影响中国燃油期货价格的因素(eviews)
1、选题原因
2、燃油期货的详细资料
3、变量的选择和分析目录
4、回归分析
5、结论
一、选题原因
近年来，中国对能源的需求，特别是对石油的需求增长迅猛，增长速度超过了世界其他国家，中国对石油的需求还将持续增长。虽然中国是石油生产大国，但如此巨大的需求量使中国的石油生产不负重荷，中国需要越来越多地进口石油。因此，中国石油市场具有非常大的发展潜力，石油贸易业也将随之成长。2002年，中国石油石化产品进出口总额达852.37亿美元，比2001年增长16.4％，其中进口额为603.22亿美元，增长18.9％，出口额为249.15亿美元，增长10.7％。中国已成为亚洲原油和油品主要进口国之一，其石油供需情况直接影响亚洲基准油价的确定，中国在亚洲乃至世界的石油市场中发挥着越来越重要的作用。虽然中国已经是石油生产和消费大国，但石油价格仍存在被动接受国际油价的情况，这不但与中国的石油生产和消费大国的地位不相适应，而且不利于国内石油企业参与国际竞争。
为了规避原油价格的波动风险，1993年我国曾在上海推出石油期货交易。在一年多的交易时间里,上海石油交易所的总交易量达2500万吨,一度成为继伦敦、纽约之后的世界第三大石油交易所，对石油价格波动风险的规避起到了一定的作用。由于当时期货市场发展不成熟，期货市场投机过热,造成期货价格大幅度波动,从而拉动现货市场价格上涨,进而影响整个市场物价的稳定,严重干扰国民经济发展的正常秩序，在1995年国家停止了原油、成品油的期货交易。由于近几年来，国际油价有加速波动的趋势，而我国的期货市场经过十几年来发展，市场机制逐步完善，市场需要有对原油价格波动风险规避的工具，因此，2004年8月26日在中国上海期货交易所推出了燃料油期货作为国内规避原油价格波动的工具。
目前，国际原油价格的波动给国内期货市场带来较大的冲击影响，从而给国民经济的健康稳健运行带来一定的风险。如何规避原油价格波动风险，确保国内期货市场的健康运行显得极为迫切。
本文试图通过建立计量经济模型，从多变量的角度对中国上海燃料油的定价模型做建模研究，来预测国内燃油指数的趋势。
二、燃油期货的详细资料
燃料油也叫重油、渣油，为黑褐色粘稠状可燃液体，粘度适中，燃料性能好，发热量大。用于锅炉燃料，雾化性良好，燃料完全，积炭及灰少，腐蚀性小。闪点较高，存储及使用较安全。
燃料油是原油炼制出的成品油中的一种，广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料。燃料油主要由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的，其特点是粘度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多。燃料油主要技术指标有粘度、含硫量、闪点、水、灰分、和机械杂质。
燃油期货是上海期货交易所的燃料油标准合约：
交易品种燃料油
交易单位10吨/手
报价单位元（人民币）/吨
最小变动价位1元/吨
每日价格最大波动限制上一交易日结算价±5%
合约交割月份1 - 12月（春节月份除外）
交易时间上午9:00 - 11:30 下午1:30 - 3:00
最后交易日合约交割月份前一月份的最后一个交易日
交割日期最后交易日后连续五个工作日
交割品级180CST燃料油（具体质量规定见附件）或质量优于该标准的其他燃料油。
交割地点交易所指定交割地点
最低交易保证金合约价值的8%
交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）
交割方式实物交割
交易代码FU
上市交易所上海期货交易所
燃料油期货上市，为中国争夺石油定价“话语权”提供了可能。新加坡是亚太地区最大的燃料油中转地和交易市场，而中国作为亚太地区最大的燃料油用户，一直以来由于中国燃料油现货市场的特殊性，国外贸易商很难了解中国市场，上海燃料油期货的推出，为新加坡贸易商提供了一个了解中国市场极为有效的窗口，中国期市的走势明显影响到作为中国进口燃料油主要计价基础的新加坡普氏价格。
二○○三年中国消费了全球百分之七点六的石油，成为世界第二大能源消费国，仅次于美国。石油在中国国民经济运行中的地位正日渐突出，而国际石油市场的频繁波动，又在时刻影响着中国经济。
燃料油期货的上市首先开启了中国油品市场的“平稳”之旅，以期货价格为市场护航、降“风险”。
三、变量的选择和分析
影响燃油指数的变量有非常多，诸如:国家的宏观调控政策；现货的供给与需求；现货的价格；成交量与持仓量；国际政治形势，产油国的政策，美国货币和外汇政策以及投机活动等因素的等国际期货市场的影响等等。为了遵从建模简化的原则，我们仅从国内市场动向、国际经济变化的影响及国际期货市场的联动影响方面考虑，选取对燃料油期价可能产生较大影响的燃料动力类价格指数、重工业增加值的增长率、火力发电量、国内原油进口价格、利率、美元汇率、美元指数、OPEC原油价格、波罗的海综合运费指数等变量，以及两个虚拟变量OPEC宣布减产前后及飓风多发季节作为我们建模的主要变量，通过建模分析试图找到中国燃料油期价的变化规律。
被解释变量的选择：
上交所燃油1101，时间段：2007年1月至2009年12月。
解释变量：
国内因素：
X1.工业企业原料燃料动力购进价格指数
原材料、燃料和动力购进价格指数是反映工业企业作为生产投入而从物资交易市场
和能源、原材料生产企业购买原材料，燃料和动力产品时，所支付的价格水平变动趋势和程度的统计指标，是扣除工业企业物质消耗成本中的价格变动影响的重要依据。
X2.重工业增加值增长率
燃料油是各国经济发展中的重要能源，特别是在电力行业、石化行业、交通运输行业、建材和轻工行业使用范围越来越广泛，燃料油的需求与经济发展密切相关。在分析宏观经济时，有一个指标是很重要的，即工业生产增长率。在经济增长时，燃料油的需求也会增长，从而带动燃料油价格的上升，在经济滑坡时，燃料油需求的萎缩会促使价格的下跌。因此，要把握和预测好燃料油价格的未来走势，把握宏观经济的演变是相当重要的。
X3.火力发电量
利用煤、石油和天然气等化石燃料所含能量发电的方式统称为火力发电。按发电方式，火力发电分为燃煤汽轮机发电、燃油汽轮机发电、燃气-蒸汽联合循环发电和内燃机发电。
火力发电是现在电力发展的主力军。而燃油发电又占了其中的一大部分，因此燃油期货与火力发电量之间存在相关性。
X4.国内原油进口价格
燃料油是原油的下游产品，原油价格的走势是影响燃料油供需状况的一个重要因素，因此燃料油的价格走势与原油存在着很强的相关性。
由于分析的是国内的燃油指数，因此选取了国内原油进口价。
X5.国内原油产量
我国原油产量在俄罗斯、沙特阿拉伯、美国、伊朗之后，居全球第五位，探明原油储量在第13位。作为基础能源，我国一直在寻求原油的自给能力，避免大幅度对外依赖。所以，尽管我国是第二大石油需求国，也是第三大石油进口国，但产量也位居全球前列。
X6.利率
利率是政府调控经济的一个重要手段，根据利率的变化，可了解政府的经济政策，从而预测经济发展情况的演变，以及其对原油和燃料油的需求影响。所以汇率市场和利率市场都对油价有相当的影响。
国际因素
X7.美元汇率
GDP占世界总产出接近30%的美国，其经济走势对其他国家和地区具有极大的影响力。美元汇率的变化几乎是世界经济变化的“晴雨表”。同时随着经济的全球化，日本、欧盟经济的迅速崛起，对美国产生了一定的制衡作用。美元汇率的变化不可避免地传递到期货市场，引导资本的国际流动，导致期货价格的波动。
X8.美元指数
美元指数（US Dollar Index，USDX）是通过平均美元与六种国际主要外汇的汇率得出的。美元指数显示的是美元的综合值。一种衡量各种货币强弱的指标。
X9.OPEC原油价格
OPEC 价格走势：
自80年代以来，非OPEC国家石油产量约占世界石油产量的三分之二，最近几年有所下降，但其石油剩余可采储量是有限的，并且各国的生产政策也不统一，因此其对原油价格的影响无法与OPEC组织相提并论。OPEC组织国家控制着世界上绝大部分石油资源，为了共同的利益，各成员国之间达到的关于产量和油价的协议，能够得到多数国家的支持，所以
该组织在国际石油市场中扮演着不可替代的角色，其生产政策对原油价格具有重大的影响力。
X10.波罗的海综合运费指数
该指数是由波罗的海航交所发布的.波罗的海航交所是世界第一个也是历史最悠久的航运市场.目前是设在英国伦敦的世界著名的航运交易所,全球46个国家的656家公司都是波罗的海航交所的会员.为了满足客户的需要,波罗地海航交所于1985年开始发布日运价指数――BFI,该指数是由若干条传统的干散货船航线的运价,按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数.1999年,国际波罗的海综合运费指数（BDI）取代了BFI,成为代表国际干散货运输市场走势的晴雨表.
