弗里德曼货币主义对我国的启示

弗里德曼货币主义对我国的启示

2013-08-08 09:15:12 中国经济网

1 弗里德曼现代货币主义的形成

“货币主义”一词最先是由美国货币主义者卡尔·布朗纳提出的，其中心命题是认为货币是推动产量、就业和物价变化的最主要因素，而货币当局的行为支配着价格周期中货币存量的变动，因而通货膨胀、经济萧条或经济增长都可以、而且应当惟一地通过货币当局对货币供应的管理来加以调节。

第二次世界大战之后，资本主义各国普遍实行了凯恩斯主义经济政策，在一段时期内也的确出现了经济增长较快、失业人数较少，而又没有严重通货膨胀的所谓战后“繁荣”景象。在美国，肯尼迪政府和约翰逊政府在一般的扩张性货币政策的支持下，实行了好几年的扩张性财政政策，特别是在1964年，大量削减税收，使社会经济从衰退中摆脱出来，增加了社会就业。但是，好景不长，从二十世纪六十年代末起至八十年代初，各主要资本主义国家失业人数大幅度增加，通货膨胀日益加剧，出现了“滞胀”的局面。这种现象使凯恩斯主义走上了穷途末路。于是，西方经济学界在货币理论和政府官员在货币政策方面的观点有了显著的改变。在理论方面，更趋向于早期的货币数量学说，强调货币的资产功能，而不是强调其交换媒介的功能；在政策方面，重视利率与信用可能量的政策被放弃，而趋向于管理货币数量的政策。在这种背景下，弗里德曼在1956年发表了《货币数量理论的重新表述》一文，对传统的货币数量理论进行了一种富有创新精神的重新表述。

正是在这里，弗里德曼提出了“现代货币数量论”。现代货币主义的发展，是以早期货币数量论与凯恩斯主义流动偏好理论相混合为特征的，但它重新强调货币和货币政策的首要作用，抨击凯恩斯主义的财政政策，同时竭力反对布雷顿森林会议决定实行的固定汇率制，积极主张通过市场的自由活动以实现有伸缩性的汇率。

2 现代货币主义的理论基础及基本理论观点

货币主义的理论基础是现代货币数量论，早在1956年弗里德曼在《货币数量论的研究》中就认为。正如我们所知，现代货币数量论是历史上传统货币数量论的发展，从经济学说史的角度看，把商品价格与货币数量相联系的“货币数量论”在二三百年前就出现了。英国经济学家休谟是这个命题的早期解说者。在休谟看来，货币的价值取决于流通中的货币量，商品价格是由流通中所存在的货币（金属、纸币）总量决定的，所以流通中所存在的货币总量，就代表了流通中所存在的商品总量，在商品总量不变的前提下，如果货币总量减少了，那么全部商品便以较少量的货币表现出来，即：首先，一国中的商品的价格决定于国内存在的货币量；其次，一国中流通着的货币代表着国内现有的所有商品，按照代表即货币增量增加的比例，每个代表所代表的被代表物就有多有少；第三，如果商品增加，商品的价格就降低，或货币的价值就提高；如果货币增加，那么相反地，商品的价格就提高，货币的价值就降低。

货币主义的中心论题是：货币至关重要，货币供应的变动影响产量、就业和物价的变动，而且是影响这些变动的主要因素和根本原因。弗里德曼把通货膨胀、失业、生产停滞、经济波动等简单地看作是货币这个最重要的因素所起作用的结果，因而他的政策主张也很简单，即货币供应量按照4%-5%的固定增长率有计划地增长。现代货币主义是从反对凯恩斯主义“起家”的，是从古典学派和新古典综合派那里移植而来的，如萨伊定律、自由市场均衡论、货币数量论等也并非什么发明创造。美国希伯来大学的帕廷金用周密的方式重新阐述了货币数量论，弗里德曼和许多他过去的学生提供了货币数量分析的框架，使人们能够对货币数量的变化制约收入变化这个命题进行实证的检验。

3 现代货币主义的政策主张

弗里德曼的货币理论在二十世纪八十年代出现，它使现代货币主义的发展达到了极致。1950年，弗里德曼公开发表了《货币数量论--一种重新表述》，为货币主义奠定了丰厚的理

论基础。

从分析方法上来看，现代货币数量论不像早期货币数量论那样把充分就业下的国民生产总值作为固定的和货币流通速度也是不变的情形来研究货币数量与物价的关系，而是认为物价水平或名义收入水平是货币需求函数和货币供给函数相互作用的结果。现代货币数量论一方面论证了早期货币数量论中说明的货币流通速度的稳定性，认为货币存量取决于国民生产总值，强调了货币在经济中的作用；另一方面又吸收了凯恩斯主义流动偏好理论中关于货币需求不仅取决于利息率，也取决于其他资产的收益率的看法。关于现代货币数量论所要阐释的问题，弗里德曼有过如下表述：首先，在区分名义货币量与实际货币量的同时，强调货币数量论是反映货币需求的理论。弗里德曼曾多次申明，货币数量论“首先是关于货币需求的理论，而不是关于物价水平或名义收入的理论”。其次，弗里德曼通过分析利率变动的复杂性，具体阐明了货币传递机制的形成过程。

4 现代货币主义实践对我国的启示

在市场经济的运作中，政府的适当干预是宏观经济调控的必然要求，尤其在当前我国市场机制还不完善的前提下更是如此。从现代货币主义理论分析中，我们可以得到一些启示与借鉴。

4.1 必须正确认识货币供给、通货膨胀、经济发展及其相互关系货币供给的方式主要有两种：经济发行与财政赤字发行。当货币的发行量与经济的发展相适应时，不会产生通货膨胀；当货币发行超过经济发展所需要的货币流量或因财政赤字要发行货币来弥补时，就会因为这部分货币没有物质保证而贬值，导致通货膨胀。因此，经济发展使进入流通的商品增加，一方面要求有一定增量的货币投入，否则货币供给过少不利于流通；另一方面，又防止超经济发行货币所带来通货膨胀的不良后果。

4.2 宏观经济调控中，货币政策与财政政策要协同配合货币主义所主张的“单一法则”货币政策，以及凯恩斯主义所倡导的刺激社会总需求的扩张性财政政策，都不能单独起到控制通货膨胀、抑制物价上涨、保持经济持续发展的作用。只有货币政策与财政政策的协同配合，根据实际经济情况做出“相机抉择”，才能起到综合积极的调控经济的作用。如果过度控制、大量削减货币供给，势必会造成经济发展的停滞乃至滑坡；如果采取高赤字财政，大量发行货币又会出现高通货膨胀，使物价总水平持续上升。

