，全球数字财富发展方兴未艾

1.1 数字财富管理不是单纯的线上化，也不仅仅是现金管理

在金融科技迅猛发展的过去五年中，财富管理客户对线上化的接受度水涨船高，全球四大主要财富管理市场1的财富管理产品线上化销售2规模在2017年已达到6万亿美元。与此同时，快速的增长也催生出了许多新概念（参阅图1）。因此，为了统一对本报告的理解，我们从价值角度对“数字财富管理”进行明确定义。

数字财富管理（Digital Wealth Management）：以数据和技术驱动的端到端的旅程创新为价值定位；针对价格敏感、便捷性诉求高且乐于尝试技术创新的财富管理客户；提供简单易懂、信息透明、相对更标准的产品；通过互联网、移动端，以视频和机器人等为交互手段，随时随地提供高效、便捷、透明的服务体验。

因此，与传统财富管理不同，数字财富管理从价值定位、客户、产品、服务及渠道上看，都存在着明显的差异点（参阅图2）。

不仅如此，区别于单纯的现金管理3，数字财富管理的本质仍然是财富的保值与增值，科技是帮助更高效、更透明、更精准实现最优资产配置的工具与手段，与以流动性管理为核心诉求的现金管理在本质上存在着区别。同时，也区别于单纯的线上化，数字财富管理不仅局限于渠道线上化4，而是在人力依赖最低的情况下尽可能通过技术创造价值，重塑价值链（参阅图3）。

由此推论，虽然难以从定量角度匡算出全球主要市场真正的数字财富管理规模，但应当小于线上财富管理市场的规模。

1.2 大数据、人工智能、区块链、机器人流程自动化深度改造财富管理全价值链1.

2.1 科技与数字财富管理紧密相关

全球财富管理的数字化发展已成为不可逆的趋势。从资本市场投入来看，财富科技5的年度融资额从2010年的不足1亿美元上升至2016年的22.7亿美元。截至2017年前三季度，3现金管理：以电子钱包账户形式提供短期投资服务以优化现金收益。

4渠道线上化：通过网页、移动端应用等工具载体进行财富管理产品的信息展示和销售交易。

5财富科技：专门用以创新财富管理和零售投资业务的金融科技。

除新创财富科技公司外，传统财富管理机构对财富科技体现出较高热情，全球前十大银行在金融科技领域，2012年至2017年的投资总额超过了36亿美元。以全球人工智能领域的投资为例，领先金融机构的投资热情紧随全球领先投资公司，其中高盛作为全球人工智能领域投资最多的金融公司，在此领域已投资约4亿美元，覆盖了支付、保险、财富管理、消费金融等应用场景，如2014年所投的KENSHO凭借人工智能替代投行分析师的数据分析和挖掘工作，将事件和资产价格间的关系通过算法应用于决策；同年，高盛还投资了创新社交型股票投资应用Motif Investing。Motif Investing摒弃注重个股推荐、基金经理主导的传统方式，提供了强大的自助式选股工具供客户选择或自建特定主题投资组合，从而实现自主、高效、透明的主题投资；同时引入社交机制，用户可以把自己的投资组合在社交网络上分享给好友，共同对其进行讨论和优化。

1.2.2 四类科技深度改造财富管理价值链

科技真正帮助实现了降本增效、客群延展、提升体验和控制风险。纵观全球，领先财富管理机构对于科技的热情并不盲目。具体从财富管理的价值链来看，各项科技正沿价值链在前中后台各环节上对财富管理进行深刻的改造。业务效率、客户体验与传统财富管理模式不可同日而语，机构对客户的理解深度、对产品的设计、对运营的把控方式也有了天翻地覆的变化。下面我们就四大环节上诸多变化中的某几项来举例阐述（参阅图5）：

画像与分析环节——了解客户（Know Your Customer）：在传统模式下，机构通过KYC步骤了解客户的基本信息、风险偏好、财富管理的诉求，从而通过适当性原则，识别出合格投资人，匹配相应产品。然而部分传统机构的KYC仅仅停留在满足监管层面，另一部分传统机构的KYC则受制于自身能力，难以获得准确的结果。财富科技在KYC上创造的价值主要体现在四大层面：风控层面、客户画像层面、营销层面、体验层面。下面我们以中国平安集团成员陆金所的KYC体系为例具体阐述科技带来的变化。

? 更高效风控：在客户准入时，大部分传统财富管理机构需要客户线下传统的审核与有效身份信息的验证初步识别欺诈风险和洗钱风险。而陆金所KYC系统已在部分境外市场以科技手段实现了相比传统方式更高效的风控。在新加坡市场，监管还要求财富管理客户提供有效住址的账单证明用于开户，不仅增加了开户成本，也带来不佳的客户体验。陆国际（陆金所的国际业务平台）在新加坡市场创新地叠加运用人脸识别、地理大数据等多项科技，以实时定位数据和后续使用中的监测实现远程验证常住地址；

通过交易行为和资金异动的数据监测及分析达到反洗钱的目的，突破了监管面对面开户的要求。

? 更适当匹配：传统模式中，财富管理机构通常由客户自行填表或与客户经理面对面沟通完成KYC环节。对客户财富度6、风险偏好、适当性的判断取决于问卷的质量、客户对问题的理解力、对自己意愿的表达准确性、客户经理的专业性等，准确性往往不尽如人意。部分领先机构如陆金所，其KYC已进入4.0阶段，在客户注册授权后，陆金所实时从外部多元合作渠道获取客户的行为数据、消费数据、历史投资数据、基本信息数据、征信数据等，通过大数据进行财富度、投资经验、风险偏好、流动性需求等多维分析，将客户分为C1至C5级，实现更精准的适当性判别。其KYC模型以机器学习的方式在其存量客户的样本数据上进行训练，并以AB测试方式不断检验指标的精准度。通过3年的模型训练，目前陆金所已可拦截30%的非适当投资，当实际风险偏好较低的客户试图投资高风险资产时，通过弹框方式提示风险。

? 更精准营销：领先机构在数据挖掘和机器学习的能力上不断加强，开始尝试进行“千人千面”的探索，在未来实现不同客户所见产品和界面不同。

? 更便捷体验：当未来区块链技术应用进入成熟阶段，行业可在联盟链上储存每个客户独有的KYC信息，作为个人投资者的财富指纹。客户授权后机构即可通过密钥获取信息，客户将无需在不同的机构进行多次测试。

规划与配置环节——智能投顾7：目前科技在财富管理上应用最多的场景即为规划与配置环节的智能投顾，从图6中可以看到，2012年至2017年融资额相对较高的财富科技公司大部分都聚集在智能投顾领域。

6财富度：指个人可投资金融资产的规模。

7智能投顾：虚拟机器人基于客户自身理财需求，通过算法和产品来完成以往人工提供的理财顾问服务。

在传统的财富管理中，投资人需要通过投资顾问或基金经理凭借其专业能力和经验来提供成熟的资产配置方案，造成可服务的投资人有限，成本的居高不下也造成费用往往较高，中产富裕人群难以获得服务。智能投顾在两方面实现了创新，一是通过线上化的手段形成透明化、操作便捷的人机交互界面，降低了人工进行交互的成本，整合了客户交互的渠道、数据和信息；另一方面将包括分散化投资、现代投资组合理论等财富管理的实质理论应用于大数据和机器学习上，从而获得比人更快、更精准的投资组合决策能力。

目前，市场上主要有四类智能投顾，分别为机器人投顾、人机结合投顾、纯咨询建议投顾和顾问平台，其在目标客户、核心价值、主要产品、交易决策方和收费方式等方面各有特点（参阅图7）。

? 机器人投顾（Robo-advisor）：以WealthFront、Betterment、Nutmeg为代表，全部决策和交易过程由机器进行，人工只在必要时进行有限干预或完全不干预。通常以ETF为底层资产，通过智能算法提供更动态、更准确的投资组合构建、税收损失收割

和自动交易与再平衡等服务。以WealthFront为例，根据客户信息和调查问卷，通过量化交易决策模型自动生成以12大类ETF为底层资产的投资组合，同时通过计算机算法自动交易进行税收筹划和合理避税，这一算法能够每年提升客户1%~2%的税后收益。

由于技术有效替代了人力，大大降低了服务成本，机器人投顾管理费率仅为0.25%，约为传统投顾费率的四分之一。中国工商银行于2017年推出智能投顾品牌“AI投”，利用人工智能、大数据技术和移动互联网平台，实现对客户画像的精准描绘，通过择