该指数是目前世界上衡量国际海运情况的权威指数,是反映国际间贸易情况的领先指数.假如该指数出现显著的上扬,说明各国经济情况良好,国际间的贸易火热.因此,中国和其他国家的贸易以及对于全球初级原材料的需求是导致国际海运价格上涨的主要原因.而该指数上涨的同时我们也确实可以看到海运价格的上涨和目前商品市场上几个大宗原料的价格上涨的曲线是一致的.
所以，作为很多期货市场的战略投资者来说，对于该指数的关注程度不言而喻。
虚拟变量：
D1.OPEC宣布减产
石油输出国组织(OPEC)于2008年12月17日达成协议，宣布2009年1月1日起，每日减产二百二十万桶原油，以稳定不断下跌的国际油价。这是欧佩克历史上最大规模的一次减产行动。
由于全球经济走低，石油需求不断降低，令国际油价从08年7月中旬的每桶最高一百四十七美元，跌落至12月份的每桶仅四十多美元。欧佩克的原油产量占全球的百分之四十，但面对油价急速下跌无能为力，只能采取被称为“断腕式”的减产行动。减产在一定程度上将有助市场恢复供求平衡，避免价格波动。
欧派克的减产势必会对油价产生影响，并进一步对燃油期货也有作用。所以选取改虚拟变量。在减产前的月份取“0”,减产后的月份取“1”.
D2.飓风多发季节
飓风对油价的影响由来已久，近年来甚至已成为影响国际市场油价走势的重要因素之一。一般来说，每年6月1日到11月30日，属于大西洋飓风季节，其中8月到10月更是飓风多发季节。一旦大西洋飓风在美国墨西哥湾登陆，就有可能对该地区石油和天然气生产设施以及炼油厂造成影响。因此，在每年这段时间，国际原油期货交易市场都特别关注关于飓风的天气预报，飓风走势和强弱程度往往会导致油价出现相应波动。
因此在飓风多发的月份取“1”，飓风活动不频繁的月份取“0”。
四、回归分析各解释变量和被解释变量间的关系散点图如下：
（1）第一次回归方程：
Dependent Variable: LOGY
Method: Least Squares
Date: 01/27/10 Time: 12:04
Sample: 2007M01 2009M12
Included observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
X1 0.002148 0.002053 1.045997 0.3064
X2 -0.004440 0.003891 -1.141122 0.2656 LOGX3 -0.085382 0.154018 -0.554366 0.5847
LOGX4 -0.048947 0.100972 -0.484758 0.6324
LOGX5 0.082972 0.388681 0.213470 0.8328 X6 0.033673 0.030595 1.100617 0.2824
X7 0.020656 0.101880 0.202748 0.8411
X8 0.005417 0.006317 0.857502 0.4000
X9 0.006879 0.001488 4.624393 0.0001
LOGX10 0.097305 0.047822 2.034734 0.0536
D1 0.238122 0.081134 2.934928 0.0074
D2 0.033599 0.023296 1.442220 0.1627
C 5.358048 2.692353 1.990099 0.0586
R-squared 0.962262 Mean dependent var 7.244456
Adjusted R-squared 0.942573 S.D. dependent var 0.174821
S.E. of regression 0.041894 Akaike info criterion -3.233156
Sum squared resid 0.040367 Schwarz criterion -2.661329
Log likelihood 71.19680 F-statistic 48.87265
Durbin-Watson stat 2.091611 Prob(F-statistic) 0.000000
残差分析图：
虽然R-squared和Adjusted R-squared 都较高，但是只有 X9 X10 D1较为显著，所以可能存在多重共线性问题。
从变量间关系的逻辑上来说，X4和X9，X7和X8可能存在共线性
（2）构造X4、X9间的辅助性回归：
Dependent Variable: LOGX4
Method: Least Squares
Date: 01/27/10 Time: 20:46
Sample: 2007M01 2009M12
Included observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
X9 0.008750 0.001626 5.381018 0.0000
C 5.523442 0.127204 43.42201 0.0000
R-squared 0.459935 Mean dependent var 6.176045
Adjusted R-squared 0.444050 S.D. dependent var 0.308764
S.E. of regression 0.230221 Akaike info criterion -0.045605
Sum squared resid 1.802052 Schwarz criterion 0.042368
Log likelihood 2.820886 F-statistic 28.95535
Durbin-Watson stat 0.581838 Prob(F-statistic) 0.000005
结论：二者存在一定程度的相关性，但还不至于构成严重的共线性，故两个变量可以共存。
（3）再构造X7、X8间的辅助性回归：
Dependent Variable: X7
Method: Least Squares
Date: 01/27/10 Time: 20:47
Sample: 2007M01 2009M12
Included observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
X8 0.012973 0.013397 0.968384 0.3397
C 6.086011 1.063787 5.721078 0.0000
R-squared 0.026841 Mean dependent var 7.114544
Adjusted R-squared -0.001781 S.D. dependent var 0.357706
S.E. of regression 0.358024 Akaike info criterion 0.837520
Sum squared resid 4.358165 Schwarz criterion 0.925494
Log likelihood -13.07537 F-statistic 0.937768
Durbin-Watson stat 0.018653 Prob(F-statistic) 0.339691
结论：二者拟合度很差，不存在共线性。
方程中有若干个变量不显著：X3 X4 X5 X7
对照残差图，并且从解释变量与被解释变量的关联性看，
因为我国并不是最主要的产油国，并且国内的原油产量供不应求，很大程度上还是依赖外国进口原油。火力发电与燃油指数的拟合度不佳。
（4）故考虑剔除X3和X5：
Dependent Variable: LOGY
Method: Least Squares
Date: 01/27/10 Time: 13:40
Sample: 2007M01 2009M12
Included observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
X1 0.002573 0.001863 1.380995 0.1795
X2 -0.005620 0.003225 -1.742294 0.0937 LOGX4 -0.071426 0.088942 -0.803064 0.4295 X6 0.034296 0.029484 1.163208 0.2557
X7 0.035437 0.092051 0.384966 0.7035
X8 0.004218 0.005679 0.742693 0.4646
X9 0.006703 0.001333 5.026580 0.0000 LOGX10 0.092694 0.040611 2.282478 0.0312 D1 0.228468 0.076656 2.980430 0.0063
D2 0.028707 0.020580 1.394913 0.1753
C 5.446263 1.232483 4.418934 0.0002
R-squared 0.961662 Mean dependent var 7.244456 Adjusted R-squared 0.946327 S.D. dependent var 0.174821 S.E. of regression 0.040502 Akaike info criterion -3.328482 Sum squared resid 0.041010 Schwarz criterion -2.844629 Log likelihood 70.91268 F-statistic 62.70947 Durbin-Watson stat 2.020700 Prob(F-statistic) 0.000000
X8拟合度较差，且原有的解释变量中已经有一个逻辑上相关的X7；
X6拟合度不佳，且作为一个宏观的变量，当做解释变量有些牵强，
（5）故尝试剔除X6和X8
Dependent Variable: LOGY
