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投资学课后习题及答案

投资学练习

导论习题

1证券投资是指投资者购买_______、________、________等有价证券以及这些有价证券的_______以获取________、_________及________的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。(填空)

2 ____是投资者为实现投资目标所遵循的基本方针和基本准则。(单选) A证券投资政策 B证券投资分析 C证券投组合 D评估证券投资组合的业绩

3 一般来说，证券投资与投机的区别主要可以从________等不同角度进行分析。(多选) A 动机 B对证券所作的分析方法 C投资期限 D投资对象 E风险倾向4在证券市场中，难免出现投机行为，有投资就必然有投机。适度的投机有利于证券市场发展(判断)

第一至第四章习题

1在股份有限公司利润增长时，参与优先股股东除了按固定股息率取得股息外，还可以分得___________。(填空)

2 累积优先股是一种常见的、发行很广泛的优先股股票。其特点是股息率

______，而且可以 ________计算。(填空)

3________不是优先股的特征之一。(单选)

A约定股息率 B股票可由公司赎回 C具有表决权 D优先分派股息和清偿剩余资产。 4 股份有限公司最初发行的大多是_____，通过这类股票所筹集的资金通常是股份有限公司股本的基础。(单选)

A特别股 B优先股 CB股 D普通股

5 当公司前景和股市行情看好、盈利增加时，可转换优先股股东的最佳策略是_______ 。(单选)

A转换成参与优先股 B转换成公司债券 C转换成普通股 D转换成累积优先股

6 下列外资股中，不属于境外上市外资股的是________。(单选)

A H股 BN股 CB股 DS股

7 股份制就是以股份公司为核心，以股票发行为基础，以股票交易为依托。(判断) 8 可赎回优先股是指允许拥有该股票的股东在一个合理的价格范围内将资金赎回。(判断) 9________是指在管理层和股东之间发生冲突的可能性，它是由管理层在利益回报方面的控制以及管理人员的低效业绩所产生的问题。(单选) A代理问题 B分散化问题 C流动性问题 D偿债能力问题 E调整问题 10 详细讨论代理问题。

11 下面哪些不是货币市场工具的特征,(单选)

a流动性 b可销售性 c长期限 d股金变现

12商业票据是由_______为筹资而发行的短期证券,

a. 联邦储备银行

b. 商业银行

c. 大型著名公司

d. 纽约证券交易所

e. 地方政府或州政府 13关于公司债券，下面哪种说法正确。(单选)

a. 公司的提前赎回债券允许债券持有者按一定比例将债券转换成公司普通股

b. 公司信用债券是经担保的债券

c. 公司证券契约是经担保的债券

d. 公司可转换债券允许债券持有者按一定比例将债券转换成公司普通股

e. 公司债券持有者在公司有选举权

14在公司破产事件中，__________。(多选)

a. 股东最有可能失去的是他们在公司股票上的最初投资

b. 普通股东在获得公司资产赔偿方面有优先权

c. 债券持有人有权获得公司偿付股东清算后所剩余财产的赔偿

d. 优先股股东比普通股股东有获得赔偿的优先权

15 短期国库券的贴现利率是5%，面值为10000美元的60天期国库券的买方报价为____。(填空)

a. 9 500美元

b. 9 916.67美元

c. 9 523.81美元

d. 上述各项均不准确 16面值为10 000美元的90天期短期国库券售价为9 800美元，那么国库券的有效年收益率为____。(填空)

a. 8.16%

b. 2.04%

c. 8.53%

d. 6.12%

e. 8.42%

17交易商用政府证券进行短期借款的一种形式是_________。(单选)

a. 准备金要求

b. 回购协议

c. 银行承兑汇票

d. 商业票据

e. 经纪人贷款18公司债券的收益率为8.5%，免税的市政债券收益率为 6.12%，为使纳税后的两者收益相等，你的税率应是_________。(单选)

a. 33%

b. 72%

c. 15%

d. 28%

e. 条件不足难以回答

19讨论普通股股权与其他投资方式相比而言的优劣势。

20下列哪种关于开放型共同基金的说法是错误的,(单选)

a. 基金以资产净值赎回股份

b. 基金为投资者提供专业管理 c 基金保证投资者的收益率 21下列哪种关于封闭型共同基金的说法是错误的,(单选)

a. 基金大量投资于一些股票

b. 基金以净值赎回股份

c. 基金为投资者提供专业管理 22封闭基金的投资者在需要变现时必须________。(单选)

a. 通过经纪人卖出股份

b. 以净资产价格的一个折扣卖给发行者

c. 以净资产价格的一个溢价卖给发行者

d. 以净资产价格卖给发行者

e. 持有股份到到期时

23封闭基金通常以相对于净资产价格的______价格发行，以相对于净资产价格的______ 价格交易,(单选)

a. 折扣，折扣

b. 折扣，溢价

c. 溢价，溢价

d. 溢价，折扣

e. 没有稳定的关系 24开放基金的发行价格一般___________。(单选)

a. 由于费用和佣金，低于净资产价格

b. 由于费用和佣金，高于净资产价格

c. 由于有限的需求，低于净资产价格

d. 由于超额需求，高于净资产价格

e. 与NAV没有稳定的关系

25美国短期国债的期限为180天，面值10 000美元，价格9 600美元。银行对该国库券的贴现率为8%。

a. 计算该国库券的债券收益率(不考虑除息日结算)。

b. 简要说明为什么国库券的债券收益率不同于贴现率。

26以下哪种证券的实际年收益率更高?

a. i. 3个月期国库券，售价为9 764美元 ii. 6个月期国库券，售价为9539美元

b. 计算两种国库券的银行贴现率。

27国库券期限为90天，以银行贴现率为3%的价格售出。

a. 国库券价格是多少?

b. 国库券的90天持有期收益率是多少?

c. 国库券的债券等价收益率是多少?

d. 国库券的实际年收益率是多少?

28一投资者税收等级为 28%，如果公司债券收益率为 9%，则要使市政债券更吸引投资者，其收益率应为多少?

