中债资信每日评级动态

中债资信每日评级动态

目录

告别危机中的“失落”国际评级机构业绩回暖 (1)

俄罗斯主权信用评级被降至仅高于垃圾级 (1)

惠誉上调西班牙评级 (2)

标普报告显示中国金融业压力上升 (2)

资产证券化产品评级研讨会举办 (3)

亚洲信用评级协会会长：评级机构一定要注意当地的债券和资本市场 (4)

告别危机中的“失落”国际评级机构业绩回暖

发布时间：2014-04-27 来源：财经网

标普营业利润率已恢复到金融危机前期水平，而穆迪营业利润率尽管低于金融危机时期水平，但目前数值也为危机后最高水平。

金融危机的爆发，让评级机构遭遇业绩受挫。如今，伴随着经济复苏的脚步，评级机构业绩一改颓势。标普营业利润率已恢复到金融危机前期水平，而穆迪营业利润率尽管低于金融危机时期水平，但目前数值也为危机后最高水平。

2008年，美国房市崩盘、金融危机发生后，国际三大评级机构利润出现大幅下滑，其中惠誉下降21%，穆迪下降32%，标普骤降49%。而欧洲主权国家债务危机更是加剧了评级机构的“失落”。

然而，伴随着全球经济的复苏，评级机构生意再度“红火”。

据外媒报道，金融危机前夕，2007年穆迪利润为18.4亿美元，金融危机时期骤降至12.7亿美元，而2013年其利润涨至21.4亿美元，远超金融危机前夕水平；标普评级利润也从2008年的15.8亿美元升至2013年的22.7亿美元。

纵观上述两家公司业务类型占比，穆迪公司债券方面利润占比从2008年的24%猛增至2013年的47%，；标普公司债券占比则从2008年的31%增长至2013年的50%。2013年在两家公司中，公司债券项目都一举成为其利润最丰厚的项目

分析师表示，尽管评级机构在金融危机中声誉受损，但是无法否认的是穆迪、标普以及惠誉的市场份额高达95%。即便金融危机后，其市场地位无法轻易动摇。金融危机过去一段时间后，评级机构的运营模式并未发生大改变，加之小型公司对于债券评级的需求，评级公司迅速复苏。

穆迪前高级总监、Public Sector Credit Solutions现首席顾问麦克?约菲（Marc Joffe）也批评道，目前评级世界几无较大改变。他称：“尽管有很多东西都在讨论，但是采取实际行动的却寥寥无几。”

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俄罗斯主权信用评级被降至仅高于垃圾级

发布时间：2014-04-28 来源：北京青年报

在七国集团发表联合声明后，美国信用评级机构标准普尔下调俄罗斯主权信用评级至仅高于垃圾级的“BBB－”级。标普给出的理由是，乌克兰局势很可能导致投资者撤出对俄罗斯的投资。

标普在一份声明中说，俄罗斯今年第一季度的资本流出量可观，可能导致外部金融环境恶化，加上地缘政治局势紧张，俄罗斯经济中外国资本和国内资本可

惠誉上调西班牙评级

发布时间：2014-04-28 来源：中国证券报

国际三大评级机构之一惠誉国际信用评级有限公司(简称：惠誉)25日宣布，将西班牙的主权信用评级从之前的BBB提高至BBB+，展望为稳定。惠誉认为，西班牙的融资状况已经有改善，其经济前景的不确定性也更小，信用评级风险降低。

惠誉当日发布声明指出，西班牙过去两年以来的财政纪录非常强劲，西班牙银行业继续成为政府负担的风险已经逐渐消失。西班牙的国际收支差额因为强劲的出口表现以及国内需求的下降而有了积极的变化。此外，该国政府在就业市场、养老金体系、财政框架和金融领域实施了结构性改革，并令该国更长期主权评级展望得到改善。

惠誉指出，西班牙评级受到该国高附加值和多元化的经济的支持。不过该机构强调，西班牙评级仍比其他部分发达经济体低。惠誉同时还将西班牙的信用评级上限由之前的AA提高至AA+。

另外两大评级机构中，穆迪投资服务有限公司对西班牙的主权信用评级为Baa2，展望为积极。标准普尔公司对西班牙的主权信用评级为BBB-，展望为稳定。

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标普报告显示中国金融业压力上升

发布时间：2014-04-28 来源：中华工商时报

标准普尔评级服务日前发布题为《中国在金融业压力上升之时依旧收紧政策》的报告显示，中国约1/3的影子银行产品风险较高且有可能导致一定的问题。

标准普尔信用分析师曾怡景表示：“标普对中国影子银行体系存在风险的观点与市场普遍意见存在差异。市场普遍认为所有的影子银行产品都是高风险产品。而标普认为约1/3的影子银行产品的风险是高的。”他表示，按照金融稳定理事会对影子银行的定义，即常规银行体系之外的提供信用中介职能的实体和活动。标普预计2013年末影子银行体系的资产规模约为30万亿美元。

据了解，目前已经出现首次境内债券即超日债违约。在超日债违约后不久，多家中国房地产、建筑材料和钢铁公司对银行贷款违约。目前，部分理财产品出现兑付困难，房地产销售开始放缓。

由于经济增长放缓以及部分周期性低迷、产能过剩和财务杠杆高企行业的经营环境日趋艰难，标普预测，更多的公司可能无法到期支付，其中包括对债务的还本付息。标普预计今年中国国内生产总值增长7.4%，2015年进一步降至7.2%。

标准普尔亚太区首席经济学家Paul Gruenwald表示：“我们认为债券违约将在一定程度上影响中国债券市场的发展，但市场将在长期内受益。过去10年间中国境内债券市场发展非常迅速。随着市场的发展与信用风险重新定价，我们预计将出现波动。”

过去几年间信贷的快速增长导致过度投资，但投资领域通常是那些本已产能严重过剩且获得合理回报前景不佳的行业。债务规模的快速增长已经导致很多企业财务杠杆水平高企且削弱它们的偿债能力；而且经济增长前景不佳与融资成本上升，因此很多实力疲弱企业将陷入困境。

标准普尔信用分析师李国宜表示：“产能过剩、竞争激烈且周期性行业内的企业特别容易受到冲击。这些行业包括造船业、金属与采矿业、建筑材料与太阳能设备行业。房地产业内信托融资占比较高的实力较弱的企业也面临冲击，因贷款人对贷款对象的要求日益挑剔。”

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资产证券化产品评级研讨会举办

发布时间：2014-04-26 来源：金融时报

中债资信评估有限责任公司与标准普尔评级服务公司今天在北京联合举办“资产证券化产品：信用评级方法与风险管理策略”研讨会。会议旨在优化和提升资产证券化产品的评级技术，进一步发挥评级在信贷资产证券化中的积极作用。相关监管部门及资产证券化业务参与各方机构的代表参与了此次研讨会。

在研讨会上，中债资信评级总监钟用分享了中债资信在资产证券化产品双评级机制方面的探索与思考。公司创新产品信用评审委员会副主任委员罗伟成系统介绍了中债资信资产支持证券的评级逻辑及关注要素。标普大中华区总裁周彬则从国际评级机构的视角分析了中国金融市场改革方向，并对金融风险防范措施提出建议。标准普尔下属公司中华信用评等公司副总裁雷明峰就全球资产证券化市场的复苏与发展进行了介绍，重点剖析了标普在资产证券化评级方面的案例。