Method: Least Squares
Date: 01/27/10 Time: 14:05
Sample: 2007M01 2009M12
Included observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
X1 0.003681 0.001540 2.390643 0.0241
X2 -0.006752 0.002875 -2.348196 0.0264 LOGX4 -0.114953 0.057895 -1.985550 0.0573 X7 -0.004305 0.080501 -0.053480 0.9577
X9 0.006080 0.001228 4.949485 0.0000 LOGX10 0.101942 0.029663 3.436717 0.0019 D1 0.171024 0.061204 2.794315 0.0095
D2 0.038847 0.018745 2.072410 0.0479
C 6.328149 0.770164 8.216628 0.0000
R-squared 0.959213 Mean dependent var 7.244456 Adjusted R-squared 0.947128 S.D. dependent var 0.174821 S.E. of regression 0.040198 Akaike info criterion -3.377671 Sum squared resid 0.043629 Schwarz criterion -2.981791 Log likelihood 69.79807 F-statistic 79.37191 Durbin-Watson stat 1.915601 Prob(F-statistic) 0.000000
除了X7以外，所有变量都变显著了
（6）故剔除X7：
Dependent Variable: LOGY
Method: Least Squares
Date: 01/27/10 Time: 14:07
Sample: 2007M01 2009M12
Included observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
X1 0.003698 0.001480 2.498171 0.0186
X2 -0.006841 0.002300 -2.974069 0.0060 LOGX4 -0.114465 0.056143 -2.038805 0.0510 X9 0.006127 0.000843 7.263872 0.0000 LOGX10 0.101313 0.026735 3.789484 0.0007 D1 0.173667 0.035461 4.897343 0.0000
D2 0.038823 0.018403 2.109629 0.0440
C 6.294861 0.445440 14.13179 0.0000
R-squared 0.959209 Mean dependent var 7.244456 Adjusted R-squared 0.949011 S.D. dependent var 0.174821 S.E. of regression 0.039476 Akaike info criterion -3.433120 Sum squared resid 0.043634 Schwarz criterion -3.081227 Log likelihood 69.79617 F-statistic 94.06003 Durbin-Watson stat 1.914597 Prob(F-statistic) 0.000000
残差分析图：
Estimation Command:
=====================
LS LOGY X1 X2 LOGX4 X9 LOGX10 D1 D2 C
Estimation Equation:
=====================
LOGY = C(1)*X1 + C(2)*X2 + C(3)*LOGX4 + C(4)*X9 + C(5)*LOGX10 + C(6)*D1 + C(7)*D2 + C(8)
Substituted Coefficients:
=====================
LOGY = 0.003697608429*X1 - 0.006841418446*X2 - 0.1144649998*LOGX4 SE（β）0.001480 0.002300 0.056143
T值 2.498171 -2.974069 -2.038805
+ 0.006126518792*X9 + 0.1013125278*LOGX10 + 0.1736667623*D1 +
0.000843 0.026735 0.035461
7.263872 3.789484 4.897343
0.03882345976*D2 + 6.294861146
0.018403 0.445440
2.109629 14.13179
R-squared 0.959209 F-statistic 94.06003
Adjusted R-squared 0.949011 Prob(F-statistic) 0.000000
最终的模型与市场实际指数的拟合度较好，且变量均较为显著。
结论
通过上述分析可知，影响国内燃油指数较为显著的变量有：工业企业原料燃料动力购进价格指数、重工业增加值增长率、国内原油进口价格、OPEC原油价格、波罗的海综合运费指数以及两个虚拟变量OPEC宣布减产前后及飓风多发季节。该方程在预测国内燃油期货方面有一定知道意义。
该方程还存在许多不足之处，比如X8，即美元指数，通过观察残差图，可以看出，该变量与Y的拟合度较好，但是在方程中不显著，剔除后反而使得其他变量显著。并且相关行业内的指标太少。
另外我国的燃油期货市场仍处于起步阶段，发展还不成熟，很大程度上受国际市场动荡的影响，自我防护能力较弱。
棉花期货影响价格因素分析
课号:课程名称:期货理论与实务阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩: 棉花期货影响价格因素分析 1、棉花商品概述 棉花能制成各种规格的织物。棉织物坚牢耐磨,能洗涤并在高温下熨烫。棉布吸湿和脱湿快速而使穿着舒适。棉花的主副产品都有较高的利用价值,正如前人所说“棉花全身都是宝” 。它既是最重要的纤维作物,又是重要的油料作物,也是含高蛋白的粮食作物,还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。 1.1棉花的属性 棉花的生长特性棉花原产于热带、亚热带地区,是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和培育,逐渐北移到温带,演变为一年生作物。春季(或初夏播种,当年现蕾、开花、结实,完成生育周期,到冬季严寒来临时,生命终止。棉花喜热、好光、耐旱、忌渍,适宜于在疏松深厚土壤中种植,在其生长发育过程中,只要有充足的温度、光照、水肥条件等,就象多年生植物一样,可不断地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃,持续生长发育,具有无限生长性和较强的再生能力。在棉花的一生中,温度对它的生长发育、产量及产品质量的形成影响很大。除温度外,棉花对光照非常敏感,比较耐干旱,怕水涝。 棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节,春分到立冬 16个节气(从四月中下旬至十一月中旬左右 ,一生可以划分为播种期、苗期、蕾期、花铃期和吐絮期 5个阶段。相对于其他农产品来讲,棉花生长期较长,受自然因素的影响较大。 1.2棉纤维品质构成 棉纤维是由受精胚珠的表皮细胞经伸长、加厚而成的种子纤维,不同于一般的韧皮纤维。棉纤维以纤维素为主,占干重的 93%-95%,其余为纤维的伴生物。由于棉纤维具有许多优良经济性状, 使之成为最主要的纺织工业原料。
影响期货价格八大因素
股指期货主要影响因素分析 股指期货是金融衍生品，却是资本市场作为一种高效的对冲股市系统风险、发现价格的金融工具。对于对股指期货加以研究分析，找出影响股指期货波动的主要因素，给我们的投资提供参考。 股指期货价格受多种因素的影响，其中既有宏观经济方面的因素，也有微观经济方面的因素， 还有投资或投机者心理方面的因素。经过我们研究，下面几点是影响股指期货价格的主要因素： 1. 宏观经济运行状况 一般来说，股市是国民经济运行的晴雨表，宏观经济运行的状况与股票价格指数会呈正相关的关系，良性的宏观经济运行态势,通常伴随着不断攀升的股票指数趋势，通俗的说法，就是牛市，反之，萧条的宏观经济运行背景，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。就是熊市。同时，宏观经济运行和企业总体的生产经营状况，以及股票价格指数呈现高度相关的关系，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。通常资本市场的反映提前于宏观经济和企业经营状况的变化。股票价格指数期货实质上是一种对股票指数未来的一种预期，而指数反映了整个经济的运行状况。国家相关部门定期公布的一些宏观经济数据，如GDP 增长、通胀率、失业率、零售增长、储蓄率等，都会影响到政府将来的货币、财政政策，政府制定的方针政策会直接影响股票指数的价格，会对投资者对经济的未来预期产生影响，最终反映到期货价格上来。除此之
