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中国财政前沿问题期末复习

第一讲中国财政概览

一、财政的功能和中国传统财政思想

1、财政及其功能：

财政是关于政府钱财获取、管理和使用的体系，涉及到政府税收、支出、债务等。

国家的作用：保护国民安全，维护社会秩序，设计法律体系，设定度量标准，建立

货币体系，提供基础设施等。

财政的作用：提供政府运转的资金，纠正外部性，提供公共产品，调节收入分配，促进经济平稳发展（反经济周期，衰退时减税，增加开支，过热时加税，减少开支）。

2、中国传统财税思想

①轻徭薄赋，藏富于民

②国家垄断，征隐形税

③量入为出，收支平衡

二、中国财政的基本现状

1、预算内财政收入、支出

2、预算外收入、支出

3、非预算收入、支出：地方政府小金库

4、政府债务

5、中央和地方政府收支

三、公共财政与中国经济增长

1、促进经济增长的税收制度：94年分税制改革消费税有利于促进经济增长但不利于

再分配

2、有利于经济增长的政府支出结构：中国政府大部分用于经济建设，小部分用于公共

物品和公共服务

3、扩张性财政政策（赤字）

4、投资、基础建设和经济增长

1950年到1978年，在中央计划经济体制下，中国基础设施建设得到迅速发展。

1978年经济体制改革以后，一些主要的基础设施的增长的速度开始下降。

1994年税制改革后，中央政府收入显著增加，导致政府在基础建设上的开支增加。

1997年亚洲金融危机爆发后，政府采取了扩张性财政政策，发行债务用于基础设施建设。

四、中国公共财政面临的挑战

1、GDP增长率下降：增长率放缓失业

2、收入分配不公平：GINI Coefficients

3、环境污染，自然资源消耗太大

4、对教育、医疗和公共产品的支出不足

5、地方政府收入短缺

五、财政改革方向

1、现行政策

1)减税以刺激民营企业投资（营改增）

2)城市基础建设投资

3)中西部贫困地区的铁路建设

4)刺激出口

2、财政改革的方向

1）地方财政改革（允许地方政府建立当地税收；允许地方政府发行债券；增加地方政府增值税分到的份额；让地方政府接受更有效的监督）

2）公共支出改革（增加中央政府支出责任；增加教育、医疗、环境支出；削减政府行政支出）

第二讲中国财政收入的起伏

财政收入决定政府的规模和政府对经济干预的力度

中国财政收入：预算内收入（税收、国有企业贡献）、预算外收入（收费）和社会保障交款（由地方政府运作）

一、建立市场经济导向的税收体系

1、早期税制改革：利改税，税收包干制，利税分流

2、分税制改革：中央税、地方税、共享税

3、近期税制改革：提高了中央政府的税收份额；废除农业税；统一企业所得税；从增

值税的税基中去除投资的部分

二、中国财政收入的起伏

1、1978—1995期间政府预算收入占GDP份额下降的原因：税收收入依赖于税率和税

基的规模。企业所得税率的下降、税基的有限和偷税漏税等因素，造成了1978—

1995年政府预算收入的下降。

2、1995—2011期间税收收入上升的原因：

①税基的拓宽：增值税税基扩大

②新税种的引入

③法律执行力的增加

④经济增长速度可能被低估

三、政府预算内收入的来源

税收收入（1978年后主要收入）、国有企业贡献（1978年前主要收入，模仿苏联）、经常亏损国有企业的补贴、教育费附加和其他收入。

2011年取消预算外资金，把所有政府性收入纳入预算内管理

四、预算外收入

收费增长的主要原因：①政府管理支出的大量增加②预算内收入的低速增长③自主筹资和自我利用政策

费改税，预算外收入占GDP的比率是下降的

五、以国际视角看中国政府收入的规模

中国政府的收入扣除了对企业亏损企业的补贴，且不包含社会保障缴款

政府收入占GDP大约28%（33%：5%的地方小金库）

税率高

六、中国的税收结构

1、中外税收结构的比较：①发达经济体更加依赖对收入和资本利得征收的税收；②发

展中地区更加依赖商品和劳务税；③财产税存在于所有的发达国家和绝大多数发展

中国家；④社会保障缴款发达国家比发展中国家更高

2、中国的税制改革将是结构性改革：①降低企业税收负担；②征收更多的个人所得税；

③开征新的税种

3、中国政府财政收入规模不要再增加

第三讲消费税、增值税及营业税改革

一、消费税

1、消费税是以应税消费品的流转额为征税对象的一种税

税率：比例税率（从价）和定额税率（从量）

对于从价定率征收消费税的商品，征收消费税的同时需要征收增值税

2、消费税收入归中央政府所有

3、消费税改革：取消对一些居民基本生活用消费品的征税；对高消耗能源、高污染对

环境的产品纳入消费税征收范围

二、营业税

1、营业税是对在中国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个人，

就其所取得的营业额征收的一种税。

2、属于无形动产的，开征营业税；有形动产则征收增值税

3、国外营业税：从价计征，实行比例税率

4、营业税的优点和缺点：①优点：征管简单，征收成本较低；②缺点：重复征税。

三、增值税

1、增值税是向生产者征收的一种税，税基是每个环节的增值额，增值额是销售额减去

向其他生产者购买的原材料和服务，是一种间接税（不直接向消费者直接征收）

2、三种类型：生产总值型（投资折旧都没有扣除）、收入型（国内生产净值，扣除了

折旧）、消费型（扣除了投资，大部分国家采用这种）。

3、两种计算方法：税收减免法；增值额法。

4、增值税的优缺点：

①优点：

促进资本积累；

税源稳定；

税基很宽；

征收成本低；

自我监督，不易偷税漏税；

容易核算出口退税额；

避免重复计税，税基变小。

②缺点：

累退性（不同收入群体缴纳的税是一样的）；

地方保护主义。

四、营改增

1、三步走：①在部分行业部分地区试点；②选择部分行业再全国范围内试点；③在全

国范围内实现营改增。

2、试点的效果：减轻税负，有利于稳增长；促进结构调整；加速设备更新。

3、存在的问题：税负是否降低需要针对行业特点具体分析；税务机构改革问题（营业

税由地方政府收取，增值税由中央政府收取）。

一、个人所得税历史

1、所得税最早出现在中国

2、在西方，英国最先实行所得税

二、中国个人所得税

1、2011年，起征点升至3500元，税率减为7档。

2、我国的个人所得税征收采用超额累进税率和比例税率两种计算方法：①稿酬，劳务

报酬，特许权使用费，财产租赁所得，财产转让所得按20%税率征收；②工资薪金按照超额累进税率征收。

3、我国个人所得税收入低的原因：①工资收入在总收入中比重低；②纳税人数少

三、个人所得税的理论研究

1、税收的一般原则：

《国富论》中提出税制四项原则：①公平；②确定；③纳税方便；④纳税成本低

此外还有：⑤税制应该是累进的；⑥税收应该来自奢侈品而不是必需品

新的原则：①促进经济效率提高，增加储蓄和劳动积极性；②简单、成本低；③灵活，有稳定经济的作用；④透明；⑤公平。→谁得益谁负担，谁有能力谁负担。

2、为什么征收个人所得税：①提供财政收入；②收入再分配；③稳定经济

3、最优个人所得税：边际税率直线型、倒U型、U型

4、单一税率

5、个人所得税对经济的影响：①劳动力供给：替代效应，收入效应；②储蓄和资本积

累；③人力资本（？）

四、个人所得税国际比较

1、俄罗斯的单一税率13%

2、新加坡，最高20%

3、美国，区分单身、已婚且共同报税、已婚且单独报税、家长