此外，与会人士还围绕信用评级在资产证券化产品中的应用及投资风险管理策略展开交流，并就投资者进行信用风险识别所面临的障碍和问题、识别要点、信用评级机构在揭示资产支持证券信用风险过程中所起作用及发起机构风险自留方式的选择等问题进行了讨论。

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亚洲信用评级协会会长：评级机构一定要注意当地的债券和资本市场

发布时间：2014-04-10 来源：财经网

“长期性是很重要，看一下评级机构在美国和欧洲以外的地方他们做了什么样的工作。过去14年当中，这些国家的评级机构参与到当地体系当中，一定要注意到当地的债券以及其他的资本市场”4月10日，亚洲信用评级协会（ACRAA）会长法希姆〃艾哈迈德Faheem Ahmad在博鳌亚洲论坛2014年年会“全球信用评级体系的改革”分论坛上作出上述表示。

法希姆〃艾哈迈德说，长期性是很重要，看一下评级机构在美国和欧洲以外的地方他们做了什么样的工作。在非洲和亚洲的20个国家，过去14年当中，这些国家的评级机构参与到当地体系当中，一定要注意到当地的债券以及其他的资本市场。他评论说，欧美最大的评级失败，“这种失灵，他们的做法是不一样的，是有问题的，应该加以改变。而且要首先建立当地的市场，然后建立区域市场，然后再说全球的信用评级体系。”

法希姆〃艾哈迈德表示，首先地区的评级机构一定要先建立起来，在亚洲一定是要商业兴的市场化推动的，一定要考虑交易成本。这对于当地的双轨制、双体系也是非常重要的。“因为我们这边的资本市场还没有成熟起来，所以在亚洲这种体系可以来得到推动，如果你有很好的基础设施和架构的话。”

以下为法希姆〃艾哈迈德演讲实录：

圣地亚哥〃杜姆劳：下面开始进行讨论，我们请各位嘉宾来回答这个问题，然后就开始我们的这种讨论了。第一，国际信用评级体系好像是失败了、失灵了，出于不同的原因，包括出现一些误导的评级或者不准确的评级，使全球国际金融危机发生了，也就是在2008年。问题是各位嘉宾，您认为是否有必要改革全球信用评级体系？我们可以做什么来更好的评估最需要做的事情？

法希姆〃艾哈迈德：有几点非常重要，长期性是很重要，看一下他们在美国和欧洲以外的地方他们做了什么样的工作，在亚洲，我在过去的22年在巴基斯坦进行评级，在孟加拉进行了评级，同时我也在巴林进行伊斯兰金融的评级。在20个国家当中，非洲和亚洲的20个国家，我在过去14年当中看到了这些国家的评级机构参与到这样的体系当中，一定要注意到当地的债券以及其他的资本市场;包括中国、亚洲，中国是我们最大的经济增长的引擎，我们这边的市场非常大，有很多的投资涌入到我们这里。看到欧美最大的评级失败，这种失灵，他们的做法是不一样的，是有问题的，应该加以改变。而且要首先建立当地的市场，然后建立区域市场，然后再说全球的信用评级体系。

圣地亚哥〃杜姆劳：如果说亚洲地区的评级体系，你觉得怎么看呢？在不同的论坛当中大家都提出了这样的亚洲地区性的评级体系，提出建立亚洲的或者地区性的更加公平的评级体系，包括亚洲主权国家的主权体系。

法希姆〃艾哈迈德：我在某种程度上同意，我觉得首先我们地区的评级机构一定要先建立起来，在亚洲一定是要商业兴的市场化推动的，一定要考虑到你的交易成本。SME中小企，刚才多米尼克〃德维尔潘也说到了，这对于当地的双轨制、双体系也是非常重要的。因为我们这边的资本市场还没有成熟起来，所以在亚洲这种体系可以来得到推动，如果你有很好的基础设施和架构的话。

美国信用评级机构监管法律制度介绍-中债资信

美国信用评级机构监管法律制度介绍 次贷危机及欧债危机以来，全球范围内引发了对信用评级机构所扮演角色的热烈讨论，国际监管机构和各国针对评级机构的监管改革展开大范围的探索并陆续付诸实践。从2009年4月，G20伦敦峰会明确提出将信用评级机构纳入金融监管范畴、确保评级机构满足规范的国际执业准则后，金融稳定理事会（FSB）、国际证监会组织（IOSCO）、巴塞尔银行监管委员会（BCBS）等国际组织在此框架下共同合作，推动国际信用评级行为标准的修改完善并积极协调各国监管标准的统一。各国和地区按照G20路线图设定的改革方向、结合自身实际情况，积极加快信用评级行业立法改革的步伐和节奏，相继采取一系列具体措施完善信用评级机构法律制度体系。其中，作为现代评级行业诞生地、同时也是次贷危机爆发始源地的美国所采取的监管改革较具代表性，故本文重点对美国的信用评级机构监管法律制度框架的演变及现状进行梳理和分析，以期对我国信用评级行业的监管制度构建有所启示。 一、美国信用评级机构法律制度框架演变历程 （一）21世纪前美国评级机构几乎游走于联邦监管外 美国信用评级行业在20世纪初成立初期并未得到监管部门特别关注。至30年代经济大萧条后评级机构声望渐起，监管机构才开始予以重视。1930年货币监理署于监管规则中首次引用信用评级来限定投资范围，以发挥其对投资者的参考作用。1975年，美国证券交易委员会(下称”SEC”)首次在其制定的《1934年证券交易法》下的证券公司净资本规则中使用了“NRSRO”一词，并通过向特定评级机构发送无异议函（no-action letters）、确认该评级机构发布的评级结果为国内大部分重要使用者承认为可靠的，从而授予该评级机构以全国统计信用评级机构（NRSROs）的资质。首批获得NRSRO资质的评级机构经过发展成为了现在的三家国际性评级机构穆迪、标普、惠誉。 此后，联邦和州立法开始广泛地引用“NRSRO”，以借助外部评级结果来监管银行等金融机构，如《1933年证券法》、1935年《银行法》、《联邦储备法》、1940年《投资公司法》以及SEC制定的规则。但是，相应的监管制度却几乎空白，甚至有SEC制定了规则 Rule436（g）将评级机构明确排除在《1933年证券法》规定的专家责任之外。加之宪法第一修正案对言论自由的保护，使得美国的评级机构在2001年之前处于弱监管状态。 （二）安然事件后逐步强化监管 2001年安然公司破产事件敲响了警钟，人们恍然发现扮演着重要角色的评级

