2015年武汉大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷

2015年武汉大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷

(总分：38.00，做题时间：90分钟)

一、名词解释(总题数：6，分数：12.00)

1.货币政策名义锚

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：货币政策名义锚，是指央行在实行货币政策之前，会制定一个名义锚，相当于通货膨胀或是货币供给的名义变量。其能够让货币政策都围绕着这个名义锚来实行，从而实现物价稳定的目标，让整体经济不会失去控制。钉着这个锚，保证确立的名义变量在一个狭小的区间内活动，促使实际物价水平达到设定的通货膨胀预期。这会让货币政策不会因为短期的需要而使得整体经济失去方向，到处漂泊。) 解析：

2.国际储备

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：国际储备也称“官方储备”，是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的资产。国际储备具备三个特征：第一个特征是可得性，即它能否随时的方便地被政府得到；第二个特征是流动性，即变为现金的能力；第三个特性是普遍接受性，即它能够为世界各国普遍认同与接受、使用。)

解析：

3.外汇缓冲政策

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：外汇缓冲政策，是指政府为了应对国际收支不平衡，把其黄金、外汇储备作为缓冲体，通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口，从而使收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减，而不会导致汇率的急剧波动和进一步影响本国经济的政策。) 解析：

4.代理问题

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：代理问题，是指代理人受委托人的委托，为委托人达成目标，但由于代理人和委托人利益并不完全一致，在委托人处于信息劣势、不能对代理人进行完全监督的情况下，代理人有动机为了自身利益做出有损于委托人利益的行为现象。)

解析：

5.或有索取权

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：或有索取权，是指未来可能发生的权力，即只有在某些特定的随机事件发生的情况下才会获得报酬的一种要求权，也称作或有要求权、相机索取权。)

解析：

6.非系统性风险

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：非系统性风险，是指资产风险中可以通过投资组合分散掉的风险，又称可分散风险或个别风险。非系统风险因素只影响个别企业或少数企业，由每个企业自身的经营状况和财务状况决定，不会影响大多数企业。非系统风险由经营风险和财务风险组成。经营风险是指某个企业或企业的某些投资项目的经营条件发生变化对企业盈利能力和资产价值产生的影响。经营风险可以是内部原因或外部原因导致的。内部原因是指由企业本身经营管理不善造成的盈利波动，如决策失误、管理不善、职工素质不高、

管理人员水平低、缺乏应变能力等。外部原因是指由于企业外部的某些因素变化对企业经营收益的影响，如政府产业政策的调整、竞争对手的壮大、顾客购买偏好的转移等。财务风险是指企业因借入资金而增加股东收益的不确定性的风险。)

解析：

二、计算题(总题数：4，分数：8.00)

7.某投资者预期购入面值为100元的股票，该股票每年可获得4％的股利收益，三年后若将其卖出可以获得120元的收益，试根据收益资本化计算该股票的投资价值；若该投资者计划长期持有该股票，并不将其卖出，那么该股票的投资价值又是多少?(假设市场利率为5％)

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________

正确答案：(正确答案：P==114．55(元=80(元)。)

解析：

8.某美国公司向德国出口机器，三个月后收回货款500万欧元。为防止外汇风险以欧式期权保值。期权协议价格1欧元=0．4500美元，卖出40份欧元期货期权，期权费为每欧元2美分。如果三个月后欧元汇率发生下列变化：1欧元=0．4100美元；1欧元=0．4300美元；1欧元=0．4700美元。试计算三种汇率变化情况下该公司的损益，并说明各种情况下是否行权?

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：(1)当1欧元=0．4100美元时，由于到期日汇率低于协议价格买方不行权，该公司

收入为期权费：Y 1=2× =100000(美元)。 (2)当1欧元=0．4300美元时，由于到期日汇率低于协议价格，买方不行权，该公司收入为期权费：Y 3=2× －5000 000×(0．4700－0．4500)=0(美元)。

(3)当1欧元=0．4700美元时，买方行权，该公司收入为期权费与期权损失之和：Y 3－5000000×(0．4700－0．4500)=0(美元)。)

解析：

9.假设一个公司拥有两个互斥的投资项目，其现金流为下表所示，且适用的折现率均为10

别计算两个项目的盈利指数；根据盈利指数法则，该公司应该投资哪个项目?这样的选择合理吗?

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________

正确答案：(正确答案：(1)盈利指数：PI A = =1．33 PL B = =1．26 按盈利指数法PI A＞PI B，故选择A项目。 (2)根据盈利指数对投资项目决策的准则：PI＞0，应予投资；PI＜0，应予放弃。对于互斥项目，应选择PI值较大的，由于PI A＞PI B，所以应该选择A项目。 (3)这样的选择不合理，

理由：盈利指数忽略了投资规模的差异，建议直接比较净现值，按照净现值法：NPV A= －1500=496．99

NPV B=638．24 NPV A＞NPV B，应选B项且与净现值法相比，盈利指数是一个相对数，可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与产出的关系，可以弥补净现值在投资额不同方案之间可能决策的缺陷。)

解析：

10.某公司的股票收益率与市场组合收益率之间的协方差是0．036。市场组合收益率的标准差为20％，市场风险溢价的期望值为7．5％。公司发行的债券的市场价值为4000万元，到期收益率为8％。公司同时还发行了500万股普通股，每股股价为20元。公司管理层认为目前公司的负债／权益比是最优的。公司税率为35％，国债收益率为6％。试求该公司的加权平均资本成本。

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：βi = =0．9 R i =R f＋βi (R M－R f )=6％+0．9×7．5％=12．75％

E=500×20=10000(万元)，D=4000(万元)，A=10000+4000=14000(万元×8％×(1－

35％)=10．59％。)

解析：

三、简答题(总题数：8，分数：16.00)

11.简述货币政策中介目标体系变量的种类和选取原则。

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：(1)货币政策中介目标是指中央银行在执行货币政策时以货币政策工具首先影响利率或货币供给量等货币变量。通过这些变量的变动，中央银行的政策工具间接地影响产出、就业、物价和国际收支等最终目标变量。因此，利率或货币供给量等货币变量被称为货币政策中介目标。货币政策中介目标的选择主要是依据一国经济金融条件和货币政策操作对经济活动的最终影响确定的。由于货币政策中介目标具有特殊的传导机制和调控作用，可为货币政策的实施提供数量化的依据。因此，准确地选择货币政策中介目标，是实现货币政策最终目标的重要环节。远期中介目标有货币供应量、长期利率，近期中介目标有基础货币、短期利率。中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个：一是可测性，央行能对这些作为货币政策中介目标的变量加以比较精确的统计。二是可控性，央行可以较有把握地将选定的中介目标控制在确定的或预期的范围内。三是相关性，作为货币政策中介目标的变量与货币政策的最终目标有着紧密的关联性。(2)货币政策中介目标体系变量的种类根据以上条件尤其是根据前三个条件所确定的中介指标一般有利率、货币供应量、超额准备金和基础货币等。根据这些指标对货币政策工具的先后和作用于最终目标的过程，又可分为两类：一类是近似指标，即中央银行对它的控制力较强，但离货币政策的最终目标较远；另一类是远期目标，即中央银行对它的控制力较弱，但离政策目标较近。①利率指标利率作为中介目标，其可控性、可测性和相关性均比较理想，但抗干扰性不理想，这是因为作为内生经济变量，利率的变动是顺循环的：繁荣时，利率因信贷需求增加而上升，萧条时，利率随信贷需求减少而下降。然而作为政策变量，利率与总需求也应沿同一方向变动：繁荣时为防止经济过热提高利率，萧条时为刺激经济复苏应降低利率。这样，货币政策和市场因素对利率的作用效果是叠加的，当利率发生变动时，中央银行往往很难判断这一变化多少是货币政策的作用效果，多少是市场因素作用的结果，对货币政策的松紧也就无从掌握。②货币供应量货币供应量作为中介目标，M 0、M 1、M 2均满足可测性、可控性。而就抗干扰性来说，货币供应量的变动作为内生变量是顺循环的，而作为政策变量是拟循环的。因此，政策性影响与非政策性影响不会相互混淆，抗干扰性也符合要求。问题在于相关性，以M 1、M 2二者而言，哪一个指标更能代表一定时期的社会总需求和购买力，从而表现出与最终目标有着更强的相关性，对此学者有不同的看法。③超额准备金超额准备金对商业银行的资产业务规模有直接决定作用。存款准备金率、公开市场业务和再贴现率等货币政策工具，都是通过影响超额准备金的水平而发挥作用的。但是，作为中介指标，超额准备金往往因其取决于的商业银行的意愿和财务状况而不易为货币当局测度、控制。④基础货币基础货币是流通中的现金和商业银行的存款准备金的总和，它构成了货币供应量倍数伸缩的基础。与超额准备金不同，它可满足可测性和可控性的要求，数字一目了然，数量也易于调控。不少国家把它视为较理想的近期指标。)

