pvc期货季节性规律是什么 pvc期货价格规律

pvc期货季节性规律是什么 pvc期货价格规律

作为上市的期货品种，PVC现货是一个淡旺季分明，每年

都有明显波动的商品。每年1-3月份，PVC的现货价格普遍较低，而从4、5月份开始，PVC的价格开始回升，到了8、9月份，往往会出现一个年内的峰值。

每年1-3月份是我国春运繁忙时期，此时北方气候寒冷，

交通运输不便，房地产的开工率明显下滑，导致北方地区塑料

加工企业的开工率普遍较低，对PVC的需求也大幅减弱，打压

了PVC的价格。因此，每年的1-3月份都会是PVC价格的低位。

而从4、5月份开始，随着气温回升。下游企业的开工率逐

步上升，PVC的需求也逐步提升。此时PVC的价格就开始缓慢

上涨，但此时PVC企业的开工率也比较高，市场上现货供应较

为宽裕。此时PVC基本呈现震荡走高的格局。

到了7-8月份，由于天气的原因，氯碱装置开工率会有所

回落(这是由于氯碱装置在高温下运行，较易产生危险。因此装

置检修时间一般都安排在高温天气)，产量会呈现略微下降的趋势。对于塑料加工企业来说，7、8月份是传统需求的旺季。供

应下降而需求大幅上升，就造成了现货市场供不应求的局面，

容易导致价格在此时出现峰值。

而10月份后，也就进入了它的需求淡季，包括北方的建筑

也开始停工。需求回软，但由于南方的需求仍在。所以十月份

后PVC现货一般会有一个震荡回落的过程。

季节性规律制定PVC多空策略

依季节性规律制定PVC多空策略期货频道 2010-02-28来源：互联网作者：用户提供【字体：大中小】依季节性规律制定PVC多空策略期货频道 影响PVC价格走势的因素有许多，如产品的供应、下游的需求、宏观经济的发展、行业政策的引导、成本价格的制约、投资者的心理……但是，这些因素都是变幻莫测的，令投资极难把握。那么，有没有什么因素是有规律可循、准确率又高，还经常出现且能让企业用户及普通投资者都能轻松掌握并能在期货市场中灵活运用呢？通过对PVC历年除去受金融危机影响严重的2008年走势的深入分析，我们找到了PVC 的季节性价格变化规律。下面，我们来关注一下季节变化对PVC价格的影响。 PVC是一个淡旺季分明，每年都有明显波动的品种。每年的1—3月份，PVC现货价格普遍较低，而从4月、5月份开始，PVC价格则开始回升，到了8月、9月份，大都会出一个年内的峰值，10月份之再次开始新一轮下跌。那么，这种规律是否普遍存在呢？下面，我们从PVC 的产业链入手，对这个现象作一分析。 聚氯乙烯是用途最广泛的通用塑料之一，它主要分为硬制品和软制品两种。硬制品主要是管材、型材、异型材、板材等建材材料及汽车配件，软制品则主要生产电线电缆、薄膜和片材、传送带、日用品如鞋、玩具、门帘、密封条、人造革及箱包等用品。在以上各行业中，需求最大的当属建筑业了，不论是硬制品，还是软制品，都离不开建筑业的身影。据统计，建筑业的需求占了我国PVC表观消费量的50%以上。因此，房地产开工率及成屋销售，均会对PVC的价格产生极大的影响。当然，塑料制品的出口量对PVC的价格也有着较强的影响。 在正常情况下，每年的1—3月份，我国北方气候寒冷，交通运输不便，北方地区塑料加工企业的开工率普遍均维持在低位，包括型材、管材都是停工的。加上北方房地产行业的开工率明显下滑，对PVC 的需求也大幅减弱，从而造成了现货市场供应充足，打压了PVC的价格，因此，每年的1—3月份都会是PVC价格的低位。 而从4月、5月份开始，随着气温回升，下游企业的开工率逐步上升，PVC的需求也逐步提升。此时PVC的价格就开始缓慢上涨，但此时PVC企业的开工率也比较高，市场上现货供应较为宽裕，因此，每

现货市场与期货市场的区别

现货市场与期货市场的区别现货，现货电子交易；期货，期货电子交易。现货，很简单，市面上已经 有的货。现货电子交易，是把现有的货物(现货)通过电子商务的形式，在网上按照一定的标准通过集合竞价来统一的撮合成交，更多的偏向于贸易。 期货，也很简单，未来的货物。期货电子交易，是指将未来的货物以一种标准化的远期合约，进行撮合竞价，更多的偏向于金融。 下面我就从以下几点来将期货与现货做一个解释。 第一：我们从字面意思来看： 现货，现有的货。他是已经存在的货物。由于货物本身具有双重的属性：金融属性与商品属性。比如，我们说房子，可以说是投资品，当然它应该更倾向于生活必需品。房子中，我们经常的听到：现房，期房。 期货，未来的货。他还不存在于世上。是一种未来的货物，当然他的确定性也是有的，只是由于时间的问题，他还不可以立马交割。对于未来的东西，我们应该知道，由于时间的问题，它的价格的可预见性，相对于现货就有点难以把握。 第二：我们来看它的表现形式： 现货电子交易是贸易的最高形式，期货电子交易是金融的最高形式。 现货电子交易，是建立在实物基础上的一种交易方式，在21世纪的今天，在电子商务越来越发达的社会，现货也被以一种电子的交易方式来进行电子商务化的操作。通过现货电子交易的方式，可以达到很多的优势与便利，节约很多的成本。当然，由于商品的双重属性，以及市场的交易方(生产商，需求商，中间商)，必须要有中间商起到润滑剂的作用，简称：投资者，亦或投机者，才能够形成完整的市场。综合来看，现货电子交易，本身是为了商品的所有权的转换，但是由于商品的双重性质以及市场的结构，又带来了其一定的金融形式。现货市场，就是这样一个介于贸易与金融之间的一种新的投资方式。 期货电子交易，是未来的一种合约的交易。他更多的是偏向于金融方面的，如果画一个金字塔，那么期货的风险度，应该是出于顶端的，他比股票的风险更大，当然回报也高。由于商品未来时间上的不确定性和其10%的保证金，导致其波动很大。而且，其不是每个现货商品都可以用来交易的，必须要达到一定的标准。 第三：从历史来看：