企业资信与债券评级方法

贷款企业评级程序 信用评级工作程序指进行信用评级所遵循的操作步骤，包括：评级预备、实地调研、业务例会、级不建议、级不评审、撰写报告、级不确认、级不公告、文件存档、跟踪监测等时期。 评级预备 评级预备工作始于公司与受评企业双方签定评级托付协议之后。依照受评企业所属行业及其性质，确定评级人员。评级人员在初步了解受评企业的基础上，预备相关资料及工作底稿，并将受评企业需要提供的资料清单、实地调研工作安排表等发送给受评企业。 实地调研 实地调研包括与有关人员的访谈及现场勘察，旨在了解企业经营状况，直接感受企业的治理氛围。其中与治理层的会谈特不重要。会谈内容涉及企业业务开展状况、竞争状况、财务政策、以往业绩、以及长短期经营展望等。此外，企业的营运风险、经营策略和内控机制差不多上重

要的访谈议题。为提高访谈效果，评级人员应在正式访谈之前，将访谈要点通知访谈对象。如有必要，还需与地点主管部门及与企业有要紧债权债务关系的单位访谈。与主管部门访谈旨在了解地点主管部门对企业的看法、对该行业的态度以及对企业支持的可能性等。与企业有债权债务关系的单位，要紧包括向企业贷款的商业银行、大额应付账款的债权人、企业应收款的要紧欠款单位等，与这些单位的访谈是为了了解受评企业历史资信记录、目前债务压力，以及企业款项回收情况。在这时期，评级人员要紧通过多样化、表格化、简单化和有用化的工作底稿将调研的内容程序化、规范化、书面化，班次级人员在现场调查取证，特不是在查帐时，要尽可能取得第三方出具的函证为准，或者由评级人员按经验取值，第三方函证通常指税务局出具的纳税务局凭证、银行出具的扣息凭证等。 业务例会 信用评级业务部门每周召开一次业务例会，在那个业务例会充分讨论和分析，集思广义。 提交等级建议

资信评估的分析方法

资信评估的分析方法 第一条静态与动态相结合，过去的分析与未来分析相结合，要将企业的发展过程以及影响企业未来发展的内外部因素，经济和非经济的因素结合起来进行分析和预测，才能对企业的可持续发展状况作出准确的估计和判断。同时还要对受评企业进行持续的跟踪评估。 第二条定量评价与定性评价相结合，资信评估以定量分析为基础，主要检查企业内部，如财务结构和质量、偿债能力、经营能力、经济效益等经济数据的真实性，准确性和全面性。在企业资信评估中，定性研究主要在定量分析的基础、外部支持力度等方面的特性及存在差异。 第三条资料分析与实地考察相结合，担保项目企业资信评估需要特别注意现场考察和资料核实。现场考察可直接了解企业规模、设备能力、主要产品、经营状况、管理能力、技术能力、人员素质等方面，均可得到直接信息，我们必须进行进一步核实，有必要会聘请行业专家共同进行考察及评估。 第四条宏观分析与微观分析相结合，资信评估对企业内部因素，企业外部因素，直接间接影响企业的因素、现实、潜在的因素，从国内、国际市场的等等进行全面分析，才具有全面性、科学性和权威性。 宏观经济环境分析，包括经济形势、经济政策因素的影响以及行业情况的分析： （一）外部支持力度等方面的特性及存在差异。 1.经济形势分析：分析国民经济总体运行情况，以及消费、金融、投资、财政等方面影响； 2.经济政策分析：分析财政政策、货币政策、收入政策等方面影响； 3.行业分析：分析产业政策、行业特征、行业周期、行业水平、行业前景等方面的影响； （二）微观分析主要包括下面几个方面： 1.基本分析，分析市场环境、行业地位、经济区位、产品、竞争能力、成长性、领导素质、员工素质、管理水平及技术装备水平等； 2.财务分析，分析现金流量、收益、资产、负债等财务信息； 3.重大事项分析，分析重大关联交易、重大投资项目、重大资产重组、重大损失、重大或有事项、重大诉讼案件等。 第五条横向分析与纵向分析相结合，将评估对象与相关行业（企业、项目等）比较，分析其所处的地位和优势劣势；将评估对象的当前状况与历史发展相比较，分析其成长性、发展潜力和趋势。 第六条对企业申报资料及报表的真实性分析，我们公司采用要求企业提供审计报告，对企业进行现场考察，对企业提供的财务数据进行抽样检查包括进行账表、账证、账务等方面核查，要求企业提供贷款卡信息、银行对账单，查询工商、税务、海关等相关记录，审查企业供货及销货合同等方法了解其财务状况、经营能力、盈利能力及资金需求的真实情况。

客户资信管理制度

1 目的 规范客户资信管理的流程，预测客户信用风险，保护公司的客户资源，改善客户质量。 2 主题内容和适用范围 本制度用于客户资信制度的管理，包括客户信息收集制度、客户资信档案管理制度、客户资信调查制度、客户信用分级管理制度、客户群的监督与核查制度。 本制度适用于公司信用管理部门对现有客户和潜在客户的资信进行动态管理，为评审客户，确定授信限额监控货款，执行账款追收提供支持。 3 内容 3.1客户信息收集 3.1.1信息收集原则 信息收集遵循真实性、准确性、完整性、时效性、标准化、制度化的原则。 3.1.2信息收集的目标 全面收集客户信息；建立各部门间的合作和协调；节省信息管理成本；为建立客户数据库奠定基础。 3.1.3信息收集流程 3.1.3.1新发生业务的客户信息收集流程 在合同洽谈阶段，营销代表要随时收集客户的资信方面的有关信息，计财部提供客户财务信息和老客户资信变化跟踪流程。 每半年定期报告一次报告时间为每年元月份和七月份；或者客户的信用状况发生重大变化，如重大购并行为、破产清算、发生重大法律诉讼等。填报流程见（附流程图一） 3.1.4客户资信填报管理。 3.1. 4.1新发生业务的客户资信调查表必须在合同评审时与合同意向书同时传回营销本部评审，经评审通过后才能签订合同，遇特殊情况，如竞争激烈暂时无法获得足够的资信情况要签合同，必须征得事业部营销公司总经理的批准才能签订合同，并且在最迟三天内或发货前将资信调查表传回法制科评审，否则法制科只能出具否定意见。 3.1. 4.2未按要求评审资信即签定正式合同，法制管理科将提请事业部营销公司总经理对责任人和区域负责人处以500元~1000元的罚款。 3.1. 4.3如客户资信填写不全或不合要求，法制科有权责成营销代表或分公司经理补充调查内容，在没有收到补充调查的书面报告前，视同没有通过法制科评审。 3.1. 4.4因条件限制，有关详细的客户资信情况需信用人员调查，法制科将提请上级领导安排法制催款员配合提供有关资信情况的报告，法制催款员应在规定的时间内提供书面报告，拖延或不报者将处以200元~500元的罚款。催款员因调查客户资信发生的相关的费用计入该发生业务所在事业部。 3.1.5客户资信调查表，见（附表一） 3.2客户资信档案管理 3.2.1资信档案管理原则 按国际通用标准规范资信档案的管理，准确性，检索性，及时性，完整性。 3.2.2资信档案管理的目的 加强客户资源的管理，防止个人垄断客户信息，防止客户信息的流失，防止串谋行为，便于客户资信的分级管理与保密完善保密制度。 3.2.3资信档案录入,见（附流程图三） 3.2.4档案录入更新管理 3.2. 4.1客户资信数据资料来源于营销代表、信用管理人员、销售会计，以上人员必须对数据

