试析企业并购原因与特征

试析企业并购原因与特征

摘要：企业并购作为一种高风险、高收益的经济活动，可以在很大程度上帮助企业提高自身竞争力，加快其自身发展速度。本文简要分析企业并购的动因以及特征，从财务和文化两个角度分析企业并购给并购企业带来的风险，并提出合理化建议。

关键词：企业并购;财务风险;文化风险;防范建议

在经济全球化大背景下，企业并购作为一项企业发展战略，可在追求经济效益的同时扩大优势企业的规模，产生经济协同效应;与此同时，企业并购也可以促使优势企业形成自己的竞争优势。然而，企业并购也会使企业面临风险，企业想要达到预期目标，必须在并购过程中准确地分析风险，进而采取适当措施积极应对风险。

一、企业并购的动因及特征

(一)我国企业并购的动因

1、企业并购可以促使优势企业获取稀缺资源，使社会资源得以重新整合。企业合并不仅可以满足企业自身对技术、资金、原材料等资源的需要，可以帮助企业拓宽融资渠道，提高企业资本的利用效率，而且可以为并购企业提供核心技术，从而提高优势企业的产品竞争力。

2、企业并购可以使优势企业规模快速扩张。企业扩张规模一个最主要的优点就是使企业产生规模经济效益，企业规模的扩大不仅可以减少优势企业构建竞争力的时间和精力，而且可以帮助优势企业获得对其有利的资产，提高企业的管理效率。

3、企业并购可以优化企业股权结构。我国很多的上市公司出于完善公司治理结构的目的而进行企业并购。

4、企业并购可以帮助企业进行融资与产权投机。我国的部分企业通过企业并购赚取差额利润，从而达到投机目的，特别是业绩恶化的上市公司，为了保住其配股资格，它们会主动寻求企业并购，以达到改善公司业绩或通过报表重组粉饰业绩的目的。

5、企业并购可以使企业获得国家优惠政策，合理避税。由于我国在现阶段鼓励优势企业并购劣势企业，以实现社会资源的整合，因此企业并购可以在一定程度上帮助合并后的企业获得国家的优惠政策，实现合理避税。

(二)我国企业并购的特征

1、国外公司并购国有企业的案例趋于增多。

20世纪80～90年代，中国企业并购领域放宽，港、澳、台以及国外资本进入我国产权市场，并购方式日趋多样化。

2、企业并购活动中管理层收购的占比逐渐上升。

据统计，目前我国共有11家上市公司成功实施了管理层收购，由于管理层收购在国有资产战略性退出等方面都有着积极影响，因此国家会推动管理层收购的发展。

3、企业并购多数通过证券市场完成。

上交所、深交所成立以后，我国证券市场的发展十分迅速，企业通过证券市场进行并购的案例日益增加，目前我国企业通过证券市场进行并购活动已经具备了一定的市场基础，这也必将成为我国企业产权交易的重要方式。

4、不同所有制企业间的并购活动日益增多。

不同所有制的企业并购改变了企业原本单一的产权结构，客观上加快了我国建立现代企业制度的进程，有利于企业采用新的管理模式来提高管理效率和市场竞争力。

5、经济实力强劲的中国企业并购开始向境外扩展。

基于经济全球化的趋势，我国的企业并购市场与国际的企业并购市场逐渐接轨，很多经济实力强的中国企业走出国门，到境外开展企业并购，并取得了较好的经济效益。

二、企业并购风险分析

(一)企业并购的财务风险

1、融资风险。

企业并购的融资风险是指在实施企业并购活动的过程中，并购方能否足额筹集到并购资金的风险，该风险主要取决于并购方所采用的筹资策略。融资风险主要包括三种类型：

第一，现金并购中的融资风险。

现金并购即并购方通过直接支付现金来并购目标企业。与其他并购方式筹资的压力比，现金并购的筹资压力最大。对于融资能力较差的并购方来说，现金并购会导致并购方的流动比率大幅下降，从而导致公司资产出现流动性风险。此外，由于现阶段我国的资本市场尚不完善，并购过程中企业的融资渠道受到限制。

第二，股票并购中的融资风险。

股票并购是指并购方通过支付本企业的股票给目标企业股东来并购目标企业。与现金并购相比，股票并购不需支付大量现金，所以并不会对并购方的现金流动状况产生影响。然而股票并购可能导致反向收购的结果，使得并购方的控股股东失去控制权。

第三，杠杆收购中的融资风险。

杠杆收购是指并购方通过大规模债务融资筹集并购资金完成企业并购，最后利用目标企业的现金流量来偿还该项负债。为了获得充足的并购资金，杠杆并购企业通常

会向投资者发行利息很高的公司债券，因为发放高息债券资金成本很高，只有当杠杆收购取得的回报高于并购方的融资成本时，并购方才会获得收益。但收购后目标企业的资金流量具有极大的不确定性，因此并购方可能会因企业负债比例过高、资本结构恶化等因素而陷入严重的财务危机。

2、目标企业价值评估风险。

企业并购中目标企业的资本和未来现金流量是影响目标企业价值评估的两个关键因素。目标企业价值的评估风险是指并购方对目标企业的获利能力和资产价值估计过高，从而导致其成交价过高的风险。企业并购的估价风险受到很多因素的影响，其中并购方所掌握的目标企业的信息质量起到至关重要的作用，并购方获取的信息质量受到以下因素的影响：

