南京大学431金融学综合

南京大学2013年硕士研究生入学考试初试试题

（A卷）（三小时）

科目代码：431 科目名称：金融学综合满分：150分

适用专业：金融

一．单项选择题（每小题有四个备选答案，请选出最合适的一个答案。本题共20小题，每小题1.5分，共计30分）

1.无差异曲线的形状取决于（)

A.消费者偏好

B.产品效用水平的大小

C.所购产品价格

D.消费者收入

2.经济学中长期与短期的划分依据取决于（）

A调整生产规模B时间长短 C.可否调整产量 D.可否调整产品价格

3.如果监管机构对一个垄断企业的价格管制正好使其经济利润消失，则价格要等于( )

A.边际成本

B.平均成本

C.边际收益

D.平均可变成本

4.卡特尔制定统一价格的原则是（）

A.使整个卡特尔的成本最小

B.使整个卡特尔的产量最大

C.使整个卡特尔中各企业的利润最大

D.使整个卡特尔的利润最大

5.在一个四部门经济模型中，GNP=（）

A.消费+总投资+政府购买+总出口

B.消费+净投资+政府购买+总出口

C.消费+总投资+政府购买+净出口

D.消费+净投资+政府购买+净出口

6.货币的一个重要职能是价值贮藏（）

A.但是货币没有价值，所以货币不执行价值贮藏职能

B.在正常经济环境中，货币具有价值贮藏职能

C.在现代社会，执行价值贮藏职能是高品质国债而非纸币

D.在现代社会，执行价值贮藏职能是黄金而不是纸币

7.单位货币的购买力提高，（）

A.不代表单位纸币所代表价值的增加

B.也就是单位纸币价值的增加

C.表明纸币发行不足，出现了通货紧缩

D.表明商品供大于求

8.商业银行在国民经济中最重要的职能是（）

A.代表国库和充当货币政策的传递渠道

B.发放贷款，在间接融资中充当投资中介

C.集中社会暂时或永久闲置的小额货币资金，然后将其转化为巨额的信贷资金

D.通过存贷款业务和其他金融业务为公众提供金融服务

9.在固定汇率制度下，如果资本完全流动，则（）

A.货币政策有效，财政政策无效

B.货币政策和财政政策均无效

C.货币政策无效，财政政策有效

D.货币政策和财政政策均有效

10.以下哪些项目不是基础货币（）

A.商业银行在央行的存款

B.财政部在央行的存款

C.流通中货币通货

D.商业银行持有的库存现金

11.关于比率分析以下错误的是（）

A.对于当前不盈利或盈利水平较低的企业，可以考虑市净率进行估值

B.市盈率分析使用的是会计利润

C.应用市净率分析时，市净率低的公司价值一定是被低估的

D.市净率是股价与每股净资产价值的比率

12.某大型企业的CEO向基金经理介绍，他们企业的目标是通过提高公司的股权收益率，为股东创造最大价值。他的如下说法中错误的是（)

A.降低企业的财务杠杆可以降低利息成本，提高股权收益率

B.在既有资产水平上加大营销力度，提高资产周转率可提高资本使用效率，提高股权收益率

C.在一个高度竞争的市场中通过生产及销售的成本节约可提高产品的毛利水平，提高股权收益率

D.通过控制管理费用可提高净利水平，提高股权收益率

13.H公司的净利润为66美元，总资产500美元，66美元的净利润中有44美元被留存下来，则其内部增长率为（)

A.13.2%

B.66.67%

C.8.8%

D.9.65%

14.市场组合的β值( )

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.不确定

15.看跌股权的卖方（）

A.购买了按约定价格购买某种特定资产的权利

B.出售了按约定价格购买某种特定资产的权利

C.购买了按约定价格出售某种特定资产的权利

D.出售了按约定价格出售某种特定资产的权利

16.强势有效市场对应的信息集是（)

A.全部交易信息

B.全部的公开信息

C.所有可获得的信息，包括内幕信息和私人信息

D.大部分交易信息

17.股票市场中，投资者所购买的股票体现着投资者与上市公司之间的（)

A.债权债务关系

B.所有权关系

C.信托关系

D.不能确定

18.下列关于可转换债券的描述，正确的是（）

A.与普通债券相同

B.是普通债券与期货的复合

C.是否转换的权利属于发行者

D.是普通债券与期权的复合

19.当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采用的政策搭配（)

A.紧缩国内支出，本币升值

B.扩张国内支出，本币升值

C.紧缩国内支出，本币贬值

D.扩张国内支出，本币贬值

20.根据蒙代尔—弗莱明模型（小国模型），在浮动汇率制度和资本有限流动条件下（）

A.财政政策无效，货币政策有效

B.货币政策无效，财政政策无效

C.财政政策中立，货币政策无效

D.财政政策有效，货币政策有效

二．计算（本题共6小题，每小题10分，共计60分）

1.100元贷款，期限3年，半年计复利一次，到期一次还本付息118元，该贷款的简单利率和复合利率为多少？

2.假设一美国人有10000美元，目前英镑与美元的即期汇率为8000-8030，90天的远期汇率为7800-7835；美元的年利率为4%,英镑的年利率为6%，如果此人要实现三个月的投资收益最大化，应该选择在英国投资，还是选择在美国投资？请

写出详细的计算过程。（假设不存在任何外汇管制，资本可以自由流动，踢出税收和手续费等因素）。

3.三寡头市场需求函数p=100-Q，其中Q是三个厂商的产量之和，并且已知三个厂商都有常数边际成本，而无固定成本。如果厂商1和厂商2先行同时决定产量，厂商3根据厂商1和厂商2的产量决策，问它们各自的产量和利润是多少？

4.A公司年初的市场价值资本结构被认为是目标资本结构，资料如下：

债务（无短期负债）30000000元

普通股权益30000000元

总计60000000元

公司计划筹资3000万元投资新项目，将按面值发行公司债，利率为8%；发行普通股，每股价格30元，公司每股净得资金27元，股东要求报酬率为12%，股利支付率为40%，预期持续增长率为8%；公司当年的留存收益预计为300万元；边际税率为40%。要求：（1）维持现有的资本结构，公司需要新增多少普通股权益额？（2）新增普通股权益中内部融资额和外部融资额各是多少？( 3 )计算普通股权益中的各部分资本成本；（4）计算公司的加权平均资本成本。

5.某6个月面值为100元的贴现式国债，以98元的价格发行。请问：

（1）该国债到期的年实际收益率是多少？

（2）若某机构投资者在该国债发行上市后3个月以98.4元的价格买入，则其持有的到期年实际收益率是多少？

（3）如果机构投资者随之将该国债面值1000万元，以回购方式卖出，期限一个月，融资960万元，回购利率是3%，需支付多少利息？

6.若短期国债（被认为是无风险的）的收益率是3%，某贝塔系数为1.2的资产组合要求的期望收益率为9%。请计算：

（1）市场组合的期望收益率是多少?