民间借贷中债权人应该如何维护自己的权益

民间借贷中债权人应该如何维护自己的权益 在民间借贷中，借贷纠纷随处可见，虽然很多纠纷债权债务关系非常明确，但是却因债务人无力偿还而导致债权人的债权不能实现。那么，民间借贷中债权人应该如何维护自己的权益？可以更好的防范债权债务风险。 一、进行借贷前，审查借款人的资信状况及还款能力 在借款时我们一定要仔细审查，尤其是对不熟悉的借款人，应多了解他的品行、还款能力等，切不可听其片面之言而上当受骗，杜绝恶意贷款。另外为了获得出借人的信任，很多借款人还会找有一些收入稳定或信誉较好的人作担保。作为担保人，也应充分了解被担保人的资信状况，否则，在被担保人不能还款时自己会承担相应的还款责任。 二、进行借贷行为时，需留存交付凭证 在进行借贷行为时，最好由债务人自行书写借款协议或借条，尽量以全部手写或全部打印的方式制作，将以下款项交付情况写明并保留实际交付证据： 1、借贷发生的原因； 2、借贷发生时间； 3、借贷地点； 4、款项来源交付方式； 5、款项流向等。 当纠纷发生之后，出借人向法院起诉时，应当提供借据、收据、欠条等债权凭证及其他能够证明法律关系存在并实际交付借款的证据，用以维护自己的合法权益。 三、设立担保增加保障

在《合同法》中规定的保证、抵押、质押、留置、定金等5种担保方式中，民间借贷关系主要使用其中的保证和抵押。在数额相对较大的民间借贷中，出借人可要求借款人提供财产抵押或由他人担任担保人。当到达还款期限而借款人无力偿还借款时，债权人可以依法变卖抵押物优先受偿，或由担保人承担连带清偿责任。 需要注意的是，抵押和担保都需要签订书面协议，借贷双方对还款期限、还款利率等借贷合同内容进行重新约定时，需要经过担保人的同意。设立担保，可以让出借人出借款项更放心 四、追讨借款，需注意诉讼时效 从民间借贷诉讼时效的角度看，如果借条注明了还款日期，那么诉讼时效就从还款日期的次日起计算三年。如果没有注明还款日期，则表明该合同系履行期限不明确的合同，债权人有权随时要求债务人履行债务，但须给对方必要的准备时间。 以上就是民间借贷中债权人应该如何维护自己的权益，法律知识介绍！生活中，如果遇到借钱不还的情况，可以到催天下发布债权委托，催天下是欠款催收技术服务平台，主要提供物业费催收，信用卡逾期催收，网贷催收，小贷逾期催收，民间借款产生的借条欠条催收等服务，平台有专业的催款律师和催收公司入驻，大数据催收工具辅助催收，合法为债权人和债权企业清理债权债务。

资信评级方法与标准

资信评级方法与标准 资信评级方法是评级机构评级业务顺利有序开展的重要依据和业务指南。评级方法共包括以下四个方面的内容。 一、资信评级的基本原则 1、独立性原则 内部评审委员会成员、评级人员在评级过程中应保持形式和实质上的独立性，根据所收集的数据和资料独立做出评判，不能受评级对象（发行人）及其他外来因素的影响。 2、客观性原则 在评级过程中，应按照合理的程序和方法对评级所收集的数据和资料进行分析，并按照合理、规范的程序审定评级结果。 3、公正原则 评级人员在评级过程中应做到公正，不带有任何偏见。 4、一致性原则 评级业务过程中所采用的评级程序、评级方法应与公开的程序和方法一致。对同一类评级对象进行评级，或者对同一评级对象进行跟踪评级，应采用一致的评级方法、模型与程序。 二、资信评级的业务原则 资信评级的业务原则是指在信用评级人员和专家委员会委员在

信用评级活动中应该遵循的原则，仅适用于信用评级的过程。 1、定性分析与定量分析相结合 定性分析与定量分析相结合是指在信用评级分析中，对于定性、定量的信用要素或信用指标既要做定量的分析也要做定性的判定。对于被评对象的整体风险判断和信用等级的确定需要建立在定性和定量分析结合的基础上，通过定性分析与定量分析相互配合、相互支持，综合分析得到结果。 2、个体评级与外部支持相结合 个体评级与外部支持相结合是指对债务人的信用评级不仅要考虑到债务人作为独立个体的信用状况，同时要考虑债务人的股东、政府对债务人的信用支持。个体评级是把债务人作为独立个体对待、不考虑外部支持因素条件下的评级。在一些特定环境和条件下，债务人的信用水平会受到股东、政府的支持。因此，对于债务人最终信用风险的判断和信用级别的确定需要充分考虑股东、政府对债务人的支持。股东、政府的信用支持有可能极大地提高债务人的信用水平。 3、公开披露与保守秘密相结合 公开披露与保守秘密相结合是指在评级过程中根据商业规则和评级业务特点，既要维护债务人或相关自然人的商业秘密、个人隐私等重要信息，又要依据法律客观、真实地对债务人、债务工具的相关评级信息进行披露，避免重大遗漏、虚假记载和严重误导。 4、审慎性 审慎性是指在对被评对象的相关资料、信息进行分析判断过程中

51204-中债资信-每日评级动态

中债资信每日评级动态 穆迪：明年中国结构化资产拖欠率将升高 (2) 穆迪：中资银行资产质量仍有改善空间 (2) 标普：下调美国八大银行信用评级 (3) 惠誉：上调浦发银行评级展望稳定 (3) 中诚信国际：地方融资平台的改革转型和发展方向 (4)

穆迪：明年中国结构化资产拖欠率将升高 发布时间：2015-12-04 来源：上海金融报 近日，穆迪投资者服务公司表示，2016年亚洲(不包括日本)结构化资产拖欠率趋势有望分化，其中，中国和新加坡结构化资产拖欠率将升高，而印度和韩国市场有望取得良好表现。 穆迪高级副总裁郑志杰表示:"中国经济增长逐步放缓，将引发该国各类资产的拖欠率在当前基础上小幅上升。而新加坡的情况类似，经济增长放缓亦将影响新加坡资产的表现。与之相反，受经济环境向好支撑，印度结构化资产的拖欠率有望改善，而受益于低失业率和低利率，韩国市场仍将维持良好表现。" 中国经济表现方面，穆迪预计，2016年中国经济增速将从2015年的6.8％进一步回落至6.3％。与之形成对比的是，穆迪预计2016年印度GDP增速将从2015年的7％上升至7.5％，而韩国2016年经济增速预计与2015年持平，为2.5％，新加坡经济增速为1.8％。 中国市场方面，穆迪预计2016年汽车贷款资产支持证券(ABS)的拖欠率，将在现有水平基础上略有上升，但借款人的信用质量将保持良好。 住房抵押贷款支持证券(RMBS)方面，因基础住房抵押贷款质量较好，RMBS 的信用质量和表现将保持良好，而抵押贷款证券(CLO)的拖欠率将上升。2016年新发CLO交易基础贷款的信用质量要比存量CLO交易差，原因是新发交易将加入更多的高收益资产。 此外，穆迪还发布报告称，2016年亚洲(不包括日本)CLO资产将继续维持其良好表现，以反映该地区企业违约率较低。预计中国未获评级企业的违约率将高于公开评级企业，而亚洲(不包括日本)的CLO资产组合的特点和结构特征，将继续支持其在2016年的表现。 返回目录 穆迪：中资银行资产质量仍有改善空间 发布时间：2015-12-02 来源：阿思达克 3日，穆迪投资者服务公司在上海表示，中资银行的资产质量在逐渐恶化，这体现为中国经济增长放缓背景下，银行不良贷款提高，逾期90天以上贷款显著增加，以及信贷成本上升。 该国际评级机构分析指出，目前中资银行运营环境的特点是经济与信贷增长双双放缓，但企业财务杠杆率却仍在上升。与此同时，银行的不良贷款率从2014

