刺激经济增长
内容摘要：此次金融危机中我国及时出台了应对危机的一揽子计划，实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并取得了显著成效，我国经济复苏速度令人瞩目。然而“非常规”的经济刺激政策能否适时退出决定了危机时政府政策的成败，因此我国在判断刺激政策能否退出时应充分考虑民间投资、失业率及国际环境等条件。文章指出，作为新兴经济体，我国经济刺激政策退出的方式应侧重于转型，将其作为促进我国经济结构调整的重要步骤。
关键词：经济刺激政策退出条件方式
此次金融危机中，世界各国政府为了抑制衰退，普遍运用宏观调控手段采取经济刺激政策，通过政府行为在市场投放巨额资本以拉动经济增长。在各国政府的努力下，大部分国家的经济态势都有所好转，特别是以中国为首的一批新兴市场国家的经济复苏速度令人瞩目。然而这些经济刺激政策始终属于“非常规”行为，当经济体具备了正常增长能力时，经济刺激政策必须适时退出。经济刺激政策的退出时机决定着危机中政府政策实施的成败：退出太早，经济尚不具备自发增长能力，复苏后续乏力，很可能前功尽失，陷入二次衰退；退出太晚，宽松的货币政策带来流动性过剩，推高了初级产品价格和金融资产价格，引发通货膨胀。同时持续的扩张性财政政策造成巨额财政赤字，不仅使政府背负沉重的债务压力，还会拉高市场上长期贷款的利率，增大融资成本，对民间投资和消费产生挤出效应，损害经济的长期增长能力。
我国经济刺激政策退出应满足的条件
我国自2008年下半年开始实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，及时出台了应对危机的一揽子计划，取得了显著效果。我国外贸出口在经历了连续三个季度的下滑后于2009年12月首度“转正”，同比增长17.7%，当月出口值位居历史第四高位。2009年全社会固定资产投资同比增长30.1%，增速比上年提高4.6个百分点。虽然全国物价在2009年全年有所下降，但CPI在年底最后两个月回升，分别同比上涨了0.6%和1.9%。在对我国经济回暖形式普遍看好的情况下，经济刺激政策能否退出、应该以怎样的方式退出成为各界关注的焦点。
要判断经济刺激政策能否退出首先必须明确这种政策的“过渡”性质。投资、消费、出口是拉动经济增长的“三驾马车”。全球性的金融危机造成我国出口萎缩，消费需求不旺，民间投资信心不足，经济增长缓慢。经济刺激政策的目的就是在短期内通过政府的投资、政策扶持等一系列行为帮助经济重回高速增长的道路。因此衡量经济刺激政策能否退出就要考虑一国经济的内外部环境是否已满足如下条件：
（一）政府投资与民间投资达到协调增长
2009年我国全社会固定资产投资达224846亿元，其中大部分为国家和地方政府主持的包括农村基础设施建设，公路、铁路、机场等基础建设项目投资。政府主导的大型国有企业成为推动固定资产投资增长的主体，政府投资的增长速度远远大于民间投资的增速。而民间投资作为一国经济持续增长的长远动力，只有一国经济刺激政策真正行之有效时，市场和投资者才会恢复信心，民间投资才会被拉动起来。在经济下滑期，国有经济的性质和能力使其担当起扩大国内投资需求，拉动经济增长的重任，但当经济情况好转后就要引导民间投资迅速跟进，唯有双方实现协调配合共同努力，才能保证在宏观经济政策调整后市场继续保持稳定的投资需求。
（二）就业增长实现与经济增长同步
失业率是衡量一国经济运行状态的重要指标，解决就业问题也是金融危机发生以来各国政府实施经济刺激政策的首要、中心任务。我国经济的对外依存度超过60%，而出口
企业多为劳动密集性产业，金融危机造成的经济下滑带来的必然是就业需求的减少。“就业是民生之本”，就业问题解决不好，劳动者就不能分得社会生产的成果，更不要说达到通过刺激消费、扩大内需实现经济增长的目标，这将有碍我国经济结构调整的进行。而经济增长并不一定带来就业的同步提升，我国长期存在着高增长、低就业的经济现象。根据国家统计局的测算，在20世纪80年代，GDP每增长1%，可增加240万个就业岗位，但自20世纪90年代以来，只能增加70万个。因此在“促增长”时更要“保就业”，在衡量经济刺激政策的退出指标时失业率比经济增长率更具意义。
（三）欧美等主要经济体发出经济刺激政策退出的信号
经济全球化背景下，我国经济受欧美等发达国家的货币金融政策的影响很大。欧美等发达经济体的货币政策收紧是我国调整货币政策的一个重要外部条件。因为如果在国际金融政策仍很宽松的情况下，我国过早上调利率必然会引起国际游资的注入，抬高楼市和股市的价格，带来资本市场的泡沫。同时也会加大人民币升值的压力，对国内刚刚复苏的出口企业带来不利影响。但是也要防止退出过晚，否则长期的低利率水平带来流动性过剩会流入资本市场，国外资本也会趁机流入。
我国经济刺激政策退出方式
一国政府进行宏观调控的手段主要是财政政策和货币政策。在欧美等金融市场十分发达的经济体与新兴经济体中“非常规”的经济刺激政策的主要方式有所不同：发达经济体长期以来财政赤字的压力已经使其无法更多的使用财政手段来拉动经济，他们主要侧重于运用货币政策手段有针对性的对拯救对象进行扶持；而在新兴经济体例如我国不存在巨额财政赤字的压力，可以更多的利用政府投资拉动的手段。但是由于我国经济发展结构尚在成熟和完善过程中，国家在实施经济刺激政策时除了运用货币政策拉动经济高速增长外，重点在于顺势运用财政政策手段对现行经济增长方式进行结构性调整。因此在讨论经济刺激政策的退出方式时，欧美等发达国家的退出即对其支持政策进行有步骤、有针对性的撤减。而我国的退出应为转型退出，借应对危机顺势转变我国的经济结构，使其成为我国经济体制改革甚至是政治体制改革过程中的重要步骤。
纵观国内外经济发展趋势，现阶段国际上欧美等主要发达经济体仍在实施宽松的货币政策，我国虽然经济增长态势良好，但经济增长主要靠政策拉动，支持经济增长的内生变量不强，再加上产能过剩问题没有解决，在此背景下我国仍需坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但这并不意味着政策实施一成不变，事实上我国的经济政策始终随着国内外形式相机抉择进行微调。在经济刺激政策退出的方式上也要保持渐进性，有针对性的灵活退出。
货币政策与财政政策相比，作用效果相对较快，因此在政策调整上应具有前瞻性和针对性。实施宽松的货币政策最重要就是防止出现资产价格泡沫和通货膨胀。刺激性货币政策的成功退出就是要在风险发生之前实施精确控制。例如现在国内信贷规模过高，我国就相应提高了存款准备金率收紧银根，逐步地收回流动性。对于货币政策中对资源进行优化配置的指向性政策要予以保留；优化贷款结构，保证贷款真正进入实体经济；对已投资的长期项目要保证其后续的货币供应量，以防止出现半途而废产生不良贷款，增大今后宏观调控的压力。
