第七章 财政赤字与公债

第七章财政赤字与公债

本间提要

财政赤字与公债是政府支出过度所引起的，但政府的支出过度并非就是政府的过错行为，巨大的开支和受制约的收入，会形成财政赤字与公债，但有时它又能促进经济发展与人们生活的稳定。但财政赤字与公债的存在既需探究它的成因，也要限定它的规模，还要合理地让它们发挥作用。这是本章所要研究的任务。

本章主要概念

财政赤字、挤出效应、公债及其规模、国债、财政贴息、财政政策、货币政策、偿债基金、国债依存度

本章思考题

1、财政赤字形成的主要原因有哪些？

2、试分析财政赤字对经济的影响。

3、试分析通货膨胀对经济增长的影响。

4、试分析公债对经济的影响。

5、谈谈公债的发行与管理问题。

6、如何完善我国的国债市场。

7、在什么条件下赤字与公债能够形成正的交互作用？

8、要发挥国债的积极作用需要些条件？

第七章

名词解释：

挤出效应（crowding – out effects）：指政府支出增加对引起私人支出减少的影响。

拉动效应（crowding-indffects）：指政府支出增加对引起私人支出增加的影响。

公债：发行起因于为公共事业的支出所需，公共事业项目往往要经过较长时间才能建成，而受益者往往是子孙后代，所以发行公债，由后代偿还被认为是债务的合理延伸。

偿债基金：是由国家财政预算设置专项基金用以偿还国家债券利息，即每年从财政收入中拨出一笔专款设立基金，由特定机关管理专门用于偿债利息，而不准用作其他用途。

国债依存度：主要是指一个国家国民经济的增长对国债发行的依靠状况。

问答题：

一、财政赤字增长和变化的主要原因有哪些：1、是社会福利支出在大规模增加；2、是巨额公债利息的支付；3、是经济危机的频频发生。这些都加重了政府的经济负担，增加了政府的支出和财政赤字的形成。

二、财政赤字对经济的影响

中国改革开放20多来年，伴随着20多年的财政赤字，这种持续的财政赤字为什么没有引起恶性通货膨胀？如何评价这种持续的赤字政策？

1、中国的财政赤字成为一种经济发展的手段

中国的经济发展处于多元结构并存的发展时期。传统的农业经济、迅速发展的工业经

济与刚刚崭露头角的知识经济三元经济状态并存，没有政府的介入，没有财政的支持，无法想象何时才能繁荣昌盛。

经济发展的实质在于工业化，而工业化的核心又是结构转换。旨在实现工业化的经济发展，一方面是现代工业的成长，另一方面是对传统农业的改造，而中国的现状是：农业低效率发展不能为工业部门的迅速扩张奠定坚实的基础，反而有可能对工业增长具有抑制效应；现代工业正处于形成过程中或者说刚刚进入工业化加速时期，不可能大规模以现代化工业来改造传统农业，提高农业生产效率；私人资本缺乏积累的条件和积累的资本数量，通过市场供应的资本十分有限，训练有素的劳动力储备极少；产业结构极不合理，导致整个国民经济运行效率不高。在这种左右为难的境况下，无论是农业的现代化（包括乡镇工业的发展）、工业化进程的加速，还是产业结构的调整与升级，都需要政府的直接投入和间接投资（包括税收优惠和其他鼓励措施）。当然，政府的介入也会发生各种问题，但全靠高效率的市场机制实现工业化也许周期十分漫长，而政府有效的干预之后也许可以大大缩短，更何况中国目前还没有乃至今后相当长时期内也不可能迅速形成高效率的市场体系和市场机制。倘若承认政府干预的这种作用，那么，政府的增支减收政策无疑会产生财政赤字。

回顾中国20多年来的经济发展历程，不难发现，财政赤字有效地动员了社会资源，积累了庞大的社会资本（包括社会基础设施和经济设施），推动了国有企业的制度创新（包括初期的减税让利政策），加缩了居民的消费周期，促进了经济的持续高速增长。

2、财政赤字具有拉动效应

从某种程度上说，中国的财政赤字不仅不具有挤出效应（crowding – out effects），指政府支出增加对引起私人支出减少的影响，反而可能有拉动效应（crowding-indffects）指政府支出增加对引起私人支出增加的影响。从挤出效应理论来看，财政赤字对民间部门（包括企业和个人）投资的挤出效应是通过利率机制实现的，即赤字支出推动利率上扬，抑制了民间部门的投资支出。但是，我们曾经做过分析认为，由于中国目前的利率管制制度使得利率水平对财政赤字的反应灵敏度很小以及公债利率对银行利率没有推动作用，因此，财政赤字不会通过影响利率水平而挤出民间部门投资支出。即使利率与财政赤字之间存在着一定关系，但目前经济运行中的民间部门投资对利率变化缺乏弹性。很多经验研究表明，发展中国家普遍存在着私人投资对利率反应不灵敏的现象。总之，在中国目前的经济运行状况下，财政赤字具有零挤出效应。

此外中国的财政赤字还具有拉动效应。简单来说，拉动效应是指政府支出增加（赤字）使得国民收入和私人投资有所增加。经济理论界认为，拉动效应主要由3个因素决定：财政支出的生产性、投资函数的形式以及资产的替代性。（1）在人们现有的财富主要由货币、公债和股票构成的情况下，如果股票相对于公债的风险越大，以公债融资的赤字支出就越会产生拉动效应。在中国目前股票市场尚不完善，投资者尚不成熟的情况下，人们普遍认为股票的风险大于公债，这也是理论上早已证明了的。（2）有经济学家在分析生产性财政支出对价格水平的影响时指出，倘若财政支出具有生产性，赤字支出就具有拉动效应。中国在1981～1995年间，财政支出中经济建设费平均占近一半，即48.67%，财政支出具有很强的生产性。况且，绝大部分赤字支出一般都用于为民间部门生产经营活动提供基础设施的投资。（3）经济学家们认为，如果投资函数的形式为I（r,Y）（其中，I代表投资，r代表利率，Y代表国民收入），利率上扬虽然会使投资减少，但国民收入增加却使投资增加，投资最终是增是减，需要考虑这两种相对力量的大小。具体到中国的情况，如前所述，民间投资对利率缺乏弹性，而经济又是长期持续增长，故赤字支出通过国民收入增加而产生拉动效应。

3、财政赤字发挥了对经济的增长效应

自改革开放以来，中国经济保持了持续高速增长，财政政策的贡献非常突出。鉴于到目前为止，社会保障制度尚未真正形成和完善，税收制度因个人所得税比重相对较低而缺乏

弹性，因此，财政政策中的自动稳定政策效果尚不显著而相机抉择政策措施主要是减税和增加支出（结果必然是财政赤字），但这些措施不仅出于短期调整不景气、稳定经济目的，而且更重要的是长期作为刺激经济增长的工具来使用的。所以扩张性的财政政策对经济增长的贡献很大。

人们对20多年来中国政府采取的扩张性财政政策的分析，可以得到两点结论。（1）在1981～1996年16年中，实施财政赤字的政策总体上使经济增长率提高了1.32个百分点，贡献率为13%，而其中的相机抉择政策使经济增长率提高了2.36个百分点，贡献率达23%。特别是1990～1996年的7年中，这种财政政策总体上使经济增长率提高了2.01个百分点，贡献率近20%，而其中的相机抉择政策使经济增长率提高了3.8个百分点，贡献率高达37%。（2）在十多年经济转型过程中，前9年的财政政策效果远不如后7年的财政政策效果。这说明随着经济体制改革的不断深入，政府的宏观经济管理能力加强，运用财政政策的技巧日臻成熟，技能大大提高了。

三、谈谈财政赤字的消极后果与对策：

但人们如果一味地认为财政赤字是有益无害的话，那也就大错特错了。事实上任何经济现象都有正负两个方面的影响，关键是看机会成本的大小，我们前面在讲财政赤字的一些积极作用的时候，实际上是针对中国特定的制度环境和经济环境的。在中国发展的一定阶段，私人资本或市场资本弱小，政府也没有多少资本，又要赶超世界经济，财政赤字可能是被迫选择的政策手段。但财政赤字居高不下，经济结构不合理就必然要增发货币与公债来加以弥补，而增发货币与公债对经济发展显然也是存在着消极作用的。

我们在此处主要分析增发货币对经济发展的一些消极影响。

经济学理论表明，增发货币的一个直接后果是通货膨胀。影响通货膨胀率的有三大因素：货币的增长速度、货币乘数的变化速度和GDP的实际增长率。货币的增长速度和货币乘数的变化速度的加快会加速通货膨胀，而GDP的实际增长会减少通货膨胀。它们之间的关系可以表示如下：

P = M + V – Y

其中M是货币增发的量，V是货币乘数的变化速度，P是通货膨胀率，Y是GDP的实际增长率。

货币的增长速度加快意味着过多的货币追逐同量的商品，在其它条件不变的情况下这就会导致通货膨胀。而货币乘数增大意味着整个经济的货币周转速度的加快，在一定时期内购买同量的社会总商品不再需要像以前那么多的货币量了，由此导致的货币过剩引起通货膨胀。GDP的实际增长率上升带来的后果则是相反的，因为经济的运转是靠货币来作为中介的，GDP的增长需要一定量的货币，如果经济增长而货币总量不变，会导致过少的货币追逐过多的商品，而造成通货“紧缩”。严重的通货“紧缩”会导致经济衰退。在通常情况下，实际国民生产总值的增长相对稳定，货币乘数在短期内虽然变化较大，在长期内也是相对稳定的。那么，通货膨胀在很大程度上取决于货币的增长速度。需要指出的是，在短期内，由于货币乘数可能有较大变化，通货膨胀与货币增长的关系可能不很明确。但从长期来看，两者之间的关系是非常紧密的——过量的发行货币一定会引起通货膨胀。