解析：

12.简述资本充足性约束对商业银行的影响。

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：资本充足性约束对商业银行的影响：①通过强化内部约束，提高资产质量，加大不良资产的处理力度，改善经营状况，增强自我积累能力，调高贷款损失准备，从内部补充资本。银行发生亏损后，其资金可以对银行的存款人提供保护，减少存款人的损失，起到缓冲垫的作用。②通过敦促股东增加资本、引进战略投资者、发行长期次级债、可转债，符合条件的商业银行还可发行股票等工具，从外部渠道补充资本。通过政府有关部门、监管机构和商业银行的共同努力，绝大多数的商业银行都将在规定时间达到8％的资本充足率要求，届时银行体系抵御风险的能力将得到明显提高。③银行主要用其自有

资本金购置房屋、实施，形成固定资产，用来注册资本、组织运营。这是银行经营的前提和基础。④金融管理当局通过规定通过规定法定最低资本比率，来进行风险约束和控制银行资产的随意扩张，维护公众对银行的信心。)

解析：

13.用货币论简要分析国际收支失衡的原因及调节方法。

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________

正确答案：(正确答案：货币论的出现同20世纪60年代在美国兴起的货币主义学说有关，它从货币的角度而不是从商品的角度考察国际收支失衡的原因并提出相应的调节主张。(1)国际收支失衡的原因货币分析理论认为，国际收支失衡的根本原因在于国内货币需求与货币供给失衡，所以国际收支在本质上也是一个货币问题。当人们对货币的需求增加，或者货币当局限制国内信贷，造成货币需求大于货币供给时，这部分超额货币需求将通过外国货币的流入得到满足，从而引起国际收支顺差。反之，当一国居民的货币需求减少，或者货币当局因政策需要而放松国内信贷，造成货币需求小于货币供给时，超额货币供给必然流向国外，导致国际收支逆差。(2)国际收支失衡的调节方法货币供给时国际收支调节的最终力量和根本力量可供选择的国际收支调节方法大致有四种：①增加或减少国际储备。这种方法直接有效，简便易行。但国际储备数量的增加或减少有其内在规律，长期的大规模增减不完全取决于政策意图，所以只适合调节周期性、小幅度的国际收支失衡。②调整国内价格。价格调整可以改变居民手持的现金余额，使他们调整进出口及资产结构，通过自主性交易调节国际收支差额。货币供给变动造成物价、名义现金余额变动。由此引发的资产和财富在本币与外币间的重新分布是该方法发挥作用的根本。当然，价格调整能否生效，在相当程度上也受制于本国贸易品结构，以及是否满足MLR调节等其他因素。由于存在J曲线效应，所以该方法比较适合中长期国际收支失衡的调整。③调整汇率。汇率变动与调整价格的作用机制在本质上是一致的，只是无须改变贸易商品的国内价格水平及国内经济结构，从而在调整国际收支失衡时保持国内经济免受冲击。另外，调整汇率改变贸易品相对价格较国内价格调整见效更快，所以适合中短期国际收支失衡调节。④实行外汇管制。如果上述三种方法无法实现，或者实现代价太大、时间太长，那么可以对贸易、资本流动实施直接控制，在扩大本国收入的同时抑制居民的对外支出。这种方法虽然立竿见影，但必须受到本国国际储备数量和国际社会的制约，不能作为主要的国际收支调节方法。)

解析：

14.简述汇率的弹性价格货币模型与粘性价格模型的异同。

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________

正确答案：(正确答案：汇率的弹性价格货币分析法可简称为“汇率的货币模型”，汇率的黏性价格货币分析法简称为“超调模型”。(1)两种方法的相同点①本币资产和外币资产可完全替代(即投资者风险中立)，因此，非套补的利率平价成立。②货币需求是国民收入和利率的稳定函数。③购买力平价理论是在长期中成立的。④都强调货币市场均衡在汇率决定中的作用，同属汇率的货币论。 (2)不同点①对短期内货币购买力平价是否成立的看法不同 A．超调模型认为购买力平价在短期内不成立。作为资产价格，汇率的调整是迅速的，而商品价格的调整是滞后的，这样在短期内就不能满足购买力平价的要求。 B．货币模型认为购买力平价在短期内成立。汇率可以自由调整以反映各种因素对汇率水平决定的影响。因而，购买力平价理论在短期内也是成立的。②对短期内总供给曲线是否垂直的看法不同A．超调模型认为总供给曲线在短期内不是垂直的。在引起汇率变动的冲击发生的刹那，总供给不会变动，但在短期内总供给可以对需求的增加做出反应，使产出超过充分就业的水平。B．货币模型认为总供给曲线总是垂直的。③对商品市场价格调整速度的看法不同超调模型认为商品市场与资产市场的调整速度是不同的，商品市场上的价格水平具有粘性的特点。货币模型认为价格是弹性的。)

解析：

15.根据蒙代尔一弗莱明模型简要分析开放经济条件下财政政策和货币政策的作用效果。

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________

正确答案：(正确答案：蒙代尔一弗莱明模型考察的是资本完全流动的情形，资本完全流动意味着资产所有者认为国内证券与国外证券之间可以完全替代。因此，只要国内利率超过国外利率就会吸引资本大量流入。或者只要国内利率低于国外利率，就会使资产所有者抛售国内资产，引起大量资本外流。蒙代尔一弗莱明

模型着重分析了在资本完全流动的前提之下财政、货币政策的不同效应。引入浮动汇率制下的情形： (1)货币政策——无论在哪种资本流动性假设下，货币政策在提高收入方面都比在固定汇率制下更加有效。(2)财政政策——在资本完全不流动的情形下，浮动汇率下收入的增长大于固定汇率下的收入增量：在有限资本流动性的情形下，财政政策的扩张性影响仍然有效，但是收入的增长幅度小于固定汇率制下的情形；在资本具有完全流动性的情形下，财政政策对于刺激收入增长是无能为力的。)

解析：

16.从资本预算的实物期权方法来看，为什么传统的NPV分析方法趋向于低估项目资本预算的真实价值?如果一个投资项目的现金流是完全确定的、没有任何风险的，那么实物期权方法还适用吗?

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：实物期权是以期权概念定义的现实选择权，是与金融期权相对应的概念。实物期权方法为企业管理者提供了如何在不确定环境下进行战略投资决策的思路，它的一般形式包括放弃期权、扩展期权、收缩期权、选择期权、转换期权、混合期权、可变成交价期权等。 (1)NPV分析方法低估项目真实价值的原因 NPV法是对项目产生的N期现金流进行折现，投资项目的净现值的计算公式为一C 0+∑ i=1n

