财务风险评估

一、利用埃特曼Z计分模型预测财务风险

说明：Z计分模型有如下缺陷：

1．权数的合理性难以确定

2．模型所依赖的数据难于获得（如期末股东权益的市场价值就无法确定，只能以账面价值代替市场价值）

3.在中国，企业的财务数据反映其实际经营情况的准确性不高。

4.模型存在的一个最大问题就是它没有考虑企业未来的成长能力,同时它完全用定量分析的方法进行分析,但企业的许多具体情况完全用定量分析是不能实现的。

现阶段还不适合直接利用Z值的大小进行财务预警，但对于Z计分模型，由于采用的都是财务数据的比率而非具体数值，因此这种预测性模型对国内的企业风险判断还是有着很强的指示作用。Z计分模型虽不能准确预测公司破产的时间，但指出了破产的可能性，并通过逐年比较反映出这种可能性是否增大。存在财务危机公司在Z值在偏低的同时，波动特别大，且一般表现为持续降低，所涉及的5个变量也表现为持续降低；财务状况良好公司Z值也偏低，但其变动平稳，也没有持续走低的情况。

分析1：