通货膨胀对于债务人来说显然是有利的，对于发行公债的政府来说，当然也不例外。在通常的赤字计算过程中，税被看作是唯一的政府收入来源。但是，当政府是债务人而价格水平又发生变化时，债务实际价值的变动，也可能是一项重要收入来源。假定年初时政府负债1000美元，到年底时才偿还。再假定在这一年中，价格上升了10%。这样，用来偿还债主的1000美元的价值，要比当初向他借的1000美元的价值低10%。实际上，通货膨胀使政府的实际债务减少了100美元（1000美元的10%）。或者说，政府的实际收入因通货膨胀而增加了100美元。当然，债权人的实际收入同时也减少了100美元。但是，从社会经济发展

的总体情况来看，通货膨胀对经济增长常常是有负作用的。这是因为：

首先，通货膨胀的再分配功能也会带来许多负作用，甚至造成不同社会利益集团的冲突。没有预期到的意外通货膨胀使实际利率下降，贷款人收回的实际利息将会减少，不得不承受相应的损失。老年人在年轻时可能存了很多钱用以养老。没有预期到通货膨胀的发生，会使他们年老时发现养老的钱不够用了。未预期到的通货膨胀还会使拿固定薪水的职工受损失，到因为职工的固定薪水一般不与通货膨胀挂钩，或即使挂钩，也可能跟不上通货膨胀的增大。

其次，通货膨胀会导致经济发展不稳定，从而影响对未来投资收益的预期的准确性，使投资者倾向于减少投资，特别是长期投资。另外，通货膨胀对股票市场也有负作用。历史上的高通货膨胀往往造成股市波动加剧，引起金融市场的混乱，对股东利益造成很大损害。因此，一旦意外的通货膨胀发生，职工得到的实际工资就可能因而降低。

再次，长期通货膨胀还可能引发恶性通货膨胀或称金融危机，即指年通货膨胀率高于50%的情形。恶性通货膨胀和财政赤字会形成进一步的恶性循环。恶性通货膨胀可能会使政府的实际税收降低。因为政府的税收总是滞后于公司或个人的收入。由于这一滞后和恶性通货膨胀，当政府得到税收时，这些税收的实际价值已经大为减少了。这些增大的财政赤字使得对增发货币的依赖性进一步增强。如此产生的恶性循环就可能最后导致一国经济的崩溃。20世纪70年代许多拉丁美洲国家的恶性通货膨胀和巨额的财政赤字就是一个典型的例子。自80年代以来，阿根廷、波利维亚和秘鲁的年通膨胀率都分别达到1000%以上。波利维亚在1984和1985年期间，财政赤字相当于大约1/4的国民生产总值。这一时期，这些国家的实际经济增长率呈负数，私人投资锐减，国外资本撤走。恶性通货膨胀对国民经济带来了极其严重的后果。

财政赤字货币化虽然有一定的方便之处，但从长期来看，终究是弊大于利的。因为，中央银行对膨胀性财政政策的宽容而过量发行货币最终会导致通货膨胀，在发生了通货膨胀之后，中央银行必须采用紧缩性货币政策来治理通货膨胀，利率最终仍会上升。西方工业化和其它发展中国家的实践表明,通货膨胀率和利率在长期内是同向变化的,即通货膨胀在长期内会导致利率的相应升高，利率的升高必然会导致私人投资的减少，对国民经济产生负影响。

四、公债的种类主要有哪些：

公债是政府财政收入的另一个重要来源。公债的种类比较多，人们根据研究问题的需要采用不同的分类标准。公债主要的分类标准有以下几种：

（1）公债按照发行地域可分为国内公债（内债）和国外公债（外债）两大类。当在国内无法筹措大量资金以满足财政支出的需要，而国外又拥有大量闲置资本时，一个国家便可能向国外发行公债，外债是一个国家通过信贷吸收外资的一种方式。

（2）公债按照市场条件可以分为上市公债与非上市公债两大类。上市公债的特点是“自由认购，自由买卖，自由转让”。这种公债的交换价格最终取决于证券市场上的供求关系。非上市公债一般期限长，利息高，只能由政府用现金偿还或转为其它公债。

（3）公债按利息报酬可分为有息和无息两大类。但目前世界上的公债一般都是有息使用，即需要向购买者支付利息。公债由于自身有政府信誉作担保，相对安全，所以利率也比银行存款低些。但我国为筹备政府资金，搞好建设，公债利率反而高于银行存款利率。无息公债通常只在国家处在特别困难时期与对外战争时期，大的自然灾害时期才出现。这时的公债也就具有了强制性质。

（4）公债按照偿还期限可能分为短期公债、中期公债和长期公债三类。一般说来偿还期限一年以内的公债通常被称作短期公债，一年以上十年以内的公债被称作中期公债，偿还期限超过十年就被称作长期公债。

（5）公债按照发行方式可以分为自由公债和强制公债两大类。一般来说，公债不具有强制性，大部分国家的大部分公债都是自由公债。但是，当国家面临财政危机或面临战争、自然

灾害等特殊困难时，也可能动用政治权力强行发行公债。

与其它投资形式相比公债投资有一些明显的优点。首先，公债支付的利息一般总是高于银行存款；其次，很多国家为公债投资提供免税等优惠条件，这是影响投资收益率一个非常重要的因素；第三，相对于股票和其它金融投资而言，公债投资的风险非常小。

五、如何加强对国债的使用监管？

财政通过发行国债筹建的资金，首先补充重点项目的资金不足，加大产业结构调整力度，优先将国债收入用于生产性建设项目，弥补国家建设资金的不足，同时根据这些项目的投资所得偿还国债，自行创造还债来源，实现国债规模的均衡发展及自身良性循环。

处理好国债资金的增值性、优惠性和无偿性原则，对于三者之间的界限应严格加以区分。对于建设周期短，投产后效益好的生产性项目，一定要以谨慎性为原则，既收回成本，还要收取一定的债息和管理费，可在建成投产后采取收费服务方式偿还，而对于某些非盈利性项目，则应视具体情况，只收回国债本金，甚至采取财政贴息办法。但对于这部分的投资，应严格控制，并要在事先反复论证和项目评估，资金投入应采取分期分阶段安排。

在作好国债发行工作的同时，要着手建立债务预算制度。为了便于社会投资者进一步了解国债资金的使用情况，也为了使继续扩大国债规模奠定良好基础，国家财政应增强国债资金投资和用途的透明度。在国家预算中明确国债收入的使用方向。

六、中国的国债负担率比较低而国债依存度却很高，这种现象说明什么？说明一是，中央政府财政支出占GDP的比率相对较低，或者说，财政动员的社会资源相对要少；二是财政状况本身不佳，但赤字对经济的影响还不会造成严重影响。从中，我们是否能够得出这样一种政策选择：政府目前担心的并不一定是赤字会给经济造成多么严重的不良后果，而是应当采取主动的财政调整措施，改善财政状况。

七、改善财政状况的主要措施有哪些？可以有3种选择：第一，压缩财政赤字。第二，扩大中央财政支出，提高中央财政支出占GDP比率。第三，在中央财政支出占GDP比率不变或有所提高的情况下，增加赤字融资渠道之外的融资来源，即增加税收收入。

八、分析我国赤字规模大和有大量的公债而没有造成经济生活中的严重困难的原因：

主要是因为：1、有利的社会经济环境奠定了坚实的基础。首先，在计划经济向有计划的商品经济向社会主义市场经济的转变过程中，财政赤字动员了国民经济各部门的闲置资源和能力，再加上货币化进程加快，这一方面提高了产出水平，另一方面增加了货币需求，而没有通货膨胀效应。

其次，改革开放的20多年来经济持续高速增长，年均增长率9.8%左右，这种持续的实际经济增长大大减轻了财政赤字造成的通货膨胀压力。况且，近20年来，国际学术界逐渐形成这样一种观点，即只要实际产出增长率大于实际利率（中国的情况正是如此），长期赤字就是可行的。

再次，政府的管理能力，特别是工资和价格的控制能力很强，这与借鉴国际上的经验和吸取计划经济条件下的正反两方面的经验教训有关。

最后，中国民众对政府非常信任，而且将政府信誉与金融信用视为同一体，长期有一个较高的储蓄率。经验研究表明，在一个其储蓄者对政府的偿债能力有信心的国家，很容易容纳较大的预算赤字。

2、及时而迅速的财政政策的调整保持了宏观经济稳定

改革开放以来，中国经济于1988～1989年出现过热现象，平均商品零售价格指数和平均居民消费价格指数分别高达18.2%和18.4%。中央政府从1990年开始立即采取了适度从紧的财政政策，财政赤字占GDP的比率从1989年的0.94%降至0.8%，降低了近15%。再加上货币政策等其他政策工具的配合，使1990～1992年的经济运行迅速回复正常，这3年的平均商品零售价格指数和平均居民消费价格指数分别降低至 3.5%和 4.3%的低水平。1993～