4.3 把握好适度从紧货币政策的“度”我国从改革开放以来，由于经济过热和工资改革等原因，国内贷款增长率、现金发行量增长率和货币供应量增长率都大大高于国内生产总值增长率，货币发行超量，零售物价指数居高难下，这是今年高通货膨胀的主要原因之一。但是，采取适度从紧的货币政策也不能“急刹车”，搞“一刀切”，否则会造成国民经济的巨大滑坡。就当前我国经济形势而言，在总量上应继续保持一定的调控力度，抑制不合理的需求膨胀，工作重点应放在结构的调整上，对关系到国计民生的以及效益高的产业仍要增加投入，促进社会有效供给的增长。在宏观上应做好以下几方面的工作：控制好固定资产投资规模和消费基金的过度增长，使之与经济增长、劳动生产率的提高保持合理的比例；加大对农业及基础产业的投入，缓解“瓶颈”效应，增加有效供给；采取措施消除国外资金的短期套利行为，缓解由于国家外汇储备过度增加而导致国内货币供应量增加的压力。

与此同时，在把好货币这一关的同时，应采取多种方式多种渠道筹集发展经济的资金。可以采取的方式主要有：①发行国债。它有利于吸收国内外资金，只要发行数额相当，按时偿还并用于生产，国债是不会成为政府的大包袱的。②吸收个人投资。它一方面有利于聚集闲散资金，另一方面可抑制消费需求、投资需求膨胀。③利用外资。

总之，目前，我国经济趋向稳步发展，通货膨胀有所下降，可望控制在15%左右。但是，我们必须密切注意信贷规模与货币投放额，以防止通货膨胀的“反弹”。现在地方政府与企业又争着上项目，仍然存在投资过热。这样，国有银行就要保持冷静，不能用过量发放贷款

来刺激经济的发展；同时应当注意直接融资、民间融资和社团办公司对金融的影响。目前出现的证券热等等，不能让其自发盲目地发展，应加以正确引导。总之，对当前的经济回升，物价平稳回落不能掉以轻心。中央银行应充分发挥其职能作用，加强对信贷规模管理，积极运用存款准备金率、贴现和再贴现率、公开市场业务和中央银行贷款利率等手段，调节货币供应量，保持币值稳定，促进经济持续发展。

比较凯恩斯与弗里德曼货币需求理论的异同

比较凯恩斯与弗里德曼货币需求理论的异同 1．需求理论的前提假设： 相同点：凯氏与弗氏都作了以下的假设： 1)资本市场或金融市场极为发达和完善，其收益率可用奇一的市场利率来 表达，不断变化着的市场利率是公众持有货币的机会成本。 2)无论在时段上还是在时点上，货币与实物资产是替代品。公众的投资发 生额越大，货币需求量便越少。 3)生产要素具有可分割性，各生产单位面临同一技术水平。 不同点： 凯氏：1）短期分析-价格不变。凯氏的宏观经济理论是在经济大萧条的背景下问世的，因此理论上侧重于解决有效需求不足即大量的生产 能力被迫闲置的问题。 2）货币定义在M1层次上-货币无收益，仍较注重货币的交易手段功能。 弗氏：1）长期分析，价格起作用，而且对未来的价格预期也起作用，侧重于解决通货膨胀、“滞胀”问题。 2）货币量的层次为M2，即包括货币和准货币。 2.货币需求理论模型： 凯氏：1）凯氏对货币需求理论的贡献主要表现在对货币需求动机的分析：货币需求动机分为：交易动机、营业动机、预防动机、投机动机。其 中货币的交易需求强调的是货币的交易媒介功能，取决于人们的收入 水平，与人们的收入水平正相关猪场；货币的投机需求，强调的是货 币的贮藏手段功能，货币的投机需求与市场利率负相关。综上所述： 货币需求与收入正相关，与市场利率负相关。 2）“流动性陷阱”假说 凯恩斯货币需求理论的一个显著特点-大胆的假设，当利率已降至某 一不能再降的低水平值的时候，货币需求会变为无穷大，货币需求量 的增加一利率无关，此时的货币政策失效，能适用的是财政政策。 3）凯恩斯模型与“马歇尔的k” 将凯恩斯货币需求理论简单化-写成线形形式Md=aY-bi，联立 Md=kPY，得k=a-bi/Y.通过凯恩斯的货币需求理论函数算出来的货 币需求量，依然是收入的一部分，即Md=kY，不过此时的k不同 于“马歇尔的k”，而是一个变量，一个函数。 弗氏：1）弗里德曼的理论特色有：采纳了凯恩斯视货币为一种资产的核心思想，利用这一思想把货币数量说改造成货币需求函数；基本上可定 了货币数量说的长期结论，即长期中，货币量变化只影响物价、名 义利率、名义收入等，不能影响就业、实际收入、实际利率等。 2）弗里德曼用“消费者选择理论”对货币需求进行了逻辑推理，消费者在诸多商品之间进行选择时，一般会考虑以下几个因素：效用、 收入、机会成本。而商品是一种特殊的“商品”，所以弗里德曼认 为，人们持有货币的数量主要受持有货币的成本跟持有货币的收益 （这与凯恩斯的“流动性偏好理论”有些相似）影响。 3)弗里德曼的货币需求理论函数可以表示为：Md=f(P,Y,Rb,Re，

弗里德曼货币理论和凯恩斯主义主张的不同

弗里德曼货币理论和凯恩斯主义主张的不同： 弗里德曼探讨人们持有货币的原因采取了与凯恩斯不同的方法，他不再具体研究人们持有货币的动机，而将货币作为构成财富资产的一种，通过影响人们选择资产的种类来保存财富的因素来研究货币需求的，实际上是资产需求理论在货币需求理论上的应用。弗里德曼看来，货币是债券，股票，商品的替代品，货币需求是个人拥有的财富及其他资产相对于货币预期回报率的函数。凯恩斯货币需求理论的一个显著特点是把货币的投机性需求列入了货币需求范围，因此，不仅商品交易规模与其价格水平影响货币需求，而且利率的变动也是影响货币需求的重要因素。根据以上思想，凯恩斯提出了一个重要的政策性理论：即政府可以在国内有效需求不足的情况下，通过降低利率，扩大货币供应，促进企业扩大投资，增加就业和产出，实现货币政策目标。 为何凯恩斯与弗里德曼得到不同的政策主张 弗里德曼是典型的货币主义学派者，在货币政策上，弗里德曼提出居民的持久收入是影响其货币去求的主要因素，并认为居民持久收入是不变的，所以货币需求也是相对不变的，所以得出货币供给(即货币政策)也应该是稳定的，相对不变的。坚持市场经济具有内在自动稳定性的信条，认为资本主义经济具有达到充分就业均衡的自然趋势，经济波动的主要原因是政府干预的失误。相信由私人经济行为决定的资源配置与名义收入的短期变动无关。但凯恩斯认为利率对货币需求的影响最大，而利率是时刻变动的，所以认为货币政策也应该采取“相机抉择”，随时变动。凯恩斯主义主要是强调政府的大规模干预。相信由私人经济行为 决定的资源配置与名义收入的短期变动无关。 弗里德曼对凯恩斯的挑战：在他的自传中，弗里德曼曾描述1941至43年为罗斯福新政工作时，“当时我是一个彻底的凯恩斯主义者”。随着时间过去，弗里德曼对于经济政策的看法也逐渐转变，他在芝大成立货币及银行研究小组，借着经济史论家安娜·施瓦茨（Anna Schwartz）的协助，发表影响深的《美国货币史》鸿文。他在书中挑战凯恩斯学派的观点，抨击他们忽略货币供应、金融政策对经济周期及通胀的重要性。 弗里德曼1962年出版的《资本主义与自由》一书中提倡将政府的角色最小化以让自由市场运作，以此维持政治和社会自由。他的政治哲学强调自由市场经济的优点，并反对政府的干预。他的理论成了自由意志主义的主要经济根据之一，并且对1980年代开始美国的里根以及许多其他国家的经济政策都有极大影响。同时书中进一步提出了自己严格而简单的货币政策规范：为防止通胀，美国货币当局应将货币供应量年增长率控制在3%～5%，使他与国民生产总值年均增长率相 一致，如果实行逆经济风向行事的货币政策，只会引起经济更大的波动。 弗里德曼与凯恩斯被誉为二十世纪最伟大、最有影响力的经济学家。他的赞赏者与批评者均指出，弗里德曼的世界观本质上颇为简单：坚定信仰个人自由，深信自由市场是协调个人活动、实现共同富裕的最佳途径。