外，很多宏观变量，如通货膨胀，汇率、利率变动均能。从不同程度上影响股指期货合约的价格。宏观经济运行状况的指标主要有以下几个： （1）国内生产总值GDP GDP 是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。是按市场价格计算的国内生产总值的简称，即一个国家所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。理论上GDP 增长与股票指数的涨跌，具有正相关关系。但是在中国股票市场发展的26年中，这种关联的表现并不明显。国际上看美国的市场，历史悠久，可以当做一个美国的经济风向标。（2）就业状况 充分就业，是人尽其才的标志，人是生产力最活跃的因素，就业状况良好象征经济景气活络， 对股市利多；失业率上升，代表经济成长缓慢或走下坡路, 对股指有负面的影响。 （3）通胀水平 物价的健康上升对生产有正面的刺激作用，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不变的条件下，人们为了保值，减少存款，转向投资股票。物价通常和政府支出关联，政府支出增加，通常也推动股票价格指数的上升，因为政府支出增加，将使国内资金充裕，货币流量的不断增大而导致股票上升。如果物价上升速度过快或幅度过大，而超过经济增长速度，就会导致通货膨胀，通货膨胀带来的后果是，实际收入下降和市场需求不足，加剧生产过剩，导致经济危机，最终使股票价格下跌。另外国家抑制通货膨胀的
影响菜籽油期货价格因素有哪些
影响菜籽油期货价格因素有哪些 影响菜籽油期货价格因素1、菜油的供求关系 (1)产量 菜油当期产量是一个变量，它受制于菜籽供应量、菜籽压榨收益、生产成本等因素。一般来讲，在其他因素不变的情况下，菜油的产 量与价格之间存在明显的反向关系，菜油产量增加，价格相对较低; 菜油产量减少，价格相对较高。 (2)消费量 近年来随着豆油、棕榈油市场份额的不断扩大，对长江流域传统的菜油消费区域的消费习惯起到一定的改变作用，不少传统的菜油 消费区域也逐步接受了豆油消费。但尽管如此，菜油传统消费市场 依然存在，一旦菜油减产幅度较大，而进口菜籽也不能弥补国内的 供应缺口，则菜油供应紧张的局面也就较为突出。 (3)季节性规律 菜油年度内价格变化的一般规律是：5-6月新菜籽逐渐上市，菜 油价格开始回落;7-8月份菜油供应增多，价格最低;9月底双节临近 需求增大，价格开始回升;10月份以后，气温下降，棕榈油消费减少，菜油消费增加，价格进一步上升;12月到次年1月份，菜油进 入需求旺季，价格攀高，并保持高价到新菜籽上市。近年来，受国 内宏观经济形势和其他植物油供求等综合因素的影响，菜油季节性 价格变化规律更加复杂。 (4)进出口量 菜籽的进出口量主要取决于国内外菜籽、菜油的价格。近年来我国菜籽和菜油的进口量日趋减少，主要原因是国际成本较高，无法 进口。2005年以来国内很多厂商密切关注进口菜籽行情，只是进口 价格较高没有能大量进口，一旦国内外价格合适，菜籽进口将会大
幅提高。从目前的趋势看，随着我国人均油料消费的不断增长，国内菜油供求缺口不断加大，我国菜籽和菜油进口总量有望增加。 (5)菜油库存 菜油库存是构成供给量的重要部分，库存量的多少体现着供应量的紧张程度。在多数情况下，库存短缺则价格上涨，库存充裕则价格下降。由于菜油具有不易长期保存的特点，一旦菜油库存增加，菜油价格往往会走低。我国菜油库存除了商业库存外，还有国家储备。国家储备主要在浙江、安徽和四川，每年都要轮换50%，数量较大》原油市场的影响也不可忽视。2006年基于生物柴油额炒作是植物油价格上涨的重要因素之一。在欧盟各，各政府通过免税等优惠政策的扶植，使得以低芥酸菜油为原料制取生物柴油已经实现规模化，并已经成为其能源安全战略的重要组成部分，2006年欧盟地区生物柴油的菜油消耗量占总消耗量63.7%。我国也在江苏南通、湖北天门投资建设生物柴油加工基地，蓬勃发展的生物菜油产业将会对菜油价格生产重要影响。 影响菜籽油期货价格因素2、我国菜籽供应和价格 菜油作为菜籽加工的下游产品，其价格受菜籽产量和价格影响很大，而菜籽的产量和价格又受菜籽种植面积、天气状况、供求关系决定。 (1)我国菜籽种植面积 菜籽种植面积近几年波动较大，主要原因是农民的种植意愿发生了很大的改变。农民种植意愿受上年菜籽收购价格、小麦收购价格及其他因素的影响。小麦与冬油菜播种时间相近，存在争地关系。近年来由于国家对小麦出台很多扶持政策，种植小麦的收益比菜籽高，影响了农民种植菜籽的积极性。另外菜籽在种植和收获过程中需要大量人工，也会降低农民种植菜籽的兴趣。因此应密切关注主产省菜籽的种植面积的波动幅度。 (2)天气状况和单产
影响期货价格八大因素
股指期货主要影响因素分析股指期货是金融衍生品，却是资本市场作为一种高效的对冲股 市系统风险、发现价格的金融工具。对于对股指期货加以研究分析，找出影响股指期货波动的主要因素，给我们的投资提供参考。股指期货价格受多种因素的影响，其中既有宏观经济方面的因素，也有微观经济方面的因素，还有投资或投机者心理方面的因素。经过我们研究，下面几点是影响股指期货价格的主要因素：宏观经济运行状况1. 一般来说，股市是国民经济运行的晴雨表，宏观经济运行的状况与通常股票价格指数会呈正相关的关系，良性的宏观经济运行态势,伴随着不断攀升的股票指数趋势，通俗的说法，就是牛市，反之，萧条的宏观经济运行背景，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。就是熊市。同时，宏观经济运行和企业总体的生产经营状况，以及股票价格指数呈现高度相关的关系，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。通常资本市场的反映提前于宏观经济和企业经营状况的变化。股票价格指数期货实质上是一种对股票指数未来的一种预期，而指数反映了整个经济的运行状况。国家相关部门定期公布的一些宏观经济数增长、通胀率、失业率、零售增长、储蓄率等，都会影据，如GDP
响到政府将来的货币、财政政策，政府制定的方针政策会直接影响 股票指数的价格，会对投资者对经济的未来预期产生影响，最终反映到期货价格上来。除此之外，很多宏观变量，如通货膨胀，汇率、利率变动均能。从不同程度上影响股指期货合约的价格。宏观经济运行状况的指标主要有以下几个：GDP ）国内生产总值1（是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。是按市场价格计GDP 算的国内生产总值的简称，即一个国家所有常住单位在一定时期内增长与股票指数的涨跌，具有正GDP 生产活动的最终成果。理论上年中，这种关联的表现并26相关关系。但是在中国股票市场发展的不明显。国际上看美国的市场，历史悠久，可以当做一个美国的经济风向标。（2）就业状况充分就业，是人尽其才的标志，人是生产力最活跃的因素，就业状况良好象征经济景气活络，对股指对股市利多；失业率上升，代表经济成长缓慢或走下坡路, 有负面的影响。3（）通胀水平物价的健康上升对生产有正面的刺激作用，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不变的条件下，人们为了保值，减少存款，转向投资股票。物价通常和政府支出关联，政府支出增加，通常也推动股票价格指数的上升，因为政府
浅谈影响菜籽油期货价格变动的因素
期货市场期末论文 浅谈影响菜籽油期货价格变动的因素
浅谈影响菜籽油期货价格变动的因素 【摘要】于2012年12月28日继白银期货以及玻璃期货之后我国的油脂类期货菜籽油上市，近几年来，影响我国菜油价格的因素日益增多。我国农业种植结构调整，国内菜籽种植面积和菜油产量波动较大；入世后，我国油脂和油料进出口量逐年增加，菜油价格受国际市场的影响程度越来越大；石油价格急剧上涨，菜油转化为生物柴油的比例逐年增加，生物柴油需求对我国菜油价格影响日益增大。为了进一步研究菜籽油的影响因素并为我国菜籽油期货市场上的投资者提供一定的参考文献特此写该论文。 【关键字】油菜籽价格因素 正文： 一、油菜籽与油菜籽期货市场概述 （一）油菜籽概述 油菜籽，也称为芸苔子，是草本十字花科作物，是我国主要油料作物和蜜源作物之一，其籽粒是制浸油脂原料主要品种之一。栽培遍及全国，分为冬油菜和春油菜两种。其种植面积占全国油料作物总面积的40%以上，产量占全国油料总产量的30%以上，居世界首位。冬油菜面积和产量均占90%以上，主要集中于长江流域，春油菜集中于东北和西北地区，以内蒙古海拉尔地区最为集中。（二）国内的菜籽油期货市场概述 于2012年12月28日在郑州商品交易所正式上市，二者是继白银期货和玻璃期货之后，2012年国内大宗商品市场上亮相的第三、四个新期货品种。 菜籽和菜粕是我国油脂，饲料行业的重要原料，且菜籽油期货自2007年在郑商所上市以来运行平稳，功能逐步发挥，得到了市场各方参与者的认可和支持，而在我国开展菜籽、菜粕期货交易，可以与现有菜籽油期货形成较为完整的油菜籽产业链期货品种，健全市场价格形成机制，为种植农户及后续产业链企业提供规避价格波动、稳定生产经营的风险管理工具，推动相关产业的稳定健康发展。（三）国外的油菜籽期货市场概述 自1963年加拿大温尼伯商品交易所（WCE）推出油菜籽期货至今，已有近50年的发展历史，1991年该所又推出油菜籽期权交易。近几年来，温尼伯油菜籽期货合约年成交量呈现出明显上升的趋势，逐步成为温尼伯商品交易所最活跃的交易品种。温尼伯商品交易所在油菜籽期货合约设计、交易、交割、结算和风险管理等方面积累了丰富的经验。 1994年，法国国际期货交易所推出油菜籽期货品种，其价格在欧洲具有一定的影响力。随后，泛欧交易所、澳大利亚悉尼期货交易所（SFE）和印度商品交易所（SBOT）和相继上市油菜籽期货。这样，全球主要油菜籽生产区除了我国外均上市了油菜籽期货。 在国际市场上，油菜籽已是成熟的期货品种，在经济领域发挥了重要作用。世界上大多数的油菜籽经营商都直接参与油菜籽期货交易，其目的是为了回避风险。在西方发达国家，特别是加拿大、欧洲等地的农民及油菜籽经营、加工企业
期货甲醇价格影响因素
