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企业并购财务动因浅析

企业并购理论

由于规模经济、交易成本、价值低估以及代理理论等的长足发展，使得企业并购理论的发展非常迅速，成为目前西方经济学最活跃的领域之一。

(1)竞争优势理论并购动机理论的出发点是竞争优势理论的原因在于以下三方面：第一，并购的动机根源于竞争的压力，并购方在竞争中通过消除或控制对方来提高自身的竞争实力。第二，企业竞争优势的存在是企业并购产生的基础，企业通过并购从外部获得竞争优势。第三，并购动机的实现过程是竞争优势的双向选择过程，并产生新的竞争优势。并购方在选择目标企业时正是针对自己所需的目标企业的特定优势。

(2)规模经济理论古典经济学和产业组织理论分别从不同的角度对规模经济的追求给予解释。古典经济学主要从成本的角度论证企业经济规模的确定取决于多大的规模能使包括各工厂成本在内的企业总成本最小。产业组织理论主要从市场结构效应的理论方面论证行业规模经济，同一行业内的众多生产者应考虑竞争费用和效用的比较。企业并购可以获得企业所需要的产权及资产，实行一体化经营，获得规模效益。

(3)交易成本理论在适当的交易条件下，企业的组织成本有可能低于在市场上进行同样交易的成本，市场为企业所替代，当然，企业规模扩大，组织费用将增加，考虑并购规模的边界条件是企业边际组织费用增加额等于企业边际交易费用的减少额。在资产专用性情况下，需要某种中间产品投入的企业倾向于对生产中间产品的企业实施并购，使作为交易对象的企业可以转入企业内部。在决策与职能分离下，多部门组织管理不相关经济活动，其管理成本低于这些不相关经济活动通过市场交易的成本，因此，把多部门的组织者看作一个内部化的资本市场，在管理协调取代市场协调后，资本市场得以内在化，通过统一的战略决策，使得不同来源的资本能够集中起来投向高盈利部门，从而大

大提高资源利用效率。在科学分析这一效果方面，现代财务理论和实践的发展以及相关信息处理技术促进了企业并购财务理论的发展，也为量化并购对各种经济要素的影响，实施一系列盈亏财务分析，评估企业并购方案提供了有效的手段。

(4)代理理论詹森和梅克林（1976）从企业所有权结构入手提出了代理成本，包括所有者与代理人订立契约成本，对代理人监督与控制成本等，并购可降低代理成本，通过公平收购或代理权争夺，公司现任管理者将会被代替，兼并机制下的接管威胁降低代理成本。

(5)价值低估理论企业并购的发生主要是因为目标公司的价值被低估。低估的主要原因有三个方面：经济管理能力并未发挥应有的潜力；并购方有外部市场所没有的有关目标公司真实价值的内部信息，认为并购会得到收益；由于通货膨胀等原因造成目标企业资产的市场价值与重置成本之间存在的差异，如果当时目标企业的股票市场价格小于该企业全部重置成本，并购的可能性大。价值低估理论预言，在技术变化快，市场销售条件及经济不稳定的情况下，企业的并购活动频繁。

就我国并购财务问题研究进展来讲，多数是对并购动机理论进行研究，主要是从企业管理角度出发，重点探讨规模经济、买壳上市、提高管理效率等经营管理动机，对财务预期、价值增值等财务动因较少研究。对于并购的财务分析方面，理论界的焦点在于企业定价，提出了自由现金流、折现现金流、拉巴波特模型、不同支付方式的定价模型、以及市场法等多种复杂的定价方法，而对企业价值的组成内容、现金流量的构成方面、风险衡量等较少涉及。对于并购融资只是借鉴西方的理论，与我国的现实结合不深入。对于并购后的整合，多数集中于制度创新和企业文化方面，而很少探讨风险防范的问题。对并购绩效评价采用了多指标的回归分析，应用较为复杂。

有必要通过对企业并购财务管理问题研究，希望能够为规范并购行为，为企业并购的制度化，提供一些借鉴，为并购双方提供有益的探索及思路。近年来，随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立，以及现代企业制度的确立，资本集中已经是企业进行外

延扩大规模的内在要求，并购正是达到这种目的的一种选择。并购必须讲求一定的经济效益，一项成功的企业并购活动，可产生扩大生产规模，增强对市场的控制能力，进入新行业或新市场等多种协同效应。在市场经济条件下的企业，作为一种特殊的商品，可在特定的市场（如产权交易市场，证券市场）上作为买卖的对象。我国目前许多企业经营不善，机制不活，有的甚至几乎破产，客观上给企业并购提供了可能。获得诺贝尔经济学奖的史蒂格尔教授在研究中发现，世界大的500家企业全都是通过资产联营、兼并、收购、参股、控股等手段发展起来的，也就是说，并购已成为企业超常规发展的重要途径。无论是上市公司还是投资者，以及中介机构和政府监管部门，都密切注意并购行为发展，公司通过产权交易获取股份，从而取得对其他公司的重大经营以及财务决策的控制权，或施加一定的影响力，以增强经济实力，实现财务管理目标。

并购在推动当前我国经济发展和企业改制中起着不可磨灭的作用，但是并未达到人们的预期，原因固然表现在定位失误、行政干预、忽视整合等方面，但是财务会计工作滞后是一个不容忽视的重要问题。与国外相比，我国在企业并购的财务问题方面还是处于起步阶段，理论界已经认识到问题的重要性，有些研究人员借鉴国外做法对并购动机、企业价值评估、并购融资等相关问题作了一些探索，但是尚未取得共识，有待深入研究。而在我国，无论是加入WTO还是建立现代企业制度，都会面临企业并购经济行为。这就需要我们对企业并购的财务问题进行深入研究。

企业并购动因

企业作为一个资本组织，必然谋求资本的最大增值，企业并购作为一种重要的投资活动，产生的动力主要来源于追求资本最大增值的动机，以及源于竞争压力等因素，但是就单个企业的并购行为而言，又会有不同的动机和在现实生活中不同的具体表现形式，不同的企业根据自己的发展战略确定并购的动因。

1并购的效应动因

在并购动因的一般理论基础上，提出许多具体的并购效应动因。主要有：

(1)韦斯顿协同效应该理论认为并购会带来企业生产经营效率的提高，最明显的作用表现为规模经济效益的取得，常称为1+1〉2的效应。

(2)市场份额效应通过并购可以提高企业对市场的控制能力，通过横向并购，达到由行业特定的最低限度的规模，改善了行业结构、提高了行业的集中程度，使行业内的企业保持较高的利润率水平；而纵向并购是通过对原料和销售渠道的控制，有利的控制竞争对手的活动；混合并购对市场势力的影响是以间接的方式实现，并购后企业的绝对规模和充足的财力对其相关领域中的企业形成较大的竞争威胁。

(3)经验成本曲线效应其中的经验包括企业在技术、市场、专利、产品、管理和企业文化等方面的特长，由于经验无法复制，通过并购可以分享目标企业的经验，减少企业为积累经验所付出的学习成本，节约企业发展费用，在一些对劳动力素质要求较高的企业，经验往往是一种有效的进入壁垒。