1995年出现了第二次经济过热现象，这3年的平均商品零售价格指数和平均居民消费价格指数分别高达16.6%和18.6%。为此中国立即实施了“软着陆”战略，财政赤字占GDP的比率从这3年平均的1%降至0.78%，降低了近29%，1996～1997年呈现出“高增长（平均9.4%）、低通胀（平均为5.5%）”的良好态势。可见，及时而迅速的政策措施调整是避免财政赤字引起持续通货膨胀的有力保证，创造“东亚奇迹”的国家和地区（尽管对这种“奇迹”有各种疑问，但它们毕意在短短的30年里实现了工业化）的实践也证明了这一点：这些国家和地区的年平均通货膨胀率为9%左右，而其他中、低收入水平的国家则为18%。

3、大规模的财政补贴对于平抑物价起到了很大作用

改革开放以来，中国把财政补贴作为保证经济改革和社会稳定的一个积极的手段，形成了以价格补贴和企业亏损补贴为主，以财政贴息、税前还贷、税收支出、房租补贴等为辅的多种形式的财政补贴体系。就价格补贴和企业亏损补贴而言，1986～1997年间，这两项补贴支出占国家财政总支出的比率年均17.26%，无疑是财政赤字的主要原因之一。不管人们对这种“规模大、范围广、渠道多”的财政补贴如何评价，正是这种财政赤字的成因，不仅支持了价格制度和企业制度的改革，更重要的是直接缓解了物价水平上涨压力。

九、如何发挥公债对经济的正交互作用

国债政策既是财政政策的重要内容，又是货币政策的组成部分，同时，它又是一项相对独立的政策，构成连接货币政策与财政政策的基点，成为二者协调运作的枢纽。因此，要搞好财政政策和货币政策的协调配备，使其在政府宏观调控中形成最佳搭配和最大合力，政府从中介协调的角度来制定一个科学的国债政策是关键。而要从中介协调角度制定国债政策不失为一种新的视点。就象我们已知的，国债政策是连接财政政策和货币政策的基点，发挥着重要的中介作用，要充分地发挥其中介协调作用，在制定国债政策时，片面地从财政政策或货币政策的要求来考虑都是不妥的。货币政策是从流通领域通过货币供给量来影响社会总需求，但包含调节社会总供给的性质；财政政策是从分配领域通过预算收支、税率等来影响社会总供给和总需求；国债政策则是从分配和流通领域，通过国家债券的发行、流通、使用和偿还来影响社会总供给和总需求的。要使一定时期的社会总供给和社会总需求保持平衡，就需从货币政策、财政政策和国债政策等三个方面，采取目标一致、手段同向、政策协调配合，才能有效调控社会总供需平衡。国债的作用是在与其他两个政策的配合中发挥出来的，要发挥好国债的积极作用需要三者做到：

1、财政政策和货币政策在制度上的配合

要更好地发挥国债政策的基点作用，还需要财政政策和货币政策的配合。近阶段，要采取适度从紧的财政政策。在财政支出方面，配合国家宏观调控，坚决抑制通货膨胀，坚决实行财政支出增长低于财政收入增长的紧缩型支出政策，实现逐年压缩财政赤字控制在适度的规模之内，为彻底消灭财政赤字准备条件，逐步地分别轻重缓急，调整和优化财政支出结构。在财政收入方面，深化改革，提高国有企业效益，建立现代企业制度，加快国有企业的产权制度改革。在税收政策上实行国民待遇原则，尤其是对外资企业既不能搞歧视性国民待遇的税收政策，也不能搞超国民待遇政策，清理整顿各种税收优惠政策，逐步建立规范的分税制财政体制。

实行适度从紧的货币政策，不要全面紧缩，而是在总量控制的前提下，支持产品有市场、有效益的企业和产业快速发展，增加市场有效供给，并采取切实措施，优化经济结构，提高资金效率。财政通过发行国债筹建资金，补充重点项目的资金不足，加大产业结构调整力度。在货币政策的具体操作上，采取的主要政策措施可包括：严格控制贷款规模，强化信贷管理；优化贷款投入，调整贷款结构，保证重点资金需要；加强现金管理，积极组织存款，控制现金发行；运用公开市场业务、存款准备金及银行再贷款等货币工具，达到抑制通货膨胀，又不至于通货紧缩而能促进经济发展的目的。

2、政策目标上一致

无论是国债政策还是财政政策和货币政策的制定和实施，其最终的目标是保持宏观经济的平衡，即总供给和总需求的平衡。从中介协调的角度来考虑政策必须使三者在目标上保持一致。只有目标上统一协调，各个政策杠杆之间才能呈同方向变动，而不发生互相挚肘现象，才能充分发挥各个政策对经济发展的促进作用，保证国民经济的稳定协调发展。从长期来看，促进生产力水平提高，保证国民经济的稳定协调发展。从短期来看，由于生产力水平、技术等因素的相对稳定性，由此决定的社会有效供给水平变动不大。但国债在一定程度上能影响社会的总供给。国债可以把分散的、有限的资金集中起来。本来，这一部分的资金由于其规模和持有者的限制，只是游离于社会之中，不能形成生产资金，但是通过国债的发行，使这一部分的资金集聚起来，并通过政府的使用，从而变成为一定的生产资金，增加了社会的有效使用资金量，可以促进供给的增加。国债对总供给的影响还可通过其投资使用方向的不同而改变产业结构进而促进社会有效供给的增加。政府可以把国债收入用于生产性投资，特别是投向一些资金极为短缺的“瓶颈”部门，从而在结构上调整生产能力并相应增加生产资料和生活资料的供给总量。另外，国债可以通过利率的高低影响一些企业的行为进而影响总供给。国债利率水平偏高，可以吸引一些资源暂时闲置者，甚至使得一些利润较低的企业或金融机构不惜挤用生产周转金投资国债而不愿投资生产，形成对某些利润较低的生产部门的冲击，影响社会供给；或者使得一些企业在面临投资和购买国债时作两难选择，使得一部分企业宁愿坐收其利，而不愿从事生产性投资，从而影响了社会的供给。国债利率水平偏低将削弱对资源所有者的吸引力，一些利润很少、效益很低的生产企业不愿投资国债，使有限的资源长期被低效益部门占用，而高效益或基础产业所需的资源却得不到保证，不利于资源优化，会削弱社会的有效供给。国债的偿还能引起一部分资金供求的变化，改变一部分企业资金量，从而改变这一部分企业的供应能力，进而改变社会的总供给。但是，国债对社会总供需平衡的影响主要是通过其对社会总需求的影响而形成的。

财政政策和货币政策都是通过对微观经济主体的影响进而影响总供给的。目前，财政政策和货币政策对作为微观经济主体的企业的行为影响的不同，从而在调控总供给的能力方面发生了根本变化。改革开放以来，经济建设的资金来源渠道已经转向了银行信贷，银行信贷规模决定了社会投资规模和企业流动资金的状况。在决定社会总供给因素中，流动资金是重要的一环，企业再生产必然配有相应的流动资金，否则企业无法进行正常的运转。1983年之前，企业流动资金由财政投资、银行筹资及企业自有资金等渠道自行解决。此后，财政渠道逐年减少，最终并停止了对原有企业流动资金的供给。企业自有流动资金由于物价上涨，留成比例过低，生产规模扩大等原因逐年减少。这样，国有工商企业所需流动资金的80%来源于银行贷款。由此可见，由货币政策决定的银行信贷规模已经成为保持总需求和总供给平衡的关键性因素，制定国债政策要充分考虑银行信贷规模。

国债能够有效地调节社会总需求量，促使其与社会有效供给相适应，从而成为实现国民经济短期管理目标的有力工具。从短期来看，社会有效供给水平变动不大，而由社会货币资金量牵引决定的社会需求，因社会货币资金流通量的多少、币值的高低，则变化较大，从而使对社会需求的调控成为国民经济短期总量管理的目标。政府可以运用国债来调节供给与需求的总量平衡。当社会需求偏离有效供给过大时，政府通过发行国债，回笼一部分货币资金，将社会暂时闲置的个人、公共消费资金集中起来，并改变其使用性质让一部分现实的购买力，转向公共设施和基础设施或将资金沉淀下来，从而压缩社会总需求或增加有效供给，使两者趋于平衡。当社会总需求不足时，国家也可发行适量国债，作为扩大财政支出实行扩张性财政政策的资金来源，借以刺激社会性需求，启动市场。国债资金直接投向公共部门，形成公共部门的消费资金，有助于提高公共部门的消费水平，或通过偿还本息刺激总需求。

目前，中国的国债在一定的程度上增加了总需求，对总供需的不平衡造成了一定的影

响。当前政府消耗性支出的资金来源中国债所占比重越来越大，政府购买性支出与新增国债收入是同步增长，且新增国债收入占购买性支出的比率不断提高。1981年是4.72%，1992年提高到13.64%，近两、三年的提高幅度更大。特别是90年代以来，国债收入急剧增加时，政府每年用于购买性支出的国债收入的比率年年提高。另外，由于我国的国企改革最初是沿着减税让利的路子走下来的，企业的留利不断增加。1994年实行新税制后，国有企业利润分配状况依然如初，同样是以企业留用资金量的增加和上缴国家财政量的减少为代价。应该说，国债的发行支持了减税让利政策，提高了企业的留利水平，增加了企业投资的资金来源，促进了企业投资活动，扩大了社会总需求的增长。再者，由于国债利率高于同期存款利率，人们一直把国债作为一种安全可靠、收益率高的资产，当国债这种资产增加时，人们由于国债的资产效应作用，会增加其消费支出，从而推动总需求的增加。最后，国债的利息支付也在一定程度上支持了这一点。这种作用的程度，主要依赖于国债规模的大小。而目前我国国债规模又是如此之大，而且今后又有越来越大的趋势，其对总需求的影响无疑是一大推动力，在目前消费严重不足，生产相对过剩的情况下，制定国债政策时要考虑如何长期保持总供给与总需求的平衡，促进需求的增长，以求得保持社会总供需平衡。