第一，目标企业是否为上市公司。若为上市公司则并购方比较容易取得目标公司的相关资料进行分析。

第二，并购方的并购行为是友好的还是恶意的。如果并购方是善意的收购，则并购双方可以进行充分的交流和沟通，目标企业甚至会主动提供必要的资料来促使并购活动的完成。

第三，企业并购活动的准备时间是否充足。因为准备时间越长，并购方获取的资料就越详尽，给出的并购估价就越准确。

第四，目标企业审计日期距离企业并购日期的长短。若距离的时间越长，从目标企业年报中获得的信息就越不准确，据此评估的并购价格偏离合理价格的可能性就越大。

3、流动性风险。

流动性风险是指并购方在完成企业并购后，企业债务负担过重而发生支付困难的风险。对于采用现金支付方式完成企业并购的并购方来说，企业产生流动性风险的可能性最大。大量现金流出企业使得企业内部流动资金减少，导致企业应对外部环境变化的调节和反应能力降低，使得企业的经营风险增加。对于采用举债融资方式完成企业并购的并购方来说，目标企业过高的资产负债率会使得并购后的企业长期负债和负债比率大幅上升，最终使并购方面临较为严重的流动性风险。

4、经营风险。

经营风险是指并购方在完成对目标企业的并购后，不能有效管理目标企业的风险。并购方与目标企业的业务紧密联合时，企业的资源被重新有效配置，目标企业的相关人员被合理安排，此时企业并购才算是真正意义上完成。但是在实际操作过程中，由于多方客观因素的限制，可能最终导致并购双方的融合过程并不是很理想，这必然会导致目标企业产生经营风险。

(二)企业并购的文化风险。

企业并购除了存在流动性风险、经营风险、融资风险等财务风险外，还存在着企业文化风险，即由于并购双方企业文化不相容而导致并购失败的风险。

企业文化是指企业在生产经营实践中，逐步形成的，为全体员工所认同并遵守的、带有本组织特点的使命、愿景、宗旨、精神、价值观和经营理念，以及这些理念在生产经营实践、管理制度、员工行为方式与企业对外形象的体现的总和。企业文化普遍存在一贯性、控制性和个性化的特征，企业并购活动的发生必然导致企业间不同企业文化的碰撞。

企业并购的动因分析

企业并购的动因分析 随着市场竞争日益加剧，企业之间逐渐意识到合并和收购的重要性，成为今天市场上普遍的现象。企业并购最重要的动因是帮助企业扩展其规模和市场份额，同时实现优势互补，进而实现更高的盈利能力和更广泛的市场覆盖。以下是企业并购的动因分析。 一、扩大市场份额 企业并购是扩大市场份额的常见方法之一，特别是采取垄断战略的企业更容易采取并购战略。通过收购其他竞争对手或相似的企业来扩大市场份额，企业可以获得更多的客户和市场份额。在不同的国家和地区，企业并购可以用来扩大国际市场份额，并提高在国际市场上的竞争力。企业合并或收购对于成功进入新市场或扩大现有市场的企业尤为重要。 二、实现优势互补 企业并购还可以实现优势互补。通过将两个或更多的企业合并在一起，企业可以共享技术、管理经验、制造技能、市场资源等优势，从而提高生产效率和竞争力。例如，与供应商和承包商建立更紧密的关系，企业可以降低成本，增加操作效率，扩大企业的产品和服务范围。此外，并购还能加强企业的声誉和品牌，使消费者更有信心地选择企业的产品和服务。 三、增强企业的竞争力 竞争对于企业来说是一个不可避免的问题。企业并购可用于增强企业的竞争力，使企业在市场上更加有利。通过并购其他企业，企业可以增强其经济实力，同时提高生产效率和市场竞争力。例如，与同行进行合并，企业可以得到更多的人才和技术，提高其产品和服务的质量和数量。此外，企业还可以通过并购来增强自己的技术和研发能力，掌握更多的市场机会。 四、降低成本 企业并购可以降低企业的成本，提高效益。例如，企业可以通过一次性购买大量的原材料或零部件来降低采购成本。通过并购其他企业，企业可以进一步降低生产成本，从而在市场上更有优势。此外，企业并购还可以降低营销和广告费用，因为它们可以共享营销和广告资源，使企业更能投资于人才、技术和研发等方面。 总结来说，企业并购不仅是扩大市场份额和优势互补的方法，同时也是增强企业竞争力和降低成本的方法。企业并购是企业生命周期中一个普遍存在的行为，适用于

简述企业并购与重组的动因

简述企业并购与重组的动因 企业并购与重组是指企业通过各种方式，如收购、合并、分立等，来实现企业资源的整合和优化配置的行为。并购与重组是企业发展的重要策略之一，其动因主要有以下几点。 1. 扩大市场份额和经营规模 企业并购与重组的一个重要动因是为了扩大市场份额和经营规模。通过收购或合并其他企业，可以快速获得更多的市场份额和客户资源，提高企业的竞争力和影响力。同时，通过并购与重组，企业还可以实现资源的整合，提高生产和经营效率，降低成本，进一步扩大企业的规模和市场份额。 2. 实现产业链的垂直整合 另一个重要的动因是为了实现产业链的垂直整合。通过并购与重组，企业可以将原本分散在产业链上的各个环节整合在一起，实现资源的协同效应和价值链的优化。垂直整合可以帮助企业降低交易成本，提高供应链和价值链的效率，增强企业在产业链上的话语权和竞争力。 3. 获得核心技术和知识产权 企业并购与重组的另一个动因是为了获得核心技术和知识产权。通过收购或合并拥有核心技术的企业，可以快速获得先进的技术和知识产权，提升企业的技术实力和创新能力。这对于企业在市场竞争

中具有重要的战略意义，可以帮助企业更好地满足市场需求，提高产品质量和竞争力。 4. 实现战略转型和业务优化 企业并购与重组的另一个重要动因是为了实现战略转型和业务优化。通过并购与重组，企业可以调整和优化自身的业务结构，进一步提高企业的效益和竞争力。例如，企业可以通过收购或合并其他企业，进入新的市场领域，拓展新的业务板块，实现战略转型和业务多元化。 5. 应对市场竞争和市场变化 最后一个动因是为了应对市场竞争和市场变化。在市场竞争激烈和市场环境不断变化的情况下，企业需要不断调整自身的发展战略和业务模式。通过并购与重组，企业可以快速适应市场变化，增强自身的竞争力和抗风险能力。同时，企业还可以通过并购与重组，阻止竞争对手的扩张，保护自身的市场地位和利益。 企业并购与重组的动因多种多样，包括扩大市场份额和经营规模、实现产业链的垂直整合、获得核心技术和知识产权、实现战略转型和业务优化，以及应对市场竞争和市场变化等。企业在考虑并购与重组时，需要综合考虑自身的发展需求和市场环境，制定合适的并购与重组策略，以实现长期的可持续发展。