29短期市政债券当其收益率为4%，而同类应税债券的当期收益率为5%。投资者的税收等级分别为以下数值时，哪一种给与投资者更高的税后收益,

a.0

b.10%

c.20%

d.30%

30付息债券息票一般以_______为一期。(单选)

A1个月 B3个月 C6个月 D1年

31累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率比前期利率____，呈累进状态。(单选) A高 B低 C一样 D无法比较

32公司债券的信誉要____政府债券和金融债券，风险较大，因而利率一般也比较____。(单选)

A高于，高 B高于，低 C低于，高 D无法比较

33 亚洲美元债券不属于欧洲债券的范畴。(判断)

34 金融债券本质上看是企业债券。(判断)

35浮动利率债券往往是中长期债券。由于利率可以随市场利率浮动，采取浮动利率形式可以有效地规避利率风险。(判断)

36 可转换债券作为一种典型的混合金融产品，兼具债券、股票的某些特征，但不具有期权的特性。(判断)

37 下列叙述中正确的是________。(单选)

A基金反映一种债权关系 B基金管理公司负责托管资金与买卖证券

C投资基金由于是专家经营管理的，具有专业优势 D基金投资风险比股票和债券要小 38 通常开放式基金的申购赎回价是以_________为基础计算的。(单选) A 基金单位资产净值 B基金市场供求关系

C基金发行时的面值 D基金发行时的价格

39 某种证券投资基金的资产80%投资于可流通的国债、地方政府债券和公司债券，20%投资于金融债券，该基金属于_________基金。(单选)

A货币市场 B债券 C期货 D股票

40以下说法正确的是________。(单选)

A封闭式基金的交易不是在基金投资人之间进行

B封闭式基金的交易只能在基金投资人之间进行

C封闭式基金投资人向交易所申购或赎回基金单位

D开放式基金投资人向托管人申购或赎回基金单位

41 股票、债券属于一种直接投资工具，而投资基金则是一种间接投资工具。(判断)

第五章习题

1私募发行是向______投资者发行证券的一种方式。(单选)

A广泛的、特定的 B少数的、不特定的 C广泛的、不特定的 D少数的、特定的 2 证券发行市场又称为______ 。(多选)

A初级市场 B流通市场 C一级市场 D交易市场

3 我国股票公开募集发行主要涉及的类型有________。(多选)

A首次股票公开发行 B上市公司再融资所进行的增资发行

C上市公司面向老股东的配股发行 D向特定机构或大股东进行的配售

4 债券的发行价格有______。(多选)

A馈赠发行 B溢价发行 C折价发行 D平价发行

5 证券发行市场是一个无形的市场，不存在具体的固定场所。(判断)

6 发行股票，企业要承担被新股东控制的风险，发行债券则无此担心，因此，发行债券可以维持原股东对企业的控制。(判断)

7 证券交易市场的功能包括________。(多选)

A为证券的流动提供条件 B为合理的证券价格的形成创造条件

C为资金合理流动起导向作用 D为证券成为银行贷款抵押品创造条件

8 场外交易市场就是证券交易所之外形成的证券交易市场。(判断)

9 假设你用保证金从你的经纪人处以每股 70美元购买了 200股XYZ股票。如果初始保证金是55%，你从你的经纪人处借了______,

a. 6 000美元

b. 4 000美元

c. 7 700美元

d. 7 000美元

e. 6 300美元10你以每股60美元卖空200股普通股，初始保证金是60%，你的初始投资是

_________。 a. 4 800美元 b. 12 000美元 c. 5 600美元 d. 7 200美元 e. 上述各项均不准确 11 你用保证金以每股 70美元购买了100股 ABC普通股票，假定初始保证金是 50%，维持保证金是30%，在下列哪种股价水平下，你将接到保证金通知,假定股票不分红，忽略保证金利息。

a. 21美元

b. 50美元

c. 49美元

d. 80美元

e. 上述各项均不准确

12 你用保证金以每股 45美元购买了100股普通股。假定初始保证金是 50%，股票不分红。如果在股价为30的时候收到保证金通知,那么维持保证金应在什么水平?忽略保证金利息。 a. 0.33 b. 0.53 c. 0.43 d. 0.23 e. 上述各项均不准确

13 你用保证金以每股 60美元购买了300股普通股，初始保证金是 60%，股票不分红。如果你在每股 45美元时卖出股票，你的收益率是多少?忽略保证金利息。 a. 25% b. -33% c. 44% d. -42% e. 不能确定

14 假设你以每股45美元卖空100股普通股，初始保证金为50%，如果你能以每股40美元回购，那么你的收益率是多少 ?在持有期间，股票没有分红，在平仓之前，你没有移动账户里的钱。

a. 20%

b. 25%

c. 22%

d. 77%

e. 上述各项均不准确

15 你以每股55美元卖空300股普通股，初始保证金是60%，维持保证金为35%时，股价在什么时候接到保证金通知?

a. 51美元

b. 65美元

c. 35美元

d. 40美元

e. 上述各项均不准确 16 你以每股50美元卖空100股普通股，初始保证金是60%，如果在股价为60美元时接到保证金通知，那么维持保证金是多少?

a. 40%

b. 33%

c. 35%

d. 25%

e. 上述各项均不准确

17你以每股30美元买入300股Q公司股票，初始准备金是50%，第二天，股

价下跌到每股 25美元，你实际的准备金是多少?

a. 50%

b. 40%

c. 33%

d. 60%

e. 25% 18证券交易的价格优先原则意味着

____。(单选)

A买入证券的买入价格高的优先于出价低的买入者

B买入证券的买入价格低的优先于出价高的买入者

C卖出证券的卖出价格低的优先于出价高的买入者

D卖出证券的卖出价格高的优先于出价低的买入者

第六章习题

1假定未来经济环境依景气程度分为五种状况，即?、?、?、?、?，他们在经济

循环中出现的概率依次是0.1、0.2、0.4、0.2、0.1，再假定A公司普通股票的股

息派发随经济环

境变动而增减，根据它的历年数据分析，可以得出A公司股票派息概率分布为: 经济环境 ? ? ? ? ? 股息额 1.00元 1.50元 2.00元 2.50元 3.00元发生概率0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 试计算预期收益率。

2假如A、B、C三只股票在上述假设情况下的概率分布为:

经济环境发生概率 A股票收益 B股票收益 C股票收益 ? 0.1 4元 6.50 13 ?

0.2 6 7 11 ? 0.4 8 8 9 ? 0.2 10 9 7 ? 0.1 12 9.5 5 试计算三种股票的预期

收益和方差。

3某投资者按照面值买进一份100元，利息按年支付的3年期的浮动利率债

券，在这3年中获得的利息率分别为3.6%、4.1%和3.7%。试用两种方法计算该投

资者在这3年中投资该债券的总收益率和平均收益。

4王生于三个月前以98.50元的价格购买红旗公司股票。在三个月持有期内，该股票分派股利2.50元。王生以每股102.80元价格卖出。试计算王生在该三个月持有期的报酬率。 5某股票过去四个月的每月市价和股利分配情况如下表: 月份收盘价(元) 股利(每股元)

一月 16.5 0

二月 14.2 0

三月 17.2 1.5

四月 16.8 0

试利用上述资料计算该股票在二月份、三月份和四月份的月报酬率

6若王生的一般所得税率为15%，而资本所得税率为10%，试计算上面例子中王生投资红旗股票的税后收益率。

7某公司股票1993年7月1日的收盘价格为20元，1994年6月30日收盘价格为13元。期内先有每股派送现金股息2.5元，于7月7日除息;然后有偿配股，配股率为50%，配股价为10元，于10月10日除权;最后是无偿送股，送股率为30%，于次年2月2日除权。试计算投资者购买该股票的投资收益率。