（2）贝塔系数（β）为0的股票组合的期望收益率是多少？

（3）如果某股票的贝塔系数为0.9,当前价格为15元。预计该股票下一年度将派发红利1元，投资者预期1年后能够以17元卖出该股票。请问投资者当前是否

应该购买该股票？为什么？

三．分析与论述题（本题共4小题，每小题15分，总计60分）

1.论述美国中央银行（美联储）“量化宽松”非常规货币政策工具的性质和目标，以及实施的过程和效果。

2.近年来，我国的宏观经济多次出现“国际收支持续顺差，外汇储备持续增加，通货膨胀压力持续存在和中央银行票据市场规模迅速扩张”的态势以及“人民币内外价值偏离”的现象。试分析其成因。

3.“早在2004年11月，上证所就已着手开发股指期货；2005年4月8日，作为股指期货交易标的的沪深300指数正式发布；2006年9月8日，中国金融期货交易所( CFFEX )在上海挂牌成立。······

2007年2月7日，《期货交易管理条例（修订草案）》在国务院常务会议上得以审议并原则通过······。股指期货上市的法律障碍彻底扫清。2007年4月6日，中国证监会发布了股指期货的三大配套文件草案，······。此举标志着中金所规则体系和风险管理制度已经建立。2007年7月13日，银建期货，久恒期货首获金融期货经纪业务资格，······。

2012年11月23日，沪深300指数以及沪深300股指期货IF1212合约价格走势如下：

考虑期货交易的基本制度，并结合上图，简述股指期货有哪些功能？股指期货为什么具有这些功能？

4.关于货币需求理论，请阅读以下材料：

·····，美国经济学家米尔顿·弗里德曼2007年在美国三藩市的家中因心脏衰竭逝世，享年94岁。曾获诺贝尔奖的弗里德曼被经济学界尊为泰斗，是二战以后世界上最具影响力的经济学家之一。媒体评论说：他是最后一位家喻户晓又拥有最高专业成就的伟大经济学家。在这方面人民常常将他与约翰·梅纳德·凯恩斯相提并论·········

······，虽与凯恩斯其名，但弗里德曼的经济学理论却与凯恩斯背道而驰，这也是弗里德曼当时备受主流经济学界排斥的原因之一。当时的经济学界中，凯恩斯主张政府干预经济的理论正如日中天。而弗里德曼的理论却恰恰相反，他反对政府干预经济，认为政府的干预常常加剧了经济波动······

问题一：我们知道，对于货币需求的分析，两位大师也存在着巨大的差异。请比较分析凯恩斯和弗里德曼的货币需求思想。

问题二：与货币需求相对应的是货币供给，请写出我国货币供应量M1和

M2的范畴。公开市场业务是货币当局调控货币供应量的重要工具，那么何为公开市场操作？写出其定义。这一调控工具有何优点？

【2019考研】金融硕士431金融学综合基础班内部讲义

考研431金融学综合基础班知识点讲义

货币银行学(属于宏观金融的部分) ------------- made by FasKer I．货币 本章内容以国家货币制度为主框架展开，涉及国家货币制度及其历史沿革，货币职能、货币层次的划分，相对游离于宏观金融的主题框架，但是属于基础部分，还是要了解的。另外人民币国际化问题属于热点问题，但因为主要内容以国际金融为知识背景，不在此总结。 一、国家货币制度 国家货币制度是一国家或者地区以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系和组织形式。根据货币的不同属性，货币制度可以划分为金属货币制度和信用货币制度。 前者是指以黄金、白银等作为本位币的制度，后者则以纸币作为本位币，不能兑换金属的货币制度，也是当今世界各国所采用的货币制度。 货币制度主要包括以下内容： 1.确定币材：币材是一国货币制度的基础，因此也是各国应当慎重选择的，一般来讲， 币材应当具备易分割、易携带、易标准化等特点。历史上贝壳、布甚至是农具都充当过币材，而金银以其良好的形状，被世界各地不约而同的选作币材。 2.确定货币单位：一方面是确定货币单位的名称，如dollar、元等，另一方面是规定 货币单位的“值”，在金属货币制度下，就是规定以单位货币所代表的金属含量与成色，而信用货币制度下则主要表现为确定货币的购买力，特别是与外国货币的折算比价，即汇率。 3.规定货币种类及其法定支付能力：货币种类主要是指本位币和辅币。其中本位币是 指按照国家规定的货币单位铸造的货币，本位币可以自由铸造，并且具有无限支付能力（或者称为无限法尝），即无论支付额有多大，收款人都不得拒绝接受支付； 而辅币则是本位币之下的小额通货，供日常零星交易和找零之用，一般用较贱金属铸造，属于不足值货币，它的铸造权归国家所有，辅币具有有限支付能力（或者称为有限法尝），即当支付额超过一定数额之后，收款人有权拒绝接受支付。有些国家为了防止辅币充斥市场，一般规定辅币在纳税中可以无限支付，以及辅币可以无限兑换本币。无论是本位币还是辅币，它的支付能力的不同是由于法律的规定，反映了国家意志的人为选择。 4.规定货币铸造或发行流通的程序：金属货币制度下，一般本位币可以自由铸造，辅 币则由国家铸造发行、在信用货币制度下，货币发行权集中于中央银行或其他机构。 5.货币发行准备制度：及规定一国货币应当以某种金属或资产作为其发行准备，从而