时与行业配置的量化模型体系推荐投资组合，使财富管理简化为一键式投资或调仓操

作，大幅提升投资效率，涵盖的六类基金能够有效控制分散投资风险。

? 人机结合投顾（Cyborg-advisor）：与机器人投顾相似，人机结合投顾通过智能算法形成投资组合，但在交互环节可选择人工服务进行咨询和调整，帮助客户答疑解惑、深刻理解。人机结合的模式不仅提高了组合构建的效率，降低了服务成本，同时还给予了人工服务的可能性，有效提升体验。目前全球最大的智能投顾提供商Vanguard Personal Advisor Services（VPAS）截至2018年1月资产管理规模已超过1,010亿美元，实现在智能投顾上的“逆袭”。VPAS主打人机结合模式，结合自动化咨询平台与持有国际金融理财师（CFP）资格的人力顾问的双重优势，让人力顾问穿插在财富管理的全流程中，提供专业判断，自动化平台和智能算法解决基础方案和沟通问题，有效降低服务成本，吸引了大批高净值客户的转化。

? 纯咨询建议投顾（Pure Advisory）：主要针对个人投资者和大型企业雇主提供个人预算、财务管理和投资组合方面的规划与建议。与机器人投顾最大的区别在于交易决策人和操作方为个人投资者。智能算法更多扮演的是决策支持、决策辅助的角色，将决策权交还给投资人。服务通常以订阅制按月、季度或按次使用收费。以美国的Financial Guard为例，通过客户提交和授权，连接不同账户以进行信息收集，由计算机算法全面评估客户当前的财务和投资状况，诊断当前投资组合的问题并给出调整建议。无论客户的投资组合规模，Financial Guard统一收取约150美元每年的服务订阅费用，明显低于传统的财富管理机构，并提供了更大的自主性。

? 顾问平台（Advisory Platform）：以B2B模式为主，面向财富管理机构提供系统、算法或辅助工具，帮助传统财富管理机构以更低成本、更快速度实现智能投顾服务的上线，达到客户下沉和降低服务费用的目的。以新加坡的Bambu为例，Bambu已为汤森路透、美国DriveWealth证券等机构提供定制化的白标智能投顾产品。

交易与执行环节——交互方式：科技在交互上的改变主要在三个方面，通过虚拟交互突破了时间与空间的限制；通过自动化平台的支持改变了客户经理/投资顾问的角色及对其专业度的要求；通过数据化的一手客户反馈和信息实现对客户经理/投资顾问团队的高效管理。

? 远程交互：互联网、移动端、视频、人脸识别、语音识别、指纹识别等技术的运用，突破了机构工作时间限制与面对面的要求，使财富管理的交易环节可随时随地在线上完成。例如，在监管要求下，对部分产品的购买有双录（录音录像）的要求，传统模式下必须在网点进行，以确保投资人对风险的认知和对资格的认定。而目前已开始有领先的数字财富管理机构通过线上双录的方法，在同样保证风险可控的情况下大大提升客户体验。

? 客户经理减负：在人工智能和大数据的赋能下，领先的财富管理机构实现了部分的自动化，减轻了客户经理的工作负担。此外，智能算法及数据分析为客户经理团队提供了更完备的知识库，并帮助完成复杂的方案设计，从而使客户经理从直接提供所有专业资讯和方案转向更深度的客户关系的维护上。

? 顾问选择：许多领先的顾问平台已开始通过数据追踪、信息统计等方法更数字化地管理客户经理团队的业绩表现，开放给客户进行选择，并将费用与过往业绩相挂钩。然而中国市场尚未出现这样的顾问平台，主要由于中国尚未建立对于独立理财师资格的认定体系，无法透明化、规范化地认证和管理财富管理专业人员，客户因此也难以脱离资产管理机构和财富管理机构来独立识别顾问的优劣。面向未来，随着中国市场相关制度基础的完善，我们可期待类似Uber和滴滴这样的开放平台在中国财富管理业务中出现，投资顾问可自由选择平台，投资人可自由选择顾问，并可按照使用情况更换顾问或提出反馈意见。

组合管理环节：传统财富管理机构在投后管理环节多以被动响应为主，通常由客户发出指令或寻求帮助后投资顾问跟进满足。科技在组合管理环节帮助实现了一目了然的账户管理、动态实时的组合诊断与调整。

? 一目了然的账户管理：通过API的开放，财富科技公司以开放平台模式，连接客户的多个金融账户，帮助客户对自己的财务状况、财富状态有更及时和全面的了解，为决策提供依据。例如全球知名的财务管理平台Mint，目前的用户已超过了1,000万，通过授权连接客户信用卡、投资、储蓄、退休金等多个账户，自动管理和更新用户的财务信息，提示潜在消费超支风险，培养鼓励理财习惯，同时以智能算法推荐对应的理

财计划和金融产品，实现客户全生命周期的管理，帮助用户分析各项开支的比重、制订个性化的省钱方案和理财计划。

? 动态实时的组合诊断与调整：在传统财富管理中，组合的诊断难以做到实时动态，现在通过技术的赋能可实现动态的组合诊断，更实时的调整。例如美国领先的财富科技公司SigFig凭借机器学习的模型每周对客户多个账户中的各个投资组合进行智能诊断，找出业绩不佳的资产、指出隐含的经纪费用等，从而给出个性化建议以帮助客户提高收益、降低成本。

1.2.3 科技让财富管理更普惠、更专业、更开放

科技让财富管理更普惠。通常来说，受制于财富度等门槛的限制，广大长尾客群专业财富管理的可得性较低，而科技的运用能使财富管理变得更加普惠。首先，从供给侧看，科技可以突破专业投资顾问人才供应的限制，让更多专业的投资建议能够触及到更多的人群。而从需求侧看，科技的应用能够大大降低专业财富管理的成本，从而将服务费用降低，使每个想要获得专业财富管理的人能够“支付得起”相应的费用，使专业财富管理不再成为富裕阶层的专属。

科技让财富管理更专业。首先，科技能让财富管理变得更加高效，互联网技术让财富管理突破了时间和空间的限制，自动化能力帮助客户提高财富管理的效率；其次，科技能让财富管理变得更加精准，数据挖掘使机构对客户的理解更加透彻，数据分析使机构对客户动向的预判更加准确；再者，科技能让财富管理变得更加个性化，更低的获取成本能使每个人都能获得专业的投资建议、先进的算法能使千人千面的需求真正成为现实。更高效、更精准及更个性化，最终将使财富管理变得更加专业。

科技让财富管理更开放。科技能让数字财富管理的竞争格局变得更开放，未来以私人银行为代表的财富管理机构将不再是市场的主导，更多新兴的参与者将出现。科技能让数字财富管理的生态竞合变得更多元，未来单项能力强已不足以保证持久的竞争力，只有综合能力强才能在激烈的竞争中存活下来，为快速弥补短板抵御冲击，竞争中合作势必成为趋势。

1.3 流量型、垂直型、传统型及综合型四类机构逐鹿数字财富管理

从全球的数字财富管理竞争格局来看，具备成为数字财富管理机构的潜在竞争者主要从以下四类中诞生：流量型互联网机构、垂直型互联网机构、传统金融机构数字化转型和综合型互联网机构。具体来看，四类机构在目标客群、提供产品、服务模式、技术对模式的改变程度上均各有针对性（参阅图8）。

流量型互联网：多为互联网跨界机构，凭借电商平台、社交应用的背景获取海量客户基础的优势，通过提供支付、钱包管理、现金管理等业务培养客户的金融粘性和信心。数据和技术对此类机构的价值创造多在持续的体验优化和客户分析上。通过海量数据的多维大数据分析实现对客户的精准画像、理解客户的购买逻辑、最佳应用在精准营销。目前财富管理市场中的此类机构主要集中在中国市场，以BATJ为代表。亚马逊等国际互联网巨头均有考虑但大多止步于与消费紧密相连的支付，未进入财富管理领域。

垂直型互联网：以财富管理中的某一垂直领域的纵深为独有优势。其中包括如Wealthfront等以ETF为主要投资资产的智能投顾公司，也包括如雪球、天天基金等以基金和股票资讯和论坛讨论为内容核心，同时嵌入交易和账户管理的垂直型平台。通过对这一垂直领域的深刻理解，此类机构凭借数据和技术重塑从需求产生、决策、交易、交易后整条价值链的模式和体验。从国际实践来看，根据中产阶层追求效率和低费率的诉求，此类平台将配置和交易环节的整合作为核心竞争力。在中国，针对客户的自主性强这一特点，大多数此类平台都凭借数据和技术以提供更快、更精准的一手信息、整理后信息、辅助决策信息等内容为核心竞争力。