第11章货币需求

第9章货币需求 ● 选择题 1、费雪方程认为（）。 A 货币流通速度稳定不变 B 货币量决定物价水平 C 物价水平决定货币量 D货币量与物价水平无关 2、剑桥方程认为（）。 A 货币供给的变动会引起物价水平同比例的变动 B 方程中的k是常数 C 系数k会经常波动 D 货币需求与收入水平有关 3、与剑桥方程有关的代表人物有（）。 A 凯恩斯 B 马歇尔 C 庇古 D 亚当·斯密 4、剑桥方程与费雪方程的不同之点在于（）。 A 两者在货币量决定物价水平上观点不同 B 强调货币的职能上不同 C 是从宏观还是微观出发研究问题上不同 D 对V或k的稳定性观点不同 5、凯恩斯认为决定人们货币需求的动机有（）。 A 交易动机 B 预防动机 C 避险动机 D投机动机 6、凯恩斯货币需求函数认为货币需求量取决于（）。 A 国民收入 B 投资 C利率 D 储蓄 7、弗里德曼货币需求函数认为货币需求与（）有关。 A 恒久国民收入 B 货币收益率 C 金融资产收益率 D 人力财富与非人力财富 之比 E 预期通货膨胀率 8、被称为“栖息的货币”的货币是以下哪个理论的内容（）。

A现金交易数量说 B现金余额数量说 C流动性偏好理论 D货币学 派的货币需求理论 9、认为货币的交易需求也与利率有关，并将凯恩斯货币理论模型修正为M＝Ml+M2＝ Ll (y，i)+L2(i) 是以下哪一位经济学家的贡献? （）。 A弗里德曼 B鲍莫尔 C卢卡斯 D萨缪尔逊 10、“流动性陷阱”是凯恩斯理论中的一个概念，它出现在以下哪一个传递机制中? （）。 A货币供应量增加→净利率趋于下降 B利率趋于下降→ 投资需求上升 C投资需求上升→ 就业量上升 D就业量上升→ 产出和收入增加 [返回] ● 辨析题 1、（）费雪方程与剑桥方程实际上是一样的。 2、（）费雪方程中的货币是“飞翔的货币”。 3、（）凯恩斯货币需求函数是费雪方程的发展。 4、（）弗里德曼认为货币需求对利率敏感。 5、（）利率上升货币需求增加。 6、（）现金交易数量说强调了人们对货币的主观需求因素。 7、（）传统的货币数量说主要是价格水平学说，将货币数量与价格水平直接联系起来。 8、（）根据凯恩斯的“流动性偏好”理论，作为货币需求的三个动机之一的投机动机是国民收入Y的正相关函数。 9、（）鲍莫尔模型论证了即使是纯粹作为交易工具的货币，也对利率相当敏感，并随收入提高，且有“规模经济”的特点。 10、（）弗里德曼的货币需求理论的一个重要特点是他以“恒久收入”来代替当前收入作为财富的代表。

比较分析凯恩斯和弗里德曼的货币需求理论,并分析其理论的政策含义

比较凯恩斯的货币需求理论与弗里德曼货币需求理论德异同。 在背景和前提假设方面，不同的地方有，凯恩斯的货币需求理论产生于20世纪30年代的世界性经济危机时期，所以他的理论侧重于解决那个时期的主要问题――社会的有效需求不足，而弗里德曼德的货币需求理论旨在解决70年代资本主义世界出现的“滞涨”，所以他的理论前提就不再是社会的有效需求不足。 在凯恩斯的理论中，他做的是短期分析，这意味着价格P是不变的，即在时间长度可观的短期内需求上升是不会导致价格上升的。相反，弗里德曼长期理论认为，价格不是固定不变的常数，而是一个变动的量，是对国民收入有影响的。在通货膨胀的条件下，价格或多或少地会影响实际国民收入；在“滞涨”的条件下，价格P影响名义国民收入。 凯恩斯的货币需求理论中把货币定义在M1层次上，即此时的货币时没有任何收益的。而弗里德曼却扩大了货币涵盖的内容，将货币定义在广义货币的层次上，即M2层次。他认为货币定义应以严格的计量经济学方法来测定。所以根据货币总量与国民收入的相关系数最大以及货币总量与国民收入的相关系数要分别大于总量中各个组成部分与国民收入的相关系数这两个标准，他把货币定义为M2。 相同的地方有：凯恩斯和弗里德曼都认为货币是收到利率影响的一种资产。 在需求函数的建立方面，不同的地方有：凯恩斯认为货币需求只与两个变量有关，即收入（Y）和利率（i）。具体分析来说，凯恩斯认为货币需求的动机可以分为三类。第一，交易动机，指个人或企业需要货币是为进行正常的交易活动。按照凯恩斯的说法，出于交易动机的需求量主要决定与收入Y，收入越高，交易数量越大，从而所需要的货币量就越大。所以货币的交易需求量是收入的增函数；第二，预防动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，这一货币需求大体上也与收入成正比，是收入的函数；第三，投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。由于有价证券的价格和利率是成反比的，有价证券的价格上升意味着利率的下降，反之则反是。所以当利率上升的时候人们会想要更多的货币来购买有价证券，此时对货币的需求就会上升，反之反之。所以货币的投机需求是利率的渐函数。综上所述，凯恩斯得出的货币需求函数为： Md =f (Y, i ) 其中Y 为收入，和货币需求同方向变化，i 为利率，与货币需求反方向变化。 弗里德曼则认为货币需求量除了受收入和利率的影响以外还受很多因素的影响。第一，持有货币的成本，该成本包括直接成本和间接成本两种。直接成本分为预期损失和贮藏费用。间接成本就是机会成本。第二，持有货币的收益，也包括两个方面：直接收益和间接收益。直接收益包括利息收益以及价格下降时货币的实际价值上升等。间接收益即持有货币带来的交易便利和享受的优惠。根据以上理论，弗里德曼得出了他得需求函数： M d/P=f (Yr, w, Rm, Rb, Re, gP, u) 其中；M d/P――实际货币需求，即持有得货币所能支配的实物量； Yr――实际恒久收入，与货币需求量呈正相关。 W――人力财富在总财富中的比例，与货币需求量的关系也不确定。 Rm――货币的预期名义收益率，在其他条件不变时可以理解为定期存款的预期收益率，它与货币需求之间是正相关的。 Rb――债券的名义预期收益率，与货币需求量负相关。 Re――股票的名义预期收益率，与货币需求量负相关。 gP――预期价格变动率，与货币需求量负相关。 u――影响货币持有效用的其他随机因素，与货币需求量的关系不定。 由此说明，弗里德曼认为，货币需求不仅仅是收入和利率的函数，而是上述全部因素的函数。 弗里德曼同样认为货币需求函数与利率有关，但是与凯恩斯不同的是，弗里德曼德i 不

凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的异同

凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的异同问:凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的异同 , 产生的大背景不同 a) 凯恩斯的宏观经济理论是在经济大萧条的背景下问世的，因此理论侧重于解决 那个时代的当务之急———有效需求不足，即大量的生产能力被迫闲置。 b) 弗里德曼货币需求理论是在70年代，简单的通货膨胀变成了更为复杂的“滞胀” 的经济大前提下产生的。 , 前提假设不同 a) 凯恩斯货币需求理论的前提假设: 1) 资本市场或者金融市场极为发达和完善，其收益率可以用齐一的市场利率表 达，不断变化的市场利率就成了公众持有货币的机会成本， Md与 i之间成负相关系。 2) 无论在时点还时时段上，货币和实物资产时替代品，于是，在收入一定时，公 众的投资发生额越大，货币需求量就越少。 3) 生产要素在具有可分割性，各生产单位面临同一技术水平，，投资函数与利润 率无关。 4) 短期分析，价格不变。这主要与当时的现实紧密联系，当时的大萧条是在买方

市场条件下发生的。凯恩斯的分析说明，经济增长的发动机机是有效需求，经济萧条的魁首也是有效需求。在有效需求刚刚松动时，若哪个厂商先提高价格， 他就会被市场淘汰。 5) 货币定义在M1层次上――货币无收益，仍较注重货币的交易手段功能。(M1 是现金与可开列支票的活期存款之和) b) 弗里德曼货币需求理论的前提假设: 1) 长期分析，价格起作用而且对未来的的价格预期也起作用。 在长期中，价格变量是变动的，对国民收入是有影响的。在通货膨胀条件下，价格或多或少的会影响实际国民收入;在滞胀条件下，价格影响名义国民收入。 2)货币量的层次为M2，即包括货币和准货币。 弗里德曼认为货币定义应以严格的计量经济学方法来测定: (1) 货币总量与国民收入的相关系数最大。 (2) 货币总量与国民收入的相关系数要分别大于总量中各个组成部 分与国民收入的相关系数。 , 货币需求理论函数的差异: a) 凯恩斯货币需求理论函数: , 凯恩斯货币需求理论是从对货币需求的动机分析开始开始的，他将货币 1 需求的动机分为四类:交易动机，营业动机，预防动机，投机动机。前 两种动机使然的货币需求称为“货币的交易需求”，后两种动机使然的 货币需求称为“货币的投机需求”。

货币需求

第十三章货币需求 第一部分填空题 1、所谓“货币需求”，必须同时包括两个基本要素：一是持有货币的愿望，二是持有货币的能力。 2、衡量各资产优缺点的标准主要是盈利性、流动性和安全性。货币是盈利性最低的资产。 3、收入状况对货币需求的决定作用具体表现在以下两方面：一是收入水平的高低；二是取得收入的时间间隔的长短。 4、市场利率对货币需求的影响表现在两个方面：一是人们持有货币的机会成本； 二是人们对资产持有形式的选择。 5、货币需求函数中的自变量大致可分为以下三类：规模变量、机会成本变量、 其他变量。 6、根据传统货币数量理论，货币数量的变动必然引起一般物价水平作同方向等比例的变动。 7、现金交易说的代表人物是美国经济学家欧文·费雪，他提出的交易方程式为MV=PT。 8、现金余额说由剑桥学派的创始人马歇尔首先提出。著名的剑桥方程式为M=kPy。 9、在剑桥方程式中，k表示的是以货币形式持有的收入与财富占总收入与总财富的比例的比例。 10、凯恩斯将人们持有货币的动机分为三种，即交易动机、预防动机、投机动机。 11、根据凯恩斯货币需求理论，当收入水平上升时，交易动机和预防动机的货币需求会增加。 12、鲍莫尔的存货模型时对凯恩斯货币理论的发展，他认为交易动机的货币需求同样是利率的减函数。 13、美国经济学家托宾进一步发展了马可维茨的资产选择理论，对凯恩斯投机动机的货币需求进行分析。 14、托宾的资产选择中，资产的选择范围有两种：无收益的货币和有收益的其他金融资产。

15、托宾认为人们资产选择的原则不是预期收益的极大化，而是预期效用的极大化。 16、在弗里德曼德货币需求理论中，总财富分为人力财富和非人力财富。 17、在弗里德曼德货币需求理论中，被作为货币需求的决定因素的收入是一种恒久性收入。 18、从理论上说，鲍莫尔模型是对凯恩斯的交易动机货币需求理论的重大发展；从政策意义上说，该模型对凯恩斯以利率作为中介目标的货币政策主张提供了进一步的理论支持。 第二部分单项选择题 1、在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是。A A、正相关，正相关 B、负相关，负相关 C、正相关，负相关 D、负相关，正相关 2、在正常情况下，市场利率与货币需求成。B A、正相关 B、负相关 C、正负相关都可能 D、不相关 3、货币本身的收益是货币需求函数的。B A、规模变量 B、机会成本变量 C、制度因素 D、其他变量 4、制度因素是货币需求函数的。C A、规模变量 B、机会成本变量 C、其他变量 D、都不是 5、下列是货币需求函数的规模变量。B A、货币本身的收益 B、收入 C、债券的预期收益率 D、实物资产的预期收益率 6、实物资产的预期收益率是货币需求函数的。B A、规模变量 B、机会成本变量 C、其他变量 D、都不是