五、中国个人所得税改革方向探索

1、改现行分类个人所得税为综合个人所得税（更公平更合理；但太复杂，征税成本太

高）；

2、单一税率（简单，不易偷税漏税）；

3、提高起征点；

4、每年调整应税收入档次，排除通货膨胀的影响；

5、降低最高税率

6、征收利息收入税；

7、征收资本利得税；

8、清楚规定税收的合理用途，增强人们纳税的积极性。

六、利息税、资本利得税

1、目的：增加财政收入，调节收入分配，刺激消费

2、取消的理由：①利息税主要来源于中低收入阶层，加重了弱势群体的经济负担；②

没有达到刺激消费的目的，储蓄率还在上升；③通货膨胀使得存款实际利率下降，继续征收利息税，不合适。

3、国外利息税征收情况

一、企业所得税历史

二、中国企业所得税制度改革

1、2007年，两税（国内企业与外资企业）合并，税率25%

符合条件的小型微利企业，20%；国家重点扶持的高新技术企业，15%。

2、2012年企业所得税占总税收的20%左右（个人所得税6%）

3、企业所得税的划分：中央60% 地方40%

三、企业所得税理论研究

1、征收企业所得税的原因：对权利及其回报征收；防止逃避个人所得税。

2、企业税的归宿：

①早期观点：股东；整个社会的资本所有者；转嫁到消费者；转嫁给工人；由股东、消费者和工人共同负担。

②Harberger Model：公私所得税的负担被所有资本完全承担

③Peter Diamond利息税与资本积累理论：政府征收利息税，然后将税收收入返还给纳税人；利息税造成工资下降，人们的福利下降。

3、经济影响：

①增加公司负担，降低投资意愿，减少资本积累，减缓经济增长率；

②降低工资，降低人们的幸福指数；

③因为利息可以从企业所得税税基里扣除，发放红利则不可以扣除，该税鼓励公司借债，而不是发行股票；

四、企业所得税国际比较

1、美国：

①边际税率先上升再下降，占总税收比例小（相对个人所得税）

②改革方向：简化税制、降低企业所得税税率、减少税收漏洞

2、日本：超额累进，按注册资本进行区分

3、德国所得税税率：33%单一比例税率，占总税收比例小

4、OCED国家：企业所得税税率都呈下降的趋势

五、中国企业所得税改革方向探索

1、企业所得税税率的高低，结合企业其他税负

2、免税政策的合理应用

3、企业所得税的用途

4、企业所得税在中央和地方政府间的划分

第六讲中国政府支出的规模和结构

一、关于政府支出的理论

1、政府的基本职能：保护国民安全，维持社会秩序，设置法律体系，设定度量标准，

建立货币体系

2、公共品：集体消费的产品。

纯公共品：具有非竞争性和非排他性的产品

准公共产品：具有非排他性和不充分的非争夺性的公共产品

谁来提供公共品：①自然提供；②政府提供大部分公共品；③私人和私人企业也提供

经济学研究表明，私人和私企提供的公共品的数量达不到社会最优数量；

政府应尽量提供公共品。

3、政府补贴

①政府补贴应具有正的外部性

②补贴形式：现金、物品

4、政府的规模

瓦格纳定律：一国政府支出占GDP的比重会随着经济的发展而上升（国家社会责任增加；国家经济活动增加；国家长期举债）

5、政府规模和经济增长

①恩斯主义：政府支出增加，经济增长加快；

②新古典学派：政府支出小的时候，增加支出，经济增长快；政府支出大的时候，

增加支出，经济增长减慢；

③市政分析：政府支出占GDP的比重与经济增长负相关（政府规模过大）

二、中国政府的支出

1、政府预算支出：显著增长，1994年税制改革后增长率一直非常高，许多年份达到了

20%

2、政府的预算外支出：预算外政府支出占GDP比重逐渐降低

3、1950—2010中国政府总支出

三、政府支出的组成部分

1、政府预算支出的部分：经济建设支出降低；行政管理支出显著提高；社会、文化、

教育支出历史上曾非常低；国防支出逐渐降低

2、预算外支出的组成部分：固定资产投资自1996年后显著下降；行政管理支出剧烈

上升；城市维护支出；镇政府支出

3、中央与地方政府支出及组成部分

①2012年中央15%，地方政府85%

②中央政府：国防34.54%，公共安全6.31%，教育5.87%，一般公共服务5.32%，

国债付息支出10.98%

③地方政府：教育18.79%，社会保障和就业11.20%，一般公共服务10.92%，农

林水事物10.70%，城乡社区事务8.45%

四、政府支出国际比较

1、外国政府耿向政府支出占GDP比重：①工业国家较高比重；②亚洲国家比重低；③

中国政府比重排名低；中国中央政府支出占总政府支出比重很低

2、外国政府支出组成

①国防：新加坡4.2%，美国2.5%，中国1.9%

②美国：Health10.3%，Medicare13.5%，National defense19.6%

③中国：Health6.49%，Defense6.03%

五、中国政府支出的问题与应对措施

1、问题：①在教育、卫生、社会福利支出少；②行政管理支出多；③经济建设投资过

多；④中央政府没有承担足够的支出责任；⑤政府支出透明度不够

2、改革措施：①增加政府在教育、医疗保健、环境保护上的支出；②增加社会福利

支出，加大扶贫力度；③着力于中央地方关系的财政体制改革，增加中央政府支出

责任；④深化机构改革；⑤加强对政府支出的监督，防止浪费和腐败。

第七讲城市化与基础设施建设

一、中国城市化现状及面临的困难

1、户籍制度阻碍城市化进程

2、中国城市化现状及其国际比较：2012年52.57，英国90%，美国、韩国80%，日本

70%

3、中国各地的城市化水平比较：差异很大，北京上海85%以上，西藏23%，全国平均

53%。中国统计的是有城市户口的人数与农村户口的人数之比（其他国家指在城市

居住的人口与总人口的比值）。

4、中国城市化的方向：发展大城市？

大城市具有规模经济效应：①大城市的基础设施和公共服务具有规模效应；②大城市的教育有规模效应；③大城市医疗设备利用率高；④城市规模有利于服务业的发展。

大城市的城市病：①交通拥挤；②犯罪率上升；③空气污染；④自然资源短缺。

5、阻碍城市化的因素：①户籍制度；②基础设施；③自然资源；④环境污染

二、中国基础设施发展

1、政府是基础设施的主要提供者：①基础设施建设的规模效应；②基础设施的外部性；

③环境与安全问题；④基础设施建设的高投资门槛；⑤私人部门提供的基础设施会

忽视穷人；⑥存在一些全国性和长期性的基础设施建设

2、1978—1998基础设施建设增长缓慢的原因：①政府的基础设施支出偏低；②国有企

业投资基础设施积极性降低；③政府的农村动员能力下降。

3、1998—2012基础设施建设发展快的原因：①政府税收收入增加快；②中央政府税收

占总税收比例增加；③中央政府多年实行扩张性财政政策，举债从事建设。

三、成本收益分析

1、定义：用货币度量一个项目对全社会成员的价值。

2、目的：指定最优的决策，有效利用稀缺的资源。

3、基础设施与经济增长正向相关；好的基础设施能提高人民生活质量。

四、基础设施建设的融资渠道

1、政府融资：

①政府债券：一般责任债券；收入债券。目前只有中央政府有发行债券的权力。

②税收：应该为基础设施设立专项税种

③向用户收费：收费是累退的，低收入者相对交的多

④外债融资

2、市场融资

①BOT：build-operate-transfer

②BOO：build-own-operate

③BOOT：build-own-operate-transfer

五、改革公共财政租金基础设施建设