8在过去的几年中，你用自己的资金取得了10%的名义收益，通胀率是5%，你购买力的实际增长率是多少,

a. 15.5%

b. 10%

c. 5%

d. 4.8%

e. 上述各项均不准确

9一年以前，你在自己的储蓄账户中存入1 000美元，收益率为 7%，如果年通胀率为 3%，你的近似实际收益率为多少,

a. 4%

b. 10%

c. 7%

d. 3%

e. 上述各项均不准确

10 T公司股票一年之后的价格有如下的概率分布:

状态概率价格/美元

1 0.25 $50

2 0.40 60

3 0.35 70 如果你以55美元买入股票，并且一年可以得到4美元的红利，那

么T公司股票的预期持有期收益率是多少,

a. 7.27%

b. 18.18%

c. 10.91%

d. 16.36%

e. 9.09%

11讨论为什么普通股必须获得风险溢价。

12市场风险也可解释为__________。(单选)

a. 系统风险，可分散化的风险

b. 系统风险，不可分散化的风险

c. 个别风险，不可分散化的风险

d. 个别风险，可分散化的风险

e. 以上各

项均不准确 13可分散化的风险是指_________。(单选)

a. 公司特殊的风险

b. 贝塔

c. 系统风险

d. 市场风险

e. 以上各项均不准

确 14下面哪个不是系统风险的来源,(单选)

a. 经济周期

b. 利率

c. 人事变动

d. 通货膨胀率

e. 汇率

第七章习题

1 国库券支付6%的收益率。有40%的概率取得12%的收益，有 60%的概率取得2%的收益。风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合,(单选)

a. 愿意，因为他们获得了风险溢价

b. 不愿意，因为他们没有获得风险溢价

c. 不愿意，因为风险溢价太小

d. 不能确定

e. 以上各项均不准确 2下面哪一个有关风险厌恶者的陈述是正确的,(单选)

a. 他们只关心收益率

b. 他们接受公平游戏

c. 他们只接受有风险溢价的风险投资

d. 他们愿意接受高风险和低收益 3在

均值-标准差坐标系中，无差异曲线的斜率是___________。(单选) a. 负 b. 0 c. 正 d. 向东北 e. 不能决定

4在均值-标准差坐标系中，有关风险厌恶者的无差异曲线哪一个是正确的,(单选) a. 它是有相同预期收益率和不同标准差的投资组合轨迹

b. 它是有相同标准差和不同收益率的投资组合轨迹

c. 它是收益和标准差提供相同效用的投资组合轨迹

d. 它是收益和标准差提供了递增效用的投资组合轨迹

5艾丽丝是一个风险厌恶的投资者，戴维的风险厌恶程度小于艾丽丝的，因此，___________。(单选)

a. 对于相同风险，戴维比艾丽丝要求更高的回报率

b. 对于相同的收益率，艾丽丝比戴维忍受更高的风险

c. 对于相同的风险，艾丽丝比戴维要求较低的收益率

d. 对于相同的收益率，戴维比艾丽丝忍受更高的风险

6根据标准差标准，下列哪一项投资优于其他,(单选)

a. E(r)=0.15;标准差=0.2

b. E(r)=0.1;标准差=0.2

c. E(r)=0.1;标准差=0.25

d. E(r)=0.15;标准差=0.25

7考虑一个风险资产组合 A，预期收益0.15，标准差0.15，它在一条给定的无差异曲线上，下列哪一项也在相同的无差异曲线上,(单选)

a. E(r)=0.15;标准差=0.2

b. E(r)=0.15;标准差=0.1

c. E(r)=0.1;标准差

=0.1 d. E(r)=0.2;标准差=0.15 e. E(r)=0.1;标准差=0.2

8投资者可以选择投资于年收益 5%的国债和年终有132 000美元现金流的风险资产组合，如果投资者要求5%的风险溢价，那么他愿意为这项风险资产支付多少,(单选) a. 100 000美元 b. 108 000美元 c. 120 000美元 d. 145 000美元e. 147 000美元 9风险的存在意味着____________。(单选)

a. 投资者将受损

b. 多于一种结果的可能性

c. 收益的标准差大于期望价值

d. 最后的财富大于初始财富

e. 最后的财富小于初始财富

10资本配置线可以用来描述__________。(单选)

a. 一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合

b. 两项风险资产组成的资产组合

c. 对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合

d. 具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合

11对于给定的资本配置线，投资者的最佳资产组合__________。(单选) a. 预期收益最大化 b. 风险最大化 c. 风险和收益都最小

d. 预期效用最大

e. 以上各项均不准确

12 投资者把财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%投资于收益为6%的国库券，其资产组合预期收益为__________，标准差为___________。(单选) a. 0.114;0.12 b. 0.087;0.06 c. 0.295;0.12 d.

0.087;0.12 e. 以上各项均不准确 13 你投资100美元于一项风险资产，其期望收益为0.12，标准差为0.15;以及投资于收益率为0.05的国库券。为了获得0.09的期望收益，应该把资金的______投资于风险资产，_______投资于无风险资产。(单选)

a. 85%，15%

b. 75%，25%

c. 67%，33%

d. 57%，43%

e. 不能确定 14 在13题的假设下，下列哪项资产组合的结果是 115美元,(单选)

a. 投资100美元于风险资产中

b. 投资80美元于风险资产中，投资 20美元于无风险资产中

c. 以无风险利率借入 43美元，把总的143美元投资到风险资产中

d. 投资43美元于风险资产中，投资 57美元于无风险资产中

e. 不能组合

15 你正在考虑投资1 000美元于5%收益的国债和一个风险资产组合 P，P由两项风险资产X和Y组成。X、Y在P中的比重分别是0.6和0.4，X、Y的预期收益分别是0.14和0.1。如果你要组成一个预期收益为0.11的资产组合，你的资金的_______应投资于国库券,投资于资产组合P应为_______。

a. 0.25;0.75

b. 0.19;0.81

c. 0.65;0.35

d. 0.5;0.5

e. 不能确定 16当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效,(单选)

a. 组成证券的收益不相关

b. 组成证券的收益正相关

c. 组成证券的收益很高

d. 组成证券的收益负相关

e. b和c 17 风险资产的有效边界是_________。(单选)

a. 在最小方差资产组合之上的投资机会

b. 代表最高的收益/方差比的投资机会

c. 具有最小标准差的投资机会

d. 具有零标准差的投资机会

e. a和b都正确18 假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个________的常数。(D)

a. 大于零

b. 等于零

c. 等于两种证券标准差的和

d. 等于1

e. 以上各项均不准确19 N种风险证券组合的有效组合_______________。(单选)

a. 由收益率最高的证券组成，不考虑它们的标准差

b. 对给定风险水平有最高的预期收益率

c. 由最低标准差的证券组成，不考虑它们的收益率

d. 有最高风险和收益率

e. 无法确定

20股票A和股票B的概率分布如下:

状态概率 A股票的 B股票的

收益率(%) 收益率(%)