2016年南开大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷

2016年南开大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷 (总分：40.00，做题时间：90分钟) 一、名词解释(总题数：10，分数：20.00) 1.自由现金流 （分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：自由现金流是一种财务方法，用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。自由现金流指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东(和债权人)的最大现金额。自由现金流量=经营性现金流量一资本性支出一净营运资本增加。) 解析： 2.利率期限结构 （分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：任何一种利率大多对应着不同期限，如存款利率、国债利率等。同一品类的不同期限的利率构成该品类的利率期限结构。期限结构是利率与期限相关关系的反映，只能就某种信用品质的债务或者统一发行人发行的债务来讨论，加入信用品质等其他因素，期限则无可比性。) 解析： 3.利率平价 （分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：凯恩斯首次系统地阐述了利率与汇率之间的关系，初步建立了古典利率平价理论。他认为套利性的短期资本流动会驱使高利率国家的货币在远期外汇市场上贴水，而低利率国家货币将在远期外汇市场上升水，并且升贴水率等于两国问的利率差。英国学者艾因其格对其进行了发展，从动态角度考察了远期汇率与利率之间的关系，提出了动态的利率平价理论，其认为远期汇率与利率等变量之间存在相互影响关系。) 解析： 4.货币乘数 （分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：货币乘数也称为货币扩张系数，是指在基础货币(高能货币)基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。在实际经济生活中，银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款，即通常所说的派生存款。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。) 解析： 5.核心资本 （分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：核心资本又叫一级资本或产权资本，是指权益资本和公开储备，它是银行资本的构成部分，至少要占资本总额的50％，不得低于兑现金融资产总额的4％。核心资本是商业银行资本中最稳定、质量最高的部分，银行可以永久性占用．可以长期用来吸收银行在经营管理过程中所产生的损失，是银行资本的核心，从而获得了核心资本的名称。) 解析： 6.市场组合 （分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：假设投资者都是同质的，即所有投资者对股票市场具有相同预期，投资者之间的差异仅仅体现在风险一收益的偏好的不同。这样对所有投资者来说，持有的风险资产组合完全一致，在市场

复旦大学431金融学综合复习经验分享.doc

复旦大学431金融学综合复习经验分享 复口431的专业课复习的一些规划，提出來跟大家分亨一下。 复旦在上海的声望极好，甚至超过清华北大，因此很多人争相报考，竞争非常激烈。冇些同学对于15年的复习毫无规划，在专业课方面更是不得其法，尤其是听师兄师姐说专业课的复习不着急，切年暑假再开始都可以，先学好公共课，所以一直迟迟未能开启专业课的复习。这种说法也许对于大多数学校的备考来说可能是适用的，但是对于复旦金融硕士而言，尤其是跨专业的同学，专业课的学习必须及早开始，等到明年暑假再开始复习，如果发现到时候专业课的内容太多太难时间不够用，可能就回天乏力了，只好准备二战了。 目询这个阶段，最重要的是对专业课的复习要有一个整体的规划，下而是本人考研时关于复习规划的一些经验，希望对大家能有借鉴意义，当然每个人都要有口己个性化的计划，別人的只是拿来参考而已。 1、基础复习阶段（开始复习?7月） 本阶段主要是用于跨专业和基础较差的考住学习指定参考书，最好能吃透参考书的内容，做到准确定位，事无巨细地对涉及到的各类知识点进行地毯式的复习，夯实基础，训练思维, 掌握一些棊本概念和基木模型，如果直接学习指定参考书冇因难，冇必要学习一些基本的入门级的专业课卩籍。对于本专业的学生来说，要在抓好专业课课堂学习的基础上温习指定参考书，为下一个阶段做好准备。 2、强化提高阶段（8月?11月） 木阶段必须要对指定参考书进行深入复习，加强知识点的前示联系，建立整体框架结构，分清重难点，对重难点基木掌握，并完成参考书配有的习题训练。做历年真题，弄清考试形式, 题型设置和难易程度等内容。 3、冲刺阶段（12月?1月） 这个阶段，应该是对考试的全部内容都己经学握了，是查漏补缺的阶段。要总结所有重点知识点，包括重点概念、理论和模型，查漏补缺，回归教材。温习专业课笔记和历年真题，做专业课模拟试题。调整心态，保持状态，积极应考。 指定参考E： 《现代货币银行学教程》胡庆康;

2015复旦大学431金融学综合回忆版真题

2015复旦431金融学综合真题（答案仅供参考） 一、名词解释（每小题 5 分，共 25 分） 1. 到期收益率：到期收益率是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价 值相等时的利率水平，公式如下： 其中， P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率……（《金融市场》P243） 2. 系统性风险：系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或削弱，因此又可称为不可分散风险……（《金融市场》P290） 3. 有效汇率：有效汇率是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重为权数。以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动浮动，其汇率的公式为：……有效汇率的关键特点在于加权，它既可以是对名义汇率加权，也可以是对实际汇率加权，分别得到名义有效汇率和实际有效汇率……（《国际金融新编》P56，2004年金融联考和2011年复旦431都考过~） 4. 格雷欣法则：在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币（即所谓“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即所谓“劣币”）则充斥市场，这就是格雷欣法则……（《现代货币银行学教程》P14，参考《习题指南》P7, 2004年金融联考考过） 5. 利息税盾效应：利息税盾效应即债务成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付，因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报，对后者则实际需要生产更多的利润。例如……因此“税盾效应”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜……（也可以按《公司金融》P150来答，差不太多，2012复旦431考过~） 二.选择题（每小题4分，共20分） 1、根据 CAPM 模型，假定市场组合收益率为 15%，无风险利率为 6%，某证券的 Beta 系数为 1.2，期望收益率为 18%，则该证券（B） A. 被高估 B. 被低估 C. 合理估值