黄金价格波动的季节性规律

黄金价格波动的季节性规律 一、黄金价格的季节性规律 长期以来，商品价格的季节性分析是期货市场常用的指标之一。作为兼具商品和金融双重属性的黄金市场，同样有季节性规律可循。 1.分析对象的选择 在1973年布雷顿森林体系彻底崩溃前，金价按35美元/盎司的官价与美元直接挂钩，之后黄金才正式进入自由兑换时代。因此，我们将统计的对象限定为1973年1月至2008月7月的伦敦现货黄金价格月数据，共计421个。 在对金价的研究中我们发现，自1973年以来，金价基本上沿着一条向上的轨迹上扬，不是平稳数列。因此如果单纯、直接使用金价来描述其季节性规律会造成结果的不准确。为避免该问题，我们采取了联合考察金价月度收益率和月度涨跌概率的方式，并辅以对金价走势的研究进行分析，以探求黄金价格的季节性规律。其中，月度收益率＝（本月底结算价－上月底结算价）/本月底结算价；月度涨跌概率＝某月收益率为正的次数/总年数。 2.对金价季节性规律的分析 分析金价的季节性规律，无外乎探寻以下问题的答案：一年中，金价在何时易于上涨，何时易于下跌；何时涨势最猛，何时涨势最弱；金价走势中还有其他什么特征等等。 首先，对金价月度涨跌概率、金价月度均值收益率的统计。图1是对1973年2月至2008年7月的金价月度数据的统计，其中柱状图表示的是上涨次数与总的月数相除得到的各个月份的上涨概率，线图是月度收益率均值。 图1 金价月度涨跌概率、金价月度均值收益率

从柱状图中我们可以看到，金价在一年中上涨概率超过50%的有7个月，并主要集中在下半年，其中最高的是8月，上涨概率达到65.71%；上涨概率低于50%的有5个月，主要集中在上半年，其中最低的是3月，上涨概率为42.86%。 从线图中我们可以看到，金价在一年中有三个上涨高峰，即4月、9月和12月，其中9月的平均涨幅最大，达到2.80%。在收益率达到一年中的上涨最高峰后，一个月后即迅速下降为一年中的最低点，涨幅为-0.02%——这也是收益率均值中唯一为负的一个月（10月）。而金价全年涨幅的另外两个低点均出现在4月、12月的上涨高峰后的第3个月，即7月和3月。 其次，对金价年度涨幅高、低点出现的月份统计。我们对1973年——2008年金价的月收盘数据进行统计，列出价格的年度高点和低点出现在各个月份的次数：表1 金价年度涨幅高、低点出现的月份统计 通过对比我们发现，对于年度最高涨幅来说，9月份出现的次数最多，为8次，10月份未出现过；对于年度最低涨幅来说，5月份出现的次数最多，为6次，12月份未出现过。 最后，对金价月度均值和月度收益率均值走势的比较。进一步，我们将金价月度均值和月度收益率均值联合考察。从图2可以发现，金价均值走势的转折与收益率均值的转折基本会同时出现。同时也能够看出，在一年中金价的高点一般会出现在9月和12月，而一年中的低点一般会出现在3月和10月。 图2 金价月度均值和月度收益率均值走势图

跨期套利方法在商品期货交易中的应用——以中国聚氯乙烯期货为例

Finance 金融, 2020, 10(4), 267-277 Published Online July 2020 in Hans. https://www.wendangku.net/doc/cb16098863.html,/journal/fin https://https://www.wendangku.net/doc/cb16098863.html,/10.12677/fin.2020.104027 The Application of Calendar Spread Arbitrage in Commodity Futures Trading —Represented by PVC Futures in China Haonan Liu, Yuping Lan International Business Faculty, Zhuhai Campus, Beijing Normal University, Zhuhai Guangdong Received: May 20th, 2020; accepted: Jun. 3rd, 2020; published: Jun. 10th, 2020 Abstract The research on the method of futures calendar spread arbitrage can not only improve the market efficiency, but also enrich the types of existing investment tools, which has a profound impact on the stable and sustainable development of the capital market. Therefore, this paper focuses on the calendar spread arbitrage trading in Chinese commodity futures market. After a brief introduction of relevant arbitrage concepts, principles and research methods, this paper takes the monthly av-erage closing price of main PVC futures contracts from 2010 to 2019 as the research object, con-structs cointegration regression and VEC model, and conducts a series of empirical analysis based on the mean regression theory in statistical arbitrage. The long-term equilibrium and short-term deviation of the contract spread are found, and the corresponding arbitrage trading strategies are formulated accordingly. While confirming the existence of calendar spread arbitrage opportuni-ties between PVC futures contracts, it can also provide reference for commodity industries to use futures market to avoid price risk in production and operation. Keywords Calendar Spread Arbitrage, PVC Futures, Statistical Arbitrage, VEC Model 跨期套利方法在商品期货交易中的应用 ——以中国聚氯乙烯期货为例 刘浩楠，蓝裕平 北京师范大学珠海校区，国际商学部，广东珠海 收稿日期：2020年5月20日；录用日期：2020年6月3日；发布日期：2020年6月10日

