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五粮液集团

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与五粮液关联的两桩合同诈骗

摘要:五粮液投资公司和成都智溢将巨额五粮液资金放在证券公司,没有收益或仅有极低收益,实际上是变相委托理财。由于其不正常运作,五粮液多年来一直承担着巨大风险。两桩合同诈骗案案发后,存于证券公司的资金实际损失已经造成,而五粮液却未进行财务处理,实际上虚增上亿元利润。

关键概念:

四川省宜宾五粮液投资(咨询)有限责任公司:宜宾五粮液股份有限公司控股95%的子公司,业务范围为投资,注册资本50,000,000.00,经营范围为投资各行业产业。

四川成都智溢实业有限公司:谢军:四川前省委书记谢世杰之子,生于1964年,早年在雅安念中学。1985年—1986年在成都发动机公司工作,后就读四川电大后,在广东省人民政府驻四川办事处任科长。1993年—1997年,谢军任重庆丝绸进出口公司成都分公司经理,1996年该公司成立了五粮液专卖店,由此介入酒水销售。从1997年开始,到1999年,谢军成为了宜宾市五粮春销售公司经理。除此之外谢军还有另外一个身份,在宜宾市智溢酒业有限公司任职,直到2004年也未卸任。从1992年以五粮液代理商身份存在于五粮液集团内部,被视为五粮液集团重要组成部分的四川省宜宾市智溢酒业有限公司成立于2001年,注册资本200万。该公司由三个自然人出资成立,但并没有谢军的名字。在宜宾市智溢酒业有限公司任职的谢军在五粮液集团实施“五粮液式OEM”时,智溢酒业有限公司能以低价取得“五粮春”买断经营权,与在当时担任四川省宜宾五粮液集团有限公司党委书记、董事长、总裁,五粮液股份有限公司董事长王国春的胞弟王国学也在参与五粮春的销售有关。经协商五粮春的商标无偿提供给五粮液股份用,销售则由四川省宜宾市智溢酒业有限公司买断。智溢酒业成为五粮液最大子品牌五粮春全国总经销商,2001年五粮春销售额就突破5亿元。

1999年,谢军和其早先任职的重庆丝绸分公司的余力共同成立了智溢塑胶,注册资本200万元,谢军持股70%。谢军通过丝绸分公司代收代转140万元到了塑胶公司的账上。智溢塑胶的经营范围本是塑胶制品及各种管材、金属材料。经营两年后,谢军将智溢塑胶转手给了吴开蓉女士。2001年,谢军出资1800万元,以持股91%的比例成立了成都智溢投资发展有限公司。此时,谢军仍为宜宾市五粮春销售公司的经理。其中,800万元仍然通过丝绸分公司转账到智溢投资,另外1000万元因资金巨大,谢军委托宜宾市五粮春销售公司转账而成。智溢投资主要从事机电设备、建材、日用百货的批发和零售,经营范围后来改为国内商务信息咨询,经营期限50年。智溢投资成了谢军的一个投资平台,在四川珙县,就有它的子公司。2001年3月,他投资180万元,和另一自然人一起共同出资200万元成立了成都智溢丝绸进出口有限公司。资金由智溢塑胶划入,半年后,谢军又将其股份转给了吴开蓉。随着业务越做越大,智溢系也从成都发展到了四川。2004年,谢军出资400万元,持股40%,和他人成立了四川智溢实业有限公司,拥有四川省宜宾市智溢酒业有限公司和四川省智溢茧丝绸管理公司。重庆丝绸进出口公司成都分公司因两年未年检,执照已于2005年被吊销。

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五粮液式OEM买断经营模式:五粮液具有独特的“双轨制”营销模式:一方面是上市公司以获得

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集团无偿授权的“五粮液”、“尖庄”、“五粮春”、

“五粮醇”等四大品牌为主体的自主品牌营

销;另一方面则是由五粮液集团所主导的,

被市场称为“五粮液式OEM”的买断经营模

式。OEM是英文Original equipment

manufacturer的缩写,原意为原始设备制造商,也可称为定牌生产合作及来料协作生产,用来加工等,在国内俗称为“贴牌”。五粮液式“OEM”始于1994年,福建省邵武糖酒副食品公司在市场调研中发现低度优质白酒具有很大市场空间,于是与五粮液合作开发了五粮醇——五粮液旗下第一个买断品牌,并买断“五粮醇”品牌全国总经销权,也是白酒经销史上的“买断第一人”。1995年五粮醇销售量达到1670吨,1000 多万元,1998年销量高达8580吨。正是凭借“买断经营”的品牌扩张策略,五粮液吸引了大量零散资本闪电加盟,很快在全国范围内凭借着远超于市场第二名四倍的市场份额,确立“酒王”的品牌地位。