名校431金融学综合考研真题答案汇编

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对外经贸大学431金融学综合2016真题详细答案

431金融学综合2016年答案详解对外经济贸易大学 1.D 解析：本题主要考察货币职能的概念，需要区分流通手段和支付手段的区别支工资等的职能。支付手段是指货币充当用来清偿债务或支付赋税、租金、但另一方这有利于商品经济的发展，付手段一方面使商品交换出现赊购、赊销，支付相对于价值尺度和流通手段而言，面又在形式上加深了经济危机的可能性。货币在人们经济生活手段虽不是货币的基本职能，但随着商品货币经济的发展，中所起的作用越来越广泛了，货币执行支付手段的职能也越来越普遍了。①必须使流通手段是指货币在商品流通过程中起媒介作用时所发挥的职能。个流通中需要多少货币取决于3:一手交钱,一手交货.货币需求用现实的货币,在金属货币制(V).(Q)、货币流通速度:价格(P)、待出售的商品数量要素②作为流通手段的货币在交换中转瞬即≡MV；在信用货币制度下下:M=PQ/V:PQ逝。人们注意的是货币的购买力，只要有购买力，符号票券也能作货币。纸币、信用货币因此而产生。（蒋先玲货币金融学P6-P9。） 2 .C 解析：本题考察的是巴塞尔协议三的相关内容 巴塞尔协议Ⅲ中提到了建立流动性风险监管标准建立流动性风险监管标准，增强银行体系维护流动性的能力。目前我国对于银行业流动性比率的监管，已经存在一些较为明确的指标要求，如要求存贷比不能超过75%，流动性比例大于25%，核心负债依存度大于60%，流动性缺口率大于-10%，以及限制了最大十户存款占比和最大十户同业拆入占比，超额存款准备金制度等，这些指标对于监控银行业的流动性起到了较好的作用。 巴塞尔协议Ⅰ把信用风险纳入了风险管理框架，巴塞尔协议Ⅱ把市场风险和操作风险纳入风险管理范围。 （蒋先玲货币金融学P213专栏） 3. A 解析：本题考察收益率曲线的基本概念 收益率曲线是反映风险相同但期限不同的债券到期收益率或利率与期限关系的曲线。 （蒋先玲货币金融学P84） 4.D 1 解析：本题考察中央银行常用的货币政策工具的特点主要包括回政策性金融债券等作为交易品种，①公开市场业务：运用国债、购交易、现券交易和发行中央银行票据，调剂金融机构的信贷资金需求。特点：传递过程的直接性；主动性；可以进行微调；可以进行频繁操作从而间接调控货币影响货币乘数，②存款准备金：通过调整存款准备金率，供应量，因此即使法定准备金率调整很小，也会引起货币供应量的巨大波动。商业银行等金融机构将贴现业务获得的票据卖给中央银行的③再贴现政策：具有结构调节效应，对市场利率有强烈的告示作用；特

南京大学431金融学综合

南京大学2013年硕士研究生入学考试初试试题 （A卷）（三小时） 科目代码：431 科目名称：金融学综合满分：150分 适用专业：金融 一．单项选择题（每小题有四个备选答案，请选出最合适的一个答案。本题共20小题，每小题1.5分，共计30分） 1.无差异曲线的形状取决于（) A.消费者偏好 B.产品效用水平的大小 C.所购产品价格 D.消费者收入 2.经济学中长期与短期的划分依据取决于（） A调整生产规模B时间长短 C.可否调整产量 D.可否调整产品价格 3.如果监管机构对一个垄断企业的价格管制正好使其经济利润消失，则价格要等于( ) A.边际成本 B.平均成本 C.边际收益 D.平均可变成本 4.卡特尔制定统一价格的原则是（） A.使整个卡特尔的成本最小 B.使整个卡特尔的产量最大 C.使整个卡特尔中各企业的利润最大 D.使整个卡特尔的利润最大 5.在一个四部门经济模型中，GNP=（） A.消费+总投资+政府购买+总出口 B.消费+净投资+政府购买+总出口 C.消费+总投资+政府购买+净出口 D.消费+净投资+政府购买+净出口 6.货币的一个重要职能是价值贮藏（） A.但是货币没有价值，所以货币不执行价值贮藏职能 B.在正常经济环境中，货币具有价值贮藏职能 C.在现代社会，执行价值贮藏职能是高品质国债而非纸币 D.在现代社会，执行价值贮藏职能是黄金而不是纸币 7.单位货币的购买力提高，（） A.不代表单位纸币所代表价值的增加 B.也就是单位纸币价值的增加

C.表明纸币发行不足，出现了通货紧缩 D.表明商品供大于求 8.商业银行在国民经济中最重要的职能是（） A.代表国库和充当货币政策的传递渠道 B.发放贷款，在间接融资中充当投资中介 C.集中社会暂时或永久闲置的小额货币资金，然后将其转化为巨额的信贷资金 D.通过存贷款业务和其他金融业务为公众提供金融服务 9.在固定汇率制度下，如果资本完全流动，则（） A.货币政策有效，财政政策无效 B.货币政策和财政政策均无效 C.货币政策无效，财政政策有效 D.货币政策和财政政策均有效 10.以下哪些项目不是基础货币（） A.商业银行在央行的存款 B.财政部在央行的存款 C.流通中货币通货 D.商业银行持有的库存现金 11.关于比率分析以下错误的是（） A.对于当前不盈利或盈利水平较低的企业，可以考虑市净率进行估值 B.市盈率分析使用的是会计利润 C.应用市净率分析时，市净率低的公司价值一定是被低估的 D.市净率是股价与每股净资产价值的比率 12.某大型企业的CEO向基金经理介绍，他们企业的目标是通过提高公司的股权收益率，为股东创造最大价值。他的如下说法中错误的是（) A.降低企业的财务杠杆可以降低利息成本，提高股权收益率 B.在既有资产水平上加大营销力度，提高资产周转率可提高资本使用效率，提高股权收益率 C.在一个高度竞争的市场中通过生产及销售的成本节约可提高产品的毛利水平，提高股权收益率 D.通过控制管理费用可提高净利水平，提高股权收益率 13.H公司的净利润为66美元，总资产500美元，66美元的净利润中有44美元被留存下来，则其内部增长率为（) A.13.2% B.66.67% C.8.8% D.9.65% 14.市场组合的β值( )

2016年上海财经大学431金融学综合考研真题

2016年上海财经大学431金融学综合考研真题 一、选择题（每小题2分，共计60分） 1. 货币中性是指货币数量变动只会影响（）。 A. 实际工资 B. 物价水平 C. 就业水平 D. 商品的相对价格 2. 下列哪一项不是商业银行与投资银行的主要区别（）。 A. 资金来源不同 B. 融资功能不同 C. 监管机构不同 D. 利润来源不同 3. 利率为资金借贷的价格，决定于金融市场上资金数量的供需关系，这是下面哪一种理论的观点（）。 A. 流动性偏好理论 B. 节欲说 C. 可贷资金理论 D. 古典学说 4. 货币政策的时间不一致性意味着（）。 A. 中央银行出于公众利益的考虑，会改变自己事先宣布的政策。 B. 中央银行的政策制定，经常超出社会公众的预期 C. 社会公众对中央银行的信任度并不重要 D. 货币政策的效果存在时滞 5. 下列中央银行中，最大的是（）。 A. 英格兰银行 B. 美联储 C. 中国人民银行 D. 欧洲中央银行 6 .根据理性预期的总供给函数，只要中央银行公开宣布提高货币增长率，则（）。 A. 失业率不变，通货膨胀上升 B. 失业率和通货膨胀率都上升 C. 失业率下降，通货膨胀上升 D. 失业率和通货膨胀率都不变 7. 弗里德曼的货币需求函数非常强调（）对货币需求的重要影响。 A. 货币数量 B. 恒久性收入 C. 各种资产的相对收益率 D. 预期物价水平的变化 8. 关于存款保险制度正确的是（）。 A. 一旦商业银行倒闭，存款人的存款将得到保险公司的如数赔偿 B. 一旦商业银行倒闭，存款人的存款账户将被冻结，以免造成损失 C. 可减少商业银行因流动性不足而倒闭的风险 D. 可减少商业银行因清偿力不足而倒闭的风险