(4)财务协同效应并购会给企业在财务方面带来效益，这种效益的取得是由于税法、会计处理惯例及证券交易内在规定的作用而产生的货币效益，主要有税收效应，即通过并购可以实现合理避税，股价预期效应，即并购使股票市场企业股票评价发生改变从而影响股票价格，并购方企业可以选择市盈率和价格收益比较低，但是有较高每股收益的企业作为并购目标[12]。

2企业并购的一般动因

企业并购的直接动因有两个：一是最大化现有股东持有股权的市场价值；二是最大化现有管理者的财富。而增加企业价值是实现这两个目的的根本，企业并购的一般动因体现在以下几方面：

(1)获取战略机会并购者的动因之一是要购买未来的发展机会，当一个企业决定扩大其在某一特定行业的经营时，一个重要战略是并购那个行业中的现有企业，而不是依靠自身内部发展。原因在于：第一，直接获得正在经营的发展研究部门，获得时间优势，

避免了工厂建设延误的时间；减少一个竞争者，并直接获得其在行业中的位置。企业并购的另一战略动因是市场力的运用，两个企业采用统一价格政策，可以使他们得到的收益高于竞争时的收益，大量信息资源可能用于披露战略机会，财会信息可能起到关键作用，如会计收益数据可能用于评价行业内各个企业的盈利能力；可被用于评价行业盈利能力的变化等，这对企业并购十分有意义。

(2)发挥协同效应主要来自以下几个领域：在生产领域，可产生规模经济性，可接受新技术，可减少供给短缺的可能性，可充分利用未使用生产能力；在市场及分配领域，同样可产生规模经济性，是进入新市场的途径，扩展现存分布网，增加产品市场控制力；在财务领域，充分利用未使用的税收利益，开发未使用的债务能力；在人事领域，吸收关键的管理技能，使多种研究与开发部门融合。

(3)提高管理效率其一是企业现在的管理者以非标准方式经营，当其被更有效率的企业收购后，更替管理者而提高管理效率，当管理者自身利益与现有股东的利益更好地协调时，则可提高管理效率，如采用杠杆购买，现有的管理者的财富构成取决于企业的财务成功，这时管理者集中精力于企业市场价值最大化[13]。此外，如果一个企业兼并另一企业，然后出售部分资产收回全部购买价值，结果以零成本取得剩余资产，使企业从资本市场获益。

(4)获得规模效益企业的规模经济是由生产规模经济和管理规模经济两个层次组成的，生产规模经济主要包括：企业通过并购对生产资本进行补充和调整，达到规模经济的要求，在保持整体产品结构不变的情况下，在各子公司实行专业化生产。管理规模经济主要表现在：由于管理费用可以在更大范围内分摊，使单位产品的管理费用大大减少。可以集中人力、物力和财力致力于新技术、新产品的开发。

(5)买壳上市目前，我国对上市公司的审批较严格，上市资格也是一种资源，某些并购不是为获得目标企业本身而是为获得目标企业的上市资格，通过到国外买壳上市，企业可以在国外筹集资金进入外国市场。中国远洋运输集团在海外已多次成功买壳上市控

股了香港中远太平洋和中远国际。中远集团（上海）置业发展有限公司耗资1.45亿元，以协议方式一次性购买上海众城实业股份有限公司占股份28.7%的发起人法人股，达到控股目的，成功进入国内资本运作市场。

此外，并购降低进入新行业、新市场的障碍。例如，为在上海拓展业务，占领市场，恒通通过协议以较低价格购买上海棱光实业国有股份，达到控股目的而使自己的业务成功的在上海开展；还可以利用被并购方的资源，包括设备、人员和目标企业享有的优惠政策；出于市场竞争压力，企业需要不断强化自身竞争力，开拓新业务领域，降低经营风险。

企业并购作为其发展的内在动力和外在压力的表现形式，它的作用主要在于：企业的总体效益超过并购前两个独立企业效益之和的经营协同效应；由于税法和证券市场投资理念等作用而产生的一种纯货币收支上的财务协同效应；可实现企业的主营业务转移等发展战略。成功的企业并购可以搞活一些上市公司和非上市公司，有助于提高上市公司的整体素质和扩大证券市场对全体企业和整体经济的辐射力；企业并购能强化政府和企业家的市场意识，明确双方责任和发挥其能动性，真正实现政企分开；企业并购为投资者创造盈利机会，活跃证券市场；有利于调整产业结构，优化资源配置，转变经济增长方式。

在并购决策时，应遵循的主要原则有：并购目的上的主次分明的原则；并购后行为主体的企业化原则；实施方案的科学论证原则；并购机理上的资产核心原则；并购行业选择上的产业政策导向原则；并购容量的整合显著有效原则；并购进程上的渐进原则；并购重组与生产经营有机结合原则等[17]。这里的所谓整合，就是并购方所拥有的与调整包括被并购企业在内的所有生产经营要素与环节的能力；所谓的以资产为核心，是指集团通过控股、参股等形式与其他企业建立起紧密的资产联系，并购双方的资产可否建立一种有助于提高整体效益的关系，并购方的地位取决于净资产的多少和整体资产的获利能力。总之，以上述原则为依据，保持企业的长期可持续发展。

企业并购财务动因

在西方，对企业并购存在种种理论上的解释。有的理论认为并购中通过有效的财务活动使效率得到提高，并有可能产生超常利益。有的从证券市场信号上分析，认为股票收购传递目标公司被低估的信息，会引起并购方和目标公司股票上涨。综合各种理论，企业产权在买卖中流动，遵循价值规律、供求规律和竞争规律，使生产要素流向最需要、最能产生效益的地区和行业的同时，还要考虑由于税务、会计处理惯例以及证券交易等内在规律作用而产生的一种纯货币的效益，因此，企业产权并购财务动因包括以下几方面。

(1)避税因素由于股息收入、利息收入、营业收益与资本收益间的税率差别较大，在并购中采取恰当的财务处理方法可以达到合理避税的效果。在税法中规定了亏损递延的条款，拥有较大盈利的企业往往考虑把那些拥有相当数量累积亏损的企业作为并购对象，纳税收益作为企业现金流入的增加可以增加企业的价值。企业现金流量的盈余使用方式有：增发股利、证券投资、回购股票、收购其他企业。如发放红利，股东将为此支付较企业证券市场并购所支付的证券交易税更高的所得税；有价证券收益率不高；回购股票易提高股票行市，加大成本。而用多余资金收购企业对企业和股东都将产生一定的纳税收益。在换股收购中。收购公司既未收到现金也未收到资本收益，因而这一过程是免税的。企业通过资产流动和转移使资产所有者实现追加投资和资产多样化目的，并购方通过发行可转换债券换取目标企业的股票，这些债券在一段时间后再转换成股票。这样发行债券的利息可先从收入中扣除，再以扣除后的盈余计算所得税，另一方面企业可以保留这些债券的资本收益直至其转换为股票为止，资本收益的延期偿付可使企业少付资本收益税。