传统金融机构数字化转型：在数字化的浪潮下，全球诸多领先银行等传统金融机构积极进行数字化转型，建立了未完全脱离传统体系的数字化平台或者子品牌。此类机构以大

量存量客户、在金融专业上的理解力和线下网点渠道为核心优势，为财富客群和高净值客

群提供基于数据和技术的资产配置及产品组合，以人机结合的方式为客户提供不失温度的数字化服务。在国际机构中，我们看到更多此类机构通过数字化转型降低服务高净值客户和超高净值客户的成本，赋能投资顾问；在中国，如招商银行等机构通过财富科技服务原在银行体内却未服务好的大众财富客群，降低服务的门槛。

综合型互联网：综合型机构同时具备互联网基因和金融机构背景，以专业性、低成本、便捷体验的有机平衡为核心优势，例如美国市场的嘉信理财（Charles Schwab）和中国的陆金所等。针对传统金融机构无法服务好但具有严肃理财需求的中产富裕客群，通过开放产品平台提供多样的产品来做资产配置。此类机构通过数据与技术的运用实现对“未曾谋面”的客户的深刻理解，实现对资产配置模型的优化，尝试另辟蹊径的风控与反欺诈方法，甚至改变了投资顾问的角色与专业性要求，投资顾问成为简单的客户关系维护人。此类机构的挑战在于需不断在科技与专业人士的互相替代关系中做取舍，以达到最佳理想平衡点。

1.4 全球领先市场深度分析揭示市场增长的四大要素

从数字财富管理的发展基础和现状上来看，全球主要财富市场中，美国与中国在财富管理市场的规模、线上化的接受程度、财富科技的活跃度等方面都明显要优于其他国家（参阅图9）。以中国为例，2017年中国财富管理市场规模达6万亿美元，财富管理产品线上化

销售渗透率达34%，两项指标均位居全球第二。而中国7亿智能手机用户也为数字财富管理提供了良好基础。中国财富科技领域28亿美元的融资额同样位居全球首位。

他山之石可以攻玉，通过研究全球四大主要市场数字财富管理的发展历程，我们发现其健康发展离不开四大要素：财富积累、科技基础、市场规范、客户成熟。

财富积累：思想家罗曼罗兰说过“财富令人起敬，是社会秩序最坚固的支柱之一”。当一个社会阶层固化，财富掌握在少数极富人群手中时，对财富管理的新增需求有限，传统私人银行已可以很好地服务该市场；当社会财富人群仍在快速积累，尤其是中产和富裕阶层迅速增长，财富管理的需求呈指数级上升，各类服务机构和平台涌现。数字化通过技术解决了成本和效率的问题，从而可以服务更多的客户。

科技基础：科技帮助突破时间与空间的限制，突破人与人沟通的必要。然而其交付服务必须依托信息化的基础实现。技术的基础设施包括网络设施、智能手机普及率、线上化接受度等成为数字化服务在一个市场广泛铺开的基础。

市场规范：从各市场发展历程中可看出，一个市场的监管态度与措施很大程度上影响了数字化财富管理的发展，规范的市场使增长可持续。在一个理想化的市场中，需要有明确的管理框架，有公平合理的机构准入规则和管理办法，有投资顾问的资格准入和体系化管理方式，有各类产品适当的销售法规，有常态化的投资者教育等。

客户成熟：成熟的投资人不仅对科技的接受度高、理解并相信技术对行业的改变、愿意尝试新模式和新服务，同时还具备成熟的金融理解力，包括对金融专业性的认知、对投资风险意识的认知、对自我能力的认知。

1.4.1 美国：科技公司突破主流机构主导的发展路径。四大经纪商、平台/折扣经纪商、独立理财人占据主力市场，在财富科技公司的技术创新和孵化成功后，主流机构或并购或内部孵化快速跟随，继续主导市场发展

美国是全球最大的数字化财富管理市场。美国数字化财富管理市场的繁荣发展主要得益于三大驱动因素。美国中产阶层自上世纪70年代开始就转向以低廉佣金为核心优势的折扣券商、在线券商的服务，其对线上化财富管理的接受度高，对低费率的诉求也极高。另一方面，美国中产阶层需自主管理部分退休金账户的投资，由此也产生了较为旺盛的投资顾问需求。第三，美国在大数据、人工智能、区块链等技术上的研发和应用领先全球，为数字化财富科技8的发展奠定了良好的科技基础。

从市场竞争格局上来看，在2010年前美国财富管理市场由四大证券经纪商和传统财富管理机构占据主导地位。2010年后以Wealthfront和Betterment为代表的财富科技公司8数字化财富技术：运用于财富管理的计算机、通信、网络、算法等数字化技术。

迅速兴起，以大众富裕人群为目标客群，以低费率、低门槛和自动化的投资管理组合为卖点，实现了资产管理规模的迅速增长。主流财富管理机构迅速意识到科技在数字化财富管理上的巨大推动能力，将进一步扩展客群，以更低的成本、更高的效率服务存量客户，因此主流机构纷纷以自主研发或并购的方式跟进。2013年至今，先锋基金（Vanguard）、嘉信理财（Charles Schwab）、富达投资（Fidelity）、美银美林等纷纷推出低费率、低门槛的智能理财产品以抢占市场。贝莱德集团（BlackRock）于2015年收购财富科技公司FutureAdvisor，进一步强化其技术能力，确保在数字化财富管理市场上的竞争力。在增量突破和存量优化的双轮驱动下，主流机构迅速重新主导市场的发展。

面对繁荣发展的数字化财富管理市场，美国监管当局始终坚持框定范围、制定规则、反垄断的职责，着力推动市场有序发展。在对财富科技公司的监管上，2016年美国金融业监管局发布调研报告，指出算法和投资组合设计是财富科技监管的两大重点关注方向，确立了部分领域的有效实践和原则。2017年美国证监会发布《智能投顾监管指南》，将智能投顾公司定义为应用科技工具的注册投资顾问，将其纳入到已有的投资顾问监管框架。此外，美国证监会也发布了《智能投顾投资者公告》，向个人投资者详细解释了智能投顾运作原理，进行投资者教育。除监管财富科技公司外，美国监管当局还不断完善财富管理的合格投资人制度，旨在匹配投资产品风险和个人的金融投资认知水平，减少不适当投资。2015年美国证监会颁布《合格投资者定义审查》，建议大幅提高合格投资者的年收入门槛到75万美元和净资产门槛到250万美元，同时建议新加入证券资产总额、金融专业知识等认证方式以替代单纯的财富门槛。

1.4.2 英国：监管政策规范市场，催生数字财富管理，新兴机构和传统机构发展迅速，监管积极推进数字行业发展

2008年金融危机后，英国独立理财顾问（Independent Financial Advisor）逐渐替代银行，占据资管产品分销的主导地位。IFA以向资产管理机构按照产品销售量收取佣金为主要模式，在此模式下顾问费用存在不透明性，甚至很多投资人误认为理财顾问服务是免费的。不仅如此，产品销售导向的绩效考核也使IFA和代表客户间存在一定的利益冲突，违规销售、误导销售现象频发。针对IFA的市场乱象，英国金融服务监管局于2006年颁布《零售分销审查》（Retail Distribution Review，以下简称“RDR”）明文规定禁止理财顾问收取佣金获利，同时将独立理财顾问进一步划分为独立和受限理财顾问，并强化IFA资质标准。RDR的推出历经6年的波折于2012年年末实施。然而其在解决了IFA市场问题的同时，也造成大量大众财富客户由于对IFA专业能力的不认同和新收费模式的不接受而无法继续享受财富管理服务（参阅图10）。

这一由监管改变而突然出现的市场空白激发了一批利用财富科技提供D2C服务的财富科技公司的兴起。以低费率、低投资门槛、智能投资组合推荐和高度透明的信息展示等为核心卖点，英国财富科技公司的资产管理规模增长迅速。以代表公司Nutmeg为例，截至2017年其资产管理规模已达11亿英镑。

金管局迅速关注到了数字化财富技术的巨大潜力。在2016年3月发布《理财顾问市场回顾》，承认“自动化建议模型”等数字化技术的应用是缩小服务缺口的有效途径。此后，金管局通过与16家财富科技公司和金融机构合作迅速设立Advice Unit用以推动数字化财富管理技术发展，回应财富科技公司在实际运营中面临的监管问题，完善相应监管框架；另一方面，突破性地设立监管沙盒并接受金融科技公司申请。

监管的积极态度和适当的措施促成了数字财富管理的二次爆发，传统金融机构纷纷跟进。2016年后，英国老牌财富管理公司Hargreaves Lansdown和Brewin Dolphin上线类智能投顾产品，起投门槛和费率远低于以往水平；瑞士银行、苏格兰皇家银行、汇丰银行、巴克莱银行接连推出降低起投金额和费率、应用智能投顾技术的数字财富管理产品；英国保险公司Aviva收购财富科技初创公司Wealthify等。