2017年南开大学金融专硕431(含真题)和395资料整合

有了以下资料，对于跨专业的考生来讲非常有帮助，不用自己总结重难点和题目了，资料非常系统，分类清楚，既有相关知识点，又有相关习题，还包含431（2011-2016年）真题。 【2017年南开大学金融专硕考研专业课复习资料清单】（每部分都是一本打印版的书） 第1部分、南开大学金融硕士考研复习宝典 第2部分、南开大学金融硕士（MF）考研复习辅导红宝书 第3部分、南开大学金融硕士（MF）考试辅导教材（结合第三部分复习） 第4部分、南开大学金融专业硕士考试辅导系列：过关必做习题集（含历年真题） 第5部分、南开大学货币金融学（米什金，最新版）复习指导详解 第6部分、南开大学《货币金融学》（米什金，最新版）考研复习指南 第7部分、南开大学公司财务复习材料 第8部分、金融学综合真题汇编及详解 第9部分、南开大学金融专硕命题测试试卷（含答案分析和详解） 另外------还有补充其它经典复习材料： 1.现代货币银行学教程习题复习指南 2.国际金融新编习题复习指南 为《国际金融新编》（姜波克编著，复旦大学出版社,最新版）的配套习题集，材料分为四大部分 01. 国际金融最新术语和定义速查 02. 各章练习题，包括判断题、不定项选择题、简答题、论述题、计算题。 03. 十套模拟试题和解析 04. 所有习题答案。 3.博迪《投资学》考研复习指南。共分27章，每章包括两部分： 01. 本章节复习笔记，总结本章的重难点内容 02. 课(章)后习题详解，对最新版的所有习题都进行了详细的分析和解答。 说明：考研复习，专业课方面，以上材料结合教材复习足够 赠送材料1：最近8年金融学联考“金融学基础”试题及答案，电子版，PDF格式 赠送材料2：395经济类综合能力联考资料 赠送的材料清单： 01. 395经济学联考综合能力大纲 02. 历年经济类联考综合能力真题及答案详解 03. 395经济类联考综合能力核心知识点总结2015MBA/MPA/MPACC写作分册机工10版pdf 04. 2015MBA-逻辑分册第10版（孙勇）pdf 05. 2015MBA/mpa/mpacc逻辑精点第3版（赵鑫全）pdf 06. 2015 MBA-数学分册第10版（袁进） 07. 2015 MBA联考-数学完全攻略 08. 写作经典模板 09. 2015赵鑫全写作讲义 10. 逻辑解题必杀技 11. 逻辑零基础速成高版pdf 12. 2015太奇数学+逻辑+写作辅导（视频+讲义） 13. MBA MPA MPAcc GCT逻辑题典:真题分类精解与模拟试题/周建武

2019年清华大学431金融学综合考研真题共17页word资料

2013年清华大学431金融学综合考研真题 参考书目： 《金融学》黄达中国人民大学出版社第2版 《金融市场学》马君璐、陈平科学出版社 《金融市场学》陈雨露中国人民大学出版社 《公司理财》罗斯机械工业出版社 《公司财务》刘力北京大学出版社 综合真题 国际金融学（30分） 1、即期汇率（JPY/USD）：97.3 90天远期汇率（JPY/USD）：95.2 90天美元利率：5% 90天日元利率：2% （1），假如你现有1000美元，比较两种投资方式的收益率：i：用美元直接投资：ii：用日元间接投资，最后将日元换回美元。（假设一年有360天）（10分） （2），简述利率平价理论。目前的情况是否符合利率平价理论？为什么？（10分） （3），目前存在套利机会吗？如果有，应如何操作？当远期汇率为多少时，才不存在套利机会？（10分） 公司理财（60分）

2、根据以下数据计算公司权益成本和加权品均成本（注意，清华的试卷上就写的“品均成本”，真让人难以相信这是清华的卷子）。（30分） 公司β：1.9 负债和股票价值比：0.4 国库券利率：4% 风险溢价：9% 债券到期收益率：6% 公司所得税税率：25% 3、判断下列说法对错（每题1分），并说明理由（每题7.5分） （1）信用等级高的债券通常支付想对较高的利息。 （2）与可转换债券一样，可赎回债券通常支付较低的利息。 （3）在累积投票制下，错开机制更有利于少数股东。 （4）公司破产时，优先股股东先于次级债权人获得索取权。 投资学（60分）（后面的数据由于时间和监考老师的原因，很遗憾没法抄下来，我只能说下题目大概的样子了。如果有哪位兄弟记得，欢迎补充完整） 4、根据目前市场上的红利收益率D/P和股息增长率，能够算出股票A、B 各自的预期收益率为12%和15%，各自的β系数为0.8和1.5。目前国库券利率为6%。另外标准普尔500的收益率和方差分别为：**和**。股票A、B各自的方差分别为**和**。假如目前你持有一组被动型指数组合，你会将这两只股票添加到组合当中吗？进一步讲，你能达到的夏普比率（Sharpe Ratio）有多大？请解释为什么。（40分）

对外经贸大学431金融学综合2016真题详细答案

对外经济贸易大学431金融学综合2016年答案详解 1.D 解析：本题主要考察货币职能的概念，需要区分流通手段和支付手段的区别 支付手段是指货币充当用来清偿债务或支付赋税、租金、工资等的职能。支付手段一方面使商品交换出现赊购、赊销，这有利于商品经济的发展，但另一方面又在形式上加深了经济危机的可能性。相对于价值尺度和流通手段而言，支付手段虽不是货币的基本职能，但随着商品货币经济的发展，货币在人们经济生活中所起的作用越来越广泛了，货币执行支付手段的职能也越来越普遍了。 流通手段是指货币在商品流通过程中起媒介作用时所发挥的职能。①必须使用现实的货币,一手交钱,一手交货.货币需求:流通中需要多少货币取决于3个要素:价格(P)、待出售的商品数量(Q)、货币流通速度(V).在金属货币制下:M=PQ/V；在信用货币制度下:PQ≡MV②作为流通手段的货币在交换中转瞬即逝。人们注意的是货币的购买力，只要有购买力，符号票券也能作货币。纸币、信用货币因此而产生。 （蒋先玲货币金融学P6-P9。） 2 .C 解析：本题考察的是巴塞尔协议三的相关内容 巴塞尔协议Ⅲ中提到了建立流动性风险监管标准建立流动性风险监管标准， 增强银行体系维护流动性的能力。目前我国对于银行业流动性比率的监管，已经存在一些较为明确的指标要求，如要求存贷比不能超过75%，流动性比例大于25%，核心负债依存度大于60%，流动性缺口率大于-10%，以及限制了最大十户存款占比和最大十户同业拆入占比，超额存款准备金制度等，这些指标对于监控银行业的流动性起到了较好的作用。 巴塞尔协议Ⅰ把信用风险纳入了风险管理框架，巴塞尔协议Ⅱ把市场风险和操作风险纳入风险管理范围。 （蒋先玲货币金融学P213专栏） 3. A 解析：本题考察收益率曲线的基本概念 收益率曲线是反映风险相同但期限不同的债券到期收益率或利率与期限关系的曲线。 （蒋先玲货币金融学P84） 4. D