1 0.10 10 8

2 0.20 1

3 7

3 0.20 12 6

4 0.30 14 9

5 0.20 15 8 则A股票和B股票的协方差是____________。 (单选)

a. 0.46

b. 0.60

c. 0.58

d. 1.20

e. 以上各项均不准确

21 在20题的假设下，设有最小方差资产组合 G，股票A和股票B在资产组合G中的权重分别为____________。(单选)

a. 0.40，0.60

b. 0.66，0.34

c. 0.34，0.66

d. 0.76，0.24

e. 0.24，

0.76 22 考虑两种完全负相关的风险证券 A和B。A的期望收益率为10%，标准差为16%。B的期望收益率为8%，标准差为12%。则用这两种证券组合成的无风险投资组合的收益率将为 _________。(单选)

a. 8.5%

b. 9.0%

c. 8.9%

d. 9.9%

e. 以上各项均不准确

23 一位投资者希望构造一个资产组合，并且资产组合的位置在资本配置线上最优风险资产组合的右边，那么____________。(单选)

a. 以无风险利率贷出部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合

b. 以无风险利率借入部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合

c. 只投资风险资产

d. 不可能有这样的资产组合

24 马克维茨的资产组合理论最主要的内容是____________。(单选)

a. 系统风险可消除

b. 资产组合分散风险的作用

c. 非系统风险的识别

d. 以提高收益为目的的积极的资产组合管理

e. 以上各项均不准确

25 用来测度两项风险资产的收益是否同向变动的统计量是________。(单选)

a. 方差

b. 标准差

c. 协方差

d. 相关系数

e. c和d

26最优资产组合__________。(单选)

a. 是无差异曲线和资本配置线的切点

b. 是投资机会中收益方差比最高的那点

c. 是投资机会与资本配置线的切点

d. 是无差异曲线上收益方差比最高的那点27对一个两只股票的最小方差资产组合，两只股票的相关系数大于-1.00，____。(单选) a. 标准差大的股票权重高 b. 标准差大的股票权重低 c. 两只股票权重相等 d. 是无风险的

e. 收益率将为零

28证券 X期望收益率为 12%，标准差为20%。证券 Y期望收益率为 15%，标准差为 27%。如果两只证券的相关系数为0.7，它们的协方差是多少,(单选)

a. 0.038

b. 0.070

c. 0.018

d. 0.013

e. 0.054

29由两只证券所有可能的资产组合的期望收益率和标准差组成的区域是

________。(单选) a. 风险收益替代线 b. 资本配置线 c. 有效边界 d. 资产组合集 30假设无风险利率为 6%，最优风险资产组合的期望收益率为 14%，标准差为22%，资本配置线的斜率是________。(单选)

a. 0.64

b. 0.14

c. 0.08

d. 0.33

e. 0.36 31你管理一种预期回报率为18%和标准差为28%的风险资产组合，短期国债利率为8%。假如你的委托人想把投资额的Y比例投资到你的基金中，以使其总投资的预期回报最大，同时满足总投资标准差不超过18%的条件。问:投资比例Y是多少,总投资预期回报率是多少,

32.考虑以下你管理的风险资产组合和无风险资产的信

息:E(Rp)=11%,σp=15%,Rf=5%.问:1.你的委托人要把他的总投资预算的多大一部分投资于你的风险资产组合中，才能使她的总投资预期回报率等于8%,她在风险资产组合上投入的比例是多少,在无风险资产方面又是

多少,2.她的投资回报率的标准差是多少,

33.资产组合的标准差总是等于资产组合中资产的标准差的加权平均。(判断)

34.假设一名风险厌恶型的投资者，拥有M公司的股票，他决定在资产组合中加入N公司股

票或G公司股票。这三种股票的期望收益率和总体风险水平相当，M公司股票与N公司股

票的斜方差为-0.5，M公司股票与G公司股票的斜方差为+0.5。则资产组合

________。(单

选)

A买入N公司股票，风险会降低更多 B买入G公司股票，风险会降低更多

C买入G公司股票或N公司股票，都会导致风险增加 D其他因素决定风险的增加或降低

35.A、B、C三种股票具有相同的期望收益率和方差，下表为三种股票之间的相关系数。根

据这些相关系数，风险水平最低的资产组合为________。(单选)

名称 A B C

股票A +1.0

股票B +0.9 +1.0

股票C +0.1 -0.4 +1.0 A平均投资于A、B B平均投资于A、C C平均投资于

B、C D全部投资于C

36.A、B、C三种股票的统计数据如下:

股票 A B C

收益标准差 0.4 0.2 0.4

国际投资学教程课后题答案完整版

第一章 1.名词解释：国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。 2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点（一）投资规模，国际投资这这一阶段蓬勃发展，成为世纪经济舞台最为活跃的角色。国际直接投资成为了国际经济联系中更主要的载体。（二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化 2.发达国家之间的相互投资不断增加 3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台 (三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。（四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。 3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。虽然麦克杜格尔模型的假设较之现实生活要简单得多，且与显示生活有很大的反差，但是这个模型的理念确实是值得称道的，既国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。第二章三优势范式决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优势和区位优势。所有权特定优势（Ownership）指一国企业拥有能够得到别国企业没有或难以得到的资本、规模、技术、管理和营销技能等方面的优势。邓宁认为的所有权特定优势有以下几个方面：①资产性所有权优势。对有价值资产的拥有大公司常常以较低的利率获得贷

风险投资学课后思考题答案

第一章风险投资概论思考题 1．风险投资的基本构成要素有哪些？ 2. 什么叫风险投资？它有哪些特点？ 3．一般来说风险投资人可以分为哪几类？ 4．试述风险投资在美、日、欧的发展状况，并分析今后其发展趋势。 5．风险投资的融资工具有哪些，其中最普遍采用的是哪一种？试分析原因。 6．试述风险投资形成与发展的背景和条件。 7．试述风险投资与经济增长的关系及其作用机制。幻灯片2 ● 1 风险投资的构成要素 ●风险资金 ●风险资金是指由专业投资人提供的投向快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种权益资本。 ●风险投资者 ●风险投资者是风险资本的运作者，是风险流程的中心环节。风险投资人大体有以下四类：风险投资家、风险投资公司、产业附属投资公司和天使投资人 ●风险企业 ●风险企业是指风险投资的投资对象。作为新技术产业的温床，风险企业所从事的技术开发具有广阔的前景 ●风险资本市场 ●风险资本市场是对处于发育成长期的新兴高技术企业进行融资的市场，以科技企业家、风险资本家、私人风险投资者为核心。幻灯片3 ●2、风险投资的定义和特点 ●定义：风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。广义的风险投资概念，应包括对一切开拓性、创业性经济活动的资金投放。狭义的风险投资，几乎已成为专指与现代高技术产业有关的投资活动。 ●特点： ●是一种高风险与高收益并举的投资 ●是一种流动性很小的周期性循环的中长期投资 ●是一种权益投资 ●是一种投资和融资结合的投资 ●是一种资金与管理结合的投资 ●是一种一种金融与科技相结合的投资 ●是一种无法从传统渠道获得资金的投资 ●是一种主要面向高新技术中小企业的投资 ●是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博 ●是一种高驱动性的投资幻灯片4 4、风险投资在美、日、欧的发展状况及发展趋势