试析企业并购原因与特征

试析企业并购原因与特征 摘要：企业并购作为一种高风险、高收益的经济活动，可以在很大程度上帮助企业提高自身竞争力，加快其自身发展速度。本文简要分析企业并购的动因以及特征，从财务和文化两个角度分析企业并购给并购企业带来的风险，并提出合理化建议。 关键词：企业并购;财务风险;文化风险;防范建议 在经济全球化大背景下，企业并购作为一项企业发展战略，可在追求经济效益的同时扩大优势企业的规模，产生经济协同效应;与此同时，企业并购也可以促使优势企业形成自己的竞争优势。然而，企业并购也会使企业面临风险，企业想要达到预期目标，必须在并购过程中准确地分析风险，进而采取适当措施积极应对风险。 一、企业并购的动因及特征 (一)我国企业并购的动因 1、企业并购可以促使优势企业获取稀缺资源，使社会资源得以重新整合。企业合并不仅可以满足企业自身对技术、资金、原材料等资源的需要，可以帮助企业拓宽融资渠道，提高企业资本的利用效率，而且可以为并购企业提供核心技术，从而提高优势企业的产品竞争力。 2、企业并购可以使优势企业规模快速扩张。企业扩张规模一个最主要的优点就是使企业产生规模经济效益，企业规模的扩大不仅可以减少优势企业构建竞争力的时间和精力，而且可以帮助优势企业获得对其有利的资产，提高企业的管理效率。 3、企业并购可以优化企业股权结构。我国很多的上市公司出于完善公司治理结构的目的而进行企业并购。 4、企业并购可以帮助企业进行融资与产权投机。我国的部分企业通过企业并购赚取差额利润，从而达到投机目的，特别是业绩恶化的上市公司，为了保住其配股资格，它们会主动寻求企业并购，以达到改善公司业绩或通过报表重组粉饰业绩的目的。 5、企业并购可以使企业获得国家优惠政策，合理避税。由于我国在现阶段鼓励优势企业并购劣势企业，以实现社会资源的整合，因此企业并购可以在一定程度上帮助合并后的企业获得国家的优惠政策，实现合理避税。 (二)我国企业并购的特征 1、国外公司并购国有企业的案例趋于增多。 20世纪80～90年代，中国企业并购领域放宽，港、澳、台以及国外资本进入我国产权市场，并购方式日趋多样化。 2、企业并购活动中管理层收购的占比逐渐上升。

企业并购动因分析

企业并购动因分析 企业并购作为市场经济条件下的企业行为，在西方国家已有百余年历史，特别是20世纪90年代以来，企业并购则是愈演愈烈，尤其是当今经济处于危急时刻，并购已成为企业拓展经营，实现生产与资本集中以达到企业外部增长的重要方式。因此，由于企业并购活动是十分复杂的经济现象，企业会随不同区域、不同历史时期来确定自己的并购，本文试以如下两方面来逐一加以介绍。 一、企业并购的一般动因 追求市场份额，实现规模经济是企业并购的基本动因。自从我国国有企业改革确立市场经济运行模式后，企业成为独立的市场主体，企业为获取规模效益，降低交易成本，提高市场份额，克服贸易壁垒进入国外市场，提高竞争优势等，都需要进行并购活动，由此形成了企业并购的一般动因。 1.发挥协同效应，提高竞争优势。传统的协同效应认为，企业并购的动机就在于释放出并购企业剩余的资源，通过并购可以扩大企业生产规模，达到规模经济的生产范围，降低生产成本，从而提高竞争优势；利用被并购企业的竞争优势，实现并购与被并购企业之间的优势互补，从而产生新的竞争优势，实现企业整体价值大于并购前各个企业价值之和；在财务领域，充分利用未使用的税收利益，开发未使用的债务能力；在人事领域，吸收关键管理技能，使研发部门进行有效融合等等。 2.扩大生产规模，提高经济效益。一个企业规模大小，对其竞争具有决定性影响。一般而言，规模越大，越能赢得客户信赖，从而占领更多市场。企业通过并购，尤其是选取有利于生产要素互补，实现强强联合达到一定规模，有利于形成能降低单位成本，提高经济效益的规模经济优势。对于并购企业而言，发展规模经济，需要注意投入与产出之间的关系。 3.取得税负利益，降低成本。由于企业并购会引起企业利益相关者之间的利益在分配，并购利益从债权人手中转到股东身上，或从一般员工转到股东及消费者身上，企业股东会赞同这种对其有利的并购活动。因此，对于被并购企业的所有者来说，与其在原企业的利益交换一家大企业的股份，而不是直接出售企业获

企业合并动因分析

企业合并动因分析 内容摘要 做为市场经济发展的伴生现象，企业并购有着悠久的历史，企业并购在西方国家已有百余年历史，在我国还只有20 多年的历史，随着经济全球化的日益发展，企业并购则是愈演愈烈，尤其是当今经济处于危急时刻，并购已成为企业拓展经营，实现生产与资本集中以达到企业外部增长的重要方式。本文通过拜读一些专家的著作结合作者的一些认识，对企业并购的一般动因进行了简单的分析，并通过对一下案例的分析对作者的观点进行了论证。 关键词 企业并购;并购分类;并购方式;并购动因 ， 目录