3、政策手段上的配合

国债政策与财政政策、货币政策作为国家宏观经济调控的三个重要手段，它们之间既有同一性，又有差异性。同一性决定它们之间可以协调配合，是其配合的基础。差异性决定它们之间只有协调配合，才能达到最终共同目标，是协调配合的必要条件。同一性表现在：三者都是以货币为载体；三项政策都是以社会总需求为调控对象，三项政策都是以能动性调控为特征。三项政策由于各自的本质特征不同，因而各自的功能作用的范围、手段又不尽相同。从中介协调的角度来制定国债政策还需要财政政策和货币政策在政策手段上配合才会显得更加完善。

传统经济体制下，中央银行的宏观金融调控主要靠银行信贷规模管理，不但僵硬，而且极易突破规模、引发信用膨胀，既不科学，又难操作。新型市场经济要求中央银行改进宏观金融调控体制。已被市场经济发展历史有力证明了的是，一、中央银行利用国债为手段的公开市场业务操作，是加强中央银行宏观调控能力和灵活性的重要法宝。二、国债还可以配合商业银行实行资产负债运营的风险管理，为了保证银行资产运营的安全性和流动性，商业银行资产储备中除了留有现金、准备金和贵金属外，还必须持有一定量的国债。同时，商业银行通过持有国债获得一定的收益。三、有利于在总量控制的基础上，积极搞活微观经济。如：在货币紧缩时，财政国债政策可以通过调整国民经济的收入分配、使用格局，增强企业自我积累能力，以缓冲货币紧缩可能给企业带来资金不足的矛盾。同样，在财政采取紧缩政策时，中央银行可以通过调整信贷力度，财政部提前赎回国债等政策，以必要的市场机制增进企业的活动。所以，国债既是财政政策的有力调控工具，也是银行执行货币政策的灵活手段。

关于财政赤字政策和国债问题的国际考察-最新范文

关于财政赤字政策和国债问题的国际考察 1998年,为应对于亚洲金融危机给我国带来的外贸出口下降、总供求失衡的影响,国务院决定实施积极的财政政策,扩大国债发行,用于基础设施建设。1999年继续运用这一政策刺激内需。财政赤字和债务规模的扩大,引起了社会的普遍关注和议论。财政赤字政策的利弊、衡量财政赤字和政府债务规模大小的指标,财政赤字与债务累积的后果等问题成为当前的热门话题。目前,研究这些问题的主要目的,已不是解决短期的财政政策问题,而是涉及在“十五”期间财政政策应作何种选择。 带着上述问题,我们于1999年上半年,在法国巴黎与OECD（经济合作与发展组织）非成员国经济处,以及OECD相关局处的专家学者就此进行了广泛的研讨： 一、OECD中绝大多数国家在过去的几十年内,经常运用财政赤字政策调节经济,促进经济增长和求得社会稳定。到1998年,OECD中的意大利、比利时和希腊的政府债务占GDP比重超过100%；接近100%的国家有日本、加拿大；这一比重在50%-70%的国家有奥地利、丹麦、芬兰、法国、德国、爱尔兰、荷兰、英国、瑞典、西班牙、葡萄牙；占40%左右的国家有冰岛、挪威、澳大利亚；只有韩国和卢森堡两国政府债务占GDP的比重比较低。 1997年前后,OECD国家开始减少赤字、降低政府债务占GDP比重。绝大多数OECD国家根据经济预测,制定中期计划,力争在1999-2002

年间,使财政赤字和政府债务占GDP的比重都有所降低,只有日本和韩国的这一比重相对于1998年还会有所提高,预测日本的政府债务要由100%以下提高到100%以上。在最新一期的《OECD经济展望》一书中,对OECD几个主要国家的政府赤字和债务占GDP比重下降的趋势进行了两年的估计和预测。 这些国家财政赤字和债务占GDP比重下降的主要原因是：1.加入欧元体系的国家受到马约的限制,要达到将政府财政赤字占GDP的比重控制在3%以下,政府债务占GDP比重控制在60%以内的要求,为此许多欧元体成员国家采取了新的宏观经济政策组合。这种政策组合的基本思路是,在政府财政状况与经济低速增长两者之间进行权衡,为把赤字占GDP比重控制在3%以下,容忍总供求不平衡留有少量的缺口。维持一定程度的失业率。2.少数国家由于近两年来经济增长较快,经济运行情况较好,为缩小政府赤字和债务奠定了财力基础。典型的是美国,在80年代到90年代初,美国政府财政赤字占GDP的比重一直在3%,债务占GDP的比重在50%左右,其中1983年和1992年赤字占GDP 比重突破了4%.随着经济状况的好转,美国于1997财年实现了收支平衡,并略有结余,结余占GDP的0.4%,预计这种平衡的财政状况在不发生特殊情况下,可能会持续几年。 二、为什么《马约》把财政赤字占GDP比重不超过3%、政府债务占GDP比重不超过60%作为加入欧元体系的标准。目前在衡量我国财政赤字和政府债务规模大小时,常引用这一标准作为警戒线。《马约》在确定上述标准时,不是依据现成科学的经济理论和计算公式。目前

我国财政赤字的经济效应分析

湖南农业大学课程论文 学院：商学院班级：2010级市营一班姓名：李谭学号：201042350115 课程论文题目：我国财政赤字的经济效应分析 课程名称：金融学 评阅成绩： 评阅意见： 成绩评定教师签名： 日期：

我国财政赤字的经济效应分析 学生：李谭 (商学院市场营销一班，学号201042350115) 摘要：财政赤字在一定限度内，可以刺激经济增长。本文通过对我国财政赤字的一系列分析，主要是发现财政赤字在我国国民经济的整体运行上起了积极的影响。 关键词：财政赤字；通货膨胀；经济效应； 引言：财政赤字是财政支出大于财政收入而形成的差额，由于会计核算中用红字处理，所以称为财政赤字。它反映着一国政府的收支状况。财政赤字是财政收支未能实现平衡的一种表现，是一种世界性的财政现象。财政赤字是国家宏观调控的手段，它能有效动员社会资源，积累庞大的社会资本，支持经济体制改革，促进经济的持续增长。 一、财政赤字的概念和产生原因 理论上说，财政收支平衡是财政的最佳情况，在现实中就是财政收支相抵或略有节余。但是，在现实中，国家经常需要大量的财富解决大批的问题，会出现入不敷出的局面。这是现在财政赤字不可避免的一个原因。不过，这也反映出财政赤字的一定作用，即在一定限度内，可以刺激经济增长。当居民消费不足的情况下，政府通常的做法就是加大政府投资，以拉动经济增长。了解会计常识的人知道这种差额在进行会计处理时，需要用红字写，这也正是“赤字”的由来。赤字的出现有两种情况，一是有意安排，被称为“赤字财政”或“赤字预算”，它属于财政政策的一种;另一种情况，即预算没有设计赤字，但执行到最后却出现了赤字，也就是“财政赤字”或“预算赤字”。 一国之所以会出现财政赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府支出，有的则因为政府管理不当，引起大量的逃税或过分浪费。当一个国家财政赤字累积过高时，就好像一间公司背负的债务过多一样，对国家的长期经济发展而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日后为了要解决财政赤字只有靠减少政府支出或增加税收，这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。一国财政赤字若加大，该国货币会下跌，反之，若财政赤字缩小，表示该国经济良好，该国货币会上扬。 二、财政赤字的重要性和作用 1.重要性 在经济萧条时期，赤字财政政策是增加政府支出，减少政府税收，这样就必然出现财政

对我国国债发行规模的计量经济分析 期中作业

对我国国债发行规模的计量经济分析 [摘要] 国债是各国政府进行宏观经济调控的重要手段,虽然其在经济运行中有着诸多负面效应,但是在弥补财政赤字、筹集建设资金、调控宏观经济运行等方面发挥了积极作用。文章定性分析了影响国债发行的多种因素,并利用多元线性回归法定量分析了国债发行规模与各因素之间的关系, [关键词] 国债发行规模；计量分析 一、发行国债的目的 国债是国家作为债务人凭借国家信用筹集资金的一种手段，是国家宏观经济的重要政策工具。它是由国家发行的债券，发行国债的目的大致有以下几种： 1.筹措军费 在战争时期为筹措军费而发行战争国债，发行战争国债是各国政府在战时通用的方式，也是国债的最先起源。 2.弥补财政赤字 为平衡国家财政收支，弥补财政赤字而发行赤字国债。一般来讲，平衡财政收支可以采用增加税收、增加通过或发行国债的办法，以上三种办法比较，增加税收是取之于名用之于名的作法，固然是一种好办法但是增加税收有一定限度，如果税赋过重，超过了企业和个人的承受能力，将不利于生产的发展，并会影响今后的税收。增发通货是最方便的作法，但是此种办法是最不可取的，因为用增发通货的办法弥补财政赤字，会导致严重的通货膨胀，其对经济的影响最为剧烈。