债券评级模型与方法

影响企业债券（包括公司债券）信用评级的各方因素： 第一，发行债券的主体信用。目前，每个信用评级公司主要是参考发行债券主体单位的资产负债情况，以还债能力以及其资金流动性，来对主体进行信用评级。 第二，债券的担保机构。在我国企业债券市场不发达的情况下，企业债券发行过程中申报复杂、审批漫长、额度控制、债券必须担保等措施严重制约了企业债券的发行。因而发行债券的企业几乎全为大型优质企业，并且大部分债券均由四大国有商业银行担保。拥有强有力保障的企业债券在信用评级上具有很大的优势。同时，我们也应该看到，如果我国所发行的企业债券都在“准政府”机构的担保之下发行的，这在一定程度上提高了企业债券的信用评级，但这扭曲了其实际的价值，给债券市场带来了潜在的风险。 第三，债券的融资项目。融资项目的未来现金流状况以及该项目的发展前景决定了该债券的价值，是信用评级的参考因素之一。 第四，宏观因素。在我国，国家政策对资本市场的影响不容忽视。在利好的国家政策扶持之下，企业债券所融资项目的价值会相对提高，债券主体的未来现金流流动性会更强，偿债能力会相对提高，从而提高了该债券的信用评级等级。 二、运用Altman 的Z 模型对我国发债企业的信用评级分析 从上述分析来看，我国企业债券评级的主要参考因素仍然是发行债券的主体信用等级。因此，运用Altman 的Z 计分模型对我国企业主体信用进行评级，这对我国外部评级有一定指导作用。 其判断函数为： Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5 其中： X1 为营运资金/ 总资产；X2 为留存收益/ 总资产，X3 为息税前利润/ 总资产，X4 为股权市价总值/ 总负债，X5 为销售收入/ 总资产 为了对非上市公司进行资信评级，Altman 对模型进行了改进，将用账面价值代替了市场价值，并改变各个比率的参数，得到对非上市公司资信评级Z 模型： Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5（2） 其中，各个变量的含义同式（1）。 在非上市公司资信评级 Z 模型中，将反映公司的偿债能力比率、获利能力比率以及营运能力比率有机地联系起来，采用综合的方式预测公司财务失败或危机的可能性，从而在这一分析模型中提出了判断公司破产的临界值。当Z<1.2 时，公司有很大的破产危险；当1.22.9 时，公司财务状况良好，破产可能性极小。一般来说，公司的Z 值越低，发生破产可能性越大，反之也亦同。 中国目前主要有四家全国性的债券评级机构,分别为大公国际、中诚信国际、联合资信和新世纪,它们占据了中国债券评级业务的绝大多数市场份额,且均采用向被评级对象收费的运营模式. 这一运营模式虽同时被国际主要评级机构采用,但在2008年金融危机後饱受诟病.穆迪、惠誉、标普三大国际评级巨头被指在次贷产品上预警不足,违背客观中立原则.

资信评估指标

资信评估指标 一、资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额X 100% （v 70%） 资产负债率是企业资产结构的主要指标，参照值通常为 70％。如果实际值低于 70%，该企业的资产结构较理想；而高于或等于 70%，则反映企业的资产负债比率不合理，投资风险较大。 二、固定资产净值率 固定资产净值率二固定资产净值/固定资产原值X 100% （＞65%） 这是反映企业固定资产新旧程度和折旧计提情况的指标。对于一个经济效益好又有发展潜力的企业，该项指标应在 65%以上。 三、流动比率 流动比率二流动资产/流动负债X 100% （130%?200%） =（定额流动资产＋发出产品＋货币资金＋应收票据＋应收预付货款＋其他应收款）/ （流动资金借款＋短期融资债券＋应付票据＋应付预收货款＋其他应收款＋欠缴利税）* 100% 四、速动比率 速动比率=速动资产/流动负债=（速动资产-存货）/流动负债它是速动资产（即流动资产中扣除存货部分）与流动负债的比率值，反映企业偿付流动负债的快慢，衡量流动资产中可以立即用于偿流动负债的部分的比重，又反映了企业流动资产的总体变现能力或近期偿债能力，它比流动比率更能精确地衡量一个企业的短期偿债能力。速动比率通常保持在 1：1 左右。 五、长期资产与长期负债比率 长期资产与长期负债比率二长期资产/长期负债X 100% （＞150% 这是反映企业长期偿债能力的指标，主要衡量固定资产等长期资产投资偿还长期负债的程度。此项指标要求达到 150%以上。 六、存货周转率 存货周转率二销货成本/平均存货X 100% 平均存货=（存货年初数十存货年末数）*2 它反映了企业的产品销售能力和存货的周转速度，即一定时期（一年）内存货周转或变现的次数。比率越高周转次数的频率越快，说明销售一定产品所需的库存越少，或一定库存所实现的商品销售越多，存货的流动性越强。这样，企业存货转化为应收帐款与货币资金的速度也越快，这样表明企业的偿债能力也越强；否则反之。 七、应收帐款周转率 应收帐款周转率二销货收人或劳务收入/平均应收帐款X 100% （＞400%

企业信用管理制度范本

企业信用管理制度范本 （目录） 一、法律法规学习制度 二、信用管理机构、人员岗位责任制度 三、法人授权委托及合同签订前的评审制度 四、合同签订、履行、变更和解除制度 五、客户授信与年审评价制度 六、客户信用档案建立与管理制度 七、应收账款与商账追收管理制度 八、失信违法行为责任追究制度 说明： 样本供企业制订信用管理制度时参考，企业可结合实际情况细化，但基本要点应当具有。信用评估时，要考核制度制订和执行的具体情况，并以此确定企业信用管理水平。企业上报《江苏省企业信用评估信息表》的同时，上报本公司制订的制度。评估时要仔细检查制度落实情况，并要求提供相应的证明资料。

法律法规学习制度 一、定期组织合同法律法规的系统学习，制订学法的内容、时间安排计划表，组织人员学习，并做好每次学习记录。 二、厂长、经理、各部门负责人必须带头参加合同法律法规的学习。信用管理人员、销售、供应、财务等部门业务人员必须经过合同法规的系统培训和考核，取得合格证书；专、兼职信用管理员还必须取得信用管理员培训合格证书。 三、公司分管信用工作的负责人，部门分管信用负责人及信用管理员定期组织活动，结合信用管理中碰到的实际问题，学习新法规，解决新问题。组织研讨会，案例分析会等，并做好书面记录。