1.4.3 新加坡：数字化基础坚实，严格监管的同时通过沙盒探索创新，B2B财富科技发展蓬勃

新加坡政府早在2001年就开始推动全国ICT战略（信息与应用整合平台），致力于建成一个完全信息化的社会；于2006年推出“智慧国”计划，利用数字化提升经济。截至2016年底，国民PC端互联网渗透率达82%，移动端渗透率约95%，信息化水平达到全球

领先。2016年新加坡人均GDP达5.3万美元，可见本地财富人群以大众富裕为主，对低成本、高效率的财富管理有较大需求。因此，新加坡在数字化财富科技的发展上拥有良好的市场

环境与客户基础。

新加坡是亚太地区最大的国际离岸财富中心，瑞银、瑞信、高盛、摩根大通等全球财

富管理机构在此市场上表现活跃，但主要关注的是高净值私行客群，引入的财富科技也多

应用于私行客户的服务上，如瑞信于2015年3月针对私行客户推出瑞信私行亚洲数字化平

台服务，通过财富科技智能匹配与客户资产配置相关的策略建议并进行精准推送。2015年

在全球财富科技的发展浪潮下，诸多新加坡本土科技公司关注到大众富裕客群在需求与供

给上的缺口，开始为主流财富管理机构提供智能投顾等技术支持和贴牌服务，新加坡市场

培育了Bambu、WeInvest等较为知名的B2B财富科技公司，成为亚太地区不可忽视的财

富科技活跃市场。

新加坡数字化财富管理市场的有序化发展离不开严格、高效、适变的监管，新加坡金

管局在鼓励创新的同时严格准入标准。在混业监管模式下，新加坡金管局对国内所有金融

机构履行功能管理职能，对包括银、保、证、财富管理机构、信用机构等金融机构和准金

融机构的准入标准有严格的牌照控制，谨慎防范过度金融和系统性风险的产生。在财富管

理领域，需要获得金管局批准的投顾和资本市场服务牌照才能提供针对零售客户的线上或

线下财富管理业务，因此在某种程度上造成资本金不充足、营业时间较短、缺乏资本市场

服务经验的财富科技公司只能从B2B业务上寻找突破口。

另一方面，新加坡的监管具备科技前瞻性和适变的能力，是全球最早引入沙盒监管的

国家之一。在金管局限定的业务范围内，在确保投资者权益的前提下，允许入选机构将财

富科技创新迅速落地，随后根据业务的运营情况决定是否推广。沙盒评估要求备选机构具

备实施和推广金融科技解决方案的能力，具有切实的技术创新性且能够解决当前重大问题

或为消费者和行业带来益处。目前金管局已在审慎选择下开始发放首批三张智能投顾牌照，Stashaway成为首家获得该牌照、可服务零售财富客户的财富科技公司。陆金所旗下陆国际在2017年7月获金管局批准的资本市场服务牌照，通过多技术的叠加应用，在远程开户、

反欺诈、反洗钱上实现创新的落地。

从美国、新加坡、英国三大领先市场的历史经验来看，对财富管理渠道端和产品端的

明确监管政策积极推动了市场及行业的标准化体系建设，提高了销售渠道的中立性和行业

参与者的专业性，从而有益于财富管理市场的长期可持续发展。此外，更为开放、更具前

瞻性的监管手段也是大势所趋，成为了科技创新迅速并切实落地的重要保障。

2. 聚焦中国，数字财富管理迈入新时代

2.1 中国真正的数字财富管理规模有限但前景广阔

2.1.1 真正的数字财富管理规模有待发展

过去五年，中国互联网金融迅猛发展为数字财富管理带来两方面发展基础。一方面培育了整个市场对于线上化金融、线上化理财9的接受度，与美国一起成为全球线上化理财接受度最高的市场，为数字财富管理未来的高速发展打下基础。

另一方面，中国市场上也产生了第一批独立互联网理财平台10，截至2017年底的管理规模已达到6,000亿美元，与五年前的百亿级美元管理规模相比，年化增速超过了50%。

不过，若单独对比中美独立互联网理财平台管理规模（独立互联网理财平台通常被认为最接近数字财富管理模式），美国的独立互联网理财平台管理规模在2017年已达3.3万亿美元，渗透率达35%，远高于中国（参阅图11）。此外，中国独立互联网理财平台的业务中，以现金管理为主要目的、对流动性管理诉求极强的各种“宝宝”类产品占据了不可忽视的

9线上化理财：通过网页、移动端应用等线上渠道提供理财产品和服务，区别于金融机构线下的实体网点渠道。

10独立互联网理财平台：具备独立品牌或独立法人地位、采用开放货架模式、基于互联网开展财富管理的平台型公司。

财富管理报告

中国女性财富管理报告 2016 数据支持机构调研机构战略顾问机构出品方

财富管理报告2016 中国女性数据支持机构调研机构战略顾问机构出品方【学术支持】智库支持：财经中国会秘书长李犁顾问：阿里研究院高级研究专家郝建彬赵保英【数据支持】样本支持铜板街数据研究院负责人单黄勇调研支持数字100市场研究公司市场总监薛强【报告撰写】出品人王丹统筹赵文君编辑宋安琪刘金婧设计许娜【特此鸣谢】所有为报告做出贡献的项目组成员，以及留名和未留名的受调者们。

中国女性财富管理报告2016 见证她能量目录导语 .................................................................................................................................... 4 专题：2016中国女性KOL 能量观察报告 .............................................................. 5 事业家庭篇 ..................................................................................................................... 11 一、女性是家庭财富管理“一把手” .................................................................. 12 二、女性的财务自由以及“诗和远方” ................................................................ 13 三、创业是女性提升财富管理能力的“催化剂” ............................................... 15 消费理财篇 (18) 一、买买买是生活的“主旋律” ................................................................................ 18 二、女性理财行为概况 .................................................................................................. 21 互联网理财篇 .. (23) 一、女性真的是互联网金融理财“主力军”吗？ ............................................... 23 二、女性互联网金融理财画像 ................................................................................... 24 三、互金理财越来越受到欢迎 ................................................................................... 24 SUMMARY . (26) 中国女性财富管理报告2016 见证她能量

【完整版】2020-2025年中国互联网财富管理行业以客户为导向市场策略研究报告

（二零一二年十二月） 2020-2025年中国互联网财富管理行业以客户为导向市场策略研究报告可落地执行的实战解决方案让每个人都能成为战略专家管理专家行业专家 ……

报告目录第一章以客户为导向市场策略概述 (5) 第一节研究报告简介 (5) 第二节研究原则与方法 (5) 一、研究原则 (5) 二、研究方法 (6) 第三节研究以客户为导向市场策略的重要性及意义 (7) 第二章市场调研：2019-2020年中国互联网财富管理行业市场深度调研 (9) 第一节互联网财富管理发展背景 (9) 一、个人可投资金融资产持续增长 (9) 二、居民财富管理需求尚未满足 (10) 三、得天独厚的客群基础 (10) 四、互联网金融的先行教育 (12) 第二节传统财富管理与互联网财富管理的区别 (13) 第三节互联网财富管理发展现状 (14) 一、互联网财富管理市场规模 (14) 二、互联网财富管理平台类型 (14) 第四节发展同质化问题及破局之道 (15) 一、深度理解用户：洞察用户需求，精准匹配金融产品 (16) 二、服务提升：贯穿理财全流程的金融陪伴服务 (16) 三、挖掘利基市场：通过场景化覆盖及专属服务触达“小而精”的垂直市场 (17) 第五节典型企业案例分析 (18) 一、京东财富 (18) （一）三大维度输出“安全、稳健”，护航财富安全 (18) （二）围绕用户金融场景，打造一站式理财服务平台 (19) 二、蚂蚁财富 (19) （一）致力于“让理财简单” (19) （二）开放+AI赋能传统金融机构 (20) 三、理财通 (21) （一）依托微信平台入口，实现客群转化 (21) （二）产品端坚持严选原则，用户端建立会员分级制度 (21) 第六节2019-2025年我国互联网财富管理行业发展趋势与展望 (22) 一、马太效应显现 (22) 二、客群需求上移 (23) 三、智能程度加深 (24) 第三章企业以客户为导向市场策略的基本类型与选择 (26) 第一节客户定位策略及应用研究 (26) 一、定位方式 (26) 二、定位方法 (27) 三、策略应用 (27) 第二节“漏斗”效应与客户定位 (28) 第三节基于客户价值分析的客户定位策略 (30)