刺激性财政政策的退出重在转型。目前我国的财政状况允许继续使用财政投资手段来保增长。财政政策退出的重点应考虑转变财政刺激的方向，把“惠民生”作为下一步的重点，政府投资应逐步从公路、铁路等基础设施性投资转向民生性投资，多投向教育、医疗、环境卫生等社会保障方面，通过提高社会福利从而拉动内需增长，提高财政投资效率。鉴于金融
危机对我国出口的影响，我国的经济增长应平衡投资、消费、出口“三驾马车”，调整产业结构，平衡内外需求，进一步缓解产能过剩问题，逐步由出口导向型转为侧重于消费的内需拉动型增长。
美国经济刺激方案
事件 美国参议院已于当地时间周一开始对上周众议院通过的奥巴马8190亿美元的经济刺激方案进行讨论。预计参议院对该提案的讨论将持续一周的时间，审议后的方案有望最快于本周五通过。从当地时间3日开始，参议院将就修改方案启动数轮投票程序。2013年民主和共和两党的议员已对其中上百亿美元内容提出修改意见。 参议院预算委员会主席、民主党人康拉德表示，两党议员均认为奥巴马经济刺激方案中涉及至少500亿美元资金的房地产行业救助措施需要进行修改，他们认为，为避免更多人失去房屋，经济刺激方案必须包括至少500亿美元资金用于资助房屋持有者。另一位民主党人尼尔森表示，他及其他参议员对该计划能多大程度挽救经济表示怀疑，并准备就该方案中涉及数十亿美元的内容提出修改意见。此外，有参议院共和党以为此方案的税收减免力度不够，未真正缓解抵押贷款者的压力，且认为应该削减政府的支出，他们希望不要扩大经济刺激方案的规模。 虽然还有4000多亿美元的救援资金可以使用，但美国当选总统奥巴马早已有了自己的经济刺激方案。8号，奥巴马在新一届国会正式宣布其当选美国第44任总统之际，于弗吉尼亚州的乔治梅森大学发表演讲，公布了新经济刺激计划的部分内容，并敦促国会尽快批准这一计划。
这是奥巴马当选美国总统以来，第一次公开发表演讲。奥巴马表示，新经济刺激计划旨在通过创造就业和增加投资，帮助美国经济摆脱衰退恢复增长。其内容具体包括：发展清洁能源产业并推动政府和家庭节能；提高医保质量并在医疗系统推行无纸化运作；对学校实行现代化升级；启动大规模基础设施建设投资、并在全国普及宽带网。 奥巴马还说，作为经济刺激计划[1]的一部分，95%的美国家庭将立即享受1000美元的减税福利，以刺激人们增加消费。 此前有报道称，这一经济刺激计划[2]的总额可能高达7750亿美元。奥巴马8号并未谈及计划的具体金额，但他表示其总额将“相当可观”。他同时敦促国会两党议员以国家利益为重，抛却分歧，同心协力，尽快批准新经济计划。
四万亿经济刺激计划解读
四万亿经济刺激计划解读 2008年，伴随愈演愈烈的国际金融危机对世界经济的严重冲击，中国经济开始陷入一种四面楚歌的困境。面对危机四伏的现状，政府制定出台了十大措施以及两年4万亿元的刺激经济方案，而这一切逐渐拉开了中国有史以来最大规模投资建设的序幕。 面对外围经济的一片肃杀，国家需要“卷钱”来拉动内需，或许这场类似罗斯福新政的拯救经济行动将对中国的发展进程产生重大的影响。四万亿到底是怎样一个概念？这一概念如何能演绎成我们感受得到现实并将产生何种效果？我们将在这里理清它的“来龙”、爬梳出它的“去脉”…… 一．出台背景：全球金融风暴对中国经济冲击严重 国家统计局昨天（2009年2月20日）在官方网站刊登的一篇文章称，全球金融风暴对我国经济增长的冲击是相当严重的。（记者李英辉） (来源：人民网-《京华时报》) 这篇通过国家统计局综合司发布的文章指出，2002年下半年，加速工业化带动了我国经济进入新一轮高速增长周期，中国取得了连续5年10%以上的经济增长。从2007年三季度开始，我国按季计算的GDP增长率、第二产业和第三产业增加值的增长率是逐季回落的。但直到2008年的第三季度以前，这种回落仍然属于相对平缓的经济调整。而到了2008年的第三季度，在全球金融风暴下，我国经济受到了相当大的冲击，尤其是外向型经济的发展受到了很大的影响。 从第三季度起，我国经济增长率出现了加速下滑的局面。截至2008年10月，我国的出口和进口增速虽然有所放缓，但仍然是增长的，到了11月和12月，全国进出口总值开始表现为负增长。11月全国进出口总值同比下降9%，其中：出口下降2.2%；进口下降17.9%。12月全国进出口总值同比下降11.1%，其中：出口下降2.8%；进口下降21.3%。可以看出，9月份发生的金融风暴，到11月份开始对我国的对外贸易产生了实质性影响。 三季度，第二产业增长率回落到了9.0%，在本轮经济周期中首次落到10%以下，而到了四季度，不但第二产业增长继续下滑，达到了6.1%的低点，第三产业的增长率也开始明显回落，下降到7.4%。这说明全球金融风暴对我国经济增长的冲击是相当严重的。 文章指出，中央做出的加大固定资产投资的决定对我国保持经济较快平稳的增长有重要意义。目前虽然一些大城市的房地产发展由于各种原因遇到一些困难，解决起来尚需时日，但在广大中小城市，房地产的发展还有很大的空间，这并不受美国次贷危机的影响而更多地取决于我们的国内政策。2008年，我国东、中、西部地区的城镇投资分别增长21.3%、33.5%和26.7%，可以看到，经济比较发达的东部沿海地区的投资已经低于全国的平均水平，而发展水平的中、西部地区的投资正在加快。调整我国的投资和产业发展的区域布局，对我国下一阶段的经济增长具有重要意义。 二．资金来源：以中央地方财政带动国内外私人资本大量注入
美国应对金融危机的经济刺激措施及实施情况