期货行情分析的基本逻辑与方法

期货行情分析的基本逻辑与方法 1、行情分析主要解决3个问题，即品种市场价格运动的——方向、幅度与速度。期货行情分析的方法主要有两种：基本分析法与技术分析法。 2、基本分析法又叫基本面分析，它是根据商品的预期产量、库存量、预期需求量(即供求关系以及影响供求关系的各种因素)来分析商品价格趋势的方法。 其特点是： 1、分析价格变动的长期趋势--所谓大势； 2、研究价格变动的本质性、宏观性因素。 3、技术分析法又称做图表分析法，是通过对市场行为本身(即交易状态、成交量、持仓量的变化等)的分析，来预测价格走势的方法。用于技术分析的资料，一般都按时间顺序绘制成图形和图表。 其特点是： 1、量化指标特性(能够准确显示行情波动与转折)； 2、趋势追逐(非创造、引导趋势)；

3、直观现实(历史轨迹的真实记录)。 4、行情分析有着科学的理论依据与思维逻辑。可以说，期市的价格波动是有规律的，可以在理论上、技术上做出许多归纳和总结。 哲学是最重要的基础理论思维，应该运用辩证唯物主义的观点(即全面的、发展的、运动的观点)分析问题，“不可知论”及“形而上学”的观点都是错误的。价格运动形式是长期上的周期性(就象一年四季的更替，就像太阳每天从东方升起一样)与短期上的随机漫步性(因市场信息注入的偶然性所决定)的辨证统一。 5、有市场分析师归纳了行情分析的操作原则： 即充分假设原则、逐步演绎原则和条件限制原则。这些原则对指导我们进行市场分析很有帮助。 6、在具体进行行情分析时应注意以下几点： 1)、基本分析、技术分析综合运用，将定性分析与定量分析进行有机的结合。应先基本分析、后技术分析。 基本分析主要解决市场的方向问题、中长期趋势问题。它的主要理论依据是价值规律和供求关系规律。

现货电子盘和期货市场的区别分析

期货市场与现货电子盘 一、期货市场 期货市场是进行期货交易的场所，按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指期货交易所。 期货市场的基础是套期保值，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。套期保值的理论基础：现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下），由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。 我国期货市场20年的发展过程： 1、理论准备与试办（1987年——1993年） 期货市场发展的原因，即中国期货市场建立的背景是，20世纪80年代的改革开放，沿着两条主线展开，即价格改革和企业改革。 1988年，国务院发展研究中心、国家体改委、商业部等部门根据中央领导的指示，组织力量开始对期货市场的研究，并成立了期货市场研究小组，由著名经济学家常清教授带领，组织人员到国外期货市场进行考察研究，系统地研究了国

外期货市场的现状和历史，积累了大量的期货市场理论知识。 1990年10月12日，经国务院批准，中国郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引进期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。 1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式营业，同年5月28日伤害金属交易所成立，1992年我国第一家期货经纪公司成立。 2、中国期货市场的清理整顿时期（1993年——2000年) 中国先后有53家期货交易所成立，违规事件层出不穷，极具代表性的包括“327”国债事件。国务院出台《关于制止期货市场盲目发展的通知》，开始了第一次整顿，最终确定15家交易所为试点交易所。1998年，国务院又开始了第二次整顿，将15家交易所合并压缩为3家（郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所）。 此次整顿，使得我国期货市场监管架构基本确立，期货交易所得到治理，期货经纪公司得到治理。 3、中国期货市场的规范发展（2000年至今） 01年，全国人大批准的十五规划，第一次提出了“稳步发展期货市场”，为我国期货市场长达七年的清理整顿画上了句号。 03年，中国共产党召开十六届三中全会，将关于期货市场的发展方针写入了党的会议决议。

季节性时间序列分析方法

第七章季节性时间序列分析方法 由于季节性时间序列在经济生活中大量存在，故将季节时间序列从非平稳序列中抽出来，单独作为一章加以研究，具有较强的现实意义。本章共分四节：简单随机时间序列模型、乘积季节模型、季节型时间序列模型的建立、季节调整方法X-11程序。 本章的学习重点是季节模型的一般形式和建模。 §1 简单随机时序模型 在许多实际问题中，经济时间序列的变化包含很多明显的周期性规律。比如：建筑施工在冬季的月份当中将减少，旅游人数将在夏季达到高峰，等等，这种规律是由于季节性（seasonality）变化或周期性变化所引起的。对于这各时间数列我们可以说，变量同它上一年同一月（季度，周等）的值的关系可能比它同前一月的值的相关更密切。 一、季节性时间序列 1．含义：在一个序列中，若经过S个时间间隔后呈现出相似性，我们说该序列具有以S为周期的周期性特性。具有周期特性的序列就称为季节性时间序列，这里S为周期长度。 注：①在经济领域中，季节性的数据几乎无处不在，在许多场合，我们往往可以从直观的背景及物理变化规律得知季节性的周期，如季度数据（周期为4）、月度数据（周期为12）、周数据（周期为7）； ②有的时间序列也可能包含长度不同的若干种周期，如客运量数据（S=12，S=7） 2．处理办法： （1）建立组合模型； （1）将原序列分解成S个子序列（Buys-Ballot 1847）