1、增加地方政府财力：地方政府收入占比在减少，支出占比在增加

①允许地方政府征收财产税、遗产税、资源税等

②增加地方政府的税收份额

③允许地方政府发行债务

2、采用多种融资方式

3、制定好基础设施规则，做好成本收益分析（重视质量，加强维修）

第八讲人口老龄化和中国的社会保障改革

一、社会保障制度的建立和发展

1、现收现付社会保障制度的建立

2、新加坡中央公积金制度：雇主雇员共同缴纳，个人账户分为普通账户、保健账户、

特别账户，主要投资于政府债券，利率略高于通货膨胀率

3、智利社会保障制度：个人账户，雇主不缴费，自主选择养老金管理公司，退休时按

个人账户累计额多少决定取额多少（智利模式）

4、

①现收现付制是帕累托改进的；

②现收现付制减少了私人储蓄和资本积累

二、中国的人口老龄化

三、中国的社会保障体系

1、中国城市现行的养老金制度

1991年6月，三层系统被建立：①由企业、雇员、政府共同负担的第一层支持基本

的养老金；②有雇员负担的第二层支持补充性养老金；③自愿性的个人养老金

2、中国现行的养老金体系

个人养老金账户和社会统筹账户

由于个人账户的资金被用来支付基本养老金，一些地区实际上是一个现收现付制度

现行社会保障体系建立于2005年：个人贡献应税收入8%，雇主20%

3、中国农村现行的养老金体系

是一个基金化的系统，个人账户。个人与政府都参与，政府30元/月。超过60岁

可以收取养老金，两部分，一部分由政府提供55元/月。

家庭-转移支付：①子女给老人为主；②得到子女支付，消费支出37%仍依靠子女

四、中国现有社保体系的挑战

1、个人账户的缺口：社会账户存在赤字，通过财政补贴或挪用个人账户来填补。

2、高贡献率：工资的20%；美国12.4%，中国的养老金贡献率已经不低。

3、社保替代率不平等：中国的替代率高，公务员高达90%，而企业的替代率很低。

4、社保基金的低投资回报率

五、中国的社会保障改革

1、扩展现收现付制，使得社保账户更加可靠；

2、完全个人化账户：隐性债务如果由税后或政府债务偿还，并不能带来更多利益；

3、名义个人账户：工人按确定比例缴费到个人账户，缴费制的现收现付体系，账户中

并没有实际的基金；

缺点：①个人实际账户是空的，没有激励；②短期盈余会被政府滥用；③缴费率高

于完全个人账户；④现收现付会减少储蓄率

4、社保体系的大个人账户，小社会账户

优点：①解决了社保体系可持续的问题；②统一城乡养老金体系；③易于调整

5、隐性债务的解决：隐形的养老金债务是指必须支付给当前退休者和当前做出贡献工

人的账户。国有资产、税收，城市土地能被用来偿还这些债务

6、收入再分配问题：更好的医保系统、更好的卫生条件，更好的城市交通系统，更多

的公共产品可以实现收入再分配。（穷人更需要公共用品）

六、建立自身可平衡的养老保险体系

1、养老保障体系必须自身可以平衡

2、增收、节支是解决养老保障账户缺口扩大的根本

3、延迟退休年龄

4、合并行政事业单位和职工养老保险体制

5、建立全国统一的养老保障体系：①有利于劳动流动；②减少资金管理成本；③提高

资金回报率；④减少腐败

6、为新农保确立稳定资金来源

第九讲收入再分配

一、收入再分配的理论依据

1、帕累托最优：在不使任何人境况变坏的情况下，不可能再是某个人的处境变好；

帕累托改进：在没有使任何人境况变坏的情况下，使得至少一个人变得更好。

福利经济学第一定理：完全市场竞争均衡都是帕累托最优的

福利经济学第二定理：帕累托最优的资源配置可以通过市场机制实现

2、社会福利函数最大化

功利主义社会福利函数

罗尔斯福利函数

3、扶贫属于公共品：依靠市场供给不足，必须由政府提供

二、发达国家收入再分配

1、中国GINI系数41.5%

2、美国收入分配政策：①税收政策，累进的个人所得税，综合型；②社会保障政策，

单一税率12.4%；③经济政策

3、美国社会保障计划：社会保险；公共援助；福利服务；现金福利计划；食品福利计

划

4、贫困家庭临时救助计划

5、补充性保障收入

6、食品券计划

7、医疗救助

8、住房补助

三、中国的收入分配状况（GINI系数，2012年0.474）

四、中国收入再分配

1、中国扶贫项目：养老；医疗；住房；扶贫

2、农村扶贫项目：农民养老金；农村最低生活保障

3、新农合

4、城市扶贫项目：城市居民最低生活保障；城镇居民基本医疗保险；两限房；经适房；

廉租房

五、收入分配政策改革

1、提供更多公共产品；

2、增加教育支出和医疗支出

3、增加环境保护支出

4、增加社会福利支出

5、考虑以现金或购物券形式增加对低收入者的直接补助

第十讲医疗改革

一、简介：

基于扶助弱势群体，解决道德风险和逆向选择等问题，政府介入医疗保险。

二、1978年以前的医保制度

1、农村医疗合作制度：农民自身和生产队共同支付

2、劳保制度和医保制度

三、医疗保障制度改革

1、农村医保制度改革：2012年，农民个人缴费每人每年60元，补助每人每年240元

2、城市医保体制改革

a．地区性医保制度替代职工医保制度：个人账户3.8%（雇员2%），社会账户4.2%

b．公费医疗改革

c．城镇居民基本医疗保险

d．中国医保改革的前景：①加快推进基本医疗保障制度；②初步建立国家基本药物制度；③健全基层医疗卫生服务体系；④促进基本公共卫生服务逐步均等化；

⑤推进公立医院改革试点。

四、医疗保险的国际经验

1、英国体系：政府主导且政府支付。好处是免费，问题是等候时间长

2、美国体系：私人与政府共同主导和支付。

Medicare计划（老人），Medicaid计划（穷人）

严重的问题：①高医疗卫生支出（16%的GDP）；②大量未被覆盖的人口；③急救服

务滞后

3、德国体系：私人的保险公司主导但由政府监管和补助。

法定医保体系确保所有公民能够得到免费医疗；个人医保体系主要针对高收入人群。

五、中国医保制度的问题

1、低医保水平：能被医保覆盖的医疗成本有限，个人付费比例大，被重新拉回贫困。

2、政府医疗卫生支出的不足

3、对医疗服务的过度干预：低工资，低收费导致了高药价，收红包的现象，医患关系

紧张。

4、医疗供给短缺和不均等：地方政府高医疗支出占比，城乡间不平衡的医疗卫生资源，

贫富不均

六、结论和政策建议

1、建立覆盖全民的基本医疗保障体系

2、改进医疗保险制度，建立大病保险，不设上限

3、增加政府医疗支出

4、提高医疗系统工作人员工资

5、增加对穷人的医疗补助

6、提高医务人员质量

7、完善政府对医务人员、医疗服务、医药规制

第十一讲中央地方财政关系

一、中国财政收支规模

2012年财政收入占GDP22.6%，社会保障5.6%，政府规模28.2%（再加上地方政府小金库，接近33%）

二、中央政府财力和事权

适度加强中央事权和支出责任

中央政府收入48%，地方52%；但中央仅支出15%，地方支出85%

美国联邦政府收入48%，州、地方政府52%；联邦政府支出43%，州、联邦政府支出57%。

三、中央对地方转移支付

占中央政府总支出比重68.2%，占地方政府总收入39.7%

四、适度加强中央事权和支出责任（跟收入分配政策改革一样）

1、提供更多公共产品

2、增加教育指出和医疗保障支出

3、增加环境保护支出

4、增加社会福利支出

5、考虑以现金或购物券形式，增加对低收入者的直接补助。

五、税制改革，合理划分中央和地方财政收入

第十二讲政府财政赤字和债务

一、中国近代的财政赤字和政府债务

中国传统财政思想：“轻徭薄赋”“量入为出”