期货甲醇价格影响因素 1、宏观经济走势 甲醇作为重要的基础性有机化工原料，在国民经济中得到广泛应用，宏观经济走势必然影响市场对甲醇的需求，进而对甲醇价格产生影响。 2、国家政策 2011年3月23日，国家发改委发出《关于规范煤化工产业有序发展的通知》，明确禁止建设年产100万吨及以下煤制甲醇项目、年产100万吨及以下煤制二甲醚项目等煤化工项目。3月27日，国家发改委 公布《产业结构调整指导目录(2011版)》，其中将天然气制甲醇、100万吨/年以下煤制甲醇生产装置(综合利用除外)列为限制类，严格限 制甲醇产能的无序扩张与盲目建设。 2011年7月1日起实施的《城镇燃气用二甲醚》国家标准，明确了 二甲醚作为城镇燃料的使用规范，解决了流通以及消费领域的标准问题，长期看有利于促进二甲醚的消费增长。 3、国际能源价格 由于国际甲醇生产装置中90%以上采用天然气作原料，因而天然气价格的波动，必将影响国际甲醇价格的波动。原油是与天然气、煤炭并列的基础性能源，是国际能源价格变动的风向标，而天然气、煤炭均是甲醇的重要原料，因而油价的变动及传导对甲醇价格也有着重要影
响。 4、国内外新增产能 甲醇燃料、二甲醚和甲醇制烯烃的预期消费刺激了甲醇的大规模建设。国际方面，近年来，天然气的开发利用得到迅速发展，特别在中东、拉美和北非地区，由于天然气资源丰富、价格便宜，吸引． 了众多投资者的目光。未来国际市场上的新增产能将对我国甲醇市场造成巨大的外部冲击。 5、国内外大型装置减停产 由于甲醇装置日趋大型化，年产百万吨级装置已投入运行，这些大型或超大型装置一旦检修或意外停车均会影响市场供应而引起价格波动。 6、下游需求 甲醛是甲醇的传统下游产品，多年来稳居甲醇消费的首位，2010年 占我国甲醇消费的27%，未来我国甲醛消费仍将保持稳步增长态势。醋酸是甲醇的另一种传统下游产品，2010年占我国甲醇消费的11%，从总体形势看，我国醋酸产量仍将保持逐年上升趋势。 至于甲醇的三大潜在市场(二甲醚、甲醇汽油、甲醇制烯烃)，在2010年前属于示范期，甲醇用量不会太大;2010-2015年是成长期，用量 较快增长;2015-2020年则是高速发展期，用量高速增长;2020年以后将步入稳步发展期，届时若用二甲醚替代液化石油气，甲醇需求量为3000万吨/年;若用甲醇生产1000万吨烯烃，甲醇需求量为3000万 吨/年;再加上甲醇汽油及甲醇传统用途，甲醇总需求量将达8000万
不锈钢价格受什么影响 不锈钢期货价格影响因素
不锈钢价格受什么影响不锈钢期货价格影响因素1、经济周期 钢铁工业是国民经济的基础性产业，国民经济周期性波动是客观存在的经济规律，而钢铁工业是与经济周期关系最为密切的行业之一。可以说，不锈钢市场随着宏观经济的波动而跌宕起伏。 2、原材料成本 不锈钢产品价格与原料(主要是镍、铬)价格之间存在较强的关联性，产品价格受原料价格的变动而波动。镍主要用于生产不锈钢，消费量主要受不锈钢生产驱动，近年来不锈钢产量的大幅增加拉动了镍的消费。 总体来看不锈钢冷轧卷板价格与电解镍价格的相关性在2017年之前保持在一个较高的水平上，同时短期存在相关性突然降低的情况。从2017年底开始，两者现货价格相关性迅速下降，近期回升至0.7左右。主要有以下两个原因：第一，镍未来的供需结构可能分化为“镍铁-不锈钢”、“电解镍-动力电池”两条产业链。动力电池广阔的发展前景给电解镍带来的需求溢价，是2017年第四季度以来不锈钢和电解镍价格相关性降低的主要原因。第二，随着不锈钢生产工艺的发展，企业为了降低成本大量使用镍铁代替电解镍的一步法工艺冶炼不锈钢，使得不锈钢成本与电解镍价格相关性降低。因此未来两者现货价格的相关性将会保持在较低的水平。 3、市场供需 进入新世纪以来，在需求增长的带动下，世界不锈钢产能大幅增长。世界不锈钢生产中心已经从欧美发达国家转入亚洲，特别是以我国为代表的亚洲新兴经济体。在亚洲不锈钢产量大幅增加的背景下，当前不锈钢市场已经开始出现供给相对过剩的迹象，给不锈钢价格造成压力。 随着经济发展和生活水平的提高，以及对钢材外观和使用寿命的要求，不锈钢的应用将越来越广，长期而言，不锈钢需求增长将支撑不锈钢价格。
大豆期货价格影响因素及投资策略分析
大豆期货价格影响因素及投资策略分析 目录 摘要 (2) 关键词 (2) 一、引言 (3) 二、现状 (4) （一）2016年度国内大豆期货价格变动 (4) （二）2016年度国外大豆期货价格变动 (4) （三）2016年度我国CPI指数的变动 (5) 三、影响因素分析 (7) （一）国际期货影响 (7) （二）需求影响 (7) 四、回归分析 (8) （一）国内大豆期货价格和国外大豆期货价格回归分析 (8) （二）国内大豆期货价格和CPI指数回归分析 (8) 五、价格预测走势 (9) （一）走势分析 (9) （二）价格区间分析 (10) 六、投资策略分析 (11) 七、结论 (12) 参考文献 (13) 附件 (14) （一）国内大豆期货价格和国外大豆期货价格回归分析 (14) （二）国内大豆期货价格和CPI指数回归分析 (15)
摘要：大豆作为重要的农产品和生产原料，供给的充足和价格的稳定对于国民经济发展有着重要的意义，研究其价格的影响因素也有重要的意义。本文重要针对国外大豆期货价格和国内CPI指数为重点，来判定国内豆一期货的价格走势，通过数据回归结果，来验证其有效性，从而得出结论，希望那个本文的研究内容可以给一些相关人士有效的参考价值。 关键词：大豆期货；芝加哥交易所；CPI指数；供给
一、引言 1993年中国期货市场开始试点时，农产品期货就作为主要期货品种开始推向市场，其交易量在我国整个期货交易市场中占较大比例。大豆期货从年中国期货市场试点开始，就是农产品期货市场上主要交易品种之一，同时，和其他农产品期货相比，大豆在我国期货交易多年的历史中，是非常成功的农产品期货品种之一。作为期货市场的较强代表性品种之一，对大豆期货市场的研究对研究整个农产品期货交易市场有很大的指导和借鉴意义。
影响期货价格的因素
影响期货价格的因素 1.结转库存。对所有耐储商品来说，结转库存是一个重要的影响因素，结转库存是在某一销售年度岁末所剩余商品的数量。结转库存的大小能够显示供应的紧缺。供应短缺将导致近期或远期价格的上涨，供应充裕则会导致价格下跌。 2.进出口状况。进出口也会影响商品的供求。进口增加，供应增加，价格下降;出口增加则减少供给，从而导致价格上涨。 3.生产情况。产量高惫味着供应增加，价格趋跌。减产则意味着供应减少，价格上升。 5.其他相关商品的供应状况。相关商品的价格变动会导致商品之间发生替代关系。 7.技术进步的因素.技米进步，如简捷的运输方法、生产方法的改进等，将会导致成本下降.因而价格也会随之下降。 1、一般物价水准 一般物价水准及其变动数据，是表现整体经济活力的重要讯息，同时它也是反映通货膨胀压力程度的替代指标。一般而言，通货膨胀和利率的变动息息相关，同时也会左右政府的货币政策，改变市场中长期资金状况。具体的表现，则在影响投资人或交易商的投资报酬水准。因此，证券，甚至期货和选择权市场的参与者，必须密切关切通货膨胀指标的变化。 2、政府的货币政策与财政政策 3、政府一般性的市场干预措施 政府为达成其货币管理的目的，除了利用放松或紧缩银根来控制货币流通量的能力外，央行或美国FED仍可用其他方式暂时改变市场流通资金之供给。因此，期货市场的交易人，除了一边观察政策
面的措施对货币，乃至于一般性金融商品的影响外，对于FED或其 他国家央行在公开市场所进行的干预性措施，亦应加以掌握和了解，才能对金融商品在现货，以及期货市场可能的价格波动，作出较为 正确的判断。 4、产业活动及有关的经济指标
影响期货价格的几种因素分析
影响期货价格的因素有很多，主要分为以下几种： 第一商品的供给因素 供给是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下，生产者或卖者愿意并可能提供的某种商品或劳务的数量。决定一种商品供给的主要因素有：该商品的价格、生产技术水平、其他商品的价格水平、生产成本、市场预期等等。 而商品的供给量则有期初库存量、本期产量和本期进口量三部分构成。期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化随时上市供给，可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为全社会整体利益而储备，不会因一般的价格变动而轻易投放市场。但当市场供给出现严重短缺，价格猛涨时，政府可能动用它来平抑物价，则将对市场供给产生重要影响。期产量是指本年度或本季度的商品生产量。它是市场商品供给量的主体，其影响因素也甚为复杂。从短期看，它主要受生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析，以便能较为准确地把握其可能的变动。期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市
场供求平衡状况的变化而变化。同时，进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。 第二商品的需求因素 商品市场的需求量是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下，消费者对某一商品所愿意并有能力购买数量。决定一种商品需求的主要因素有：该商品的价格、消费者的收入、消费者的偏好、相关商品价格的变化、消费者预期的影响等等。 商品市场的需求量通常由国内消费量、出口量和期末商品结存量三部分构成。 第三经济波动周期 商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场，因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且还受世界经济的景气状况影响。 第四金融货币因素
期货交易当中基本面因素对价格的影响.