“五粮春”:被称为“五粮液”第一子品牌”,在五粮液自有品牌中,除五粮液外,其品牌知名度最高、销售收入最大,利税最高。早在2007年中国最有价值品牌评估中,五粮春品牌价值就近50亿元。五粮春分为两块:生产和销售。生产方面,早在上世纪90年代,王国春创立了五粮春品牌。宜宾五粮春酒业公司当年注册资本50万元,由五粮液集团和五粮液集团进出口公司共同出资设立,分别持股90%和10%。五粮春酒业主要从事白酒的生产。销售上,五粮春主要由经销商宜宾市五粮春销售公司来运作完成,注册地在宜宾市南岸开发区长江大道。按照王国春的想法,五粮春的商标无偿提供给五粮液股份用,销售则由经销商买断。从1997年开始,身为宜宾市五粮春销售公司经理的谢军还有另外一个身份,在宜宾市智溢酒业有限公司任职,直到2004年也未卸任。在五粮液集团实施“五粮液式OEM”时,智溢酒业有限公司以低价取得“五粮春”买断经营权。目前,智溢酒业有限公司为“五粮液”最大子品牌“五粮春”全国总经销商。

与五粮液关联的两桩合同诈骗案始末:

“五粮液”旗下诸多品牌早在上世纪90年代,由集团布局,以出卖品牌经营权的方式被经销商买断。在五粮液式“OEM”买断经营模式实施之初,为扶持经销商,“五粮液”予以资金支持。这种资金支持以五粮液子公司往来款通过五粮液投资及其他隐蔽公司进入证券市场;或以五粮液巨额广告费通过经销商支出实现资金流出;又或以设备投资以及投资酒店、房地产实现,资金隐蔽性好。

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这种借力模式令五粮液打开局面,解决资金之困,但也确实存在较大风险。

2000年12月21日,五粮液投资以关联方宜宾伏特加制酒有限公司名义投入2000万元进行证券投资,后在账户上形成520余万元的投资损失。2002年12月25日,五粮液投资在与四川天富投资公司的合作投资款项中划回2000万元由于冲账。

2000年底,成都智溢有意向“五粮液”借款8000万元。2001年3月5日五粮液集团曾出具一份名为《关于借给投资公司流通资金的通知》的文件,五粮液投资公司向五粮液集团借得流动资金1.5亿。2001年4月9日五粮液投资公司负责人冯光兴代表五粮液投资公司像五粮液集团财务部打报告,因五粮春公司新产品市场开发特委托五粮液集团进出口公司代办8000万元,转借给五粮春公司,该款有五粮液投资公司负责追回。2001年4月10日,五粮液控股子公司四川省宜宾五粮液投资(咨询)有限公司委托四川省五粮液集团进出口公司向关联方四川宜宾五粮液集团有限公司借款8000万元,与销售代理合作以民营企业成都智溢塑胶制品有限公司的名义在成都证券抚琴路营业厅和亚洲证券南二环营业厅开立账户并划入资金9000万元(由冯光兴向五粮液申请借款8000万元,成都智溢谢军出资1000万元)做二级市场投资,后因成都证券服务质量原因转入亚洲证券账户,并由五粮液投资总经理尹启胜负责具体操作。2005年4月29日亚洲证券因风险爆发被行政清理,2007年5月31日,上海二中院裁定宣告亚洲证券破产。因五粮液借出的8000万元炒股资金中有5500万被认定为委托理财资金,不属于要保护的个人债权和客户保证金,导致无法追回。因披露投资损失,五粮液遭到证监会的调查。2007年9月29日,时任智溢塑胶制品有限公司董事长谢军向成都市武侯区经侦大队报案,认为原亚洲证券存在协议造假和合同诈骗。成都市检察院随后以涉嫌合同诈骗罪将向晓卫和庞铃批捕。2009年 8月26日,成都市中级人民法院开庭审理原亚洲证券一营业部总经理庞铃,通过签订委托理财协议骗取客户成都智溢保证金5500万元案。涉案人原亚洲证券成都南一环路营业部客户经理向晓卫已被判处有期徒刑14年,处罚金50万元,其罪名是合同欺骗,被欺骗方为亚洲证券和智溢塑胶。另一涉案人庞铃系亚洲证券成都南一环路营业部总经理,截止至2009年10月15日因特殊原因未审判。至此第一宗因炒股而起的合同诈骗案已了结。