二、新中国财政政策、政府赤字和债务

1、2013，GDP预定增长7.5%，财政赤字占2.15%

2、中国的财政赤字主要是扩大政府支出造成的，税收增长率一直很高

三、中国地方政府债务

1、2012年，地方政府债务占GDP23.3%

2、地方政府债务令人担忧的原因：①债务进入集中高峰期；②债务不平衡

3、如何有效解决地方债务：①要给地方政府更多财权；②控制地方政府支出；③壮大

地方经济实力；④增加地方财政的透明度，加强对地方财政的监督。

4、债务形成的原因：①地方政府财力不足；②不能量入为出；③土地财政越来越困难；

④地方政府对中央的依赖

5、2012年占GDP约50%的债务（中央15%，地方23%，外债7%）

四、有关赤字和债务对经济影响的学术讨论

1、李嘉图、罗伯特巴罗：债务和税收是等价的

2、戴蒙德：世代交替新古典增长模型，内外债都对资本积累不利

3、财政赤字和债务增加对经济影响：①影响经济效率；②影响分配

4、政府债务非线性的负面影响经济增长

5、外债与经济增长尚无定论（中国正相关，美国负相关不显著，非洲负相关显著）

五、欧盟、美国、日本财政赤字和政府债务

1、美国108%

2、日本157%,20年来经济一蹶不振

3、希腊，财政赤字到达16%（一年），巨额赤字和政府债务成为经济发展的沉重包袱

六、对中国财政政策的建议

1、树立起长期平衡预算的思想（衰退时出现，高增长时消失）

2、严格控制赤字的规模

3、防止片面强调增大政府开支的观念，应重视减税和民间经济发展的作用

4、提高政府支出的效率（投放到关键领域，优化投资质量，有长远合理的规划）

5、要考虑当代人和未来人的利益分配问题

财务管理基本理论

财务管理基本理论财务管理基本理论 (1)资本结构理论(Capital Structure) 资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上，企业价值与资本结构和股利政策无关——MM理论。 (2)现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM) 现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论。1952年马科维茨（Harry Markowitz）提出了该理论，他的研究结论是：只要不同资产之间的收益变化不完全正相关，就可以通过资产组合方式来降低投资风险。资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论。夏普等人的研究结论是:单项资产的风险收益率取决于无风险收益率,市场组合的风险收益率和该风险资产的风险。（3)期权定价理论(Option Pricing Model) 期权定价理论是有关期权（股票期权，外汇期权，股票指数期权，可转换债券，可转换优先股，认股权证等）的价值或理论价格确定的理论。1973年斯科尔斯提出了期权定价模型，又称B—S模型。90年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律。 (4)有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis,EMH) 有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论。若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息，则称资本市场为有效率的。在这种市场上,证券交易不可能取得经济利益。理论主要贡献者是法玛。 (5)代理理论(Agency Theory) 代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提高公司价值。. (6)信息不对称理论(Asymmetric Information) 信息不对称理论是指公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同,即在公司有关人员中存在着信息不对称，这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断。财务管理基本原则原则一：风险收益的权衡——对额外的风险需要有额外的收益进行补偿。原则二：货币的时间价值——今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。原则三：价值的衡量要考虑的是现金而不是利润。原则四：增量现金流——只有增量是相关的。原则五：在竞争市场上没有利润特别高的项目。原则六：有效的资本市场——市场是灵敏的，价格是合理的原则七：代理问题——管理人员与所有者的利益不一致。原则八：纳税影响业务决策。原则九：风险分为不同的类别——有些可以通过分散化消除，有些则否。原则十：道德行为就是要做正确的事情，而在金融业中处处存在着道德困惑。原则十一：权责利综合原则——是指在企业管理行使多大权力，就担负多大责任，同时分享多大利益。原则十二：动态平衡原则——是指企业每年的现金收入和支出应维持一个相对的稳定状态。时间价值时间价值（货币的时间价值）指货币在资金周转过程中，由于时间因素而形成的差额价值。资金时间价值的实质： 1.不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营活动中才能产生时间价值。 2.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 3.时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率；时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。时间价值的意义：

财务管理专业职业生涯规划

财务管理专业职业生涯规划导读：本文财务管理专业职业生涯规划，仅供参考，如果觉得很不错，欢迎点评和分享。财务管理专业职业生涯规划本学期通过一个学期大学生职业生涯规划课的学习，了解到职业生涯是一个人一生中所有与职业相联系的行为与活动，以及相关的态度、价值观、愿望等的连续性经历的过程，也是一个人一生中职业、职位的变迁及工作理想的实现过程。简单说，职业生涯就是一个人终生的工作经历。一般可以认为，我们的职业生涯开始于任职前的职业学习和培训，终止于退休。我们选择什么职业作为我们的工作，这对于我们每个人的重要性都是不言而喻的。职业规划课对我很多的教育意义，所放的视频针对性极强，给我们这些刚进大学的懵懂学生敲响了警钟，这也是周老师为什么把这门课开在大一的目的所在。职业生涯规划课犹如一盏明灯照亮我们前进的方向。记得哈佛大学的爱德华·班菲德博士曾对美国社会进步动力的研究发现，那些成功的人往往都是有长期时间观念的人。他们在做每天、每周、每月活动规划时，都会用长期的观点去考量。他们会规划五年、十年，甚至二十年的未来计划。他们分配资源或做决策都是基于他们预期自己在几年后的地位而定。这一研究成果，对于刚刚跨入社会的职场人士有着重要的启示作用。只有规划好自己的人生，才能避免走许多的弯路。

一，自我分析（1），出生背景我来自中国的靠东南沿海的内地省份，出生在一个相对比较落后的小县城里，虽然家乡的经济不是很发达，但由于周边都是沿海的省份，还是感觉到了改革开放30年对中国产生的巨大影响。在思想上虽然不是特潮流的那种，但是对于新生事物的基本可以接受。家里的条件在小县城里来说还算过得去，所以在小时候并没有吃过多少苦。我知道如果进入社会之后我这样的经历是远远不够的，社会是复杂的，对于我们这些大学生来说要各种经历都要去尝试的，所以我希望在接下来的三年时间里能够锻炼自己，加强自己的独立生存能力，和自我解决问题的能力。（2），性格与能力我的性格并不是那种外向类型，很多东西我都愿意自己一个人体会与经历，有时候会把自己排除在集体之外。还有我并不喜欢和别人交流，也很难接受别人的意见，比较独断独行。对一些事物有时候就是三分钟的热情，有些时候不能坚持自己最初定下的目标。但我有一种不服输的性格，每一次的成功都会给我带来巨大的动力，我喜欢超越周围的人。我虽然有时候做事丢三落四，但我在关键时刻能够打起百分之百的精神。还有我喜欢帮助周围的人，并不计较目前的得失，能够把目光放在远方。二，专业就业方向及前景分析

财务管理考试试题答案

财务管理考试试题答案Last revision on 21 December 2020

2016-2017学年度第二学期《财务管理》期中考试试题一、单项选择题：（每小题2分，共28分） 1、企业再生产过程中财产的货币表现就是企业的（ C ） A、资金 B、现金及银行存款 C、劳动资料 D、固定资产及流动资产 2、货币时间价值的实质是（ B ） A、利润率 B、货币使用后的增值额 C、利息率 D、差额价值 3、发生在每期期初的年金，称为（ C ） A、普通年金 B、永续年金 C、即付年金 D、递延年金 4、财务管理的基本内容不包括（ A ） A、核算管理 B、筹资管理 C、资金运用管理 D、资金分配管理 5、企业财务管理的目标可以概括为（ B ） A、扩展、生存、获利 B、生存、发展、获利 C、壮大、生存、获利 D、扩大再生产活动 6、为了便于不同数量货币之间时间价值的比较，在实务中人们习惯用（ C ）表示货币时间价值。 A、绝对数 B、自然数 C、相对数 D、函数 7、即付年金终值系数和普通年金终值系数相比（ B ）A、期数加1，系数减1 B、期数减1，系数加1 C、期数加1，系数加1 D、期数减1，系数减1 8、某企业将现金1000元存入银行，期限为5年，年利率为10%，按单利计算，企业存款到期时将得到的本利和是（ B ） A、1000 B、1500 C、1200 D、750 9、财务主体通常不具有以下特点的（ C ） A、拥有独立的资本金 B、享有自主理财权 C、是一项综合性的管理工作 D、独立承担经济责任 10、普通年金终值系数的倒数，称为（ D ） A、偿债基金 B、年回收额 C、普通年金现值系数 D、偿债基金系数 11、下列年金中，称为普通年金的是（ D ） A、永续年金 B、递延年金 C、即付年金 D、后付年金 12、企业价值是指（ D ） A、企业全部财产的账面价值 B、企业有形资产的总价值 C、企业的清算价值 D、企业全部财产的市场价值 13、企业是以营利为目的的经济组织，其出发点和归宿是（ D ） A、发展 B、投资 C、生存 D、盈利