(2)筹资并购一家掌握有大量资金盈余但股票市价偏低的企业，可以同时获得其资金以弥

补自身资金不足，筹资是迅速成长企业共同面临的一个难题，设法与一个资金充足的企业联合是一种有效的解决办法，由于资产的重置成本通常高于其市价，在并购中企业热衷于并购其他企业而不是重置资产。有效市场条件下，反映企业经济价值的是以企业盈利能力为基础的市场价值而非账面价值，被兼并方企业资产的卖出价值往往出价较低，兼并后企业管理效率提高，职能部门改组降低有关费用，这些都是并购筹资的有利条件。当前许多国有企业实施的技术改造急需大量发展资金投入，因此采取产权流动形式使企业资产在不同方式下重新组合，盘活存量以减少投入，迅速形成新的生产力。举例来说，在香港注册上市的上海实业控股有限公司拆资6000万元收购了上海霞飞日化公司，为我国企业探索一条间接利用外资发展国产品牌的新路，霞飞虽然拥有驰名商标的优势，但是由于缺乏资金，仍然发展缓慢，并购完成后，注册香港的公司作为向海外融资的途径。

(3)企业价值增值通常被并购企业股票的市盈率偏低，低于并购方，这样并购完成后市盈率维持在较高的水平上，股价上升使每股收益得到改善，提高了股东财富价值，因此，在实施企业并购后，企业的绝对规模和相对规模都得到扩大，控制成本价格、生产技术和资金来源及顾客购买行为的能力得以增强，能够在市场发生突变的情况下降低企业风险，提高安全程度和企业的盈利总额。同时企业资信等级上升，筹资成本下降，反映在证券市场上则使并购双方股价上扬，企业价值增加，并产生财务预期效应[15]。

(4)利于企业进入资本市场我国金融体制改革和国际经济一体化增强，使筹资渠道大大扩展到证券市场和国际金融市场，许多业绩良好的企业出于壮大势力的考虑往往投入到资本运营的方向而寻求并购。

(5)投机企业并购的证券交易、会计处理、税收处理等所产生的非生产性收益，可改善企业财务状况，同时也助长了投机行为，在我国出现的外资并购中，投机现象日渐增多，他们以大量举债方式通过股市收购目标企业股权，再将部分资产出售，然后对目标公司进行整顿再以高价卖出，充分利用被低估的资产获取并购收益。

(6)财务预期效应由于并购时股票市场对企业股票评价发生改变而影响股价，成为股票投机的基础，而股票投机又促使并购发生。股价在短时期内一般不会有很大变动，只有在企业的市盈率或盈利增长率有很大提高时，价格收益比才会有所提高，但是一旦出现企业并购，市场对公司评价提高就会引发双方股价上涨。企业可以通过并购具有较低价格收益比但是有较高每股收益的企业，提高企业每股收益，让股价保持上升的势头。在美国的并购热潮中，预期效应的作用使企业并购往往伴随着投机和剧烈的股价波动[16]。

(7)追求最大利润和扩大市场企业利润的实现有赖于市场，只有当企业提供的商品和服务在市场上为顾客所接受，实现了商品和服务向货币转化，才能真正实现利润。与利润最大化相联系的必然是市场最大化的企业市场份额最大化。由于生产国际化、市场国际化和资本国际化的发展而使一些行业的市场日益扩大，并购这些行业的企业以迎接国际开放市场的挑战。

企业并购的动因分析

企业并购的动因分析随着市场竞争日益加剧，企业之间逐渐意识到合并和收购的重要性，成为今天市场上普遍的现象。企业并购最重要的动因是帮助企业扩展其规模和市场份额，同时实现优势互补，进而实现更高的盈利能力和更广泛的市场覆盖。以下是企业并购的动因分析。一、扩大市场份额企业并购是扩大市场份额的常见方法之一，特别是采取垄断战略的企业更容易采取并购战略。通过收购其他竞争对手或相似的企业来扩大市场份额，企业可以获得更多的客户和市场份额。在不同的国家和地区，企业并购可以用来扩大国际市场份额，并提高在国际市场上的竞争力。企业合并或收购对于成功进入新市场或扩大现有市场的企业尤为重要。二、实现优势互补企业并购还可以实现优势互补。通过将两个或更多的企业合并在一起，企业可以共享技术、管理经验、制造技能、市场资源等优势，从而提高生产效率和竞争力。例如，与供应商和承包商建立更紧密的关系，企业可以降低成本，增加操作效率，扩大企业的产品和服务范围。此外，并购还能加强企业的声誉和品牌，使消费者更有信心地选择企业的产品和服务。三、增强企业的竞争力竞争对于企业来说是一个不可避免的问题。企业并购可用于增强企业的竞争力，使企业在市场上更加有利。通过并购其他企业，企业可以增强其经济实力，同时提高生产效率和市场竞争力。例如，与同行进行合并，企业可以得到更多的人才和技术，提高其产品和服务的质量和数量。此外，企业还可以通过并购来增强自己的技术和研发能力，掌握更多的市场机会。四、降低成本企业并购可以降低企业的成本，提高效益。例如，企业可以通过一次性购买大量的原材料或零部件来降低采购成本。通过并购其他企业，企业可以进一步降低生产成本，从而在市场上更有优势。此外，企业并购还可以降低营销和广告费用，因为它们可以共享营销和广告资源，使企业更能投资于人才、技术和研发等方面。总结来说，企业并购不仅是扩大市场份额和优势互补的方法，同时也是增强企业竞争力和降低成本的方法。企业并购是企业生命周期中一个普遍存在的行为，适用于

企业并购财务动因浅析

企业并购财务动因浅析企业并购是指一个企业通过购买其他企业的股份或资产来扩大经营规模或实现战略目标的一种手段。在并购过程中，财务动因是一个非常重要的考虑因素。本文将对企业并购的财务动因进行浅析，主要从成本削减、市场扩张、实现战略目标以及规模效应四个方面进行讨论。首先，成本削减是一种常见的财务动因。对于企业而言，通过并购并不仅仅是为了扩大市场份额或增加产品线，更重要的是为了实现经济规模的增长，从而降低生产成本。通过并购，企业可以减少重复投资，节约研发、生产和行销的成本，提高生产效率和竞争力。此外，通过合并后的规模扩大，企业还可以以更大的采购量获得更有竞争力的采购价格，进一步降低成本。因此，通过成本削减达到经济规模增长是企业并购的一个重要财务动因。其次，市场扩张也是企业并购的一个主要财务动因。企业并购可以通过收购其他企业的品牌、渠道和市场份额来实现市场扩张。在全球化和市场竞争日益激烈的背景下，通过并购进入新市场或强化在现有市场的竞争力已经成为企业实现长期增长的有效途径。通过并购，企业可以迅速进入新的市场，拓宽销售渠道，提高市场份额。此外，通过并购可以获得其他企业的品牌资产，进一步加强企业在市场上的竞争力，提高市场占有率。因此，市场扩张是企业并购的另一个重要财务动因。再次，实现战略目标也是企业并购的一个重要财务动因。在市场竞争激烈和行业变革快速的背景下，通过与具有相同战略目