在增税有困难，又不能增发通货的情况下，采用发行国债的办法弥补财政赤字，还是一项可行的措施。政府通过发行债券可以吸收单位和个人的闲置资金，帮助国家渡过财政困难时期。但是赤字国债发行量一定要适度，否则也会造成严重的通货膨胀。 3.筹建建设资金 国家为筹集建设资金而发行建设国债。如果说发行国债弥补财政赤字是暂时的权益之计,那么发行国债筹集建设资金,扩大建设规模, 对国家重点建设和基础产业进行必要的倾斜扶持则是发行国债的主要目的。建设资金的相对不足或短缺往往是制约一个国家经济发展的突出问题国家要进行基础设施和公共设施建设，为此需要大量的中长期资金，通过发行中长期国债，可以将一部分短期资金转化为中长期资金，用于建设国家的大型项目，以促进经济的发展。 4.调控宏观经济运行 长期以来,经济结构不合理一直是我国经济中的深层次矛盾,在我国市场机制、资本市场还不完善的情况下,必须由政府来加大结构调整的力度。通过发行国债,可以灵活、有效地执行不同时期的宏观经济政策,促使国民经济持续、稳定、健康、协调地发展。 5.公开市场业务操作 公开市场业务是指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法,向金融系统投入或撤走准备金来调节信用规模、货币供应量和利率,以实现其金融控制和调节的作用。随着市场经济的发展,国债已逐渐演变成为中央银行公开市场操作最理想的工具,国债在现代市场

郭庆旺 笔记 第十二章 财政赤字与公债

第十二章财政赤字与公债 一．财政赤字的基本问题 1、如何理解财政平衡 财政平衡vs财政均衡 财政平衡：通常指在一定时期内（一般是12个月，或日历年度或会计年度）公共收支数量基本相等关系。 财政均衡：指在一定时期内社会总供给和总需求的规模和结构保持基本平衡情况下的财政收支状况。 需从财政均衡的角度理解财政平衡，因为若公共收支本身平衡造成了国民经济运行不平衡——经济波动或增长缓慢，这种财政平衡并没多大意义。 若在实现社会总供求基本平衡的过程中，公共收支出现支大于收或收大于支的结果，虽然出现财政不平衡，但实现了财政均衡。在财政承受能力允许的范围内，需要的是财政均衡而非财政平衡。 动态平衡vs静态平衡 动态平衡：指从长远观点寻求财政平衡。 静态平衡：从当年角度实现平衡。 对于发展中国家来说，把二者区分开来至关重要。 如果政府面临额外收入的增加，在安排预算支出时，首先要认清这种额外收入来源的持续性。若这种额外的公共收入增加会随着产生这种额外收入的因素的不复存在而消失，则政府应做到：（1）不以相同的数额增加公共支出（2）能在这种额外收入下降或消失时，及时、等额地降低支出（3）不能用这笔收入作为经常性支出的资金来源，因为经常性支出一般比资本性支出更具“刚性”和“长久性”。也即是说在安排预算支出时，不仅要考虑当年财政的平衡，还要从动态的观念出发，注意将来财政年度的预算平衡。 另一方面，公共收支间存在一定的时滞，要求以动态的平衡看待财政平衡。如有些经济性支出最终会形成一定的生产力，只是目前投资大，影响财政拮据而已。 总体平衡vs部门平衡 配臵平衡：为了实现平衡，政府有可能以低效率的方式把财政资源配臵出去——每种支出方式的边际社会成本可能与边际社会收益之间的差距很大，或者以低效率的税收筹集资金——从某一群体或活动筹措来的资金，其最后一元的社会成本，与从其他群体或活动筹措来的最后一元资金的社会成本有很大差异，从整个经济体系看，这种财政平衡并没有多大意义。 分配效率： 促进公平的收入分配是财政政策乃至经济政策的基本目标。 2、财政赤字的概念 公共部门的范围与财政赤字的关系分三种情况，中央政府的赤字、一般（国家）

国债是什么_国债发行目的

国债是什么_国债发行目的 导语：什么是国债?它的发行有什么目的吗?那么接下来就是品才网为大家提供的关于国债相关知识，希望大家能喜欢。 国债是什么_国债发行目的 国债简介 国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债券的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。 中国最早是从清朝末期开始发行国内公债并大量举借丧权辱国的外债。 由中国共产党领导的红色政权在新民主主义时期也曾多次发行公债，如1932年江西中央革命根据地曾分2期发行总额为180万元的“革命战争短期公债”。 新中国成立后，中国国债发行可分为三个阶段：第一阶段是新中国刚刚建立的1950年，当时为了保证仍在进行的革命战争的供给和恢复国民经济，发行了总价值约为302亿元的“人民胜利折实公债”。第二阶段是1954-1958年，为了进行社会主义经济建设分5次发行了

总额为35.46亿元的“国家经济建设公债”。第三阶段是1979年以后，为了克服财政困难和筹集重点建设资金，中国从1981年起重新开始发行国债。截止到1995年，共发行了8种内债，有国库券、国家重点建设债券、财政债券、特种债券、定向债券、保值债券、转换债券等，累计余额达3300亿元。 国债种类 凭证式国债 这类国债通俗地说就是你去银行买国债，然后银行给你一张凭证，作为你借出钱的证明。 这类国债往往不能上市流通，因为这张凭证仅被视为“收据”而不是“正式发票”。但银行会承认这个“收据”，有需要的时候可以拿凭证式国债作为银行的抵押贷款。 电子式储蓄国债 这种国债是以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。它只面向境内中国公民，企事业单位等机构是不能购买的。 与凭证式国债投资者可以直接用现金去银行柜台购买不同，电子式国债需要在银行开立国债账户，同时指定对应的资金账户才能购买。记账式国债 记账式国债，通俗地说就是通过电脑记账的方式来记录国家欠你的钱，和上面两种国债不同的是：它可以上市流通，通过股票账户可以买到它，另外一些试点的银行也可以买到。 在未到期之前，记账式国债不能提前支取，但可以通过股票(证券)

国债(长短期),财政赤字,利率,美元指数,国债收益率关系

一、前言 二、美国货币发行机制（国债和货币发行的关系） 三、国债（长短期）、财政赤字、利率、美元指数、国债收益率关系 四、美国的宏观战略 一、前言 研究宏观经济提纲挈领的东西是什么？ 很多人都在研究宏观经济，但是在宏观经济方面真正理解美国长期国债、短期国债、财政赤字、货币发行机制和美元指数和美国宏观战略的关系的人并不多，所以看一个人真正是否理解宏观经济，只要问他如何理解上面这个问题的，假如他能够给出合适的分析，那这个人就是真正理解了。这个也是我为何说时寒冰的理论功底不是很扎实的原因，他大部分的分析都是基于新闻的解读和一些短期数据的分析，但是对于美国和全球的这种宏观战略的理解还是不够，这个方面他就和刘军洛相差比较大。听时寒冰的讲座或者看他的博客，大部分是在讲述一些结论和公布一些数据，缺乏思路的分析,特别是对以上问题的分析，因为研究宏观经济，特别是期货和汇市还有中国等主要经济体的长期走势，这个是必不可少的，这个是提纲挈领的东西，这方面刘就做得很好，虽然比较晦涩难懂，但是指明了大的方向和思路。 以下大部分是我原来通过网络搜索学习货币知识积累的，很多都是摘录自网络，然后组织汇总的。 二、美国货币发行机制（国债和货币发行的关系） 美国的基础货币体系基本由美联储来发行，美国联邦储备银行的注册资本由各商业会员银行认缴，并以利差收入、政府债券承销收入作为收益来源，美联储从成立之时起就代理着政府国库财务收支的功能，同时还履行着代理政府证券发行管理、政府贷款人等职能。虽然宋鸿兵说美联储是私人的，但是美联储货币发行是依据购买的财政部国债额度来发行，而假如需要增加额度需要国会批准，因此美联储还是和美国的财政部和国会有一定制约关系在里面。 美联储主要通过买卖美国联邦政府债券的方式来实现美元基础货币的投放，并通过各类利率工具调控流通中的广义货币数量（再贴现贷款（RP&TAC）和持有的黄金及特别提款权是另外2种基础货币投放模式，但是占的比例相对较小）。美国财政部以政府债券作为抵押向美联储融资用于财政支出，美联储以这些政府债券作为基础投放货币，只要作为基础货币的美元在现实中流通，美国财政部就可以永远占用同等数额的债券融资额度，享有货币发行的铸币税。 谈到货币，就要讲到利率，联邦基金利率、贴现利率和存款准备金率是美国3大利率调控手段，来调控货币供应量。 1、联邦基金利率是最常用的利率调控工具，其主要指美国银行间同业拆借市场的隔夜拆借利率，也是我们通常讲的美国基准利率，这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，一般美联储先设定目标基准利率，然后通过公开市场业务等手段进行市场调控，进而影响商业银行的资金成本与货币持有量。 2、贴现利率是商业银行以持有的合格有价证券到美联储进行再贴现或进行抵押贷款融资时所适用的贴现比率，该比例越低则商业银行的融资成本越低。