431金融学综合考研经验总结

431金融学综合考研经验总结

从12月份开始，要进行总结，总结的内容包括：计算题，论述题和以前的错题。货币银行学和国金的计算题题型较少，固定的就那么几种，所以一定要掌握好。公司理财相对来说计算题类型较多且有很多公司，这一阶段就要把所有的这些公式，题型及解题方法总结出来。另外自己要总结一些可能会考到的计算题，在看教材的时候自然就会注意到哪些问题可以以论述的形式考出，例如利率对经济的影响就可以作为论述的一个小问结合材料来考察。除此之外，还要在翻看自己以前的错题，找到自己复习遗漏的地方并查漏补缺。这个时候，建议使用翔高编写的《模拟试卷》，里面会针对各个学校提供全真的模拟训练题，做起来应试效果比较好。 从1月份到考试之前这段时间，我认为主要还是回归教材，万变不离其宗，所有的考试题目都是对教材上知识点的演绎，所有这一阶段就主要再回顾教材，尤其注意自己以前做题容易出错的地方。 在考试的当天，专业课的考试时间是在最后一天的下午，中午的时候有时间可以翻看以前的笔记，和自己总结的计算题和论述题，考试的时候不要紧张，要对自己充满信心。答题的时候不用着急，三个小时的时间足够用了。选择题要好好审题认真细致，计算题要搞清让我们算的是什么再去选择正确的计算方法并保证计算的准确性，论述题要好好分析，把我们会的关于考察内容的知识点都答出来不要有遗漏。考试的过程当中不要去关心周围的人做的有多快，多胸有成竹，我们能做到的只是尽自己做大的努力答好自己的这一份卷子，不求超常发挥，但一定要做到不要有无谓的失误和马虎，把我们会的每一个知识点都准确的答出来。 三、经验 以上就是我个人的一点经验和建议，希望能对各位有所帮助，并祝各位在2012年的考研当中能取得理想的成绩，进入自己理想的学校。

2011年南京大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷

2011年南京大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷 (总分：62.00，做题时间：90分钟) 一、单项选择题(总题数：21，分数：42.00) 1.单项选择题下列各题的备选答案中，只有一个是符合题意的。（分数： 2.00） __________________________________________________________________________________________ 解析： 2.已知某种商品的市场需求函数为D＝30－P，市场供给函数为S＝3P－10，如果对该商品实行减税，则减税后的市场均衡价格( )。 （分数：2.00） A.等于10 B.小于10 √ C.大于10 D.大于或等于10 解析：解析：减税会影响供给曲线，从而使供给曲线向下移动，新的均衡价格将小于10。 3.欧元区规定各国年财政赤字与GDP之比不能大于( )。 （分数：2.00） A.5％ B.6％ C.3％√ D.8％ 解析：解析：《稳定与增长公约》规定欧元区各国政府的财政赤字不得超过当年GDP的3％ 4.下面的经济学家中，( )不是传统货币数量说的代表人物。 （分数：2.00） A.弗里德曼 B.费雪 C.马歇尔 D.庇古√ 解析：解析：剑桥学派由马歇尔创立，费雪创立了费雪方程式，弗里德曼是货币主义的代表人物。而庇古是福利经济学的代表人物。 5.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票。且向戊公司支付公司债利息。在不考虑其他条件的情况下，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( )。（分数：2.00） A.甲公司与乙公司之间的关系 B.甲公司与丙公司之间的关系 C.甲公司与丁公司之间的关系 D.甲公司与戊公司之间的关系√ 解析：解析：因为甲公司向戊公司支付利息，因此戊公司是本公司债权人。 6.国际常用的适度外汇储备量指标是( )。 （分数：2.00） A.外汇储备余额与年GDP之比 B.外汇储备余额与年进口额之比√ C.外汇储备余额与年出口额之比 D.外汇储备余额与年进出口额之比 解析：解析：国际上最常用的适度外汇储备量指标是外汇储备余额与年进口额之比。 7.下面关于外汇看跌期权的表述中，错误的是( )。 （分数：2.00） A.合约买方拥有卖出外汇的权利

431金融学综合

大连理工大学2018年硕士研究生入学考试大纲 科目代码：431 科目名称：金融学综合 试题分为客观题型和主观题型，其中客观题型（判断题、填空题）占20%，主观题型（名词解释、简答题、计算题与证明题、论述题）占80%，具体复习大纲如下： 第一部分货币金融学（占比60%） 一、货币和货币制度 1、货币的概念，货币的产生与本质，货币形态演进的规律，信用货币的实质 2、货币制度的演进，各种货币制度的特点 二、信用与经济 1、信用的要素构成与特征、信用的运行、信用的基本形式 2、信用工具的种类、信用工具的属性、金融资产与金融资产结构、信用在经济发展中的作用 三、利息和利率 1、利息、利率、利率期限结构和风险结构的概念 2、单利、复利的计算，到期收益率的计算 3、利率决定理论，利率的风险结构和期限结构理论 四、金融体系和金融市场 1、金融体系概述，我国的金融机构体系 2、金融市场及其要素 3、票据、债券、股票的概念、种类、发行及流通特征 4、货币市场、资本市场的概念及主要交易产品类型及特征 5、有效市场假说理论、马可维茨的资产组合理论 五、商业银行与中央银行 1、商业银行的产生与发展，商业银行概念、特征和分类 2、商业银行的资产与负债，商业银行的中间业务，商业银行的经营原则与管理 3、中央银行的产生与发展，中央银行的性质和类型，中央银行的职能 4、中央银行的资产与负债，中央银行的独立性 六、货币需求与货币供给 1、货币需求、货币供给的概念，流动性陷阱的概念，基础货币、货币流通速度、货币 乘数的概念 2、存款创造与货币乘数 3、传统的货币数量说、凯恩斯学派和货币主义学派的货币需求理论、函数形式及运算 4、简单存款模型、卡甘货币乘数公式的推导及运算 七、货币政策