专刊 7 投资纵览 事情都是有开始有终结, 有本源有末端的。对于期货交易来说, 基本面分析, 可以看作是价格走势的本源。 能否正确地分析和判断期货价格变化 趋势,是期货交易成败的关键。因此,每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和对价格变化产生影响的因素。 对于普通的投资者来说,使用技术分析方法,远比对影响价格的基本因素进行分析和判断更安全,更有可能获得交易的成功。至于原因,我们在这里先不做阐述。 但对于成熟的投资者而言,如果可以对基本面进行充分的了解、分析和推论,则有可能站在更高的角度来判断市场状况。特别是如果作为全球范围的大规模资金的管理者,就不可能再以技术分析来对市场进行判断,因为从这个角度来讲,这样的资金管理者是市场行情的缔造者。而作为这样的角色,对市场进行分析和判断的时候,就一定要以准确的数据,和全面的基本面信息,作出对经济未来的准确判断,才有可
能在交易当中取得成功。所以,如果立志成为大师级的交易者,希望有一天站在期货交易的巅峰,那么就需要掌握基本面因素分析的方法。 什么是基本面因素分析法 基本面因素分析法是根据商品的估计产量、库存量和预计需求量,也就是说根据商品的供给和需求信息,以及影响供求关系变化种种因素,来对供给和需求的最终平衡进行判断,进而预计商品价格走势的分析方法。 基本面因素分析的方法特点 1. 期货交易者利用基本分析法主要分析的是市场的长期趋势的价格走势,用来指导长期持有合约的交易方向。对于短线和日内交易则基本不能起到作用。 2. 基本面分析研究的是价格变化的根本原因,基本分析法关注期货商场价格变化的根本原因,通过一 李金妍 期货交易当中基本面因素对价格的影响(一 些能实质性影响期货市场价格的因素来判断市场价格走向。 3. 基本面分析主要是对一些宏观因素进行分析, 基本分析方法分析的是一些较为宏观的因素,比如总供给与总需求的变动,国内国际的经济形势,自然因素和政治因素等。 供需关系对价格的影响 既然基本面分析的方法,主要是对供给和需求的 最终平衡情况进行分析,那么我们就应该了解供给和需求与市场价格之间的关系。
棉花期货影响价格因素研究分析
棉花期货影响价格因素分析
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课号:课程名称:期货理论与实务阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩: 棉花期货影响价格因素分析 1、棉花商品概述 棉花能制成各种规格的织物。棉织物坚牢耐磨,能洗涤并在高温下熨烫。棉布吸湿和脱湿快速而 使穿着舒适。棉花的主副产品都有较高的利用价值,正如前人所说“棉花全身都是宝” 。它既是最重 要的纤维作物,又是重要的油料作物,也是含高蛋白的粮食作物,还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。 1.1棉花的属性 棉花的生长特性棉花原产于热带、亚热带地区,是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和 培育,逐渐北移到温带,演变为一年生作物。春季(或初夏播种,当年现蕾、开花、结实,完成 生育周期,到冬季严寒来临时,生命终止。棉花喜热、好光、耐旱、忌渍,适宜于在疏松深厚土壤 中种植,在其生长发育过程中,只要有充足的温度、光照、水肥条件等,就象多年生植物一样,可 不断地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃,持续生长发育,具有无限生长性和较强的再生能力。在棉 花的一生中,温度对它的生长发育、产量及产品质量的形成影响很大。除温度外,棉花对光照非常敏感,比较耐干旱,怕水涝。 棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节,春分到立冬 16个节气(从四月中下旬至十一月中旬左 3
右 ,一生可以划分为播种期、苗期、蕾期、花铃期和吐絮期 5个阶段。相对于其他农产品来讲,棉花生长期较长,受自然因素的影响较大。 1.2棉纤维品质构成 棉纤维是由受精胚珠的表皮细胞经伸长、加厚而成的种子纤维,不同于一般的韧皮纤维。棉纤维以纤维素为主,占干重的 93%-95%,其余为纤维的伴生物。由于棉纤维具有许多优良经济性状, 使之成为最主要的纺织工业原料。 (1长度。目前国内主要棉区生产的陆地棉及海岛棉品种的纤维长度, 分别以25-31毫米及 33-39毫 米居多。棉纤维的长度是指纤维伸直后两端间的长度,一般以毫米表示。棉纤维的长度有很大差异, 最长的纤维可达 75毫米,最短的仅 1毫米,一般细绒棉的纤维长度在25-33毫米,长绒棉多在 33毫米以上。不同品种、不同棉株、不同棉铃上的棉纤维长度有很大差别,即使同一棉铃不同瓣位的 棉籽间,甚至同一棉籽的不同籽位上,其纤维长度也有差异。一般来说,棉株下部棉铃的纤维较短, 中部棉铃的纤维较长,上部棉铃的纤维长度介乎二者之间;同一棉铃中,以每瓣籽棉的中部棉籽上 着生的纤维较长。棉纤维长度是纤维品质中最重要的指标之一,与纺纱质量关系十分密切,当其他 品质相同时,纤维愈长,其纺纱支数愈高。支数的计算,是在公定回潮率条件下(8.5% ,每一公 斤棉纱的长度为若干米时,即为若干公支,纱越细,支数越高。纺纱支数愈高,可纺号数愈小,强度愈大。 (2长度整齐度。纤维长度对成纱品质所起作用也受其整齐度的影响,一般纤维愈整齐,短纤维含量愈低,成纱表面越光洁,纱的强度提高。 4
影响螺纹钢期货价格的几个主要因素
影响螺纹钢期货价格的几个主要因素 钢材价格周期性波动是钢铁行业市场周期的综合反映，它是价格－效益－投资－产能－供求关系连锁作用的结果。总体来看，影响钢材价格变化主要有以下几个因素： 一是生产成本，这是钢材价格变动的基础； 二是供求关系，是影响钢材价格变货的关键因素； 三是市场体系，是缺陷的市场体系可能会放大供求关系的失衡，造成价格的大起大落。 1、原材料成本 铁矿石是钢铁生产最重要的原材料。不同的钢铁企业采购的进口矿、国产矿的价格、数量不同，且各自高炉的技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的原材料成本相差较大。 焦炭是钢铁生产必须的还原剂、燃料和料柱骨架。同时，钢铁生间还要大量消耗炼焦煤、水、电、风、气、油等公用介质。不同的钢铁企业采购这些公用介质的价格、数量不，且各自技术经济指标不，因此各个钢铁企业的有源和公用介质的成本相差较大。 人工成本是钢铁行业的重要成本。尽管我国的实物劳动生产率与发达国家存在很大的差距，但单位工时成本（主要是人均收入水平）的差距更大。因此，我国钢铁吨发货量中的人力成本约为发达国家的三分之一，国外平均数的二分之一。总体上看，我国钢铁企业间人工成本的差距不太明显。 受钢铁产能大幅增长、钢铁原燃料供应短缺的影响，从2001年开始，铁矿石、焦炭等钢铁原燃料价格大幅上涨。特别是2004年以来进口铁矿石长期合同外围赛连年大幅上涨，这使得钢铁企业铁矿石采购成本大幅上升。2007年与2002年相比，国际铁矿石长期合同价上涨了288.9%。2007年中型钢铁企业国内铁精粉平均采购成本比2003年上涨了108.2%，炼焦煤采购成本上涨了91.7%。 原燃料价格的上涨使钢铁企业的生产成本大幅提高，大中型钢铁企业2007年炼钢生铁平均成本比2003年上涨71.8%，普碳板坯上涨56.2%，热轧板卷上涨56.5%。 2008年2月中旬，全球最大的铁矿石供应商巴西淡水河谷公司先后与全球主要钢铁生产企业就2008年度铁矿石供货价格达成协议，基准价在去年的基顾上进一步不经65%。进一步加大了国内钢铁企业的生产成本。 4、供求关第与经济周期 尽管生产成本是钢铁产品价格变化的基础。