我国财政赤字综合分析

财政赤字问题是现代财政分析的中枢，也是我国当前财政理论中的一个“热门”课题。本文以1979—1988年期间我国的财政赤字作为分析对象，置于整个国民经济的运行之中。分析财政赤字与诸多经济范畴之间的内在联系，探讨财政赤字的综合性成因，并力图贯彻理论为现实服务的原则。提出相应的综合治理的对策。一、财政赤字作为一种世界性现象存在于不同经济发展水平和不同社会政治经济制度的国家中。表面上财政赤字都是政府财政支大于收的差额。是当今世界各国政府所面临普遍性的经济难题。然而，社会主义国家的财政赤字与资本主义国家的财政赤字有着本质的区别。财政赤字是资本主义制度的必然产物，是资产阶级实现国民收入再分配的工具，资本主义经济制度固有的矛盾决定了财政赤字客观存在的必然性。我国经济发展过程中出现的财政赤字具有本身的特殊性。我国在指导思想上历来对实际赤字政策。财政赤字也绝不是社会主义经济制度的必然产物。社会主义制度下财政赤字，无论是产生的原因、发出的过程，还是弥补的方式、以及形成的后果，都明显地有别于资本主义国家的财政赤字。严格地区别两种不同制度下的财政赤字，是分析我国财政赤字的理论前提。在我国，财政赤字问题已经引起全社会的广泛关注，在许多经济学论著中列为专题加以论述，。有关财政赤字的专著也陆续出版。十多年来改革开放的伟大实践为财政理论研究提供了广阔的天地，在马克思主义原则指导下我国财政赤字理论研究，一直与综合平衡理论紧密地联系在一起，结合我国的实践，对赤字的成因、后果、弥补方式及治理对策等多方面进行广泛深入的探讨，从中得出许多有益的结论，在为社会主义经济改革现实服务中使财政赤字理论不断向前推进。然而，目前的赤字理论研究，仍存在种种不足之处，诸如：仅限于政府财政收支范围或至多把财政银行关系当作分析的重点；由于财政赤字分析中的“顾虑”颇多，理论研究中的极端化、定式化的倾向时常出现，甚至以政治定论取代经济分析；侧重宏观分析，缺乏宏观与微观相结合的分析，忽视企业和家庭部门货币收支对政府财政活动的影响；赤字理论研究的基础性工作薄弱，等等。因此，拓展财政赤字理论研究的视角，转换思路，并确立和选择一种较为科学与全面的赤字理论研究方法显得尤其重要。主要是：跳出单纯的财政收支框架，把财政赤字作为内生经济变量，置于整个国民经济运行之中，对财政赤字进行全方位的、多视角的考察；运用实证描述的方法，从国民经济四大主体部门入手，着眼于整个社会资金的流动与平衡，从宏观经济与微观经济相结合的角度，对财政赤字进行综合分析并探寻相应的基本对策；对西方的赤字理论采用批判吸收的态度，借鉴其中对研究我国财政赤字有用的研究成果。本文最终的基本结论是，以短缺为基本特征之一的社会主义国家，必须抛弃“财政赤字幻觉”，不能寄托财政赤字给我国经济发展带来任何“通货膨胀红利”，从指导思想上树立反赤字政策的思想。财政赤字并不是一个单纯的政府财政收支差额问题，连年的巨额的赤字是国民经济运行出现偏差的结果，是经济生活中诸多的深层矛盾在财政上的综合反映，是宏微观经济效益严重下降和国民收入分配格局变化的集中表现。因此，抑制和消除财政赤字的根本出路，在于从调整国民经济运行机制入手从事综合治理，通过治理整顿、深化改革，尽快确立社会主义有计划商品经济的新秩序，将国民经济导向稳定、持续、协调发展的轨道。[!--empirenews.page--] 二、从政府部门入手分析财政赤字，首先剖析了财政赤字的特征，提出时间上多年持续、数额呈扩大趋势、弥补方式单一和赤字债务化是目前我国财政赤字的基本特征。进而分析了财政赤字的成因及其有关的财政问题。（1）政府的支大于收是形成财政赤字的直接原因。 1979年以来，国家财政面临着建国以来罕见的日益增大的支出压力，支出规模刚性增长，支出结构僵化，财政收入增长缓慢而且增幅波动较大，收支增长趋势的综合结果就是赤字的扩大。因此，坚持紧中有活的方针，控制支出规模，优化支出结构，提高支出效益，完善税收制度，加强征管，保持经常性收入的适度增长，是逐步缩小以至消除财政赤字的主要财政政策措施。形成财政赤字的深层次原因在于，宏微观经济运行的不均衡，经济结构各种内在矛盾相互交织和加剧，国民收入超额分配，“双包干”与“双比例”的冲突，财政工作指导思想上的失误。因此，逐

财政赤字对经济的影响

财政赤字对经济的影响 财政赤字概述 财政：也就是一国政府的收支状况。财政赤字是财政支出大于财政收入而形成的差额，由于会计核算中用红字处理，所以称为财政赤字。财政赤字是财政收支未能实现平衡的一种表现，是一种世界性的财政现象。 财政赤字即预算赤字，指一国政府在每一财政年度开始之初，总会制定一个当年的财政预算方案，若实际执行结果收入大于支出，为财政赢余，支出小于收入的经济现象。理论上说，财政收支平衡是财政的最佳情况，在现实中就是财政收支相抵或略有节余。但是，在现实中，国家经常需要大量的财富解决大批的问题，会出现入不敷出的局面。这是现在财政赤字不可避免的一个原因。不过，这也反映出财政赤字的一定作用，即在一定限度内，可以刺激经济增长。当居民消费不足的情况下，政府通常的做法就是加大政府投资，以拉动经济的增长，但是这决不是长久之计。 了解会计常识的人知道，这种差额在进行会计处理时，需用红字书写，这也正是“赤字”的由来。赤字的出现有两种情况，一是有意安排，被称为“赤字财政”或“赤字预算”，它属于财政政策的一种；另一种情况，即预算并没有设计赤字，但执行到最后却出现了赤字，也就是“财政赤字”或“预算赤字”。 一国之所以会出现财政赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府支出，有的则因为政府管理不当，引起大量的逃税或过分浪费。当一个国家财政赤字累积过高时，就好像一间公司背负的债务过多一样，对国家的长期经济发展而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日后为了要解决财政赤字只有靠减少政府支出或增加税收，这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。一国财政赤字若加大，该国货币会下跌，反之，若财政赤字缩小，表示该国经济良好，该国货币会上扬。 在美国，财政部一般在每月的第17个政府工作日会公布上个月联邦政府预算执行情况。美国政府一向以财政赤字而闻名，前总统克林顿时代赤字转为赢余，但小布什上台后，适逢经济衰退，又对外连续用兵，导致再次出现高额赤字。 财政赤字的大小对于判断财政政策的方向和力度是至关重要的。财政政策是重要的宏观经济政策之一，而财政赤字则是衡量财政政策状况的重要指标。因此，正确衡量财政赤字对于制定财政政策具有十分重要的意义。非常遗憾的是，对于如何正确衡量财政赤字，经济学家并没有达成共识。一些经济学家认为，目前通常意义上的财政赤字并不是财政政策状况的一个好指标。这就是说，他们认为按照目前公认的方法衡量的财政赤字既不能准确地衡量财政政策对目前经济的影响，又不能准确地衡量给后代纳税人造成的负担。 [编辑本段]各因素对财政赤字的影响 一、通货膨胀、利率对财政赤字的影响 当研究财政赤字对经济的影响时，最重要的理论问题是通货膨胀起什么作用。几乎所有的经济学家都认为，应该按实际值而不是名义值衡量财政赤字和公债，所衡量的赤字应该等于公债实际值的变动，而不是公债名义值的变动。 将公债的名义值调整为实际值公式： 如果D是公债余额的名义值,P代表价格水平,那么实际公债余额就是D/P。将财政赤字的名名义值调整为实际值相对复杂。因为实际的财政赤字(RDEF)等于实际公债余额每年的变化值,因此, RDEF＝D（D/P）/Dt＝（DD/Dt）/P-[（DP/Dt）/P](D/P) 由上述数学表达式可见,实际赤字就是经过价格调整的名义赤字减去通货膨胀率乘实际公债余额。等式右边的第二项[（DP/Dt）/P]（D/P）代表了以前国家债务的贬值额,通货膨

财政赤字与国债规模适度

财政赤字与国债规模适度 我国的财政赤字和政府债务规模适度性问题，始终是社会各界普遍关心的焦点，特别是在当前宏观经济出现可喜变化的情况下，更是继续实行积极的财政政策不可回避的话题。一、对我国财政赤字与债务规模适度性问题的分析论文网 关于我国财政赤字与债务规模适度性问题，比较具有代表性的观点主要有三种：一是必须从总量和结构两方面指标入手进行分析。从国民经济大范围看，我国的债务负担率和与国际比较同口径的赤字率都在国际公认警戒线内，继续扩大国债发行规模的潜力仍很大；从财政收支角度看，由于国债依存度较高，财政债务规模偏大，进一步拓展的余力十分有限。二是研究赤字与债务适度性问题，没有必要考虑有关财政性指标，只要将赤字率与债务负担率控制在3%和60%范围内即可。绝大多数国家也正是依据总量指标制定财政和债务政策的（在我国，3%和60%两项财政风险预警指标已为社会上多数人所推崇）。三是1998年以来实施的积极的财政政策，是因经济紧缩采取的“反周期”调控措施，其出台之时财政已面临了多年困境。随着积极的财政政策的不断持续，中央财政赤字增加较多。从长远看，如果继续扩大赤字和国债规模，将损害经济和财政的可持续发展。因此，可考虑从现在起逐步淡出积极的财政政策，中长期目标仍应坚持适度从紧的财政政策。毕业论文 上述三种观点都有道理，也在一定程度上反映了赤字与债务问题在我国财政乃至经济全局中的重要性。但关于财政赤字与债务规模适