2000年7月20日,五粮液投资投入13000万元在中科证券宜宾营业部开立账户用于证券投资,至2005年年底资金余额为8761.79万元。2006年2月24日,中科证券因风险爆发被行政清理。2007年9月7日,北京二中院裁定宣告中科证券破产,五粮液投资随后申报债权。2008年8月1日,中科证券清算组将第一次破产财产分配资金458.81万元划给五粮液投资。2009年2月19日,宜宾市翠屏区人民法院审判,原中科证券营业部总经理王晓阳擅自将五粮液下属控股子公司五粮液投资存在营业部账户里的8600万元资金上存到总部1年,导致客户资金无法追回。目前,截止至2009年10月15日亚洲证券庞铃案和中科证券王晓阳挪用客户资金案都未宣判,而且中科证券案由宜宾翠屏区人民法院三次开庭之后,被告王晓阳已经取保候审,迟迟未判决。2009年12月16日,五粮液股份有限公司董事会审议通过《关于公司控股子公司四川省宜宾五粮液投资(咨询)有限责任公司(以下简称五粮液投资公司)将所享有的债权转让给大股东宜宾市国有资产经营有限公司(以下简称宜宾市国资公司)的议案》。此次交易的标的为公司控股子公司五粮液投资公司对中科证券享有的8294.60万元保证金债权。该债权系根据转让方存放于中科证券宜宾营业部的存款金额原值8753.41万元,减去2008年7月8日中科证券破产管理人向转让方转来的破产分配财

产458.81万元之后的余额。至此第二宗因炒股而起的合同诈骗案告一段落。

参考资料:

《五粮液被查最大可能》

《五粮液式“OEM”商业模式》

《五粮液事件最新进展:涉嫌三宗罪》

《五粮液巷子很深》

《五粮液深水区:失陷亚洲证券真相》

《五粮液[000858] 最新提示》

《大股东接手中科证券债权五粮液卸下8300万包袱》

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五粮液公司的关联交易与实际理财目标

摘要:股东财富最大化是西方企业的理财目标,“为股东创造价值”也往往是我国上市公司的理财目标,而在实际操作中理财目标往往被异化为“实际控制人利益最大化”。五粮液股份有限公司被认定通过关联交易向五粮液集团有限公司输送利益,损害其他利益相关者尤其是中小股东利益。2009年4月五粮液股份有限公司与小股东之间的矛盾激化,四名上海小股东以五粮液股份有限公司年报造假和2006—2008年涉嫌偷税漏税19.51亿元为由,向成都市中级人民法院提起诉讼,然而此案最终因起诉认人未提供“行政处罚决定或公告”未被法院受理而告终。2009年9月9日,五粮液股份有限公司突然发布公告,称公司收到中国证监会的调查通知书,因公司涉嫌违反证券法律法规,证监会决定对其立案调查。同年9月23日,证监会发出正式通报,称五粮液股份有限公司涉嫌“三宗罪”:⑴涉嫌存在未按规定披露重大证券投资行为及较大投资损失。⑵未如实披露重大证券投资损失。⑶披露的主营业务收入数据存在差错。证监会将依法按程序作出行政处罚。至此五粮液股份有限公司与五粮液集团有限公司的关联利益交易链浮出水面。

关键概念:

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五粮液:五粮液为大曲浓香型白酒,产于四川宜宾市,用小麦、大米、玉

米、高粱、糯米5种粮食发酵酿制而成,在中国浓香型酒中独树一帜。宋代(公

元960年-1279年)宜宾姚氏家族私坊酿制,采用玉米、大米、高粱、糯米、

荞子五种粮食酿造的“姚子雪曲”是五粮液最成熟的雏形。到了公元1368年,宜

宾人陈氏继承了姚氏产业,总结出陈氏秘方,时称“杂粮酒”,后由晚清举人杨惠

泉改名为“五粮液”。目前由五粮液股份有限公司和四川省宜宾市五粮液集团有限

公司联合生产并销售。

五粮液酒厂:由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”,1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”。1997年8月19日经四川省