标的企业合并，可以实现资源整合，优势互补，共同实现战略目标。企业并购通常是基于长期战略规划的一部分，通过并购来实现战略目标可以提高企业的竞争力和持续发展能力。例如，一个企业在战略规划中确定要进军高科技领域，可以通过并购一个具有高科技实力的企业来快速实现战略目标。因此，实现战略目标是企业并购的另一个重要财务动因。最后，规模效应也是企业并购的财务动因之一。通过并购，企业可以扩大规模，实现规模经济效应。规模经济效应是指随着生产规模的增加，单位产品的生产成本逐渐下降。通过并购，企业可以降低成本，提高效率，获得更高的利润率。此外，规模效应还可以提高企业的市场影响力，加强企业的议价能力，进一步取得市场竞争的优势。因此，规模效应是企业并购的另一个重要财务动因。综上所述，企业并购的财务动因主要包括成本削减、市场扩张、实现战略目标以及规模效应。当企业面临竞争激烈的市场环境，需要降低成本、扩大市场份额、实现战略目标或增加规模时，通过并购可以实现这些财务动因，进而提高企业的竞争力和持续发展能力。然而，并购也存在一定的风险和挑战，企业在进行并购决策时需要综合考虑各种因素，做出理性和全面的判断。企业并购是企业之间为了实现战略目标和增加竞争力而进行的一种重要的战略选择。在并购过程中，财务方面的动因起到了至关重要的作用，对企业的财务状况、资产负债表、现金流等方面产生了深远的影响。本文将进一步探讨企业并购的财务动因，包括资本优化、产品线补充、市场份额提升以及税务优惠等方面。

企业并购财务动因浅析12

企业并购财务动因浅析doc12 企业并购理论由于规模经济、交易成本、价值低估以及代理理论等的长足进展，使得企业并购理论的进展专门迅速，成为目前西方经济学最活跃的领域之一。 (1)竞争优势理论并购动机理论的动身点是竞争优势理论的缘故在于以下三方面：第一，并购的动机根源于竞争的压力，并购方在竞争中通过排除或操纵对方来提升自身的竞争实力。第二，企业竞争优势的存在是企业并购产生的基础，企业通过并购从外部获得竞争优势。第三，并购动机的实现过程是竞争优势的双向选择过程，并产生新的竞争优势。并购方在选择目标企业时正是针对自己所需的目标企业的特定优势。 (2)规模经济理论古典经济学和产业组织理论分不从不同的角度对规模经济的追求给予讲明。古典经济学要紧从成本的角度论证企业经济规模的确定取决于多大的规模能使包括各工厂成本在内的企业总成本最小。产业组织理论要紧从市场结构效应的理论方面论证行业规模经济，同一行业内的众多生产者应考虑竞争费用和效用的比较。企业并购能够获得企业所需要的产权及资产，实行一体化经营，获得规模效益。 (3)交易成本理论在适当的交易条件下，企业的组织成本有可能低于在市场上进行同样交易的成本，市场为企业所替代，因此，企业规模扩大，组织费用将增加，考虑并购规模的边界条件是企业边际组织费用增加额等于企业边际交易费用的减少额。在资产专用性情形下，需要某种中间产品投入的企业倾向于对生产中间产品的企业实施并购，使作为交易对象的企业能够转入企业内部。在决策与职能分离下，多部门组织治理不有关经济活动，其治理成本低于这些不有关经济活动通过市场交易的成本，因此，把多部门的组织者看作一个内部化的资本市场，在治理和谐取代市场和谐后，资本市场得以内在化，通过统一的战略决策，使得不同来源的资本能够集中起来投向高盈利部门，从而大大提升资源利用效率。在科学分析这一成效方面，现代财务理论和实践的进展以及有关信息处理技术促进了企业并购财务

试析企业并购原因与特征

试析企业并购原因与特征摘要：企业并购作为一种高风险、高收益的经济活动，可以在很大程度上帮助企业提高自身竞争力，加快其自身发展速度。本文简要分析企业并购的动因以及特征，从财务和文化两个角度分析企业并购给并购企业带来的风险，并提出合理化建议。关键词：企业并购;财务风险;文化风险;防范建议在经济全球化大背景下，企业并购作为一项企业发展战略，可在追求经济效益的同时扩大优势企业的规模，产生经济协同效应;与此同时，企业并购也可以促使优势企业形成自己的竞争优势。然而，企业并购也会使企业面临风险，企业想要达到预期目标，必须在并购过程中准确地分析风险，进而采取适当措施积极应对风险。一、企业并购的动因及特征 (一)我国企业并购的动因 1、企业并购可以促使优势企业获取稀缺资源，使社会资源得以重新整合。企业合并不仅可以满足企业自身对技术、资金、原材料等资源的需要，可以帮助企业拓宽融资渠道，提高企业资本的利用效率，而且可以为并购企业提供核心技术，从而提高优势企业的产品竞争力。 2、企业并购可以使优势企业规模快速扩张。企业扩张规模一个最主要的优点就是使企业产生规模经济效益，企业规模的扩大不仅可以减少优势企业构建竞争力的时间和精力，而且可以帮助优势企业获得对其有利的资产，提高企业的管理效率。 3、企业并购可以优化企业股权结构。我国很多的上市公司出于完善公司治理结构的目的而进行企业并购。 4、企业并购可以帮助企业进行融资与产权投机。我国的部分企业通过企业并购赚取差额利润，从而达到投机目的，特别是业绩恶化的上市公司，为了保住其配股资格，它们会主动寻求企业并购，以达到改善公司业绩或通过报表重组粉饰业绩的目的。 5、企业并购可以使企业获得国家优惠政策，合理避税。由于我国在现阶段鼓励优势企业并购劣势企业，以实现社会资源的整合，因此企业并购可以在一定程度上帮助合并后的企业获得国家的优惠政策，实现合理避税。 (二)我国企业并购的特征 1、国外公司并购国有企业的案例趋于增多。 20世纪80～90年代，中国企业并购领域放宽，港、澳、台以及国外资本进入我国产权市场，并购方式日趋多样化。 2、企业并购活动中管理层收购的占比逐渐上升。

浅析连续并购的动因及风险

浅析连续并购的动因及风险近年来，随着全球经济的快速发展和市场的竞争加剧，企业间的并购行为愈发频繁。连续并购更是成为了一种趋势。连续并购指的是一个企业在较短时间内连续进行多次并购活动，通过不断融合和整合其他企业来实现自身的发展目标。那么，究竟是什么推动着企业进行连续并购呢？又有哪些风险需要警惕呢？本文将浅析连续并购的动因及风险。一、动因 1. 战略规划连续并购往往是企业战略规划的一部分。企业通过连续并购来实现对特定市场、行业或地区的战略布局，通过不断整合资源和实力来扩大市场份额和提升竞争力。一些跨国企业会通过连续并购来拓展海外市场，实现全球化布局；一些行业龙头企业则会通过连续并购来整合同行业的资源，实现产业链的垂直整合和横向扩张。 2. 提升核心竞争力一些企业通过连续并购来提升自身的核心竞争力。通过并购收购具有先进技术、专业人才或独特资源的企业，从而实现自身技术创新和产业升级。这种形式的连续并购通常涉及到高新技术领域或者具有行业领先地位的企业。 3. 实现成本节约在全球化经济发展的背景下，一些企业通过连续并购来实现成本的节约。通过规模效应和资源整合，企业可以降低生产成本、获得采购优惠和节省管理费用。一些制造业企业会通过并购实现生产规模的扩大和生产成本的降低。二、风险 1. 财务风险连续并购会使企业的资金链紧张，一些企业可能因此面临财务风险。尤其是对于高杠杆并购的企业来说，如果收购的企业无法按时偿还贷款，将导致企业的资金流动性紧张，甚至可能面临破产风险。一些并购活动需要支付大量的股权合并费用和交易成本，也会给企业带来财务压力。 2. 经营风险企业进行连续并购后，需要花费大量的时间和精力来整合被收购企业的资源和人员，这将分散企业的管理注意力，增加了企业的经营风险。尤其是对于涉及到跨国并购的企业