财务管理专业职业规划

财务管理专业职业规划财务管理专业职业规划（一）本学期通过一个学期大学生职业生涯规划课的学习，了解到职业生涯是一个人一生中所有与职业相联系的行为与活动，以及相关的态度、价值观、愿望等的连续性经历的过程，也是一个人一生中职业、职位的变迁及工作理想的实现过程。简单说，职业生涯就是一个人终生的工作经历。一般可以认为，我们的职业生涯开始于任职前的职业学习和培训，终止于退休。我们选择什么职业作为我们的工作，这对于我们每个人的重要性都是不言而喻的。职业规划课对我很多的教育意义，所放的视频针对性极强，给我们这些刚进大学的懵懂学生敲响了警钟，这也是周老师为什么把这门课开在大一的目的所在。职业生涯规划课犹如一盏明灯照亮我们前进的方向。记得哈佛大学的爱德华·班菲德博士曾对美国社会进步动力的研究发现，那些成功的人往往都是有长期时间观念的人。他们在做每天、每周、每月活动规划时，都会用长期的观点去考量。他们会规划五年、十年，甚至二十年的未来计划。他们分配资源或做决策都是基于他们预期自己在几年后的地位而定。这一研究成果，对于刚刚跨入社会的职场人士有着重要的启示作用。只有规划好自己的人生，才能避免走许多的弯路。一，自我分析（1）出生背景我来自中国的靠东南沿海的内地省份，出生在一个相对比较落后的小县城里，虽然家乡的经济不是很发达，但由于周边都是沿海的省份，还是感觉到了改革开放30年对中国产生的巨大影响。在思想上虽然不是特潮流的那种，但是对于新生事物的基本可以接受。家里的条件在小县城里来说还算过得去，所以在小时候并没有吃过多少苦。我知道如果进入社会之后我这样的经历是远远不够的，社会是复杂的，对于我们这些大学生来说要各种经历都要去尝试的，所以我希望在接下来的三年时间里能够锻炼自己，加强自己的独立生存能力，和自我解决问题的能力。（2）性格与能力我的性格并不是那种外向类型，很多东西我都愿意自己一个人体会与经历，有时候会把自己排除在集体之外。还有我并不喜欢和别人交流，也很难接受别人的意见，比较独断独行。对一些事物有时候就是三分钟的热情，有些时候不能坚持自己

总结国内外财务管理领域研究的前沿问题

总结国内外财务管理领域研究的前沿问题，并对财务管理学科的发展趋势进行展望。第一部分介绍国外研究发展历史和最新研究情况，第二部分介绍国内学科发展和最新研究情况，并结合第一部分的内容对国内外研究情况进行对比，第三部分对财务管理研究加以展望。（一）国外研究 1. 发展历史一般认为，美国著名财务学者Greene于1897年出版的《公司财务》是公司财务管理学科诞生的标志，这是世界上第一本财务管理著作。财务管理作为一门应用性学科，其形成和发展与企业财务管理实践、金融市场实践和理论的发展有着密切的关系。迄今为止，大致经历了四个发展阶段：财务管理学的第一次发展——20世纪30年代 19世纪末20世纪初，工业革命的完成促进了企业规模的不断扩大、生产技术的重大改进和工商业活动的进一步发展，股份公司迅速发展起来，并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。公司为扩大生产经营规模需要筹措大量资金，缺乏资金成为制约企业发展的关键因素，企业财务管理活动的重心为筹集资金。1929年爆发的经济危机和30年代全球经济的大萧条，造成众多企业破产，投资者损失严重。为保护投资人利益，西方各国政府加快发展金融市场。金融机构和工具的大量涌现使得企业必须学习如何运用这些工具为企业筹集资金，因此促进了企业筹资职能的发展。这期间财务管理的代表著作有：1910年美国学者Meade的《公司财务》，1934年Graham和Dodd的《证券分析》等。这些著作主要研究企业如何卓有成效地筹集资本。但是，由于当时历史条件的限制，相关文献很少，且研究比较分散而独立，因此很难形成理论主流。财务管理学的第二次发展——20世纪50年代全球经济危机后市场竞争激烈，呈现出买方市场，公司财务管理人员认识到单纯靠扩大融资规模、增加产量已经无法适应发展需要，如何有效地利用资金成为关键问题，财务管理的重心转向注重资金在公司内部的合理配置。为此，很多企业建立了财务管理制度，加强了企业内部财务管理和控制机制，实行预算管理，强化成本意识等。进入50年代以后，西方财务学界开始将经济学的一些分析方法和技术用于财务问题研究之中，逐渐形成和完善了现代公司财务理论。1952年美国经济学家Markowitz在《投资组合选择》中提出现代资产组合理论的基本原则。之后，Sharpe，Lintner和Mossin共同提出了资本资产定价模型(CAPM)。1958年，美国学者Modigliani和Miller在《美国经济评论》上发表了经典论文《资本成本、公司财务与投资理论》，提出在完善的市场中，企业资本结构与企业的市场价值无关，为企业资本结构研究奠定了理论基础财务管理学的第三次发展——20世纪60年代至70年代第二次世界大战之后，科学技术迅速发展，国际市场迅速扩大，跨国公司增多。同时，金融市场繁荣使得市场环境越发复杂，投资风险日益增加，企业财务管理人员更加注重投资效益和避免投资风险，60年代中期以后公司理财的重点转向投资管理。1967年Farrar和Seluyn发表了《税收、公司融资政策和投资回报》，1972年Stapleton发表了《税收、资本成本和投资理论》。1973年，Black和Scholes借助于套利的推理方法，提出了著名的Black-Scholes期权定价模型，这是西方财务理论发展史上的一个里程碑。1972年，Fama和Miller出版的《财务管理》一书标志着西方公司财务理论已经发展成熟，目前比较成熟的财务管理内容筹资、投资、资本运营和分配等在此时已基本成型。财务管理学的第四次发展——20世纪80年代

财务管理试题答案

管理学院函授20**级会计学（本科）第二学期财务管理试题（模拟一）一、名词解释（每题5分，共20分） 1.财务管理： 2.财务预算:是指预算期与企业现金收支、经营成果和财务状况、现金流量状况有关的各种预算。 3.股利政策 4.财务风险：指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。二、单项选择（在每题列出的多个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内，每题1分，共10分） 1.现代财务管理的最优目标是(D)。 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 C. 每股盈余最大化 D. 财富最大化 2.如果社会经济增长总体速度放慢,则对企业来说(Ｂ)。 A. 与企业无关 B. 企业成长机会减少 C. 更要保持企业的增长速度 D. 应进行多元化投资 3.在对变现能力指标的分析中,谁最关心速动比率的大小(Ｂ)。 A.企业投资者 B.短期债权人 C.长期债权人 D.税务部门 4.下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是(Ａ)。 A.资产净利率 B.净值报酬率 C.资产负债率 D.资产周转率 5.生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货以及(Ｄ)。 A.资金量 B.工时量 C.购货量 D.销售量 6.甲方案在三年中每年年初付款100元,乙方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时终值相差(Ａ)。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 7.债券发行价格的计算公式为：发行价格=（Ａ）。 A.n n t t )1()1(1市场利率面值市场利率年利息+++∑= B. ]) 1()1([ 1 n n t t 市场利率面值市场利率年利息+++∑= C. n n t t )1()1(1 市场利率面值市场利息年利息+-+∑= D. n n t t )1()1(1票面利率面值票面利率年利息+++∑= 8.收益性和风险性都较高的营运资本投资战略是(Ｃ)。