私人银行现况调研报告

私人银行现况调研报告一、私人银行的起源私人银行起源于16世纪的瑞士日内瓦，在近三四百年的发展历程中，这一曾经只为少数欧洲皇室、贵族、高管及富豪管理财富，有着浓郁神秘感的金融业务，已经发展成为海内外众多金融机构和高端富裕客户广泛参与的现代私人银行。二、国外私人银行的发展状况以瑞士银行集团私人银行为例：瑞士银行集团(UBS)私人银行是全球资产规模最大的私人银行，同时也是传统私人银行业务模式的代表"经过140多年的发展,瑞银集团私人银行已逐步形成世界领先的运作模式,为瑞银集团带来丰厚的利润" 1、服务内容瑞银集团私人银行通过专家顾问间的相互协作,为客户量身定制投资方案,进而实现风险与收益平衡的个性化投资分配。其中，瑞银集团私人银行客户服务团队可分三个层面：其一是客户经理团队，该团队由客户经理主管、客户经理和客户经理助理组成。主要负责私人银行客户的日常维护，要求客户经理具备较高的素质，如专业教育背景、丰富客户资源、广泛的人际关系及相关从业经验等，而客户经理的主要收人来源是绩效工资。其二是财富经理团队，主要负责配合客户经理为客户提供高效、专业的财富管理解决方案、要求财富经理具备投资金融等专业教育背景及相关执业资格,如国际注册金融分析师(CFA)等。其三是专家团队，主要为客户经理团队和财富经理团队提供及时的专业支持，该团队的财富专家在税务、遗产、艺术品收藏等非金融方面具有一定的造诣，多采取外聘方式。瑞银集团私人银行提供的服务具有典型的欧洲特色,涵盖了投资方案设计、资产组合管理、个人财务规划、继承与税务规划、全球资产托管、不动产咨询、管理、账户管理与支付服务、关键俱乐部、艺术品研究投资与管理等服务，并将这些服务构建成一个完整的体系，通过个性化的方案!产品帮助客户实现财富创造、积累、保护和转移。

中国财富管理市场深度调研分析及投资战略研究报告2019-2025年

中国财富管理市场深度调研分析及投资战略研究报告2019-2025年【报告编号】：260279 【出版机构】: 中研华泰研究院【出版日期】: 2019年5月【交付方式】: 电子版或特快专递中研华泰研究院报告每个季度更新，我们的客户将免费售后服务一年，后期可以续费。行业研究报告是开展一切咨询业务的基石，通过对特定行业的长期跟踪监测，预测行业需求、供给、经营特性、获取能力、产业链和价值链等多方面的内容，整合行业、公司、市场、用户等多层面数据和信息资源，为客户提供深度的行业市场研究报告，以专业的研究方法帮助客户深入的了解行业，发现投资价值和投资机会，规避经营风险，提高管理和营销能力。专家提示：十三五规划期间，产业政策对本行业产业链有重新梳理，数据每个季度实时更新，关于报告的图表部分，以当时购买报告的最新数据为准，图表的个数或多或少，届时以实际提交报告为准，感谢关注和支持！第1章：中国财富管理行业综述25 1.1 财富管理行业的定义25 1.1.1 财富管理的内涵25 1.1.2 财富管理与资产管理的区别26 1.1.3 财富管理的主要经营机构27 1.1.4 财富管理的具体流程27 1.1.5 财富管理开展业务的模式28 1.2 财富管理行业的发展阶段30 1.2.1 以产品为中心的阶段30

1.2.2 以销售为中心的阶段30 1.2.3 以客户为中心的阶段30 1.3 财富管理行业的业务体系31 1.3.1 财富管理的核心产品（服务）31 1.3.2 财富管理的系统平台32 1.3.3 财富管理的服务流程与渠道33 1.3.4 财富管理的服务团队35 1.4 财富管理客户金融需求特征分析36 1.4.1 新的金融需求逐渐形成36 1.4.2 资产结构多元化趋势37 1.4.3 理财观念与理财方式间的偏差37 1.4.4 多样的投资组合对理财顾问的代理需求38 1.4.5 对银行产品附加值的逐渐认可38 1.5 财富管理行业发展的驱动因素39 1.5.1 经济持续快速发展39 1.5.2 资产价格的上升39 1.5.3 金融机构业务转型压力40 1.5.4 富裕人群财富的需求强烈41 第2章：中国财富管理行业市场环境分析43 2.1 财富管理行业政策与监管环境43 2.1.1 商业银行的监管政策43 2.1.2 证券公司的监管政策44 2.1.3 信托公司的监管政策45 2.1.4 保险公司的监管政策48 2.1.5 基金公司的监管政策49

2018年财富管理行业分析报告

2018年财富管理行业分析报告 2018年3月

正文目录 1.消费升级驱动，中国财富管理迎来时代机遇 (6) 1.1.我国私人财富强劲增长，财富管理面临蓝海市场 (6) 1.2.收入增长+消费升级驱动，财富管理需求强势崛起 (8) 1.3.万能险、基金先后受追捧，印证投资理财需求高景气 (11) 2.资产配置迎来新一轮变迁，金融资产站上风口 (13) 2.1.资管新规打破刚性兑付，理财产品向净值化转型 (13) 2.2.房地产限购升级，金融资产的配置意义进一步提升 (15) 2.3.现金产品化+散户机构化，专业化财富管理需求爆发 (19) 3.监管重塑格局，品牌优势+主动管理助推强者恒强 (21) 3.1.中国财富管理偏重渠道业务，未来将与泛资管融合发展 (21) 3.2.监管体系革新，泛资管各子行业面临新的挑战和机遇 (23) 3.2.1.银行理财 (23) 3.2.2.券商资管及基金专户 (26) 3.2.3.信托 (27) 3.3.主动管理和品牌特色为核心，先发龙头优势稳固 (29) 4.重点分析 (31) 4.1.诺亚财富：全牌照龙头打造综合金融服务平台 (31) 4.2.泛华金控：保险代理优势鲜明，驱动业绩高增长 (35) 4.3.钜派投资：激励机制灵活，房地产投资优势凸显 (38) 4.4.东方财富：零售财富管理龙头，打造互联网金融生态圈 (39) 4.5.中金公司：聚焦高净值财富管理，收购中投证券拓展客群 (43) 5.风险提示 (46) 图表目录图表1：2014~2021E全球私人财富总额（万亿美元） (6)

图表2：2015~2021E全球私人金融财富增速 (7) 图表3：2016年全球私人金融财富增长驱动力 (8) 图表4：2016年全球私人金融财富资产配置结构 (8) 图表5：2002~2017年居民可支配收入及增速 (9) 图表6：2015年以来消费同比增速超过投资 (9) 图表7：2006~2017E 个人可投资资产规模及增速 (10) 图表8：2006~2017E 各类个人可投资资产CAGR (10) 图表9：2006~2017E高净值人群总体人数（单位：万人） (10) 图表10：2006~2017E高净值人群可投资资产规模（单位：万亿元） (11) 图表11：2013~2017/11人身险保户投资款及增速 (11) 图表12：2013~2017/11规模保费收入结构 (12) 图表13：2013~2017年保险保费收入及增速 (12) 图表14：1999~2017年健康险保费收入及增速 (12) 图表15：2018年以来发行的“明星爆款”权益类基金产品（认购募集期均少于10天） (13) 图表16：《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》重点内容 (14) 图表17：2014年末居民大类资产配置结构 (15) 图表18：2004~2014年居民金融资产配置结构 (16) 图表19：住宅销售额和居民新增贷款额同比增速 (17) 图表20：2004~2014年居民房地产配置比例 (17) 图表21：一线城市房地产的限购、限贷政策汇总 (17) 图表22：2004~2014年居民金融资产配置（亿元） (18) 图表23：2004~2014年居民金融资产配置结构比例 (19) 图表24：2010~2017年公募基金资产净值、总值 (20) 图表25：2007~2017Q3我国股票市场投资者结构 (20) 图表26：保监会对人身险中短存续期产品的监管政策全面趋严 (20) 图表27：财富管理与资产管理的区别 (21) 图表28：2016年全球私人银行财富管理规模排名TOP20 (22)

中国财富管理市场：高端客户争夺战正式打响

报告中国财富管理市场高端客户争夺战正式打响

波士顿咨询公司 BCG 是一家全球性管理咨询公司是世界领先的商业战略咨询机构客户遍及所有行业和地区 BCG与客户密切合作帮助他们辨别最具价值的发展机会应对至关重要的挑战并协助他们进行业务转型在为客户度身订制的解决方案中我们融入对公司和市场态势的深刻洞察并与客户组织的各个层面紧密协作从而确保我们的客户能够获得可持续的竞争优势成长为更具能力的组织并保证成果持续有效波士顿咨询公司成立于1963年目前在全球38个国家设有66家办公室欢迎访问我们的网站 https://www.wendangku.net/doc/be1376775.html,了解更多资讯本报告在中国银行业智库(CBI)的支持下成文 BCG成立了中国银行业智库作为一个与中国银行业协作互动的平台 CBI的使命是积极促进中国银行业的发展帮助银行成为成功的现代化组织它通过三个方式来实现这一目标即为中国银行业的所有群体提供具针对性的前沿洞察投身建设性对话与决策者和思考者讨论创新性解决方案与中国银行业的高管层分享国内外的最佳实践业内趋势以及新机遇并为客户引进BCG全球银行业战略专长