美国应对金融危机的经济刺激措施及实施情况2010/08/11 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 为应对大萧条以来最严重的金融危机，美国政府、财政部和美联储联手推出力度空前的金融救援和财政刺激计划。在危机发展的不同阶段，连续不断出台了一系列救市措施，从金融救援到实体解困，从应急式的“危机处理”到长期性的“结构调整”，其使用频率之高、政策范围之广、实施力度之强实属罕见，对遏制经济深度下滑，提振美国经济，促进美国可持续增长的基础起到了积极作用。 一、着眼于应对金融危机的金融救援与经济刺激计划 在应对经济危机的过程中，美国政府重拾国家大规模干预经济的手段，建立起一套比较系统的危机应对机制和政策框架。 金融救援计划 （一）金融救援的目标与途径 美国金融机构在这次金融危机中损失惨重。数据显示，金融机构的资产减记规模相当于其国内生产总值(GDP)总和的13%，家庭金融资产缩水20%。为挽救频临崩溃的金融系统，危机爆发以来，美国决策当局“三管齐下”，从金融机构资产负债表的资产、负债和所有者权益三方入手，以前所未有的规模和非常规的政策，实施全面的金融救市方案。第一，从资产方来看，危机之后金融机构亏损严重，不得不低价抛售金融资产，导致金融资产价格进一步下跌，救助的办法是政府出资购买金融机构的不良资产。第二，从负债方来看，危机之后金融机构纷纷“惜贷”，导致金融市场上流动性短缺，救助的办法是央行通过各种形式向金融机构提供贷款，试图缓解信贷紧缩的困境。第三，从所有者权益来看，遭受损失的金融机构不得不减少自由资本金，甚至出现了资不抵债的情况，救助的办法是通过直接向有问题的金融机构注入资本金，实施“国有化”控股。 （二）美国两轮金融救援计划 为实现上述目标和途径，布什政府（7000亿）和奥巴马政府（1.5万亿）实施了总规模达2.2万亿美元的两轮金融援助计划： 1、布什政府的金融援助计划（TARP） 内容要点：2008年10月3日，美国总统布什批准了《2008年紧急经济稳定法案》，推出有史以来最大规模的7000亿美元计划。主要内容包括：一是授权美国财政部处理问题资产救助计划(TARP），在两年有效期内分步使用7000亿美元资金，通过“资本收购计划”、“目标投资计划”以及“资产保证计划”等购买金融机构受损资产；二是建立问题资产处置计划后，允许财政部向金融机构受损失资产提供保险；三是成立金融稳定监督委员会和独立委员会对法案的实施进行监督；四是要求将美国国债最高法定限额从现有的10.6万亿美元提高到11.3万亿美元，以便为政府实施救援计划留下资金空间；五是将保护纳税人利益放在重要位置；六是增加对丧失抵押品赎回权的房贷申请人帮助。 资金来源：主要依靠增发国债，而联储方面筹措资金的渠道则来自资产置换、财政注资和货币政策工具创新（杠杆化），其中，资产置换超过3000亿美元，财政注资2000亿美元，其余部分为货币政策工具创新。
后危机时代美国刺激经济的主要举措以及对我国的重要启示
后危机时代美国刺激经济举措及对我国的启示 自2007年次贷危机爆发以来，世界强国美国的经济惨遭重创，面对经济增长严重消退，失业率居高不下和实体制造业持续萎靡等诸多困难局面，奥巴马政府采取了颁布金融法案，重启“工业化”发展战略，发展“低碳”经济等重要举措刺激国内经济，实现国内经济的复苏。 一．颁布《多德-弗兰克法案》,加强金融监管 2010年7月21日，美国总统奥巴马签署了《2010年华尔街改革和消费者保护法》，又简称为《多德-弗兰克法案》），为后危机时代美国金融监管定下主基调。该法案以防范系统性风险以及金融危机的重演为主要目的，对美国的金融监管体系进行了重大变革。新的法案要求成立金融稳定监管委员会，负责监测和处理威胁国家金融稳定的系统性风险。建立新的系统风险监管框架，将所有具有“系统重要性”的银行和非银行金融机构纳入美联储的监管之下，实施更为严格的资本充足率和其他审慎性监管标准来应对金融系统稳定性的威胁。 并且在美国联邦储备委员会下设立新的消费者金融保护局，对提供信用卡、抵押贷款和其他贷款等消费者金融产品及服务的金融机构实施监管。另外，将场外衍生品市场纳入监管，大部分衍生品须在交易所内通过第三方清算进行交易。新法案将场外交易市场收编，使中央结算体系扩大至场外交易平台。同时，为了应对场外交易的违约风险，标准化衍生品交易的中央结算机制会被强制实施，场外市场交易的资本和担保品要求将被提高。实施限制银行自营交易及高风险的衍生品交易的“沃尔克规则”。限制银行业自营交易，禁止银行利用参加联邦存款保险的存款，进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金。并设立新的破产清算机制，以防止金融机构倒闭再度拖累纳税人救助。 二．重启“工业化”发展战略，重构实体经济 面对经济衰退，实体制造业持续萎靡的经济困境，奥巴马政府于2009年重启“工业化”发展战略，借机扭转困境，重振美国经济。按照“再工业化“的战略要求，美国采取了一系列高效措施。美国将中小企业视为实施战略的主体力量，相继出台了一系列鼓励和支持其发展的政策，包括放宽中小企业贷款机构的薪资限制等。同时，美国加快了自身科技创新速度和技术研发力度，引导社会资源向新能源、新装备等高端核心制造业领域集结，加强制造业产品出口能力，增强自身竞争力。 三．推行“低碳”经济复苏战略，孕育和发展新兴产业 美国的经济危机的主要原因是美国长期以来过于宽松的货币政策导致房地长市场泡沫和金融衍生市场的过度膨胀。鉴于此，美国将复兴经济的希望由金融业和房地产业转向以清洁能源产业为主的低碳产业。美国政府积极推动新能源法案，如《2009年美国清洁能源与安全法案》。同时在政策方面，美国加快清洁能源建设，力争创造500万绿色就业岗位。另外，美国在机构设置上，也做出了倾向加强能源、环境和气候管理团队和机构的权力的政策重心的调整。 在经济危机的刺激下，我国的经济也面临着许多挑战，从美国的刺激经济的举措中，我们可以为我国的经济发展得到以下启示：
四万亿经济刺激计划对我国经济的影响
四万亿经济刺激计划对我国经济的影响 【摘要】2008年金融危机席卷全球,各国纷纷出台相应的救市计划,我国也推出了四万亿的经济刺激计划。在世界各国的共同努力下,2009年全球经济都出现了复苏和增长的势头。但是这种短期的经济刺激政策有很大的副作用,而且也不可能成为可持续发展的基础。因此,当全球经济出现好转之后,各国都在考虑刺激政策的退出,如何把握好退出的时机、节奏、及政策的衔接显得尤为重要。 【关键词】经济刺激计划就业资产泡末 一、引言 2008年金融危机席卷全球,各国纷纷出台相应的救市计划,美国救市计划总额达8500亿美元,德国政府推出了总额达4700亿欧元的救市方案,法国宣布了3600亿欧元拯救银行。我国政府于2008年11月推出四万亿经济刺激计划。这四万亿中,保障性安居工程占2800亿;农村民生工程和农村基础设施建设占3700亿;铁路、公路、机场、城乡电网占1.8万亿;医疗卫生、文化教育事业占400亿;生态环境方面的投资占3500亿;自主创新结构调整占1600亿;灾后恢复重建占1万亿。由此可见,我国的四万亿经济刺激计划在本质上是一个投资驱动型方案。 经过一年多的努力,全球经济出现了复苏和增长的势头。然而很大程度上,这是在各国政府向市场注入大量资金的前提下取得的,复苏的基础并不牢固,而且不同国家之间的复苏和增长步伐也不一致。这其中,中国经济经受住了国际金融危机的严峻考验,率先实现了复苏。