对于这样每一个子序列都可以给它拟合ARIMA 模型，同时认为各个序列之间是相互独立的。但是这种做法不可取，原因有二：（1）S 个子序列事实上并不相互独立，硬性划分这样的子序列不能反映序列{}t x 的总体特征；（2）子序列的划分要求原序列的样本足够大。 启发意义：如果把每一时刻的观察值与上年同期相应的观察值相减，是否能将原序列的周期性变化消除？（或实现平稳化），在经济上，就是考查与前期相比的净增值，用数学语言来描述就是定义季节差分算子。 定义：季节差分可以表示为S t t t S t S t X X X B X W --=-=?=)1(。 二、 随机季节模型 1．含义：随机季节模型，是对季节性随机序列中不同周期的同一周期点之间的相关关系的一种拟合。 AR （1）：t t S t S t t e W B e W W =-?+=-)1(11??，可以还原为：t t S S e X B =?-)1(1?。 MA （1）：t S t S t t t e B W e e W )1(11θθ-=?-=-，可以还原为：t S t S e B X )1(1θ-=?。 2．形式：广而言之，季节型模型的ARMA 表达形式为 t S t S e B V W B U )()(= （1） 这里，?? ???----=----=?=qS q S S S pS P S S S t d S t B V B V B V B V B U B U B U B U X W ΛΛ2212211)(1)()(平稳。 注：（1）残差t e 的内容；（2）残差t e 的性质。 §2 乘积季节模型 一、 乘积季节模型的一般形式 由于t e 不独立，不妨设),,(~m d n ARIMA e t ，则有 t t d a B e B )()(Θ=?φ （2） 式中，t a 为白噪声；n n B B B B ???φ----=Λ22111)(；m m B B B B θθθ----=ΘΛ22111)(。 在（1）式两端同乘d B ?)(φ，可得： t S t d S t D S d S t d S a B B V e B B V X B U B W B U B )()()()()()()()(Θ=?=??=?φφφ （3） 注：（1）这里t D S S X B U ?)(表示不同周期的同一周期点上的相关关系；t d X B ?)(φ则表示同一周期 内不同周期点上的相关关系。二者的结合就能同时刻划两个因素的作用，仿佛是显像管中的电子扫描。

2015年期货业协会后续培训答案

目录 一、寻找掘金工具：解析黄金期货价格影响因素 (2) 二、知行合一：黄金期货研究在策略中的运用 (4) 三、棉花期货交易策略 (6) 四、铜价的影响因素 (9) 五、铜期货品种的交易特点与相关策略 (12) 六、玉米期货交易策略案例分析 (14) 七、中国棉花产业市场经营链 (17) 八、白糖基础知识 (20) 九、白糖品种的主要影响因素 (23) 十、白糖现货企业对期货的应用 (26) 十一、甲醇期货的应用 (29)

一、寻找掘金工具：解析黄金期货价格影响因素 单元测验 第一单元海纳百川——广泛搜集的相关指标 1（单选题）实物黄金具有工业上的用途，因此黄金是和原油、铜等一样的工业商品。 A正确 B错误 正确答案是：B 2（单选题）每年全球生产出来的实物黄金全部都是金矿开采或作为伴生矿产的产物。 A正确 B错误 正确答案是：B 3（多选题）近年来黄金的投资属性不断增强，这主要是因为（）。 A央行对于黄金从净卖出转为净买入 B黄金ETF的迅猛发展 C金条囤积现象的增加 D全球首饰消费的上升 正确答案是：B C 第二单元按图索骥——数据支持的核心指标 1（单选题）“盛世典藏乱世金”告诉我们只要遇到经济或金融危机，黄金牛市必然到来。 A正确 B错误 正确答案是：B 2（单选题）“大炮一响，黄金万两”告诉我们凡遇重大的局部战争爆发时黄金可以大胆地进行多头趋势操作。 A正确 B错误 正确答案是：B 3（单选题）美元指数反映了美元对于一篮子货币的整体汇率走势，其中欧元、日元等货币的权重相等。 A正确 B错误 正确答案是：B 4（多选题）通胀有哪些类型（）。 A成本推动的通胀

PVC基本面

聚氯乙烯期货标准合约2009年5月25日在大连商品交易所挂牌上市。交易品种：聚氯乙烯，交易代码：V，交易单位：5吨/手，最小变动单位：5元/吨，涨跌停板幅度：上一交易日结算价的4%*（当前暂为5%），合约月份：1-12月，最后交易日：合约月份第10个交易日，最后交割日：最后交易日后第3个交易日，交割方式：实物交割。 聚氯乙烯(Polyvinyl Chloride)，简称PVC，为热塑性树脂。与钢材、木材、水泥并称四大基础建材，是我国重要的有机合成材料。其产品具有良好的物理性能和化学性能，广泛用于工业、建筑、农业、日用生活、包装、电力、公用事业等领域。 从产品分类看，PVC属于三大合成材料(合成树脂、合成纤维、合成橡胶)中的合成树脂类，其中包括五大通用树脂，聚乙烯PE、聚氯乙烯PVC、聚丙烯PP、聚苯乙烯PS、ABS树脂，是氯碱工业最大的有机耗氯产品。 主要用途 1.PVC一般软制品 利用挤出机可以挤成软管、电缆、电线等；利用注射成型机配合各种模具，可制成塑料凉鞋、鞋底、拖鞋、玩具、汽车配件等。 2.PVC薄膜 薄膜、装袋、雨衣、桌布、窗帘、充气玩具等。 3.PVC涂层制品 人造革可以用来制作皮箱、皮包、书的封面、沙发及汽车的坐垫等，还有地板革，用作建筑物的铺地材料。 4.PVC泡沫制品 5.PVC透明片材 6.PVC糊树脂 如衣架、工具手柄、圣诞树等。 7.PVC硬板和板材 8.PVC其他