弗里德曼的货币需求理论_荆仰峰

中央财政金融学院学报1996年第9期　 ·西方宏观经济学 专题研究 · 弗里德曼的货币需求理论 荆仰峰 货币理论是研究货币在宏观经济运行中作用机制的理论。货币理论包括货币需求理论、货币供给理论及相应的货币政策。西方货币需求理论包括古典货币需求理论、凯恩斯货币需求理论、现代凯恩斯主义货币需求理论和现代货币主义的货币需求理论。本文只对弗里德曼的货币需求理论作一介绍并进行概略评价。弗里德曼的货币需求理论继承了剑桥的现金余额数量论和凯恩斯的投机动机需求理论,我们先对这两种货币需求理论作简要介绍。 一、剑桥的现金余额方程和凯恩斯的货币需求理论 在本世纪三四十年代以前,货币数量论一直在货币需求理论中占据统治地位。货币数量论认为绝对价格水平取决于货币的数量。价格水平与货币数量成正比。具体地说,在其他条件不变时,货币的实际数量增加多少倍,价格水平就上升多少倍;货币的实际数量减少多少倍,价格水平就下降多少倍。 根据分析角度的差别,货币数量论有两种不同的分析理论:现金交易数量论和现金余额数量论。现金交易数量论着眼于对货币的流通职能分析,认为一定价格水平下的货币需求量取决于货币的流通速度。现金余额数量论则注重于对货币的储存功能的分析,认为一定价格水平下货币的需求量体现着国民保持“现金余额”的货币需求。弗里德曼认为剑桥学派关于现金余额的分析更为有效,并用剑桥的现金余额方程来表述其新的货币数量论。 (一)剑桥学派的现金余额方程 现金余额数量是剑桥学派的马歇尔和庇古等人首先提出来的,并以其建立起的现金余额方程而著称。 现金余额论认为,人们为了生活的便利,也为了获得更多的收益,存在持有一定的“现金余额”的货币需求。这种持有现金余额的货币需求是稳定的,即人们对实际货币余额的需求是稳定的。如果流通中货币的票面价值增加,就会导致价格水平的同比例上升,最终使居民的实际货币余额保持于一个稳定的水平。

第八章 货币需求

第八章货币需求 一、填空题 1、所谓“货币需求”，必须同时包括两个基本要素：一是，二是。 2、衡量各资产优缺点的标准主要是、和。货币是最低的资产。 3、马克思的货币必要量公式反映了决定货币流通这一基本原理。 4、名义货币需求与实际货币需求的区别在于是否剔除的影响。 5、货币需求函数中的自变量大致可分为以下三类：、、 。 6、根据传统货币数量理论，货币数量的变动必然引起作同方向等比例的变动。 7、现金交易说的代表人物是美国经济学家，他提出的交易方程式为。 8、现金余额说由剑桥学派的创始人首先提出。著名的剑桥方程式为。 9、在剑桥方程式中，k表示的是的比例。 10、凯恩斯将人们持有货币的动机分为三种，即、、 。 11、根据凯恩斯货币需求理论，当收入水平上升时，动机和 动机的货币需求会增加。 12、鲍莫尔的存货模型时对凯恩斯货币理论的发展，他认为动机的货币需求同样是利率的减函数。 13、美国经济学家托宾进一步发展了的资产选择理论，对凯恩斯 动机的货币需求进行分析。 14、托宾的资产选择中，资产的选择范围有两种：和。 15、托宾认为人们资产选择的原则不是预期收益的极大化，而是的极大化。 16、在弗里德曼德货币需求理论中，总财富分为和。 17、在弗里德曼德货币需求理论中，被作为货币需求的决定因素的收入是一种收入。 18、从理论上说，鲍莫尔模型是对凯恩斯的动机货币需求理论的重大发展；从政策意义上说，该模型对凯恩斯以作为中介目标的货币政策主张提供了进一步的理

论支持。 二、单项选择题 1、在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是（）。 A、正相关，正相关 B、负相关，负相关 C、正相关，负相关 D、负相关，正相关 2、在正常情况下，市场利率与货币需求成（）。 A、正相关 B、负相关 C、正负相关都可能 D、不相关 3、下列（）是货币需求函数的规模变量。 A、货币本身的收益 B、收入 C、债券的预期收益率 D、实物资产的预期收益率 4、实物资产的预期收益率是货币需求函数的（）。 A、规模变量 B、机会成本变量 C、其他变量 D、都不是 5、提出现金交易说的经济学家是（）。 A、凯恩斯 B、马歇尔 C、费雪 D、庇古 6、根据凯恩斯流动性偏好理论，当预期利率上升时，人们就会（）。 A、抛售债券而持有货币 B、抛出货币而持有债券 C、只持有货币 D、只持有债券 7、按照凯恩斯的货币理论，当市场利率相对稳定时，人们的货币需求决定因素是（）。 A、预防动机 B、交易动机与投机动机之和 C、交易动机 D、交易动机与预防动机之和 8、鲍莫尔的存货模型是对凯恩斯的（）的货币需求理论的重大发展。 A、交易动机 B、预防动机 C、投机动机 D、谨慎动机 9、托宾的资产选择理论是对凯恩斯的（）的货币需求理论的重大发展。 A、交易动机 B、预防动机 C、投机动机 D、公共权力动机 10、以下（）属于弗里德曼的货币数量说。 A、利率是货币需求的重要决定因素。 B、人们资产选择的原则是效用极大化。 C、“恒久性收入”概念是一个不包括人力资本在内的纯物质化的概念。 D、货币数量说首先是一种货币需求理论，其次才是产出、货币收入或物价水平的理论。 三、多项选择题 1、弗里德曼认为货币需求是稳定的，是因为从实证的研究中他得出（）。 A、利率的变动是稳定的 B、利率经常波动，但货币需求的利率弹性很低 C、货币需求的收入弹性很高，但恒久收入本身稳定 D、货币需求不受利率和收入的影响 E、货币需求受人力财富和非人力财富的影响

第十章 货币需求习题与解答

第十章货币需求习题参考答案 一、名词解释（8题，每题4分） 1、货币需求 所谓货币需求，就是指家庭、企业和政府愿以货币形式持有其所拥有的财产的一种需要。 2、流动性偏好 所谓流动性偏好，是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流动性资产的欲望。这种欲望构成了对货币的需求。 3、恒久性收入 这是弗里德曼计量财富的指标，称为永久性收入，理论上讲就是所有未来预期收入的折现值，简单地说就是长期收入的平均预期值。 4、名义货币需求 名义货币需求是指社会各经济部门在一定时点所实际持有的货币单位的数量，通常以Md表示。 5、实际货币需求 实际货币需求，是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后那部分货币余额，它等于名义货币需求除以物价水平，即Md/P。 6、交易方程式 即 MV=PT，它认为，流通中的货币数量对物价具有决定性作用，而全社会一定时期一定物价水平下的总交易量与所需要的名义货币量之间也存在着一个比例关系1/V。 7、剑桥方程式 即M = KPY，这一理论认为货币需求是一种资产选择行为，它与人们的财富或名义收入之间保持一定的比率，并假设整个经济中的货币供求会自动趋于均衡。 8、投机动机 是凯恩斯提出的人们持有货币的三种动机之一，是指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以便满足从中投机获利的动机，由此产生的货币需求称为货币的投机需求。 二、单项选择题（16题，每题1分） 1、在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是 A 。 A、正相关，正相关 B、负相关，负相关 C、正相关，负相关 D、负相关，正相关 2、在正常情况下，市场利率与货币需求成 B 。 A、正相关 B、负相关 C、正负相关都可能 D、不相关 3、货币本身的收益与货币需求成 A 。 A、正相关 B、负相关 C、正负相关都可能 D、不相关 4、制度因素是货币需求函数的 C 。 A、规模变量 B、机会成本变量 C、其他变量 D、都不是 5、下列 B 是货币需求函数的规模变量。 A、货币本身的收益 B、收入 C、债券的预期收益率 D、实物资产的预期收益率 6、实物资产的预期收益率是货币需求函数的 B 。 A、规模变量 B、机会成本变量 C、其他变量 D、都不是 7、提出现金交易说的经济学家是 C 。