但供求关系是影响价格走势的重要因素。在成本相对稳定的情况下，当供过于求时，价格就会下跌；代不应求时，价格就会上涨。下图是我国GDP增长率和固定资产投资增长率变化情况，从中可以看出，钢材价格与我国经济周期有很强的相关性。 主要参考因素： 一、国内地产指数 螺纹钢广泛用于房屋、桥梁、道路等土建工和建设。大从高速公路、铁路、桥梁、涵洞、隧道、防洪、水坝等公用设施，小到房屋建筑的基础、梁、柱、墙、板，螺纹钢都是不可缺的结构材料。随着我国城镇化程度的不断深入，基身败名裂设施建设、房地产的蓬勃发展对螺纹钢的需求强烈。钢盘混凝土结构仍然是当前及未来相当长时期内我国建筑的主要结构形式。因此，可以预期螺纹钢需求量仍将保持较高水平。据统计，我国建筑业用钢量约占钢材消耗总量的50%左右。建筑业作为资源消耗量较大行业之一，要实现可持续发展道路。如果能够将目前使用的钢盘和混凝土提高一个强度等级，则可以给社会带来巨大节约。 国内房地产调控政策会对螺纹钢的消费产生直接影响，因此要时刻关注房地产政策的动向。 二、三大铁矿企业的定价政策 淡水河谷、力拓和必和必拓三大铁矿石贸易企业对于铁矿石的定价政策。 三、BDI指数
我国期货价格影响因素实证分析
我国期货价格影响因素实证分析 介绍了商品期货价格的基本理论，探讨了影响我国大豆期货价格的主要因素，并在此基础上选取有效的影响因素进行相关的实证分析，建立大豆期货价格的误差修正模型，最终运用该模型分析各因素对大豆期货价格的实际影响程度。 标签：期货价格;影响因素;误差修正模型 中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：16723198（2012）14009306 1 研究背景及意义 期货市场是在商品市场不断发展和完善的基础上建立起来的，期货市场已经成为市场经济不可或缺的重要组成部分。 1950年以来，我国大豆生产迅速发展，在我国和世界粮食经济中的地位不断提高，大豆成为国际上备受关注的战略性资源。中国大连商品交易所的交易品种中大豆是交易最为活跃的品种，推出之初就受到了投资者的欢迎，其交易规模逐年扩大，较为充分的发挥了期货市场的功能，大豆期货成为中国农产品期货市场的代表品种之一，目前大连商品交易所的大豆期货交易规模位居亚洲第一位。 大豆期货价格是大豆市场运行状况的反映，对我国大豆期货价格进行研究具有重要的意义：不仅有利于大豆生产和加工厂商指导企业经营，而且有利于国家产业和农业发展政策的制定和宏观调控，并能更有效的促进大豆市场的健康发展，使社会资源实现有效配置。 2 期货价格的相关理论 2.1 均衡价格理论 均衡价格理论假定一个完全市场存在众多的参与者，该市场信息充分、完全，在一系列连续、公开的交易过程中，期货市场将形成相应的均衡价格。 马歇尔认为，在正常的需求与正常供给的均衡过程中，生产和消费的未来关系估计对均衡价格产生影响。远期期货价格与即期现货价格之间的差额，主要取决于这一时期内“生产费用”的变动情况，生产费用即生产一定数量的某种商品的供给价格。商品价格、生产费用变动和商业费用变动共同构成商品期货价格。 经济学家萨缪尔森对完全竞争市场上两种形式的均衡价格进行了分析。他指出，在完全竞争市场上，由于多种因素造成的同种商品的价格差异，表现为不同地区的价格形式和不同时间的价格形式。 2.2 持有成本理论 在农产品早期的期货市场中形成了持有成本理论，该理论认为期货价格与现货价格之间的关系可用所谓的持有成本来描述。持有成本等于存储成本加上购买资产所支付的利息再减去资产的收益。现货价格加上持有成本等于当前的期货价格。 持有成本理论根据不同的市场状况又可以分为仓储成本理论和一般倒挂理论。前者认为持有成本指的是存储成本，包括保管和仓储费用、支出费用、质量损耗等，该理论有效地对均衡期货市场中期货溢价现象进行了解释，在期货交易中存储成本的地位和作用得到更多的重视。后者认为价格风险存在于现在到未来的一段时期内，延期的购买与销售行为将面对现货或期货贴水的情况，将产生卖
影响期货价格的因素
影响期货价格的因素 期货投资具有高风险性，这一点是投资者不可忽视的，但任何投资品种都有它特有的规律和特点，只要我们把握住了市场的脉搏，就可以有效地控制住其中的风险。 通常，总体上说期货的市场供应趋势是供大于求时，期货价格下跌；反之，期货价格就上升。其他一些因素只是在期货价格上涨或下跌的过程中虽然会对价格有一些短期波动的影响，但是决定期货价格的根本因素只能是供求关系。 一般，影响期货价格变动的因素主要有八种，即： 1．市场供求关系 一般来说，对于供给而言，商品供给的增加会引起价格的下降，供给的减少会引起价格的上扬；对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，需求的减少则导致价格的下跌。 2．气候与天气 某些期货产品，诸如大豆等农副产品，无论现货价格还是期货价格都会受到气候与天气因素的影响。 3．政策因素 对于某些期货而言，其受国家政策影响非常严重，譬如有指导购价、种植补贴等，还有收储政策。国家提高指导收购价，当然会使价格上涨；提高收储率，使市场供应减少，也会提高价格。 4．节假日 某些期货价格还受到节假日因素的影响，在进入节假日里这些产品进入消费旺盛时期，价格往往比较高；反之下跌。 5．国际期货市场的联动性 随着国际一体化进程的发展，世界上主要期货市场价格的相互影响也日益增强。各国、各地区现货价格同国际期货价格相关性很强，国内期货价格同国际价格在变动趋势上具有一定的趋同性。 6．国际、国内政治经济形势 世界经济景气与否是决定商品期货价格的重要因素之一。当经济景气时，生
产扩张，贸易活跃，从而引起商品需求的增加，推动期货价格的上涨；反之下跌。 国内经济形势的变化，特别是国民经济主要指标的变化，将直接影响农产品期货价格的变化。当国内消费指数偏高时，投资者要考虑未来走势；当国家宏观经济宽松时，社会发展稳定，资金供应量较为宽松，不仅经济发展速度加快，而且投入期货市场的资金也增多，反之减少。 7．经济周期 经济周期是市场经济的基本特征，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成。在经济周期中，经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。受此影响，期货的价格也会出现相应的波动。从宏观进行分析，经济周期是非常重要的影响因素之一。 8．其他因素 一些突发事件，如禽流感、非典等对市场的价格会产生一定的影响；利率变化、汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本难易等因素的变化也会对期货价格产生一定的影响；市场投机力量和变化及心理因素也常常会影响期货价格的走势。转自巨投网https://www.wendangku.net/doc/fa7992609.html,
期货影响因素分析