，其中，一C 0是初始现金流，由于它代表了一笔投资，即现金流出，因而是负值，因为考虑了项目所有资金的时间价值，对项目产生的所有现金流进行贴现，为项目投资决策提供了依据。相对于非贴现的静态财务分析法而言，NPV法具有科学性和合理性。但事实上，由于NPV方法总是假定一种预先确定的方式而不管实际情况如何，其有效性也存在一定问题。①NPV法认为项目投资是可逆的理论上，当市场投资环境改变时，投资者可以随时根据实际情况变化投资决策，撤回投资，而且在计算净现值的时候可以不将撤回投资的损失考虑进去。但事实上，当企业改变投资策略而放弃某项投资项目时，其之前在本项目的投资均视为沉没成本无法收回。因此，实物投资也有不可逆性，固定资产的专用型及政府管制等会导致资产的变现价值低于购买价值。②NPV法认为项目投资决策不能延迟，且是一次性完成的在NPV法中假定当外部经济条件和项目内部条件发生变化时，所使用的决策方案发生改变。NPV法没有把投资者在外界经济环境发生变化的情况下对投资项目所做的调整考虑在内，然而在实际投资决策过程中，投资者具有延迟投资的权利。当项目的预期收益发生不利于投资者的变化时，投资者可以选择终止投资或延迟投资直至不良因素消失。此外，企业无需采取刚性的实施或放弃策略，可以分运用管理柔性、分阶段投资于项目中，并选择在投资前景良好时实施该项目。③NPV法认为项目的现金流是在一个可预计的范围内发生的投资者在确定风险报酬率时通常会运用CAPM模型或加权平均资本成本，以计算未来现金流量的现值。当投资者任务内未来面临的风险较高时，会采用较高的折现率来对冲和规避风险，从而导致项目的价值减少，财务估价与市场价值不一致。这与现代投资理论当中认为的高风险、高收益的观点相违背。综上所述，NPV法假定企业在投资决策中，只是根据项目的净现值被动地接受和拒绝某项目，而不能针对具体市场经济环境能动地利用资产和机会对投资项目随时做出调整，也不能对投资项目的未来做出有效评估。但在现实世界中，实物期权的存在使得企业经营者拥有了调整权，这种调整权在一定程度上会使得项目的真实价值大于NPV法估计出来的价值。 (2)实物期权方法的适用性期权是一种特殊的合约协议，它规定持有者在给定日期或该日期之前的任何时间有权利以固定价格买入或卖出某种资产。期权只有权利没有义务，这种权利和义务的不对称性实际上提供了一种保险的可能。在存在不确定性的条件下，期权是有价值的，而且不确定性越大，期权的价值就越大。如果资产含有期权，那么资产的风险越大，其价值可能也越大。因此，如果一个投资项目的现金流是完全确定的、没有任何风险，那么实物期权方法也就不再具有价值了。)

解析：

17.简述无税条件下Modigliani－Miller命题的主要内容及假设条件。

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：MM关于资本结构的理论建立在严格的理论分析基础之上，其基本假设如下： (1)资本市场是完全市场，每种资产的现金流都可以用其他资产构成的投资组合来复制； (2)所有投资者对每一企业未来的息税前收益EBIT的期望值和分布状况具有完全相同的估计，即他们对企业未来的收益和风险具有完全相同的预期； (3)没有公司所得税和个人所得税； (4)股票和债券在完美资本市场上交易，机构与个人都没有交易费用； (5)债务都是无风险的，因此所有债务的利率均为无风险利率，且机构与个人具有相同的借款／贷款利率； (6)市场不存在套利机会。 MM的这些假设刻画出的完美经济环境被称为“MM

世界”，它与实际经济环境差别巨大。从“MM世界”出发得出的结论，可以告诉我们现实中价值形成的本质。 MM定理1认为，公司的资本结构不影响其公司价值，或者负债经营公司的价值等于无负债经营公司的价值。 MM定理2认为，负债企业的权益资本成本REL等于无负债企业的权益资本成本REU加上一定数量的风险报酬，后者等于无负债企业的权益资本成本减去负债企业的债务资本成本后乘以负债企业的债务权益比(D／E)。)

解析：

18.简述公司财务困境的原因及成本：一般情况下债务人和债权人会通过债务合约来减少债务融资的代理成本，请列举至少两项与此目的相关的合约条款。

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：财务困境成本，早期研究中称为破产成本，是指从破产清算或债务重组中产生的成本。它可以分为三个部分：财务困境企业承担的成本、债权人承担的成本、企业和债权人以外的利益当事人的利益损失。财务困境成本也可能产生一定的利益，包括企业内部的改进和外部的财富转移。 (1)财务困境的原因①外部原因：国家宏观经济环境的变化、行业不景气、市场竞争激烈、会计准则的变更、国家政策等客观原因会在一定程度上影响企业的业绩。此外，一些信贷政策也会导致企业财务困境的发生。②内部原因：a．不合理的公司治理结构；b．企业经营管理因素的影响；c．大量举债，偿债风险过高；d．丧失核心竞争能力的多元化投资；e．巨额对外担保给公司带来了巨大的潜在威胁。 (2)财务困境的成本①财务困境的直接成本财务困境的直接成本一般指破产成本，按其性质不同又可以分为两种：A．公司破产时为所需经历的各项法律程序及其他有关工作支付的费用，如在破产纠纷中所导致的律师费、法庭收费和行政开支等。这种费用与破产公司的资产总额相比，通常是很低的。B．公司破产而引发的无形资产损失，如公司的技术优势、发展机会、人力资源等。这些无形资产是与公司的生存相联系的额，公司一旦破产，这些无形资产也随之丧失，这部分成本对某些高科技公司是相当大的。②财务困境的间接成本财务困境的间接成本主要包括两种：A．公司处于财务困境但尚未破产时，在经营管理方面遇到的各种困难和麻烦，比如融资困难等； B．公司处于财务困境时，由于债权人与债务人的利益各自不相同，他们之间在投资方向选择上的矛盾与斗争通常会偏离正常的投资决策行为，从而造成公司价值的降低。间接成本主要包括风险转移、放弃投资和资本转移等。(3)降低债务成本的先关合约条款为减少债务融资的代理成本而订立的合约条款被称为“保护性条款”。保护性条款作为股东和债权人之间贷款契约的一部分，是对债权人权益进行有效保护的一种特殊条款，是对企业的一种刚性约束。保护性条款可以分为积极条款和消极条款两类。

①积极条款：积极条款是保护性条款中规定了公司所同意采取的行动或必须遵守的条件的协议。一些典型的积极条款如下： A．公司同意将其营运资本维持在某一最低水平； B．公司必须定期提供财务报表给债权人。②消极条款：消极条款是保护性条款中限制或阻止公司可能采取行动的协议。一些典型的消极条款如下： A．限制公司的股利支付额； B．公司不能将其任一部分资产抵押给其他债权人； C．公司不能兼并其他企业； D．未经债权人同意，公司不能出售或出租主要资产； E．公司不可发行其他长期负债。) 解析：

四、论述题(总题数：1，分数：2.00)

19.2008年金融危机之后，西方发达国家中央银行纷纷通过压低市场利率的方法来促进本国经济复苏与实体经济发展，这导致了超低利率环境的出现，例如目前美国的联邦基金利率就稳定在0％至0．25％之间。超低利率环境改变了常规货币政策的传导渠道，导致了常规货币政策的传导效果失真，并催生了一大批非常规货币政策的诞生。请利用凯恩斯的流动性陷阱理论对发达国家央行实施的非常规货币政策的理论依据进行解释。

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：对发达国家央行实施的非常规货币政策的理论依据的解释：一般在经济萧条的情况下，只需要实施常规货币政策进行宏观调控就能够使经济恢复。通常，常规货币政策是通过再贴现政策、法定存款准备金政策和公开市场操作进行数量性调控来达到预定目标的。但是，当出现流动性陷阱时，常规的货币政策就失去了其宏观调控的有效性。因此，实施非常规货币政策便成为这个经济状况下的权宜之计。例如，当经济体处于经济危机中时，经济处于衰退时期，金融系统面临巨大压力，此时市场缺乏流动性，中央银行一般采取降息的常规货币政策手段，以增加市场上的货币供应量，从而增强市场的流动性。但在金融危机逐渐加剧的过程中，传统货币政策的作用很可能会渐渐削弱。银行等金融机构在金融危机中

受到重创，银行体系功能下降，货币政策传导机制被破坏，货币供应量急剧紧缩，加剧了资金的紧张状况，从而进一步加剧金融危机。同时，央行的操作目标是短期利率，降低短期利率将引发一系列资产替代行为，导致中长期利率和证券收益率的普遍下降，从而可能会引发常规货币政策失效。在这种情况下，中央银行再采取常规货币政策已失去效果，非常规政策便成为央行进行危机救助的主要工具。常规货币政策是货币当局通过利率的升降来传递其政策调整方向，并通过调节市场的流动性来影响一国宏观经济走向的一般手段。而非常规货币政策是在危机持续发酵和流动性陷阱状态下的一种无奈之举，即当金融市场和实体经济受到严重，央行即使采取零利率政策都不能促使经济复苏时，常规货币政策的操作空间及传导机制会受到“流动性陷阱”的约束而无法发挥作用，央行就不得不寻求非常规货币政策来应对。)