西南财经大学投资学模拟试题第二套

光华园https://www.wendangku.net/doc/c89680989.html,/ 光华园学习网https://www.wendangku.net/doc/c89680989.html,/study09/ 投资学模拟试题第二套单项选择题（每题1分，共10分） 1、下列不属于场外交易方式的是()。 ①第三市场②第四市场 ③第五市场④柜台市场 2、市盈率指标是指()。 ①每股股价\每股平均税后利润②每股平均税后利润\每股股价 ③每股股价\每股净资产④每股净资产\每股股价 3、按利息支付形式，债券可分为()。 ①付息债券和贴现债券②贴现债券和浮动利率债券 ③固定利率债券和浮动利率债券④付息债券和浮动利率债券 4、公司债券本质上属于()。 ①汇票②支票 ③银行票据④本票 5、投资基金起源于()。 ①美国②德国 ③意大利④荷兰 6、()不是投资基金的特征。 ①分散风险②安全性高 ③成本较高④专业管理 7、经验性法则认为流动比率一般应不低于(） ①2②1.5 ③3④1 8、经验性法则认为速动比率一般应不低于(） ①2②1.5 ③3④1 9、现代证券组合理论是由美国经济学家(）在其著名论文《证券组合选择》中提出的。 ①马柯威茨②夏普 ③林特④罗尔 10、根据马柯威茨的证券组合理论，投资者将不会选择(）组合作为投资对象。 ①期望收益率18%、标准差32%②期望收益率12%、标准差16% ③期望收益率11%、标准差20%④期望收益率8%、标准差11% 二、多项选择题（每题2分，共10分） 1、马柯威茨均值方差模型通过两个假设来简化所研究的问题，它们是(）。 ①投资者以期望收益率来衡量未来的实际收益水平，以收益率的方差来衡量未来实际收益的不确定性 ②投资者总是希望收益率越高越好，风险越小越好 ③资本市场没有摩擦 ④投资者的个人偏好不存在差异

《投资学》练习题及答案

《投资学》练习题及答案一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（ C ）。 A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（ A ）。 A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化 3、购买一家企业20%的股权是（ B ）。 A. 直接投资 B. 间接投资 C. 实业投资 D. 金融投资 4、对下列问题的回答属于规范分析的是（ C ）。 A. 中央银行再贷款利率上调，股票价格可能发生怎样的变化？ B. 上市公司的审批制和注册制有何差异，会对上市公司的行为以及证券投资产生哪些不同的影响？ C. 企业的投资应该追求利润的最大化还是企业价值的最大化？ D. 实行最低工资制度对企业会产生怎样的影响？ 5、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（ B ）。 A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 6、市场经济配置资源的主要手段是（ D ）。 A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 7、以下不是导致市场失灵的原因的是（ A ）。 A. 市场发育不完全 B. 垄断 C. 市场供求双方之间的信息不对称 D. 分配不公平二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（√） 2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资产范畴。（√） 3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（√） 4、直接投资是实物投资。（√） 5、间接投资不直接流入生产服务部门。（√） 6、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（×） 7、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（√） 8、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是市场本身固有的缺陷。（×）

投资学复习题

厦门大学网络教育2015-2016学年第一学期《投资学（本科）》课程复习题一、判断题我们常用股票的账面价值表示股票的真正投资价值。（×）风险收益率可以表述为风险价值系数与标准离差率的乘积。（√）若市场风险溢酬是3％，某项资产的β系数为2，则该项资产的风险报酬率为6％。（√）对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。（√）（复利）债券的实际收益率总比单利债券的实际收益率高。（×）系统风险包括市场风险、利率风险和购买力风险三种。利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。一般来说，利率与证券价格呈正向变化。（×）资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在组合中所占的数量比例。（×）不能指望通过资产多样化达到完全消除风险的目的，因为系统风险是不能通过风险的分散来消除的。（√） β系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。（√）一个充分分散化的资产组合的非系统风险可忽略。（√）若股票A的β系数大于1，说明股票A收益率的变动幅度大于市场组合收益率变动幅度。（√）系统风险对所有资产或所有企业都有相同的影响。（×）在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。（√）欧洲美元期货是一种货币期货。（×）期权合约是指由交易双方签订的、规定在未来的某一确定日期以交易当天约定的价格买卖既定数量某种资产的协议。（√）无差异曲线簇中的每一条对应着一定的期望效用，越靠近左上方的曲线代表的期望效用越小。（×）在其他属性不变的情况下，债券息票率与债券价格的波动幅度之间呈正向变动关系。（×）可赎回债券允许投资者可以在需要的时候要求公司还款。（×）简答题简述有效集和可行集的区别对于给定的两项或多项资产，可行集代表了所有可能构成的组合。由于各项资产的期望收益不能够改变，任何投资者都不能选择出一个期望收益率超过可行集的组合。同时，任何人也不可能选择出一个标准差低于可行集的组合。有效集是可行集的一部分，它是可行集中同等风险下期望收益最高的点的组合，因此所有投资者只会有效中的点所代表的投资组合，而不会选择可行集中的其他组合。具体选择有效边界中的哪一点，则取决于投资者的风险承受能力。 2.简述证券市场线和资本市场线的区别。 1.“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”； 2.“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；所以，

广东金融学院投资学期末考试简述题题库

广东金融学院投资学期末考试简述题题库集团文件版本号：（M928-T898-M248-WU2669-I2896-DQ586-M1988）

（一）简述债券定价的五大原理 1、债券价格与收益率之间反方向变化。 2、随着债券到期的临近，债券价格的波动幅度越小，并且以递增速度减小。 3、在给定利率水平下，债券价格变化直接与期限相关，期限越长债权价格对到期收益率变动的敏感度程度越高。 4、在给定期限水平的债券，由于收益率下降导致价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致价格下降的幅度。 5、对于给定的收益率变动幅度水平，债券的票面利率与债券的价格变动呈反向变化，票面利率越高，债券价格的波动幅度越小。（二）简述有效市场假说的主要内容和对公司财务管理的意义。 1、弱有效市场假说，该假说认为在弱有效的情况下市场价格已充分反映出过去的历史的证券价格的信息，包括股票的成交价、成交量、 2、半强式有效市场假说。该假说认为价格所反映出所有的已公开的有关公司营运前景的信息，这些信息有成交价、成交量、盈利资料以及它公开披露的财务信息。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。 3、强有效市场假说。认为价格已经充分反映了所有关于公司运营信息，这些信息包括已公开或者内部未公开的信息，有效市场假说是建立在财务管理原则的基础上的，决定筹资方式、投资方式、安排资本结构，确定筹资组合的理论。如果市场无效，很多财务管理方法都无法