信用管理机构、人员岗位责任制度 公司内部设立专门的信用管理机构，公司副总为信用管理机构的分管领导，任命信用管理机构负责人/经理，有专职（或兼职）的信用管理工作人员。 一、信用（合同）管理机构职能： 1、组织宣传、贯彻合同法律法规条例，培训信用管理人员和业务人员，依法保护本企业的合法权益。 2、制定、修订本公司信用政策、信用管理制度、办法，组织实施信用管理工作的考核。 3、对客户进行资信调查，建立客户信用档案，并进行动态化管理。 4、客户授信管理：进行客户信用审批，跟踪客户，定期对客户的信用状况统计分析。 5、应收账款管理：控制应收账款平均持有水平，日常监督应收账款的账龄，随时将潜在的不良账款进行技术处理，防范逾期应收账款的发生。 6、商账处理：建立标准的催账程序和一支工作高效的追账队伍，及时制定对逾期应收账款处理的方案，并组织有效的追账。 7、利用征信数据库资源，帮助销售部门开拓市场。 二、岗位责任制度： 1、法定代表人的主要职责： ●加强信用管理工作，支持信用管理机构开展工作，解决信用管理工作中的重大问题； ●授权委托合同承办人员对外签订合同； ●对本公司合同承办人员进行考核、奖惩； ●定期了解合同的签订、履行情况。 2、信用管理机构负责人的主要职责： ●组织合同法律法规的宣传、培训，组织信用管理研讨会、案例评析会； ●制定、修订本公司信用政策、信用管理制度、办法，组织实施信用管理工作的考核； ●统一办理授权委托书，严格管理本公司合同专用章的使用； ●制止公司或个人利用合同进行违法活动； ●日常监督分析应收账款的账龄，防范逾期应收账款的发生；

资信评估

资信评估 市场经济是信用经济、法制经济。人类的商品交换经历了物物交易、货币交易，进而步入了信用交易的时代，良好的社会信用是现代经济金融正常运行的根基。资信等级评级和征信业是现代市场经济中社会信用体系的重要组成部分。商业银行参与开展资信等级评级业务，是支持国家建立健全社会信用制度、维护规范的社会主义市场经济秩序、营造良好的市场信用环境的需要，是完善自身金融服务、开辟新的利润增长点、提升核心竞争力的需要。 一、资信评级业务的重要作用 1、揭示市场主体和信用工具的信用风险、降低交易成本。通过专业的资信评级服务，准确、客观、公正地评价和披露各市场主体和信用工具的资信、风险状况，消除市场主体之间的信息不对称，提高市场主体投资和交易的决策效率。 2、构建市场主体的信用记录、监督和约束机制，奠定市场经济运行的信用基础。市场化运作的资信评级服务，能够有效地促进市场微观主体信用制度的建立，有助于市场主体树立良好的信用形象，增强全社会的信用观念，树立诚信守约的道德规范，促进市场机制的完善。 3、提供市场主体投资、交易和信用风险管理所必需的信用信息和量化评估的支持。各市场主体根据资信评级结果实施客户授信、应收账款管理、商账追收及合理使用各种信用工具等信用管理方式，控制信用风险，开拓市场。 4、协助国家建立完善的社会信用管理体系，维护市场经济正常秩序。专业化的资信评级服务，为国家的社会信用体系管理提供支持；为全国企业和个人征信体系的建立和完善奠定基础，从而确保规范的市场信用关系和良好的信用环境，实现正常的市场经济秩序。 5、综合治理信用秩序的重要措施，促进经济发展。资信评级服务与国家法律、政府监督共同作用，在全国范围内形成统一的多层次的信用信息沟通环境和失信惩罚机制，能够有效地矫正和控制市场主体各种失信行为，由此促进银行信用、商业信用、个人信用的发展，从而扩大投资、消费和国际贸易，实现社会资源的优化配置和拉动经济增长。 二、当前我国资信评级业务现状 1、资信评级市场概况。当前我国资信评级市场主要集中在两个子市场：企业资信评级市场和证券资信评级市场。企业评级的对象主要是银行内部评级级别较高的贷款企业，但各类金融机构如商业银行、保险公司、证券公司、信托租赁公司、财务公司、银行内部评级级别较低的工商企业以及其他咨询类企业尚未进入评级范围。证券评级的对象主要是企业债券，其他证券如股票、政府债券、商业票据等也尚未进入评级范畴。 2、资信评级市场的供给。当前国内评级机构数量多、规模小。能够开展资信评级业务的机构有50家左右，其中具备债券评级资格的机构有9家，包括中诚信、长城、大公等公司，真正有市场竞争力的机构也只有这9家。从国际资信评级业发展的历程看，一个成熟市场内的资信评级机构不会超过 3、4家，大部分评级机构将被淘汰出局。 此外，国外著名评级机构目前只是与国内评级机构进行合作，如大公与穆迪的合作主要是技术、培训方面的合作。由于不熟悉中国国情、缺乏中国企业数据库等原因，他们实际上尚未涉足国内评级市场。当然，随着我国加入世贸组织和外资金融机构办理人民币业务，国际著名评级机构以适当方式进入国内市场将不可避免。国际评级机构将凭借其强大的品牌优势进入国内评级业务市场，并将占据高端评级市场作为其主攻目标。 3、资信评级市场的需求。一方面，由于我国信用制度不够完善，企业对资信评级的潜在意愿不强；同时，我国的资本市场不够发达，证券种类少、规模小，特别是与评级直接相关的债券市场发展缓慢，如1999年无企业债发行，2000年仅批了7个发债主体共89亿元。债券评级市场僧多粥少。另一方面，评级机构评出的资信等级本身缺乏公信，难以为市场接

中债资信个人住房抵押贷款资产支持证券信用评级方法

评级技术债项规范编码：P-J-N-0010-F 个人住房抵押贷款资产支持证券 信用评级方法 （2016年12月版）

个人住房抵押贷款资产支持证券信用评级方法 摘要 资产证券化是将企业或金融机构缺乏流动性但能够产生稳定的、可预期的现金流的资产进行组合，并以此基础资产产生的现金流为支持，在资本市场上发行证券的一种融资方式，以此方式发行的证券即为资产支持证券。信贷资产支持证券主要包括公司信贷资产支持证券、个人汽车抵押贷款资产支持证券、信用卡应收账款资产支持证券、个人住房抵押贷款资产支持证券、不良资产支持证券等产品。其中，RMBS是一款在成熟的金融市场较为流行的证券化产品，在美国等发达国家，RMBS在结构融资产品总量中的占比连续多年保持首位。 RMBS的主要功能包括增强资产的流动性和风险转移等；对于投资者而言，其分散的投资标的和相应的交易结构设计能有效降低证券的违约风险。目前我国缺乏完善的个人征信系统建设，对个人信用风险的评估存在一定困难，以及个人住房抵押贷款一般期限很长，在很长的风险暴露期内，宏观经济、房地产价格等外生因素可预测性弱，且波动幅度大，综上，RMBS的信用风险评估比较复杂。 鉴于个人住房抵押贷款资产支持证券评级方法的复杂性和重要性，以及帮助投资者及其他机构理解中债资信评估有限责任公司（以下称“中债资信”）对个人住房抵押贷款资产支持证券进行信用评级的基本思路、了解评级时重点参考的评级要素、提高信用评级的透明度，中债资信制定了本方法。 需要说明的是，由于RMBS在基础资产特点、交易结构等方面与国外同类证券化产品存在差异，在中国境内发行RMBS的法律环境与其他国家也不同，因此，本方法仅适用于中国境内RMBS的信用评级。中债资信的RMBS评级方法是以中债资信资产支持证券评级方法总论为指导，旨在说明RMBS产品信用等级的确定，以及需要重点考察和说明的评级要素。另外，对于一些交易结构特殊的RMBS，可能需要依据受评对象的特性采取有针对性的分析，本方法所提及的评级要素可能并非完全适用。