财务管理职业规划

财务管理职业规划书一、自我分析 1.出生背景我出生在一个相对比较落后的小县城里，虽然家乡的经济不是很发达，还是感觉到了改革开放30年对中国产生的巨大影响。在思想上虽然不是特潮流的那种，但是对于新生事物的基本可以接受。家里的条件在小县城里来说还算过得去，所以在小时候并没有吃过多少苦。我知道如果进入社会之后我这样的经历是远远不够的，社会是复杂的，对于我们这些大学生来说要各种经历都要去尝试的，所以我希望在接下来的三年时间里能够锻炼自己，加强自己的独立生存能力，和自我解决问题的能力。 2.性格与能力我的性格外向开朗，很多东西我都愿意自己去体会与经历，愿意和大家去分享。能和大家很好的打成一片，有很强的交际与沟通能力，在学生会的工作更加锻炼了我这一能力与组织能力。对一些事物有时候就是三分钟的热情，有些时候不能坚持自己最初定下的目标。但我有一种不服输的性，每一次的成功都会给我带来巨大的动力，我喜欢超越周围的人。我虽然有时候做事丢三落四，但我在关键时刻能够打起百分之百的精神。还有我喜欢帮助周围的人，并不计较目前的得失，能够把目光放在远方。二、专业就业方向及前景分析我学的是有关财务管理方面的专业。财务管理说通俗了就是原来的会计和出纳的工作，当然，现有体制下的财务管理工作不再是那么简单的统计和支出的事情了。财务管理专业在我国成立得比较晚，所以我国的财务管理研究水平也与国际水平有较大的差距。就业方向：毕业生主要从事大中型工商企业、商业银行、保险公司、各类投资基金和金融机构、政府部门的财务分析和管理工作。就业前景分析：财务管理是企业管理的一个重要组成部分，它是对企业资金筹集、控制和投放的一项管理活动，因此财务管理专业的毕业生多就业于企业的财务部门，当然也包括一些事业单位，用一句很通俗的话来说就是：“成为企事业单位资金流动的中枢神经”。但由于我国正处于改革的第二个阶段，由过去的政企不分向现代企业制度转型，所以各

(财务知识)财务管理专业毕业论文题目集锦

财务管理专业毕业论文参考题目一、财务管理 1.财务管理基本理论问题的探讨 2.财务决策支持系统研究 3.财务预测管理体系构建研究 4.产权重组与财务管理研究 5.筹资方式的比较与选择 6.杠杆原理及其应用 7.关联方交易与财务控制问题研究 8.国有资产保值增值问题研究 9.集团资源配置战略与资本预算管理研究 10.经营者薪酬研究 11.论财务风险 12.论财务管理体制的改革 13.论财务制度的改革 14.论公司股利政策的选择 15.论理财环境 16.论利益相关者责任与公司财务治理 17.论企业财务机制 18.论企业信用政策的选择 19.论市场经济条件下的财务管理模式 20.论市场经济条件下的理财观念 21.论债务重整 22.论自由现金流量与企业价值评估 23.企业产权理论分析与财务管理目标选择研究 24.企业偿债能力分析研究 25.企业集团财务预警研究 26.企业集团存量资产重组研究 27.企业集团集中式财务管理模式研究 28.企业内部财务管理制度的设计研究 29.企业内部资金集中管理研究 30.企业配股财务标准研究 31.企业清算中的财务问题研究 32.企业收益分配问题的探讨 33.企业盈利能力分析研究 34.企业资产管理效率分析研究 35.全面预算管理与内部控制研究 36.上市公司财务分析研究

37.所有者财务与经营者财务的探讨 38.网络财务研究 39.知识经济与财务管理创新研究 40.资本市场与上市公司问题研究 41.资金成本与资金结构研究 42.资源性企业财务管理问题研究二、财务专题 43.“激励机制”在内控中的运用研究 44.“债转股”研究 45.21世纪成本管理会计的基本框架 46.EVA财务系统研究 47.边际分析法的应用研究 48.财务报告的局限及改革方向研究 49.财务管理的国际化研究 50.成本控制方法研究 51.杜邦分析法研究 52.非营利组织的财务管理和控制 53.关于上市公司收益质量分析 54.集团公司财务管理研究 55.价值链管理研究 56.跨国公司的财务管理研究 57.跨国资本预算模式研究 58.论“价值增值”与“企业核心能力培植” 59.论“人力资本”和“财务资本” 60.论成本战略实施程序和方法 61.论公司战略目标与预算管理 62.论经济附加值在业绩评价中的作用 63.论平衡计分卡对企业业绩评价的贡献 64.论现金流量分析指标体系的建立 65.论资本结构分析对公司治理结构的促进 66.纳税筹划与现代企业财务管理 67.企业并购的财务风险管理研究 68.企业并购的财务监控研究 69.企业并购的财务问题研究 70.企业财务重整研究 71.企业的合并与分立策略研究 72.企业活动与附加值绩效评价研究 73.企业集团财务总监制度研究

高级财务管理学(第三版)课后答案

高级财务管理学（第三版）课后答案第2章 1、什么是并购？答：并购主要指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。 2、常见的并购形式有哪几种？它们之间的区别是什么?试举例说明答：（1）控股合并。收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。（2）吸收合并。收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。 (3)新设合并。参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 3、什么是横向并购？是举例说明。答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。例如：美国波音公司和麦道公司的合并。

4、什么是纵向并购？是举例说明。答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。 5、什么是混合并购？是举例说明。答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业之间的并购。例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂，兵利用其厂房改造成双安商场。 6、按照并购的支付方式划分，并购可以分为哪几种类型？答：按照并购方的支付方式和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。 7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应？说出你的理由？答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。多元化优势效应理论。股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险。因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力

财务管理习题以及答案

第一章财务管理总论第二章财务管理价值观念一、填空题 1．企业财务就是指企业再生产过程中的（），它体现企业同各方面的经济关系。 2．社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是（），资金的实质是社会主义再生产过程中（）。 3．企业资金周而复始不断重复的循环，叫做（）。 4．财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种（）管理，是对企业再生产过程中的（）进行的管理。 5．财务管理目标的作用主要包括（）、（）、（）和（）。 6．财务管理目标的可操作性，具体包括：可以计量（）和（）。 7．财务管理目标的基本特征是：（）、（）和（）。 8．财务管理的总体目标总的说来，应该是（），或（）。 9．我国企业现阶段理财目标的较为理想的选择是：在（）的总思路下，以（）前提，谋求（）的满意值。 10．我国目前企业财务法规制度有三个层次，即以（）为统帅、以（）为主体、（）为补充的财务法规制度体系。二、单项选择题（在各题的备选答案中，选出一个正确答案，将其序号字母填在括号内） 1．从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做（）。 A．资金的周转B．资金运动C．资金收支D．资金循环2．企业固定资产的盘亏、毁损等损失，属于（）。 A．经营性损失B．非经营性损失C．投资损失D．非常损失3．反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是（）。 A．利润额B．总资产报酬率C．每股市价D．未来企业报酬贴现值4．在下列财务管理目标中，被认为是现代财务管理的最优目标的是（）。 A．每股利润最大化B．企业价值最大化 C股东财富最大化D．权益资本利润率最大化 5．既是两个财务管理循环的连接点，又是财务计划环节必要前提的企业财务管理基本环节是（）。 A．财务预测B．财务控制C．财务分析D．财务检查6．资金的时间价值是指（）。 A．货币存人银行所获得的利息B．购买国库券所获得的利益 C．把货币作为资金投入生产经营活动中产生的增值 D．没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 7．普通年金是指（）。 A．即付年金B．各期期末收付款的年金 C．各期期初收付款的年金D．又称预付年金 8．最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为（）。 A．普通年金B．先付年金C．延期年金D．永续年金