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人民政府以川府发(1997)295号文批准,由四川省宜宾五粮

液酒厂独家发起,采取募集方式设立的股份有限公司,发起人

所持资产折合为24000万股,占公司总股份的75%,同时发行

8000万股流通股,发行价格每股14.77元,筹得资金11.816

亿元。1998年由四川省宜宾国资委主持,在该五粮液酒厂独家

发起的股份有限公司基础上,将五粮液酒厂的核心资产在深圳

证券交易所上市,形成了五粮液股份有限公司。五粮液股份有

限公司,简称五粮液,股票代码:000858。1998年五粮液酒厂除上市核心资产外的其他周边产业组建成“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。王国春,1946年12月出生于四川,中国酿酒大师。1998—2007年担任四川省宜宾五粮液集团有限公司党委书记、董事长、总裁,五粮液股份有限公司董事长。2007年3月卸任五粮液股份有限公司董事长和四川省宜宾五粮液集团有限公司总裁职务,担任五粮液股份有限公司董事。同年,由唐桥接任五粮液股份有限公司董事长,兼任四川省宜宾五粮液集团有限公司总裁、董事、党委副书

记。唐桥,1954年6月出生于四川,曾担任过四川省宜宾市副市长职务。截止至2009年末,宜宾市国有资产经营有限公司以持有五粮液股份有限公司56.07%股权处于绝对控股地位,第二大股东仅持股0.61%。宜宾市国有资产经营有限公司是宜宾市国资委的全资子公司。

宜宾市国有资产经营有限公司:脱胎于宜宾市国资局,注册资本为12.7亿元,总资产93.5亿元,旗下有20家企业。五粮液股份有限公司是宜宾市国有资产经营有限公司拥有的20家国企之一。上世纪90年

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代,宜宾市国有资产经营有限公司还是宜宾市财政局的二

级局,由于事业单位不能充当法人角色,不能发挥投融资

和担保的作用,宜宾市国资局改制为宜宾市国有资产经营

有限公司,这也是全国最早成立的国资公司之一。按照宜

宾市国资委对宜宾市国有资产经营有限公司的定位,有三

大职能:代表市政府持有市级企业国有股权;市政府的投

融资平台;通过资本经营平台和资产经营,促进国有资产保

值增值。宜宾市国有资产经营有限公司委派董监事到五粮

液股份有限公司任职,参加股东大会,参与企业重大决策,

收取分配红利等。

目前,子公司(宜宾市国有资产经营有限公司)的分红和股权转让收益全部上缴财政,宜宾市国资公司没有资产基础。地方国资公司本身不从事生产经营,如不能从下属从事生产经营的企业中获取现金流去补充资本金,发展自然成为问题。更重要的是,“国资公司的法人地位也难以确立。”西北大学经济管理学院经济学博士、导师叶祥松甚至认为,这源于国资委和市政府目标不同引起的矛盾。国资委在市政府领导下,它不可能要求其下属企业国资公司按照利润最大化的目标来运作国有资产,必须要实现其他社会目标。这样,国资公司就成了特殊法人,这在公司法中是找不到依据的。

标识:

五粮液股份公司和四川省宜宾市五粮液集团有限公司(即原四川省宜

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宾市五粮液酒厂)位于“万里长江第一城”——中国西南腹地的四川省宜

宾市北面的岷江之滨,是以五粮液及其系列酒的生产经营为主,同时生产

经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具,以

及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相关服务业等多元发展,具

有深厚企业文化的现代企业集团。

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五粮液标识中,大圆表示地球,着红色,而红色为产品色,表示产品定要覆盖全球

市场;五根呈上升趋势,有动感的线汇集到一点表示五种原料(粮食)升华成了五粮液,

同时表示五粮液酒厂蒸蒸日上的态势;两个同心圆表示东西南北中的职工同心同德;

中心小圆中的W表示五粮液和五粮液酒厂永远在职工心中。

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“五粮液”商标1991年被评为首届中国“十大驰名商标”。

政企关系图:

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五粮液股份有限公司与五粮液集团有限公司的关联交易事件始末:

在我国资本市场制度尚不完善的制度背景下,政府对股份制公司尤其是上市的股份公司的管理与指导处在尝试阶段,同时资本市场对普通股民开放也处于尝试阶段,因此政府、企业与中小股民之间因误解而摩擦不断。长期以来,五粮液这只股票一直是中国资本市场绩优股的代名词,因此无论是政府还是与五粮液(代码:

000858)利益相关联的中小股东都对其抱有较高期望。由于当时五粮液股份有限公司还未对另一控股子公司五粮液供销有限公司进行控股,在五粮液股份有限公司和五粮液集团有限公司的经营管理中,

为了躲避经营风险,经营者将五粮液酒的销售权让渡给了五粮液集团有限公司的销售公司,使五粮液股份有限公司的产品库存量降至最低,这个现在看来寻常且必要的决策在当时被看成是令人匪夷所思的现象。五粮液酒是以“包包曲”为动力,经陈年老窖发酵,长年陈酿,精心勾兑而成。酿时将酒坛密封发酵15年是五粮液酒考究的酿制工艺中的重要环节。五粮液的酿造特点决定了,如果五粮液股份有限公司将第一年在股

市所融资金全部投入到母液生产中,那么中小投资者要到第16年时才会从五粮液股份有限公司利润中拿到回报。跨越15年的长期投资,与中小投资者购买股票寻求快速致富的心理相矛盾,于是在中小股东强烈要求分红,上市公司不予理睬的情况下使矛盾激化。

2009年4月,四名上海小股东以五粮液股份有限公司年报造假和2006—2008年涉嫌偷税漏税19.51亿元为由,向成都市中级人民法院提起诉讼,然而此案最终因起诉认人未提供“行政处罚决定或公告”未被法院受理而告终。2009年9月9日,五粮液股份有限公司突然发布公告,称公司收到中国证监会的调查通知书,因公司涉嫌违反证券法律法规,证监会决定对其立案调查。同年9月23日,证监会发出正式通报,称五粮液股份有限公司涉嫌“三宗罪”:

⑴、涉嫌存在未按规定披露重大证券投资行为及较大投资损失。

五粮液股份有限公司控股子公司“四川省宜宾五粮液投资(咨询)有限责任公司”于2000年12月21日以关联方宜宾伏特加制酒有限责任公司名义投入2000万元进行证券投资,后形成520余万元的投资损失。为隐瞒亏损事实,五粮液投资将此投资事项虚构成与四川天富投资公司的借款,并于2002年12月25日从上述合作投资款项中划回2000万元用于冲账。

2001年4月10日,四川省宜宾五粮液投资(咨询)有限公司委托四川省五粮液集团进出口有限公司向关联方四川宜宾五粮液集团有限公司借款8000万元,与销售代理合作以民营企业成都智溢塑胶制品有限公司的名义先后在成都证券抚琴路营业厅和亚洲证券南一环营业厅开立账户进行证券投资,并由四川省宜宾五粮液投资(咨询)有限责任公司。2005年4月29日,亚洲证券因风险爆发被行政清理;2007年5月31日,上海二中院裁定宣告亚洲证券破产,2009年9月仍处于破产清算阶段。因亚洲证券被清理和破

产,五粮液投资控股的账户中形成5500万元的损失。

五粮液股份有限公司未披露其控股子公司的上述资金借贷及重大证券投资行为,也未纳入财务报表进行核算;在证券投资资金因证券公司清理和破产被限制、扣划后,未调整利润,导致财务报表存在虚假记载。

⑵、未如实披露重大证券投资损失。

2000年7月20日,五粮液投资(咨询)有限责任公司投入13000万元在中科证券宜宾营业部开立账户用于证券投资,至2005年年底资金余额为8761.79万元。2006年2月24日,中科证券因风险爆发被行政清理。2007年9月7日,北京二中院裁定宣告中科证券破产,五粮液投资(咨询)有限责任公司随后申报债权;2008年8月1日,中科证券清算组将第一次破产财产分配资金458.81万元划给五粮液投资(咨询)有限责任公司。