建立。但是，有效市场假说仅是一种理论假设，而非经验定律。（三）简述CAPM模型的前提假设条件（记忆方法：前三点说的是投资者，然后说的是投资的产品，最后两点说的是市场） 1、存在大量的投资者。投资者都是价格的接受者，单个投资者的交易行为不会对证券价格造成影响。 2、所有投资者的的行为都是短视的，都在同一证券持有期内计划自己的投资行为。 3、投资者都是理性的，追求效用最大化，是风险的厌恶者。 4、投资者的投资范围仅限于公开金融市场上交易的资产，所有资产均可交易而且可以完全分割。 5、存在无风险资产，投资者能够以无风险利率不受金额限制地借入或者贷出款项。 6、资本市场是无摩擦的。而且无信息成本，所有投资者均可同时获得信息。 7、所有投资者对证券的评价和经济局势的看法都是一致的。 8、不存在市场不完善的情况，即投资者无须纳税，不存在证券交易费用包括佣金和服务费用等。（四）简述资本市场线和证券市场线的区别 1、资本市场线的横轴是标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）；证券市场线的横轴是贝塔系数（只包括系统性风险） 2、资本市场现揭示的是持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险和报酬的权衡关系；

投资学思考题参考答案知识分享

思考题第一讲投资环境 1．假设你发现一只装有100亿美元的宝箱。（1）这是实物资产还是金融资产？（2）社会财富会因此而增加吗？（3）你会更富有吗？（4）你能解释你回答（2）、（3）时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？答案：1. a. 现金是金融资产，因为它是政府的债务。 b. 不对。现金并不能直接增加经济的生产能力，创造财富的是实物资产。 c. 是。你可以比以前买入更多的产品和服务。 d. 如果经济已经是按其最大能力运行了，现在你要用这1 0 0亿美元使购买力有一额外增加，则你所增加的购买商品的能力必须以其他人购买力的下降为代价，因此，经济中其他人会因为你的发现而受损。 2．Lanni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30000美元，以及由Lanni 的所有者提供的20000美元现金。在下面的交易中，指明交易涉及的实物资产或（和）金融资产。在交易过程中有金融资产的产生和损失吗？（1）Lanni公司向银行贷款。它共获得50000美元的现金，并且签发了一张票据保证3年内还款。（2）Lanni公司使用这笔现金和它自有的20000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。（3）Lanni公司将此软件产品卖给微软公司（Microsoft），微软以它的品牌供应给市场，Lanni公司获得微软股票1500股作为报酬。（4）Lanni公司以每股80美元价格卖出微软股票，并用所获部分资金偿还贷款。答案：a. 银行贷款是L a n n i公司的金融债务；相反的，L a n n i的借据是银行的金融资产。L a n n i获得的现金是金融资产，新产生的金融资产是Lanni 公司签发的票据(即公司对银行的借据)。 b. L a n n i公司将其金融资产(现金)转拨给其软件开发商，作为回报，它将获得一项真实资产，即软件成品。没有任何金融资产产生或消失；现金只不过是简单地从一方转移给了另一方。 c. L a n n i公司将其真实资产(软件)提供给微软公司以获得一项金融资产—微软的股票。由于微软公司是通过发行新股来向L a n n i支付的，这就意味着新的金融资产的产生。 d. L a n n i公司将一种金融资产(1 500股股票)换成了另一种金融资产(120 000美元)。它将一笔金融资产(现金50 000 美元)付给银行以赎回另一份金融资产(它的借据)。这笔债务在交易过程中被“消灭”了，因为债务一旦被偿付，它就会被注销而不复存在。 2．Lanni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30000美元，以及由Lanni 的所有者提供的20000美元现金。在下面的交易中，指明交易涉及的实物资产或（和）金融资产。在交易过程中有金融资产的产生和损失吗？（5）在Lanni公司刚获得贷款时处理其资产负债表，它的实物资产占总资产的比率多少？（6）公司用70000美元开发新产品后，处理资产负债表，实物资产占总资产比例是多少？（7）在收到微软股票后的资产负债表中，实物资产占总资产的比例是多少？答案：a. 资产债务和权益现金70 000 美元银行债务50 000 美元计算机30 000 美元股东权益50 000 美元合计100 000 美元合计100 000 美元真实资产占总资产比率=30 000/100 000=0.30 b .资产债务和权益软件产品70 000 美元银行债务50 000 美元计算机30 000 美元股东权益50 000 美元合计100 000 美元合计100 000 美元

投资学第10版课后习题答案

CHAPTER 7: OPTIMAL RISKY PORTFOLIOS PROBLEM SETS 1. (a) and (e). Short-term rates and labor issues are factors that are common to all firms and therefore must be considered as market risk factors. The remaining three factors are unique to this corporation and are not a part of market risk. 2. (a) and (c). After real estate is added to the portfolio, there are four asset classes in the portfolio: stocks, bonds, cash, and real estate. Portfolio variance now includes a variance term for real estate returns and a covariance term for real estate returns with returns for each of the other three asset classes. Therefore, portfolio risk is affected by the variance (or standard deviation) of real estate returns and the correlation between real estate returns and returns for each of the other asset classes. (Note that the correlation between real estate returns and returns for cash is most likely zero.) 3. (a) Answer (a) is valid because it provides the definition of the minimum variance portfolio. 4. The parameters of the opportunity set are: E (r S ) = 20%, E (r B ) = 12%, σS = 30%, σB = 15%, ρ = From the standard deviations and the correlation coefficient we generate the covariance matrix [note that (,)S B S B Cov r r ρσσ=??]: Bonds Stocks Bonds 225 45 Stocks 45 900 The minimum-variance portfolio is computed as follows: w Min (S ) =1739.0) 452(22590045 225)(Cov 2)(Cov 2 22=?-+-=-+-B S B S B S B ,r r ,r r σσσ w Min (B ) = 1 = The minimum variance portfolio mean and standard deviation are:

上财投资学教程第1章习题答案

习题集第一章判断题 1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。（F） 2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获得资金。（T） 3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。（F） 4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。（T） 5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。（F） 6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的买卖。（F） 7.我国的银行间债券市场属于场外市场。（T） 8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。（F） 9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。目前中国公司法规定公司可以发行优先股。（F） 10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。（F） 11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融资产的标准化合约，不允许进行场外交易。（T） 12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。其中上海证券交易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。 13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。（T） 14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直属单位。（T） 15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。（F） 16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。（F） 17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。主要由发行人、投资者和证券中介机构组成。（T） 18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。（T） 19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性的基础上，自主地决定交易行为。（T） 20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。（T） 21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。（F） 22.政府机构债券的信用由中央政府担保，其还款可由中央政府来承担。（F） 23.商业银行不同于普通的市场中介，它通过分别与资金供求双方签订存款和贷款契约，形成资金供应链中的一个环节。（T） 24.由于与某上市公司存在合作关系，金马信用评级有限公司在评级报告中提高了对该公司的信用等级。（F） 25.天利会计事务所对某公司客观评价其财务状况，导致该公司不符合上市要求，无法顺利上市。（T） 26.金融远期合约是规定签约者在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出售某项资产的协议。假如互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。（F）