前言 (3) 一、并购的概念 (3) 二、企业并购的分类 (4) （一）按并购所处行业分 (4) （二）按照并购后双方法人地位的变化情况划分 (4) 三、企业并购的方式 (5) （一）现金收购 (5) （二）股票支付 (5) （三）资产支付 (5) （四）承担债务 (5) 四、企业并购的动因 (5) （一）经营战略动机 (5) （二）协同经营动机 (7) （三）市场份额动机 (9) （四）上市“圈钱”，买壳上市 (10) 参考文献 (11) 致谢 (11)

前言 2011年2月19日，伦敦证券交易所突然宣布已经完成与多伦多证交所集团的合并谈判。双方拟通过互换股权的方式进行合并。随后，德意志交易所火速公布了与纽约泛欧交易所合并的消息。这两单合并的并购金额分别达到了31亿美元和100亿美元。全球交易所的格局可能就此改变。 2006年7月24日，国美电器与中国永乐发布公告称，国美以52.68亿港元的“股票+现金”形式并购永乐，由此揭开了“中国家电连锁业第一并购案”的神秘面纱。 在世界范围内，企业并购几乎每天都有发生，那么企业并购的行为到底是出于一种什么样的原因呢？本文试以如下几点进行简单的分析。 一、并购的概念 企业并购，又称兼并与收购 兼并:企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得其决策控制权的经济行为。新公司统一用合并后的新名称。 收购:企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。收购及被收购的公司于交易完成后将继续存在

我国企业并购的特征与思路

我国企业并购的特征与思路 （作者:___________单位: ___________邮编: ___________） [摘要] 转型期的社会经济环境决定了我国的企业并购呈现出“政府主导型并购多而市场主导型并购少、强弱并购多而强强并购少、战术性并购多而战略性并购少、国内并购多而跨国并购少”的特征。本文对我国企业并购特征的形成原因进行了分析，得出了应规范各级政府的行为、深化产权制度改革、健全并购的法律体系等论断，以推动我国企业并购的市场化进程。 [关键词] 企业并购；政府主导型并购；强弱并购；战术性并购 我国的企业并购从1984年的“保定模式”和“武汉模式”至今的二十余年中，已有数以万计的企业进行了并购重组。经济转型的社会环境决定了我国的企业并购与欧美等市场经济成熟国家的企业并购相比，有着不同的特征。本文将对我国企业并购的特征进行较深入地分析，以期对我国的企业并购和政府部门有所启示。 一、我国企业并购的特征

1.政府主导型并购多，市场主导型并购少。政府主导型并购是指政府以企业所有者身份，运用其行政权力引导和组织企业的并购活动。市场主导型并购是指企业根据自身发展的需要，在资本市场上按照并购市场的规则进行的并购活动。在市场经济比较发达的欧美等国，企业并购以市场导向为主，政府主要制定有关的法律、法规对企业的并购行为进行规制，防止出现有损公平竞争的垄断性并购行为，以达到社会效益的最大化。而我国大多数的企业并购是政府主导型并购，“纵观我国企业并购的发展历程，几乎每个案例都是政府与企业共同操作的结果”(黄速建等，1999)，“同2001年一样，也许在未来的几年里，政府主导的并购与重组仍将主导着中国并购市场的交易”(王巍，2003)。我国的企业并购呈现出以政府主导型并购为主的特征，有以下几方面原因。 其一，国有企业制度安排的必然产物。国有企业属全民所有，国家代表全体人民行使所有权，国家的所有权具体由各级政府部门行使。在以行政性指令为主要经济管理手段的计划经济体制下，政企合一，企业(严格意义上讲是工厂)是政府部门的附属物，所有的社会经济活动均由政府出面组织，企业并购表现为政府以所有者身份对资产进行无偿划拨。改革开放以来，国企经历了“放权让利”、“利改税”、“承包制”、“建立现代企业制度”等一系列改革，逐渐成了独立的市场主体，但在涉及企业并购等重大决策活动中，政府仍以所有者的身份直接决策。党的十六大以后成立的国有资产监督管理委员会的职能

企业并购动因分析

企业并购动因分析 提要在市场经济中，企业并购是企业变更和终止的方式之一。随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展，人们逐渐意识到企业本身也是一种商品，可以在市场上进行买卖，目前西方学者已经提出了许多理论来解释并购活动发生的原因。但迄今为止，理论界也未能形成一个比较权威、令人信服的全面解释。本文来表述笔者对并购动因的一些认识。 关键词：并购；并购动因；动因分析 一、并购的含义及分类 企业并购是指在市场经济的体制条件下，两个或多个企业根据特定的法律制度所规定的程序，通过签订一组市场合约的形式合并为一个利益整体的行为。并购企业利用自身的各种有利条件，使存量资产变成增量资产，使呆滞的资本运动起来，实现资本的增值。 并购又是企业之间的兼并和收购。兼并和收购之间的主要区别在于，兼并是指一个企业与其他企业合为一体，收购则通常保留被收购企业的法人地位。但是，在实际过程中，兼并、收购往往交织在一起，很难严格分开。因此，我们统称为“并购”。并购的类型多种多样，按不同的标准可以划分为不同的类型，如按并购企业划分可以分为整体并购和部分并购；按产品和行业的关系可分为横向并购、纵向并购和混合并购；按并购实现方式可以划分为承担债务式、现金购买式和股份交易式并购；还有善意并购、恶意并购，等等。 二、并购的动因分析 并购的动因是多样的，本文把并购的动因分为以下几个方面： （一）效率动因。通过企业并购从而形成资源的再配置，不仅对并购后的企业来说产业结构更优化，也是整个社会资源的合理再配置，具有潜在收益性和发展的长远性，而这主要体现在并购后产生的协同效应。所谓协同效应指两个或两个以上的企业并购后，其总体的价值得以增加，产出比原来两个企业产出之和还要大的情形。协同效应是系统科学的一个概念，每个企业必须综合分析自己的优势及劣势。企业的经济活动通常分为三个层次：管理活动、财务活动和生产活动。企业并购所创造的协同效应据此也可分为：管理协同效应、财务协同效应和运营