国民经济企稳向好,投资快速增长、消费市场活跃,进出口在2009年下半年快速回升,工业生产明显恢复。据国家统计局公布的数据,2009年全年国内生产总值335353亿元,比上年增长8.7%。2008年全年CPI 同比降0.7%,PPI同比降5.4%;2009年12月CPI上涨1.9%,PPI上涨1.7%,为2008年内首度转正。在经济复苏的同时,CPI的加速上行和信贷的巨额投放加剧了管理层对于通货膨胀的担心。 从公共经济学的角度而言,由于市场本身的弊端造成了席卷全球的经济危机,市场萧条疲软,而本次刺激计划具有坚实的短期基础,具有及时性和必要性,是宏观经济治理和社会治理通盘考虑的产物,是政府这种公共职能部门为调节经济所采取的必要措施。目前欧美政府也出来拯救企业,这已成为一个世界潮流。从这两个层面上来讲,我国政府投资四万亿拉动内需的做法是符合经济学原理和世界潮流的,同时这种积极参与的态度也是值得称赞的。 二、四万亿经济刺激计划的现状 1、四万亿经济刺激计划并没有增加就业
中美经济刺激计划政策工具比较及政策退出前瞻
中美经济刺激计划政策工具比较及政策退出前瞻 □陈华汪洋 一、中美经济刺激计划政策工具综述 (一)美国政策工具 次贷危机爆发以来，美国政府先后采取了一系列积极干预措施，包括积极的财政政策、货币政策以及其他直接干预手段，这些政策对于提振市场信心、减轻危机负面影响起到了积极的作用。 1.美国扩张性财政政策工具概述 次贷危机爆发以来，美国政府先后出台三次经济刺激计划，分别是2008年由布什政府出台的两次经济刺激计划，规模分别为1680亿美元和7000亿美元，以及2009年2月17日由奥巴马政府出台的7870亿美元经济刺激计划，运用的政策工具主要包括政府直接注资、减税及增加公共支出。 (1)政府直接注资 随着次贷危机的日趋恶化，美国政府在操作层面逐渐放弃新自由主义和货币主义的一贯做法，而是频繁注资金融机构和大型公司，且在救市操作中加入国有化运作。此举一方面推迟了金融机构和大型公司的破产，另一方面使得政府注资更加快速便捷，避免了不良资产难以定价的难题。其中具有代表性的直接注资案例主要有救助“两房”、美国国际集团以及花旗集团等，注资的方式包括入股、流动性承诺和信用担保等。 (2)减税计划 美国政府出台的三次经济刺激计划均涉及减税，但减税规模不尽相同，其中第一次和第三次减税规模较为庞大。 美国总统布什于2008年2月签署的1680亿美元的经济刺激计划主要用于减税，该计划分两年实施，旨在通过大幅退税以刺激个人消费和企业投资，从而带动美国经济增长。具体而言，该减税计划包括两方面，即个人退税和企业税收优惠。 第二次经济刺激计划，即美国总统布什于2008年10月签署的7000亿美元刺激计划共分三部分，其中之一即为税务豁免和最低税负制期限延长计划，但此次经济刺激计划的重点在于问题资产救助计划，涉及减税的规模相对较小。 2009年2月17日，美国总统奥巴马签署了总额为7870亿美元的经济刺激计划，该计划的重点在于减税和扩大公共支出，其中2860亿美元用于减税，涉及款项约占总规模的35％，分为个人减税和企业减税两部分。
美国经济刺激方案
市场对于美国经济发展前景已经愈发悲观。摩根大通指出，随着美股跌入熊市，市场认为美国经济发生衰退的可能性高达80%；凯投宏观也警告，美国二季度经济恐收缩4%，同时该机构还下调了对2020年美国GDP的预期，为收缩0.6%，而非此前预测的扩张1.8%。 面对经济面临的巨大压力，美国关键性人士在3月底就已签署"史上最大规模"的2万亿美元经济刺激计划，而如今，美联储则又计划再向市场"撒钱"。 2万亿刺激计划之后，美联储再撒2.3万亿美元：不考虑通胀
当地时间4月9日，美联储主席鲍威尔宣布将推出新一轮更大力度的贷款计划，规模高达2.3万亿美元，旨在向企业和财政吃紧的政府提供贷款援助，并表示如果（市场）有需要，美国仍将继续推出纾困计划，并且不会考虑可能引发的通货膨胀等相关问题。受此消息提振，当天道琼斯指数上涨1.22%，标普指数上涨1.44%。 需要注意的是，美联储此轮新的2.3万亿美元"撒钱"计划，距离美国决定性人士3月27日签署2万亿美元经济刺激计划，中间间隔仅不到半个月的时间。而在上一轮2万亿美元计划签署之时，美国关键性人士还公开表示，"这是美国历史上最大的一个经济刺激方案，是有史以来颁布的任何救助法案的两倍"。
然而，仅4天之后，上述关键性人士又计划着再追加2万亿美元的基建法案。 实际上，针对这前后两轮刺激计划，不少投资者就质疑，高额刺激计划会引发通货膨胀。布鲁金斯学会研究高级研究员、哈钦斯金融与货币政策中心主任戴维·韦塞尔（David Wessel）就曾指出，美联储大幅降低了利率、购入了上千亿的国债、推出了一系列贷款计划，在释放出如此庞大的货币量，美联储是否也会担心出现一些常见的副作用，比如通货膨胀、资产价格泡沫？
美国应对金融危机的经济刺激措施及实施情况
美国应对金融危机的经济刺激措施及实施情况 为应对大萧条以来最严重的金融危机，美国政府、财政部和美联储联手推出力度空前的金融救援和财政刺激计划。在危机发展的不同阶段，连续不断出台了一系列救市措施，从金融救援到实体解困，从应急式的“危机处理”到长期性的“结构调整”，其使用频率之高、政策范围之广、实施力度之强实属罕见，对遏制经济深度下滑，提振美国经济，促进美国可持续增长的基础起到了积极作用。 一、着眼于应对金融危机的金融救援与经济刺激计划 在应对经济危机的过程中，美国政府重拾国家大规模干预经济的手段，建立起一套比较系统的危机应对机制和政策框架。 金融救援计划 （一）金融救援的目标与途径 美国金融机构在这次金融危机中损失惨重。数据显示，金融机构的资产减记规模相当于其国内生产总值(GDP)总和的13%，家庭金融资产缩水20%。为挽救频临崩溃的金融系统，危机爆发以来，美国决策当局“三管齐下”，从金融机构资产负债表的资产、负债和所有者权益三方入手，以前所未有的规模和非常规的政策，实施全面的金融救市方案。第一，从资产方来看，危机之后金融机构亏损严重，不得不低价抛售金融资产，导致金融资产价格进一步下跌，救助的办法是政府出资购买金融机构的不良资产。第二，从负债方来看，危机之后金融机构纷纷“惜贷”，导致金融市场上流动性短缺，救助的办法是央行通过各种形式向金融机构提供贷款，试图缓解信贷紧缩的困境。第三，从所有者权益来看，遭受损失的金融机构不得不减少自由资本金，甚至出现了资不抵债的情况，救助的办法是通过直接向有问题的金融机构注入资本金，实施“国有化”控股。 （二）美国两轮金融救援计划 为实现上述目标和途径，布什政府（7000亿）和奥巴马政府（1.5万亿）实施了总规模达2.2万亿美元的两轮金融援助计划： 1、布什政府的金融援助计划（TARP） 内容要点：2008年10月3日，美国总统布什批准了《2008年紧急经济稳定法案》，推出有史以来最大规模的7000亿美元计划。主要内容包括：一是授权美国财政部处理问题资产救助计划(TARP），在两年有效期内分步使用7000亿美元资金，通过“资本收购计划”、“目标投资计划”以及“资产保证计划”等购买金融机构受损资产；二是建立问题资产处置计划后，允许财政部向金融机构受损失资产提供保险；三是成立金融稳定监督委员会和独立委员会对法案的实施进行监督；四是要求将美国国债最高法定限额从现有的10.6万亿美元提高到11.3万亿美元，以便为政府实施救援计划留下资金空间；五是将保护纳税人利益放在重要位置；六是增加对丧失抵押品赎回权的房贷申请人帮助。 资金来源：主要依靠增发国债，而联储方面筹措资金的渠道则来自资产置换、财政注资和货币政策工具创新（杠杆化），其中，资产置换超过3000亿美元，财政注资2000亿美元，其余部分为货币政策工具创新。 资金使用及实施情况：7000亿美元的“不良资产救助计划”（TARP）横跨两届美国政府。TARP下辖8个项目，在保尔森担任财长期间，分配给其的3500亿美元额度主要用于收购银行、保险公司等金融机构的不良资产。到了奥巴马政府，财长盖特纳把TARP余下的3000多亿美元重点用于救助房地产业，以及用于帮助消费者
刺激经济十大政策在期盼中来到
刺激经济十大政策在期盼中来到 如久旱逢甘雨，在各方的期盼声中，国务院关于扩大内需的十项措施今日见诸报端。这无疑对我国经济的发展有极大的促进作用。日前举行的国务院常务会议提出，当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建。这标志着宏观经济政策全面转向，其核心是扩大内需，确保经济稳定增长。 实际上，在国际金融危机向实体经济蔓延已经影响到我国经济，突出表现是出口增长受阻，经济增长放缓。有效启动内需以刺激经济增长已成为各方的共识，并且一些配套政策已经出台。两万亿铁路投资已经拉开全面扩大内需序幕，而国务院常务会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。初步匡算，到2010 年底约需投资4万亿元。 通过基础设施建设刺激投资，通过减税提高企业盈利水平及居民收入，被普遍认为是扩大内需、刺激经济增长的有效措施。在这一点上，我们必须做到，也完全有能力做到。 首先，多年来经济的持续增长使得国家财政收入大增。近年来我国经济都保持了10%以上的增速，财政收入增长更是高于gdp的增长，2007年国家财政收入超过 了5万亿元。国家实力的增强使得实施积极的财政政策以扩大内需有了雄厚的基础。 其次，目前我国的基础设施还很薄弱，民生工程和生态环境建设等都还有很大的需求。以铁路为例，目前我国人均铁路长度只有一根香烟那么长，春运、长假时期铁路都面临巨大压力，一些能源、原材料等都因为运力问题无法及时运出；而今年春节前后的雪灾也使得电力设施的问题充分暴露出来，电力设施的改造任重道远；而农村的基础设施和医疗卫生建设更是长期的薄弱环节等等。 在目前的情况下加大对基础设施的投入，将能起到一举多得的效果。既能通过加大投资力度来保增长，又能使基础设施更加完备，还能有效改善生态环境和居民生活环境，加快建设和谐社会的步伐。即既有利于拉动当前经济增长，又有利于增强经济发展后劲。 第三，通过税改等手段提高企业盈利水平及居民收入，也是刺激消费的重要手段。通过增值税转型、提高部分高附加值产品的出口退税，不但有助于企业摆脱困境、提高盈利水平，还有助于企业的结构调整。 而取消对商业银行的信贷规模限制、合理扩大信贷规模，加大对重点工程、三农、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，将能更好地有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。 此外，增加低保补助、继续提高企业退休人员基本养老金水平、提高个税起征点，都将有利于增强居民的消费水平。
地摊经济刺激城市消费十项举措
地摊经济刺激城市消费十项举措 为全面落实市委市政府关于统筹做好促进就业、促进经济发展的决策部署，达到“占道经营规范有序、市容环境干净整洁、市民生活方便快捷、城市消费更加活跃、市井气息更加浓厚”的目标，6月2日，海口琼山区消息，该区推出十项举措刺激城市消费，助力经济发展。 鼓励支持开办临时便民市场 鼓励各街道利用政府储备地、空地、村集体用地，在不扰民、不妨碍交通的前提下，开办临时便民市场，引导流动商贩在规定的时间和地点集中规范经营，满足市场和群众需求。 鼓励支持发展夜市经济 鼓励各街道利用有条件的公园、广场、空地等场所，在不扰民、不影响交通、不影响消防、不影响市民休闲、不污染环境的前提下，开办夜市，丰富夜市经济。 鼓励消费聚集区营造丰富多彩的商业氛围 鼓励主要商圈和特色商业街、步行街与文化、旅游、休闲等紧密结合，选择合适区域打造、升级夜市街区，适当延长营业时间，在店庆日、节假日、黄金周期间举办购物节、美食节等商业促销活动，开展“不打烊”等晚间促销活动。有条件的地方可加大投入，完善夜间交通、安全、环境等配套措施，鼓励建设无人售货门店、24小时便利店和“深夜食堂”，打造夜间消费场景和集聚区，提高夜间消费便利度和活跃度。 允许设置临时占道摊点摊区 允许在居民居住集中区附近开辟临时占道摊点摊区，引导自产自销农户、流动商贩规范经营；允许流动商贩在老街老巷等区域贩卖经营，营造市井场景。 允许大型商场开展店外宣传促销
在符合公共安全的前提下，支持商圈（步行街）内的商贸企业开展户外营销。允许大型商场卖场在商场门前自有区域开展店外宣传促销。 允许临街店铺店外宣传促销 临街商家在不占用盲道、不影响行人通行和消防的前提下，允许在门店外临时设置、摆放促销宣传品，设置货物临时堆放点、顾客临时等候区和就餐坐席。 允许快递企业临时占道派送 在不影响行人通行的前提下，允许快递企业门店临时占道分拣派送，保障市民基本生活用品供应。 坚持快速审批服务 对举办商业、公益性宣传活动临时占用道路或公共场所搭建临时构筑物或其他设施的审批，由各街道上报区综合执法局进行审批。区综合执法局负责对审批事项进行细化，优化简化审批流程，按照即来即办、随时办理的原则，提高审批效率，能当场审批的当场审批。 坚持柔性执法和审慎包容监管 坚持柔性执法与审慎包容的监管，以服务、教育为主，支持企业和经营者集中精力恢复生产经营，对轻微违法及时纠正、没有造成危害后果的免于处罚。 坚持多项机制落实服务保障 （一）摊点摊区设置引导机制 各街道科学评估设置点位的便民性、科学性和可行性，明确可以从事占道经营的路段、时段以及对每条街道商贩最大容量，引导商贩集中规范经营，并实行一街一策、一点一策，确保摊区治理有序。 （二）商贩摊主清洁卫生责任机制