解析：

2018武汉大学金融工程考研考试科目、参考书目、复试分数线、报录比、拟录名单、复试方案-新祥旭考研

武汉大学经济与管理学院是学校办学规模最大的学院，也是学校综合实力较强，社会影响较大的学院之一。 学院办学历史悠久，学术积淀深厚。其前身可追溯到1893年清末湖广总督张之洞创办“自强学堂”时设立的“商务门”。2001年1月由原武汉大学经济学院、管理学院、旅游管理学院、原武汉水利电力大学经济管理学院、原武汉测绘科技大学人文管理学院市场营销专业合并组建成商学院。2005年8月，原武汉大学商学院更名为武汉大学经济与管理学院。 学院学科门类齐全，专业优势突出。学科涵盖经济与管理两大门类，拥有四个一级学科：理论经济学、应用经济学、工商管理、管理科学与工程，四个一级学科全部具有一级学科博士学位授予权并都设有博士后科研流动站。学院理论经济学学科为国家级重点学科，金融学二级学科国家重点学科；全部学科为湖北省优势或重点学科。 学院师资力量雄厚，梯队结构合理。现有教职工351人，其中专任教师275人，教授106人（资深教授1人，博士生导师76人），副教授110人。专任教师中具有博士学位的占70%，68%的教师年龄在45岁以下。学院师资队伍建设正朝着年龄合理、结构优化、整体水平不断提高的目标迈进，中青年教师正逐步成为教学、科研的骨干力量。 学院组织机构健全，办学条件良好。现设10个系、4个研究所及若干研究中心，内设党政办公室、科研外事与学科建设办公室、本科教学管理办公室、研究生教学管理办公室、学生工作办公室、图书分馆、实验中心和期刊社等机构。30000平方米的办公室大楼，为学院的教学与科研提供了现代化的办学条件。 学院办学规模宏大，人才培养成就斐然。现有在校学生16254人，其中研究生3734人，全日制本科生3366人，第二学士学位学

武汉大学金融学考研复习经验

武汉大学金融学考研复习经验 一、初试 这里我想按照时间具体说一下我的计划。 (一)政治 我是从10月份才开始看的，但因为之前有新东方培训的基础，所以，会知道大概，尤其是关于哲学的部分，很多都有了比较深的理解，所以，若基础真的很差，如是理科出身，可以视自己的情况适当提前。 第一：我用的是任汝芬的序列一和红宝书，但我比较偏重前者，尤其是哲学部分，解释非常详细，课后的真题可以让人明白重点之处，而且不同颜色的字体可以引发看书的兴趣，我看红宝书大篇大篇的文字一会儿就犯困。在看书时也要有自己的规划，如每天看多少页，几天看完，几天的通融期(一般不能准时完成，会有小事的耽误，但你可以定一个两天的通融期)，这样你就可以比较主动的把握时间，我约定每天20页，后来发现不易完成，改为15页，这样耗时1个月完成，我一般在每天早上花2个小时左右，因为看书易跑神，多是边读边理解，这个可以依个人习惯而定; 第二：之后又花1个月时间又看一遍序列一; 第三：这是进入了12月，开始用序列二，模拟阶段，在这期间我还穿插着认真看了下考研政治考点识记，这本书很薄，可是在闲暇时间看看，这时候每天政治3个小时左右，我一般早上1小时晨读，晚上2个小时做题。我觉得这个阶段有必要说说模拟题怎么用的问题，之所以强调它的重要性，是因为政治最后考试是客观题50分，主观题50分，据本人经验，主观题不易拉分，所以可以参考一下辅导班的模板，制定自己的答题套路。但客观题就看你真本事了，这个在模拟阶段会得到很大提升。 模拟题首先自己一定亲自做，之后对答案，之后不会不懂的一定一定要回到课本仔细研读，千万不要怕麻烦，你会有意想不到的收获，很多内容都是在此时熟识的。最后错题一定认真再看一遍，保证下次碰到不要再错。模拟题中的主观题可以不看。我到12月底时结束了模拟阶段;

2014年武汉大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷

2014年武汉大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷 (总分：44.00，做题时间：90分钟) 一、名词解释(总题数：6，分数：12.00) 1.流动性偏好 （分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：流动性偏好是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。人如果以货币以货币以外的其他形式来持有财富，会带来收益，例如，以债券形式持有，会有利息收入；以股票形式持有，会有股息或红利收入；以房产形式持有，会有租金收入等等。与任何商品和有价证券相比，货币的流动性是最高的。按照凯恩斯的观点，人们储存货币是出于三种动机：(1)交易动机，指人们为了进行正常的交易活动而持有一部分货币的动机，出于交易动机的货币需求量主要决定于收入；(2)预防动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，也是收入的函数；(3)投机动机，指人们为了抓住合适的购买证券的机会而持有一部分货币的动机，货币投机需求与利率有负相关关系。) 解析： 2.菲利普斯曲线 （分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：菲利普斯曲线是由英国经济学家菲利普斯根据1861～1957年英国的失业率和货币工资变动率的经验统计资料提出来的，用以说明失业率和货币工资变动率之间交替关系的一条曲线。因为西方经济学家认为，货币工资率的提高是引起通货膨胀的原因，即货币工资率的增加超过劳动生产率的增加会引起物价上涨，从而导致通货膨胀。所以，菲利普斯曲线又称为当代经济学家用以表示失业率和通货膨胀率之间此消彼长、相互交替关系的曲线。其含义为：失业率低，通胀率高；失业率高，通胀率低。并认为二者之间这种关系可为政府进行总需求管理提供一份可供选择的菜单，即失业率或通胀率太高时，可用提高失业率的紧缩政策或提高通胀率的扩张政策来降低失业率或通胀率，以免经济剧烈波动。) 解析： 3.资本盈余 （分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：资本盈余，即资本公积，是指在发行普通股时，发行的实际价格高于股票票面价值的部分，即股票发行的溢价部分，资本盈余并非股票发行者的利润，而是普通股股东投资股本的一部分，因而应列入缴纳的股本总额中，由于股票的面值通常较低，实际价值通常不太可能利于票面价值，而且，有的国家法律规定股票的发行价不能低于面值，因此，公司的资本盈余账户不会出现负值。) 解析： 4.股利的信息内涵效应 （分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：股利的信息内涵效应是指股利能够传递公司未来的盈利能力，因而股利对股票价格有一定的影响：当公司支付的股利水平上升时，公司的股价会上升；当公司支付的股利水平下降时，公司的股价也会下降。股利信号理论从MM理论的投资者和管理当局拥有相同的信息假定出发，认为在非完美的市场中，管理当局与企业外部投资者之间存在着信息不对称，管理当局占有更多的有关企业前景方面的内部信息。而股利是管理当局向外界传递其掌握的内部信息的一种手段，管理者会利用股利政策来传递有关公司未来前景的信息。) 解析： 5.管理浮动 （分数：2.00）

金融工程模拟试卷3(含答案及评分标准)