五粮液在2006年、2007年、2008年的中期报告和年度报告中均将上述资金作为正常的货币资金予以反映,并未计提相应的减值准备,涉嫌虚增利润。

⑶、披露的主营业务收入数据存在差错。

2007年度,五粮液股份有限公司控股子公司“四川省宜宾五粮液供销有限公司”主营业务收入为725066.15万元,但五粮液在其2007年年度报告中披露该子公司的主营业务收入为825066.15万元、合并报表后的主营业务收入为732855.58万元,由此导致年度报告中披露的主营业务收入数据与实际数据不符,但五粮液并未对上述重大差错予以及时更正公告。

五粮液股份有限公司的上述行为,涉嫌违反了《证券法》第六十三条“发行人、上市公司依法披露的信息,必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的规定。为保证信息披露制度的贯彻落实,中国证监会在加大上市公司信息披露监管的同时,高度重视对信息披露违法违规案件的查处,并将涉嫌构成犯罪的移动公安机关追究其刑事责任。

据悉,2007年以来,中国证监会共对49起涉嫌信息披露违法违规的案件进行了非正式调查,正式立案稽查44起,移送公安16起。

由于1998年上市时,受上市额度限制,原五粮液酒厂只能将生产经营性优质资产进行改制上市设立公司,而其他资产继续保留在由五粮液酒厂改制设立的五粮液集团有限公司,但商标、标识共用。五粮液股份有限公司的招股说明书记录,,五粮股份有限公司成立后,大股东宜宾市国资局将其持有五粮液股份有限公司的国家股股权授权委托五粮液酒厂管理,五粮液酒厂将改制为集团。后来,大股东持股比例由75%减少到56%。所谓股权托管,指股东通过合同,将自己所持股份委托给受托公司管理,受托方代表委托方行使股东权利,使委托方获得回报。

事实上,股权托管带来的关联交易五粮液早有预料。在招股说明书的风险中提到,由于五粮液股份有限公司是由原五粮液酒厂的优质资产剥离而成,导致五粮液股份有限公司和五粮液集团有限公司之间存在委托加工基酒、综合服务等关联交易,如处理不当,存在损害全部或部分小股东利益的风险。我国上市公司股东采取股权托管行使转移公司控制权,公司经营业绩并没有明显改善。部分股权受托方还利用上市公司股权托管,掏空上市公司。调查结果显示,77家中,有64家终结了股权托管。证监会也出台了《关于规范上市公司实际控制权转移行为有关问题的通知》,要求托管必须取消。

虽然托管关系解除了但五粮液股份有限公司与五粮液集团有限公司的关联交易问题并没有解决,比如五粮液集团有限公司为五粮液股份有限公司提供综合服务,包括保卫、食堂、学校、运输等。由于综合服务提供太多,如果五粮液收购了这部分集团的辅助性资产,可能又产生新的关联交易,那还不如维持现状。再如物流运输。五粮液的大部分物流均靠集团的安吉物流在运作,关联交易也在所难免。2008年、2009年五粮液股份有限公司和五粮液集团有限公司两度发出公告对五粮液的关联交易问题进行整改。

对于酒类销售公司的关联交易,方案提出,五粮液股份有限公司向宜宾五粮液酒类销售有限责任公司单方增加注册资本1.5亿元(注册资本总额增加至2亿元),使股份公司达到持股95%、集团公司持股5%,2009年底前完成。“厂徽标识”让股份公司有偿非独占使用,而商标则要在现几十个品牌基础上进行整合,

减少商标的使用,从而减少商标关联交易数量和额度。此项要求在2011年年底之前全部完成。对于土地租赁关联交易,方案规定对酿酒车间土地进行收购,并聘请中介机构对所涉土地进行审计、评估。此项工作在2011年底以前完成并报股东大会审议。最后,对于综合服务费的关联交易,由于一些五粮液股份的综合服务部门同时也是集团的综合服务部门,所以对一些辅助性资产进行全面清理,同时对于一些无法斩断的关联交易,采取公开、公平、公正原则,履行关联交易必须的审批、披露程序。此项同样要求在2011年年底以前完成。五粮液股份有限公司尽了上市公司应尽的职责,现在的中国证券市场,能做到这样已经难能可贵,五粮液这次危机应对就像一个标尺,度量着中国上市公司的资质和底线。

整改后的企业结构图:

五粮液集团

参考资料:

《五粮液和五粮液集团》

《五粮液公司的关联交易与实际理财目标》

《五粮液存在的“三宗罪”》

《五粮液:关联交易管理制度》