论四万亿刺激计划利弊
论四万亿刺激计划利弊 在2008年第三季度，在全球金融风暴的影响下，我国经济受到了相当大 的冲击，尤其是外向型经济的发展受到了很大的影响。 截至2008年10月，我国的进口和出口增速虽有所放缓，但还是增长的。但到了11月和12月，全国的进出口总值开始负增长。11月的进出口总值同比下降9%，12月的进出口总值同比下降11.1%，可见9月份发生的金融风暴， 到11月起对我国的对外贸易经济产生了实质性影响。 基于此，中国政府出台了四万亿刺激计划。2009年和2010年，在全球经 济陷入衰退之际，中国经济却仍表现出强劲的增长力。但有人认为四万亿刺激 计划用药过猛，加大了中国经济转型升级的压力，甚至将目前中国经济下行的 压力归咎于四万亿的负面效果。 他们认为当时宏观经济，主要是内需不足，投资过度。如果进行有效调整，只需花两年功夫，中国宏观经济可以说，可以呈现美国、印度那样的，依托内 需全面提高全社会购买力水平，拉动经济增长的良性状态。同时，中央财政赤 字水平不高，无须依赖印钞来向市场注水。因为GDP处在较高增长状态，而 通胀处在很低水平，根本看不见物价天天暴涨，社会财富的平衡机制也在逐步 建立，贫富有些分化，但是，远没有现在这么严重。所以他们认为只要坚持调 整一年，中国经济就可以解决结构性问题，只要内需扩大，我们的经济就具有 内生的活力，国际市场出现的问题我们也应该有能力应对，因此，他们认为四 万亿计划的结果就是通胀全面爆发。他们的数据基础就是2009年M2增速高 达29.7%。这意味着，减去当年的GDP增速，除掉外汇占款，实际当年货币 贬值高达14.6%。 必须承认，经济的运行和前两年采取的政策是有联系的，但是说目前中国 经济下行是因为四万亿一揽子经济刺激计划引起的则是不对的。前几年实施的 以四万亿为代表的一揽子刺激方案，使我们成功抵御金融海啸的外部冲击，但 我们同时也必须面对它所产生的问题和副作用，以及在这个过程中中国自己内 部的深层矛盾凸显所带来的一些挑战和困扰。
次贷危机以来各国刺激经济方案及影响评价
次贷危机以来各国刺激经济方案及影响评价 陈功贺军李明旭 （安邦咨询公司分析师） 摘要：自次贷危机爆发以来，从美国、欧盟和日本这些最发达的工业化国家，到越南、印度这样的新兴经济体，都在为拯救经济而同时忙乱。引人注目的是，多个国家都纷纷紧急推出挽救经济的措施，以财税政策、货币政策和金融“输血”手段来拯救市场，避免次贷危机引发的金融动荡与经济衰退同时发生，把各国经济拖入衰退的泥潭。这场全球经济风暴离中国远吗？中国的经济政策应该如何随之而动？了解国外的经济刺激计划，对于中国的经济金融政策调整大有裨益。 全球经济似乎从未像现在这样混乱！自次贷危机爆发以来，从美国、欧盟和日本这些最发达的工业化国家，到越南、印度这样的新兴经济体，都在为拯救经济而同时忙乱。引人注目的是，多个国家都纷纷紧急推出挽救经济的措施，以财税政策、货币政策和金融“输血”手段来拯救市场，避免次贷危机引发的金融动荡与经济衰退同时发生，把各国经济拖入衰退的泥潭。这场全球经济风暴离中国远吗？中国今年上半年的经济增速仍然高达10.4%，似乎与上述问题国家相去甚远，但经济全球化使得中国与外部环境难脱干系——外需变化、热钱流入、通货膨胀、油价和大宗商品价格波动……中国经济同样要随着这些变化而起舞。在各国推出经济刺激计划的同时，中国市场上关于推出经济刺激计划的呼声也日益增高，各种传闻也在满天飞，这对中国的政策制定者无疑是个考验。在我们看来，梳理各国政府有代表性的救市措施，观察其政策效果，对中国的决策层将会有所裨益，也对关注政策走向的企业会有所帮助。 一、各国政府和央行在次贷危机后的各种救市措施
据不完全统计，从去年次贷危机爆发至今年9月初，各国推出的拯救经济方案的总规模已超过5200亿美元。在各种救市方案中，既有针对金融机构的，也有针对普通百姓的；在手段选择上，既有财税政策，也有货币政策，还有“输血式”的金融手段。 我们按照不同措施的特点，大致将拯救经济的方案分为三类：紧急救市措施、各主要央行的货币政策、各国财政刺激政策。此外，我们提供了一个新兴经济体——越南的国别案例。（略）二、对各国“救市”计划的评价 为方便起见，我们把各国拯救金融机构、金融市场，以财税政策拯救经济的措施，简称为“救市”计划。从各国的救市措施来看，一类措施是为了拯救陷入危机的金融机构和金融市场，主要是采取国有化措施，以及用各种政策工具向金融市场注入流动性，以避免金融机构的倒闭。另一类措施是以财政政策和货币政策来刺激实体经济，刺激消费，避免经济持续放缓，恶化至衰退。 各国纷纷推出“救市”计划，引发了各界关于自由市场与政府干预之争。有观点认为，这些坚持自由市场经济的国家，以政府和财政力量来救市，是为了避免眼前的金融市场危机和经济低迷，为了短期目标而放弃自由市场的原则。然而，这种看法有失偏颇。在我们看来，自由市场原则并不绝对地排斥政府干涉，如果干涉的原则是为了维护自由市场原则，而不是代替它，那么这种干预就是可接受的。因此，表面看似一样的干涉，其内涵和目的是不同的。不过，各国政府大力救市的做法仍然遭到了绝大多数市场和研究人士的非议。在他们看来，“救市”计划将会产生如下一些负面后果： 首先，救市措施延缓了本应该有的市场“结清”，延长了那些不盈利、不健康的公司的寿命，同时加重了政府的财政负担。此次蔓延西方市场的信用危机和经济放缓，显示西方经济出了错误，它们最大的问题是消费太多，储蓄太少，错误地配置了资源。尤其是美国经济，长期靠挥霍信用来借贷消费。很多出现问题的金融机构，都是这一信用链条断裂的牺牲品。危机的出现实际上要求做出调整，将问题机构清除出市场。要指出的是，各国“救市”的目的是拯
四万亿经济计划刺激下结果