2020年投资学试题及答案(精选干货)

投资学复习要点投资学的考试，都要尽可能给出图表、公式,比如简答题和论述题，如果你仅仅是文字描述,最多得一半的分，这个答题的规则和惯例要切记。一、概念题 1．风险与收益的最优匹配即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类,是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。２.优先股特点 1、优先股通常预先定明股息收益率。 2、优先股的权利范围小。 3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。３．资本市场的无差异曲线对于一个特定风险厌恶的投资者而言，任意给定一个资产组合,根据他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，就可以得到一系列满意程度相同(无差异）的证券组合。

4．资本市场的无差异曲线 5.风险溢价风险溢价是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险资产,是指其收益确定，从而方差为零的资产.一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品. 6．风险资产的可行集（Feａsｉblｅ Set ）可行集又称为机会集，由它可以确定有效集。可行集代表一组证券所形成的所有组合，也就是说,所有可能的组合位于可行集的边界上或内部。一般而言，这一集合呈现伞形，具体形状依赖于所包含的特定证券，它可能更左或更右、更高或更低、更胖或更瘦。

7．资本配置线对于任意一个由无风险资产和风险资产所构成的组合，其相应的预期收益率和标准差都落在连接无风险资产和风险资产的直线上.该线被称作资本配置线(capital allocatｉon ｌiｎe,ＣAL）。E（ｒｃ）=rf+ ［E （rp)-ｒf］......感谢聆听二、简答题１．风险厌恶型投资者效用曲线的特点１，斜率为正.即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭,表示其越厌恶风险:

证券投资学课后习题答案总结

一．名词解释 1.证券：经济权益的凭证，证明凭证持有人有权按期以其凭证取得收益 2.证券投资分析：指人们通过各种专业性的投资方法对影响证券价值和价格进行综合分析，以判断证券价值及价格变动的行为 3.权证：是一种有价凭证，投资者付出权利金购买后有权利而非义务，在某一特定时间或某一特定期间按约定价格向发行人购买或出售标的证券 4.金融非衍生工具：以杠杆或信用为特征，以货币、证券、股票等传统金融工具为基础而衍生的金融工具 5.初始保证金：买卖双方在交易之前都必须在经济公司开立专门的保证金账户，并存入一定金额的保证金 6.维持保证金：它是初始保证金的75%，当保证金账户余额低于交易所规定的维持保证金的水平时，经济公司就会通知交易者补交到初始保证金水平，否则就会强制平仓 7.远期：双方约定在未来的某一确定时间按确定价格买卖某种数量的标的资产的合约 8.保荐人：保荐人是一个机构，由保荐人负责对发行人的上市推荐和辅导，合适公司发行的文件和上市的文件中所载的资料是否真实、完整，协助发行人建立严格的信息纰漏制并承担风险防范责任 9.宏观经济政策：政府有意识的运用一定的工具调节控制宏观经济运行以达到政策目标 10资本化利息：指公司自有资金不足，通过外部借款自建自用固定资产或生产生产期间超过一年的大型的设备机器过程中外部借款产生的利息 11证券市场：是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所第一章股票 1、什么是股份制度？它的主要功能有哪些？答：股份制度亦称股份公司制度，它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。股份公司一般以发行股票的方式筹集股本，股票投资者依据他们所提供的生产要素份额参与公司收益分配。在股份公司中，各个股东享有的权利和义务与他们所提供的生产要素份额相对应。功能：一、筹集社会资金；二、改善和强化企业的经营管理。 2、什么是股票？它的主要特性是什么？答：股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。股票作为股份公司的股份证明，表示其持有者在公司的地位与权利，股票持有者为公司股东. 特性：1 、不可返还性2、决策性3、风险性4、流动性5、价格波动性6、投机性 3、普通股和优先股的区别？答：普通股是构成股份有限公司资本基础股份，是股份公司最先发行、必须发行的股票，是公司最常见、最重要的股票，也是最常见的股票。其权利为：1、投票表决权2、收益分配权3、资产分配权4、优先认股权。对公司优先股在股份公司中对公司利润、公司清理剩余资产享有的优先分配权的股份。第一是领取股息优先。第二是分配剩余财产优先。优先股不利一面：股息率事先确定；无选举权和被选举权，无对公司决策表决权；在发放新股时，无优先认股权。有利一面：投资者角度:收益固定，风险小于普通股，股息高于债券收益；筹资公司发行角度：股息固定不影响公司利润分配，发行优先股可以广泛的吸收资金，不影响普通股东经营管理权。 4、我国现行的股票类型有哪些？答：我国现行的股票按投资主体不同有国有股、法人股、公众股和外资股。国有股是有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有的国有资产折算的股份。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。公众股即个人股，指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。外资股指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。第二章债券 1、什么是债券？它必须具备哪三个条件？答：债券是发行者依法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。

证券投资学课后习题答案总结

第一章股票 1、什么是股份制度？它的主要功能有哪些？答：股份制度亦称股份公司制度，它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。股份公司一般以发行股票的方式筹集股本，股票投资者依据他们所提供的生产要素份额参与公司收益分配。在股份公司中，各个股东享有的权利和义务与他们所提供的生产要素份额相对应。功能：一、筹集社会资金；二、改善和强化企业的经营管理。 2、什么是股票？它的主要特性是什么？答：股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。股票作为股份公司的股份证明，表示其持有者在公司的地位与权利，股票持有者为公司股东. 特性：1 、不可返还性2、决策性3、风险性4、流动性5、价格波动性6、投机性 3、普通股和优先股的区别？答：普通股是构成股份有限公司资本基础股份，是股份公司最先发行、必须发行的股票，是公司最常见、最重要的股票，也是最常见的股票。其权利为：1、投票表决权2、收益分配权3、资产分配权4、优先认股权。对公司优先股在股份公司中对公司利润、公司清理剩余资产享有的优先分配权的股份。第一是领取股息优先。第二是分配剩余财产优先。优先股不利一面：股息率事先确定；无选举权和被选举权，无对公司决策表决权；在发放新股时，无优先认股权。有利一面：投资者角度:收益固定，风险小于普通股，股息高于债券收益；筹资公司发行角度：股息固定不影响公司利润分配，发行优先股可以广泛的吸收资金，不影响普通股东经营管理权。 4、我国现行的股票类型有哪些？答：我国现行的股票按投资主体不同有国有股、法人股、公众股和外资股。国有股是有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有的国有资产折算的股份。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。公众股即个人股，指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。外资股指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。第二章债券 1、什么是债券？它必须具备哪三个条件？答：债券是发行者依法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。具备以下三个条件：1、必须可以按照同一权益和同一票面记载事项，同时向众多投资者发行；2、必须在一定期限内偿还本金，并定期支付利息；3、在国家金融政策允许条件下，必须能按照持券人的需要自由转让。 2、债券的基本特性？答：1、权利性：利息请求权、偿还本金请求权、财产索取权、其他权利。2、有期性3、灵活性4、稳定性 3、债券与股票的区别？答：（1）性质上，债券表示债券持有人对公司的债权，无参加经营管理的权利；股票表示对公司所有权，有参加经营管理的权利（2）发行目的上，股票是为了筹集公司资本的需要，追加资金列入资本；债券是追加资金的需要，追加资金列入负债。（3）获得报酬时间，债券获得报酬优先于股票。