金融工程模拟试卷3（含答案及评分标准） 一、不定项选择题（各3分，共30分） 1. 假设某投资者进行一个利率互换，收到浮动利率，支付固定利率。以下哪些说法是正确的：（） A.当利率期限结构向上倾斜时，该投资者的信用风险相对较大；而利率期限结构向下倾斜时，投资者的信用风险 相对较小。 B.当利率期限结构向下倾斜时，该投资者的信用风险相对较大；而利率期限结构向上倾斜时，投资者的信用风险 相对较小。 C.当利率出现预期之外的下降时，该投资者的信用风险上升。 D.当利率出现预期之外的上升时，该投资者的信用风险上升。 2.以下哪些说法是正确的：（） A.在货币互换中，本金通常没有交换。 B.在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是 相同的。 C.在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两者的流动方向则是 相反的。 D.在货币互换中，本金通常是不确定的。 3.假设当前市场期货价格报价为103.5，以下四个债券中，使用哪个交割最为便宜？（） A.债券市场报价110，转换因子1.04。 B.债券市场报价160，转换因子1.52。 C.债券市场报价131，转换因子1.25。 D.债券市场报价143，转换因子1.35。 4.当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（） A.利用期货空头进行套期保值的投资者有利。 B.利用期货空头进行套期保值的投资者不利。 C.利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利。 D.这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。 5.假设某资产的即期价格与市场正相关。你认为以下那些说法正确？（） A.远期价格等于预期的未来即期价格。 B.远期价格大于预期的未来即期价格。 C.远期价格小于预期的未来即期价格。 D.远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定。 6.运用三个市场中的欧式看跌期权构造蝶式期权组合，其执行价格分别为50，55和60，期权价格分别为2，4和7， 以下哪些答案是正确的：（） A.蝶式组合的最大可能收益是5。 B.蝶式组合的最大可能损失是1. C.蝶式组合的一个未来盈亏平衡点为51 。 D.蝶式组合的另一个未来盈亏平衡点为60。 7.以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关？（） A.股票价格 B.执行价格 C.到期时间 D.波动率 E.期权存续期内发放的预期红利 8.考虑一个6个月期的股票看跌期权，执行价格为32，当前股票价格为30，预期在六个月后，股票价格或者涨到36， 或者跌到27，无风险利率为6%。则：（） A.股票价格涨到36的风险中性概率为0.435。 B.要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合，需要购买0.555单位的股票。 C.要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合，需要出售0.555单位的股票。 D.该期权价值为2.74。 9.以下哪个说法是不正确的：（） A.期货合约到期时间几乎总是长于远期合约。 B.期货合约是标准化的，远期合约则是非标准化的。 C.无论在什么情况下，期货价格都不会等于远期的价格。

清华大学经济管理学院金融硕士简介

清华大学经济管理学院金融硕士简介一、项目简介 清华大学经济管理学院金融硕士(专业学位)项目致力于培养具有扎实的经济与金融学理论基础和前沿知识，拥有前瞻性国际视野并能适应金融市场的迅速变化的高层次应用型金融专业人才。本项目为全日制学习，学习基本年限为2-3年。此外，金融硕士项目与法国巴黎高等商学院(HEC Paris)和美国加州伯克利大学哈斯商学院(University of California, Berkeley)开展双学位教育，金融硕士在读学生将有机会经过竞争申请进入合作学校攻读双学位。 清华大学经济管理学院于2010年设立金融硕士项目，是首批获得教育部批准招生的院校之一。金融硕士项目实行双导师培养，为每位学生安排学术导师和行业导师，目前项目已有约130名行业导师，均为金融领域的业界精英，为学生的个性化成长提供充分的空间和资源。 二、招生计划 清华大学经济管理学院金融硕士(专业学位)项目具体招生方向如下：1.国际班：培养目标为国际化、全球视野的顶尖金融人才。教学地点为北京清华大学。2.金融工程班：培养目标为国内顶尖的资产管理，风险管理、金融产品开发的金融行业精英人才。教学地点为清华大学深圳研究生院。3.创业和企业金融班：培养目标为金融机构的未来领袖、私募和风投的优质人才，同时实业公司的投资岗位也是方向之一。教学地点为清华大学深圳研究生院。4.保险专业班：培养目标为国内保险行业的顶尖人才。教学地点为清华大学深圳研究生院。2015年度招生计划为150人。其中国际班不超过40人，金融工程班、创业和企业金融班、保险专业班总数不超过110人。 2014年3月11日，清华大学经济管理学院在舜德楼举行金融硕士项目改革媒体见面会，介绍金融硕士项目及招生的改革和方向。 首先，为了精致培养学生的专业技能，金融硕士项目建立4个培养方向，并在课程体系中拓展金融实务课堂系列，进一步加强金融硕士课程学术与行业实操并重的特点，优化对人才的培养，以满足未来中国金融市场对金融人才的巨大需求。这4个方向分别为国际班、金融工程班、创业和企业金融班、保险班，其中国际班的教学地点为北京清华大学，其它3个班的教学地点为清华大学深圳研究生院。各个方向的金融硕士项目，由清华大学经济管理学院统一招生，统一课程管理，统一颁发清华大学金融硕士专业学位。 其次，伴随项目培养的优化，清华经管学院对金融硕士的招生方式也进行了改革，将夏令营招生改为“滚动录取制”招生。新的招生方式体现了对申请者更多的个人化关注，给予了每一个申请者更多展现个人能力的机会。学生申请时间为2014年3月5日—9月中下旬。其中，第一批申请截止日期为3月31日，第二批为5月31日，第三批为9月中下旬。2015年度招生计划(推免+全国研究生统考)为150人，其中国际班不超过40人，金融工程班、创业和企业金融班、保险专业班总数不超过110人。2014年学费减免奖学金总额将达到至少150万元，以院长奖学金和卓越奖学金为主要形式。

武汉大学金融学专业考研科目

武汉大学金融学专业考研参考书目 金融学《经济学原理》（下册） (美)曼昆著梁小民泽北京大学出版社金融学《经济学原理》（上册） (美)曼昆著梁小民泽北京大学出版社 金融学《西方经济学》(第五版) （宏观部分）高鸿业中国人民大学出版社 金融学《西方经济学》(第五版) （微观部分）高鸿业中国人民大学出版社 武汉大学金融专业学位硕士研究生复试笔试科目（资料来源珞珈武大考研网） 会计硕士、审计硕士、资产评估硕士：会计学综合(财务会计、审计学、财务管理) 旅游管理硕士：旅游学概论 物流工程硕士：物流管理学 税务硕士：税收理论与实务 国际商务硕士：①国际商务经济学基础②国际商务导论 保险硕士：保险理论与实践 工程管理硕士：工程经济与管理 项目管理工程硕士：项目管理 韩国文教授： 2006年7月——2007年7月在以色列Bar-Ilan大学从事博士后和访问研究。先后在武汉水利电力大学计算机及电子工程系、校团委、经济与管理学院和武汉大学商学院、经济与管理学院工作。现在主要从事货币金融、金融市场和碳金融研究。 2000年以来发表的主要学术论文: 1.股票流动性风险测度模型的构建与实证分析，中国管理科学, 2008年第16卷第2期.(独著) 2.金融制度创新的演化博弈分析，武汉理工大学学报, 2008年第30卷第10期.(独著) 3.金融创新的一种自组织演化理论分析和解释，华中农业大学学报(社会科学版) 2008(1)P.59-62.(独著) （资料来源珞珈武大考研网） 4.论金融生态的研究意义与金融生态学的研究内容, 西北师大学报(社会科学版) ，2008 年第1期,P.123-128.(第一作者) 5.金融发展理论国外研究的最新进展，广东金融学院学报, 2008年1期.(第一作者) 6.金融创新累积效应的混沌模型及其控制，学习与探索，2008年第2期(总第175期).(第二作者) 7.证券投资基金绩效评价理论方法研究综述，技术经济，2007年第10期.(独著) 8.国内外实物期权研究综述，技术经济，2006年第4期。(独著) 9.我国封闭式基金折价的实证分析及行为金融学解释，中国软科学，2004(4). (第一作者) 10.投资项目的实物期权及决策模型，商业时代，2004(17).(第一作者) 金融硕士不指定参考书目： 跨考推荐： (1)《金融学(精编版)》(第2版)，黄达，中国人民大学出版社，2009 (2)《现代货币银行学教程》胡庆康，复旦大学出版社2010年第4版 (3)《公司理财》A罗斯，吴世农译，机械工业出版社2009第八版 (4)《国际金融新编》姜波克，复旦大学出版社2008年第4版 (5)《金融市场学》第三版，张亦春，高等教育出版社2009年版 (6)CPA财务成本管理，注册会计师协会，2011年版（资料来源珞珈武大考研网） (7)西方经济学(宏微观)