四万亿经济计划刺激下结果 摘要：08年席卷全球的的金融危机致使中国GDP急速下降，为了扭转下滑趋势，我国政府在08年11月份出台了在未来两年内投资四万亿的经济刺激计划以拉动经济增长，截至今日已过去6年，结合目前的经济发展形式，我们通过相应的宏观数据再重新审视4万亿计划政策实施效果，其结果是否符合预期目标。 关键词：四万亿；泡沫；产能过剩；债务危机；经济结构 引言 2007 年美国“次贷”危机迅速蔓延全世界，导致了全球经济的大衰退，影响范围较广，危害程度较深，此次金融危机堪比1929-1933 年的大萧条。受经济危机影响，从2008 年第三季度开始，美国、德国、法国、英国、日本、俄罗斯、意大利等世界主要经济体季度GDP 增速均出现了的剧烈下滑。面对罕见的金融危机，为了抑制严重的经济衰退，各国纷纷出台了超常规的财政和货币扩张，以及大规模的量化宽松政策，其力度之大、范围之广、数额之巨，在世界经济史上甚为罕见。 2008年，中国GDP增速由第一季度的增长10.6%放缓至第四季度的6.8%，是1999年第四季度以来的最低增速。2008年四季度以来，受国际金融危机影响，中国进出口一度出现两位数的深度降幅。对于经济增长严重依赖出口的国内经济来说，由金融危机所引发的全球经济下滑特别是美国经济的低迷给中国经济带来了巨大的负面影响。在这种背景之下，为了保增长，扩大内需，中国政府也于2008 年11 月9 日出台了“四万亿”投资计划，拉开了中国有史以来最大规模的投资建设的序幕。政府出台的四万亿的经济刺激计划，包含了一揽子扩大内需和保持经济平稳较快增长的措施。 一、四万亿计划内容 2008年11月5日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的措施。会议认为，近两个月来，世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施：一是加快建设保障性安居工程。二是加快农村基础设施建设。三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。五是加强生态环境建设。六是加快自主创新和结构调整。七是加快地震灾区灾后重建各项工作。八是提高城乡居民收入。九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元。 十是加大金融对经济增长的支持力度。初步匡算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。为加快建设进度，会议决定，今年四季度先增加安排中央投资1000亿元，明年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元
美国经济刺激方案
市场对美国经济的未来越来越悲观。摩根大通指出，随着美国股市陷入熊市，市场认为美国经济衰退的可能性高达80%；BCI macro 还警告称，美国经济可能在第二季度收缩4%，该机构还下调了对美国2020年GDP的预测，将萎缩0.6%，而不是之前预测的增长1.8%。 面对巨大的经济压力，美国关键人物在3月底签署了“有史以来最大规模”的2万亿美元经济刺激计划。现在，美联储计划向市场“扔钱”。 在2万亿刺激计划之后，美联储将再增加2.3万亿美元：不考虑通货膨胀 当地时间4月9日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔宣布，将启动新一轮更密集的贷款计划，规模高达2.3万亿美元，旨在为资金紧张的企业和政府提供贷款援助。他还表示，如果（市场）需要，美国将继续推出救助计划，不会考虑可能出现的通胀和其他相关问题。受此消息提振，道琼斯指数上涨1.22%，标准普尔指数上涨1.44%。 需要指出的是，美联储新一轮2.3万亿美元“货币退出”计划距离美国3月27日签署2万亿美元经济刺激计划的决定性人物还有不到半个月的时间。在上一轮2万亿美元计划签署时，美国关键人物也公开表示，“这是美国历史上规模最大的经济刺激方案，是有史以来任何救援法案的两倍。”。 然而，仅仅四天之后，这些关键人物就计划再增加2万亿美元的基础设施开支。 事实上，鉴于两轮刺激计划，不少投资者怀疑高刺激计划会导致
通胀。布鲁金斯学会（Brookings Institution）高级研究员、哈钦斯金融与货币政策中心（Hutchins Center for financial and monetary policy）主任大卫·韦塞尔（David wessel）指出，美联储大幅降低利率，购买了数千亿国债，并推出了一系列贷款计划。在释放如此巨额的资金时，美联储是否也会担心一些常见的副作用，比如通胀和资产价格泡沫？ 超过1000亿美元的美国国债已经被抛售。高赤字之下，钱从何而来？ 美国的经济刺激计划一个接一个的生效，在高赤字的情况下，它有没有钱？我们先来了解一个背景事件：此前，富国银行预测，2020财年美国联邦预算赤字可能增至2.4万亿美元，占GDP的11.2%，政府净债务将增加2.8万亿美元。此外，摩根士丹利首席经济学家切坦阿亚（Chetan ahya）也做出了同样的推断。 此外，根据美联储公布的存管数据，截至3月25日，外国央行在过去三周内减持了1000亿美元，这一趋势预计将是历史上最大的单月抛售。鉴于此，美国最近提出了“以美元换美债”的措施，即外国中央银行和其他国际货币当局将以可暂时使用的美联储债券取代美元。 换言之，在美债抛售的背景下，美国似乎更难从市场上借钱。国家的解决办法是什么？对此，联邦预算委员会主席埃文·麦克吉尼亚斯指出，在目前的紧急状态下，向未来借钱是非常合理的。但他同时表示，危机结束后，国民经济将更难重回正轨。
刺激居民消费需求 促进经济稳定增长(一)
刺激居民消费需求促进经济稳定增长(一) 摘要：改革开放以来，中国社会主义市场经济的发展取得了举世瞩目的成就，人民生活水平得到了显著提高。但是中国经济高增长的背后却隐藏着严重问题，高增长的同时伴随着一系列不和谐的经济现象。如今，居民有效消费需求不足已经成为阻碍中国经济和谐发展的重要因素。文章分析了刺激居民有效消费的必要性，并提出可以通过合理的收入分配制度和恰当的政府转移支付政策刺激居民消费，从而保证经济的良性循环与合理增长，最终实现促进经济稳定发展的目的。 关键词：居民消费；收入分配制度；转移支付政策 改革开放二十多年来，在中国共产党的带领下，中国的社会主义市场经济已有长足发展，并且创造了一个经济起飞的神话——连续28年经济增长率超过9%，这在世界上是史无前例的。但是，在这样的高增长率背后，却有着严重的问题。这些问题无疑影响了我国经济健康、稳定、和谐的发展，导致一些不和谐社会现象的产生。 在诸多的矛盾和问题中，中国经济发展所依赖的“三驾马车”——出口、投资和消费的内部隐患成为当今最令人担忧的问题。现在的中国经济发展主要是由出口和政府投资为推动力，而这两者都不可能成为经济增长的永久持续动力，二者的内部都存在着令人担忧的隐患。在1999年中国取代日本成为了美国第一大顺差贸易国，并且中国对欧盟的贸易顺差也在不断扩大。与此同时，中国为了赢得良好的周边环境一直以贸易逆差为代价积极地推进10+3联盟。由此可见，中国一直以对欧