2019年深圳大学金融(专业学位)考研431金融学综合复习全析【含历年真题】

2019年深圳大学金融（专业学位）考研431金融学综合复习全析【含历年真题】 《2019年深圳大学考研431金融学综合复习全析（含历年真题，共四册）》由鸿知深大考研网依托多年丰富的教学与辅导经验，组织鸿知教学研发团队与深圳大学优秀研究生合作编写而成。全书内容紧凑权威细致，编排结构科学合理，为参加2019深圳大学考研的考生量身定做的必备专业课资料。 《2019深圳大学考研431金融学综合复习全析》本书依据深圳大学考试大纲及参考书目： 《公司理财》（罗斯第九版） 《金融学》（曹龙骐第三版） 结合提供的往年深圳大学考研真题内容，帮助报考深圳大学考研的同学通过深大教材章节框架分解、配套的经典习题讲解及相关985、211名校考研真题与解答，帮助考生梳理指定教材的各章节内容，深入理解核心重难点知识，把握考试要求与考题命题特征。 通过研读演练本书，达到把握教材重点知识点、适应多样化的专业课考研命题方式、提高备考针对性、提升复习效率与答题技巧的目的。同时，透过测试演练，以便查缺补漏，为初试高分奠定坚实基础。 适用院系： 经济学院：金融（非全日制）（专业学位） 适用科目： 431金融学综合 内容详情 本书包括以下几个部分内容： Part 1 - 考试重难点与笔记： 通过总结和梳理《公司理财》（罗斯第九版）、《金融学》（曹龙骐第三版）各章节复习和考试的重难点，建构教材宏观思维及核心知识框架，浓缩精华内容，令考生对各章节内容考察情况一目了然，从而明确复习方向，提高复习效率。该

部分通过归纳各章节要点及复习注意事项，令考生提前预知章节内容，并指导考生把握各章节复习的侧重点。 Part 2 - 教材配套经典习题与解答： 针对教材《公司理财》（罗斯第九版）、《金融学》（曹龙骐第三版）配套的经典习题配备详细解读，以供考生加深对教材基本知识点的理解掌握，做到对深大考研核心考点及参考书目内在重难点内容的深度领会与运用。 Part 3 - 名校考研真题详解汇编： 根据教材内容和考试重难点，精选本专业课考试科目相关的名校考研真题，通过研读参考配套详细答案检测自身水平，加深知识点的理解深度，并更好地掌握考试基本规律，全面了解考试题型及难度。 Part 4 - 深圳大学历年考研真题答案： 汇编深大考研专业课考试科目的2002-2017年考研真题试卷（2010年以前金融学硕士为全国联考），并配备2002-2017年参考答案，方便考生检查自身的掌握情况及不足之处，并借此巩固记忆加深理解，培养应试技巧与解题能力。 2017年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2016年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2015年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2014年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2013年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2012年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2011年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2017年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2016年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2015年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2014年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2013年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2012年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2011年深圳大学431金融学综合考研真题试卷

央财金融硕士431金融学综合考纲分析

央财金融硕士431金融学综合考纲分析 金融硕士专业学位《金融学综合》自命题考试大纲 一、考试性质 2014年金融硕士专业学位研究生入学统一考试专业课程考试的考试科目为《金融学综合》，包括《货币银行学》、《国际金融学》、《商业银行管理学》及《金融市场与投资》四部分内容。《金融学综合》是2014年金融硕士(MF)专业学位研究生入学统一考试的科目之一。《金融学综合》考试力求反映金融硕士专业学位的特点，科学、公平、准确、规范地测评考生的基本素质和综合能力，选拔具有发展潜力的优秀人才入学，为国家的经济建设培养具有良好职业道德、具有较强分析与解决实际问题能力的高层次、应用型、复合型的金融专业人才。 二、考试要求 测试考生对于与货币银行学、国际金融学、商业银行管理学和金融市场与投资学相关的基本概念、基础理论的掌握和运用能力。 三、考试内容 第一部分货币银行学 (一)货币 1.货币的起源与发展 2.货币的本质与职能 3.货币制度 4.货币流通与货币计量 (二)金融监管 1.金融监管理论 2.金融监管体制 3.金融监管内容 4.金融监管的协调与合作 (三)货币供需与均衡 1.货币需求 2.货币供给 3.货币均衡 (四)中央银行与货币政策 1.中央银行概述 2.货币政策最终目标 3.货币政策工具 4.货币政策传导机制与中介目标 5.货币政策效应 (五)通货膨胀与通货紧缩 1.通货膨胀含义及类型 2.通货膨胀的成因

3.通货膨胀的效应及治理 4.通货紧缩的定义及成因 5.通货紧缩的效应及治理 第二部分国际金融学 (一)国际收支 1.国际收支项目 2.国际收支理论 3.国际收支及其调节 (二)外汇、汇率、外汇市场 1.外汇和汇率的基本内涵 2.外汇市场 3.汇率决定理论 4.改革开放后人民币汇率的决定及其变化 (三)国际金融市场 1.国际金融市场概述 2.欧洲货币市场 3.国际金融创新 4.金融期货与期权交易市场 (四)国际资本流动 1.国际资本流动概述 2.国际资本流动理论 3.债务危机与货币危机 (五)国际金融风险管理 1.国际金融风险; 2.外汇风险管理 3.政治风险、国家风险及其国际金融风险新的表现形式 (六)汇率制度开放经济下的宏观经济政策、汇率制度与外汇管制 1.开放经济条件下的政策目标、工具和调控原理 2.开放经济下的财政、货币政策——蒙代尔—弗莱明模型分析 3.开放经济下的汇率政策 (七)国际储备 1.国际储备的基本内涵 2.国际储备的功能 3.国际储备的供给 4.国际储备的需求 5.国际储备管理 6.改革开放以来我国外汇储备的数量变化及其原因 (八)宏观经济政策的国际协调