武汉大学金融工程施工硕士培养方案

金融工程专业攻读硕士学位研究生培养方案 一、培养目标 本专业培养德、智、体全面发展的适应社会主义市场经济需要，能创造性地运用各种金融工具解决金融财务问题，具有开拓精神的高层次应用型或学术性的人才。 具体要求： 1．具有坚定正确的政治方向、良好的道德品质和学术修养，遵纪守法； 2．具有坚实的经济理论和金融理论基础；有较系统、较全面的金融知识和有关实务知识，了解当前金融领域的发展前沿，会运用现代计量和分析技术，善于以开拓精神从事金融实际业务工作； 3．具有较高的外语水平，能运用英语（或其它一种外语）熟练地阅读专业书刊及有关信息资料，并有较好的听、说、写、译能力。能听懂用英语教学的专业课内容。 4．身心健康。 二、研究方向 金融工程。 三、学习年限 实行以两年制为基础的弹性学制，学习年限为2—4年。原则上第一、二学期以课程学习为主，第三、四学期以调查研究和撰写硕士学位论文为主。第二学期末开展中期考核分流工作。 四、课程设置与学分要求 课程设置与学分分配见下表。 学分要求：本专业研究生至少应修满27学分的课程(不含非本专业研究生的补修课)，其中，全校公共必修课(5学分)、学科通开课(8学分)、研究方法论课（2学分）、专业方向必修课（4学分），其余为选修课学分(包括系列专题讲座，8学分)。非本专业考取的研究生应补修至少3门本科课程，并记录成绩，补修课不及格不能参加硕士学位论文答辩。 五、科学实践与学位论文 研究生通过全部学位课程考试，修满规定学分后，方能正式进入论文撰写阶段。论文选题应当贯彻理论联系实际的原则，可由研究生选定后经导师审核认可或由导师指定。论文完

成的进度应是：二年级上学期确定论文选题，查阅资料，写出开题报告（研究生的开题报告应向研究生指导小组作出。开题报告的主要内容应包括选题的意义、国内外关于该选题研究的文献综述和本人的研究计划等。作开题报告时，应有本专业3－5位老师参加。开题报告通过后，研究生才能正式开始撰写论文）；二年级下学期期初写出论文初稿并向研究生指导小组就论文的进展情况作一次中期报告；并在二年级下学期论文定稿后进行答辩。未经导师审阅通过的论文，不得提交答辩。 六、其他学习项目安排 要求研究生在学习期间参加一定的教学实践，如协助教师为本科生或成人教育学生讲授一门专业课程或者其他课程。科研实践主要采取参加导师的科研课题的方法，也可以在导师的指导下根据需要自选课题，撰写论文（或书稿）。 要求学生在一年级写一篇论文或读书心得；在二年级进行“助教”或“助研”或“助管”活动，其间应写一篇实习报告或咨询报告或案例分析或论文。 七、培养方式 导师个别指导和学科集体培养相结合，本硕士点设置研究生指导小组。课堂教学和研究生自学相结合。学习内容应贯彻理论联系实际的原则，着重提高研究生分析和解决实际问题的能力。 校内培养与校外社会实践相结合。校外社会实践要在导师的指导下有目的的进行。 为提高研究生的外语水平，除指定研究生阅读外文原版专业书刊及资料外，在专业课教学中将酌情增加用英语讲授专业课的比重，并适当组织研究生参加笔译和口译活动，以强化外语训练，提高阅读和听、说、写的能力。 实行“三兼”（兼任助教、助研、助管）制度，因材施教，严格考核，确保研究生培养质量。

武汉大学金融硕士考研参考书目

武汉大学金融硕士考研参考书目 金融硕士不指定参考书目： 推荐： (1)《金融学(精编版)》(第2版)，黄达，中国人民大学出版社，2009 (2)《现代货币银行学教程》胡庆康，复旦大学出版社2010年第4版 (3)《公司理财》A罗斯，吴世农译，机械工业出版社2009第八版 (4)《国际金融新编》姜波克，复旦大学出版社2008年第4版 (5)《金融市场学》第三版，张亦春，高等教育出版社2009年版 (6)CPA财务成本管理，注册会计师协会，2011年版 (7)西方经济学(宏微观) 【金融硕士考研经验】凯程2015年考取全国金融硕士超过200人，经验分享视频见凯程光荣榜，其中基本都是跨专业的学生，还有很大一部分是本科二本的同学。各校金融硕士在录取的时候非常公平，招生人数多（各个学校招生人数咨询凯程老师），加上凯程的专业辅导与人脉关系，凯程已经成为了金融硕士的黄埔军校，每年考取各校金融硕士的人数是其他院校的总和还要多。在凯程网站有很多成功学员的视频，凯程学校里有专门针对道口、清华经管、北大、人大、中财、贸大等院校的内部讲义，这是其他机构所不具备的，同学们到了凯程学校可以实地查看（有些机构根本就没有开过金融硕士课程，自然没有讲义了）（其中中财金融硕士讲义包括：中财金融硕士凯程通，中财金融硕士热点讲义，中财金融硕士真题讲义，中财金融硕士冲刺讲义、题库等）。此外，其他机构1个经验谈视频都没有，凯程的金融硕士经验谈非常多，在凯程网站有展示，同学们可以查看。相信同学们能够正确选择考研辅导班，凯程一直以来，以“学生满意，家长放心，社会认可”为理念，创建最强的金融会计考研培训学校。 【金融硕士微信公众号】关注凯程微信，获取最新清华、北大、人大、中财、贸大金融硕士报考信息，参考书，真题，辅导班信息，欢迎添加凯程微信公众号。 【联系老师】：您可以点击页面的在线客服（周一到周日，9-18点,其他时间段请留下您的问题和联系方式，老师会24小时内电话联系您，为您解答疑难问题） 【考研辅导班】：凯程金融硕士辅导班价格表 凯程教育： 凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。 凯程考研的宗旨：让学习成为一种习惯； 凯程考研的价值观口号：凯旋归来，前程万里； 信念：让每个学员都有好最好的归宿； 使命：完善全新的教育模式，做中国最专业的考研辅导机构；

金融工程模拟1 含答案

金融工程模拟试卷1（含答案及评分标准） 一、不定项选择（各3分，共30分） 1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的有：（） A．当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。 B．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。 C．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格高于远期价格。 D．远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生怎样的影响？ A．提高期货价格B．降低期货价格C．可能提高也可能降低期货价格D．对期货价格没有影响 3、下列说法中，不正确的有：（） A．维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金 B．维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知C．期货交易中的保证金只能用现金支付 D．所有的期货合约都要求同样多的保证金 4、假设当前市场上长期国债期货的报价为93-08，下列债券中交割最便宜的债券为：（） A．债券市场报价99-16，转换因子1.0382 B．债券市场报价118-16，转换因子1.2408 C．债券市场报价119-24，转换因子1.2615 D．债券市场报价143-16，转换因子1.5188 5、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市 场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：（） A．115元B．105元C．109.52元 D．以上答案都不正确 6、下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（） A．标的股票市场价格B．期权执行价格C．标的股票价格波动率 D．期权有效期内标的股票发放的红利 7、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格 为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为：（） A．0.24美元B．0.25美元C．0.26美元D．0.27美元 8、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中的哪些？（） A．一旦有钱可赚就立即执行期权 B．当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权 C．当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权 D．对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的 9、假设一种无红利支付股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票的价格要么是11元，要么是9元， 如果无风险利率是10%，那么对于一份3个月期，协议价格为10.5元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是： A．该看涨期权的价值为0.31元B．该看涨期权的价值为0.32元C．该股票在风险中性世界中上涨的概率为62.66% D．该股票在风险中性世界中上涨的概率为61.46% 10、下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的是：（） A．一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头 B．一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头 C．一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头 D．一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头 11、某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧 式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？（）A．买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B．买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C．卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资