美的贸易顺差来弥补对东南亚以及日韩等国的贸易逆差。但是，历史经验提示我们：对欧美贸易顺差的持续增长可能使中国和欧美的贸易战一触即发。如美国和欧盟利用各种反倾销法和绿色技术壁垒来抵制中国轻工业产品和钢材的出口。所以，出口仅仅可以作为特殊时期的权宜之计，而不可过分依赖，否则，一旦外部经济封锁或人民币升值过高，经济挫折和崩溃就在所难免。而通过利用政府投资来拉动内需也有其不足之处。政府降低利率，发放大量贷款，甚至直接投资，这些都是以加剧将来的商品过剩为代价来拉动现在的国内消费需求，这种人为将危机推后的做法无异于饮鸩止渴。一旦这种相对过剩的经济危机爆发，后果将更为严重。 通过上述分析，不难看出只有居民对直接生活消费品的需求，即居民的有效消费才是持续推动GDP增长，保证我国经济稳定发展的内在因素。如何刺激居民消费呢？合理的收入分配制度和恰当的政府转移支付政策可以有效地做到。 收入分配制度是影响消费需求和经济增长的重要因素。在相对消费理论中有生命周期消费理论和持续收入消费理论，两者都体现了收入分配对消费的影响。哈罗德-多马模型指出：经济增长率=储蓄率/资本产出率，而储蓄率又是由收入决定的，可见收入对经济增长的影响。除此之外，在新古典增长理论和新剑桥学派的模型中也指出由收入决定的劳动边际生产率和收入分配方式的改变可以影响经济的稳定增长。新剑桥学派基于高收入者的边际消费倾向明显低于低收入者的边际消
四万亿财政刺激计划分析
四万亿财政刺激计划分析 财政刺激计划的背景 摘要 1. 引言 2. 财政刺激计划的背景 3. 财政刺激计划的内容 4. 财政刺激计划的影响 5. 结论及建议 2009. 3. 23. (第09-5号) 作者 马兹晖(Ma Zihui) 首席研究员 审阅 刘晋硕(Liu Jinshuo) 首席研究员 《 摘要 》
《摘要》 2008年下半年以来，中国宏观经济形势发生急剧变化。受自然灾害和国际金融危机影响，中国通胀压力消除，通缩威胁显现，出口增长大幅放缓，国内需求开始萎缩，东南沿海外向型出口企业大量倒闭，股市楼市泡沫破灭，中国经济面临1997年亚洲金融危机以来最大危机。2008年第3季度和第4季度的GDP增长率分别为9.0%和6.8%，2001年第4季度（6.6%）以来第一次下降到7%以下。 为了避免经济继续下滑，2008年11月15日，中国政府提出扩大内需十项措施即“4万亿经济刺激计划”，全面转向扩张性政策，刺激经济增长。基础设施建设和灾后重建是“四万亿”刺激计划主要内容，铁路、公路、机场和城乡电网建设是投资计划的最大部分，占投资额的1/3。财政刺激计划将拉动水泥、钢铁、交通、机械、化工等领域的需求，并带来投资增加。但因对医疗文教的投资相对较少，其促进消费效果将有限。综合考虑乘数效应和挤出效应之后，估计投资计划可望推动中国经济增长上调1.6%左右。银行增加发放贷款，但金融业坏账率可能上升，风险加大。 投资大幅增长，将成为阻止2009-10年经济增速过快下滑的决定性因素，财政刺激计划带来的投资增加，农村民生工程投资以及政府提供的农业补贴等政策将拉动农村居民消费增加。投资计划主要是拉动内需，对促进出口直接效果不大，但放松信贷控制、扶持中小企业等政策可望部分缓解出口企业困境。2009年中国经济将持续放缓，但增长率将维持8%。 受内外压力，未来两年中国经济将面临非常困难的局面，政府应加大对产业转移和产业整合的支持力度，加快财政制度改革。为真正启动内需，实现经济协调发展，应加大对医疗、教育、社会保障体系的投入，建成社会安全网络。
美国经济刺激方案获准对我国利大于弊
美国经济刺激方案获准对我国利大于弊 美国国会众议院29日以385票对35票的表决结果通过了总额为1460亿美元的经济刺激方案。美国总统布什对此表示欢迎，并敦促参议院在不对该方案进行修改的情况下尽快予以批准。 由次贷危机引起的美国及欧洲经济衰退正造成全球恐慌，并逐渐融入世界经济大循环，中国不可能独善其身。近段时间，关于全球经济衰退特别是美国经济走向低迷对中国经济造成的影响程度如何，正在成为全球特别是中国各界人士关注的焦点。人们期待美国采取切实措施挽救进入衰退边沿的经济，而美国采取的一味降息措施，使中国宏观调控陷入两难选择的境地。世界特别是中国希望美国采取切实之举振兴经济，又不要伤及其他国家。而美国采取的总额为1460亿美元的经济刺激方案，应该说对于美国及与美国经济密切相关的世界经济有着极其重要的作用。 是次总额为1460亿美元的经济刺激方案主要内容是为个人和小企业提供退税，以支持扩大消费和投资，从而避免美国经济陷入衰退。退税达到1460亿美元，是历史上少有的。启动美国国内消费，对中国经济大有裨益。同时，我们注意到，美国继续降息已经在预料之中，这就又给我国央行货币工具的运用提出了新的难题。难就难在，人民币对外升值，对内贬值。国内通货膨胀如何控制住，是摆在政府面前的一个重大难题。 防止物价由结构性上涨演变成明显通货膨胀是2008年我国经济工作的重点之一。但是，在央行11次上调准备金率，六次提高存贷款利率的情况下，从去年开始的物价持续上涨问题仍未缓解，国家不得已采取了临时价格干预措施。为何被发达国家特别是美国视为通货膨胀克星的利率手段在中国就不管用呢？笔者认为，归根结底是对中国通货膨胀的原因没有分析清楚。 中国通货膨胀的症结究竟在哪里呢？其一，美元降息和大幅贬值，导致以美元计价的商品大幅上涨，从而导致我国进口商品大幅涨价，传导到国内商品接连上涨。国务院副总理吴仪日前说，鉴于中国与世界经济的联系日益紧密，尽管政府已通过财政尽力采取了价格补贴等来控制物价，但来自世界粮食、石油等普遍上涨带来的传导效应却是短期难以避免的。其二，美元贬值，导致国内持有美元的企业纷纷抛售美元，投资于房地产以及其他商品。其三，引入美元，引入了通货膨胀。如此这般，利用利率手段抑制通货膨胀就很难见效。 怎么办？有三个应对之方，一是加速人民币升值；二是加速提高劳动力价格，增加社会公共福利，以解决国内消费需求不足和贸易顺差过大的问题；三是保持股市平稳发展，发挥股市吸纳过剩流动性的作用。 当然，另外一些方面也不可忽视。石油价格、粮食价格上涨也引发和推动了通货膨胀。可以说，中国的通货膨胀是综合原因引发的，解决办法只有采取经济的、行政的、产业的等综合方法才能达到目的。加速人民币升值、继续使用货币工具以及诸如市场干预和限制乙醇工业发展等措施都应该综合运用。 美国会众议院通过经济刺激方案，对中国来说利大于弊，对中国经济的影响是积极的。中国必须把握住这个难得的瞬间，迅速把拉动经济的方式转变为主要依靠内需上，才能在今后的变化中处于主动地位。