各校431金融学综合

金融学90分 一、简答(40分) 1、简述商业银行经营的基本原则和相互关系； 2、三大政策工具及其机制； 3、商业银行创造信用机制 4、不同经济时期货币政策的使用； 5、流动性偏好理论。 二、论述(50分) 1、我国利率现状和决定方式 2、人民币对内升值对外贬值的主要原因。 公司理财60分 1、有效市场形式。假如公司老板心脏病突发死亡引起股价暴跌，则市场是否有效？ 2、公司50万股。盈利100万。股价20元。15%红利(rr=.85). ROE=15%。求股权收益率。 3.、根据数据证明下MM第一第二定律。求W ACC 4、(a)CAPM基本内容和假设。设fund A, fund B，无风险rf=0.08，rA=rB=0.2，σA=σB=0.4, 相关系数0.3 (b)方案1.100%投A, 方案2.100%投B, 方案3:构建组合C=0.5A+0.5B。根据风险-收益，那个方案好？ (c)假设CAPM成立，且存在市场组合，给定?？，求市场组合预期收益。若基金宣传组合C称预期收益0.25，是否可信？ (d)给定市场组合预期收益0.23。现有两基金：银华锐进、银华稳健各1亿份。 投资深圳100指数，?=1.2（假设无跟踪误差）。锐进按1：1向稳健无风险利率借贷有归还。稳健只赚无风险收益。大盘上涨，求组合{0.6锐进+0.4稳健}的? (e)实证不支持CAPM，可能有那些原因。 2011年清华大学431金融学综合 国际金融学（30分） 1、即期汇率（JPY/USD）：97.3；90天远期汇率（JPY/USD）：95.2；90天美元利率：5%； 90天日元利率：2% （1）假如你现有1000美元，比较两种投资方式的收益率：i：用美元直接投资：ii：用日元间接投资，最后将日元换回美元。（假设一年有360天）（10分） （2）简述利率平价理论。目前的情况是否符合利率平价理论？为什么？（10分） （3）目前存在套利机会吗？如果有，应如何操作？当远期汇率为多少时，才不存在套利机会？（10分） 公司理财（60分） 2、根据以下数据计算公司权益成本和加权品均成本。（30分） 公司β：1.9。负债和股票价值比：0.4。国库券利率：4%。风险溢价：9%。债券到期收益率：6%。公司所得税税率：25% 3、判断下列说法对错（每题1分），并说明理由（每题7.5分） （1）信用等级高的债券通常支付想对较高的利息。 （2）与可转换债券一样，可赎回债券通常支付较低的利息。 （3）在累积投票制下，错开机制更有利于少数股东。 （4）公司破产时，优先股股东先于次级债权人获得索取权。 投资学（60分） 4、根据目前市场上的红利收益率D/P和股息增长率，能够算出股票A、B各自的预期收益率为12%和15%，各自的β系数为0.8和1.5。目前国库券利率为6%。另外标准普尔500的收益率和方差分别为：**和**。股票A、B各自的方差分别为**和**。假如目前你持有一组被动型指数组合，你会将这两只股票添加到组合当中吗？进一步讲，你能达到的夏普比率（Sharpe Ratio）有多大？请解释为什么。（40分） 5、某基金公司和某国市场指数相关系数为1。另外还给了该基金的预期收益率**，国库券利率**，市场指数收益率**。基于以上分析，该基金隐含的贝塔（implied beta）是多少？（20分）

考研431金融学综合论述题

3.美国财政悬崖 参考网站：https://www.wendangku.net/doc/2a3689336.html,/focus/qe3xuanya/新浪财经 https://www.wendangku.net/doc/2a3689336.html,/international/zhuanti/node_7171414.htm中国网 一、财政悬崖的定义： 财政悬崖，即指财政状况走到了尽头，就是增税与减支这两项政策叠加在一起就被称为“财政悬崖”，在这一时点进入突然性紧缩。是由美联储主席伯克南于今年2月7日在国会听证会上首次提出，是指美国将在明年1月1日同时出现税收减少与开支增加局面。如果国会两党不能在今年达成协议规避这一局面，减支增税措施将自动生效，明年美国将增加5320亿美元税收，同时减少1360亿美元政府开支。 二、财政悬崖的背景： 1）小布什政府的税收优惠减免 2001年1月20日，小布什就任美国总统，为刺激经济长期增长，小布什在当年颁布了《经济增长与税收减免协调法案》，将最高所得税税率从39.6%降低到35%；2002 年，又将资本利得税税率从20%降到15%，并将对股息征收的个人所得税税率从35%降到15%。前者预期减税1.35万亿美元，后者减税规模为3500 亿美元，减税期间分别为10年。 2）金融危机 按照时间表，最高所得税率的降税本应在2011 年底结束，但因2008 年的金融危机，2009 年1月20日就任总统的奥巴马被迫将小布什政府的减税时间延长了两年，此举得到国会的支持。为刺激消费，奥巴马还宣布从2011 年起，将美国工资税从6.2%下调至4.2%，同时出台失业救济金计划，二者所对应的政策周期分别为两年。 3）债务上限问题 由于税收的减少和经济刺激计划产生的巨大开支，使得美国财政捉襟见肘、举步维艰。而在2011年8月2日，美国的债务上限超过了当时的14.3万亿美元，使美国政府面临违约的风险。当奥巴马向国会申请债务上限时，民主党与共和党就此产生斗争到7月31日才达成协议提高了债务上限。虽然两党协议提高了债务上限，但债务问题并没有得到真正解决，美国参众两院并未就今后十年的减赤方案达成一致。为防万一，他们设定了触发机制，即如果在2013 年1月1日仍未达成共识，则民主、共和两党各自主张的政府开支项目，将需分摊减赤金额，预计将在未来10 年内削减政府开支1.2万亿美元。 “小布什政府的税收优惠减免和奥巴马政府的2%薪资税减免、失业补偿措施延长，以及自动减赤机制”等措施的到期日，恰巧齐聚于2013 年1月1 日。由于以上问题，特别是自动削减赤字机制的启动，会使政府财政开支被迫突然减少，使支出曲线看上去状如悬崖，故得名“财政悬崖”。 三、财政悬崖的经过 大选结束后，美国总统贝拉克·奥巴马必须再次面对一个分裂的国会，正是这样一个国会曾在去年把美国推到债务违约的边缘。当议员们回来开完本届国会最后的会议时，他们将面对自己留下的烂摊子。去年，议员们无法通过正常渠道就一系列旨在削减预算赤字的增税与减支政策达成一致，于是同意启动“自动削减赤字机制”——假如一个特别委员会拿不出折衷方案，那么一系列令人不快的国防与福利开支削减方案就会自动生效。议员们最终没