中国财富管理市场高端客户争夺战正式打响雷启迪梁彩明梁国权米嘉邓俊豪 2008年10月

BCG大中华区办公机构北京波士顿咨询公司北京北京市朝阳区建国门外大街乙12号双子座大厦东塔15层邮编 100022 电话 +86 10 8527 9000 传真 +86 10 8527 9999 香港波士顿咨询公司香港铜锣湾时代广场蚬虫壳大厦34楼电话 +852 2506 2111 传真 +852 2506 9084 上海波士顿咨询上海有限公司上海市黄陂北路227号中区广场21楼邮编 200003 电话 +86 21 2306 4000 传真 +86 21 6375 8628 台北美商波士顿顾问有限公司台湾分公司台北市信义路5段7号101大厦61楼电话 +886 2 8722 2000 传真 +886 2 8722 2088 ?波士顿咨询公司2008年版权所有若需获得本报告的相关信息请接洽波士顿咨询(上海)有限公司上海市黄陂北路227号中区广场21楼邮编 200003 电话 +86 21 2306 4000 传真 +86 21 6375 8628 电子信箱 greaterchina.mkt@https://www.wendangku.net/doc/be1376775.html,

2020年财富管理行业分析报告

2020年财富管理行业分析报告 2020年5月

目录一、客户资源是财富管理的基础，以客户为中心是财富管理业务的核心要义 (5) 1、客户数量：2019年零售客户数整体实现较好增长、但较2017年之前增速有所回落 (6) 2、客户结构：财富管理客户整体增速高于普通零售客户 (7) 3、机构对比：领先零售银行客户增速最高、第三方财管机构增速回落明显 8 二、客户的获取、留存以及升级，依托于渠道、投顾、产品及平台的综合作用 (9) 1、渠道：线下网点格局既定，线上数字化转型成为标配 (9) 2、投顾：合格的投顾队伍是财富管理转型的稀缺资源 (12) 3、产品：产品体系逐步完善、标准化产品迎来春天 (13) 4、科技打造平台的重要性已成共识、数字化转型引领模式创新 (13) 三、AUM是财富管理转型第一阶段最重要的结果指标 (15) 四、资产收益率是第二阶段重要指标，隐含了财富管理业务收入结构的差异 (17) 五、初窥海外领先机构经营数据，为财富管理业务发展提供借鉴 . 18 1、摩根斯坦利财富管理转型的成功经验是国内综合型券商的重要借鉴 (18) （1）财富管理业务的重要性持续提升 (18) （2）fee-based收入不断增长、贡献WM半壁江山 (19) （3）投顾队伍专业能力及产能显著提升 (19) 2、瑞银集团是全球私人银行业务的典范 (19) （1）财富管理是公司最主要收入贡献 (19)

（2）分部的收入结构与MS相近，二者资产收益率水平相当但MS的WM业务净利润率更高 (19) （3）更高端的客户定位对应更高的投顾人均管理规模 (20) 3、嘉信理财是网络零售型金融机构进阶的重要参考 (20) （1）持续构建的规模效率模型提升投资者长期回报 (20) （2）净利息和资管收入为主，交易收入贡献降至单位数 (20) （3）资产回报率低于MS及UBS (20)

Wealth-X：2017全球超级财富报告

Wealth-X：2017全球超级财富报告私人财富咨询机构Wealth-X周二发布的《2017全球超级财富报告》显示，过去一年全球超级富翁的人数增加3.5%，扭转了2015年下降7.1%的势头，他们的总财富也有所增加。报告显示，全球超高净值人士（主要居所以外净资产超过3000万美元）数量达到226450人，较2015年增加3.5%。尽管在人数上仅占全球成年人口的 0.003%，但他们的总财富达到27万亿美元，较2015年增加1.5%。该报告预计，到2021年，全球超级富豪的总财富将增至35.7万亿美元。报告显示，过去一年，亚洲地区超级富豪人数增加6.6%，至59850人，总财富增加3.5%，达到67730亿美元；北美地区超级富豪人数增加5.7%；欧洲超级富豪人数下降0.2%，至64370人，总财富下降2.4%，至77240亿美元。全球超级富豪人数最多的国家和地区仍是美国，共73110人，较2015年增加6.7%；总财富增加6%，至87190亿美元。第二是日本，超级富豪人数为16740人，增加14.7%；总财富增加13.8%，至15460亿美元。中国大陆排名第三，超级富豪人数为16040人，增加3.6%；总财富增加2.2%，至19500亿美元。全球超级富豪人数最多的城市是纽约（8350人），第二是香港（7650人），东京排名第三（6040人）。排名第4至10的城市依次为：洛杉矶、伦敦、巴黎、芝加哥、华盛顿特区、大阪、达拉斯。排名第11至20城市依次为：旧金山、休斯敦、新加坡、波士顿、费城、苏黎世、多伦多、西雅图、亚特兰大、迈阿密。第21至30依次为：名古屋、圣何塞、明尼阿波利斯、斯德哥尔摩、底特律、台北、首尔、慕尼黑、圣迭戈、莫斯科、凤凰城、上海。上海与莫斯科及美国凤凰城并列第29位（960人），是中国大陆排名最高的城市；北京排名第35位。

精选2019-2020年历史必修2 经济史24 世界经济的全球化趋势人教版习题精选十一

精选2019-2020年历史必修2 经济史24世界经济的全球化趋势人教版习题精选十一第1题【单选题】全球化使各国、各地区经济相互依存程度不断加深，由此而形成的相互影响、制约也大大增强，这对超级大国以实力和强权推进单极进程无疑会起到牵制作用。这表明经济全球化( ) A、影响世界政治格局 B、严重削弱超级大国实力 C、改变美苏争霸局面 D、延缓了“一超多强”进程【答案】：【解析】：第2题【单选题】下列关于世界市场形成的说法，正确的是( ) ①新航路的开辟为世界市场的形成创造了条件 ②殖民扩张和殖民掠夺是世界市场形成的重要途径 ③第二次工业革命促使了世界市场的最终形成 ④国际贸易的发展、人口和资本的自由流动、武力威逼是世界市场形成的主要方式 A、①②③④ B、②③④ C、①③④ D、①②④ 【答案】：

【解析】：第3题【单选题】马克龙对《巴黎协定》的有力支持体现了法国政府的全球主义立场，但极右翼政党利用了民众的心理，在竞选纲领中宣扬“法国人优先”的主张；默克尔也是全球主义的拥护者，但2018年带有民族主义倾向的德国选择党在选民中的支持率大增。这些现象反映出( ) A、国际社会对全球化普遍充满忧虑 B、全球化进程产生了许多社会问题 C、欧洲放弃了自由贸易的传统政策 D、全球化受到原主要推动者的阻力【答案】：【解析】：第4题【单选题】有学者说“在WTO中一直都是弱者和强者在进行谈判，而不是平等者之间谋求共同发展”，这表明世界贸易组织及运行( ) A、完全协商一致原则形同虚设 B、未有效推动经济全球化 C、不利于国际经济新秩序的建立 D、相对缺失公平性、公正性【答案】：

中国财富管理市场报告(2019)

发布机构：每日经济新闻数据支持：普益标准研究支持：西南财经大学信托与理财研究所中国财富管理市场报告（2019）

第一章大资管行业概况 (4) 一、大资管行业发展情况 (4) 二、行业发展中存在的问题 (5) 三、资管行业的法理基础梳理 (6) 四、监管展望 (8) 第二章银行理财发展分析 (10) 一、银行理财发展现状概述 (10) 二、发展中的问题与挑战 (16) 三、银行理财发展展望 (17) 第三章信托行业发展分析 (19) 一、信托行业发展现状概述 (19) 二、发展中的问题与挑战 (24) 三、信托行业发展展望 (24) 第四章公募基金行业发展分析 (26) 一、公募基金发展现状概述 (26) 二、发展中的问题与挑战 (31) 三、公募基金发展展望 (32) 第五章券商资管行业发展分析 (34) 一、券商资管发展现状概述 (34) 二、发展中的问题与挑战 (37) 三、券商资管发展展望 (38) 第六章保险资管发展分析 (40) 一、保险资管发展现状概述 (40) 二、发展中的问题与挑战 (45) 三、保险资管发展展望 (46) 第七章互联网金融发展分析 (49) 一、互联网金融发展现状概述 (49) 二、发展中的问题与挑战 (54) 三、互联网金融发展展望 (55)