凯恩斯与弗里德曼货币需求理论的异同

比较凯恩斯与弗里德曼货币需求理论的异同: 一.不同点： 1 前提假设不同：凯恩斯的货币需求理论的假设是：有效需求充足；金融市场完善，公众面 临齐一的收益率；货物与实物资产是替代品；生产要素具有可分割性；货 币定义在Ｍ１层次上——货币无收益；他做短期分析，即假设商品市场P 不变，货币市场Ms不变。 弗里德曼的货币需求理论的假设是：做长期假设，价格在起作用，而且对 未来的价格预期也起作用（即价格变量在长期是变动的，影响着国民收 入）；货币量的层次是M2,包括货币和准货币。与凯恩斯不同，弗里德曼 扩大了货币的涵盖内容，将货币定义在更广泛的层次上。 2 个人想法不同：凯恩斯认为：A 货币的交易需求量取决于人们的收入水平。收入水平越 高，货币的需求量就越大。 B 货币的投机需求量与市场利率成反向变化 因此，凯恩斯推出的货币需求理论的函数为：Md=aY-bi 认为货币需求与 人们的收入水平成正方向变化，而与市场利率成反向变化。 弗里德曼认为：货币是一种特殊的“商品”，人们持有货币的数量主要受 持有货币的成本与持有货币的收益所影响。 弗里德曼的货币需求理论的函数比较复杂：Md/P=f (Yr, w, Rm Rb, Re, gP, u) 其中，与P，Y，成正方向变化，与gP, Rm, Re, Rb,成反向变化。简化为： Md/P=f (Yr, I ) 由此，凯恩斯与弗里德曼有了分歧点。MV=PY,V=Y/Md/P 凯恩斯认为V ＝Y/f(Y,I)，认为V是频繁变动的，而弗里德曼认为V是恒稳定的，根据 是V＝Y/f(Yr). 区别： 3 并由此提出了“流动性陷阱”假说。

弗里德曼将货币视为一种资产，从而将货币理论纳入了资产组合选择理论的框 架，摈弃了古典学派视货币为纯交易工具的狭隘观念。在一般均衡的资产组合 中特别强调货币量在经济中的枢纽作用，纠正了凯恩斯学派忽视货币量的偏颇 。严格地将名义量与实际量加以区分。在货币需求函数中，首先设置了预期物 价变动率这一独立变量，确定了预期因素在货币理论中的学位。 二相同点： 1 两者都是在剑桥方程式和费雪方程式的基础上发展的，都一定程度上根据剑桥方程式 和费雪方程式加以研究，最后形成凯恩斯货币需求理论函数和弗里德曼货币需求理论函数； 2 都认为货币需求量与收入与利率相关。弗里德曼的货币需求理论函数在形式上反映了 凯恩斯的影响。 3两者的理论都有鲜明的特色，都是一种创新，都产生了巨大的影响，有很大的贡献； 但两者也存在不足，受到挑战。

第15章 货币需求

第15章货币需求 一、单项选择题 1、马克思关于流通中货币量理论的假设条件是（）。 A、完全的金币流通 B、完全的纸币流通 C、金币流通为主 D、纸币流通为主 2、费雪在其方程式MV＝PT中认为，最重要的关系是（）。 A、M与V的关系 B、M与T的关系 C、M与P的关系 D、T与V的关系 3 、费雪认为商品价格水平P 尤其是取决于（）。 A 、金融资产价格q 的变化 B 、货币流通速度V 的变化 C 、货币数量M 的变化 D 、商品交易数量T 的变化 4、剑桥方程式重视的是货币的（）。 A、交易功能 B、资产功能 C、避险功能 D、价格发现功能 5 、凯恩斯指出，人们保有的依赖于收入水平的货币需求不仅出于交易动机，而且还出于（）。 A 、预防动机 B 、储存价值 C 、投机动机 D 、储存财富 6、弗里德曼认为货币需求函数具有（）的特点。 A、不稳定 B、不确定 C、相对稳定 D、相对不稳定 7、下列哪个方程式是马克思的货币必要量公式（） A、MV=PT B、P=MV/T C、M=PQ/V D、M=KPY 8、下列变量中，属于典型的外生变量的是（）。 A、利率 B、税率 C、汇率 D、价格 9、凯恩斯的货币需求函数非常重视（）。 A、永恒收人的作用 B、货币供应量的作用 C、利率的作用 D、汇率的作用

10、弗里德曼的货币需求函数强调的是（）。 A、永恒收入的影响 B、人力资本的影响 C、利率的主导作用 D、汇率的主导作用 11、凯恩斯认为，债券的市场价格与市场利率（）。 A、正相关 B、负相关 C、无关 D、不一定 12、如果人们预期利率上升，则会（）。 A、多买债券、少存货币 B、少存货币、多买债券 C、卖出债券、多存货币 D、少买债券、少存货币 13、收入属于货币需求决定因素中的（） A、微观变量 B、机会成本变量 C、制度变量 D、规模变量 14、凯恩斯把用于贮存财富的资产划分为（）。 A．货币与债券B．股票与债券 C．现金与存款D．储蓄与投资 15、凯恩斯提出的最有特色的货币需求动机是（）。 A．交易动机B．预防动机 C．投资动机D．投机动机 二、多项选择题 1 、马克思认为，决定流通中货币量的因素是（）。 A 、商品价格的水平 B 、进入流通的商品数量 C 、金融资产的价格 D 、货币的流通速度 2 、剑桥学派认为，决定人们持有货币多少的因素有（）。 A 、永恒收入 B 、持有货币可能拥有的便利 C 、个人的财富水平 D 、利率变动 3、马克思认为，货币需求量取决于（）。 A、商品价格 B、货币价值 C、商品数量 D、货币储藏量 E、货币流通速度 4 、费雪方程式（）。