PVC与LLDPE的区别 PVC这个品种和LLDPE虽然非常相近，但也存在着一定的区别。LLDPE是以乙烯作为基础生产出来的，原材料比较单一，是原油化工类的。在我国，PVC有两种原料，一种是原油，和LLDPE一样都是用乙烯生产出来的。另外一种是煤炭，国内市场价格波动的时候，两者价格波动节奏不一样，PVC成本刚性很强，而LLDPE刚性弱得多，下跌过程中LLDPE下跌幅度肯定比PVC大得多。同样上涨过程中，又是不一样的。 PVC期货的主要功能 1.为PVC企业提供回避和转移风险的工具 2.价格发现助企业摆脱盲目 3.有助于优化PVC价格形成机制 影响PVC价格变动的主要因素 1.供需状况变化 供需求变化是影响pvc期货市场价格变动的最重要的因素。 供应面：停车检修、新装置开车，进口量的变化；石化政策性减产，装置意外事故。 需求面：下游制品生产和需求淡旺季等，每年春季、秋季为建筑施工旺季。 2.进出口变化 3.国际原油波动 4.宏观经济形势（建材及房地产、汽车市场） 5.国家政策变化 6.原料价格变化

玻璃期货基本面分析 2020年玻璃期货最新行情分析

玻璃期货基本面分析 2020年玻璃期货最新行情分析 玻璃期货行情走势影响因素，第一个就是基本面消息影响，包括：宏观经济波动、产能增长、下游需求影响、上游价格、区域分布特点等。 第一、宏观经济波动 周期的平均长度是9-10年。宏观经济的周期循环与玻璃价格的上涨和下跌有直接的联系。 第二、产能增长 在好的形势下，一些企业盲目投资扩张，随后陷入低谷，产能过剩带来行业风险。据统计，自2009年以来，我国浮法玻璃产能快速增长。初步预计2012 年约有15条生产线投产，新增产能约6300万重量箱。玻璃具有连续不间断生产的特征，产能的稳定释放，明显超过了来自房地产、汽车、出口等下游市场需求的增长。 第三、下游需求的影响 玻璃及其加工制品广泛应用于建筑、交通运输、装饰装修、电子信息、太阳能利用及其他新兴工业，其中70%左右的浮法玻璃用于建筑和装饰领域，汽车及新能源领域中玻璃的应用也在逐渐扩大，因此下游房地产行业、汽车以及新能源行业的发展变化对玻璃需求影响较大。 第四、上游价格 原料价格上涨，支撑玻璃价格，效益下降;原料价格下跌，效益增加，使得价格有下探空间。纯碱、煤炭、重油、天然气、电等原料燃料价格上涨以及人员工资等财务成本增加，导致玻璃企业生产成本不断上涨，这将影响玻璃的价格 第五、区域分布特点 a)近年来生产线建设由集中走向分化; b)受到淘汰落后产能因素影响华北地区产能增加较快; c)东北、西北地区产能相对稳定; d)受运输成本影响，长途运输的产品日趋减少。

除了玻璃期货基本面分析以外，技术层面的分析对玻璃期货今后走势也是至关重要的。 简单来说，玻璃期货技术分析就是对玻璃期货市场交易过程中产生的数据以及市场参与者的行为进行分析的预测方法。这些数据包括：价格在历史运行过程中出现的拐点(阻力位与支撑位)、每个周期内买卖双方成交的数量(成交量)、价格在特定的一段时间内变化的速度(动能)等。 技术分析的对象是群体行为而不是个体行为，是基于“群体心理”以及人类总是处于贪婪与恐惧两种情绪循环中的理论来分析的。一般来说，当市场参与者对市场看法完全一致的时候，市场往往会走出相反的走势。 其实，笔者认为，技术分析这个名字取得有些不够恰当，因为这种分析方法并不是那么需要技术含量。尽管有些技术分析方法运用了高等数学显得高深莫测，技术指标也显得纷繁复杂难以运用。但就其核心来说，技术分析更注重对市场表现的直观感受，对市场参与者心理的把握，以及对每笔交易的风险与盈利比的分析，以帮助交易者做出具体的交易决策。