中诚信证券评估有限公司公司债券信用评级基本方法

中诚信证券评估有限公司公司债券信用评级基本方法 一、公司债券信用评级的基本模式 中诚信公司债券信用评级方法借鉴了国际著名评级机构的行业评级方法与债项评级方法，并充分考虑了国内不同行业内企业所面临的运营环境与市场特点。这一方法适用于对中国企业发行的人民币债券的信用评级。 公司债券信用评级本身是针对公司债券这一产品进行的评级，因此债券获得的信用等级（债项级别）一般反映了两方面因素：一是债券发行人自身的信用风险，即主体信用等级；二是公司债券的特点，主要包括担保、抵押及债券的优先偿付次序等因素。 在主体信用评级方面，中诚信的评级方法体现了个体评级与支持评级相结合、质的分析与量的分析相结合、历史考察与未来预测相结合的信用评级基本原则。 所谓个体评级与支持评级相结合，是指发行人的主体信用等级综合体现了发行人个体信用品质和股东或政府的支持作用。在评价发行人个体信用品质时，中诚信主要从宏观、中观与微观三个层面来考察。在宏观层面，主要考察宏观环境或区域环境对发行人所处行业及发行人自身信用品质的影响；在中观层面，中诚信主要考察发行人所处行业的特点，主要包括行业周期性、行业监管环境及政策、行业竞争程度、行业供求趋势、行业进入壁垒等等因素；在微观层面，中诚信主要考察发行人自身的素质，主要包括竞争地位、战略与管理、运营模式、会计政策、规模与分散化、盈利能力、资本结构、财务实力、流动性等方面的因素。同时，在个体评级与支持评级的原则指导下，某些具有相同或相近个体信用品质的发行人，由于已获得或可能获得的股东或政府的支持力度不同，或者股东、政府的实力不同，其最终获得的主体信用等级有可能不同。 所谓质的分析与量的分析相结合，是指在评价发行人信用品质时，中诚信综合运用定量分析与定性分析的方法。对于那些能够量化分析的因素（如财务指标），中诚信尽量运用定量的评价方法，而对一些难以量化的因素（如政策因素），则运用定性的方法进行评价。 所谓历史考察与未来预测相结合，是指在分析影响发行人信用品质的风险因素

企业信用评级标准

企业信用评级标准 （1）评级对象。凡向我公司申请担保授信的客户，如已有至少两个会计年度经营期财务报表，均应按规定进行信用等级评定。 （2）评级的企业类型。我司考虑到不同行业评价企业财务和经营状况的标准不同，主要参考上海和深圳证券交易所对上市公司的分类方法，将评级对象分为工业、商贸、公用事业、房地产开发、综合等五种类型，分别设置工业企业、商贸企业、房地产开发企业、公用事业企业、综合类企业等类型企业的信用评级指标体系与计分标准。 （3）评级指标体系。我司信用评级指标按偿债能力、获利能力、经营管理水平、履约情况及发展能力和潜力共五个方面设置。根据评级对象所属行业的差异及其资金运用和从事经营活动的特点，按上述五个方面有针对性地分别设置若干量化或非量化指标，由此构成一个完整的评级指标体系。评级采用百分制。见下表。

遍存在着在不良比率高、财务报表真实性差、经营波动性大、抗风险能力弱等问题，客户信用评级中还按不同评级企业类型设立信用等级限定指标，这些指标主要是资产负债率、利润增长率、履约指标、客户规模指标、同业竞争力及报表真实性等6项。见下表。 表6-10 我司对企业信用评级指标体系与计分标准表 （4）信用等级的设置和评级标准。 参照国际惯例，授信对象的信用等级划分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D级共10个等级。评级对象所获评级总分与信用等级和信用度的关系见下表。 （5）客户信用评级管理。针对客户经营中可能出现的重大不利变动情况，我司必须对客户进行动态跟踪。如发生重大变动因素，须酌情调整有关评级对象的信用等级，这些不利因素可包括：客户主要评级指标明显恶化，导致评级分数降低10分或10分以上。客户主要管理人员涉嫌重大贪污、受贿、舞弊或违法经营案件。客户在业务往来中有重大违约行为。客户弄虚作假提供有关评级材料。客户发生或涉入重大诉讼或仲裁案件等。

客户资信管理制度

客户资信管理制度 交易往来的客户信息是公司对于往来客户在业务上的参考资料的整理，其中包含往来客户的信用信息及其营业方针与交易的情况等重要的资料。客户资信档案是企业档案整体的重要组成部分，是会计档案、行政管理、企业经营管理等各类档案管理的有益的补充和完善。 为了加强公司对客户信息的掌握，建立、健全客户资信档案的收集、保管和查阅制度，以维护公司自身的合法权益，特制订以下客户信息管理办法。 一、客户资信管理档案的种类: 1. 交易往来客户的资料:详细记入交易往来客户的机构、内容、 信用，与本公司的关系等; 2. 交易往来客户一览表:客户信息的简单列入。 二、客户资信档案的收集 1.公司的一线业务人员(包括直接管理咨询者、销售者)应积极配合、协助诚信管理部门人员收集客户的基本信息，包括:注册名称、办公地址、企业类别或者企业性质、经营范围、注册资本、法人代表、董事长和总经理、经营期限和经营执照的有效期、发证机关、行业和生产管理认证等其它相关认证文件。 2. 各项目的负责者、销售人员对于担当项目的状况要经常注意，应尽可能的将日常业务交往活动了解到客户的内部情况(例如:交易环节的习惯态度和做法，付款的一般做法，根据客户的外在印象、产 品情况、产品市场状况、信用情况)形成相关的记录，及时将获取的信息资料报送给公司诚信管理部门，保持客户资料表与交易往来客户一览表的正确性。