企业并购动因分析

企业并购动因分析企业并购作为市场经济条件下的企业行为，在西方国家已有百余年历史，特别是20世纪90年代以来，企业并购则是愈演愈烈，尤其是当今经济处于危急时刻，并购已成为企业拓展经营，实现生产与资本集中以达到企业外部增长的重要方式。因此，由于企业并购活动是十分复杂的经济现象，企业会随不同区域、不同历史时期来确定自己的并购，本文试以如下两方面来逐一加以介绍。一、企业并购的一般动因追求市场份额，实现规模经济是企业并购的基本动因。自从我国国有企业改革确立市场经济运行模式后，企业成为独立的市场主体，企业为获取规模效益，降低交易成本，提高市场份额，克服贸易壁垒进入国外市场，提高竞争优势等，都需要进行并购活动，由此形成了企业并购的一般动因。 1.发挥协同效应，提高竞争优势。传统的协同效应认为，企业并购的动机就在于释放出并购企业剩余的资源，通过并购可以扩大企业生产规模，达到规模经济的生产范围，降低生产成本，从而提高竞争优势；利用被并购企业的竞争优势，实现并购与被并购企业之间的优势互补，从而产生新的竞争优势，实现企业整体价值大于并购前各个企业价值之和；在财务领域，充分利用未使用的税收利益，开发未使用的债务能力；在人事领域，吸收关键管理技能，使研发部门进行有效融合等等。 2.扩大生产规模，提高经济效益。一个企业规模大小，对其竞争具有决定性影响。一般而言，规模越大，越能赢得客户信赖，从而占领更多市场。企业通过并购，尤其是选取有利于生产要素互补，实现强强联合达到一定规模，有利于形成能降低单位成本，提高经济效益的规模经济优势。对于并购企业而言，发展规模经济，需要注意投入与产出之间的关系。 3.取得税负利益，降低成本。由于企业并购会引起企业利益相关者之间的利益在分配，并购利益从债权人手中转到股东身上，或从一般员工转到股东及消费者身上，企业股东会赞同这种对其有利的并购活动。因此，对于被并购企业的所有者来说，与其在原企业的利益交换一家大企业的股份，而不是直接出售企业获

浅析连续并购的动因及风险

浅析连续并购的动因及风险连续并购是指一家公司通过多次收购其他公司或者部门的方式，以扩大自己的规模和影响力。随着全球经济一体化的加深，连续并购已经成为了很多大型企业实现战略扩张和增长的重要途径。连续并购也伴随着诸多风险和挑战。本文将从动因和风险两个方面对连续并购进行浅析。一、连续并购的动因 1.实现规模经济规模经济是企业通过扩大规模，降低单位成本来提高生产效率和盈利能力的经济现象。通过连续并购其他企业，可以快速扩大企业规模，实现规模经济，降低生产成本，提高竞争力。 2.提升市场份额通过连续并购其他竞争对手，企业可以迅速提升自己在市场上的份额。这样不仅可以扩大自己的实力，还能够对市场进行垄断，带来更高的利润。 3.获取核心技术有些企业通过并购方式，获取其他公司的核心技术和研发能力，以提升自身的技术实力和市场竞争力。 4.降低成本企业通过连续并购可以实现多种资源的整合，如生产设施、人才、渠道等，从而实现成本的降低和效率的提升。 5. 市场多元化市场多元化是企业发展的一种战略，通过连续并购可以实现市场多元化，降低单一市场的风险，提高企业整体抗风险能力。 1. 复杂的整合过程连续并购意味着要整合多个企业的资源和人才，这是一个巨大的挑战。不同企业的企业文化、管理模式等方方面面都可能产生冲突和摩擦，整合过程复杂而漫长。 2. 资本风险

连续并购需要大量的资金支持，如果企业财务状况不佳，必然面临资金链断裂的风险。资本短缺将使公司陷入困境，丧失发展空间。 3. 技术风险某些企业进行并购是为了获取对方的核心技术，但是并购完成后，如何有效整合技术资源是一个必须要解决的问题，如果不能有效整合，很可能会白白浪费了巨大的资金。 4. 市场反弹风险经济环境和市场趋势是企业发展的重要参考，如果经济环境不稳定，市场出现大幅度的反弹，可能会影响企业的经营状况。 5. 法律风险在进行连续并购的过程中，企业需要涉及到复杂的法律规定和合规事务。如果企业在并购过程中存在不符合法律规定的行为，很有可能会受到法律制裁，导致巨大的损失。连续并购是企业实现战略扩张和增长的一种重要方式，通过并购可以实现规模经济、降低成本、提升市场份额等多种好处。连续并购也伴随着复杂的整合过程、资本风险、技术风险、市场反弹风险和法律风险等多种挑战。企业在进行连续并购时，需要认真评估和分析风险，做好全面的准备和规划，以降低风险，确保并购顺利进行。

浅谈连续并购的动因及绩效分析

浅谈连续并购的动因及绩效分析近年来，随着中国经济的不断发展，企业间的并购活动频繁出现，而连续并购是其中一种常见的形式。连续并购指的是企业进行了多次、相对连续的并购，达到一定规模，从而提升企业的实力和地位。连续并购的动因是多方面的，其中主要涉及到以下几个方面。一、市场机会连续并购主要的动因之一是市场机会的出现。随着市场竞争的加剧，企业可能会出现产能过剩等问题，此时收购其他企业就成为了一种有效的途径。同时，市场上可能会出现某个行业或领域的机会，企业通过并购来进入这个领域，以期获得更大的市场份额，这也是一个常见的情况。二、财务因素连续并购的另一个常见动因是财务因素。企业通过并购可以实现规模经济效益和业务整合效益，从而进一步提升企业的盈利能力和市场地位。此外，通过并购还可以降低企业的成本和风险，并提高企业的财务表现。三、资源整合连续并购的第三个常见动因是资源整合。企业通过并购可以整合双方的生产能力、技术经验、市场渠道等资源，从而提升企业的综合能力和竞争力。此外，通过并购还可以实现资源共享、协同发展的效果，对企业的长期发展有重要的促进作用。以上三个方面是连续并购的主要动因，不同的企业在进行连续并购之前，应当对这些动因进行综合分析，以确保并购的成果符合预期。在绩效分析方面，需要从以下几个方面入手。一、资本市场反应连续并购完成后，企业的股票价格反应可以直接反映企业的绩效。如果股票价格出现上升，表明市场对企业的并购活动保持了良好的信心和认可，这可能会进一步吸引更多的投资者和资本注入。连续并购完成后，企业的财务表现也是评估企业绩效的重要指标之一。如果企业在进行连续并购后，财务表现得到了明显的提升，例如净利润、营业收入等指标都有了较大的增长，那么说明企业的规模、实力和市场地位都有了明显提升。三、业务整合效益