财务管理理论前沿_向特殊领域延伸与其他学科融合

中国社会科学报/2009年/11月/5日/第006版前沿财务管理理论前沿:向特殊领域延伸与其他学科融合杜莹芬中国社会科学院工业经济研究所进入21世纪以来，创新财务管理理论与内容等成为新时期企业财务学科建设的重要内容。近年来，财务管理理论前沿主要集中于:一是向特殊领域财务管理理论发展，二是加强与其他学科的融合，三是有中国特色的财务热点问题凸显出来。财务管理研究向特殊领域延伸从特殊领域财务管理的发展看，应对不确定性、全球通货膨胀、风险管理等现实问题的意图明显。不确定条件下企业价值的评估和管理已成为财务管理的中心课题。以企业价值为核心的财务理论的主要特征包括:以企业价值最大化为理财活动的基本诉求；将现金流量和资本成本作为企业价值理论的核心概念；企业价值估价的基本思路是对风险与收益之间相关性的分析。财务理论的基本学术问题即对各种财务决策比如投融资决策等与企业价值之间的相关性进行系统的分析和研究。通货膨胀财务管理将大行其道。价格不断上涨，严重影响到公司的财务活动。大规模的持续通货膨胀导致资金占用迅速上升，筹资成本随利率上涨，有价证券贬值，企业融资更加困难，公司利润虚增，资金流失严重。严重的通货膨胀给财务管理带来了一系列前所未有的问题，经济现实迫使企业财务政策日趋保守。财务管理的任务主要是对付通货膨胀，一旦发生严重通货膨胀，通货膨胀财务管理仍将大行其道。国际财务管理成为现代财务学的分支。伴随现代通讯技术和交通工具的迅速发展，世界各国经济交往日益密切，公司不断朝着国际化和集团化的方向发展，国际贸易和跨国经营空前活跃，在新的经济形势下，财务管理理论的注意力转向国际财务管理领域。20世纪80年代中后期以来，进出口贸易融资、外汇风险管理、国际转移价格问题、国际投资分析、跨国公司财务业绩评估等成为财务管理研究的热点，并由此产生了一门新的财务学分支——国际财务管理。21世纪国际财务管理将更加得到重视和发展。财务风险问题与财务预测、决策数量化受到高度重视。进入21世纪以来，现代财务管理面临着挑战与创新，从企业财务管理实践看，企业在其财务决策中日益重视财务风险的评估和规避，其结果是，效用理论、线性规划、对策论、概率分布、模拟技术等数量方法在财务管理工作中的应用与日俱增。从财务管理研究看，风险管理成为财务管理中的重要问题。网络财务管理成为21世纪企业财务管理的发展方向。20世纪60年代以来，随着数学方法、应用统计、优化理论与电子计算机等先进方法和手段在财务管理中的应用，使公司财务管理理论发生了一场“革命”。财务分析向精确方向飞速发展。80年代诞生了财务管理信息系统。90年代中期以来，计算机技术、电子通讯技术和网络技术发展迅猛。随着21世纪网络时代的到来，财务管理的一场伟大革命——网络财务管理，已经悄然到来。企业财务管理也进入深化发展的新阶段，并朝着国际化、精确化、电算化、网络化方向发展。吸收交叉学科成果的财务研究领域得到发展通过吸收其他学科的成果，财务管理研究在下述领域取得发展。一是行为财务学。传统财务理论往往奠基于理性、效率市场与利润极大化的假设，着眼于客观的市场状况，却常常无法解释一些现实市场的纷乱与异常现象。行为财务学从人类决策行为出发，结合古典经济、财务、心理学各领域，试图对传统财务理论提出新的思考方向，从心理学的

财务管理试题库参考答案

项目一职业能力训练一、单项选择题 1、下列关于财务管理目标的说法中，( C )反映了对企业资产保值增值的要求，并克服了管理上的片面性和短期行为。 A、资本利润率最大化 B、每股利润最大化 C、企业价值最大化 D、利润最大化 2、财务管理的核心工作环节为( B )。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务预算 D、财务控制 3、财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的 (D )。 A、筹资关系 B、投资关系 C、分配关系 D、财务关系 4、没有风险和通货膨胀情况下的平均利率是( C )。 A、基准利率 B、固定利率 C、纯利率 D、名义利率 5、( D )是财务预测和财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、财务预算 6、企业财务管理活动最为主要的环境因素是(C )。 A、经济体制环境 B、财税环境 C、金融环境 D、法制环境 7、企业与政府间的财务关系体现为（B ）。 A、债权债务关系 B、强制和无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 8、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是(D )。 A、利润最大化 B、资本利润率最大化 C、每股利润最大化 D、企业价值最大化 9、下列项目中，不属于财务管理的基本环节的是( D )。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、资金循环 10、下列哪项不属于解决经营者和所有者之间矛盾的方法( C )。 A、解聘 B、监督 C、限制性借债 D、激励 11、股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于(B )。 A、股东地域上分散 B、所有权与经营权的分离 C、经理与股东年龄上的差异 D、股东概念的模糊 12、企业价值是指（B ）。 A、企业账面资产的总价值 B、企业全部财产的市场价值? C、企业有形资产的总价值? D、企业的清算价值 13、在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是( A )。 A、企业向国有资产投资公司交付利润 B、企业向国家税务机关缴纳税款 C、企业向其他企业支付货款 D、企业向职工支付工资 14、每股利润最大化的优点是(C )。 A、反映企业创造剩余产品的多少 B、考虑了资金的时间价值 C、反映企业创造利润和投入资本的多少 D、避免了企业的短期行为 15、下列各项中，反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( C )

财务管理相关理论(已修改)

一、现代套期保值理论 Johnson(1960)和Ederington(1979)等较早提出用Markowitz的组合投资理论来解释套期保值，组合投资理论认为，交易者进行套期保值实际上是对现货市场和期货市场的资产进行组合投资，套期保值者根据组合投资的预期收益和预期收益的方差，确定现货市场和期货市场的交易头寸，以使收益风险最小化或者效用函数最大化。组合投资理论认为，套期保值者在期货币场上保值的比例是可以选择的，最佳套期保值的比例取决于套期保值的交易目的以及现货市场和期货市场价格的相关性，而在传统套期保值交易中，套期保值的比例恒等于1。二、企业融资控制权理论到了20实际90年代出现了企业融资德尔控制权理论，代表人物有詹森和麦克林。理论主要基于企业融资结构在决定企业收入流分配的同时，也决定了企业控制权的分配。代表成就主要包括哈里斯-雷斯夫（Harrisand Raviv,1990）模型和阿洪-伯尔顿（Aghinoand Bolton,1992）哈里斯—雷斯夫模型主要探讨了詹森和麦克林所提出的股东与管理者之间利益冲突所引发的代理成本问题,他们分别用静态和动态两个模型说明了,管理者在通常情况下是不会从股东的最大利益出发的,因此他们必须要被监督和戒律,而债务正是作为一种惩戒工具,债务不仅使股东具有法律上的权利强制管理者有提供有关企业各方面的信息,让股东能够通过对信息的分析决定是否继续经营,还是进行清偿,所以“最优的负债数量取决于在信息和惩戒管理者机会的价值与发生调查成本的概率之间的平衡”。在阿洪和伯尔顿的模型中有三种情况: (1)如果融资方式是发行普通股(有投票权的股票),那么投资者掌握剩余控制权;(2)如果融资方式是发行优先股(无投票权的股票),那么企业家拥有剩余控制权;(3)如果融资方式是发行债券,那么在企业家能按期偿还债务的前提下,他拥有剩余控制权,否则剩余控制权便由企业家转移到投资者手中,即企业破产。阿洪和伯尔顿的理论中,剩余控制权产生了,而且不完全合约是剩余控制权的前提。三、税差理论法拉和塞尔文在1967年提出所得税率差异理论即税差理论，主张如果股利的税率比资本利得税率高，投资者会对高股利收益率股票要求较高的必要报酬率。因此，为了使资金成本降到最低，并使公司的价值最大，应当采取低股利政策。后来的一些研究说明股票的预期必要报酬率会随股票收益率增加而有正的线性关系，表明存在税收效果。税差理论是建立在各个国家对不同收益索取的所得税不同的基础上。该理论认为资本利得所得税与现金所得税之间是存在差异的，理性的投资者更倾向于通过推迟获得资本收益而延迟缴纳所得税。该理论认为，股票的价格与股利支付比例成反比，权益资本费用与股利支付比例成正比。企业支付较低的股利，对实现企业价值最大化是有利

财务管理考试试题答案

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 号座_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 名姓_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 级班_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 业专. ? ? ? ? 2016-2017学年度第二学期《财务管理》期中考试试题 ? ? ? ? 一、单项选择题：（每小题 2 分，共 28 分） ? ? 1、企业再生产过程中财产的货币表现就是企业的（ C ） ? ? A 、资金B、现金及银行存款C、劳动资料 ? ? D、固定资产及流动资产 ? ? 2、货币时间价值的实质是（B） ? ? A 、利润率B、货币使用后的增值额C、利息率D、差额价值线 3、发生在每期期初的年金，称为（ C ?） ? A 、普通年金B、永续年金C、即付年金D、递延年金 ? ? 4、财务管理的基本内容不包括（ A ） ? ? A 、核算管理B、筹资管理C、资金运用管理D、资金分配管理 ? ? ?5、企业财务管理的目标可以概括为（B ） ? A 、扩展、生存、获利B、生存、发展、获利 ? ? C、壮大、生存、获利 D、扩大再生产活动封 ? 6、为了便于不同数量货币之间时间价值的比较，在实务中人们习惯用（ C ） ? ?表示货币时间价值。 ? ? A 、绝对数B、自然数C、相对数D、函数 ? ?7、即付年金终值系数和普通年金终值系数相比（B） ? A 、期数加 1，系数减 1 B、期数减 1，系数加 1 ? ? C、期数加 1，系数加 1 D、期数减 1，系数减 1 ? ? 密8、某企业将现金 1000 元存入银行，期限为 5 年，年利率为 10%，按单利计 ? . 算，企业存款到期时将得到的本利和是（ B ） . ? ? A 、1000 B、1500 C、1200 D、750 ? 9、财务主体通常不具有以下特点的（ C ?） ? ? A 、拥有独立的资本金B、享有自主理财权 ? ?C、是一项综合性的管理工作D、独立承担经济责任 ? ?10、普通年金终值系数的倒数，称为（ D ） ? ? ? ? ? ?