投资学复习题及答案

投资学题型；一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分（主要是有效市场假说） 1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？解：P=面值/（1+6%） 2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？解：9%×（1-20%）=7.2% 3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？ a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。 b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。 c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。解：a.利率为10%的10年期长期国债 b.3个月执行价格为45美元的看涨期权 c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权 4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？ a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权

c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权解：a.出售一份看涨期权 5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？ a.0 b.10% c.20% d.30% 解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则： 6%（1-X）=4%，解得：X=33.3% 由于0、10%、20%、30%都小于33.3% 所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。 6.免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？解：设税率等级为X，则： 8%（1-X）=6.4%，解得X=20% 7.假设你卖空100股IBM的股票，其当前价格为每股110美元。 a．你可能遭受的最大损失是多少？ b. 假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令，你的最大损失又将是多少？解：a.无限大

投资学第10版课后习题答案Chap003

CHAPTER 3: HOW SECURITIES ARE TRADED PROBLEM SETS 1.Stop-loss order: allows a stock to be sold if the price falls below a predetermined level. Stop-loss orders often accompany short sales. Limit sell order: sells stock when the price rises above a predetermined level. Market order: either a buy or sell order that is executed immediately at the current market price 2. In response to the potential negative reaction to large [block] trades, trades will be split up into many small trades, effectively hiding the total number of shares bought or sold. 3. The use of leverage necessarily magnifies returns to investors. Leveraging borrowed money allows for greater return on investment if the stock price increases. However, if the stock price declines, the investor must repay the loan, regardless of how far the stock price drops, and incur a negative rate of return. For example, if an investor buys an asset at $100 and the price rises to $110, the investor earns 10%. If an investor takes out a $40 loan at 5% and buys the same stock, the return will be 13.3%, computed as follows: $10 capital gain minus $2 interest expense divided by the $60 original investment. Of course, if the stock price falls below $100, the negative return will be greater for the leveraged account. 4. (a) A market order is an order to execute the trade immediately at the best possible price. The emphasis in a market order is the speed of execution (the reduction of execution uncertainty). The disadvantage of a market order is that the price at which it will be executed is not known ahead of time; it thus has price uncertainty. 5. (a) A broker market consists of intermediaries who have the discretion to trade for their clients. A large block trade in an illiquid security would most likely trade in this market as the brokers would have the best access to clients interested in this type of security. The advantage of an electronic communication network (ECN) is that it can execute large block orders without affecting the public quote. Since this security is illiquid, large block orders are less likely to occur and thus it would not likely trade through an ECN. Electronic limit-order markets (ELOM) transact securities with high trading volume. This illiquid security is unlikely to be traded on an ELOM.

投资学复习试题和答案解析

投资学题型;一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分(主要就是有效市场假说) 1、假设某一中期国债每12个月的收益率就是6%,且该国债恰好还剩12个月到期。那么您预期一张12个月的短期国库券的售价将就是多少？解:P=面值/(1+6%) 2、某投资者的税率等级为20%,若公司债券的收益率为9%,要想使投资者偏好市政债券,市政债券应提供的收益率最低为多少？解:9%×(1-20%)=7、2% 3、下列各项中哪种证券的售价将会更高？ a.利率9%的10年期长期国债与利率为10%的10年期长期国债。 b、期限3个月执行价格为50美元的瞧涨期权与期限3个月执行价格为45美元的瞧涨期权。 c、期限3个月执行价格为40美元的瞧跌期权与期限3个月执行价格为35美元的瞧跌期权。解:a、利率为10%的10年期长期国债 b、3个月执行价格为45美元的瞧涨期权 c、期限3个月执行价格为40美元的瞧跌期权 4、若预期股市将会大幅度上涨,股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？ a、出售一份瞧涨期权 b出售一份瞧跌期权

c购买一份瞧涨期权 d购买一份瞧跌期权解:a、出售一份瞧涨期权 5、短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%,当您的税率等级分别为下列情况时,哪一种债券可以提供更高的税后收益率？a、0 b、10% c、20% d、30% 解:当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时,设税率为X,则: 6%(1-X)=4%,解得:X=33、3% 由于0、10%、20%、30%都小于33、3% 所以在0、10%、20%、30%的税率时,应税债券可以提供更高的税后收益率。 6.免税债券的利率为6、4%,应税债券的利率为8%,两种债券均按面值出售,当投资者的税率等级为多少时投资两种债券就是无差别的？解:设税率等级为X,则: 8%(1-X)=6、4%,解得X=20% 7、假设您卖空100股IBM的股票,其当前价格为每股110美元。 a.您可能遭受的最大损失就是多少？ b、假如卖空时您同时设置了128美元的止购指令,您的最大损失又将就是多少？解:a、无限大 b、(128-110)×100=1800美元 8、市场委托指令具有( a )

投资学第10版课后习题答案

CHAPTER 4: MUTUAL FUNDS AND OTHER INVESTMENT COMPANIES PROBLEM SETS 1. The unit investment trust should have lower operating expenses. Because the investment trust portfolio is fixed once the trust is established, it does not have to pay portfolio managers to constantly monitor and rebalance the portfolio as perceived needs or opportunities change. Because the portfolio is fixed, the unit investment trust also incurs virtually no trading costs. 2. a. Unit investment trusts: Diversification from large-scale investing, lower transaction costs associated with large-scale trading, low management fees, predictable portfolio composition, guaranteed low portfolio turnover rate. b. Open-end mutual funds: Diversification from large-scale investing, lower transaction costs associated with large-scale trading, professional management that may be able to take advantage of buy or sell opportunities as they arise, record keeping. c. Individual stocks and bonds: No management fee; ability to coordinate realization of capital gains or losses with investors’ personal tax situation s; capability of designing portfolio to investor’s specific risk and return profile. 3. Open-end funds are obligated to redeem investor's shares at net asset value and thus must keep cash or cash-equivalent securities on hand in order to meet potential redemptions. Closed-end funds do not need the cash reserves because there are no redemptions for closed-end funds. Investors in closed-end funds sell their shares when they wish to cash out. 4. Balanced funds keep relatively stable proportions of funds invested in each asset class. They are meant as convenient instruments to provide participation in a range of asset classes. Life-cycle funds

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