企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述

企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述一、引言企业并购作为一种重要的发展策略，被广泛应用于各行各业。并购的动因、绩效和风险一直是学术界关注的焦点。本文旨在综述相关文献，探讨企业并购的动因、绩效和风险。二、企业并购动因 2.1 资源整合资源整合是企业并购的主要动因之一。通过并购，企业可以实现资源的共享、优化配置和提高效率。例如，某公司通过收购具备核心技术的企业，实现了技术优势的整合，推动了产品创新和市场竞争力的提升。 2.2 市场扩张市场扩张是另一个常见的并购动因。通过收购或兼并具有相同或相似业务的企业，企业可以迅速扩大自身的市场份额，提高市场竞争力。例如，某公司通过收购竞争对手，在某一特定市场实现了市场份额的快速增长。 2.3 创新能力增强创新能力增强也是企业并购的动因之一。通过收购具备或强化创新能力的企业，企业可以获得技术、人才和知识等方面的优势，提高自身的创新能力。例如，某公司通过收购具有创新技术的初创企业，加速了自身产品线的研发和市场推广。 2.4 品牌与声誉品牌与声誉也是一些企业进行并购的重要动因。通过收购具有知名品牌和良好声誉的企业，企业可以借助品牌影响力和口碑，拓展新的市场，提高自身品牌价值。例如，某公司通过

收购知名品牌，将品牌影响力扩展到新的市场领域。三、企业并购绩效 3.1 经济绩效经济绩效是衡量企业并购成功与否的重要指标之一。根据研究，有论文显示，相比独立经营，企业并购在一定程度上可以提高企业的财务绩效，如增加销售收入、降低成本和提高盈利能力等。 3.2 管理绩效管理绩效是另一个衡量企业并购绩效的重要指标。通过并购，企业可以引入优秀的管理团队，提升企业的管理水平和组织能力，从而进一步提高企业的综合竞争力。 3.3 市场绩效市场绩效是衡量企业并购绩效的另一个重要指标。通过并购，企业可以扩大市场份额、提高市场地位和增强市场竞争力。当市场绩效显著提高时，可以认为企业并购取得了成功。四、企业并购风险 4.1 资金风险资金风险是企业并购中的一大难题。并购需要大量的资金投入，如果企业无法有效管理资金亏损风险，可能导致企业财务困境。 4.2 组织文化差异并购中存在的组织文化差异也是一项风险因素。不同企业的组织文化可能差异较大，如果无法有效整合和融合，可能导致员工的不适应和流失。 4.3 管理冲突并购过程中，由于管理权力的重新分配，可能会引发管理冲突。如果无法妥善解决管理冲突，可能导致企业的管理混乱

企业并购的财务问题分析

企业并购财务问题分析(1) 一、企业并购的动因分析首先，企业并购可产生协同效应，即若A公司和B公司并购，则两公司并购后价值要高于并购前各企业创造价值的总和。（V[，AB]＞V[，A] V[，B]）V[，AB]与“V[，A] V[，B]”之差就是“协同价值”-协同作用效应所产生的增量价值。它应是协同效应所产生的未来增量现金流量的贴现值。协同作用效应主要体现在三个方面： 1.经营协同。即企业并购后，因经营效率的提高带来的效益。其产生主要是由于企业并购能产生合理的规模经济（尤其对经济互补性企业），这里的规模经济包括生产规模经济和企业规模经济两个层次，规模经济是由于某种不可分性而存在的，譬如通过企业并购，企业原有的有形资产或无形资产（如品牌、销售网络等）可在更大的范围内共享；企业的研究开发费用、营销费用等投入也可分摊到大量的产出上，这样有助于降低单位成本，增大单位投入的收益，从而实现专业化分工与协作，提高企业整体经济效益。 2.管理协同。即企业并购后，因管理效率的提高所带来的收益。如果某企业有一支高效率的管理队伍，其管理能力超出管理该企业的需要，但这批人才只能集体实现其效率，企业不能通过自聘释放能量，

那么该企业可并购那些缺乏管理人才而效率低下的企业，利用这支管理队伍提高整体效率水平而获利（这种解释有一定的局限性，因为管理资源的使用价值具有一定的特殊性，一般只能对特定的行业发挥作用，相对而言，该理论对横向一体化较具有解释力）。 3.财务协同。即企业并购后对财务方面产生的有利影响。这种效益的取得是由于税法、会计处理惯例、企业理财以及证券交易的内在作用而产生。主要表现在：（1）合理避税。税法一般包含亏损递延条款，允许亏损企业免交当年所得税，且其亏损可向后递延可以抵消以后年度盈余。同时一些国家税法对不同的资产适用不同的税率，股息收入、利息收入、营业收益、资本收益的税率也各不相同。企业可利用这些规定，通过并购行为及相应的财务处理合理避税。（2）预期效应。预期效应指因并购使股票市场对企业股票评价发生改变而对股票价格的影响。由于预期效应的作用，企业并购往往随着强烈的股价波动，形成股票投机机会。其次，从企业战略管理角度看，企业并购有以下驱动因素： 1.追求高额利润的结果。由于一个经济部门的资本集中总有一定的限度，各个经济部门的利润水平也有差别，资本的本能驱使少数垄断资本，千方百计介入多个经济部门，获取更大范围的垄断利润，积累更多的资本，以谋取更高的利润。

浅析连续并购的动因及风险

浅析连续并购的动因及风险连续并购是指企业持续地进行多次并购活动，以实现持续的增长和扩张。这一战略常常被用于加速企业的规模扩张和市场占有率的提升。连续并购也存在风险和挑战，需要企业对其动因和风险做出充分的分析和评估。一、连续并购的动因 1. 扩大市场份额企业进行连续并购的一个主要动因是为了扩大自己在市场上的份额。通过不断收购其他公司，企业可以快速提升自己的市场占有率，实现规模效应，降低成本，提升竞争力。 2. 实现业务多元化连续并购还能让企业实现业务多元化。通过收购其他行业领域的公司，企业可以将自己的业务范围扩展至多个领域，降低行业集中度带来的风险，提升整体盈利能力。 3. 获取核心技术和人才一些企业进行连续并购是为了获取目标公司的核心技术和优秀人才。通过收购其他公司，企业可以快速获取所需的技术和人才，缩短自身的研发周期，提升竞争力。 4. 实现财务优势连续并购还能帮助企业实现财务优势。通过收购其他公司，企业可以获得更多的现金流和更高的盈利能力，实现规模效应，提高股东回报率。 5. 探索新市场企业通过连续并购还可以探索新的市场。通过收购其他地区或国家的企业，企业可以快速进入新市场，拓展自己的业务范围，提升国际竞争力。 1. 整合难度大连续并购往往涉及不同行业、不同文化和不同管理风格的公司，整合难度大。如果企业在并购后不能有效地整合目标公司的资源和人员，就可能无法实现预期的效益，导致投资失败。 2. 财务风险连续并购会增加企业的财务杠杆，带来财务风险。如果企业没有足够的财务实力来支撑连续并购，就可能会出现资金链断裂的情况，甚至导致债务违约。