表1理财子公司开业情况 (14) 表2五大行理财子公司产品体系 (15) 表3理财子公司发布的指数 (15) 表4部分信托公司供应链金融信托产品展示 (23) 表52019年二季度券商资管月均规模前十 (36) 表62019年银保监出台保险资管相关政策 (40) 表7保险资产管理公司总资产规模与增速 (42) 表8保险资金运用占比 (43) 表9其他投资各项数量及金额 (43) 表10各类消费金融平台核心竞争力对比 (54) 图录图12015-2019H1中国资产管理行业规模情况 (4) 图2银行理财规模（单位：亿元） (11) 图3不同银行发行的净值型产品占比及近6季度净值型产品变化趋势 (12) 图4不同期限类型封闭式预期收益型人民币理财产品平均收益率季度变化情况12图5上市银行手续费及佣金净收入增速上升 (13) 图62015年Q1—2019年Q2季度信托资产及其同比增速 (20) 图72015年Q1—2019年Q2季度信托业务收入及其同比增速 (21) 图82015—2019Q2季度平均年化综合信托报酬率与实际收益率 (21) 图92015年Q1—2019年Q2季度信托风险项目个数和风险规模 (22) 图10公募基金总体规模情况（亿元） (27) 图11股票型基金和混合型基金规模情况（亿元）及合计占比 (28) 图12债券型基金规模（亿元）及占比情况 (28) 图13货币型基金规模（亿元）及占比情况 (29) 图14前十大基金公司合计管理规模占比情况 (30) 图15券商资管总体管理规模（亿元） (35) 图16券商资管定向资管规模（亿元）及占比 (35) 图17券商资管集合资管规模（亿元）及占比 (36) 图18近年来保险资金运用余额及增速 (41) 图19保险资金平均收益率 (44) 图20国寿资管智能投研平台框架 (44) 图21泰康智能合规系统 (45) 图22保险资产管理公司的两类发展战略 (47) 图23“断直联”后第三方支付资金流向 (50) 图24我国第三方移动支付季度交易规模VS市场份额 (51) 图252019年上半年我国第三方互联网支付交易规模结构VS市场份额 (52) 图262013-2018年中国互联网理财用户规模 (53) 图27中国消费金融贷款余额及渗透率 (54)

福布斯2013年中国财富管理市场报告

福布斯2013中国家族企业调查报告来源：2013年9月18日福布斯中文网福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。走向前台接班的二代人数出现明显飞跃，交接班进入高发期。多数中国家族企业正同时面临交接班与产业转型两大挑战。由于经济低迷等原因，由二代接管的企业经营业绩普遍不如由一代掌控的企业。新希望蝉联A股最大的100家上市家族企业榜首。国美电器蝉联香港上市的50家最大的中国内地家族企业榜首。尽管仍然以一代为主的大陆家族企业的业绩优于台湾家族企业，但台湾家族企业的传承优于大陆家族企业。 2013年9月，上海《福布斯》中文版发布“中国现代家族企业调查报告”。调查范围包括沪深两地上市的民营家族企业、港交所上市的内地民营家族企业，以及由台湾董事学会提供的台湾地区上市柜家族企业。这也是福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。中国越来越多家族企业的发展，遇到了交接班、经济增长放缓以及产业转型升级三重挑战，如何在顺利交接班的同时，应对危机与波动的风险，实现企业的持续成长，已经成为当下中国家族企业面临的“时代课题”。我们所认定的家族企业是企业所有权或控制权归家族所有，以及至少有两名或以上的家族成员在实际参与经营管理的企业。“所有权”强调，企业实际控制权属于某个以血缘、姻亲关系为联结的家族所有；“家族”则强调，对于仅一人控股或无亲属关系的几人（无论是否为一致行动人）共同控股的、且无控股股东的亲属持股或任职的情况，也不将该企业视为属某个家族所有。福布斯中文版还同时发布了A股最大的100家上市家族企业及在香港上市的50家最大的中国内地家族企业两份榜单。截至2013年7月31日，共有2,470家A股上市公司，其中1,039家为国有公司，1,431家为民营公司，后者占比超过一半达到57.94%。通过统计，我们又将民营企业划分为家族企业和非家族企业，在统计中共有711家民营上市的家族企业，占比为49.7%。

中国财富管理行业市场前瞻与投资规划分析报告

【关键词】财富管理行业【报告来源】前瞻网【报告内容】2013-2017年中国财富管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告（百度报告名可查看最新资料及详细内容）报告目录请查看《2013-2017年中国财富管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》财富管理是近年起在国内金融机构中逐渐兴起的一种业务模式。与传统“资产管理”主要投资于股市有所不同，“财富管理”可投资的领域更为宽泛。财富管理是以客户为中心，包括投资咨询、人生理财规划、资产保值增值等方面，现在已经和信贷业务、投资银行业务成为全球银行业的三大主营业务，并且有望成为最重要的增长领域。目前中国涌现的大量中产阶级和富裕阶层，促使金融机构加快金融创新以及产品创新。财富管理已成为国内各金融机构业务转型升级争夺的焦点。另外从与全球大宗商品挂钩的黄金、原油基金，与澳元等强势货币挂钩的理财产品，到愈演愈烈的海外买房潮来看，我国新富阶层的财富管理需求开始呈现出跨市场、全球化资产配置的新趋势。 2011年中国个人总体持有的可投资资产规模超过65万亿人民币，较2010年末同比增长约15%。其中，2008-2011年资本市场产品市值的年均复合增长率约55%，投资性不动产净值的年均复合增长率约40%。同时，以阳光私募、私募股权为代表的其它类别投资增速最快，2008-2011年年均复合增长率约100%，成为高净值人群的投资热点。而境外投资也成为高净值人群另一投资热，2008-2011年境外投资年均复合增长率约100%，其中投资主要集中在香港。市场上开展财富管理业务的机构主要分为“公”、“私”两大阵营。银行、信托、保险、券商是“公”派的典型代表，近年来，各机构通过成立“财富管理中心”的方式，努力拓展财富管理业务;而以诺亚财富、证券之星、瑞盈财富为首的第三方理财机构，则是“私”派的主力军。目前越来越多的“私牌”民营机构正在积极介入中国财富管理市场，未来银行、信托、保险、券商等“公牌”金融机构的财富管理业务，势必遭到强有力的挑战。和欧洲或者亚洲的其它成熟市场相比，中国尚处于金融改革进程当中。中国金融市场的持续放开，使客户对产品和服务的需求日趋复杂。我国的“十二五”规划，在调整收入结构等政策语言的背后，还进一步表明我国目前投资拉动型增长模式将逐步转化为消费拉动型增长模式。在结构调整、消费拉动型增长模式的

瑞信2016全球财富报告：中国富人16年来增加了100倍

瑞信2016全球财富报告：中国富人16年来增加了100倍汇金网讯: 亚太和北美早已是财富产生的主要区域，但根据瑞信的数据显示，近年来的财富增长却意外受到限制。瑞士瑞信银行在今年的全球财富报告中称，货币的流动在这些变化中起到重要作用，日本总财富的增长达到历史最高值，英国正因今年6月的脱欧公投面临1.5万亿美元的财富。下图为2015年中期到2016年全球各大洲财富总量变动

全球总财富在今年上升了3.5万亿美元，或1.4%，升至255.71万亿美元。如果汇率不变，该增长率将达3%，但是正如瑞信银行（Credit Suisse）报告中所称，总的增长率在近年来以及从中期来看呈下降趋势，瑞信报告中称，“预计仅为适度增加”。亚太地区总财富增长了3.42万亿美元，或4.5%，至79.96万亿美元；北美地区总财富增长了1.8万亿美元，或2%，至92.38万亿美元。非洲，欧洲和拉丁美洲今年的总财富都出现下降。就国别角度来看，日本的总财富增加了3.9万亿美元，增至24万亿美元，创下历史新高；美国的总财富增加了1.7万亿美元，增至85万亿美元；英国的总财富出现“大幅度下降”，由于英国脱欧造成的影响，该国总财富下降了1.5万亿美元。瑞信银行称，英国财富的下降的原因是“英镑下降、股市受创”。汇通网最近的报道显示：英国脱欧公投后，英镑下跌、股市受创，导致英国以美元计价的身家百万的富豪数量骤减15%。下图为2015年到2016年各国财富总量损益