武汉大学2015级金融学硕士培养方案

武汉大学2015级金融学硕士培养方案

金融学专业攻读硕士学位 研究生培养方案 一、培养目标 培养德、智、体全面发展，适应社会主义市场经济需要，具有坚实的现代金融学理论基础和专业技能，能够从事银行、证券、保险、信托等金融领域理论研究和实际工作，具有开拓创新精神的高层次学术型或应用型人才。要求学生坚持四项基本原则，坚持改革开放，具有良好的马列主义理论素养和职业道德；具有坚实的现代经济和金融学、数理和计量经济学基础；具有系统、全面的金融基础理论和专业知识，了解现代金融领域的发展前沿，熟练运用现代数理和计量分析技术，善于以开拓精神从事金融实际业务工作；具有较高的外语水平，能运用英语（或其它一种外语）熟练地阅读专业文献和最新信息，并具有较好的听、说、写、译能力，能听懂用英语教学的专业课内容；身心健康。 二、研究方向 1．货币金融学

主要研究货币理论、利率理论、金融市场、通货膨胀理论、货币政策及其应用、金融发展理论等。 2．国际金融 主要研究国际收支及调节、汇率理论、国际储备管理、货币体系及其改革、开放经济环境下的宏观经济政策等。 3．公司金融 主要研究公司资本预算（投资决策）、资本结构理论（融资决策）、营运资本管理、企业并购、行为公司金融理论等。 4．投资学 主要研究内资产组合理论、资本市场投资决策、资本市场理论、行为金融理论等。 5.数理经济与数理金融 主要研究数理宏观经济学、数理微观经济学、资产定价与数理金融分析、计量与数理分析。三、学习年限 学制三年，最长学习年限不超过四年。申请提前毕业者在校最低学习年限不低于两年。 四、课程设置及学分 本专业硕士研究生应修满的总学分不少于42学分。其中课程总学分不少于30学分（公共

2013秋学期《金融工程学》在线作业答案

13秋学期《金融工程学》在线作业 试卷总分：100测试时间：--试卷得分：100 一、单选题（共20道试题，共40分。）得分：40 1.金融工程学起源于80年代（）国的投资银行家 A.美 B.英 C.法 D.荷兰 答案:B 满分：2分得分：2 2.在FRA交易中，参考利率确定日与结算日的时间相差（）日。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 4 答案:B 满分：2分得分：2 3.FRA合约是由银行提供的（）市场。 A.场外交易 B.场内交易 C.网上交易

D.电话交易 答案:A 满分：2分得分：2 4.当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（）A.利用期货空头进行套期保值的投资者有利 B.利用期货空头进行套期保值的投资者不利 C.利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利 D.这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响 答案:A 满分：2分得分：2 5.已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为：（） A. 0.24美元 B. 0.25美元 C. 0.26美元 D. 0.27美元 答案:C 满分：2分得分：2 6.看涨期权的实值是指（） A.标的资产的市场价格大于期权的执行价格

B.标的资产的市场价格小于期权的执行价格 C.标的资产的市场价格等于期权的执行价格 D.与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关 答案:A 满分：2分得分：2 7.某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？（） A.买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B.买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C.卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 D.卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 答案:A 满分：2分得分：2 8.在一个以LIBOR为基础2×5的FRA合约中，2×5中的5是指（）。 A.即期日到到期日为5个月 B.即期日到结算日为5个月 C.即期日到交易日为5个月 D.交易日到结算日为5个月 答案:A 满分：2分得分：2

武汉大学金融硕士简介

武汉大学金融硕士简介 武汉大学是全国一流的大学，这个学校有很多不错的专业，我们在报考的时候可以考虑这个学校，这个学校的金融硕士专业很有特色，下面为大家带来武汉大学金融硕士学科的优势分 析。 武汉大学，中华人民共和国教育部直属的全国重点大学，中国最著名的名牌大学之一，首批“985工程”和“ 211工程”重点建设高校，是与法国同行联系最紧密、合作最广泛的中国高校之一。位于中国中部地区最大城市武汉市，其溯源于清朝末期1893年湖广总督张之洞 奏请清政府创办的自强学堂(存争议)，1913年为六大国立高师之一的国立武昌高等师范学 校，1928年正式定名国立武汉大学，是民国四大名校之一。学科覆盖文、史、哲、经、管、法、理、工、农、医、教、艺全部门类，是一所覆盖全学科的综合研究型大学。学校坐拥珞珈山，占地面积5166亩，建筑面积256万平方米，中西合璧的宫殿式建筑群古朴典雅，巍峨壮观，被称为中国最美丽的大学校园。 金融硕士专业学位所在学科的优势、特色、师资、教学方法。 1、金融硕士专业学位教育面向金融业，要求学生充分了解金融理论与实务，系统掌握投融资管理技能、金融交易技术与操作、金融产品设计与定价、财务分析、金融风险管理以及 相关领域的知识和技能，对金融实务有充分的了解，具有很强的解决实际问题、金融创新和风险控制能力，具有良好的职业道德和专业素养的高层次、应用型高级专门人才。 2、培养方式灵活，强调应用性 金融硕士专业学位培养方式分为非全日制(即主要为半脱产和在职学习)和全日制(脱产学习) 两种，非全日制学习年限为2-4年，全日制学习年限为2年。科学学位金融学或称学术型硕 士学习年限为三年。 金融硕士专业学位培养实行学分制。金融硕士专业学位研究生修满规定的学分，成绩合格者 即可进入专业实习及学位论文写作阶段，有不少于6个月的金融相关领域的实习时间，论文答辩通过后按规定的程序授予金融硕士专业学位和武汉大学硕士研究生毕业证。 3、根据社会需求设置培养方向 根据社会需求，金融硕士专业学位设置如下专业方向： (1) 银行管理 (2) 证券投资 (3) 金融工程 4、有相关学科的强力支撑，师资力量强大 (1) 支撑学科 武汉大学金融学科共设有金融学、金融工程和保险学三个本科及硕士专业、三个博士专业。 武汉大学在全国最早创办了数理金融实验班。2003年武汉大学金融学科被湖北省确定为省 级重点学科，金融工程被确定为湖北省创新学科。2007年武汉大学金融学科被评选为国家 重点学科。 (2) 研究机构 2005年武汉大学金融学科团队在金融系、保险系及数理金融教学中心等三个教学科研机构的基础上分别组建 理研究中

2017武汉大学金融专硕考研参考书汇总和复习方法介绍

2017武汉大学金融专硕考研参考书汇总和 复习方法介绍 1、货币银行学部分 ①参考书目 《现代货币银行学教程》，胡庆康，复旦大学出版社 《现代货币银行学教程习题指南》，胡庆康，复旦大学出版社 ②复习方法 一本货币银行学的书，可以整理总结后压缩到十几页的大笔记本上，把书读厚再读薄。 这些总结尤其适合最后冲刺时使用。而且你也可以通过总结把握整本书的重点。比如货币供给理论和需求理论各为章节，复习时可以将两章对比着复习，归纳出区别和联系，一方面容易理解，另一方面可以加深记忆。 2、国际金融学部分 ①参考书目 《国际金融学》新版，姜波克，高等教育出版社 （或者《国际金融新编》，姜波克著，复旦大学出版社） 《国际金融新编习题指南》（第二版）姜波克编复旦大学出版社 《国际金融》马君潞、陈平等主编，南开大学出版社 ②复习方法 国际金融学，主要内容是：外汇汇率，国际收支，资本流动。理论部分考的可能性不大，因为理论都有这有那的缺陷。最主要的部分是外汇汇率。其主要概念有：外汇，记帐外汇，关键汇率，现钞汇率，有效汇率，J曲线效应，外汇投机交易，外汇保值交易，外汇期货交 易，外汇期权交易，货币互换，利率交换，布雷顿森林体系，牙买加货币体系，特里芬两难，特别提款权，普通提款权，汇率目标区，国际收支，国际收支平衡表及其包含的帐户（3个），自主性交易，调节性交易，国际收支自动（主动）调节交易，国际储备，国际清偿力，投机性 资本流动，货币替代，汇率超调，中和政策，BOT，出口信贷，外国债券，欧洲债券，存款 凭证，债务率，偿债率，负债率。 一、整体观念 不管是一个章节还是一本书、五本书，都是有联系的。这个道理大家应该都明白。所以在复习的时候一定要注意前后联系。 以《货币银行学》为例，货币供给理论和需求理论各为章节，但是在复习的时候可以将 两章对比着复习，归纳出区别和联系，一方面容易理解，另一方面可以加深记忆。再比如货 币乘数与存款成熟这两个概念，如果不进行前后对比就很容易将两个概念弄混。所有的书目 全看过之后你会发现有很多内容都是重复的：货币发展史在货币银行学和国际金融学中都有 讲，CML和SML线在公司金融和政权投资中也都是重点……这样在第2次复习的时候你就 可以将内容压缩、综合、有所取舍，比如国际金融学中对国际收支讲的很详细而且是个重点，所以货币银行学中后几章有涉及国际收支的东西第2论复习你就没有必要看了。因为这部分 内容放在这里也只是个简单介绍。 二、注意总结 一本货币银行学的书，可以整理总结后压缩到十几页的大笔记本上，其他的也是一样，