1、基本因素分析基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格变化趋势的方法。 期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响，因而也必然会对期货价格产生重要影响。所以，通过分析商品供求状况及其影响因素的变化，可以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。在现实市场中，期货价格不仅受商品供求状况的影响，而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括：金融货币因素、政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。因此，期货价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。 （1）、期货商品供给分析经济学的名言是：从长期看，商品的价格最终反映的必然是供求双方力量均衡点的价格。所以，商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。基本因素分析法主要分析的就是供求关系。 ①期初库存量 期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化随时上市供给，可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为全社会整体利益而储备，不会因一般的价格变动而轻易投放市场。但当市场供给出现严重短缺，价格猛涨时，政府可能动用它来平抑物价，则将对市场供给产生重要影响。 ②本期产量 本期产量是指本年度或本季度的商品生产量。它是市场商品供给量的主体，其影响因素也甚为复杂。从短期看，它主要受生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析，以便能较为准确地把握其可能的变动。 ③本期进口量 本期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。同时，进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。 （2）、期货商品需求分析商品市场的需求量是指在一定时间、地点和价格条件下买方愿意购买并有能力购买的某种商品数量。它通常由国内消费量、出口量和期末库存量等三部分组成。 ①、国内消费量 国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响，这些因素变化对期货商品需求及价格的影响往往大于对现货市场的影响。 ②、国际市场需求分析 稳定的进口量虽然量值大，但对国际市场价格影响甚小；不稳定的进口量虽然量值小，但对国际市场价格影响很大。出口量是本国生产和加工的商品销往国外市场的数量，它是影响国内需求总量的重要因素之一。分析其变化应综合考虑影响出口的各种因素的变化情况，如国际、国内市场供求状况，内销和外销价格比，本国出口政策和进口国进口政策变化，关税和汇率变化等。例如，我国是玉米出口国之一，玉米出口量是影响玉米期货价格的重要因素。 ③、期末结存量
影响期货交易成败的主要因素
当交易采取了保证金制度以后，就有了杠杆功能，有了以小搏大的机制。“以小搏大”完全改变了我们的交易心理和交易情绪，让我们在贪婪和恐惧之间游荡，让我们在亏损和赢利中徘徊。我们在股票里使用的交易方式在期货里发生了巨大的变化。这让我们很难取得交易的成功。 从股票分红的观念出发，股票可以做长线价值投资，也可以做中短线价格投机。而在期货中只能做价格投机。这就是期货与股票的最大区别。然后在炒作中分红还不是最重要的，要命的是保证金制度，让人性得到了充分地放大，在重仓之下价格投机做得比较短，压力比较大，在价格投机中人性的问题阻碍了交易的成功。 不管学习了多少期货知识，不管学习了多少期货理论，不管学习了多少期货的操盘手法，实践以后发现用处不大。要想在期货中成功，除了需要积累长期的交易经验以外，还必须通过交易实践来认清自己。道升以为，要想期货交易成功努力的方向要围绕着以下六点内容来展开： 1、补漏洞。每天交易后要复盘，把严重失误的单提出来研究，发现问题解决问题，补好漏洞。交易除了经验技术以外，还有人性的参与。所以分析失误的成交单可以寻找到我们自己的问题。错误出在经验上、技术上还是心理问题上？这个问题一定要搞清楚，一定要针对性的解决。我们要在实战交易中一项一项地堵住漏洞，让自己的交易技能更加成熟、交易心理更加完善，也让自己从心理上和技能上更加适合做期货交易。 2、重复成功的交易模式和方式。这是一种简单盈利取胜的方法。再愚蠢的人都会有一些成功的交易模式或者方式。只要我们耐心地寻找出在交易中出现的能够取得成功的交易方式，然后简单地复制这种方式，那么不断的重复成功的交易方式也是成功的关系因素。复制成功的交易模式是发扬优点，而补漏洞是克服缺点。在实践中学习和发展，成功的速度最快，交易的信心更足。 3、只考虑合理操作，不要去想具体的盈亏，尽量做到手中有货心中无货。这一点可以避免许多心理问题。例如，做多单错了，本来趁着反弹可以平仓出逃，可是就差那么几点没有解套不甘心，没有及时平仓，结果越亏越大，让亏损扩大化了。由于我们心里不甘心，经常看着行情不行了，该走了，自己也感觉到该平仓走人了，可是潜意识里不死心还妄想着那怕再上涨一点点再出逃。这样拖泥带水，行情开始了下跌，越跌越深，最后不得不大亏后平仓出来。其实我们的亏损大多数都属于这类情况。如果能解决这个大亏的问题，那么盈利便开始了。 4、理解资金管理的本质。资金管理就是仓位管理。一般情况下不要满仓炒作，因为满仓炒作是几何利润计算方式，赚时大赚，亏时大亏。满仓操作不合理之处在于，一旦出现了亏损，再想赚回来就困难多了，赚回来的效率会严重降低，即亏损的效率高，而赚钱的效率低，对交易者要求特别高，不能发生连续的亏损，不然对交易帐户的伤害特别严重。而不满仓交易是算术利润计算方式，就算连续几次亏损也不会让开仓的合约数量减小，赚钱和亏损的效率在一定的帐户资金动态范围内是一样的。例如用30％的仓位交易同一个合约，如果每次交易止损限制在总资金2％的范围以内，那么连续亏损35次才可能造成开仓合约数量减少，才会造成赚钱的效率低于亏损的效率。资金管理的本质就在这儿，要根据行情的性质和自己的交易成功率来确定仓位的大小，要力争做到在长期的交易中，让盈利和亏损的
大豆期货价格影响因素及投资策略分析
大豆期货价格影响因素及投资策略分析 SANY GROUP system office room 【SANYUA16H-
大豆期货价格影响因素及投资策略分析 目录 摘要 (2) 关键词 (3) 一、引言 (3) 二、现状 (4) （一）2016年度国内大豆期货价格变动 (4) （二）2016年度国外大豆期货价格变动 (5) （三）2016年度我国CPI指数的变动 (6) 三、影响因素分析 (6) （一）国际期货影响 (7) （二）需求影响 (7) 四、回归分析 (7) （一）国内大豆期货价格和国外大豆期货价格回归分析 (7) （二）国内大豆期货价格和CPI指数回归分析 (7) 五、价格预测走势 (8) （一）走势分析 (8)
（二）价格区间分析 (9) 六、投资策略分析 (9) 七、结论 (10) 参考文献 (10) 附件 (10) （一）国内大豆期货价格和国外大豆期货价格回归分析 (10) （二）国内大豆期货价格和CPI指数回归分析 (12) 摘要：大豆作为重要的农产品和生产原料，供给的充足和价格的稳定对于国民经济发展有着重要的意义，研究其价格的影响因素也有重要的意义。本文重要 针对国外大豆期货价格和国内CPI指数为重点，来判定国内豆一期货的价格走势，通过数据回归结果，来验证其有效性，从而得出结论，希望那个本文的研 究内容可以给一些相关人士有效的参考价值。 关键词：大豆期货；芝加哥交易所；CPI指数；供给 一、引言 1993年中国期货市场开始试点时，农产品期货就作为主要期货品种开始推向市场，其交易量在我国整个期货交易市场中占较大比例。大豆期货从年中国 期货市场试点开始，就是农产品期货市场上主要交易品种之一，同时，和其他 农产品期货相比，大豆在我国期货交易多年的历史中，是非常成功的农产品期 货品种之一。作为期货市场的较强代表性品种之一，对大豆期货市场的研究对 研究整个农产品期货交易市场有很大的指导和借鉴意义。 二、现状 （一）2016年度国内大豆期货价格变动 大连商品交易所大豆期货合约的标的物是黄大豆。 2002年3月，由于国家转基因管理条例的颁布实施，进口大豆暂时无法参与期货交割，为此，大商所