货币主义弗里德曼

货币主义弗里德曼“规则”？ 伟大的经济学家米尔顿·弗里德曼11月16日去世了，给我们留下了丰富的经济理论遗产。其中的货币主义，对我们来说，仍然是一个常学常新的课题。 货币主义（Monetarism）是20世纪50～60年代在美国形成的一个经济学流派，也称货币学派或现代货币主义，其主要创始人为美国芝加哥大学教授米尔顿·弗里德曼。上周刚刚辞世的这位身材矮小的思想巨人，被人们普遍看作20世纪下半叶最具影响力的经济学家、货币主义的“教父”以及新自由主义经济学的主要代表人物。 货币主义与政策主张 货币学派在理论上和政策主张方面，强调货币供给量的变动是引起经济活动和物价水平发生变动的根本原因，卡尔·布伦纳于1968年使用“货币主义”一词来表达这一流派的基本特征，此后被广泛沿用于经济学文献之中。货币主义的代表人物在美国主要有弗里德曼、哈伯格、布伦纳和安德森等人，在英国有莱德勒和帕金等人。 货币主义的核心命题是货币在经济活动中最重要，主张货币发行增长率要保持一个不变的速度，让经济中的个体对通货膨胀有充分的预期，这种货币导向机制被称为“弗里德曼规则”。货币主义认为货币是重要的，货币存量的变化是解释货币收入变化的最主要因素。通货膨胀在任何时候都是一种货币现象。 弗里德曼从20世纪50年代起，以制止通货膨胀和反对国家干预经济为主旨，向凯恩斯主义的理论和政策主张提出挑战。他在1956年发表《货币数量论-重新表述》一文，对传统的货币数量学说进行了新的论述，为货币主义奠定了理论基础。 此后，弗里德曼和他的同事们利用美国有关国民收入和货币金融的统计资料，进行了大量经济计量学方面的工作，为他的主要理论观点提供了论据。弗里德曼还以一些实证的研究支持了货币主义关于货币存量的变化在周期性经济波动中发挥独立作用的观点。 自20世纪60年代末期以来，美国的通货膨胀日益严重，尤其是对于20世纪70年初以后在发达资本主义国家出现的物价上涨与高失业率并存的“滞胀”现象，凯恩斯主义理论无法作出具有说服力的解释。货币主义因此而流行起来，并对美英等国的经济政策产生了重要影响。 “货币数量说”与货币需求函数 弗里德曼在《货币数量论———重新表述》一文中认为，“货币数量说”这个词汇只是表示一项研究方法，而不是一个具有确定意义的理论的名称。它是关于货币需求的理论，而不是产出、货币收入或价格水平的理论。在这篇论文中，弗里德曼在凯恩斯流动偏好函数的基础上作了一些发展补充，建立起自己的货币需求函数。

中国的货币需求函数的实证分析弗里德曼货币需求理论公式

中国的货币需求函数的实证分析弗里德曼货币需求理论公 式 文献综述对于我国货币需求函数的研究，很多国外学者投入了大量的精力。研究结果表明，近十年来我国的信贷需求对于利率的变动更加敏感，但从利率到真实经济的传导仍然十分薄弱。 很多国内学者针对我国的货币需求函数也进行了深入的探讨。汪红驹( xx) 运用误差修正模型估计中国1979-2000 年间的货币需求函数，证明了实际货币余额与实际GDP和利率、通货膨胀率之间存在协整关系，但是M1和M2 货币需求的误差修正模型并不稳定，即使把1996 年作为分水岭，仍然不能可靠地得出货币需求具有稳定性的结论。易纲( xx) 则把通货膨胀率预期以及货币化因素纳入货币需求函数之中，证明了货币需求伴随着经济改革中的制度变迁而发生了变化。王少平和李子奈( xx)所作的协整向量的约束检验表明，准货币流通速度对于货币需求的长期稳定性起着不可或缺的作用，但货币需求的长期稳定性对货币需求的短期增长和利率不具有显著的抑制效应和调节作用，货币需求缺乏内在调节机制。 变量的选取及数据的

影响货币需求的变量主要有规模变量、机会成本变量和制度变量三大类。由于制度变量很难通过数据来表示, 本文选取的变量主要是规模变量和机会成本变量，主要变量如下: 狭义货币(M1) 由于M2包含数据很多，相当的复杂，无法做出统计进行估计。一般情况下，M1具有稳定的趋势，于是这里我们选取了M1作为函数估计的因变量。 国内生产总值（GDP） 根据凯恩斯流动性偏好理论，收入的增加会导致交易动机和预防动机的货币需求增加，于是，国内生产总值与货币需求具有同向关系，GDP以亿元为单位。 利率（R) 利率的变动对货币需求的影响是存在的, 对于投资者而言, 由于投资渠道的拓宽, 影响投资主要因素就是利率与收益率的比较, 所以, 利率的变化对于投资者是非常敏感的。

(完整word版)马克思、费雪、剑桥学派、凯恩斯、弗里德曼货币需求理论区别与联系

马克思、费雪、剑桥学派、凯恩斯、弗里德曼货币需求理论区别与联系 一、马克思的货币需求理论 1、流通中必须的货币量为实现流通中待销售商品价格总额所需的货币量。 流通中所需货币量=待售商品价格总额/货币流通速度 M=P*Q/V 公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币流通速度三因素。 2、执行流通与支付手段的流通中货币量 一定时期内作为流通手段和支付手段的货币需要量=（待销售商品价格总额-赊销商品价格总额+到期应支付的总额-相互抵消的总额）/同名货币流通次数 3、流通中全部的银行券所代表的货币金属价值 流通中的全部银行券所代表的货币金属价值=流通中需要的货币金属价值 单位银行券代表的货币金属价值=流通中需要的货币金属价值/银行券流通总量 注意的几个问题： 马克思的货币必要量公式强调商品价格由其价值决定，商品价格总额决定货币必要量，而货币数量对商品价格没有决定性影响。这个论断只在金属货币流通的条件下适用。 货币必要量公式提供了对货币需求进行理论分析的思路，但直接运用这个公式测算实际生活中的货币需求，还存在很多困难。 反映的是货币的交易性需求，即执行流通手段职能的货币需要量。 二、费雪的货币需求理论 1. 费雪方程式 以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量，则有： MV＝PT P=MV/T 费雪认为，货币流通速度V、交易量T在短期内基本不变，可视为常数；所以公式中仅有P与M的关系是可变的。而且物价P的水平随货币量的变化而变化。

三、剑桥学派的货币需求理论——剑桥方程式 剑桥方程式重视微观主体行为对货币需求的影响。剑桥学派认为，决定人们持有的货币多少的因素有：个人财富水平、利息率的变化以及持有货币可能拥有的便利等。 M d =Kpy M d 为名义货币总需求；y代表总收入，即实际生产总量；p代表价格水平；K是以货币形式保存的财富占名义总收入的比例，即名义所得与货币量的比例。 剑桥与费雪方程式的区别 （1）对货币需求分析的侧重点不同。费雪侧重于商品交易对货币的需求；剑桥侧重的是资产职能的货币需求。 （2）费雪方程式重视货币的流量分析，剑桥方程式则是从货币存量的角度研究货币的存量需求。 （3）两个方程式对货币需求的分析度和所强调的决定货币需求因素有所不同。费雪方程式是对货币需求的宏观分析，剑桥方程是对货币需求的微观分析。剑桥方程式中决定货币需求的因素多于费雪方程式,特别是利率的作用已成为不容忽视的因素之一。 四、凯恩斯货币需求理论 1、凯恩斯的货币需求动机理论 （1）交易动机 （2）预防动机 （3）投机动机 2、凯恩斯的货币需求函数 凯恩斯认为货币需求=消费性货币需求（交易动机与预防动机）+投机性需求 （1）交易动机和预防动机所决定的货币需求，取决于收入y的水平，与收入正相关。 （2）投机性货币需求与利息率有关，与利率负相关。 M= M 1+ M 2 = L 1 （y）+ L 2 （r）=L(y,r) 3、凯恩斯货币需求理论的特点 凯恩斯货币需求理论将货币的投机性需求列入货币需求范围五、弗里德曼的现代货币数量论