3. 经营风险连续并购往往会使企业扩大规模，从而带来更大的经营风险。如果企业在扩张过程中不能有效地管理自己的业务，就可能会出现资源浪费、效率下降、盈利下滑的情况。 4. 品牌和声誉风险连续并购会带来品牌和声誉风险。如果企业在并购过程中不能妥善处理好目标公司的品牌和声誉问题，就可能会导致消费者对企业的信任度下降，影响企业的市场形象。 5. 法律风险连续并购还可能带来法律风险。如果企业在并购过程中不能很好地处理好合同、知识产权和劳动关系等法律问题，就可能会面临诉讼和罚款等法律纠纷。连续并购是企业实现快速扩张和壮大的有效方式，但同时也存在一定的风险和挑战。企业在进行连续并购之前，需要对其动因和风险进行充分的分析和评估，做好项目的尽职调查和风险控制，以确保并购活动的顺利进行和最终实现预期的效益。

企业并购的动因分析--以万达并购传奇影业为例

企业并购的动因分析--以万达并购传奇影业为例企业并购的动因通常包括以下几个方面： 1. 扩大市场份额和规模：企业通过并购可以快速进入新的市场，扩大自己在行业内的规模和市场份额，提高自己的竞争力和话语权。 2. 弥补或增强公司的不足：企业通过并购可以弥补或增强自己在某些领域的不足，比如技术、品牌、人才等方面，提高其在市场上的竞争力。 3. 投资回报率：企业通过并购可以获得更高的投资回报率，通过优化资源配置和降低成本来提高企业的利润率。 4. 实现战略转型：企业通过并购可以实现战略转型，比如从传统产业向新兴产业转型，以适应市场的变化和发展趋势。以万达并购传奇影业为例，其动因可以从以下几个方面分析： 1. 扩大市场份额和规模：传奇影业是中国电影行业的领先企业之一，也是全球电影产业中的重要角色。万达通过收购传奇影业，可以迅速拥有一个庞大的电影产业集团，在中国电影市场上扩大自己的市场份额和规模。 2. 弥补或增强公司的不足：万达一直致力于打造“万达生活圈”，通过整合娱乐、文化、旅游、商业等产业来提升自己的综合实力。而在电影行业方面，万达面临着技术、内容、人才等多方面的不足。传奇影业则具备良好的电影制作能力、IP内容和人才储备等优势，通过并购，万达可以弥补自己在这些方面的不足，提升电影业务的核心竞争力。

3. 投资回报率：万达是一家高度关注利润回报的企业，在并购传奇影业之前，它已经在电影产业中有过多次投资。而传奇影业则是一家在电影制作、变现、衍生品等方面极具投资价值的企业，通过并购，万达可以获得更高的投资回报率。 4. 实现战略转型：万达正在进行从传统房地产企业向“万达生活圈”拓展的战略转型，传奇影业作为娱乐产业中的重要企业，与万达生态的整合有助于万达优化资源配置和实现战略转型。

企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述共3篇

企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述共3篇企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述1 企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述企业并购是指一家企业通过收购或兼并其他企业，以实现自身发展战略目标的行为。随着全球化和市场竞争的日益加剧，企业并购的频率和规模都在不断增加。在大多数情况下，企业并购被视为一种快速扩大市场份额、加强产品或服务线以及提高企业利润的有效途径。本文将从企业并购动因、并购绩效以及并购风险三个角度来探讨企业并购的相关文献。一、企业并购动因企业并购的动因多种多样，包括战略、财务、组织和人力资源等因素。战略因素是企业实现业务和市场目标的关键因素之一。例如，一个企业可以通过并购来扩大市场份额、进入新市场和增加产品和服务线。财务因素也是企业并购的重要动因之一。结束以确保企业经济效益的最大化。另外，企业并购的组织和人力资源因素也很重要。例如，企业可以通过并购获得更多的员工、技术和知识产权等，从而提高组织的运营效率。二、并购绩效企业并购绩效是评估企业并购战略成功或失败的重要指标。并

购绩效可以通过很多方面来衡量，其中包括财务、市场份额、员工满意度和产品创新等。财务绩效是评估企业并购成功与否的重要标志。良好的财务绩效，不仅可以提高企业的市场竞争力，还可以吸引更多的投资者和融资机构。此外，并购还可以提高企业的市场份额和提高员工的生产率和满意度。最后，企业并购还可以通过增加产品和服务线来获得创新和竞争优势。三、并购风险企业并购不仅存在机会，还存在诸多的风险。企业并购的风险包括财务、运营、人力资源和战略等。其中财务风险是企业并购面临的最大风险之一。企业并购需要大量的财务资金，如果企业无法获得足够的投资，企业并购可能会失败。运营风险是企业并购过程中另一个重要的风险。企业并购需要协调不同的业务和组织，如生产、销售和市场等。人力资源风险也是企业并购过程中的主要风险之一。企业并购需要吸引和留住大量的员工，企业需要制定明确的人力资源政策和制度来保证员工的稳定性和忠诚度。最后，企业并购还面临着战略风险。如果企业在并购过程中失去了主要的客户或销售渠道，企业并购将会失败。综上所述，企业并购是一种快速扩大市场份额、加强产品或服务线以及提高企业利润的有效途径。企业并购的动因复杂多样，其中包括战略、财务、组织和人力资源等因素。并购绩效是评估企业并购战略成功或失败的重要指标，包括财务、市场份额、员工满意度和产品创新等方面。企业并购面临着包括财务、运

浅谈连续并购的动因及绩效分析

浅谈连续并购的动因及绩效分析连续并购是指公司在一定时间内进行多次收购，以扩大规模、增强竞争力、提高市场份额和获得更多的经济利益的行为。连续并购的动因有很多种，包括追求规模效益、融合资源、降低成本、开拓新市场等。但是，连续并购也存在很多风险，如整合失败、财务风险、管理风险等。连续并购的动因主要包括以下几个方面：一、追求规模效益。随着市场的竞争越来越激烈，企业为了在市场上有更好的竞争力，扩大规模是必不可少的。连续并购可以快速扩大企业规模，获得更多的经济利益。通过并购，企业可以实现资源优化配置和全球化竞争。二、融合资源。连续并购可以实现资源的优化配置和整合，提高企业的综合竞争力。通过并购，企业可以获得更多的技术、人才、市场、品牌等资源，提高企业的核心竞争力。三、降低成本。通过连续并购，可以降低企业的成本，提高企业的利润率。通过优化管理，整合资源，提高效率，扩大规模等措施，可以降低企业的成本。四、开拓新市场。连续并购可以帮助企业快速进入新的市场，扩大企业业务范围，提高企业的市场份额。通过并购，企业可以进入新的市场，获得新的客户群体，并提高品牌知名度。连续并购的绩效分析需要从多个角度进行考量。一方面，应该考虑企业规模、市场份额、利润增长等方面的指标。另一方面，还需要考虑企业的财务状况、资产负债率、现金流量等方面的指标。首先，从企业规模和市场份额方面看，连续并购可以快速扩大企业规模，提高市场份额。通过并购，企业可以快速进入新的市场，扩大业务范围，提高市场份额。同时，连续并购可以实现资源整合和优化配置，提高企业的核心竞争力。因此，连续并购可以通过提高企业规模和市场份额来提高企业的绩效。其次，从财务状况和资产负债率方面看，连续并购会增加企业的财务风险和资产负债率。如果并购后的整合不顺利，可能会导致企业财务状况恶化。企业需要注意控制风险，并对财务状况进行及时分析和评估。最后，从现金流量方面看，连续并购可以带来一定的现金流量，但也需要注意企业的现金流量问题。如果企业没有足够的现金流量支持连续并购，可能会导致财务风险加大。