金融工程期末考试试卷C卷

第1页，共6页 第2页，共6页 绝密★启用前 闽南理工学院考试试卷（C 卷） 注意事项： ① 在试卷规定的位置填写考生本人信息，认真阅读《诚信考试承诺书》，并在规定位置签名。 ② 答题要字迹清楚、工整，保持卷面整洁；自觉遵守考试纪律。 一、单项选择题 （本大题共10小题，每小题1分，共10分） 1、金融工程的核心是 【 】 A 、风险管理 B 、产品与解决方案设计 C 、产品定价 D 、财务管理 2、当股指期货的实际价格偏离理论价格时，市场就存在着套利机会，称为股指套利。下面哪种情况投资者可以通过买入现货，卖出期货的方式套利 【 】 A 、实际期货价格高于理论价格 B 、实际期货价格低于理论价格 C 、实际期货价格与理论价格趋于一致 D 、实际期货价格与理论价格逆向发展 3、期货不完美的套期保值主要源于 【 】 A 、基差风险和数量风险 B 、系统风险和非系统风险 C 、利率风险和汇率风险 D 、财务风险和经营风险 4、远期（期货）成为良好投机途径的原因是 【 】 A 、进入成本低 B 、具有高杠杆效应 C 、进入成本低且具有高杠杆效应 D 、以上都不正确 5、一份1×2的远期利率协议表示 【 】 A 、在1月达成的2月期的FRA 合约 B 、1个月后开始的2月期的FRA 合约 C 、1个月后开始的1月期的FRA 合约 D 、上述说法都不正确 6、在利率互换协议中合理的固定利率使得互换价值 【 】 A 、大于零 B 、等于零 C 、小于零 D 、不确定 7、按期行权时间不同划分，期权可分为 【 】 A 、看涨期权和看跌期权 B 、美式期权和欧式期权 C 、股票期权和股价指数期权 D 、期货期权和利率期权 8、互换中最重要、最基本的功能与运用领域是 【 】 A 、套利 B 、风险管理 C 、合成新产品 D 、套期保值 9、银行四年期利率为14.2%，五年期利率为14.5%，则银行4X5年的连续复利远期利率为 【 】 A 、14.2% B 、17.92% C 、15.7% D 、14.5% 10、欧洲美元是指 【 】 A 、存放于美国以外的美元存款 B 、欧洲国家发行的一种美元债券 C 、存放于欧洲的美元存款 D 、美国在欧洲发行的美元债券 二、多项选择题 （本大题共5小题，每小题2分，共10分） 1、金融衍生证券可分为 【 】 A 、远期 B 、期货 C 、互换 D 、期权 2、结清期货头寸的方式主要有 【 】 A 、到期交割 B 、现金结算 C 、卖出平仓 D 、买入平仓 3、下列哪些条件成立时，交易者就可以利用互换进行套利？ 【 】 A 、双方对对方的资产或负债均有需求 B 、双方对对方的资产或负债不存在需求 C 、双方在两种资产或负债上各自存在比较优势 D 、双方在两种资产或负债上各自存在绝对优势 4、下列因素中，与股指期货价格呈正相关的是 【 】 A 、标的股票市场价格 B 、股指未来的收益率 C 、市场无风险利率 D 、持有期限 5、下列哪种情况应该进入多头市场 【 】 A 、St ＞K B 、St ＜K C 、预计未来期货价格未来会下跌 D 、预计未来现货价格未来会上涨

《金融工程学》课程说明

《金融工程学》课程说明 2002年3月 一.课程的开设： 《金融工程学》是开放教育试点金融学专业的一门选修课，春秋两季滚动开设，是成都电大自开课，学分4分，72学时。课本采用《金融工程概论》，武汉大学出版社，叶永刚、郑康彬主编。 二、相关课程的结合： 作为一门高级专业课程，通过本课程的学习，同学们应该对金融工程的基本原理、内容和各种金融工程技术有一个完整、系统的了解，能用所学知识对金融实务进行具体分析和解决。金融工程是指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融和财务问题。使学生掌握金融工程的一般原理，熟悉金融工程的基本内容，并合理运用来防范和化解金融风险。 先修课程：统计学原理、金融审计、经济数学基础、现代金融业务等金融专业基础课程。 三、课程内容的总体框架与结构 金融工程是本世纪80年代中后期在西方发达国家产生和发展起来的一门尖端金融学科。它把工程思维引入金融领域，借助计算机技术，综合地采用数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等工程技术方法，设计、开发和实施新型的金融产品，创造性的解决各种金融问题。金融工程的核心是风险管理的工具和技术。以资金的时间价值、资产定价和风险管理为三大支柱。主权运用于套期保值、套利和投资、资产结构调整。 本课程的主要内容包括：从教材的结构来看，主要有四大部分。第一部分是

概论部分，主要分析金融工程的基本概念和基本分析方法。第二部分是金融工程的理论工具。第三部分是分析金融工程所使用的各种实体工具，这是本门课的重要内容，并且有一定难度。第四部分主要分析金融工程所运用的各种金融策略。 四、课程学习基本要求： 自主化学习是开放教育人才培养的主要方式，所以无论是面授辅导，参考阅读教材、网上辅导等都必须注重自主学习能力的培养，学生自己更应重视自学能力和获取知识与能力的提高。特别要注重学习方法的变革，主动运用多种媒体和形式进行学习，掌握金融工程的基本理论，在实践操作过程中能运用所学知识解决各种实际问题。

武汉大学金融工程硕士培养方案

金融工程专业攻读硕士学位研究生培养方案一、培养目标 本专业培养德、智、体全面发展的适应社会主义市场经济需要，能创造性地运用各种金融工具解决金融财务问题，具有开拓精神的高层次应用型或学术性的人才。 具体要求： 1．具有坚定正确的政治方向、良好的道德品质和学术修养，遵纪守法； 2．具有坚实的经济理论和金融理论基础；有较系统、较全面的金融知识和有关实务知识，了解当前金融领域的发展前沿，会运用现代计量和分析技术，善于以开拓精神从事金融实际业务工作； 3．具有较高的外语水平，能运用英语（或其它一种外语）熟练地阅读专业书刊及有关信息资料，并有较好的听、说、写、译能力。能听懂用英语教学的专业课内容。 4．身心健康。 二、研究方向 金融工程。 三、学习年限 实行以两年制为基础的弹性学制，学习年限为2—4年。原则上第一、二学期以课程学习为主，第三、四学期以调查研究和撰写硕士学位论文为主。第二学期末开展中期考核分流工作。 四、课程设置与学分要求 课程设置与学分分配见下表。 学分要求：本专业研究生至少应修满27学分的课程(不含非本专业研究生的补修课)，其中，全校公共必修课(5学分)、学科通开课(8学分)、研究方法论课（2学分）、专业方向必修课（4学分），其余为选修课学分(包括系列专题讲座，8学分)。非本专业考取的研究生应补修至少3门本科课程，并记录成绩，补修课不及格不能参加硕士学位论文答辩。 五、科学实践与学位论文 研究生通过全部学位课程考试，修满规定学分后，方能正式进入论文撰写阶段。论文选题应当贯彻理论联系实际的原则，可由研究生选定后经导师审核认可或由导师指定。论文完成的进度应是：二年级上学期确定论文选题，查阅资料，写出开题报告（研究生的开题报告应向研究生指导小组作出。开题报告的主要内容应包括选题的意义、国内外关于该选题研究的文献综述和本人的研究计划等。作开题报告时，应有本专业3－5位老师参加。开题报告