3.公司的销售人员和诚信管理部门工作人员应积极从搜集客户的各类公开和半公开的信息资源，通过政府管理部门、媒体获得客户的各类相关信息，及时交互，形成准确、客观的资信记录。 4.无论哪种形式的业务交易，对于开始有业务往来的公司，各项目的负责者要各项客户信息进行记录，及时交由诚信管理部门。 诚信管理部门工作人员在核实了资料信息的真实性后，在诚信管理部将交易往来客户资料表作成，并在交易往来客户一览表里记入。 5.诚信管理部应依据项目合同持续时间的长短对交易往来客户作定期的调查，如果有变化的时候，在交易往来客户原始记录及交易 6.诚信管理部对于有关交易往来客户的记入事项的变化，或有其他新的信息资料时，应 7.诚信管理部门应及时将所发生的《收款异样报告表》和《问题帐款报告书》记录在案。 8.交易往来客户如果解散或者是与本公司的交易关系解除的时候，诚信管理部应该及时将其从交易往来客户原始记录及交易往来客户一览表中除去，并将其交易往来客户资料表另作保管 三、客户资信档案原始资料的整理和使用 1.客户资料表的编号一律以字母“C”开头，数字编号为与该客户单位签订的首份合同数字+项目序号。

国内四大资信评级机构简介

国内四大资信评级机构简介 1、大公国际资信评估有限公司 大公国际资信评估有限公司(简称“大公”)1994年经中国人民银行和原国 家经贸委批准成立，是面向全球的国际信用评级机构。 作为新型国家信用评级标准的创建者，大公是世界第一家向全球提供国家信 用风险信息的非西方国际评级机构，财政部推荐参加亚洲债券市场建设的评级机构，是参与国际信用评级体系改革，争取国际评级话语权的中国信用评级机构的 代表。 作为中国信用评级行业和评级市场的创建者，大公具有国家特许经营的全部 资质，是中国唯一可为所有借款和发行债券的企业进行信用等级评估的权威机 构。 作为中国行业、地区、企业信用评级标准的创建者，大公参加了国内大部分债务工具的创新设计与推广应用，先后为万余家企业与项目进行信用评级，债券发行总额度逾万亿元。 作为多元化的金融信用信息服务商，大公建立了我国评级业第一个博士后科 研工作站，为资本市场提供前沿风险评价技术与研究服务；与天津财经大学联合 创建了我国第一所以培养信用评级和风险管理高端专业人才的高等院校——大公信用管理学院。 作为中国最具规模化、规范化的评级机构，大公拥有员工400余人，其中，硕士和博士分析师200多名，博士后科研人员30多名；在国内设有30多个分 支机构，每年为国内外客户提供信用信息服务。 作为致力于民族品牌国际化发展的评级机构，大公把自己的命运与国家战略 发展和民族伟大复兴紧密联系在一起，正在努力通过研究中国和国际信用问题的 本质规律和解决方案，向资本市场提供公正的信用信息，建设并发展成为一个拥有国际资本市场话语权的民族信用评级机构。 2、中诚信国际信用评级有限公司 中诚信国际信用评级有限公司（简称“中诚信国际”，英文简称“CCXI”）是经中国人民银行总行、中华人民共和国商务部批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资信用评级机构。2006年4月13日，中国诚信信用管理有限公司（简称“中国诚信”，英文简称“CCX”）与全球著名评级机构穆迪投资者服务公司（简称穆迪，Moody's）签订协议，出让中诚信国际信用

中债资信评估有限责任公司

中债资信评估有限责任公司 项目招标书? 中债资信评估有限责任公司（简称“公司”）计划开发中债资信评级系统和对外发布系统，并采用公开招标方式选择项目开发商。 本次招标项目为“中债资信评级系统”和“中债资信对外发布系统”。投标人可以对单个项目投标，也可以对两个项目同时投标。 现将招标有关事项说明如下： 一、投标资格 （一）投标人应具有独立法人资格，并具有良好的信誉。 （二）投标人应具有与本次招标项目相关的项目开发和实施经验。 （三）投标人应为软件开发商，具有雄厚的资金实力和技术能力、能够独立完成招标项目（中标后不得外包、转包）。 二、投标书要求 （一）基本要求 1．投标书是投标人以本招标书为依据编制的投标文件。 2. 如对招标书的两个项目同时投标，投标书须分别提交。

3．投标书以及投标人和招标人因投标所交换的文件和来往的信件，应以中文书写。 4．除本招标书另有规定外，投标书所使用的计量单位均应使用中华人民共和国的法定计量单位。 5．投标书须用不褪色的黑色墨水书写或打印，由投标人有权代表签字并加盖公章。 6．投标书不得行间插字、涂抹或增删。如投标书需要修改的，投标人应重新提交投标书，原投标书作废。 7．投标人应提供纸质投标书正本1份、副本3份，并提供相应电子文本1份。 （二）内容要求 投标书应包括投标人介绍、投标方案、演示程序、报价、售后服务等内容，以及相关要件（附投标资料清单）。 1．投标人介绍。包括但不限于： （1）公司基本情况。 （2）业务发展及业绩情况、市场地位。 （3）技术能力及相关资质。 （4）国内机构分布及技术服务团队情况。 （5）主要客户及近三年来承担的主要项目情况。

中国信用债券评级模型构建及评级效果检验

中国信用债券评级模型构建及评级效果检验 摘要：本文在借鉴国际机构评级模型的基础上，结合国内评级环境的自身特点，构建了适用于国内的信用债评级模型，进行了评级体系设计及指标体系权重设置，最后对模型评级效果进行了检验。 关键词：信用债券评级模型主成分分析权重设置 监管环境和债券市场的发展使得金融机构未来将承担更多的个体投资信用风险，机构的长期盈利目标也迫切要求自身强化风险识别与资产配置能力。其中关键环节在于借助内部评级体系实现有效的风险评估和资产选择。正确的信用评级以科学的评级模型为基础，以公正合理的专家评审规则为保障。因此，评级模型的构建至关重要。 国际机构评级模型的启示与国内评级模型的自身要求 (一)国际机构评级模型的特点及启示 本文以穆迪的钢铁行业和煤炭行业两个评级模型为例进行分析，发现其具有如下特点：(1)定量指标权重占比很高，数据可靠性和客观性较高，指标数量虽不多，但覆盖了经营与财务的核心要素，简洁明了，具有较强的可操作性；(2)在运营规模和财务稳健性指标上，穆迪对钢铁行业配置更高的权重；(3)重视经营性现金流对债务的保障程度；(4)对煤炭行业注重资源储备和经营多元化的考察，虽然钢铁行业对上游铁矿石依赖程度较高，但穆迪模型并未设置资源控制方面的指标；(5)两个行业模型的权重配比和指标设置存在较明显的行业差异；(6)重视现实的公司财务稳健性考察。 根据上述分析，笔者认为穆迪模型不乏借鉴之处：(1)指标简单、数量较少，但能覆盖核心要素，代表性强；(2)注重财务稳健性考察而不是盈利，强调评级模型的行业风险特征差异。 (二)中国信用债券评级模型的自身要求 尽管穆迪模型不乏借鉴之处，但构建中国信用债券评级模型要有自身特点而不能照搬其固有框架。 1.国内信用评级范围(rating scope)不同于国际机构 本文界定的评级范围为中国国内，被评的行业信用和个体信用均在国内范围内进行排序，评级结果表明其在国内的风险序列，不受主权评级上限的约束。这与国际机构全球化的评级范围有显著的不同。 从经济发展阶段和市场结构来看，中国作为新兴市场与发达市场也存在不同之处：中国市场行业集中度相对不高，公司竞争力主要依靠规模或来自外部的特许支持；在对待发行人