白糖生产消费季节性规律

白糖生产消费季节性规律 白糖的生产销售具有季节性的特点，掌握对白糖生产季节性规律变化，有利于对白糖期货投资的把握。 生产季节性 我国食糖的生产具有非常强的周期性。纵观我国食糖的生产历史，食糖生产的周期大致以6年为一个生产周期，基本上是3年连续增产，接下来的3年连续减产。从1990年到1995年为一个周期：1990-1992年连续增产，1993-1995年连续减产。从1996-2001年为一个周期：其中，1996-1999年连续增产，2000-2001年连续减产。下一个周期将从2002年开始到2007年结束。而目前我国食糖生产正处于一个增产的周期阶段。导致食糖生产周期性的主要原因有：第一，糖料种植具有自然的周期性生长规律。如甘蔗种植一次，宿根可以生长3年。同时，农作物的生产也有自然的大年、小年之分。第二，糖料的生产和加工时间比较长，糖料作物的生产一年一季，食糖的生产也是如此,一旦糖料大幅度减产或增产，如果没有外在的人为调控措施，只能是减产时短缺待价而沽,增产时过剩低价倾销，且糖料大幅度减产或增产,导致价格的大幅涨跌，从而影响第二年的播种面积。第三，周期性出现的自然灾害也导致糖料生产的强周期性。第四，食糖价格波动的周期性与食糖的生产的周期性相互影响。 我国食糖的生产销售年度从每年的10月到翌年的9月，其中，每年11月至次年4、5月为集中生产期。开榨时间由北向南各不相同。一般讲，我国制糖生产期从11月至翌年4月。甜菜糖榨季从每年的9月底或10月初开榨，到次年的2月结束。甘蔗糖厂中江西、湖南省10月底或11月初开榨，广西、广东、海南等省区11月中或12月初开榨，云南省12月底或次年1月初开榨，到次年的4月－6月结束。 消费季节性 我国白糖全年均为销售期，通常每年12月至次年3月为销售高峰，大多数年份在6月中旬之后进入纯销售期，5、6月份仍是白糖的消费谈季，从历史数据来看，每年的5、6月份，白糖期价多为下跌市况。 食糖消费具有明显的季节性特点：即夏季饮料消费高峰和“中秋，春节”双节消费高峰。在

大连商品交易所聚氯乙烯期货业务细则

大连商品交易所聚氯乙烯期货业务细则 （根据2019年9月6日《关于发布线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯交割注册品牌制度及厂库制度相关规则修改的通知》（大商所发〔2019〕380号）修订，修订部分自发布之日起施行。） 第一章总则 第一条为规范大连商品交易所（以下简称交易所）聚氯乙烯期货合约交易行为，根据《大连商品交易所交易规则》和《大连商品交易所聚氯乙烯期货合约》，制定本细则。 第二条交易所、会员、客户、指定交割仓库、指定质量检验机构、指定期货保证金存管银行及期货市场其他参与者应当遵守本细则。 第三条本细则未规定的，按照交易所相关业务规则的规定执行。 第二章合约主要条款和相关参数 第四条聚氯乙烯期货合约标准品为质量标准符合国家标准《悬浮法通用型聚氯乙烯树脂（GB/T 5761-2006）》的SG5型一等品。优等品作为替代品允许交割，优等品和一等品之间不设等级升贴水。 聚氯乙烯交割品应当是交易所公布的生产厂家生产的交割注册品牌的商品。满足交易所规定条件的品牌可以申请免检注册品牌。交割注册品牌和免检注册品牌管理的办法由交易所另行规定。交割注册品牌、免检注册品牌、相关生产厂家以及品牌升贴水由交易所另行公布。

聚氯乙烯期货合约品牌升贴水的差价款由货主同指定交割仓库结算。 免检注册品牌的聚氯乙烯入库时，货主能够提供生产厂家出具的产品质量证明原件及交易所规定的其他材料的，可免于质量检验。产品质量证明应载有生产厂家、牌号、批号、签证日期、质量测试项目、质量测试结果和质量检验结论等信息。 第五条聚氯乙烯期货合约采用实物交割。 第六条聚氯乙烯指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库（详见附件《大连商品交易所聚氯乙烯指定交割仓库名录》），交易所可视情况对聚氯乙烯指定交割仓库进行调整。 第七条聚氯乙烯期货合约的合约月份为1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月。 第八条聚氯乙烯期货合约的交易单位为5吨/手。 第九条聚氯乙烯期货合约的报价单位为元（人民币）/吨。 第十条聚氯乙烯期货合约的最小变动价位为5元/吨。 第十一条聚氯乙烯期货合约的交易指令每次最大下单数量为1000手。 第十二条聚氯乙烯期货合约的交易保证金标准、涨跌停板幅度和持仓限额，按照《大连商品交易所风险管理办法》相关规定执行。 第十三条聚氯乙烯期货合约的最后交易日为合约月份第10个交易日。

期货从业后续培训

衍生品交易策略 衍生品交易策略 1:如果你看多后市，则可以采用下列哪种交易策略？ [‘买进看跌期权’, ‘卖出看涨期权’, ‘卖出看跌期权’] 答案：C 2:如果你认为市场波动会变大，则可以采用下列哪种交易策略？[‘买进看跌期权’, ‘卖出看涨期权’, ‘卖出看跌期权’] 答案：A 3:让行权价等于如下哪个值作为期权的平值点会更科学、适用面更广？ [‘现货价格’, ‘现货价格的现值’, ‘远期价格’] 答案：C 4:在完美市场中，期货价格应该等于如下哪个值？ [‘当前的现货价格’, ‘未来现货价格的期望值’, ‘当前的现货价格加净持仓成本’] 答案：C 5:时间是下列哪种交易者的敌人？ [‘期货深度贴水时做多期货者’, ‘期货深度贴水时做空期货者’, ‘波动率很高时做空期权者’] B