企业并购与重组

企业并购与重组 企业并购与重组是指企业之间通过股权转让、资产收购、合并或分 立等方式，以达到资源整合、市场扩张、风险分散等战略目标的行为。在当前全球经济日趋一体化和竞争加剧的背景下，企业并购与重组成 为企业发展重要的战略选择。本文将从企业并购与重组的定义、原因、类型和影响等几个方面进行论述。 一、企业并购与重组的定义 企业并购是指企业通过收购其它企业的股权来扩大自身规模和市场 份额，实现资源整合和竞争优势的行为。企业重组则是指企业通过整 合内部资源，进行资产的调整与重构，以提高企业效率、盈利能力和 核心竞争力。 二、企业并购与重组的原因 1.市场扩张：企业通过并购与重组可以快速进入新的市场，并获取 更多的销售机会和资源。 2.资源整合：通过收购或合并其他企业，企业可以整合资源，提高 生产效率，降低成本。 3.品牌增值：企业通过收购知名品牌可以提高自身的品牌价值和市 场地位。 4.风险分散：当一个行业或地区出现风险时，企业通过并购与重组 可以实现风险的分散，降低经营风险。

5.技术引进：通过收购或并购技术优良的企业，可以快速引进先进 的技术和管理经验。 三、企业并购与重组的类型 1.股权收购：指企业通过购买目标公司的股权来实现并购的行为。 2.资产收购：指企业通过购买目标公司的重要资产或部门来实现并 购的行为。 3.合并重组：指两个或多个企业将其股权合并成为一个新的公司， 共享资源和利益。 4.分立重组：指企业通过将自身的某个部门或资产独立出来形成新 公司，从而实现资源优化配置和独立运营。 四、企业并购与重组的影响 1.增加市场份额：通过并购与重组，企业可以快速扩大市场份额， 提升市场竞争力。 2.提高核心竞争力：通过整合内部资源和外部优势，企业可以提高 核心竞争力，实现资源优化配置。 3.降低成本：通过并购与重组实现规模效益，企业可以降低成本， 提高生产效率。 4.拓展产品线：通过企业并购与重组，企业可以进一步扩大产品线，满足市场多样化需求，降低市场风险。

国有企业并购情况原因和若干政策建议

国有企业并购情况原因和若干政策建议首先，对于国有企业并购的情况。近年来，中国国有企业并购数量呈现增长态势，尤其是在一带一路倡议的推动下，国有企业加大了对海外企业的并购力度。同时，国内国有企业也在加快进行同行业内的并购行为，以整合资源、提高竞争力和加快行业发展速度。国有企业并购具有一定的优势，如资金实力雄厚、政策支持和市场影响力大。 其次，国有企业并购的原因主要有以下几点。首先，国有企业并购是实现国家发展战略的需要。国有企业并购可以整合资源、提高效益，推动国家经济的快速发展。其次，国有企业并购是国家调整产业结构、促进产业升级的一种手段。通过并购可以实现规模经济，提高企业竞争力，推动产业的结构调整。此外，国有企业并购也是实现国际战略布局的需要。通过对海外企业的并购，可以获取先进技术和市场资源，推动中国企业的海外扩张和国际影响力的增强。 基于以上情况和原因，提出以下政策建议。首先，国家应加强监管和规范国有企业并购行为。加强监管可以防止国有企业在并购过程中出现违规行为和损害国家利益的情况。其次，国家应加大对国有企业并购的支持力度。通过给予财政补贴、减免税收等政策支持，鼓励国有企业参与并购活动，提高其并购能力和成功率。同时，国家还应加强对国有企业并购的评估和审批，确保并购项目的合理性和长期效益。此外，国家还应加强对员工权益的保护，避免并购过程中员工权益受损。 另外，国家还应加强产权保护，确保并购过程的公平公正。通过建立健全的法律法规体系，加大对违法并购行为的打击力度，保护企业的合法权益和市场竞争秩序。最后，国家应加强国有企业并购的风险管理。并购

过程中存在着一定的风险，国家应加强对并购项目的风险评估，及时发现和应对风险，确保国有企业并购的稳健可持续发展。 综上所述，国有企业并购在中国经济发展中具有重要意义。国家应加强监管和规范，加大对国有企业并购的支持力度，加强产权保护和风险管理，以推动国有企业并购的健康有序发展。国有企业并购应在遵守法律法规和市场规则的基础上，真正发挥其对经济发展和国家战略的积极作用。

有色类行业的企业并购与重组趋势分析

有色类行业的企业并购与重组趋势分析 随着全球经济的不断发展和市场的竞争加剧，有色类行业的企业也 逐渐迎来了并购与重组的浪潮。本文将分析有色类行业企业并购与重 组的趋势，并探讨其中的原因与影响。 一、有色类行业的特点 首先，我们需要了解有色类行业的特点。有色类行业主要包括铝、铜、锌、铅、锡等金属的冶炼与加工。这些行业通常具有周期性强、 行业集中度高、技术要求高等特点。 二、并购与重组的背景 1. 市场竞争加剧。随着全球化进程的不断深入，有色类行业市场竞 争日益激烈。为了提高市场份额和竞争力，企业需要通过并购与重组 来扩大规模，降低成本，实现资源共享。 2. 技术与知识的整合。有色类行业的发展对技术和知识的要求较高，尤其是在研发和创新方面。通过并购与重组，企业可以整合技术与知 识资源，提高研发创新能力。 3. 资源整合与优化配置。金属矿产的获取往往需要大量的资金和资 源投入，通过并购与重组，企业可以整合资源，优化配置，实现更加 高效的生产和供应链管理。