度性的预警指标问题，既不宜单纯就财政论财政赤字与债务，也不宜单纯考虑宏观需要而忽视财政面临的困境。同时，我们也应注意到，即使依据上述指标计算我国的赤字与债务指标，目前仍得不出赤字与债务规模不适应的论断。思想汇报/sixianghuibao/ 1.从历史的角度和财政与经济的辨证关系认识赤字和债务问题财政政策是市场经济国家进行宏观经济调控的重要工具之一，特别是发达国家普遍将财政状况放在整个经济中加以权衡并制定财政政策，很少单纯就财政论财政，在具体分析赤字政策与债务政策利弊时，也着重从财政对整体经济的影响来分析，这种置财政问题于宏观经济范畴内的政策选择方式，与这些国家的整体经济实力强的状况基本吻合。一般而言，发达国家年度国内生产总值远远超过发展中国家，财政收入相当于国内生产总值比重普遍保持在45%左右；其债券市场较为成熟，管理规范，债券的发行、流通比较顺畅，有助于赤字与债务问题的缓解。在这些国家的经济发展过程中，尽管财政赤字年年有，政府债务规模也不小，但不仅未对其经济造成太大影响，而且在某种程度上支撑了其经济发展。简历大全/html/jianli/ 我国与发达国家有很大差异。这种差异不仅反映在总体经济发展实力上的不足，更反映在政府财力尤其是中央政府财力的薄弱。其主要原因在于，以放权让利为主线的体制改革的每一步推进，相伴而生的是财政收入的相对减少，财政“两个比重”的逐年下降。这种局面并未因新的财税体制改革而根本扭转。全国财政收入占GDP的比重2000年为15.0%，比1994年仅提高3.8个百分点，而同期的中央财

试述国债发行量对我国经济的影响

试述国债发行量对我国经济的影响国债是以国家财政为债务人，以国家财政承担还本付息为前提条件，通过借款或发行有价证券等方式向社会筹集资金的国家信用行为。自从1981年我国政府重新发行国债以来，每年国债发行的规模从数十亿元提高到数千亿元，国债发行累计余额在2000年就已突破1万亿元人民币，目前已超过2万亿元。如此大的国债规模是否适度，国债市场的容量与空间还有多大，是当前财经研究方面的一个热点问题。 一财政赤字的重要性 在经济萧条时期，赤字财政政策是增加政府支出，减少政府税收，这样就必然出现财政赤字。凯恩斯认为，财政政策应该为实现充分就业服务，因此，赤字财政政策不仅是必要的，而且也是可能的。因为： 第一，债务人是国家，债权人是公众。国家与公众的根本利益是一致的。政府的财政赤字是国家欠公众的债务，也就是自己欠自己的债务。 第二，政府的政权是稳定的，这就保证了债务的偿还是有保证的，不会引起信用危机。 第三，债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补财政赤字。这就是一般所说的“公债哲学”。政府实行赤字财政政策是通过发行公债来进行的。公债并不是直接卖给公众或厂商，因为这样可能会减少公众与厂商的消费和投资。使赤字财政政策起不到应有的刺激经济的作用。当经济恢复发展起来后，就可以向政府缴纳更多的税收，从而偿还政府债务。 二财政赤字的作用 （一）积极作用 赤字财政政策是在经济运行低谷期使用的一项短期政策。在短期内，经济若处于非充分就业状态，社会的闲散资源并未充分利用时，财政赤字可扩大总需求，带动相关产业的发展，刺激经济回升。在当前世界经济增长乏力的条件下，中国经济能够保持平稳增长态势，扩张性赤字财政政策功不可没。从这个角度说，财政赤字是国家宏观调控的手段，它能有效动员社会资源，积累庞大的社会资本，支持经济体制改革，促进经济的持续增长。实际上财政赤字是国家为经济发展、社会稳定等目标，依靠国家坚实和稳定的国家信用调整和干预经济，是国家在经济调控中发挥作用的一个表现。 （二）消极作用

财政赤字的利弊及其经济影响

财政赤字的利弊及其经济影响 ××× [摘要]自建国以来，我国一直把财政平衡，没有赤字，作为国家经济建设的一条指标。在改革开放的前30年国家所做的就是努力的消灭赤字。但改革开放以后，财政赤字却又成了我国经济建设中普遍存在的经济现象。本文通过分析财政赤字产生的原因，国家建国来对财政赤字的态度，及其中的利弊和产生的经济效益，初步分析，财政赤字对我国经济起到的影响。 [关键词]财政赤字经济效益危害 一、财政赤字 （一）财政赤字的概念 财政赤字是财政支出大于财政收入而形成的差额，由于会计核算中用红字处理，所以称为财政赤字。它反映着一国政府的收支状况。财政赤字是财政收支未能实现平衡的一种表现，是一种世界性的财政现象。 （二）我国财政赤字产生的原因 自建国以来，国家奉行财政平衡，没有赤字，这一信条作为国家经济建设的经验。改革开放前实践似乎也证明了一旦出现赤字往往是国家经济中出现了问题，因此“赤字有害”这一看法在中国财政界不是一年两年。那么像中国这么个奉行财政平衡的国家，为什么会产生赤字，甚者在2009年，中国更括增财政赤字至9500亿创造了建国60年之最。综合看起来我国赤字产生的的原因主要受2大重要方面的影响 ①国家经济体制改革影响：我们都知道在改革前国家一直都是以计划经济为主体，经济的运行由国家统一管理，私人经济根本无法插足。在由国家统筹大局，并贯彻收支平衡的方针的这个大背景下，我国在改革这前很少出现财政赤字。这种情况一直持续到1978年，以1978年为风水岭，在这一年，十一届三中全会的成功召开标志着改革开放的开始，次年邓小平的提出了“社会主义也可以有市场经济”的重要论断，自此市场经济大行其道，市场经济的实施使得赤字成为了我国经济生活中一个普遍的现象，从1979-20011年的25年间，我国只在1981年出现了财政结余，其余各年都是财政赤字。 ②国家政策运用的影响：改革开放以后，国家有意识地运用财政政策对国民经济进行宏观调控成为影响我国财政赤字的最重要因素。这个也不难理解，改革开放以后，国家由直接参加社会经济活动转变为通过运用财政货币政策和宏观调控影响经济的运行，宏观调控的最终目标就是使社会总需求等于社会总供给。但是在一般情况下，这两者并不相等，当社会总需求小于社会总供给时，国民经济处于萧条之中，这时财政应该形成赤字，以增加流通中货币量并提升社会总需求，缓解经济的萧条状态；如果总需求大于总供给，产生通货膨胀，这

国债的分类

遇到保险纠纷问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>> https://www.wendangku.net/doc/ea6642200.html, 国债的分类 按照不同的标准，国债可作如下分类： 1.按举借债务方式不同，国债可分为国家债券和国家借款。 国家债券，是通过发行债券形成国债法律关系。国家债券是国家内债的主要形式，我国发行的国家债券主要有国库券、国家经济建设债券、国家重点建设债券等。 国家借款，是按照一定的程序和形式，由借贷双方共同协商，签订协议或合同，形成国债法律关系。国家借款是国家外债的主要形式，包括外国政府贷款、国际金融组织贷款和国际商业组织贷款等。 2.按偿还期限不同，国债可分类定期国债和不定期国债 定期国债：是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。定期国债按还债期长短又可分为短期国债、中期国债和长期国债。

短期国债通常是指发行期限在1年以内的国债，主要是为了调剂国库资金周转的临时性余缺，并具有较大的流动性; 中期国债是指发行期限在1年以上、10年以下的国债(包含1年但不含10年)，因其偿还时间较长而可以使国家对债务资金的使用相对稳定; 长期国债是指发行期限在10年以上的国债(含10年)，可以使政府在更长时期内支配财力，但持有者的收益将受到币值和物价的影响。 不定期国债：是指国家发行的不规定还本付息期限的国债。这类国债的持有人可按期获得利息，但没有要求清偿债务的权利。如英国曾发行的永久性国债即属此类。 3.按发行地域不同，国债可分为国家内债和国家外债 国家内债：是指在国内发行的国债，其债权人多为本国公民、法人或其他组织，还本付息均以本国货币支付。 国家外债：是指国家在国外举借的债，包括在国际市场上发行的国债和向外国政府、国际组织及其他非政府性组织的借款等。国家外债可经双方约定，以债权国、债务国或第三国货币筹集并还本付息。

什么是国债

什么是国债？国债概念、分类 为什么发型国债？ Public Debt Top 20, 2010 estimate (CIA World Factbook 2011)[6] Country Public Debt (billion USD) % of GDP per capita (USD) Note (2008 estimate) (billion USD) USA $ 9,133 62% $ 29,158 ($ 5,415, 38%) Japan $ 8,512 198% $ 67,303 ($ 7,469, 172%) Germany $ 2,446 83% $ 30,024 ($ 1,931, 66%) Italy $ 2,113 119% $ 34,627 ($ 1,933, 106%) India $ 2,107 52% $ 1,772 ($ 1,863, 56%) China $ 1,907 19% $ 1,427 ($ 1,247, 16%) France $ 1,767 82% $ 27,062 ($ 1,453, 68%) UK $ 1,654 76% $ 26,375 ($ 1,158, 52%) Brazil $ 1,281 59% $ 6,299 ($ 775, 39%) Canada $ 1,117 84% $ 32,829 ($ 831, 64%) Spain $ 823 60% $ 17,598 ($ 571, 41%) Mexico $ 577 37% $ 5,071 ($ 561, 36%) Greece $ 454 143% $ 42,216 ($ 335, 97%) Netherlands $ 424 63% $ 25,152 ($ 392, 58%) Turkey $ 411 43% $ 5,218 ($ 362, 40%) Belgium $ 398 101% $ 38,139 ($ 350, 90%) Egypt $ 398 80% $ 4,846 ($ 385, 87%) Poland $ 381 53% $ 9,907 ($ 303, 45%) South Korea $ 331 23% $ 6,793 ($ 326, 24%) Singapore $ 309 106% $ 65,144 Taiwan $ 279 34% $ 12,075 Public Debt is total of all government borrowings less repayments that are denominated in a country's home currency. * CIA's World Factbook list only percentage of GDP, the debt amount and per capita is calculated with GDP (PPP) and population figures of same report. ——维基百科