股指期货和期权交易策略 股指期货和期权交易策略 1:ETF溢价越多，（）。 [‘投资者情绪越高涨，未来短期内标的指数越有可能上涨’, ‘投资者情绪越高涨，未来短期内标的指数越有可能下跌’, ‘投资者情绪越低落，未来短期内标的指数越有可能上涨’, ‘投资者情绪越低落，未来短期内标的指数越有可能下跌’] 答案：A 2:以下何种为价量配合？（） [‘价涨量增，价跌量增’, ‘价涨量增，价跌量减’, ‘价涨量减，价跌量增’, ‘价涨量减，价跌量减’] 答案：B 3:以下何种的价格和成交量的相关系数(Correlation Coefficient)为负？（） [‘价涨量增，价跌量增’, ‘价涨量增，价跌量减’, ‘价涨量减，价跌量增’, ‘价涨量减，价跌量减’] 答案：C 4:以下期权希腊字母，何种为期权价格泰勒展开式的二阶项？（） [‘Delta’, ‘Gamma’, ‘Vega’, ‘Theta’] 答案：B

现货与期货之间的升贴水(新)

在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”（CONTANGO）；如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”（BACKWARDATION）。 关于基差的概念：是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格-期货价格。 基差包含着两个成份，即现货与期货市场间的“时”与“空”两个因素。前者反映两个市场间的时间因素，即两个不同交割月份的持有成本，它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等，其中利率变动对持有成本的影响很大；后者则反映现货与期货市场间的空间因素。基差包含着两个市场之间的运输成本和持有成本。这也正是在同一时间里，两个不同地点的基差不同的基本原因。 由此可知，各地区的基差随运输费用而不同。但就同一市场而言，不同时期的基差理论上应充分反映着持有成本，即持有成本的那部分基差是随着时间而变动的，离期货合约到期的时间越长，持有成本就越大，而当非常接近合约的到期日时，就某地的现货价格与期货价格而言必然相近或相等。 我们平时看到的比较多的诸如LME铜的升贴水、CBOT豆的升贴水以及新加坡油的升贴水指的都是由这种基差变化。 从历史上看，贸易方式是不断发展的，最初是一手钱一手货的现货交易，后来以信用制度的建立为前提，出现了远期现货交易，1870年开始棉花期货交易。在美国目前的情况下，不存在我们学术界经常讲的期货市场和现货市场，实际的情况是：期货交易所形成的价格是现货流通的基准价，现货流通只是一个物流系统，因产地、质量有别，在交易现货时双方需要谈一个对期货价的升贴水，即： 交易价= 期货价+ 升贴水 也就是说，期货市场和现货市场只是一个学术研究时区分的概念，在实际运作中，二者是一个整体的市场，期货定价、现货物流，二者有机作用，才可以使市场机制得以正常运行。 此外，期货价格中也有近远月合约之分，如果远月期货合约价格高于近月合约，则远月对于近月升水；反之，则远月对近月贴水。从另外一个角度，即以近月对远月

橡胶季节性波动分析

天胶价格季节性波动规律分析 一．天胶季节性因素分析 1．天胶月度走势分析 根据以下的天胶月度走势图不难看出，2005年至今，天胶每年有两个多翻空的季节性窗口，首先是4月份，主要因为3月底4月初是新胶开割的季节，4月份胶价容易受到季节性供应的增加而大幅回落。随后将迎来产销旺季，但是往往进入5月份后，主产区的天气状况贫乏，台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低天然橡胶产量，投机因素的计入将使胶价上涨。 第二个多翻空的窗口为7月份，因为6、7两月是产胶旺季，通常7月份前后通常都会经历一轮季节性下跌，到了8，9两个月，东南亚灾害频发的可能性加大，这有力的抬升了胶价，但是此时往往终端需求的低迷将使得胶价的上行空间有限。 进入12月后此时国内产区割胶逐渐停止，下游厂家需要补充库存以满足停割期间的生产需要，因此，沪胶将迎来两到三个月的见底上涨行情。 图15:天胶月度走势分析 2.上涨概率分析 根据以上分析，我们发现自从2005年以来，天胶上涨概率最大的月份为7月，但是从走势图中我们可以看出这个时间段也是天胶多翻空的一个窗口。另外4月份也是进入阶段性空头阶段的窗口，但是我们可以发现5月份的上涨概率达到了50%，而值得注意的是，5月份50%的上涨行情中上涨的幅度较大，而相对另外50%下跌的行情中回落的幅度较小，最多仅为7%左右。 因此根据此分析，建议趋势性投资者可以寻求机会进行阶段性的底部建仓操作一旦价格出现回落，可寻求相应的点位进行减仓或是平仓。

表4：2005年至今月上涨概率分析 2005 2006 2007 2008 2009 2010 平均涨 跌幅上涨 次数 下跌 次数 上涨 概率 1月 1.60% 21% 14% -1.40% 5.40% -4.70% 5.98% 4 2 0.6667 2月6% -7.70% -3.30% 0.04% 6.80% 10.40% 2.04% 4 2 0.6667 3月 2.50% -4.26% 2% -4.31% -4.84% 1.12% -1.30% 3 3 0.5 4月-4.50% 7.47% -6.24% 3.46% 4.13% -2.18% 0.36% 3 3 0.5 5月 6.10% 26.38% -7.38% 10.70% -3.13% -0.95% 5.29% 3 3 0.5 6月7.93% -8.03% -9.70% 8.85% 1.52% -1.11% -0.09% 3 3 0.5 7月12.58% -10.61% 10.00% 2.65% 8.49% 0.72% 3.97% 5 1 0.8333 8月-3.24% -17.10% -1.09% -1.58% -1.29% 3.92% -3.40% 1 5 0.1667 9月 6.63% -6.16% 8.22% -24.90% -0.99% 4.65% -2.09% 3 3 0.5 10月-2.67% -5.17% 1.89% -28.50% 5.25% 9.99% -3.20% 3 3 0.5 11月-1.75% -3.16% -0.49% -15.75% 17.46% -1.47% -0.86% 1 5 0.1667 12月 5.65% 13.77% 7.35% -3.60% -44.12% 15.59% -0.89% 4 2 0.6667