财务管理理论复习资料

财务管理理论复习资料第一模块财务管理概述 1.资金是企业再生产过程中（财产物资）的货币表现。 2.企业财务就是指企业在再生产过程中的（资金运动）及其与有关方面发生的（财务）关系。企业财务是一种客观存在的（经济）现象，必然存在于企业的（商品经济）之中。 3.财务管理是企业管理的一个重要组成部分，是基于企业再生产过程中客观存在的（资金运动和财务关系）产生的，利用（价值形式）形式对再生产过程进行的管理，是组织（资金运动）运动，处理（财务）关系的一项综合性的（经济管理工作）工作。 4.企业财务管理的主要目的，就是以（最少的资金占用和消耗），获得（最大的经济利益），并使企业（保持良好的财务状况）。 5.资金运动是企业资金从（货币资金）开始，依次转化为（储备资金）、（生产资金）、（成品资金）形态，最后又回到（货币资金）形态的过程。 6.企业财务活动具体表现为（资金筹集）、（资金运用）和（资金分配）等一系列行为。（企业从各种渠道以不同的方式筹集资金）是资金运动的起点。 7.企业在筹集资金时，不仅要考虑（满足企业生产经营活动对资金）的需要，而且还要考虑和决策（筹资的时机）、（筹资的渠道）和（筹资的方式）。 8.资金运用就是把（通过不同渠道筹集到的资金，投放于生产经营的各项资产及其营运的过程）的过程。就资金运用的流向而言，企业购置的流动资产、固定资产和无形资产属于（对内）投资，而长期投资则属于（对外）投资。 9.企业在进行投资时，必需考虑在怎样的投资规模下，才能取得（最佳的经济效益）；并还要通过选择（投资方向）和（投资方式），合理安排（投资结构），以求降低（投资风险），进而提高（投资效益）。此外，还要考虑怎样能加速资金周转，提高资金的使用效率。

浅谈公共管理理论研究的前沿问题

浅谈公共管理理论研究的前沿问题【摘要】随着中国改革开放的不断深入，中国的公共管理面对着更为复杂的外在环境和内在机理规律，加强分析中国的公共管理理论研究的前沿问题具有重大现实意义。文章提出公共管理的前沿问题，分析当前公共管理的前沿核心，重点探讨公共管理的理论前沿，以期有助于我们预测公共管理的研究前景，正确引导我们进行公共管理的学术研究，并在现实中能够发挥指导作用。【关键词】公共管理；理论；前沿问题一、公共管理的前沿问题公共管理学是一门研究公共权力机关和非盈利社会组织为了更有效地促进公共物品，保障和增进公共利益平均分配，促进社会整体发展，正确运用公共权力和各种行之有效的科学方法，依法对社会公共事务进行管理的新兴学科。公共管理与管理学有很大的相似性。它要指引公共部门，尤其是政府部门应该怎样做才能够更有效率，其前提与基础是解释公共部门的各种收入与支出行为、公共管理以及对市场中微观主体的影响与后果。需要注意的是，与管理学不同，在具体分析问题时，公共管理有着特殊的研究前提与研究对象。而且公共部门与社会的各个主体都有着千丝万缕的关系，各个主体的反应与对策将对公共部门的政策执行结果产生巨大影响。这也就给公共管理带来了其他学科所没有的挑战。由此可见公共管理有着特殊的“为什么”的问题。卡尔森（Garson）和欧佛曼（Overman）认为，1975 年的“政策管理协助研究委员会报告”是公共管理概念流行的源泉。[1]他们指出，在该报告中，公共管理被分为三个领域：（1）政策管理涉及政策选择和资源配置方面的问题；（2）资源管理涉及预算、财务管理、人事、采购与供给、财产管理和信息管理等；（3）项目管理则涉及日常执行，包括日程安排、记录保存、生产效率与监督等。大多数美国公共管理研究者似乎更偏好另外两个相近的概念：“政治管理”和“战略管理”。20 世纪 80 年代早期发展起来的政治管理研究跟哈佛肯尼迪政府学院密切相关。政治管理研究的主要理论家、该学院的摩尔（Moore）明确表示：“我们的‘公共管理’概念在公共行政的传统责任之上加入了目标设定和政治管理的责任。”[2]由此可见，公共管理的研究重心已经从传统公共行政学的POSDCORB 范式（计划、组织、人员、指导、协调、报告和预算）转移到 PAFHRIER 范式（政策分析、财务管理、人力资源管理、信息管理、外部关系）。综合各国的政府改革与发展前沿报告，结合我国当前政府改革面临的种种问题，具体而言，笔者认为下列几点是公共管理的主要的几个前沿问题：（1）

财务管理试题及答案

一、单项选择题 1. 把投资分为直接投资和间接投资的标准是（）。 A. 投资行为的介入程度 B. 投入的领域 C. 投资的方向 2. 下列属于直接投资的是（） B. 购买固定资产 C. 购买公司债券 D. 购买公债 3. 关于项目投资，下列表达式不正确的是（ A. 计算期二建设期+运营期 B. C. 达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期 4. 计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（）。运营期=试产期+达产期 D. 从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期 A. 必须考虑现金流量的增量 B. 尽量利用未来的会计利润数据 C. 不能考虑沉没成本因素 D. 考虑项目对企业其他部门的影响 5. 某完整工业投资项目的建设期为 0，第一年流动资产需用额为 1000 万元，流动负债可用额为 400万元，第二年流动资产需用额为 1200 万元，流动负债可用额为 600 万元，则下列说法不正确的是（）。 A. 第一年的流动资金投资额为 600 万元 B. 第二年的流动资金投资额为 600 万元 C . 第二年的流动资金投资额为 0 万元 D. 第二年的流动资金需用额为 600 万元 6. 经营成本中不包括（）。 A. 该年折旧费 B. 工资及福利费 C. 外购动力费 D. 修理费 7. 项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（ A. 所得税前净现金流量 B. 累计所得税前净现金流量 C. 借款本金偿还 D. 所得税后净现金流量 8. 某投资项目终结点那一年的自由现金流量为 32 万元，经营净现金流量为 25万元，假设不存在维持运营投资，则下列说法不正确的是（）。 A. 该年的所得税后净现金流量为 32 万元 B. 该年的回收额为 7 万元 C. 该年的所得税前净现金流量为 32万元 D. 该年有 32 万元可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动的资金来源 9. 计算静态投资回收期时，不涉及（）。 A. 建设期资本化利息 B. . 流动资金投资 C. 无形资产投资 D. 开办费投资 10. 下列各项中，不影响项目投资收益率的是（）。 A. 建设期资本化利息 B. 运营期利息费用 C. 营业收入 D. 营业成本 11. 某项目建设期为零，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量每年均为 100 万元，按照内部收益率和项目计算期计算的年金现值系数为，则该项目的静态投资回收期为（）年。 D. 无法计算二、多项选择题 1. 从企业角度看，固定资产投资属于（） A. 直接投资 B. 生产性投资财务管试题及答案 D. 投资的内容 A.直接从股票交易所购买股票

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