财政赤字与积极财政政策

关键词：财政赤字；宏观调控；积极财政政策对于财政赤字的是非利弊，历来有着不同的评价。新中国建国后，奉行财政预算收支平衡的原则。从1951～1978年的28年间，仅有10个年份出现财政赤字，赤字数额比较小，一般在2亿～20亿元之间，只有大跃进和三年灾害期间赤字数额较大，1960年赤字最大，是81 8亿元。自1978年改革开放以来，由于中国分配制度，分配政策发生重大变化，除了1985年外，年年有财政赤字。改革开放之前发生财政赤字，主要是中央政府追求高的经济增长速度，安排的建设规模过于庞大，财政支出脱离实际以至形成赤字。改革开放之后发生财政赤字，则是经济体制改革的推进，国民收入分配向单位和个人倾斜，财政收入占国民收入的比例下降，中国财政收入占国家财政收入比例也持续下降；然而在财权分散时事权并未同步下放和减少，政府职能转变的滞后以及财政收支结构未能适应经济形势转变而同步转变，财政支出有增无减，其结果是财政捉襟见肘，虽然一直强调财政收支安排适度从紧却难以之间现收支平衡。不过，那时候是有财政赤字而在数量上无论是绝对量还是来字占财政收和的比重，以及财政赤字占GDP的比重与多数市场经济国家相比都是比较小的。这也就是说对赤字是控制得比较紧的。虽然年年有赤字，但并非主动实行赤字财政政策，而是经济体制改革过程中收入分配改变快与政府职能转变慢，彼此不够协调而形成的被动无奈的结果。1998年以后发生重大转折，正是从被动无奈的有财政赤字，转变为主动利用财政赤字。财政赤字在1982年，为17 65亿元，虽有赤字，为数不大。到1997年时财政赤字为582亿元，而到2002时财政赤字达到了098亿元，如此大幅度地增强财政赤字力度，其目的是应对紧缩压力，弥补社会总需求不足的缺口，在有可能出现经济下滑威胁时刺激经济，保持一定的经济增长速度。国家应该不应该以财政赤字来满足其支出的需要？一般认为，国家在面临战争等非常情况的时候，国家应该运用赤字手段，但在和平建设时期，存在“是”和“非”两种不同的看法。是和非的问题，实质上是好不好的问题。“好”还是“不好”，这是一种价值判断。价值判断是由政治、经济、文化、道德等多种因素影响下形成的，因此对于不同的社会制度下的财政赤字，或者同一社会制度在不同历史发展时期的财政赤字，都会形成不同的判断。其中，最主要的判断的评价尺度是财政赤字和经济发展的关系。财政赤字究竟是促进经济发展还是阻碍经济发展，国内理论界对此大致有三种主要观点：一是赤字有害论，认为财政赤字必然损害经济发展；二是赤字无害论，认为财政赤字只会促进经济发展，无论如何都不会影响经济增长；三是适度财政赤字论，认为财政赤字是否影响经济发展，关键要看财政赤字的规模，不能绝对地说赤字有害或赤字无害。在1998年之前，理论主流是赤字有害论。探究它的原因，又和财政赤字会不会造成国民收入超分配相联系。财政赤字会造成国民收的超分配，是指我国在传统计划经济条件下，社会扩大再生产的权力和职工工资高低都由国家直接控制，财政收支的绝对界限接近于社会剩余产品价值，那时候财政不能打赤字预算，一旦财政出现支出大于收入的赤字，便意味着原来安排的国民收入在政府部门和个人之间的已经作出平衡的分配后政府部门又另外增加一块支出；然而当时城乡居民的收水平很低，并无余钱可供储蓄。政府增加的这一块支出没有相应的资金来源，这意味着国民收入分配过了头，出现了超分配，造成了不平衡。这会给当时的短缺经济增添很多麻烦，在价格不能变动情况下会加剧短缺，给经济运行造成紊乱，导致城乡居民生活水平下降。改革开放以后，我国开始了从传统计划经济的市场经济的过渡，可是在普遍的投资饥渴下，社会总需求过旺，在已经安排的国民收分配计划之外再扩大财政赤字，便会加剧求大于供的矛盾，在价格已经放开的情况下便于会刺激物价上升，形成通货膨胀。那时候得出财政赤字有害的价值判断，是实践的总结。然而，随着改革的推进，国民收入分配向个人部门倾斜，城乡居民收入快速提高，余钱日多，储蓄存款日长夜大，政府的财政赤字不一定会引起国民收入的超分配，财政赤字也并非必定有害了。[!--empirenews.page--] 财政赤字的弥补方式一般有三种：动用历年财政结余、借债（包括内债和外债）、向银行透支。而财政向银行透支的弥补又有三种方式：压缩一般性贷款、增

我国政府财政赤字率究竟是多少

我国政府财政赤字率究竟是多少 财政赤字率是衡量财政风险最基本的指标。改革开放以来，我国财政赤字率远低于欧盟安全警戒线3％，是否说明我国不存在财政风险？我们在对我国隐性债务赤字和透支收入赤字分析的基础上，对财政赤字率、政府收入赤字率Ⅰ、政府收入赤字率Ⅱ等三种口径的赤字率进行了推算，试图揭示我国转轨时期真实的财政风险。自1980年以来我国财政赤字率都在3％之内，但政府收入赤字率Ⅰ围绕10％波动，政府收入赤字率Ⅱ围绕15％波动，存在较大的财政风险。 三种赤字的含义 转轨国家由于政府的收入和支出不完整、不规范、不统一，往往可以通过隐性债务和透支收入来转移财政支出压力。隐性债务收入和透支收入成为除国债之外的两种赤字融资方式。隐性债务赤字是指财政应支未支、应付未付的政府开支，比如社保的欠账、国有银行呆坏账的处置，这些支出迟早要由财政负担。透支赤字是指不应收而征收的收入，比如土地出让收入、体制外收入等。真实赤字应该包括隐性债务赤字和透支收入赤字。为此，可用三种口径的赤字来衡量财政风险。（1）政府财政赤字。它是指最后由发行国债弥补的政府收入和政府支出缺口的部分，等于国家财政支出减去国家财政收入之差。（2）政府收入赤字Ⅰ。它是政府财政赤字和隐性债务赤字之和。隐性债务是对特定人群的赤字融资。隐性债务主要包括养老保险的隐性债务、国有经济隐性债务和地方政府债务等三部分。（3）政府收入赤字Ⅱ。它是最广义的政府收入赤字，包括政府收入赤字Ⅰ和透支赤字。政府在现有法律法规之外获取的收入，均相当于对特定人群不合理的征税，是对政府未来收入的提前支取。透支赤字主要包括土地出让收入和体制外收入，它们抑制了创业就业和部分产业的可持续发展，实质上是以牺牲政府现有的税收和未来税收为代价获取的，相当于一种以牺牲未来收益换取现在收益的赤字，是一种对未来收入的透支，是一种时间置换赤字。政府收入赤字才是反映转轨国家真实赤字的有效指标，其含义与国际上通用的财政赤字率的含义基本相同。 三种赤字的规模及其构成 从赤字融资方式来分析政府收入赤字，既能对各种赤字进行划分，又能解决由于政府收入和支出数据不全面不能对政府收入赤字直接计算的问题。我们结合各种已有的研究，对各种赤字融资规模进行了推算，并且采取一定方式，对这些融资进行年度化，进而得出三种口径的赤字率。各种赤字融资额与GDP的比重，就是赤字融资率。图1是1980—2008年三种赤字率的变化情况。 1．政府财政赤字及其赤字率。国债是弥补财政赤字最重要的方式。我们假定1980—2008年期间政府财政赤字全部通过发行国债来弥补，即国债赤字融资额等于政府财政赤字，国债赤字率等于政府财政赤字率。改革开放以来，只有1981年、1985年和2007年存在财政盈余，其他年份均是财政赤字。在应对1997年亚洲金融危机之前，除极少数年份外财政赤字率都在1％之内。从1998年开始，实施扩张性财政政策，财政赤字逐年上升，2002年到达2．62％。随着从2002年开始经济进入一个新的快速增长周期，财政赤字率逐渐下降，2007年实现财政盈余0．60％。为应对国际金融危机，从2008年开始实施积极财政政策和适度宽松货币政策，财政赤字率上升到0．37％。可见，改革开放以来，我国财政赤字率低于国际警戒线3％。 2．政府收入赤字Ⅰ和政府收入赤字率Ⅰ。政府收入赤字Ⅰ是政府财政赤字与隐性债务赤字之和。在转型国家，隐性债务是减轻财政开支压力的主要方式，政府收入赤字Ⅰ远远大于同期财政赤字。比如，2006年隐性债务高达1．9万亿元，是当年财政赤字的11．4倍。政府收入赤字率Ⅰ是政府收入赤字Ⅰ与同年GDP之比。在图1中，政府收入赤字率Ⅰ与财政赤