4. 提升企业综合实力。有色类行业的企业并购与重组也是为了提升 企业的综合实力和国际竞争力。通过并购与重组，企业可以借助并购 对象的品牌、渠道、销售网络等资源，快速进入全球市场。 三、有色类行业企业并购与重组的趋势 1. 跨国并购增多。随着全球经济一体化的进程，有色类行业的跨国 并购数量不断增加。跨国并购可以为企业带来更多的市场机会、技术 和资源，同时也能够降低市场竞争风险。 2. 产能整合与优化。有色类行业普遍存在产能过剩的现象，通过企 业并购与重组，可以实现产能整合与优化，提高行业整体效益和竞争力。 3. 产业链延伸与协同发展。有色类行业企业通过并购与重组可以实 现产业链的延伸与协同发展，增加附加值，提高产品附加值和市场竞 争力。 4. 绿色可持续发展。随着环保意识的不断提高和国家环保政策的推进，有色类行业企业在并购与重组过程中越来越关注绿色可持续发展。通过并购与重组，企业可以引入和整合先进的环保技术，提高资源利 用效率，降低环境污染。 四、并购与重组的影响 1. 企业规模扩大。并购与重组可以使企业规模扩大，进一步提高市 场份额和竞争力。

我国企业并购现状

我国企业并购现状 一、前言 企业并购是指企业通过收购、兼并等方式，获取其他企业的股权或资产，从而实现规模扩张、资源整合等目的。在我国，随着经济的快速 发展和市场化改革的深入推进，企业并购成为了一种重要的战略选择。本文将从多个方面对我国企业并购现状进行分析。 二、我国企业并购的背景 1. 经济转型升级 随着我国经济由高速增长向高质量发展转型，传统产业结构面临调整 升级的压力。通过并购方式实现资源整合和优化配置，促进产业结构 升级已成为许多企业选择并购的主要原因。 2. 产能过剩 在某些行业中，由于市场竞争激烈和技术进步等原因，出现了产能过 剩的情况。通过收购其他企业来缓解这种情况已成为一种有效途径。

3. 国际竞争加剧 随着全球化进程加速和国际竞争加剧，许多中国企业开始寻求海外市场和资源，并通过收购方式实现快速拓展。 三、我国企业并购的现状 1. 并购数量逐年增加 自2000年以来，我国企业并购数量逐年增加。2016年，我国企业并购交易金额达到1.5万亿元人民币，创历史新高。 2. 并购领域日趋多元化 随着经济结构调整和市场化改革的深入推进，我国企业并购领域日趋多元化。除了传统的制造业、房地产等行业外，金融、文化娱乐、科技等新兴产业也成为了并购的热点领域。 3. 国有企业仍是主要力量 尽管民营企业在近年来的并购中占据了较大比例，但国有企业仍然是我国企业并购的主要力量。这与我国经济体制和政策环境密切相关。

四、我国企业并购存在的问题 1. 交易难度大 由于法律法规、文化差异等原因，我国企业在海外进行收购时面临着诸多困难。例如阻挠、反垄断等问题。 2. 风险控制不足 一些中国企业在进行海外收购时没有做好充分的风险评估和控制，导致一些并购交易失败或者带来了巨大的风险。 3. 产业整合效果不明显 一些企业进行并购后，由于管理、文化等原因，很难实现预期的产业整合效果，甚至出现了资源浪费、效益下滑等问题。 五、我国企业并购的未来发展趋势 1. 国家政策支持 近年来，我国政府加大了对企业并购的政策支持力度。例如鼓励国有企业进行重组改革、支持民营企业走出去等。

跨国并购的新特点及其动因和影响因素

跨国并购的新特点及其动因和影响因素 摘要:近年来跨国并购出现了新的特点:并购方式以横向并购为主,以股本置换代替货币支付;跨国并购向第三产业集中;跨国并购实施的行为主体发生变化。对跨国并购动因有一定解释力的理论包括速度经济性理论和非生产性的规模经济理论等。影响跨国并购行为发生的因素包括国家层面的宏观因素、产业层面的中观因素和企业层面的微观因素。国家层面的宏观因素主要包括贸易、税收与会计等政策差异等因素。产业层面的中观因素主要包括产业壁垒和市场结构等因素。企业层面的微观因素主要包括企业的资源和能力、资产多样化和分散风险等因素。 关键词: 跨国并购;横向并购;市场结构;资产多样化 在经济全球化的浪潮中,跨国并购特别是巨型跨国公司。巨额资金的大规模收购、兼并和重组活动,已经成为经济全球化的一个最明显的标志,也是推动经济全球化的重要力量,20世纪90年代以来,跨国并购迅猛发展,整个90年代跨国并购的平均增长速度达到30.2%,大大超过了全球对外直接投资15.1%的平均增长速度。1999年,以跨国并购方式进行的国际直接投资更是占到了全球国际直接投资总额的85.3%,跨国并购已经成为国际直接投资的最主要形式。在跨国并购逐步成为国际直接投资的主要方式的背景下,有必要深入探讨跨国并购中呈现出的新特点、跨国并购行为发生的动因及影响因素。 一、跨国并构的新特点 跨国并购是在国内并购的基础上发展起来的,是通过跨国收购或兼并的形式来控制东道国的企业的投资行为,是生产国际化和经济全球化发展到一定阶段的产物。从总体上看,近年来跨国并购主要呈现出以下几个特点: 1.并购方式以横向并购为主,以股本置换代替货币支付 与前些年相比,20世纪90年代中期以来,企业间以强强联合、优势互补为明显标志进行横向并购,以降低成本达到规模经济,增强国际竞争力。这种横向并购在银行、保险、航空、通信、汽车、医药等行业中表现尤为突出。如1998年德国戴姆勒——奔驰公司与美国第三大汽车制造公司克莱斯勒公司达成合并协议,涉及市场金额高达920亿美元;1999年英国沃达丰公司以2000亿美元收购德国曼内曼斯;美国在线公司以1600亿美元并购时代华纳公司等。跨国并购的主要实施形式也不再是支付货币,而是股本置换。1999年全球109起巨型跨国并购案中有