期货投资分析完整版

第一章概论 1. 期货价格有特定性，远期性，预期性和波动敏感性。 特定性是指期货价格差不多上特指某一地区，某一交易所，某一特定交割时刻和品种规格的期货合约的成交价格。 远期性指期货价格是依据以后信息或者后市预期达成的虚拟的远期价格。 预期性指期货价格反映市场人士在现在时点对以后价格的一种心理预期。 波动敏感性指期货价格相关于现货价格而言，对消息刺激反应程度更敏感，波动幅度更大。 2. 期货投资分析的目的是通过专业性的分析方法，对阻碍期货合约价格的各种信息进行综合分析，以推断期货价格及其变动。 3. 持有成本认为现货价格和期货价格的差（即持有成本）由三部分组成：融资利息，仓储费用和收益。 4. 有效市场的前提包括： （1）投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标； （2）任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场；（3）投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。

5. 有效市场分成弱式有效市场，半强式有效市场和强式有效市场三个层次。 - 弱式有效市场中，期货价格差不多充分反映了当前全部期货市场信息，从而得出结论：任何技术分析方法没有存在的基础。 - 半强式有效市场中，期货价格差不多反映所有公开可获得的公共信息。得出结论：不仅技术面分析方法无效，差不多面分析方法也无效。 - 强式有效市场中，期货价格反映全部信息。得出结论：不仅技术面和差不多面分析方法无效，内幕信息利用者也不能获得超额收益。 6. 行为金融学认为市场中的参与者不是完全理性的。 7. 差不多面分析对阻碍期货品种供求关系的差不多要素进行分析，从“供求关系决定价格”这一差不多原则动身，评估期货价格合理性，并提出投资建议。 技术面分析仅从期货市场自身公开信息，如价格，成交量及持仓等数据和市场行为来分析期货价格并预测以后变化趋势。 差不多面分析着眼于行情大势，不被日常的小波动迷惑，具有结论明确，可靠性较高和指导性较强等优点。缺点是推断期货价格是否合理极其困难，阻碍价格的差不多面因素多，人的知识有限，

钢材期货和现货价格关系

钢材期货和现货价格关系 2009年08月28日北京时间09:24发表 作为今年推出的首个期货品种，许多投资者都对钢材期货“情有独钟”，二季度钢材期货价格的不断上涨，给许多在底部建仓的投资者带来了丰厚的回报。 但也有不少投资者没有抓住本轮行情。 进入8月份以来，虽然期货、现货价格一路下跌，但是他们仍然认为，考虑到正常的持仓费用后(包括仓储租金0.15元/吨、进库费用18元/吨、出库费用18元/吨)，期货价格在一定程度上是虚高的，因此不敢贸然进场操作。 那么，到底该如何看待钢材现货和期货之间的关系？仅根据持仓费用来推断期货与现货之间的价格关系对不对呢？让我们具体分析投资者中存在的认识误区。 误区一：目前现货市场上主流报价的螺纹钢与期货市场上交割的螺纹钢品质相同。 一般说来，大宗商品现货与期货市场上的商品应该是同质的，但是，这一条对于螺纹钢来说却不适用。 目前，现货市场上主流报价的螺纹钢大多数都是二级螺纹钢，而期货市场上对应的螺纹钢却是三级螺纹钢。 也就是说，即使不考虑持仓费用，期货市场的价格也应该比现货市场的价格高一些才正常。例如，某一天，根据统计显示，全国24个主要城市Φ20mmHRB335螺纹钢平均价格为4000元/吨，这是二级螺纹钢的报价，而三级螺纹钢(HRB400)由于品质优于二级螺纹钢，因此，其价格应该在其基础之上增加150元左右才算合理，即上海期货交易所交易的螺纹钢价格应该在4150元左右才算正常价格。 误区二：现货市场交易与期货市场交割时每吨数量相同。 一般说来，无论是现货交易还是期货交割，如果在交货时严格过秤的话，那么，两者是没有区别的； 但是，现在多数现货贸易并没有过秤，只是根据钢材的不同牌号进行一个估算，经常出现实际重量少于估算重量。 而期货交割是严格过秤的，不会出现缺斤少两的问题，因此，两者看似重量相同，但真实情况是：一个是估算，一个是实际值。 因此，期货交割时每吨的重量要略高于现货市场贸易中每吨的重量。 如果将这一量的差别考虑在内，期货价格应该在现货价格基础之上增加100-200元才算合理。 综上所述，期货市场与现货市场上的螺纹钢看似相同，实际上却有差别：一是质的差别(品质不同)，二个是量的差别(一个是估算，一个是严格过秤)，考虑到这两方面的差别，即使去掉持仓费用，期货价格也应该在现货报价的基础之上增加300左右才算是合理的。 例如，某天，全国24个主要城市Φ20mmHRB335螺纹钢现货平均价格为4000元/吨，那么，期货价格应为4300元左右。 由此看来，刨除持仓费用，期货价格高于现货价格并不算虚高，而低估期货价格恰恰容易引发投资者远离钢材期货而难以分享投资收益。 最后，以螺纹钢主力合约0911合约为例来进行说明，2009年8月19日，全国24个主要城