万达并购的动因风险与策略分析

万达并购的动因风险与策略分析万达集团是中国最大的房地产开发商之一，也是中国首个涉足影视业的跨国公司。近年来，万达集团通过一系列并购行动，进一步扩大了其业务范围，并希望通过并购为自己带来更多的竞争优势。本文将对万达集团并购的动因、风险与策略进行分析。动因： 1.布局全球市场：随着中国经济的快速发展，万达集团希望以收购全球知名企业的方式，进一步扩大自己在全球市场的份额，提升自身的国际竞争力。通过收购欧洲、美洲等地区的酒店、影视等行业巨头，万达集团可以快速进入当地市场，获取更多的资源和品牌优势。 3.整合产业链：万达集团通过并购可以整合产业链，实现上下游企业间的协同效应。万达收购了多家影视公司，通过整合资源，实现电影制作、发行、放映等环节的全产业链闭环。这样不仅可以提高自身的市场占有率，还可以提高效益，增加利润空间。风险： 1.不确定性因素：并购涉及众多不确定性因素，例如市场需求、政策环境、经济形势等。如果未来市场发生变化，万达集团的并购计划可能无法顺利实施，甚至可能会遭受损失。 2.整合难题：并购后的整合是一个复杂的过程，需要协调各方资源和利益，确保企业文化和业务的一致性。如果整合不当，可能会导致资源浪费、效益下降，甚至带来员工离职等问题。 3.金融风险：并购常常需要大量的资金支持，而资本市场的变动会对并购的融资条件产生影响。如果融资成本增加，可能会增加万达集团的财务负担，甚至导致资金链断裂。策略： 1.明确目标：万达集团在并购之前需要明确自己的目标，并对目标企业进行充分的尽职调查。只有对目标企业的战略、财务等方面有全面了解，才能做出合理的决策。 2.合理定价：并购的定价是一个关键的环节。万达集团需要根据目标企业的盈利能力、市场地位等因素合理定价，以避免过高的价格给自己造成巨大负担。 3.科学整合：并购完成后，万达集团需要科学地进行企业整合，确保各方资源的充分利用和业务的顺利进行。可以借鉴成功案例，制定详细的整合计划，确保整合过程的顺利进行。

我国企业并购动因与绩效分析

我国企业并购动因与绩效分析近年来，我国企业并购活动频繁，成为企业发展的重要手段之一。企业并购是指企业通过收购、兼并之类的方式，来获得新的资源、技术、客户等，以求实现自身的战略目标。企业并购的动因复杂多样，有的是因为企业自身的发展需要，有的是为了应对市场竞争，有的则是出于资源整合的考虑。本文将就我国企业并购的动因进行分析，并从绩效的角度探讨企业并购对业绩的影响。一、我国企业并购的动因 1. 市场扩张在市场经济的背景下，企业需要不断扩大自己的市场份额，以获得更多的利润空间。通过并购其他企业，可以迅速实现市场扩张，获取更多的客户资源和市场份额。 2. 投资回报一些企业通过并购其他企业来获取更高的投资回报。对于一些跨国公司来说，他们可能通过收购国内企业来获取更多市场份额和品牌资源，从而获取更高的投资回报。 3. 技术资源一些企业可能因为技术资源的不足，通过并购其他企业来获得技术资金，以提升自身的技术实力和市场竞争力。 4. 资源整合随着市场竞争的不断激烈，一些企业需要通过并购来整合资源，提升自身的综合实力，以更好地适应市场竞争。 5. 品牌效应二、企业并购对绩效的影响 1. 经营绩效企业并购对经营绩效有着直接的影响。通常情况下，企业并购后的经营绩效会因为资源整合的原因出现一定程度的波动。一些研究表明，虽然短期内经营绩效会出现波动，但长期来看，企业并购后的经营绩效一般会有所提升。 2. 财务绩效 3. 市场绩效

企业并购后，对市场绩效也有着一定的影响。通过并购，企业可能获得更多的市场份额和影响力，从而改善自身的市场绩效。 4. 管理绩效企业并购后，管理绩效也会有所变化。一些研究表明，通过并购，企业可以引入更多优秀的管理人才，从而提升自身的管理绩效。我国企业并购动因多样，既有出于市场需求，也有出于资源整合的考虑。企业并购对绩效的影响复杂多样，一般情况下，企业并购会对经营绩效、财务绩效、市场绩效以及管理绩效等方面产生一定的影响，但长期来看，一般会有所提升。企业在进行并购时，需要综合考虑各种因素，制定合理的并购策略，以最大限度地提升自身的绩效水平。

浅谈连续并购的动因及绩效分析

浅谈连续并购的动因及绩效分析连续并购指的是一个公司在短时间内进行多次并购交易。这种战略举措的动因常常与公司的增长战略和市场竞争环境有关。本文将浅谈连续并购的动因及绩效分析。一、连续并购的动因连续并购的动因可以从多个角度分析： 1. 市场扩张和增长战略：连续并购可以帮助公司迅速扩张业务，进一步巩固其市场地位。当一个公司已经在当前市场饱和或达到增长瓶颈时，通过并购其他公司可以获得新的客户群、进入新的地区或行业，实现更广泛的市场覆盖，促进业务增长。 2. 资源整合和效率提升：连续并购可以实现资源整合，如合并后的公司可以整合生产线、供应链、技术研发等资源，提高生产效率、降低成本。此外，通过并购可以获得其他公司的技术、知识、人才和专利等资源，进一步提升自身的核心竞争力。 3. 弥补短板和补充不足：连续并购可以弥补公司自身的短板和不足。比如，如果一个公司在某一领域或市场上存在明显不足，通过并购具备相关优势的公司可以快速补充这些不足，提升整体竞争力。 4. 风险分散和多元化：连续并购可以实现风险分散和多元化。当一个公司过于依赖某一客户群、市场或产品时，一旦该客户群、市场或产品出现问题，公司将面临较大的风险。通过并购

其他相关或非相关的公司，可以实现业务的多元化，降低公司的整体风险。二、连续并购的绩效分析连续并购的绩效评估是对其实施效果的评估。绩效分析可以从多个角度进行，包括财务绩效和战略绩效等。 1. 财务绩效分析财务绩效是对连续并购的经济效益的评估，包括如下几个方面： (1) 增长和利润：并购后，公司的营业额和利润是否实现增长。如果并购后的公司取得了快速的增长和盈利，说明连续并购战略带来了财务上的收益。 (2) 增长率和收益率：通过比较并购前后的增长率和收益率，可以评估并购是否为公司带来了更好的财务表现。如果并购后的增长率和收益率显著提高，说明并购战略取得了成功。 (3) 资本结构优化：并购后，公司的财务杠杆是否得到优化。通过比较并购前后的财务杠杆比例和资本结构，可以评估是否通过并购有效提高了公司的资本效率。 2. 战略绩效分析战略绩效分析是对连续并购过程中实施的战略决策的评估，包括如下几个方面：