中国企业海外并购的特征、问题与对策

中国企业海外并购的特征、问题与对策 中国企业海外并购的特征、问题与对策 随着中国经济的强劲增长和企业实力的不断增强，中国企业海外并购成为一种重要的战略选择。海外并购是指中国企业通过购买或并购海外企业来获取资源、技术、市场和品牌等方面的优势，以快速提升自身竞争力。然而，中国企业在海外并购过程中也面临着一系列特征和问题，需要采取相应的对策。 中国企业海外并购的特征主要有以下几个方面： 第一，中国企业海外并购具有规模大、快速增长的特点。近年来，中国企业在全球范围内的海外并购规模不断扩大，并且增速相当惊人。例如，中国企业在能源、金融、制造业等领域的海外并购金额都在逐年攀升。 第二，中国企业海外并购的重点逐渐向高附加值行业转移。以前，中国企业在海外并购中主要以购买资源型企业为主，如矿业、能源等。而现在，中国企业越来越注重高技术、高品质、高附加值的行业，如科技、金融、汽车等。 第三，中国企业海外并购的重点地区逐渐向发达国家转移。过去，中国企业海外并购主要集中在亚洲、非洲等地区，而现在，中国企业越来越注重并购发达国家的企业，以获取更高的技术、品牌和市场。 中国企业海外并购在实施过程中也面临着一些问题。

首先，文化差异问题成为中国企业并购过程中不可忽视的因素。文化差异包括语言、信任、价值观等方面，如果企业不能充分理解和尊重目标企业的文化，很容易引发管理冲突和人员流失。 其次，法律风险是中国企业海外并购中的一个重要问题。不同国家的法律体系不同，如果企业没有充分了解和熟悉目标企业所在国家的法律规定，很容易触犯法律或面临法律纠纷。 再次，财务风险也是中国企业海外并购中需要关注的问题。有些海外目标企业财务状况不佳，如果不进行全面的财务尽职调查，企业可能面临财务风险，甚至导致重大损失。 针对上述问题，中国企业可以采取相应的对策。 首先，加强文化交流和融合。在并购前期，企业可以组织文化交流活动，加深双方了解和信任。在并购后期，企业可以实施跨文化培训计划，提高员工的文化适应能力。 其次，加强法律风险管理。企业在并购前期应该充分了解目标企业所在国家的法律和规定，并且聘请专业律师团队进行尽职调查，确保并购过程合法合规。 再次，加强财务尽职调查和风险评估。企业在并购过程中应该注重财务尽职调查，全面了解目标企业的财务状况和风险，以便做出明智的决策。 总之，中国企业海外并购具有规模大、快速增长和重点转移等

企业并购分析

企业并购分析 企业并购分析 一、引言 企业并购是指两个或更多公司通过股权交易或资产转让等方式，合并成为一个新的实体。在全球化和市场竞争日益激烈的背景下，企业并购成为了许多企业实现成长和扩张的重要手段之一。本文将对企业并购进行深入分析，探讨其动机、影响因素以及成功关键因素。 二、企业并购动机 1. 扩大市场份额 通过企业并购，企业可以迅速扩大市场份额，加强在行业内的竞争地位。这可通过收购竞争对手或进军新市场来实现。企业通过并购扩大市场份额，不仅可以增加销售额和盈利能力，还有助于夯实企业在行业中的地位，获取更多资源和客户。 2. 实现资源整合与优化 企业并购可以实现资源整合与优化，通过组合双方的资源，实现互补性。例如，一家公司具有先进的技术和研发能力，而另一家公司则具备强大的销售网络和市场渗透力。通过并购，两家公司可以将各自的优势资源整合起来，实现协同效应，提升综合竞争力。 3. 获取知识与人才 通过并购，企业可以快速获取对方公司的专业知识和人才。这些知识和人才对于企业实现技术突破、创新能力和市场拓展等方面都具有重要意义。通过并购，企业不仅可以节省培养和研发人才的时间和成本，还能够迅速获得新的创新能力和技术实力，提升企业的核心竞争力。

三、企业并购的影响因素 1. 行业特征 企业所处的行业特征对并购的影响至关重要。不同行业的市场规模、发展阶段、竞争程度和监管环境等差异，会对并购的可行性和效果产生重要影响。例如，新兴行业的并购可能受到政策支持和市场推动，更容易实现资源整合和市场份额扩大。 2. 经济环境 经济环境是企业并购决策的重要因素之一。当经济繁荣时，企业更容易进行并购，因为资金充裕、市场活跃，竞争也更加激烈。而在经济衰退时，企业普遍谨慎对待并购，因为市场不景气，风险和不确定性增加。 3. 公司战略 企业并购应与公司战略相一致。企业需要明确并购的战略目标，确定并购对企业未来发展的战略地位和竞争优势。只有与公司战略一致的并购，才能实现长期、稳定的发展。 四、企业并购的成功关键因素 1. 全面的尽职调查 在并购过程中，充分了解并评估目标公司的财务状况、市场竞争地位、技术实力、法律风险等是十分重要的。只有进行全面的尽职调查，才能避免后期出现问题和纠纷，确保并购的顺利进行。 2. 清晰的整合计划 并购后的整合是确保并购成功的关键环节。企业应制定清晰的整合计划，包括管理体系整合、业务流程整合等方面。同时，充分考虑并购双方文化差异和员工变动等因素，确保整合过程顺利进行。 3. 全员参与和支持