第11章 货币需求

1．金融资产交易是如何影响货币需求的? 在货币需求理论模型中是否应该把金融资产交易的需求包括在内?如果认为应该，函数式应如何建立? 答：（1）在凯恩斯的货币需求模型中，货币需求是一个与金融资产——债券——交易需求相对立的范畴：在他那里只有“对货币的需求”而没有“对金融资产交易的货币需求”。在其后继者那里，货币需求又变成了一个与金融资产交易需求互补的范畴：收入给定，对金融资产的需求多了，对货币的需求就少；对金融资产的需求少了，对货币的需求就多。在弗里德曼的货币需求模型里，各金融资产的收益率则是作为特有货币的机会成本变量而被纳入考察的范围。他们虽然都考察了金融资产价格和收益率对微观主体持有货币的影响，但考虑的都是：在一定的收入之下，持有实物资产、货币资产和货币之外的其他各种金融资产的分配比例。在凯恩斯、后凯恩斯、以及弗里德曼的货币需求模型中，持有可带来收益的金融资产都是持有无收益货币的负相关因素。 （2）服务于金融资产交易的货币，是现代经济生活中的客观存在。就经济整体运行来看，服务于金融资产交易的货币，它的性质、使命，不外乎是服务于储蓄向投资的转化。与服务于储蓄向投资转化的居民长期手持现金和银行储蓄、企业预定用于投资的存款等等，没有区别。而且，服务于金融资产交易的货币与居民长期手持现金、与居民银行储蓄以及与企业预定用于投资的存款之间，频繁转化，相互消长，联系也极为明显、紧密。从这样的视角切入，对货币需求起决定作用的商品服务供给PQ 或者是收入Y ，无疑也制约着金融资产交易所需的货币。至于利率，在金融资产领域中的作用极大；对于金融资产定价，是决定性的因素。但是在决定服务于金融资产交易的货币数量方面能起什么作用，则不清楚。 2．你觉得应如何建立我国的货币需求函数模型？ 答：（1）建立我国的货币需求函数模型应该考虑的因素： 首先，我国既要重视宏观货币需求，又要重视微观货币需求。中国过去研究货币量侧重于客观需要量，即如何根据经济增长、流通扩大对货币的需求而供应货币。而西方经济学则侧重于研究经济现象和经济主体对货币的需求。在市场经济条件下，特别是在现代市场经济条件下，以上两种需求都是客观存在的。 其次，重视我国货币需求结构的构成。从我国社会经济生活的实际情况来看，人们对货币的需求主要包括两个部分：一是交易性货币需求，即由企事业单位和家庭个人为维持生产、生活的正常进行产生的需求；二是投资（机）性货币需求，它主要受利率及居民个人收入水平的影响。 再次，重视影响我国货币需求的因素。根据西方的货币需求理论并结合我国具体情况，影响我国现阶段货币需求的主要因素有收入水平、收入的分配结构、物价水平、利率因素、货币流通速度、金融资产的收益率、企业与个人对利润与价格的预期及制度因素等等。 此外，我国还应重视对经济体制改革与货币需求的关系。我国经济体制改革旨在解放和发展生产力、发展社会主义市场经济，以增强国力，增加有效供给，满足社会需求，提高人民对货币的需求量。社会主义市场经济的发展必然带来我国货币经济和信用经济的发展，从而相应导致货币需求量的变化：一方面是货币需求总量的变化，另一方面是不同类型主体的货币需求变化。 （2）根据上述分析，总体货币需求函数可以表示为： (,,,,)d b m M f Y P I I u 式中，M d 为总体货币需求量；Y 为按不变价格计算的实际国民收入；P 为价格水平；I b 为银行存款利率；I m 为金融资产收益率；u 为随机变量，它包括了经济生活中许多可能出现的、偶然造成货币需求变动的因素，以及市场供求状况、制度性因素等。 3．为什么应该将微观角度与宏观角度结合起来考察经济生活对货币的需求? 答：货币需求分析的微观角度，就是从微观主体的持币动机、持币行为考察货币需求变动的规律性。将机会成本变量引入货币需求模型或函数，是从微观角度考察货币需求问题的典型表现。其目的在于说明利率和价格变动这类因素对货币持有主体可能造成的潜在收益或损失，以及这种潜在收益或损失对微观主

第七章 货币需求(39)

第七章货币需求 一、填空题 1、费雪方程式中，M是一个（）变量。答案：外生 2、剑桥方程式是从（）角度分析货币需求的。答案：微观 3、凯恩斯认为，投机性货币需求与（）负相关。答案：利率水平 4、投机性货币需求的增减关键在于微观主体对（）利率水平的估价。答案：现存 5、凯恩斯的后继者认为，交易性货币需求的增幅小于收入的增幅，因而具有（） 的特点。 答案：规模 节约 6、弗里德曼认为，人们的财富总额可以用（）作为代表性指标。答案：恒久收入 7、弗里德曼的货币需求函数中，货币需求与人力财富的比重（）相关。答案：正 8、从微观角度考察货币需求时，财富和收入属于（）变量。答案：规模 9、从宏观角度分析，微观主体对货币需求的影响已被纳入（）变量之中。 答案：货币流通速度 10、凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求（）的分析。答案：动机 11、费雪方程式的缺陷在于没有考虑（）对货币需求的影响。答案：微观主体动机 12、凯恩斯的“流动偏好”概念是指人们的（）。答案：货币需求行为 13、名义货币需求与实际货币需求的区别在于是否剔除（）的影响。答案：物价 二、单项选择题 1、马克思关于流通中货币量理论的假设条件是（）。 A、完全的金币流通 B、完全的纸币流通 C、金币流通为主 D、纸币流通为主答案：A 2、费雪在其方程式（MV＝PT）中认为，最重要的关系是（）。 A、M与V的关系 B、M与T的关系 C、M与P的关系 D、 T与V的关系答案：C 3、剑桥方程式重视的是货币的（）。 A、交易功能 B、资产功能 C、避险功能 D、价格发现功能答案：B 4、凯恩斯把用于贮存财富的资产划分为（）。 A．货币与债券 B．股票与债券 C．现金与存款 D．储蓄与投资答案：A 5、凯恩斯提出的最有特色的货币需求动机是（）。 A．交易动机 B．预防动机