瑞信银行还指出，货币在全球范围内的流动也导致了中国国内家庭财富的明显分化，中国的总财富在今年下降了2.8%，降至23万亿美元。但是以人民币计价的财富却上涨了4.1%。以美元计价的中国家庭财富总量全球排名第三，仅次于美国和日本。瑞信银行称，尽管中国经济增速放缓，中国的财富却有可能在未来5年，以每年9.2%的增速呈上升趋势，到2021年将会达到36万亿美元。尽管中国经济的增速预期低于2000年到2016年期间的11%” 瑞信银行还指出，自2000年以来，中国超高净值个人（ultra-high-net-worth individuals）数量已增加了100倍，在2016年以6.2%的增速增加至11000人。

财富管理行业产业链研究报告(干货)

财富管理行业产业链研究报告

目录 1.财富管理行业概述 (44) 1.1市场界定 (44) 1.2市场容量 (55) 1.2.1 中国私人财富市场概述 (55) 1.2.2 中国高净值人群区域分析 (88) 1.2.3中国高净值人群投资心态、投资行为和人群细分 (99) 1.2.4 总结 (1010) 2.财富管理行业主要产品分析 (1111) 2.1公募基金 (1212) 2.1. 1市场规模：权益类基金推动份额突破 6 万亿 (1313) 2.1.2 竞争格局：集中度仍低，小微基金持续增加 (1414) 2.2私募基金 (1515) 2.2.1 市场规模：发行量激增，股票类占比提高 (1515) 2.2.2 竞争格局：百亿级别私募剧增，行业分化加剧 (1616) 2.3券商资管 (1717) 2.3.1 市场规模：通道业务仍为主力 (1717) 2.3.2 竞争格局：业务收入猛涨，模式仍需转型 (1919) 2.4银行理财 (2020) 2.4.1 市场规模 (2020) 2.4.2 竞争格局：非保本/封闭非净值型/面向散户为主体 (2020) 2.4.3 银行理财产品收益下行 (2121) 2.5私人银行 (2222) 2.6第三方理财机构 (2323) 2.6.1 发展现状：财富管理与资产管理并驾齐驱 (2323) 2.6.2 竞争格局：行业领军者逐渐崛起 (2525) 2.7互联网金融 (2525) 2.7.1行业概况 (2525) 2.7.2 产品收益：活期下跌，定期纷呈 (2727) 2.8 P2P (2727)

2.9众筹 (2929) 3.财富管理行业案例分析 (3131) 3.1第三方理财机构-诺亚财富 (3131) 3.1.1诺亚财富发展历史 (3131) 3.1.2诺亚财富股权结构和公司结构 (3232) 3.1.3诺亚财富运营情况 (3333) 3.1.4诺亚财富运营模式和管理文化 (3636) 3.1.5诺亚财富公司经营风险提示 (3838) 3.2 钜派投资 (3939) 3.2.1钜派投资发展历程 (3939) 3.2.2股东资源带来优质项目 (3939) 3.2.3钜派投资风控模式 (4040) 3.2.4钜派投资服务模式 (4141) 3.2.4钜派投资收费方式 (4242) 3.3互联网理财-蚂蚁金服、微众银行、陆金所 (4242) 4.财富管理行业发展趋势及展望 (4545) 4.1基础环境不断优化，为财富管理行业发展奠定扎实基础 (4545) 4.2居民投资理念发生改变，为财富管理行业发展增添动力 (4646) 4.3我国财富管理机构发展方向 (4646) 附录1—诺亚财富管理层2010年访谈........ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。

2018年最新诺亚财富行业分析报告

最新版内部材料注意保密诺亚财富行业分析报告

文本目录 1、花香愈浓：私人财富管理潜在市场超8500亿 (5) 1.1.预计2020年，中国高净值家庭财富将突破100万亿元 (5) 1.2.三大趋势：多元化投资、服务与业化以及全球资产配置 (6) 1.2.1多元化投资：保值为主向保值增值平衡转变 (6) 1.2.2服务与业化：科学处理风险与收益 (8) 1.2.3全球资产配置：分散投资 (9) 1.3.潜在市场超8500亿元 (11) 2、紧扣天时地利人和，十年飞速发展 (13) 2.1.诺亚发展历程：由单一业务升级为综合财富管理平台 (13) 2.2.财务指标靓丽、稳健：收入高速增长，盈利能力强劲 (15) 2.3.财富管理+资产管理+互联网金融 (18) 3、财富管理：客户基数持续增长 (18) 4、资产管理：公司业绩增长发动机，母基金模式成熟 (25) 5、互联网金融：定位于大众富裕人士 (27) 6、产品之于财富管理如内容之于视频网站 (29) 7、投资建议 (33) 8、风险提示 (34)

图表目录图1：中国个人可投资资产总额 (5) 图2：中国个人投资资产结构 (5) 图3：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (6) 图4：金融产品品类增多 (7) 图5：各类投资品种的风险收益图 (8) 图6：UBS财富管理业务流程 (8) 图7：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (9) 图8：哈佛大学捐赠基金中海外资产占比24% (10) 图9：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (11) 图10：2015年6家银行的私人银行客户资产规模同比增速平均为43% (11) 图11：诺亚发展历程 (13) 图12：诺亚已打造成综合金融平台 (14) 图13：诺亚已获取的业务牌照和资格 (14) 图14：上市以来公司营业收入复合增速高达39% (16) 图15：上市以来公司净利润复合增速高达36% (16) 图16：净资产收益率（平均）维持高位 (17) 图17：公司流动性充足 (17) 图18：多样化、差异化的财富管理产品及服务 (19) 图19：财富管理产品总募集量 (19) 图20：2016年公司财富管理活跃客户客均购买产品规模840万 (20) 图21：诺亚分支机构分布 (21) 图22：中国高净值家庭分布情况 (21) 图23：2016年单个理财师募集规模接近9000万 (22) 图24：2016年单个理财师募集规模接近9000万 (22)

Knight Frank：2020全球财富报告

Knight Frank：2020全球财富报告小心炒作自1996年以来Knight Frank一直在衡量143个国家经济不确定性以计算全球不确定指数（World Uncertainty Index）。2019年最后一个季度该指数达到创纪录高位，为369。预计2019年全球GDP增速为2.9%，低于上年同期的3.5%，为10年来最低增速。超过一半的超高净值人士预计政治和经济挑战将在2020年拖累他们创造财富的能力。在瑞银(UBS)2019年末的一项调查中，2/3的投资人认为推动股市的是地缘政治。新秩序过去几年发生了许多大事件，如英国脱欧，促使人们意识到去全球化和从整合到区域化的趋势。自全球金融危机以来，世界货物和服务出口占全球GDP的比重已经停滞不前，在28%到30%之间。美国占全球私营独角兽企业的42%，中国占34%，而欧盟(不包括英国)只占7%，英国占4%。不可阻挡的亚洲 RHB银行驻新加坡的Peck Boon Soon指出，“由于中国仍将是经济和财富增长的驱动力，与中国联系在一起的国家应该能够搭上下一波增长的顺风车。” 金融科技的未来根据Business Research Company的数据，2018年全球金融科技市场估计价值1280亿美元，预计到2022年将超过3100亿美元，年增长率几乎为25%。目的最大化奢侈品研究集团Altiant的一份报告发现，美国、英国和法国的富裕消费者中有21%的受访者已经租用了各种奢侈品，只有20%的受访者对此没兴趣。新数据在日益复杂的世界寻求更好回报的投资者和企业正在超越传统的洞察力。这种新的数据经济变得越来越重要和复杂，它正在对市场产生深远的影响。

中国财富市场富裕人群细分趋势分析

中国财富市场保持强劲发展势头-2008年，全球总财富减少了11.7%，但中国总财富仅减少了2.3%，达到3.41万亿美元。在亚太地区（不包括日本），中国财富市场规模最大且发展最为迅速，即使从全球范围来看也应是增长最快的市场。参考资料:BCG《中国财富管理市场》2003-2008 年均复合增长率12.5% ?万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究

-2008年，中国可投资资产1 千万人民币以上的高净值人群达30万人，人均持有可投资资产约2900万人民币，共持有可投资资产8.8 万亿人民币。 -2009年，预计高净值人群达到32万人，同比增长达到6%；高净值人群持有的可投资资产规模超过9万亿人民币，同比增长7%。参考资料:招商银行&贝恩《2009中国私人财富报告》中国富裕人群规模正在不断扩大 ?万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究

收入水平的提高和高储蓄率有助于财富市场发展 -过去十几年，中国人均收入的年均增长速度已经超过了10% -中国国民储蓄率高达51%，在亚太地区国家中处于最高水平-百万美元资产家庭的数量将在2008年到2013年间几乎翻一倍 2008-2013 年均复合增长率 13.6%

财富将持续高度集中于富裕人群-2008年中国的百万美元资产家庭占家庭总数不到0.1%，但拥有45.8%的总财富。 -在市场复苏后，这些百万美元资产家庭将重新变得更为富有，财富的集中度又将升高。 46.3% ?万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究