企业并购的动因以及效应

二、企业并购的动因以及效应 企业作为一个资本组织，必然谋求资本的最大增值，企业并购作为一种重要的投资活动，产生的动力主要来源于追求资本最大增值的动机，以及源于竞争压力等因素，但是就单个企业的并购行为而言，又会有不同的动机和在现实生活中不同的具体表现形式，不同的企业根据自己的发展战略确定并购的动因。（一）企业并购的动因 1、并购的效应动因 在并购动因的一般理论基础上，提出许多具体的并购效应动因。主要有： （1）韦斯顿协同效应，该理论认为并购会带来企业生产经营效率的提高，最明显 的作用表现为规模经济效益的取得，常称为1+1〉2的效应。 （2）市场份额效应，通过并购可以提高企业对市场的控制能力，通过横向并购，达到由行业特定的最低限度的规模，改善了行业结构、提高了行业的集中程度，使行业内的企业保持较高的利润率水平；而纵向并购是通过对原料和销售渠道的控制，有利的控制竞争对手的活动；混合并购对市场势力的影响是以间接的方式实现，并购后企业的绝对规模和充足的财力对其相关领域中的企业形成较大的竞争威胁。 3）经验成本曲线效应，其中的经验包括企业在技术、市场、专利、产品、管理和企业文化等方面的特长，由于经验无法复制，通过并购可以分享目标企业的经验，减少企业为积累经验所付出的学习成本，节约企业发展费用，在一些对劳动力素质要求较高的企业，经验往往是一种有效的进入壁垒。 （4）财务协同效应，并购会给企业在财务方面带来效益，这种效益的取得是由于税法、会计处理惯例及证券交易内在规定的作用而产生的货币效益，主要有税收效应，即通过并购可以实现合理避税，股价预期效应，即并购使股票市场企业股票评价发生改变从而影响股票价格，并购方企业可以选择市盈率和价格收益比较低，但是有较高每股收益的企业作为并购目标. 2、企业并购的一般动因并购是企业在竞争中出现的正常现象, 在推动当前我国经济发展和企业改制中起着重要作用。 企业并购的直接动因有两个：一是最大化现有股东持有股权的市场价值；二是最大化现有管理者的财富。而增加企业价值是实现这两个目的的根本，企业并购的一般动因体现在以下几方面： （1）获取战略机会并购者的动因之一是要购买未来的发展机会，当一个企业决定扩大其在某一特定行业的经营时，一个重要战略是并购那个行业中的现有企业，而不是依靠自身内部发展。原因在于：第一，直接获得正在经营的发展研究部门，获得时间优势，避免了工厂建设延误的时间；减少一个竞争者，并直接获得其在行业中的位置。企业并购的另一战略动因是市场力的运用，两个企业采用统一价格政策，可以使他们得到的收益高于竞争时的收益，大量信息资源可能用于披露战略机会，财会信息可能起到关键作用，如会计收益数据可能用于评价行业内各个企业的盈利能力；可被用于评价行业盈利能力的变化等，这对企业并购十分有意义。 （2）发挥协同效应主要来自以下几个领域：在生产领域，可产生规模经济性，可接受新技术，可减少供给短缺的可能性，可充分利用未使用生产能力；在市场及分配领域，同样可产生规模经济性，是进入新市场的途径，扩展现存分布网，增加产品市场控制力；在财务领域，充分利用未使用的税收利益，开发未使用的债务能力；在人事领域，吸收关键的管理技能，使多种研究与开发部门融合。

我国企业现阶段跨国并购的特点和动因

我国企业现阶段跨国并购的特点和动因 内容摘要：本文通过描述我国企业开展跨国并购的特点，结合企业战略管理理论，认为当前我国企业进行跨国并购的动因是寻找国际化通道和获取品牌、技术和稀缺自然资源三大战略性资产。并在此基础上，本文提供了能够提高我国企业当前跨国并购成功率的有效方法。 关键词：跨国直接投资跨国并购动因战略管理战略性资产 跨国直接投资额(FDI)是经济全球化程度的重要标志，由于受到世界经济形势的周期性波动和国际政治活动的影响，FDI的交易额在2001年－2003年间出现了持续的下降。2004年是FDI投资额的重要转折点，整体投资额由2003年的6169亿美元回升到7303亿美元。 FDI有两种主要方式：一种是新设投资，即投资者在东道国设立新的企业，另一种是并购投资。并购投资额继1999－2000年达到峰值后，其交易额和占FDI输出额的比例在2002－2004年都有很大下降，但是，就其规模和所占比例来看，跨国并购仍然是FDI的重要方式之一。并且，国际投资学界普遍认为从2000年到2004年的转变过程也是并购交易趋向合理化的过程。 现阶段我国企业跨国并购的现状 据UNCTAD数据显示，从1988年到2003年，我国企业累计跨国并购总金额为81.39亿美元，其中绝大部分发生在1997年之后。从1988年到1996年，跨国并购年均仅有2.61亿美元，而从1997年开始，并购金额逐渐增加，2003年高达16.47亿美元。 2004－2005年，我国企业参与的跨国并购不仅数量上有了突飞猛

进，而且单个案例的规模也有了很大提高。上海汽车入股韩国双龙汽车耗资5亿美元，联想并购IBM的个人计算机业务耗资17.5亿美元，中石油收购哈萨克斯坦PK石油公司耗资41.8亿美元，中海油竞购优尼科石油的报价更是高达185亿美元。可见，我国正在迎来一个跨国并购热情高涨的时期，表2列举了2004年－2005年我国企业跨国并购的著名案例。 我国企业跨国并购的特点分析 分析表2提供的信息，我国企业近期的跨国并购具有以下特点：参与跨国并购的我国企业集中在能源、汽车和通讯设备等几个行业中，在能源行业中，又以石油企业的并购规模最大。纵观参与并购的企业，其性质以国有大型企业为主，不仅内部现金流充足，而且外部融资能力很强。 我国企业参与的跨国并购均为横向一体化并购，纵向一体化罕见。并购对象的业务范围与自身非常相似，很多还是市场上的直接竞争者。例如，IBM在个人电脑业务上曾经是联想主要的竞争对手之一，而联想并购IBM的PC业务实际上是减少了一个竞争对手。 虽然我国企业愿意出高价收购国外企业，但是并购的成功率不算很高。纵观表2中所列举的并购案例，已经成功的仅占六成左右，海尔竞购美泰，中海油竞购优尼科石油，华为竞购马可尼都以失败告终。究其原因，往往是受到国外政治和社会因素的影响，怎样化解政治和文化风险，提高并购的成功率，是我国企业当前急待解决的问题。 我国企业参与跨国并购的动因